湖南电广传媒股份有限公司<br /><br />2026-2028年度债务融资工具募集说明书<br /><br />发行人 	湖南电广传媒股份有限公司 	<br /><br />主承销商 	招商银行股份有限公司 	<br /><br />注册金额 	人民币40亿元 	<br /><br />本期发行金额 	- 	<br /><br />本期发行期限 	- 	<br /><br />本期发行基础产品 	- 	<br /><br />担保情况 	- 	<br /><br />发行人：湖南电广传媒股份有限公司<br /><br />主承销商、簿记管理人及存续期管理机构：招商银行股份有限公司<br /><br />2026年6月<br /><br />声明与承诺<br /><br />本企业发行本期债务融资工具已在交易商协会注册，注册不代表交易商协会对本期债务融资工具的投资价值作出任何评价，也不表明对债务融资工具的投资风险做出了任何判断。凡欲认购本期债券的投资者，请认真阅读本募集说明书全文及有关的信息披露文件，对信息披露的真实性、准确性和完整性进行独立分析，并据以独立判断投资价值，自行承担与其有关的任何投资风险。<br /><br />本公司董事会已批准本募集说明书，全体董事承诺其中不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性、及时性承担个别和连带法律责任。<br /><br />企业及时、公平地履行信息披露义务，企业及其全体董事、监事、高级管理人员或履行同等职责的人员保证募集说明书信息披露的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。董事、监事、高级管理人员或履行同等职责的人员不能保证所披露的信息真实、准确、完整的，应披露相应声明并说明理由。全体董事、监事、高级管理人员已按照《公司信用类债券信息披露管理办法》及协会相关自律管理要求履行了相关内部程序。<br /><br />企业负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证本募集说明书所述财务信息真实、准确、完整、及时。<br /><br />发行人或其授权的机构已就募集说明书中引用中介机构意见的内容向相关中介机构进行了确认，中介机构确认募集说明书所引用的内容与其就本期债券发行出具的相关意见不存在矛盾，对所引用的内容无异议。若中介机构发现未经其确认或无法保证一致性或对引用内容有异议的，企业和相关中介机构应对异议情况进行披露。<br /><br />凡通过认购、受让等合法手段取得并持有本期债务融资工具的，均视同自愿接受本募集说明书对各项权利义务的约定。包括债券持有人会议规则及债券募集说明书中其他有关发行人、债券持有人或履行同等职责的机构等主体权利义务的相关约定等。<br /><br />发行人承诺根据法律法规的规定和本募集说明书的约定履行义务，接受投资者监督。<br /><br />截至募集说明书签署日，除已披露信息外，无其他影响偿债能力的重大事项。<br /><br />目录<br /><br />声明与承诺.........................................................................................................................2<br /><br />重要提示.............................................................................................................................6<br /><br />一、发行人主体提示.................................................................................................6<br /><br />二、投资人保护机制相关提示.................................................................................9<br /><br />第一章释义.....................................................................................................................12<br /><br />第二章风险提示及说明.................................................................................................15<br /><br />一、债务融资工具的投资风险...............................................................................15<br /><br />二、与发行人业务相关的风险...............................................................................15<br /><br />第三章发行条款.............................................................................................................21<br /><br />第四章募集资金运用.....................................................................................................22<br /><br />一、募集资金用途...................................................................................................22<br /><br />二、募集资金用途的管理.......................................................................................22<br /><br />三、发行人关于本次募集资金用途的承诺...........................................................22<br /><br />四、偿债保障措施和计划.......................................................................................22<br /><br />第五章发行人基本情况.................................................................................................24<br /><br />一、发行人概况.......................................................................................................24<br /><br />二、发行人历史沿革及现状...................................................................................24<br /><br />三、股东情况...........................................................................................................31<br /><br />四、发行人的独立性...............................................................................................33<br /><br />五、发行人重要权益投资情况...............................................................................34<br /><br />六、发行人治理情况...............................................................................................43<br /><br />七、发行人高管简介...............................................................................................52<br /><br />八、发行人主营业务状况.......................................................................................58<br /><br />九、发行人在建和新建项目...................................................................................76<br /><br />十、发行人战略目标及发展规划...........................................................................80<br /><br />十一、发行人所在行业发展现状及前景...............................................................81<br /><br />十二、发行人在行业中的地位和竞争优势...........................................................83<br /><br />第六章发行人主要财务状况.........................................................................................86<br /><br />一、重要会计政策变更...........................................................................................86<br /><br />二、发行人2022年、2023年、2024年年度审计报告情况...............................88<br /><br />三、发行人财务数据和指标分析.........................................................................100<br /><br />四、发行人有息债务情况.....................................................................................134<br /><br />五、发行人关联方关系及其交易.........................................................................137<br /><br />六、或有事项.........................................................................................................144<br /><br />七、发行人受限资产情况.....................................................................................145<br /><br />八、持有衍生品、理财产品、大宗商品期货，海外投资.................................145<br /><br />九、直接债务融资计划.........................................................................................145<br /><br />十、其他财务重要事项.........................................................................................146<br /><br />第七章发行人的资信状况...........................................................................................147<br /><br />一、发行人银行授信情况.....................................................................................147<br /><br />二、发行人债务违约记录.....................................................................................148<br /><br />三、发行人债务融资工具偿还情况.....................................................................148<br /><br />四、发行人其他资信重要事项.............................................................................150<br /><br />第八章债务融资工具信用增进...................................................................................151<br /><br />第九章税务事项...........................................................................................................152<br /><br />一、增值税.............................................................................................................152<br /><br />二、所得税.............................................................................................................152<br /><br />三、印花税.............................................................................................................152<br /><br />四、税项抵销.........................................................................................................152<br /><br />第十章信息披露安排...................................................................................................154<br /><br />一、发行人信息披露机制.....................................................................................154<br /><br />二、信息披露安排.................................................................................................154<br /><br />第十一章持有人会议机制...........................................................................................158<br /><br />一、会议目的与效力.............................................................................................158<br /><br />二、会议权限与议案.............................................................................................158<br /><br />三、会议召集人与召开情形.................................................................................159<br /><br />四、会议召集与召开.............................................................................................161<br /><br />五、会议表决和决议.............................................................................................163<br /><br />第十二章主动债务管理...............................................................................................166<br /><br />一、置换.................................................................................................................166<br /><br />二、同意征集机制.................................................................................................166<br /><br />第十三章违约、风险情形及处置...............................................................................170<br /><br />一、违约事件.........................................................................................................170<br /><br />二、违约责任.........................................................................................................170<br /><br />三、发行人义务.....................................................................................................170<br /><br />四、发行人应急预案.............................................................................................171<br /><br />五、风险及违约处置基本原则.............................................................................171<br /><br />六、处置措施.........................................................................................................171<br /><br />七、不可抗力.........................................................................................................172<br /><br />八、争议解决机制.................................................................................................172<br /><br />九、弃权.................................................................................................................173<br /><br />第十四章相关发行机构...............................................................................................174<br /><br />一、发行人.............................................................................................................174<br /><br />二、主承销商兼簿记建档人.................................................................................174<br /><br />三、审计机构.........................................................................................................174<br /><br />四、发行人律师.....................................................................................................175<br /><br />五、托管人.............................................................................................................175<br /><br />六、存续期管理机构.............................................................................................175<br /><br />七、技术支持机构.................................................................................................176<br /><br />第十五章备查文件.......................................................................................................177<br /><br />一、备查文件.........................................................................................................177<br /><br />二、查询地址.........................................................................................................177<br /><br />重要提示<br /><br />请投资者关注以下重大事项，并仔细阅读本募集说明书中“风险因素”等有关章节。<br /><br />一、发行人主体提示<br /><br />（一）核心风险提示<br /><br />1、收入、盈利能力波动的风险<br /><br />近三年及一期，发行人营业收入分别为392,001.73万元、390,165.36万元、433,654.01万元以及107,658.55万元，营业收入近年略有波动；发行人净利润分别为37,126.12万元、24,094.07万元、32,516.79万元以及-7,115.71万元。<br /><br />2024年发行人净利润较2023年下降13,032.05万元，减幅为35.10%，主要系发行人受所得税影响导致净利润有所下降。<br /><br />2025年发行人净利润较2024年增加8,422.71万元，增幅34.96%，主要系发行人瑞丽科密、卧安机器人等直投项目IPO成功，公允价值变动收益增加。<br /><br />2、投资业务资金占用规模较大，存在一定的投资风险<br /><br />截至2026年3月末，发行人的交易性金融资产227,711.22万元，长期股权投资212,248.48万元，其他权益工具投资722,705.00万元，三者合计1,162,664.69万元，占到总资产的68.85%。其中，交易性金融资产主要为对上市、非上市公司股权的投资；长期股权投资系对联营企业的投资；其他权益工具投资主要是达晨创投基金的投资。因涉及企业商业秘密，未披露基金所投底层资产明细及盈亏情况，投资业务资金占用较大，存在一定的投资风险，投资质量应予高度关注。<br /><br />3、新兴媒体竞争风险<br /><br />随着互联网行业的不断发展，移动电视、手机电视等新兴媒体的兴起对于传统的报纸图书、有线电视、传统广告业等带来巨大的冲击。移动终端的飞速发展，拉动了网民数量的急剧增长。其次，网络新媒体的发展使得互联网广告的影响力日益增大，传统广告业的业务和影响力也在逐渐缩减。广告及广告代理业务为发行人主营业务板块，新兴媒体的兴起与竞争对于发行人广告业务板块带来一定的冲击，对于发行人的管理及经营带来一定的风险。<br /><br />（二）情形提示<br /><br />1、公司董事存在变更<br /><br />根据2025年12月12日披露的《湖南电广传媒股份有限公司关于独立董事辞职的公告》，王林先生因在公司连续担任独立董事时间已满六年，申请辞去公司独立董事、董事会战略与投资委员会委员以及提名、薪酬与考核委员会主任委员等职务，其辞职后不再担任公司任何其他职务。赵文挺先生因在公司连续担任独立董事时间已满六年，申请辞去公司独立董事、董事会审计委员会委员以及提名、薪酬与考核委员会委员等职务，其辞职后不再担任公司任何其他职务。<br /><br />湖南电广传媒股份有限公司于2026年3月4日召开2026年第一次临时股东会，采用累积投票制的方式选举王艳忠先生、朱皓峰先生、杨贇先生、付维刚先生、申波先生、彭爱辉女士为公司第七届董事会非独立董事，选举姚军先生、伍中信先生、吴斯远先生、唐忠诚先生为公司第七届董事会独立董事，公司召开职工代表大会选举严命阳先生担任第七届董事会职工代表董事。公司股东会选举的6名非独立董事和4名独立董事与职工代表大会选举产生的1名职工代表董事共同组成公司第七届董事会，任期自2026年第一次临时股东会审议通过之日起三年。<br /><br />根据2025年12月31日披露的《湖南电广传媒股份有限公司2025年第二次临时股东大会决议公告》，股东大会已表决通过公司取消监事会并修订《公司章程》的议案，公司不再设立监事会。<br /><br />2、企业收到深圳证券交易所监管函<br /><br />2025年5月16日，发行人收到深圳证券交易所《关于对湖南电广传媒股份有限公司及相关当事人的监管函》，公司存在以下问题：（1）关联交易未进行披露；（2）存货跌价准备计提不谨慎。针对该监管函提出的问题，发行人已于2025年5月16日做出整改。关于关联交易未进行披露的问题，发行人于同日在巨潮资讯网补充披露了《关于控股股东参与认购公司参投基金份额的补充公告》；关于存货跌价准备计提不谨慎问题，公司对2021年末存货中需计提的跌价准备进行了更为谨慎的测算，鉴于需补提金额较小，未对2021年度、2022年度当期财务报表构成重大会计差错，且公司2022年年报中对相关存货已全额计提存货跌价准备，对2022年以后年度财务报表未构成影响，经与公司年审会计师事务所沟通，公司拟不对2021年年度财务报表及2022年一季度、半年度、三季度及年度财务报表进行会计差错更正处理。<br /><br />本次监管措施不影响公司正常的生产经营管理活动。<br /><br />3、会计师事务所发生变更<br /><br />根据2025年11月15日披露的《湖南电广传媒股份有限公司关于拟聘任会计师事务所的公告》以及《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》（财会〔2023〕4号），国有企业连续聘用会计师事务所年限超过最长规定的，自办法施行之日起两年内完成衔接工作。公司2024年度审计机构天健已连续多年为公司提供审计服务，按照上述规定需要更换。为保持公司审计工作的独立性与客观性，综合考虑湖南电广传媒股份有限公司（以下简称“公司”）业务现状及发展需要，公司拟聘任中审众环为公司2025年度财务报告审计机构。<br /><br />公司已就拟聘任会计师事务所的相关事宜与前后任会计师事务所进行了沟通，前后任会计师事务所已明确知悉本次拟聘任事项并确认无异议，并于2025年12月1日召开湖南电广传媒股份有限公司2025年第一次临时股东大会，通过了关于拟聘任会计师事务所的议案。<br /><br />本次会计师事务所变更不会影响公司正常的生产经营管理活动及不会对债务融资工具投资者权益造成影响。<br /><br />4、企业2026年度1-3月营业利润、净利润较2025年同期下降，2025年度经营性现金流量净额同比下降<br /><br />2026年1-3月，发行人营业利润为-7,332.01万元，较2025年1-3月下降12,083.07万元，降幅254.32%；净利润为-7,115.71万元，较2025年1-3月下降9,184.43万元，降幅443.97%，主要系广告业务预付款项、应收款项增加及商品采购增加。<br /><br />2025年度，发行人经营性现金流量净额为20,959.65万元较2024年度下降27,637.78万元，降幅56.87%，主要系广告业务预付款项增加。<br /><br />5、会计师事务所受到处罚<br /><br />2025年12月5日，天健会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“天健”）收到《中国证券监督管理委员会安徽监管局行政处罚决定书》（【2025】6号）。本次处罚主要针对天健在中科视界2023年至2024年年度审计报告中存在虚假记载，未勤勉尽责而进行的处罚。对天健会计师事务所（普通合伙）处以250万元罚款；对签字注册会计师孙涛、杨保战给予警告，并分别处以60万元罚款。上述处罚与发行人无关。<br /><br />天健为发行人出具了2023-2024年度审计报告，审计报告编号分别为天健审[2024]2-311号、天健审[2025]2-380号。2023年度审计报告的签字注册会计师为贺梦然和罗其，2024年度审计报告的签字注册会计师为贺梦然和严芬。与本期债券相关的签字注册会计师均未曾受到行业协会惩戒及有关行政主管部门的处罚，不会对发行人债券的注册项目造成实质性不利影响或法律障碍。<br /><br />除此之外，发行人近一年以来未涉及其他MQ.4表（重大资产重组）、MQ.7表（重要事项）、MQ.8表（股权委托管理）的情形。<br /><br />二、投资人保护机制相关提示<br /><br />（一）持有人会议机制<br /><br />本期债务融资工具募集说明书在“持有人会议机制”章节中明确，除法律法规另有规定外，持有人会议所审议通过的决议对本期债务融资工具全部持有人具有同等效力和约束力。<br /><br />本募集说明书在“持有人会议机制”章节对持有人会议召开情形进行了分层，本期债务融资工具信用增进安排、增进机构偿付能力发生重大不利变化；发行人发行的其他债务融资工具或境内外债券的本金或利息未能按照约定按期足额兑付；发行人及合并范围内子公司拟出售、转让、划转资产或放弃其他财产，将导致发行人净资产减少单次超过上年末经审计净资产的10%；发行人及合并范围内子公司因会计差错更正、会计政策或会计估计的重大自主变更等原因，导致发行人净资产单次减少超过10%；发行人最近一期净资产较上年末经审计净资产减少超过10%；发行人及合并范围内子公司发生可能导致发行人丧失其重要子公司实际控制权的情形；发行人及合并范围内子公司拟无偿划转、购买、出售资产或者通过其他方式进行资产交易，构成重大资产重组的；发行人进行重大债务重组；发行人成立金融机构债权人委员会；发行人申请或被申请预重整；发行人拟合并、分立、减资，被暂扣或者吊销许可证件等情形发生时，自事项披露之日起 15个工作日内无人提议或提议的持有人未满足10%的比例要求，存在相关事项不召开持有人会议的可能性。<br /><br />本募集说明书在“持有人会议机制”章节设置了多数决机制，持有人会议决议应当经参加会议持有人所持表决权超过 1/2通过；对影响投资者重要权益的特别议案，应当经参加会议持有人所持表决权 2/3以上，且经本期债务融资工具总表决权超过1/2通过。因此，在议案未经全体持有人同意而生效的情况下，部分持有人虽不同意但已受生效议案的约束，包括变更本期债务融资工具与本息偿付直接相关的条款，包括本金或利息金额、计算方式、支付时间、信用增进安排；新增、变更发行文件中的选择权条款、持有人会议机制、同意征集机制、投资人保护条款以及争议解决机制；聘请、解聘、变更本期债务融资工具受托管理人或变更涉及持有人权利义务的受托管理协议条款；除合并、分立外，发行人向第三方转移本期债务融资工具清偿义务；变更可能会严重影响持有人收取本期债务融资工具本息的其他约定等所涉及的重要权益也存在因服从多数人意志受到不利影响的可能性。<br /><br />（二）违约、风险情形及处置<br /><br />本期债务融资工具募集说明书“违约、风险情形及处置”章节约定，当发行人发生风险或违约事件后，发行人可以与持有人协商采取以下风险及违约处置措施：<br /><br />1、【重组并变更登记要素】发行人和持有人可协商调整本期债务融资工具的基本偿付条款。选择召开持有人会议的，适用第十二章“持有人会议机制”中特别议案的表决比例。生效决议将约束本期债项下所有持有人。如约定同意征集机制的，亦可选择适用第十三章“主动债务管理”章节中的“同意征集机制”实施重组。<br /><br />2、【重组并以其他方式偿付】在发行人无异议的情况下，持有人会议可按照50%的表决比例通过决议，同意启动注销本期债务融资工具的工作。通过启动注销决议后，发行人应当与愿意注销的持有人签订注销协议；不愿意注销的持有人，所持债务融资工具可继续存续。<br /><br />（三）投资人保护条款<br /><br />本期债务融资工具不设“投资人保护条款”。<br /><br />三、主动债务管理<br /><br />主动债务管理：在本期债务融资工具存续期内，发行人可能通过实施置换、同意征集等方式对本期债务融资工具进行主动债务管理。<br /><br />【置换机制】存续期内，若将本期债务融资工具作为置换标的实施置换后，将减少本期债务融资工具的存续规模，对于未参与置换或未全部置换的持有人，存在受到不利影响的可能性。<br /><br />【同意征集机制】本募集说明书在“主动债务管理”章节中约定了对投资人实体权利影响较大的同意征集结果生效条件和效力。按照本募集说明书约定，同意征集方案经持有本期债务融资工具总表决权【超过1/2】的持有人同意，本次同意征集方可生效。除法律法规另有规定外，满足生效条件的同意征集结果对本期债务融资工具全部持有人具有同等效力和约束力，并产生约束发行人和持有人的效力。因此，在同意征集事项未经全部持有人同意而生效的情况下，个别持有人虽不同意但已受生效同意征集结果的约束，包括收取债务融资工具本息等自身实体权益存在因服从绝大多数人意志可能受到不利影响的可能性。<br /><br />第一章释义<br /><br />在本募集说明书中，除非文中另有所指，下列词语具有如下含义：<br /><br />发行人/本公司/公司/电广传媒 	指 	湖南电广传媒股份有限公司 	<br /><br />债务融资工具 	指 	非金融企业债务融资工具，即具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券 	<br /><br />注册总额度 	指 	发行人在中国银行间市场交易商协会注册的最高待偿还余额为40亿元人民币的债务融资工具 	<br /><br />募集说明书 	指 	公司为本次注册而制作的《湖南电广传媒股份有限公司2026-2028年度债务融资工具募集说明书》 	<br /><br />集中簿记建档 	指 	非金融企业债务融资工具发行人、簿记管理人、承销团成员（若有）等相关方，通过统一使用非金融企业债务融资工具集中簿记建档系统，实现所有簿记建档业务全流程线上化、电子化处理的发行方式 	<br /><br />承销协议 	指 	发行人与主承销商为本次发行签订的《银行间债券市场非金融企业债务融资工具承销协议文本》 	<br /><br />承销商 	指 	与主承销商签署承销团协议，接受承销团协议与本次发行有关文件约束，参与本期债务融资工具簿记建档的一家、多家或所有机构 	<br /><br />承销团 	指 	主承销商为本次发行组织的，由主承销商和承销商组成的承销团 	<br /><br />承销团协议 	指 	主承销商与承销团其他成员为本次发行签订的《银行间债券市场非金融企业债务融资工具承销团协议》，该承销团协议的版本为交易商协会备案版本 	<br /><br />余额包销 	指 	主承销商按承销协议的规定，在规定的发行日后，将未售出的债务融资工具全部自行购入 	<br /><br />持有人会议 	指 	在出现应急事件后，投资者为了维护债权利益而召开的会议 	<br /><br />人民银行 	指 	中国人民银行 	<br /><br />交易商协会 	指 	中国银行间市场交易商协会 	<br /><br />上海清算所 	指 	银行间市场清算所股份有限公司 	<br /><br />北金所 	指 	北京金融资产交易所有限公司 	<br /><br />银行间市场 	指 	全国银行间债券市场 	<br /><br />注册有效期 	指 	交易商协会《接受注册通知书》中记载的本期债务融资工具注册额度的有效期 	<br /><br />工作日 	指 	中华人民共和国的商业银行的对公营业日（不包括法定节假日） 	<br /><br />节假日 	指 	指中华人民共和国的法定及政府指定节假日或休息日（不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾省的法定节假日或休息日） 	<br /><br />元 	指 	人民币元（有特殊说明情况的除外） 	<br /><br />近三年 	指 	2023年末、2024年末及2025年末 	<br /><br />近三年及近一期末 	指 	2023年末、2024年末及2025年末及2026年3月末 	<br /><br />近三年及近一期 	指 	2023年度、2024年度、2025年度及2026年1-3月 	<br /><br />报告期 	指 	2025年1-12月 	<br /><br />报告期末 	指 	2025年12月末 	<br /><br />三网融合 	指 	电信网、广播电视网和计算机通信网的相互渗透、互相兼容、并逐步整合成为全世界统一的信息通信网络 	<br /><br />数字电视 	指 	指从节目采集、节目制作节目传输直到用户端都以数字方式处理信号的端到端的系统 	<br /><br />OTT 	指 	指OverTheTop是指基于开放互联网的视频服务，终端 可以是电视机、电脑、机顶盒、PAD、智能手机等等。意指在网络之上提供服务，强调服务与物理网络的无关性 	<br /><br />深交所 	指 	深圳证券交易所 	<br /><br />广州韵洪 	指 	韵洪传播科技（广州）有限公司 	<br /><br />湖南有线 	指 	湖南有线电视网络（集团）股份有限公司 	<br /><br />中国广电 	指 	中国广电网络股份有限公司 	<br /><br />中国广电湖南 	指 	中国广电湖南网络股份有限公司 	<br /><br />圣爵菲斯 	指 	湖南圣爵菲斯投资有限公司 	<br /><br />江苏韵洪 	指 	江苏韵洪大道广告有限公司 	<br /><br />北京韵洪 	指 	北京韵洪万豪广告有限公司 	<br /><br />上海韵洪 	指 	上海韵洪广告有限公司 	<br /><br />韵洪嘉泽 	指 	广州韵洪嘉泽广告有限公司 	<br /><br />芒果传媒 	指 	芒果传媒有限公司 	<br /><br />影视集团 	指 	湖南广播影视集团有限公司 	<br /><br />本募集说明书中，部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上可能略有差异，这些差异。<br /><br />注：湖南有线电视网络（集团）股份有限公司已更名为中国广电湖南网络股份有限公司<br /><br />第二章风险提示及说明<br /><br />本期债务融资工具无担保，风险由投资人自行承担。投资人购买本期债务融资工具，应当认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件，进行独立的投资判断。本期债务融资工具依法发行后，因发行人经营与收益的变化引致的投资风险，由投资者自行负责。投资者在评价和购买本期债务融资工具时，除本募集说明书提供的各项资料外，应特别认真地考虑下述各项风险因素。<br /><br />一、债务融资工具的投资风险<br /><br />（一）利率风险<br /><br />在本期债务融资工具存续期内，受国民经济运行状况和国家宏观政策等因素的影响，市场利率存在波动的不确定性。市场利率的波动将对投资者投资本期债务融资工具的收益水平造成一定程度的影响。<br /><br />（二）流动性风险<br /><br />本期债务融资工具将在银行间债券市场上进行流通交易，在转让时存在一定的交易流动性风险，可能由于无法找到交易对象而难于将本期债务融资工具变现。<br /><br />（三）偿付风险<br /><br />在本期债务融资工具存续期内，发行人所处的宏观经济环境、资本市场状况、国家相关政策等外部环境以及发行人本身的生产经营存在着一定的不确定性，可能导致发行人不能从预期的还款来源中获得足够资金按期、足额支付本期债务融资工具的本息，可能会使投资者面临一定的偿付风险。<br /><br />二、与发行人业务相关的风险<br /><br />（一）财务风险<br /><br />1、收入、盈利能力波动的风险<br /><br />近三年及一期，发行人营业收入分别为392,001.73万元、390,165.36万元、433,654.01万元以及107,658.55万元，营业收入近年略有波动；发行人净利润分别为37,126.12万元、24,094.07万元、32,516.79万元以及-7,115.71万元。<br /><br />2024年发行人净利润较2023年下降13,032.05万元，减幅为35.10%，主要系发行人受所得税影响导致净利润有所下降。<br /><br />2025年发行人净利润较2024年增加8,422.71万元，增幅34.96%，主要系发行人瑞丽科密、卧安机器人等直投项目IPO成功，公允价值变动收益增加。<br /><br />2、资产减值、存货跌价及商誉减值风险<br /><br />近三年及一期末，发行人的资产减值损失分别为-1,361.44万元、-2,216.56万元、-6,932.94万元和330.15万元，近几年均发生较大额的资产减值损失，主要来自存货、商誉、无形资产和长期股权投资的减值损失。近三年及一期末，发行人存货分别为97,343.91万元、98,756.65万元、103,494.01万元和103,187.58万元，其中经营性艺术品、库存商品、开发产品占比最高，存货价值随市场情况变化而发生变动且产业发展等情况变化都会给存货价值带来影响，发行人面临一定的存货跌价风险。<br /><br />近三年及一期末，发行人商誉分别为50,392.28万元50,348.97万元、50,348.97万元及50,348.97万元，变动幅度较小。<br /><br />随着三网融合推进，互联网视频、移动电视、OTT等对有线电视用户存在一定程度的分流，有线公司的有线电视用户数量持续下降。发行人参股多家，近三年对联营和合营企业的投资损益分别为：-4,194.35万元、-5,394.31万元和-9,904.46万元。计提长期股权投资减值损失、-924.36万元、-2,243.20万元和-6,684.52万元，对当年利润影响大。如联营企业仍继续亏损，可能对发行人的经营业绩有不利影响。<br /><br />3、刚性负债水平偏高的风险<br /><br />发行人刚性负债构成为短期借款、长期借款、其他流动负债、应付债券、一年内到期的非流动负债。2023年-2025年及2026年3月末，发行人刚性负债分别为339,512.29万元、344,210.56万元、339,286.88万元和347,513.63万元。近三年，发行人刚性负债占总收入的比例分别为0.87倍、0.88倍和0.78倍，有息债务相对于总收入处于较高水平。<br /><br />4、投资业务资金占用规模较大，存在一定的投资风险<br /><br />截至2026年3月末，发行人的交易性金融资产227,711.22万元，长期股权投资212,248.48万元，其他权益工具投资722,705.00万元，三者合计1,162,664.69万元，占到总资产的68.85%。其中，交易性金融资产主要为对上市、非上市公司股权的投资；长期股权投资系对联营企业的投资；其他权益工具投资主要是达晨创投基金的投资。因涉及企业商业秘密，未披露基金所投底层资产明细及盈亏情况，投资业务资金占用较大，存在一定的投资风险，投资质量应予高度关注。<br /><br />5、期间费用占比较高的风险<br /><br />近三年及一期，发行人的销售费用分别为35,322.81万元、32,509.23万元、28,429.62万元和5,598.61万元，财务费用分别为11,142.11万元、9,223.24万元、8,672.31万元和1,947.76万元，管理费用分别为57,281.78万元、53,544.80万元、58,746.10万元和12,450.41万元，研发费用分别为10,496.64万元、11,033.40万元、11,122.97万元和2,438.09万元。近三年及一期的期间费用占当期营业收入的比重分别为29.14%、27.25%、24.67%和20.84%，所占比重较高，挤占发行人利润。<br /><br />6、盈利对于公允价值变动收益、投资收益、营业外收入依赖度较高的风险近三年及一期，发行人利润总额分别为56,775.50万元、40,738.79万元、48,648.28万元和-7,424.31万元。其中，公允价值变动收益、投资收益、营业外收入合计分别为48,220.96万元、36,340.07万元、46,065.93万元和-11,379.04万元，该类收益大多来自于基金分红所得或账面浮动盈亏，盈利稳定性或持续性欠佳。<br /><br />7、经营性现金流波动的风险<br /><br />近三年及一期末，发行人经营活动净现金流为28,777.17万元、48,597.43万元、20,959.65万元和22,549.90万元。发行人近三年经营活动净现金流波动较大。2023年因广告板块回款增加，导致经营性现金流大幅增长。2024年因收回预付广告资源款导致经营性现金流大幅增长。2025年因广告业务预付款项、应收款项增加及商品采购增加导致经营性现金流大幅减少。<br /><br />8、存货周转率较低的风险<br /><br />近三年，发行人的存货周转率分别为2.75、2.80和3.10，当期的营业成本分别为271,365.42万元、274,796.18万元和313,315.08万元。存货分别为97,343.91万元、98,756.65万元和103,494.01万元。在发行人的存货中，库存商品、开发产品、经营性艺术品占比较高，公司存货周转率较低，可能对公司的经营和盈利造成一定风险。<br /><br />9、关联交易风险<br /><br />发行人2025年度关联交易的总额为6.99亿元。主要为购销商品、提供和接受劳务的关联交易，涉及关联交易内容主要为广告资源采购费、场地租赁费、广告发布费用和物业管理费用。关联交易对象主要为集团及其下属子公司，交易涉及上下游企业，主要包括与子公司湖南广播电视广告总公司、湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司、湖南卫视商业运营发展有限公司及湖南金鹰卡通有限公司等公司的广告代理费，与湖南广播电视台之间的网络传输及影视剧播放费用，以及部分租赁、物业管理费等。发行人关联交易占比高，对集团关联企业的依赖性较高。<br /><br />10、广告业务对主要渠道供应商依赖性较强的风险<br /><br />公司广告代理业务主要客户基本为大型广告公司，湖南电视台为公司重要媒体渠道，公司广告代理业务的发展对上下游客户经营情况依赖性较大。公司对媒体渠道付费主要采取预付款的形式，并给予下游客户一定账期，存在一定资金占用。<br /><br />（二）经营风险<br /><br />1、经济周期风险<br /><br />文化传媒行业、广告行业的盈利能力与经济周期的关联性较为明显，如果未来中国经济增长放缓或出现衰退，上述行业的市场需求和市场价格将会受到负面影响，行业的盈利能力将会受到挑战。当前，我国宏观经济基本面向好，但存在下行压力，文化传媒、广告等业务板块存在一定的经济周期风险。<br /><br />2、业务结构、经营管理发生变化的风险<br /><br />2020年，有线网络业务对发行人营业收入的贡献为14.32亿元。因网络公司参与全国一网整合，有线网络业务不再成为发行人的主业，网络公司收入不纳入公司合并报表，发行人收入规模出现下降风险。同时，发行人在2020-2021年进行了高层变动/调整，电广传媒未来发展方向或战略处于调整阶段。目前仍是围绕过去沉淀的广告、创投、文旅等业务方向进行经营，广告业及文旅板块利润能力较弱，对外投资的盈利具有一定不稳定性。<br /><br />3、广告代理业务的经营风险<br /><br />发行人目前主营业务收入为广告代理业务，毛利率较低，盈利能力较弱。公司广告运营业务上下游集中度均较高，结算方式对发行人资金存在一定占用。同时，广告代理业务属于轻资产业务，容易受到经济萎缩、疫情等负面影响。<br /><br />4、多元化经营的风险<br /><br />目前，除了广告代理业务外，发行人还涉足旅游业、房地产业务、影视制造、基金投资管理、移动游戏等多个板块的投资和经营。其中，2020年开始停止效益不佳的影视投资业务，房地产板块已无在投项目。整体来看，发行人涉及的行业较多，管理难度较大，存在一定的多元化经营风险。<br /><br />5、互联网业务经营风险<br /><br />目前，发行人下属子公司广州韵洪的互联网广告业务占比较高，受互联网国家政策及技术更新换代的影响，将存在互联网新媒体业务出现波动的经营风险。<br /><br />同时，发行人全资子公司上海久之润信息技术有限公司主营互联网游戏，近年来国家对于网络游戏的管控趋严，可能对其互联网游戏业务产生影响。<br /><br />（三）管理风险<br /><br />1、发行人对下属子公司的管理风险<br /><br />截至2025年末，发行人合并报表范围拥有28家一级子公司，发行人对下属公司的管理和控制力度对于发行人整体经营效益和竞争能力的提高至关重要，但发行人子公司众多、层级结构复杂，对发行人的管理能力提出了较高要求。若发行人的管理模式和相关制度无法适应不断扩大的经营规模，将可能影响到发行人的健康发展。<br /><br />2、新兴媒体竞争风险<br /><br />随着互联网行业的不断发展增速，移动电视、手机电视等新兴媒体的兴起对于传统的报纸图书、有线电视、传统广告业等带来巨大的冲击。移动终端的飞速发展，拉动了网民数量的急剧增长，使得有线电视传输业务用户群体的增长空间被逐渐压缩。其次，网络新媒体的发展使得互联网广告的影响力日益增大，传统广告业的业务和影响力也在逐渐缩减。广告及广告代理业务为发行人主营业务板块，新兴媒体的兴起与竞争对于发行人广告业务板块带来一定的冲击，对于发行人的管理及经营带来一定的风险。<br /><br />3、突发事件引发公司治理结构突然变化的风险<br /><br />若发行人实际控制人或股东及公司高级管理人员发生重大不利情况，导致无法履行管理职责，将对公司治理结构产生较大影响，发行人存在突发事件引发公司治理结构突然变化的风险。<br /><br />4、控股股东持股比例较低的风险<br /><br />发行人股权较为分散，截至2026年3月末，发行人控股股东芒果传媒有限公司对发行人持股比例为16.66%。2023年12月18日，网控集团与芒果传媒签订了《国有股权无偿划转协议》，约定网控集团将其持有的电广传媒236,141,980股股份无偿划转至芒果传媒，发行人控股股东变更为芒果传媒有限公司，持有发行人236,141,980股，持股比例16.66%。若公司其他股东大幅增持发行人股份，控股股东对发行人的控制能力将下降，公司存在控股股东持股比例较低的风险。<br /><br />（四）政策风险<br /><br />根据《财政部国家税务总局关于电影等行业税费支持政策的公告》（财税〔2020〕25号文）规定，自2020年1月1日至2020年12月31日，对广告业和娱乐业免征文化事业建设费。如上述税收优惠政策进行调整，可能对公司的盈利造成一定影响。<br /><br />当前，我国对影视节目的制作、引进实行经营许可证制度，对广告的播出、制作及引进影视节目实行专门机构的审查制度。虽然发行人已取得影视节目的经营许可证，但如果对国家审查标准及其变化情况掌握不准、遵守不严，将存在一定监管风险。<br /><br />第三章发行条款<br /><br />PDFI注册阶段暂无发行条款，具体发行条款将于当期债务融资工具发行时确定。<br /><br />第四章募集资金运用<br /><br />一、募集资金用途<br /><br />发行人注册 40亿元债务融资工具，拟用于偿还发行人及其子公司的有息债务，从而优化公司融资结构，降低公司融资成本。<br /><br />二、募集资金用途的管理<br /><br />对于本期债务融资工具的募集资金，发行人将按照中国银行间市场交易商协会关于债务融资工具募集资金使用有关规定、公司内部的财务制度，对募集资金进行专项管理，确保募集资金的合理有效使用。<br /><br />三、发行人关于本次募集资金用途的承诺<br /><br />为了充分、有效地维护和保障本期债务融资工具持有人的利益，发行人承诺：本期债务融资工具所募集的资金将用于符合国家法律法规及政策要求的流动资金需要，不用于长期投资。不用于房地产投资及建设，不用于购买理财、金融投资等活动。若出现变更募集资金用途的情况，发行人将通过上海清算所、中国货币网或其他中国银行间市场交易商协会指定的信息披露平台，提前披露有关信息。在债务融资工具存续期间，若因公司发展需要而变更募集资金用途，发行人将通过交易商协会综合业务和信息服务平台提前进行公告。<br /><br />四、偿债保障措施和计划<br /><br />发行人将按照债务融资工具发行条款的约定，凭借自身的偿债能力和融资能力，筹措相应的偿还资金，同时也将以良好的经营业绩、规范的运作，履行到期还本付息的义务。<br /><br />（一）偿债资金来源<br /><br />1、公司稳定的货币资金储备<br /><br />截至2022-2024年末及2025年3月末，发行人货币资金分别为155,341.28万元、178,359.85万元、117,970.55万元和99,804.13万元，近年来发行人可自由支配的货币资金较为充裕，也将为偿还本期债务融资工具本息提供保证。<br /><br />2、畅通的多元化外部融资渠道<br /><br />发行人的融资渠道通畅，不仅获得了多家银行的授信，且拓展了公司债、银行间债务融资工具等多元化的外部融资渠道。截至2026年3月末，银行对湖南电广传媒股份有限公司合并口径授信额度为86.00亿元，已使用授信额度24.02亿元，未使用额61.98亿元。此外，截至本募集说明书签署之日，发行人已经成功发行了共23期公司债和非金融企业债务融资工具，累计发行金额123.00亿元，树立了良好的市场形象。<br /><br />3、公司充裕的流动性资产<br /><br />发行人财务政策稳健，注重对流动性的管理，流动资产变现能力较强，必要时可以通过流动资产变现来补充偿债资金。截至2026年3月末，发行人合并报表流动资产余额为554,621.33万元。其中货币资金99,804.13万元、应收账款78,746.79万元、预付款项28,139.39万元。如果发行人未来出现偿付困难的情形，可通过变现部分流动资产作为本期债券的偿付资金。<br /><br />（二）偿债保障措施<br /><br />为了充分有效地维护债务融资工具投资人的利益，发行人为本期债务融资工具的按时足额偿付制定了一系列工作计划，包括确定专门部门与人员，安排偿债资金和制定管理措施，并做好组织协调工作，加强信息披露等，努力形成一套确保债务融资工具安全兑付的保障措施。<br /><br />1、设立专门的偿付工作小组<br /><br />发行人指定资金管理部负责协调本期债务融资工具偿付工作，并通过发行人其他相关部门在财务预算中落实债务融资工具本息兑付资金，保证本息如期偿付，保证债务融资工具持有人利益。发行人将组成偿付工作小组，负责本息偿付及与之相关的工作。组成人员包括发行人财务部等相关部门，保证本息偿付。<br /><br />2、严格的信息披露<br /><br />发行人将遵循真实、准确、完整的信息披露原则，使公司偿债能力、募集资金使用等情况受到债务融资工具投资人的监督，防范偿债风险。<br /><br />3、加强本次债务融资工具募集资金使用的监控<br /><br />发行人将根据内部管理制度及本次债务融资工具的相关条款，加强对本次募集资金的使用管理，提高本次募集资金的使用效率，并定期审查和监督资金的实际使用情况及本次债务融资工具利息及本金还款来源的落实情况，以保障到期时有足够的资金偿付债务融资工具本息。<br /><br />4、其他保障措施<br /><br />如果发行人出现了信用评级大幅度下降、财务状况严重恶化等可能影响投资者利益情况，发行人将采取暂缓重大投资项目的实施、变现优良资产等措施来保证本期债务融资工具本息的兑付，保护投资者的利益。<br /><br />第五章发行人基本情况<br /><br />一、发行人概况<br /><br />（一）发行人注册名称：湖南电广传媒股份有限公司<br /><br />（二）发行人英文名称：Hunan TV&amp;Broadcast IntermediaryCo.,Ltd<br /><br />（三）法定代表人：王艳忠<br /><br />（四）注册资本：1,417,556,338.00元人民币<br /><br />（五）实缴资本：1,417,556,338.00元人民币<br /><br />（六）设立（工商注册）日期：1999年1月26日<br /><br />（七）统一社会信用代码：91430000712106217Q<br /><br />（八）注册地址：湖南省长沙市浏阳河大桥东湖南金鹰影视文化城<br /><br />（九）邮政编码：410003<br /><br />（十）电话：0731-84252333-8307<br /><br />（十一）传真：0731-84251888<br /><br />（十二）公司网页：http://www.tik.com.cn<br /><br />（十三）经营范围：影视节目制作、发行、销售（限分支机构经营）；广播电视节目传送、广播电视视频点播业务；信息网络传播视听节目；游乐园服务；旅游开发项目策划咨询；水族馆、名胜风景区、森林公园、主题公园、游览景区管理；玩具、动漫及游艺用品、旅游用品及工艺美术品（不含金饰品）、日用百货、土特产品（不含食品）的销售；旅游电子商务平台开发；以自有合法资产开展旅游及关联产业投资、文化创意产业投资、创业投资及运营管理（不得从事吸收存款、集资收款、受托贷款、发行票据、发放贷款等国家金融监管及财政信用业务）；酒店管理；餐饮管理；市场营销策划；文化活动的组织策划；会展项目策划；广告设计、制作、发布、代理；动漫游戏开发；软件开发；信息系统集成服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）<br /><br />二、发行人历史沿革及现状<br /><br />1998年，湖南省人民政府以湘政函〔1998〕83号文批准湖南广播电视产业中心享有国有资产投资主体地位，经湖南省人民政府湘政函〔1998〕91号文件批准，由其作为主发起人，联合湖南省金帆经济发展公司、湖南星光实业发展公司、湖南省金环进出口总公司、湖南省金海林建设装饰有限公司，对湖南电广实业股份有限公司进行改组，成立湖南电广传媒股份有限公司，注册资本2.60亿元。经中国证监会证监发字〔1998〕321号和证监发字〔1998〕322号文批准，于1998年12月23日向社会公众发行5,000万人民币普通股（总股本为15,800万股），其中发起人持有10,800万股，流通股股东持有5,000万股。公司成立时各发起人持股数分别为：湖南广播电视产业中心持有10,000万股，湖南星光实业发展公司持有300万股，湖南省金帆经济发展公司持有200万股，湖南省金环进出口总公司持有200万股，湖南省金海林建设装饰有限公司持有100万股，发起人持有股份总数占公司成立时可发行普通股总数的68.35％。<br /><br />1999年9月15日，经发行人1999年度第一次临时股东大会审议通过同意发行人以15,800万股为基数，向全体股东以10:3的比例用资本公积转增股本，转增后股本总额为20,540万股。<br /><br />2000年11月，经发行人2000年第一次临时股东大会决议并经中国证监会证监公司字〔2000〕15号文批准，向社会公众增发5,300万股人民币普通股。<br /><br />2003年公司股东大会通过了资本公积转增股本决议，以2003年12月31日的总股本为基数向全体股东以资本公积每10股转增3股。转增后公司总股本为33,592万股。<br /><br />2004年8月27日，发行人2004年第一次临时股东大会通过决议，根据与湖南广播电视产业中心签订的《以股抵债协议》发行人减少注册资本人民币75,421,022元，全部为发行人控股股东湖南广播电视产业中心持有的未上市流通的股份，变更后的未上市流通的股份为107,098,978元，已上市流通股份153,400,000元，变更后的股本为260,498,978元。<br /><br />2005年末，发行人实施股权分置改革，每10股流通股获得国有法人股支付2.80股股份对价，国有法人股本次股权分置共支付对价 4,295.2万股，支付对价后，国有法人股变为限售流通股。<br /><br />2006年5月25日发行人股东大会通过了资本公积转增股本决议，以2005年12月31日总股本为基数，向全体股东每10股转增3股，实施后发行人总股本为338,648,671股。<br /><br />经公司2007年年度股东大会审议通过，公司于2008年5月19日向全体股东实施了每10股送红股2股，派发现金红利0.30元（含税）的2007年度利润分配方案，实施后发行人总股本为406,378,405股。<br /><br />2009年1月，原非流通股股东湖南省凯地经济发展有限公司、湖南汇丰泰投资发展有限公司分别偿还了湖南广播电视产业中心代垫的股份975,995股、471,731股，剩余股份1,457,605、704,509股已上市流通。至2009年12月31日为止的前三年内，公司没有新增股票及衍生证券的发行。<br /><br />2010年，根据公司第四届董事会第四次会议决议，以及第二次临时股东大会决议，公司已完成对华丰达有线网络控股有限公司后续出资缴付工作，将公司持有的湖南省有线电视网络（集团）股份有限公司994,448,535股股份注入华丰达有线网络控股有限公司。<br /><br />2011年，为适应推进湖南省“三网融合”的迫切需要，贯彻落实中央以及湖南省广电产业有关方针政策，推动实施公司有线电视网络业务长期发展战略，加速构建全省有线电视网络“一张网”，公司筹划通过换股吸收合并方式整合全省地方网络公司。筹划本次重组前，发行人和64家局方股东共同持有湖南省有线电视网络（集团）股份有限公司（以下简称“有线集团”）100%股权，有线集团全资控股64家地方网络公司。同时，发行人和33家局方股东共同持有33家地方网络公司100%股权。2011年4月，64家局方股东以其所持的有线集团30.99%股权和33家局方股东以其各自持有的地方网络公司股权，增资进入为本次交易设立的湖南省惠心有线网络有限公司（以下简称“惠心公司”）、湖南省惠德有线网络有限公司（以下简称“惠德公司”）、湖南省惠悦有线网络有限公司（以下简称“惠悦公司”）和湖南省惠润有线网络有限公司（以下简称“惠润公司”），截至2011年5月惠心公司、惠德公司、惠悦公司、惠润公司等四家公司增资工商登记完成时，电广传媒直接和间接持有有线集团69.01%股权，另有33家地方网络公司为电广传媒和地方广电局成立的合资公司，电广传媒控股或参股。2012年2月29日，公司2012年第一次临时股东大会审议通过《关于公司换股吸收合并暨关联交易的议案》、《关于签订〈合并框架协议〉的议案》、《关于签订〈吸收合并协议〉的议案》、《关于修改〈公司章程〉的议案》等10项议案，公司拟向湖南省惠心有线网络有限公司、湖南省惠德有线网络有限公司、湖南省惠悦有线网络有限公司和湖南省惠润有线网络有限公司的股东（发行人自身除外）发行股份，以换股方式吸收合并上述四家公司，吸收合并完成后，发行人作为存续主体，承接上述四家公司全部资产、负债、业务、人员，上述四家公司将予以注销，不足1股的剩余对价（如有）将在未来以现金或双方认可的其他方式支付。此次交易目标资产以2011年5月31日为基准日，被吸并方惠心公司、惠德公司、惠悦公司、惠润公司等四家公司全部股权账面价值为140,148.93万元，评估值为150,150.29万元，其中发行人持有的上述四家公司资产价值9,091.82万元，扣除发行人持有的资产价值后参与换股发行的资产价值为141,058.47万元。按照本次重大资产重组首次董事会决议公告日（2011年7月6日）前20个交易日公司股票交易均价确定并公告的发行/换股价格为人民币25.60元/股，经过2011年度权益分派调整后，本次重大资产重组发行/换股股份价格调整为11.57元/股，扣除不足1股的剩余对价后，换股发行数量合计为121,917,388股。<br /><br />本次交易标的资产全部股权价值的评估值150,150.29万元，其中上市公司持有的被吸并方股权价值为9,091.82万元，扣除上市公司持有的标的资产价值后，参与换股吸收合并的价值为141,058.47万元。本次交易前，2011年4月，电广传媒与耒阳市广播电影电视局等39家局方股东分别签订《股份转让协议》，以现金方式受让其合计持有的有线集团12,865.55万股股份，收购价格合计24,232.84万元；2011年4月，电广传媒与祁东县广播电影电视局等16家局方股东分别签订《股权转让协议》，以现金方式受让其持有的地方网络公司部分股权，收购价格合计5,006.47万元。标的资产惠心公司、惠德公司、惠悦公司、惠润公司等四家公司的主要资产为有线集团股份或地方网络公司股权，与2011年4月电广传媒收购的资产实际属于相同或者相近的业务范围之资产，根据《上市公司重大资产重组管理办法》“（四）上市公司在12个月内连续对同一或者相关资产进行购买、出售的，以其累计数分别计算相应数额”。上述资产总价值179,389.60万元，超过了电广传媒2010年度经审计的合并财务会计报告期末归属母公司的所有者权益288,553.20万元的50%，且超过人民币5,000万元，根据《上市公司重大资产重组管理办法》的相关规定，本次交易构成重大资产重组。<br /><br />截至2012年8月30日，电广传媒以及相关交易主体已就本次交易取得了全部所需的授权及批准并完成重组相关资产过户或交付、相关债权债务处理以及证券发行登记等事宜：<br /><br />（一）电广传媒为本次交易已经履行的内部决策程序2011年7月4日电广传媒第四届董事会第十四次会议，2011年12月30日电广传媒第四届董事会第十九次会议审议并通过了涉及本次重组的系列议案。2012年2月29日，电广传媒2012年第一次临时股东大会审议并通过了涉及本次重组的系列议案。2012年5月14日，电广传媒第四届董事会第二十五次会议审议并通过了《关于继续推进公司重大资产重组工作的议案》。<br /><br />（二）97家局方股东及四家公司为本次交易已经履行的内部决策程序2011年12月30日，惠心公司、惠德公司、惠悦公司、惠润公司股东会审议通过本次重组方案相关议案，惠心公司、惠德公司、惠悦公司、惠润公司股东一致同意参与本次交易。截至2011年12月30日，本次交易方案经97家局方股东所在市州县主管国资或财政部门批准。<br /><br />（三）主管部门相关批复：2011年12月21日，湖南省人民政府国有资产监督管理委员会作出《关于15个市（州、县、市区）广播（电影）电视局、广播电视台及湖南株洲广播电视产业（集团）股份有限公司参与湖南电广传媒股份有限公司换股吸收合并重组有关问题的意见函》（湘国资产权函[2011]297号），原则同意耒阳市等16个市（州、县、市区）国有资产管理机构关于同意本级广播（电影）电视局/广播电视台及湖南株洲广播电视产业（集团）股份有限公司参与电广传媒换股吸收合并重组的批复。2011年12月29日，湖南省财政厅作出《湖南省财政厅关于永州市广播电视局等81家广播电影电视机构参与湖南电广传媒股份有限公司换股吸收合并重组有关问题的函》（湘财教函[2011]23号），原则同意永州市等81个市（州、县、区）财政局关于同意本级广播（电影）电视局（广播电视台、广播电视中心）参与电广传媒换股吸收合并重组项目的批复。2012年5月3日，中共中央宣传部出具《关于原则同意湖南省有线电视网络股权重组的复函》（中宣办发函[2012]203号），原则同意由电广传媒以股权重组方式整合湖南省有线电视网络。2012年5月7日，国家广播电影电视总局出具《关于同意湖南省有线电视网络股权重组的审核意见》（[2012]广函70号），原则同意湖南有线电视网络股权重组方案。<br /><br />（四）本次交易已取得中国证监会核准2012年7月2日，中国证监会出具了证监许可【2012】890号文《关于核准湖南电广传媒股份有限公司吸收合并湖南省惠心有线网络有限公司等的批复》，核准电广传媒以新增股份吸收合并惠心公司、惠德公司、惠悦公司和惠润公司。<br /><br />上述并购重组程序及相应的投资者保护机制符合法律法规及规则指引要求，未对发行人发行债务融资工具的主体资格及发行决议的有效性产生影响。<br /><br />（五）资产过户或交付情况<br /><br />（1）货币资金等流动资产交付情况<br /><br />经核查，惠心公司、惠德公司、惠悦公司、惠润公司流动资产只有货币资金，四家公司已将账面货币资金余额617.25万元转入电广传媒账户，货币资金等流动资产已经办理完毕交接手续。<br /><br />（2）长期股权投资等非流动资产交付情况<br /><br />惠心公司、惠德公司、惠悦公司、惠润公司等四家公司非流动资产为其持有的长期股权投资，分别为湖南有线电视网络（集团）股份有限公司及33家市（州）县（区）有线网络公司的股权。上述股权已全部过户到电广传媒名下，并办理了工商变更和股份登记变更手续。惠心公司、惠德公司、惠悦公司、惠润公司等四家公司已将标的资产涉及债权债务全部移交给电广传媒，双方交接手续已经办妥。目前，惠心公司、惠德公司、惠悦公司、惠润公司已完成工商注销登记。<br /><br />（六）验资情况<br /><br />天健会计师事务所（特殊普通合伙）对电广传媒本次换股吸收合并的验资事项进行了审验，于2012年8月23日出具了天健验字【2012】2-28号《验资报告》。经审验，截至2012年8月20日止，电广传媒已收到耒阳市广播电视台等97家股东缴纳的新增注册资本（实收股本）人民币壹亿贰仟壹佰玖拾壹万柒仟叁佰捌拾捌元(￥121,917,388.00元)，出资者均系以股权出资。截至2012年8月20日止，变更后的注册资本人民币1,015,949,879.00元，累计实收股本人民币1,015,949,879.00元。截至2017年3月31日，注册资本为141,756.00万元。<br /><br />（七）新增股份登记情况<br /><br />2012年8月28日，公司在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理了本次换股吸收合并新增股份的登记手续，中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司出具了《证券登记确认书》，本次发行的121,917,388股A股股份已登记至耒阳市广播电视台等97家股东名下。上述股份自上市之日起36个月内不得转让。<br /><br />本次重大资产重组的实施过程符合《公司法》、《证券法》和《上市公司重大资产重组管理办法》等相关法律、法规及规范性文件的要求。实施的情况详见发行人在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）公布的《湖南电广传媒股份有限公司换股吸收合并暨关联交易实施情况报告书》、《湖南电广传媒股份有限公司股份变动暨新增股份上市公告书》、《招商证券股份有限公司关于湖南电广传媒股份有限公司换股吸收合并暨关联交易实施结果之专项核查意见》以及《湖南启元律师事务所关于湖南电广传媒股份有限公司换股吸收合并实施情况及结果的法律意见书》。<br /><br />2012年，根据公司2011年年度股东大会决议和修改后章程的规定，公司申请新增注册资本人民币487,654,086.00元，以2011年12月31日总股份406,378,405股为基数，按每10股转增12股的比例，以资本公积487,654,086元向全体出资者转增股份487,654,086股，每股面值1元，共计增加股本487,654,086.00股。该次增资由天健会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并出具《验资报告》（天健验﹝2012﹞2-20号）。截至2012年12月31日，经过上述换股吸收合并和资本公积转增股本<br /><br />后，公司的总股本变更为为1,015,949,879.00股。<br /><br />2013年根据发行人第四届董事会第三十次（临时）会议决议和2012年第三次临时股东大会决议，并经中国证券监督管理委员会《关于核准湖南电广传媒股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可〔2013〕1528号）核准，发行人获准向包括湖南广播电视产业中心以及其他7名特定投资者非公开发行人民币普通股（A股）401,606,459股，每股发行价格为人民币13.19元，共计募集资金5,297,189,194.21元，坐扣承销和保荐费用216,718,918.14元后的募集资金为5,080,470,276.07元，已由主承销商民生证券股份有限公司于2013年12月17日汇入发行人募集资金监管账户。另减除律师费、申报会计师费、法定信息披露费、上市登记费等直接相关的新增外部费用7,401,606.46元后，公司本次募集资金净额为5,073,068,669.61元。其中计入股本401,606,459.00元，计入资本公积——资本溢价4,671,462,210.61元。此次增资已由天健会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并出具《验资报告》（天健验﹝2013﹞2-23号）。至此，发行人总股本变更为1,417,556,338.00股。<br /><br />2017年4月28日，发行人收到湖南广播电视台转来的湖南省财政厅《关于同意湖南广播电视产业中心无偿划转所持上市公司股权至湖南广电网络控股集团有限公司的复函》（湘财资函[2017]69号），经湖南省人民政府和财政部批准，同意将湖南广播电视产业中心所持有的湖南电广传媒股份有限公司23,614.20万股股份（占总股本16.66%）无偿划转到湖南广电网络控股集团有限公司。<br /><br />2017年10月9日，湖南广播电视产业中心所持股份全部无偿划转给湖南广电网络控股集团有限公司（以下简称“网控集团”），网控集团成为公司控股股东，湖南省国有文化资产监督管理委员会成为公司实际控制人。<br /><br />2019年，发行人收到湖南省国有文化资产监督管理委员会（简称“省文资委”）《关于湖南广电网络控股集团有限公司整体并入湖南广播影视集团有限公司的批复》（湘文资委函〔2019〕22号），省文资委已同意将湖南广电网络控股集团有限公司（简称“网控集团”）100%股权无偿划转至湖南广播影视集团有限公司（简称“影视集团”）。股权划转完成后，网控集团成为影视集团的全资子公司。影视集团将成为湖南电广传媒股份有限公司的间接控股股东。<br /><br />2019年8月26日，经湖南省国有资产监督管理委员会同意，湖南广电网络控股集团有限公司100%股权无偿划转至湖南广播影视集团有限公司的股权划转工商变更手续已办理完毕。湖南广播影视集团有限公司持有湖南广电网络控股有限公司100%股权（湖南广电网络控股有限公司持有发行人16.66%股权），发行人实际控制人仍然为湖南省国有文化资产监督管理委员会。<br /><br />2023年12月13日，影视集团作出股东决定，同意将网控集团持有的电广传媒16.66%股份无偿划转至芒果传媒。2023年12月18日，网控集团与芒果传媒签订了《国有股权无偿划转协议》，约定网控集团将其持有的电广传媒236,141,980股股份无偿划转至芒果传媒。湖南广播影视集团有限公司持有芒果传媒有限公司100%股权（芒果传媒有限公司持有发行人16.66%股权）。2024年3月22日上述无偿划转股份变更登记手续已办理完毕，发行人控股股东由湖南广电网络控股集团有限公司变更为芒果传媒有限公司。发行人实际控制人仍然为湖南省国有文化资产监督管理委员会。<br /><br />截至2026年3月31日，公司股本未发生变化。<br /><br />三、股东情况<br /><br />（一）截至2026年3月末公司股东数量及持股情况<br /><br />图表5-1前十名股东持股情况<br /><br />单位：万股<br /><br />股东名称 	股东性质 	持股比例 	持股数量 	持有有限售条件的股份数量 	质押、标记或冻结情况 	<br /><br />股份状态 	数量 	<br /><br />芒果传媒有限公司 	国有法人 	16.66% 	23,614.20 	- 	- 	- 	<br /><br />程燕 	境内自然人 	1.77% 	2,510.24 	- 	- 	- 	<br /><br />香港中央结算有限公司 	境外法人 	1.04% 	1,477.86 	- 	- 	- 	<br /><br />赵芝虹 	境内自然人 	1.03% 	1,463.92 	- 	质押 	600 	<br /><br />衡阳市广播电视台 	国有法人 	0.85% 	1,198.87 	- 	- 	- 	<br /><br />中国工商银行股份有限公司-广发中证传媒交易型开放式指数证券投资基金 	其他 	0.66% 	931.07 	- 	- 	- 	<br /><br />李桑 	境内自然人 	0.63% 	900.00 	- 	- 	- 	<br /><br />赵芝伟 	境内自然人 	0.55% 	782.76 	- 	- 	- 	<br /><br />北京鼎新隆文化发展有限公司 	境内非国有法人 	0.49% 	700.08 	- 	- 	- 	<br /><br />陈妙云 	境内自然人 	0.38% 	540.88 	- 	- 	- 	<br /><br />合计 	- 	24.06% 	34,119.88 	- 	- 	- 	<br /><br />发行人无一致行动人。<br /><br />（二）公司与实际控制人之间的产权和控制关系<br /><br />图表5-2发行人股权结构<br /><br />（三）公司控股股东情况<br /><br />名称：芒果传媒有限公司<br /><br />法定代表人：龚政文<br /><br />成立日期：2007年7月10日<br /><br />注册资本：205,000万元人民币<br /><br />芒果传媒有限公司持有发行人16.66%的股份，主要经营业务广播电视节目策划、制作、经营；以自有资金开展文化、体育、娱乐、媒体、科技、互联网等行业的投资（不得从事吸收存款、集资收款、受托贷款、发行票据、发放贷款等国家金融监管及财政信用业务）；广告策划、制作、经营；多媒体技术开发、经营。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）<br /><br />芒果传媒有限公司为发行人控股平台，发行人的董事、主要高管均由芒果传媒有限公司任命，总经理由湖南省文资委任命，部分内部管理人员由芒果传媒有限公司内部人员任职，对发行人具有实际控制权。<br /><br />截至2025年末，芒果传媒有限公司（母公司口径）资产规模1,012,635.10万元。2025年度，芒果传媒有限公司营业收入15.75万元，净利润34,040.74万元。截至2026年3月末，芒果传媒有限公司（母公司口径）资产规模1,020,940.33万元，2026年1-3月，芒果传媒有限公司营业收入7.17万元，净利润8,574.17万元芒果传媒有限公司对发行人持有的股份没有对外质押。<br /><br />（四）最终实际控制人情况介绍<br /><br />2023年12月13日，影视集团作出股东决定，同意将网控集团持有的电广传媒16.66%股份无偿划转至芒果传媒。2023年12月18日，网控集团与芒果传媒签订了《国有股权无偿划转协议》，约定网控集团将其持有的电广传媒236,141,980股股份无偿划转至芒果传媒。本次股权划转完成后，芒果传媒有限公司成为公司控股股东，湖南省国有文化资产监督管理委员会成为公司实际控制人。<br /><br />中共湖南省委办公厅、湖南省人民政府办公厅2015年5月27日下发通知，因工作需要，湖南省委、省人民政府决定成立湖南省国有文化资产监督管理委员会，并授权委员会履行省属国有文化企业出资人职责。<br /><br />湖南省国有文化资产监督管理委员会依法履行文化企业国有资产出资人职责为主的综合管理机构。依照《公司法》、《企业国有资产法》、《预算法》等法律法规，承担省级文化企业相关管理工作，履行省级文化国有资产监督管理职责，承办省级文化企业国有资产监督管理领导小组的日常工作。负责省级文化企业预算管理和财务管理，并对省以下国有文化企业资产管理工作进行指导。<br /><br />四、发行人的独立性<br /><br />1、业务独立情况<br /><br />公司按照《公司法》和《公司章程》等有关规定，具有独立完整的业务体系和自主经营能力，在业务方面独立于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业，不存在影响发行人独立性的关联交易。公司在重大经营决策和重大投资事项均按规定由董事会讨论并作出决策，对须由股东大会决定的事项报股东大会审议批准后执行。<br /><br />2、人员独立情况<br /><br />公司具有独立的人力资源部，从事人力资源开发和管理工作，独立负责公司员工的聘任、考核和奖惩，并已按照国家规定与员工签订《劳动合同》，独立支付工资并为员工办理社会保险。公司董事和高级管理人员的选聘符合相关法律法规的规定。公司高级管理人员均在本公司领取薪酬，均未在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业任除董事以外的其他职务。公司在员工管理、社会保障和工资薪酬等方面均独立于控股股东和其他关联方。<br /><br />3、资产独立情况<br /><br />公司拥有独立于控股股东完整的资产结构，不存在第一大股东等股东单位及关联方占用公司资产以及损害公司、公司其他股东、公司客户合法权益的情形。<br /><br />4、机构独立情况<br /><br />公司拥有独立于控股股东的生产经营场所，设立了完全独立于控股股东的组织机构，拥有完善的法人治理结构。公司的各职能部门能够独立运作，依法在各自职权范围内行使职权。机构的设置和运行符合中国证监会的有关要求。<br /><br />5、财务独立情况<br /><br />公司设有独立的财会部门，配备专职的财务会计人员，建立了独立的会计核算体系和财务管理制度。公司独立开设银行账户、独立纳税，严格遵守各项财务制度，独立运作、规范管理，不存在与其控股股东或任何其他单位共用银行账户的情况。<br /><br />五、发行人重要权益投资情况<br /><br />（一）截至2026年3月末，发行人主要子公司相关情况如下表所示<br /><br />图表5-3发行人合并报表范围内子公司情况<br /><br />单位：%<br /><br />子公司名称 	注册资本(元) 	主要经营地 	注册地 	业务性质 	持股比例 	取得方式 	<br /><br />直接 	间接 	<br /><br />湖南圣爵菲斯投资有限公司 	600,000,000.00 	长沙市 	长沙市 	酒店旅游 	51.00 	49.00 	设立 	<br /><br />长沙世界之窗有限公司[注] 	100,000,000.00 	长沙市 	长沙市 	旅游服务 	49.00 		设立 	<br /><br />湖南金鹰城置业有限公司 	100,000,000.00 	长沙市 	长沙市 	房地产 	100.00 		设立 	<br /><br />韵洪传播科技(广州)有限公司 	13,439,700.00 	广州市 	广州市 	广告代理 	71.29 		设立 	<br /><br />深圳市荣涵投资有限公司 	322,000,000.00 	深圳市 	深圳市 	投资 	100.00 		设立 	<br /><br />深圳市达晨创业投资有限公司 	100,000,000.00 	深圳市 	深圳市 	投资 	100.00 		设立 	<br /><br />深圳市达晨财信创业投资管理有限公司 	10,000,000.00 	深圳市 	深圳市 	投资 	14.83 	40.00 	设立 	<br /><br />深圳市达晨财智创业投资管理有限公司 	186,685,714.00 	深圳市 	深圳市 	投资 	20.00 	35.00 	设立 	<br /><br />上海锡泉实业有限公司 	169,400,000.00 	上海市 	上海市 	投资 	100.00 		设立 	<br /><br />北京中艺达晨艺术品投资管理有限公司 	10,000,000.00 	北京市 	北京市 	投资管理 	90.00 		设立 	<br /><br />华丰达有线网络控股有限公司 	302,000,000.00 	北京市 	北京市 	投资管理 	100.00 		设立 	<br /><br />香港达晨投资有限公司 	86,265,580.00 	香港 	香港 	文化传媒 	100.00 		设立 	<br /><br />深圳市九指天下科技有限公司 	14,432,000.00 	深圳市 	深圳市 	软件及信息技术 	91.95 		非同一控制下合并 	<br /><br />上海久之润信息技术有限公司 	6,420,000.00 	上海市 	上海市 	软件技术开发及服务 	100.00 		非同一控制下合并 	<br /><br />湖南芒果文旅投资有限公司 	100,000,000.00 	长沙市 	长沙市 	文化旅游产业 	100.00 		设立 	<br /><br />海南芒果文旅投资有限公司 	10,000,000.00 	海口市 	海口市 	文化旅游产业 	100.00 		设立 	<br /><br />芒果研习文化科技（湖南）有限公司 	12,000,000.00 	长沙市 	长沙市 	文化艺术业 	100.00 		设立 	<br /><br />湖南润铭科技文化有限公司 	2,000,000.00 	长沙市 	长沙市 	软件技术开发及服务 	100.00 		设立 	<br /><br />湖南恒盈科技文化有限公司 	2,000,000.00 	长沙市 	长沙市 	软件技术开发及服务 	100.00 		设立 	<br /><br />电广传媒投资有限公司 	50,000,000 	长沙市 	长沙市 	投资 	80.00 	20.00 	设立 	<br /><br />上海韵洪广告有限公司 	5,000,000.00 	上海市 	上海市 	广告代理 		71.29 	设立 	<br /><br />广州韵洪嘉泽广告有限公司 	30,000,000.00 	广州市 	广州市 	广告代理 		71.29 	设立 	<br /><br />上海久游网络科技有限公司 	125,000,000.00 	上海市 	上海市 	广告代理 		100.00 	非同一控制下合并 	<br /><br />湖南达晨文化旅游创业投资管理有限公司 	30,000,000.00 	长沙市 	长沙市 	投资管理 		33.00 	设立 	<br /><br />怀化芒果文旅有限公司 	28,000,000.00 	怀化市 	怀化市 	商业服务 		51.00 	设立 	<br /><br />湖南省猫仔找房数字科技有限公司 	15,000,000.00 	长沙市 	长沙市 	互联网和相关服务 	51.00 		设立 	<br /><br />湖南达晨晨坤股权投资基金合伙企业（有限合伙） 	198,000,000.00 	长沙市 	长沙市 	投资管理 	40.00 	55.22 	设立 	<br /><br />湖南芒果文旅艺术策划运营有限公司 	15,000,000.00 	长沙市 	长沙市 	文化艺术业 	100.00 		设立 	<br /><br />注：1）长沙世界之窗有限公司系由本公司、深圳华侨城控股股份有限公司、定泰国际有限公司三方合资设立，本公司拥有其49%的表决权资本，是其最大股东，且该公司总经理及其他部分管理层均由本公司委派，并由本公司负责其生产经营和执行本公司的相关管理制度，能够决定该公司的财务和经营政策，对其拥有实际控制权，故将其纳入合并财务报表范围。<br /><br />重要子公司的主要财务信息：<br /><br />1、湖南圣爵菲斯投资有限公司<br /><br />湖南圣爵菲斯投资有限公司为发行人控股子公司，注册资本60,000.00万元，发行人持股比例为100.00%。经营范围：食品销售；游艺娱乐活动；餐饮服务；住宿服务；理发服务；洗浴服务；足浴服务；高危险性体育运动（游泳）；歌舞娱乐活动；营业性演出；食品互联网销售；道路旅客运输经营。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：自有资金投资的资产管理服务；以自有资金从事投资活动；酒店管理；体育场地设施经营（不含高危险性体育运动）；商业综合体管理服务；单位后勤管理服务；电影摄制服务；会议及展览服务；旅客票务代理；工艺美术品及礼仪用品制造（象牙及其制品除外）；工艺美术品及收藏品批发（象牙及其制品除外）；物业管理；租赁服务（不含许可类租赁服务）；小微型客车租赁经营服务；健身休闲活动；家政服务；专业保洁、清洗、消毒服务；组织文化艺术交流活动；体验式拓展活动及策划。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。<br /><br />截至2025年12月31日，该公司总资产4.59亿元，总负债0.62亿元，净资产3.97亿元，2025年全年实现营业收入1.26亿元，净利润-0.14亿元。<br /><br />截至2026年3月末，该公司总资产4.45亿元，总负债0.52亿元，净资产3.94亿元，2026年1-3月实现营业收入0.26亿元，净利润-0.04亿元。<br /><br />2、长沙世界之窗有限公司<br /><br />长沙世界之窗有限公司为发行人相对控股子公司，注册资本10,000.00万元，发行人持股比例为49.00%，经营范围：演出经纪；营业性演出；演出场所经营；高危险性体育运动（游泳）；食品销售；国家重点保护水生野生动物及其制品经营利用；省级重点保护陆生野生动物人工繁育；国家重点保护陆生野生动物人工繁育；国家重点保护水生野生动物人工繁育；牲畜饲养；动物饲养；动物诊疗（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：组织文化艺术交流活动；游乐园服务；游览景区管理；休闲娱乐用品设备出租；商业综合体管理服务；食品销售（仅销售预包装食品）；旅游开发项目策划咨询；市场营销策划；项目策划与公关服务；咨询策划服务；动物园管理服务；水族馆管理服务；影视美术道具置景服务；广告制作（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。<br /><br />截至2025年12月31日，该公司总资产5.16亿元，总负债0.41亿元，净资产4.76亿元，2025年全年实现营业收入1.83亿元，净利润0.27亿元。<br /><br />截至2026年3月末，该公司总资产4.94亿元，总负债0.23亿元，净资产4.72亿元，2026年1-3月实现营业收入0.30亿元，净利润-0.04万元。<br /><br />3、韵洪传播科技（广州）有限公司<br /><br />韵洪传播科技（广州）有限公司为发行人控股子公司，注册资本1,343.97万元，发行人的持股比例为71.29%，经营范围：广告制作；广告发布（非广播电台、电视台、报刊出版单位）；平面设计；广告设计、代理；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；信息技术咨询服务；旅游开发项目策划咨询；社会经济咨询服务；专业设计服务；市场营销策划；组织文化艺术交流活动；项目策划与公关服务；企业形象策划；数字文化创意技术装备销售；数字内容制作服务（不含出版发行）；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；玩具、动漫及游艺用品销售；服装服饰批发；服装服饰零售；日用百货销售；日用品批发；化妆品批发；化妆品零售；演出经纪。<br /><br />截至2025年12月31日，该公司总资产13.40亿元，总负债12.19亿元，净资产1.21亿元，2025年全年实现营业收入28.80亿元，净利润0.10亿元。<br /><br />截至2026年3月末，该公司总资产13.29亿元，总负债11.98亿元，净资产1.31亿元，2026年1-3月实现营业收入7.53亿元，净利润0.09亿元。<br /><br />4、深圳市达晨创业投资有限公司<br /><br />深圳市达晨创业投资有限公司为发行人控股子公司，注册资本10,000.00万元，发行人的持股比例为100.00%，经营范围：直接投资高新技术产业和其他技术创新产业；受托管理和经营其他创业投资公司的创业资本；投资咨询；直接投资或参与企业孵化器的建设。<br /><br />截至2025年12月31日，该公司总资产19.53亿元，总负债1.62亿元，净资产17.91亿元，2025年全年实现营业收入0.00亿元，净利润0.84亿元。<br /><br />截至2026年3月末，该公司总资产18.75亿元，总负债1.53亿元，净资产17.21亿元，2026年1-3月实现营业收入0亿元，净利润-0.69亿元。<br /><br />5、深圳市达晨财信创业投资管理有限公司<br /><br />深圳市达晨财信创业投资管理有限公司为发行人控股子公司，注册资本1,000.00万元，发行人的持股比例为54.83%，经营范围：创业投资管理，管理咨询，资产受托管理。<br /><br />截至2025年12月31日，该公司总资产0.63亿元，总负债0.48亿元、净资产0.15亿元，2025年全年实现营业收入0元，净利润-0.003亿元，因该公司为投资公司，其收益体现在投资收益中，未计入营业收入。<br /><br />截至2026年3月末，该公司总资产0.62亿元，总负债0.48亿元，净资产0.14亿元，2026年1-3月实现营业收入0亿元，净利润-0.008亿元。<br /><br />6、深圳市达晨财智创业投资管理有限公司<br /><br />深圳市达晨财智创业投资管理有限公司为发行人控股子公司，注册资本18,668.5714万元，发行人的持股比例为55.00%，经营范围：受托管理创业投资企业创业资本；创业投资咨询；为创业企业提供创业管理服务（法律、行政法规、国务院决定禁止的项目除外，限制的项目须取得许可后方可经营）；股权投资；财务咨询、企业管理咨询、受托资产管理（不含证券、保险、基金、金融业务、人才中介服务及其它限制项目）。<br /><br />截至2025年12月31日，该公司总资产20.41亿元，总负债4.31亿元，净资产16.10亿元，2025年全年实现营业收入5.47亿元，净利润3.97亿元。<br /><br />截至2026年3月末，该公司总资产22.12亿元，总负债5.49亿元，净资产16.63亿元，2026年1-3月实现营业收入1.22亿元，净利润0.53亿元。<br /><br />7、北京中艺达晨艺术品投资管理有限公司<br /><br />北京中艺达晨艺术品投资管理有限公司为发行人控股子公司，注册资本1,000.00万元，发行人的持股比例为90.00%，经营范围：投资管理；投资咨询；经济贸易咨询；文化咨询；销售工艺品。（“1、未经有关部门批准，不得以公开方式募集资金；2、不得公开开展证券类产品和金融衍生品交易活动；3、不得发放贷款；4、不得对所投资企业以外的其他企业提供担保；5、不得向投资者承诺投资本金不受损失或者承诺最低收益”；企业依法自主选择经营项目，开展经营活动；依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）<br /><br />截至2025年12月31日，该公司总资产1.01亿元，总负债1.39亿元，净资产-0.38亿元，2025年全年实现营业收入0.01亿元，净利润-0.06亿元。近几年，该公司未对自有的艺术品进行出售，故收入规模小，加之有固定的日常运营支出，公司近两年略微亏损。<br /><br />截至2026年3月末，该公司总资产0.94亿元，总负债1.33亿元，净资产-0.39亿元，2026年1-3月实现营业收入0.002亿元，净利润-0.01亿元。<br /><br />8、上海久之润信息技术有限公司<br /><br />上海久之润信息技术有限公司为发行人控股子公司，注册资本642.00万元发行人的持股比例为100.00%，经营范围：从事计算机软硬件技术、网络技术领域内的技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务，计算机、软件及辅助设备、日用品、办公用品的销售，贸易经纪与代理（除拍卖），实业投资，广告设计、代理。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）许可项目：货物进出口；技术进出口；食品经营；酒类经营；演出经纪；第二类增值电信业务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）<br /><br />截至2025年12月31日，该公司总资产4.47亿元，总负债1.27亿元，净资产3.25亿元，2025年全年实现营业收入4.85亿元，净利润1.35亿元。<br /><br />截至2025年3月末，该公司总资产4.76亿元，总负债1.09亿元，净资产3.67亿元，2026年1-3月实现营业收入1.32亿元，净利润0.43亿元。<br /><br />（二）截至2026年3月末发行人联营及合营企业情况<br /><br />图表5-4发行人主要联营及合营企业情况<br /><br />单位：%<br /><br />联营及合营企业名称 	主要经营地 	注册地 	业务性质 	持股比例 	对合营企业或联营企业投资的会计处理方法 	<br /><br />直接 	间接 		<br /><br />中国广电新疆网络股份有限公司 	乌鲁木齐 	乌鲁木齐 	网络传输服务 		16.65% 	权益法核算 	<br /><br />杭州妙聚网络科技有限公司 	杭州市 	杭州市 	利用信息网络经营游戏产品、技术开发、技术咨询、技术维护等 	22.23% 		权益法核算 	<br /><br />湖南新丰源投资有限公司 	长沙市 	长沙市 	以自有资产进行城市建设、商业、房地产及其他产业投资 	45.00% 		权益法核算 	<br /><br />联营及合营企业名称 	主要经营地 	注册地 	业务性质 	持股比例 	对合营企业或联营企业投资的会计处 	<br /><br />湖南圣特罗佩房地产开发有限公司 	长沙市 	长沙市 	房地产开发经营；物业管理；房屋租赁；自有房地产经营活动；自建房屋的销售。 	30.00% 		权益法核算 	<br /><br />中国广电湖南网络股份有限公司 	长沙市 	长沙市 	网络传输服务 	40.62% 	2.79% 	权益法核算 	<br /><br />1、中国广电新疆网络股份有限公司<br /><br />新疆广电网络股份有限公司为发行人联营公司，持股比例为16.65%，经营范围：有线电视工程网络传输的设计、安装及经营管理；信息网络传播视听业务；广播电视节目传送业务；住宿；烟酒的零售：定型包装食品、饮料的销售（上述经营项目仅限分支机构经营）；广告的制作、发布及代理；网络软件的开发及技术服务；广播电视及信息网络技术开发及咨询；广播电视接收设备的研制、生产与销售；机顶盒、电子产品及家用电器的销售。互联网接入及相关服务、互联网数据传送增值业务、国内IP电话业务、信息系统集成服务、安全系统监控服务；文艺创作；组织文化艺术交流活动（不含演出）；影视策划；市场调查、企业管理顾问、咨询、个人形象设计；一般货物的进出口经营；经济贸易咨询；会展服务；销售日用品、食品针纺织品、工艺美术品、五金交电、化工产品、医疗用品及器械、计算机软硬件及外围设备、机械设备、健身器材、建筑材料、化妆品、服装、鞋帽；出版物零售。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）<br /><br />截至2025年12月31日，总资产19.36亿元，总负债11.96亿元，净资产7.40亿元，2025年全年实现营业收入4.15亿元，归母净利润-0.95亿元。<br /><br />2、杭州妙聚网络科技有限公司<br /><br />杭州妙聚网络科技有限公司为发行人联营公司，持股比例为22.23%，经营范围：互联网信息服务（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准）。一般项目：动漫游戏开发；软件开发；软件销售；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。<br /><br />截至2025年12月31日，该公司总资产2.48亿元，总负债0.60亿元，净资产1.88亿元，2025年全年实现营业收入0.38亿元，归母净利润-0.01亿元。<br /><br />3、湖南新丰源投资有限公司<br /><br />湖南新丰源投资有限公司为发行人联营公司，持股比例为45.00%，经营范围：以自有合法资金（资产）开展城市建设、商业、房地产投资（不得从事股权投资、短期财务性投资及面对特定对象开展受托资产管理等金融业务，不得从事吸收存款、集资收款、受托贷款、发行票据、发放贷款等国家金融监管及财政信用业务）；房地产开发、经营。(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动)<br /><br />截至2025年12月31日，该公司总资产3.05亿元，总负债3.10亿元，净资产-0.05亿元，2025年全年实现营业收入84.04万元，归母净利润20.54万元。<br /><br />4、湖南圣特罗佩房地产开发有限公司<br /><br />湖南圣特罗佩房地产开发有限公司为发行人联营公司，持股比例为30.00%，经营范围：房地产开发经营。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：物业管理；住房租赁；非居住房地产租赁；房地产经纪；旅游开发项目策划咨询；农村民间工艺及制品、休闲农业和乡村旅游资源的开发经营；日用品销售；文艺创作；电影摄制服务；国内贸易代理；互联网销售（除销售需要许可的商品）；软件开发；数字内容制作服务（不含出版发行）；租赁服务（不含许可类租赁服务）；园区管理服务；商业综合体管理服务；集贸市场管理服务；社会经济咨询服务；会议及展览服务；专业设计服务；工业工程设计服务。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。<br /><br />截至2025年12月31日，该公司总资产12.96亿元，总负债7.51亿元，净资产5.45亿元，2025年全年实现营业收入0.00亿元，归母净利润-0.36亿元。<br /><br />5、中国广电湖南网络股份有限公司<br /><br />中国广电湖南网络股份有限公司为发行人联营公司，持股比例为43.41%，经营范围：国家广播电视行政管理部门批准的湖南省有线电视网络的规划、建设、管理、运营、维护；有线电视的基本业务：电视节目的收转和传送、模拟电视、数字电视、立体电视、高清晰度电视；有线电视的扩展业务：加密电视、付费电视、图文电视、远程医疗、远程教育、电视会议、数据广播、音频点播、准视频点播、视频点播等服务；有线电视的增值业务：组建集团专网、国际互联网接入、多媒体传输、数据传输、电子商务、网上游戏、高速线路的出租、带宽出租等可在有线电视网络上开展的业务；其他有线电视业务；湖南省无线数字广播电视网络的经营、整合、研究、开发和推广全省无线网络新业务；社会公共安全技术防范系统设计、施工；广告的设计、制作、发布和代理服务；第二类增值电信业务中的呼叫中心服务业务；国家<br /><br />法律、法规允许的网络终端产品及网络业务配套产品的销售；工艺美术品、家用电器、数码电子产品、摄影器材、照相器具、化妆品、日化百货、食品、饮料、保健品、土特产、农副产品、公园景点门票销售；广播电视节目制作经营业务；互联网接入服务；涉密计算机信息系统集成服务；软件开发；集成电路设计；信息系统集成；信息处理和存储支持；信息技术咨询服务；通信设施租赁；网络工程安装；机电设备的安装及维修（不含特种设备）；商务信息咨询；境内旅游业务；弱电工程、管道工程承建；物业管理；营业性演出网上直播服务；通信工程总承包；电子与智能化专业承包；酒类、茶叶的销售。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）<br /><br />截至2025年12月31日，该公司总资产82.36亿元，总负债55.07亿元，净资产27.29亿元，2025年全年实现营业收入18.39亿元，归母净利润-0.85亿元。<br /><br />六、发行人治理情况<br /><br />（一）公司治理结构<br /><br />公司严格按照《公司法》《证券法》等法律法规和中国证监会《上市公司治理准则》和《深圳证券交易所上市公司规范运作指引》等部门规章和业务规则的要求，开展上市公司治理，强化内部控制，不断完善法人治理结构，健全治理机制和规章制度。报告期内，公司股东大会、董事会和管理层等各职能部门均严格按照各项内部控制制度规范化运作，切实维护公司及全体股东的合法权益：<br /><br />图表5-5发行人治理结构<br /><br />截至报告期末，公司治理的实际状况符合中国证监会发布的有关上市公司治理的规范性文件。具体表现在如下方面：<br /><br />1、股东与股东大会<br /><br />公司严格按照《公司章程》和《股东大会议事规则》等的规定和要求，报告期内，召开了1次年度股东大会和2次临时股东大会，会议召集召开程序、提案审议程序、决策程序均符合相关规定，公司充分运用网络和媒体宣传手段，确保所有股东特别是中小股东享有平等地位和充分行使自己的权利。召开的股东大会均由公司董事会召集，并有见证律师现场见证，在涉及关联交易事项表决时，关联股东回避了表决。<br /><br />2、公司与控股股东<br /><br />公司拥有独立的业务和自主经营能力，在业务、人员、资产、机构、财务上实行“五分开”，公司董事会、管理层能够独自规范运作，未发生大股东占用上市公司资金和资产的情况。控股股东依法行使股东权利，没有超越公司股东大会直接或间接干预公司的决策和经营活动的行为。<br /><br />3、董事与董事会<br /><br />公司严格按照《公司章程》规定的选聘程序选举董事；现有董事 11名，其中独立董事4名，公司董事会人数和人员构成符合法律、法规要求。报告期内，召开了 9次董事会议，会议的召集、召开及形成决议均按有关规定程序操作，公司董事履行了诚信、勤勉义务。公司董事会下设战略与投资委员会、提名、薪酬与考核委员会、审计委员会三个专业委员会，并制订各个委员会的议事规则。各委员会职责明确，整体运作情况良好，确保董事会高效运作和科学决策。公司全体董事都能以认真负责的态度出席董事会和股东大会，认真履行职责，维护公司和股东利益，积极学习相关法律法规并参加培训。公司独立董事在董事会上自主决策，发挥了独立、客观的专家指导作用。<br /><br />4、关于投资者关系及相关利益者<br /><br />公司本着公开、公平、守信的原则，对待公司相关利益者。公司重视投资者关系的沟通与交流，指定专门的部门和工作人员负责信息披露和投资者关系管理工作，加强与中小股东的沟通，认真听取各方对公司发展的建议和意见，及时反馈给董事会，切实保障中小股东的合法权益。通过现场调研、互动易平台、邮件及电话方式，解答投资者关心的问题，进一步加强了投资者对公司的了解和认同，促进了公司与投资者之间的良性互动，有利于切实保护投资者利益。<br /><br />5、关于信息披露与透明度<br /><br />公司按照《深圳证券交易所股票上市规则》《公司章程》、公司《信息披露管理制度》的规定，设立专职人员，依法履行作为公众公司的信息披露义务，确保信息披露真实、准确、完整、及时，确保广大股东有平等的机会获得公司信息。<br /><br />（二）公司组织结构<br /><br />公司下设证券法务部、资产财务部、经营管理部、审计风控部等9个职能部门。各部门具体职责如下：<br /><br />办公室：<br /><br />1、政府与公共关系：负责加强与各级主管部门及相关单位的沟通，保持紧密的工作联系；及时了解掌握国家相关政策法规，为公司决策提供参考；<br /><br />2、公文处理及OA办公：负责OA文件流转承办，各类文件的收发、登记、传阅、催办、立卷和保管工作；3、文秘及机要：根据公司领导的指示和公司决议，负责公司计划、报告、总结、纪要等文件的成文工作；公章证照、机要保密、档案管理等；<br /><br />3、会务与党委会督察督办：承办党委会、总经理办公会、经营工作调度会等重大会议的文秘工作，督查督办党委会会议决议的贯彻落实；<br /><br />4、政策争取及项目申报：结合公司战略发展方向，为公司争取文化产业扶持优惠政策和申请项目扶持资金；<br /><br />5、重大活动组织：负责重要会议、重要接待的组织安排，组织或参与组织公司大型活动；<br /><br />6、综合协调：协调各部门、各单位之间的日常工作，并处理相关问题；<br /><br />7、后勤保障：负责社会治安综合治理、办公设备管理、车辆管理等；<br /><br />8、紧急舆情管控：重大舆情事件的处置。<br /><br />经营管理部：<br /><br />1、总经会督察督办：负责总经会经营调度工作的督导落实、资源调配；<br /><br />2、经营管理事项督导落实：根据公司战略发展、年度工作目标、规章制度、会议部署指导、协调和监督各分子公司的经营行为；<br /><br />3、子公司经管制度建设与流程优化：负责子公司经管制度建设以及流程优化；<br /><br />4、政策研究与科研管理：负责国家文化产业相关政策研究；负责公司博士后科研工作站管理；<br /><br />5、行业研究与信息梳理：负责收集行业内最新动态，竞争对手相关信息进行行业舆情分析；<br /><br />6、企业宣传与信息化建设：负责企业内部信息化建设及维护；负责企业对外宣传，运营官方微博等对外宣传平台；<br /><br />7、预算规划与绩效考核：负责编制公司年度经营计划和预算，对经营计划和预算执行情况进行监督检查；负责公司各业务板块日常经营情况分析，监控和分析经营数据偏差，组织经营工作相关分析会议和经营调度工作；负责公司总部及分子公司经营管理信息体系的建立、运行和完善；建立、完善各分子公司经营业绩考核体系，组织实施年度经营绩效考核；<br /><br />8、子公司经营报告：根据经营调度、股权管理等相关情况撰写经营管理工作专题分析和建议报告，为公司管理层提供决策依据。<br /><br />人力资源部：<br /><br />1、人才规划管理：负责制订公司人力资源中长期发展规划及人力资源年度计划；<br /><br />2、人力资源制度建设与指导：负责制订、完善公司人力资源管理规章制度，加强对各分子公司及总部各部门人力资源管理的指导和服务；<br /><br />3、薪酬福利管理：负责制订、执行总部薪酬福利方案及奖惩制度，审核各分子公司薪酬制度、薪酬总额、高管薪酬标准等；负责员工社会保险、住房公积金等的缴纳和管理；<br /><br />4、绩效与培训管理：管理公司总部员工及各分子公司高管的培训、年度考核工作，组织员工职称考试与评审；<br /><br />5、人事管理与外事计生：实施总部人力资源调配工作，包括员工招聘、岗位调整、内部竞聘、职位异动、离职解聘等工作，负责各分子公司高管的招聘、竞聘、调整等工作；负责员工出国手续办理、计划生育管理等工作；<br /><br />6、人事信息与劳动纪律管理：负责建立健全人力资源信息系统，提供各类人力资源统计报表与分析报告，负责员工劳动纪律管理、人事档案管理；<br /><br />7、企业文化：负责企业文化建设工作。<br /><br />资产财务部：<br /><br />1、预决算编制：根据公司战略和经营规划编制公司年度财务预算和财务规划，监控预算执行情况，对预算执行偏差进行财务分析，年末进行财务决算；<br /><br />2、资金管理：对公司的投融资活动进行资金上的统筹规划，制定公司的融资、资金使用方案，对资金的实际使用情况进行检查；通过资金归集管理有效盘活各业务单位的资金，监控经营风险、优化债务结构，降低资金成本；<br /><br />3、会计核算和财务管理：对各业务单位的会计核算、财务管理和税务筹划进行指导、监督、检查，并实施财务绩效考核、投资绩效考核和成本考核；<br /><br />4、委派和管理分子公司财务总监：在全公司培养和选拔优秀的财务人员派驻到各分子公司，并对其工作进行检查和绩效考核；<br /><br />5、资产管理：监督检查全公司各项资产的使用状况，对重大资产的处置提出处置方案；<br /><br />6、财务信息化：建立业务财务一体化的信息化系统和财务分析、财务监控体系，及时反映经营风险，为公司重大决策提供支持；<br /><br />7、其他工作：对公司总部的各项费用进行报销审核、会计核算、财务统计、税务申报，对各类凭证、报表、合同、文件进行档案管理。<br /><br />证券法务部：<br /><br />1、证券市场及资本运作政策研究：负责证券市场分析研究和资本运作、再融资等有关政策研究；<br /><br />2、“三会”筹备与组织：负责公司治理有关制度的建立和完善，组织筹备“三会”会议；<br /><br />3、信息披露：负责公司信息披露事务；<br /><br />4、监管部门沟通：负责与证券监管部门、交易所、证券登记结算公司、证券信息公司、上市公司协会沟通与联系；<br /><br />5、投资者关系管理：负责与券商研究员、机构投资者、中小投资者的沟通与联系；<br /><br />6、财经媒体舆情监控与关系维护：负责证券财经媒体沟通；负责资本市场的舆情监控；<br /><br />7、法务审核与涉诉事项：负责公司重大经济活动的法律可行性研究、法律咨询、草拟或者审查合同、章程；负责代理公司及分子公司重大经济、民事、行政等诉讼与非诉讼活动。<br /><br />审计风控部：<br /><br />1、制度建设：制定公司内部审计制度，包括审计政策、程序和方法；<br /><br />2、工作计划：编制公司年度审计计划，统一管理经营业务范围内的所有审计事项，协调公司与政府审计主管部门、审计中介机构的关系；<br /><br />3、审计监督：审查各分子公司各项业务活动过程及相关财务活动的真实性、合法性、效益性；<br /><br />4、风控测评：测试和评价公司及分子公司内部管理与控制制度的健全性和有效性，参与绩效考核；<br /><br />5、公司风控报告：拟定全面风险管理相关工作报告；<br /><br />6、重大项目风控：拟定公司的重大决策风险评估报告，提出重大风险管理解决方案并确保建立针对重大风险发生后的危机处理计划；<br /><br />7、风控信息系统：负责组织建设风险管理信息系统；<br /><br />8、监事工作：出任下属公司的监事会相关监事工作。<br /><br />党群工作部（工会办公室）：<br /><br />1、党的宣传：宣传贯彻党的路线、方针、政策，组织落实公司党委的各项决议、决定；<br /><br />2、党建党务：负责公司的党建、党务工作（包括党委工作报告、决议、决定等文件的起草，基层党组织建设、党员发展及员工的思想政治工作等）；<br /><br />3、党的教育：负责公司党委中心组学习的组织工作；<br /><br />4、工会群团：负责公司工会、群团工作；<br /><br />5、一般舆情管控：负责一般舆情事件的处置；<br /><br />6、其他工作：完成党委和公司领导安排的其他工作。<br /><br />纪检监察室（监事会办公室）：<br /><br />1、组织协调：协助党委抓好党风廉政建设和反腐败工作；<br /><br />2、监督检查：维护党的章程和党内规章制度，监督检查党的路线、方针、政策和决议的执行情况，实施党内监督；监督检查国家政策、法律、法规和公司章程以及上级组织的决议、决定的执行情况，监督检查“三重一大”事项决策、企业领导人员廉洁自律各项规定、党风廉政建设责任制落实情况；领导和指导各部门和分子公司的纪检监察工作；<br /><br />3、查办案件：根据干部管理权限，查办违纪违规案件，作出处分决定；<br /><br />4、受理违纪举报和申诉：受理对公司各级组织和党员干部、工作人员的检举、控告，受理申诉和复查案件；办理上级机关批转的信访案件；<br /><br />5、宣传教育：抓好党员干部党风廉政教育，加强纪检监察干部的业务培训，推进企业廉洁文化建设；维护党员权利及其他合法权益，支持党组织、党员和群众同违法乱纪行为和不正之风做斗争；<br /><br />6、负责监事会日常工作：负责公司监事会办公室日常工作和对各分子公司监事会办事机构的业务指导。<br /><br />（三）公司内部控制体系<br /><br />公司一直致力于健全和完善内部控制制度，公司根据中国证券监督管理委员会《关于开展加强上市公司治理专项活动有关事项的通知》（证监公司字〔2007〕28号）和深圳证券交易所《上市公司内部控制指引》的有关规定，结合中国证监会、财政部等部门联合发布的《企业内部控制基本规范》，对业务流程进行了梳理，并组织相关部门和人员进行了必要的检查，对公司内部控制体系进行了进一步的完善，不断提高公司管理水平和风险防范能力。<br /><br />1、公司内部控制构架<br /><br />目前，公司已经建立了相对完善的业务控制、信息系统控制和会计管理控制体系，各项制度均得到了有效贯彻执行。公司的内控体系与相关制度能够适应公司管理的要求和发展的需要、能够对编制真实公允的财务报表提供合理的保证、能够对公司各项业务的健康运行及公司经营风险的控制提供保证，有效防范和化解公司运作中的风险，促进了公司的持续健康发展，保护了投资者合法权益。<br /><br />（1）组织管理制度：公司按照《公司法》、《证券法》、《深圳证券交易所股票上市规则》及有关证券监管法律法规，先后制定了《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《战略与投资决策委员会实施细则》、《审计委员会实施细则》、《提名、薪酬与考核委员会实施细则》、《募集资金管理办法》、《关联交易管理办法》、《子公司股东会议事规则规范意见》、《子公司董事会议事规则规范意见》等一系列公司治理管理制度。<br /><br />（2）企业管理制度：公司严格执行经营计划和预算管理制度，制定了《计划和预算管理办法》、《年度经营计划和预算编制实施细则》、《经营计划和预算管理定期检查办法》、《经营管理活动季度分析报告制度》、《投资业务操作规程》、《股权管理办法》、《中高级管理人员月度工作报告制度》、《法律事务管理办法》等经营与投资管理制度。<br /><br />（3）财务管理制度：公司制定了《财务会计分析办法》、《内部结算管理办法》、《公司内部资金调拨操作规程》、《银行存款管理办法》、《短期资金调度应急预案》、《资金运营内控制度》、《资金管理模式》、《财务档案管理规定》、《独立董事年报工作制度》、《董事会审计委员会年报工作规程》等十余项规章制度。公司实行资金集中管理、资源统一调度、统一会计核算制度，确保财务管理的一致性，从而加强风险管理与控制。通过独立董事和审计委员会对年报工作的参与、指导和督察，确保年报信息的真实、准确、完整。<br /><br />（4）人力资源管理制度：公司制定了《员工守则》、《薪酬标准及管理制度》、《奖惩管理办法》、《员工福利管理办法》、《员工教育培训管理办法》、《外派高管管理办法》、《董事、监事、高级管理人员持股管理制度》、《子公司管理层股权激励办法（试行）》等制度，规范了人力资源管理的各个环节，为实现科学的绩效考核，有效地激励各级员工，推动公司各项业务的发展奠定了基础。<br /><br />（5）行政办公管理制度：根据公司实际情况，公司制定了《公文处理办法》、《会议管理办法》、《接待工作管理办法》、《档案管理实施细则》、《计算机网络安全管理办法》等制度，确保行政事务通畅运转。<br /><br />（6）突发事件应急管理预案<br /><br />为抵御日常经营过程中的突发性风险，发行人设立了针对突发事件的应急预案，主要包括重大突发事件适用范围、预警和预防机制、突发事件信息披露、应急处置方案、责任追究等。为此，发行人设立了重大突发事件应急处置领导小组（以下简称领导小组），由董事长任组长，其他高级管理人员及相关职能部门负责人任组员。领导小组负责研究决定和部署重大突发事件的应急处置工作，必要时派出工作组负责现场应急处置工作。<br /><br />应急预案对处置重大突发事件应急预案的工作制度和流程进行了规定，包括：预测监控、信息报告、应急处置和问责处置等方面。首先，在预测监控方面，由相关职能部门组成信息监控中心负责收集各类事件信息，对检测到的可能引起突发危机的信息进行鉴别、分类和分析，对可能发生的危机类型及其危害程度作出预测，并在必要时发出危机警报；其次，在信息报告方面，预案规定重大突发事件发生或可能发生时，事发单位应立即如实向公司分管领导、总经理报告，总经理及时向执行董事长汇报，不得瞒报、谎报、迟报。公司管理层接到重大突发事件或可能发生的报告后，应及时汇总情况向领导小组汇报，并将处置意见和建议传达给事发单位，随时跟踪反馈落实情况。同时根据国家规定，突发的重大事件需要向上级主管部门报告的，要及时报告；再次，在应急处置方面，预案规定重大突发事件发生或可能发生时，事发单位应立即进行先期处置，分管领导要亲临现场，采取有效措施控制事态，最大限度减少危害和影响，并将情况及时上报。公司根据突发事件的性质和发展态势，视情况决定派出工作组赴事发单位指导和协助做好应急处置工作；最后，在问责处置方面，预案规定重大突发事件应急处置工作实行领导责任制，执行“三不放过原则”，即突发事件的原因不查清楚不放过；责任人不处理不放过；改进措施不落实不放过原则。针对公司治理和人员管理方面，如遇突发事件造成公司董事、监事、高级管理人员涉嫌违法违纪被有权机关调查或者采取强制措施，无法履行职责的，公司将及时安排其他管理人员代为履行职责，并及时选举新任管理层人员，并根据重大事项集体决策制度，确保正常经营的开展和公司治理机制的运行。此外，在出现突发事件时，公司将主动与主承销商、评级机构、监管机构、媒体等方面及时沟通，通过指定媒体披露该事件信息及其影响情况。<br /><br />2、公司内部控制重点控制活动<br /><br />（1）公司控股子公司的内部控制情况。公司依据中国证券监督管理委员会和深圳证券交易所对上市公司规范运作以及上市公司资产控制的要求，以股东或控制人的身份行使对控股子公司的重大事项监督管理，对投资企业依法享有投资收益、重大事项决策的权利。同时，负有对控股子公司指导、监督和相关服务的义务。公司董事会秘书处、各职能部门依据公司有关规定，在各自的业务范围内加强对控股子公司的业务管理和监督。控股子公司建立重大事项报告制度和审议程序，及时向上市公司分管负责人报告重大业务事项、重大财务事项以及其他可能对公司股票及其衍生品种交易价格产生重大影响的信息，并严格按照授权规定将重大事项报上市公司董事会或股东大会审议。控股子公司及时向公司董事会秘书处报送其董事会决议、股东大会决议等重要文件，通报可能对公司股票及其衍生品种交易价格产生重大影响的事项。<br /><br />（2）公司关联交易的内部控制情况。公司对关联交易的内部控制严格、充分、有效，公司发生的关联交易严格依照公司《关联交易管理办法》的规定执行，公司设立了关联交易审核委员会严格按照公司《董事会关联交易审核委员会议事规则》履行相关职责，规范关联交易流程，确保关联交易价格公允，维护公司与股东整体利益。同时履行必要的决策程序，独立董事事前认可并发表独立意见，关联董事在董事会会议上回避表决，关联方在股东大会上回避表决，保证关联交易公允合理，符合公司业务发展的需要，确保公司及全体股东的利益不受损害。<br /><br />（3）公司对外担保的内部控制情况。公司在《公司章程》中明确了股东大会、董事会关于对外担保事项的审批权限以及审批程序。<br /><br />（4）公司募集资金使用的内部控制情况。公司依据《公司法》、《证券法》、《中国证券监督管理委员会关于进一步规范上市公司募集资金使用的通知》关于上市公司对募集资金的使用必须符合有关法律、行政法规和规范性文件的规定以及《深圳证券交易所股票上市规则》关于变更募集资金投资项目应当自董事会审议后及时披露并提交股东大会审议的规定，建立了《募集资金使用管理办法》，加强对募集资金的管理。<br /><br />（5）公司重大投资的内部控制情况。公司在《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》中明确了股东大会、董事会对重大投资的审批权限，以及总经理投资决策权限。在确定投资项目时，公司投资管理部门将项目可行性报告和审计、财务、法律、人力资源部门对该项目的意见等有关资料，提交总经理办公会审议并提出意见，按有关权限经总经理、董事会或股东大会批准后实施；投资项目实施时，项目执行部门及负责人和项目监督部门及负责人，执行和跟踪检查项目实施情况；项目完成后，按照有关规定进行项目审计。<br /><br />（6）公司信息披露的内部控制情况。公司建立了《信息披露管理制度》，并根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《上市公司信息披露管理办法》等法律、行政法规、部门规章及其他有关规定，结合公司实际情况，对《信息披露管理制度》进行了修订。除《信息披露管理制度》外，公司还制定了《内部信息知情人管理制度》、《年报信息披露重大差错责任追究制度》、《外部信息使用人管理制度》、《投资者关系管理制度》、《内幕交易防控工作业绩考核评价办法》等，上述制度对公司公开信息披露和重大内部信息沟通进行全程、有效的控制。公司董事会对信息披露工作非常重视，严格按照法律、行政法规、部门规章和公司章程的规定，真实、准确、完整、及时、公平地披露信息，平等对待全体投资者，保障所有投资者享有知情权及其他合法权益。<br /><br />七、发行人高管简介<br /><br />发行人建立了较为完善的内部控制制度，设立了股东大会、董事会。股东大会是公司的权力机构，董事会由11名董事组成对股东大会负责。公司设总经理1名，下设9个职能部门，各职能部门之间职责明确，相互配合制衡，能够保障公司业务的正常运营。发行人具有健全的组织机构及议事规则，组织机构的设立及议事规则符合《公司法》、《证券法》等有关法律法规和《公司章程》规定，发行人的董事和高级管理人员的任职合法合规、符合公司章程规定。<br /><br />截至2026年3月末，发行人董事、高级管理人员的基本情况如下：<br /><br />1、董事<br /><br />截至2026年3月末，公司有董事11人，基本情况如下表所示：<br /><br />姓名 	职务 	任职日期 	任职到期日 	出生年份 	<br /><br />王艳忠 	董事长 	2021-07-02 	2029-3-4 	1968年 	<br /><br />付维刚 	董事、总经理、财务总监 	2019-12-11 	2029-3-4 	1979年 	<br /><br />朱皓峰 	董事 	2019-12-11 	2029-3-4 	1971年 	<br /><br />杨贇 	董事 	2021-09-22 	2029-3-4 	1973年 	<br /><br />申波 	董事、副总经理 	2019-12-11 	2029-3-4 	1972年 	<br /><br />彭爱辉 	董事、副总经理 	2022-05-31 	2029-3-4 	1972年 	<br /><br />伍中信 	独立董事 	2024-08-15 	2029-3-4 	1966年 	<br /><br />吴斯远 	独立董事 	2026-3-4 	2029-3-4 	1964年 	<br /><br />姚军 	独立董事 	2026-3-4 	2029-3-4 	1960年 	<br /><br />唐忠诚 	独立董事 	2026-3-4 	2029-3-4 	1963年 	<br /><br />严命阳 	职工代表董事 	2026-3-4 	2029-3-4 	1968年 	<br /><br />2、高级管理人员<br /><br />截至2026年3月末，公司有高级管理人员7人，基本情况如下表所示：<br /><br />姓名 	职务 	任职日期 	任职到期日 	出生年份 	<br /><br />王艳忠 	党委书记 	2021-07-02 	2029-3-4 	1968年 	<br /><br />付维刚 	总经理、财务总监 	2019-12-11 	2029-3-4 	1979年 	<br /><br />谭北京 	董事会秘书 	2020-06-03 	2029-3-4 	1979年 	<br /><br />彭爱辉 	副总经理 	2022-05-31 	2029-3-4 	1972年 	<br /><br />欧文凯 	副总经理 	2019-04-25 	2029-3-4 	1973年 	<br /><br />申波 	副总经理 	2019-12-11 	2029-3-4 	1972年 	<br /><br />吴俊 	副总经理 	2023-5-11 	2029-3-4 	1983年 	<br /><br />董事会成员简介<br /><br />王艳忠：男，1968年出生，南开大学经济学专业，本科学历，中共党员。曾任海南《特区信息报》编辑部主任，湖南经济电视台记者、责任编辑、制片人、新闻部主任、副总编辑，湖南金鹰城置业有限<br /><br />公司董事长、长沙世界之窗有限公司总<br /><br />经理、湖南电广传媒股份有限公司副总经理；现任湖南电广传媒股份有限公司党委书记、董事长，湖南广播电视台经视频道党委书记，兼任长沙世界之窗有限公司董事长、长沙海底世界有限公司董事长、湖南广电网络控股集团有限公司执行董事、芒果传媒有限公司董事。<br /><br />付维刚：男，1979年出生，硕士研究生（财务管理专业），中共党员。曾任快乐购股份有限公司董秘办高级总监，江西博胜信息科技有限公司财务总监；现任湖南电广传媒股份有限公司党委副书记、董事、总经理、财务总监，兼任深圳市达晨创业投资有限公司执行董事，深圳市达晨财智创业投资管理有限公司、上海久游网络科技有限公司董事。<br /><br />朱皓峰：男，1971年出生，大学本科，高级记者，中共党员。曾任长沙新闻频道新闻中心报道部副主任，长沙市广播电视新闻中心摄影部副主任，长沙电视台新闻频道总监助理、政法频道副总监，湖南经济电视台经济节目中心主任、副处级干部、都市节目中心主任，湖南都市频道总监，湖南广播电视台经视频道总监；现任湖南广播电视台党委委员、副台长，湖南广播影视集团有限公司党委委员、副总经理，湖南电广传媒股份有限公司董事。<br /><br />杨贇：男，1973年出生，工商管理硕士，中共党员。曾任湖南广播电视台娱乐频道副总监，芒果传媒有限公司党委委员、副总经理，湖南广播电视台财务部主任，湖南广播影视集团有限公司资产财务部部长，芒果超媒股份有限公司监事会主席等职务。现任湖南广播电视台党委委员、副台长，湖南广播影视集团有限公司副总经理，芒果传媒有限公司董事、总经理，湖南电广传媒股份有限公司董事，芒果超媒股份有限公司董事。<br /><br />申波：男，1972年出生，本科学历，中共党员。曾任湖南电视台文体频道广告部主任，北京韵洪广告有限公司总经理，广州韵洪广告有限公司总经理，湖南广播电视台金鹰卡通频道副总监，湖南广播电视台广告经营管理中心副主任；现任湖南电广传媒股份有限公司党委委员、副总经理，兼任韵洪传播科技（广州）有限公司党支部书记、董事长，上海韵洪广告有限公司执行董事，湖南空港文化科技有限公司董事。<br /><br />彭爱辉：女，1972年出生，本科学历，高级工程师，中共党员。曾任长沙电力学院教师，湖南生活频道、湖南经济电视台记者、湖南经济电视台拓展部副主任、芒果影视文化有限公司副总经理；2003年6月至2022年4月先后任职长沙世界之窗有限公司总经理办公室副主任、策划总监兼策划部经理、副总经理；现任湖南电广传媒股份有限公司党委委员、董事、副总经理，长沙世界之窗有限公司党支部书记、董事、总经理，湖南圣爵菲斯投资有限公司董事长，长沙市摩天轮影视文化有限公司执行董、总经理，湖南芒果文旅投资有限公司执行董事。<br /><br />伍中信：男，1966年出生，中国致公党员，财务学博士后，国务院特殊津贴专家，现任海南大学、湖南大学、湘潭大学博士生导师。曾任湖南财政经济学院院长，湖南大学会计学院院长，湖南财经学院财政会计系主任，湖南省财政厅厅长助理，第十一届、第十二届全国政协委员，湖南省第十届人大常委会委员，第十届全国青联委员，中国致公党中央委员、湖南省委副主委，湖南省青年社会科学工作委员会主席，湖南电广传媒股份有限公司独立董事。现兼任湖南省财务学会会长，湖南省会计学会副会长，中国会计学会常务理事、会计基础理论专业委员会副主任，中国商业会计学会副会长，中国财务学年会共同主席，财政部“会计名家”，财政部“中国资深注册会计师”，财政部“会计名家”评审专家，教育部会计中外人文交流研究院理事长，国际管理会计教育联盟副理事长，深圳市“先行示范区建设财会专家”，电广传媒、三一重工股份有限公司、长沙岱勒新材料科技股份有限公司、财信基金管理有限公司独立董事。<br /><br />严命阳，男，1968年出生，本科学历，中共党员。曾任长沙市信托投资公司办公室副主任，湖南省泓信实业公司办公室主任，湖南电广传媒股份有限公司办公室副主任、党委办主任、行政总监；现任湖南电广传媒股份有限公司党委委员、工会主席。<br /><br />姚军，男，1960年生，中共党员，研究生学历，高级经济师。曾任北京纺织工程学院教师，香港中旅经济开发公司高级经理，深圳新华兴针织有限公司总经理，华侨城经济发展总公司旅游发展部副总经理，深圳华侨城中国旅行社总经理，深圳锦绣中华发展有限公司游客部经理、助理总经理、常务副总经理，深圳华侨城控股股份有限公司副总裁、常务副总裁、总裁、党委副书记、党委书记，深圳华侨城股份有限公司总裁助理、副总裁、副董事长，华侨城集团有限公司党委常委、董事、总经理、党委副书记。荣获第三届深圳百名行业领军人物、2016年中国游乐行业“摩天奖”行业领军人物称号。<br /><br />吴斯远，男，1964年出生，中共党员，研究生学历。曾任国家地震局干部，深圳华侨城经济发展总公司总经理助理，深圳特区华侨城建设指挥部办公室总经理，华侨城欢乐谷旅游发展有限公司总经理，华侨城控股股份有限公司副总裁，成都天府华侨城实业发展有限公司总经理、董事长，深圳华侨城股份有限公司副总裁，武汉华侨城实业发展有限公司执行董事，北京世纪华侨城实业有限公司副董事长，深圳东部华侨城有限公司执行董事，深圳锦绣中华发展有限公司董事长，云南华侨城实业有限公司董事长，深圳世界之窗有限公司副董事长，深圳华侨城文化旅游科技有限公司董事长，康佳集团股份有限公司董事局主席，华侨城集团公司人力资源部总监、总裁助理、副总经理、党委委员，庞大汽贸集团股份有限公司董事。现任视觉（中国）文化发展股份有限公司副董事长，深圳海王集团股份有限公司副董事长。<br /><br />唐忠诚，男，1963年出生，中共党员，研究生学历，高级会计师。曾任华中农业大学农经管理学院教师、会计教研室主任，中国电子进出口珠海公司财务处会计、副处长、处长，光大证券有限公司研究员、深圳管理总部负责人、人力资源部总经理、研究所负责人，上海莱德投资管理有限公司董事、总经理，山东菏泽市立医院党委书记、院长，深圳冠日通讯首席财务官，东莞君德富投资管理有限公司董事、总经理，深圳同创伟业资产管理股份有限公司董事、财务总监。现任深圳同创伟业资产管理股份有限公司管理合伙人。现兼任四川川投能源股份有限公司、深圳市江波龙电子股份有限公司独立董事。<br /><br />高级管理人员简介<br /><br />王艳忠、付维刚、申波、彭爱辉简介详见董事会简介；<br /><br />谭北京，男，1979年出生，MBA硕士。2001年6月至 2008年12月，历任湖南华天大酒店股份有限公司证券部证券专员、证券事务代表；2009年1月至2019年6月历任湖南电广传媒股份有限公司投资管理部高级投资经理、投资总监、副总经理；2019年7月至2024年9月任湖南电广传媒股份有限公司经营管理部总监。现任湖南电广传媒股份有限公司董事会秘书、证券法务部总监，兼任上海久游网络科技有限公司董事。<br /><br />欧文凯，男，1973年出生，中共党员，本科学历。曾在长沙市天心区教育局工作，曾任湖南经济电视台新闻部记者、责编，湖南经济电视台拓展部副主任，湖南快乐先锋传媒有限公司副总经理，湖南快乐先锋传媒有限公司董事长、总经理；现任湖南电广传媒股份有限公司党委委员、副总经理，兼任中国广电湖南网络股份有限公司党委书记、董事长，湖南省猫仔找房数字科技有限公司董事长。<br /><br />吴俊，女，1983年出生，中共党员，博士研究生学历，正高级经济师。曾任湖南卫视《湖南新闻联播》记者、《湖南新闻联播》责任编辑、芒果传媒有限公司行政人事部副部长、总经办主任、总部党支部书记、芒果超媒股份有限公司副总经理、董事会秘书、董事会办公室主任、总部党支部书记。现任湖南电广传媒股份有限公司党委委员、副总经理，兼任芒果研习文化科技（湖南）有限公司执行董事、总经理，湖南空港文化科技有限公司董事、联席CEO。<br /><br />发行人的董事和高级管理人员的任职合法合规，符合《公司法》、《证券法》等有关法律法规和《公司章程》规定。<br /><br />3、现任董事、高级管理人员兼职情况<br /><br />发行人董事、高级管理人员在股东/其他单位任职的情况如下：<br /><br />任职人员姓名 	其他单位名称 	在其他单位担任的职务 	<br /><br />王艳忠 	湖南广播电视台经视频道 	党委书记 	<br /><br />长沙海底世界有限公司 	董事长 	<br /><br />长沙世界之窗有限公司 	董事长 	<br /><br />湖南广电网络控股集团有限公司 	执行董事 	<br /><br />付维刚 	深圳市达晨创业投资有限公司 	执行董事 	<br /><br />深圳市达晨财智创业投资管理有限公司 	董事 	<br /><br />上海久游网络科技有限公司 	董事 	<br /><br />朱皓峰 	湖南广播影视集团有限公司（湖南广播电视台） 	党委委员、副总经理、副台长 	<br /><br />杨贇 	湖南广播影视集团有限公司（湖南广播电视台） 	党委委员、副总经理、副台长 	<br /><br />芒果传媒有限公司 	董事 	<br /><br />芒果超媒股份有限公司 	董事 	<br /><br />申波 	韵洪传播科技（广州）有限公司 	党支部书记、董事长 	<br /><br />上海韵洪广告有限公司 	执行董事 	<br /><br />湖南空港文化科技有限公司 	董事 	<br /><br />彭爱辉 	长沙世界之窗有限公司 	党支部书记、董事、总经理 	<br /><br />湖南圣爵菲斯投资有限公司 	董事长 	<br /><br />长沙市摩天轮影视文化有限公司 	执行董事、总经理 	<br /><br />湖南芒果文旅投资有限公司 	执行董事 	<br /><br />伍中信 	财信基金管理有限公司 	独立董事 	<br /><br />长沙岱勒新材料科技股份有限公司 	独立董事 	<br /><br />三一重工股份有限公司 	独立董事 	<br /><br />欧文凯 	中国广电湖南网络股份有限公司 	党委书记、董事长 	<br /><br />湖南省猫仔找房数字科技有限公司 	董事长 	<br /><br />吴俊 	芒果研习文化科技（湖南）有限公司 	执行董事、总经理 	<br /><br />湖南空港文化科技有限公司 	董事、联席CEO 	<br /><br />谭北京 	上海久游网络科技有限公司 	董事 	<br /><br />除以上人员外，其他人员均未在其他单位任职。<br /><br />5、现任董事、高级管理人员持有发行人股权的情况<br /><br />现任董事、高级管理人员持有发行人股权的情况如下：<br /><br />姓名 	职务 	截至2026年3月末限售股数（单位：股） 	限售原因 	<br /><br />王艳忠 	董事长 	75,000 	高管锁定股 	<br /><br />申波 	董事、副总经理 	21,975 	高管锁定股 	<br /><br />合计 	- 	96,975 	- 	<br /><br />6、现任董事、高级管理人员持有发行人债券的情况<br /><br />截至2026年3月末，发行人现任董事、高级管理人员没有持有发行人债券的情况。<br /><br />7、发行人董事、高级管理人员最近三年是否存在违法违规行为。<br /><br />发行人董事、高级管理人员最近三年不存在违法违规行为。<br /><br />截至2025年末，发行人共有员工2439人。其中，技术人员400人、财务人员141人、生产人员397人、销售人员231人、行政人员341人。员工教育程度：博士研究生21人、硕士学历（含硕士）240人、本科学历767人、大专学历645人、中专以下766人。<br /><br />八、发行人主营业务状况<br /><br />（一）发行人主营业务范围<br /><br />影视节目制作、发行、销售（限分支机构经营）；广播电视节目传送、广播电视视频点播业务；信息网络传播视听节目；游乐园服务；旅游开发项目策划咨询；水族馆、名胜风景区、森林公园、主题公园、游览景区管理；玩具、动漫及游艺用品、旅游用品及工艺美术品（不含金饰品）、日用百货、土特产品（不含食品）的销售；旅游电子商务平台开发；以自有合法资产开展旅游及关联产业投资、文化创意产业投资、创业投资及运营管理（不得从事吸收存款、集资收款、受托贷款、发行票据、发放贷款等国家金融监管及财政信用业务）；酒店管理；餐饮管理；市场营销策划；文化活动的组织策划；会展项目策划；广告设计、制作、发布、代理；动漫游戏开发；软件开发；信息系统集成服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）<br /><br />（二）发行人主营业务情况<br /><br />图表5-6近三年及一期公司营业收入<br /><br />单位：万元、%<br /><br />类别 	2026年1-3月 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	<br /><br />广告制作代理 	75,324.43 	69.97 	288,027.13 	66.42 	252,717.63 	64.77 	246,994.76 	63.01 	<br /><br />移动新媒体业务 	13,210.83 	12.27 	48,484.63 	11.18 	45,252.11 	11.60 	45,069.52 	11.50 	<br /><br />旅游业 	8,071.20 	7.50 	42,920.13 	9.90 	41,051.25 	10.52 	40,887.72 	10.43 	<br /><br />投资管理 	12,228.87 	11.36 	54,944.55 	12.67 	50,476.88 	12.94 	49,225.70 	12.56 	<br /><br />艺术品 	24.81 	0.02 	101.40 	0.02 	978.81 	0.25 	551.17 	0.14 	<br /><br />影视节目制作发行 	0.14 	0.00 	93.77 	0.02 	214.29 	0.05 	628.22 	0.16 	<br /><br />房地产 	5.76 	0.01 	38.24 	0.01 	372.04 	0.10 	4,378.29 	1.12 	<br /><br />其它 	0.00 	0.00 	283.72 	0.07 	0.00 	0.00 	4,266.34 	1.09 	<br /><br />分部间抵销 	-1,207.50 	-1.12 	-1,239.54 	-0.29 	-897.64 	-0.23 	0.00 	0.00 	<br /><br />营业收入合计 	107,658.55 	100.00 	433,654.01 	100.00 	390,165.36 	100.00 	392,001.73 	100.00 	<br /><br />图表5-7近三年及一期公司营业成本<br /><br />单位：万元、%<br /><br />类别 	2026年1-3月 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	<br /><br />广告制作代理 	70,824.73 	89.18 	273,308.60 	87.23 	241,177.74 	87.77 	237,684.05 	87.59 	<br /><br />移动新媒体业务 	3,785.99 	4.77 	14,524.95 	4.64 	11,774.29 	4.28 	12,585.57 	4.64 	<br /><br />旅游业 	4,727.12 	5.95 	25,149.48 	8.03 	21,379.49 	7.78 	16,807.15 	6.19 	<br /><br />投资管理 	0.00 	0.00 	30.55 	0.01 	0.00 	0.00 	30.55 	0.01 	<br /><br />艺术品 	2.23 	0.00 	85.64 	0.03 	361.14 	0.13 	298.78 	0.11 	<br /><br />影视节目制作发行 	0.00 	0.00 	72.25 	0.02 	161.50 	0.06 	412.14 	0.15 	<br /><br />房地产 	0.00 	0.00 	36.58 	0.01 	-57.99 	-0.02 	3,044.24 	1.12 	<br /><br />其他 	75.64 	0.10 	110.53 	0.04 	0.00 	0.00 	502.95 	0.19 	<br /><br />分部间抵销 	0.00 	0.00 	-3.49 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	<br /><br />营业成本合计 	79,415.71 	100.00 	313,315.08 	100.00 	274,796.18 	100.00 	271,365.42 	100.00 	<br /><br />图表5-8近三年及一期公司主营业务毛利润<br /><br />单位：万元、%<br /><br />类别 	2026年1-3月 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	<br /><br />广告制作代理 	4,499.70 	15.93 	14,718.53 	12.23 	11,539.89 	10.00 	9,310.71 	7.72 	<br /><br />类别 	2026年1-3月 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />移动新媒体业务 	9,424.84 	33.37 	33,959.68 	28.22 	33,477.82 	29.02 	32,483.95 	26.93 	<br /><br />旅游业 	3,344.08 	11.84 	17,770.65 	14.77 	19,671.76 	17.05 	24,080.57 	19.96 	<br /><br />投资管理 	12,228.87 	43.30 	54,914.00 	45.63 	50,476.88 	43.75 	49,195.15 	40.78 	<br /><br />艺术品 	22.58 	0.08 	15.76 	0.01 	617.67 	0.54 	252.39 	0.21 	<br /><br />影视节目制作发行 	0.14 	0.00 	21.52 	0.02 	52.79 	0.05 	216.08 	0.18 	<br /><br />房地产 	5.76 	0.02 	1.66 	0.00 	430.03 	0.37 	1,334.05 	1.11 	<br /><br />其他 	-75.64 	-0.27 	173.19 	0.14 	0.00 	0.00 	3,763.39 	3.12 	<br /><br />分部间抵销 	-1,207.50 	-4.28 	-1,236.05 	-1.03 	-897.64 	-0.78 	0.00 	- 	<br /><br />主营业务毛利润合计 	28,242.84 	100.00 	120,338.93 	100.00 	115,369.18 	100.00 	120,636.31 	100.00 	<br /><br />图表5-9近三年及一期公司主营业务毛利率<br /><br />单位：%<br /><br />类别 	2026年1-3月 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />广告制作代理 	5.97 	5.11 	4.57 	3.77 	<br /><br />移动新媒体业务 	71.34 	70.04 	73.98 	72.08 	<br /><br />旅游业 	41.43 	41.40 	47.92 	58.89 	<br /><br />投资管理收入 	100.00 	99.94 	100.00 	99.94 	<br /><br />艺术品 	91.01 	15.54 	63.10 	45.79 	<br /><br />影视节目制作发行 	100.00 	22.95 	24.63 	34.40 	<br /><br />房地产 	100.00 	4.34 	115.59 	30.47 	<br /><br />其他 	0.00 	61.04 	- 	88.21 	<br /><br />分部间抵销 	100.00 	99.72 	- 	- 	<br /><br />合计 	26.23 	27.75 	29.57 	30.77 	<br /><br />发行人经过多年发展，形成了网络传输服务、广告策划制作代理、投资业务、旅游及房地产等业务板块，其中2020年12月网络传输服务运营主体湖南有线不再参与并表，之后发行人无网络传输服务收入。2023年、2024年、2025年度及2026年1-3月，发行人营业收入分别为392,001.73万元、390,165.36万元、433,654.01万元和107,658.55万元；营业成本分别为271,365.42万元、274,796.18万元、313,315.08万元和79,415.71万元；营业毛利润分别为120,636.31万元、115,369.18万元、120,338.93万元和28,242.84万元。<br /><br />1、广告策划代理业务<br /><br />2018年公司广告制作代理业务主要由子公司韵洪传播科技（广州）有限公司（以下简称“广州韵洪”）和深圳市亿科思奇广告有限公司（以下简称“亿科思奇”）负责运营。2018年5月，公司董事会决议通过挂牌转让公司持有的亿科思奇全部股份（占亿科思奇股权的60%），2018年7月12日，深圳创新投资集团有限公司等九家机构以27,630.00万元对价受让公司持有的亿科思奇60%股权，亿科思奇已于2018年11月29日办妥工商变更登记手续，2019年亿科思奇不再纳入公司合并范围。公司出售亿科思奇后，将对现有的广告业务进行布局调整一方面拓展代理媒介，另一方面扩大增值服务内容，增加收入来源。2019年及之后发行人广告制作代理业务主要由子公司韵洪传播科技（广州）有限公司负责运营。<br /><br />广告运营业务渠道主要包括网络视频等新媒体、传统媒体、高铁媒体、创新文娱等。网络视频等新媒体代理业务方面，公司已成为芒果TV、优酷等的核心广告代理商。传统媒体代理业务以广州、上海、北京为轴心辐射全国，与全国200多家电视媒体展开合作；广州韵洪作为广东东莞、佛山、中山电视台及广州地面频道等电视台指定的广告一级代理商，与全国各省级、直辖市电视媒体均有较广泛的业务联系，仍具有一定竞争优势，其中对湖南电视台的传统电视广告代理占其总量的4成左右。高铁媒体方面，公司建立了以安检口、检票口为点位的LED视频联播网，资源覆盖京港、京沪、沪昆等骨干线路。2025年，公司传统媒体代理业务及高铁自营媒体业务收入有所上升，网络视频等新媒体代理业务及创新文娱业务收入有所下降。<br /><br />（1）历史沿革<br /><br />发行人广告业务以湖南广播电视台下属媒体节目品牌为依托，与宝洁、传立、诺基亚等品牌进行了多次成功合作。媒体渠道方面，公司是东莞、中山及广州地面频道等电视台指定的广告一级代理商，同时与湖南、北京、上海、深圳等各省级电视媒体有较广泛的业务联系，具有明显的媒介资源价值和品牌优势。韵洪传播传统广告业务以广州、上海、北京为轴心辐射全国，与全国200多家电视媒体展开合作；新媒体广告方面，韵洪传播已成为芒果TV、优酷等核心代理商；高铁媒体方面，韵洪传播建立了以安检口、检票口为点位的LED视频联播网，资源覆盖京港、京沪、沪昆等骨干线路。<br /><br />为加强广告业务统一管理，理顺管理机制，发行人第五届董事会第三十六次会议决议通过，公司控股子公司韵洪传播科技（广州）有限公司通过增资换股方式将公司控股子公司江苏韵洪大道广告有限公司、广州韵洪控股子公司北京韵洪万豪广告有限公司、上海韵洪广告有限公司以及广州韵洪嘉泽广告有限公司进行整合，换股重组主要内容如下1、对广州韵洪增资换股。即：电广传媒以所持有江苏韵洪51%的权益对广州韵洪的出资，江苏韵洪自然人股东聂廷再、黄以波以合计持有江苏韵洪49%的权益对广州韵洪的出资；自然人赵立军、李萍、黄海以合计持有上海韵洪10%的权益对广州韵洪的出资；自然人聂廷再、赫旭以合计持有北京韵洪35%的权益对广州韵洪的出资；湖南协力传媒有限公司以持有韵洪嘉泽35%的权益对广州韵洪的出资，郭庆余等8位自然人股东以合计持有韵洪嘉泽10%的权益对广州韵洪的出资。上述股权出资全部换股为持有广州韵洪的股权。2、本次控股子公司换股重组完成后，上海韵洪、韵洪嘉泽、北京韵洪、江苏韵洪均成为广州韵洪的全资子公司，同时广州韵洪更名为韵洪传播科技（广州）有限公司，发行人持有比例为63.25%。此次重组完成后，发行人广告业务资源优势进一步凸显。截至目前，发行人对韵洪传播科技（广州）有限公司持股比例为71.29%。<br /><br />（2）主要经营模式<br /><br />①电视媒体代理业务<br /><br />公司电视媒体代理业务目前主要代理湖南广播电视台、辽宁广播电视台、沈阳广播电视台、东莞广播电视台、中山广播电视台、佛山五区参考频道、粤广传媒等媒体的广告业务。公司电视媒体代理业务可分为确定目标媒体资源并评估其价值、媒体资源采购、广告产品策划、媒体资源销售、广告投放及提供售后服务五大步骤，具体如下：<br /><br />确定目标媒体资源<br /><br />媒体资源采购 	广告产品策划 	媒体资源销售 	广告投放及售后服务 	<br /><br />公司电视媒体代理业务主要是集中采购电视媒体资源，经过公司策划，设计出广告产品并向广告主或其代理广告公司销售，以赚取中间差价及增值服务收益的业务。<br /><br />②户外媒体代理业务<br /><br />自有开发的高铁户外广告资源平台，拥有中国各大高铁站的高清数字屏、大型吊幅、灯箱、展厅等强势媒体。公司目前现有主要客户有：浩腾媒体、博睿传播、星传媒体、电通安吉斯、广东省广告公司、广汽三菱、广东美的集团、万和集团、拉芳、立白、蓝月亮、广药等优质客户。<br /><br />公司户外媒体代理业务流程与电视媒体代理业务流程相近。公司户外媒体代理业务可分为确定目标媒体资源并评估其价值、媒体资源采购、策划、媒体资源销售、广告投放及提供售后服务五大步骤。<br /><br />公司的户外媒体代理主要是购买一定区位和一定时间的户外媒体资源（如灯箱、LED屏、挂幅等），经过策划与创意并对外销售，赚取差价及增值服务收益。<br /><br />（3）采购情况<br /><br />①采购模式<br /><br />公司的电视媒体代理业务采购内容为电视栏目的广告代理权，公司的电视媒体资源主要是从湖南台、辽宁台、沈阳台、中山台、东莞台、佛山台采购，按年承包。一般情况下，公司通常根据媒介订单，提前10天支付下一个月的广告款。对于超播时长，公司与电视台会在广告发布后进行结算并协商付款时间。<br /><br />公司的户外媒体广告代理业务采购内容为灯箱、刷屏机、挂幅、屏蔽门等户外媒体资源在一定期限内的广告发布权。户外媒体代理业务一般采取协商定价方式，即在媒体供应方提供的刊例价基础上，根据媒体的预期销售状况与媒体供应方协商一定的折扣确定采购价格。公司通常采取提前一月或一季度支付户外媒体采购价款。针对每笔户外媒体广告代理业务，公司根据合同约定的广告发布期和相应的金额分期确认营业成本。<br /><br />②主要上下游情况<br /><br />发行人广告制作代理业务主要由子公司广州韵洪负责运营。<br /><br />广州韵洪上游客户主要是媒体，是广东东莞、佛山、中山电视台及广州地面频道等电视台指定的广告一级代理商，同时与全国各省级电视媒体及视频网络媒体如湖南、湖北电视台、爱奇艺、优酷视频等均有较广泛的业务联系，广州韵洪广告业务与湖南电视台具有长期合作关系。2024年、2025年及2026年3月末，广州韵洪向上游前五名媒体渠道供应商采购额占广告业务年度总采购额的比重分别为49%、59%和69%，采购集中度逐渐上升。<br /><br />广州韵洪下游客户主要包括4A广告公司、国内本土广告公司以及直接广告投放需求客户。2024年、2025年及2026年3月末，广州韵洪下游前五大客户投放金额占业务总量的比例为58%、46%和43%，下游客户集中度有所下降。<br /><br />公司近两年及一期前五大上下游明细情况如下：<br /><br />图表5-10发行人近两年及一期前五大供应商的采购情况<br /><br />单位：万元、%<br /><br />年份 	序号 	供应商名称 	采购金额 	占发行人广告业务年度采购总额比例 	<br /><br />2024年 	1 	湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司 	42,082 	17 	<br /><br />2 	杭州映易传媒科技有限公司 	41,861 	17 	<br /><br />3 	群邑（上海）广告有限公司 	14,480 	6 	<br /><br />4 	快乐阳光星芒互动娱乐传媒有限公司 	13,050 	5 	<br /><br />5 	北京萌神信息技术有限公司 	8,510 	4 	<br /><br />合计 	- 	119,983 	49 	<br /><br />2025年 	1 	杭州映易传媒科技有限公司 	58,759 	21 	<br /><br />2 	湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司 	44,584 	16 	<br /><br />3 	上海洲围赤兔信息服务有限公司 	27,679 	10 	<br /><br />4 	成都巨量引擎信息技术有限公司 	18,162 	7 	<br /><br />5 	成都磁力引擎传媒有限公司 	13,595 	5 	<br /><br />合计 		162,779 	59 	<br /><br />2026年1-3月 	1 	杭州映易传媒科技有限公司 	24,925 	35 	<br /><br />2 	成都巨量引擎信息技术有限公司 	9,110 	13 	<br /><br />3 	上海洲围赤兔信息服务有限公司 	6,449 	9 	<br /><br />4 	北京快手广告有限公司 	5,814 	8 	<br /><br />5 	湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司 	3,099 	4 	<br /><br />合计 		49397 	69 	<br /><br />图表5-11发行人近两年及一期前五大下游情况<br /><br />单位：万元、%<br /><br />年份 	序号 	客户名称 	销售金额 	占发行人广告业务年度销售总额比例 	<br /><br />2024年 	1 	群邑（上海）广告有限公司 	101,930 	40 	<br /><br />2 	湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司 	13,412 	5 	<br /><br />3 	江苏点讯文化传媒有限公司 	13,002 	5 	<br /><br />4 	深圳市优你家互联网科技有限公司 	11,124 	4 	<br /><br />5 	浙江众妙电子商务有限公司 	9,366 	4 	<br /><br />合计 	- 	148,834 	58 	<br /><br />2025年 	1 	群邑（上海）广告有限公司 	81,559 	28 	<br /><br />	2 	上海策纬广告有限公司 	15,012 	5 	<br /><br />3 	广州悦秀会信息科技有限公司 	14,632 	5 	<br /><br />4 	盛世长城国际广告有限公司 	11,632 	4 	<br /><br />5 	中建壹品物业运营有限公司 	10,729 	4 	<br /><br />合计 		133,564 	46 	<br /><br />2026年1-3月 	1 	群邑（上海）广告有限公司 	13,834 	18 	<br /><br />2 	四川蜀道物业服务集团有限责任公司 	7,857 	10 	<br /><br />3 	广州悦秀会信息科技有限公司 	4,151 	6 	<br /><br />4 	广东粤海天河城商业管理有限公司 	3,466 	5 	<br /><br />5 	创境领域（深圳）科技有限公司 	2,919 	4 	<br /><br />合计 		32,227 	43 	<br /><br />2011年起，公司不再独家代理湖南广播电视台所属各媒体的广告业务。根据广州韵洪逐步减少并退出湖南广播电视台下属媒体的广告业务的规划，公司向湖南广播电视广告总公司的采购比例会越来越低。湖南广播电视广告总公司为公司实际控制人湖南广播电视台控股100%的全资子公司。除此以外，公司董事、高级管理人员和核心技术人员，主要关联方或持有公司5%以上股份的股东未在上述供应商及上述客户中占有权益。公司最近三年不存在向单个客户的销售比例超过销售总额50%或严重依赖少数客户的情形。<br /><br />（4）销售情况<br /><br />①销售模式<br /><br />公司采取市场化的定价机制，按照竞标的成本价、期间发生的费用以及必要利润评估出一个刊例价，报地方台备案，再根据媒体公布的刊例价的一定折扣销售。对不同栏目，公司采取不同的销售策略，根据栏目情况和市场情况调整销售价格。<br /><br />公司为客户发布户外广告媒体的定价则是根据广告位的形式、面积、时间长短和地点等多因素综合确定，根据与不同客户的协议约定在广告发布期前、发布期间和发布期后收取费用。<br /><br />②主要客户情况<br /><br />2024年、2025年及2026年3月末，广州韵洪向上游前五名媒体渠道供应商采购额占广告业务年度总采购额的比重分别为49%、56%和69%，公司最近三年不存在向单个客户的销售比例超过销售总额50%或严重依赖少数客户的情形。公司董事、高级管理人员和核心技术人员，主要关联方或持有公司5%以上股份的股东未在上述客户中占有权益。<br /><br />（5）结算方式<br /><br />公司广告业务上游主要是电视台等媒体，一般需要公司在广告播出前按月预付款，或者一次性买断，按季度分期支付；下游是广告客户或代理公司，根据不同的媒体代理条件和客户信用状况，采取播前收款、或播出后30天、60天、90天等不同账期收款。公司采取银行转账、异地汇款、银行承兑汇票等方式办理收付款，不接受商业汇票和国内信用证。<br /><br />（6）会计处理方式<br /><br />在根据合同约定将相关的广告投放于指定平台，且销售收入金额已确定，已经收回货款或取得了收款凭证且相关经济利益很可能流入，服务或产品的相关成本能够可靠地计量时确认销售收入。具体而言，发行人在采购广告代理权时，确认主营业务成本并支付账款，在确认销售收入时确认主营业务收入并增加应收账款。<br /><br />（7）业务优势<br /><br />发行人电视媒体广告目前全国合作媒体200多家，与湖南卫视、湖北卫视、东方卫视、东南卫视、云南卫视、河南卫视、山东卫视等有较为稳定的合作。高铁广告媒体业务方面，公司目前拥有京港高速全线、海南东环线、广珠城际、京津城际铁路站点及广州南站、长沙南站、京沪线、沪昆线等的广告资源，资源持有期根据合同签订情况为3-8年不等。移动互联网广告方面，公司已与中国联通、长安汽车、京东等客户形成合作。<br /><br />2、投资管理业务<br /><br />电广传媒的创业投资业务主要由深圳市达晨创业投资有限公司（以下简称“达晨创投”）及其子公司深圳市达晨财智创业投资管理有限公司（以下简称“达晨财智”）运营。<br /><br />达晨创投成立于2001年4月19日，注册资本10,000万元，发行人持有其100.00%的股权。该公司执行董事由发行人董事、副总经理、财务总监付维刚担任，发行人对达晨投资的经营决策有完全控制力。达晨创投专注于创投业务，建立了集投资体系、融资体系、风控体系、管理体系、服务体系于一体的达晨创投模式，保障了达晨创投的高效运作。<br /><br />（1）主要经营模式<br /><br />公司专注于股权投资，投资方向和目标都是符合国家产业发展方向、具有高增长潜力的中小企业。公司的盈利模式主要分为直接投资与基金管理两部分。<br /><br />①直接投资：公司以自有资金进行创业投资，收入主要来自于被投资企业的分红及退出收益。公司直接投资主要通过交易性金融资产进行体现，并根据会计准则22号“金融工具确认和计量”相关规定进行会计处理。初始计量按照公允价值计量，相关交易费用直接计入当期损益，后续计量产生的利得或损失计入“公允价值变动损益”。2025年末发行人审计年报中交易性金融资产21.20亿元，其中股票部分6.34亿元；权益工具投资-非上市部分13.97亿元；信托理财产品0.30亿元。因此直接投资存量金额仅包括权益工具投资20.90亿元，并非全部的交易性金融资产。<br /><br />2023-2025年末，发行人直接投资业务余额分别为：13.20亿元、14.06亿元和20.90亿元。<br /><br />②基金管理：发起募集基金并作为基金管理人。基金管理的收益主要来自于两部分：其一是管理费收入，即对所管理基金每年提取管理总额1-2%的管理费，计入会计报表的营业收入进行核算；其二是超额收益分成，根据基金协议约定，公司对超额收益部分进行分成，具体分成比例按协议约定执行。超额收益分成计入会计报表的投资收益进行核算。截至2025年12月末，公司作为管理人管理的基金规模超660亿元，2025年末较2024年末公司管理的基金规有所增加。<br /><br />基金管理的资产并不会体现在发行人的财务报表中，即基金管理规模的变化对发行人的资产、负债均没有影响。<br /><br />基金业务涉及会计的处理的情形包括：<br /><br />1）收取的基金管理费（一般为基金规模的1-2%）在会计报表的营业收入进行核算；根据基金协议约定，公司对超额收益部分进行分成，具体分成比例按协议约定执行。超额收益分成计入会计报表的投资收益进行核算。<br /><br />2）发行人和达晨也对发起募集的基金进行投资，将该类投资指定为“以公允价值计量且其变动计入其他综合收益”的金融资产，通过“其他权益工具”进行核算，获得的基金分红计入当期投资收益，会计期内的公允价值变动计入其他综合收益。终止确认时，将之前计入其他综合收益的累计利得或损失从其他综合收益中转出，计入留存收益。截至2025年末发行人基金配投存量的公允价值为38.97亿元。<br /><br />2025年末发行人基金配投存量的公允价值38.97亿元，而权益工具投资科目金额72.31亿元，两者间差额部分主要系持有的中国广电网络股份有限公司股权30.67亿元等资产，不属于基金配投。<br /><br />（2）业务决策流程<br /><br />发行人为创业投资管理业务制订了《创业投资决策管理办法》，用于规范决策流程。对于决策权限在达晨创业投资有限公司审批范围内的项目，可以由达晨创业投资有限公司报备发行人之后自行决策。对于超出达晨创业投资有限公司审批权限的，需要根据金额、业务性质的不同，报发行人的公司经营管理层（或董事会、股东会）批准，具体批准层级由业务的金额及性质决定，具体分为：达晨创业投资有限公司立项评审及报备、达晨创业投资有限公司内部审批、发行人投资管理部材料审查、发行人职能部门审核、发行人公司经营管理层（或董事会、股东会）审批、签发审批文件。<br /><br />（3）业务优势<br /><br />达晨总部位于深圳，是我国第一批按市场化运作设立的本土创投机构。自成立以来，达晨伴随着中国经济的快速增长和多层次资本市场的不断完善，在社会各界的关心和支持下，聚焦于信息技术、智能制造和节能环保、医疗健康、大消费和企业服务、文化传媒、军工等领域，发展成为目前国内规模最大、投资能力最强、最具影响力的创投机构之一，并被推选为中国投资协会股权与创业投资专业委员会、中国股权投资基金协会、深圳私募基金业协会、深圳市创业投资同业公会、深圳市投资基金同业公会、深圳市企业家联合会等专业协会副会长单位。<br /><br />凭借严谨的投资态度、专业的投资理念、持续的创新精神和优良的投资业绩，达晨现已发展成为中国本土最具品牌影响力的创投机构之一。在行业权威评比机构和权威媒体的各项综合评比中，达晨多年来一直名列前茅。达晨财智已形成了全国布局，分别设立深圳、北京、华东总部，并在长沙、广州、武汉、成都、杭州、苏州等16个城市设立了分支机构。2001至2025年，达晨连续25年被行业权威评比机构清科集团评为“中国最佳创业投资机构50强”，2012年度、2015年度全国排名第一，近10年稳居本土创投前三，并荣获“2012年中国最佳创业投资机构”“2015年中国最佳创业投资机构”“2009年中国最佳退出创业投资机构”“2012年中国最佳退出创业投资机构”“2015年中国最佳退出创业投资机构”，在清科集团发布的2025年度股权投资排名中，达晨财智位列中国创业投资机构榜第七名，较2024年排名提升1位，头部地位持续巩固。目前，达晨财智管理基金总规模超660亿元，共投资企业800余家，成功退出343家，其中147家企业上市，累计113家企业在新三板挂牌。主要投资领域包括人工智能、信息技术、生命科技、国防军工等，投资阶段覆盖初创期、成长期和成熟期。<br /><br />2025年，达晨财智新增IPO申报企业19家，全年实现IPO过会7家，5家企业成功挂牌。截至2025年末，达晨财智管理基金规模超660亿元，投资企业超 800家，稳居行业头部。2025年，达晨财智实现营业收入5.47亿元，实现净利润3.97亿元。<br /><br />3、艺术品投资<br /><br />公司自2006年起开始筹划并逐步运作艺术品投资业务。北京中艺达晨艺术品投资管理有限公司（以下简称“中艺达晨”）是电广传媒艺术品投资业务的操盘手和管理人。2010年开始面向社会发行了中国第一支有限合伙制艺术品投资基金，目前旗下管理了雅汇、雅集、雅高以及电广传媒直投等艺术品投资基金，管理基金规模超过20亿元人民币，是目前国内最大的艺术品投资基金管理公司。2013年以来，中艺达晨实现了部分艺术品退出，平均年化收益率达到68%，其中部分藏品升值超过7倍，如李可染的《万山红遍》以3,500万元购入、2.55亿元退出，傅抱石的《杜甫诗意图》以1,120万元购入、8,000万元退出，年均回报率均超过100%，获得了很好的投资收益。完成募资3.47亿元、投资3.27亿元。<br /><br />中艺达晨公司经过十多年努力，已成长为一家涵盖艺术品投资管理、资产管理等业务的大型艺术品投资基金管理公司，目前管理总部直投及基金4支，总规模16.57亿元。<br /><br />截至2025年末，公司持有的主要经营性艺术品包括徐悲鸿的《愚公移山》（2006年秋购入）、齐白石的《樱桃》（2010年购入）和《虎》（2010年春购入）、傅抱石《罢阮图》（2010年秋购入）、清乾隆御制紫檀雕云龙纹宝座（2010年秋购入）等作品，收藏价值较高。<br /><br />为加强对艺术品投资项目的管理，控制投资风险管理，发行人制订了《艺术品项目投资管理流程》。艺术品投资流程分为：收集信息、查看图录、观看预展、投资决策等程序。在收集信息阶段，由市场研究部门通过各种途径，定期或不定期地全面收集、了解艺术品市场相关信息及动态。在查看图谱阶段，需要根据市场预测，有针对性地查看相关拍品图录，并做出投资判断。在观看预展阶段，对预计投资的作品进行现场查看，预估成交价，由专家顾问团出具投资意见。完成上述流程后，所有相关资料均被递交到投资决策部门，由决策部门做出最后投资决策意见，并制定相关的投资策略。<br /><br />图表5-12截至2025年末公司持有的主要经营性艺术品明细<br /><br />序号 	艺术家 	作品名 	购入时间 	<br /><br />1 	徐悲鸿 	愚公移山 	2006年秋 	<br /><br />2 	齐白石 	樱桃 	2010年秋 	<br /><br />3 	齐白石 	葫芦 	2010年秋 	<br /><br />4 	清乾隆 	御制紫檀雕云龙纹宝座 	2010年秋 	<br /><br />5 	齐白石 	虎 	2010年春 	<br /><br />6 	傅抱石 	罢阮图 	2010年秋 	<br /><br />7 	清乾隆 	御制珐琅彩「祥云瑞蝠」开光式「四季花卉」图纸槌瓶 	2010年秋 	<br /><br />8 	林风眠 	深山秋居 	2011年春 	<br /><br />9 	徐悲鸿 	比翼 	2014年春 	<br /><br />4、旅游业务<br /><br />发行人旅游业务主要分为旅游服务业务和酒店经营业务，主要经营主体包括长沙世界之窗有限公司及湖南圣爵菲斯投资有限公司。<br /><br />（1）旅游服务业务<br /><br />长沙世界之窗有限公司主要负责投资和运营世界之窗主题乐园，始建于1995年，坐落于金鹰影视文化城内，占地40万平方米。<br /><br />①行业地位<br /><br />长沙世界之窗有限公司于1997年10月1日试营业，是全国首批4A级旅游景区之一、湖南省最具影响力的文化旅游项目以及湖南省重要的精神文明建设基地。景区将世界奇观、历史遗迹、古今名胜以及世界民居、民俗风情、世界歌舞艺术表演、大型机械游乐汇集于一园，经过多年发展，已成为湖南文化旅游行业的一张名片。<br /><br />②盈利模式<br /><br />长沙世界之窗有限公司的盈利模式分为两部分。<br /><br />1）企业通过投资和运营游乐园，开展各类主题活动，吸引游客入园并收取门票收入。长沙世界之窗采用“一票制”，摩天轮、观光塔、悬挂过山车、冲天大摆锤等50项免费游乐全年开放。门票单张200元，不定期推出定制优惠门票、季卡及年卡等；2023-2025年门票收入分别为：1.86亿元、1.33亿元和1.40亿元，收入占比77%左右。<br /><br />2）游乐园内自营的餐饮、商品零售收入以及少量商铺租金收入2023-2025年园内餐饮及销售收入5,181万元、4,465万元和4,284万元，收入占世界之窗总比例约为23%。<br /><br />③上下游情况<br /><br />世界之窗的上游供应商主要系设备公司、建筑安装公司，主要支出为园区内游乐设备的投建、维护等，按照合同约定支付货款，无特定账期。世界之窗的下游客户系游客，除收现部分外，主要通过微信、支付宝、美团等回款。<br /><br />近两年发行人前五大供应商情况如下：<br /><br />图表5-13近两年及一期发行人旅游服务业前五大供应商情况表<br /><br />单位：万元、%<br /><br />年份 	序号 	供应商名称 	采购金额 	占旅游服务业务年度采购额比例 	<br /><br />2024年 	1 	湖南楚禾餐饮管理有限公司 	264 	5 	<br /><br />2 	湖南中机建设有限公司 	256 	5 	<br /><br />3 	深圳市润昌游乐设备贸易有限公司 	108 	2 	<br /><br />4 	广东昌洪商贸有限公司 	103 	2 	<br /><br />5 	泉州华裕建筑有限公司 	102 	2 	<br /><br />合计 		833 	16 	<br /><br />2025年 	1 	大连博涛文化科技股份有限公司 	1066 	15 	<br /><br />2 	华实钢结构工程有限公司 	560 	8 	<br /><br />3 	湖南力天建筑工程有限公司 	260 	4 	<br /><br />4 	湖南楚禾餐饮管理有限公司 	237 	3 	<br /><br />5 	广东超元力文化科技有限公司 	148 	2 	<br /><br />合计 		2271 	32 	<br /><br />2026年1-3月 	1 	浙江南方文旅科技股份有限公司 	219 	13 	<br /><br />2 	华实钢结构工程有限公司 	160 	9 	<br /><br />3 	大连博涛文化科技集团股份有限公司 	127 	7 	<br /><br />4 	湖南楚禾餐饮管理有限公司 	58 	3 	<br /><br />5 	湖南力天建筑工程有限公司 	54 	3 	<br /><br />	合计 		618 	35 	<br /><br />（2）酒店经营业务<br /><br />湖南圣爵菲斯投资有限公司主要负责运营五星级酒店圣爵菲斯大酒店，位于长沙市开福区金鹰影视文化城，靠近湖南电视台、世界之窗和长沙海底世界，地理位置得天独厚。酒店占地面积300亩，总建筑面积11万平方米，绿化率达72%，拥有400间客房。圣爵菲斯大酒店先后获得“最美夜购示范名片”、湖南省宾客最满意酒店奖、全国旅游精神文明先进单位、携程酒店最佳战略合作奖、湖南网红旅游酒店等。<br /><br />2023-2025年及2026年1-3月发行人酒店经营业务营业收入分别为1.70亿元、1.41亿元、1.26亿元和0.26亿元；净利润分别为0.21亿元、0.03亿元、-0.14亿元和-0.04亿元，2025年度利润有所下降。此外，2019年，为整合湖南广电文化旅游资源，统一运营文旅项目，延伸传媒内容及其衍生产业链条，发展公司文旅产业，公司成立了海南芒果文旅策划管理有限公司，并完成了团队搭建、项目储备等工作，为培育公司新的业务增长点。<br /><br />①盈利模式<br /><br />酒店运营，以酒店资源提供住宿、餐饮服务并获得收益。除了游客外，企业承接湖南电视台业务合作、现场节目录制等，与艺人及相关合作单位产生的差旅及相关业务招待费用；物业出租。企业将部分物业出租给湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司、中国广电湖南网络股份有限公司、湖南金鹰卡通传媒有限公司等湖南广电集团下属关联企业。<br /><br />②上下游情况<br /><br />企业的上游供应商主要系食材、酒店耗材等的供应商，较为分散，一般按月支付结算。下游客户主要系散客、团客及承租方。<br /><br />图表5-14发行人2025年及2026年1-3月酒店经营业务前五大上游供应商情况表<br /><br />单位：万元、%<br /><br />序号 	2025年前五大供应商 	金额 	占比 	<br /><br />1 	湖南渔优鲜商贸有限公司 	270.52 	6.49% 	<br /><br />2 	湖南楚禾餐饮管理有限公司 	225.34 	5.41% 	<br /><br />3 	湖南佳旭农产品有限公司 	221.46 	5.31% 	<br /><br />4 	长沙市雨花区香花猪肉类经营部 	205.92 	4.94% 	<br /><br />5 	湖南达兴管理咨询服务有限公司 	184.06 	4.42% 	<br /><br />合计 		1107.3 	26.57% 	<br /><br />序号 	2026年1-3月前五大供应商 	金额 	占比 	<br /><br />1 	天韵建设集团有限公司 	67.86 	7.93% 	<br /><br />2 	湖南楚禾餐饮管理有限公司 	50.99 	5.96% 	<br /><br />3 	湖南渔优鲜商贸有限公司 	51.1 	5.97% 	<br /><br />4 	湖南佳旭农产品有限公司 	46.64 	5.45% 	<br /><br />5 	长沙博雅空调设备工程有限公司 	39.28 	4.59% 	<br /><br />合计 		255.87 	29.90% 	<br /><br />图表5-15发行人2025年及2026年1-3月酒店经营业务前五大下游客户情况表<br /><br />单位：万元、%<br /><br />序号 	2025年前五大下游客户 	金额 	占比 	<br /><br />1 	湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司 	705.9 	4.08% 	<br /><br />2 	中国广电湖南网络股份有限公司 	696.02 	4.03% 	<br /><br />3 	湖南电广传媒股份有限公司 	459.53 	2.66% 	<br /><br />4 	海南芒果文旅投资有限公司衡阳分公司 	173.36 	0.84% 	<br /><br />5 	湖南广播电视台后勤保障中心 	33.08 	0.19% 	<br /><br />合计 		2,067.89 	11.80% 	<br /><br />序号 	2026年1-3月前五大下游客户 	金额 	占比 	<br /><br />1 	湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司 	180.65 	5.87% 	<br /><br />2 	湖南电广传媒股份有限公司 	114.5 	3.72% 	<br /><br />3 	中国广电湖南网络股份有限公司 	168.07 	5.46% 	<br /><br />4 	湖南芒果文旅投资有限公司 	35.58 	1.16% 	<br /><br />5 	湖南广播电视台后勤保障中心 	13.3 	0.43% 	<br /><br />合计 		512.1 	16.64% 	<br /><br />5、移动新媒体业务<br /><br />发行人2023-2025年度及2026年1-3月移动新媒体业务收入分别为45,069.52万元、45,252.11万元、48,484.63万元和13,210.83万元，占比11.50%、11.60%、11.18%和12.27%。游戏业务方面，运营主体为全资子公司上海久之润信息技术有限公司（以下简称“久之润”），目前主要运营产品为端游《劲舞团》及《劲舞团》系列手游、页游、弹幕游戏等产品。《劲舞团》作为国内开创性的以舞蹈音乐为主题的社交网络游戏，列入国家文化部首批适合未成年人网络游戏产品。2024年及2025年久之润毛利率为73.55%和69.62%，维持在较高水平。<br /><br />（1）盈利模式<br /><br />第一，公司主要通过久之润在其官服运营包括代理和自研的客户端网游进行盈利。用户通过充值久游网游戏点卡，并在游戏内购买道具等实现收益，其间的充值渠道主要包括微信和支付宝两大充值渠道，也包括部分久游点卡的代理和经销商渠道。第二，除了以上主要的官服营收模式外，发行人还有与网易、腾讯、陌陌等下游公司合作，授权其发行发行人自研或代理的手游。发行人主要通过授权腾讯在Wegame平台运营端游方式与腾讯进行合作，合作游戏为机动战士敢达OL，每月进行分成结算；发行人主要通过由网易代理在各大平台发行手游的方式与网易进行合作，合作游戏为劲舞团手游版，每两月进行一次分成操作。发行人给平台分成比例约为35%至50%。<br /><br />（2）上下游情况<br /><br />代理的客户端网游上游包括游戏授权方以及IDC等一系列游戏运营所必需的资源供应商，比如：HanbitSoftlnc.、凌游网络科技（北京）有限公司、北京易网信科技发展有限公司等企业。自研的客户端网游的开发包括发行人自身的研发人员以及第三方外包研发公司，下游最终用户是各游戏玩家。<br /><br />（3）结算方式<br /><br />合作公司定期与发行人对账确认上月（期）收入后发行人开票与对方结算营业款。<br /><br />图表5-16发行人游戏业务出版许可汇总表<br /><br />游戏名称 	批准日期 	版号 	<br /><br />猎人 	20040526 	新出音管〔2004〕241号 	<br /><br />劲舞团Auditon 	20050301 	新出音管〔2005〕353号 	<br /><br />红莲之王 	20170328 	新广出审[2017]2615号/沪新出科数[2016]1467号 	<br /><br />猛将online 	20051116 	沪新出音〔2005〕169号 	<br /><br />超级舞者 	20060126 	沪新出音〔2006〕32号 	<br /><br />20090513 	沪新出音〔2009〕100号 	<br /><br />劲舞团II 	20070730 	沪新出音〔2007〕157号 	<br /><br />20090630 	沪新出音〔2009〕144号/科技与数字[2009]148号 	<br /><br />流星蝴蝶剑OL 	20100427 	沪新出科数[2010]146号 	<br /><br />20110124 	沪新出科数[2010]145号/科技与数字[2011]034号 	<br /><br />玄天之剑Online 	20120210 	沪新出科数[2012]34号/科技与数字[2012]010号 	<br /><br />三国志战歌 	20161122 	新广出审[2016]3716号/沪新出科数[2016]782号 	<br /><br />爱情公寓II 	20171025 	新广出审[2017]8967号/沪新出科数[2017]1066号 	<br /><br />斗神 	20120229 	科技与数字[2012]082号 	<br /><br />剑啸九州 	20120517 	科技与数字[2012]457号/京新出音[2012]348号 	<br /><br />爱情公寓消消消 	20190226 	国新出审[2019]667号/沪新出科数[2018]306号 	<br /><br />拂晓 	20200821 	国新出审[2020]1879号/沪新出科数[2020]335号 	<br /><br />音乐少女 	20200901 	国新出审[2020]1971号/沪新出科数[2019]2115号 	<br /><br />一起奔赴的星光 	20230519 	国新出审[2023]837号/沪新出审〔2022〕1060号 	<br /><br />拂晓：红月之契 	20241223 	国新出审[2024]2604号/沪新出审[2023]83号/沪新出审[2024]1452号 	<br /><br />劲舞之星 	20250120 	国新出审[2025]90号/沪新出审 [2024]1799号 	<br /><br />龙王大人 	20250418 	国新出审[2025]674号/沪新出审[2024]1202号/沪新出审[2025]350号 	<br /><br />捣蛋岛 	20250821 	国新出审[2025]1480号/沪新出审[2025]110号 	<br /><br />6、房地产业务<br /><br />房地产业务是发行人最小的业务板块，在公司的发展规划中，将逐渐退出该项业务。近年来公司房地产业务规模迅速减少，公司全资子公司湖南金鹰城置业有限公司投资开发的“圣爵菲斯”房地产项目销售已基本完成，当前仅有部分住宅、商铺、车库待销售，此外公司无其他在开发商业房地产项目。发行人房地产业务项目开发主体为全资子公司湖南金鹰城置业有限公司，具备房地产开发二级资质；公司在信息披露中不存在未披露或者失实披露违法违规行为，或者该违法行为重大、受到行政处罚或受到刑事处罚；公司诚信合法经营，不存在“囤地”、“捂盘惜售”、“哄抬房价”、“信贷违规”、“销售违规”、“无证开发”等问题，无受到监管机构处分的记录或造成严重社会负面的事件出现；已完工项目、在建工程均经相关主管部门批复，合法合规、符合国家相关政策；近三年内未因安全生产、环境保护、产品质量、纳税等受到重大处罚。<br /><br />2019年，发行人完成了湖南芒果文旅投资有限公司的成立、团队搭建、项目储备等工作，意在整合湖南广电文化旅游资源，统一运营文旅项目，延伸传媒内容及其衍生产业链条，发展公司文旅产业，培养新的业务增长点。2023-2025年及2026年1-3月公司房地产开发业务实现收入4,378.29万元、372.04万元、38.24万元和<br /><br />5.76万元，毛利率为30.47%、115.59%、4.34%和100.00%。公司房地产业务目前无新增投资计划，未来将逐渐退出该板块业务。<br /><br />7、网络传输服务<br /><br />该板块主要由发行人原子公司湖南有线承担，2020年11月，湖南有线股权发生变更，从12月份开始不再参与并表，故发行人自此之后不再有网络传输服务收入。<br /><br />网络传输服务主要是面向全省有线电视用户提供数字电视、互动点播、宽带接入、家庭娱乐等综合信息服务。2019-2021年网络传输服务收入分别为：17.84亿元、14.26亿元和0亿元，2020年11月，发行人以湖南有线等股权出资设立广电股份，发行人对湖南有线的持股比例变更为49%，2020年12月起湖南有线不再纳入合并报表。广电股份于2020年9月25日成立，注册资本1,343.86亿元，将以5G网络建设为契机，整合全国有线电视网络资源，实现“全国一网”。按照广电股份统一部署安排，2021年4月，湖南有线于更名为中国广电湖南股份有限公司。<br /><br />8、影视剧节目业务<br /><br />2020年开始，发行人对非优势产业进行了收缩，停止了效益不佳的影业投资，电视剧投资等业务，已注销电广传媒影业（北京）有限公司和电广传媒文化发展有限公司。<br /><br />2020年以前，公司影视节目制作业务由电广传媒文化发展有限公司、电广传媒影业（北京）有线公司等子公司负责。曾拍摄了《绝对权力》、《雍正王朝》、《青瓷》、《全民目击》等1,300多集（部）有影响力的影视作品，还曾与美国狮门影业结盟。2016年，合作影片《爱乐之城》获得百余项国际电影大奖并一举拿下第89届奥斯卡最佳导演、最佳女主角、最佳摄影、最佳艺术指导、最佳原创配乐、最佳原创歌曲等六项大奖。<br /><br />2023-2025年及2026年1-3月，发行人影视节目制作发行业务收入分别为628.22万元、214.29万元、93.77万元和0.14万元，在营业收入中的占比分别为0.16%、0.05%、0.02%和0.00%。因发行人调整战略，停止对效益不佳的影视剧投资，故该板块收入逐年下滑。<br /><br />九、发行人在建和新建项目<br /><br />（一）发行人在建和新建项目投资情况<br /><br />1、发行人在建项目投资情况<br /><br />图表5-17 2024-2025年末及2026年3月末发行人在建工程情况<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2026年3月末 	2025年末 	2024年末 	<br /><br />世界之窗娱乐设施 	10,386.87 	9,996.63 	10,150.67 	<br /><br />芒果城公路改造工程 	779.59 	756.57 	542.3 	<br /><br />圣爵菲斯改造工程 	113.15 	159.05 	98.93 	<br /><br />其他 	259.36 	86.67 	20.4 	<br /><br />合计 	11,538.97 	10,998.92 	10,812.30 	<br /><br />图表5-18截至2026年3月末公司主要在建工程情况表<br /><br />单位：万元，%<br /><br />序号 	项目名称 	计划投资 	累计投资金额 	尚需投资 	外部工程进度 	资金来源 	已确认收入金额 	合法合规性情况 	<br /><br />1 	弹射式过山车 	12,100 	11,216 	884 	等待国检阶段 	自有资金 	无 	符合法律法规规定 	<br /><br />2 	南岳晨曦客栈 	4,088 	4,077 	11 	工程已完工，还需支付剩余质保金 	自有资金 	2,268 	符合法律法规规定 	<br /><br />3 	千里江山项目 	1725 	1457 	269 	工程已完工，尚有部分尾款未付 	自有资金 	1206 	符合法律法规规定 	<br /><br />4 	芒果水公园 	26,000 	221 	25,779 	水公园一期改造项目水池里、无边泳池、大喇叭设备已进场施工，预计7月对外运营 	自有资金 	0 	符合法律法规规定 	<br /><br />合计 	43,913.00 	16,971.00 	26,943.00 	- 	- 	3,474.00 	- 	<br /><br />①世界之窗娱乐设施-弹射过山车项目情况<br /><br />项目建设时间：2020年-2026年3月<br /><br />计划总投资：12,100万元<br /><br />项目介绍：该项目位于世界之窗入口主轴线的制高点，与入口广场、文明湖、教堂建筑构成了景观主轴线。总用地面积1.28万平米，建筑占地面积1,411平米，总投资金额12,100万元，资金来源均为自有资金，资金已全部到位。为景区开园以来单体投资最高的游乐型项目。<br /><br />此项目瞄准追逐时尚、新潮刺激的年轻人，轨道长度近千米，提升高度40米，时速超百公里，急速、俯冲、惊险、刺激的运转方式将一次又一次的冲破游客极限，带来超乎想象的体验，全力塑造乐园的新名片。项目配套建筑将结合过山车主题元素，整体包装采用工业风格，打造情景式用餐体验，该项目建成后将成为湖南地区首台弹射过山车，将大幅提档景区乃至中南地区游乐档次，刷新本土游乐新高度。<br /><br />建设进展：一是设备安装，总体安装、设备编程及调试工作已完成，当前正处于国检检测阶段；二是配套建设，设备站台装修、园建工程基本完成。截至2026年3月累计投资11,216.36万元，占总投资比例93%。<br /><br />②南岳晨曦客栈项目<br /><br />南岳芒果晨曦客栈前身为南岳高山招待所，地处五岳独秀的南岳核心景区，距南岳祝融峰仅500米之遥，该酒店始建于1984年，隶属湖南广播影视集团，设有客房、会议室、露天观日台、多功能餐厅、停车场、WIFI上网等多种服务项目，是夏日避暑、休闲度假、商务住宿、举办会议的上佳场所。由于酒店建成年代较久，房间布局、设备设施、配套服务均已不能满足当代消费者的需求，与周边环境和5A级景区极不匹配。<br /><br />2023年，在集团公司（台）的协调下，湖南芒果文旅投资有限公司（简称芒果文旅）与湖南衡山电视调频信息技术有限公司（简称信息公司）开展承包经营合作，合作期14年。<br /><br />芒果文旅对酒店进行全面提质升级改造，产品定位为高端休闲度假，充分利用南岳的山水环境、文化底蕴，在设计上灵活运用整体空间动静结合，体现绿色和舒适，营造出 “以人为本、内外呼应、优雅舒适”的居住空间，将酒店打造成为适宜微度假和慢生活的高端休闲民宿酒店，为游客提供多元的度假住宿选择。客群瞄准追求微度假、慢生活方式的高净值人群。客人来源于湖南本地及周边省份，港、澳、台，以及北上广深等高端人群。出行目的以假期度假和周末休闲游为主。出行人群以情侣、闺蜜、夫妻、朋友、家庭、个人为主。服务实行贴心的管家式服务。<br /><br />该项目提质改造总控预算成本4088万元，改造后的房间数为41间客房，有书斋、茶室、KTV、特色餐饮、泡池等配套设施设备。截至到2026年3月份，该项目实际累计投资金额4077万元，尚需投资金额11万元，工程已完工，还需支付剩余质保金。<br /><br />该客栈于2023年7月正式投入运营，客房标间挂牌价为2088元/间/天，在携程网、微信小程序等互联网平台均可预定。目前，市场反响不错，在毕业季和暑期活动的时间点上多次出现了满房的情况。<br /><br />③千里江山项目<br /><br />芒果未来艺术中心坐落于湖南省长沙市七彩盒子，位于长沙世界之窗南翼，海底世界的西北翼，会展中心的东翼，项目处于湖南广电的核心区，有着得天独厚的区位优势。项目总建筑面积11780平方米，原设计展览面积为4402平方米，共13个展厅，建成后实际可利用面积约3000平方米。<br /><br />“千里江山奇幻游”产品布局包含历代山水、无限江山、绘染千山、心相山水、丹青剧场、观景揽胜、绘境空间、画境万千与别有洞天共计9个空间。“千里江山奇幻游”以《千里江山图》为创作原点，融合视觉、听觉、触觉等多感官综合体验，对国宝级文物进行了创新性开发与创造性诠释，给观众带来一场全新的高科技沉浸式智慧文旅体验。<br /><br />项目以艺术为底座、以科技为支撑、以商业运营为中心、以社会效益和经济效益双赢为目标。从产品维度出发，是将传统艺术进行创意表达的“文旅+科技”爆款产品；从地域维度出发，将打造全国独一无二的实物和数字交相辉映的艺术体验中心；从艺术市场维度出发，将成为年轻人的向往之地、打卡之地、流连之地。<br /><br />④芒果水公园项目<br /><br />芒果飓风湾水世界项目将依托湖南电广传媒股份有限公司现有的优质文旅产品，考虑与长沙世界之窗、圣爵菲斯大酒店、芒果未来艺术中心打产品组合拳，主要吸引年轻客群和亲子家庭，项目充分结合本地气候和地域特点，引进国内一线游乐设施，形成室内外结合的水上乐园，同时衔接户外、水上节目录制，打造节目同款体验，让游客在水中体验全方位的欢乐互动，打造一个芒果标志性的亲水游乐王国，成为最有广电气质的亲水娱乐新高地。<br /><br />项目总用地面积5.5万平方米，实际规划建设用地面积4.7万平方米，包括对长沙世界之窗已有的水乡服务综合楼（建筑面积2,900平方米）进行提质改造，项目总建筑面积16,673平方米，总投资2.6亿。<br /><br />目前工作进展如下：<br /><br />1）芒果水世界项目用地调整控制性指标专家评审会2024年11月5日召开，会后开始征集长沙市开福区政府、长沙市交警支队、长沙市城管局三个职能部门意见，其中开福区政府和市交警支队均同意调规，长沙市城管局持异议未签署，经多次协调无果，调规停滞影响项目进展。<br /><br />2）项目环评批复已取得。<br /><br />3）芒果水世界项目设计进度：总体概念方案已完成，游乐设备考察和设备选型方案已完成。<br /><br />4）已完成项目地质初勘。<br /><br />2、发行人拟建项目投资计划<br /><br />发行人暂无新建项目投资计划。<br /><br />十、发行人战略目标及发展规划<br /><br />2025年，公司聚焦优势产业，坚定实施“新文旅+大资管”双轮驱动核心战略，深挖存量产业潜力稳固基本盘，积极拓展优质增量开辟新赛道，并依托竞争优势系统整合各类资源实现赋能发展，整体经营态势向好。2026年是“十五五”规划开局之年。随着旅游产业作为支柱产业、民生产业的战略地位持续巩固，资本市场不断深化改革，公司新文旅、大资管业务将迎来更为广阔的发展空间。<br /><br />（一）基本思路<br /><br />坚定实施“新文旅、大资管 ”战略。新文旅方面坚持“一手抓产品、一手抓资源 ”的战术打法，强化“文化+科技+旅游 ”“媒体+旅游 ”深度融合发展，以“轻资产、重策划、强运营、产品化 ”的投资运营模式，持续推进“三湘星光行动 ”，同时，积极拓展优质文旅资源并购，打造湖南最大文旅投资平台和湖南广电重要增长极。投资业务充分把握行业政策机遇，推动战略升维，进一步拓展募资渠道、丰富资管产品业态，力争早日实现资产管理规模迈上千亿台阶。<br /><br />（二）主要措施<br /><br />1.文旅业务<br /><br />以芒果品牌为核心，构建多维文旅产品矩阵，持续放大品牌影响力与市场竞争力。深化张旅集团重整盘活，全力推进“奇幻大庸城”项目建设。推进“三湘星光行动”拓面提质，确保湘潭万楼三期芙蓉国里房车小镇、撒欢杨梅洲、怀化辰溪兵工小镇如期开业运营。推动景区产品迭代升级，长沙世界之窗年内推出兼具湖湘人文底蕴与视觉冲击力的精品演艺；加快圣爵菲斯大酒店向度假型酒店转型，实现扭亏为盈。做好新开业景区的运营，全面提升盈利能力。深化媒旅融合发展，联动湖南经视做好湘超、湘BA、龙超等赛事活动营销推广，释放媒旅协同市场势能。<br /><br />加快文旅领域AI创新应用，以 AI赋能活动策划、包装设计、节目编排、线上直播等内容生产，以数智化场景提升运营效率与游客体验。积极拓展省外布局，力争并购 1-2个优质文旅项目，完善全国化业务版图。<br /><br />2.投资业务<br /><br />继续保持行业头部地位。积极新发综合基金，稳步扩大资产管理规模；聚焦人工智能、具身智能等前沿赛道，加快推动已投项目IPO落地，提升投资转化效率。充分发挥马栏山文化科技基金作用，在布局文化科技领域投资的同时，加强与电广传媒文旅板块的协同联动。<br /><br />3.其他重要业务<br /><br />聚焦各板块核心发展，强化AI赋能与战略落地。上海久之润持续保持高盈利态势，运用AI工具升<br /><br />级“三国 ”等 IP游戏的创意创造；韵洪传播聚焦核心竞争<br /><br />力，探索AI赋能广告业务转型路径，争取收入、利润稳中有升；芒果研习深耕马栏山、韶山“两山 ”战略，重点发力“我的韶山行 ”红色研学业务，促进研学业务规模提升。<br /><br />十一、发行人所在行业发展现状及前景<br /><br />发行人经过多年发展，形成了广告策划制作代理、投资业务、旅游及房地产等业务板块，主要集中于文化传媒行业、广告策划制作代理行业、创业投资行业、旅游及房地产行业领域。<br /><br />（一）文旅行业情况<br /><br />2025年，旅游业作为国家战略性支柱产业和民生幸福产业的地位进一步巩固。从中央到地方，文旅产业被置于扩内需、强消费、兴文化、惠民生的重要位置。<br /><br />伴随居民可支配收入的提高、休假制度的逐步完善、消费观念的变革，受惠于扩大消费的政策刺激、文旅供给的迭代创新、交通设施便利化等因素，旅游行业市场规模持续增长，国内居民出游人次、出游总花费等核心指标均创历史新高。据文化和旅游部数据，2025年国内居民出游人次达65.22亿人次，同比增长16.2%，较上年增加9.07亿人次；国内居民出游花费6.30万亿元，同比增长9.5%，较上年增加 0.55万亿元。其中，城镇居民出游人次 49.96亿（同比增长14.3%）、出游花费 5.30万亿元（同比增长7.5%）；农村居民出游人次 15.26亿（同比增长22.6%）、出游花费 1.00万亿元（同比增长21.4%）。国内出游人次和旅游收入全面超越2019年水平，标志着国内旅游业已从复苏周期全面转向增长周期。入境游方面，据国家移民管理局数据，2025年全年外国游客出入境达8,203.5万人次，同比增长 26.4%，旅行服务出口规模攀升至551.6亿美元，同比增长49.1%，是2019年的1.6倍。<br /><br />政策红利持续释放，国家层面出台《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》等<br /><br />一系列政策，提出发挥文化赋能、旅游带动作用，深化“文旅<br /><br />+百业 ”“百业+文旅 ”，提升产品供给能<br /><br />力，丰富消费业态和场景，着力把文化旅<br /><br />游业培育成为支柱产业，为文旅行业注入强劲动能。地方层面，湖南省2025年印发《关于推进文化和旅游深度融合发展的实施意见》，推进文旅强省、打造世界旅游目的地，并通过省级旅游发展大会等机制整合全省资源。文旅行业整体呈现区域整合、轻资产运营、IP赋能、科技赋能趋势。<br /><br />在“以文塑旅、以旅彰文 ”思想指引下，文旅消费从传统观光向深度体验、文化感知、休闲度假升级，夜间经济、沉浸式体验、IP文旅成为主流，“苏超 ”等系列赛事激活城市文旅活力、“票根经济 ”成为文旅消费新增长点、“春假秋假雪假 ”催生研学新场景并撬动文旅消费。技术层面，以 DeepSeek为代表的AI数智革新重构文旅服务新生态，人工智能、大数据等技术广泛应用于景区管理、精准营销、服务优化等环节，进一步推动行业从传统的资源依赖型向创新驱动型转变。<br /><br />（二）创投行业情况<br /><br />2025年，中国创投行业在变革中孕育新机遇。创业投资重大支持举措频频落地，科创债发行规模显著增长，成为科技企业重要的中长期融资渠道。资本市场改革纵深推进，A股IPO呈回暖趋势；创业板、科创板对“未盈利企业”的包容性上市案例增多，畅通了“硬科技 ”企业的上市通道。特别是“并购六条 ”配套措施的全面落地，显著激活了一二级市场并购重组活动，为股权投资提供了更为多元、高效的退出路径。<br /><br />在政策引导与市场自发的双重力量下，私募股权投资行业经历深刻变革，走向更高质量、更专业化的新阶段。在产业转型升级与科技自主创新的双轮驱动下，“耐心资本 ”政策导向明确，保险资金、地方国资等长期资本加速布局私募股权领域，硬科技投资成为行业共识。人工智能、商业航天、低空经济、生命科技等赛道受到资本重点关注。行业呈现“募资向行业头部集中、投资向硬科技聚焦、退出向多元化拓展 ”的结构性特征。<br /><br />（三）广告行业情况<br /><br />2025年，广告行业从“流量红利”向“价值深耕”转型，行业整体温和复苏，整体呈现稳健增长、结构优化、价值升级的良好态势，但毛利率偏低、竞争激烈仍是主要挑战。市场监管总局数据显示，2025年，全国事业单位和规模以上企业广告业务收入首次突破 2万亿元，其中互联网广告业务收入13574亿元，整体占比达66.2%，依然是市场绝对主力。<br /><br />广告主对户外媒体的价值认同持续深化。凭借广泛触达、强场景互动与高效塑造品牌形象的独特优势，2025年户外广告正加速渗透各类营销预算。据CTR媒介智讯数据显示，2025年户外场景广告整体同比增长11.8%。其中，出行类媒体表现尤为亮眼，机场广告增长20.4%，高铁增长16.3%，街道设施增长12.3%，地铁增长5.5%；而深入日常生活的电梯媒体同样保持强劲势头，电梯LCD与海报广告分别增长12.0%和13.7%。得益于AI技术的深度落地与场景创新赋能，AI从工具升级为营销基础设施，深度渗透洞察、创意、投放及评估全链路环节，驱动广告营销体系智能化升级。<br /><br />（四）游戏行业情况<br /><br />2025年，中国游戏行业呈现“存量竞争、细分突围、出海深化”格局。政策层面扶持力度持续加大，从中央到地方出台多项扶持措施，涵盖游戏研发、出海、电竞赛事、技术创新等全产业链。产业规模稳健增长，销售收入与用户规模核心数据同创历史新高。<br /><br />根据中国音像与数字出版协会游戏工委发布的《2025年中国游戏产业报告》，2025年国内游戏市场实际销售收入3,507.89亿元，同比增长7.68%；用户规模 6.83亿，同比增长1.35%。其中，移动游戏实销收入 2,570.76亿元，同比增长7.92%，在游戏市场收入中的占比为 73.29%，继续居于主导地位。客户端游戏实销收入781.60亿元，同比增长14.97%，在《三角洲行动》《燕云十六声》等多款双端互通产品带动下增速显著。小程序游戏市场收入 535.35亿元，同比增长34.39%，是增速最快的细分赛道。自主研发游戏海外市场实际销售收入 204.55亿美元，同比增长10.23%，规模已连续六年超千亿元人民币。此外，直播互动游戏保持高速增长，IP改编与跨界融合趋势明显。游戏企业在生成式人工智能、数字孪生、引擎技术、云计算等领域加大投入，进一步与科技企业深化合作，积极应用前沿科技成果。<br /><br />在总体向好的态势下，国内游戏企业仍存在成本攀升、竞争加剧、消费动力不足、游戏新品获客及留存难度较大等挑战，中小企业面临的压力较大。<br /><br />十二、发行人在行业中的地位和竞争优势<br /><br />（一）文旅战略已上升为湖南广电战略<br /><br />2024年以来，湖南广电将文旅战略明确为建设主流新媒体集团的重要战略之一，从 IP授权到全媒体矩阵宣推，全方位支持支撑公司文旅业务高质量发展。湖南广电打造了众多现象级 IP，充分利用这些独特文化 IP打造高质量文旅产品，市场空间巨大。公司将芒果 IP转化为文旅产品的能力突出，持续向市场输出湖南广电特色的文旅产品。芒果未来艺术中心、芒果美术馆、快乐大本营主题乐园、芒果海洋馆等产品已逐步落地。<br /><br />（二）丰富的文旅运营经验和专业团队优势<br /><br />公司很早就树立了“按照文化产业的规律来经营旅游产业 ”的理念，近 30年成功运营长沙世界之窗、圣爵菲斯大酒店等旅游项目，积累了丰富经验和人才团队优势。长沙世界之窗实现连续二十多年稳<br /><br />健发展；五星级酒店圣爵菲斯大酒店，连<br /><br />续多年经营创收居全省行业第一。2020年公司确立文旅+投资<br /><br />战略以来，积极开<br /><br />展文旅“三湘星光行动 ”计划，已在省内 8个地市落地 10个项目，成为湖南文旅行 业主力军，行业地位进一步提升，发展优势进一步突显，对优质资源和优秀人才的聚集效应进一步增强。<br /><br />（三）强大的品牌力、内容力和宣推力<br /><br />湖南广电凭借品牌效应、优质内容及媒体宣推能力，在打造现象级文旅热点方面已有成功实践。《爸爸去哪儿》打造明星景区，众多区域景区跃升为全国知名；《亲爱的客栈》先后带火泸沽湖、引爆阿尔山；《中餐厅》让泰国象岛从籍籍无名到跻身泰国热门旅游品牌前五；《去有风的地方》引爆春节大理旅游；《灿烂的风和海》带动澳门文旅热潮；《国色芳华》为洛阳、菏泽带来巨大流量。公司借助以上优势，为文旅项目提供有效的宣传推广支撑。<br /><br />（四）长期深耕硬科技投资领域，创投业绩持续领先<br /><br />公司旗下的达晨创投是我国第一批按市场化运作模式设立的创投机构，2008年公司设立达晨财智拓展基金投资管理业务。自成立以来，凭借“国有背景、市场化运作”的体制机制优势，长期专注于“硬卡替”领域的投资布局，以及拥有一支硕博比例超过70%的专业人才队伍，达晨财智目前已经发展成为国内最具品牌影响力的创投机构之一，多年来一直保持行业领先地位，稳居行业第一方阵，连续 25年被行业权威评比机构清科集团评为“中国最佳创业投资机构 50强”，2012年度、2015年度综合排名第一。目前，达晨财智管理基金总规模超 660亿元，投资企业超 800家，其中147家企业上市，113家企业在新三板挂牌，每 4家被投企业就有 1家专精特新企业。达晨已成为国内领先的专业PE/VC投资基金管理平台。<br /><br />第六章发行人主要财务状况<br /><br />本募集说明书内容所涉及的财务数据来源于发行人2023年、2024年、2025年经审计的合并及母公司财务报告及未经审计的2026年一季度财务报表。在阅读下面的财务报表中的信息时，应当参阅审计报告附注、注释以及本募集说明书中其他部分对于发行人的历史财务数据的注释。发行人从2007年1月1日执行财政部于2006年2月颁布的《企业会计准则》，公司合并及母公司财务报表按照上述《企业会计准则》编制。<br /><br />一、重要会计政策变更<br /><br />（一）会计政策变更的内容和原因<br /><br />财政部于2017年3月31日修订印发了《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》（财会〔2017〕7号）、《企业会计准则第23号——金融资产转移》（财会〔2017〕8号）、《企业会计准则第24号——套期会计》（财会〔2017〕9号）以及《企业会计准则第37号——金融工具列报》（财会〔2017〕14号）（以上四项统称“新金融工具准则”），要求境内上市公司自2019年1月1日起施行。<br /><br />2019年4月，财政部发布《关于修订印发 2019年度一般企业财务报表格式的通知》（财会〔2019〕6号，以下简称“财会〔2019〕6号”），要求财务报表适用该财务报表格式。2019年9月，财政部发布《关于修订印发合并财务报表格式（2019版）的通知》（财会〔2019〕16号，以下简称“财会〔2019〕16号”），对合并财务报表格式进行修订，要求执行企业会计准则的企业按财会〔2019〕16号编制2019年度合并财务报表及以后期间的合并财务报表。<br /><br />财政部于2019年5月修订发布《企业会计准则第7号——非货币性资产交换》（财会〔2019〕8号）（以下简称“财会〔2019〕8号”），要求所有执行企业会计准则的企业执行修订后的《企业会计准则第7号—非货币性资产交换》。<br /><br />财政部于2019年5月修订发布《企业会计准则第12号——债务重组》（财会〔2019〕9号）（以下简称“财会〔2019〕9号”），要求所有执行企业会计准则的企业执行修订后的《企业会计准则第 9号—债务重组》。<br /><br />根据上述会计准则的修订要求，发行人需对相关会计政策内容进行相应变更。本次会计政策变更前，发行人执行财政部发布的《企业会计准则——基本准则》和各项具体会计准则、企业会计准则应用指南、企业会计准则解释公告及其他相关规定。本次会计政策变更后，发行人执行财政部修订发布的财会〔2019〕6号、财会〔2019〕16号、新金融工具准则、财会〔2019〕8号、财会〔2019〕9号的相关规定。其余未变更部分仍执行财政部前期颁布的《企业会计准则——基本准则》和各项具体会计准则、企业会计准则应用指南、企业会计准则解释公告以及其他相关规定。<br /><br />公司自2020年1月1日起执行财政部修订后的《企业会计准则第14号——收入》(以下简称新收入准则)。根据相关新旧准则衔接规定，对可比期间信息不予调整，首次执行日执行新准则的累积影响数追溯调整本报告期期初留存收益及财务报表其他相关项目金额。<br /><br />本公司自2021年1月1日起执行经修订的《企业会计准则第21号——租赁》。对于首次执行日前的经营租赁，发行人在首次执行日根据剩余租赁付款额按首次执行日发行人增量借款利率折现的现值计量租赁负债，按照与租赁负债相等的金额，并根据预付租金进行必要调整计量使用权资产。<br /><br />公司自2022年1月1日起执行财政部颁布的《企业会计准则解释第15号》“关于企业将固定资产达到预定可使用状态前或者研发过程中产出的产品或副产品对外销售的会计处理”规定，该项会计政策变更对公司财务报表无影响。<br /><br />公司自2022年1月1日起执行财政部颁布的《企业会计准则解释第15号》“关于亏损合同的判断”规定，该项会计政策变更对公司财务报表无影响。<br /><br />公司自2022年11月30日起执行财政部颁布的《企业会计准则解释第16号》“关于发行方分类为权益工具的金融工具相关股利的所得税影响的会计处理”规定，该项会计政策变更对公司财务报表无影响。<br /><br />公司自2022年11月30日起执行财政部颁布的《企业会计准则解释第16号》“关于企业将以现金结算的股份支付修改为以权益结算的股份支付的会计处理”规定，该项会计政策变更对公司财务报表无影响。<br /><br />公司自 2023年1月1日起执行财政部颁布的《企业会计准则解释第16号》“关于单项交易产生的资产和负债相关的递延所得税不适用初始确认豁免的会计处理”规定，对在首次执行该规定的财务报表列报最早期间的期初至首次执行日之间发生的适用该规定的单项交易按该规定进行调整。对在首次执行该规定的财务报表列报最早期间的期初因适用该规定的单项交易而确认的租赁负债和使用权资产，以及确认的弃置义务相关预计负债和对应的相关资产，产生应纳税暂时性差异和可抵扣暂时性差异的，按照该规定和《企业会计准则第 18号——所得税》的规定，将累积影响数调整财务报表列报最早期间的期初留存收益及其他相关财务报表项目。<br /><br />公司自2024年1月1日起执行财政部颁布的《企业会计准则解释第17号》“关于流动负债与非流动负债的划分”规定，该项会计政策变更对公司财务报表无影响。<br /><br />公司自2024年1月1日起执行财政部颁布的《企业会计准则解释第17号》“关于供应商融资安排的披露”规定。<br /><br />公司自2024年1月1日起执行财政部颁布的《企业会计准则解释第17号》“关于售后租回交易的会计处理”规定，该项会计政策变更对公司财务报表无影响。<br /><br />公司自2024年1月1日起执行财政部颁布的《企业会计准则解释第18号》“关于不属于单项履约义务的保证类质量保证的会计处理”规定,该项会计政策变更对公司财务报表无影响。<br /><br />2025年度无会计政策变更。<br /><br />（二）受重要影响的报表项目和金额<br /><br />无。<br /><br />二、发行人2023年、2024年、2025年年度审计报告情况<br /><br />（一）财务报表审计情况<br /><br />天健会计师事务所（特殊普通合伙）对发行人2023年、2024年度财务报表进行审计，包括2023年12月31日、2024年12月31日的资产负债表和2023年、2024<br /><br />年度的利润表和现金流量表，以及财务报表附注，并出具了编号为天健审[2024]2-311号、天健审[2025]2-380号的标准无保留意见审计报告。中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）对发行人2025年度财务报表进行审计，包括2025年12月31日的资产负债表和2025年度的利润表和现金流量表，以及财务报表附注，并出具了编号为众环审字（2026）1100104号的标准无保留意见审计报告。<br /><br />根据《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》（财会〔2023〕4号），国有企业连续聘用会计师事务所年限超过最长规定的，自办法施行之日起两年内完成衔接工作。发行人2024年度审计机构天健已连续多年为公司提供审计服务，按照上述规定需要更换。为保持公司审计工作的独立性与客观性，综合考虑发行人业务现状及发展需要，公司聘任中审众环为公司2025年度财务报告审计机构。<br /><br />（二）合并范围变化情况<br /><br />1、2026年一季度合并范围及变更情况<br /><br />无。<br /><br />2、2025年合并范围及变更情况<br /><br />2025年，发行人合并财务报表范围变化情况如下表：<br /><br />（1）报告期合并范围增加<br /><br />公司名称 	股权取得方式 	股权取得时点 	出资额（万元） 	出资比例 	<br /><br />怀化芒果文旅有限公司 	设立 	2025年07月18日 	2,800.00 	51.00% 	<br /><br />湖南省猫仔找房数字科技有限公司 	设立 	2025年11月26日 	1,500.00 	51.00% 	<br /><br />湖南达晨晨坤股权投资基金合伙企业（有限合伙） 	设立 	2025年12月17日 	19,800.00 	95.22% 	<br /><br />注：怀化芒果文旅有限公司通过持股100.00%的控股子公司湖南芒果文旅投资有限公司间接持有怀化芒果文旅有限公司 51.00%的股权。<br /><br />（2）报告期合并范围减少<br /><br />单位：元<br /><br />公司名称 	股权处置方式 	股权处置时点 	处置日净资产 	期初至处置日净利润 	<br /><br />海南三亚达晨财建企业管理咨询合伙企业（有限合伙） 	注销 	2025年5月8日 	672,554.08 	29.25 	<br /><br />西安布洛得广告有限公司 	注销 	2025年10月11日 	1,952,077.62 	-146,541.79 	<br /><br />金极点科技（北京）有限公司 	注销 	2025年9月17日 	15,125,149.30 	-1,630,801.40 	<br /><br />深圳金智科技有限公司 	注销 	2025年9月17日 	- 	-1,573.45 	<br /><br />3、2024年合并范围及变更情况<br /><br />2024年，发行人合并财务报表范围变化情况如下表：<br /><br />（1）报告期合并范围增加<br /><br />公司名称 	股权取得方式 	股权取得时点 	出资额（万元） 	出资比例 	<br /><br />芒果研习文化科技（湖南）有限公司 	设立 	2024年5月16日 	1,200.00 	100.00% 	<br /><br />湖南达晨财鑫壹期创业投资基金合伙企业（有限合伙） 	设立 	2024年1月15日 	9,900.00 	99.00% 	<br /><br />北京达晨鲲鹏管理咨询合伙企业（有限合伙） 	设立 	2024年6月11日 	493 	53.91%[注] 	<br /><br />湖南青鲲文化传媒有限公司 	托管经营 	2024年1月1日 			<br /><br />湖南品效合一网络科技有限公司 	托管经营 	2024年1月1日 			<br /><br />注：本公司通过持股55%的控股子公司深圳市达晨财智创业投资管理有限公司间接持有湖南达晨财鑫壹期创业投资基金合伙企业（有限合伙）98%的股权。<br /><br />（2）报告期合并范围减少<br /><br />单位：元<br /><br />公司名称 	股权处置方式 	股权处置时点 	处置日净资产 	期初至处置日净利润 	<br /><br />达晨银雷高新（北京）创业投资有限公司 	注销 	2024年10月30日 	538,816.22 	-6,836,923.09 	<br /><br />4、2023年合并范围及变更情况<br /><br />2023年，发行人合并财务报表范围变化情况如下表：<br /><br />（1）报告期合并范围增加<br /><br />单位：元<br /><br />公司名称 	股权取得方式 	股权取得时点 	出资额 	出资比例 	<br /><br />韵洪天机 	合并 	2023-11-24 	8,500,000.00 	100.00% 	<br /><br />湖南芒果文旅艺术策划运营有限公司 	新设 	2023-9-01 	15,000,000.00 	100.00% 	<br /><br />（2）报告期合并范围减少 	<br /><br />单位：元<br /><br />公司名称 	股权处置方式 	股权处置时点 	处置日净资产 	期初至处置日净利润 	<br /><br />德昌香港投资有限公司 	由香港影业吸收合并 	2023-3-31 	-15,674,510.01 		<br /><br />时代东方（北京）传媒投资有限责任公司 	注销 	2019-12-30 	80.87 		<br /><br />电广传媒影业（美国）有限公司 	注销 	2023-11-09 	-159,845,499.28 	478,412.15 	<br /><br />上海达晨财智管理咨询有限公司 	注销 	2023-12-05 	283,862.48 	5,298.93 	<br /><br />（三）发行人近三年财务报表情况<br /><br />图表6-1发行人近三年及一期末合并资产负债表<br /><br />单位：万元<br /><br />	2026年3月末 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />流动资产： 					<br /><br />货币资金 	99,804.13 	117,970.55 	178,359.85 	155,341.28 	<br /><br />交易性金融资产 	227,711.22 	212,025.18 	145,622.15 	132,030.58 	<br /><br />应收账款 	78,746.79 	69,250.29 	64,557.24 	57,868.73 	<br /><br />预付款项 	28,139.39 	36,329.71 	24,861.15 	72,182.10 	<br /><br />其他应收款 	9,289.19 	8,598.20 	11,262.59 	16,379.80 	<br /><br />应收股利 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />应收利息 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />买入返售金融资产 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />存货 	103,187.58 	103,494.01 	98,756.65 	97,343.91 	<br /><br />合同资产 	3,325.59 	11,903.98 	8,313.06 	15,694.19 	<br /><br />其他流动资产 	4,262.09 	4,163.30 	3,738.91 	2,793.97 	<br /><br />流动资产合计 	554,621.33 	563,762.15 	535,838.49 	550,111.74 	<br /><br />非流动资产： 					<br /><br />可供出售金融资产 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />其他权益工具投资 	722,705.00 	723,083.21 	718,377.80 	733,378.23 	<br /><br />长期股权投资 	212,248.48 	206,414.22 	225,776.60 	230,003.46 	<br /><br />投资性房地产 	2,942.83 	2,950.99 	3,050.77 	3,150.55 	<br /><br />固定资产 	98,845.90 	100,017.87 	103,773.38 	108,093.10 	<br /><br />固定资产清理 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />在建工程 	11,538.97 	10,998.93 	10,812.30 	10,394.35 	<br /><br />使用权资产 	6,049.26 	6,613.71 	8,591.22 	10,281.17 	<br /><br />无形资产 	5,235.10 	5,515.70 	4,516.34 	5,466.13 	<br /><br />商誉 	50,348.97 	50,348.97 	50,348.97 	50,392.28 	<br /><br />长期待摊费用 	5,846.24 	6,481.17 	6,787.46 	7,430.42 	<br /><br />递延所得税资产 	17,759.82 	17,038.36 	10,457.01 	10,833.54 	<br /><br />其他非流动资产 	525.02 	531.22 	313.69 	7.80 	<br /><br />非流动资产合计 	1,134,045.60 	1,129,994.36 	1,142,805.54 	1,169,431.03 	<br /><br />资产总计 	1,688,666.93 	1,693,756.51 	1,678,644.03 	1,719,542.77 	<br /><br />流动负债： 					<br /><br />短期借款 	94,372.76 	64,227.82 	76,653.66 	139,745.58 	<br /><br />应付票据 	8,900.00 	5,200.00 	2,800.00 	2,000.00 	<br /><br />应付账款 	42,464.26 	57,811.42 	62,441.00 	69,483.91 	<br /><br />预收款项 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />合同负债 	40,671.44 	13,764.54 	7,849.36 	7,751.78 	<br /><br />应付职工薪酬 	5,727.28 	17,587.11 	19,110.02 	24,988.52 	<br /><br />应交税费 	16,071.44 	18,763.26 	19,818.51 	21,628.45 	<br /><br />其他应付款 	28,966.61 	36,889.69 	35,781.03 	53,976.53 	<br /><br />应付利息 	- 	1,186.52 	2,403.32 	2,400.04 	<br /><br />应付股利 	- 	172.97 	101.06 	101.06 	<br /><br />一年内到期的非流动负债 	66,150.87 	38,709.06 	210,508.07 	8,562.50 	<br /><br />其他流动负债 	1,321.38 	820.35 	446.06 	658.06 	<br /><br />流动负债合计 	304,646.04 	253,773.25 	435,407.71 	328,795.33 	<br /><br />非流动负债： 					<br /><br />长期借款 	96,990.00 	146,350.00 	57,048.83 	101,204.21 	<br /><br />应付债券 	90,000.00 	90,000.00 	- 	90,000.00 	<br /><br />长期应付款(合计) 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />预计负债 	150.00 	150.00 	150.00 	- 	<br /><br />租赁负债 	6,090.98 	4,889.18 	6,627.68 	8,013.05 	<br /><br />递延所得税负债 	56,435.36 	58,216.39 	48,151.21 	50,316.61 	<br /><br />递延收益-非流动负债 	1,004.70 	1,308.57 	1,037.34 	1,157.29 	<br /><br />非流动负债合计 	250,671.03 	300,914.14 	113,015.06 	250,691.17 	<br /><br />负债合计 	555,317.07 	554,687.39 	548,422.77 	579,486.50 	<br /><br />所有者权益(或股东权益)： 					<br /><br />实收资本(或股本) 	141,755.63 	141,755.63 	141,755.63 	141,755.63 	<br /><br />资本公积金 	635,852.27 	635,852.27 	642,031.25 	642,031.25 	<br /><br />其它综合收益 	79,916.02 	79,209.99 	75,109.81 	82,039.27 	<br /><br />盈余公积金 	29,304.28 	29,304.28 	29,304.28 	28,654.31 	<br /><br />未分配利润 	142,317.87 	151,582.72 	141,756.80 	135,648.13 	<br /><br />归属于母公司所有者权益合 	1,029,146.07 	1,037,704.89 	1,029,957.77 	1,030,128.59 	<br /><br />计 					<br /><br />少数股东权益 	104,203.78 	101,364.23 	100,263.49 	109,927.68 	<br /><br />所有者权益合计 	1,133,349.86 	1,139,069.12 	1,130,221.26 	1,140,056.27 	<br /><br />负债和所有者权益总计 	1,688,666.93 	1,693,756.51 	1,678,644.03 	1,719,542.77 	<br /><br />图表6-2发行人近三年及一期合并利润表<br /><br />单位：万元<br /><br />	2026年3月末 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />营业总收入 	107,658.55 	433,654.01 	390,165.36 	392,001.73 	<br /><br />营业收入 	107,658.55 	433,654.01 	390,165.36 	392,001.73 	<br /><br />营业总成本 	102,505.60 	422,512.50 	383,522.24 	388,304.41 	<br /><br />营业成本 	79,415.71 	313,315.08 	274,796.18 	271,365.42 	<br /><br />税金及附加 	655.04 	2,226.43 	2,415.40 	2,695.66 	<br /><br />销售费用 	5,598.61 	28,429.62 	32,509.23 	35,322.81 	<br /><br />管理费用 	12,450.41 	58,746.10 	53,544.80 	57,281.78 	<br /><br />研发费用 	2,438.09 	11,122.97 	11,033.40 	10,496.64 	<br /><br />财务费用 	1,947.76 	8,672.31 	9,223.24 	11,142.11 	<br /><br />其中：利息费用 	1,955.85 	8,476.39 	11,475.42 	12,745.63 	<br /><br />减：利息收入 	65.89 	1,753.00 	1,603.06 	2,268.98 	<br /><br />加：其他收益 	181.34 	1,830.06 	2,036.22 	6,786.73 	<br /><br />投资净收益 	-541.69 	11,786.92 	31,777.40 	46,371.45 	<br /><br />其中：对联营企业和合营企业的投资收益 	-1,421.74 	-9,904.46 	-5,394.31 	-4,194.35 	<br /><br />公允价值变动净收益 	-10,854.27 	34,102.04 	2,930.93 	1,574.05 	<br /><br />资产减值损失 	330.15 	-6,932.94 	-2,216.56 	-1,361.44 	<br /><br />信用减值损失 	-1,600.49 	-3,340.52 	-1,047.86 	-459.93 	<br /><br />资产处置收益 	- 	21.10 	-13.79 	62.27 	<br /><br />汇兑净收益 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />营业利润 	-7,332.01 	48,608.17 	40,109.46 	56,670.44 	<br /><br />加：营业外收入 	16.92 	176.97 	1,631.74 	275.46 	<br /><br />减：营业外支出 	109.22 	136.86 	1,002.42 	170.40 	<br /><br />利润总额 	-7,424.31 	48,648.28 	40,738.79 	56,775.50 	<br /><br />减：所得税 	-308.60 	16,131.49 	16,644.71 	19,649.38 	<br /><br />净利润 	-7,115.71 	32,516.79 	24,094.07 	37,126.12 	<br /><br />持续经营净利润 	-7,115.71 	32,516.79 	24,094.07 	37,126.12 	<br /><br />终止经营净利润 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />减：少数股东损益 	2,149.14 	18,748.80 	14,500.32 	19,568.87 	<br /><br />归属于母公司所有者的净利润 	-9,264.85 	13,767.99 	9,593.75 	17,557.25 	<br /><br />加：其他综合收益 	706.03 	792.60 	-7,726.66 	-7,009.40 	<br /><br />综合收益总额 	-6,409.68 	33,309.38 	16,367.42 	30,116.72 	<br /><br />减：归属于少数股东的综合收益总额 	2,149.14 	16,548.18 	13,703.13 	16,306.50 	<br /><br />归属于母公司普通股东综合收益总额 	-8,558.82 	16,761.21 	2,664.28 	13,810.22 	<br /><br />每股收益： 					<br /><br />基本每股收益 	-0.07 	0.10 	0.07 	0.12 	<br /><br />稀释每股收益 	-0.07 	0.10 	0.07 	0.12 	<br /><br />图表6-3发行人近三年及一期合并现金流量表<br /><br />单位：万元<br /><br />	2026年3月末 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />经营活动产生的现金流量： 					<br /><br />销售商品、提供劳务收到的现金 	143,858.68 	475,993.35 	418,152.39 	422,271.61 	<br /><br />收到的税费返还 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />收到其他与经营活动有关的现金 	3,249.94 	10,972.07 	44,942.81 	28,512.02 	<br /><br />经营活动现金流入(金融类) 					<br /><br />经营活动现金流入小计 	147,108.62 	486,965.42 	463,095.20 	450,783.63 	<br /><br />购买商品、接受劳务支付的现金 	79,563.70 	340,341.25 	271,305.78 	288,884.50 	<br /><br />支付给职工以及为职工支付的现金 	24,549.81 	63,263.48 	70,861.60 	68,116.92 	<br /><br />支付的各项税费 	7,428.70 	21,993.75 	30,740.64 	30,377.10 	<br /><br />支付其他与经营活动有关的现金 	13,016.51 	40,407.29 	41,589.74 	34,627.95 	<br /><br />经营活动现金流出(金融类) 					<br /><br />经营活动现金流出小计 	124,558.72 	466,005.78 	414,497.77 	422,006.46 	<br /><br />经营活动产生的现金流量净额差额(合计平衡项目) 					<br /><br />经营活动产生的现金流量净额 	22,549.90 	20,959.65 	48,597.43 	28,777.17 	<br /><br />投资活动产生的现金流量： 					<br /><br />收回投资收到的现金 	42,286.53 	213,467.31 	341,453.47 	230,095.43 	<br /><br />取得投资收益收到的现金 	880.05 	22,932.24 	38,689.27 	50,447.11 	<br /><br />处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 	1.85 	176.16 	174.97 	81.64 	<br /><br />处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />收到其他与投资活动有关的现金 	- 	239.04 	707.11 	7,829.33 	<br /><br />投资活动现金流入小计 	43,168.43 	236,814.75 	381,024.81 	288,453.51 	<br /><br />购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 	1,471.93 	7,072.74 	4,921.12 	12,151.27 	<br /><br />投资支付的现金 	72,906.48 	258,590.48 	349,274.35 	259,806.25 	<br /><br />取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />支付其他与投资活动有关的现金 	- 	- 	9,031.04 	- 	<br /><br />投资活动现金流出小计 	74,378.41 	265,663.22 	363,226.51 	271,957.53 	<br /><br />投资活动产生的现金流量净额差额(合计平衡项目) 					<br /><br />投资活动产生的现金流量净额 	-31,209.98 	-28,848.47 	17,798.30 	16,495.98 	<br /><br />筹资活动产生的现金流量： 					<br /><br />吸收投资收到的现金 	690.41 	1,613.28 	139.86 	565.00 	<br /><br />其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金 	690.41 	113.28 	139.86 	565.00 	<br /><br />取得借款收到的现金 	38,372.76 	272,181.44 	201,959.82 	423,406.47 	<br /><br />收到其他与筹资活动有关的现金 	57,838.50 	175,946.51 	147,858.29 	161,277.99 	<br /><br />发行债券收到的现金 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />筹资活动现金流入小计 	96,901.67 	449,741.23 	349,957.97 	585,249.46 	<br /><br />偿还债务支付的现金 	35,915.80 	297,706.28 	197,111.35 	448,552.83 	<br /><br />分配股利、利润或偿付利息支付的现金 	3,331.64 	28,512.78 	35,744.28 	33,479.38 	<br /><br />其中：子公司支付给少数股东的股利、利润 	- 	15,087.22 	22,148.13 	21,237.53 	<br /><br />支付其他与筹资活动有关的现金 	71,203.57 	174,884.45 	163,551.90 	176,968.18 	<br /><br />筹资活动现金流出小计 	110,451.00 	501,103.51 	396,407.53 	659,000.39 	<br /><br />筹资活动产生的现金流量净额差额(合计平衡项目) 					<br /><br />筹资活动产生的现金流量净额 	-13,549.33 	-51,362.28 	-46,449.56 	-73,750.94 	<br /><br />汇率变动对现金的影响 	-277.00 	-193.30 	142.26 	232.52 	<br /><br />现金及现金等价物净增加额 	-22,486.42 	-59,444.41 	20,088.43 	-28,245.26 	<br /><br />期初现金及现金等价物余额 	114,007.55 	173,429.71 	153,341.28 	181,586.54 	<br /><br />期末现金及现金等价物余额 	91,521.13 	113,985.31 	173,429.71 	153,341.28 	<br /><br />图表6-4母公司近三年及一期末资产负债表<br /><br />单位：万元<br /><br />	2026年3月末 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />流动资产： 					<br /><br />货币资金 	23,512.42 	37,156.58 	39,782.45 	40,559.02 	<br /><br />交易性金融资产 	27,449.19 	29,479.11 	29,546.32 	22,776.80 	<br /><br />应收票据及应收账款 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />应收账款 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />其他应收款合计 					<br /><br />存货 	66,579.38 	66,579.38 	61,629.38 	61,831.80 	<br /><br />其他流动资产 	518.24 	437.43 	700.76 	225.65 	<br /><br />流动资产合计 	568,058.24 	575,258.64 	600,497.07 	611,701.26 	<br /><br />非流动资产： 					<br /><br />可供出售金融资产 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />长期股权投资 	538,465.90 	532,470.78 	536,214.46 	535,764.34 	<br /><br />其他权益工具投资 	210,626.40 	210,828.90 	213,955.07 	221,676.65 	<br /><br />固定资产合计 					<br /><br />在建工程合计 					<br /><br />使用权资产 	- 	- 	25.88 	56.93 	<br /><br />无形资产 	289.79 	302.79 	354.50 	331.50 	<br /><br />递延所得税资产 	4,709.84 	4,709.84 	1,356.25 	2,222.63 	<br /><br />其他非流动资产 	391.02 	388.15 	65.84 	- 	<br /><br />非流动资产合计 	760,079.28 	754,449.05 	758,314.68 	767,017.08 	<br /><br />资产总计 	1,328,137.51 	1,329,707.70 	1,358,811.76 	1,378,718.33 	<br /><br />流动负债： 					<br /><br />短期借款 	54,772.76 	27,016.36 	47,036.42 	118,009.74 	<br /><br />应付票据及应付账款 	166.40 	239.69 	132.83 	63.40 	<br /><br />应付账款 	166.40 	239.69 	132.83 	63.40 	<br /><br />预收款项 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />合同负债 	109.60 	109.60 	109.60 	109.60 	<br /><br />应付职工薪酬 	996.09 	2,990.09 	2,100.53 	3,388.72 	<br /><br />应交税费 	4,376.10 	4,769.79 	4,348.51 	4,537.65 	<br /><br />其他应付款合计 					<br /><br />其中：应付利息 	- 	1,186.52 	- 	- 	<br /><br />应付股利 	- 	101.06 	- 	- 	<br /><br />其他应付款 	92,670.58 	93,640.38 	91,266.80 	99,169.04 	<br /><br />一年内到期的非流动负债 	56,700.00 	27,561.28 	206,113.03 	6,031.20 	<br /><br />流动负债合计 	209,791.53 	156,327.20 	351,107.72 	231,309.36 	<br /><br />非流动负债： 					<br /><br />长期借款 	96,990.00 	146,350.00 	47,040.33 	94,095.69 	<br /><br />应付债券 	90,000.00 	90,000.00 	- 	90,000.00 	<br /><br />长期应付款合计 					<br /><br />递延所得税负债 	22,905.14 	23,162.62 	23,271.02 	25,165.50 	<br /><br />非流动负债合计 	210,565.14 	260,182.62 	70,981.35 	209,946.84 	<br /><br />负债合计 	420,356.68 	416,509.82 	422,089.08 	441,256.20 	<br /><br />所有者权益(或股东权益)： 					<br /><br />实收资本(或股本) 	141,755.63 	141,755.63 	141,755.63 	141,755.63 	<br /><br />资本公积 	652,952.77 	652,952.77 	659,186.19 	659,186.19 	<br /><br />其他综合收益 	47,365.98 	47,365.98 	50,601.66 	55,005.72 	<br /><br />盈余公积 	29,304.28 	29,304.28 	29,304.28 	28,654.31 	<br /><br />未分配利润 	36,402.17 	41,819.21 	55,874.92 	52,860.28 	<br /><br />归属于母公司所有者权益合计 	907,780.84 	913,197.88 	936,722.68 	937,462.13 	<br /><br />所有者权益合计 	907,780.84 	913,197.88 	936,722.68 	937,462.13 	<br /><br />负债和所有者权益总计 	1,328,137.51 	1,329,707.70 	1,358,811.76 	1,378,718.33 	<br /><br />图表6-5母公司近三年及一期利润表<br /><br />单位：万元<br /><br />	2026年3月末 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />一、营业总收入 	- 	0.00 	857.28 	388.35 	<br /><br />其中：营业收入 	- 	0.00 	857.28 	388.35 	<br /><br />二、营业总成本 	4,182.68 	22,938.58 	20,973.76 	23,635.19 	<br /><br />其中：营业成本 	- 	0.00 	277.89 	98.56 	<br /><br />税金及附加 	5.88 	25.15 	28.37 	3.06 	<br /><br />管理费用 	2,448.79 	14,279.48 	10,722.50 	12,574.69 	<br /><br />财务费用 	1,728.01 	8,633.95 	9,945.01 	10,958.89 	<br /><br />其中：利息费用 	1,747.05 	7,943.95 	10,978.80 	12,614.26 	<br /><br />利息收入 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />资产减值损失 	- 	-6,684.52 	-2,135.53 	-924.36 	<br /><br />信用减值损失 	-7.59 	75.65 	-73.55 	-84.68 	<br /><br />加：公允价值变动收益 	-1,027.06 	3,932.78 	1,759.52 	1,645.13 	<br /><br />投资收益 	-467.21 	12,059.66 	27,489.40 	29,312.01 	<br /><br />其中：对联营企业和合营企业的投资收益 	-1,333.65 	-4,556.92 	-1,949.64 	-1,032.71 	<br /><br />资产处置收益 	- 	-10.24 	-1.04 	- 	<br /><br />其他收益 	10.03 	29.41 	32.35 	22.03 	<br /><br />三、营业利润 	-5,674.52 	-13,535.85 	6,954.66 	6,723.28 	<br /><br />加：营业外收入 	- 	0.00 	0.00 	0.00 	<br /><br />减：营业外支出 	- 	40.24 	15.02 	31.98 	<br /><br />四、利润总额 	-5,674.52 	-13,576.09 	6,939.64 	6,691.29 	<br /><br />减：所得税费用 	-257.48 	-2,383.43 	439.92 	408.75 	<br /><br />五、净利润 	-5,417.04 	-11,192.65 	6,499.72 	6,282.54 	<br /><br />（一）持续经营净利润 					<br /><br />归属于母公司所有者的净利润 	-5,417.04 	-11,192.65 	6,499.72 	6,282.54 	<br /><br />六、综合收益总额 	-5,417.04 	-14,456.27 	2,095.66 	8,226.59 	<br /><br />图表6-6母公司近三年及一期现金流量表<br /><br />单位：万元<br /><br />	2026年3月末 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />一、经营活动产生的现金流量： 					<br /><br />销售商品、提供劳务收到的现金 	- 	- 	876.54 	400.00 	<br /><br />收到其他与经营活动有关的现金 	530.88 	5,870.44 	4,908.68 	37,809.98 	<br /><br />经营活动现金流入小计 	530.88 	5,870.44 	5,785.22 	38,209.98 	<br /><br />购买商品、接受劳务支付的现金 	- 	5,994.65 	8.08 	18.95 	<br /><br />付给职工以及为职工支付的现金 	3,247.41 	5,273.77 	6,673.59 	5,652.45 	<br /><br />支付的各项税费 	5.29 	34.13 	331.72 	14.71 	<br /><br />支付其他与经营活动有关的现金 	5,704.33 	24,094.67 	10,199.71 	14,933.95 	<br /><br />经营活动现金流出小计 	8,957.03 	35,397.22 	17,213.10 	20,620.05 	<br /><br />经营活动产生的现金流量净额差额(合计平衡项目) 					<br /><br />经营活动产生的现金流量净额 	-8,426.14 	-29,526.79 	-11,427.88 	17,589.93 	<br /><br />二、投资活动产生的现金流量： 	-5,258.14 	29,338.81 	35,538.99 	9,932.83 	<br /><br />收回投资收到的现金 	4,202.50 	46,041.59 	7,849.50 	5,059.03 	<br /><br />取得投资收益收到的现金 	305.53 	27,222.68 	49,439.05 	27,732.51 	<br /><br />处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 	- 	- 	8.85 	- 	<br /><br />处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />收到其他与投资活动有关的现金 	- 	159,208.64 	145,740.00 	200,000.00 	<br /><br />投资活动现金流入小计 	4,508.03 	232,472.91 	203,037.40 	232,791.53 	<br /><br />购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 	1.17 	342.13 	158.41 	212.64 	<br /><br />投资支付的现金 	9,765.00 	61,170.00 	15,700.00 	22,000.00 	<br /><br />取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />支付其他与投资活动有关的现金 	- 	141,621.97 	151,640.00 	200,646.07 	<br /><br />投资活动现金流出小计 	9,766.17 	203,134.10 	167,498.41 	222,858.70 	<br /><br />投资活动产生的现金流量净额差额(合计平衡项目) 					<br /><br />投资活动产生的现金流量净额 	-5,258.14 	29,338.81 	35,538.99 	9,932.83 	<br /><br />三、筹资活动产生的现金流量： 					<br /><br />吸收投资收到的现金 	- 	1,500.00 	- 	- 	<br /><br />取得借款收到的现金 	37,772.76 	247,635.36 	159,045.90 	397,859.95 	<br /><br />收到其他与筹资活动有关的现金 	94,223.54 	401,041.82 	385,459.58 	407,436.37 	<br /><br />筹资活动现金流入小计 	131,996.30 	650,177.18 	544,505.48 	805,296.32 	<br /><br />偿还债务支付的现金 	30,110.00 	256,835.36 	166,881.14 	401,224.71 	<br /><br />分配股利、利润或偿付利息支付的现金 	1,225.54 	12,105.87 	12,720.35 	9,182.67 	<br /><br />支付其他与筹资活动有关的现金 	100,620.64 	383,748.31 	389,791.68 	456,805.49 	<br /><br />筹资活动现金流出小计 	131,956.18 	652,689.53 	569,393.16 	867,212.87 	<br /><br />筹资活动产生的现金流量净额差额(合计平衡项目) 					<br /><br />筹资活动产生的现金流量净额 	40.12 	-2,512.35 	-24,887.68 	-61,916.55 	<br /><br />五、现金及现金等价物净增加额 	-13,644.16 	-2,700.88 	-776.58 	-34,393.79 	<br /><br />加：期初现金及现金等价物余额 	37,156.58 	39,782.45 	40,559.02 	74,952.81 	<br /><br />六、期末现金及现金等价物余额 	23,512.42 	37,081.57 	39,782.45 	40,559.02 	<br /><br />三、发行人财务数据和指标分析<br /><br />（一）发行人主要财务数据和指标<br /><br />图表6-7发行人主要财务指标<br /><br />项目 	2023年 	2024年 	2025年 	2026年3月末 	<br /><br />资产总额（亿元） 	171.95 	167.86 	169.38 	168.87 	<br /><br />所有者权益（亿元） 	114.01 	113.02 	113.91 	113.33 	<br /><br />营业收入（亿元） 	39.20 	39.02 	43.37 	10.77 	<br /><br />净利润（亿元） 	3.71 	2.41 	3.25 	-0.71 	<br /><br />EBITDA利息保障倍数 	6.34 	5.63 	8.14 	- 	<br /><br />经营性净现金流（亿元） 	2.88 	4.86 	2.10 	2.25 	<br /><br />应收账款周转次数（次） 	6.11 	6.37 	6.48 	1.45 	<br /><br />存货周转次数（次） 	2.75 	2.80 	3.10 	0.77 	<br /><br />总资产周转次数（次） 	0.22 	0.23 	0.26 	0.06 	<br /><br />总资产报酬率（%） 	3.86 	2.98 	3.28 	-0.33 	<br /><br />净资产收益率（%） 	3.26 	2.12 	2.87 	-0.63 	<br /><br />资产负债率（%） 	33.70 	32.67 	32.75 	32.88 	<br /><br />流动比率（倍） 	1.67 	1.23 	2.22 	1.82 	<br /><br />速动比率（倍） 	1.38 	1.00 	1.81 	1.48 	<br /><br />（二）发行人资产结构分析<br /><br />1、资产结构分析<br /><br />图表6-8发行人近三年末及近一期末资产结构数据表<br /><br />单位：万元、%<br /><br />项目 	2026年3月末 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	<br /><br />流动资产合计 	554,621.33 	32.84 	563,762.15 	33.28 	535,838.49 	31.92 	550,111.74 	31.99 	<br /><br />非流动资产合计 	1,134,045.60 	67.16 	1,129,994.36 	66.72 	1,142,805.54 	68.08 	1,169,431.03 	68.01 	<br /><br />资产总计 	1,688,666.93 	100.00 	1,693,756.51 	100.00 	1,678,644.03 	100.00 	1,719,542.77 	100.00 	<br /><br />截至2023-2025年末及2026年3月末，发行人资产总额分别为1,719,542.77万元、1,678,644.03万元、1,693,756.51万元和1,688,666.93万元。2024年末较2023<br /><br />年末总资产下降40,898.74万元，主要系发行人预付款项的减少。2025年末较2024年末总资产上升15,112.48万元，主要系发行人交易性金融资产的增加。2023-2025年末及2026年3月末流动资产占比分别为31.99%、31.92%、33.28%和32.84%，非流动资产占比分别为68.01%、68.08%、66.72%和67.16%，非流动资产占比较高。<br /><br />2、流动资产结构分析<br /><br />图表6-9发行人近三年及一期末流动资产构成数据表<br /><br />单位：万元、%<br /><br />项目名称 	2026年3月末 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	<br /><br />货币资金 	99,804.13 	18.00 	117,970.55 	20.93 	178,359.85 	33.29 	155,341.28 	28.24 	<br /><br />交易性金融资产 	227,711.22 	41.06 	212,025.18 	37.61 	145,622.15 	27.18 	132,030.58 	24.00 	<br /><br />应收票据 	155.35 	0.03 	14.00 	0.00 	236.99 	0.04 	477.17 	0.09 	<br /><br />应收账款 	78,746.79 	14.20 	69,250.29 	12.28 	64,557.24 	12.05 	57,868.73 	10.52 	<br /><br />预付款项 	28,139.39 	5.07 	36,329.71 	6.44 	24,861.15 	4.64 	72,182.10 	13.12 	<br /><br />其他应收款 	9,289.19 	1.67 	8,598.20 	1.53 	11,262.59 	2.10 	16,379.80 	2.98 	<br /><br />存货 	103,187.58 	18.61 	103,494.01 	18.36 	98,756.65 	18.43 	97,343.91 	17.70 	<br /><br />合同资产 	3,325.59 	0.60 	11,903.98 	2.11 	8,313.06 	1.55 	15,694.19 	2.85 	<br /><br />其他流动资产 	4,262.09 	0.77 	4,163.30 	0.74 	3,738.91 	0.70 	2,793.97 	0.51 	<br /><br />流动资产合计 	554,621.33 	100.00 	563,762.15 	100.00 	535,838.49 	100.00 	550,111.74 	100.00 	<br /><br />发行人流动资产主要集中在货币资金、交易性金融资产、应收账款、预付款项和存货。发行人主要流动资产科目具体情况如下：<br /><br />（1）货币资金<br /><br />近三年及一期末，发行人货币资金分别为155,341.28万元、178,359.85万元、117,970.55万元和99,804.13万元，占流动资产的比例分别为28.24%、33.29%、20.93%和18.00%。2024年末较2023年末货币资金增加23,018.57万元，增幅为14.82%，<br /><br />主要系发行人银行存款增加，同时第三方支付平台账户及证券账户资金增加。2025年末较2024年末货币资金减少60,389.30万元，降幅为33.86%，主要系发行人银行存款减少。2026年3月末较2025年末货币资金减少18,166.42万元，减幅为15.40%。<br /><br />截至2023-2025末及2026年3月末发行人货币资金构成情况如下：<br /><br />图表6-10发行人2023-2025末及2026年3月末货币资金构成情况<br /><br />单位：万元，%<br /><br />项目 	2026年3月末 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />	金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	<br /><br />库存现金 	72.98 	0.07 	31.18 	0.03 	27.95 	0.02 	27.36 	0.02 	<br /><br />银行存款 	89,978.99 	90.16 	112,792.04 	95.61 	173,043.43 	97.02 	151,318.18 	97.41 	<br /><br />其他货币资金 	9,752.15 	9.77 	5,147.34 	4.36 	5,288.47 	2.97 	3,995.75 	2.57 	<br /><br />合计 	99,804.13 	100.00 	117,970.55 	100.00 	178,359.85 	100.00 	155,341.28 	100.00 	<br /><br />截至2025年末其他货币资金系第三方支付平台账户及证券账户资金余额合计11,822,238.79元，交易保证金250,653.58元，票据保证金 10,400,467.23元，信用证保证金 29,000,000.00元；银行存款中久悬账户201,330.21元。<br /><br />（2）存货<br /><br />近三年及一期，发行人存货分别为97,343.91万元、98,756.65万元、103,494.01万元和103,187.58万元，占流动资产的比例分别17.69%、18.43%、18.36%和18.61%，发行人存货近三年变动幅度较小。2023-2025年末，发行人存货构成情况如下表所示：<br /><br />图表6-11发行人2023-2025年末存货构成情况<br /><br />单位：万元、%<br /><br />项目 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	<br /><br />原材料 	125.91 	0.12 	134.46 	0.14 	173.95 	0.18 	<br /><br />在产品 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	<br /><br />库存商品 	5,077.63 	4.91 	4,559.21 	4.62 	4,312.47 	4.43 	<br /><br />开发成本 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	<br /><br />发出商品 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	18.87 	0.02 	<br /><br />开发产品 	607.99 	0.59 	607.59 	0.62 	607.09 	0.62 	<br /><br />低值易耗品 	119.59 	0.12 	51.00 	0.05 	20.97 	0.02 	<br /><br />项目 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />经营性艺术品 	97,562.90 	94.27 	93,323.33 	94.50 	92,147.26 	94.66 	<br /><br />其他 	0.00 	0.00 	81.07 	0.08 	63.30 	0.07 	<br /><br />合计 	103,494.01 	100.00 	98,756.65 	100.00 	97,343.91 	100.00 	<br /><br />图表6-12发行人2025年末存货跌价准备明细表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2024年末 	2025年增加金额 	2025年减少金额 	2025年末 	<br /><br />计提 	其他 	转回或转销 	其他 	<br /><br />原材料 	19.25 	-0.93 	0.00 	0.00 	0.00 	18.32 	<br /><br />在产品 	279.61 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	279.61 	<br /><br />库存商品 	10,376.26 	18.98 	0.00 	0.00 	167.97 	10,227.27 	<br /><br />开发成本 	634.67 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	634.67 	<br /><br />合计 	11,309.80 	18.05 	0.00 	0.00 	167.97 	11,159.88 	<br /><br />发行人存货主要由库存商品、低值易耗品和经营性艺术品三部分构成。其中经营性艺术品主要为发行人通过收购所得的名家字画等高端艺术品，入账依据主要是原始成本及相关费用；<br /><br />艺术品发出时，采用个别计价法确定其实际成本；发出开发产品按建筑面积平均法核算；其余发出存货采用先进先出法计量。资产负债表日，存货采用成本与可变现净值孰低计量，按照单个存货成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备。直接用于出售的存货，在正常生产经营过程中以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值；需要经过加工的存货，在正常生产经营过程中以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值；资产负债表日，同一项存货中一部分有合同价格约定、其他部分不存在合同价格的，分别确定其可变现净值，并与其对应的成本进行比较，分别确定存货跌价准备的计提或转回的金额。<br /><br />2024年末存货账面价值较2023年增加1,412.74万元，增幅1.45%。2025年末存货账面价值较2024年增加4,737.36万元，增幅4.80%。2026年3月末存货账面价值较2025年减少306.43万元，降幅0.30%。<br /><br />（3）预付款项<br /><br />截至2023-2025年及2026年3月末，发行人预付款项分别为72,182.10万元、<br /><br />24,861.15万元、36,329.71万元和28,139.39万元，占流动资产的比例分别为13.12%、4.64%、6.44%和5.07%，发行人近三年预付款项变动较小，发行人的预付款项主要为预付广告资源费、高铁广告业务场租及设备款、电影发行相关前期费用等。2024年较2023年预付款项减少47,320.95万元，减幅65.56%，主要系湖南湘视广告等广告资源预付款减少。2025年较2024年预付款项增加11,468.56万元，增幅46.13%，主要系广告业务预付款项增加，2026年3月末较2025年末预付账款减少8,190.32万元，降幅22.54%。<br /><br />图表6-13 2023-2025年末及2026年3月末发行人预付款项前五大客户明细表<br /><br />单位：万元\%<br /><br />时间 	单位名称 	金额 	占比 	是否为关联方 	<br /><br />2026年3月末 	上海东方娱乐传媒集团有限公司 	8,230 	29 	否 	<br /><br />上海赋汇涵文化传播有限公司 	4,350 	15 	否 	<br /><br />杭州映易传媒科技有限公司 	3,231 	11 	否 	<br /><br />上海汉唐文化发展有限公司 	2,258 	8 	否 	<br /><br />广州市美尚广告有限公司 	1,252 	4 	否 	<br /><br />合计 	19,321 	67 		<br /><br />2025年末 	杭州映易传媒科技有限公司 	11,837 	33 	否 	<br /><br />上海东方娱乐传媒集团有限公司 	8,230 	23 	否 	<br /><br />上海赋汇涵文化传播有限公司 	2,550 	7 	否 	<br /><br />上海汉唐文化发展有限公司 	2,396 	7 	否 	<br /><br />广州市美尚广告有限公司 	1,400 	4 	否 	<br /><br />合计 	26,413 	74 	否 	<br /><br />2024年末 	上海东方娱乐传媒集团有限公司 	7,819 	31 	否 	<br /><br />杭州映易传媒科技有限公司 	3,302 	13 	否 	<br /><br />上海汉唐文化发展有限公司 	2,402 	9 	否 	<br /><br />黑龙江广电全媒体运营有限公司 	2,011 	8 	否 	<br /><br />幻电科技（上海）有限公司 	1,311 	5 	否 	<br /><br />合计 	16,845 	66 		<br /><br />2023年末 	湖南广播影视集团有限公司 	33,904 	47 	是 	<br /><br />长沙天淼文化传媒有限公司 	17,376 	24 	否 	<br /><br />上海东方娱乐传媒集团有限公司 	4,584 	6 	否 	<br /><br />	湖北长江广电广告有限公司 	3,701 	5 	否 	<br /><br />杭州映易传媒科技有限公司 	2,562 		否 	<br /><br />合计 	62,127 	82 		<br /><br />截至2023-2025年末，发行人账龄为1年以内的预付款项占比分别为50.02%、48.24%和64.65%，账龄较短，2024年账龄1年以上重要的预付款项未及时结算的原因主要是上海东方娱乐传媒集团有限公司预付未消耗的广告款。2025年账龄1年以上重要的预付款项未及时结算的原因系上海东方娱乐传媒集团有限公司及上海汉唐文化发展有限公司预付未消耗的广告款。<br /><br />（4）应收账款<br /><br />近三年及一期末，发行人应收账款账面价值为57,868.73万元、64,557.24万元、69,250.29万元和78,746.79万元，占流动资产比例分别为10.52%、12.05%、12.28%和14.20%。就发行人营业收入水平而言，应收账款余额较低。在发行人的主营业务中，广告策划制作代理业务一般会垫付部分款项，由此引起的应收账款规模变化较大，符合发行人所处行业的行业特点。2024年末较2023年末应收账款增加6,688.51万元，增幅11.56%，主要系广告业务应收款项增加。2025年末较2024年末应收账款增加4,693.06万元，增幅7.27%，主要系广告业务应收款略有增长。2026年3月末较2025年末应收账款增加9,496.50万元，增幅13.71%，主要系广告业务应收款及应收基金管理费增加。<br /><br />图表6-14截至2025年末发行人应收账款和合同资产金额前5名明细表<br /><br />单位：万元、%<br /><br />单位名称 	账面余额 	占应收账款和合同资产期末余额合计数的比例（%） 	应收账款坏账准备和合同资产减值准备 	<br /><br />湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司 	12,323.12 	12.69 	752.10 	<br /><br />群邑（上海）广告有限公司 	2,207.44 	9.80 	300.08 	<br /><br />广州悦秀会信息科技有限公司 	6,372.43 	6.56 	318.62 	<br /><br />上海策纬广告有限公司 	2,568.20 	3.93 	38.11 	<br /><br />中建壹品物业运营有限公司 	3,482.80 	3.59 	174.14 	<br /><br />小计 	26,953.99 	36.57 	1,583.05 	<br /><br />备注：此处应收账款和合同资产余额为账面余额。<br /><br />图表6-15截至2025年末发行人应收账款账龄明细情况<br /><br />单位：万元<br /><br />账龄 	2025年末 	2024年末 	<br /><br />1年以内 	67,938.92 	64,977.08 	<br /><br />1-2年 	4,387.29 	1,720.33 	<br /><br />2-3年 	1,305.77 	219.12 	<br /><br />3-4年 	217.76 	1,349.28 	<br /><br />4-5年 	1,275.94 	620.58 	<br /><br />5年以上 	9,654.17 	9,237.63 	<br /><br />账面余额合计 	84,779.84 	78,124.03 	<br /><br />减：坏账准备 	15,529.54 	13,566.80 	<br /><br />账面价值合计 	69,250.29 	64,557.24 	<br /><br />采用账龄组合计提坏账准备的应收账款<br /><br />账龄 	账面余额 	坏账准备 	计提比例 	<br /><br />1年以内分项 	<br /><br />1年以内小计 	67,932.04 	3,147.89 	4.63% 	<br /><br />1至2年 	3,787.29 	378.73 	10.00% 	<br /><br />2至3年 	954.80 	190.96 	20.00% 	<br /><br />3至4年 	176.86 	88.43 	50.00% 	<br /><br />4至5年 	1,026.55 	821.24 	80.00% 	<br /><br />5年以上 	1,346.93 	1,346.93 	100.00% 	<br /><br />合计 	75,224.47 	5,974.18 		<br /><br />从2025年末的发行人应收账款账龄分布情况来看，1年以内应收账款的账面余额67,938.92万元，占应收账款余额总额的比例为80.10%。发行人应收账款平均账龄较短，大范围出现坏账的可能性较小，且发行人遵循谨慎原则严格按照公司会计制度足额计提了坏账准备，截至2025年末，计提的坏账准备金合计15,529.54万元应收账款账面余额合计84,779.84万元，账面价值合计69,250.29万元。<br /><br />（5）交易性金融资产<br /><br />近三年及一期末，发行人交易性金融资产分别为132,030.58万元、145,622.15万元、212,025.18万元和227,711.22万元，占流动资产比例分别为24.00%、27.18%、37.61%和41.06%。2024年末较2023年末发行人交易性金融资产增加13,591.57万元，增幅为10.29%，主要系权益工具投资中的非上市公司股权部分增加。2025年末较2024年末发行人交易性金融资产增加66,403.03万元，增幅为45.60%，主要系瑞丽科密、卧安机器人等直投项目IPO成功，公允价值变动及参与张旅重整等新增投资。2026年3月末较2025年末发行人交易性金融资产增加15,686.03万元，增幅为7.40%。<br /><br />图表6-16截至2025年末发行人交易性金融资产明细情况<br /><br />单位：万元<br /><br />项 目 	2025年末 	2024年末 	<br /><br />分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 	212,025.18 	145,622.15 	<br /><br />其中：股票 	69,369.04 	6,395.90 	<br /><br />权益工具投资-非上市公司股权 	139,653.28 	134,226.25 	<br /><br />理财产品 	3,002.86 	5,000.00 	<br /><br />合 计 	212,025.18 	145,622.15 	<br /><br />（6）其他应收款<br /><br />公司其他应收款主要包括往来款、押金及保证金款，不存在有息拆借。截至2023-2025年末及2026年3月末，发行人其他应收款为16,379.80万元、11,262.59万元、8,598.20万元和9,289.19万元。2024年末较2023年末其他应收款减少5,117.21万元，减幅31.24%，主要系发行人往来款减少4,177.65万元。2025年末较2024年末其他应收款减少2,664.39万元，减幅23.66%。2026年3月末较2025年末其他应收款增加690.99万元，增幅8.04%，增幅不大。<br /><br />图表6-17截至2025年末发行人其他应收款金额前5名列表<br /><br />单位：万元、%<br /><br />单位名称 	款项性质 	账面余额 	账龄 	占其他应收款余额的比例(%) 	<br /><br />广东东电广告有限公司 	往来款 	17,153.86 	5年以上 	40.99 	<br /><br />广东天淼文化传媒有限公司 	往来款 	2,331.36 	3-4年 	5.57 	<br /><br />长沙天淼文化传媒有限公司 	往来款 	2,182.88 	1年以内、3-4年1 	5.22 	<br /><br />巨和传媒（天津）有限公司 	往来款 	1,946.67 	5年以上 	4.65 	<br /><br />北京掌阔移动传媒科技有限公司 	往来款 	1,200.00 	5年以上 	2.87 	<br /><br />合计 		24,814.76 		59.30 	<br /><br />图表6-18截至2025年末发行人其他应收款账龄明细情况<br /><br />单位：万元<br /><br />账龄 	2025年账面余额 	<br /><br />1年以内（含1年） 	4,324.91 	<br /><br />1至2年 	787.55 	<br /><br />2至3年 	1,311.26 	<br /><br />3至4年 	5,158.94 	<br /><br />4至5年 	2,732.30 	<br /><br />5年以上 	27,535.56 	<br /><br />合计 	41,850.52 	<br /><br />3、非流动资产分析<br /><br />图表6-19发行人近三年末及近一期末公司非流动资产构成数据表<br /><br />单位：万元、%<br /><br />项目名称 	2026年3月末 	占比 	2025年末 	占比 	2024年末 	占比 	2023年末 	占比 	<br /><br />可供出售金融资产 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	<br /><br />其他权益工具投资 	722,705.00 	63.73 	723,083.21 	63.99 	718,377.80 	62.86 	733,378.23 	62.71 	<br /><br />长期股权投资 	212,248.48 	18.72 	206,414.22 	18.27 	225,776.60 	19.76 	230,003.46 	19.67 	<br /><br />投资性房地产 	2,942.83 	0.26 	2,950.99 	0.26 	3,050.77 	0.27 	3,150.55 	0.27 	<br /><br />固定资产 	98,845.90 	8.72 	100,017.87 	8.85 	103,773.38 	9.08 	108,093.10 	9.24 	<br /><br />在建工程 	11,538.97 	1.02 	10,998.93 	0.97 	10,812.30 	0.95 	10,394.35 	0.89 	<br /><br />使用权资产 	6,049.26 	0.53 	6,613.71 	0.59 	8,591.22 	0.75 	10,281.17 	0.88 	<br /><br />无形资产 	5,235.10 	0.46 	5,515.70 	0.49 	4,516.34 	0.40 	5,466.13 	0.47 	<br /><br />开发支出 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	<br /><br />商誉 	50,348.97 	4.44 	50,348.97 	4.46 	50,348.97 	4.41 	50,392.28 	4.31 	<br /><br />长期待摊费用 	5,846.24 	0.52 	6,481.17 	0.57 	6,787.46 	0.59 	7,430.42 	0.64 	<br /><br />递延所得税资产 	17,759.82 	1.57 	17,038.36 	1.51 	10,457.01 	0.92 	10,833.54 	0.93 	<br /><br />其他非流动资产 	525.02 	0.05 	531.22 	0.05 	313.69 	0.03 	7.80 	0.00 	<br /><br />非流动资产合计 	1,134,045.60 	100.00 	1,129,994.36 	100.00 	1,142,805.54 	100.00 	1,169,431.03 	100.00 	<br /><br />发行人的非流动资产主要集中在其他权益工具投资、长期股权投资、固定资产及商誉。发行人主要非流动资产科目具体情况如下：<br /><br />（1）其他权益工具投资<br /><br />2019年新会计准则发生改变，可供出售金融资产计入交易性金融资产以及其他权益工具投资。截至2023年-2025年末和2026年3月末，发行人其他权益工具投资分别为733,378.23万元、718,377.80万元、723,083.21万元和722,705.00万元，分别占非流动资产比重为62.71%、62.86%、63.99%和63.73%，为发行人持有的创投<br /><br />基金份额、创投企业部分股权和长期持有的非上市公司股权等。2024年末较2023年末其他权益工具减少15,000.43万元，减幅2.05%，减幅较小。2025年末，发行人其他权益工具投资较2024年末增加4,705.41万元，涨幅0.66%。2026年3月末，发行人其他权益工具投资较2025年末减少378.21万元，降幅0.05%。<br /><br />发行人其他权益工具主要采用公允价值进行计量。2025年发行人其他权益工具投资构成及变动情况如下：<br /><br />图表6-20 2025年末发行人其他权益工具投资构成及变动情况表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	年初余额 	年末余额 	本年确认的股利收入 	<br /><br />T3EntertainmentCo.,Ltd. 	1,095.80 	1,396.30 	79.71 	<br /><br />北京宸创管理咨询中心(有限合伙) 	0.39 	0.00 	25.17 	<br /><br />北京达晨财智中小企业发展基金合伙企业（有限合伙） 	18,764.15 	18,861.18 	0.00 	<br /><br />北京华艺达晨雅高投资管理中心（有限合伙） 	3,251.12 	3,231.94 	0.00 	<br /><br />北京华艺达晨雅乐投资管理中心（有限合伙） 	4,166.13 	4,166.13 	0.00 	<br /><br />北京市商业航天和低空经济产业投资基金（有限合伙） 	500.00 	1,163.81 	0.00 	<br /><br />北京新芮互娱科技有限公司 	500.00 	500.00 	0.00 	<br /><br />北京云际传媒信息技术有限公司 	500.00 	500.00 	0.00 	<br /><br />北京中广网媒信息咨询有限公司 	0.00 	0.00 	0.00 	<br /><br />常德市达晨创程私募股权投资企业（有限合伙） 	538.97 	1,101.66 	0.00 	<br /><br />常德市达晨创鸿私募股权投资企业（有限合伙） 	544.74 	528.50 	0.00 	<br /><br />大连天途有线电视网络股份有限公司 	2,697.34 	3,093.84 	0.00 	<br /><br />东莞市达晨创景股权投资合伙企业(有限合伙) 	1,085.54 	885.46 	0.00 	<br /><br />佛山达晨创银创业投资中心(有限合伙) 	1,254.00 	1,519.40 	250.50 	<br /><br />广东粤财达晨广电投资企业(有限合伙) 	50.00 	50.00 	0.00 	<br /><br />杭州达晨创程股权投资基金合伙企业（有限合伙） 	20,461.30 	19,599.48 	0.00 	<br /><br />湖南达晨财鑫创业投资有限公司 	3.00 	3.00 	0.00 	<br /><br />湖南达晨财智中小企业创业投资基金合伙企业（有限合伙） 	7,200.00 	13,447.41 	0.00 	<br /><br />湖南文化旅游创业投资基金企业(有限合伙) 	38,456.79 	38,930.64 	2,196.16 	<br /><br />江西赣江新区财投晨源股权投资中心（有限合伙） 	366.98 	247.93 	0.00 	<br /><br />南昌国晨创新一号股权投资合伙企业（有限合伙） 	14,560.01 	15,720.74 	0.00 	<br /><br />宁波市达晨创元股权投资合伙企业(有限合伙) 	180.89 	37.98 	42.82 	<br /><br />青海省广播电视信息网络股份有限公司 	1,020.91 	760.33 	0.00 	<br /><br />瑞金市华融瑞泽一号投资中心(有限合伙) 	15,491.55 	15,489.86 	0.00 	<br /><br />厦门达晨聚圣创业投资合伙企业(有限合伙) 	5.20 	0.00 	7.49 	<br /><br />上海达晨恒胜创业投资中心(有限合伙) 	4,189.01 	4,209.40 	0.00 	<br /><br />上海达蕴晨坤企业管理合伙企业(有限合伙) 	1.00 	1.00 	0.00 	<br /><br />上海久刃网络科技有限公司 	0.00 	0.00 	0.00 	<br /><br />上海酷禾科技有限公司 	97.50 	97.50 	0.00 	<br /><br />上海灵禅网络科技股份有限公司 	1,300.00 	1,300.00 	0.00 	<br /><br />上海麓申文化投资有限公司 	1,650.00 	1,650.00 	0.00 	<br /><br />上海游仕网络科技有限公司 	0.00 	0.00 	0.00 	<br /><br />深圳市财智创赢私募股权投资企业（有限合伙） 	111.71 	82.36 	0.00 	<br /><br />深圳市晨欣一号私募股权投资基金企业（有限合伙） 	5,683.17 	5,634.67 	0.00 	<br /><br />深圳市创赛二号创业投资有限责任公司 	14.80 	14.70 	0.00 	<br /><br />深圳市创赛一号创业投资股份有限公司 	120.40 	61.11 	0.00 	<br /><br />深圳市达晨财富创业投资企业(有限合伙) 	778.73 	368.41 	0.00 	<br /><br />深圳市达晨晨健一号股权投资企业(有限合伙) 	224.70 	212.02 	0.00 	<br /><br />深圳市达晨晨鹰二号股权投资企业(有限合伙) 	129.93 	97.78 	336.26 	<br /><br />深圳市达晨晨鹰三号股权投资合伙企业(有限合伙) 	179.57 	232.81 	0.00 	<br /><br />深圳市达晨晨鹰一号股权投资企业(有限合伙) 	194.08 	208.76 	0.00 	<br /><br />深圳市达晨创程私募股权投资基金企业（有限合伙） 	34,620.36 	34,053.39 	0.00 	<br /><br />深圳市达晨创丰股权投资企业(有限合伙) 	8,398.03 	6,478.42 	528.00 	<br /><br />深圳市达晨创恒股权投资企业(有限合伙) 	351.37 	257.00 	491.15 	<br /><br />深圳市达晨创鸿私募股权投资企业(有限合伙) 	59,372.65 	57,560.94 	0.00 	<br /><br />深圳市达晨创坤股权投资企业(有限合伙) 	25,222.43 	17,004.66 	249.00 	<br /><br />深圳市达晨创联股权投资基金合伙企业(有限合伙) 	48,495.72 	41,217.66 	12,230.40 	<br /><br />深圳市达晨创荣互联网股权投资企业(有限合伙) 	37,000.00 	37,000.00 	0.00 	<br /><br />深圳市达晨创瑞股权投资企业(有限合伙) 	7,432.06 	5,411.84 	1,863.60 	<br /><br />深圳市达晨创泰股权投资企业(有限合伙) 	338.38 	248.07 	472.62 	<br /><br />深圳市达晨创通股权投资企业(有限合伙) 	33,403.49 	30,453.40 	0.00 	<br /><br />深圳市达晨创元股权投资企业(有限合伙) 	328.73 	312.92 	24.96 	<br /><br />深圳市达晨科源私募股权投资基金企业(有限合伙) 	2,613.06 	2,669.05 	0.00 	<br /><br />深圳市达晨鲲鹏二号股权投资企业(有限合伙) 	170.56 	76.63 	31.00 	<br /><br />深圳市达晨鲲鹏一号股权投资企业(有限合伙) 	142.16 	146.67 	0.00 	<br /><br />深圳市达晨码矽一号股权投资企业(有限合伙) 	138.37 	101.76 	0.00 	<br /><br />深圳市达晨睿泽一号股权投资企业(有限合伙) 	129.48 	137.18 	0.00 	<br /><br />衢州市达晨翔麟杨帆一号股权投资合伙企业（有限合伙） 	108.03 	107.86 	0.00 	<br /><br />深圳湾天使创业投资合伙企业(有限合伙) 	224.60 	195.69 	0.00 	<br /><br />天津达晨创富创业投资基金中心（有限合伙） 	394.69 	300.05 	0.00 	<br /><br />天津达晨创世股权投资基金合伙企业(有限合伙) 	412.08 	320.00 	201.50 	<br /><br />天津达晨盛世股权投资基金合伙企业(有限合伙) 	807.03 	641.99 	217.25 	<br /><br />天津中艺达晨雅汇资产管理合伙企业（有限合伙） 	3,113.60 	3,113.60 	0.00 	<br /><br />天津中艺达晨雅集资产管理合伙企业（有限合伙） 	347.36 	347.36 	0.00 	<br /><br />长沙市长财智新产业投资基金合伙企业（有限合伙） 	739.00 	584.31 	0.00 	<br /><br />中国广电网络股份有限公司 	306,705.14 	306,705.14 	0.00 	<br /><br />湖南达晨晨乾股权投资基金合伙企业(有限合伙) 	0.00 	100.00 	0.00 	<br /><br />湖南鼎盛合信股权投资基金合伙企业(有限合伙) 	0.00 	100.00 	0.00 	<br /><br />湖南省金芙蓉马栏山文化科技创业投资基金合伙企业(有限 	0.00 	4,680.00 	0.00 	<br /><br />合伙) 				<br /><br />湖南芒果马栏山数字文创股权投资基金合伙企业（有限合伙） 	0.00 	0.00 	418.05 	<br /><br />中国广电河北网络股份有限公司 	0.00 	17,351.54 	0.00 	<br /><br />合计 	718,377.80 	723,083.21 	19,665.64 	<br /><br />注：中国广电网络股份有限公司成立于2020年9月。发行人以自有资金2亿元人民币，及全资子公司华丰达有线网络控股有限公司持有的湖南省有线电视网络（集团）股份有限公司51%股份、广州珠江数码集团股份有限公司22.5%股份和天津广播电视网络有限公司4.9918%的股权，及华丰达子公司天津虹桥科技投资集团有限公司持有的天津广播电视网络有限公司8.7533%的股权与中国广播电视网络有限公司在内共计47名发起人共同发起组建中国广电网络股份有限公司。中国广电网络股份有限公司成立后发行人持有其2.7833%股份。<br /><br />（2）商誉<br /><br />截至2023年-2025年末和2026年3月末，发行人商誉分别为50,392.28万元、50,348.97万元、50,348.97万元和50,348.97万元，在非流动资产中的占比分别为4.31%、4.41%、4.46%和4.44%。2023-2025末及2026年3月末发行人商誉金额变动较小。2025年末发行人商誉明细情况如下：<br /><br />1）商誉账面价值变动情况<br /><br />被投资单位名称 	2024年末 	2025年末 	<br /><br />上海久之润信息技术有限公司 	50,348.97 	50,348.97 	<br /><br />合 计 	50,348.97 	50,348.97 	<br /><br />单位：万元<br /><br />（3）长期股权投资<br /><br />截至2023年-2025年末及2026年3月末，发行人长期股权投资分别230,003.46万元、225,776.60万元、206,414.22万元和212,248.48万元，在非流动资产中的占比分别为19.67%、19.76%、18.27%和18.72%。2024年末较2023年末发行人长期股权投资减少4,226.86万元，减幅为1.84%，增幅较小。2025年末较2024年末发行人长期股权投资减少19,362.38万元，减幅为8.58%。2026年3月末较2025年末发行人长期股权投资增加5,834.26万元，增幅2.83%，减幅较小。截至2025年12月31日，公司长期股权投资账面原值为213,098.74万元，减值准备为6,684.52万元10,273.46万元，账面价值为206,414.22万元。管理层对在资产负债表日有减值迹象<br /><br />的长期股权投资进行减值测试，根据其公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定其可收回金额。减值测试中采用的关键假设包括：详细预测期收入增长率、永续预测期增长率、毛利率、折现率等。由于长期股权投资金额重大，且长期股权投资减值测试涉及重大管理层判断，将长期股权投资值确定为关键审计事项。<br /><br />发行人在2024年底联营企业中，投资收益为负数的企业为：湖南空港文化科技有限公司、湖南圣特罗佩房地产开发有限公司、中国广电湖南网络股份有限公司、中国广电新疆网络股份有限公司、凌游网络科技（北京）有限公司、深圳奎托斯网络科技有限公司、马栏山资本管理（湖南）有限公司、湖南电广文新文化有限公司、江右达（深圳）投资有限公司、衡阳芒果文旅有限公司、安化芒果文旅有限公司、郴州芒果文旅有限公司、汨罗芒果文旅有限公司、湘潭芒果文旅有限公司。截至2024年末，公司累计计提长期股权投资减值准备2,243.20万元。其中湖南圣特罗佩房地产开发有限公司计提减值891.77万元，湖南新丰源投资有限公司计提减值1,243.77万元，中国广电新疆网络股份有限公司计提减值107.67万元。<br /><br />发行人在2025年底联营企业中，投资收益为负数的企业为：杭州妙聚网络科技有限公司、湖南圣特罗佩房地产开发有限公司、中国广电湖南网络股份有限公司、中国广电新疆网络股份有限公司、凌游网络科技（北京）有限公司、湖南电广文新文化有限公司、江右达（深圳）投资有限公司、衡阳芒果文旅有限公司、安化芒果文旅有限公司、郴州芒果文旅有限公司、汨罗芒果文旅有限公司、湘潭芒果文旅有限公司。截至2025年末，公司累计计提长期股权投资减值准备6,684.52万元。其中湖南圣特罗佩房地产开发有限公司计提减值2.677.33万元，湖南新丰源投资有限公司计提减值3,882.24万元，杭州妙聚网络科技有限公司计提减值124.95万元。<br /><br />图表6-21<br /><br />2025年末发行人长期股权投资构成及变动情况表<br /><br />单位：万元<br /><br />被投资单位 	年初余额（账面价值） 	减值准备年初余额 	本年增减变动 	年末余额（账面价值） 	减值准备年末余额 	<br /><br />追加投资 	减少投资 	权益法下确认的投资损益 	其他综合收益调整 	其他权益变动 	宣告发放现金股利或利润 	计提减值准备 	其他 	<br /><br />一、联营企业 													<br /><br />湖南空港文化科技有限公司 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	<br /><br />马上游科技股份有限公司 	0.00 	7,852.03 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	7,852.03 	<br /><br />北京掌阔移动传媒科技有限公司 	0.00 	19,789.33 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	19,789.33 	<br /><br />杭州妙聚网络科技有限公司 	2,089.26 	27,773.50 	0.00 	0.00 	-28.26 	0.00 	0.00 	0.00 	124.95 	0.00 	1,936.05 	27,898.45 	<br /><br />湖南圣特罗佩房地产开发有限公司 	12,793.60 	9,427.96 	0.00 	0.00 	-1,081.27 	0.00 	0.00 	0.00 	2,677.33 	0.00 	9,035.00 	12,105.30 	<br /><br />湖南新丰源投资有限公司 	25,831.03 	3,802.43 	0.00 	0.00 	9.24 	0.00 	0.00 	0.00 	3,882.24 	0.00 	21,958.03 	7,684.67 	<br /><br />中国广电湖南网络股份有限公司 	141,562.52 	0.00 	0.00 	0.00 	-5,042.24 	0.00 	-7,678.98 	0.00 	0.00 	0.00 	128,841.30 	0.00 	<br /><br />中国广电新疆网络股份有限公司 	24,560.87 	4,709.75 	0.00 	0.00 	-1,594.22 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	22,966.65 	4,709.75 	<br /><br />河北广电网络集团保定有限公司 	11,487.01 	0.00 	0.00 	0.00 	11.40 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	-11,498.42 	0.00 	0.00 	<br /><br />凌游网络科技（北京）有限公司 	620.96 	0.00 	0.00 	0.00 	-5.54 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	615.42 	0.00 	<br /><br />深圳奎托斯网络科技有限公司 	76.30 	0.00 	0.00 	0.00 	3.45 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	79.75 	0.00 	<br /><br />上海雷笋网络科技有限公司 	0.00 	303.35 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	303.35 	<br /><br />马栏山资本管理（湖南）有限公司 	409.98 	0.00 	0.00 	0.00 	5.73 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	415.71 	0.00 	<br /><br />湖南电广文新文化有限公司 	0.00 	0.00 	200.00 	0.00 	-200.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	<br /><br />江右达（深圳）投资有限公司 	408.66 	0.00 	0.00 	0.00 	-39.71 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	368.95 	0.00 	<br /><br />上海国晨创业投资管理有限公司 	439.70 	0.00 	0.00 	0.00 	441.78 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	881.49 	0.00 	<br /><br />衡阳芒果文旅有限公司 	2,476.20 	0.00 	814.00 	0.00 	-493.27 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	2,796.93 	0.00 	<br /><br />安化芒果文旅有限公司 	1,404.60 	0.00 	1,500.00 	0.00 	-341.81 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	2,562.79 	0.00 	<br /><br />郴州芒果文旅有限公司 	730.65 	0.00 	0.00 	0.00 	-125.40 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	605.25 	0.00 	<br /><br />汨罗芒果文旅有限公司 	130.43 	0.00 	210.00 	0.00 	-149.27 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	191.16 	0.00 	<br /><br />湘潭芒果文旅有限公司 	754.83 	0.00 	1,800.00 	0.00 	-1,275.08 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	1,279.75 	0.00 	<br /><br />张家界旅游集团股份有限公司 	0.00 	0.00 	11,880.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	11,880.00 	0.00 	<br /><br />中国广电广州网络股份有限公司 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	<br /><br />合 计 	225,776.60 	73,658.36 	16,404.00 	0.00 	-9,904.46 	0.00 	-7,678.98 	0.00 	6,684.52 	-11,498.42 	206,414.22 	80,342.88 	<br /><br />（4）固定资产<br /><br />截至2023年-2025年末及2026年3月末，发行人固定资产分别为108,093.10万元、103,773.38万元、100,017.87万元和98,845.90万元，在非流动资产中的占比分别为9.24%、9.08%、8.85%和8.72%。2024年末较2023年末固定资产减少4,319.72万元，减幅4.00%，减幅较小。2025年末较2024年末固定资产减少3,755.51万元，减幅3.62%，减幅较小。2026年3月末较2025年末固定资产减少1,171.98万元，减幅1.17%，减幅较小。<br /><br />截至2023-2025年末，发行人固定资产账面余额构成情况如下表所示：<br /><br />图表6-22 2023-2025年发行人主要固定资产情况<br /><br />单位：万元，%<br /><br />项目 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	<br /><br />房屋、建筑物 	84,350.08 	84.34 	87,634.14 	84.45 	91,049.69 	84.23 	<br /><br />光缆及机器设备 	11,054.78 	11.05 	10,784.37 	10.39 	12,112.62 	11.21 	<br /><br />电子设备 	1,953.95 	1.95 	2,908.17 	2.80 	2,668.97 	2.47 	<br /><br />运输工具 	459.17 	0.46 	596.38 	0.57 	604.29 	0.56 	<br /><br />其他 	2,199.89 	2.20 	1,850.33 	1.78 	1,657.53 	1.53 	<br /><br />合计 	100,017.87 	100.00 	103,773.38 	100.00 	108,093.10 	100.00 	<br /><br />（5）在建工程<br /><br />截至2023年-2025年末及2026年3月末，发行人在建工程余额分别为10,394.35万元、10,812.30万元、10,998.93万元和11,538.97万元。2024年末较2023年末增加417.95万元，增幅4.02%。2025年末较2024年末增加186.63万元，增幅1.73%。2026年3月末较2025年末增加540.05万元，增幅4.91%，变化幅度不大。目前，公司在建工程具体项目为：世界之窗娱乐设施。<br /><br />图表6-23 2024-2025年末及2026年3月年末发行人主要在建工程情况<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2026年3月末 	2025年末 	2024年末 	<br /><br />世界之窗娱乐设施 	10,386.87 	9,996.63 	10,150.67 	<br /><br />芒果城公路改造工程 	779.59 	756.57 	542.3 	<br /><br />圣爵菲斯改造工程 	113.15 	159.05 	98.93 	<br /><br />其他 	259.36 	86.67 	20.4 	<br /><br />合 计 	11,538.97 	10,998.92 	10,812.30 	<br /><br />（6）无形资产<br /><br />截至2023年-2025年末及2026年3月末，发行人无形资产分别为5,466.13万元、4,516.34万元、5,515.70万元和5,235.10万元，在非流动资产中占比分别为0.47%、0.40%、0.49%和0.46%。发行人的无形资产主要集中于世界之窗土地使用权、世界之窗品牌、国际影视会展中心土地。2024年末较2023年末减少949.79万元，减幅为17.38%，主要是游戏版权的减少。2025年末较2024年末增加999.36万元，增幅为22.13%。2026年3月末较2025年末减少280.60万元，减幅为5.09%，减幅较小。<br /><br />图表6-24发行人2023-2025年末无形资产明细<br /><br />单位：万元<br /><br />账面价值合计 	2023年末 	2024年末 	2025年末 	<br /><br />金鹰节永久承办权 	0.00 	0.00 	0.00 	<br /><br />世界之窗土地使用权 	1,653.75 	1,518.75 	1,383.75 	<br /><br />“世界之窗”品牌 	281.26 	256.26 	231.26 	<br /><br />国际影视会展中心土地使用权 	1,820.84 	1,687.67 	1,554.50 	<br /><br />“金鹰节”注册商标 	0.00 	0.00 	0.00 	<br /><br />系统软件 	421.10 	403.06 	386.09 	<br /><br />游戏版权 	1,289.20 	650.60 	1,960.10 	<br /><br />合计 	5,466.13 	4,516.34 	5,515.70 	<br /><br />（7）递延所得税资产<br /><br />截至2023年-2025年末及2026年3月末，发行人递延所得税资产分别为10,833.54万元、10,457.01万元、17,038.36万元及17,759.82万元，2024年末较2023年末减幅为3.48%，减幅较小。2025年末较2024年末增幅为62.93%，主要系按公允价值变动收益确认的递延所得税负债同步确认可弥补亏损的递延所得税资产。2026年3月末较2025年末增幅为4.23%。<br /><br />（三）负债结构分析<br /><br />发行人最近三年及一期的负债结构如下表所示：<br /><br />图表6-25发行人2023-2025年及2026年3月末负债明细<br /><br />单位：万元，%<br /><br />项目 	2026年3月末 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	<br /><br />流动负债合计 	304,646.04 	54.86 	253,773.25 	45.75 	435,407.71 	79.39 	328,795.33 	56.74 	<br /><br />非流动负债合计 	250,671.03 	45.14 	300,914.14 	54.25 	113,015.06 	20.61 	250,691.17 	43.26 	<br /><br />负债合计 	555,317.07 	100.00 	554,687.39 	100.00 	548,422.77 	100.00 	579,486.50 	100.00 	<br /><br />截至2023-2025年及2026年3月末，发行人总负债分别为579,486.50万元、548,422.77万元、554,687.39万元和555,317.07万元。其中，流动负债占比分别为56.74%、79.39%、45.75%和54.86%。非流动负债占比分别为43.26%、20.61%、54.25%和45.14%。<br /><br />1、流动负债分析<br /><br />发行人最近三年末及一期流动负债结构如下表所示：<br /><br />图表6-26发行人2023-2025年及2026年3月末流动负债明细<br /><br />单位：万元，%<br /><br />项目名称 	2026年3月末 	占比 	2025年末 	占比 	2024年末 	占比 	2023年末 	占比 	<br /><br />短期借款 	94,372.76 	30.98 	64,227.82 	25.31 	76,653.66 	17.61 	139,745.58 	42.50 	<br /><br />应付票据及应付账款 	51,364.26 	16.86 	63,011.42 	24.83 	65,241.00 	14.98 	71,483.91 	21.74 	<br /><br />应付票据 	8,900.00 	2.92 	5,200.00 	2.05 	2,800.00 	0.64 	2,000.00 	0.61 	<br /><br />应付账款 	42,464.26 	13.94 	57,811.42 	22.78 	62,441.00 	14.34 	69,483.91 	21.13 	<br /><br />预收款项 	- 	- 	- 	- 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	<br /><br />合同负债 	40,671.44 	13.35 	13,764.54 	5.42 	7,849.36 	1.80 	7,751.78 	2.36 	<br /><br />应付职工薪酬 	5,727.28 	1.88 	17,587.11 	6.93 	19,110.02 	4.39 	24,988.52 	7.60 	<br /><br />应交税费 	16,071.44 	5.28 	18,763.26 	7.39 	19,818.51 	4.55 	21,628.45 	6.58 	<br /><br />应付利息 	- 	- 	1,186.52 	0.47 	2,403.32 	0.55 	2,400.04 	0.73 	<br /><br />应付股利 	- 	- 	172.97 	0.07 	101.06 	0.02 	101.06 	0.03 	<br /><br />其他应付款（合计） 	28,966.61 	9.51 	36,889.69 	14.54 	35,781.03 	8.22 	53,976.53 	16.42 	<br /><br />一年内到期的非流动负债 	66,150.87 	21.71 	38,709.06 	15.25 	210,508.07 	48.35 	8,562.50 	2.60 	<br /><br />其他流动负债 	1,321.38 	0.43 	820.35 	0.32 	446.06 	0.10 	658.06 	0.20 	<br /><br />流动负债合计 	304,646.04 	100.00 	253,773.25 	100.00 	435,407.71 	100.00 	328,795.33 	100.00 	<br /><br />发行人的流动负债主要集中在短期借款、应付账款、其他应付款及一年内到期的非流动负债。发行人主要流动负债科目具体情况如下：<br /><br />（1）短期借款<br /><br />截至2023-2025年及2026年3月末，发行人短期借款余额分别为139,745.58万元、76,653.66万元、64,227.82万元和94,372.76万元，在流动负债中的占比分别为42.50%、17.60%、25.31%和30.98%。2024年末较2023年末短期借款减少63,091.92万元，降幅45.15%，主要是因为信用借款大幅减少。2025年末较2024年末短期借款减少12,425.84万元，降幅16.21%。2026年3月末较2025年末短期借款增加30,144.94万元，增幅46.93%，主要系长短期银行借款结构性变化。<br /><br />截至2023-2025年及2026年3月末，发行人短期借款构成情况如下表所示：<br /><br />图表6-27发行人2023-2025年及2026年3月末短期借款明细<br /><br />单位：万元，%<br /><br />项目 	2026年3月末 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	<br /><br />保证借款 	39,600.00 	41.97 	37,211.46 	57.94 	29,545.75 	38.54 	21,735.84 	15.55 	<br /><br />信用借款 	54,772.76 	58.03 	27,016.36 	42.06 	47,107.90 	61.46 	118,009.74 	84.45 	<br /><br />合计 	94,372.76 	100.00 	64,227.82 	100.00 	76,653.66 	100.00 	139,745.58 	100.00 	<br /><br />（2）应付账款<br /><br />截至2023-2025年及2026年3月末，发行人应付账款余额分别为69,483.91万元、62,441.00万元、57,811.42万元和42,464.26万元，在流动负债中的占比分别为21.13%、14.34%、22.78%和13.94%。发行人应付账款主要为货款及工程款。2024年末较2023年末发行人应付账款减少7,042.91万元，降幅10.14%，主要原因是因为发行人货款减少。2025年末较2024年末发行人应付账款减少4,629.58万元，降幅7.41%。2026年3月末较2025年发行人应付账款减少15,347.16万元，降幅26.55%。<br /><br />（3）其他应付款（合计）<br /><br />发行人其他应付款（合计）主要为待支付投资分成款、收取的押金保证金和往来款。截至2023-2025年及2026年3月末，发行人的其他应付款（合计）余额分别为53,976.53万元、35,781.03万元、36,889.69万元和28,966.61万元，在流动负债中的占比分别为16.42%、8.22%、14.54%和9.51%。2024年末较2023年末发行人其他应付款减少18,195.50万元，减幅33.71%，主要是因为发行人往来款和待支付投资分成款减少。2025年末较2024年末发行人其他应付款增加1,108.66万元，增幅3.10%。2026年3月末较2025年末发行人其他应付款减少7,923.08万元，减幅21.48%。<br /><br />（4）应付票据<br /><br />截至2023-2025年及2026年3月末，发行人应付票据余额分别为2,000.00万元、2,800.00万元、5,200.00万元和8,900.00万元，在流动负债中的占比分别为0.61%、0.64%、2.05%和2.92%，占比较小。2024年末较2023年末增加800.00万元，增幅40.00%，主要是因为发行人银行承兑汇票增加。2025年末较2024年末增加2,400.00万元，增幅85.71%，主要系发行人银行承兑汇票增加。2026年3月末较2025年末应付票据增加3,700万元，增幅71.15%，主要是因为广告<br /><br />业务票据结算增加。<br /><br />（5）应付职工薪酬<br /><br />截至2023-2025年及2026年3月末，发行人应付职工薪酬余额分别为24,988.52万元、19,110.02万元、17,587.11万元及5,727.28万元在流动负债中的占比分别为7.60%、43.90%、6.93%和1.88%，占比较小。2024年末较2023年末减少5,878.50万元，减幅23.52%，主要是因为发行人短期薪酬中的工资、奖金、津贴和补贴减少。2025年末，发行人应付职工薪酬较2024年末减少1,522.91万元，降幅7.97%。2026年3月末，发行人应付职工薪酬较2025年末减少11,859.83万元，降幅67.43%，主要系支付未付的薪酬。<br /><br />（6）一年内到期的非流动负债<br /><br />截至2023-2025年及2026年3月末，发行人一年内到期的非流动负债余额分别为8,562.50万元、210,508.07万元、38,709.06万元和66,150.87万元，在流动负债中的占比分别为2.60%、48.35%、15.25%和21.71%。2024年末较2023年末增加201,945.57万元，增幅2,358.49%，主要是因为一年内到期的长期借款和一年内到期的应付债券增加。2025年末较2024年末减少171,799.01万元，降幅81.61%，主要是因为一年内到期的长期借款和一年内到期的应付债券减少。2026年3月末较2025年末增加27,441.80万元，增幅70.89%，主要系一年内到期长期借款重分类增加。<br /><br />（7）合同负债<br /><br />截至2023-2025年及2026年3月末，发行人合同负债余额分别为7,751.78万元、7,849.36万元、13,764.54万元及40,671.44万元，2024年末较2023年末合同负债增幅为1.26%，增幅不大；2025年末较2024年末增幅为75.36%，主要系货款增加；2026年3月末较2025年末增幅为195.48%，主要系预收基金管理费增加。<br /><br />2、非流动负债<br /><br />发行人最近三年及一期非流动负债结构如下表所示：<br /><br />图表6-28发行人2023-2025年及2026年3月末非流动负债明细<br /><br />单位：万元，%<br /><br />项目名称 	2026年3月末 	占比 	2025年末 	占比 	2024年末 	占比 	2023年末 	占比 	<br /><br />长期借款 	96,990.00 	38.69 	146,350.00 	48.64 	57,048.83 	50.48 	101,204.21 	40.37 	<br /><br />应付债券 	90,000.00 	35.90 	90,000.00 	29.91 	0.00 	0.00 	90,000.00 	35.90 	<br /><br />租赁负债 	6,090.98 	2.43 	4,889.18 	1.62 	6,627.68 	5.86 	8,013.05 	3.20 	<br /><br />长期应付款 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	<br /><br />预计负债 	150.00 	0.06 	150.00 	0.05 	150.00 	0.13 	0.00 	0.00 	<br /><br />递延所得税负债 	56,435.36 	22.51 	58,216.39 	19.35 	48,151.21 	42.61 	50,316.61 	20.07 	<br /><br />递延收益-非流动负债 	1,004.70 	0.40 	1,308.57 	0.43 	1,037.34 	0.92 	1,157.29 	0.46 	<br /><br />非流动负债合计 	250,671.03 	100.00 	300,914.14 	100.00 	113,015.06 	100.00 	250,691.17 	100.00 	<br /><br />发行人的非流动负债主要为长期借款、租赁负债以及递延所得税负债，具体情况如下：<br /><br />（1）长期借款<br /><br />截至2023-2025年及2026年3月末，发行人长期借款余额分别为101,204.21万元、57,048.83万元、146,350.00万元和96,990.00万元，在非流动负债中的占比分别为40.37%、50.48%、48.64%和38.69%。2024年末较2023年末减少44,155.38万元，减幅43.63%，主要系信用借款减少。2025年末，发行人长期借款较2024年末增加89,301.17万元，涨幅156.53%，主要系信用借款增加。2026年3月末，发行人长期借款较2025年末减少49,360.00万元，降幅33.73%，主要系银行借款减少。<br /><br />图表6-29发行人2023-2025年末长期借款明细<br /><br />单位：万元，%<br /><br />项目 	2025年 	2024年 	2023年 	<br /><br />金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	<br /><br />保证借款 	0.00 	0.00 	10,008.49 	17.54 	7,108.52 	7.02 	<br /><br />信用借款 	146,350.00 	100.00 	47,040.33 	82.46 	94,095.69 	92.98 	<br /><br />合计 	146,350.00 	100.00 	57,048.83 	100.00 	101,204.21 	100.00 	<br /><br />（2）应付债券<br /><br />截至2023-2025年及2026年3月末，发行人应付债券余额分别为90,000.00万元、0.00万元、90,000.00万元和90,000.00万元，在非流动负债中的占比分别为35.90%、0.00%、29.91%和35.90%。2024年末发行人应付债券较2023年末减少90,000.00万元，降幅100.00%，主要系发行人两笔合计10亿元超短融已于2023年到期。2025年末发行人应付债券较2024年末增加90,000.00万元，增幅100.00%，主要系发行人2025年发行25湖南电广MTN001和25湖南电广MTN002两笔中期票据，合计90,000.00万元。2026年3月末较2025年末应付债券无变化。<br /><br />（四）所有者权益分析<br /><br />截至2023-2025年及2026年3月末，发行人的所有者权益合计分别为1,140,056.27万元、1,130,221.26万元、1,139,069.12万元和1,133,349.86万元，主要集中于实收资本、资本公积、未分配利润。<br /><br />图表6-3o发行人2023-2025年及2026年3月末所有者权益明细<br /><br />单位：万元<br /><br />项目名称 	2026年3月末 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />实收资本(或股本) 	141,755.63 	141,755.63 	141,755.63 	141,755.63 	<br /><br />资本公积 	635,852.27 	635,852.27 	642,031.25 	642,031.25 	<br /><br />其它综合收益 	79,916.02 	79,209.99 	75,109.81 	82,039.27 	<br /><br />盈余公积金 	29,304.28 	29,304.28 	29,304.28 	28,654.31 	<br /><br />未分配利润 	142,317.87 	151,582.72 	141,756.80 	135,648.13 	<br /><br />归属于母公司所有者权益合计 	1,029,146.07 	1,037,704.89 	1,029,957.77 	1,030,128.59 	<br /><br />少数股东权益 	104,203.78 	101,364.23 	100,263.49 	109,927.68 	<br /><br />所有者权益合计 	1,133,349.86 	1,139,069.12 	1,130,221.26 	1,140,056.27 	<br /><br />负债和所有者权益总计 	1,688,666.93 	1,693,756.51 	1,678,644.03 	1,719,542.77 	<br /><br />1、实收资本<br /><br />截至2023-2025年及2026年3月末，发行人的实收资本分别为141,755.63万元、141,755.63万元、141,755.63万元和141,755.63万元，实收资本近三年来无变动。<br /><br />2、资本公积<br /><br />截至2023-2025年及2026年3月末，发行人的资本公积分别为642,031.25万元、642,031.25万元、635,852.27万元和635,852.27万元。<br /><br />3、未分配利润<br /><br />截至2023-2025年及2026年3月末，发行人的未分配利润分别为135,648.13万元、141,756.80万元、151,582.72万元和142,317.87万元。2024年较2023年发行人未分配利润增加6,108.67万元，增幅4.50%，主要是因为2024年实现归母净利润9,593.75万元。2025年较2024年发行人未分配利润增加9,825.92万元，增幅6.93%，主要是因为2025年实现归母净利润13,767.99万元。2026年3月较2025年发行人未分配利润减少9,264.85万元，降幅6.11%。<br /><br />4、少数股东权益<br /><br />截至2023-2025年及2026年3月末，发行人少数股东权益分别为109,927.68<br /><br />万元、100,263.49万元、101,364.23万元和104,203.78万元。2024年末较2023年末发行人少数股东权益减少9,664.19万元，减幅8.79%。2025年末较2024年末发行人少数股东权益增加11,00.74万元，增幅1.10%。2026年3月末较2025年末发行人少数股东权益增加2,839.55万元，增幅2.80%。<br /><br />（五）盈利能力分析<br /><br />发行人最近三年及一期总体经营情况如下：<br /><br />图表6-31发行人2023-2025年及2026年1-3月利润明细表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目名称 	2026年1-3月 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />营业总收入 	107,658.55 	433,654.01 	390,165.36 	392,001.73 	<br /><br />营业收入 	107,658.55 	433,654.01 	390,165.36 	392,001.73 	<br /><br />营业总成本 	102,505.61 	422,512.50 	383,522.24 	388,304.41 	<br /><br />营业成本 	79,415.71 	313,315.08 	274,796.18 	271,365.42 	<br /><br />税金及附加 	655.04 	2,226.43 	2,415.40 	2,695.66 	<br /><br />销售费用 	5,598.61 	28,429.62 	32,509.23 	35,322.81 	<br /><br />管理费用 	12,450.41 	58,746.10 	53,544.80 	57,281.78 	<br /><br />研发费用 	2,438.09 	11,122.97 	11,033.40 	10,496.64 	<br /><br />财务费用 	1,947.76 	8,672.31 	9,223.24 	11,142.11 	<br /><br />其中：利息费用 	1,955.85 	8,476.39 	11,475.42 	12,745.63 	<br /><br />减：利息收入 	65.89 	1,753.00 	1,603.06 	2,268.98 	<br /><br />加：其他收益 	181.34 	1,830.06 	2,036.22 	6,786.73 	<br /><br />投资净收益 	-541.69 	11,786.92 	31,777.40 	46,371.45 	<br /><br />其中：对联营企业和合营企业的投资收益 	-1,421.74 	-9,904.46 	-5,394.31 	-4,194.35 	<br /><br />公允价值变动净收益 	-10,854.27 	34,102.04 	2,930.93 	1,574.05 	<br /><br />资产减值损失 	330.15 	-6,932.94 	-2,216.56 	-1,361.44 	<br /><br />信用减值损失 	-1,600.49 	-3,340.52 	-1,047.86 	-459.93 	<br /><br />资产处置收益 	- 	21.1 	-13.79 	62.27 	<br /><br />营业利润 	-7,332.01 	48,608.17 	40,109.46 	56,670.44 	<br /><br />加：营业外收入 	16.92 	176.97 	1,631.74 	275.46 	<br /><br />减：营业外支出 	109.22 	136.86 	1,002.42 	170.4 	<br /><br />利润总额 	-7,424.31 	48,648.28 	40,738.79 	56,775.50 	<br /><br />减：所得税 	-308.6 	16,131.49 	16,644.71 	19,649.38 	<br /><br />净利润 	-7,115.71 	32,516.79 	24,094.07 	37,126.12 	<br /><br />持续经营净利润 	-7,115.71 	32,516.79 	24,094.07 	37,126.12 	<br /><br />终止经营净利润 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />减：少数股东损益 	2,149.14 	18,748.80 	14,500.32 	19,568.87 	<br /><br />归属于母公司所有者的净利润 	-9,264.85 	13,767.99 	9,593.75 	17,557.25 	<br /><br />加：其他综合收益 	79,916.02 	79,209.99 	-7,726.66 	-7,009.40 	<br /><br />综合收益总额 	-6,409.68 	33,309.38 	16,367.42 	30,116.72 	<br /><br />减：归属于少数股东的综合收益总额 	2,149.14 	16,548.18 	13,703.13 	16,306.50 	<br /><br />归属于母公司普通股东综合收益总额 	-8,558.82 	16,761.21 	2,664.28 	13,810.22 	<br /><br />1、营业收入分析<br /><br />2023年-2025年度及2026年1-3月，发行人营业收入分别为392,001.73万元、390,165.36万元、433,654.01万元和107,658.55万元。<br /><br />发行人2024年较2023年营业收入减少1,836.37万元，减幅为0.47%，减幅较小。2025年末，发行人营业收入较2024年末增加43,488.65万元，涨幅11.15%。2026年3月末，发行人营业收入较2025年3月末增加15,430.86万元，涨幅16.73%。<br /><br />发行人最近三年及一期营业收入分业务构成情况如下表所示：<br /><br />图表6-32发行人2023-2025年及2026年1-3月营业收入明细<br /><br />单位：万元，%<br /><br />类别 	2026年1-3月 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	<br /><br />广告制作代理 	75,324.43 	69.97 	288,027.13 	66.42 	252,717.63 	64.77 	246,994.76 	63.01 	<br /><br />移动新媒体业务 	13,210.83 	12.27 	48,484.63 	11.18 	45,252.11 	11.60 	45,069.52 	11.50 	<br /><br />旅游业 	8,071.20 	7.50 	42,920.13 	9.90 	41,051.25 	10.52 	40,887.72 	10.43 	<br /><br />投资管理 	12,228.87 	11.36 	54,944.55 	12.67 	50,476.88 	12.94 	49,225.70 	12.56 	<br /><br />艺术品 	24.81 	0.02 	101.40 	0.02 	978.81 	0.25 	551.17 	0.14 	<br /><br />影视节目制作发行 	0.14 	0.00 	93.77 	0.02 	214.29 	0.05 	628.22 	0.16 	<br /><br />房地产 	5.76 	0.01 	38.24 	0.01 	372.04 	0.10 	4,378.29 	1.12 	<br /><br />其它 	0.00 	0.00 	283.72 	0.07 	0.00 	0.00 	4,266.34 	1.09 	<br /><br />分部间抵销 	-1,207.50 	-1.12 	-1,239.54 	-0.29 	-897.64 	-0.23 	0.00 	0.00 	<br /><br />营业收入合计 	107,658.55 	100.00 	433,654.01 	100.00 	390,165.36 	100.00 	392,001.73 	100.00 	<br /><br />发行人业务范围涵盖网络传输服务、广告策划制作代理、投资业务、旅游及房地产等业务板块，但2020年12月网络传输服务的主要运营主体中国广电湖南网络股份有限公司出表，发行人不再体现网络传输服务相关业务收入。近三年及一期，发行人营业收入分别为392,001.73万元、390,165.36万元、433,654.01万元和107,658.55万元。2024年较2023年营业收入减少1,836.37万元，减幅为0.47%，减幅较小。2025年末，发行人营业收入较2024年末增加43,488.65万元，涨幅11.15%，主要系广告制作代理业务、移动新媒体业务以及投资管理业务增加。2026年3月末，发行人营业收入为107,658.55万元，较2025年3月末增加15,430.86万元，涨幅16.73%。<br /><br />（1）广告制作代理收入<br /><br />2023年-2025年度及2026年1-3月，发行人广告制作代理业务收入分别为246,994.76万元、252,717.63万元、288,027.13万元和75,324.43万元，占营业收入的比例分别为63.01%、64.77%、66.42%和69.97%，2021年湖南有线不再并表后，广告收入占比高。发行人主要代理湖南广播电视台所属各媒体（含湖南电视台卫星频道、经视频道、都市频道、生活频道、娱乐频道、影视频道、金鹰卡通频道、广播电视报社）广告。代理期间，由发行人对广告进行招标，统一预收广告费用，在广告播出后，发行人按照收取费用的85.00%向相关媒体支付刊播费用，剩下的15.00%作为发行人代理所得。由于以上媒体在湖南省乃至全国广告市场占有优势地位，发行人的广告策划代理业务产生的营业收入较高。<br /><br />（2）旅游业收入<br /><br />2023年-2025年度及2026年1-3月，发行人旅游业收入分别为40,887.72万元、41,051.25万元、42,920.13万元和8,071.20万元，占营业收入的比例分别为10.43%、10.52%、9.90%和7.50%，收入金额逐年增加。发行人旅游业务收入主要来源于长沙世界之窗主题公园、海底世界主题公园和圣爵菲斯大酒店。<br /><br />（3）移动新媒体业务收入<br /><br />2023年-2025年度及2026年1-3月，发行人移动新媒体业务收入分别为45,069.52万元、45,252.11万元、48,484.63万元和13,210.83万元，占营业收入的比例分别为11.50%、11.60%、11.18%和12.27%，收入金额保持稳定增长态势。发行人移动新媒体业务收入主要来源于移动音频收入、游戏收入和智能硬件收入。<br /><br />2、营业成本分析<br /><br />2023年-2025年度及2026年1-3月，发行人营业成本分别为271,365.42万元、274,796.18万元、313,315.08万元和79,415.71万元。2024年较2023年营业成本增加3,430.76万元，增幅1.26%，增幅较小。2025年较2024年营业成本增加38,518.90万元，增幅14.02%。2026年1-3月营业成本较去年同期增加12,864.03万元，增幅19.33%。<br /><br />发行人最近三年及一期营业成本分业务构成情况如下表所示：<br /><br />图表6-33发行人2023-2025年及2026年1-3月营业成本明细<br /><br />单位：万元，%<br /><br />类别 	2026年1-3月 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	<br /><br />广告制作代理 	70,824.73 	89.18 	273,308.60 	87.23 	241,177.74 	87.77 	237,684.05 	87.59 	<br /><br />移动新媒体业务 	3,785.99 	4.77 	14,524.95 	4.64 	11,774.29 	4.28 	12,585.57 	4.64 	<br /><br />旅游业 	4,727.12 	5.95 	25,149.48 	8.03 	21,379.49 	7.78 	16,807.15 	6.19 	<br /><br />投资管理 	0.00 	0.00 	30.55 	0.01 	0.00 	0.00 	30.55 	0.01 	<br /><br />艺术品 	2.23 	0.00 	85.64 	0.03 	361.14 	0.13 	298.78 	0.11 	<br /><br />影视节目制作发行 	0.00 	0.00 	72.25 	0.02 	161.50 	0.06 	412.14 	0.15 	<br /><br />房地产 	0.00 	0.00 	36.58 	0.01 	-57.99 	-0.02 	3,044.24 	1.12 	<br /><br />其他 	75.64 	0.10 	110.53 	0.04 	0.00 	0.00 	502.95 	0.19 	<br /><br />分部间抵销 	0.00 	0.00 	-3.49 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	<br /><br />营业成本合计 	79,415.71 	100.00 	313,315.08 	100.00 	274,796.18 	100.00 	271,365.42 	100.00 	<br /><br />公司营业成本主要来源于广告制作代理及移动新媒体业务。2023年-2025年度及2026年1-3月，上述两大板块成本合计分别为250,269.62万元、252,952.03万元、287,833.55万元和74,610.72万元，占营业成本的比例分别为92.23%、92.05%、91.87%和93.95%。<br /><br />3、毛利润及毛利率分析<br /><br />图表6-34发行人2023-2025年及2026年1-3月毛利润明细<br /><br />单位：万元、%<br /><br />类别 	2026年1-3月 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	<br /><br />广告制作代理 	4,499.70 	15.93 	14,718.53 	12.23 	11,539.89 	10.00 	9,310.71 	7.72 	<br /><br />移动新媒体业务 	9,424.84 	33.37 	33,959.68 	28.22 	33,477.82 	29.02 	32,483.95 	26.93 	<br /><br />旅游业 	3,344.08 	11.84 	17,770.65 	14.77 	19,671.76 	17.05 	24,080.57 	19.96 	<br /><br />投资管理 	12,228.87 	43.30 	54,914.00 	45.63 	50,476.88 	43.75 	49,195.15 	40.78 	<br /><br />艺术品 	22.58 	0.08 	15.76 	0.01 	617.67 	0.54 	252.39 	0.21 	<br /><br />影视节目制作发行 	0.14 	0.00 	21.52 	0.02 	52.79 	0.05 	216.08 	0.18 	<br /><br />房地产 	5.76 	0.02 	1.66 	0.00 	430.03 	0.37 	1,334.05 	1.11 	<br /><br />其它 	-75.64 	-0.27 	173.19 	0.14 	0.00 	0.00 	3,763.39 	3.12 	<br /><br />分部间抵销 	-1,207.50 	-4.28 	-1,236.05 	-1.03 	-897.64 	-0.78 	0.00 	- 	<br /><br />主营业务毛利润合计 	28,242.84 	100.00 	120,338.93 	100.00 	115,369.18 	100.00 	120,636.31 	100.00 	<br /><br />图表6-35发行人2023-2025年及2026年1-3月毛利润利率明细<br /><br />单位：%<br /><br />类别 	2026年1-3月 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />广告制作代理 	5.97 	5.11 	4.57 	3.77 	<br /><br />移动新媒体业务 	71.34 	70.04 	73.98 	72.08 	<br /><br />旅游业 	41.43 	41.40 	47.92 	58.89 	<br /><br />投资管理收入 	100.00 	99.94 	100.00 	99.94 	<br /><br />艺术品 	91.01 	15.54 	63.10 	45.79 	<br /><br />影视节目制作发行 	100.00 	22.95 	24.63 	34.40 	<br /><br />房地产 	100.00 	4.34 	115.59 	30.47 	<br /><br />其它 	0.00 	61.04 	- 	88.21 	<br /><br />分部间抵销 	100.00 	99.72 	- 	- 	<br /><br />合计 	26.23 	27.75 	29.57 	30.77 	<br /><br />2023年-2025年度及2026年1-3月，发行人实现的毛利润分别为120,636.31万元、115,369.18万元、120,338.93万元和28,242.84万元。毛利率分别为30.77%、29.57%、27.75%和26.23%。<br /><br />2023年-2025年度及2026年1-3月公司毛利润主要来源于广告制作代理、移动新媒体业务、旅游业板块及投资板块，以上四大板块毛利润合计分别为115,070.38万元、115,166.35万元、121,362.86万元和29,497.49万元，占毛利润总额的比例分别为95.39%、99.32%、100.85%和104.44%。<br /><br />4、期间费用分析<br /><br />图表6-36发行人2023-2025年及2026年1-3月期间费用明细<br /><br />单位：万元、%<br /><br />项目 	2026年1-3月 	2025年 	2024年 	2023年 	<br /><br />金额 	比重 	金额 	比重 	金额 	比重 	金额 	比重 	<br /><br />销售费用 	5,598.61 	24.95 	28,429.62 	26.58 	32,509.23 	30.58 	35,322.81 	30.92 	<br /><br />管理费用 	12,450.41 	55.5 	58,746.10 	54.92 	53,544.80 	50.37 	57,281.78 	50.14 	<br /><br />研发费用 	2,438.09 	10.87 	11,122.97 	10.4 	11,033.40 	10.38 	10,496.64 	9.19 	<br /><br />财务费用 	1,947.76 	8.7 	8,672.31 	8.11 	9,223.24 	8.68 	11,142.11 	9.75 	<br /><br />期间费用合计 	22,434.86 	100.00 	106,970.99 	100 	106,310.66 	100.00 	114,243.34 	100.00 	<br /><br />期间费用/营业收入 	20.84 	24.67 	27.25 	29.14 	<br /><br />2023-2025年及2026年3月，发行人期间费用总计分别为114,243.34万元、106,310.66万元、106,970.99万元和22,434.86万元，占营业收入的比例分别为29.14%、27.25%、24.67%和20.84%。<br /><br />（1）销售费用<br /><br />2023-2025年及2026年1-3月，发行人销售费用分别为35,322.81万元、32,509.23万元、28,429.62万元和5,598.61万元，占期间费用的比例分别为30.92%、30.58%、26.58%和24.95%。2024年较2023年销售费用减少2,813.58万元，减幅7.97%，主要系职工薪酬减少。2025年较2024年销售费用减少4,079.61万元，减幅12.55%，主要系职工薪酬减少。<br /><br />（2）管理费用<br /><br />2023-2025年及2026年1-3月，发行人管理费用分别为57,281.78万元、53,544.80万元、58,746.10万元和12,450.41万元，占期间费用的比例分别为50.14%、50.37%、54.92%和55.50%。发行人管理费用主要集中于工资奖金及社保，2024年较2023年管理费用减少3,736.98万元，降幅6.52%。2025年较2024年管理费用增加5,201.30万元，增幅9.71%。<br /><br />（3）研发费用<br /><br />2023-2025年及2026年1-3月，发行人研发费用分别为10,496.64万元、11,033.40万元、11,122.97万元和2,438.09万元，占期间费用的比例分别为9.19%、10.38%、10.40%和10.87%，整体来看，研发费用占比不高。<br /><br />（4）财务费用<br /><br />2023-2025年及2026年1-3月，发行人的财务费用分别为11,142.11万元、9,223.24万元、8,672.31万元和1,947.76万元，占期间费用比例分别为9.75%、8.68%、8.11%和8.70%。发行人2024年较2023年财务费用下降17.22%，主要是由于利息支出减少。发行人2025年较2024年财务费用下降5.97%。<br /><br />5、资产减值损失分析<br /><br />2023-2025年及2026年1-3月，发行人资产减值损失分别为-1,361.44万元、-2,216.56万元、-6,932.94万元和330.15万元。2024年末较2023年末资产减值损失减少855.12万元，减幅为62.81%，主要系发行人长期股权投资减值损失减少1,318.84万元。2025年末较2024年末资产减值损失减少4,716.38万元，减幅为212.78%，主要系发行人长期股权投资减值损失减少4,441.32万元。<br /><br />图表6-37发行人2024-2025年度资产计提减值准备明细<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2025年 	2024年 	<br /><br />存货跌价损失及合同履约成本减值损失 	-18.05 	-0.78 	<br /><br />长期股权投资减值损失 	-6,684.52 	-2,243.20 	<br /><br />合同资产减值损失 	-230.37 	27.42 	<br /><br />合计 	-6,932.94 	-2,216.56 	<br /><br />6、投资收益分析<br /><br />2023-2025年及2026年1-3月，发行人投资收益分别为46,371.45万元、31,777.40万元、11,786.92万元和-541.69万元，发行人近三年投资收益波动幅度较大，主要是由于发行人投资业务中IPO数量波动且投资业务二级市场正常波动导致。发行人投资的有限合伙基金主要投向于信息技术、智能制造、新材料、医疗健康等领域，所投资部分中的非上市公司会因二级市场变动影响市场可比公司的PE、PB倍数，因此对非上市公司的估值也会有相应影响。<br /><br />图表6-38发行人2023-2025年投资收益明细<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />权益法核算的长期股权投资收益 	-9,904.46 	-5,394.31 	-4,194.35 	<br /><br />处置长期股权投资产生的投资收益 	-1,240.86 	-43.03 	118.69 	<br /><br />金融工具持有期间的投资收益 	20,556.87 	30,774.66 	43,126.50 	<br /><br />处置金融工具取得的投资收益 	187.76 	-919.83 	345.61 	<br /><br />理财收益及其他 	2,187.61 	7,359.90 	6,975.00 	<br /><br />合计 	11,786.92 	31,777.40 	46,371.45 	<br /><br />①2024年末较2023年末投资收益减少14,594.05万元，减幅31.47%，主要包括：<br /><br />图表6-39发行人2024年投资收益减少主要明细表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2024年减少额 	减少原因 	<br /><br />权益法核算的长期股权投资收益 	-1,199.96 	部分联营企业账面价值减少 	<br /><br />处置长期股权投资产生的投资收益 	-161.72 	市场调整，项目退出调整 	<br /><br />金融工具持有期间的投资收益 	-12,351.84 	分红收益减少 	<br /><br />处置金融工具所取得的投资收益 	-1,265.44 	主要系项目处置收益减少 	<br /><br />合计 	-14,978.96 	- 	<br /><br />注：联营企业账面价值变动详见（3）长期股权投资<br /><br />图表6-40发行人2024年投资收益中主要金融工具持有期间的投资收益明细表<br /><br />单位：万元<br /><br />基金名称 	2024年股利收入 	<br /><br />T3 EntertainmentCo.,Ltd. 	45.92 	<br /><br />佛山达晨创银创业投资中心(有限合伙) 	357.38 	<br /><br />湖南文化旅游创业投资基金企业(有限合伙) 	8,565.53 	<br /><br />上海久刃网络科技有限公司 	0.91 	<br /><br />深圳市创赛一号创业投资股份有限公司 	79.76 	<br /><br />深圳市达晨晨鹰二号股权投资企业(有限合伙) 	669.21 	<br /><br />深圳市达晨创丰股权投资企业(有限合伙) 	120 	<br /><br />深圳市达晨创恒股权投资企业(有限合伙) 	267.9 	<br /><br />深圳市达晨创联股权投资基金合伙企业(有限合伙) 	14,268.80 	<br /><br />深圳市达晨创瑞股权投资企业(有限合伙) 	1,118.16 	<br /><br />深圳市达晨创泰股权投资企业(有限合伙) 	318.11 	<br /><br />天津达晨创富股权投资基金中心(有限合伙) 	731.9 	<br /><br />天津达晨创世股权投资基金合伙企业(有限合伙) 	1,612.00 	<br /><br />天津达晨盛世股权投资基金合伙企业(有限合伙) 	1,631.75 	<br /><br />合 计 	29,787.33 	<br /><br />分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的投资收益987.33万元。系收到湘财证券股份有限公司分红收益20.08万元；收到银河基金管理有限公司分红收益914.28万元；收到汨罗中银富登村镇银行股份有限公司40.00万元；收到美世乐（广东）新能源科技有限公司分红收益13.22万元；付天津微纳芯科技有限公司股权转让印花税0.25万元。<br /><br />处置分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产取得的投资收益-919.83万元。系处置武汉长利新材料科技股份有限公司股权确认投资收益221.96万元；处置高峰医疗器械（无锡）有限公司股权确认投资收益-1,166.78万元；处置深圳市金百泽电路板技术有限公司股权确认投资收益25.00万元。<br /><br />理财收益740.73万元；收到财信信托产品收益分成5,513.39万元；收到生物谷项目质押股票拍卖款1,105.78万元。<br /><br />2025年1-3月较2024年1-3月投资收益减少8,579.06万元，减幅91.40%，主要系发行人投资项目分红减少及联营企业亏损增加。<br /><br />②2025年末较2024年末投资收益减少19,990.48万元，减幅62.91%，主要包括：<br /><br />图表6-41发行人2025年投资收益减少主要明细表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2025年减少额 	减少原因 	<br /><br />权益法核算的长期股权投资收益 	-4,510.15 	部分联营企业亏损账面价值减少 	<br /><br />处置长期股权投资产生的投资收益 	-1,197.83 	子公司注销及联营企业置换 	<br /><br />金融工具持有期间的投资收益 	-10,217.79 	分红收益减少 	<br /><br />处置金融工具所取得的投资收益 	1,107.59 	项目处置收益增加 	<br /><br />理财收益及其他 	-5,172.29 	理财减少及收益率降低 	<br /><br />合计 	-19,990.48 		<br /><br />注：联营企业账面价值变动详见（3）长期股权投资<br /><br />图表6-42发行人2025年投资收益中主要金融工具持有期间的投资收益明细表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	本年确认的股利收入 	<br /><br />T3EntertainmentCo.,Ltd. 	79.71 	<br /><br />北京宸创管理咨询中心(有限合伙) 	25.17 	<br /><br />佛山达晨创银创业投资中心(有限合伙) 	250.5 	<br /><br />湖南文化旅游创业投资基金企业(有限合伙) 	2,196.16 	<br /><br />宁波市达晨创元股权投资合伙企业(有限合伙) 	42.82 	<br /><br />厦门达晨聚圣创业投资合伙企业(有限合伙) 	7.49 	<br /><br />深圳市达晨晨鹰二号股权投资企业(有限合伙) 	336.26 	<br /><br />深圳市达晨创丰股权投资企业(有限合伙) 	528 	<br /><br />深圳市达晨创恒股权投资企业(有限合伙) 	491.15 	<br /><br />深圳市达晨创坤股权投资企业(有限合伙) 	249 	<br /><br />深圳市达晨创联股权投资基金合伙企业(有限合伙) 	12,230.40 	<br /><br />深圳市达晨创瑞股权投资企业(有限合伙) 	1,863.60 	<br /><br />深圳市达晨创泰股权投资企业(有限合伙) 	472.62 	<br /><br />深圳市达晨创元股权投资企业(有限合伙) 	24.96 	<br /><br />深圳市达晨鲲鹏二号股权投资企业(有限合伙) 	31 	<br /><br />天津达晨创世股权投资基金合伙企业(有限合伙) 	201.5 	<br /><br />天津达晨盛世股权投资基金合伙企业(有限合伙) 	217.25 	<br /><br />湖南芒果马栏山数字文创股权投资基金合伙企业（有限合伙） 	418.05 	<br /><br />合计 	19,665.64 	<br /><br />分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的投资收益8,912,293.46元，包括收到杭州小影新科技股份有限公司分红收益280,000.00元；收到银河基金管理有限公司分红收益4,975,247.19元；收到汨罗中银富登村镇银行股份有限公司240,000.00元；收到美世乐（广东）新能源科技有限公司分红收益132,151.50元；收到天津微纳芯科技有限公司分红收益133,344.00元；收到上海森宇文化传媒股份有限公司分红收益997,954.40元；收到杭州小影创新科技股份有限公司分红收益210,000.00元；收到益阳生力材料科技股份有限公司分红收益671,509.02元；收到胜利新大新材料股份有限公司分红收益300,000.00元；收到长沙北斗产业安全技术研究院集团股份有限公司分红收益124,241.38元；收到深圳市德兰明海新能源股份有限公司分红收益164,751.84元；收到东莞市贝特电子科技股份有限公司分红收益40,670.00元；收到皇冠新材料科技股份有限公司分红收益227,997.40元；收到广东中图半导体科技股份有限公司分红收益133,277.15元；收到南昌三瑞智能科技有限公司分红收益156,862.89元；收到宁波伏尔肯科技股份有限公司分红收益62,166.00元；收到长沙北斗产业安全技术研究院集团股份有限公司分红收益62,120.69元。<br /><br />处置分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产取得的投资收益1,877,588.88元，包括处置湘财证券股份有限公司股权确认投资收益-424,086.60元；处置高峰医疗器械（无锡）有限公司股权确认投资收益-17,982.18元；处置武汉长利新材料科技股份有限公司股权确认投资收益-21,975.79元；处置天津微纳芯科技有限公司股票共6,289股确认投资收益263,163.56元；处置深圳市古德菲力健康科技有限公司股权确认投资收益2,078,469.89元。<br /><br />理财收益及其他 21,876,098.13元，包括：本期理财收益4,630,271.06元、收到财信信托产品收益分成17,247,328.42元，以及因支付河北维达康生物科技有限公司股权转让印花税冲减投资收益1,501.35元。<br /><br />2026年1-3月较2025年1-3月投资收益减少1,349.29万元，减幅167.07%，主要系发行人投资项目分红减少。<br /><br />7、营业外收入分析<br /><br />2023-2025年及2026年1-3月，发行人营业外收入分别为275.46万元、<br /><br />1,631.74万元、176.97万元和16.92万元。2024年较2023年营业外收入增加1,356.28万元，增幅492.37%，主要系投资项目补偿款。2025年较2024年营业外收入减少1,454.77万元，降幅89.15%，主要系投资项目补偿收入减少。<br /><br />8、净利润分析<br /><br />2023-2025年及2026年1-3月，发行人净利润分别为37,126.12万元、24,094.07万元、32,516.79万元和-7,115.71万元。<br /><br />2024年较2023年发行人净利润减少13,032.05万元，减幅35.10%，主要系发行人投资项目退出同比减少，投资收益减少。<br /><br />2025年末，发行人净利润为32,516.79万元，较2024年末增加8,422.72万元，涨幅34.96%，主要系发行人瑞丽科密、卧安机器人等直投项目IPO成功，公允价值变动收益增加。<br /><br />2026年1-3月发行人净利润较2025年1-3月末减少9,184.43万元，降幅443.97%，主要系发行人计入交易性金融资产的直投项目受二级市场影响，公允价值变动损失增加。<br /><br />发行人对之后企业经营拟采取以下发展策略：<br /><br />1、文旅业务<br /><br />以芒果品牌为核心，构建多维文旅产品矩阵，持续放大品牌影响力与市场竞争力。深化张旅集团重整盘活，全力推进“奇幻大庸城”项目建设。推进“三湘星光行动”拓面提质，确保湘潭万楼三期芙蓉国里房车小镇、撒欢杨梅洲、怀化辰溪兵工小镇如期开业运营。推动景区产品迭代升级，长沙世界之窗年内推出兼具湖湘人文底蕴与视觉冲击力的精品演艺；加快圣爵菲斯大酒店向度假型酒店转型，实现扭亏为盈。做好新开业景区的运营，全面提升盈利能力。深化媒旅融合发展，联动湖南经视做好湘超、湘BA、龙超等赛事活动营销推广，释放媒旅协同市场势能。加快文旅领域AI创新应用，以 AI赋能活动策划、包装设计、节目编排、线上直播等内容生产，以数智化场景提升运营效率与游客体验。积极拓展省外布局，力争并购 1-2个优质文旅项目，完善全国化业务版图。<br /><br />2、投资业务<br /><br />继续保持行业头部地位。积极新发综合基金，稳步扩大资产管理规模；聚焦人工智能、具身智能等前沿赛道，加快推动已投项目IPO落地，提升投资转化效率。充分发挥马栏山文化科技基金作用，在布局文化科技领域投资的同时，加强与电广传媒文旅板块的协同联动。<br /><br />3、其他重要业务<br /><br />聚焦各板块核心发展，强化AI赋能与战略落地。上海久之润持续保持高盈利态势，运用AI工具升级“三国”等 IP游戏的创意创造；韵洪传播聚焦核心竞争力，探索 AI赋能广告业务转型路径，争取收入、利润稳中有升；芒果研习深耕马栏山、韶山“两山”战略，重点发力“我的韶山行”红色研学业务，促进研学业务规模提升。<br /><br />（六）偿债能力分析<br /><br />图表6-43发行人2023-2025年及2026年3月末偿债能力指标<br /><br />项目 	2026年3月末 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />流动比率（倍） 	1.82 	2.22 	1.23 	1.67 	<br /><br />速动比率（倍） 	1.48 	1.81 	1 	1.38 	<br /><br />资产负债率（%） 	32.88 	32.75 	32.67 	33.7 	<br /><br />EBITDA利息保障倍数 	- 	8.24 	5.63 	6.34 	<br /><br />从短期偿债能力指标看，发行人流动比例及速动比例近年有所波动，但均在合理范围内。<br /><br />从长期偿债能力指标看，资产负债率每年波动不大，发行人长期偿债能力稳定。<br /><br />（七）营运能力分析<br /><br />近三年及一期，发行人应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率均保持相对稳定。<br /><br />图表6-44发行人2023-2025年及2026年3月末运营能力指标<br /><br />项目 	2023年 	2024年 	2025年 	2026年3月末 	<br /><br />应收账款周转次数（次） 	6.11 	6.37 	6.48 	1.45 	<br /><br />存货周转次数（次） 	2.75 	2.8 	3.1 	0.77 	<br /><br />总资产周转次数（次） 	0.22 	0.23 	0.26 	0.06 	<br /><br />1、应收账款周转率<br /><br />2023年-2025年发行人的应收账款周转次数分别为6.11、6.37和6.48，相应的营业收入分别为392,001.73万元、390,165.36万元和433,654.01万元，应收账款分别为57,868.73万元、64,557.24万元和69,250.29万元。总体来看，发行人应收账款周转率略有上升。<br /><br />2、存货周转率<br /><br />2023年-2025年存货周转率分别为2.75、2.80和3.10，相应的营业成本分别为271,365.42万元、274,796.18万元和313,315.08万元，总体来看，发行人存货周转率略有上升，表明公司的存货管理水平较稳定。<br /><br />3、总资产周转率<br /><br />2023年-2025年总资产周转率为0.22、0.23和0.26。发行人资产运转效率保持相对稳定。<br /><br />（八）现金流量分析<br /><br />图表6-45 发行人2023-2025年及2026年1-3月现金流入汇总表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目名称 	2026年1-3月 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />经营活动现金流入小计 	147,108.62 	486,965.42 	463,095.20 	450,783.63 	<br /><br />经营活动现金流出小计 	124,558.72 	466,005.78 	414,497.77 	422,006.46 	<br /><br />经营活动产生的现金流量净额 	22,549.90 	20,959.65 	48,597.43 	28,777.17 	<br /><br />投资活动现金流入小计 	43,168.43 	236,814.75 	381,024.81 	288,453.51 	<br /><br />投资活动现金流出小计 	74,378.41 	265,663.22 	363,226.51 	271,957.53 	<br /><br />投资活动产生的现金流量净额 	-31,209.98 	-28,848.47 	17,798.30 	16,495.98 	<br /><br />筹资活动现金流入小计 	96,901.67 	449,741.23 	349,957.97 	585,249.46 	<br /><br />筹资活动现金流出小计 	110,451.00 	501,103.51 	396,407.53 	659,000.39 	<br /><br />筹资活动产生的现金流量净额 	-13,549.33 	-51,362.28 	-46,449.56 	-73,750.94 	<br /><br />现金及现金等价物净增加额 	-22,486.42 	-59,444.41 	20,088.43 	-28,245.26 	<br /><br />从经营活动来看，2024年发行人经营活动产生的现金流量净额为48,597.43万元，较上年增加19,820.26万元，增幅68.87%，主要系购买商品、接受劳务支付的现金减少以及收回的往来款增加。2025年发行人经营活动产生的现金流量净额为20,959.65万元，较上年减少27,637.78万元，降幅56.87%，主要系广告业务预付款项、应收款项增加及商品采购增加。<br /><br />从投资活动来看，2024年投资活动产生的现金流量净额为17,798.30万元，较上年增加1302.32万元，增幅7.89%，主要系为投资其他权益工具支付的现金减少。2025年投资活动产生的现金流量净额为-28,848.47万元，较上年减少46,646.77万元，降幅262.09%，主要系收回投资及投资收益减少。<br /><br />从筹资活动来看2024年发行人筹资活动产生的现金流量净额为-46,449.56万元，较上年减少27,301.38万元，降幅37.02%，主要系归还的银行借款及债券本金减少。2025年发行人筹资活动产生的现金流量净额为-51,362.28万元，较上年减少4,912.73万元，降幅10.58%，2025年发行人筹资活动产生的现金流量净额为-51,362.28万元，较上年减少4,912.73万元，降幅10.58%，主要是借款同比减少。<br /><br />四、发行人有息债务情况<br /><br />发行人有息债务主要包括短期借款、一年内到期的非流动负债、应付债券、长期借款和长期应付款。2023年-2025年及2026年1-3月，发行人有息债务分别为339,512.29万元、344,210.56万元、339,286.88万元以及347,513.63万元，占负债总额的比重分别为58.59%、62.76%、61.17%和62.58%。<br /><br />（一）债务类别<br /><br />图表6-46发行人2023-2025年及2026年3月末有息负债类别<br /><br />单位：万元、%<br /><br />项目 	2026年3月末 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	<br /><br />短期借款 	94,372.76 	27.16 	64,227.82 	18.93 	76,653.66 	22.27 	139,745.58 	41.16 	<br /><br />一年内到期的非流动负债 	66,150.87 	19.04 	38,709.06 	11.41 	210,508.07 	61.16 	8,562.50 	2.52 	<br /><br />长期借款 	96,990.00 	27.91 	146,350.00 	43.13 	57,048.83 	16.57 	101,204.21 	29.81 	<br /><br />应付债券 	90,000.00 	25.9 	90,000.00 	26.53 	0.00 	0.00 	90,000.00 	26.51 	<br /><br />长期应付款 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	0.00 	<br /><br />合计 	347,513.63 	100.00 	339,286.88 	100.00 	344,210.56 	100.00 	339,512.29 	100.00 	<br /><br />(二)借款期限结构<br /><br />图表6-47截至2026年3月末发行人借款（含应付债券）期限结构如下表所示<br /><br />单位：万元、%<br /><br />期限 	余额 	占比 	<br /><br />一年以内（含1年） 	160,523.63 	46.19 	<br /><br />1-3年（含3年） 	186,990.00 	53.81 	<br /><br />3年以上 	0.00 	0.00 	<br /><br />合计 	347,513.63 	100.00 	<br /><br />（三）发行人主要银行借款情况<br /><br />图表6-48截至2026年3月末发行人合并口径银行借款明细（不含债券）<br /><br />单位：万元<br /><br />借款单位 	贷款行名称 	借款起止日期 	借款金额 	担保条件 	<br /><br />电广传媒 	中国工商银行股份有限公司 	2024/11/27 	2026/11/18 	19,000 	信用贷款 	<br /><br />2025/2/24 	2027/1/15 	9,000 	<br /><br />2025/4/23 	2027/4/15 	9,500 	<br /><br />2025/12/29 	2027/12/29 	10,000 	<br /><br />交通银行股份有限公司 	2025/3/7 	2027/2/24 	19,000 	<br /><br />2025/4/22 	2027/4/21 	19,500 	<br /><br />中国进出口银行 	2025/9/23 	2028/9/19 	20,000 	<br /><br />招商银行股份有限公司 	2025/10/29 	2026/10/29 	7,000 	<br /><br />平安银行股份有限公司 	2025/12/8 	2027/12/4 	10,000 	<br /><br />北京银行股份有限公司 	2024/8/7 	2027/8/4 	8,990 	<br /><br />民生银行股份有限公司 	2024/12/11 	2027/12/10 	19,000 	<br /><br />南洋商业银行（中国）有限公司 	2025/3/13 	2027/3/13 	9,700 	<br /><br />中国银行股份有限公司 	2026/3/12 	2027/3/12 	10,000 	<br /><br />中国建设银行股份有限公司 	2025/12/11 	2026/12/11 	10,000 	<br /><br />2026/3/11 	2027/3/4 	10,000 	<br /><br />小计 			190,690 		<br /><br />韵洪科技 	交通银行股份有限公司 	2026/3/17 	2026/7/17 	1,440 	电广传媒保证担保 	<br /><br />2025/11/7 	2026/5/7 	800 	<br /><br />2025/11/12 	2026/5/12 	800 	<br /><br />2025/11/13 	2026/5/13 	400 	<br /><br />2025/11/11 	2026/5/11 	1,440 	<br /><br />		2025/11/17 	2026/5/17 	720 		<br /><br />	广州银行股份有限公司 	2024/11/27 	2026/11/27 	2,700 		<br /><br />2024/12/4 	2026/12/4 	2,250 		<br /><br />2024/12/23 	2026/12/4 	2,043 		<br /><br />2024/12/27 	2026/12/4 	2,007 		<br /><br />	华夏银行股份有限公司 	2025/6/6 	2026/6/6 	2,000 		<br /><br />2025/9/17 	2026/9/17 	3,000 		<br /><br />	平安银行股份有限公司 	2025/5/30 	2026/5/30 	3,500 		<br /><br />2025/6/24 	2026/6/24 	3,000 		<br /><br />2025/7/8 	2026/7/4 	1,400 		<br /><br />2025/7/28 	2026/7/28 	2,100 		<br /><br />2025/12/11 	2026/12/11 	2,000 		<br /><br />2025/12/18 	2026/12/18 	6,000 		<br /><br />2026/1/13 	2027/1/13 	40 		<br /><br />2026/3/11 	2027/3/11 	1,000 		<br /><br />	中信银行股份有限公司 	2025/9/11 	2026/9/5 	1,000 		<br /><br />2025/10/29 	2026/10/24 	4,000 		<br /><br />	招商银行股份有限公司 	2026/1/22 	2027/1/22 	100 		<br /><br />2026/1/29 	2027/1/28 	1,000 		<br /><br />2026/2/6 	2026/8/6 	1,200 		<br /><br />2026/2/12 	2026/8/12 	700 		<br /><br />2026/3/5 	2027/3/5 	1,000 		<br /><br />2026/3/9 	2027/3/9 	100 		<br /><br />2026/3/11 	2027/3/11 	500 		<br /><br />	广东华兴银行股份有限公司 	2025/6/20 	2026/6/20 	1,000 	信用担保 	<br /><br />	小计 			49,240 		<br /><br />	合计 			239,930 		<br /><br />（四）发行人债务融资工具情况<br /><br />发行人于2006年、2008年共发行四期短期融资券，金额合计17亿元人民币，期限均为365天，以上各期短期融资券均已到期，发行人已全部偿付；发行人于2010年10月19日发行10湘电广MTN1，发行总额5亿元，期限5年；发行人于2012年8月8日发行12湘电广MTN1，发行总额5亿元，期限5年；发行人于2015年1月27日发行15湘电广MTN001，发行总额3亿元，期限3年；发行人于2015年11月9日发行15湘电广MTN002，发行总额7亿元，期限3年；发行人于2018年1月26日发行18湘电01，发行总额10亿元，期限5年；发行人于2016年4月15日发行16湖南电广MTN001，发行总额10亿元，期限3年；发行人于2016年11月23日发行16湘电广MTN002，发行总额5亿元，期限3年；发行人于2019年8月22日发行19湘电广MTN002，发行总额5亿元，期限3年；发行人于2019年1月29日发行19湘电广MTN001，发行总额10亿元，期限3年；发行人于2020年3月13日发行20湘电广MTN001，发行总额3亿元，期限3年；发行人于2020年4月2日发行20湘电广SCP001，发行总额5亿元，期限189天；发行人于2020年8月26日发行20湘电广SCP002，发行总额5亿元，期限270天；发行人于2022年1月19日发行22湖南电广SCP001，发行总额5亿元，期限270天；发行人于2022年8月24日发行22湖南电广SCP002，发行总额5亿元，期限267天；发行人于2022年9月22日发行22湖南电广SCP003，发行总额5亿元，期限270天；发行人于2022年3月9日发行22湖南电广MTN001，发行总额3亿元，期限3年；发行人于2023年4月25日发行23湖南电广MTN001，发行金额6亿元，期限2年，以上债务融资工具均已到期偿付。<br /><br />发行人于2025年4月9日发行25湖南电广MTN001，发行金额6亿元，期限3年；发行人于2025年9月3日发行25湖南电广MTN002，发行金额3亿元，期限3年，上述债券25湖南电广MTN001和25湖南电广MTN002均尚在存续期内，金额合计9亿元。<br /><br />五、发行人关联方关系及其交易<br /><br />（一）关联方情况<br /><br />1、发行人的母公司情况<br /><br />图表6-49截至2025年末发行人母公司情况<br /><br />母公司名称 	关联关系 	企业类型 	注册地 	法人代表 	业务性质 	<br /><br />芒果传媒有限公司 	母公司 	国有 	长沙市 	龚政文 	广播电视节目策划、制作、经营；以自有资金开展 文化、体育、娱乐、媒体、科技、互联网等行业的投资；广告策划、制作、经营；多媒体技术开发、经营。 	<br /><br />（续上表）<br /><br />母公司名称 	注册资本（万元） 	母公司对发行人的持股比例(%) 	母公司对发行人的表决权比例(%) 	发行人最终控制方 	<br /><br />芒果传媒有限公司 	205,000 	16.66 	16.66 	湖南省国有文化资产监督管理委员会 	<br /><br />2、发行人子公司情况<br /><br />图表6-50截至2025年末发行人主要子公司明细<br /><br />子公司名称 	注册资本(元) 	主要经营地 	注册地 	业务性质 	持股比例 	取得方式 	<br /><br />直接 	间接 	<br /><br />湖南圣爵菲斯投资有限公司 	600,000,000 	长沙市 	长沙市 	酒店旅游 	51.00% 	49.00% 	设立 	<br /><br />长沙世界之窗有限公司[注] 	100,000,000 	长沙市 	长沙市 	旅游服务 	49.00% 		设立 	<br /><br />湖南金鹰城置业有限公司 	100,000,000 	长沙市 	长沙市 	房地产 	100.00% 		设立 	<br /><br />韵洪传播科技(广州)有限公司 	13,439,700 	广州市 	广州市 	广告代理 	71.29% 		设立 	<br /><br />深圳市荣涵投资有限公司 	322,000,000 	深圳市 	深圳市 	投资 	100.00% 		设立 	<br /><br />深圳市达晨创业投资有限公司 	100,000,000 	深圳市 	深圳市 	投资 	100.00% 		设立 	<br /><br />深圳市达晨财信创业投资管理有限公司 	10,000,000 	深圳市 	深圳市 	投资 	14.83% 	40.00% 	设立 	<br /><br />深圳市达晨财智创业投资管理有限公司 	186,685,714 	深圳市 	深圳市 	投资 	20.00% 	35.00% 	设立 	<br /><br />上海锡泉实业有限公司 	169,400,000 	上海市 	上海市 	投资 	100.00% 		设立 	<br /><br />北京中艺达晨艺术品投资管理有限公司 	10,000,000 	北京市 	北京市 	投资管理 	90.00% 		设立 	<br /><br />华丰达有线网络控股有限公司 	302,000,000 	北京市 	北京市 	投资管理 	100.00% 		设立 	<br /><br />香港达晨投资有限公司 	86,265,580 	香港 	香港 	文化传媒 	100.00% 		设立 	<br /><br />深圳市九指天下科技有限公司 	14,432,000 	深圳市 	深圳市 	软件及信息技术 	91.95% 		非同一控制下合并 	<br /><br />上海久之润信息技术有限公司 	6,420,000 	上海市 	上海市 	软件技术开发及服务 	100.00% 		非同一控制下合并 	<br /><br />湖南芒果文旅投资有限公司 	100,000,000 	长沙市 	长沙市 	文化旅游产业 	100.00% 		设立 	<br /><br />海南芒果文旅投资有限公司 	10,000,000 	海口市 	海口市 	文化旅游产业 	100.00% 		设立 	<br /><br />芒果研习文化科技（湖南）有限公司 	12,000,000 	长沙市 	长沙市 	文化艺术业 	100.00% 		设立 	<br /><br />湖南润铭科技文化有限公司 	2,000,000 	长沙市 	长沙市 	软件技术开发及服务 	100.00% 		设立 	<br /><br />湖南恒盈科技文化有限公司 	2,000,000 	长沙市 	长沙市 	软件技术开发及服务 	100.00% 		设立 	<br /><br />电广传媒投资有限公司 	50,000,000 	长沙市 	长沙市 	投资 	80.00% 	20.00% 	设立 	<br /><br />上海韵洪广告有限公司 	5,000,000 	上海市 	上海市 	广告代理 		71.29% 	设立 	<br /><br />广州韵洪嘉泽广告有限公司 	30,000,000 	广州市 	广州市 	广告代理 		71.29% 	设立 	<br /><br />上海久游网络科技有限公司 	125,000,00 	上海市 	上海市 	广告代理 		100.00% 	非同一控制下合并 	<br /><br />湖南达晨文化旅游创业投资管理有限公司 	30,000,000 	长沙市 	长沙市 	投资管理 		33.00% 	设立 	<br /><br />怀化芒果文旅有限公司 	28,000,000 	怀化市 	怀化市 	商业服务 		51.00% 	设立 	<br /><br />湖南省猫仔找房数字科技有限 	15,000,000 	长沙市 	长沙市 	互联网和相关 	51.00% 		设立 	<br /><br />公司 				服务 				<br /><br />湖南达晨晨坤股权投资基金合伙企业（有限合伙） 	198,000,000 	长沙市 	长沙市 	投资管理 	40.00% 	55.22% 	设立 	<br /><br />湖南芒果文旅艺术策划运营有限公司 	15,000,000 	长沙市 	长沙市 	文化艺术业 	100.00% 		设立 	<br /><br />注：1）长沙世界之窗有限公司系由本公司、深圳华侨城控股股份有限公司、定泰国际有限公司三方合资设立，本公司拥有其49%的表决权资本，是其最大股东，且该公司总经理及其他部分管理层均由本公司委派，并由本公司负责其生产经营和执行本公司的相关管理制度，能够决定该公司的财务和经营政策，对其拥有实际控制权，故将其纳入合并财务报表范围。<br /><br />3、发行人的合营或联营企业情况<br /><br />图表6-51截至2025年末发行人重要的合营企业和联营企业明细<br /><br />联营及合营企业名称 	主要 	注册地 	业务性质 	持股比例 	对合营企业或联营企业投资的会计处理方法 	<br /><br />经营地 	直接 	间接 	<br /><br />中国广电新疆网络股份有限公司 	乌鲁木齐 	乌鲁木齐 	网络传输服务 		16.65% 	权益法核算 	<br /><br />杭州妙聚网络科技有限公司 	杭州市 	杭州市 	利用信息网络经营游戏产品、技术开发、技术咨询、技术维护等 	22.23% 		权益法核算 	<br /><br />湖南新丰源投资有限公司 	长沙市 	长沙市 	以自有资产进行城市建设、商业、房地产及其他产业投资 	45.00% 		权益法核算 	<br /><br />湖南圣特罗佩房地产开发有限公司 	长沙市 	长沙市 	房地产开发经营；物业管理；房屋租赁；自有房地产经营活动；自建房屋的销售。 	30.00% 		权益法核算 	<br /><br />中国广电湖南网络股份有限公司 	长沙市 	长沙市 	网络传输服务 	40.62% 	2.79% 	权益法核算 	<br /><br />4、发行人的其他关联方情况<br /><br />图表6-52截至2025年末发行人的其他关联方情况<br /><br />其他关联方名称 	其他关联方与本公司关系 	<br /><br />湖南广播影视集团有限公司 	母公司的控股股东 	<br /><br />湖南湘视产业中心有限公司 	同受湖南广播影视集团有限公司控制的企业 	<br /><br />芒果超媒股份有限公司 	母公司的控股子公司 	<br /><br />潇湘电影集团有限公司 	同受湖南广播影视集团有限公司控制的企业 	<br /><br />湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司 	母公司的控股子公司 	<br /><br />湖南经视传媒有限公司 	同受湖南广播影视集团有限公司控制的企业 	<br /><br />湖南广电网络控股集团有限公司（北京华艺达晨雅乐投资管理中心（有限合伙）） 	同受湖南广播影视集团有限公司控制的企业 	<br /><br />（二）关联交易情况<br /><br />1、与日常经营有关的关联交易<br /><br />（1）采购商品和接受劳务的关联交易<br /><br />单位：万元<br /><br />关联方 	关联交易内容 	2025年发生额 	获批的交易额度 	是否超过交易额度 	2024年发生额 	<br /><br />湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司 	购买商品 	44,688.21 	60,000.00 	否 	55,216.47 	<br /><br />湖南广播影视集团有限公司 	购买商品 	2,441.53 	8,000.00 	否 	711.22 	<br /><br />湖南广播影视集团有限公司 	接受劳务 	0 	0 	否 	51.89 	<br /><br />湖南广播影视集团有限公司 	其他 	3.23 	0 	是 	0 	<br /><br />湖南经视传媒有限公司 	影视制作 	1,109.96 	3,000.00 	否 	4.08 	<br /><br />湘潭芒果文旅有限公司 	托管经营分成 	1,393.62 	0 	是 	2,198.39 	<br /><br />湖南经视传媒有限公司 	购买商品 	870.2 	2,000.00 	否 	0 	<br /><br />衡阳芒果文旅有限公司 	托管经营分成 	973.36 	0 	是 	497.58 	<br /><br />潇湘电影集团有限公司 	票房分成及其他 	74.12 	0 	是 	65.47 	<br /><br />中国广电湖南网络股份有限公司 	网络传输 	35.28 	50 	否 	74.07 	<br /><br />湖南广电网络控股集团有限公司（北京华艺达晨雅乐投资管理中心（有限合伙）） 	购买商品 	4,950.00 	5,000.00 	否 	0 	<br /><br />湖南电广文新文化有限公司 	购买商品 	104.72 	0.00 	是 	1.89 	<br /><br />（2）出售商品和提供劳务的关联交易<br /><br />单位：万元<br /><br />关联方 	关联交易内容 	本期发生额 	上期发生额 	<br /><br />湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司 	广告发布 	10,602.24 	14,925.29 	<br /><br />湖南新丰源投资有限公司 	物业服务 	20.85 	0.47 	<br /><br />湖南经视传媒有限公司 	招商分成 	65.41 	0.00 	<br /><br />湖南经视传媒有限公司 	演出服务费 	2.97 	0.00 	<br /><br />湖南经视传媒有限公司 	活动收入 	5.16 	0.00 	<br /><br />潇湘电影集团有限公司 	票房收入 	0.07 	0.12 	<br /><br />潇湘电影集团有限公司 	研习收入 	0.00 	4.76 	<br /><br />中国广电湖南网络股份有限公司 	广告发布 	0.00 	424.53 	<br /><br />湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司 	节目食宿费用 	187.87 	392.08 	<br /><br />湖南广播影视集团有限公司 	广告发布 	8.96 	240.72 	<br /><br />湘潭芒果文旅有限公司 	顾问策划费 	0.00 	59.28 	<br /><br />湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司 	研习收入 	0.00 	44.34 	<br /><br />湖南经视传媒有限公司 	出售商品 	35.74 	21.60 	<br /><br />中国广电湖南网络股份有限公司 	出售商品及其他 	0.00 	18.86 	<br /><br />芒果传媒有限公司 	出售商品 	0.33 	0.49 	<br /><br />湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司 	平台销售 	0.00 	0.08 	<br /><br />发行人2023年度关联交易总额8.91亿元、2024年度交易总额为7.55亿元、2025年关联交易总额为6.99亿元，主要为购销商品、提供和接受劳务的关联交易，涉及关联交易内容主要为广告资源采购费、场地租赁费、广告发布费用和物业管理费用。关联交易对象主要为集团及其下属子公司，交易涉及上下游企业。<br /><br />发行人采购商品和接受劳务的关联交易的定价原则均为采用市场定价。发行人关于关联交易决策程序严格按照公司《关联交易管理办法》的规定执行，同时公司设立了关联交易审核委员会严格按照公司《董事会关联交易审核委员会议事规则》履行相关职责。<br /><br />在关联交易决策过程中将首先确保关联交易价格公允，适配公司日常业务经营的需要，符合相关法律法规和公司关联交易制度的规定，交易定价主要根据协议价、市场价、竞标价来确定，同时考虑相关业务所在行业、市场的特殊性，遵循公平合理的原则，交易定价客观公允，不存在损害上市公司和投资者权益的情形，维护公司与股东整体利益。<br /><br />公司在董事会下设关联交易审核委员会，由5人组成，其中独立董事不少于3人，并由独立董事担任召集人。关联交易审核委员会的具体成员由公司董事会聘任。关联交易审核委员会采取记名投票的方式进行表决，每一名委员享有一票表决权。关联交易审核委员会作出的任何决议，应经二分之一以上委员同意，且至少有两名独立董事投赞成票，方可通过。<br /><br />公司与关联自然人发生的交易金额在30万以上的关联交易，应提交关联交易审核委员会审核通过；公司与关联法人发生的交易金额在300万元以上，且占公司最近一期经审计净资产的0.5%以上的关联交易，经关联交易审核委员会审核通过后，方能提交董事会和股东大会进行审议；公司与关联人发生的交易金额在300万元以上低于3000万元或占公司最近一期经审计净资产的0.5%以上低于5%的关联交易，经关联交易审核委员会审核通过后，报董事会审批后实施；公司与关联人发生的交易金额在3000万元以上，且占公司最近一期经审计净资产的5%以上的关联交易，经关联交易审核委员会审批通过，报董事会审批，董事会审议通过后，报股东大会批准后实施。对于此类关联交易，公司董事会应当对交易是否对公司有利发表意见，同时应当聘请独立财务顾问就该关联交易对全体股东是否公平，合理发表意见；公司与关联人发生的交易金额低于3000万元且低于公司最近一期经审计净资产的0.5%的关联交易，由公司经理层负责审批，免于按有关规定进行审议和履行信息披露义务。<br /><br />公司董事会审议关联交易事项时，关联董事应当回避表决，其所代表的表决权不计入有效表决权总数。关联董事回避后董事会不足法定人数时，应当由全体董事（含关联董事）就将该等交易提交公司股东大会审议。股东大会对关联交易事项作出表决必须经出席股东大会的非关联股东所持表决权的二分之一以上通过，方为有效。但是，该关联交易事项涉及公司章程规定的需要股东大会以特别决议方式作出的事项时，股东大会决议必须经出席股东大会的非关联股东所持表决权的三分之二以上通过。<br /><br />交易目的和对上市公司的影响：<br /><br />上述关联公司与公司控股子公司之间的广告代理和网络传输服务业务，是公司相关业务子公司开展正常经营活动的需要，有利于借助湖南电视节目影响力扩大公司业务资源，增加公司相关业务规模。公司与各关联方的交易符合相关法律法规及制度的规定，双方的交易行为是在市场规则下公平合理地进行，此类交易对公司正常生产经营是必要而且持续需要的。<br /><br />2、关联担保情况<br /><br />（1）截至2026年3月末，发行人及子公司作为担保方的关联担保：<br /><br />图表6-53截至2026年3月末发行人及子公司为关联方提供担保明细表<br /><br />单位：万元<br /><br />被担保方 	担保金额 	担保起始日 	担保到期日 	担保是否已经履行完毕 	<br /><br />湘潭芒果文旅有限公司 	5,400.00 	2023年12月29日 	2033年12月29日 	否 	<br /><br />3、关联方应收应付款项<br /><br />（1）应收关联方款项<br /><br />图表6-54发行人2024-2025年末关联方应收款项<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	关联方 	2025年末 	2024年末 	<br /><br />账面余额 	坏账准备 	账面余额 	坏账准备 	<br /><br />应收账款 	小计 	12,794.55 	790.92 	16,272.60 	824.84 	<br /><br />湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司 	12,323.12 	752.1 	15,638.20 	802.38 	<br /><br />中国广电湖南网络股份有限公司 	190.73 	9.54 	185.1 	0.00 	<br /><br />湖南广播影视集团有限公司 	97.15 	9.16 	285.24 	14.26 	<br /><br />潇湘电影集团有限公司 	88.38 	8.84 	148.58 	7.43 	<br /><br />湖南经视传媒有限公司 	88.28 	4.41 	0.00 	0.00 	<br /><br />湖南电广文新文化有限公司上海分公司 	6.88 	6.88 	0.00 	0.00 	<br /><br />湘潭芒果文旅有限公司 	0.00 	0.00 	14.52 	0.73 	<br /><br />芒果超媒股份有限公司 	0.00 	0.00 	0.95 	0.05 	<br /><br />预付款项 	小计 	1,382.22 	0.00 	1,181.07 	0.00 	<br /><br />湖南广播影视集团有限公司 	1,088.68 	0.00 	1,056.35 	0.00 	<br /><br />潇湘电影集团有限公司 	124.72 	0.00 	124.72 	0.00 	<br /><br />湖南经视传媒有限公司 	28.3 	0.00 	0.00 	0.00 	<br /><br />湘潭芒果文旅有限公司 	140.53 	0.00 	0.00 	0.00 	<br /><br />其他应收款 	小计 	1,701.43 	1,455.30 	2,134.20 	1,273.35 	<br /><br />北京掌阔移动传媒科技有限公司 	1,200.00 	1,200.00 	1,200.00 	1,200.00 	<br /><br />湖南电广文新文化有限公司 	239.57 	239.57 	235.62 	11.78 	<br /><br />安化芒果文旅有限公司 	108.03 	5.40 	0.00 	0.00 	<br /><br />湘潭芒果文旅有限公司 	64.8 	3.24 	648.89 	59.29 	<br /><br />郴州芒果文旅有限公司 	35.36 	2.28 	10.33 	0.52 	<br /><br />湖南空港文化科技有限公司 	6.78 	0.34 	0.00 	0.00 	<br /><br />衡阳芒果文旅有限公司 	6.62 	0.33 	2.50 	0.13 	<br /><br />湖南新丰源投资有限公司 	5.1 	0.26 	0.50 	0.03 	<br /><br />中国广电湖南网络股份有限公司 	5.00 	1.00 	5.00 	0.00 	<br /><br />湖南潇湘影视传播有限责任公司 	0.07 	0.00 	0.00 	0.00 	<br /><br />湖南经视传媒有限公司 	0.00 	0.00 	22.25 	1.11 	<br /><br />	湖南广播影视集团有限公司 	29.10 	2.68 	8.12 	0.41 	<br /><br />湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司 	1.00 	0.20 	1.00 	0.10 	<br /><br />（2）应付关联方款项<br /><br />图表6-55发行人2024-2025年末关联方应付款项<br /><br />单位：万元<br /><br />项目名称 	关联方 	2025年末 	2024年末 	<br /><br />应付账款 	小计 	6,644.34 	10,058.38 	<br /><br />	湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司 	6,346.97 	9,364.33 	<br /><br />	湖南经视传媒有限公司 	90.90 	0.00 	<br /><br />	衡阳芒果文旅有限公司 	95.90 	120.27 	<br /><br />	湘潭芒果文旅有限公司 	0.00 	436.07 	<br /><br />	湖南广播影视集团有限公司 	108.45 	108.43 	<br /><br />	中国广电湖南网络股份有限公司 	2.11 	29.28 	<br /><br />应付票据 	小计 	1,800.00 	0.00 	<br /><br />	湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司 	1,800.00 	0.00 	<br /><br />应付股利 	小计 	101.06 	101.06 	<br /><br />	湖南湘视产业中心有限公司 	101.06 	101.06 	<br /><br />其他应付款 	小计 	3,597.05 	433.86 	<br /><br />	中国广电湖南网络股份有限公司 	3,500.72 	145.88 	<br /><br />	湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司 	58.33 	128.16 	<br /><br />	湖南新丰源投资有限公司 	18.10 	18.10 	<br /><br />	潇湘电影集团有限公司 	6.19 	4.22 	<br /><br />	湖南广电网络控股集团有限公司 	4.06 	4.06 	<br /><br />	湖南经视传媒有限公司 	3.94 	0.00 	<br /><br />	湖南广播影视集团有限公司 	5.30 	131.03 	<br /><br />	衡阳芒果文旅有限公司 	0.41 	2.40 	<br /><br />合同负债 	小计 	1.85 	0.08 	<br /><br />	湖南经视传媒有限公司 	1.34 	0.00 	<br /><br />	芒果超媒股份有限公司 	0.00 	0.00 	<br /><br />	湖南广播影视集团有限公司 	0.51 	0.08 	<br /><br />六、或有事项<br /><br />（一）发行人对外提供担保情况<br /><br />截至本募集说明书签署之日，发行人不存在需要披露的重要承诺事项。<br /><br />发行人对并表子公司的担保主要为：对湘潭芒果文旅有限公司提供担保金额为5,400.00万元。<br /><br />（二）重大诉讼事项<br /><br />发行人子公司韵洪传播科技（广州）有限公司（以下简称“韵洪传播”）与广东东电广告有限公司（以下简称“广东东电”）、广东广播电视台、广州乐金广告有限公司（以下简称“广州乐金”）、上海东卓广告有限公司（以下简称“上海东卓”）合同纠纷一案，经过广东省高级人民法院二审判决，广东东电应当向韵洪传播返还预付广告款208,878,166.31元及利息，广州乐金、上海东卓对该项债务承担连带清偿责任。2019年3月25日，广州市中级人民法院裁定受理东电广告破产清算并指定北京市君合（广州）律师事务所为破产管理人，韵洪传播需经过广东东电的破产分配收回预付款及利息，韵洪传播于2021年6月19日收到管理人第一次执行分配财产资金637,511.40元，2022年6月9日收到管理人第二次执行分配财产资金637,203.52元，剩余预付款及利息预计无法收回。<br /><br />该事项已结案，破产程序已结束，剩余款项及利息无法收回。<br /><br />七、发行人受限资产情况<br /><br />图表6-56截至2025年末发行人受限资产情况<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	账面余额 	账面价值 	受限类型 	受限情况 	<br /><br />货币资金 	1,040.05 	1,040.05 	质押 	银行承兑汇票保证金 	<br /><br />货币资金 	2,900.00 	2,900.00 	质押 	信用证保证金 	<br /><br />货币资金 	20.13 	20.13 	久悬 	久悬 	<br /><br />货币资金 	25.07 	25.07 	质押 	交易保证金 	<br /><br />合计 	3,985.25 	3,985.25 			<br /><br />八、持有衍生品、理财产品、大宗商品期货，海外投资<br /><br />（一）发行人持有衍生品、大宗商品期货、重大投资理财产品情况<br /><br />截至2025年末，发行人持有3,002.86万元银行理财产品。<br /><br />截至2025年末，发行人未持有衍生品与大宗商品期货。<br /><br />（二）发行人海外投资情况<br /><br />发行人子公司香港达晨投资有限公司（原名电广传媒影业(香港)有限公司）原主营电影制作和发行，因集团战略调整，现主要经营范围为艺术品投资。<br /><br />九、直接债务融资计划<br /><br />截至本募集说明书签署之日，暂无计划。<br /><br />十、其他财务重要事项<br /><br />（一）报告分部的确定依据与会计政策<br /><br />公司以内部组织结构、管理要求、内部报告制度等为依据确定报告分部，以业务分部为基础确定报告分部。分别对广告运营业务、投资管理业务及影视节目制作业务等的经营业绩进行考核。与各分部共同使用的资产、负债按照规模比例在不同的分部之间分配。<br /><br />（二）报告分部的财务信息<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	营业收入 	营业成本 	资产总额 	负债总额 	<br /><br />广告运营 	288,027.13 	273,308.60 	134,018.99 	121,884.50 	<br /><br />影视节目制作发行 	93.77 	72.25 	410,666.11 	403,307.09 	<br /><br />酒店收入 	14,483.08 	11,253.02 	46,788.83 	8,763.28 	<br /><br />旅游业 	28,437.05 	13,896.46 	90,191.04 	36,633.88 	<br /><br />房地产 	38.24 	36.58 	7,920.27 	11,067.80 	<br /><br />艺术品 	101.4 	85.64 	1,339,754.12 	430,334.60 	<br /><br />投资管理收入 	54,944.55 	30.55 	531,994.53 	78,799.59 	<br /><br />游戏收入 	48,484.63 	14,524.95 	44,732.31 	12,269.05 	<br /><br />其他 	283.72 	110.53 	21,894.11 	12,627.57 	<br /><br />分部间抵销 	1,239.54 	-3.49 	-934,203.82 	-560,999.97 	<br /><br />合计 	433,654.01 	313,315.08 	1,693,756.51 	554,687.39 	<br /><br />第七章发行人的资信状况<br /><br />一、发行人银行授信情况<br /><br />发行人资信优良，具备较强的融资能力。自成立以来与中国工商银行股份有限公司、中国银行股份有限公司等主要金融机构建立了长期友好的合作关系并保持良好沟通，得到了这些金融机构不同程度的信贷支持，有效授信总量充裕。截至2026年3月末，银行对湖南电广传媒股份有限公司合并口径授信额度为86.00亿元，已使用授信额度24.02亿元，未使用额61.98亿元。详见下表。<br /><br />表7-1截至2026年3月末发行人合并口径银行授信及使用情况表<br /><br />单位：万元<br /><br />授信单位 	授信银行 	授信金额 	已用金额 	尚未使用额度 	授信方式 	<br /><br />电广传媒本部 	中国工商银行股份有限公司 	150,000 	47,500 	102,500 	信用 	<br /><br />中国银行股份有限公司 	100,000 	10,000 	90,000 	信用 	<br /><br />交通银行股份有限公司 	80,000 	38,500 	41,500 	信用 	<br /><br />长沙银行股份有限公司 	30,000 	0.00 	30,000 	信用 	<br /><br />招商银行股份有限公司 	40,000 	7,000 	33,000 	信用 	<br /><br />中国建设银行股份有限公司 	50,000 	20,000 	30,000 	信用 	<br /><br />中信银行股份有限公司 	20,000 	0.00 	20,000 	信用 	<br /><br />渤海银行股份有限公司 	30,000 	0.00 	30,000 	信用 	<br /><br />兴业银行股份有限公司 	75,000 	0.00 	75,000 	信用 	<br /><br />民生银行股份有限公司 	30,000 	19,000 	11,000 	信用 	<br /><br />中国进出口银行 	50,000 	20,000 	30,000 	信用 	<br /><br />湖南银行股份有限公司 	20,000 	- 	20,000 	信用 	<br /><br />北京银行股份有限公司 	10,000 	8,990 	1,010 	信用 	<br /><br />南洋商业银行（中国）有限公司 	20,000 	9,700 	10,300 	信用 	<br /><br />华夏银行股份有限公司 	15,000 	0.00 	15,000 	信用 	<br /><br />平安银行股份有限公司 	20,000 	10,000 	10,000 	信用 	<br /><br />小计 	740,000 	190,690 	549,310 	- 	<br /><br />韵洪科技 	交通银行股份有限公司 	10,000 	5,600 	4,400 	担保 	<br /><br />广州银行股份有限公司 	10,000 	9,000 	1,000 	担保 	<br /><br />华夏银行股份有限公司 	7,000 	5,000 	2,000 	担保 	<br /><br />平安银行股份有限公司 	20,000 	19,040 	960 	担保 	<br /><br />中信银行股份有限公司 	5,000 	5,000 	0 	担保 	<br /><br />长沙银行股份有限公司 	10,000 	0.00 	10,000 	担保 	<br /><br />	厦门国际银行股份有限公司 	8,000 	0.00 	8,000 	担保 	<br /><br />招商银行股份有限公司 	5,000 	4,600 	400 	担保 	<br /><br />广东华兴银行股份有限公司 	5,000 	1,000 	4,000 	担保 	<br /><br />上海浦东发展银行股份有限公司 	10,000 	0.00 	10,000 	担保 	<br /><br />光大银行股份有限公司 	10,000 	0.00 	10,000 	担保 	<br /><br />南洋商业银行（中国）有限公司 	10,000 	0.00 	10,000 	担保 	<br /><br />新韩银行（中国）有限公司 	5,000 	0.00 	5,000 	担保 	<br /><br />小计 	115,000 	49,240 	65,760 	- 	<br /><br />世界之窗 	招商银行股份有限公司 	5,000 	319 	4,681 	信用 	<br /><br />小计 	5,000 	319 	4,681 	- 	<br /><br />合计 		860,000 	240,249 	619,751 	- 	<br /><br />即使本期债务融资工具兑付遭遇突发性的资金周转问题，发行人也可以通过银行贷款等多种融资方式予以解决。发行人将根据市场形势的变化，不断提高管理效率，努力降低融资成本，改善债务结构，优化财务状况，为本期债务融资工具的偿还奠定坚实的基础。<br /><br />二、发行人债务违约记录<br /><br />公司严格遵守银行结算纪律，按时归还银行贷款本息，贷款偿还率和利息偿付率均为100%。根据中国人民银行“银行信贷登记咨询系统”相关记录，截至本募集说明书出具之日，发行人无已到期但尚未偿还的短期借款和长期借款。同时，公司未出现其他形式债务的违约情况。<br /><br />三、发行人债务融资工具偿还情况<br /><br />发行人于2006年、2008年共发行四期短期融资券，金额合计17亿元人民币，期限均为365天，以上各期短期融资券均已到期，发行人已全部偿付；发行人于2010年10月19日发行10湘电广MTN1，发行总额5亿元，期限5年；发行人于2012年8月8日发行12湘电广MTN1，发行总额5亿元，期限5年；发行人于2015年1月27日发行15湘电广MTN001，发行总额3亿元，期限3年；发行人于2015年11月9日发行15湘电广MTN002，发行总额7亿元，期限3年；发行人于2018年1月26日发行18湘电01，发行总额10亿元，期限5年；发行人于2016年4月15日发行16湖南电广MTN001，发行总额10亿元，期限3年；发行人于2016年11月23日发行16湘电广MTN002，发行总额5亿元，期限3年；发行人于2019年8月22日发行19湘电广MTN002，发行总额5亿元，期限3年；发行人于2019年1月29日发行19湘电广MTN001，发行总额10亿元，期限3年；发行人于2020年3月13日发行20湘电广MTN001，发行总额3亿元，期限3年；发行人于2020年4月2日发行20湘电广SCP001，发行总额5亿元，期限189天；发行人于2020年8月26日发行20湘电广SCP002，发行总额5亿元，期限270天；发行人于2022年1月19日发行22湖南电广SCP001，发行总额5亿元，期限270天；发行人于2022年8月24日发行22湖南电广SCP002，发行总额5亿元，期限267天；发行人于2022年9月22日发行22湖南电广SCP003，发行总额5亿元，期限270天；发行人于2022年3月9日发行22湖南电广MTN001，发行总额3亿元，期限3年；发行人于2023年4月25日发行23湖南电广MTN001，发行金额6亿元，期限2年，以上债务融资工具均已到期偿付。<br /><br />发行人于2025年4月9日发行25湖南电广MTN001，发行金额6亿元，期限3年；发行人于2025年9月3日发行25湖南电广MTN002，发行金额3亿元，期限3年，上述债券25湖南电广MTN001和25湖南电广MTN002均尚在存续期内，金额合计9亿元。<br /><br />表7-2截至本募集说明书签署之日发行人已发行债务融资工具明细<br /><br />单位：亿元<br /><br />债务融资工具 	发行金额 	余额 	起息日 	到期日 	还本付息情况 	<br /><br />06湘电广CP01 	3.00 	0.00 	2006.02.27 	2007.02.27 	已偿付 	<br /><br />06湘电广CP02 	4.00 	0.00 	2006.10.16 	2007.10.16 	已偿付 	<br /><br />08湘电广CP01 	5.00 	0.00 	2008.01.22 	2009.01.21 	已偿付 	<br /><br />08湘电广CP02 	5.00 	0.00 	2008.12.11 	2009.12.11 	已偿付 	<br /><br />10湘电广MTN1 	5.00 	0.00 	2010.10.19 	2015.10.20 	已偿付 	<br /><br />12湘电广MTN1 	5.00 	0.00 	2012.08.09 	2017.08.09 	已偿付 	<br /><br />15湘电广MTN001 	3.00 	0.00 	2015.01.28 	2018.01.28 	已偿付 	<br /><br />15湘电广MTN002 	7.00 	0.00 	2015.11.09 	2018.11.09 	已偿付 	<br /><br />16湖南电广MTN001 	10.00 	0.00 	2016.04.15 	2019.04.15 	已偿付 	<br /><br />16湘电广MTN002 	5.00 	0.00 	2016.11.24 	2019.11.25 	已偿付 	<br /><br />20湘电广SCP001 	5.00 	0.00 	2020.04.07 	2020.10.13 	已偿付 	<br /><br />18湘电01 	10.00 	0.00 	2018.01.26 	2023.01.30 	已偿付 	<br /><br />19湘电广MTN001 	10.00 	0.00 	2019.01.31 	2022.01.31 	已偿付 	<br /><br />19湘电广MTN002 	5.00 	0.00 	2019.08.26 	2022.08.26 	已偿付 	<br /><br />20湘电广MTN001 	3.00 	0.00 	2020.03.17 	2023.03.17 	已偿付 	<br /><br />20湘电广SCP002 	5.00 	0.00 	2020.8.28 	2021.5.25 	已偿付 	<br /><br />22湖南电广SCP001 	5.00 	0.00 	2022.1.21 	2022.10.18 	已偿付 	<br /><br />22湖南电广MTN001 	3.00 	0.00 	2022.3.11 	2025.3.11 	已偿付 	<br /><br />22湖南电广SCP002 	5.00 	0.00 	2022.8.24 	2023.5.19 	已偿付 	<br /><br />22湖南电广SCP003 	5.00 	0.00 	2022.9.22 	2023.6.23 	已偿付 	<br /><br />23湖南电广MTN001 	6.00 	0.00 	2023.4.27 	2025.4.27 	已偿付 	<br /><br />25湖南电广MTN001 	6.00 	6.00 	2025.4.10 	2028.4.10 	未到期 	<br /><br />25湖南电广MTN002 	3.00 	3.00 	2025.9.5 	2028.9.5 	未到期 	<br /><br />合计 	123.00 	9.00 	- 	- 	- 	<br /><br />截至本募集说明书签署之日，发行人未出现过已发行债务融资工具到期未偿付情形。<br /><br />四、发行人其他资信重要事项<br /><br />发行人不涉及MQ.7-4中需补充披露企业资信状况重要事项。<br /><br />第八章债务融资工具信用增进<br /><br />本期债务融资工具无信用增进安排。<br /><br />第九章税务事项<br /><br />本期债务融资工具的投资者应遵守我国有关税务方面的法律、法规。本税务分析是依据我国现行的税务法律、法规及国家税务总局有关规范性文件的规定做出的。如果相关的法律、法规发生变更，本税务分析中所提及的税务事项将按变更后的法律法规执行。<br /><br />下列说明不构成对投资者的纳税建议和投资者纳税依据。投资者应就有关事项咨询税务顾问，发行人不承担由此产生的任何责任。投资者如果准备购买本期债务融资工具，并且投资者又属于按照法律、法规的规定需要遵循相关税务规定的投资者，发行人建议投资者应向其专业顾问咨询有关的税务责任。<br /><br />一、增值税<br /><br />根据自2026年1月1日起施行的《中华人民共和国增值税法》，在中华人民共和国境内（以下简称境内）销售货物、服务、无形资产、不动产（以下称应税交易），以及进口货物的单位和个人（包括个体工商户），为增值税的纳税人，应当依照本法规定缴纳增值税。销售金融商品的，金融商品在境内发行，或者销售方为境内单位和个人均属于在境内发生应税交易。根据以上规定，投资人应当依法缴纳增值税。<br /><br />二、所得税<br /><br />根据2008年1月1日实施的《中华人民共和国企业所得税法》及其他相关的法律、法规，本期债务融资工具持有人应根据其按中国法律规定的所得税义务，就其本期债务融资工具利息收入和转让本期债务融资工具取得的收入缴纳企业所得税。<br /><br />三、印花税<br /><br />根据2022年7月1日实施的《中华人民共和国印花税法》的规定，在我国境内书立应税凭证、进行证券交易的单位和个人，为印花税的纳税人，应当缴纳印花税。前述证券交易，是指转让在依法设立的证券交易所、国务院批准的其他全国性证券交易场所交易的股票和以股票为基础的存托凭证。但对债务融资工具在全国银行间债券市场进行的交易，《中华人民共和国印花税法》尚未列举对其征收印花税。因此，截至本募集说明书签署之日，投资者买卖、赠与或继承债务融资工具时，应不需要缴纳印花税。发行人无法预测国家是否或将会于何时决定对有关债券交易征收印花税，也无法预测将会适用税率的水平。<br /><br />四、税项抵销<br /><br />投资者所应缴纳的税项与本期债务融资工具的各项支付不构成抵销。<br /><br />第十章信息披露安排<br /><br />一、发行人信息披露机制<br /><br />发行人按照中国银行间市场交易商协会的信息披露要求，已制定《湖南电广传媒股份有限公司债务融资工具信息披露事务管理制度》，并由公司董事会具体负责和协调债务融资工具存续期间各类财务报表及与公司经营相关的所有重大信息的披露事项。<br /><br />在本期债务融资工具发行过程及存续期间，发行人将严格按照中国人民银行《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》等文件的相关规定，通过中国货币网（www.chinamoney.com.cn）和上海清算所网站（www.shclearing.com）向全国银行间债券市场披露下列有关信息，并且披露时间不晚于企业按照境内外监管机构、市场自律组织、证券交易场所要求，或者将有关信息刊登在其他指定信息披露渠道上的时间。信息披露内容不低于《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》及《银行间债券市场非金融企业债务融资工具存续期信息披露表格体系》要求。<br /><br />本期债务融资工具的信息披露事务负责人信息如下：<br /><br />姓名：谭北京<br /><br />职位：董事会秘书<br /><br />电话：0731-84252080<br /><br />传真：0731-84252096<br /><br />电子邮件：dgcm@tik.com.cn<br /><br />联系地址：湖南省长沙市浏阳河大桥东湖南金鹰影视文化城<br /><br />二、信息披露安排<br /><br />（一）本期债务融资工具发行前的信息披露<br /><br />公司在本期债务融资工具发行日1个工作日前，通过中国货币网和上海清算所网站披露如下文件：<br /><br />1、湖南电广传媒股份有限公司2026-2028年度债务融资工具募集说明书<br /><br />2、湖南电广传媒股份有限公司2026-2028年度债务融资工具法律意见书<br /><br />3、湖南电广传媒股份有限公司近三年度经审计的合并及母公司财务报告、未经审计的2026年一季度合并及母公司财务报表<br /><br />4、中国银行间市场交易商协会要求的其他需披露的文件。<br /><br />（二）本期债务融资工具存续期内的定期信息披露<br /><br />在本期债务融资工具存续期内，发行人将向市场定期公开披露以下信息：<br /><br />1、企业应当在每个会计年度结束之日后4个月内披露上一年年度报告。年度报告应当包含报告期内企业主要情况、审计机构出具的审计报告、经审计的财务报表、附注以及其他必要信息；<br /><br />2、企业应当在每个会计年度的上半年结束之日后2个月内披露半年度报告；<br /><br />3、企业应当在每个会计年度前3个月、9个月结束后的1个月内披露季度财务报表，第一季度财务报表的披露时间不得早于上一年年度报告的披露时间；<br /><br />4、定期报告的财务报表部分应当至少包含资产负债表、利润表和现金流量表。编制合并财务报表的企业，除提供合并财务报表外，还应当披露母公司财务报表。<br /><br />（三）本期债务融资工具存续期内重大事项披露<br /><br />在债务融资工具存续期内，企业发生可能影响债务融资工具偿债能力或投资者权益的重大事项时，应当及时披露，并说明事项的起因、目前的状态和可能产生的影响。所称重大事项包括但不限于：<br /><br />1、企业名称变更；<br /><br />2、企业生产经营状况发生重大变化，包括全部或主要业务陷入停顿、生产经营外部条件发生重大变化等；<br /><br />3、企业变更财务报告审计机构、债务融资工具受托管理人、信用评级机构；<br /><br />4、企业1/3以上董事、2/3以上监事、董事长、总经理或具有同等职责的人员发生变动；<br /><br />5、企业法定代表人、董事长、总经理或具有同等职责的人员无法履行职责；<br /><br />6、企业控股股东或者实际控制人变更，或股权结构发生重大变化；<br /><br />7、企业提供重大资产抵押、质押，或者对外提供担保超过上年末净资产的20%；<br /><br />8、企业发生可能影响其偿债能力的资产出售、转让、报废、无偿划转以及重大投资行为、重大资产重组；<br /><br />9、企业发生超过上年末净资产10%的重大损失，或者放弃债权或者财产超过上年末净资产的10%；<br /><br />10、企业股权、经营权涉及被委托管理；<br /><br />11、企业丧失对重要子公司的实际控制权；<br /><br />12、债务融资工具信用增进安排发生变更；<br /><br />13、企业转移债务融资工具清偿义务；<br /><br />14、企业一次承担他人债务超过上年末净资产10%，或者新增借款超过上年末净资产的20%；<br /><br />15、企业未能清偿到期债务或企业进行债务重组；<br /><br />16、企业涉嫌违法违规被有权机关调查，受到刑事处罚、重大行政处罚或行政监管措施、市场自律组织做出的债券业务相关的处分，或者存在严重失信行为；<br /><br />17、企业法定代表人、控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员涉嫌违法违规被有权机关调查、采取强制措施，或者存在严重失信行为；<br /><br />18、企业涉及重大诉讼、仲裁事项；<br /><br />19、企业发生可能影响其偿债能力的资产被查封、扣押或冻结的情况；<br /><br />20、企业拟分配股利，或发生减资、合并、分立、解散及申请破产的情形；<br /><br />21、企业涉及需要说明的市场传闻；<br /><br />22、债务融资工具信用评级发生变化；<br /><br />23、企业订立其他可能对其资产、负债、权益和经营成果产生重要影响的重大合同；<br /><br />24、发行文件中约定或企业承诺的其他应当披露事项；<br /><br />25、其他可能影响其偿债能力或投资者权益的事项。<br /><br />（四）本期债务融资工具本息兑付信息披露<br /><br />发行人将在本期债务融资工具本息兑付日前5个工作日，通过中国货币网和上海清算所网站公布本金兑付和付息事项。<br /><br />债务融资工具偿付存在较大不确定性的，发行人应当及时披露付息或兑付存在较大不确定性的风险提示公告。<br /><br />债务融资工具未按照约定按期足额支付利息或兑付本金的，发行人应在当日披露未按期足额付息或兑付的公告；存续期管理机构应当不晚于次1个工作日披露未按期足额付息或兑付的公告。<br /><br />债务融资工具违约处置期间，发行人及存续期管理机构应当披露违约处置进展，发行人应当披露处置方案主要内容。发行人在处置期间支付利息或兑付本金的，应当在1个工作日内进行披露。<br /><br />如有关信息披露管理制度发生变化，发行人将依据其变化对于信息披露作出调整。<br /><br />第十一章持有人会议机制<br /><br />一、会议目的与效力<br /><br />（一）【会议目的】持有人会议由本期债务融资工具持有人或其授权代表参加，以维护债务融资工具持有人的共同利益，表达债务融资工具持有人的集体意志为目的。<br /><br />（二）【决议效力】除法律法规另有规定外，持有人会议所作出的决议对本期债务融资工具持有人，包括所有参加会议或未参加会议，同意议案、反对议案或放弃投票权，有表决权或无表决权的持有人，以及在相关决议作出后受让债务融资工具的持有人，具有同等效力和约束力。<br /><br />持有人会议决议根据法律法规或当事人之间的约定对发行人、提供信用增进服务的机构（以下简称“增进机构”）、受托管理人产生效力。<br /><br />二、会议权限与议案<br /><br />（一）【会议权限】持有人会议有权围绕本募集说明书、受托管理协议及相关补充协议项下权利义务实现的有关事项进行审议与表决。<br /><br />（二）【会议议案】持有人会议议案应有明确的待决议事项，遵守法律法规和银行间市场自律规则，尊重社会公德，不得扰乱社会经济秩序、损害社会公共利益及他人合法权益。<br /><br />下列事项为特别议案：<br /><br />1.变更本期债务融资工具与本息偿付直接相关的条款，包括本金或利息金额、计算方式、支付时间、信用增进安排；<br /><br />2.新增、变更本募集说明书中的选择权条款、持有人会议机制、同意征集机制、投资人保护条款以及争议解决机制；<br /><br />3.聘请、解聘、变更受托管理人或变更涉及持有人权利义务的受托管理协议条款；<br /><br />4.除合并、分立外，向第三方转移本期债务融资工具清偿义务；<br /><br />5.变更可能会严重影响持有人收取债务融资工具本息的其他约定。<br /><br />三、会议召集人与召开情形<br /><br />（一）【召集人及职责】存续期管理机构为本期债务融资工具持有人会议的召集人。召集人联系方式：<br /><br />机构名称：招商银行股份有限公司<br /><br />联络人姓名：肖瑶<br /><br />联系方式：0731-85941284<br /><br />联系地址：湖南省长沙市岳麓区茶子山东路39号<br /><br />邮箱：xy_nku@cmbchina.com<br /><br />召集人负责组织召开持有人会议，征求与收集债务融资工具持有人对会议审议事项的意见，履行信息披露、文件制作、档案保存等职责。<br /><br />召集人知悉持有人会议召开情形发生的，应当在实际可行的最短期限内或在本募集说明书约定期限内召集持有人会议；未触发召开情形但召集人认为有必要召集持有人会议的，也可以主动召集。<br /><br />召集人召集召开持有人会议应当保障持有人提出议案、参加会议、参与表决等自律规则规定或本募集说明书约定的程序权利。<br /><br />（二）【代位召集】召集人不能履行或者不履行召集职责的，以下主体可以自行召集持有人会议，履行召集人的职责：<br /><br />1.发行人；<br /><br />2.增进机构；<br /><br />3.受托管理人；<br /><br />4.出现本节第（三）（四）所约定情形的，单独或合计持有10%以上本期债务融资工具余额的持有人；<br /><br />5.出现本节第（五）所约定情形的，单独或合计持有30%以上本期债务融资工具余额的持有人；<br /><br />（三）【强制召开情形】在债务融资工具存续期间，出现以下情形之一的，召集人应当召集持有人会议：<br /><br />1.发行人未按照约定按期1足额兑付本期债务融资工具本金或利息；<br /><br />2.发行人拟解散、申请破产、被责令停产停业、暂扣或者吊销营业执照；<br /><br />3.发行人、增进机构或受托管理人书面提议召开持有人会议对特别议案进行表决；<br /><br />4.单独或合计持有30%以上本期债务融资工具余额的持有人书面提议召开；<br /><br />5.发行文件约定的其他应当召开持有人会议的情形；<br /><br />6.法律、法规及相关自律规则规定的其他应当召开持有人会议的情形。<br /><br />（四）【提议召开情形】存续期内出现以下情形之一，且有单独或合计持有10%以上本期债务融资工具余额的持有人、受托管理人、发行人或增进机构书面提议的，召集人应当召集持有人会议：<br /><br />1.本期债务融资工具信用增进安排、增进机构偿付能力发生重大不利变化；<br /><br />2.发行人及合并范围内子公司发行的其他债务融资工具或境内外债券的本金或利息未能按照约定按期足额兑付；<br /><br />3.发行人及合并范围内子公司拟出售、转让、划转资产或放弃其他财产，将导致发行人净资产减少单次超过上年末经审计净资产的10%；<br /><br />4.发行人及合并范围内子公司因会计差错更正、会计政策或会计估计的重大自主变更等原因，导致发行人净资产单次减少超过10%；<br /><br />5.发行人最近一期净资产较上年末经审计净资产减少超过10%；<br /><br />6.发行人及合并范围内子公司发生可能导致发行人丧失其重要子公司实际控制权的情形；<br /><br />7.发行人及合并范围内子公司拟无偿划转、购买、出售资产或者通过其他方式进行资产交易，构成重大资产重组的；<br /><br />8.发行人进行重大债务重组；发行人成立金融机构债权人委员会；发行人申请或被申请预重整；<br /><br />9.发行人拟合并、分立、减资，被暂扣或者吊销许可证件；<br /><br />10.发行人实际控制权变更；<br /><br />11.发行人被申请破产。<br /><br />1债务融资工具或其他债券条款设置了宽限期的，以宽限期届满后未足额兑付为召开条件。<br /><br />发行人披露上述事项的，披露之日起15个工作日内无人提议或提议的投资人未满足10%的比例要求，或前期已就同一事项召集会议且相关事项未发生重大变化的，召集人可以不召集持有人会议。<br /><br />发行人未披露上述事项的，提议人有证据证明相关事项发生的，召集人应当根据提议情况及时召集持有人会议。<br /><br />（五）【其他召开情形】存续期内虽未出现本节（三）（四）所列举的强制、提议召开情形，单独或合计持有10%以上本期债务融资工具余额的持有人、受托管理人、发行人或增进机构认为有需要召开持有人会议的，可以向召集人书面提议。<br /><br />召集人应当自收到书面提议起5个工作日内向提议人书面回复是否同意召集持有人会议。<br /><br />（六）【提议渠道】持有人、受托管理人、发行人或增进机构认为有需要召开持有人会议的，应当将书面提议发送至召集人联络邮箱或寄送至召集人联系地址或通过“NAFMII综合业务和信息服务平台存续期服务系统”（以下简称“系统”）发送给召集人。<br /><br />（七）【配合义务】发行人或者增进机构发生本节（三）（四）所约定召开情形的，应当及时披露或告知召集人。<br /><br />四、会议召集与召开<br /><br />（一）【召开公告】召集人应当至少于持有人会议召开日前10个工作日披露持有人会议召开公告（以下简称“召开公告”）。召开公告应当包括本期债务融资工具基本信息、会议召开背景、会议要素、议事程序、参会表决程序、会务联系方式等内容。<br /><br />（二）【议案的拟定】召集人应当与发行人、持有人或增进机构等相关方沟通，并拟定议案。提议召开持有人会议的机构应当在书面提议中明确拟审议事项。<br /><br />召集人应当至少于持有人会议召开日前7个工作日将议案披露或发送持有人。议案内容与发行人、增进机构、受托管理人等机构有关的，应当同时发送至相关机构。持有人及相关机构未查询到或收到议案的，可以向召集人获取。<br /><br />（三）【补充议案】发行人、增进机构、受托管理人、单独或合计持有10%以上本期债务融资工具余额的持有人可以于会议召开日前5个工作日以书面形式向召集人提出补充议案。<br /><br />召集人拟适当延长补充议案提交期限的，应当披露公告，但公告和补充议案的时间均不得晚于最终议案概要披露时点。<br /><br />（四）【议案整理与合并】召集人可以提出补充议案，或在不影响提案人真实意思表示的前提下对议案进行整理合并，形成最终议案，并提交持有人会议审议。<br /><br />（五）【最终议案发送及披露】最终议案较初始议案有增补或修改的，召集人应当在不晚于会议召开前3个工作日将最终议案发送至持有人及相关机构。<br /><br />召集人应当在不晚于会议召开前3个工作日披露最终议案概要，说明议案标题与主要内容等信息。召集人已披露完整议案的，视为已披露最终议案概要。<br /><br />（六）【参会权的确认与核实】持有人会议债权登记日为持有人会议召开日的前1个工作日。<br /><br />除法律、法规及相关自律规则另有规定外，在债权登记日确认债权的债务融资工具持有人有权参加会议。债务融资工具持有人应当于会议召开前提供债权登记日的债券账务资料以证明参会资格。召集人应当对债务融资工具持有人或其授权代表的参会资格进行确认，并登记其名称以及持有份额。债务融资工具持有人在持有人会议召开前未向召集人证明其参会资格的，不得参加会议和参与表决。<br /><br />持有人可以通过提交参会回执或出席持有人会议的方式参加会议。<br /><br />（七）【列席机构】发行人、债务融资工具清偿义务承继方（以下简称“承继方”）、增进机构等相关方应当配合召集人召集持有人会议，并按照召集人的要求列席持有人会议。<br /><br />受托管理人不是召集人的，应当列席持有人会议，及时了解持有人会议召开情况。<br /><br />信用评级机构、存续期管理机构、为持有人会议的合法合规性出具法律意见的律师可应召集人邀请列席会议。<br /><br />经召集人邀请，其他有必要的机构也可列席会议。<br /><br />（八）【召集程序的缩短】发行人出现公司信用类债券违约以及其他严重影响持有人权益突发情形的，召集人可以在不损害持有人程序参与权的前提下，并提请审议缩短召集程序议案一同参与本次会议表决，缩短召集程序议案经参加会议持有人所持表决权【2/3以上】，且经本期债务融资工具总表决权【超过1/2】通过后，合理缩短持有人会议召集、召开与表决程序。<br /><br />若发行人未发生上述情形，但召集人拟缩短持有人会议召集程序的，需向本次持有人会议提请审议缩短召集程序的议案，与本次持有人会议的其他议案一同表决。缩短召集程序议案应当经参加会议持有人所持表决权【2/3以上】，且经本期债务融资工具总表决权【超过1/2】通过。<br /><br />会议程序缩短的，召集人应当提供线上参会的渠道及方式，并且在持有人会议召开前将议案发送至持有人及相关机构、披露最终议案概要。<br /><br />（九）【会议的取消】召开公告发布后，持有人会议不得随意延期、变更。<br /><br />出现相关债务融资工具债权债务关系终止，召开事由消除或不可抗力等情形，召集人可以取消本次持有人会议。召集人取消持有人会议的，应当发布会议取消公告，说明取消原因。<br /><br />五、会议表决和决议<br /><br />（一）【表决权】债务融资工具持有人及其授权代表行使表决权，所持每一债务融资工具最低面额为一表决权。未参会的持有人不参与表决，其所持有的表决权计入总表决权。<br /><br />（二）【关联方回避】发行人及其重要关联方持有债务融资工具的，应当主动以书面形式向召集人表明关联关系，除债务融资工具由发行人及其重要关联方全额合规持有的情况外，发行人及其重要关联方不享有表决权。重要关联方包括：<br /><br />1.发行人或承继方控股股东、实际控制人；<br /><br />2.发行人或承继方合并范围内子公司；<br /><br />3.本期债务融资工具承继方、增进机构；<br /><br />4.其他可能影响表决公正性的关联方。<br /><br />（三）【会议有效性】参加会议持有人持有本期债务融资工具总表决权【超过1/2】，会议方可生效。<br /><br />（四）【表决要求】持有人会议对列入议程的各项议案分别审议、逐项表决，不得对公告、议案中未列明的事项进行审议和表决。持有人会议的全部议案应当不晚于会议召开首日后的3个工作日内表决结束。<br /><br />（五）【表决统计】召集人应当根据登记托管机构提供的本期债务融资工具表决截止日持有人名册，核对相关债项持有人当日债券账务信息。表决截止日终无对应债务融资工具面额的表决票视为无效票，无效票不计入议案表决的统计中。<br /><br />持有人未做表决、投票不规范或投弃权票、未参会的，视为该持有人放弃投票权，其所持有的债务融资工具面额计入议案表决的统计中。<br /><br />（六）【表决比例】除法律法规另有规定或本募集说明书另有约定外，持有人会议决议应当经参加会议持有人所持表决权【超过1/2】通过；针对特别议案的决议，应当经参加会议持有人所持表决权【2/3以上】，且经本期债务融资工具总表决权【超过1/2】通过。<br /><br />召集人应在涉及单独表决议案的召开公告中，明确上述表决机制的设置情况。<br /><br />（七）【决议披露】召集人应当在不晚于持有人会议表决截止日后的2个工作日内披露会议决议公告。会议决议公告应当包括参会持有人所持表决权情况、会议有效性、会议审议情况等内容。<br /><br />（八）【律师意见】本期债务融资工具持有人会议特别议案的表决，应当由律师就会议的召集、召开、表决程序、参加会议人员资格、表决权有效性、议案类型、会议有效性、决议情况等事项的合法合规性出具法律意见，召集人应当在表决截止日后的2个工作日内披露相应法律意见书。<br /><br />法律意见应当由2名以上律师公正、审慎作出。律师事务所应当在法律意见书中声明自愿接受交易商协会自律管理，遵守交易商协会的相关自律规则。<br /><br />（九）【决议答复与披露】发行人应当对持有人会议决议进行答复，相关决议涉及增进机构、受托管理人或其他相关机构的，上述机构应当进行答复。<br /><br />召集人应当在会议表决截止日后的2个工作日内将会议决议提交至发行人及相关机构，并代表债务融资工具持有人及时就有关决议内容与相关机构进行沟通。发行人、相关机构应当自收到会议决议之日后的5个工作日内对持有人会议决议情况进行答复。<br /><br />召集人应当不晚于收到相关机构答复的次一工作日内协助相关机构披露。<br /><br />六、其他<br /><br />（一）【承继方义务】承继方按照本章约定履行发行人相应义务。<br /><br />（二）【保密义务】召集人、参会机构、其他列席会议的机构对涉及单个债务融资工具持有人的持券情况、投票结果等信息承担保密义务，不得利用参加会议获取的相关信息从事内幕交易、操纵市场、利益输送和证券欺诈等违法违规活动，损害他人合法权益。<br /><br />（三）【会议记录】召集人应当对持有人会议进行书面记录并留存备查。持有人会议记录由参加会议的召集人代表签名。<br /><br />（四）【档案保管】召集人应当妥善保管持有人会议的会议公告、会议议案、参会机构与人员名册、表决机构与人员名册、参会证明材料、会议记录、表决文件、会议决议公告、持有人会议决议答复（如有）、法律意见书（如有）、召集人获取的债权登记日日终和会议表决截止日日终债务融资工具持有人名单等会议文件和资料，并至少保管至本期债务融资工具债权债务关系终止之日起5年。<br /><br />（五）【存续期服务系统】本期债务融资工具持有人会议可以通过系统召集召开。<br /><br />召集人可以通过系统发送议案、核实参会资格、统计表决结果、召开会议、保管本节第（四）条约定的档案材料等，债务融资工具持有人可以通过系统进行书面提议、参会与表决等，发行人、增进机构、受托管理人等相关机构可以通过系统提出补充议案。<br /><br />（六）【释义】本章所称“以上”，包括本数，“超过”不包含本数；所称“净资产”，指企业合并范围内净资产；所称“披露”，是指在《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》中规定的信息披露渠道进行披露。<br /><br />（七）【其他情况】本章关于持有人会议的约定与《银行间债券市场非金融企业债务融资工具持有人会议规程》要求不符的，或本章内对持有人会议机制约定不明的，按照《银行间债券市场非金融企业债务融资工具持有人会议规程》要求执行。<br /><br />第十二章主动债务管理<br /><br />在本期债务融资工具存续期内，发行人可能根据市场情况，依据法律法规、规范性文件和协会相关自律管理规定及要求，在充分尊重投资人意愿和保护投资人合法权益的前提下，遵循平等自愿、公平清偿、诚实守信的原则，对本期债务融资工具进行主动债务管理。发行人可能采取的主动债务管理方式包括但不限于置换、同意征集等。<br /><br />一、置换<br /><br />置换是指非金融企业发行债务融资工具用于以非现金方式交换其他存续债务融资工具（以下统称置换标的）的行为。<br /><br />企业若将本期债务融资工具作为置换标的实施置换，将向本期债务融资工具的全体持有人发出置换要约，持有人可以其持有的全部或部分置换标的份额参与置换。<br /><br />参与置换的企业、投资人、主承销商等机构应按照《银行间债券市场非金融企业债务融资工具置换业务指引（试行）》以及交易商协会相关规定实施置换。<br /><br />二、同意征集机制<br /><br />同意征集是指债务融资工具发行人针对可能影响持有人权利的重要事项，主动征集持有人意见，持有人以递交同意回执的方式形成集体意思表示，表达是否同意发行人提出的同意征集事项的机制。<br /><br />（一）同意征集事项<br /><br />在本期债务融资工具存续期内，对于需要取得本期债务融资工具持有人同意后方能实施的以下事项，发行人可以实施同意征集：<br /><br />1.变更本期债务融资工具与本息偿付直接相关的条款，包括本金或利息金额、计算方式、支付时间、信用增进安排；<br /><br />2.新增、变更发行文件中的选择权条款、持有人会议机制、同意征集机制、投资人保护条款以及争议解决机制；<br /><br />3.聘请、解聘、变更受托管理人或变更涉及持有人权利义务的受托管理协议条款；<br /><br />4.除合并、分立外，发行人拟向第三方转移本期债务融资工具清偿义务；<br /><br />5.变更可能会严重影响持有人收取债务融资工具本息的其他约定。<br /><br />6.其他按照交易商协会自律管理规定可以实施同意征集的事项。<br /><br />（二）同意征集程序<br /><br />1.同意征集公告<br /><br />发行人实施同意征集，将通过交易商协会认可的渠道披露同意征集公告。同意征集公告内容包括但不限于下列事项：<br /><br />（1）本期债务融资工具基本信息；<br /><br />（2）同意征集的实施背景及事项概要；<br /><br />（3）同意征集的实施程序：包括征集方案的发送日、发送方式，同意征集开放期、截止日（开放期最后一日），同意回执递交方式和其他相关事宜；<br /><br />（4）征集方案概要：包括方案标题、主要内容等;<br /><br />（5）发行人指定的同意征集工作人员的姓名及联系方式；<br /><br />（6）相关中介机构及联系方式（如有）；<br /><br />（7）一定时间内是否有主动债务管理计划等。<br /><br />2.同意征集方案<br /><br />发行人将拟定同意征集方案。同意征集方案应有明确的同意征集事项，遵守法律法规和银行间市场自律规则，尊重社会公德，不得扰乱社会经济秩序、损害社会公共利益及他人合法权益。<br /><br />发行人存在多个同意征集事项的，将分别制定征集方案。<br /><br />3.同意征集方案发送<br /><br />发行人披露同意征集公告后，可以向登记托管机构申请查询债务融资工具持有人名册。持有人名册查询日与征集方案发送日间隔应当不超过3个工作日。<br /><br />发行人将于征集方案发送日向持有人发送征集方案。<br /><br />征集方案内容与增进机构、受托管理人等机构有关的，方案应同时发送至相关机构。持有人及相关机构如未收到方案，可向发行人获取。<br /><br />4.同意征集开放期<br /><br />同意征集方案发送日（含当日）至持有人递交同意回执截止日（含当日）的期间为同意征集开放期。本期债务融资工具的同意征集开放期最长不超过10个工作日。<br /><br />5.同意回执递交<br /><br />持有人以递交同意回执的方式表达是否同意发行人提出的同意征集事项。持有人应当在同意征集截止日前（含当日）将同意征集回执递交发行人。发行人存在多个同意征集事项的，持有人应当分别递交同意回执。<br /><br />6.同意征集终结<br /><br />在同意征集截止日前，单独或合计持有超过1/3本期债务融资工具余额的持有人，书面反对发行人采用同意征集机制就本次事项征集持有人意见的，本次同意征集终结，发行人应披露相关情况。征集事项触发持有人会议召开情形的，持有人会议召集人应根据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具持有人会议规程》规定及本募集说明书的约定，另行召集持有人会议。<br /><br />（三）同意征集事项的表决<br /><br />1.持有人所持每一债务融资工具最低面额为一表决权。未提交同意回执的持有人不参与表决，其所持有的表决权计入总表决权。<br /><br />2.发行人及其重要关联方除非全额合规持有本期债务融资工具，否则不享有表决权。利用、隐瞒关联关系侵害其他人合法利益的，相关方应承担相应法律责任。<br /><br />3.发行人根据登记托管机构提供的同意征集截止日持有人名册，核对相关债项持有人当日债券账务信息。<br /><br />同意征集截止日终无对应债务融资工具面额的同意回执视为无效回执，无效回执不计入同意征集表决权统计范围。<br /><br />持有人未在截止日日终前递交同意回执、同意回执不规范或表明弃权的，视为该持有人弃权，其所持有的债务融资工具面额计入同意征集表决权统计范围。<br /><br />4.除法律法规另有规定外，同意征集方案经持有本期债务融资工具总表决权【超过1/2】的持有人同意，本次同意征集方可生效。<br /><br />（四）同意征集结果的披露与见证<br /><br />1.发行人将在同意征集截止日后的5个工作日内在交易商协会认可的渠道披露同意征集结果公告。<br /><br />同意征集结果公告应包括但不限于以下内容：参与同意征集的本期债务融资工具持有人所持表决权情况；征集方案概要、同意征集结果及生效情况；同意征集结果的实施安排。<br /><br />2.发行人将聘请至少2名律师对同意征集的合法合规性进行全程见证，并对征集事项范围、实施程序、参与同意征集的人员资格、征集方案合法合规性、同意回执有效性、同意征集生效情况等事项出具法律意见书。法律意见书应当与同意征集结果公告一同披露。<br /><br />（五）同意征集的效力<br /><br />1.除法律法规另有规定外，满足生效条件的同意征集结果对本期债务融资工具持有人，包括所有参与征集或未参与征集，同意、反对征集方案或者弃权，有表决权或者无表决权的持有人，以及在相关同意征集结果生效后受让债务融资工具的持有人，具有同等效力和约束力。<br /><br />2.除法律法规另有规定或本募集说明书另有约定外，满足生效条件的同意征集结果对本期债务融资工具的发行人和持有人具有约束力。<br /><br />3.满足生效条件的同意征集结果，对增进机构、受托管理人等第三方机构，根据法律法规规定或当事人之间的约定产生效力。<br /><br />（六）同意征集机制与持有人会议机制的衔接<br /><br />1.征集事项触发持有人会议召开情形的，发行人主动实施同意征集后，持有人会议召集人可以暂缓召集持有人会议。<br /><br />2.发行人实施同意征集形成征集结果后，包括发行人与持有人形成一致意见或未形成一致意见，持有人会议召集人针对相同事项可以不再召集持有人会议。<br /><br />（七）其他<br /><br />本募集说明书关于同意征集机制的约定与《银行间债券市场非金融企业债务融资工具同意征集操作指引》要求不符的，或本募集说明书关于同意征集机制未作约定或约定不明的，按照《银行间债券市场非金融企业债务融资工具同意征集操作指引》要求执行。<br /><br />第十三章违约、风险情形及处置<br /><br />一、违约事件<br /><br />（一）以下事件构成本期债务融资工具项下的违约事件：<br /><br />1.在本募集说明书约定的本金到期日、付息日、回售行权日等本息应付日，发行人未能足额偿付约定本金或利息；<br /><br />2.经法院裁判、仲裁机构仲裁导致本期债务融资工具提前到期，或发行人与持有人另行合法有效约定的本息应付日届满，而发行人未能按期足额偿付本金或利息；<br /><br />3.在本期债务融资工具获得全部偿付或发生其他使得债权债务关系终止的情形前，法院受理关于发行人的破产申请；<br /><br />4.本期债务融资工具获得全部偿付或发生其他使得债权债务关系终止的情形前，发行人为解散而成立清算组或法院受理清算申请并指定清算组，或因其他原因导致法人主体资格不存在；<br /><br />二、违约责任<br /><br />（一）【持有人有权启动追索】如果发行人发生前款所述违约事件的，发行人应当依法承担违约责任；持有人有权按照法律法规及本募集说明书约定向发行人追偿本金、利息以及违约金，或者按照受托管理协议约定授权受托管理人代为追索。<br /><br />（二）【违约金】发行人发生上述违约事件，除继续支付利息之外(按照前一计息期利率，至实际给付之日止)，还须向债务融资工具持有人支付违约金，法律另有规定除外。违约金自违约之日起（约定了宽限期的，自宽限期届满之日起）到实际给付之日止，按照应付未付本息乘以日利率【0.21】‰计算。<br /><br />三、发行人义务<br /><br />发行人应按照募集说明书等协议约定以及协会自律管理规定进行信息披露，真实、准确、完整、及时、公平地披露信息；按照约定和承诺落实投资人保护措施、持有人会议决议等；配合中介机构开展持有人会议召集召开、跟踪监测等违约及风险处置工作。发行人应按照约定及时筹备偿付资金，并划付至登记托管机构指定账户。<br /><br />四、发行人应急预案<br /><br />发行人预计出现偿付风险或“违约事件”时应及时建立工作组，制定、完善违约及风险处置应急预案，并开展相关工作。<br /><br />本募集说明书所称“偿付风险”是指，发行人按本募集说明书等与持有人之间的约定以及法定要求按期足额偿付债务融资工具本金、利息存在重大不确定性的情况。<br /><br />应急预案包括但不限于以下内容：工作组的组织架构与职责分工、内外部协调机制与联系人、信息披露与持有人会议等工作安排、付息兑付情况及偿付资金安排、拟采取的违约及风险处置措施、增信措施的落实计划（如有）、舆情监测与管理。<br /><br />五、风险及违约处置基本原则<br /><br />发行人出现偿付风险及发生违约事件后，应按照法律法规、公司信用类债券违约处置相关规定以及协会相关自律管理要求，遵循平等自愿、公平清偿、诚实守信等原则，稳妥开展风险及违约处置相关工作，本募集说明书有约定从约定。<br /><br />六、处置措施<br /><br />发行人出现偿付风险或发生违约事件后，可与持有人协商采取下列处置措施：（一）【重组并变更登记要素】发行人与持有人或有合法授权的受托管理人协商拟变更本募集说明书中与本息偿付直接相关的条款，包括本金或利息的金额、计算方式、支付时间、信用增进协议及安排的，并变更相应登记要素的，应按照以下流程执行：<br /><br />1.将重组方案作为特别议案提交持有人会议，按照特别议案相关程序表决。议案应明确重组后债务融资工具基本偿付条款调整的具体情况。<br /><br />2.重组方案表决生效后，发行人应及时向中国外汇交易中心和银行间市场清算所股份有限公司提交变更申请材料。<br /><br />3.发行人应在登记变更完成后的2个工作日内披露变更结果。<br /><br />（二）【重组并以其他方式偿付】发行人与持有人协商以其他方式履行还本付息义务的，应确保当期债务融资工具全体持有人知晓，保障其享有同等选择的权利。如涉及注销全部或部分当期债务融资工具的，应按照下列流程进行：<br /><br />1.发行人应将注销方案提交持有人会议审议，议案应明确注销条件、时间流程等内容，议案应当经参加会议持有人所持表决权【超过1/2】通过；<br /><br />2.注销方案表决生效后，发行人应当与愿意注销的持有人签订注销协议；注销协议应明确注销流程和时间安排；不愿意注销的持有人，所持债务融资工具可继续存续；<br /><br />3.发行人应在与接受方案的相关持有人签署协议后的2个工作日内，披露协议主要内容；<br /><br />4.发行人应在协议签署完成后，及时向银行间市场清算所股份有限公司申请注销协议约定的相关债务融资工具份额；<br /><br />5.发行人应在注销完成后的2个工作日内披露结果。<br /><br />七、不可抗力<br /><br />不可抗力是指本期债务融资工具计划公布后，由于当事人不能预见、不能避免并不能克服的情况，致使本期债务融资工具相关责任人不能履约的情况。<br /><br />（一）不可抗力包括但不限于以下情况<br /><br />1.自然力量引起的事故如水灾、火灾、地震、海啸等；<br /><br />2.国际、国内金融市场风险事故的发生；<br /><br />3.交易系统或交易场所无法正常工作；<br /><br />4.社会异常事故如战争、罢工、恐怖袭击等。<br /><br />（二）不可抗力事件的应对措施<br /><br />1.不可抗力发生时，发行人或主承销商应及时通知投资者及本期债务融资工具相关各方，并尽最大努力保护本期债务融资工具投资者的合法权益。<br /><br />2.发行人或主承销商应召集本期债务融资工具持有人会议磋商，决定是否终止本期债务融资工具或根据不可抗力事件对本期债务融资工具的影响免除或延迟相关义务的履行。<br /><br />八、争议解决机制<br /><br />1.任何因募集说明书产生或者与本募集说明书有关的争议，由各方协商解决。协商不成的，由发行人住所地法院管辖。<br /><br />2.各方也可以申请金融市场机构投资者纠纷调解中心就本募集说明书相关的争议进行调解。<br /><br />九、弃权<br /><br />任何一方当事人未能行使或延迟行使本文约定的任何权利，或宣布对方违约仅适用某一特定情势，不能视作弃权，也不能视为继续对权利的放弃，致使无法对今后违约方的违约行为行使权利。任何一方当事人未行使任何权利，也不会构成对对方当事人的弃权。<br /><br />第十四章相关发行机构<br /><br />发行人与发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人员及经办人员之间均不存在直接或间接的股权关系或其他重大利害关系。<br /><br />一、发行人<br /><br />名称：湖南电广传媒股份有限公司<br /><br />法定代表人：王艳忠<br /><br />地址：湖南省长沙市开福区浏阳河大桥东<br /><br />邮编：410005<br /><br />联系人：张旭<br /><br />电话：0731-84252080<br /><br />传真：0731-84252096<br /><br />二、主承销商兼簿记建档人<br /><br />名称：招商银行股份有限公司<br /><br />联系地址：深圳市福田区深南大道7088号招商银行大厦22楼投资银行部<br /><br />法定代表人：缪建民<br /><br />联系人：芦若萌、肖瑶<br /><br />联系电话：0755-88026559、0731-82681383<br /><br />邮编：518040<br /><br />三、审计机构<br /><br />名称：天健会计师事务所（特殊普通合伙）<br /><br />地址：浙江省杭州市西溪路128号6楼<br /><br />法人代表：胡少先<br /><br />联系人：罗其<br /><br />电话：18774946167<br /><br />传真：0731-82275680<br /><br />邮政编码：410015<br /><br />名称：中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）<br /><br />地址：湖北省武汉市武昌区水果湖街道中北路166号长江产业大厦17-18楼法人代表：管云鸿、石文先、杨荣华<br /><br />联系人：张凯<br /><br />电话：18684772683<br /><br />传真：0731-84129378<br /><br />邮政编码：410016<br /><br />四、发行人律师<br /><br />名称：湖南启元律师事务所<br /><br />地址：湖南省长沙市芙蓉区建湘路393号世茂环球金融中心63层<br /><br />负责人：周琳凯<br /><br />联系人：廖青云<br /><br />电话：0731-82953778<br /><br />传真：0731-82953779<br /><br />邮政编码：410007<br /><br />五、托管人<br /><br />名称：银行间市场清算所股份有限公司<br /><br />地址：上海市黄浦区北京东路2号<br /><br />法定代表人：马贱阳<br /><br />联系人：发行岗<br /><br />联系电话：021-63326662<br /><br />六、存续期管理机构<br /><br />名称：招商银行股份有限公司<br /><br />联系地址：深圳市福田区深南大道7088号招商银行大厦22楼投资银行部<br /><br />法定代表人：缪建民<br /><br />联系人：芦若萌、肖瑶<br /><br />联系电话：0755-88026559、0731-82681383<br /><br />邮编：518040<br /><br />七、技术支持机构<br /><br />名称：北京金融资产交易所有限公司<br /><br />地址：北京市西城区金融大街乙17号<br /><br />法定代表人：郭仌<br /><br />联系人：发行部<br /><br />联系电话：010-57896722、010-57896516<br /><br />传真：010-57896726<br /><br />邮政编码：100032<br /><br />第十五章备查文件<br /><br />一、备查文件<br /><br />1、有权机构决议<br /><br />2、湖南电广传媒股份有限公司2026-2028年度债务融资工具募集说明书<br /><br />3、湖南电广传媒股份有限公司2023-2025年度经审计的合并及母公司财务报告4、湖南电广传媒股份有限公司2026年一季度合并及母公司财务报表<br /><br />5、湖南电广传媒股份有限公司2026-2028年度债务融资工具法律意见书<br /><br />6、相关法律法规、规范性文件要求披露的其他文件<br /><br />二、查询地址<br /><br />如对本募集说明书或上述备查文件有任何疑问，可以咨询发行人或主承销商。<br /><br />湖南电广传媒股份有限公司<br /><br />地址：湖南省长沙市浏阳河大桥东湖南金鹰影视文化城<br /><br />法定代表人：王艳忠<br /><br />联系人：张旭<br /><br />电话：0731-84252080<br /><br />传真：0731-84252096<br /><br />招商银行股份有限公司<br /><br />联系地址：深圳市福田区深南大道7088号招商银行大厦22楼投资银行部<br /><br />法定代表人：缪建民<br /><br />联系人：芦若萌、肖瑶<br /><br />联系电话：0755-88026559、0731-82681383<br /><br />邮编：518040<br /><br />投资者可通过中国货币网（http://www.chinamoney.com.cn）或上海清算所网站（www.shclearing.com）下载本募集说明书，或在本期融资券发行期内工作日的一般办公时间，到上述地点查阅本募集说明书全文及上述备查文件。<br /><br />附录1：有关财务指标的计算公式<br /><br />指标名称 	计算公式 	<br /><br />营业毛利率 	（营业收入－营业成本）/营业收入 	<br /><br />营业净利率 	净利润/营业收入 	<br /><br />总资产报酬率 	净利润/年末总资产 	<br /><br />净资产收益率 	净利润/年末所有者权益 	<br /><br />应收账款周转率 	营业收入/年末平均应收账款金额 	<br /><br />应收账款周转天数 	360/应收账款周转率 	<br /><br />存货周转率 	营业成本/年末平均存货金额 	<br /><br />存货周转天数 	360/存货周转率 	<br /><br />营业周期 	应收账款周转天数＋存货周转天数 	<br /><br />总资产周转率 	营业收入/年末平均总资产 	<br /><br />流动比率 	流动资产/流动负债 	<br /><br />速动比率 	（流动资产－存货）/流动负债 	<br /><br />资产负债率 	负债总额/资产总额 	<br /><br />现金流动负债比 	经营活动现金流量净额/流动负债 	<br /><br />现金负债总额比 	经营活动现金流量净额/负债总额 	<br /><br />有形净值债务率 	负债总额/（所有者权益－无形资产净值） 	<br /><br />EBIT 	息、税前利润（利润总额＋利息支出） 	<br /><br />利息保障倍数 	EBIT/利息支出 	<br /><br />EBITDA 	税、息、折旧及摊销前的收益（利润总额＋利息支出＋折旧＋摊销） 	<br /><br />债务保护倍数 	EBITDA/（长期债务＋短期债务） 	<br /><br />短期债务 	短期借款＋应付融资券＋一年内到期的长期负债 	<br /><br />长期债务 	长期借款＋应付债券 	<br /><br />销售现金比率 	经营活动现金流量净额/营业收入 	<br /><br />全部资产现金回收率 	经营活动现金流量净额/年末资产总额