江西赣锋锂业集团股份有限公司<br /><br />2026-2028年度债务融资工具募集说明书<br /><br />发行人 	江西赣锋锂业集团股份有限公司 	<br /><br />注册金额 	80亿元 	<br /><br />本期发行金额 	5亿元 	<br /><br />期限 	3年 	<br /><br />担保情况 	无 	<br /><br />（住所：广东省深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座）<br /><br />二〇二六年十月<br /><br />声明与承诺<br /><br />本企业发行本期债务融资工具已在交易商协会注册，注册不代表交易商协会对本期债务融资工具的投资价值作出任何评价，也不表明对债务融资工具的投资风险做出了任何判断。凡欲认购本期债券的投资者，请认真阅读本募集说明书全文及有关的信息披露文件，对信息披露的真实性、准确性和完整性进行独立分析，并据以独立判断投资价值，自行承担与其有关的投资风险。<br /><br />董事会已批准本募集说明书，全体董事承诺其中不存在虚假记载误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性、及时性承担个别和连带法律责任。<br /><br />企业负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证本募集说明书所述财务信息真实、准确、完整、及时。<br /><br />企业及时、公平地履行信息披露义务，企业及其全体董事、高级管理人员或履行同等职责的人员保证募集说明书信息披露的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。董事、高级管理人员或履行同等职责的人员不能保证所披露的信息真实、准确、完整的，应披露相应声明并说明理由。全体董事、高级管理人员已按照《公司信用类债券信息披露管理办法》及协会相关自律管理要求履行了相关内部程序。<br /><br />发行人或其授权的机构已就募集说明书中引用中介机构意见的内容向相关中介机构进行了确认，中介机构确认募集说明书所引用的内容与其就本期债券发行出具的相关意见不存在矛盾，对所引用的内容无异议。若中介机构发现未经其确认或无法保证一致性或对引用内容有异议的，企业和相关中介机构应对异议情况进行披露。<br /><br />凡通过认购、受让等合法手段取得并持有本期债务融资工具的，均视同自愿接受江西赣锋锂业集团股份有限公司2026-2028年度债务融资工具募集说明书对各项权利义务的约定。包括债券持有人会议规则及债券募集说明书中其他有关发行人、债券持有人或履行同等职责的机构等主体权利义务的相关约定等。<br /><br />发行人承诺根据法律法规的规定和本募集说明书的约定履行义务，接受投资者监督。<br /><br />本募集说明书索引内容，投资人可通过规定的信息披露渠道查阅募集说明书、存续期信息披露等文件，相关文件链接已在对应章节进行披露。索引内容也是募集说明书的组成部分，企业、中介机构及相关人员应当对其承担相应的法律责任。<br /><br />截至募集说明书签署日，除已披露信息外，无其他影响偿债能力的重大事项。<br /><br />目录<br /><br />声明与承诺 ...................................................................................................................................... 1<br /><br />目录 .................................................................................................................................................. 3<br /><br />重要提示 .......................................................................................................................................... 6<br /><br />一、发行人主体提示.............................................................................................................. 6<br /><br />二、投资人保护机制相关提示 ............................................................................................ 11<br /><br />第一章 释义 .................................................................................................................................. 14<br /><br />一、常用名词释义................................................................................................................ 14<br /><br />二、专业术语 ....................................................................................................................... 15<br /><br />第二章 风险提示及说明............................................................................................................... 19<br /><br />一、与本期债务融资工具相关的风险 ................................................................................ 19<br /><br />二、与发行人相关的风险 .................................................................................................... 19<br /><br />第三章 发行条款 .......................................................................................................................... 29<br /><br />第四章 募集资金运用 .................................................................................................................. 30<br /><br />一、募集资金的使用............................................................................................................ 30<br /><br />二、发行人承诺 ................................................................................................................... 30<br /><br />第五章 企业基本情况 .................................................................................................................. 31<br /><br />一、发行人概况 ................................................................................................................... 31<br /><br />二、发行人历史沿革............................................................................................................ 31<br /><br />三、发行人股权结构及实际控制人 .................................................................................... 51<br /><br />四、发行人独立性情况 ........................................................................................................ 53<br /><br />五、发行人重要权益投资情况 ............................................................................................ 54<br /><br />六、发行人公司治理和内部控制制度 ................................................................................ 58<br /><br />七、企业人员基本情况 ........................................................................................................ 68<br /><br />八、发行人的经营范围及主营业务情况 ............................................................................ 74<br /><br />九、发行人主要在建工程及拟建工程 ................................................................................ 95<br /><br />十、发行人发展战略............................................................................................................ 98<br /><br />十一、行业状况 ................................................................................................................. 100<br /><br />十二、发行人其他经营重要事项 ...................................................................................... 127<br /><br />第六章 企业主要财务状况......................................................................................................... 128<br /><br />一、公司近年财务报告编制、审计情况及合并范围变化情况 ...................................... 128<br /><br />二、主要财务数据及指标分析 .......................................................................................... 137<br /><br />三、有息债务情况.............................................................................................................. 164<br /><br />四、发行人关联交易情况 .................................................................................................. 168<br /><br />五、发行人或有事项.......................................................................................................... 171<br /><br />六、公司受限资产情况 ...................................................................................................... 174<br /><br />七、持有衍生品、重大投资理财产品情况 ...................................................................... 177<br /><br />八、海外投资情况.............................................................................................................. 178<br /><br />九、直接债务融资计划 ...................................................................................................... 182<br /><br />十、其他财务重要事项 ...................................................................................................... 182<br /><br />第七章 企业资信状况 ................................................................................................................ 183<br /><br />一、发行人及其子公司授信情况 ...................................................................................... 183<br /><br />二、发行人债务违约记录 .................................................................................................. 184<br /><br />三、发行人已发行债务融资工具偿还情况 ...................................................................... 184<br /><br />第八章 发行人2026年1-6月份基本情况 ............................................................................... 185<br /><br />一、发行人2026年1-6月业务情况 ................................................................................ 185<br /><br />二、发行人2026年1-6月财务情况 ................................................................................ 187<br /><br />三、发行人2026年6月末有息债务情况 ........................................................................ 193<br /><br />四、发行人或有事项.......................................................................................................... 197<br /><br />五、公司受限资产情况 ...................................................................................................... 197<br /><br />六、截至2026年6月末发行人授信情况 ........................................................................ 198<br /><br />七、发行人债务违约记录 .................................................................................................. 199<br /><br />八、发行人2026年1-6月重大事项排查情况 ................................................................ 200<br /><br />第九章 债务融资工具信用增进................................................................................................. 201<br /><br />第十章 税项 ................................................................................................................................ 202<br /><br />一、增值税 ......................................................................................................................... 202<br /><br />二、所得税 ......................................................................................................................... 202<br /><br />三、印花税 ......................................................................................................................... 202<br /><br />第十一章 信息披露安排............................................................................................................. 204<br /><br />一、发行人信息披露机制 .................................................................................................. 204<br /><br />二、本期发行相关文件 ...................................................................................................... 205<br /><br />三、定期财务信息披露安排 .............................................................................................. 205<br /><br />四、本期债务融资工具存续期内重大事项披露安排 ...................................................... 206<br /><br />五、本息兑付披露安排 ...................................................................................................... 208<br /><br />第十二章 持有人会议机制......................................................................................................... 209<br /><br />一、会议目的与效力.......................................................................................................... 209<br /><br />二、会议权限与议案.......................................................................................................... 209<br /><br />三、会议召集人与召开情形 .............................................................................................. 210<br /><br />四、会议召集与召开.......................................................................................................... 212<br /><br />五、会议表决和决议.......................................................................................................... 214<br /><br />六、其他 ............................................................................................................................. 216<br /><br />第十三章 主动债务管理............................................................................................................. 218<br /><br />一、置换 ............................................................................................................................. 218<br /><br />二、同意征集机制.............................................................................................................. 218<br /><br />第十四章 违约、风险情形及处置............................................................................................. 223<br /><br />一、违约事件 ..................................................................................................................... 223<br /><br />二、违约责任 ..................................................................................................................... 223<br /><br />三、发行人义务 ................................................................................................................. 223<br /><br />四、发行人应急预案.......................................................................................................... 224<br /><br />五、风险及违约处置基本原则 .......................................................................................... 224<br /><br />六、处置措施 ..................................................................................................................... 224<br /><br />七、不可抗力 ..................................................................................................................... 225<br /><br />八、争议解决机制.............................................................................................................. 226<br /><br />九、弃权 ............................................................................................................................. 226<br /><br />第十五章 投资人保护条款......................................................................................................... 227<br /><br />第十六章 发行有关机构............................................................................................................. 228<br /><br />一、发行人 ......................................................................................................................... 228<br /><br />二、主承销商及簿记管理人 .............................................................................................. 228<br /><br />三、存续期管理机构.......................................................................................................... 228<br /><br />四、登记、托管、结算机构 .............................................................................................. 229<br /><br />五、会计师事务所.............................................................................................................. 229<br /><br />六、律师事务所 ................................................................................................................. 229<br /><br />七、集中簿记建档系统 ...................................................................................................... 230<br /><br />第十七章 备查文件 .................................................................................................................... 231<br /><br />一、备查文件 ..................................................................................................................... 231<br /><br />二、查询地址 ..................................................................................................................... 231<br /><br />附录一   主要财务指标计算公式............................................................................................... 233<br /><br />重要提示<br /><br />一、发行人主体提示<br /><br />（一）核心风险提示<br /><br />1、锂产品价格市场波动的风险<br /><br />有色金属行业属于周期性行业，受多种因素变化的影响，锂产品价格呈现波动性，当前以及预期的供求变动都可能影响锂产品的当前及预期价格。其他可能影响锂价格的因素包括全球经济增长、供需动力、生产成本变动（包括能源、原材料及劳动力成本）、运输成本变动、汇率变动、商品库存以及技术发展。2021年至今，锂产品价格经历了从高位调整，而后受供需格局再平衡驱动，价格中枢再度抬升的过程。未来锂产品的销量有望继续受益于新能源汽车、消费电子、储能等行业市场需求的驱动增长。但如果未来锂产品价格持续下跌，可能对公司的业务、财务状况及经营业绩产生重大不利影响。<br /><br />2、资本支出较大的风险<br /><br />发行人资本支出主要以投资新建、生产流程优化改扩建、海外资源控制为主。近三年及一期，公司在建工程余额为 1,129,796.62万元、1,935,226.38万元、1,549,188.76万元和1,532,328.51万元，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金金额分别为864,614.45万元、922,113.35万元、742,173.94万元和82,315.85万元，公司投资支付的现金金额分别为240,886.70万元、270,676.14万元、82,429.54万元和157,326.44万元。发行人主要在建工程等投资支出金额依然较大，资本支出仍将维持在偏高水平，未来可能会对公司整体的资金安排造成一定压力。发行人资本投资主要通过融资驱动。<br /><br />3、发行人2025年度净资产下降幅度较大<br /><br />2023年-2025年末，发行人的所有者权益分别为523.16亿元、475.88亿元和518.38亿元。2024年度，发行人净资产较2023年度下降9.04%，本年度发行人未分配利润规模持续下滑，主要系公司持有的金融资产PLS Group Ltd股价下跌，产生较大的公允价值变动损失以及受锂行业周期下行影响，锂盐及锂电池产品价格持续下跌所致。<br /><br />（二）情形提示<br /><br />发行人近一年以来未涉及MQ.4表（重大资产重组）、MQ.8表（股权委托管理）的情形，近一年以来涉及MQ.7表（重要事项）的情形如下：<br /><br />1、注册资本变动<br /><br />2025年6月，公司召开2024年年度股东大会，审议通过了《关于增发公司H股股份一般性授权的议案》及《关于申请发行境内外债务融资工具一般性授权的议案》。公司于2025年8月25日召开第六届董事会第六次会议，审议通过《关于公司实施H股再融资的议案》。截至2025年9月，公司新增H股配售完成，公司股本总额增加至2,057,193,379股。<br /><br />公司于2025年9月2日完成了H股可转换公司债券（以下简称“本次可转债”）的发行，本次可转债发行总额为1,370,000,000港元，于2026年到期，可转债的转换价为每股H股33.67港元。公司于2025年11月发布提前赎回H股可转换公司债券的通知，本次可转债已触发提前赎回条件。本次可转债部分持有人已行使其转换权。截至本募集说明书签署日，本次可转债已转股39,501,025股，公司股本总额增加至2,096,694,404股。<br /><br />2、公司及相关当事人收到证监会行政处罚<br /><br />发行人于2024年7月5日收到证监会江西监管局下发的《行政处罚决定书》（[2024]2号），因发行人涉嫌内幕交易“*ST江特”股票，违反了《中华人民共和国证券法》第五十三条第一款的规定，构成《中华人民共和国证券法》第一百九十一条第一款所述内幕交易行为，证监会江西监管局决定没收发行人违法所得1,105,283.92元，并处以3,315,851.76元罚款；对发行人董事长、时任总裁李良彬给予警告，并处以60万元罚款；对发行人时任董事会秘书欧阳明给予警告，并处以20万元罚款。<br /><br />发行人目前生产经营正常，上述行政处罚已调查和整改完毕，未构成或触发《深圳证券交易所股票上市规则》第9.5.1条、第9.5.2条、第9.5.3条规定的重大违法强制退市的情形。<br /><br />3、墨西哥Sonora项目涉及诉讼的情形<br /><br />2023年8月，墨西哥矿业总局向公司在墨西哥注册的控股子公司发出取消9个矿产特许权的通知，上述矿产特许权允许公司开发墨西哥Sonora项目。公司已就上述决议提起行政复议，但墨西哥经济部仍维持原取消矿产特许权的决定。2024年1月，墨西哥子公司向索诺拉市Obregón的行政司法联邦法院（“TFJA”）提交行政诉讼申请，要求撤销9个特许权的取消决议，该行政诉讼申请已由TFJA受理，目前尚待解决。2024年5月，公司控股子公司上海赣锋、Bacanora、Sonora就墨西哥颁布的一系列法律法规及相关举措向ICSID提请仲裁程序；2024年6月，公司收到国际投资争端解决中心的邮件确认仲裁案件被正式登记。2025年1月仲裁庭正式成立；2025年4月，申请人向ICSID仲裁庭提交事实陈述书、证人陈述及专家报告。2025年7月，公司的墨西哥子公司撤回了在墨西哥提起的宪法诉讼及行政诉讼。此次撤诉行为与申请人在ICSID仲裁中寻求恢复性救济的诉求相一致，不会对发行人及其子公司造成重大不利影响。<br /><br />4、公司资产减值损失金额变动较大<br /><br />近三年，公司资产减值损失分别为-163,946.35万元、-42,288.24万元和-46,955.80万元。其中，存货跌价损失及合同履约成本减值损失分别为-163,639.20万元、-33,931.82万元和-25,495.96万元，长期股权投资减值损失分别为0.00万元和-8,356.42万元和-1,030.30万元，固定资产减值损失分别为-307.15万元、0.00万元和0.00万元，无形资产减值损失分别为0.00万元、0.00万元和-16,771.02万元，在建工程减值损失分别为0.00万元、0.00万元和-3,658.53万元。受锂行业周期下行影响，锂盐及锂电池产品价格持续下跌影响，可能会导致公司相关存货、固定资产和无形资产面临一定的减值风险。<br /><br />5、交易性金融资产科目因非历史成本计量发生变动<br /><br />近三年及一期末，公司交易性金融资产分别为6,298.19万元、1,549.39万元、14,030.58万元和30,675.55万元，占总资产的比例分别为0.07%、0.02%、0.12%<br /><br />和0.26%。公司的交易性金融资产主要由权益工具投资和衍生金融资产组成。2025年末，公司交易性金融资产较2024年末增加12,481.19万元，增幅为805.55%，主要系增加债权投资，以及部分股权投资公允价值增长所致。<br /><br />6、其他非流动金融资产科目因非历史成本计量发生变动<br /><br />近三年末，公司其他非流动金融资产分别为524,966.85万元、256,774.64万元和365,082.89万元，占总资产的比例分别为5.72%、2.55%和3.22%。2025年末，发行人其他非流动金融资产较上年末同比增长42.18%，主要系本期部分股权投资公允价值增长所致。<br /><br />7、公司董监高发生变动<br /><br />（1）近一年董事变动情况<br /><br />2025年4月28日，公司召开2025年第二次临时股东大会，审议通过了《关于选举第六届董事会非独立董事的议案》，同意选举李良彬、王晓申、沈海博、黄婷、李承霖、罗荣为第六届董事会非独立董事；审议通过《关于选举第六届董事会独立董事的议案》，同意选举黄浩钧、徐光华、王金本、徐一新为第六届董事会独立董事。<br /><br />公司第五届董事会非独立董事邓招男女士任期届满离任后不再担任公司任何职务，于建国先生任期届满离任后在公司担任其他职务。<br /><br />2025年8月22日，公司召开第六届董事会第五次会议审议通过了《关于修订&lt;公司章程&gt;的议案》，公司拟设置职工董事、调整董事会人数并相应修订《公司章程》相关内容，此事项已经公司2025年第三次临时股东大会审议通过。公司于2025年10月13日召开职工代表大会，经与会职工代表审议表决，选举廖萃女士为公司第六届董事会职工董事，其任期将于上述《关于修订&lt;公司章程&gt;的议案》经股东会审议通过之日起至第六届董事会任期届满之日止。<br /><br />公司独立董事徐一新女士和徐光华先生于2020年3月24日起担任公司独立董事，任期于2026年3月23日届满六年。根据《上市公司独立董事管理办法》及相关规定，独立董事连续任职不得超过六年，公司应召开股东会补选独立董事。公司于2026年3月11日召开2026年第一次临时股东会选举了徐建章先生为独立董事，并由其接任徐一新女士担任的公司董事会薪酬委员会主任委员，其任期自公司股东会通过且徐一新女士任期届满之日起至第六届董事会届满时止。<br /><br />公司于2026年5月20日召开2025年年度股东会选举了刘崇亮先生为独立董事，由其接任徐光华先生担任的公司董事会审计委员会委员和提名委员会主任委员，其任期自公司股东会通过之日起至第六届董事会届满时止。<br /><br />（2）近一年监事变动情况<br /><br />2025年4月28日，公司召开2025年第二次临时股东大会，审议通过《关于公司监事会换届选举的议案》，同意选举邹建、郭华平为第六届监事会非职工代表监事。<br /><br />2025年8月12日和2025年10月14日，公司分别召开第六届董事会第五次会议、2025年第三次临时股东大会，审议通过了《关于修订&lt;公司章程&gt;的议案》，同意公司不设监事会并由公司审计委员会代为履行公司监事会的相关职责，并对《公司章程》部分条款进行修订。<br /><br />（3）近一年高级管理人员变动情况<br /><br />公司于2025年4月29日召开第六届董事会第一次会议，审议通过《关于聘任公司高级管理人员的议案》：聘任王晓申先生为公司总裁；聘任熊训满先生、徐建华先生、傅利华先生、王彬先生、罗光华先生、向伟东先生、何佳言先生为公司副总裁；聘任黄婷女士为公司副总裁、财务总监；聘任任宇尘先生为公司董事会秘书。<br /><br />本次换届完成后，欧阳明女士、李承霖先生不再担任公司副总裁职务，继续在公司担任其他职务。<br /><br />2025年10月28日，公司董事会收到公司副总裁徐建华先生、罗光华先生及王彬先生递交的书面辞职报告。基于本次调整和公司未来经营发展的需要，徐建华先生、罗光华先生及王彬先生不再担任公司副总裁职务，将工作重心转移至公司先进材料业务板块相关业务的经营与管理。<br /><br />8、公司以持有子公司股权及矿权质押担保<br /><br />公司分别于2025年2月21日召开第五届董事会第八十九次会议、于2025年3月17日召开2025年第一次临时股东大会审议通过了《关于以持有子公司股权及矿权质押担保涉及关联交易的议案》，为保障公司日常经营活动正常开展，同意公司将持有的参股子公司五矿盐湖有限公司（以下简称“五矿盐湖”）49%股权、江西金峰矿业有限公司横峰县松树岗钽铌矿（以下简称“横峰县松树岗钽铌矿”）及江西西部资源锂业有限公司河源锂辉石矿（以下简称“宁都河源锂辉石矿”）的矿权质押给金融机构，为公司在金融机构的融资授信及日常业务提供质押担保。授权公司经营层全权办理本次交易相关事宜并签署相关法律文件。<br /><br />2025年7月，公司收到全资子公司青海良承矿业有限公司（以下简称“青海良承”）的通知，青海良承已向相关登记部门提交质押申请，并完成五矿盐湖49%股权的质押登记工作。<br /><br />二、投资人保护机制相关提示<br /><br />（一）关于持有人会议相关约定的提示<br /><br />本募集说明书在“持有人会议机制”章节中明确，除法律法规另有规定外，持有人会议所审议通过的决议对本期债务融资工具全部持有人具有同等效力和约束力。<br /><br />本募集说明书在“持有人会议机制”章节对持有人会议召开情形进行了分层，本期债务融资工具信用增进安排、增进机构偿付能力发生重大不利变化；发行人发行的其他债务融资工具或境内外债券的本金或利息未能按照约定按期足额兑付；发行人及合并范围内子公司拟出售、转让、划转资产或放弃其他财产，将导致发行人净资产减少单次超过上年末经审计净资产的10%；发行人及合并范围内子公司因会计差错更正、会计政策或会计估计的重大自主变更等原因，导致发行人净资产单次减少超过10%；发行人最近一年净资产较上年末经审计净资产减少超过10%；发行人及合并范围内子公司发生可能导致发行人丧失其重要子公司实际控制权的情形；发行人及合并范围内子公司拟无偿划转、购买、出售资产或者通过其他方式进行资产交易，构成重大资产重组的；发行人进行重大债务重组；发行人拟合并、分立、减资，被暂扣或者吊销许可证件等情形发生时，自事项披露之日起15个工作日内无人提议或提议的持有人未满足10%的比例要求，存在相关事项不召开持有人会议的可能性。<br /><br />本募集说明书在“持有人会议机制”章节设置了“会议有效性”的要求，按照本募集说明书约定，参会持有人持有本期债务融资工具总表决权超过1/2，会议方可生效。参加会议的持有人才能参与表决，因此持有人在未参会的情况下，无法行使所持份额代表的表决权。<br /><br />本募集说明书在“持有人会议机制”章节设置了多数表决机制，持有人会议决议应当经参加会议持有人所持表决权超过1/2通过；对影响投资者重要权益的特别议案，应当经参加会议持有人所持表决权2/3以上，且经本期债务融资工具总表决权超过1/2通过。因此，在议案未经全体持有人同意而生效的情况下，部分持有人虽不同意但已受生效议案的约束，变更本期债务融资工具与本息偿付直接相关的条款，包括本金或利息金额、计算方式、支付时间、信用增进安排；新增、变更本募集说明书中的选择权条款、持有人会议机制、同意征集机制、投资人保护条款以及争议解决机制；聘请、解聘、变更受托管理人或变更涉及持有人权利义务的受托管理协议条款；除合并、分立外，向第三方转移本期债务融资工具清偿义务；变更可能会严重影响持有人收取债务融资工具本息的其他约定等所涉及的重要权益也存在因服从多数人意志受到不利影响的可能性。<br /><br />（二）主动债务管理<br /><br />在本期债务融资工具存续期内，发行人可能通过实施置换、同意征集等方式对本期债务融资工具进行主动债务管理。<br /><br />【置换机制】存续期内，若将本期债务融资工具作为置换标的实施置换后，将减少本期债务融资工具的存续规模，对于未参与置换或未全部置换的持有人，存在受到不利影响的可能性。<br /><br />【同意征集机制】本募集说明书在“主动债务管理”章节中约定了对投资人实体权利影响较大的同意征集结果生效条件和效力。按照本募集说明书约定，同意征集方案经持有本期债务融资工具总表决权超过1/2的持有人同意，本期同意征集方可生效。除法律法规另有规定外，满足生效条件的同意征集结果对本期债务融资工具全部持有人具有同等效力和约束力，并产生约束发行人和持有人的效力。因此，在同意征集事项未经全部持有人同意而生效的情况下，个别持有人虽不同意但已受生效同意征集结果的约束，包括收取债务融资工具本息等自身实体权益存在因服从绝大多数人意志可能受到不利影响的可能性。<br /><br />（三）违约、风险情形及处置<br /><br />本期债务融资工具募集说明书“违约、风险情形及处置”章节约定，当发行人发生风险或违约事件后，发行人可以与持有人协商采取以下风险及违约处置措施：<br /><br />1. 【重组并变更登记要素】发行人和持有人可协商调整本期债务融资工具的基本偿付条款。选择召开持有人会议的，适用第【十二】章“持有人会议机制”中特别议案的表决比例。生效决议将约束本期债项下所有持有人。如约定同意征集机制的，亦可选择适用第【十三】章“主动债务管理”章节中的“同意征集机制”实施重组。<br /><br />2. 【重组并以其他方式偿付】发行人和持有人可协商以其他方式偿付本期债务融资工具，需注销本期债项的，可就启动注销流程的决议提交持有人会议表决，该决议应当经参加会议持有人所持表决权【超过1/2】通过。通过决议后，发行人应当与愿意注销的持有人签订注销协议；不愿意注销的持有人，所持债务融资工具可继续存续。<br /><br />请投资人仔细阅读相关内容，知悉相关风险。<br /><br />第一章 释义<br /><br />在本募集说明书中，除非文中另有所指，下列词语具有如下含义：<br /><br />一、常用名词释义<br /><br />发行人/公司/赣锋锂业 	指 	江西赣锋锂业集团股份有限公司 	<br /><br />中信证券 	指 	中信证券股份有限公司 	<br /><br />主承销商 	指 	中信证券股份有限公司 	<br /><br />东方金诚 	指 	东方金诚国际信用评估有限公司 	<br /><br />非金融企业债务融资工具/债务融资工具 	指 	具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券 	<br /><br />本期发行/本期债务融资工具 	指 	江西赣锋锂业集团股份有限公司2026-2028年度债务融资工具 	<br /><br />人民银行 	指 	中国人民银行 	<br /><br />交易商协会 	指 	中国银行间市场交易商协会 	<br /><br />上海清算所 	指 	银行间市场清算所股份有限公司 	<br /><br />北金所 	指 	北京金融资产交易所有限公司 	<br /><br />簿记建档 	指 	发行人和主承销商协商确定利率（价格）区间后，承销团成员/投资人发出申购定单，由簿记管理人记录承销团成员/投资人认购债务融资工具利率（价格）及数量意愿，按约定的定价和配售方式确定最终发行利率（价格）并进行配售的行为。集中簿记建档是簿记建档的一种实现形式，通过集中簿记建档系统实现簿记建档过程全流程线上化处理。 	<br /><br />簿记管理人 	指 	制定集中簿记建档流程及负责具体集中簿记建档操作的机构，本期债务融资工具簿记管理人由中信证券股份有限公司担任。 	<br /><br />承销团 	指 	主承销商为本期发行根据承销团协议组织的，由主承销商和其他承销团成员组成的承销团 	<br /><br />安永/会计师事务所 	指 	安永华明会计师事务所（特殊普通合伙） 	<br /><br />律师事务所 	指 	北京市汉坤律师事务所 	<br /><br />工作日 	指 	中国商业银行的对公营业日（不包括法定节假日或休息日） 	<br /><br />法定节假日或休息日 	指 	中华人民共和国的法定及政府指定节假日或休息日（不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾省的法定节假日或休息日） 	<br /><br />元 	指 	人民币元 	<br /><br />近三年及一期 	指 	2023年、2024年、2025年度和2026年1-3月 	<br /><br />二、专业术语<br /><br />赣锋锂电 	指 	江西赣锋锂电科技股份有限公司 	<br /><br />万吨锂盐 	指 	江西赣锋锂业集团股份有限公司（万吨锂盐工厂） 	<br /><br />有机锂 	指 	江西赣锋锂业集团股份有限公司（有机锂工厂） 	<br /><br />丰城赣锋 	指 	丰城赣锋锂业有限公司 	<br /><br />新余赣锋 	指 	新余赣锋锂业有限公司 	<br /><br />湖南安能 	指 	湖南安能赣锋新材料有限公司 	<br /><br />奉新赣锋 	指 	奉新赣锋锂业有限公司 	<br /><br />宜春赣锋 	指 	宜春赣锋锂业有限公司 	<br /><br />赣锋循环/循环科技 	指 	江西赣锋循环科技有限公司 	<br /><br />赣锋电子 	指 	新余赣锋电子有限公司 	<br /><br />赣锋检测 	指 	江西赣锋检测咨询服务有限公司 	<br /><br />东莞赣锋 	指 	赣锋锂电（东莞）科技有限公司 	<br /><br />惠州赣锋 	指 	惠州赣锋锂电科技有限公司 	<br /><br />宁都赣锋 	指 	宁都县赣锋锂业有限公司 	<br /><br />江苏赣锋 	指 	江苏赣锋动力科技有限公司 	<br /><br />汇创新能源 	指 	广东汇创新能源有限公司 	<br /><br />大连伊科 	指 	大连伊科能源科技有限公司 	<br /><br />浙江沙星 	指 	浙江沙星科技股份有限公司 	<br /><br />腾远钴业 	指 	赣州腾远钴业新材料股份有限公司 	<br /><br />尖峰矿业 	指 	湖南尖峰矿业有限公司 	<br /><br />稀美资源 	指 	稀美资源控股有限公司 	<br /><br />蜂鸟储充 	指 	蜂鸟储充（商丘）新能源技术有限公司 	<br /><br />赣锋国际 	指 	GFL International Co.,Limited（赣锋国际有限公司） 	<br /><br />荷兰赣锋 	指 	Ganfeng Lithium Netherlands Co. BV（荷兰赣锋有限公司） 	<br /><br />LMA 	指 	Litio Minera Argentina S.A. 	<br /><br />Mariana 	指 	Mariana Lithium Co.,Limited 	<br /><br />上海赣锋 	指 	赣锋国际贸易（上海）有限公司 	<br /><br />赣锋化机 	指 	新余赣锋化工机械设备有限公司 	<br /><br />新余赣美 	指 	新余赣美装饰工程有限公司 	<br /><br />重庆赣锋 	指 	重庆赣锋锂电科技有限公司 	<br /><br />重庆赣锋动力 	指 	重庆赣锋动力科技有限公司 	<br /><br />赣锋新锂源 	指 	新余赣锋新锂源电池有限公司 	<br /><br />LMSA 	指 	Lithium du Mali S.A. 	<br /><br />河北赣锋 	指 	河北赣锋锂业有限公司 	<br /><br />山东鑫海 	指 	山东鑫海矿业技术装备股份有限公司 	<br /><br />江西锂电云 	指 	江西锂电云供应链管理有限公司 	<br /><br />重庆瑞驰 	指 	重庆瑞驰汽车实业有限公司 	<br /><br />长业投资 	指 	江西长业投资管理有限公司 	<br /><br />有研新能源 	指 	有研新能源材料（江西）有限公司 	<br /><br />Mt Marion Lithium 	指 	Mt Marion Lithium Pty Ltd（原公司名为Reed Industrial Minerals Pty Ltd简称“RIM”） 	<br /><br />LAR 	指 	Lithium Argentina AG（曾用名称为Lithium Americas (Argentina) Corp） 	<br /><br />PLS 	指 	PLS Group Ltd（曾用名称为： Pilbara Minerals Limited）（澳大利亚皮尔巴拉公司） 	<br /><br />Minera Exar/ME 	指 	Minera Exar S.A. 	<br /><br />LG化学 	指 	LG Chem,Ltd 	<br /><br />特斯拉 	指 	Tesla 	<br /><br />宝马 	指 	Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft 	<br /><br />智锂科技 	指 	江西智锂科技股份有限公司 	<br /><br />SQM 	指 	Sociedad Quimicay Minerade Chile S.A.，智利化学矿业公司 	<br /><br />Livent 	指 	利文特公司，已改名为Arcadium Lithium plc 	<br /><br />雅宝 	指 	雅宝公司，Albemarle Corporation 	<br /><br />Bacanora 	指 	Bacanora Lithium Limited（原公司名称为Bacanora Lithium Plc） 	<br /><br />Sonora 	指 	Sonora Lithium Ltd 	<br /><br />Lithea公司 	指 	Lithea Argentina S.A.U.（曾用名称为：Lithea Inc.） 	<br /><br />PPG 	指 	阿根廷Pozuelos和Pastos Grandes两块锂盐湖 	<br /><br />PPGS 	指 	Pozuelos-Pastos Grandes盐湖盆地，包含PPG锂盐湖、PG锂盐湖以及Sal de la Puna锂盐湖三块锂盐湖 	<br /><br />苏州度普 	指 	度普（苏州）新能源科技有限公司 	<br /><br />江西锋源 	指 	江西锋源热能有限公司 	<br /><br />五矿盐湖 	指 	五矿盐湖有限公司 	<br /><br />锦泰钾肥 	指 	青海锦泰钾肥有限公司 	<br /><br />维拉斯托矿业 	指 	内蒙古维拉斯托矿业有限公司 	<br /><br />蒙金矿业 	指 	镶黄旗蒙金矿业开发有限公司 	<br /><br />深圳鲁源 	指 	深圳鲁源矿业投资有限公司 	<br /><br />深圳易储 	指 	深圳易储数智能源集团有限公司 	<br /><br />邮储银行 	指 	中国邮政储蓄银行股份有限公司 	<br /><br />交通银行 	指 	交通银行股份有限公司 	<br /><br />建设银行 	指 	中国建设银行股份有限公司 	<br /><br />中国银行 	指 	中国银行股份有限公司 	<br /><br />农业银行 	指 	中国农业银行股份有限公司 	<br /><br />工商银行 	指 	中国工商银行股份有限公司 	<br /><br />民生银行 	指 	中国民生银行股份有限公司 	<br /><br />新余农商行 	指 	新余农村商业银行股份有限公司 	<br /><br />重庆农商行 	指 	重庆农村商业银行股份有限公司 	<br /><br />平安银行 	指 	平安银行股份有限公司 	<br /><br />招商银行 	指 	招商银行股份有限公司 	<br /><br />进出口银行 	指 	中国进出口银行 	<br /><br />汇丰银行 	指 	汇丰银行（中国）有限公司 	<br /><br />光大银行 	指 	中国光大银行股份有限公司 	<br /><br />九江银行 	指 	九江银行股份有限公司 	<br /><br />中信银行 	指 	中信银行股份有限公司 	<br /><br />浦发银行 	指 	上海浦东发展银行股份有限公司 	<br /><br />东亚银行 	指 	东亚银行（中国）有限公司 	<br /><br />成都银行 	指 	成都银行股份有限公司 	<br /><br />北京银行 	指 	北京银行股份有限公司 	<br /><br />兴业银行 	指 	兴业银行股份有限公司 	<br /><br />桑坦德银行 	指 	西班牙桑坦德银行有限公司 	<br /><br />渣打银行 	指 	渣打银行（中国）有限公司 	<br /><br />中国证监会 	指 	中国证券监督管理委员会 	<br /><br />深交所 	指 	深圳证券交易所 	<br /><br />香港联交所 	指 	香港联合交易所有限公司 	<br /><br />H股 	指 	公开发行境外上市外资股 	<br /><br />LCE 	指 	碳酸锂当量，一种锂的计算单位 	<br /><br />JORC规则 	指 	《澳大拉西亚勘查结果、矿产资源量和矿石储量报告规范》，由澳大拉西亚矿石储量联合委员会（Joint Ore Reserves Committee）正式颁布，是目前全球采用最广泛、影响力最大的勘查结果、矿产资源量和矿石储量公开报告规范之一，被澳大利亚证券交易所、多伦多证券交易所、香港联合证券交易所、新加坡证券交易所等全球主要证券交易所作为矿业企业上市、并购和信息披露的主要标准之一，并且是全球主要投资银行、基金、保险和信托等金融机构作为矿业项目投融资的主要依据。 	<br /><br />第二章 风险提示及说明<br /><br />投资者购买本期债务融资工具，应当认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件，进行独立的投资判断。本期债务融资工具依法发行后，因发行人经营与收益的变化引致的投资风险，由投资者自行负责。投资者在评价和认购本期债务融资工具时，应特别认真的考虑下列各种风险因素：<br /><br />一、与本期债务融资工具相关的风险<br /><br />（一）利率风险<br /><br />本期债务融资工具的利率水平是根据当前市场的利率水平和发行人信用评级由集中簿记建档确定。在本期债务融资工具存续期内，国际、国内宏观经济环境的变化，国家经济政策的变动等因素会引起市场利率水平的变化，市场利率的波动将对投资者投资本期债务融资工具的收益造成一定程度的影响。<br /><br />（二）流动性风险<br /><br />本期债务融资工具将在银行间债券市场上进行交易流通，在转让时存在一定的交易流动性风险，公司无法保证本期债务融资工具会在银行间债券市场上有活跃的交易。<br /><br />（三）偿付风险<br /><br />在本期债务融资工具的存续期内，如政策、法规或行业、市场等不可控因素对发行人的经营活动产生重大负面影响，进而造成发行人不能从预期的还款来源获得足够的资金，将可能影响本期债务融资工具按期、按时足额支付本息。<br /><br />二、与发行人相关的风险<br /><br />（一）财务风险<br /><br />1、债务规模扩张较快<br /><br />随着投资的增长，发行人债务规模增长较快，推高资产负债率。近三年末，发行人有息负债余额分别为2,676,318.40万元、3,520,417.96万元和3,689,412.56万元，资产负债率分别为42.95%、52.80%和54.23%，报告期内上升较快；近三年末，流动比分别为1.39、0.69和0.92；资产负债率持续增长，流动比波动较大，发行人长短期偿债压力加大。若未来发行人依靠债务杠杆加大资本支出，将使发行人有息负债金额和资产负债率逐步升高，面临较大资金支付压力。<br /><br />2、资本支出较大的风险<br /><br />发行人资本支出主要以投资新建、生产流程优化改扩建、海外资源控制为主。近三年及一期，公司在建工程余额为 1,129,796.62万元、1,935,226.38万元、1,549,188.76万元和1,532,328.51万元，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金金额分别为864,614.45万元、922,113.35万元、742,173.94万元和82,315.85万元，公司投资支付的现金金额分别为240,886.70万元、270,676.14万元、82,429.54万元和157,326.44万元。发行人主要在建工程等投资支出金额依然较大，资本支出仍将维持在偏高水平，未来可能会对公司整体的资金安排造成一定压力。发行人资本投资主要通过融资驱动。2026年2-4季度发行人锂盐板块境外项目约投入5亿美元，其中Mariana盐湖投入约0.65亿美元，PPG项目投入1,800万美元；境内项目投入约15亿人民币。发行人拟通过发行债券、银行融资等方式进行项目建设及维持日常运营。<br /><br />3、存货跌价风险<br /><br />近三年末，发行人存货价值分别为 826,395.49万元、861,314.27万元和1,300,173.86万元，分别占同期总资产的9.01%、8.54%和11.48%。随着近年来发行人锂产品产量及销量迅速提高，存货规模及其占总资产的比重也不断提高，但若存货资产较长时间未能实现销售，形成长时间的积压，则将可能会对存货价值形成一定的负面影响，近年来锂盐产品的价格波动较大，受宏观经济增长和将来下游需求的变化，仍然不能排除其存货有跌价的风险。<br /><br />4、应收款项回收风险<br /><br />近三年及一期末，公司应收账款净额分别为494,824.02万元、396,748.13万元、677,187.60万元和661,659.78万元，占总资产的比例分别为5.40%、3.93%、5.98%和5.57%；其他应收款余额分别为9,933.48万元、25,530.47万元、144,678.55万元和82,935.82万元，占总资产的比例分别为0.11%、0.25%、1.28%和0.70%。虽然公司持续推动应收款项回款，但如果未来公司客户资信状况、经营状况出现恶化，导致应收账款不能按约及时全额收回，将可能给公司带来坏账风险。<br /><br />5、受限资产规模较大的风险<br /><br />截至2025年末，公司受限资产共计912,294.70万元，受限资产合计占总资产的比例为8.06%，占净资产的比例为17.60%，主要包括货币资金、一年内到期的非流动资产、应收款项融资、长期股权投资、其他非流动金融资产和无形资产。如果公司经营状况出现恶化，抵质押资产被用于偿还债务，将可能对公司的正常经营产生不利影响。<br /><br />6、期货套期保值交易相关风险<br /><br />随着公司全球化布局推进，公司境外产业投资逐渐增多。公司及子公司拟适度开展衍生品交易，以降低跨境投资及境外产业涉及的市场波动风险，增强财务稳健性。发行人可能存在对未来衍生品交易的价格判断错误或因不可预见市场变化引致交易风险。<br /><br />7、其他综合收益波动的风险<br /><br />近三年及一期末，公司其他综合收益余额分别为119,262.90万元、161,246.35万元、95,110.93万元和54,261.88万元，占所有者权益的比例为2.28%、3.39%、1.83%和1.02%。近三年及一期末，发行人的其他综合收益余额变动较大，主要系外币财务报表折算差额所致，其他综合收益存在波动较大风险。<br /><br />8、非经常性损益金额较大的风险<br /><br />近三年，发行人营业收入分别为 3,297,168.02万元、1,890,640.29万元和2,308,173.27万元；发行人归属于上市公司股东的净利润分别为494,680.95万元、-207,401.34万元和161,298.10万元。其中，非经常性损益金额分别为227,088.34万元、-118,670.43万元和199,841.73万元，发行人非经常性损益金额较大，非经常性损益对净利润造成一定的影响。报告期内发行人非经常性损益主要包括非流动性资产处置损益、计入当期损益的政府补助、公司持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益等，未来如果发行人非经常性损益波动较大，可能会对发行人利润造成不利影响。<br /><br />9、实际控制人股权质押风险<br /><br />截至2026年4月2日，基于自身资金规划，公司实际控制人合计质押其所持有的7,657.00万股公司股票，质押比例18.82%，占公司总股本比例的3.65%，股份质押事项对公司生产经营、公司治理等暂未产生重大不利影响。如果未来公司实际控制人未能按约偿还借款解除质押，导致该部分股权因违约被处置，则发行人存在公司实际控制人变更的风险。<br /><br />10、衍生品交易风险<br /><br />公司及下属公司参与了金融衍生品交易，包括商品期货、外汇套期保值等。公司将金融衍生品交易作为对冲市场风险、控制财务成本的途径之一。若公司对锂期货市场和金融货币市场变化的判断出现较大偏差或内部风险控制措施落实不力，可能对公司的日常经营和盈利水平带来一定的影响。<br /><br />11、投资收益波动的风险<br /><br />近三年及一期，发行人分别实现投资收益331,477.40万元、10,142.38万元、180,498.47万元和31,704.84万元。报告期内发行人投资收益主要来源于权益法核算的长期股权投资收益，主要为发行人所持有的Mt Marion Lithium和五矿盐湖的股权所产生收益。若发行人的投资收益未来出现较大的不利变化，可能会影响发行人盈利能力的稳定性，进而影响公司的盈利水平和偿债能力。<br /><br />12、营业毛利率波动风险<br /><br />近三年及一期，发行人营业毛利率分别为13.87%、10.82%、15.72%和29.72%。锂系列产品业务毛利率分别为12.53%、10.47%、15.52%和36.42%，发行人营业毛利率呈波动态势。2023年以来，受锂化合物上游采购和下游销售价格波动影响，发行人主营业务毛利率呈波动趋势。营业毛利率的波动可能使得发行人的盈利能力受到影响，存在一定的风险。<br /><br />13、采矿权与勘探权减值风险<br /><br />发行人无形资产中科目主要核算的是采矿权、土地使用权、勘探权等，其中采矿权占比最高。近三年及一期末，公司无形资产余额分别为1,795,698.26万元、2,153,933.40万元、2,076,704.94万元和2,054,652.12万元，分别占同期总资产的19.58%、21.36%、18.34%和17.28%。若未来行业情况恶化，发行人采矿权、勘探权资产发生减值，可能会对发行人的盈利能力和偿债能力产生一定不利影响。<br /><br />14、墨西哥Sonora项目涉及诉讼的风险<br /><br />2023年8月，墨西哥矿业总局向公司在墨西哥注册的控股子公司发出取消9个矿产特许权的通知，上述矿产特许权允许公司开发墨西哥Sonora项目。公司已就上述决议提起行政复议，但墨西哥经济部仍维持原取消矿产特许权的决定。2024年1月，墨西哥子公司向索诺拉市Obregón的行政司法联邦法院（“TFJA”）提交行政诉讼申请，要求撤销9个特许权的取消决议，该行政诉讼申请已由TFJA受理，目前尚待解决。2024年5月，公司控股子公司上海赣锋、Bacanora、Sonora就墨西哥颁布的一系列法律法规及相关举措向ICSID提请仲裁程序；2024年6月，公司收到国际投资争端解决中心的邮件确认仲裁案件被正式登记。截至本募集说明书签署日，上述行政诉讼仍在进行过程中，尚无法可靠估算诉讼可能的结果及影响，故尚未计提未决诉讼的相关拨备。<br /><br />15、交易性金融资产波动风险<br /><br />近三年及一期末，公司交易性金融资产分别为6,298.19万元、1,549.39万元、14,030.58万元和30,675.55万元，占总资产的比例分别为0.07%、0.02%、0.12%和0.26%。公司的交易性金融资产主要由权益工具投资和衍生金融资产组成。2025年末，公司交易性金融资产较2024年末增加12,481.19万元，增幅为805.55%，主要系增加债权投资，以及部分股权投资公允价值增长所致。<br /><br />16、经营业绩、经营性净现金流波动的风险<br /><br />受行业波动等因素影响，发行人盈利能力有所波动，近三年发行人收入分别为329.72亿元、189.06亿元、230.82亿元，净利润分别为45.75亿元、-26.30亿元、12.63亿元；近三年经营活动现金净额分别为1.46亿元、51.61亿元、29.45亿元，存在经营业绩、经营性净现金流波动的风险。<br /><br />（二）经营风险<br /><br />1、锂化工行业竞争风险<br /><br />公司主要从事锂资源开发、深加工锂产品、锂电池生产与制造、锂电池回收利用等锂生态全产业链系列产品的研发、生产和销售。受技术、资源、规模、品牌等因素影响，行业集中度相对较高。但是由于锂化工行业呈现全球一体化的竞争格局，主要原材料供应商可能转变原有的发展战略，与公司形成直接竞争。国内外的锂盐加工企业也可能随着行业快速发展而大幅扩大生产能力，市场竞争加剧将对公司的产品价格和市场扩张等方面形成一定压力。<br /><br />2、锂资源开发风险<br /><br />根据相关行业准则，如JORC规则作出的锂资源量及储量的估计仍具有不确定性，不能作为开采或加工原材料锂资源的保证。估算的锂资源量及储量需要基于专业知识、经验及行业惯例等不同因素判断锂辉石、卤水、锂黏土等锂资源中锂的含量及品位，以及能否以经济实惠的方法开采并加工，提取数量、取样结果、样品分析及作出估计的人员采用的方法及经验等多种因素均会影响估算的准确程度。所开发的锂资源可能由于质量、产量、开采成本或加工成本等多种方式与锂资源储量的估计有所不同，或不具备开发的经济性。如遇到政府出口与税率的政策调整、地域政治关系、自然灾害及运输中断等情况与过往研究作出的估计不同时，或须调整生产计划，并减少可供生产及扩充计划使用的资源量及储量，公司的业务、财务状况及经营业绩会受到不利影响。<br /><br />3、锂产品价格市场波动的风险<br /><br />有色金属行业属于周期性行业，受多种因素变化的影响，锂产品价格呈现波动性，当前以及预期的供求变动都可能影响锂产品的当前及预期价格。其他可能影响锂价格的因素包括全球经济增长、供需动力、生产成本变动（包括能源、原材料及劳动力成本）、运输成本变动、汇率变动、商品库存以及技术发展。2021年锂产品价格上涨至历史新高后回落，2025年上半年锂产品价格探底后开始回升，未来锂产品的销量有望继续受益于新能源汽车、消费电子等行业市场需求的驱动增长。但如果未来锂产品价格持续下跌，可能对公司的业务、财务状况及经营业绩产生重大不利影响。<br /><br />4、海外业务拓展及经营风险<br /><br />近年来，发行人加大了对国外资源收购和开发力度。在海外资源量增长的同时，发行人对其资源整合是否能达到预期以及随之而来的经营、汇率、管理、债务等风险，都会对发行人集团整体运营带来较大的不确定性。另一方面，发行人的海外业务和资产受到所在国法律法规的管辖，海外业务的拓展和深入发展将面临更多当地政治、文化、环保和管理等多方面不确定性因素的影响。国际政治、经济和其他条件的复杂性，都可能加大发行人海外业务拓展及经营的风险。<br /><br />5、外汇汇率波动的风险<br /><br />近三年，公司境外收入分别为 1,172,256.15万元、425,809.36万元和151,908.61万元，境外收入占营业收入的比例分别为35.55%、22.52%和6.58%；除此之外，公司主要原材料中锂辉石、卤水也需要通过进口方式采购。公司上述产品出口及原材料进口采购需通过外币结算，因此人民币汇率的变化将可能影响公司产品的出口销售价格和进口原材料的采购价格，从而对公司利润产生一定的影响。公司在境外亦存在重大股权投资，随着公司海外业务进一步拓展，公司的外汇计量资产及负债预计也将增加。由于记账本位币的不同，公司存在由于外币折算影响财务报表的风险。<br /><br />6、海外业务收入下降的风险<br /><br />2023-2025年，发行人境外业务分别实现收入1,172,256.15万元、425,809.36万元和151,908.61万元，境外收入占营业收入的比例分别为35.55%、22.52%和6.58%，发行人境外业务收入规模及占比呈下降趋势，主要系磷酸铁锂电池凭借成本优势持续抢占海外市场，高镍三元锂电池则受政策、成本偏高等因素影响，海外市场需求有所回落，进而带动海外氢氧化锂需求下行；而公司境外客户以三元锂电池厂商为主，主要向公司采购氢氧化锂，由此造成境外收入下滑。若海外高镍三元锂电池需求持续下降，公司未来境外收入可能面临持续承压的风险。<br /><br />（三）管理风险<br /><br />1、子公司的管理风险<br /><br />发行人下属子公司较多，分布境内多省份及境外，发行人的管理能力以及经营层的经营能力等都面临更高的要求。发行人子公司业务板块较为广泛，且发行人于2022年11月公告赣锋锂电拟分拆上市。如果发行人内部管理体系不能正常运作或者效率降低，或者下属企业自身管理水平不高，可能对下属企业开展业务和提高经营业绩产生不利影响，进而损害发行人的利益。<br /><br />2、关联交易风险<br /><br />发行人与关联方存在着一定的资金往来，而发行人与关联方之间的关联交易基本以公平、公正的市场原则进行定价，严格按照《关联交易决策制度》开展相关业务，但如果未来关联交易未能按规定及时结算，可能会对发行人正常经营造成不利影响，导致一定的关联交易风险。<br /><br />3、海外投资资金管理风险<br /><br />发行人在海外投资多家公司，所处国家、地区的政策不同，同时我国外汇管理政策对外汇资金流通也有一定的限制，公司对海外子公司财务与资金的管理有一定的难度。如果公司不能有效地提高对海外子公司财务及资金的控制力，公司可能面临海外投资资金管理风险。<br /><br />4、安全环保风险<br /><br />公司制造及销售锂产品、储存原材料、运输及出口锂产品等业务受到中国政府颁布的化学制造、健康及安全等法律法规、规例标准等的约束和影响。公司须遵守政府部门的要求开展业务，否则，公司的业务、财务状况及经营业绩会受到不利影响。公司须遵守与空气质量、水质量、废物管理、公共健康及安全有关的中国环境法例及规例，并得到环境影响评估报告批准及项目工程和矿山的环保许可，接受有关部门的检查以确保安全生产。公司须遵守相关适用经营的法例及规例，否则，公司的业务、财务状况及经营业绩会受到不利影响。中国的环境、化学制造、健康及安全法例及规例、行政决定可能会涉及更严格的标准及处罚，或对矿山生产设施实施更严谨的环境评估，公司拟进入的新的海外市场的环境、化学制造、健康及安全规例可能更严格，如未能遵守适用法例及规例，公司的业务、财务状况及经营业绩会受到不利影响。<br /><br />5、突发事件引发公司治理结构变化的风险<br /><br />突发事件的发生可能导致公司董事和高级管理人员出现缺位的情形，或导致公司治理出现不良变化。发行人董事会成员以及高级管理人员的任命严格按照国家法律、法规以及公司章程的规定，公司作为A+H股上市公司，已建立完善的公司治理结构和现代化的管理制度以降低突发事件对公司造成的不利影响，但投资者仍需关注发行人因突发事件导致公司治理结构变化的风险。<br /><br />6、海外市场投资及运营业务风险<br /><br />公司于全球多个国家（包括澳大利亚、阿根廷、墨西哥、爱尔兰、马里等）经营业务及投资，这些国家拥有不同的法律体系及政府政策，公司的业务、财务状况及经营业绩面临与公司经营业务或投资的相关国家有关的风险及不确定因素，一些海外国家的政府持股政策对公司在当地投资的项目的股权结构可能存在不利的影响。中国已与公司经营业务或投资所在的众多国家建立了长期政治及经济关系，订立了多项经济及技术合作条约，以及投资、税项及双边自由贸易条约。如该国与中国的政治及经济关系出现重大变动，公司的业务、财务状况及经营业绩会受到不利影响。<br /><br />（四）政策风险<br /><br />1、受宏观经济影响的风险<br /><br />全球宏观经济环境面临诸多挑战，世界若干主要经济体的央行及财政部门采取扩张性货币及财政政策，其长远影响仍存在相当大的不确定性，市场亦因部分海外国家的动荡局势而存在忧虑，导致大宗商品价格及其他市场出现波动。不利的金融或经济状况可能对锂精矿以及锂化合物及衍生物的需求产生不利影响。此外，通货膨胀、能源成本、地缘政治问题、信贷政策及成本、消费者信心、资产价值、资本市场波动性及流动性问题引致的忧虑可能在未来造成公司经营上的阻碍和困难。另外，近期部分海外国家与中国之间的贸易紧张，未来可能的有关新法案引致的不同潜在可能等，以及由此导致的任何未来经济冲突，均可能对公司所在的行业及终端市场乃至全球整体经济环境产生重大不利影响。<br /><br />2、地缘因素及逆全球化的风险<br /><br />在全球清洁能源转型的背景下，各国逐渐意识到锂作为能源金属的战略意义，相继明确关键金属保护计划。全球主要资源国更加倾向于推动本土锂产业链的上下游一体化建设，进一步享受锂资源加工环节的附加值。部分西方国家开始转向贸易保护主义，以补贴、高额关税等方式阻碍全球供应链，扶植本土企业发展。澳大利亚锂矿企业普遍推出了本地的锂化工产品冶炼产能建设规划，美国实施《通胀削减法案》以支持投资其国内能源生产和制造业。我国锂产业链公司存在无法触达相关国家市场的可能性，各公司将迎来新的挑战。<br /><br />3、境外投资政策风险<br /><br />发行人在境外的投资与经营受到我国对外投资政策和投资地所属国家和地区投资准入及退出政策的深刻影响，部分国家和地区政治、法律和经济政策存在不确定性，可能存在地缘政治风险如政权变换、社会动荡、种族冲突等。现行有效的工商、税收、劳工、矿业、安全环保、外汇、进出口等方面的法律、政策及其解释、执行在未来都可能出现不利变化，<br /><br />4、人民币汇率政策变动风险<br /><br />目前我国实行以市场供求为基础进行调节、管理的浮动汇率制度。人民币在资本项下仍处于管制状态，在一定程度上保持了人民币对美元汇率的相对稳定，但随着汇率市场化改革的深入，人民币与其他可兑换货币之间的汇率波动将加大，公司面临国家汇率政策变动风险。<br /><br />第三章 发行条款<br /><br />PFDI注册阶段无发行条款。<br /><br />第四章 募集资金运用<br /><br />一、募集资金的使用<br /><br />发行人本次注册规模为80亿元，全部用于偿还有息债务。<br /><br />截至2026年3月末，发行人及子公司有息债务为402.19亿元，其中短期借款98.92亿元，长期借款为179.70亿元，一年内到期的非流动负债为57.69亿元，长期应付款为37.26亿元，其他流动负债17.22亿元。发行人本次注册额度80亿元拟全部用于偿还有息债务，与发行人有息负债规模相匹配。<br /><br />发行人本期债务融资工具计划募集资金5亿元，全部用于偿还有息负债。<br /><br />二、发行人承诺<br /><br />公司承诺本期债务融资工具所募集资金应用于符合国家法律法规及政策要求，不会用于房地产行业、房地产信托产品投资、金融业务、理财业务、股权投资、长期投资等相关业务。<br /><br />对于本期债务融资工具的募集资金，公司承诺将按照中国银行间市场交易商协会关于本期债务融资工具募集资金使用有关规定、公司内部的财务制度，对募集资金进行专项管理，确保募集资金的合理有效使用。<br /><br />在本期债务融资工具存续期间和募集资金用途发生变化之前，公司将通过上海清算所网站、中国货币网和其他交易商协会指定的信息披露平台提前进行公告。<br /><br />第五章 企业基本情况<br /><br />一、发行人概况<br /><br />发行人名称 	江西赣锋锂业集团股份有限公司 	<br /><br />发行人英文名称 	GANFENG LITHIUM GROUP CO., LTD. 	<br /><br />注册地点 	江西省新余经济开发区龙腾路 	<br /><br />注册资本 	人民币209,669.4404万元 	<br /><br />实缴资本 	人民币209,669.4404万元 	<br /><br />法定代表人 	李良彬 	<br /><br />成立时间 	2000年03月02日 	<br /><br />统一社会信用代码 	91360500716575125F 	<br /><br />信息披露负责人 	任宇尘 	<br /><br />联系电话 	0790-6415606 	<br /><br />传真号码 	0790-6860528 	<br /><br />邮政编码 	338000 	<br /><br />网址 	http://www.ganfenglithium.com 	<br /><br />经营范围 	许可项目：危险化学品经营，危险化学品生产。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：货物进出口，基础化学原料制造（不含危险化学品等许可类化学品的制造），化工产品销售（不含许可类化工产品），常用有色金属冶炼，有色金属合金制造，有色金属合金销售，电池制造，资源再生利用技术研发，新材料技术推广服务，工程和技术研究和试验发展，以自有资金从事投资活动（除许可业务外，可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目） 	<br /><br />二、发行人历史沿革<br /><br />1、有限公司的设立<br /><br />（1）新余市赣锋金属锂厂的历史沿革<br /><br />1996年4月，江西省人民政府颁发了《关于大力发展民营科技型企业的决定》，鼓励发展高新技术产业，促进科技进步。为吸引优秀科技人才创办民营科技型企业，1996年7月河下镇政府开始筹建金属锂厂，1996年8月22日，河下镇政府与李良彬等五名自然人共同签署《河下金属锂厂租赁合同》，约定由李良彬等五名自然人租赁经营，期限为5年。<br /><br />河下镇人民政府与李良彬等五名自然人签订的《河下金属锂厂租赁合同》中的“河下金属锂厂”实际系指新余市赣锋金属锂厂，由于新余市赣锋金属锂厂注册及生产地为新余市河下镇，当地政府机关习惯性称之为“河下金属锂厂”，但“河下金属锂厂”从未在当地工商行政管理局办理过注册登记。金属锂厂成立于1996年9月4日，设立时名称为新余市河下星海化工厂，注册资金100万元，注册地为新余市河下镇，法人代表为胡振中，经济性质为集体所有制，主管部门为河下镇乡镇企业管理办公室。<br /><br />1997年1月21日，金属锂厂由新余市河下星海化工厂更名为新余市赣锋金属锂厂。<br /><br />1998年2月26日，金属锂厂的法人代表由胡振中变更为李良彬。<br /><br />1998年12月，根据国家规范集体企业的政策导向，河下镇政府决定正式对外出让金属锂厂。1998年12月10日，河下镇政府与李良彬等五名自然人就金属锂厂的转让共同签署了《协议书》，1999年3月20日河下镇政府与李良彬就前述转让事宜另行签订了《补充协议及附件》，协议附件清单载明：河下镇政府投入形成的固定资产原值总额为114万元。两份协议约定李良彬出资90万元购买金属锂厂，分五年付清；《协议书》同时约定李良彬另行出资24万元代河下镇政府支付因解除租赁合同而产生的债务，即向共同租赁的另外四人各支付6万元解约补偿金。截至2003年9月，李良彬已将上述购买款全部付清；截至2000年12月，李良彬已将上述补偿款全额付清。<br /><br />江西省人民政府于2008年9月19日出具了《关于对新余市赣锋金属锂厂产权转让予以确认的批复》（赣府字［2008］65号），确认河下镇人民政府作为金属锂厂的产权所有人和行政主管部门，将金属锂厂转让给李良彬的行为合法有效，履行了必要的审批程序，转让程序合法，受让人对金属锂厂拥有合法的产权，并通过出让方式取得了对土地的使用权，不存在潜在的权属纠纷。<br /><br />2000年1月，李良彬与金属锂厂签订《资产转让协议》，购买金属锂厂主要的机器设备及建筑物等实物资产，以实物出资的方式投入赣锋有限1。金属锂厂自2000年起停业，并已完成工商注销登记。<br /><br />（2）赣锋有限的设立<br /><br />2000年3月2日，赣锋有限在新余市工商行政管理局注册登记，注册资本为90万元，其中李良彬将从金属锂厂购买的相关资产经评估后作价84万元，占注册资本的93.33%；李华彪以货币资金出资6万元，占注册资本的6.67%。2000年2月13日，新余金山有限责任会计师事务所对该次设立出资出具了金会验字［2000］28号《验资报告》。2009年3月5日，立信会计师事务所有限公司对该次设立出资出具了信会师报字（2009）第21123号《2000年设立验资的复核报告》。<br /><br />赣锋有限设立时股权结构如下：<br /><br />股东名称 	出资额（万元） 	持股比例 	<br /><br />李良彬 	84.00 	93.33% 	<br /><br />李华彪 	6.00 	6.67% 	<br /><br />合计 	90.00 	100.00% 	<br /><br />2、第一次变更-增资<br /><br />2001年4月30日，经股东会决议通过，公司注册资本增加210万元，同意李良彬以资本公积单方增资26万元及以现金169万元合计增资195万元，李华彪以现金增资15万元。2001年3月31日，李良彬与李华彪签订了《协议》，双方同意赣锋有限截至2001年3月31日的资本公积265,271.14元在用于转增资本时由李良彬单独享有。用于转增股本的26万元资本公积形成过程为：2000年，金属锂厂将主要机器设备和固定资产转让给李良彬后停止开展经营业务，2000年3月25日，金属锂厂与赣锋有限签订《资产转让协议》，协议约定金属锂厂将其所拥有的存货、固定资产、应收应付账款、预收预付账款等资产及债务按账面价值265,271.14元转让给赣锋有限，其中：资产<br /><br />1 新余市赣锋锂业有限公司<br /><br />1,086,426.26元，负债821,155.12元。2001年3月31日，金属锂厂出具声明放弃收取265,271.14元的转让款，赣锋有限根据当时的会计准则将其计入资本公积。<br /><br />2001年5月18日，新余恒兴联合会计师事务所对此次注册资本变更出具了余恒兴验字[2001]076号《验资报告》；2001年5月29日，赣锋有限完成了本次增资的工商变更登记手续。<br /><br />本次增资后公司股东股权结构如下：<br /><br />股东名称 	出资额（万元） 	持股比例 	<br /><br />李良彬 	279.00 	93.00% 	<br /><br />李华彪 	21.00 	7.00% 	<br /><br />合计 	300.00 	100.00% 	<br /><br />3、第二次变更-增资<br /><br />2005年9月7日，经股东会决议通过，公司注册资本增加700万元，其中老股东李良彬增资390万元，李华彪放弃优先认购权；新股东黄静增资80万元，黄闻增资80万元，黄蓉增资70万元，罗顺香增资40万元，熊剑浪增资20万元，周裕洪增资20万元，上述股东均以其对公司的债权进行出资。<br /><br />2005年9月8日，江西华泰会计师事务所有限公司新余分所出具了华泰会审字[2005]X306号审计报告，并对本次注册资本变更出具了赣华验字<br /><br />[2005]X305号验资报告；2005年9月26日，赣锋有限完成了本次增资的工商变更登记手续。<br /><br />本次增资后公司股东股权结构如下：<br /><br />股东名称 	出资额（万元） 	持股比例 	<br /><br />李良彬 	669.00 	66.90% 	<br /><br />李华彪 	21.00 	2.10% 	<br /><br />黄静 	80.00 	8.00% 	<br /><br />黄闻 	80.00 	8.00% 	<br /><br />黄蓉 	70.00 	7.00% 	<br /><br />罗顺香 	40.00 	4.00% 	<br /><br />熊剑浪 	20.00 	2.00% 	<br /><br />周裕洪 	20.00 	2.00% 	<br /><br />合计 	1,000.00 	100.00% 	<br /><br />4、第三次变更-股权转让<br /><br />2006年7月17日，经公司股东会决议通过，李良彬、李华彪、黄蓉、黄闻、罗顺香、熊剑浪、周裕洪分别将其持有的部分公司股权按原始出资额转让给王晓申、曹志昂，具体转让情况见下表：<br /><br />单位：万元<br /><br />转让方 	受让方 	转让出资额 	转让价格 	<br /><br />李良彬 	王晓申 	42.90 	42.90 	<br /><br />李华彪 	21.00 	21.00 	<br /><br />黄蓉 	70.00 	70.00 	<br /><br />黄闻 	80.00 	80.00 	<br /><br />罗顺香 	40.00 	40.00 	<br /><br />熊剑浪 	6.50 	6.50 	<br /><br />王晓申受让小计 	260.40 	260.40 	<br /><br />黄静 	曹志昂 	80.00 	80.00 	<br /><br />周裕洪 	20.00 	20.00 	<br /><br />熊剑浪 	13.50 	13.50 	<br /><br />曹志昂受让小计 	113.50 	113.50 	<br /><br />合计 	373.90 	373.90 	<br /><br />2006年7月18日，各股东对上述转让行为分别签署了《股权转让协<br /><br />议》。2006年7月20日，公司在新余市工商行政管理局完成了此次工商变更登记手续。本次转让完成后，公司股权结构如下：<br /><br />股东名称 	出资额（万元） 	持股比例 	<br /><br />李良彬 	626.10 	62.61% 	<br /><br />王晓申 	260.40 	26.04% 	<br /><br />曹志昂 	113.50 	11.35% 	<br /><br />合计 	1,000.00 	100.00% 	<br /><br />5、第四次变更-增资<br /><br />2006年8月12日，经公司股东会决议通过，公司增加注册资本500万元，由各股东同比例以现金增资，其中李良彬增资313.05万元，王晓申增资130.20万元，曹志昂增资56.75万元。<br /><br />2006年8月14日，江西华泰会计师事务所有限公司新余分所对本次注册资本变更出具了赣华泰会（新余）验字[2006]第095号验资报告；2006年8月28日，公司在新余市工商行政管理局完成了此次变更登记手续。<br /><br />本次增资完成后，公司股权结构如下：<br /><br />股东名称 	出资额（万元） 	持股比例 	<br /><br />李良彬 	939.15 	62.61% 	<br /><br />王晓申 	390.60 	26.04% 	<br /><br />曹志昂 	170.25 	11.35% 	<br /><br />合计 	1,500.00 	100.00% 	<br /><br />6、第五次变更-增资<br /><br />2006年10月30日，经公司股东会决议通过，公司分两期增加注册资本1,300万元，其中第一期增资1,000万元，第二期增资300万元，均由公司股东同比例以现金增资。<br /><br />江西华泰会计师事务所有限公司新余分所对本次注册资本变更分别于2006年10月30日和2006年12月29日出具了赣华泰会（新余）验字（2006）第117号和赣华泰会（新余）验字（2006）第141号验资报告；公司分别于2006<br /><br />年11月6日和2007年1月8日在新余市工商行政管理局办理了工商变更登记。<br /><br />本次增资完成后，公司股权结构如下：<br /><br />股东名称 	出资额（万元） 	持股比例 	<br /><br />李良彬 	1,753.08 	62.61% 	<br /><br />王晓申 	729.12 	26.04% 	<br /><br />曹志昂 	317.80 	11.35% 	<br /><br />合计 	2,800.00 	100.00% 	<br /><br />7、第六次变更-增资及股权转让<br /><br />2007年4月21日，公司股东会决议通过引进中比基金、五矿投资及南昌创投三名法人股东及傅忠、肖玥、黄丽萍、彭昕、纪惠珍、张平及雷刚七名自然人股东，以每份出资额5.71428元的价格进行现金增资，合计增资4000万元，其中注册资本增加700万元。同时，为了保证公司核心管理团队的稳定性，也为了激励工作绩效较好、对公司发展贡献较大的主要管理人员和核心技术人员，公司还通过由原股东按原始出资额平价转让的方式，授予主要管理人员及核心技术人员股权。<br /><br />此外，在本次增资扩股过程中，曹志昂原本仅需按自己的持股比例转让相应的股份给主要管理人员，但由于其提出欲转让更多比例的股份，在征得其他股东同意后，将其持有的部分股权按此次增资的价格即每份出资额5.71428元转让给五矿投资、南昌创投、周裕秋三名财务投资者。<br /><br />2007年4月22日，各受让方与转让方按各自确定的价格签订了《股权转让协议》，受让方已按协议向转让方支付了股权转让款。2007年4月29日，立信会计师事务所有限公司对本次注册资本变更出具了信会师报字（2007）第23014号验资报告。2007年6月18日，公司在新余市工商行政管理局办理了工商变更登记。本次增资及股权转让完成后，公司股权结构如下：<br /><br />序号 	股东名称 	出资额（万元） 	持股比例 	<br /><br />1 	李良彬 	1,373.78 	39.25% 	<br /><br />2 	王晓申 	554.924 	15.86% 	<br /><br />3 	中比基金 	350 	10.00% 	<br /><br />4 	五矿投资 	264.1323 	7.55% 	<br /><br />5 	张建如 	121.79 	3.48% 	<br /><br />6 	沈海博 	116.5177 	3.33% 	<br /><br />7 	南昌创投 	113.75 	3.25% 	<br /><br />8 	曹志昂 	75.921 	2.17% 	<br /><br />9 	罗顺香 	72.2303 	2.06% 	<br /><br />10 	黄闻 	72.2303 	2.06% 	<br /><br />11 	黄学武 	49.5595 	1.42% 	<br /><br />12 	熊剑浪 	43.2327 	1.24% 	<br /><br />13 	张平 	33.25 	0.95% 	<br /><br />14 	胡耐根 	30.052 	0.86% 	<br /><br />15 	纪惠珍 	28 	0.80% 	<br /><br />16 	雷刚 	8.75 	0.25% 	<br /><br />17 	周裕秋 	18 	0.51% 	<br /><br />18 	邓招男 	17.3985 	0.50% 	<br /><br />19 	王大炳 	14 	0.40% 	<br /><br />20 	邵瑾 	12.963 	0.37% 	<br /><br />21 	袁中强 	12.963 	0.37% 	<br /><br />22 	欧阳明 	11.5991 	0.33% 	<br /><br />23 	杨满英 	11.599 	0.33% 	<br /><br />24 	周志承 	10.3705 	0.30% 	<br /><br />25 	巴雅尔 	10.3705 	0.30% 	<br /><br />26 	李运杰 	10.3703 	0.30% 	<br /><br />27 	肖玥 	8.75 	0.25% 	<br /><br />28 	彭昕 	8.75 	0.25% 	<br /><br />29 	黄丽萍 	8.75 	0.25% 	<br /><br />30 	傅忠 	8.75 	0.25% 	<br /><br />31 	刘江来 	7.7778 	0.22% 	<br /><br />32 	李良学 	6.854 	0.20% 	<br /><br />33 	章保秀 	5.7995 	0.17% 	<br /><br />34 	李华彪 	4.2178 	0.12% 	<br /><br />35 	林礼 	2.5926 	0.07% 	<br /><br />合计 	3,500.00 	100.00% 	<br /><br />8、第七次变更-股权转让<br /><br />公司股东李运杰因个人原因离职，2007年9月28日，李运杰与公司股东雷刚签署《股权转让协议》，李运杰将其在公司的出资103,703元的股权（占注册资本的0.2963%）按每份出资额5.80元的价格合计601,477.40元转让给雷刚。该股权转让行为经2007年9月28日公司临时股东会决议通过。2007年10<br /><br />月10日，公司在新余市工商行政管理局办理了工商变更登记。本次股权转让后，公司股权结构如下：<br /><br />序号 	股东名称 	出资额（万元） 	持股比例 	<br /><br />1 	李良彬 	1,373.78 	39.25% 	<br /><br />2 	王晓申 	554.924 	15.86% 	<br /><br />3 	中比基金 	350 	10.00% 	<br /><br />4 	五矿投资 	264.1323 	7.55% 	<br /><br />5 	张建如 	121.79 	3.48% 	<br /><br />6 	沈海博 	116.5177 	3.33% 	<br /><br />7 	南昌创投 	113.75 	3.25% 	<br /><br />8 	曹志昂 	75.921 	2.17% 	<br /><br />9 	罗顺香 	72.2303 	2.06% 	<br /><br />10 	黄闻 	72.2303 	2.06% 	<br /><br />11 	黄学武 	49.5595 	1.42% 	<br /><br />12 	熊剑浪 	43.2327 	1.24% 	<br /><br />13 	张平 	33.25 	0.95% 	<br /><br />14 	胡耐根 	30.052 	0.86% 	<br /><br />15 	纪惠珍 	28 	0.80% 	<br /><br />16 	雷刚 	19.1203 	0.55% 	<br /><br />17 	周裕秋 	18 	0.51% 	<br /><br />18 	邓招男 	17.3985 	0.50% 	<br /><br />19 	王大炳 	14 	0.40% 	<br /><br />20 	邵瑾 	12.963 	0.37% 	<br /><br />21 	袁中强 	12.963 	0.37% 	<br /><br />22 	欧阳明 	11.5991 	0.33% 	<br /><br />23 	杨满英 	11.599 	0.33% 	<br /><br />24 	周志承 	10.3705 	0.30% 	<br /><br />25 	巴雅尔 	10.3705 	0.30% 	<br /><br />26 	肖玥 	8.75 	0.25% 	<br /><br />27 	彭昕 	8.75 	0.25% 	<br /><br />28 	黄丽萍 	8.75 	0.25% 	<br /><br />29 	傅忠 	8.75 	0.25% 	<br /><br />30 	刘江来 	7.7778 	0.22% 	<br /><br />31 	李良学 	6.854 	0.20% 	<br /><br />32 	章保秀 	5.7995 	0.17% 	<br /><br />33 	李华彪 	4.2178 	0.12% 	<br /><br />34 	林礼 	2.5926 	0.07% 	<br /><br />合计 	3,500.00 	100.00% 	<br /><br />9、赣锋有限变更为股份公司<br /><br />2007年10月15日，赣锋有限召开2007年临时股东会议，决议将赣锋有限以发起设立方式整体变更为股份有限公司。2007年10月15日，赣锋有限所有股东作为股份公司发起人签署了《发起人协议》：以截至2007年6月30日经审计并经利润分配后的净资产9,749.56万元按1:0.769265的比例折为股份公司的股本，股本总额为7,500万元；发起人各方按各自持有的赣锋有限的股权比例持有股份公司的股份。具体如下：<br /><br />序号 	股东名称 	出资额（万元） 	持股比例 	<br /><br />1 	李良彬 	2,943.83 	39.25% 	<br /><br />2 	王晓申 	1,189.13 	15.86% 	<br /><br />3 	中比基金 	750.00 	10.00% 	<br /><br />4 	五矿投资 	566.00 	7.55% 	<br /><br />5 	张建如 	260.98 	3.48% 	<br /><br />6 	沈海博 	249.68 	3.33% 	<br /><br />7 	南昌创投 	243.75 	3.25% 	<br /><br />8 	曹志昂 	162.69 	2.17% 	<br /><br />9 	罗顺香 	154.78 	2.06% 	<br /><br />10 	黄闻 	154.78 	2.06% 	<br /><br />11 	黄学武 	106.20 	1.42% 	<br /><br />12 	熊剑浪 	92.64 	1.24% 	<br /><br />13 	张平 	71.25 	0.95% 	<br /><br />14 	胡耐根 	64.40 	0.86% 	<br /><br />15 	纪惠珍 	60.00 	0.80% 	<br /><br />16 	雷刚 	40.97 	0.55% 	<br /><br />17 	周裕秋 	38.57 	0.51% 	<br /><br />18 	邓招男 	37.28 	0.50% 	<br /><br />19 	王大炳 	30.00 	0.40% 	<br /><br />20 	邵瑾 	27.78 	0.37% 	<br /><br />21 	袁中强 	27.78 	0.37% 	<br /><br />22 	欧阳明 	24.86 	0.33% 	<br /><br />23 	杨满英 	24.86 	0.33% 	<br /><br />24 	周志承 	22.22 	0.30% 	<br /><br />25 	巴雅尔 	22.22 	0.30% 	<br /><br />26 	肖玥 	18.75 	0.25% 	<br /><br />27 	彭昕 	18.75 	0.25% 	<br /><br />28 	黄丽萍 	18.75 	0.25% 	<br /><br />29 	傅忠 	18.75 	0.25% 	<br /><br />30 	刘江来 	16.67 	0.22% 	<br /><br />31 	李良学 	14.69 	0.20% 	<br /><br />32 	章保秀 	12.43 	0.17% 	<br /><br />33 	李华彪 	9.04 	0.12% 	<br /><br />34 	林礼 	5.56 	0.07% 	<br /><br />合计 	7,500.00 	100.00% 	<br /><br />国务院国有资产监督管理委员会于2007年11月23日以国资产权<br /><br />[2007]1291号《关于江西赣锋锂业股份有限公司国有股权管理有关问题的批复》批准了股份有限公司国有股权设置方案，五矿投资持有的公司股份的性质为国有法人股。<br /><br />2007年11月27日，立信会计师事务所有限公司对本次整体变更出具了信会师报字（2007）第23909号验资报告。<br /><br />2007年12月6日，发行人召开了创立大会。2007年12月18日，发行人在新余市工商行政管理局办理了变更登记，并领取了注册号为<br /><br />360500110000305的企业法人营业执照。<br /><br />10、首次公开发行上市<br /><br />经中国证券监督管理委员会“证监许可【2010】870号”《关于核准江西赣锋锂业股份有限公司首次公开发行股票的批复》核准，并经深圳证券交易所《关于江西赣锋锂业股份有限公司人民币普通股股票上市的通知》（深证上[2010]253号文）批准，于2010年8月10日公司首次向社会公开发行2,500万股人民币普通股，发行后总股本为10000万股，并于2010年11月09日江西赣锋锂业股份有限公司在新余市工商行政管理局进行了注册登记变更，注册资本由7500万元变更为10000万元。<br /><br />11、2011年转增股本<br /><br />公司2010年度股东大会审议通过了《2010年度利润分配及资本公积转增股本预案的议案》，同意以2010年12月31日的总股本10000万股为基数每10股转增5股并派发现金股利4.00元。公司实施了2010年度利润分配方案，公司总股份由10000万股增加到15000万股，并于2011年9月16日江西赣锋锂业股份有限公司在新余市工商行政管理局进行了注册登记变更，注册资本由10000万元变更为15000万元。<br /><br />12、2012年股权激励<br /><br />2012年8月17日，公司2012年第一次临时股东大会审议通过限制性股票激励计划相关议案。<br /><br />2012年9月14日，公司向徐建华、刘明、彭文革、谢晓林、熊训满、曾辉如和钟小青等115名激励对象定向发行274.70万股限制性股票，完成首次限制性股票授予工作。立信会计师事务所于2012年9月28日出具了信师报字(2012)第114052号《验资报告》，对首次限制性股票授予完成后公司注册资本及实收资本情况进行了审验。2012年10月22日，公司在新余市工商行政管理局办理了工商变更登记。首次限制性股票授予完成后，公司股本总额变更为15,274.70万股。<br /><br />2012年9月20日，公司向江立荣、冯军等26名激励对象定向发行5.4万股限制性股票，预留限制性股票的授予工作完成。立信会计师事务所于2012年10月26日出具了信师报字(2012)第114132号《验资报告》，对预留限制性股票授予完成后公司注册资本及实收资本情况进行了审验。2012年11月7日，公司在新余市工商行政管理局办理了工商变更登记。预留限制性股票授予完成后，公司股本总额变更为15,280.10万股。<br /><br />13、2013年度非公开发行股票<br /><br />2013年1月22日，公司2013年第一次临时股东大会审议通过了2013年度非公开发行股票相关议案。<br /><br />2013年11月7日，中国证监会证监许可[2013]1424号《关于核准江西赣锋锂业股份有限公司非公开发行股票的批复》核准了公司非公开发行不超过3,219万股新股。公司以非公开发行方式向8名特定对象发行人民币普通股（A股）25,471,275股，增加注册资本25,471,275元。该次股本变化已经立信会计师审验并出具信会师报字[2013]第114173号《验资报告》。<br /><br />2013年12月31日，公司取得新余市工商行政管理局换发的《企业法人营业执照》，2013年度非公开发行完成后，公司股本总额变更为178,272,275股。<br /><br />14、2014年11月，回购注销已离职股权激励对象所持限制性股票<br /><br />2013年9月11日，公司2013年第五次临时股东大会审议通过了《关于回购注销已离职股权激励对象所持已获授但尚未解锁的限制性股票的议案》，公司分别于2014年1月、2月回购注销离职员工葛钰玮、王威尚未解锁的限制性股票共计22,000股。<br /><br />2014年10月17日，公司2014年第二次临时股东大会审议通过了《关于变更公司注册资本的议案》，决定减少注册资本22,000元。该次股本变化已经立信会计师审验并出具信会师报字[2014]第110004号《验资报告》。2014年11月6日，公司取得新余市工商行政管理局换发的《企业法人营业执照》，本次回购注销已离职股权激励对象所持限制性股票后，公司股本总额变更为178,250,275股。<br /><br />15、2014年11月，资本公积转增注册资本<br /><br />2014年10月17日，公司召开2014年第二次临时股东大会，审议通过《关于变更注册资本的议案》，由资本公积转增，增加注册资本178,250,275<br /><br />元。该次股本变化已经立信会计师审验并出具信会师报字[2014]第114515号《验资报告》。2014年11月19日，公司取得新余市工商行政管理局核发的<br /><br />《企业法人营业执照》。转增完成后，公司股本总额变更为356,500,550股。<br /><br />16、2015年5月，回购注销已离职股权激励对象所持限制性股票<br /><br />2014年10月23日，公司第三届十次董事会审议通过了《关于回购注销已离职股权激励对象所持已获授但尚未解锁的限制性股票的议案》，决定对刘雪桦已获授予尚未解锁的限制性股票3,000股进行回购注销。2015年3月30日，公司第三届十二次董事会审议通过了《关于回购注销已离职股权激励对象所持已获授但尚未解锁的限制性股票的议案》，决定对马振千、袁启明已获授予尚未解锁的限制性股票10,000股、2,000股进行回购注销，上述股份回购注销导致公司减少注册资本共计15,000元。<br /><br />该次股本变化已经立信会计师审验并出具信会师报字[2015]第114044号《验资报告》。2015年5月27日，公司取得新余市工商行政管理局换发的《企业法人营业执照》，本次回购注销已离职股权激励对象所持限制性股票后，公司股本总额变更为356,485,550股。<br /><br />17、2015年12月，发行股份购买资产并募集配套资金<br /><br />2014年10月17日，公司2014年第二次临时股东大会审议通过了本次发行股份购买资产草案及相关议案。公司拟以发行股份及支付现金的方式向自然人李万春、胡叶梅购买深圳市美拜电子有限公司100%股权，并募集配套资金。<br /><br />2013年11月7日，中国证监会证监许可[2013]1424号《关于核准江西赣锋锂业股份有限公司非公开发行股票的批复》核准了公司本次重组事宜。公司向李万春非公开发行人民币普通股11,549,775股,向胡叶梅非公开发行人民币普通股4,949,903股,合计发行人民币普通股16,499,678股，用于作为收购深圳市美拜电子有限公司100%股权；同时公司非公开发行不超过8,563,310股新股以募集发行股份购买资产的配套资金。<br /><br />该次股本变化已经立信会计师审验并分别出具了信会师报字[2015]第<br /><br />114462号、信会师报字[2015]第114956号《验资报告》。2015年8月27日、2015年12月7日，公司就本次重组事宜分别取得新余市工商行政管理局换发<br /><br />的《企业法人营业执照》，本次发行股份购买资产并募集配套资金后，公司股本总额变更为377,952,115股。<br /><br />18、2015年12月，定向回购李万春、胡叶梅2014年度应补偿股份<br /><br />2015年12月1日，公司2015年第二次临时股东大会审议通过了《关于定向回购李万春、胡叶梅2014年度应补偿股份的议案》和《关于变更公司注册资本的议案》。公司以1元总价回购注销李万春、胡叶梅应补偿公司股份96,399股和41,314股,共计137,713股，公司注册资本减少137,713元。<br /><br />该次股本变化已经立信会计师审验并出具信会师报字[2015]第115721号《验资报告》。2015年12月31日，公司取得新余市工商行政管理局换发的《企业法人营业执照》，本次定向回购应补偿股份后，公司股本总额变更为377,814,402股。<br /><br />19、2016年5月，定向回购李万春、胡叶梅2015年度应补偿股份<br /><br />2016年5月10日，公司2015年年度股东大会审议通过了《关于定向回购李万春、胡叶梅2015年度应补偿股份的议案》和《关于变更公司注册资本的议案》。公司以1元总价回购注销李万春、胡叶梅应补偿公司股份1,026,647股和439,992股,共计1,466,639股，公司注册资本减少1,466,639元。<br /><br />该次股本变化已经立信会计师审验并出具信会师报字[2016]第114964号《验资报告》。2016年5月31日，公司取得新余市工商行政管理局换发的《企业法人营业执照》，本次定向回购应补偿股份后，公司股本总额变更为376,347,763股。<br /><br />20、2016年8月，实施权益分配方案<br /><br />2016年5月10日，公司召开2015年度股东大会，审议通过2015年度权益分配方案，公司以376,347,763股为基数，向全体股东每10股派1.5元现金，同时以资本公积向全体股东每10股转增10股。该次股本变化已经立信会计师事务所审验并出具信会师报字[2016]第115601号《验资报告》。<br /><br />2016年8月15日，公司取得新余市工商行政管理局核发的《企业法人营业执照》。转增完成后，公司股本总额变更为752,695,526股。<br /><br />21、2017年7月，定向回购李万春、胡叶梅2016年度应补偿股份<br /><br />2017年5月10日，公司2016年年度股东大会审议通过了《关于定向回购李万春、胡叶梅2016年度应补偿股份的议案》和《关于变更公司注册资本的议案》。公司以1元总价回购注销李万春、胡叶梅应补偿公司股份16,653,453股和7,137,194股,共计23,790,647股,公司注册资本减少23,790,647元。<br /><br />该次股本变化已经立信会计师审验并出具信会师报字[2017]第ZA15448号《验资报告》。<br /><br />2017年7月14日，公司取得新余市工商行政管理局换发的《企业法人营业执照》，本次定向回购应补偿股份后，公司股本总额变更为728,904,879股。<br /><br />22、2017年12月，实施股权激励<br /><br />2017年11月，公司2017年第五次临时股东大会审议通过限制性股票激励授权的相关议案。2017年12月，公司第四届董事会第十次会议和第四届监事会第九次会议审议通过本次限制性股票激励的具体方案，同意以2017年12月13日为授予日，向符合条件的339名激励对象授予1286.65万股限制性股票，截至2017年12月13日止，公司变更后累计注册资本为人民币741,771,379元，股本总额变更为741,771,379股。<br /><br />23、2018年3月，回购并注销李万春应补偿股份<br /><br />2018年1月，公司第四届董事会第十三次会议和第二次临时股东大会审议通过《关于定向回购李万春应补偿股份的议案》，同意公司定向回购李万春应补偿股份632,018股，用于李万春应支付美拜电子的火灾损失赔偿尾款。<br /><br />2018年3月13日，公司完成了李万春应补偿股份632,018股的回购注销事项。本次回购注销股份后，公司股本总额变更为741,139,361股。<br /><br />24、2018年5月，实施股权激励<br /><br />2017年11月，公司2017年第五次临时股东大会审议通过限制性股票激励授权的相关议案。2018年5月2日，公司第四届董事会第十九次会议和第四届监事会第十四次会议审议通过《关于向激励对象授予预留限制性股票的议案》，公司董事会认为激励计划规定的预留限制性股票的授予条件已经成就，同意以2018年5月2日为授予日，向符合条件的89名激励对象授予286.5万股限制性股票。截至2018年5月8日止，公司变更后累计注册资本为人民币743,262,441元，公司股本总额变更为743,262,441股。<br /><br />25、2017年年度权益分派<br /><br />2018年3月30日召开的第四届董事会第十六次会议和2018年5月2日召开的2017年年度股东大会审议通过了《2017年度利润分配预案》，以实施年度利润分配时股权登记日当天的总股本743,262,441股为基数，向全体股东每10股派4.0元人民币现金；同时，以资本公积向全体股东每10股转增5股。本次利润分配实施前公司总股本为 743,262,441股，利润分配实施后公司总股本增至1,114,893,661股。<br /><br />26、2018年二季度和三季度可转债转股<br /><br />经中国证券监督管理委员会“证监许可[2017]2049号”文核准，公司于2017年12月21日公开发行了928万张可转换公司债券（以下简称“可转债”），每张面值100元，发行总额92,800万元。经深圳证券交易所“深证上[2018]27号”文同意，公司92,800万元可转债已于2018年1月19日起在深圳证券交易所挂牌交易，债券简称“赣锋转债”，债券代码“128028”。根据相关法规和《江西赣锋锂业股份有限公司公开发行可转换公司债券募集说明书》的规定，公司本次发行的可转债自2018年6月27日起可转换为公司股份。2018年第二季度和2018年第三季度，赣锋转债因转股分别减少14,100元（141张）和69,100元（691张），转股数量分别为294股和1447股。截至2018年9月28日，公司总股本变动为1,114,895,402股。<br /><br />27、境外H股上市<br /><br />经香港联交所批准，公司发行的200,185,800股境外上市外资股（H股）于2018年 10月 11日在香港联交所主板挂牌并上市交易。公司股本总额变更为1,315,081,202股。<br /><br />28、2018年四季度及2019年上半年可转债转股<br /><br />时间 	期初股份数量（股） 	转股数量（股） 	期末股份数量（股） 	<br /><br />2018年四季度 	1,315,081,202 	728 	1,315,081,930 	<br /><br />2019年一季度 	1,315,081,930 	589 	1,315,082,519 	<br /><br />2019年二季度 	1,315,082,519 	1,737 	1,315,084,256 	<br /><br />截至2019年6月28日，公司总股本变动为1,315,084,256股。<br /><br />29、2019年7月，回购注销限制性股票激励<br /><br />2019年4月12日，公司第四届董事会第三十二次会议和第四届监事会第二十二次会议审议通过《关于调整回购注销限制性股票价格的议案》、《关于回购注销不符合激励条件激励对象的限制性股票并终止实施2017年限制性股票激励计划暨回购注销已授予但尚未解除限售的全部限制性股票的议案》，回购注销已授予但尚未解除限售的限制性股票22,484,370股，占公司总股本的1.71%。<br /><br />2019年6月11日，公司召开2018年年度股东大会、2019年第一次A股类别股东会及2019年第一次H股类别股东会，审议通过上述议案。本次变动后，公司总股本变动为1,292,596,832股。<br /><br />30、2019下半年及2020年可转债转股<br /><br />时间 	期初股份数量（股） 	转股数量（股） 	期末股份数量（股） 	<br /><br />2019年三季度 	1,292,599,886 	355 	1,292,600,241 	<br /><br />2019年四季度 	1,292,600,241 	568 	1,292,600,809 	<br /><br />2020年一季度 	1,292,600,809 	221,251 	1,292,822,060 	<br /><br />2020年二季度 	1,292,822,060 	2,723 	1,292,824,783 	<br /><br />截至2020年9月22日 	1,292,824,783 	26,561 	1,292,851,344 	<br /><br />截至2020年9月22日，公司总股本变动为1,292,851,344股。<br /><br />31、2020年新增H股配售<br /><br />公司于2020年6月24日召开的2019年年度股东大会审议通过了《关于增发公司A股或H股股份一般性授权的议案》。根据股东大会决议，公司股东大会同意公司可根据一般性授权发行、配发及处理不超过2019年年度股东大会决议通过之日公司已发行H股股份总额20%的新增H股。公司于2020年7月17日收到中国证券监督管理委员会出具的《关于核准江西赣锋锂业股份有限公司发行境外上市外资股的批复》（证监许可【2020】1510号），核准公司增发不超过40,037,160股境外上市外资股。2020年9月23日，公司成功配售合计40,037,000股H股。本次配售完成后，公司总股本变动为1,332,888,344股。<br /><br />32、2020年-2021年可转债转股<br /><br />时间 	期初股份数量（股） 	转股数量（股） 	期末股份数量（股） 	<br /><br />2020年9月23日至2020三季度末 	1,332,888,344 	115 	1,332,888,459 	<br /><br />2020年四季度 	1,332,888,459 	7,072,121 	1,339,960,580 	<br /><br />2021年一季度 	1,339,960,580 	15,968,146 	1,355,928,726 	<br /><br />2021年4月1日至2021年6月21日 	1,355,928,726 	33,505,754 	1,389,434,480 	<br /><br />33、2021年新增H股配售<br /><br />公司于2021年2月20日召开的第五届董事会第十八次会议、2021年3月17日召开的2021年第一次临时股东大会、2021年第一次A股类别股东会议及2021年第一次H股类别股东会议审议通过了《关于公司发行H股股票方案的议案》等相关议案。根据股东大会决议及类别股东会议特别授权公司新增发行境外上市外资股（H股）不超过48,044,560股（含本数）。2021年6月，公司收到中国证券监督管理委员会出具的《关于江西赣锋锂业股份有限公司发行境外上市外资股的批复》（证监许可[2021]1950号），核准公司增发境外上市外资股。2021年6月21日，公司完成配售48,044,400股H股。本次配售完成后，公司总股本变动为1,437,478,880股。<br /><br />34、2021年度股票期权激励行权<br /><br />截至2022年6月24日，2021年股票期权激励计划已授予股票期权已行权2,361,691份，公司股本总额由1,437,478,880股增至1,439,840,571股。<br /><br />35、2021年度权益分派<br /><br />公司于2022年3月30日召开的第五届董事会第三十九次会议和2022年6月15日召开的2021年年度股东大会、2022年第一次A股类别股东会议及2022年第一次H股类别股东会议决议审议通过了《2021年度利润分配预案》。A股利润分配方案包括以资本公积向全体股东每10股转增4股。本次资本公积转增后，公司总股本变动为2,015,776,799股。<br /><br />36、2021年股票期权激励计划行权<br /><br />公司于2021年6月4日召开2020年年度股东大会2021年第二次A股类别股东会议及2021年第二次H股类别股东会议审议通过了公司2021年股票期权激励计划相关事宜。公司于2022年5月31日召开第五届董事会第四十三次会议，审议通过了《关于2021年股票期权激励计划第一个行权期的行权条件成就的议案》，授予400名激励对象第一个行权期可行权的股票期权共计391.975万份。公司于2023年5月12日召开第五届董事会第六十次会议，审议通过了《关于2021年股票期权激励计划第二个行权期的行权条件成就的议案》，授予388名激励对象第二个行权期可行权的股票期权共计532.665万份。截至2023年12月31日，公司股本总额变更为2,017,167,779股。<br /><br />37、2025年新增H股配售及可转债转股<br /><br />2025年6月，公司召开2024年年度股东大会，审议通过了《关于增发公司H股股份一般性授权的议案》及《关于申请发行境内外债务融资工具一般性授权的议案》。公司于2025年8月25日召开第六届董事会第六次会议，审议通过《关于公司实施H股再融资的议案》。截至2025年9月，公司新增H股配售完成，公司股本总额增加至2,057,193,379股。<br /><br />公司于2025年9月2日完成了H股可转换公司债券（以下简称“本次可转债”）的发行，本次可转债发行总额为1,370,000,000港元，于2026年到期，可转债的转换价为每股H股33.67港元。公司于2025年11月发布提前赎回H股可转换公司债券的通知，本次可转债已触发提前赎回条件。本次可转债部分持有人已行使其转换权。截至本募集说明书签署日，本次可转债已转股39,501,025股，公司股本总额增加至2,096,694,404股。<br /><br />截至本募集说明书签署日，发行人总股本2,096,694,404股。<br /><br />三、发行人股权结构及实际控制人<br /><br />（一）发行人股权结构<br /><br />截至2025年末公司股权结构图<br /><br />截至2025年末公司前十大股东情况<br /><br />排名 	股东名称 	持股数量（股） 	占总股本比例(%) 	<br /><br />1 	HKSCC NOMINEES LIMITED 	482,348,671 	23.01 	<br /><br />2 	李良彬 	378,637,819 	18.06 	<br /><br />3 	王晓申 	141,460,966 	6.75 	<br /><br />4 	香港中央结算有限公司 	72,624,246 	3.46 	<br /><br />5 	中国工商银行股份有限公司－华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金 	18,651,871 	0.89 	<br /><br />6 	黄闻 	16,349,805 	0.78 	<br /><br />7 	沈海博 	15,296,915 	0.73 	<br /><br />8 	中国建设银行股份有限公司－易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金 	13,305,934 	0.63 	<br /><br />9 	中国工商银行股份有限公司－南方中证申万有色金属交易型开放式指数证券投资基金 	10,880,246 	0.52 	<br /><br />10 	中国工商银行股份有限公司－广发国证新能源车电池交易型开放式指数证券投资基金 	10,474,571 	0.50 	<br /><br />（二）发行人控股股东及实际控制人情况<br /><br />公司目前无控股股东。截至2025年12月31日，李良彬先生有权行使公司已发行股本总额18.06%的投票权，低于公司已发行股本总额比例的30%。根据香港证券及期货条例317（7）条规定，李良彬先生不为公司控股股东，但仍为公司单一最大股东。<br /><br />公司实际控制人为李良彬家族，李良彬家族人员包括：李良彬、李良彬配偶黄蓉的母亲罗顺香、李良彬配偶黄蓉的哥哥黄闻、李良彬的表弟熊剑浪、李良彬的哥哥李良学、李良彬的弟弟李华彪。截至2025年12月31日，李良彬家族持有公司股份406,747,238股，占股本总额的19.40%。具体情况如下：<br /><br />实际控制人姓名 	与实际控制人关系 	国籍 	是否取得其他国家或地区居留权 	<br /><br />李良彬 	一致行动（含协议、亲属、同一控制） 	中国 	否 	<br /><br />熊剑浪 	一致行动（含协议、亲属、同一控制） 	中国 	否 	<br /><br />黄闻 	一致行动（含协议、亲属、同一控制） 	中国 	否 	<br /><br />李良学 	一致行动（含协议、亲属、同一控制） 	中国 	否 	<br /><br />罗顺香 	一致行动（含协议、亲属、同一控制） 	中国 	否 	<br /><br />李华彪 	一致行动（含协议、亲属、同一控制） 	中国 	否 	<br /><br />主要职业及职务 	李良彬先生在公司担任董事长；熊剑浪先生在公司担任电池回收业务板块职务；李华彪先生在公司担任一般管理人员。 	<br /><br />过去10年曾控股的境内外上市公司情况 	无 	<br /><br />（三）实际控制人股权质押情况<br /><br />截至2026年4月2日，公司的实际控制人为公司董事长李良彬家族，公司实际控制人股权质押情况如下：<br /><br />单位：万股<br /><br />股东名称 	持股比例 	持股数量 	质押股份数量 	占持股总额的比例 	占公司总股本比例 	<br /><br />李良彬 	18.06% 	37,863.78 	7,507.00 	19.83% 	3.58% 	<br /><br />熊剑浪 	0.30% 	634.89 	150.00 	23.63% 	0.07% 	<br /><br />（四）实际控制人对其他企业的主要投资情况<br /><br />截至2025年末，公司实际控制人李良彬家族的其他主要投资情况如下所示：<br /><br />实际控制人对其他企业主要投资情况<br /><br />单位：万元<br /><br />序号 	投资者 	企业名称 	持股比例 	注册资本 	行业 	<br /><br />1 	李良彬 	江西新余九龙企业培训有限公司 	40% 	2,000.00 	商务服务业 	<br /><br />2 	李良彬 	江西指芯智能科技有限公司 	10.0703% 	3723.839 	信息传输、软件和信息技术服务业 	<br /><br />3 	李良彬 	江西九龙狩猎有限责任公司 	间接持股40% 	100.00 	畜牧业 	<br /><br />4 	李良彬 	深圳玖聚投资发展有限公司 	100% 	4,910.00 	商务服务业 	<br /><br />5 	李良彬 	朱雀股权投资管理有限公司 	1.0044% 	10,872.00 	资本市场服务 	<br /><br />6 	熊剑浪 	江西智锂科技股份有限公司 	1.4733% 	27,150.00 	制造业 	<br /><br />7 	李良学 	江西智锂科技股份有限公司 	1.105% 	27,150.00 	制造业 	<br /><br />四、发行人独立性情况<br /><br />公司在业务、资产、人员、机构、财务等方面与公司实际控制人之间相互独立，具有独立完整的业务及面向市场自主经营的能力，具有完整的供应、生产和销售系统。<br /><br />（一）业务独立方面<br /><br />公司业务独立于实际控制人，与实际控制人之间不存在显失公平的关联交易。公司拥有完整的研发、采购、生产和销售体系，在业务经营的各个环节上均保持独立，具有独立完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力，不存在需要依赖主要股东及其他关联方进行生产经营活动的情况。<br /><br />（二）人员独立方面<br /><br />公司董事、高级管理人员均严格按照《公司法》和《公司章程》等有关规定选举或聘任，不存在股东超越公司董事会和股东会作出人事任免决定的情况。公司总裁、副总裁、财务负责人和董事会秘书等高级管理人员、其他核心人员及财务人员均专职在公司工作并领取薪酬，未在实际控制人及其控制的其他企业中兼职或领薪。公司建立了独立的人事档案、人事聘用和任免制度以及考核、奖惩制度，与公司员工签订了劳动合同，并建立了独立的工资管理、福利与社会保障体系。<br /><br />（三）资产独立方面<br /><br />公司拥有独立于实际控制人的经营场所，拥有独立完整的资产结构，拥有经营设备配套设施、土地使用权、房屋所有权等资产，公司对所有资产拥有完全的控制支配权。<br /><br />（四）机构独立方面<br /><br />公司依照《公司法》和《公司章程》的要求，设置股东会作为最高权力机构、设置董事会为决策机构、设置审计委员会审核公司财务信息及其披露、监督及评估内外部审计工作和内部控制，已建立了独立、完备的法人治理结构。公司根据自身发展需要和市场竞争需要设有相应的办公机构和经营部门，各职能部门分工协作，形成有机的独立运营主体，不受实际控制人和其他关联方的干预。公司拥有独立的生产经营和办公场所，不存在与控股股东混合经营、合署办公的情况。<br /><br />（五）财务独立方面<br /><br />公司设立了独立的财经中心，下设财务管理部和资金管理部，配备专职财务会计人员并进行了适当的分工授权，建立了独立的会计核算体系和规范的财务管理制度，独立进行财务决策。公司拥有独立的银行账户，不存在与股东及其他任何单位或个人共用银行账户的情况。公司作为独立纳税人，依法独立进行纳税申报和履行纳税义务。<br /><br />五、发行人重要权益投资情况<br /><br />（一）发行人全资及控股子公司<br /><br />截至2025年末发行人主要全资及控股子公司基本情况<br /><br />单位：万元<br /><br />序号 	子公司名称 	注册资本 	主要经营地 	注册地 	业务性质 	持股比例 	取得方式 	<br /><br />直接 	间接 	<br /><br />1 	江西赣锋循环科技有限公司 	10,000.00 	江西 	江西 	三元前驱体生产销售及电池金属废料回收 	100.00% 	- 	设立 	<br /><br />2 	丰城赣锋锂业有限公司 	28,000.00 	江西 	江西 	基础化学原料制造 	51.00% 	49.00% 	设立 	<br /><br />3 	宜春赣锋锂业有限公司 	5,000.00 	江西 	江西 	金属锂系列产品等 	100.00% 	- 	设立 	<br /><br />4 	新余赣锋矿业有限公司 	100.00 	江西 	江西 	锂矿开发 	90.00% 	- 	设立 	<br /><br />5 	奉新赣锋锂业有限公司 	13,500.00 	江西 	江西 	金属锂系列产品等 	100.00% 	- 	同一控制下企业合并 	<br /><br />6 	宁都县赣锋锂业有限公司 	40,000.00 	江西 	江西 	电池级碳酸锂 	100.00% 	- 	设立 	<br /><br />7 	江西金峰矿业有限公司 	16,800.00 	江西 	江西 	锂矿开发 	- 	90.00% 	收购 	<br /><br />8 	湖南安能赣锋新材料有限公司 	100,000.00 	湖南 	湖南 	基础化学原料制造 	50.00% 	- 	其他 	<br /><br />9 	北京炬宏达矿业投资有限公司 	1,000.00 	北京 	北京 	投资 	100.00% 	- 	收购 	<br /><br />10 	镶黄旗蒙金矿业开发有限公司 	7,588.00 	内蒙古 	内蒙古 	锂矿开发 	70.00% 	- 	设立 	<br /><br />11 	青海良承矿业有限公司 	10,000.00 	青海 	青海 	锂矿及伴生矿产品的采选、生产和销售 	100.00% 	- 	设立 	<br /><br />12 	青海赣锋锂业有限公司 	50,000.00 	青海 	青海 	基础化学原料制造 	100.00% 	- 	设立 	<br /><br />13 	江西赣锋锂电科技股份有限公司 	317,557.47 	江西 	江西 	锂动力电池生产销售 	64.52% 	- 	设立 	<br /><br />14 	新余赣锋电子有限公司 	11,000.00 	江西 	江西 	数码3C类锂离子电池、二次可充电电池 	- 	64.52% 	设立 	<br /><br />15 	新余赣锋新锂源电池有限公司 	3,000.00 	江西 	江西 	电池制造及销售 	- 	64.52% 	设立 	<br /><br />16 	江苏赣锋动力科技有限公司 	10,000.00 	江苏 	江苏 	新能源领域的技术开发 	- 	64.52% 	设立 	<br /><br />17 	重庆赣锋锂电科技有限公司 	10,000.00 	重庆 	重庆 	电池制造及销售 	- 	64.52% 	设立 	<br /><br />18 	惠州赣锋锂电科技有限公司 	20,000.00 	广东 	广东 	动力电池、锂电池等 	- 	64.52% 	设立 	<br /><br />19 	广东汇创新能源有限公司 	10,000.00 	广东 	广东 	新兴能源技术研发、电子专用材料研发 	- 	64.52% 	非同一控制下企业合并 	<br /><br />20 	广东惠储能源科技有限公司 	10,000.00 	广东 	广东 	储能电站运营等 	- 	64.52% 	设立 	<br /><br />序号 	子公司名称 	注册资本 	主要经营地 	注册地 	业务性质 	持股比例 	取得方式 	<br /><br />直接 	间接 	<br /><br />21 	赣锋国际贸易（上海）有限公司 	50,000.00 	上海 	上海 	货物及技术的进出口业务，中国大陆货运代理及各类咨询服务 	100.00% 	- 	设立 	<br /><br />22 	赣锋新能源科技发展（苏州）有限公司 	10,000.00 	江苏 	江苏 	投资 	- 	100.00% 	设立 	<br /><br />23 	赣锋国际有限公司 	15,824.82万美元 	香港 	香港 	锂系列产品销售，对外投资 	100.00% 	- 	设立 	<br /><br />24 	Minera Exar注 	3,766.08万美元 	阿根廷 	阿根廷 	盐湖开发 	- 	46.67% 	收购 	<br /><br />25 	Lithea Argentina S.A.U. 	1,025.00美元 	阿根廷 	英属维尔京群岛 	盐湖开发 	- 	100.00% 	收购 	<br /><br />26 	Litio Minera Argentina S.A. 	147,073.54万阿根廷比索 	阿根廷 	阿根廷 	盐湖资源勘探 	- 	100.00% 	非同一控制下企业合并 	<br /><br />27 	Ganfeng Lithium Netherlands Co. BV 	100.00美元 	荷兰 	荷兰 	投资 	- 	100.00% 	设立 	<br /><br />28 	Exar Capital B.V. 	318.88万美元 	荷兰 	荷兰 	投资 	- 	51.00% 	收购 	<br /><br />29 	Bacanora Lithium Limited 	5,301.41万美元 	墨西哥 	英国 	锂矿开发 	- 	100.00% 	收购 	<br /><br />30 	Sonora Lithium Ltd 	2,649.88万美元 	墨西哥 	英国 	锂矿开发 	- 	100.00% 	收购 	<br /><br />31 	Leone Afric Metals (SL) Limited 	50.00万塞拉利昂利昂 	塞拉利昂 	塞拉利昂 	锂矿投资与开发 	- 	73.00% 	收购 	<br /><br />32 	Greentech Metal Global PTE.LTD 	50.00万新加坡元 	新加坡 	新加坡 	锂系列产品销售 	- 	100.00% 	设立 	<br /><br />33 	Mali Lithium B.V. 	1,111.00美元 	马里 	荷兰 	投资 	- 	100.00% 	收购 	<br /><br />34 	Lithium du Mali S.A. 	1,000.00万西非法郎 	马里 	马里 	锂矿开发 	- 	65.00% 	收购 	<br /><br />注：2021年4月，本集团子公司荷兰赣锋、子公司Minera Exar、原LAC以及一家阿根廷胡胡伊省政府控制的矿业投资公司 Jujuy Energia y Mineria Sociedad del Estado（以下简称“JEMSE”）达成股权转让协议。根据协议，荷兰赣锋和原LAC按照各自持股份额比例，<br /><br />将合计8.5%的Minera Exar股权转为B类股份并转让给JEMSE，JEMSE用未来应分得的三分之一税后股息用来向荷兰赣锋和原LAC支付对价。由于B类股权在Minera Exar的管理委员会（Minera Exar的权力机构）中无表决权，JEMSE并不参与Minera Exar的经营管理，因此本集团依然拥有51%表决权，并能够对Minera Exar形成控制。<br /><br />对发行人有重要影响的子公司情况如下：<br /><br />1、赣锋国际有限公司<br /><br />GFL International Co., Limitied（赣锋国际有限公司）成立于2011年3月29日，注册资本：15,824.82万美元，注册地址：香港，企业注册证书号码：1580183，商业登记证号码：5814941200003117，经营范围：投资、贸易（矿产等）。<br /><br />截至2025年末，赣锋国际总资产522,215.23万美元，总负债61,691.14万美元，所有者权益460,524.09万美元；2025年度，赣锋国际营业收入54,203.10万美元，净利润为19,684.33万美元。<br /><br />2、江西赣锋锂电科技股份有限公司<br /><br />赣锋锂电成立于2011年6月13日，注册资本：317,557.4668万元，注册地址：江西省新余市高新开发区阳光大道 2551号，统一社会信用代码：91360500576129026E。<br /><br />截至2025年末，赣锋锂电总资产2,928,988.03万元，总负债2,125,391.06万元，所有者权益803,596.97万元；2025年度，赣锋锂电营业收入1,062,717.06万元，净利润为36,107.71万元。<br /><br />（二）发行人合营或联营公司情况<br /><br />重要的合营企业或联营企业名称 	主要经营地 	注册地 	业务性质 	持股比例 	<br /><br />直接 	间接 	<br /><br />Mt Marion Lithium 	澳大利亚 	澳大利亚 	稀有金属探矿 	- 	50.00% 	<br /><br />五矿盐湖 	青海 	青海 	矿产品开发 	- 	49.00% 	<br /><br />1、Mt Marion Lithium<br /><br />Mt Marion Lithium（原公司名为Reed Industrial Minerals Pty Ltd）成立于2009年8月11日，注册地址为Lever 1, 672Murray Street, West Perth, West Australia。<br /><br />截至2025年末，Mt Marion Lithium总资产633,566.37万元，总负债288,281.94万元，所有者权益 345,284.43万元；2025年度，Mt Marion Lithium营业收入300,976.40万元，净利润为-3,165.55万元。<br /><br />2、五矿盐湖<br /><br />五矿盐湖成立于2009年9月18日，注册资本：115,185.00万元，注册地址：茫崖市花土沟镇一里坪地区（国道315K1004里程碑南50米），统一社会信用代码：91632800698518572T。<br /><br />截至2025年末，五矿盐湖总资产702,262.51万元，总负债280,230.05万元，所有者权益422,032.46万元；2025年度，五矿盐湖营业收入163,441.55万元，净利润为52,410.20万元。<br /><br />六、发行人公司治理和内部控制制度<br /><br />（一）组织结构<br /><br />发行人组织结构图<br /><br />1、战略中心<br /><br />战略中心下设战略管理部、品牌公关部、海外投资部、国内投资部、海外法务部和ESG部。战略投资部负责制定、评估与调整企业战略，进行内外部环境分析和战略研究，推动战略规划落地实施，监控战略执行进度并反馈，协调跨部门资源以达成战略目标，开展战略绩效管理并收集内外部战略相关信息；海外投资部根据公司战略，对项目投资的筛选论证与运作，总部对外投资企业的归口管理；国内投资部根据公司战略，对项目投资的筛选论证与申报、备案、投后管理等，总部对外投资企业的归口管理；海外法务部负责公司境外投资、项目建设、贸易采购、储能系统及争议解决等全流程法律事务，统筹外部律师资源，审查各类合同与法律文件，出具法律意见并参与谈判，防控法律风险；品牌公关部根据集团发展战略规划与传播目标，建立、维护多方关系并促成合作。针对重点方向，负责集团市场活动策划与实施及整合营销传播的策划与推广。负责组织各类媒体关系的拓展与维护，并对组织的各类活动形成良好媒体传播效果。负责市场调研及分析，为企业投资、产品定价等决策制定参考数据；ESG部负责推动公司可持续发展，涵盖供应链ESG管理、ESG信息披露、ESG评级管理，辅助ESG投融资和ESG传播工作，确保公司在环境、社会和治理方面的合规和卓越。<br /><br />行政部负责公司法务、档案管理、行政事务管理、车辆管理工作；战略投资部负责公司战略环境分析，组织公司发展战略的制定与实施，项目投资的筛选论证与运作，总部对外投资企业的归口管理；企业文化部负责建立完善公司企业文化价值观体系，参与传播赣锋品牌文化，开展党群组织和企业文化活动，承担后勤事务管理、员工福利与救助金管理。<br /><br />2、财经中心<br /><br />财会中心下设资金管理部和财务管理部，财务管理部负责对公司经济活动提供会计核算管理规划并监督执行、培训，为公司可持续发展提供财务支持；及时反映公司经营成果；资金管理部全面负责公司及子公司的资金使用安排和融资、套保管理，确保资金的正常运作及安全。<br /><br />3、人力资源中心<br /><br />人力资源中心下设人力资源部和企业文化部。人力资源部负责公司人力资源规划、员工招聘与配置管理、培训与发展、人才管理、薪酬福利管理和员工关系管理，为公司可持续发展提供人力资源保障<br /><br />4、管理中心<br /><br />管理中心下设企管部、质量管理部、安全部、环保部及物流部。企管部负责公司运营管理体系的建立和完善，指导各事业部、各子公司建立规范完整的管理体系。监控各事业部和子公司经营计划的执行情况；质量管理部负责公司管理体系的建立和完善，指导各事业部、各子公司建立规范完整的管理体系；安全部负责锂化工板块安全、消防、职业卫生管理工作；环保部负责锂化工板块环保管理工作；物流部负责物流运输管理、车辆采购、非公务车维修审批及外请叉车/装载机/挖机审批工作。<br /><br />5、采购中心<br /><br />采购中心下设采购业务部和采购管理部。采购业务部负责制定采购策略，根据企业目标分析市场行情，制定年度采购计划及中长期采购战略，确保供应链稳定性。负责先进材料板块生产类物资、项目物资（循环回收料除外）、装修、消防等采购；维护供应商、开发新供方，采购物资到货跟踪，到货物资质量保证以及采购综合成本优化；采购管理部负责国内供应商管理,提高供应商管理水平、新供应商开发、市场调研、业务数据统计分析等管理工作。<br /><br />6、研究院<br /><br />研究院下设技术信息部和材料研究院。材料研究院负责集团公司先进材料板块研发规划、研发管理、工艺创新和技术创新，负责新产品、新材料、新工艺研发以及成果转化，为公司可持续发展提供技术资源支持；技术信息部负责通过申报政府政策性资助或奖励、知识产权管理、对外技术交流与合作、技术信息收集和研发项目管理，为公司提升技术能力和水平提供资源保障。<br /><br />7、工程中心<br /><br />工程中心下设基建部、设备仪表部、项目管理部和工程商务部。基建部负责公司土建、防腐保温工程项目的管理；设备仪表部负责先进材料板块各公司生产设备（机、电、仪）管理、为各公司提供专业技术支持、能源管理。为公司设备稳定运行提供必要的设备保障以及节能降耗，其它与各公司及总部职能部门需协调的工作；项目管理部负责监管督导公司建设项目的实施合乎项目建设法规、制度、目标要求，满足实现公司生产经营目标；工程商务部负责集团公司工程类的商务招标、付款的发起和管理、付款异常的调度协调与对外沟通。<br /><br />8、证券部<br /><br />证券部负责规范上市公司治理、章程和制度管理，合规管理，三会运作，公司股权管理，信息披露，资本运作，投资者关系管理工作。<br /><br />9、数字化创新中心<br /><br />数字化创新中心负责公司数智化建设全面工作，组织协调、监督检查产业板块各分/子公司数智化建设工作；审定数智化工作有关技术标准、规范和管理办法；审定数智化战略规划、投资预算和分阶段实施方案，并根据数智化建设需要对管理模式和业务流程进行调整；负责监督、检查规划和方案的实施情况；研究决定重大数智化建设项目的立项、可行性研究和开工建设，并对实施过程中的重大问题进行决策；负责建立数智化工作激励机制和团队建设。<br /><br />10、行政中心<br /><br />行政中心下设行政部、后勤管理部和党群工作部。行政部负责统筹公司行政事务管理，建立并完善行政管理制度体系。负责总部日常运营保障、资产与资源管理、内外接待与协调。对子公司行政工作进行指导与监督，保障公司整体行政高效运转，支撑业务发展；负责与外部党委、工会等群团相关单位的联络沟通，协调处理对外事务。党群工作部开展党群组织和文化活动，承担员工福利与救助金管理，负责群团荣誉的申报。<br /><br />11、风险合规部<br /><br />风险合规部负责建立公司全面风险合规管理体系和制度，对总部职能部门、事业部各子公司进行风险合规评价和支持，评估经营风险，<br /><br />12、审计监察部<br /><br />审计监察部负责建立公司审计制度和流程，对总部职能部门、事业部各子公司进行审计监督，评估经营风险，提出改进建议<br /><br />（二）治理结构<br /><br />发行人严格按照《公司法》、《证券法》、《上市公司治理准则》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所上市公司规范运作指引》、<br /><br />《香港上市交易规则》等有关法律、法规的要求，规范性文件的要求，建立健全内部控制制度，不断完善公司的法人治理结构，规范公司运作。<br /><br />1、股东会<br /><br />股东会是公司的权力机构，依法行使职权。<br /><br />股东会行使下列职权：<br /><br />（1）选举和更换董事, 决定有关董事的报酬事项；<br /><br />（2）审议批准董事会的报告；<br /><br />（3）审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案；<br /><br />（4）对公司增加或者减少注册资本作出决议；<br /><br />（5）对公司发行公司债券、其他证券及上市作出决议；<br /><br />（6）对公司合并、分立、解散、清算或变更公司形式等事项作出决议；<br /><br />（7）修改公司章程；<br /><br />（8）对公司聘用、解聘或者不再续聘承办公司审计业务的会计师事务所以及其薪酬作出决议；<br /><br />（9）审议单独或合计持有代表公司有表决权的股份百分之一以上的股东的提案；<br /><br />（10）审议批准第四十六条规定的担保事项；<br /><br />（11）审议批准变更募集资金用途事项；<br /><br />（12）审议股权激励计划及员工持股计划；<br /><br />（13）审议公司在一年内购买、出售重大资产或者向他人提供担保金额超过公司资产总额百分之三十的事项；<br /><br />（14）法律、行政法规、公司股票上市地上市规则及本章程规定应当由股东会作出决议的其他事项。<br /><br />股东会可以授权董事会对发行公司债券作出决议。<br /><br />2、董事会<br /><br />公司设董事会，董事会由11名董事组成，设董事长1人，副董事长1人，职工董事1人，其中独立董事至少占三分之一，且其中至少一人为会计专业人士。独立董事可直接向股东会、中国证监会和其他有关监管部门报告情况。<br /><br />董事会对股东会负责，行使下列职权：<br /><br />（1）负责召集股东会,并向股东会报告工作；<br /><br />（2）执行股东会的决议；<br /><br />（3）决定公司的经营计划和投资方案；<br /><br />（4）制订公司的利润分配方案和弥补亏损方案；<br /><br />（5）制订公司增加或者减少注册资本的方案以及发行公司债券或其他证券及上市方案；<br /><br />（6）拟订公司重大收购、收购本公司股票或合并、分立、解散或者变更公司形式的方案；<br /><br />（7）决定收购本公司股份事项；<br /><br />（8）在股东会授权范围内, 决定公司对外投资、收购出售资产、资产抵押、对外担保事项、委托理财、关联交易、对外捐赠等事项；<br /><br />（9）决定公司内部管理机构的设置；<br /><br />（10）聘任或者解聘公司总裁、董事会秘书，并决定其报酬事项和奖惩事项； 根据总裁的提名, 聘任或者解聘公司副总裁、财务总监及其他高级管理人员, 决定其报酬事项和奖惩事项；<br /><br />（11）制定公司的基本管理制度；<br /><br />（12）制定本章程修改方案；<br /><br />（13）管理公司信息披露事项；<br /><br />（14）向股东会提请聘请或更换为公司审计的会计师事务所；<br /><br />（15）听取公司总裁的工作汇报，并检查总裁的工作；<br /><br />（16）法律、法规、公司股票上市地的交易所的上市规则所规定的及股东会和本章程授予的其他职权。<br /><br />董事会作出前款决议事项,除第（6）、（7）、（8）、（12）项必须由三分之二以上的董事表决同意外,其余可以由全体董事的过半数表决同意。董事会应遵照国家法律、行政法规、公司股票上市地上市规则、本章程及股东会决议履行职责。超出股东会授权范围的事项，应当提交股东会审议。<br /><br />3、审计委员会<br /><br />公司已不设监事会，由公司审计委员会代为履行公司监事会的相关职责。<br /><br />审计委员会负责审核公司财务信息及其披露、监督及评估内外部审计工作和内部控制，下列事项应当经审计委员会全体成员过半数同意后，提交董事会审议：<br /><br />（1）披露财务会计报告及定期报告中的财务信息、内部控制评价报告；<br /><br />（2）聘用或者解聘承办上市公司审计业务的会计师事务所；<br /><br />（3）聘任或者解聘上市公司财务负责人；<br /><br />（4）因会计准则变更以外的原因作出会计政策、会计估计变更或者重大会计差错更正；<br /><br />（5）法律、行政法规、中国证监会规定、公司股票上市地上市规则和本章程规定的其他事项。<br /><br />（三）公司内部控制制度<br /><br />公司的治理结构是根据《中华人民共和国公司法》、《上市公司治理准则》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《香港联合交易所有限公司证券上市规则》和《江西赣锋锂业集团股份有限公司章程》等法律法规及公司制度建立的。公司严格按照各项规章制度规范运行，相关机构和人员均依法履行相应职责。<br /><br />1、预算管理方面<br /><br />公司严格遵照有关法律法规和《公司章程》等制度的规定，制定了《预算管理制度》，该制度是公司根据发展规划和战略目标，在对未来环境分析预测的基础上，以价值形式确定预算期内经营目标并分解下达到集团各部门、各单位的具体计划安排，反映集团生产经营、投资决策、资产运营和财务活动等情况。公司遵循坚持战略导向、效益优先、积极稳妥、权责对等的原则，实行总量平衡确保以收定支，在切实可行的基础上进行全面预算管理。<br /><br />2、财务管理方面<br /><br />公司制订了《财务管理制度》，除对会计核算进行规范要求外，对资金的收支、保管等业务也进行了严格规定：公司会计岗位与出纳岗位分开设置，严格执行不相容岗位相互分离、制约和监督，账、款严格分离，严禁未经授权的部门或人员办理货币资金业务或直接接触货币资金；公司银行账户开设严格按公司规定程序审批；资金付出经过严格和合理的审批程序；由未办理银行业务的出纳领取银行对账单，每个会计期末编制银行余额调节表，会计对货币资金进行盘点，与银行对账单进行核对，保证了公司货币资金的安全、完整。<br /><br />在资金使用与调配上加强规范：每月末由资金头寸管理员收集各子公司及各部门下月资金滚动收支计划，进行汇总并报财务总监进行审批，货币资金支付严格按计划执行；财务部负责及时与各部门沟通日常工作中的资金变化情况，安排资金统一调配，控制资金流向，提高资金利用效率。<br /><br />3、重大投融资决策方面<br /><br />公司制定了《股东会议事规则》、《董事会议事规则》，明确了股东会、董事会在决策、执行、监督等方面的职责权限、程序以及应履行的义务，形成了权力机构、决策机构、经营机构和监督机构科学分工、各司其责、有效制衡的内部管理制度。对重大事项，制订了《对外投资管理制度》、《对外提供财务资助管理制度》、《风险投资管理制度》；加强公司对外投资管理，防范对外投资风险，保障对外投资安全，提高对外投资效益。<br /><br />4、对外担保方面<br /><br />公司制订了《对外担保制度》，对公司发生对外担保行为时的担保对象、审批权限和决策程序、安全措施等作了详细规定，未经董事会或股东会批准，公司不得对外提供担保。<br /><br />5、关联交易方面<br /><br />公司的《公司章程》、《关联交易决策制度》、《股东会议事规则》、《董事会议事规则》和《独立董事制度》分别从不同的角度对关联交易决策做出了比较完整的制度安排。强化对关键方面或者关键环节的控制，包括关联方界定、规范关联交易行为和决策权限，保证关联交易会计记录和价格执行机制的准确性和适当性，规范关联交易披露内容、方式及流程。力求遵循诚实信用、平等、自愿、公平、公开、公允的原则，最大限度的保护了中小投资者的利益。<br /><br />6、对下属子公司资产、人员、财务的内部控制<br /><br />公司已制定专门的《子公司管理制度》，在实际业务中区分是否全资控股公司，分别按以下原则和方式实现对控股公司的管理。公司对全资控股公司在会计核算、资金收支、行政人事、物资采购、销售政策上实行统一集中管理模式：<br /><br />公司设管理中心，下设人力资源部和企管部，对全资控股公司的行政与人事管理执行统一流程和标准前提下的资料备案制度。公司外派会计人员驻全资子公司按统一的核算办法对控股子公司的经济活动进行会计核算和监督，各全资控股公司银行账户由经管中心统一管理并办理或指挥驻子公司资金收支。<br /><br />公司设供应链管理中心，统一接收各全资控股公司的采购需求，统一采买并组织验收，统一申请付款，采购管理档案由公司本部统一保存和管理。公司制定了专门的销售管理制度，统一销售政策与营销模式，对全资控股公司的销售活动进行指导和管理。<br /><br />根据《子公司经营管理办法》的考核内容和管理细则，公司每月都组织总部职能部门组成检查小组对各子公司进行生产、销售、安全、环保、质量、客户维护、资产管理、人事等日常经营管理工作检查，监督制度的完整性、合理性及其实施的有效性。<br /><br />7、金融衍生品交易方面<br /><br />公司制定了《风险投资管理制度》、《期货及衍生品交易管理制度》及相关的风险控制措施，有利于加强衍生品交易风险管理和控制。公司的期货和衍生品交易应当遵循合法、审慎、安全、有效的原则，建立健全内控制度，控制投资风险。公司应当分析其可行性与必要性，制定严格的决策程序、报告制度和监控措施，明确授权范围、操作要点与信息披露等具体要求，并根据公司的风险承受能力确定投资规模及期限。公司应当合理安排、使用资金，致力发展公司主营业务，应当使用自有资金从事期货和衍生品交易。公司从事期货和衍生品交易应当合理配备投资决策、业务操作、风险控制等专业人员。公司从事期货和衍生品业务的专业人员，应充分理解期货及衍生品的专业知识、风险及控制，严格执行业务操作和风险管理制度。公司从事期货和衍生品交易的，原则上应当控制期货和衍生品在种类、规模及期限上与需管理的风险敞口相匹配，并制定切实可行的应急处理预案。<br /><br />8、对募集资金的管理<br /><br />公司制定了《募集资金管理办法》，该制度对募集资金专户存储、使用及审批程序、用途变更、监督管理等方面进行了明确规定，遵循规范、安全、高效、透明的原则，保证募集资金专款专用，同时对募集资金使用情况进行了及时、完整的披露。<br /><br />9、信息披露制度方面<br /><br />公司制订了相关的内部信息沟通制度，并使用了网络办公系统，为公司内部信息沟通及反馈提供了必要的制度和技术保障。<br /><br />在对外信息沟通方面，公司制订了《投资者关系管理制度》、《外部信息报送和使用管理制度》，并指定专人负责与投资者、潜在投资者的信息沟通。公司严格按照《信息披露事务管理制度》和《重大事项内部报告制度》的要求开展信息披露及投资者关系管理工作，严格执行内幕信息知情人的登记和报备程序。公司在日常信息披露和接待投资者调研的工作中，严格遵守各项法规和公司制度的规定，确保向所有投资者公平、及时、准确、完整地披露信息。同时，为提高交易商协会信息披露的质量和透明度，根据有关法律、法规规定，制定了《江西赣锋锂业集团股份有限公司非金融企业债务融资工具信息披露事务管理制度》，进一步加强了非金融企业债务融资工具的信息披露质量。<br /><br />10、安全生产制度及应急管理制度方面<br /><br />公司建立了《安全生产责任制管理规定》《安全风险评价管理规定》等安全相关规章制度，明确各级人员的职责、生产操作规定、管理措施，为安全生产提供完善的制度保障。公司建立了“红黄绿牌”安全生产目标管理机制，动态化、有针对性地提升各单位的安全管理水平，为安全生产目标提供坚实保障。为及时应对可能突发的各类突发事件，公司不断提升各项应急管理工作，建立健全应急管理体系，完善应急管理制度，编制《安全生产应急预案》并在应急管理局报备。<br /><br />七、企业人员基本情况<br /><br />发行人的董事、高管人员的设置符合《公司法》等相关法律法规及《公司章程》的规定。<br /><br />（一）发行人的董事、高级管理人员名单<br /><br />截至本募集说明书签署日，发行人董事、高级管理人员基本情况如下：<br /><br />发行人的董事、高级管理人员基本情况<br /><br />董事会 	<br /><br />姓名 	职务 	性别 	任职起始日 	任职到期日 	<br /><br />李良彬 	董事长 	男 	2025年4月28日 	第六届董事会任期届满 	<br /><br />王晓申 	副董事长 	男 	2025年4月28日 	<br /><br />沈海博 	董事 	男 	2025年4月28日 	<br /><br />黄婷 	董事 	女 	2025年4月28日 	<br /><br />李承霖 	董事 	男 	2025年4月28日 	<br /><br />罗荣 	董事 	女 	2025年4月28日 	<br /><br />王金本 	独立董事 	男 	2025年4月28日 	<br /><br />黄浩钧 	独立董事 	男 	2025年4月28日 	<br /><br />徐建章 	独立董事 	男 	2026年3月23日 	<br /><br />刘崇亮 	独立董事 	男 	2026年5月20日 		<br /><br />廖萃 	职工董事 	女 	2025年10月14日 	<br /><br />高管 	<br /><br />姓名 	职务 	性别 	任职日期 	任职到期日 	<br /><br />王晓申 	总裁 	男 	2025年4月29日 	第六届董事会任期届满 	<br /><br />熊训满 	副总裁 	男 	2025年4月29日 	<br /><br />傅利华 	副总裁 	男 	2025年4月29日 	<br /><br />黄婷 	副总裁、财务总监 	女 	2025年4月29日 	<br /><br />何佳言 	副总裁 	男 	2025年4月29日 	<br /><br />向伟东 	副总裁 	男 	2025年4月29日 	<br /><br />任宇尘 	董事会秘书 	男 	2025年4月29日 	<br /><br />（二）公司董事及高级管理人员的基本情况<br /><br />1、董事会成员<br /><br />李良彬：男，1967年出生，教授级高级工程师，1988年7月毕业于宜春师范专科学校化学专业，1988年7月至1996年12月任职于国有企业江西锂厂科研所，1997年1月至2000年2月创办并担任新余市赣锋金属锂厂总经理，2001年9月-2003年7月,中国人民大学工商管理EMBA班学习，2007年12月起担任公司第一届董事会董事长，2010年12月起担任公司第二届、第三届、第四届董事会董事长兼总裁、第五届董事会董事长，现任公司第六届董事会董事长，同时兼任公司拥有股权的多家公司（包括公司的若干附属公司）董事。李良彬先生是公司单一最大股东及创办人，主要负责公司业务策略及营运的整体管理，在锂行业拥有近40年的经验，因其技术专长享有国务院特殊津贴。李良彬先生是中国有色金属工业协会锂业分会副会长、十二届江西省政协常委、江西省工商联副主席、民建江西省委会副主委、第十四届全国人民代表大会代表；入选“赣鄱英才555工程”第一批创业领军人才、“国家百千万人才”等人才工程；荣获“江西省优秀企业家”、“江西省五一劳动奖章”、“中国百强杰出企业家奖”、“中国经济新闻人物——2021十大经济年度人物”、“第三届（2021）中国有色金属工业年度经济人物”等荣誉、2013年11月获香港理工大学颁授紫荆花杯科技创新奖。<br /><br />王晓申：男，1968年出生，1990年6月毕业于中国北方工业大学工业工程管理专业，2002年8月获得中欧国际工商学院EMBA学位。1991年7月至1992年4月任职于中国有色金属工业总公司新疆公司新疆锂盐厂，1992年4月至2002年7月在中国有色金属进出口新疆公司担任副总经理（负责锂业务），2002年8月至2005年6月在苏州太湖企业有限公司担任董事长兼总经理，2006年7月加入公司担任总经理，2007年12月起担任公司第一届董事会董事，2010年12月起担任公司第二届、第三届、第四届董事会副董事长兼副总裁、第五届董事会副董事长兼总裁，现任公司第六届董事会副董事长兼总裁，同时兼任公司拥有股权的多家公司（包括公司的若干附属公司）董事。王晓申先生主持公司全面工作，分管海外事业部与海外投资工作。<br /><br />沈海博：男，1968年出生，1991年7月毕业于中国北方工业大学工业工程管理专业，1996年9月至2002年9月担任中国有色金属进出口新疆公司北京办事处锂产品经理，2002年10月至2004年12月任天津开发区御海商贸有限公司经理，2005年6月加入公司担任营销总监，2007年12月起担任公司第一届董事会董事，2010年12月起担任公司第二届、第三届、第四届董事会董事兼副总裁、第五届董事会董事，现任公司第六届董事会董事兼汇创新能源及东莞赣锋总经理，并分管电池与回收板块循环回收业务工作。<br /><br />黄婷：女，1987年出生，广东外语外贸大学会计学、国际经济与贸易双学位本科毕业，中国注册会计师、税务师。2010年10月至2015年2月任职于毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）广州分所审计部助理经理，2015年6月至2017年7月任职于江西赛维LDK太阳能高科技有限公司财资中心经理，2017年7月至2019年2月任职于江西赛维LDK光伏硅科技有限公司财务部部长助理，2019年2月至2020年3月任职于公司财会中心经理，2020年4月至2023年1月任职于公司财会中心副总经理、总经理，2023年2月起任公司副总裁兼财务总监，2025年4月起担任公司第六届董事会董事、副总裁兼财务总监。<br /><br />李承霖：男，1996年出生，美国南加州大学经济学学士毕业。2022年加入公司，历任公司投资部经理、总裁助理职务、副总裁，现任公司第六届董事会董事、江西智锂科技股份有限公司董事、江西赣锋锂电科技股份有限公司董事长。<br /><br />罗荣：女，1969年出生，香港浸会大学工商管理硕士、中欧国际工商学院高级工商管理硕士。曾任华润医药集团东阿阿胶股份有限公司副总裁（HRVP）、华润电力股份有限公司华东大区人力资源总监、上海远东宏信健康集团公司总经理助理兼任首席人力资源官（CHO）等，在人力资源领域有20余年从业经历，其中15年集团高管工作经验。在企业组织变革、绩效激励、人才发展等方面有系统的理论体系和丰富的实战经验。2024年8月起任公司非独立董事。<br /><br />廖萃：女，1987年出生，中南大学分析化学硕士研究生毕业。2013年加入公司，2013年6月至2018年2月依次任职于公司直属工厂研发专员、品质经理，2018年3月至2020年12月任职于公司研发部部长，2021年1月起任职于公司全资子公司新余赣锋锂业有限公司总经理。<br /><br />黄浩钧：男，1985年出生，毕业于香港中文大学，香港会计师公会会员、澳新会计师公会会员及注册金融风险管理师。曾任罗兵咸永道会计师事务所审计经理、知行集团首席财务官及公司秘书，于投资银行和会计方面拥有逾15年经验。黄浩钧先生已取得中国证监会认可的独立董事资格证书。<br /><br />王金本：男，1966年出生，经济学学士、管理学硕士，高级会计师、注册会计师，民建江西省委会经济委员会委员、南昌大学MBA兼职教授、江西外语外贸职业学院客座教授。历任江西省纺织品进出口公司主办会计、财务科副科长、财务经理；横店集团高科技产业股份有限公司财务总监；浙江浙大网新兰德科技股份有限公司财务总监；浙江绿洲生态股份有限公司总经理；江西万年青股份有限公司独立董事；江西恒大高新科技股份有限公司独立董事；江西众加利高科技股份有限公司董事；江西百胜智能科技股份有限公司独立董事；云南生物谷药业股份有限公司独立董事；江西煌上煌集团食品股份有限公司独立董事；江西国光商业连锁股份有限公司独立董事；万向新元科技股份有限公司独立董事。现任江西赣锋锂业集团股份有限公司独立董事、华农恒青科技股份有限公司独立董事、江西3L医用制品集团股份有限公司独立董事、华润江中药业股份有限公司独立董事。是当代百名楹联书法家、中华诗词学会会员、中国楹联学会会员、江西省楹联学会荣誉理事、江西省书法家协会会员、江西省诗词学会会员。王金本先生已取得中国证监会认可的独立董事资格证书。<br /><br />徐建章：男，汉族，生于1965年10月，毕业于南昌大学法律系。2002年9月至今为江西豫章律师事务所高级合伙人、一级律师。曾任南昌市律师协会第五、第六届理事会副会长；江西省投资集团有限公司外部董事，江铃汽车集团有限公司总法律顾问。自从事律师工作以来，先后担任过300余家企业、事业和机关的法律顾问，办理了逾千件民商事纠纷。专注于公司法律、金融和建筑工程法律事务。徐建章先生已取得证券交易所认可的独立董事资格证书。<br /><br />刘崇亮先生：1972年出生，法学博士，现任上海政法学院教授、博士生导师。系上海政法学院佘山学者、上海浦江人才称号获得者，中国犯罪学会理事、上海监狱学会副会长、纽约城市大学约翰杰伊刑事司法学院访问教授（2017—2018）、2025年人大法工委《监狱法修订草案》立法咨询专家。刘崇亮先生积极参与立法及司法实践，具有相对丰富的实务经验。在学术科研上取得较好成果，在《环球法律评论》《法学》《现代法学》《法律科学》《法制与社会发展》《政治与法律》等核心刊物上发表论文40余篇，主持国家社科基金、教育部、中国法学会等6个国家级与部级项目，出版专著四部。刘崇亮先生尚未取得证券交易所认可的独立董事资格证书，承诺参加最近一期的独立董事培训班。<br /><br />2、高管成员<br /><br />王晓申先生，公司总裁，详见本部分之“（二）公司董事及高级管理人员的基本情况”。<br /><br />熊训满：男，1982年出生，大学本科，教授级高级工程师。2005年入职奉新赣锋，历任奉新赣锋技术员、有机锂工厂车间主任、奉新赣锋总经理、东莞赣锋总经理、循环科技常务副总经理、宜春赣锋总经理，2019年3月起任公司副总裁。<br /><br />傅利华：男，1981年出生，南昌大学硕士研究生，工程师。2008年入职赣锋锂业，历任特种锂厂技术员、车间主任、生产计划科科长、副厂长、基础锂厂厂长、公司监事，2019年3月起任公司副总裁。<br /><br />黄婷：公司副总裁兼财务总监，详见本部分之“（二）公司董事及高级管理人员的基本情况”。<br /><br />向伟东：男，1970年出生，长春地质学院地质学学士、矿床学硕士，核工业北京地质研究院矿产普查与勘探学科博士，研究员级高级工程师。曾先后就职于中核集团、中广核集团及紫金矿业集团，拥有14年澳大利亚、非洲、欧洲等地世界级矿山企业及上市公司高管经历，现任公司副总裁。<br /><br />任宇尘：男，1990年出生，英国伦敦政治经济学院理学硕士，于2015年10月至2017年3月就职于毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙），担任审计员职务，负责对企业进行外部审计工作；后于2017年11月加入公司，历任投资者关系主管、港股公司联席秘书、证券部副部长、证券部长职务，2023年12月起任公司董事会秘书。<br /><br />何佳言先生：1985年出生,上海对外经贸大学工商管理专业学士。先后就职达能中国、韩国卢华综合商社（NOAH）、上电控股集团、上海畅云国际贸易有限公司。2021年加入赣锋锂业，历任营销中心总经理、总裁助理。现任赣锋锂业副总裁兼任营销中心总经理、赣锋新加坡公司总经理。在公司运营和营销方面有15年经验。<br /><br />（三）发行人员工构成情况<br /><br />截至2025年末，发行人母公司在职员工数量为1,397人，主要子公司在职员工数量为17,860人，合计19,257人。详细情况如图所示：<br /><br />截至2025年末公司员工基本情况<br /><br />类别 	人员分类 	人数 	<br /><br />按专业分类 	生产人员 	12,333 	<br /><br />销售人员 	296 	<br /><br />技术人员 	3,058 	<br /><br />财务人员 	246 	<br /><br />行政人员 	930 	<br /><br />其他人员 	2,394 	<br /><br />按教育程度分类 	研究生及以上 	774 	<br /><br />本科学历 	3,437 	<br /><br />大专学历 	3,867 	<br /><br />	大专及以下 	11,179 	<br /><br />合计 	19,257 	<br /><br />八、发行人的经营范围及主营业务情况<br /><br />（一）主营业务情况概述<br /><br />发行人是全球主要的锂化合物生产商及金属锂生产商。发行人的业务涵盖了上游锂资源开发，中游锂化合物的深加工、金属锂生产，下游锂电池生产、锂电池回收等上下游合计五大业务板块，产品涵盖金属锂、碳酸锂、氢氧化锂、丁基锂、锂离子电池等五大系列逾40种锂化合物及金属锂产品。发行人产品广泛用于新能源、新材料和新医药等国家战略性新兴产业领域，如新能源电动汽车、储能、航空航天、合成橡胶、功能新材料等，发行人大部分客户为该行业的全球领先企业。<br /><br />（二）主营业务收入、成本及利润分析<br /><br />公司主营业务分为锂系列产品和锂电池、电芯等。<br /><br />公司近三年及一期主营业务收入占比情况<br /><br />单位：万元、%<br /><br />产品名称 	2026年1-3月 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	<br /><br />锂系列产品 	592,012.30 	64.38 	1,287,640.36 	55.79 	1,201,658.59 	63.56 	2,446,503.45 	74.20 	<br /><br />锂电池、电芯 	282,296.19 	30.70 	823,389.46 	35.67 	589,696.26 	31.19 	770,786.02 	23.38 	<br /><br />其他 	45,307.34 	4.92 	197,143.45 	8.54 	99,285.45 	5.25 	79,878.55 	2.42 	<br /><br />总计 	919,615.83 	100.00 	2,308,173.27 	100.00 	1,890,640.29 	100.00 	3,297,168.02 	100.00 	<br /><br />近三年及一期，发行人锂系列产品板块实现收入 2,446,503.45万元、1,201,658.59万元、1,287,640.36万元和592,012.30万元，占主营业务收入的比例分别为74.20%、63.56%、55.79%和64.38%。近三年及一期，发行人锂电池、电芯板块实现收入770,786.02万元、589,696.26万元、823,389.46万元和282,296.19万元，占主营业务收入的比例分别为23.38%、31.19%、35.67%和30.70%。报告<br /><br />期内，锂盐产品市场价格波动导致收入有所波动。2025年锂产品价格下行，但新能源汽车行业需求量增速虽有所放缓，因其基数较大仍为主要需求增长领域，故锂电池系列产品销量仍有所增长，锂电池系列产品收入同比仍为增长。<br /><br />公司近三年及一期主营业务成本占比情况<br /><br />单位：万元、%<br /><br />产品名称 	2026年1-3月 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	<br /><br />锂系列产品 	376,378.61 	58.23 	1,087,772.52 	55.92 	1,075,819.02 	63.80 	2,140,006.48 	75.36 	<br /><br />锂电池、电芯 	236,266.22 	36.56 	703,190.58 	36.15 	520,940.57 	30.90 	632,363.09 	22.27 	<br /><br />其他 	33,673.38 	5.21 	154,325.72 	7.93 	89,367.96 	5.30 	67,317.13 	2.37 	<br /><br />总计 	646,318.21 	100.00 	1,945,288.82 	100.00 	1,686,127.56 	100.00 	2,839,686.70 	100.00 	<br /><br />近三年及一期，发行人锂系列产品板块业务成本分别为2,140,006.48万元、1,075,819.02万元、1,087,772.52万元和376,378.61万元，占主营业务成本的比例分别为75.36%、63.80%、55.92%和58.23%。近三年及一期，发行人电池、电芯板块业务成本分别为 632,363.09万元、520,940.57万元、703,190.58万元和236,266.22万元，占主营业务成本的比例分别为22.27%、30.90%、36.15%和36.56%。<br /><br />公司近三年及一期主营业务毛利润占比情况<br /><br />单位：万元、%<br /><br />产品名称 	2026年1-3月 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	<br /><br />锂系列产品 	215,633.69 	78.90 	199,867.84 	55.08 	125,839.57 	61.53 	306,496.97 	67.00 	<br /><br />锂电池、电芯 	46,029.97 	16.84 	120,198.88 	33.12 	68,755.69 	33.62 	138,422.93 	30.26 	<br /><br />其他 	11,633.96 	4.26 	42,817.73 	11.80 	9,917.48 	4.85 	12,561.42 	2.74 	<br /><br />总计 	273,297.62 	100.00 	362,884.45 	100.00 	204,512.74 	100.00 	457,481.32 	100.00 	<br /><br />近三年及一期，发行人实现主营业务毛利润457,481.32万元、204,512.74万元、362,884.45万元和273,297.62万元。近三年及一期，发行人锂系列产品板块业务毛利润分别为306,496.97万元、125,839.57万元、199,867.84万元和215,633.69<br /><br />万元，占主营业务毛利润的比例分别为67.00%、61.53%、55.08%和78.90%。近三年及一期，发行人锂电池、电芯板块业务毛利润分别为 138,422.93万元、68,755.69万元、120,198.88万元和46,029.97万元，占主营业务毛利润的比例分别为30.26%、33.62%、33.12%和16.84%。<br /><br />公司近三年及一期主营业务毛利率情况<br /><br />单位：%<br /><br />产品名称 	2026年1-3月 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />锂系列产品 	36.42 	15.52 	10.47 	12.53 	<br /><br />锂电池、电芯 	16.31 	14.60 	11.66 	17.96 	<br /><br />其他 	25.68 	21.72 	9.99 	15.73 	<br /><br />总计 	29.72 	15.72 	10.82 	13.87 	<br /><br />近三年及一期，发行人主营业务毛利率分别为13.87%、10.82%、15.72%和29.72%。锂系列产品业务毛利率分别为12.53%、10.47%、15.52%和36.42%，2024年度下降较多。2024年度，国家新能源汽车补贴退坡，对新能源汽车市场特别是低端新能源车市场产生了较大影响，导致上游碳酸锂的供求关系发生变化，由先前的供给不足逐渐转变为阶段性供给过剩，碳酸锂市场价格下滑较快。而主要原材料受矿石开采及提取等成本约束，价格变动绝对值相对较小，故2024年度锂系列产品毛利率明显下滑。近三年及一期，锂电池、电芯业务毛利率分别为17.96%、11.66%、14.60%和16.31%，2025年度受市场需求增加影响，下游产品销售价格有所上升，导致2025年度锂电池、电芯业务毛利率有所增加。<br /><br />（三）主要板块经营情况<br /><br />1、锂系列产品<br /><br />（1）发行人的经营模式<br /><br />1）发行人采购模式<br /><br />发行人设立采购部，主管供应商的开发认证与分级管理和原材料采购，根据发行人采购模式的基础和相关产品的行业特点，制定和执行供应链管理环境下的采购模式，并对采购流程严格控制，进行全程监督，具体情况如下：<br /><br />①供应商的开发认证<br /><br />发行人审慎选择外部供应商并制定了《供应商管理程序文件》，根据对发行人产品质量的影响程度将物资分为A、B、C三类，并规范供应商准入流程、评价标准、供应商划分等级等。<br /><br />②供应商的分级管理<br /><br />合格供应商分级管理是在对供应商的交货质量、数量价格、售后服务等方面进行评价的基础上，作出分级评定，按照不同级别的标准，对合格供应商进行分类管理。在这种管理方法中，采购部与供应商可通过采购活动，不断增进沟通，形成稳定和谐的长期供应商关系，以获得双方的最佳利益。<br /><br />③采购计划的制定及实施<br /><br />首先，采购部经理根据请购单，分析请购单信息是否合理，再将合理的请购单分配到各采购员手中。其次，采购员接到请购单，分析请购单中的基本信息：存货编码、产品型号数量。然后，采购员根据请购单向数家供应商询单，原材料和重要设备及其备品配件与相关部门进行合格供应商评定，定单必须含有以下信息：材料型号、数量、单价、金额、计划到货日期。最后，采购员在比质比价的基础上，确定合格供应商，并与之拟定采购合同草案，经合同评审后，签订采购合同。<br /><br />在回收锂化物的采购模式下，还涉及回收锂化物的品级鉴定。发行人一般先按整体采购协议收验货入库，品质如有出入，采购内勤及时和客户沟通协调，做出降级回收或退货处理，收到客户发票时则按协议付款或办理冲抵货款的财务手续。<br /><br />2）生产模式<br /><br />发行人采用“精益化”管理模式，通过系统结构、人员组织、运行方式和市场供求等方面的变革，使生产系统能很快满足用户不断变化的需求，并在生产过程中对产品品质实施严格的质量控制。<br /><br />①生产过程控制具体流程<br /><br />②生产质量控制具体流程<br /><br />3）销售模式<br /><br />发行人主要通过互联网宣传、参加行业展会等途径提高发行人知名度，开拓市场。发行人的产品主要采用直销模式，直接将产品出售给客户，产品均为自主定价。产品销售区域涉及中国、日本、韩国、德国等十几个国家和地区，其中销售产品品种以锂系列产品和锂电池系列产品为主。发行人核心客户较为稳定，现已与LG化学、特斯拉、宝马等核心客户签订了长期供货合同或协议。<br /><br />（2）发行人锂系列产品的生产工艺流程<br /><br />1）锂辉石及卤水的锂原料提取选矿流程<br /><br />锂化合物的生产途径主要是两大类：一类是从锂盐湖中通过蒸发浓缩或直接提取等不同提锂工艺生成锂卤水浓缩物，从而进一步生成锂化合物；另一类是通过锂精矿进一步加工得到不同品种锂化工产品。<br /><br />发行人是全球锂行业少数同时具备“卤水提锂”、“矿石提锂”产业化技术的企业。发行人卤水提锂及矿石提锂技术的具体工艺流程如下：<br /><br />2）代表性锂化合物的生产流程<br /><br />锂产品主要分为基础锂产品与深加工锂产品，基础锂产品直接应用领域的范围较小，主要作为深加工锂产品的原材料使用，具体产品包括氯化锂、工业级碳酸锂、工业级氢氧化锂。深加工锂产品根据下游产品特殊的生产技术与性能要求，对基础锂产品进行深加工形成后续产品，包括金属锂、丁基锂、电池级/高纯/药用碳酸锂、高纯氟化锂、电池级氢氧化锂等多种产品，其应用领域广泛。<br /><br />发行人对应最具代表性的三种锂化合物即电池级碳酸锂、工业级氯化锂及氢氧化锂。发行人生产的电池级碳酸锂和电池级氢氧化锂主要用于生产锂电池的正极材料。氯化锂为金属锂产品的原材料。<br /><br />由于电池材料等领域具有较高技术要求，对深加工锂产品的质量要求十分严格，因此发行人生产的碳酸锂、氢氧化锂等产品需要通过复杂工艺除去其中的钙镁铁无机盐类等杂质后才能达到上述不同领域的质量要求。其生产流程对应如下：<br /><br />3）金属锂的生产流程<br /><br />发行人生产的金属锂主要分为工业级金属锂和电池级金属锂。电池级金属锂的纯度要求高，主含量为99.90%，主含量低于99.90%的为工业级金属锂。<br /><br />工业级金属锂的主要用途是合成丁基锂、二异丙胺基锂等有机锂化合物的原料；也是加工电池级金属锂、氢化锂铝、氨基锂的原料，广泛应用于制药、合成橡胶、香料等有机合成领域；在核裂变反应堆中作为制冷剂、核聚变反应堆中作为增值剂的主要原料。电池级及以上标准的金属锂主要用于生产各种锂电池、锂铝、锂镁合金材料等。另外，两者生产工艺流程也有所不同，电池级金属锂可通过工业金属锂蒸馏提纯而得到。<br /><br />发行人能够根据客户需要生产不同规格型号及厚度的金属锂锭、锂箔、锂棒、锂粒子、锂合金粉及铜锂或锂铝合金箔，主要用于：（1）锂电池负极材料；（2）医药反应催化剂；（3）合金及其他工业品材料，客户包括电池制造商及医药企业。<br /><br />发行人金属锂的生产流程如下：<br /><br />4）废旧电池回收硫酸锂流程<br /><br />发行人使用多项工序及工艺从不同类型的经拆卸锂电池中回收锂化合物。并从独立第三方获取废旧锂电池并以氧化、浸出、过滤及净化除杂等多项处理方式进行处理。发行人最具代表性的回收产品——磷酸铁锂蓄电池废物回收硫酸锂溶液的回收流程如下：<br /><br />（3）发行人锂化合物及金属锂产品生产销售情况<br /><br />1）上游锂资源情况<br /><br />发行人持续获取全球上游优质资源，不断丰富与拓宽原材料的多元化供应渠道，继续拓宽优质锂矿资源的同时，将业务延伸至钾矿、磷矿、镍矿等资源。<br /><br />截至2026年3月末，发行人在全球范围内直接或间接拥有权益的主要上游锂资源情况如下：<br /><br />序号 	资源类型 	项目名称 	截至2025年末是否并表 	截至2025年末是否已投产 	持股比例 	资源量 	<br /><br />1 	锂辉石 	澳大利亚Mount Marion锂辉石项目 	否 	是 	50% 	219万吨LCE 	<br /><br />2 	澳大利亚Pilgangoora锂辉石项目 	否 	是 	4.36% 	1,159万吨LCE 	<br /><br />3 	马里Goulamina锂辉石项目 	是 	是 	65% 	714万吨LCE 	<br /><br />4 	爱尔兰Avalonia锂辉石项目 	是 	否 	100% 	勘探中 	<br /><br />	宁都河源锂辉石项目 	是 	否 	100% 	10万吨LCE 	<br /><br />5 	锂盐湖 	阿根廷Cauchari-Olaroz锂盐湖项目 	是 	是 	46.67% 	3,770万吨LCE 	<br /><br />6 	阿根廷Mariana锂盐湖项目 	是 	是 	100% 	812.1万吨LCE 	<br /><br />7 	阿根廷PPGS锂盐湖项目 	是 	否 	67% 	2,179万吨LCE 	<br /><br />9 		青海一里坪盐湖项目 	否 	是 	49% 	165万吨LCE 	<br /><br />10 	德宗马海湖项目 	是 	否 	100% 	勘探中 	<br /><br />11 	锂云母 	上饶松树岗钽铌矿项目 	是 	否 	90% 	149万吨LCE 	<br /><br />12 	内蒙古维拉斯托锂矿项目 	否 	否 	12.5% 	142万吨LCE 	<br /><br />13 	湖南郴州香花铺锂云母矿项目 	否 	否 	20% 	勘探中 	<br /><br />14 	内蒙古加不斯铌钽矿项目 	是 	否 	70% 	88.1万吨LCE 	<br /><br />15 	锂黏土 	墨西哥Sonora锂黏土项目 	是 	否 	100% 	882万吨LCE 	<br /><br />注1：资源量为100%权益为基准，通过氧化锂含量换算为碳酸锂当量，数据来源为各项目的公开信息注2：资源量测算结果为探明、控制、推断资源量的总和，其中锂辉石和锂云母项目资源量测算结果为探明、控制资源量总和，盐湖项目资源储量LCE数据为总孔隙度资源储量所含氯化锂数据换算得出<br /><br />注3：持股比例为通过股权比例折算到项目持股<br /><br />注4：公司对澳大利亚PLS Group Ltd 公司的持股比例包含公司领式期权交易后向银行质押的持股<br /><br />注5：依据公告的整合方案，PPGS锂盐湖项目整合后，公司持有PPGS锂盐湖项目67%权益<br /><br />截至2025年末，发行人的主要矿产项目的开发进展如下：<br /><br />①Mount Marion锂辉石精矿目前为澳大利亚在产规模最大的锂辉石项目之一，为发行人目前锂原材料的重要来源。发行人全资子公司赣锋国际持有Mt Marion Lithium50%的股份、系公司重要的合营公司，另一股东Process Minerals International（以下简称“PMI”）持有Mt Marion Lithium50%的股份。<br /><br />Mt Marion Lithium公司拥有Mt Marion锂辉石矿项目50%的股权，是公司锂辉石原材料的主要供应商。2025年上半年为适应当前相对较低的锂价环境，Mount Marion 锂辉石项目对其经营目标进行了调整优化，在保证公司锂辉石精矿供应的同时，通过减少实际产出以降低项目的资本开支和生产运营成本。2025年下半年随着锂价的回升，Mount Marion锂辉石项目矿石开采量恢复正常。2026年计划对项目进行选矿工艺升级，增加浮选装置，预计2027年末完成，升级后Mount Marion锂辉石项目产能预计为60万吨折6%高品质精矿。<br /><br />②Cauchari-Olaroz是位于阿根廷西北部胡胡伊省（Jujuy）的锂盐湖，由公司全资子公司赣锋国际的全资子公司荷兰赣锋的控股子公司阿根廷Minera Exar持<br /><br />有。截至2025年末，发行人直接持有Cauchari-Olaroz项目46.67%股权，并享有项目的控制权。<br /><br />Cauchari-Olaroz项目的锂资源总量为约合3,770万吨LCE，是目前全球最大的盐湖提锂项目之一，目前项目规划一期年产4万吨LCE，Cauchari-Olaroz项目的二期规划年产能4.5万吨LCE，二期项目已于2025年12月向当地政府提交环境许可的申请。发行人订立了包销协议，获得Cauchari-Olaroz项目规划年产4万吨电池级碳酸锂中76%的产品包销权。目前项目一期运营生产表现良好，产能利用率不断提高，2025年共计生产3.41万吨碳酸锂，预计2026年生产3.5万吨-4万吨碳酸锂。<br /><br />③Mariana是一个位于阿根廷萨尔塔省的锂钾盐湖，由赣锋国际全资子公司Mariana Lithium Co.,Limitied持有。<br /><br />锂资源总量为约合812万吨LCE。项目已完成建设，2025年2月Mariana锂盐湖项目一期规划年产能2万吨氯化锂生产线正式投产并逐步释放产能。<br /><br />④Goulamina锂辉石矿项目位于非洲马里南部地区，矿区面积100平方公里，矿区共有探明资源量+控制资源量+推断资源量矿石量29,932万吨，金属氧化物量（Li2O）为399万吨，平均氧化锂品位1.33%。项目现规划一期产能50.6万吨锂精矿，目前公司持有Goulamina项目65%权益。Goulamina锂辉石项目一期已建成投产并逐步释放产能，2025年6月，马里Goulamina锂辉石矿项目完成首批锂精矿装船发往国内，2025年全年产出精矿33.66万吨（干），为公司提供优质稳定且低成本的锂精矿。<br /><br />⑤PPGS锂盐湖项目位于阿根廷萨尔塔省西部，地处多个盐湖项目中心，包括Pozuelos锂盐湖、Pastos Grandes锂盐湖、Sal de la Puna锂盐湖三块锂盐湖资产，2025年公司与LAR规划通过资产整合按份持有PPGS锂盐湖项目，以公告方案合并完成后，公司将持有PPGS锂盐湖项目67%权益。根据Wsp Golder的估计，PPGS项目的总资源量为2,179万吨LCE，公司将逐步推进PPGS项目的产能建设，远期产能规划约为15万吨LCE。<br /><br />⑥青海一里坪锂盐湖项目位于青海省海西州冷湖行委，矿区面积422.72平方公里，总孔隙度资源储量为84,351.6万方卤水，含氯化锂179.94万吨，氯化钾1,680.5万吨；总给水度资源储量42,267.4万方卤水，含氯化锂93.44万吨，氯化钾1,082.3万吨。公司通过子公司间接持有其49%的权益，目前该项目已形成年产1.5万吨碳酸锂的产能。<br /><br />⑦松树岗钽铌矿项目位于江西省上饶市横峰县，根据相关勘探报告备案显示，该项目合计矿石量为29,860.4万吨，伴生氧化锂60.38万吨，平均品位0.2022%。目前该项目处于施工设计和相关报告完善阶段，项目的探转采手续已完成并获得采矿许可证，并于2025年完成采矿证的变更，取得新的采矿许可证以及不动产权证。<br /><br />⑧蒙金矿业加不斯锂钽矿项目位于内蒙古自治区镶黄旗，根据相关勘探报告备案显示，该项目上部云英岩含锂平均品位为0.67%，总矿石量7,244.3万吨，公司持有其70%的权益。目前项目一期60万吨/年采选项目验收取证通过，2025年开始试生产并实现单月达产。预计2026年达成满产状态。<br /><br />2）生产基地分布及产能情况<br /><br />为满足锂产品快速增长的市场需求，发行人通过现有生产线技术改造及新建生产线来进一步扩充产能。产能扩充将有助于扩大发行人的全球市场份额，满足客户对发行人产品不断增长的需求。截至2025年末，发行人已建成的主要生产基地及产能情况如下：<br /><br />生产基地/子公司 	位置 	投产年份 	主要产品 	设计产能 	<br /><br />奉新赣锋 	江西奉新 	2011年 	金属锂 	650吨/年 	<br /><br />宜春赣锋 	江西宜春 	2013年 	金属锂 	1,500吨/年 	<br /><br />万吨锂盐 	江西新余 	2014年 	氢氧化锂 	81,000吨/年 	<br /><br />碳酸锂 	15,000吨/年 	<br /><br />氯化锂 	12,000吨/年 	<br /><br />丁基锂 	2,000吨/年 	<br /><br />宁都赣锋 	江西宁都 	2018年 	碳酸锂 	20,000吨/年 	<br /><br />新余赣锋 	江西新余 	2020年 	高纯碳酸锂 	10,000吨/年 	<br /><br />氟化锂 	10,000吨/年 	<br /><br />青海赣锋（一期） 	青海海西州 	试生产 	金属锂 	1,000吨/年 	<br /><br />丰城赣锋（一期） 	江西丰城 	2024年 	氢氧化锂 	25,000吨/年 	<br /><br />阿根廷Cauchari-Olaroz 	阿根廷胡胡伊 	2024年 	碳酸锂 	40,000吨/年 	<br /><br />阿根廷Mariana 	阿根廷萨尔塔 	/ 	氯化锂 	20,000吨/年 	<br /><br />四川赣锋 	四川达州 	2025年 	碳酸锂 	25,000吨/年 	<br /><br />氢氧化锂 	25,000吨/年 	<br /><br />循环科技（一期） 	江西新余 	试生产 	电池级碳酸锂 	20,000吨/年 	<br /><br />			电池级磷酸铁 	40,000吨/年 	<br /><br />注：河北赣锋、阿根廷Cauchari-Olaroz设计产能以100%权益为基准<br /><br />截至2025年末，发行人在建的主要生产基地及产能情况如下：<br /><br />生产基地/子公司 	位置 	主要产品 	设计产能 	<br /><br />宜春赣锋、青海赣锋 	江西宜春、青海 	金属锂及锂材 	7,000吨/年 	<br /><br />上饶赣锋 	江西上饶 	碳酸锂 	25,000吨/年 	<br /><br />内蒙古赣锋 	内蒙古镶黄旗 	碳酸锂 	20,000吨/年 	<br /><br />丰城赣锋 	江西丰城 	氢氧化锂 	二期规划产能25,000吨/年 	<br /><br />新余赣锋 	江西新余 	磷酸二氢锂 	50,000吨/年 	<br /><br />3）主要产品的产量和销量情况<br /><br />发行人基础化学材料的销售量、生产量和库存量情况<br /><br />单位：折LCE吨<br /><br />产品 	报告期 	销售量 	生产量 	库存量 	<br /><br />基础化学材料 	2023年 	101,816.17 	104,253.83 	7,239.99 	<br /><br />2024年 	129,728.35 	130,253.26 	7,764.90 	<br /><br />2025年 	184,829.48 	182,419.19 	5,354.61 	<br /><br />2026年1-3月 	47,626.97 	51,021.11 	8,748.75 	<br /><br />发行人主要锂化合物产品平均价格近年来呈现下降趋势，锂化合物产品下游需求保持平稳。<br /><br />发行人近三年及一期主要锂盐产品平均售价变化<br /><br />单位：万元/折LCE吨、%<br /><br />产品名称 	2026年1-3月 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />销售均价 	增长比例 	销售均价 	增长比例 	销售均价 	增长比例 	销售均价 	增长比例 	<br /><br />锂系列产品 	12.37 	77.47 	6.97 	-24.73 	9.26 	-64.46 	24.03 	-32.35 	<br /><br />4）原材料、能源成本情况<br /><br />发行人主要产品成本主要为原材料中的锂辉石采购成本。<br /><br />发行人近三年及一期原材料采购情况<br /><br />单位：万元、%<br /><br />原材料种类 	2026年1-3月 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />金额 	金额 	金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	<br /><br />锂辉石 	231,323.08 	29.11 	522,106.44 	22.57 	538,881.92 	26.53 	1,393,455.82 	47.07 	<br /><br />5）主要销售客户与供应商情况<br /><br />①发行人主要销售客户情况<br /><br />近三年及一期，公司前五大客户合计销售金额分别为 1,359,038.52万元、427,661.40万元、351,926.17万元和188,188.88万元，前五大客户合计销售金额占销售总额比例为41.21%、22.61%、27.33%和20.46%，前五大客户销售额中无关联方销售情形。<br /><br />发行人近三年及一期锂系列产品板块前五大客户构成情况<br /><br />单位：万元、%<br /><br />期间 	客户名称 	主要销售内容 	是否签订长期合作协议或战略合作协议 	金额 	占营业收入比例 	<br /><br />2026年1-3月 	客户1 	单水氢氧化锂 	是 	66,372.74 	7.22 	<br /><br />客户2 	磷酸锂 	否 	35,085.55 	3.82 	<br /><br />客户3 	碳酸锂 	是 	32,595.53 	3.54 	<br /><br />	客户4 	碳酸锂 	否 	28,084.28 	3.05 	<br /><br />客户5 	碳酸锂 	是 	26,050.78 	2.83 	<br /><br />合计 	- 	188,188.88 	20.46 	<br /><br />2025年度 	客户1 	碳酸锂 	否 	98,999.49 	4.29 	<br /><br />客户2 	碳酸锂 	是 	87,418.67 	3.79 	<br /><br />客户3 	单水氢氧化锂 	是 	59,492.50 	2.58 	<br /><br />客户4 	碳酸锂 	是 	53,493.06 	2.32 	<br /><br />客户5 	碳酸锂 	是 	52,522.45 	2.28 	<br /><br />合计 		351,926.17 	15.25 	<br /><br />2024年度 	客户1 	氢氧化锂 	是 	226,343.23 	11.97 	<br /><br />客户2 	电池级碳酸锂 	是 	99,716.19 	5.27 	<br /><br />客户3 	氢氧化锂 	是 	42,431.84 	2.24 	<br /><br />客户4 	氢氧化锂等 	否 	32,746.15 	1.73 	<br /><br />客户5 	氢氧化锂等 	否 	26,423.99 	1.40 	<br /><br />合计 	- 	427,661.40 	22.61 	<br /><br />	客户1 	氢氧化锂 	是 	594,300.54 	18.02 	<br /><br />	客户2 	氢氧化锂 	是 	303,636.57 	9.21 	<br /><br />	客户3 	氢氧化锂 	是 	194,830.37 	5.91 	<br /><br />2023年度 	客户4 	电池级碳酸锂、氢氧化锂 	是 	180,158.74 	5.46 	<br /><br />	客户5 	碳酸锂 	否 	86,112.30 	2.61 	<br /><br />	合计 	- 	1,359,038.52 	41.21 	<br /><br />②发行人主要供应商情况<br /><br />近三年及一期，公司前五大供应商合计采购金额分别为1,415,315.82万元、472,519.52万元、429,203.20万元和223,157.91万元，前五大供应商合计采购金额占采购总额比例为30.43%、23.25%、18.55%和28.08%。<br /><br />发行人锂系列产品板块近三年及一期前五大供应商构成情况<br /><br />单位：万元、%<br /><br />报告期 	名称 	主要采购内容 	采购金额 	占当期采购总额比例 	<br /><br />2026年1-3月 	供应商1 	锂辉石 	98,460.43 	12.39 	<br /><br />MT MARION LITHIUM PTY LTD 	锂辉石 	61,612.89 	7.75 	<br /><br />供应商3 	电力 	25,696.20 	3.23 	<br /><br />供应商4 	锂辉石 	20,606.40 	2.59 	<br /><br />供应商5 	锂辉石 	16,781.99 	2.11 	<br /><br />合计 	223,157.91 	28.08 	<br /><br />2025年度 	供应商1 	锂辉石 	171,988.65 	7.43 	<br /><br />MT MARION LITHIUM PTY LTD 	锂辉石 	141,186.19 	6.10 	<br /><br />供应商3 	电力 	52,847.28 	2.28 	<br /><br />供应商4 	锂辉石 	33,435.79 	1.45 	<br /><br />供应商5 	采矿服务 	29,745.29 	1.29 	<br /><br />合计 	429,203.20 	18.55 	<br /><br />2024年度 	供应商1 	锂辉石 	174,193.21 	8.57 	<br /><br />MT MARION LITHIUM PTY LTD 	锂辉石 	138,591.47 	6.82 	<br /><br />供应商3 	锂辉石 	79,871.10 	3.93 	<br /><br />供应商4 	电力 	50,680.44 	2.49 	<br /><br />供应商5 	设备 	29,183.30 	1.44 	<br /><br />合计 	472,519.52 	23.25 	<br /><br />2023年度 	供应商1 	锂辉石 	536,319.93 	11.53 	<br /><br />MT MARION LITHIUM PTY LTD 	锂辉石 	384,776.84 	8.27 	<br /><br />供应商3 	锂辉石 	366,440.56 	7.88 	<br /><br />供应商4 	锂回收料 	81,181.67 	1.75 	<br /><br />供应商5 	锂辉石 	46,596.82 	1.00 	<br /><br />合计 	1,415,315.82 	30.43 	<br /><br />注：上述供应商中Mt Marion Lithium Pty Ltd为公司持股50%的合营公司，是公司关联方<br /><br />2、锂电池、电芯<br /><br />依托公司上游锂资源供应及全产业链优势，公司的锂电池业务已覆盖固态锂电池、动力电池、消费类电池、聚合物锂电池、储能电池及储能系统等五大类二十余种产品，包括毫安时至百安时各个级别，并将固态技术应用其中，助力车企、电池厂、消费品牌完成能源迭代。<br /><br />（1）采购情况<br /><br />公司大部分使用自锂化合物业务板块的客户处采购的负极材料、正极材料及电解液生产锂离子电池。<br /><br />近两年及一期发行人锂电池板块前五大供应商构成情况<br /><br />单位：万元、%<br /><br />序号 	供应商名称 	关联方 	采购产品类型 	采购金额 	占总采购额的比重 	<br /><br />2026年1-3月 	供应商1 	否 	磷酸铁锂 	29,503.87 	3.71 	<br /><br />供应商2 	否 	氯化钴/硫酸钴 	27,292.60 	3.43 	<br /><br />供应商3 	否 	磷酸铁锂 	25,743.42 	3.24 	<br /><br />供应商4 	否 	磷酸铁锂 	16,102.71 	2.03 	<br /><br />供应商5 	否 	铜箔 	11,014.68 	1.39 	<br /><br />合计 	109,657.28 	13.80 	<br /><br />2025年度 	供应商1 	否 	磷酸铁锂 	124,392.09 	5.38 	<br /><br />供应商2 	否 	集装箱 	77,325.59 	3.34 	<br /><br />供应商3 	否 	铜箔 	59,456.16 	2.57 	<br /><br />供应商4 	否 	磷酸铁锂 	28,837.70 	1.25 	<br /><br />供应商5 	否 	磷酸铁锂 	25,498.36 	1.10 	<br /><br />合计 	315,509.90 	13.64 	<br /><br />2024年度 	供应商1 	否 	铜箔 	46,171.22 	2.27 	<br /><br />供应商2 	否 	磷酸铁锂 	45,763.26 	2.25 	<br /><br />供应商3 	否 	磷酸铁锂 	40,068.29 	1.97 	<br /><br />供应商4 	否 	设备 	36,453.59 	1.79 	<br /><br />	供应商5 	否 	钴酸锂 	16,943.97 	0.83 	<br /><br />合计 	185,400.33 	9.13 	<br /><br />（2）生产情况<br /><br />1）锂离子电池电芯的生产流程<br /><br />报告期内，发行人锂电池产品主要为聚合物锂离子电池，主要用于电动汽车、各种储能设备及各种消费型电子设备，包括手机、平板、笔记本电脑、TWS耳机、无人机等产品制造和封装两个主要阶段。其电芯制造的工艺流程如下：<br /><br />2）锂电池业务主要生产基地情况<br /><br />截至2025年末，公司锂电池业务已分别在东莞、宁波、苏州、新余、惠州、重庆等地设立生产基地。<br /><br />公司锂电池板块主要生产基地情况<br /><br />生产基地/子公司 	位置 	投产年份 	主要产品 	设计产能 	<br /><br />赣锋锂电 	江西新余 	2016年 	锂动力电池、储能电池、电池模组及PACK系统 	动力、储能、半固态电芯40GWh/年、储能PACK系统18GWh/年 	<br /><br />赣锋电子、赣锋新锂源 	江西新余 	2018年 	智能穿戴产品专用聚合物锂电池、TWS无线蓝牙耳机电池、电子烟锂电池 	年产3.9亿只小型聚合物锂电池项目 	<br /><br />江苏赣锋 	江苏苏州 	2019年 	动力PACK系统 	3.3GWh/年 	<br /><br />汇创新能源 	广东东莞 	2017年 	两轮车、户外储能及家庭储能PACK系统 	2GWh/年电池PACK系统 	<br /><br />惠州赣锋 	广东惠州 	2022年 	TWS电池生产线、3C数码聚合物锂电池生产线 	年产1亿只支聚合物锂电池 	<br /><br />重庆赣锋动力 	重庆 	2023年 	动力电池PACK系统 	年产4.5GWh动力电池系统项目 	<br /><br />南昌赣锋 	江西南昌 	2025年 	储能Pack系统 	储能PACK系统12GWh/年 	<br /><br />3）发行人锂电池生产销售情况<br /><br />为了加快锂电板块的发展，2022年发行人完成了对控股子公司江西赣锋锂电科技股份有限公司的增资扩股，引入了20多家战略投资人。同年，赣锋锂电在江西新余及重庆两江新区投资建设年产15GWh新型锂电池项目，其中在江西新余的新型锂电池项目已于2022年1月投产，赣锋锂电动力及储能电池扩充产能。报告期内，发行人主要产品的产量及销量情况如下：<br /><br />2023年以来公司锂电池产销情况表<br /><br />行业分类 	项目 	单位 	2026年1-3月 	2025年度 	2024年 	2023年 	<br /><br />锂电池系列-动力储能 	销售量 	MWh 	6,800.26 	17,817.74 	8,195.40 	8,199.19 	<br /><br />生产量 	MWh 	8,706.31 	26,995.52 	11,439.50 	10,615.83 	<br /><br />库存量 	MWh 	11,717.63 	9,864.92 	6,529.78 	3,285.68 	<br /><br />锂电池系列-消费电子 	销售量 	万只 	10,239.94 	42,507.98 	33,387.79 	27,942.76 	<br /><br />生产量 	万只 	11,164.10 	45,136.31 	33,715.81 	27,910.39 	<br /><br />库存量 	万只 	7,369.51 	6,445.35 	3,817.02 	3,489.00 	<br /><br />（3）销售情况<br /><br />近三年及一期，发行人锂电池业务实现收入777,784.49万元、600,741.33万元、863,348.67万元和293,082.32万元。其中，动力储能类电池实现收入592,500.39万元、379,077.60万元、602,501.07万元和231,182.72万元，占比分别为76.18%、63.10%、69.79%和78.88%，收入显著增长；消费电子类电池实现收入178,285.63万元、210,618.66万元、220,888.39万元和51,113.47万元，占比分别为22.92%、35.06%、25.59%和17.44%，收入规模呈现波动趋势。<br /><br />发行人近三年及一期锂电池收入构成情况<br /><br />单位：万元、%<br /><br />项目 	2026年1-3月 	2025年度 	2024年 	2023年 	<br /><br />金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	<br /><br />动力储能类电池 	231,182.72 	78.88 	602,501.07 	69.79 	379,077.60 	63.10 	592,500.39 	76.18 	<br /><br />消费电子类电池 	51,113.47 	17.44 	220,888.39 	25.59 	210,618.66 	35.06 	178,285.63 	22.92 	<br /><br />其他业务 	10,786.13 	3.68 	39,959.21 	4.62 	11,045.07 	1.84 	6,998.47 	0.90 	<br /><br />合计 	293,082.32 	100.00 	863,348.67 	100.00 	600,741.33 	100.00 	777,784.49 	100.00 	<br /><br />注：主营业务收入中的锂电池、电芯收入即动力储能、消费电子类电池收入<br /><br />近两年及一期发行人锂电池板块前五大客户构成情况<br /><br />单位：万元、%<br /><br />序号 	客户名称 	关联方 	销售产品类型 	销售金额 	占总销售额的比重 	<br /><br />2026年1-3月 	客户1 	否 	动力储能 	48,457.70 	5.27 	<br /><br />客户2 	否 	动力储能 	21,075.16 	2.29 	<br /><br />客户3 	否 	动力储能 	13,327.77 	1.45 	<br /><br />客户4 	否 	动力储能 	12,208.76 	1.33 	<br /><br />客户5 	否 	动力储能 	10,795.03 	1.17 	<br /><br />合计 	105,864.42 	11.51 	<br /><br />2025年度 	客户1 	否 	动力储能 	52,906.17 	2.29 	<br /><br />客户2 	否 	动力储能 	34,678.94 	1.50 	<br /><br />客户3 	否 	动力储能 	28,927.36 	1.25 	<br /><br />客户4 	否 	动力储能 	27,844.79 	1.21 	<br /><br />客户5 	否 	动力储能 	24,170.59 	1.05 	<br /><br />合计 	168,527.85 	7.30 	<br /><br />2024年度 	客户1 	否 	动力储能 	39,783.19 	6.34 	<br /><br />客户2 	否 	动力储能 	37,059.09 	5.91 	<br /><br />客户3 	否 	动力储能 	20,241.40 	3.23 	<br /><br />客户4 	否 	动力储能 	18,833.51 	3.00 	<br /><br />客户5 	否 	动力储能 	18,574.86 	2.96 	<br /><br />合计 	134,492.05 	21.43 	<br /><br />（四）安全生产情况<br /><br />1、发行人安全生产机制<br /><br />发行人按照国家及相关部委颁布的与安全生产有关的各种规章制度，结合发行人具体生产情况，认真落实安全生产责任制，制定了健全的安全生产管理制度，并建有完善的各级安全管理网络和劳动保护监察网络。针对企业生产工艺特点和使用物料特性建立了相应的事故急救预案和救援网络体系。在发行人“一合规、两强化、两深化”的框架指导下，不断深化安全生产长效机制。<br /><br />发行人成立安全生产管理委员会，各生产单位设立安环部，具体负责安全生产的管理和监督职能，形成了工厂、车间、班组层层负责和全员参与的安全生产责任考核体系，按国家相关规定严格开展落实员工的各类安全教育培训工作，坚持落实公用及个人从事作业的必要劳动防护用品的配发，严格执行从业人员持证上岗制度。发行人主要生产设备购买了财产保险，并在关键部位设置连锁、自控等安全设施。<br /><br />2、安全生产许可<br /><br />发行人涉及的危险化学品根据《安全生产许可证条例》等要求申领安全生产许可证。具体如下：<br /><br />证件名称 	单位名称 	发证单位 	证件编号 	有效期 	<br /><br />安全生产许可证 	新余赣锋 	省安监局 	（赣）WH安许证字[2021]1142号 	2023.10.25-2026.10.24 	<br /><br />万吨锂盐 	（赣）WH安许证字[2015]0830号 	2024.3.17-2027.3.16 	<br /><br />有机锂 	（赣）WH安许证字[2018]1023 	2024.12.26-2027.12.25 	<br /><br />	奉新赣锋 		（赣）WH安许证字[2005]0114 	2023.12.23-2026.12.22 	<br /><br />宜春赣锋 	（赣）WH安许证字[2016]0917 	2025.10.21-2028.10.20 	<br /><br />循环科技 	（赣）WH安许证字[2023]1205 	2024.12.14-2027.12.13 	<br /><br />3、安全生产费<br /><br />发行人依照规定，基于危险化学品的销售收入按超额累进标准提取安全生产费，计入相关产品的成本或当期损益，同时计入专项储备。<br /><br />近三年及一期发行人安全生产费计提情况<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2026年3月末 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />安全生产费计提 	1,748.38 	7,082.34 	8,249.39 	8,579.56 	<br /><br />近三年及一期发行人环保生产投入情况<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2026年3月末 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />环保生产投入 	1,585.59 	10,630.91 	12,435.66 	18,172.29 	<br /><br />发行人最近三年未发生重大安全生产事故和重大环保问题，不存在因严重违反安全生产和环保相关法律法规而受到重大行政处罚的情形。<br /><br />九、发行人主要在建工程及拟建工程<br /><br />（一）在建项目<br /><br />截至2026年3月末，发行人主要在建工程情况如下：<br /><br />截至2026年3月末发行人主要在建工程情况<br /><br />单位：万元<br /><br />项目名称 	建设主体 	项目计划建设期 	自有资本金 	资本金到位情况 	总投资金额 	项目投入情况 	项目合规性 	<br /><br />截至2026年3月末已 投资金额 	2026年4-12月预计投入 	<br /><br />Mariana项目 	LMA 	2022年-2024年 	650,270.02 	已到位 	800,000.00 	661,577.74 	44,813.01 	/ 	<br /><br />Cauchari-Olaroz锂盐湖项目 	Minera Exar 	2018年-2024年 	453,491.40 	已到位 	588,840.94 	594,561.88 	- 	/ 	<br /><br />PPG采矿项目 	Lithea 公司 	2022年-2027年 	89,624.22 	已到位 	817,503.02 	152,071.77 	12,689.49 	/ 	<br /><br />重庆赣锋锂电科技有限公司年产20GWh新型锂电池研发及生产基地项目 	重庆赣锋锂电 	2022年-2027年 	53,523.76 	已到位 	960,000.00 	114,523.76 	77,958.00 	/ 	<br /><br />注1：本募集说明书所披露的主要在建工程参照发行人定期报告所披露的重要在建工程情况<br /><br />注2：发行人锂电项目建设周期受行业情况影响，建设计划有所放缓，周期预计延长；发行人每年召开年度投资会议制定下年度投资资金计划。<br /><br />注3：新型锂电池科技产业园及先进电池研究院项目亦称为重庆赣锋锂电科技有限公司年产20GWh新型锂电池研发及生产基地项目。<br /><br />1、Mariana项目<br /><br />Mariana锂-钾卤水矿项目位于阿根廷西部的安第斯山脉地区，横穿Llullaillaco盐湖，以钾、锂和硼为主。2014年本集团与加拿大国际锂业公司（International Lithium Corp）签署之《关于阿根廷Mariana锂-钾卤水矿的债转股和投资协议》，获得阿根廷Mariana锂-钾卤水矿项目80%的权益，后续通过回购等事项获得阿根廷 Mariana锂-钾卤水矿项目100%的权益。2021年 7月，Mariana锂盐湖项目顺利获得了由阿根廷Salta省政府颁发的环境影响报告批复，批复批准Mariana锂盐湖项目进行年化设计产能为2万吨氯化锂的工厂建设。项目已完成建设，2025年2月Mariana锂盐湖项目一期规划年产能2万吨氯化锂生产线正式投产。<br /><br />2、Cauchari-Olaroz锂盐湖项目<br /><br />2018年8月，公司全资子公司赣锋国际以自有资金8,530万美元在荷兰投资设立荷兰赣锋，公司持有其100%的股权。荷兰赣锋成立后，以6,030万美元的价格收购Minera Exar37.5%的股权。2019年4月和2020年2月，公司分别以自有资金两次认购Minera Exar 14,101.6944万股和1,438.9484万股股份，交易完成后，荷兰赣锋持有Minera Exar 51%的股权，对Minera Exar实施控股，获得多数管理委员会和董事会席位，拥有Minera Exar控制的Cauchari-Olaroz锂盐湖项目控股权。公司目前已完成Cauchari-Olaroz锂盐湖项目一期的建成投产，产能利用率不断提高，2025年共计生产3.41万吨碳酸锂，预计2026年生产3.5万吨-4万吨碳酸锂。Cauchari-Olaroz项目的二期规划年产能4.5万吨LCE，二期项目已于2025年12月向当地政府提交环境许可的申请。<br /><br />3、PPG项目<br /><br />2022年7月11日，公司第五届董事会第四十五次会议审议通过《关于赣锋国际或其全资子公司收购Lithea公司100%股份涉及矿业权投资的议案》，同意全资子公司赣锋国际或其全资子公司收购Lithea公司不超过100%股份，本次收购总对价不超过9.62亿美元，Lithea公司主要从事收购、勘探及开发锂矿业权，旗下的主要资产PPG项目是位于阿根廷萨尔塔省的锂盐湖项目，包括Pozuelos和PastosGrandes两块锂盐湖资产。<br /><br />2025年4月，公司与Lithium Argentina AG签署了合作开发盐湖意向书，双方约定将共同开发位于阿根廷的Pozuelos-Pastos Grandes盐湖盆地。双方拟将该盐湖盆地的三个锂盐湖项目整合成新项目（项目名暂定为“PPGS锂盐湖项目”），并对整合后的PPGS锂盐湖项目制定分阶段开发规划方案，PPGS锂盐湖项目的生产工艺计划部分采用直接提锂法技术，远期规划年产能可达15万吨LCE。<br /><br />4、重庆赣锋锂电科技有限公司年产20GWh新型锂电池研发及生产基地项目<br /><br />2021年8月，发行人第五届董事会第三十二次会议审议通过《关于赣锋锂电投资建设年产15GWh新型锂电池项目的议案》，同意赣锋锂电在重庆两江新区新设独立法人主体的项目公司投资54亿元人民币建设年产10GWh新型锂电池科技产业园及先进电池研究院项目。2022年8月，发行人第五届董事会第四十七次会议审议通过《关于提高赣锋锂电年产15GWh新型锂电池项目建设规模的议案》，同意将重庆两江新区的年产10GWh新型锂电池科技产业园及先进电池研究院项目建设规模提高到年产20GWh，项目总投资调整为不超过96亿元人民币，资金来源为企业自筹和银行贷款。<br /><br />（二）拟建项目<br /><br />发行人无重大拟建项目。<br /><br />十、发行人发展战略<br /><br />（一）巩固优势，持续获取全球上游锂资源<br /><br />取得优质且稳定的锂资源对公司业务的长期稳定发展至关重要。公司秉承资源全球化布局的宗旨，将通过进一步勘探不断扩大现有的锂资源组合，积极提高公司的资源自给率水平，优先开发低成本锂资源，进一步优化公司锂资源成本结构。在卤水资源方面，公司将积极推进开发PPGS盐湖项目和Cauchari-Olaroz锂盐湖二期项目的建设。在锂辉石资源方面，公司将持续关注全球范围内的优质锂辉石项目，积极与合作伙伴配合，确保澳大利亚Mt Marion、澳大利亚Pilgangoora、非洲马里Goulamina锂辉石项目的产能供应，提高公司锂辉石自给比例。在锂云母资源方面，蒙金矿业旗下内蒙古加不斯铌钽矿项目将成为公司开发锂云母类型资源的重要一环，公司今后将着眼于优质且低成本的锂云母项目开发。公司将利用产业价值链的经验及对市场趋势的洞悉力，继续积极探索进一步取得锂资源的可能性，丰富优质锂资源的核心组合，为中游及下游业务进一步提升提供可靠且优质的锂资源保障。<br /><br />（二）提高锂产品的规划产能<br /><br />为满足锂需求持续增长，公司全面推进锂产品生产设施系统性扩产，通过全球资源深耕、产能升级、技术创新与产业链协同，持续巩固行业领先地位。公司加速推进四川、青海、江西、内蒙古等重点锂盐与金属锂项目建设与产能释放，同步推进阿根廷盐湖项目产能爬坡与技术优化，形成矿石提锂、盐湖提锂、回收提锂的多元协同的产能体系，以高效产能匹配下游新能源需求。公司将根据未来锂产品的市场需求变化合理规划锂产品产能，公司计划于2030年或之前形成总计年产不低于60万吨的锂产品设计产能。<br /><br />（三）发展锂电池板块业务<br /><br />公司积极参与全球前沿固态电池领域的技术研发，取得了一系列技术成果，自主开发的长续航纯电动汽车应用的高安全高比能固液混合动力锂电池，联合上游电池材料、生产设备供应厂商，下游新能源汽车厂商以及高等院校开展联合技术攻关，实现高比能固液混合锂动力电池的开发、装车应用及产业化目标。同时，公司在高安全长循环新型磷酸铁锂电池体系技术、主动均衡BMS模组技术、高电压平台聚合物快充技术、TWS蓝牙耳机专用高容量扣式电池、固体电解质隔膜及全固态电池体系开发等方面，保持技术领先地位。公司努力为客户提供高安全、长寿命、高性价比的系统解决方案和优质服务，致力打造最具创造力的锂电智慧新能源，努力跻身于全球锂电池行业第一梯队，引领锂电池技术创新的新时代。<br /><br />（四）发展锂电池回收业务<br /><br />随着汽车及消费型电子产品的使用而对退役电池处理的需求不断增加，公司开展锂电池回收业务增长潜力巨大，并进一步丰富了锂原材料来源。公司回收锂电池的能力为电池生产商及电动汽车生产商提供了可持续的增值解决方案，有助于加强与客户的紧密联系，扩大电池回收规模及改善提升电池回收业务的技术。为促进可持续发展及创造其他收益来源，公司旨在利用不断增长的退役锂电池数量，成为全球锂电池回收领域的领先企业之一。<br /><br />（五）进一步提升研发及创新能力<br /><br />公司致力于技术研发，发挥国家博士后科研工作站、国家企业技术中心、国家级工程研究中心、院士工作站及其他研发平台的优势，加强与国内外高校和科研院所建立长期合作关系，共同开发新产品、新技术、新工艺，研究机构的合作以进一步提升创新能力。公司将进一步改进锂的提取方法以及高纯度锂加工技术，保持在全球锂行业的技术领先地位。主要研发方向包括：<br /><br />1、开发及生产固态锂电池的固体电解质及负极材料，及研发固态锂电池；<br /><br />2、锂电池的二次利用及回收；<br /><br />3、完善生产工艺，提高现有产品的自动化水准；<br /><br />4、对来自不同类型的盐湖卤水、锂黏土等锂原材料制定流程及提取方法；<br /><br />5、生产锂动力电池及储能电池。<br /><br />（六）通过成为整体解决方案供应商深化客户关系<br /><br />公司的市场定位为整体解决方案供应商，突出开发及生产过程中的作用，形成客户战略联盟，促进更频繁的沟通及提供更全面的服务，加强与客户的合作关系。作为垂直整合供应商，公司旨在利用不同业务板块间的协同效应及通过产业价值链向客户提供整体解决方案，包括确保锂原材料的稳定供应、提供优质锂化合物、供应先进的锂电池及提供锂电池回收服务，有助于客户优化生产成本、缩短生产周期、实现加速生产及促进可持续发展。深化与蓝筹客户的关系，将产品及服务整合至客户的主要业务，提高对客户贡献的收益。<br /><br />（七）加强业务运营及管理能力<br /><br />1、优化全面品质监控措施、加强现场管理及促进遵守工作安全守则；<br /><br />2、培养管理人才、充实技术及熟练员工的人才储备以及加强员工技能培训；<br /><br />3、巩固行销、物流及销售服务系统以协调生产、仓储及分销，优化物流、缩减运输成本、提升回应客户要求的能力以及提高效率及服务水准；<br /><br />4、资源保护及减少碳排放以实现可持续增长。<br /><br />十一、行业状况<br /><br />（一）行业现状及行业前景<br /><br />1、锂资源市场分析<br /><br />全球锂资源供给大部分来自盐湖和硬岩锂矿。成熟的盐湖主要分布在南美锂三角和中国，大部分锂矿山依然集中在澳大利亚。近年来，在终端市场的需求刺激下，锂资源的投资开发力度加大，供应逐渐多元化。根据长江证券研究所的数据，2025年预计全球锂资源供应量为154.2万吨LCE，同比增长19%，其中锂辉石、盐湖及锂云母来源分别是79.6万吨LCE、57.4万吨LCE及17.2万吨LCE，分别占比52%、37%及11%；按地区分类澳洲、南美及亚洲分别供给48.1万吨LCE、42.2万吨LCE及39.3万吨LCE，共占比84%，非洲预计供给20.7万吨LCE。2026年预计全球供给锂资源196.3万吨LCE，同比增长27%，其中锂辉石、盐湖及锂云母来源分别是104.8万吨LCE、72.4万吨LCE及19.1万吨LCE，分别占比53%、37%及10%。按地区分类，澳洲、南美、亚洲及非洲将分别供应53万吨LCE、48.9万吨LCE、53万吨LCE及36万吨LCE。从结构上看，亚洲及非洲占比将上升，澳洲及南美占比则将略有下降。<br /><br />（1）锂辉石精矿市场<br /><br />澳大利亚作为全球最大的锂矿石生产国之一，凭借其成熟的矿业基础、完善的法律法规及良好的配套设施，持续巩固其在全球锂辉石供应链中的核心地位。根据Fastmarkets的数据，截至2025年12月，5%-6%锂辉石精矿的中国到岸价格约合1,560-1,590美元/吨，较2025年初价格850-900美元/吨上涨25%-31%，反映出全年锂价整体走强的运行态势。澳大利亚作为全球锂矿资源的重要产地，主要生产商的锂矿供应量相对稳定。2025年，澳大利亚矿山积极推动成本优化工作，以适应当前市场环境，虽然整体生产维持稳定，但在当前市场行情下仍有一定的生产经营压力，预计2026年澳大利亚锂辉石的供给释放仍面临一定不确定性。与此同时，非洲锂资源正在加速崛起，逐步成为全球供应格局中的重要一极。非洲大陆锂资源主要分布于刚果（金）、马里、津巴布韦等多个国家，现有产能中中小矿商占比较高，与澳大利亚由大型主导的市场结构形成对比。尽管资源总量尚不及澳大利亚，非洲地区仍拥有多个世界级锂矿项目，矿石品位优越，具备较强的资源禀赋。但由于开发主体分散、地缘政治复杂、配套基础设施发展滞后等因素，锂资源的勘探程度相对较低，项目推进较为缓慢。然而，受益于原矿成本相对较低，2025年全年非洲锂辉石出口表现较为活跃，在全球锂价低迷背景下仍显示出良好的贸易韧性，反映出企业对中长期市场前景的信心。公司的Goulamina锂辉石项目一期已在2025年内正式投产，并处于产能爬坡阶段，是非洲锂资源加速进入全球市场的重要体现。目前非洲锂矿市场正逐步成为全球锂资源供应的重要组成部分，随着全球对锂资源需求的持续增长和非洲锂矿产能的进一步释放，非洲有望在全球锂资源供应体系中占据更加重要的地位。<br /><br />（2）盐湖卤水市场<br /><br />盐湖卤水型锂矿作为全球开采成本最低的锂资源类型，依然是当前开发的重点。尽管其建设周期通常长于矿山项目，但2025年南美“锂三角”地区（智利、阿根廷、玻利维亚）凭借其全球最优质的盐湖资源，持续巩固其在供给端的战略地位。该地区盐湖资源虽禀赋优越，但开发受环评审批、高海拔、淡水资源短缺及基础设施不足等多重因素制约，对资本实力、技术水平和项目管理能力提出了较高要求。2025年，阿根廷盐湖项目的主导方多为资金雄厚且执行效率较高的大型企业，但在实际推进中，受困于恶劣的开发环境（高海拔、偏远区位、基础设施落后）、水资源可持续利用难题、技术工艺瓶颈以及社区关系维护等多重挑战，整体开发进度仍显缓慢。在全球锂价持续承压的背景下，上述制约因素被进一步放大，具备提锂工艺突破能力和资源禀赋优势的企业将率先突围。公司的Cauchari-Olaroz盐湖项目已在稳定产能爬坡过程中，随着后续产能爬坡及产线优化，预计将逐步产出电池级产品；公司的Mariana项目一期也于2025年初正式投产。<br /><br />（3）锂云母市场<br /><br />中国拥有全球探明储量最大的锂云母资源，主要集中在江西地区，产业集聚效应显著。相较于锂辉石精矿提锂，锂云母提锂在资源自给和运输成本方面具备一定优势，对保障国内锂资源供应链安全具有重要意义。然而，由于锂云母成分复杂、杂质含量高、连续生产难度大等因素，其开采成本以及提炼成本相较锂辉石精矿提锂以及盐湖提锂偏高。2025年，中国锂云母提锂产业经历了显著的供需波动。上半年，在技术持续突破的推动下，产能逐步释放；然而，下半年供应端出现明显扰动，部分矿山停产导致锂云母端产量环比下降，尽管部分企业通过矿石库存维持生产，但整体产出减量明显。近年来，锂云母提锂技术领域取得多项突破，但锂云母提锂产能建设也面临来自锂矿品位较低、冶炼形成的废渣量大，以及锂矿中含有的其他稀有贵重资源难以综合利用等挑战。<br /><br />2、锂化合物市场分析<br /><br />近年来，中国市场主要锂化合物价格波动幅度较大。2025年全年，锂价呈现出先抑后扬的行情。上半年，锂化合物价格持续下跌，受供给出清力度不足、外部关税政策调整等因素影响，电池级碳酸锂价格在6月下旬一度跌破6万元/吨，创下2021年以来新低，也是自2022年11月锂价见顶回落以来的最低点。下半年，市场迎来强势反弹。7月起，随着江西地区云母提锂企业受矿证问题扰动导致产量明显下滑，叠加部分锂矿减产的催化作用，市场情绪开始扭转。进入四季度，锂化合物市场需求在传统淡季超出预期，新能源汽车及储能下游订单表现稳定，延续了旺季态势。储能电池出货量的超预期增长成为全年最大需求亮点，带动锂盐快速去库存化。从10月中旬到年底，碳酸锂价格上涨超60%。纵观全年，锂价走势的核心矛盾始终围绕供给过剩与需求预期的博弈展开。一方面，持续的亏损迫使低效产能退出，资本开支显著降低；另一方面，储能成为锂市场新引擎，市场逐步走向"弱平衡"，为2026年可能到来的"紧平衡"格局奠定基础。<br /><br />2022年至2026年8月，氢氧化锂与碳酸锂价格走势如下图所示：<br /><br />单位：元/吨<br /><br />数据来源：wind，数据截至2026年8月24日<br /><br />全球锂行业需求量主要受新能源汽车与储能行业需求的影响。2025年，在全球能源革命浪潮与各国碳中和目标的推动下，新能源产业继续保持强劲增长，锂应用场景持续丰富，需求结构也呈现出新的变化特征。动力电池领域仍为锂需求的基本盘，储能领域则成为2025年锂需求的最大亮点。新能源技术的不断创新突破和生产成本的持续下降，进一步提升了新能源的市场竞争力。在全球对环保和可持续发展重视程度不断提高的背景下，主要经济体纷纷推进碳中和目标，为新能源汽车和储能技术的持续增长提供了长期支撑。公司作为锂化合物深加工行业的龙头企业，将得益于公司的先发优势，在动力与储能双轮驱动的需求格局中不断加强自身的竞争力，并进一步巩固和提升公司的行业地位。根据中国有色金属工业协会锂业分会统计，2025年我国碳酸锂产能178万吨，产量97.6万吨，同比增长39.3%；氢氧化锂产能72万吨，产量35.6万吨，同比下降13.9%；氯化锂产能5.4万吨，产量3万吨，同比增长25%。根据长江证券研究所数据，预计2025年全球锂资源需求量为166万吨LCE，其中新能源汽车占比为59%，储能占比为25%；2026年全球锂资源需求量为211万吨LCE，其中新能源汽车占比下降至56%，储能占比上升至30%。<br /><br />3、锂电池市场分析<br /><br />2025年新能源汽车行业发展迅速，带动中国动力电池产销量快速增长。根据中国汽车动力电池产业创新联盟统计数据，2025年1-12月，中国动力和储能电池累计产量为1,755.6GWh，累计同比增长60.1%。同期，中国动力和储能电池累计销量为1,700.5GWh，累计同比增长63.6%。其中，动力电池累计销量为1,200.9GWh，占总销量 70.6%，累计同比增长 51.8%；储能电池累计销量为499.6GWh，占总销量29.4%，累计同比增长101.3%。根据高工产业研究院（GGII）数据，2025年全球动力电池装机量约1,107.7GWh，同比增长32%，其中，中国动力电池装机量占据全球64.8%的份额，排名前十企业占据六席，前五企业占据四席。<br /><br />4、电动汽车市场分析<br /><br />根据高工产业研究院（GGII）数据，2025年全球新能源汽车销量达2,019.1万辆，同比增长达到18.7%，渗透率达到24%，连续刷新历史纪录，但受主要市场经济增速放缓和政策调整影响，整体增速较2024年有所放缓。当下全球新能源汽车行业整体保持高增速，面对更加分化的区域市场格局，主流汽车制造商正深化本地化战略，密集投放契合区域消费者偏好的新能源车型。同时，充电基础设施的加速普及，以及深度融合的智能座舱、高阶自动驾驶生态的构建，已成为驱动市场增长的核心引擎。然而，新能源汽车行业仍面临诸多挑战：部分市场新能源车型的综合性价比优势尚需巩固，且供应链成本波动风险犹存。展望未来，在持续优化的产业政策引导、电池技术与智能化技术的持续进步、全球充电网络覆盖度与便利性的显著改善，以及消费者对电动化、智能化接受度普遍提升的共同推动下，新能源汽车的全球销量预计将延续稳健且高质量的增长轨迹。<br /><br />根据中国汽车工业协会最新发布数据显示，中国新能源汽车产业在2025年继续保持强劲增长态势，全年产销双双突破1,600万辆大关，连续第11年稳居全球首位。在国内市场渗透率持续提升的同时，出口规模实现翻倍增长，产业发展迈上新台阶。2025年，中国新能源汽车产销量分别为1,662.6万辆和1,649万辆，同比分别增长29%和28.2%。新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的比例达到47.9%，较上年同期提升了7%，显示出强劲的市场替代效应。从动力类型看，纯电动汽车依然是市场主力。全年纯电动汽车累计产销均超过1,060万辆，同比增长约38%；插电式混合动力汽车累计产销均接近590万辆，同比增长约14%。燃料电池汽车基数虽小，但增速显著。<br /><br />（二）行业政策<br /><br />近年来，国内陆续出台了《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》《“十四五”可再生能源发展规划》《绿色交通“十四五”发展规划》等相关政策文件，大力支持锂电产业及下游应用市场发展。<br /><br />2023年以来，国内重要新能源汽车相关政策如下：<br /><br />颁布部门 	颁布时间 	产业政策 	相关内容 	<br /><br />国家发展改革委、国家能源局等多部门 	2023年1月 	《关于组织开展公告领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》 	为贯彻落实党中央、国务院“碳达峰、碳中和”战略部署，推进《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》深入实施，推动提升公共领域车辆电动化水平，加快建设绿色低碳交通运输体系，工业和信息化部、交通运输部会同发展改革委、财政部、生态环境部、住房城乡建设部、能源局、邮政局在全国范围内启动公共领域车辆全面电动化先行区试点工作，试点期为2023—2025年 	<br /><br />颁布部门 	颁布时间 	产业政策 	相关内容 	<br /><br />国家发展改革委、国家能源局 	2023年5月 	《关于加快推进充电基础设施建设更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见》 	《实施意见》提出一系列针对性措施：产品供应上，鼓励企业针对农村地区消费者特点，开发更多经济实用、适销对路的车型；支持政策上，鼓励有条件的地方对农村户籍居民在户籍所在地县域内购买新能源汽车，给予消费券等支持；推广应用上，促进新能源汽车在县乡党政机关、学校、医院等单位应用；销售服务上，鼓励新能源汽车企业下沉销售服务网络；安全监管上，引导农村居民安装使用独立充电桩，提升用电安全水平 	<br /><br />商务部办公厅 	2023年6月 	《关于组织开展汽车促消费活动的通知》 	通知提出，结合“2023消费提振年”工作安排，统筹开展“百城联动”汽车节和“千县万镇”新能源汽车消费季活动。 充分发挥地方、企业、行业协会作用，顺应城乡居民多样化购车需求，打通全链条、贯通全渠道、联通线上线下，组织全国百余城市协调联动，推动千余县（区）竞相参与，带动万余镇（乡）共享盛惠，营造良好氛围，促进汽车消费，惠及广大人民群众 	<br /><br />国务院办公厅 	2023年6月 	《关于进一步构建高质量充电基础设施体系的指导意见》 	《指导意见》提出了充电基础设施体系构建的总体要求和2030年发展目标，设计了优化完善的充电基础设施网络布局，规划了充电基础设施重点区域建设方案，制定了提升充电运营服务水平的政策规范，布局了加强科技创新引领的战略行动，出台了加大支持保障力度的具体措施 	<br /><br />财政部、税务总局、工业和信息化部 	2023年6月 	《关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告》 	对购置日期在2024年1月1日至2025年12月31日期间的新能源汽车免征车辆购置税，其中，每辆新能源乘用车免税额不超过人民币3万元；对购置日期在2026年1月1日至2027年12月31日期间的新能源汽车减半征收车辆购置税，其中，每辆新能源乘用车减税额不超过人民币1.5万元 	<br /><br />工信部等多部门 	2023年7月 	修改《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》 	调整了新能源车型积分的计算方法，并建立了积分池管理制度，以适应市场变化和技术进步 	<br /><br />交通运输部、国家发展和改革等多部门 	2023年10月 	《关于推进城市公共交通健康可持续发展的若干意见》 	加强政策支持：完善峰谷分时电价政策，鼓励各地通过多种形式对新能源城市公交车辆充电给予政策支持。严格落实城市公共汽电车场站配置标准，在大型居住区、商业区等附近设置公共汽电车首末站或枢纽站。支持在城市公共汽电车企业自有、租赁场站建设完善新能源城市公交车辆充电设施，保障用电接入条件，有效满足车辆充电需求 	<br /><br />商务部、国家发展和改革委员会、海关总署等9部门 	2024年2月 	《关于支持新能源汽车贸易合作健康发展的意见》 	指导推进新能源汽车贸易合作健康发展。业内专家表示，新政策不仅有助于推动我国汽车特别是新能源汽车出口的增长，也有利于推动汽车产业的升级和发展，助力制造业向高端化、智能化、绿色化发展。 	<br /><br />国家金融监管总局 	2024年4月 	《关于推动绿色保险高质量发展的指导意见》 	1）支持绿色低碳全民行动：积极为新能源汽车、电动自行车、共享单车等提供保险保障，推动绿色低碳出行。助推绿色消费发展，为绿色低碳产品提供风险保障支持。探索开展涉碳数据保险，丰富保险服务场景和模式。 2）助力交通运输绿色低碳发展：围绕新能源汽车、智能网联汽车、轨道交通等领域发展，为研发、制造、应用等环节提供保险保障。围绕低空经济、多式联运、绿色配送等领域提供适配的保险保障方案。 3）推动能源绿色低碳转型：针对太阳能、风电、水电、核电等能源产业生产、建设和运营期间的风险特性，提供全生命周期保险保障。探索推进新型储能、氢能、生物质能、地热能、海洋能等新能源领域的保险创新，覆盖研发、制造、运维等关键环节风险。 	<br /><br />工业和信息化部办公厅、国家发展改革委办公厅、农业农村部办公厅、商务部办公厅、国家能源局综合司 	2024年5月 	《关于开展2024年新能源汽车下乡活动的通知》 	2024年5月—12月期间，选取适宜农村市场、口碑较好、质量可靠的新能源汽车车型，开展集中展览展示、试乘试驾等活动，丰富消费体验，提供多样化选择。组织充换电服务，新能源汽车承保、理赔、信贷等金融服务，以及维保等售后服务协同下乡，补齐农村地区配套环境短板。落实汽车以旧换新、县域充换电设施补短板等支持政策，将“真金白银”的优惠直达消费者。 	<br /><br />国务院 	2024年5月 	《2024-2025年节能降碳行动方案》 	加快淘汰老旧机动车，提高营运车辆能耗限值准入标准。 逐步取消各地新能源汽车购买限制。落实便利新能源汽车通行等支持政策。推动公共领域车辆电动化，有序推广新能源中重型货车，发展零排放货运车队。推进老旧运输船舶报废更新，推动开展沿海内河船舶电气化改造工程试点。到2025年底，交通运输领域二氧化碳排放强度较2020年降低5%。 	<br /><br />江西省人民政府办公厅 	2024年5月 	《关于促进我省锂电新能源产业链高质量发展的若干措施》 	1）加快打造先进制造业集群：赣州发挥稀土等资源产业优势，布局新能源汽车三电系统、三元正极材料等重点产品，培育新能源汽车产业核心竞争力。 2）推动循环梯次利用：巩固提升新能源汽车废旧动力电池梯次利用和再生利用能力水平，积极引导相关企业申报符合《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》企业。 3）拓展应用强化牵引：支持省内城市创建国家公共领域车辆全面电动化先行区。扩大新能源汽车在城市公交、货运、环卫、物流、邮政快递、车站、景区等公共服务领域的应用。 	<br /><br />财政部 	2024年6月 	《关于下达2024年汽车以旧换新补贴中央财政预拨资金预算的通知》 	税费支持政策方面，在今年1月1日起实施的税收政策中，在支持新能源汽车产业发展、促进汽车消费方面，对购置日期在2024年1月1日至2025年12月31日期间的新能源汽车免征车辆购置税，其中，每辆新能源乘用车免税额不超过3万元；对购置日期在2026年1月1日至2027年12月31日期间的新能源汽车减半征收车辆购置税，其中，每辆新能源乘用车减税额不超过1.5万元。 	<br /><br />交通运输部、国家发展改革委等十三部门 	2024年6月 	《交通运输大规模设备更新行动方案》 	1）鼓励老旧新能源公交车及动力电池更新：鼓励有条件的地方在保障城市公交稳定运营的基础上，因地制宜制定新能源公交车及动力电池更新计划，引导退役动力电池所有方将退役动力电池交售至综合利用企业，积极推广小型化公交车辆、低地板及低入口城市公交车辆。鼓励各地推动10年及以上老旧城市公交车辆更新。研究制定新能源公交车辆动力电池更换有关政策。 2）有序推广新能源营运货车：鼓励各地结合道路货运行业发展特点、区域产业环境和新能源供应能力，推动新能源营运货车在城市物流配送、港口集疏运、干线物流等场景应用。鼓励有条件的地方，因地制宜研究出台新能源营运货车的通行路权、配套基础设施建设等政策，积极探索车电分离等商业模式。科学布局、适度超前建设公路沿线新能源车辆配套基础设施，探索超充站、换电站、加氢站等建设。 3）开展邮政快递末端配送车辆更新：结合城市公共领域车辆全面电动化先行区试点，指导各地因地制宜，制定新能源车辆更新计划，分阶段、分层次推进，支持邮政快递企业淘汰更新一批运输和末端配送车辆。鼓励企业在符合要求地区大规模使用新能源无人配送车，提升邮件快件中转效率。 4）加大财政资金支持：持续实施好老旧营运车船淘汰更新补贴，把符合条件的设备更新项目纳入中央资金等支持范围。鼓励有条件的地方统筹利用中央财政安排的城市交通发展奖励资金，支持新能源城市公交车及动力电池更新。 	<br /><br />上海市经济和信息化委员会 	2024年6月 	《上海市鼓励购买和使用新能源汽车实施办法》 	1）对消费者购买新能源汽车（除进口新能源汽车以外），在中央财政补助基础上，根据本市新能源汽车登记车型有关信息和本市确定的补助标准，再给予本市财政补助。本市财政补助主要依据节能减排效果，并综合考虑生产成本、规模效应、技术进步等因素逐步退坡。 2）对符合条件的纯电动汽车，按照中央财政补助1∶0.5给予本市财政补助；对符合条件的插电式混合动力（含增程式）乘用车，且发动机排量不大于1.6升的，按照中央财政补助1∶0.3给予本市财政补助；对纳入《上海市燃料电池汽车发展规划》有关示范应用规划，符合本市燃料电池汽车示范运行有关技术标准，并在本市确定的燃料电池汽车商业运营示范区内运行的燃料电池汽车，按照不超过中央财政补助1∶1的比例给予本市财政补助。燃料电池汽车技术标准、运行要求等另行制定。 3）本市财政补助对象是消费者。新能源汽车生产厂商在销售新能源汽车产品时，按照扣减中央和本市财政补助后的价格与消费者进行结算；本市按照程序，将企业垫付的本市财政补助资金再拨付给新能源汽车生产厂商。除燃料电池汽车外，国家和本市财政补助总额，原则上最高不超过车辆销售价格的50%。如补助总额高于车辆销售价格50%，在扣除中央补助后，计算本市财政补助金额。 	<br /><br />山东省工业和信息化厅等五部门 	2024年6月 	《关于开展2024年山东省新能源汽车下乡活动的通知》 	坚持省市县协同，全省举办不少于60场促消费活动，其中下乡展销不少于30场，将10月确定为“新能源汽车消费促进月”。发布山东省新能源汽车下乡车型目录，支持企业开展品牌联展、“云上”促销、直播售车、网络购车等活动，加快新能源乘用车、微卡、轻卡、皮卡等适销车型下乡。 	<br /><br />四川省人民政府 	2024年6月 	《四川省电动汽车充电基础设施发展规划（2024—2030年）》 	到2025年，四川省计划建成充电站设施86万台，总设计功率达到1300万千瓦；到2030年，计划建成充电站设施293万台，额定功率总计提升至2956万千瓦，形成布局科学、效能卓越的高质量充电基础设施体系。 	<br /><br />国家能源局 	2024年9月 	《电力市场注册基本规则》 	规范新型储能企业参与电力市场的注册条件，要求具备独立计量、控制能力，支持配建储能转为独立项目参与交易。 	<br /><br />东北能源监管局 	2024年9月 	《东北区域电力并网运行管理实施细则》《东北区域电力辅助服务管理实施细则》 	明确电化学、压缩空气等新型储能参与电力辅助服务市场的准入条件，新增有偿一次调频补偿，单价1万元/MWh，补偿电量按实际贡献计算。 	<br /><br />山东省东营市 	2024年9月 	《储能项目入库政策》 	73个锂电类、4个压缩空气类项目纳入2024年新型储能项目库，总装机超800MW。 	<br /><br />新疆乌鲁木齐市 	2024年9月 	《用户侧储能规划》 	2025年用户侧储能规模达80MW/160MWh，推动绿色低碳转型。 	<br /><br />国家发展改革委、财政部 	2025年1月 	《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》 	个人消费者转让旧乘用车并购买新能源乘用车，单台补贴最高1.5万元。提高新能源城市公交车及动力电池更新补贴标准，由6万元/车提高至8万元/车。规范补贴资金监管，打击套取补贴行为。 	<br /><br />财政部等部委 	2025年1月 	《关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告》 	公告规定购置日期在2024年1月1日至2025年12月31日期间的新能源汽车免征车辆购置税，其中，每辆新能源乘用车免税额不超过3万元。销售“换电模式”新能源汽车时，若不含动力电池的新能源汽车与动力电池分别核算销售额并分别开具发票，依据购车人购置不含动力电池的新能源汽车取得的机动车销售统一发票载明的不含税价作为车辆购置税计税价格。 	<br /><br />国务院 	2025年2月 	《健全新能源汽车动力电池回收利用体系行动方案》 	2025年2月21日由国务院常务会议审议通过。方案提出要强化全链条管理，着力打通堵点卡点，构建规范、安全、高效的回收利用体系，运用数字化技术加强动力电池全生命周期流向监测，实现生产、销售、拆解、利用全程可追溯。要用法治化手段规范回收利用，制定完善相关行政法规，加强监督管理。 	<br /><br />工信部 	2025年3月 	《电动汽车用动力蓄电池安全要求》 	新规将动力电池“不起火、不爆炸”从技术建议升级为强制要求，新增底部撞击测试、快充循环后安全测试等多项测试项目。该标准将于2026年7月1日起实施。 	<br /><br />工业和信息化部、财政部、税务总局 	2025年9月 	《关于调整享受车船税优惠的节能新能源汽车产品技术要求的公告》 	提高享受车船税减免的节能、新能源汽车的技术门槛。新标准自2026年1月1日起实施，要求相关车型满足更严格的燃料消耗量限值或新的产品技术要求，以引导产业技术升级。 	<br /><br />国外重要新能源汽车相关政策如下：<br /><br />颁布部门 	产业政策 	相关内容 	<br /><br />欧盟委员会 	碳排放考核制度修正案 	2025年4月欧盟委员会对碳排放考核制度提出修正案。新规将年度车企碳排放考核变更为三年考核周期内的碳排放进行平均化评估（2025-2027年），2027年之后将恢复年度碳排放考核。 2025年5月8日欧洲议会和成员国就议案变更进行谈判并达成一致，2025年底修正案正式生效。碳排放法案远期给予供给端强大合规压力。 	<br /><br />推迟《欧盟电池与废电池法规》中经济运营商电池供应链尽职调查义务 	2025年5月，欧盟委员会今日正式提交提案，拟将《欧盟电池与废电池法规》（Regul ation(EU)2023/1542）中关于经济运营商电池供应链尽职调查义务的实施时间推迟两年，新生效日期定为2027年8月18日。欧盟本计划在8月实施的电池法案中的电池供应链尽职调查环节被延期两年，企业提交碳足迹报告也有延期，这意味着起码两年内中国锂电池企业出口欧洲依然畅通无阻。 	<br /><br />德国政府 	电动公司车税税制改革 	2025年4月德国新政府围绕扩大电动公司车税负优势进行税制改革，包括(1)提高公司用车税收优惠，车型售价上限从7万欧元提升至10万欧元；(2)设置面向电动汽车的特殊折旧政策，为购车者提供额外税收优惠；(3)延长电动车辆税豁免至2035年。 	<br /><br />意大利政府 	电动车「以旧换新」新政 	2025年6月意大利政府宣布即将启动一项新的绿色激励计划，鼓励用电动车替代燃油车。该计划获欧盟批准，并纳入国家复苏与韧性计划(PNRR)第五次修订中。此次新政策的目标是替换约3.9万辆燃油车为电动车。政府有6亿欧元的预算原用于安装充电桩。该计划必须在2026年6月30日之前用完资金。补贴标准：ISEE（家庭年收入）补贴金额：ISEE低于或等于3万欧元的纳税人，可获得电动汽车1.1万欧元的补贴；ISEE在3万至4万欧元之间的纳税人，补贴金额降至9,000欧元。 	<br /><br />印度尼西亚 	2030年可再生能源占比44%，计划投资 200亿美元推动转型，重点发展光伏和水电。 	新能源车：2030年至少拥有220万辆电动车2050年只销售电动汽车 两轮车：2026年之前，制造电动摩托车所需零部件中要有80%以上能够在印尼国内生产。目标是到2025年生产40万辆电动汽车和176万辆电动摩托车。在2050年之前全面停止销售燃油车，只允许电动汽车和电动摩托车注册上路。2023年向25万辆电动摩托车的购买者发放每辆700万印尼盾（约3200元人民币）的补贴。其中20万辆为新购置的电动摩托车、5万辆为传统燃油摩托车改装为电动摩托车。获得政府补贴的电动摩托车必须是在印尼生产、国产零部件比例应在40%以上，符合条件的电动摩托车生产商不得因政府补贴而提高销售价格。 	<br /><br />泰国 	2037年可再生能源占比提升至51%，对应2023年的20%。对光伏组件进口零关税，并推出家庭减税计划。 	新能源车：计划2030年生产的汽车中30%为零排放汽车；销售税由8%降至2%，本地组装(CBU)可减40%关税，26年该政策取消；EV3.5计划于2024年至2027年实施，售价低于200万泰铢、电池容量为50千瓦时及以上的电动汽车，每辆可获得5-10万泰铢的补贴，电池容量小于50千瓦时的电动汽车，每辆可获得2-5万泰铢的补贴。 两轮车：2022–2025年对零售价不超过15万泰铢的电动摩托车单车补贴1.8万泰铢（折合约人民币3,800元）。 	<br /><br />马来西亚 	为安装太阳能光伏板的家庭提供最多4,000林吉特的现金补贴。取消屋顶太阳能电池板容量限制。 	新能源车：目标在2030年将电动车销售占比提高到15%，2040年提高到38%；2050年达80%的电动汽车采用率，实现90%的本地电动汽车制造率。 两轮车：年收入12万令吉及以下的人士，在购买电动摩托车可享有2,400令吉（折合约4,000RMB）的政府补贴。 	<br /><br />新加坡 	到2025年，太阳能装机量将增加4倍，到2030年，达到至少2GW峰值，可为超过35万个家庭提供一年电力。 	逐步淘汰内燃机汽车，到2030年所有新注册的汽车都采用清洁能源车型。增加充电站的数目，最迟在2030年，将原本建设2.8万个充电站的目标增至6万个。 	<br /><br />巴西 	1000/2021号规范性决议 	为分布式发电「并网审核」提供了三种豁免：1）快速通道机制：仅自发自用的小型光伏系统，且装机功率7.5kW，可以申请使用快速通道程序；2）gridzero项目豁免：免除不向电力配电网注入电能(gridzero)的微型发电和小型分布式发电进行并网审核； 3）符合免费标准的微型分布式发电，如果其发电功率与用户单元在发电期间的用电量相匹配，则可以免除并网审核。 	<br /><br />14300号法律 	1）新建和现有的微型、小型光伏系统将自2023年起逐步引入电网费用，通过提高资产折旧额、维护成本费用等额外费用所占比例实现光伏补贴退坡，从23年起逐年增加15%比例，直至2029年全面适用。2）低于5MW的光伏项目将在2045年前享有净计量机制。 	<br /><br />加速增长计划 	125亿美元用于资助新的可再生能源项目，包括196座太阳能发电厂。个人用户可向国家电网出售余电。 	<br /><br />2050国家能源计划 	大力发展风能、太阳能、水力发电和生物质能等可再生能源的必要性，在2050年增加可再生能源在能源结构中的比重。 	<br /><br />新能源车进口 	减免部分关税，24年为全额减免，计划27年恢复35%关税。 	<br /><br />智利 	第70号最高法令 	储能系统和附有储能系统的混合电站现在可享受容量补偿机制，5小时存储时长认可100%存储容量。 	<br /><br />能源转型法案 	允许储能项目根据其提供容量的能力获得报酬，配储时长若在5小时及以上，可实现储能容量全额上网；允许储能设备从电网充电；新一轮能源招标将为 4小时以上储能提供额外夜间馈电激励；独立储能系统可直接在智利国家电力市场获取收益，无需依附可再生能源系统。 	<br /><br />大型储能系统采购与投资法案 	计划在2026年投产的大型储能系统，总投资额20亿美元将用于建设和安装先进的储能设施以更好地整合风能和太阳能等可再生能源。为参与储能系统建设和运营的企业提供税收优惠和其他经济激励措施。 	<br /><br />21505号法案 	设定了更高的可再生能源目标，到2030年可再生能源发电占总发电量的比例应达到70%。为可再生能源项目提供税收减免和其他经济激励措施，以鼓励更多投资。 	<br /><br />阿根廷 	27191号法案 	提出到2025年，总能源消耗的20%由新能源替代。 	<br /><br />	331/17号行政令 	推出进口电动、混合动力汽车关税减免，承诺在本地生产或使用本国零配件生产的电动车，实行零关税等优惠政策。未来半年内将有5万辆电动汽车和混合动力汽车免关税进入阿根廷市场。 	<br /><br />综上所述，2025年是中国乃至全球新能源汽车产业具有转折意义的一年。中国市场的新能源汽车驱动力已逐渐从政策导向向产品导向转变，过去依赖的经济补贴激励措施正逐步减弱，市场增长主要由消费需求和技术创新驱动。在海外，政策环境出现显著分化：以美国为代表的市场正通过颁布法案等举措，大幅收紧直接购车补贴，转而以税收优惠、制造业回流补贴等方式扶持本土产业；而欧洲及其他市场则更加注重通过建设充电设施和完善产业生态来间接支持发展。当下，虽然各国政策支持和技术创新仍是产业发展的基础，但地缘政治带来的外交环境不确定性以及原材料供应链风险已成为行业必须直面的常态化挑战。根据高工产业研究院（GGII）的预测，2030年全球新能源汽车销量预计为4,300万辆。展望未来，随着中国企业全球化布局的加速推进、智能化技术（如L3级自动驾驶商业化）的不断突破以及飞行汽车等新车型的涌现，新能源汽车市场正迎来更大的发展机遇。同时，市场竞争已进入白热化阶段，行业分化加剧，各大车企需要在技术融合、成本控制与体系能力上不断创新，才能在这场淘汰赛中保持领先地位。<br /><br />（三）竞争格局<br /><br />1、行业竞争情况<br /><br />按市场规模划分，全球主要的锂产品深加工企业包括雅宝、Livent、SQM、赣锋锂业和天齐锂业，上述公司在各区域市场或单品市场占据重要地位。在基础锂产品竞争激烈的情况下，深加工锂产品已成为锂产品市场的主要发展和竞争领域。随着深加工锂产品链条的延伸，其技术难度和产品附加值也不断提高，拥有优质上游矿产资源并掌握各种高端的深加工锂产品的生产技术成为参与国际竞争的重要基础。<br /><br />赣锋锂业作为全球锂行业的技术领跑者之一，同时拥有“卤水提锂”、“矿石提锂”和“回收提锂”产业化技术。创立至今，公司持续加大技术项目研发和科研成果产业化的投入，承担国家和省级重大科研项目，主持和参与国家及行业标准制定，推动行业技术水平不断进步。<br /><br />（1）行业壁垒<br /><br />深加工锂产品行业是高准入壁垒的市场，目前全球深加工锂产品的生产由少数几家锂化合物及金属锂制造商主导。进入全球深加工锂产品行业的主要门槛包括如下几点：<br /><br />1）技术壁垒<br /><br />随着下游客户生产研发需求的不断提高，其对深加工锂产品的纯度和功能性也不断提出了更高的要求，促使该行业不断形成愈来愈高的技术壁垒。目前，国内外企业对自身的生产技术均采取了严格的保密措施，我国锂产品深加工企业凭借多年的探索和自主研发，逐步实现了关键技术的突破，并为今后持续研发新技术提升新产能打下了重要的技术基础。对于新进者而言，每一项新产品、新技术的诞生，其核心难题的突破和生产工艺的成熟均需要较长的时间积累，由此形成了深加工锂产品行业较高的技术门槛。<br /><br />2）人才壁垒<br /><br />深加工锂产品行业的发展历史相对较短，在行业生命周期中目前尚属于快速发展期，新技术、新工艺、新产品正不断更新并形成产业化规模。企业难以依靠外部引进技术来满足自身生产经营的需要，因此，自主研发成为锂产品深加工企业的必由之路。在此背景下，深加工锂产品行业内的专业技术人才显得尤为重要，人才壁垒成为行业最主要的进入壁垒。<br /><br />3）原材料壁垒<br /><br />目前全球锂矿储量分布高度集中，主要分布在智利、中国、澳大利亚、阿根廷及加拿大等国，已探明的锂矿大多都由全球龙头深加工锂产品供应商投资建设。若企业缺乏充足且稳定的锂原材料供应渠道，高度依赖对外进口，将导致企业的原材料成本以及规模化生产面临较大不确定性风险。<br /><br />4）资金壁垒<br /><br />锂行业属于资金密集型行业，一方面由于资源供应较为集中，造成原材料价格较高，原材料采购和生产经营周转需要占用大量的流动资金；另一方面由于行业处于新能源、新材料、新药品产业三大发展领域的端口，受终端需求推动，必须不断进行技术更新和产品研发，而企业的技术和工艺进步需要资金推动，因此，锂行业具有较高的资金壁垒。<br /><br />5）客户壁垒<br /><br />深加工锂产品下游客户主要集中于高能锂电池生产厂商、整车制造商及医药行业。因此，一方面深加工锂产品下游受众的行业集中度相对较高，受地区、市场及政策等宏观因素的影响较大，下游客户的接入程度对深加工锂产品供应商经营的稳健性及可持续性至关重要；另一方面，下游客户的供应商准入制度也对锂盐加工企业的产品质量、供货量及账期等提出了较高要求，由此形成了较高的客户壁垒。<br /><br />（2）行业利润水平<br /><br />1）利润水平变动趋势<br /><br />随着新能源、新材料、新医药行业的快速发展，未来深加工锂产品需求将持续增长。尤其在新能源领域，国家十四五规划（2021－2025年）明确聚焦新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备等战略性新兴产业，加快关键核心技术创新应用，增强要素保障能力，培育壮大产业发展新动能。现阶段受到新能源汽车补贴退坡的影响，深加工锂产品的市场价格在2023年至2025年间有所波动，但是未来随着动力电池和储能领域的市场需求持续快速增长，深加工锂产品仍将获得较高的利润率。<br /><br />2）利润水平变动原因<br /><br />影响深加工锂产品利润的主要因素系下游需求与生产成本的变化。从下游需求的影响来看，新能源、新材料、新医药行业领域内的客户因行业政策、产品价格与产销情况的波动会对深加工锂产品市场的需求状况产生影响，进而影响深加工锂产品生产商的利润水平；从生产成本变化的影响看，锂深加工行业的生产成本中原材料占比较高，生产成本受原材料价格变动影响较大。主要原材料锂矿石、卤水等在全球分布的集中度较高，其价格受地区、政策及市场供求关系的影响较大，原材料价格的波动将影响深加工锂产品的利润水平。<br /><br />针对深加工锂行业利润水平存在的波动性特点，公司采取多项措施提高成本控制能力和价格传导速度，通过全产业链布局提升总体盈利水平。公司现已掌握锂生态全产业链技术，提高主要产品附加值的同时降低了单一品种市场变化的风险。<br /><br />2、发行人行业地位及竞争优势<br /><br />赣锋锂业已建立完整的锂产业价值链，业务板块涵盖了锂行业上下游的各重要组成部分，包括：（1）上游锂资源提取；（2）锂化合物的深加工；（3）金属锂生产；（4）锂电池生产；（5）锂电池回收利用。公司的上下游一体化产业价值链内各业务板块的职能及关联关系如下：<br /><br />上游锂资源：公司通过在全球范围内的锂矿资源布局，分别在澳大利亚、阿根廷、爱尔兰、马里和我国青海、江西、内蒙古等地，掌控了多块优质锂矿资源，形成了稳定、优质、多元化的原材料供应体系。公司现用的主要锂资源为澳大利亚Mount Marion项目。公司通过持续投资上游锂资源公司及签署长期战略采购协议，保障并巩固了上游优质锂原材料的稳定供应。<br /><br />锂化合物：赣锋生态系统的核心为锂化合物业务板块，主要产品包括（1）电池级氢氧化锂，（2）电池级碳酸锂，（3）氯化锂，（4）氟化锂等，广泛应用于电动汽车、储能、便携式电子设备等锂电池材料及化学及制药领域，客户主要包括全球电池正极材料制造商、电池供应商和汽车OEM厂商。<br /><br />金属锂：公司的金属锂产品产能排名全球第一。公司能够根据客户需要生产不同规格型号及厚度的金属锂锭、锂箔、锂棒、锂粒子、锂合金粉及铜锂或锂铝合金箔，主要用于（1）锂电池负极材料；（2）医药反应催化剂；（3）合金及其他工业品材料，客户包括电池制造商及医药企业。金属锂原料主要是氯化锂，来自公司锂化合物业务板块及锂电池回收业务板块的内部供应，以及从医药企业含锂催化剂溶液中回收的氯化锂。<br /><br />锂电池：公司大部分使用自锂化合物业务板块的客户处采购的负极材料、正极材料及电解液生产锂离子电池，主要用于电动汽车、各种储能设备及各种消费型电子设备，包括手机、平板、笔记本电脑、TWS耳机等。<br /><br />固态电池：公司较早布局固态电池技术，利用自身优势，自研自产的氧化物电解质材料、硫化物粉体材料均具有更高离子电导率和工程化能力；新一代混合固液锂离子电池在大幅提升能量密度的同时，在多点针刺测试、加热测试中体现出更优异的安全性能；在续航方面，高比能电芯满足长里程需求，在极低温寒冷条件下仍保持强劲动力。公司持续推进固态锂电池的研发、生产和商业化应用，积极布局和开发高能量密度、高功率的飞行动力电芯与电源系统产品，以满足不同领域需求。<br /><br />锂电池回收：电动汽车及消费型电子产品的使用必将带动退役锂电池处理的社会需求不断增加，公司开展锂电池回收业务市场前景广阔，经济潜力巨大，并可进一步丰富了锂原料的多元化供应渠道，实现锂、镍、钴、锰等金属的资源综合循环利用。公司回收退役锂电池业务为电池生产商及电动汽车生产商提供了可持续的增值解决方案，进一步巩固与来自电池生产业务客户的关系。<br /><br />公司拥有丰富的行业经验、全面的产品组合及卓越的产品质量，在中国及全球建立了稳定的多元的蓝筹客户资源，产品销售至逾10个国家，主要用于电池及医药行业。公司与蓝筹客户建立了长期战略关系，包括全球一线的电池供应商和全球领先的汽车OEM厂商。遍布全球的多元客户增强了公司的适应力及稳定性，以避免过度依赖单一或少数集中的客户。<br /><br />公司生产基地、研发中心、锂资源分布情况如下图所示：<br /><br />（1）发行人的行业竞争地位及主要产品的市场占有率<br /><br />1）发行人行业竞争地位<br /><br />在深加工锂产品领域，掌握锂产品的生产技术是进入该产品市场的首要条件，而生产技术的先进性和全面性是企业间的主要差距。<br /><br />赣锋锂业坚持自主研发、不断创新和持续改进的原则，始终将“创新”视为公司发展的源动力，坚持“技术创新驱动”的高质量发展路线，汇聚一流创新技术人才，打造国家级创新科研平台，广泛开展产学研合作，收获丰硕创新成果，成为全球锂行业技术创新的引领者之一。<br /><br />核心技术名称 	对应专利名称 	技术效果 	应用产品 	<br /><br />含锂回收料循环回收技术 	从含锂制药废水回收锂生产电解专用无水氯化锂的方法、一种回收含氟化锂废料制备锂盐的方法 	成为国内首家回收客户产生含锂回收料的企业 	氯化锂 	<br /><br />丁基锂生产线的二次工艺改进 	一种烷基锂的合成新工艺 	提升产品品质和规模，向下延长了金属锂的加工链，成为国内首家专业化和规模化的丁基锂供应商 	丁基锂 	<br /><br />金属锂提纯与金属锂深加工技术 	金属锂真空蒸馏提纯方法、金属锂真空蒸馏提纯装置、一种金属锂粒子自动剪切装置、一种剪切异形金属锂粒子的装置、一种利用回收锂钠合金制备高钠金属锂的方法以及使用该方法制备的高钠金属锂、一种金属锂锭的切头装置、一种金属锂的铸锭模具、一种用于浇铸金属锂的导流装置、用于浇铸金属锂的手套箱净化罐的进气装置 	实现了降低生产能耗、节约成本、提高劳动生产率和产品质量的效果 	金属锂及锂材产品 	<br /><br />超薄锂带产业化制备技术、垂直挤压制备锂带技术 	一种金属锂带生产装置、金属锂带挤压装置、一种金属锂带挤压装置 	实现了产业化制备厚度小于0.1mm的超薄锂带，提升锂产品的附加值和市场竞争力的目标 	锂带 	<br /><br />锂云母提锂技术 	从锂云母提锂制备碳酸锂的方法、一种从锂云母中提锂的方法、一种从锂云母处理液中分离钾铷的方法、一种硫酸焙烧法锂云母制备碳酸锂的方法 	建成全球首条采用钠盐压浸法锂云母综合高效提锂产业化生产线 	碳酸锂、锂、钾铷銫盐 	<br /><br />锂辉石提锂技术 	一种从锂辉石中提取锂盐的方法、一种从锂辉石提锂制备单水氢氧化锂的方法、纯碱压浸法从锂辉石提取锂盐的方法 	建成国内最大的矿石提锂示范基地之一，向上游矿石提锂产业链延伸，保障公司锂原材料 	锂盐、单水氢氧化锂 	<br /><br />公司拥有领先的“卤水/锂精矿/含锂回收料-氯化锂/碳酸锂/氢氧化锂-金属锂-丁基锂-锂系合金”全产品加工链，是电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂和电池级金属锂的多品种深加工锂产品的核心供应商，在锂产品深加工行业处于领先地位。<br /><br />主要产品市场排名<br /><br />公司产业布局全面，在锂资源储备及深加工锂产品方面拥有丰富的产品组合。其中，公司是国内规模较大的氢氧化锂、碳酸锂、金属锂、氯化锂生产商。<br /><br />A、锂资源储备情况<br /><br />公司不断在全球范围内获取高品质上游资源，专注于锂资源行业的深度发展，累积了丰富的矿产开发技术和经验。公司致力于发掘具有成本效益、资源储量庞大以及拥有战略意义的锂资源项目。相较国内竞争对手，公司拥有行业内最大的权益资源量。通过持续开发锂辉石、锂盐湖等多种类型的锂资源，公司不断扩展和丰富原材料供应多样性，积极拓展优质锂矿资源。<br /><br />国内主要锂资源企业权益量情况<br /><br />公司 	锂资源情况 	<br /><br />天齐锂业 	截至2025年末，拥有权益资源量合计约1,863.24万吨LCE 	<br /><br />紫金矿业 	截至2025年末，拥有权益资源量1,882.58万吨LCE 	<br /><br />中矿资源集团股份有限公司 	截至2025年末，矿产资源情况如下： 1、津巴布韦Bikita矿山拥有权益资源量292.40万吨LCE 2、加拿大Tanco矿山合计Li2O资源量14.06万吨，折合34.73万吨LCE 	<br /><br />永兴特种材料科技股份有限公司 	截至2025年末，白市化山矿区查明Li2O≥0.20%陶瓷土矿矿石量41,000.80万吨，持有70%股权 	<br /><br />盛新锂能集团股份有限公司 	截至2025年末，矿产资源情况如下： 1、Max Mind拥有Li2O资源量8.85万吨，持有100.00%股权 2、奥伊诺矿业拥有Li2O资源量16.95万吨，持有75%股权 3、惠绒矿业拥有Li2O资源量98.96万吨，持有67.10%股权 	<br /><br />融捷股份有限公司 	截至2025年12月15日，采矿权范围内保有矿石量（探明+控制+推断）2,444.9万吨，2025年动用矿石资源量（探明）105.6万吨。 	<br /><br />发行人 	截至2025年末，合计拥有权益资源量超过5,841.99万吨LCE 	<br /><br />资料来源：各公司定期报告<br /><br />B、深加工锂产品情况<br /><br />①氢氧化锂的排名情况<br /><br />根据博研咨询研究数据，2025年发行人氢氧化锂产能占我国氢氧化锂有效产能的比例为26.48%，排名全国第一。除发行人外，我国主要的氢氧化锂生产商包括天齐锂业股份有限公司、盛新锂能集团股份有限公司等。<br /><br />数据来源：博研咨询<br /><br />②碳酸锂的排名情况<br /><br />根据《2025-2030年中国碳酸锂行业市场发展分析及发展趋势与投资前景研究报告》数据，2025年发行人碳酸锂国内市场份额占比约16%，排名国内第一。除发行人外，我国主要的碳酸锂生产商包括天齐锂业股份有限公司、藏格矿业股份有限公司、四川省新能源动力股份有限公司、永兴特种材料科技股份有限公司等。<br /><br />数据来源：2025-2030年中国碳酸锂行业市场发展分析及发展趋势与投资前景研究报告<br /><br />③金属锂的排名情况<br /><br />根据博研咨询数据，2025年发行人金属锂国内市场占有率28.60%。排名国内第一。除发行人外，我国主要的金属锂生产商包括天齐锂业股份有限公司、盛新锂能集团股份有限公司、江西特种电机股份有限公司、山西华钠芯能科技有限责任公司等。<br /><br />数据来源：博研咨询<br /><br />④氯化锂的排名情况<br /><br />根据博研咨询数据，2025年发行人氯化锂出货量国内占比23.2%。排名国内第二。除发行人外，我国主要的金属锂生产商包括青海中信国安锂业发展有限公司、天齐锂业股份有限公司等。<br /><br />天齐锂业,16.1%<br /><br />赣锋锂业 青海中信国安 天齐锂业 其他<br /><br />数据来源：博研咨询<br /><br />3、发行人主要竞争对手情况<br /><br />（1）国际主要竞争对手<br /><br />雅宝：美国纽约证券交易所上市公司（NYSE：ALB），是一家美国特种化学品生产企业。2015年收购洛克伍德后，获得其锂化工产品业务，包括丁基锂、金属锂等深加工产品，以及锂电池材料和碳酸锂、氢氧化锂和氯化锂等产品业务。<br /><br />Livent：利文特公司为美国纽约证券交易所和澳大利亚证券交易所上市公司（NYSE：ALTM；ASX: LTM），由富美实（FMC Corporation）于2019年3月分拆锂电池业务而来。该公司主要生产碳酸锂、氯化锂、氢氧化锂、金属锂、丁基锂等锂系列产品。<br /><br />SQM：SQM是一家主要生产特种植物营养素和化学品的美国纽约证券交易所上市公司（NYSE：SQM），其碳酸锂的生产规模处于全球领导地位，公司主要的锂产品包括碳酸锂、氢氧化锂、氯化锂溶液等。<br /><br />（2）国内主要竞争对手<br /><br />天齐锂业：天齐锂业股份有限公司（证券代码“002466.SZ”）位于四川省射洪县，是全球重要的锂产品生产企业之一，主要采用锂辉石提取锂工艺，产品包括基础锂产品、电池级碳酸锂和氢氧化锂等。<br /><br />4、发行人竞争优势<br /><br />（1）技术优势<br /><br />锂行业属于技术密集型行业，赣锋锂业拥有先进的技术及生产工艺，同时拥有“卤水提锂”、“矿石提锂”和“回收提锂”产业化技术，可以生产五大类逾40种行业领先的锂化合物及金属锂产品。公司通过长期自主研发，掌握并全新开发了锂系列产品领域中的多项关键技术和生产工艺，大幅提升产品质量、确保成本效益及提高整体盈利能力。<br /><br />公司不断加大研发投入，进行技术项目研发和科研成果产业化，承担国家和省级重大科研项目，主持和参与国家及行业标准制定，在锂产品行业的技术创新方面持续获得突破，填补了多项国内技术空白。作为全球锂行业领军企业之一，公司坚持走“技术创新驱动”的高质量发展路线，拥有“国家企业技术中心”、“锂基新材料国家与地方联合工程研究中心”、“国家博士后科研工作站”、“院士工作站”等国家级科研创新平台，专业精湛的科技创新团队及成熟的产学研合作机制，为产品技术进步提供强劲动力。<br /><br />2023年度，公司完成了国家企业技术中心、国家知识产权示范企业、国家绿色工厂、江西省产教融合型企业等国家省级平台资质的复核。获批2023年度赣鄱俊才支持计划——主要学科学术和技术带头人培养项目、江西省重点研发计划项目、江西省基建投资计划项目等省市级项目。赣锋循环“废旧三元锂电池元素定量补偿异位重构制备三元前驱体技术”获批入选《国家绿色低碳先进技术成果目录》。2024年度，公司获得2024年江西省科技领军企业；公司、赣锋锂电、循环科技、宜春赣锋、丰城赣锋均通过了国家高新技术企业的认定；赣锋锂电测试中心获中国合格评定国家认可委员会（CNAS）资质。截至2025年12月31日，公司累计获授权国家专利1367项，其中发明专利262<br /><br />项，实用新型1021项，软件著作权27项，外观设计专利65项，国际专利19项。<br /><br />在电池级金属锂领域，公司拥有国内独创的真空低温蒸馏提纯工艺；在丁基锂领域，公司是国内首家专业化和规模化供应丁基锂的企业；在电池级碳酸锂领域，公司是国内首家掌握直接从卤水提取电池级碳酸锂并产业化的企业；公司也是国内首家掌握直接从卤水中提取氯化锂技术并产业化的企业；在废旧电池回收领域，公司通过对废旧电池资源综合回收利用的工艺开发和技术攻关，建立了废旧锂电池拆解、镍钴锰锂高效回收提取、锂电池三元前驱体材料制造等产业化生产线，实现了资源的循环利用。公司多项技术达到了国际先进水平，拥有较强的技术优势。<br /><br />（2）全产业生态链的竞争优势<br /><br />公司现已形成全产业生态链垂直整合的业务模式，构建打通上、中、下游的产业生态系统。业务涵盖上游锂提取、中游锂化合物及金属锂加工以及下游锂电池生产及电池回收等价值链的重要环节，各业务线之间发挥协同作用，提升营运效率及盈利能力，巩固公司市场地位。<br /><br />（3）稳定且优质的原材料供应优势<br /><br />公司在全球范围内布局锂矿资源，并与其签订长期包销协议，形成稳定、优质的原材料供应体系，分别在澳大利亚、阿根廷、爱尔兰、马里和我国青海、江西、内蒙古等地，掌控了多块优质锂矿资源，形成了稳定、优质、多元化的原材料供应体系。公司现用的主要锂资源为澳大利亚Mount Marion项目。通过投资锂矿资源，公司能够获得稳定优质的锂原材料供应，现有的包销协议可支持公司当前产能及现有扩产计划的锂原材料需求。长期优质、稳定的锂原料供应保障了公司的业务运营，提高公司竞争力、改善盈利能力及巩固行业领先地位。<br /><br />（4）强大的优质客户资源优势<br /><br />公司凭借丰富的行业经验、全面的产品组合及产品质量，在中国及全球建立了稳定、优质的客户资源，产品销售至逾10个国家，主要应用于电池、化学品及医药行业。公司与多家全球一线的电池供应商和全球领先的汽车OEM厂商建立长期战略关系，包括特斯拉、宝马、LG化学等优质客户。公司通过对优质客户的积累，为业务的稳步增长提供保障。<br /><br />（5）技术团队优势<br /><br />由于国内锂行业的发展历史较短，全行业的技术人才数量很少。赣锋锂业与国内外多所高校及科研院所积极开展广泛合作，通过长期培养和人才引进，建立多层次人才梯队，产学研相结合，培养了国内锂行业一流的研发团队，有效推动了公司在快速变革的锂行业中的持续发展。<br /><br />十二、发行人其他经营重要事项<br /><br />除本募集说明书已披露事项外，发行人未发生其他需要披露的重大或重要事项。<br /><br />第六章 企业主要财务状况<br /><br />一、公司近年财务报告编制、审计情况及合并范围变化情况<br /><br />（一）近三年财务报告的编制基础<br /><br />赣锋锂业按照财政部颁布的《企业会计准则——基本准则》以及其后颁布及修订的具体会计准则、应用指南、解释以及其他相关规定（统称“企业会计准则”）编制财务报表，此外，公司还按照《公开发行证券的公司信息披露编报规则第15号——财务报告的一般规定》披露有关财务信息。<br /><br />（二）近三年公司财务报告审计情况<br /><br />安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）对发行人2023-2025年度财务报告进行了审计，并分别出具了报告号为 “安永华明（2024）审字第70030845_B01号”、 “安永华明（2025）审字第70030845_B01号”和“安永华明（2026）审字第70030845_B01号”的标准无保留意见的审计报告。发行人2026年1-3月财务报告未经审计。<br /><br />（三）近三年及一期财务报告重大会计政策变更<br /><br />1、2023年会计政策变更<br /><br />发行人2023年度无重大会计政策变更。<br /><br />2、2024年会计政策变更<br /><br />发行人2024年度无重大会计政策变更。<br /><br />3、2025年会计政策变更<br /><br />发行人2025年度无重大会计政策变更。<br /><br />4、2026年1-3月会计政策变更<br /><br />发行人2026年1-3月无重大会计政策变更。<br /><br />（四）公司报告期内合并财务报表范围变动情况<br /><br />2023年度 	<br /><br />新纳入合并报表范围 	<br /><br />序号 	企业名称 	注册地 	变化原因 	<br /><br />1 	内蒙古赣锋锂电科技有限公司 	内蒙古 	新设 	<br /><br />2 	南昌赣锋锂电科技有限公司 	江西 	新设 	<br /><br />3 	江西锋极新能源科技有限公司 	江西 	新设 	<br /><br />4 	GREENTECH METAL GLOBAL PTE. LTD 	新加坡 	新设 	<br /><br />5 	Ganfeng Lithium Zimbabwe Pvt Ltd 	津巴布韦 	新设 	<br /><br />6 	赣锂先进能源与材料研究（北京）有限公司 	北京 	新设 	<br /><br />7 	江西赣锋资源再生有限公司 	江西 	新设 	<br /><br />8 	襄阳赣锋锂电科技有限公司 	湖北 	新设 	<br /><br />9 	湖南安能赣锋新材料有限公司 	湖南 	合营转控制 	<br /><br />10 	北京炬宏达矿业投资有限公司 	北京 	收购 	<br /><br />11 	Mayfair International 	英国 	收购 	<br /><br />12 	华城国际发展有限公司 	香港 	收购 	<br /><br />13 	Leone Afric Metals Ltd 	塞拉利昂 	收购 	<br /><br />14 	镶黄旗蒙金矿业开发有限公司 	内蒙古 	收购 	<br /><br />不再纳入合并报表范围 	<br /><br />1 	新余赣锋新材料有限公司 	江西 	税务注销 	<br /><br />2 	宜春赣锋矿业有限公司 	江西 	税务注销 	<br /><br />3 	新余赣锋运输有限公司 	江西 	处置 	<br /><br />2024年度 	<br /><br />新纳入合并报表范围 	<br /><br />序号 	企业名称 	注册地 	变化原因 	<br /><br />1 	昆明市中航磷化工有限公司 	云南 	联营转控制 	<br /><br />2 	云南红富化肥有限公司 	云南 	收购 	<br /><br />3 	青海锋锦矿业有限公司 	青海 	收购 	<br /><br />4 	深圳仲承资源有限公司 	广东 	收购 	<br /><br />5 	青海中航资源有限公司 	青海 	收购 	<br /><br />6 	青海中航生态农业有限公司 	青海 	收购 	<br /><br />7 	中航化肥有限公司 	北京 	收购 	<br /><br />8 	深圳易储数智能源集团有限公司及其下属子公司 	- 	新设及收购 	<br /><br />9 	Mali Lithium B.V.及其下属子公司 	- 	收购 	<br /><br />10 	广东惠储能源科技有限公司 	广东 	新设 	<br /><br />11 	四川锋富锂业有限公司 	四川 	设立 	<br /><br />不再纳入合并报表范围 	<br /><br />1 	赣锂先进能源与材料研究（北京）有限公司 	北京 	注销 	<br /><br />2 	奉新赣锋再生锂资源有限公司 	江西 	注销 	<br /><br />2025年度 	<br /><br />新纳入合并报表范围 	<br /><br />序号 	企业名称 	注册地 	变化原因 	<br /><br />1 	青岛赣锋云衢新能源科技有限公司 	山东 	新设 	<br /><br />2 	江西赣锋锂能技术有限公司 	江西 	新设 	<br /><br />3 	赣锋锂业（贵州）有限公司 	贵州 	新设 	<br /><br />4 	济南赣锋跃迪资源循环有限公司 	山东 	新设 	<br /><br />5 	GFL BESS Limited 	香港 	新设 	<br /><br />6 	GreenVolt investment Limited 	香港 	新设 	<br /><br />7 	GFL BESS SERVICES S.A. 	阿根廷 	新设 	<br /><br />8 	赣锋综合能源（青海）有限公司及其下属子公司 	青海 	新设 	<br /><br />9 	河北赣锋新能源科技有限公司 	河北 	新设 	<br /><br />10 	重庆惠储优电科技有限公司 	重庆 	新设 	<br /><br />11 	分宜赣锋锂电科技有限公司 	江西 	新设 	<br /><br />12 	镶黄旗蒙赣情生态环境治理有限公司 	内蒙古 	新设 	<br /><br />不再纳入合并报表范围 	<br /><br />1 	江西御宇新能源有限公司 	江西 	处置 	<br /><br />2 	长沙惠储能源科技有限公司 	湖南 	注销 	<br /><br />3 	江苏优派新能源有限公司 	江苏 	注销 	<br /><br />4 	四川赣锋矿业有限公司 	四川 	注销 	<br /><br />5 	上海中城德基矿业投资有限公司 	上海 	注销 	<br /><br />6 	江苏赣锋循环科技有限公司 	江苏 	注销 	<br /><br />7 	新余市长锋投资合伙企业（有限合伙） 	江西 	注销 	<br /><br />8 	深圳易储数智能源集团有限公司及其子公司 	广东 	处置 	<br /><br />2026年1-3月 	<br /><br />新纳入合并报表范围 	<br /><br />1 	赣锋全球（上海）能源科技有限公司 	上海 	设立 	<br /><br />不再纳入合并报表范围 	<br /><br />1 	淮安赣锋锂电科技有限公司 	江苏 	注销 	<br /><br />（五）发行人近三年及一期合并财务报表<br /><br />发行人近三年及一期末合并资产负债表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2026年3月末 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />流动资产： 					<br /><br />货币资金 	1,054,762.00 	842,169.01 	594,410.96 	948,236.48 	<br /><br />交易性金融资产 	30,675.55 	14,030.58 	1,549.39 	6,298.19 	<br /><br />衍生金融资产 	1,655.60 	3,295.88 	35.44 	2,638.31 	<br /><br />应收票据 	47,001.01 	50,114.65 	- 	- 	<br /><br />应收账款 	661,659.78 	677,187.60 	396,748.13 	494,824.02 	<br /><br />应收款项融资 	273,739.33 	154,892.24 	85,974.20 	176,567.71 	<br /><br />预付款项 	90,391.55 	94,840.84 	31,626.45 	43,276.86 	<br /><br />其他应收款 	82,935.82 	144,678.55 	25,530.47 	9,933.48 	<br /><br />存货 	1,453,375.38 	1,300,173.86 	861,314.27 	826,395.49 	<br /><br />一年内到期的非流动资产 	94,139.16 	90,024.74 	38,592.41 	59,338.37 	<br /><br />其他流动资产 	273,971.08 	144,428.53 	164,506.05 	250,930.84 	<br /><br />流动资产合计 	4,064,306.25 	3,515,836.47 	2,200,287.78 	2,818,439.73 	<br /><br />非流动资产： 					<br /><br />债权投资 	85,965.19 	94,295.41 	174,320.57 	41,064.36 	<br /><br />其他权益工具投资 	5,050.00 	5,050.00 	5,050.00 	7,900.00 	<br /><br />其他非流动金融资产 	364,124.85 	365,082.89 	256,774.64 	524,966.85 	<br /><br />长期应收款 	24,358.58 	23,686.76 	18,345.30 	5,749.55 	<br /><br />长期股权投资 	1,173,956.34 	1,157,371.28 	1,332,678.46 	1,359,376.74 	<br /><br />投资性房地产 	522.32 	533.21 	601.77 	662.58 	<br /><br />固定资产 	2,177,779.39 	2,122,055.57 	1,638,277.57 	1,228,820.65 	<br /><br />在建工程 	1,532,328.51 	1,549,188.76 	1,935,226.38 	1,129,796.62 	<br /><br />使用权资产 	10,364.25 	11,295.34 	13,708.06 	2,910.41 	<br /><br />无形资产 	2,054,652.12 	2,076,704.94 	2,153,933.40 	1,795,698.26 	<br /><br />商誉 	18,201.06 	18,201.06 	18,201.06 	1,761.52 	<br /><br />长期待摊费用 	45,539.58 	44,932.58 	46,245.15 	11,037.71 	<br /><br />递延所得税资产 	99,132.52 	115,486.14 	116,305.42 	82,050.85 	<br /><br />其他非流动资产 	231,095.75 	226,088.75 	173,274.25 	159,554.28 	<br /><br />非流动资产合计 	7,823,070.45 	7,809,972.69 	7,882,942.02 	6,351,350.36 	<br /><br />资产总计 	11,887,376.70 	11,325,809.17 	10,083,229.80 	9,169,790.10 	<br /><br />流动负债： 					<br /><br />短期借款 	989,214.36 	918,721.97 	906,942.72 	652,902.17 	<br /><br />衍生金融负债 	19,723.02 	25,258.37 	3,238.48 	- 	<br /><br />应付票据 	323,353.85 	324,049.73 	343,079.13 	268,491.80 	<br /><br />应付账款 	1,383,437.63 	1,289,332.92 	876,629.08 	624,715.95 	<br /><br />合同负债 	194,414.18 	185,020.41 	17,428.53 	28,230.73 	<br /><br />应付职工薪酬 	30,530.05 	34,813.85 	34,344.14 	41,003.96 	<br /><br />应交税费 	77,431.92 	76,060.94 	30,726.36 	61,013.82 	<br /><br />其他应付款 	64,289.14 	67,573.04 	181,548.00 	39,505.82 	<br /><br />一年内到期的非流动负债 	628,158.31 	732,054.37 	695,884.71 	307,595.50 	<br /><br />其他流动负债 	238,571.65 	174,485.42 	77,170.63 	3,670.00 	<br /><br />流动负债合计 	3,949,124.11 	3,827,371.02 	3,166,991.77 	2,027,129.76 	<br /><br />非流动负债： 					<br /><br />长期借款 	1,797,045.27 	1,614,409.10 	1,525,866.07 	1,561,631.83 	<br /><br />应付债券 	114,051.29 	114,501.13 	35,449.92 	- 	<br /><br />租赁负债 	4,279.17 	4,621.86 	6,611.42 	1,256.12 	<br /><br />长期应付款 	382,493.79 	299,887.74 	333,079.40 	232,355.88 	<br /><br />长期应付职工薪酬 	1,759.77 	1,876.78 	1,786.81 	1,142.44 	<br /><br />预计负债 	33,562.17 	29,094.86 	25,763.13 	9,493.41 	<br /><br />递延所得税负债 	83,014.02 	89,548.01 	124,321.27 	48,288.26 	<br /><br />递延收益-非流动负债 	85,754.38 	83,504.57 	70,026.99 	53,407.28 	<br /><br />其他非流动负债 	117,663.25 	77,236.51 	34,543.33 	3,498.83 	<br /><br />非流动负债合计 	2,619,623.11 	2,314,680.55 	2,157,448.34 	1,911,074.06 	<br /><br />负债合计 	6,568,747.22 	6,142,051.57 	5,324,440.11 	3,938,203.82 	<br /><br />所有者权益(或股东权益)： 					<br /><br />实收资本(或股本) 	209,669.44 	209,669.44 	201,716.78 	201,716.78 	<br /><br />资本公积 	1,274,746.35 	1,286,485.96 	1,034,865.27 	1,213,139.07 	<br /><br />减：库存股 	44,399.28 	44,399.28 	56,083.96 	35,014.13 	<br /><br />其他综合收益 	54,261.88 	95,110.93 	161,246.35 	119,262.90 	<br /><br />专项储备 	4,688.93 	4,511.26 	4,442.24 	3,892.12 	<br /><br />盈余公积 	312,801.98 	312,801.98 	311,358.39 	100,858.39 	<br /><br />未分配利润 	2,834,094.73 	2,650,367.24 	2,520,693.68 	3,099,555.58 	<br /><br />归属于母公司所有者权益合计 	4,645,864.04 	4,514,547.54 	4,178,238.76 	4,703,410.70 	<br /><br />少数股东权益 	672,765.44 	669,210.06 	580,550.93 	528,175.57 	<br /><br />所有者权益合计 	5,318,629.48 	5,183,757.60 	4,758,789.69 	5,231,586.28 	<br /><br />负债和所有者权益总计 	11,887,376.70 	11,325,809.17 	10,083,229.80 	9,169,790.10 	<br /><br />发行人近三年及一期合并利润表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2026年1-3月 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />营业总收入 	919,615.83 	2,308,173.27 	1,890,640.29 	3,297,168.02 	<br /><br />营业收入 	919,615.83 	2,308,173.27 	1,890,640.29 	3,297,168.02 	<br /><br />营业总成本 	753,698.57 	2,359,198.73 	1,977,856.41 	3,147,166.54 	<br /><br />营业成本 	646,318.21 	1,945,288.82 	1,686,127.56 	2,839,686.70 	<br /><br />税金及附加 	10,461.43 	20,592.21 	11,484.39 	8,247.00 	<br /><br />销售费用 	5,082.77 	17,155.78 	14,684.99 	17,743.92 	<br /><br />管理费用 	29,294.55 	118,544.85 	87,138.43 	98,241.64 	<br /><br />研发费用 	35,894.15 	104,209.81 	91,070.05 	125,098.99 	<br /><br />财务费用 	26,647.47 	153,407.26 	87,351.00 	58,148.30 	<br /><br />其中：利息费用 	30,897.53 	147,438.29 	109,074.81 	78,431.16 	<br /><br />利息收入 	7,874.70 	25,208.44 	31,530.46 	36,698.52 	<br /><br />加：其他收益 	7,524.24 	35,878.95 	43,859.58 	153,624.71 	<br /><br />投资收益 	31,704.84 	180,498.47 	10,142.38 	331,477.40 	<br /><br />公允价值变动收益 	21,704.53 	11,281.54 	-148,241.37 	57,600.50 	<br /><br />资产减值损失 	-1,771.42 	-46,955.80 	-42,288.24 	-163,946.35 	<br /><br />信用减值损失 	-999.59 	-11,818.25 	-5,620.36 	-7,032.37 	<br /><br />资产处置收益 	-8.14 	844.11 	-219.81 	103.02 	<br /><br />营业利润 	224,071.73 	118,703.56 	-229,583.94 	521,828.38 	<br /><br />加：营业外收入 	526.52 	3,744.14 	1,103.03 	5,794.74 	<br /><br />减：营业外支出 	244.97 	3,671.46 	1,639.18 	1,751.44 	<br /><br />利润总额 	224,353.28 	118,776.24 	-230,120.09 	525,871.68 	<br /><br />减：所得税 	32,144.86 	-7,478.51 	32,906.11 	68,346.94 	<br /><br />净利润 	192,208.42 	126,254.75 	-263,026.20 	457,524.74 	<br /><br />持续经营净利润 	192,208.42 	126,254.75 	-263,026.20 	457,524.74 	<br /><br />减：少数股东损益 	8,480.93 	-35,043.35 	-55,624.86 	-37,156.21 	<br /><br />归属于母公司所有者的净利润 	183,727.50 	161,298.10 	-207,401.34 	494,680.95 	<br /><br />加：其他综合收益 	-46,008.83 	-70,953.79 	44,892.97 	53,676.75 	<br /><br />综合收益总额 	146,199.60 	55,300.96 	-218,133.23 	511,201.48 	<br /><br />减：归属于少数股东的综合收益总额 	3,321.15 	-39,861.72 	-52,715.35 	-32,868.07 	<br /><br />归属于母公司普通股东综合收益总额 	142,878.44 	95,162.68 	-165,417.88 	544,069.55 	<br /><br />发行人近三年及一期合并现金流量表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2026年1-3月 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />经营活动产生的现金流量： 					<br /><br />销售商品、提供劳务收到的现金 	936,100.03 	1,880,919.96 	1,715,086.25 	3,412,534.05 	<br /><br />收到的税费返还 	8,721.72 	63,232.76 	13,322.72 	17,784.84 	<br /><br />收到其他与经营活动有关的现金 	19,780.26 	69,166.37 	68,376.96 	216,706.70 	<br /><br />经营活动现金流入小计 	964,602.01 	2,013,319.09 	1,796,785.93 	3,647,025.59 	<br /><br />购买商品、接受劳务支付的现金 	711,679.91 	1,323,345.25 	926,853.57 	2,894,537.86 	<br /><br />支付给职工以及为职工支付的现金 	82,433.91 	242,758.27 	234,760.16 	185,044.20 	<br /><br />支付的各项税费 	71,056.14 	110,640.82 	85,492.79 	523,169.81 	<br /><br />支付其他与经营活动有关的现金 	20,778.33 	42,090.29 	33,552.21 	29,625.65 	<br /><br />经营活动现金流出小计 	885,948.30 	1,718,834.63 	1,280,658.73 	3,632,377.52 	<br /><br />经营活动产生的现金流量净额 	78,653.71 	294,484.46 	516,127.20 	14,648.07 	<br /><br />投资活动产生的现金流量： 					<br /><br />收回投资收到的现金 	106,926.27 	162,843.63 	69,684.49 	81,437.78 	<br /><br />取得投资收益收到的现金 	59,993.40 	131,112.48 	3,975.97 	253,142.29 	<br /><br />处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 	66.15 	50,884.27 	1,080.79 	463.66 	<br /><br />处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 	- 	43,020.01 	- 	356.48 	<br /><br />收到其他与投资活动有关的现金 	- 	34,361.06 	60,920.15 	8,000.00 	<br /><br />投资活动现金流入小计 	166,985.82 	422,221.46 	135,661.40 	343,400.20 	<br /><br />购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 	82,315.85 	742,173.94 	922,113.35 	864,614.45 	<br /><br />投资支付的现金 	157,326.44 	82,429.54 	270,676.14 	240,886.70 	<br /><br />取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 	- 	- 	68,418.08 	193,444.76 	<br /><br />支付其他与投资活动有关的现金 	6.25 	38,318.87 	98,640.68 	62,762.28 	<br /><br />投资活动现金流出小计 	239,648.54 	862,922.35 	1,359,848.25 	1,361,708.19 	<br /><br />投资活动产生的现金流量净额 	-72,662.73 	-440,700.90 	-1,224,186.84 	-1,018,307.99 	<br /><br />筹资活动产生的现金流量： 					<br /><br />吸收投资收到的现金 	- 	323,767.56 	10,852.50 	44,037.08 	<br /><br />取得借款收到的现金 	768,847.26 	2,482,499.87 	2,277,352.66 	1,906,104.03 	<br /><br />收到其他与筹资活动有关的现金 	2,450.00 	129,591.30 	11,098.63 	67,451.69 	<br /><br />筹资活动现金流入小计 	771,297.26 	2,935,858.73 	2,299,303.79 	2,017,592.80 	<br /><br />偿还债务支付的现金 	517,053.82 	2,115,077.25 	1,502,567.44 	661,241.37 	<br /><br />分配股利、利润或偿付利息支付的现金 	29,709.89 	137,456.21 	249,798.89 	254,761.22 	<br /><br />其中：子公司支付给少数股东的股利、利润 	- 	- 	26.02 	- 	<br /><br />支付其他与筹资活动有关的现金 	1,099.48 	311,373.62 	202,240.81 	79,829.13 	<br /><br />筹资活动现金流出小计 	547,863.19 	2,563,907.08 	1,954,607.14 	995,831.72 	<br /><br />筹资活动产生的现金流量净额 	223,434.08 	371,951.65 	344,696.65 	1,021,761.08 	<br /><br />汇率变动对现金的影响 	-1,455.41 	-3,034.31 	-1,886.39 	3,970.30 	<br /><br />现金及现金等价物净增加额 	227,969.64 	222,700.90 	-365,249.39 	22,071.47 	<br /><br />期初现金及现金等价物余额 	786,824.72 	564,123.81 	929,373.20 	907,301.73 	<br /><br />期末现金及现金等价物余额 	1,014,794.36 	786,824.72 	564,123.81 	929,373.20 	<br /><br />（六）发行人近三年及一期母公司财务报表<br /><br />发行人近三年及一期末母公司资产负债表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2026年3月末 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />流动资产： 					<br /><br />货币资金 	376,286.55 	243,233.74 	236,705.62 	438,956.40 	<br /><br />应收票据 	5,050.69 	8,735.88 	- 	- 	<br /><br />应收账款 	71,484.20 	79,262.75 	87,912.24 	145,078.30 	<br /><br />应收款项融资 	93,749.90 	36,501.78 	42,427.91 	88,439.37 	<br /><br />预付款项 	38,511.54 	9,560.09 	7,730.60 	3,807.84 	<br /><br />其他应收款 	752,038.44 	738,618.83 	914,134.61 	911,283.46 	<br /><br />存货 	169,451.13 	227,660.39 	135,700.55 	277,025.37 	<br /><br />一年内到期的非流动资产 	52,517.63 	48,583.60 	10,634.44 	- 	<br /><br />其他流动资产 	58,703.00 	5,329.30 	35,311.19 	52,912.81 	<br /><br />流动资产合计 	1,617,793.06 	1,397,486.37 	1,470,557.17 	1,917,503.55 	<br /><br />非流动资产： 					<br /><br />债权投资 	31,239.28 	72,981.74 	46,014.04 	10,323.59 	<br /><br />其他非流动金融资产 	17,103.71 	17,103.72 	54,186.89 	53,754.25 	<br /><br />长期股权投资 	4,162,866.64 	4,121,668.18 	3,674,464.80 	3,258,925.55 	<br /><br />投资性房地产 	452.27 	461.94 	501.27 	533.47 	<br /><br />固定资产 	146,398.04 	151,407.74 	158,417.81 	158,080.63 	<br /><br />在建工程 	15,658.58 	12,692.47 	19,015.82 	24,595.36 	<br /><br />无形资产 	14,173.59 	14,302.69 	14,690.70 	14,891.60 	<br /><br />长期待摊费用 	788.52 	852.48 	1,226.66 	609.27 	<br /><br />递延所得税资产 	1,715.36 	10,480.28 	15,071.46 	11,323.79 	<br /><br />其他非流动资产 	99,391.85 	98,800.07 	18,800.09 	76,421.48 	<br /><br />非流动资产合计 	4,489,787.85 	4,500,751.30 	4,002,389.55 	3,609,458.99 	<br /><br />资产总计 	6,107,580.91 	5,898,237.67 	5,472,946.72 	5,526,962.54 	<br /><br />流动负债： 					<br /><br />短期借款 	367,422.38 	383,209.80 	399,608.66 	397,621.70 	<br /><br />衍生金融负债 	12,347.97 	18,353.73 	- 	- 	<br /><br />应付票据 	104,136.91 	105,729.15 	97,281.78 	68,100.00 	<br /><br />应付账款 	119,829.00 	133,140.22 	59,915.89 	87,466.48 	<br /><br />合同负债 	1,255.23 	1,035.41 	590.38 	1,469.27 	<br /><br />应付职工薪酬 	2,944.92 	5,373.28 	3,781.56 	2,965.85 	<br /><br />应交税费 	11,861.12 	7,199.61 	1,890.09 	39,507.81 	<br /><br />其他应付款 	235,752.30 	183,799.61 	297,593.71 	465,493.56 	<br /><br />一年内到期的非流动负债 	445,342.12 	474,386.45 	478,698.96 	143,550.06 	<br /><br />其他流动负债 	173,955.56 	124,931.80 	74,904.92 	- 	<br /><br />流动负债合计 	1,474,847.52 	1,437,159.04 	1,414,265.93 	1,206,174.72 	<br /><br />非流动负债： 					<br /><br />长期借款 	1,175,516.89 	1,074,239.51 	1,057,698.00 	1,127,000.00 	<br /><br />应付债券 	79,714.47 	79,666.01 	- 	- 	<br /><br />长期应付职工薪酬 	203.58 	276.55 	292.05 	146.14 	<br /><br />预计负债 	1,172.21 	1,172.21 	- 	442.11 	<br /><br />递延收益-非流动负债 	6,564.66 	5,771.10 	3,705.85 	3,194.94 	<br /><br />递延所得税负债 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />非流动负债合计 	1,263,171.80 	1,161,125.38 	1,061,695.90 	1,130,783.20 	<br /><br />负债合计 	2,738,019.33 	2,598,284.42 	2,475,961.82 	2,336,957.92 	<br /><br />所有者权益： 					<br /><br />股本 	209,669.44 	209,669.44 	201,716.78 	201,716.78 	<br /><br />资本公积 	1,511,158.09 	1,509,296.16 	1,209,996.37 	1,206,187.79 	<br /><br />减：库存股 	44,399.28 	44,399.28 	56,083.96 	35,014.13 	<br /><br />其他综合收益 	96.36 	912.10 	834.62 	1,307.76 	<br /><br />专项储备 	2,401.51 	2,467.07 	2,768.30 	2,358.38 	<br /><br />盈余公积 	312,801.98 	312,801.98 	311,358.39 	100,858.39 	<br /><br />未分配利润 	1,377,833.48 	1,309,205.77 	1,326,394.39 	1,712,589.67 	<br /><br />所有者权益合计 	3,369,561.59 	3,299,953.24 	2,996,984.89 	3,190,004.63 	<br /><br />负债和所有者权益总计 	6,107,580.91 	5,898,237.67 	5,472,946.72 	5,526,962.54 	<br /><br />发行人近三年及一期母公司利润表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2026年1-3月 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />营业收入 	324,395.77 	778,648.43 	883,509.44 	1,988,717.29 	<br /><br />营业成本 	216,585.94 	709,768.68 	796,037.94 	1,731,804.37 	<br /><br />税金及附加 	445.45 	1,766.95 	1,703.94 	2,853.57 	<br /><br />销售费用 	260.89 	1,091.11 	2,321.12 	4,239.27 	<br /><br />管理费用 	5,157.54 	22,313.30 	15,005.43 	17,857.31 	<br /><br />研发费用 	13,753.71 	28,032.00 	30,179.93 	68,975.90 	<br /><br />财务费用 	11,173.74 	50,169.77 	56,535.16 	36,138.81 	<br /><br />其中：利息费用 	14,515.34 	57,483.13 	59,568.72 	46,613.05 	<br /><br />减：利息收入 	2,132.40 	9,889.05 	8,726.61 	10,505.42 	<br /><br />加：其他收益 	1,295.69 	10,563.88 	13,899.63 	131,398.42 	<br /><br />投资收益 	6,366.76 	141,130.02 	3,891.17 	230,902.43 	<br /><br />其中：对联营企业和合营企业的投资收益 	6,627.71 	1,702.21 	1,463.69 	-3,627.03 	<br /><br />公允价值变动收益 	-168.20 	-92,668.61 	-2,138.87 	35,258.64 	<br /><br />资产减值损失 	- 	-4,643.33 	-21,502.81 	-84,368.13 	<br /><br />信用减值损失 	-28.83 	-84.76 	-865.72 	55.31 	<br /><br />资产处置收益 	- 	- 	-6.63 	- 	<br /><br />营业利润 	84,483.93 	19,803.81 	-24,997.34 	440,094.75 	<br /><br />加：营业外收入 	15.36 	325.45 	62.44 	38.90 	<br /><br />减：营业外支出 	2.13 	343.55 	248.90 	1,076.57 	<br /><br />利润总额 	84,497.16 	19,785.72 	-25,183.80 	439,057.07 	<br /><br />减：所得税 	15,869.45 	5,349.79 	-10,449.08 	22,934.18 	<br /><br />净利润 	68,627.71 	14,435.93 	-14,734.72 	416,122.90 	<br /><br />持续经营净利润 	68,627.71 	14,435.93 	-14,734.72 	416,122.90 	<br /><br />加：其他综合收益 	-815.74 	77.48 	-473.14 	399.88 	<br /><br />综合收益总额 	67,811.98 	14,513.41 	-15,207.86 	416,522.78 	<br /><br />发行人近三年及一期母公司现金流量表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2026年1-3月 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />经营活动产生的现金流量： 					<br /><br />销售商品、提供劳务收到的现金 	334,347.16 	896,406.67 	1,175,618.95 	2,250,477.45 	<br /><br />收到的税费返还 	- 	12,962.29 	116.62 	432.81 	<br /><br />收到其他与经营活动有关的现金 	4,862.66 	11,154.15 	16,766.72 	138,879.13 	<br /><br />经营活动现金流入小计 	339,209.82 	920,523.12 	1,192,502.29 	2,389,789.38 	<br /><br />购买商品、接受劳务支付的现金 	237,771.39 	669,648.37 	611,251.64 	1,860,607.52 	<br /><br />支付给职工以及为职工支付的现金 	9,430.04 	21,609.60 	19,895.55 	21,910.06 	<br /><br />支付的各项税费 	11,809.76 	5,521.54 	38,007.09 	373,112.73 	<br /><br />支付其他与经营活动有关的现金 	918.66 	6,574.06 	9,813.18 	8,830.60 	<br /><br />经营活动现金流出小计 	259,929.85 	703,353.56 	678,967.46 	2,264,460.91 	<br /><br />经营活动产生的现金流量净额 	79,279.97 	217,169.56 	513,534.83 	125,328.46 	<br /><br />投资活动产生的现金流量： 					<br /><br />收回投资收到的现金 	69,136.77 	78,739.83 	16,446.89 	14,099.95 	<br /><br />取得投资收益收到的现金 	1,000.00 	2,690.10 	6,259.00 	1,741.07 	<br /><br />处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 	57.43 	228.93 	2,076.44 	80.75 	<br /><br />处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 	- 	44,318.55 	647.08 	369.61 	<br /><br />收到其他与投资活动有关的现金 	90,680.48 	184,640.18 	56,065.30 	8,000.00 	<br /><br />投资活动现金流入小计 	160,874.68 	310,617.60 	81,494.70 	24,291.39 	<br /><br />购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 	899.73 	8,261.68 	24,072.33 	43,592.40 	<br /><br />投资支付的现金 	123,296.61 	420,373.81 	501,092.99 	522,518.22 	<br /><br />取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 	- 	45,000.00 	- 	183,227.19 	<br /><br />支付其他与投资活动有关的现金 	71,871.35 	198,681.35 	39,601.66 	125,253.74 	<br /><br />投资活动现金流出小计 	196,067.70 	672,316.84 	564,766.98 	874,591.55 	<br /><br />投资活动产生的现金流量净额 	-35,193.01 	-361,699.24 	-483,272.28 	-850,300.16 	<br /><br />筹资活动产生的现金流量： 					<br /><br />吸收投资收到的现金 	- 	108,607.04 	- 	2,191.18 	<br /><br />取得借款收到的现金 	419,382.50 	1,382,786.36 	1,408,754.63 	1,324,186.86 	<br /><br />收到其他与筹资活动有关的现金 	- 	127,797.06 	120,532.30 	440,369.12 	<br /><br />筹资活动现金流入小计 	419,382.50 	1,619,190.46 	1,529,286.93 	1,766,747.16 	<br /><br />偿还债务支付的现金 	318,757.41 	1,290,083.88 	1,067,441.16 	616,032.37 	<br /><br />分配股利、利润或偿付利息支付的现金 	12,518.16 	83,213.42 	217,917.73 	246,909.96 	<br /><br />支付其他与筹资活动有关的现金 	- 	118,396.60 	476,646.67 	9,997.79 	<br /><br />筹资活动现金流出小计 	331,275.57 	1,491,693.91 	1,762,005.56 	872,940.12 	<br /><br />筹资活动产生的现金流量净额 	88,106.93 	127,496.55 	-232,718.63 	893,807.05 	<br /><br />汇率变动对现金的影响 	858.91 	-271.20 	205.29 	779.52 	<br /><br />现金及现金等价物净增加额 	133,052.80 	-17,304.33 	-202,250.78 	169,614.86 	<br /><br />期初现金及现金等价物余额 	219,401.29 	236,705.62 	438,956.40 	269,341.54 	<br /><br />期末现金及现金等价物余额 	352,454.10 	219,401.29 	236,705.62 	438,956.40 	<br /><br />二、主要财务数据及指标分析<br /><br />（一）资产结构分析<br /><br />近三年及一期末，发行人资产结构情况如下：<br /><br />单位：万元、%<br /><br />项目 	2026年3月末 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	<br /><br />流动资产： 									<br /><br />货币资金 	1,054,762.00 	8.87 	842,169.01 	7.44 	594,410.96 	5.90 	948,236.48 	10.34 	<br /><br />交易性金融资产 	30,675.55 	0.26 	14,030.58 	0.12 	1,549.39 	0.02 	6,298.19 	0.07 	<br /><br />衍生金融资产 	1,655.60 	0.01 	3,295.88 	0.03 	35.44 	0.00 	2,638.31 	0.03 	<br /><br />应收票据 	47,001.01 	0.40 	50,114.65 	0.44 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />应收账款 	661,659.78 	5.57 	677,187.60 	5.98 	396,748.13 	3.93 	494,824.02 	5.40 	<br /><br />应收款项融资 	273,739.33 	2.30 	154,892.24 	1.37 	85,974.20 	0.85 	176,567.71 	1.93 	<br /><br />预付款项 	90,391.55 	0.76 	94,840.84 	0.84 	31,626.45 	0.31 	43,276.86 	0.47 	<br /><br />其他应收款 	82,935.82 	0.70 	144,678.55 	1.28 	25,530.47 	0.25 	9,933.48 	0.11 	<br /><br />存货 	1,453,375.38 	12.23 	1,300,173.86 	11.48 	861,314.27 	8.54 	826,395.49 	9.01 	<br /><br />项目 	2026年3月末 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	<br /><br />一年内到期的非流动资产 	94,139.16 	0.79 	90,024.74 	0.79 	38,592.41 	0.38 	59,338.37 	0.65 	<br /><br />其他流动资产 	273,971.08 	2.30 	144,428.53 	1.28 	164,506.05 	1.63 	250,930.84 	2.74 	<br /><br />流动资产合计 	4,064,306.25 	34.19 	3,515,836.47 	31.04 	2,200,287.78 	21.82 	2,818,439.73 	30.74 	<br /><br />非流动资产： 									<br /><br />债权投资 	85,965.19 	0.72 	94,295.41 	0.83 	174,320.57 	1.73 	41,064.36 	0.45 	<br /><br />其他权益工具投资 	5,050.00 	0.04 	5,050.00 	0.04 	5,050.00 	0.05 	7,900.00 	0.09 	<br /><br />其他非流动金融资产 	364,124.85 	3.06 	365,082.89 	3.22 	256,774.64 	2.55 	524,966.85 	5.72 	<br /><br />长期应收款 	24,358.58 	0.20 	23,686.76 	0.21 	18,345.30 	0.18 	5,749.55 	0.06 	<br /><br />长期股权投资 	1,173,956.34 	9.88 	1,157,371.28 	10.22 	1,332,678.46 	13.22 	1,359,376.74 	14.82 	<br /><br />投资性房地产 	522.32 	0.00 	533.21 	0.00 	601.77 	0.01 	662.58 	0.01 	<br /><br />固定资产 	2,177,779.39 	18.32 	2,122,055.57 	18.74 	1,638,277.57 	16.25 	1,228,820.65 	13.40 	<br /><br />在建工程 	1,532,328.51 	12.89 	1,549,188.76 	13.68 	1,935,226.38 	19.19 	1,129,796.62 	12.32 	<br /><br />使用权资产 	10,364.25 	0.09 	11,295.34 	0.10 	13,708.06 	0.14 	2,910.41 	0.03 	<br /><br />无形资产 	2,054,652.12 	17.28 	2,076,704.94 	18.34 	2,153,933.40 	21.36 	1,795,698.26 	19.58 	<br /><br />商誉 	18,201.06 	0.15 	18,201.06 	0.16 	18,201.06 	0.18 	1,761.52 	0.02 	<br /><br />长期待摊费用 	45,539.58 	0.38 	44,932.58 	0.40 	46,245.15 	0.46 	11,037.71 	0.12 	<br /><br />递延所得税资产 	99,132.52 	0.83 	115,486.14 	1.02 	116,305.42 	1.15 	82,050.85 	0.89 	<br /><br />其他非流动资产 	231,095.75 	1.94 	226,088.75 	2.00 	173,274.25 	1.72 	159,554.28 	1.74 	<br /><br />非流动资产合计 	7,823,070.45 	65.81 	7,809,972.69 	68.96 	7,882,942.02 	78.18 	6,351,350.36 	69.26 	<br /><br />资产总计 	11,887,376.70 	100.00 	11,325,809.17 	100.00 	10,083,229.80 	100.00 	9,169,790.10 	100.00 	<br /><br />近三年及一期末，公司资产总额分别为9,169,790.10万元、10,083,229.80万元、11,325,809.17万元和11,887,376.70万元。公司资产构成中以货币资金、存货、长期股权投资、固定资产、在建工程、无形资产为主，其他资产占资产总额比例较低。<br /><br />1、流动资产<br /><br />公司流动资产主要由货币资金、应收账款及存货构成，其他项目占流动资产比例较低。<br /><br />（1）货币资金<br /><br />近三年及一期末，公司货币资金余额分别为948,236.48万元、594,410.96万元、842,169.01万元和1,054,762.00万元，占总资产的比例分别为10.34%、5.90%、7.44%和8.87%。2025年末，公司货币资金较上年期末增长247,758.05万元，增幅为41.68%，主要系公司业务规模增长导致所需运营资金增加。<br /><br />公司近三年末货币资金明细<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />库存现金 	164.80 	140.23 	207.57 	<br /><br />银行存款 	778,559.47 	558,183.84 	928,804.26 	<br /><br />其他货币资金 	63,444.74 	36,086.89 	19,224.65 	<br /><br />其中：存放在境外的款项总额 	159,440.35 	119,187.40 	84,459.28 	<br /><br />合计 	842,169.01 	594,410.96 	948,236.48 	<br /><br />（2）交易性金融资产<br /><br />近三年及一期末，公司交易性金融资产分别为6,298.19万元、1,549.39万元、14,030.58万元和30,675.55万元，占总资产的比例分别为0.07%、0.02%、0.12%和0.26%。2024年末，公司交易性金融资产较上年末减少4,748.80万元，降幅为75.40%，主要系持有的交易性金融资产股票公允价值下降较多所致。2025年末，公司交易性金融资产较上年末增加12,481.19万元，增幅为805.56%，主要系公司权益工具投资和债务工具投资增加所致。<br /><br />（3）应收账款<br /><br />近三年及一期末，公司应收账款净额分别为494,824.02万元、396,748.13万元、677,187.60万元和661,659.78万元，占总资产的比例分别为5.40%、3.93%、5.98%和5.57%。2024年末应收账款比上年末减少98,075.89万元，降幅19.82%，主要系锂盐产品价格下行，同等销量的应收账款金额降低所致；2025年应收账款比上年末增加280,439.47万元，增幅70.68%，主要系锂盐产品价格上行导致应收账款金额上升。<br /><br />近三年末应收账款账龄情况（账面余额）<br /><br />单位：万元<br /><br />账龄 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />1年以内（含1年） 	663,329.49 	398,474.59 	495,544.41 	<br /><br />1至2年 	36,194.11 	7,941.37 	9,683.77 	<br /><br />2至3年 	3,058.84 	6,404.78 	423.35 	<br /><br />3至4年 	3,644.10 	293.63 	884.79 	<br /><br />4至5年 	247.84 	856.64 	535.07 	<br /><br />5年以上 	247.57 	3,131.72 	2,638.67 	<br /><br />合计 	706,721.95 	417,102.73 	509,710.06 	<br /><br />截至2026年3月末应收账款前五大情况<br /><br />单位：万元、%<br /><br />单位名称 	应收账款余额 	占应收账款期末余额的比例 	应收账款坏账准备期末余额 	<br /><br />客户1 	76,961.69 	11.12% 	1,454.75 	<br /><br />客户2 	36,987.15 	5.34% 	1,473.58 	<br /><br />客户3 	36,503.04 	5.27% 	19.00 	<br /><br />客户4 	29,838.03 	4.31% 	41.93 	<br /><br />客户5 	26,041.20 	3.76% 	144.00 	<br /><br />合计 	206,331.11 	29.80% 	3,133.26 	<br /><br />（4）应收款项融资<br /><br />公司应收款项融资主要为银行承兑汇票。近三年及一期末，公司应收款项融资余额分别为176,567.71万元、85,974.20万元、154,892.24万元和273,739.33万元，占总资产的比例分别为1.93%、0.85%、1.37%和2.30%。2024年末，公司应收款项融资较上年末减少90,593.51万元，降幅为51.31%，主要系营业收入减少导致应收款项融资相应减少所致。2025年末，公司应收款项融资较上年末增加68,918.04万元，增幅为80.16%，主要系营业收入增加导致收到银行承兑汇票增加。<br /><br />（5）预付款项<br /><br />近三年及一期末，公司预付款项余额分别为43,276.86万元、31,626.45万元、94,840.84万元和90,391.55万元，占总资产的比例分别为0.47%、0.31%、0.84%和0.76%。2024年末，公司预付款项比上年末减少11,650.41万元，降幅26.92%，主要系公司业务规模下降所致。2025年末，公司预付款项比上年末增加63,214.39万元，增幅为199.88%，主要系公司预付材料款增加所致。<br /><br />（6）其他应收款<br /><br />公司其他应收款主要包括保证金及押金、备用金和其他款项。近三年及一期末，公司其他应收款余额分别为9,933.48万元、25,530.47万元、144,678.55万元和82,935.82万元，占总资产的比例分别为0.11%、0.25%、1.28%和0.70%。2024年末，公司其他应收款较上年末增加15,596.99万元，增幅为157.01%，主要系保证金及押金应收增加所致。2025年末，公司其他应收款较上年末增加119,148.08万元，增幅为466.69%，主要系公司对五矿盐湖有限公司和江西锋源热能有限公司的应收股利增加所致。2026年3月末，公司其他应收款较上年末下降42.68%，主要系本期收回部分应收股利所致。<br /><br />公司近三年末其他应收款明细情况<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />应收股利 	111,304.42 	- 	- 	<br /><br />保证金及押金 	7,824.76 	12,263.72 	3,360.39 	<br /><br />职工备用金 	186.40 	116.62 	182.08 	<br /><br />待回收及抵扣税款 	9,742.04 	7,067.66 	2,395.71 	<br /><br />应收减资款 	9,038.65 	- 	- 	<br /><br />其他款项 	6,582.28 	6,082.47 	3,995.30 	<br /><br />合计 	144,678.55 	25,530.47 	9,933.48 	<br /><br />截至2026年3月末其他应收款前五大情况<br /><br />单位：万元、%<br /><br />单位名称 	其他应收款余额 	占其他应收款期末余额的比例 	其他应收款坏账准备期末余额 	<br /><br />对手方1 	5,730.14 	6.91% 	- 	<br /><br />对手方2 	3,438.40 	4.15% 	- 	<br /><br />对手方3 	2,206.58 	2.66% 	- 	<br /><br />对手方4 	1,652.60 	1.99% 	- 	<br /><br />对手方5 	1,500.00 	1.81% 	- 	<br /><br />合计 	14,527.72 	17.52% 	- 	<br /><br />（7）存货<br /><br />公司存货包括原材料、产成品、在产品、自制半成品等。近三年及一期末，公司存货净额分别为 826,395.49万元、861,314.27万元、1,300,173.86万元和1,453,375.38万元，分别占同期总资产的9.01%、8.54%、11.48%和12.23%。2025年末，公司存货较上年末增加438,859.59万元，增幅为50.95%，主要系原材料备库以及发出商品增加所致。<br /><br />公司近三年及一期末存货明细情况<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2026年3月末 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />库存商品 	263,651.25 	190,431.55 	252,277.73 	300,939.35 	<br /><br />原材料 	545,385.93 	524,271.94 	322,820.11 	287,482.00 	<br /><br />在产品 	270,711.13 	284,600.57 	230,240.03 	216,397.23 	<br /><br />发出商品 	342,476.77 	239,198.03 	- 	- 	<br /><br />自制半成品 	31,150.30 	61,671.77 	55,976.39 	21,576.91 	<br /><br />合计 	1,453,375.38 	1,300,173.86 	861,314.27 	826,395.49 	<br /><br />（8）一年内到期的非流动资产<br /><br />近三年及一期末，公司一年内到期的非流动资产分别为 59,338.37万元、38,592.41万元、90,024.74万元和94,139.16万元，分别占同期总资产的0.65%、0.38%、0.79%和0.79%。2025年末，公司一年内到期的非流动资产较上年末增加51,432.33万元，主要系一年内到期的定期存款增加所致。<br /><br />（9）其他流动资产<br /><br />近三年及一期末，发行人其他流动资产余额分别为 250,930.84万元、164,506.05万元、144,428.53万元和 273,971.08万元，占总资产的比例分别为2.74%、1.63%、1.28%和2.30%。2024年末，公司其他流动资产较上年末减少<br /><br />86,424.79万元，降幅34.44%，主要系待抵扣进项税及留抵增值税和已结算待收回款项减少所致。2025年末，公司其他流动资产较上年末减少20,077.52万元，降幅12.20%，主要系公司含临时定价安排之下的预付锂辉石采购已结算待收回款项减少所致。<br /><br />公司近三年末其他流动资产情况<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />待抵扣进项税及留抵增值税 	92,972.17 	93,629.13 	95,472.42 	<br /><br />待摊费用 	3,966.73 	3,719.24 	3,868.39 	<br /><br />定期存款 	45,921.16 	55,681.40 	49,951.14 	<br /><br />已结算待收回款项 	1,568.47 	11,476.28 	101,638.89 	<br /><br />合计 	144,428.53 	164,506.05 	250,930.84 	<br /><br />注：于2025年12月31日，公司已结算待收回款项包含临时定价安排之下的预付锂辉石采购已结算待收回款项人民币15,684,713.64元（2024年12月31日：人民币114,762,769.05元），公司在临时定价安排下采购锂辉石，根据合同安排，公司需按合同签署日价格预付货款，待实际收到货物时根据收货时实际价格据实结算。于2025年12月31日，对于已经收货结算的部分，待收回款项为人民币15,684,713.64元，截至2026年3月末已全部收回。<br /><br />2、非流动资产<br /><br />公司非流动资产主要由长期股权投资、固定资产、无形资产及在建工程构成，其他项目占非流动资产比例较低。<br /><br />（1）债权投资<br /><br />近三年及一期末，公司债权投资分别为41,064.36万元、174,320.57万元、94,295.41万元和85,965.19万元，分别占同期总资产的0.45%、1.73%、0.83%和0.72%。2024年末，公司债权投资较上年末增加133,256.21万元，增幅324.51%，主要系新增定期存单所致。2025年末，公司债权投资较上年末减少80,025.16万元，降幅45.91%，主要系定期存单减少所致。<br /><br />（2）其他权益工具投资<br /><br />近三年及一期末，公司其他权益工具投资账面价值分别为 7,900.00万元、5,050.00万元、5,050.00万元和5,050.00万元，分别占同期总资产的0.09%、0.05%、0.04%和0.04%。2024年末，公司其他权益工具投资较上年末减少2,850.00万元，主要系退出对江苏葑全新能源动力科技有限公司投资所致。<br /><br />（3）其他非流动金融资产<br /><br />近三年及一期末，公司其他非流动金融资产分别为 524,966.85万元、256,774.64万元、365,082.89万元和364,124.85万元，分别占同期总资产的5.72%、2.55%、3.22%和3.06%。2024年末，公司其他非流动金融资产较上年末减少268,192.21万元，降幅51.09%，主要系公司持有的PLS Group Ltd等金融资产公允价值下降较多以及部分金融资产转换为股权款所致。<br /><br />截至2025年末公司主要其他非流动金融资产情况<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2025年末 	<br /><br />PLS Group Ltd 	341,716.39 	<br /><br />合计 	341,716.39 	<br /><br />（4）长期应收款<br /><br />近三年及一期末，公司长期应收款分别为5,749.55万元、18,345.30万元、23,686.76万元和24,358.58万元，分别占同期总资产的0.06%、0.18%、0.21%和0.20%。2024年末，公司长期应收款较上年末增加12,595.75万元，增幅219.07%，主要系应收股权转让款2增加所致。2025年末，公司长期应收款较上年末增加5,341.46万元，增幅29.12%，主要系应收股权转让款增加所致。<br /><br />（5）长期股权投资<br /><br />2 2024年度，公司的子公司Mali Lithium B.V.与马里共和国签署《股权转让协议》，Mali Lithium B.V.将子公司LMSA 35%的股权转让给马里政府，其中依据马里国家矿业法的相关规定，马里政府将免费获得LMSA 10%的干股，马里政府以200亿西非法郎的交易价格向Mali Lithium B.V.收购LMSA25%的股权。马里政府承诺每年将其35%的股份对应分红中的20%用于偿还上述金额,公司基于马里政府未来支付该款项及19%折现率，确认长期应收款。<br /><br />近三年及一期末，公司长期股权投资分别为1,359,376.74万元、1,332,678.46万元、1,157,371.28万元和 1,173,956.34万元，分别占同期总资产的14.82%、13.22%、10.22%和9.88%。2025年末，公司长期股权投资较上年末减少175,307.18万元，降幅13.15%，主要系本期五矿盐湖有限公司宣告发放现金股利所致。<br /><br />截至2025年末公司长期股权投资情况<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2025年末 	<br /><br />一、合营企业 	<br /><br />深圳鲁源矿业投资有限公司 	81,771.49 	<br /><br />Mt Marion Lithium Pty Ltd. 	187,939.15 	<br /><br />LI 2023 PTE. LTD. 	6,640.70 	<br /><br />GFL NIGERIA LIMITED 	35.14 	<br /><br />小计 	276,386.48 	<br /><br />二、联营企业 	<br /><br />International Lithium Corp 	201.20 	<br /><br />Lithium Argentina AG注1 	60,181.80 	<br /><br />Sal de la Puna Holdings S.àr.I. 	6,762.57 	<br /><br />LITHIUM AFRICA RESOURCES CORP. 	3,472.19 	<br /><br />Proyecto Pastos Grandes S.A. 	39,810.71 	<br /><br />江西锋源热能有限公司注2 	9,617.58 	<br /><br />重庆瑞驰汽车实业有限公司 	51,926.59 	<br /><br />江西长业投资管理有限公司 	169.04 	<br /><br />浙江沙星科技股份有限公司 	4,303.67 	<br /><br />赣州腾远钴业新材料股份有限公司 	69,583.63 	<br /><br />湖南尖峰矿业有限公司 	67,263.13 	<br /><br />江西领能锂业有限公司 	15,899.86 	<br /><br />江西锂电云供应链管理有限公司 	1,058.89 	<br /><br />山东鑫海矿业技术装备股份有限公司 	18,314.47 	<br /><br />有研新能源材料（江西）有限公司 	2,090.94 	<br /><br />南昌市金通赣锋新能源产业投资基金合伙企业（有限合伙） 	7,452.50 	<br /><br />青海锦泰钾肥有限公司 	90,472.93 	<br /><br />五矿盐湖有限公司 	206,795.90 	<br /><br />稀美资源控股有限公司 	29,516.13 	<br /><br />内蒙古拜仁矿业有限公司 	2,732.44 	<br /><br />内蒙古维拉斯托矿业有限公司 	88,286.13 	<br /><br />南京公用赣锋循环科技有限公司 	4,048.73 	<br /><br />深圳易储数智能源集团有限公司 	99,625.51 	<br /><br />蜂鸟储充（商丘）新能源技术有限公司 	200.00 	<br /><br />广东麦格度汇储科技有限公司 	189.68 	<br /><br />山高赣锋（山东）新能源发展有限责任公司 	400.00 	<br /><br />上海赣锋资源再生科技有限公司 	370.41 	<br /><br />内蒙古中兴勘查技术有限责任公司 	238.19 	<br /><br />小计 	880,984.80 	<br /><br />合计 	1,157,371.28 	<br /><br />注1：公司联营企业Lithium Americas Corp.（"原LAC"）于2023年10月3日分拆为两家独立公司，即Lithium Americas Corp.（"LAC"）和Lithium Argentina AG（"LAAG"）。注2：2024年，公司与江西锋源另一方股东对于在江西锋源中的表决权进行重新商定，由对方对江西锋源实施控制，公司对江西锋源的日常经营施加重大影响，因此将江西锋源作为联营企业按照权益法进行核算。<br /><br />（6）固定资产<br /><br />公司固定资产主要为房屋及建筑物、生产机器及设备、运输工具、电子及其他设备。近三年及一期末，公司固定资产账面价值分别为 1,228,820.65万元、1,638,277.57万元、2,122,055.57万元和2,177,779.39万元，分别占同期总资产的13.40%、16.25%、18.74%和18.32%。2024年末，公司固定资产较上年末增加409,456.92万元，增幅33.32%，主要系Cauchari-Olaroz锂盐湖项目及动力电池二期年产10GWh新型锂电池项目等在建项目陆续转固所致。2025年末，公司固定资产较上年末增加483,778.00万元，增幅29.53%，主要系Goulamina锂辉石项目及锂电部分在建项目陆续转固所致。<br /><br />公司近三年末固定资产明细情况<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />房屋及建筑物 	1,229,142.61 	962,385.28 	754,521.02 	<br /><br />生产机器及设备 	764,125.33 	547,304.13 	374,547.51 	<br /><br />运输工具 	9,042.77 	6,672.01 	4,820.29 	<br /><br />电子及办公设备 	42,000.36 	42,267.04 	25,742.48 	<br /><br />其他设备 	77,744.50 	79,649.11 	69,189.36 	<br /><br />合计 	2,122,055.57 	1,638,277.57 	1,228,820.65 	<br /><br />（7）在建工程<br /><br />近三年及一期末，公司在建工程分别为1,129,796.62万元、1,935,226.38万元、1,549,188.76万元和1,532,328.51万元，分别占同期总资产的12.32%、19.19%、13.68%和12.89%。2024年末，公司在建工程较上年末增加805,429.76万元，增幅71.29%，主要系马里Goulamina锂辉石项目并表、阿根廷Mariana项目及锂电池项目加快建设所致。2025年末，公司在建工程较上年末减少386,037.62万元，降幅19.95%，主要系Goulamina锂辉石项目及锂电部分在建项目陆续转固所致。<br /><br />截至2025年末公司在建工程明细情况<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2025年末 	<br /><br />Mariana项目 	614,103.57 	<br /><br />PPG采矿项目 	151,377.35 	<br /><br />重庆赣锋锂电科技有限公司年产20GWh新型锂电池研发及生产基地项目 	73,828.45 	<br /><br />内蒙古赣锋锂业有限公司锂资源综合利用项目 	73,101.22 	<br /><br />循环科技（一期）项目 	73,008.89 	<br /><br />湖南安能5万吨/年电池级碳酸锂项目（一期） 	59,634.22 	<br /><br />年产10GWh新型锂电池及储能总部分项目 	54,342.69 	<br /><br />综合法年产50KT电池级碳酸锂和单水氢氧化锂项目 	46,858.87 	<br /><br />加不斯矿区铌钽矿60万吨/年采选项目 	29,621.87 	<br /><br />年产1000吨金属锂及副产氯气综合利用项目 	27,571.27 	<br /><br />Sonora项目 	25,753.26 	<br /><br />高端聚合物锂电池研发及生产基地建设项目 	24,945.67 	<br /><br />四川赣锋锂业锂电智能拆解及全组分清洁高效回收综合利用项目 	22,222.97 	<br /><br />年产5GWh储能PACK电池生产基地 	20,423.67 	<br /><br />青海中航资源有限公司2000吨碳酸锂中试项目 	20,029.21 	<br /><br />上饶赣锋锂业有限公司锂电新能源材料项目（一期） 	17,732.31 	<br /><br />年产6GWh新型锂电池生产项目 	15,164.22 	<br /><br />Cauchari-Olaroz锂盐湖项目 	12,242.59 	<br /><br />塞拉利昂邦巴利锂矿项目 	11,383.57 	<br /><br />动力电池二期年产10GWh新型锂电池项目 	10,820.31 	<br /><br />河北赣锋锂业工厂硫酸锂碳酸锂生产线改造项目 	10,438.44 	<br /><br />年产20亿只小型聚合物锂电池项目 	10,045.20 	<br /><br />年处理25000t铷铯溶液萃取项目 	9,710.97 	<br /><br />马里Goulamina锂辉石项目 	9,581.79 	<br /><br />新能源锂电池生产研发基地项目 	9,256.58 	<br /><br />万吨锂盐生产1.2万吨电池级碳酸锂技改项目 	7,211.79 	<br /><br />年产1080t锂系功能材料建设项目 	6,724.26 	<br /><br />年产1000吨超薄锂带项目 	6,391.99 	<br /><br />溶采及盐田工程改造 	5,581.92 	<br /><br />盐湖资源综合利用及3000t/a碳酸锂生产线 	4,467.76 	<br /><br />其他零星工程 	75,612.10 	<br /><br />合计 	1,539,188.98 	<br /><br />（8）使用权资产<br /><br />近三年及一期末，公司使用权资产分别为2,910.41万元、13,708.06万元、11,295.34万元和10,364.25万元，分别占同期总资产的0.03%、0.14%、0.10%和0.09%。2024年末，公司使用权资产较上年末增加10,797.65万元，增幅为371.00%，主要系租赁机器设备和土地使用权增加所致。<br /><br />（9）无形资产<br /><br />公司无形资产主要由土地使用权和采矿权构成。近三年及一期末，公司无形资产余额分别为 1,795,698.26万元、2,153,933.40万元、2,076,704.94万元和<br /><br />2,054,652.12万元，分别占同期总资产的19.58%、21.36%、18.34%和17.28%。2024年末，公司无形资产较上年末增加358,235.14万元，增幅为19.95%，主要系采矿权增加所致。<br /><br />公司近三年末无形资产明细情况<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />土地使用权 	143,171.20 	147,364.63 	122,668.64 	<br /><br />专利权 	1,866.85 	2,506.50 	2,460.70 	<br /><br />非专利技术 	330.78 	610.00 	1,265.17 	<br /><br />软件使用权 	1,869.40 	2,064.49 	1,375.60 	<br /><br />勘探权 	24,614.07 	30,844.23 	16,323.95 	<br /><br />采矿权 	1,904,852.64 	1,970,543.55 	1,651,597.46 	<br /><br />其他 	- 	- 	6.74 	<br /><br />合计 	2,076,704.94 	2,153,933.40 	1,795,698.26 	<br /><br />（10）商誉<br /><br />近三年及一期末，公司商誉分别为1,761.52万元、18,201.06万元、18,201.06万元和18,201.06万元，分别占同期总资产的0.02%、0.18%、0.16%和0.15%。2024年末，公司商誉较上年末增加16,439.54万元，增幅为933.26%，主要系收购昆明市中航磷化工有限公司及其控股子公司和青海中航资源有限公司及其控股子公司所致。<br /><br />（11）长期待摊费用<br /><br />近三年及一期末，公司长期待摊费用分别为11,037.71万元、46,245.15万元、44,932.58万元和45,539.58万元，分别占同期总资产的0.12%、0.46%、0.40%和0.38%。2024年末，公司长期待摊费用较上年末增加 35,207.44万元，增幅为318.97%，主要系矿山剥离费和搬迁补偿费增加所致。<br /><br />（12）递延所得税资产<br /><br />近三年及一期末，公司递延所得税资产分别为82,050.85万元、116,305.42万元、115,486.14万元和99,132.52万元，分别占同期总资产的0.89%、1.15%、1.02%<br /><br />和0.83%。2024年末，公司递延所得税资产较上年末增加34,254.57万元，增幅为41.75%，主要系可弥补亏损增加所致。<br /><br />（13）其他非流动资产<br /><br />近三年及一期末，公司其他非流动资产分别为159,554.28万元、173,274.25万元、226,088.75万元和231,095.75万元，分别占同期总资产的1.74%、1.72%、2.00%和1.94%。2024年末，公司其他非流动资产较上年末增加13,719.97万元，增幅为8.60%，主要系本期财务资助及贷款增加所致。2025年末，公司其他非流动资产较上年末增加52,814.50万元，增幅为30.48%，主要系本期财务资助及贷款增加所致。<br /><br />（二）负债结构分析<br /><br />近三年及一期末，发行人负债结构情况如下：<br /><br />单位：万元、%<br /><br />项目 	2026年3月末 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	<br /><br />流动负债： 									<br /><br />短期借款 	989,214.36 	15.06 	918,721.97 	14.96 	906,942.72 	17.03 	652,902.17 	16.58 	<br /><br />衍生金融负债 	19,723.02 	0.30 	25,258.37 	0.41 	3,238.48 	0.06 	- 	- 	<br /><br />应付票据 	323,353.85 	4.92 	324,049.73 	5.28 	343,079.13 	6.44 	268,491.80 	6.82 	<br /><br />应付账款 	1,383,437.63 	21.06 	1,289,332.92 	20.99 	876,629.08 	16.46 	624,715.95 	15.86 	<br /><br />合同负债 	194,414.18 	2.96 	185,020.41 	3.01 	17,428.53 	0.33 	28,230.73 	0.72 	<br /><br />应付职工薪酬 	30,530.05 	0.46 	34,813.85 	0.57 	34,344.14 	0.65 	41,003.96 	1.04 	<br /><br />应交税费 	77,431.92 	1.18 	76,060.94 	1.24 	30,726.36 	0.58 	61,013.82 	1.55 	<br /><br />其他应付款 	64,289.14 	0.98 	67,573.04 	1.10 	181,548.00 	3.41 	39,505.82 	1.00 	<br /><br />一年内到期的非流动负债 	628,158.31 	9.56 	732,054.37 	11.92 	695,884.71 	13.07 	307,595.50 	7.81 	<br /><br />其他流动负债 	238,571.65 	3.63 	174,485.42 	2.84 	77,170.63 	1.45 	3,670.00 	0.09 	<br /><br />流动负债合计 	3,949,124.11 	60.12 	3,827,371.02 	62.31 	3,166,991.77 	59.48 	2,027,129.76 	51.47 	<br /><br />非流动负债： 									<br /><br />长期借款 	1,797,045.27 	27.36 	1,614,409.10 	26.28 	1,525,866.07 	28.66 	1,561,631.83 	39.65 	<br /><br />应付债券 	114,051.29 	1.74 	114,501.13 	1.86 	35,449.92 	0.67 	- 	- 	<br /><br />租赁负债 	4,279.17 	0.07 	4,621.86 	0.08 	6,611.42 	0.12 	1,256.12 	0.03 	<br /><br />长期应付款 	382,493.79 	5.82 	299,887.74 	4.88 	333,079.40 	6.26 	232,355.88 	5.90 	<br /><br />长期应付职工薪酬 	1,759.77 	0.03 	1,876.78 	0.03 	1,786.81 	0.03 	1,142.44 	0.03 	<br /><br />预计负债 	33,562.17 	0.51 	29,094.86 	0.47 	25,763.13 	0.48 	9,493.41 	0.24 	<br /><br />递延所得税负债 	83,014.02 	1.26 	89,548.01 	1.46 	124,321.27 	2.33 	48,288.26 	1.23 	<br /><br />递延收益-非流动负债 	85,754.38 	1.31 	83,504.57 	1.36 	70,026.99 	1.32 	53,407.28 	1.36 	<br /><br />其他非流动负债 	117,663.25 	1.79 	77,236.51 	1.26 	34,543.33 	0.65 	3,498.83 	0.09 	<br /><br />项目 	2026年3月末 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	<br /><br />非流动负债合计 	2,619,623.11 	39.88 	2,314,680.55 	37.69 	2,157,448.34 	40.52 	1,911,074.06 	48.53 	<br /><br />负债合计 	6,568,747.22 	100.00 	6,142,051.57 	100.00 	5,324,440.11 	100.00 	3,938,203.82 	100.00 	<br /><br />近三年及一期末，公司负债总额分别为3,938,203.82万元、5,324,440.11万元、6,142,051.57万元和6,568,747.22万元。公司负债总额构成中主要为短期借款、应付账款、一年内到期的非流动负债和长期借款，其他科目占负债总额的比例较低。<br /><br />1、流动负债<br /><br />公司流动负债主要由短期借款、应付票据、应付账款和一年内到期的非流动负债构成，其他科目占总负债比例较低。<br /><br />（1）短期借款<br /><br />近三年及一期末，公司短期借款余额分别为652,902.17万元、906,942.72万元、918,721.97万元和989,214.36万元，占总负债的比例为16.58%、17.03%、14.96%和15.06%。2024年末，公司短期借款较上年末增加254,040.55万元，增幅为38.91%，主要系公司新增产能增加流贷所致。<br /><br />公司近三年及一期末短期借款明细情况<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2026年3月末 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />质押借款 	134,199.91 	181,856.57 	127,641.39 	136,590.55 	<br /><br />信用借款 	855,014.46 	736,865.40 	779,301.33 	516,311.62 	<br /><br />合计 	989,214.36 	918,721.97 	906,942.72 	652,902.17 	<br /><br />（2）衍生金融负债<br /><br />近三年及一期末，公司衍生金融负债余额分别为 0万元、3,238.48万元、25,258.37万元和19,723.02万元，占总负债的比例为0、0.06%、0.41%和0.30%。2025年末及2026年3月末，公司衍生金融负债增长主要系公司套期衍生工具公允价值变动所致。<br /><br />（3）应付票据<br /><br />公司应付票据为银行承兑汇票。近三年及一期末，公司应付票据余额分别为268,491.80万元、343,079.13万元、324,049.73万元和323,353.85万元，占总负债的比例为6.82%、6.44%、5.28%和4.92%。2024年末，公司应付票据较上年末增加74,587.33万元，增幅为27.78%，主要系公司开具用以支付材料款项的银行承兑汇票增加所致。<br /><br />（4）应付账款<br /><br />近三年及一期末，公司应付账款余额分别为624,715.95万元、876,629.08万元、1,289,332.92万元和1,383,437.63万元，占总负债的比例为15.86%、16.46%、20.99%和21.06%。2024年末，公司应付账款较上年末增加251,913.13万元，增幅为40.32%，主要系应付货款增加所致。2025年末，公司应付账款较上年末增加412,703.84万元，增幅为47.08%，主要系应付货款增加所致。<br /><br />公司近三年末应付账款明细情况<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />应付货款 	964,445.17 	478,879.64 	273,960.98 	<br /><br />应付工程及设备款 	324,887.75 	397,749.44 	350,754.97 	<br /><br />合计 	1,289,332.92 	876,629.08 	624,715.95 	<br /><br />（5）合同负债<br /><br />近三年及一期末，公司合同负债余额分别为28,230.73万元、17,428.53万元、185,020.41万元和194,414.18万元，占总负债的比例为0.72%、0.33%、3.01%和2.96%。2024年末，公司合同负债较上年末减少10,802.20万元，降幅为38.26%，主要系部分款项结清所致。2025年末，公司合同负债较上年末增加167,591.88万元，增幅为961.60%，主要系预收货款增加所致。<br /><br />（6）应交税费<br /><br />近三年及一期末，公司应交税费余额分别为61,013.82万元、30,726.36万元、76,060.94万元和77,431.92万元，占总负债的比例为1.55%、0.58%、1.24%和1.18%。2024年末，公司应交税费较上年末减少30,287.46万元，降幅为49.64%，<br /><br />主要系公司当年度缴纳上期企业所得税所致。2025年末，公司应交税费较上年末增加45,334.58万元，增幅为147.54%，主要系本期应缴纳增值税和企业所得税等增加所致。<br /><br />（7）其他应付款<br /><br />近三年及一期末，公司其他应付款余额分别为39,505.82万元、181,548.00万元、67,573.04万元和64,289.14万元，占总负债的比例为1.00%、3.41%、1.10%和0.98%。2024年末，公司其他应付款较上年末增加142,042.18万元，增幅为359.55%，主要系应付股权款和预提费用增加所致。2025年末，公司其他应付款较上年末减少113,974.96万元，降幅为62.78%，主要系公司已支付应付股权款所致。<br /><br />（8）一年内到期的非流动负债<br /><br />近三年及一期末，公司一年内到期的非流动负债分别为 307,595.50万元、695,884.71万元、732,054.37万元和 628,158.31万元，占总负债的比例分别为7.81%、13.07%、11.92%和9.56%。2024年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加388,289.21万元，增幅为126.23%，主要系一年内到期的长期借款增加所致。<br /><br />公司近三年及一期末一年内到期的非流动负债明细情况<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2026年3月末 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />一年内到期的长期借款 	576,871.63 	630,697.30 	655,379.61 	270,409.35 	<br /><br />一年内到期的长期应付款 	40,081.27 	90,911.80 	36,671.75 	35,413.50 	<br /><br />一年内到期的租赁负债 	2,113.56 	2,579.80 	3,439.46 	1,772.66 	<br /><br />一年内到期的应付债券 	3,027.24 	1,791.01 	393.89 	- 	<br /><br />一年内到期的其他非流动负债 	6,064.61 	6,074.46 	- 	- 	<br /><br />合计 	628,158.31 	732,054.37 	695,884.71 	307,595.50 	<br /><br />（9）其他流动负债<br /><br />公司其他流动负债为待转销项税额及短期应付债券。近三年及一期末，公司其他流动负债分别为3,670.00万元、77,170.63万元、174,485.42万元和238,571.65万元，占总负债的比例分别为0.09%、1.45%、2.84%和3.63%。公司2024年末、2025年末其他流动负债大幅增长主要系增加短期应付债券所致。<br /><br />2、非流动负债<br /><br />（1）长期借款<br /><br />近三年及一期末，公司长期借款余额分别为1,561,631.83万元、1,525,866.07万元、1,614,409.10万元和1,797,045.27万元，占总负债的比例为39.65%、28.66%、26.28%和27.36%。<br /><br />公司近三年末长期借款明细情况<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />质押借款 	391,581.80 	162,001.59 	9,951.54 	<br /><br />信用借款 	1,222,827.30 	1,363,864.48 	1,551,680.29 	<br /><br />合计 	1,614,409.10 	1,525,866.07 	1,561,631.83 	<br /><br />（2）应付债券<br /><br />近三年及一期末，公司应付债券余额分别为 0万元、35,449.92万元、114,501.13万元和114,051.29万元，占总负债的比例为0、0.67%、1.86%和1.74%。2025年末，公司应付债券增长主要系公司发行Minera ExarS.A.海外债券和25赣锋锂业MTN001（科创票据）所致。<br /><br />（3）租赁负债<br /><br />近三年及一期末，公司租赁负债分别为1,256.12万元、6,611.42万元、4,621.86万元和4,279.17万元，占总负债的比例为0.03%、0.12%、0.08%和0.07%。2024年末，公司租赁负债较上年末增加5,355.30万元，增幅为426.34%，主要系使用权资产增加，租赁负债同步增加所致。2025年末，公司租赁负债较上年末减少1,989.56万元，降幅为30.09%，主要系公司租赁减少所致。<br /><br />（4）长期应付款<br /><br />近三年及一期末，公司长期应付款分别为232,355.88万元、333,079.40万元、299,887.74万元和382,493.79万元，占总负债的比例为5.90%、6.26%、4.88%和5.82%。2024年末，公司长期应付款较上年末增加100,723.52万元，增幅为43.35%，主要为本期新增借款所致。<br /><br />（5）长期应付职工薪酬<br /><br />近三年及一期末，公司长期应付职工薪酬分别为1,142.44万元、1,786.81万元、1,876.78万元和1,759.77万元，占总负债的比例为0.03%、0.03%、0.03%和0.03%。公司产生的长期应付职工薪酬主要为大学生年金计划计提的长期应付职工薪酬。2024年末，公司长期应付职工薪酬较上年末增加644.37万元，增幅为56.40%，主要为计提员工长期薪酬金额增加所致。<br /><br />（6）预计负债<br /><br />近三年及一期末，公司预计负债分别为 9,493.41万元、25,763.13万元、29,094.86万元和33,562.17万元，占总负债的比例为0.24%、0.48%、0.47%和0.51%。2024年末，公司预计负债较2023年末增加16,269.72万元，增幅为171.38%；主要系子公司的采矿活动产生的弃置费用增长。<br /><br />截至2025年末公司预计负债明细情况<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2025年末余额 	<br /><br />产品质量保证 	9,615.56 	<br /><br />其他 	12.52 	<br /><br />弃置义务 	18,294.56 	<br /><br />财务担保合同 	1,172.21 	<br /><br />合计 	29,094.86 	<br /><br />（7）递延所得税负债<br /><br />近三年及一期末，公司递延所得税负债分别为48,288.26万元、124,321.27万元、89,548.01万元和83,014.02万元，占总负债的比例为1.23%、2.33%、1.46%和1.26%。2024年末，公司递延所得税负债较上年末增加76,033.01万元，增幅为157.46%，均系非同一控制企业合并资产评估增值导致应纳税暂时性差异增加；<br /><br />2025年末，公司递延所得税负债较上年末减少34,773.26万元，降幅为27.97%，均系境外子公司汇率及通胀调整所致。<br /><br />（8）递延收益<br /><br />近三年及一期末，公司递延收益分别为 53,407.28万元、70,026.99万元、83,504.57万元和85,754.38万元，占总负债的比例为1.36%、1.32%、1.36%和1.31%。2024年末，公司递延收益较上年末增加16,619.71万元，增幅为31.12%，均系公司政府补助增加所致。<br /><br />（9）其他非流动负债<br /><br />公司非流动负债主要为优先级合伙人出资、应付矿权款和应付工程款。近三年及一期末，公司其他非流动负债余额分别为3,498.83万元、34,543.33万元、77,236.51万元和117,663.25万元，占总负债的比例为0.09%、0.65%、1.26%和1.79%。2024年末，公司其他非流动负债较上年末增加31,044.50万元，增幅为887.28%，主要系应付股权收购款增加所致。2025年末，公司其他非流动负债较上年末增加42,693.18万元，增幅为123.59%，主要系衍生金融负债增加所致。<br /><br />公司近三年末其他非流动负债明细情况<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />优先级合伙人出资 	- 	0.62 	0.62 	<br /><br />应付矿权款 	3,354.93 	3,283.26 	3,498.21 	<br /><br />衍生金融负债 	44,453.01 	- 	- 	<br /><br />应付股权收购款 	29,428.58 	31,259.45 	- 	<br /><br />合计 	77,236.51 	34,543.33 	3,498.83 	<br /><br />（三）所有者权益分析<br /><br />近三年及一期末，发行人所有者权益结构情况如下：<br /><br />单位：万元、%<br /><br />项目 	2026年3月末 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	<br /><br />实收资本(或股本) 	209,669.44 	3.94 	209,669.44 	4.04 	201,716.78 	4.24 	201,716.78 	3.86 	<br /><br />资本公积 	1,274,746.35 	23.97 	1,286,485.96 	24.82 	1,034,865.27 	21.75 	1,213,139.07 	23.19 	<br /><br />减：库存股 	44,399.28 	0.83 	44,399.28 	0.86 	56,083.96 	1.18 	35,014.13 	0.67 	<br /><br />其他综合收益 	54,261.88 	1.02 	95,110.93 	1.83 	161,246.35 	3.39 	119,262.90 	2.28 	<br /><br />专项储备 	4,688.93 	0.09 	4,511.26 	0.09 	4,442.24 	0.09 	3,892.12 	0.07 	<br /><br />盈余公积 	312,801.98 	5.88 	312,801.98 	6.03 	311,358.39 	6.54 	100,858.39 	1.93 	<br /><br />未分配利润 	2,834,094.73 	53.29 	2,650,367.24 	51.13 	2,520,693.68 	52.97 	3,099,555.58 	59.25 	<br /><br />归属于母公司所有者权益合计 	4,645,864.04 	87.35 	4,514,547.54 	87.09 	4,178,238.76 	87.80 	4,703,410.70 	89.90 	<br /><br />少数股东权益 	672,765.44 	12.65 	669,210.06 	12.91 	580,550.93 	12.20 	528,175.57 	10.10 	<br /><br />所有者权益合计 	5,318,629.48 	100.00 	5,183,757.60 	100.00 	4,758,789.69 	100.00 	5,231,586.28 	100.00 	<br /><br />（1）股本<br /><br />近三年及一期末，公司股本余额分别为201,716.78万元、201,716.78万元、209,669.44万元和209,669.44万元，占所有者权益的比例为3.86%、4.24%、4.04%和3.94%。<br /><br />（2）库存股<br /><br />近三年及一期末，公司库存股余额分别为35,014.13万元、56,083.96万元、44,399.28万元和44,399.28万元，2024年末，公司库存股较上年末增加21,069.83万元，增幅为60.18%，主要系员工持股计划回购公司股票所致。<br /><br />（3）其他综合收益<br /><br />近三年及一期末，公司其他综合收益余额分别为119,262.90万元、161,246.35万元、95,110.93万元和54,261.88万元，占所有者权益的比例为2.28%、3.39%、1.83%和1.02%。2024年末，公司其他综合收益较上年末增加41,983.45万元，增幅为35.20%；2025年末，公司其他综合收益较上年末减少66,135.42万元，降幅为41.02%，均系外币报表折算差异所致。<br /><br />（4）专项储备<br /><br />近三年及一期末，公司专项储备余额分别为3,892.12万元、4,442.24万元、4,511.26万元和4,688.93万元，整体占比较小。近两年专项储备增加较多主要系公司基于危险化学品的销售收入按超额累进标准计提专项储备。<br /><br />（5）盈余公积<br /><br />近三年及一期末，公司盈余公积余额分别为100,858.39万元、311,358.39万元、312,801.98万元和312,801.98万元。2025年度盈余公积增长较多主要系公司2023年度盈利较多所致。2024年末，公司盈余公积增长210,500.00万元，增幅208.71%，主要系公司本期提取任意盈余公积所致。<br /><br />（6）未分配利润<br /><br />近三年及一期末，公司未分配利润余额分别为 3,099,555.58万元、2,520,693.68万元、2,650,367.24万元和2,834,094.73万元，占所有者权益的比例为59.25%、52.97%、51.13%和53.29%。2024年度未分配利润有所下降主要系公司该年度利润为负所致。<br /><br />（四）盈利能力分析<br /><br />发行人盈利能力指标表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2026年1-3月 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />营业收入 	919,615.83 	2,308,173.27 	1,890,640.29 	3,297,168.02 	<br /><br />营业成本 	646,318.21 	1,945,288.82 	1,686,127.56 	2,839,686.70 	<br /><br />销售费用 	5,082.77 	17,155.78 	14,684.99 	17,743.92 	<br /><br />管理费用 	29,294.55 	118,544.85 	87,138.43 	98,241.64 	<br /><br />研发费用 	35,894.15 	104,209.81 	91,070.05 	125,098.99 	<br /><br />财务费用 	26,647.47 	153,407.26 	87,351.00 	58,148.30 	<br /><br />其他收益 	7,524.24 	35,878.95 	43,859.58 	153,624.71 	<br /><br />投资收益 	31,704.84 	180,498.47 	10,142.38 	331,477.40 	<br /><br />公允价值变动收益 	21,704.53 	11,281.54 	-148,241.37 	57,600.50 	<br /><br />资产减值损失 	-1,771.42 	-46,955.80 	-42,288.24 	-163,946.35 	<br /><br />营业利润 	224,071.73 	118,703.56 	-229,583.94 	521,828.38 	<br /><br />利润总额 	224,353.28 	118,776.24 	-230,120.09 	525,871.68 	<br /><br />净利润 	192,208.42 	126,254.75 	-263,026.20 	457,524.74 	<br /><br />1、营业收入<br /><br />近三年及一期，发行人营业收入分别为3,297,168.02万元、1,890,640.29万元、2,308,173.27万元和919,615.83万元，收入规模有所下降。2024年度营业收入较上年同期降低1,406,527.73万元，降幅 42.66%，系锂产品价格下降所致；2025年度营业收入较上年同期增加417,532.98万元，增幅22.08%，系锂电芯及电池收入增加所致。<br /><br />2、营业成本<br /><br />近三年及一期，发行人营业成本分别为2,839,686.70万元、1,686,127.56万元、1,945,288.82万元和646,318.21万元，呈波动趋势，主要系公司上游原材料价格波动所致。<br /><br />3、期间费用<br /><br />发行人期间费用明细情况<br /><br />单位：万元、%<br /><br />项目 	2026年1-3月 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />销售费用 	5,082.77 	17,155.78 	14,684.99 	17,743.92 	<br /><br />管理费用 	29,294.55 	118,544.85 	87,138.43 	98,241.64 	<br /><br />研发费用 	35,894.15 	104,209.81 	91,070.05 	125,098.99 	<br /><br />财务费用 	26,647.47 	153,407.26 	87,351.00 	58,148.30 	<br /><br />合计 	96,918.93 	393,317.70 	280,244.47 	299,232.85 	<br /><br />营业收入 	919,615.83 	2,308,173.27 	1,890,640.29 	3,297,168.02 	<br /><br />期间费用占营业收入的比例 	10.54 	17.04 	14.82 	9.08 	<br /><br />（1）销售费用<br /><br />公司销售费用主要为职工薪酬、销售佣金、仓储保管港杂费和质保金等。近三年及一期，公司销售费用分别为17,743.92万元、14,684.99万元、17,155.78万元和5,082.77万元，销售费用占营业总成本的比重分别为0.56%、0.74%、0.88%和0.67%，发行人销售费用在营业成本中的占比基本稳定。2025年销售费用较上年同期增加2,470.79万元，增幅16.83%，主要系公司应付职工薪酬和销售佣金增加所致。<br /><br />（2）管理费用<br /><br />公司管理费用主要为职工薪酬、咨询及中介机构费用和折旧费等。近三年及一期，公司管理费用分别为98,241.64万元、87,138.43万元、118,544.85万元和29,294.55万元，管理费用占营业总成本的比重分别为3.12%、4.41%、6.09%和3.89%，2025年管理费用较上年同期增加31,406.42万元，增幅36.04%，主要系公司应付职工薪酬增加所致。<br /><br />（3）研发费用<br /><br />公司研发费用主要为职工薪酬、折旧与摊销和存货耗用等。近三年及一期，公司研发费用分别为125,098.99万元、91,070.05万元、104,209.81万元和35,894.15万元，研发费用占营业总成本的比重分别为3.97%、4.60%、5.36%和4.76%。2025年，公司研发费用较上年同期增加13,139.76万元，增幅14.43%，主要系公司业务扩张导致研发投入增加。<br /><br />（4）财务费用<br /><br />近三年及一期，公司财务费用分别为 58,148.30万元、87,351.00万元、153,407.26万元和26,647.47万元，占营业总成本的比重为1.85%、4.42%、7.89%和3.54%。2024年，公司财务费用大幅增长主要系利息支出增加较多且汇兑损益转亏所致。2025年，公司财务费用大幅增长主要系利息支出增加较多且汇兑损益转亏所致。<br /><br />4、其他收益<br /><br />近三年及一期，公司其他收益分别为 153,624.71万元、43,859.58万元、35,878.95万元和7,524.24万元。2024年其他收益较上年同期减少109,765.13万元，降幅71.45%，主要系2024年度财政补贴减少所致。<br /><br />5、投资收益<br /><br />近三年及一期，公司投资收益分别为 331,477.40万元、10,142.38万元、180,498.47万元和31,704.84万元。2024年投资收益较上年同期减少321,335.02万元，降幅较大，主要系权益法核算的长期股权投资收益下降所致。<br /><br />发行人近三年投资收益情况<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />权益法核算的长期股权投资收益 	-7,935.47 	9,935.15 	292,913.02 	<br /><br />处置长期股权投资产生的投资收益 	27,204.61 	832.80 	18,015.60 	<br /><br />交易性金融资产在持有期间的投资收益 	193.55 	58.87 	20,971.32 	<br /><br />处置交易性金融资产取得的投资收益 	3,177.30 	-684.43 	-138.46 	<br /><br />子公司清算产生的投资收益 	- 	- 	-273.68 	<br /><br />处置子公司产生的投资收益 	135,191.29 	- 	-10.39 	<br /><br />处置其他非流动金融资产取得的投资收益 	24,526.61 	- 	- 	<br /><br />其他非流动金融资产在持有期间的投资收益 	264.23 	- 	- 	<br /><br />H股可转换公司债券交易费用 	-2,123.65 	- 	- 	<br /><br />合计 	180,498.47 	10,142.38 	331,477.40 	<br /><br />6、公允价值变动收益<br /><br />近三年及一期，公司公允价值变动收益分别为57,600.50万元、-148,241.37万元、11,281.54万元和21,704.53万元。2024年度公允价值变动收益大额为负，主要系PLS Group Ltd股价下跌所致。2025年度公允价值变动收益增加幅度较大，主要系PLS Group Ltd股价上升所致。<br /><br />7、资产减值损失<br /><br />近三年及一期，公司资产减值损失分别为-163,946.35万元、-42,288.24万元、-46,955.80万元和-1,771.42万元。2024年资产减值损失较上年同期大幅减少，主要系计提存货跌价损失及合同履约成本减值损失减少所致。<br /><br />发行人近三年资产减值损失明细情况<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />存货跌价损失及合同履约成本减值损失 	-25,495.96 	-33,931.82 	-163,639.20 	<br /><br />长期股权投资减值损失 	-1,030.30 	-8,356.42 	- 	<br /><br />固定资产减值损失 	- 	- 	-307.15 	<br /><br />无形资产减值损失 	-16,771.02 	- 	- 	<br /><br />在建工程减值损失 	-3,658.53 	- 	- 	<br /><br />合计 	-46,955.80 	-42,288.24 	-163,946.35 	<br /><br />8、净利润<br /><br />近三年及一期，公司净利润分别为 457,524.74万元、-263,026.20万元、126,254.75万元和192,208.42万元。2024年净利润较上年同期减少720,550.94万元，降幅为157.49%；2024年度净利润大额为负，主要系公司持有的金融资产PLS Group Ltd股价下跌，产生较大的公允价值变动损失以及受锂行业周期下行影响，锂盐及锂电池产品价格持续下跌，虽然产品出货量同比增加，但公司经营业绩同比大幅下降。2025年度净利润大额增加，主要系公司持有的金融资产PLS Group Ltd股价上升，产生较大的公允价值变动收益以及公司业务规模扩张，营业收入增加所致。<br /><br />（五）现金流量分析<br /><br />公司近三年及一期现金流量表主要科目情况表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2026年1-3月 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />经营活动现金流入小计 	964,602.01 	2,013,319.09 	1,796,785.93 	3,647,025.59 	<br /><br />经营活动现金流出小计 	885,948.30 	1,718,834.63 	1,280,658.73 	3,632,377.52 	<br /><br />经营活动产生的现金流量净额 	78,653.71 	294,484.46 	516,127.20 	14,648.07 	<br /><br />投资活动现金流入小计 	166,985.82 	422,221.46 	135,661.40 	343,400.20 	<br /><br />投资活动现金流出小计 	239,648.54 	862,922.35 	1,359,848.25 	1,361,708.19 	<br /><br />投资活动产生的现金流量净额 	-72,662.73 	-440,700.90 	-1,224,186.84 	-1,018,307.99 	<br /><br />筹资活动现金流入小计 	771,297.26 	2,935,858.73 	2,299,303.79 	2,017,592.80 	<br /><br />筹资活动现金流出小计 	547,863.19 	2,563,907.08 	1,954,607.14 	995,831.72 	<br /><br />筹资活动产生的现金流量净额 	223,434.08 	371,951.65 	344,696.65 	1,021,761.08 	<br /><br />汇率变动对现金的影响 	-1,455.41 	-3,034.31 	-1,886.39 	3,970.30 	<br /><br />现金及现金等价物净增加额 	227,969.64 	222,700.90 	-365,249.39 	22,071.47 	<br /><br />1、经营活动现金流量净额分析<br /><br />近三年及一期，发行人经营活动现金流量净额分别为 14,648.07万元、516,127.20万元、294,484.46万元和78,653.71万元，2024年发行人经营活动产生的现金流量净额较2023年增加501,479.13万元，主要是本期购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。2025年发行人经营活动产生的现金流量净额较2024年减少221,642.74万元，主要是本期购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。<br /><br />2、投资活动现金流量净额分析<br /><br />近三年及一期，发行人投资活动现金流量净额分别为-1,018,307.99万元、-1,224,186.84万元、-440,700.90万元和-72,662.73万元，发行人购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金及对外投资支出规模较大。<br /><br />近三年及一期，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金金额分别为864,614.45万元、922,113.35万元、742,173.94万元和82,315.85万元；2024年较2023年增长6.65%，主要系Mariana项目投入较多所致。<br /><br />近三年及一期，公司投资支付的现金金额分别为240,886.70万元、270,676.14万元、82,429.54万元和157,326.44万元；2024年金额较2023年增长12.37%，主要系投资联合营公司及购买其他非流动金融资产所致。2025年金额较2024年减少69.55%，主要系减少对外投资额减少所致。<br /><br />3、筹资活动现金流量净额分析<br /><br />近三年及一期，发行人筹资活动现金流量净额分别为 1,021,761.08万元、344,696.65万元、371,951.65万元和223,434.08万元，波动较大。2024年发行人筹资活动净现金流同比大幅下降，主要是偿还债务支付的现金增加所致。<br /><br />（六）偿债能力分析<br /><br />公司近三年及一期末主要偿债能力指标情况<br /><br />单位：次、%<br /><br />项目 	2026年3月末 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />资产负债率 	55.26 	54.23 	52.80 	42.95 	<br /><br />流动比率 	1.03 	0.92 	0.69 	1.39 	<br /><br />速动比率 	0.66 	0.58 	0.42 	0.98 	<br /><br />EBITDA利息保障倍数 	8.26 	3.34 	0.15 	8.21 	<br /><br />1、短期偿债能力分析<br /><br />近三年及一期末，发行人流动比率分别为1.39、0.69、0.92和1.03，速动比率分别为0.98、0.42、0.58和0.66，发行人流动比率和速动比率呈现波动下降趋势，主要系公司流动负债增长较快所致。<br /><br />2、长期偿债能力分析<br /><br />近三年及一期末，发行人资产负债率分别为42.95%、52.80%、54.23%和55.26%，整体呈上升趋势。近三年，发行人EBITDA利息保障倍数分别为8.21、0.15和3.34，受锂盐价格波动影响，2024年度EBITDA利息保障倍数下降较大。<br /><br />（七）资产运营效率分析<br /><br />公司近三年及一期主要运营效率指标情况<br /><br />项目 	2026年1-3月 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />应收账款周转率（次/年） 	5.48 	4.30 	4.24 	5.13 	<br /><br />存货周转率（次/年） 	1.88 	1.80 	2.00 	3.09 	<br /><br />总资产周转率（次/年） 	0.32 	0.22 	0.20 	0.39 	<br /><br />注：数据为年化后数据<br /><br />从资产运营效率指标来看，公司经营业务运转正常。<br /><br />三、有息债务情况<br /><br />（一）发行人有息负债期限结构<br /><br />近三年及一期末，发行人各业务板块的有息负债结构如下：<br /><br />发行人近三年末有息负债情况<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2026年3月末 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />短期借款 	989,214.36 	918,721.97 	906,942.72 	652,902.17 	<br /><br />一年内到期的非流动负债（有息部分） 	576,871.63 	630,697.30 	655,379.61 	270,409.35 	<br /><br />其他流动负债（有息部分） 	172,180.80 	121,246.83 	74,904.92 	- 	<br /><br />长期借款 	1,797,045.27 	1,614,409.10 	1,525,866.07 	1,561,631.83 	<br /><br />长期应付款（有息部分） 	372,551.28 	289,836.23 	321,874.72 	191,375.05 	<br /><br />应付债券 	114,051.29 	114,501.13 	35,449.92 	- 	<br /><br />合计 	4,021,914.63 	3,689,412.56 	3,520,417.96 	2,676,318.40 	<br /><br />注：长期应付款（有息部分）不含利息。<br /><br />截至2026年3月末发行人各板块有息负债期限结构情况<br /><br />单位：万元<br /><br />到期时间/业务板块 	海外 	锂电 	锂盐 	合计到期规模 	<br /><br />1年以内 	196,738.12 	153,763.89 	1,387,764.78 	1,738,266.79 	<br /><br />1-2年 	40,336.82 	123,393.71 	712,281.33 	876,011.86 	<br /><br />2-3年 	31,439.13 	201,110.14 	500,031.90 	732,581.17 	<br /><br />3年以上 	248,232.81 	146,990.28 	279,831.72 	675,054.81 	<br /><br />合计 	516,746.88 	625,258.02 	2,879,909.73 	4,021,914.63 	<br /><br />（二）发行人有息负债担保结构<br /><br />截至2026年3月末，公司的有息负债担保方式以信用借款为主。具体情况如下：<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	海外 	锂电 	锂盐 	合计 	<br /><br />信用 	456,531.49 	625,258.02 	2,270,873.08 	3,352,662.59 	<br /><br />质押 	60,215.39 	- 	609,036.65 	669,252.04 	<br /><br />合计 	516,746.88 	625,258.02 	2,879,909.73 	4,021,914.63 	<br /><br />（三）发行人主要借款情况<br /><br />截至2026年3月末发行人境内主要借款情况<br /><br />单位：万元<br /><br />主体 	借款日期 	到期日 	金额 	<br /><br />赣锋股份 	9/29/2024 	9/28/2030 	75,000.00 	<br /><br />赣锋股份 	12/6/2024 	11/28/2027 	64,800.00 	<br /><br />赣锋股份 	1/30/2026 	1/29/2029 	50,000.00 	<br /><br />赣锋股份 	5/29/2025 	5/28/2028 	49,687.50 	<br /><br />赣锋股份 	3/27/2026 	3/26/2029 	49,000.00 	<br /><br />赣锋股份 	5/31/2023 	5/30/2026 	45,000.00 	<br /><br />赣锋股份 	9/28/2021 	8/26/2026 	40,000.00 	<br /><br />赣锋股份 	9/29/2022 	9/29/2027 	40,000.00 	<br /><br />赣锋股份 	10/31/2022 	9/29/2027 	40,000.00 	<br /><br />锂电科技 	11/25/2025 	11/25/2028 	40,000.00 	<br /><br />赣锋股份 	11/25/2024 	11/14/2027 	39,800.00 	<br /><br />丰城赣锋 	3/31/2025 	3/21/2035 	37,900.00 	<br /><br />锂电科技 	5/30/2023 	5/15/2027 	35,000.00 	<br /><br />赣锋股份 	2/17/2025 	1/14/2028 	34,900.00 	<br /><br />锂电科技 	4/29/2021 	4/28/2026 	34,500.00 	<br /><br />惠州赣锋 	1/17/2025 	1/15/2030 	33,725.00 	<br /><br />赣锋股份 	2/1/2023 	11/10/2027 	32,400.00 	<br /><br />赣锋股份 	11/28/2025 	11/27/2026 	30,000.00 	<br /><br />赣锋股份 	1/30/2026 	3/28/2027 	30,000.00 	<br /><br />内蒙古赣锋 	2/6/2026 	2/4/2029 	30,000.00 	<br /><br />赣锋股份 	6/26/2024 	6/26/2027 	29,900.00 	<br /><br />赣锋股份 	1/17/2025 	1/2/2028 	29,900.00 	<br /><br />锂电科技 	5/27/2025 	5/25/2028 	29,900.00 	<br /><br />赣锋股份 	6/20/2025 	5/28/2028 	29,812.50 	<br /><br />赣锋股份 	12/19/2024 	12/18/2027 	29,800.00 	<br /><br />赣锋股份 	4/29/2024 	4/9/2031 	29,237.31 	<br /><br />锂电科技 	1/1/2026 	11/27/2028 	28,700.00 	<br /><br />赣锋股份 	9/8/2023 	9/8/2028 	27,900.00 	<br /><br />赣锋股份 	5/19/2025 	5/18/2028 	27,900.00 	<br /><br />赣锋股份 	12/28/2022 	11/10/2027 	27,600.00 	<br /><br />惠州赣锋 	9/14/2022 	9/13/2029 	27,000.00 	<br /><br />广东惠储 	11/29/2024 	9/30/2031 	25,925.00 	<br /><br />锂电科技 	5/30/2025 	5/29/2028 	24,998.00 	<br /><br />锂电科技 	6/29/2022 	6/28/2027 	24,900.00 	<br /><br />奉新赣锋 	8/14/2025 	8/24/2026 	24,000.00 	<br /><br />赣锋股份 	1/20/2023 	1/20/2027 	24,000.00 	<br /><br />赣锋股份 	1/1/2023 	10/4/2027 	24,000.00 	<br /><br />赣锋股份 	10/31/2024 	10/30/2026 	24,000.00 	<br /><br />赣锋股份 	12/24/2025 	12/21/2028 	23,800.00 	<br /><br />赣锋股份 	2/9/2026 	4/5/2027 	22,100.00 	<br /><br />赣锋股份 	4/28/2025 	4/27/2026 	20,000.00 	<br /><br />赣锋股份 	5/30/2025 	5/29/2026 	20,000.00 	<br /><br />赣锋股份 	1/1/2024 	12/31/2026 	20,000.00 	<br /><br />赣锋股份 	2/1/2024 	1/21/2027 	20,000.00 	<br /><br />赣锋股份 	4/3/2025 	4/1/2027 	20,000.00 	<br /><br />赣锋股份 	3/27/2025 	3/27/2027 	20,000.00 	<br /><br />赣锋股份 	9/30/2025 	9/30/2027 	20,000.00 	<br /><br />锂电科技 	9/26/2025 	9/26/2027 	20,000.00 	<br /><br />锂电科技 	12/24/2025 	12/24/2028 	20,000.00 	<br /><br />锂电科技 	10/24/2025 	10/22/2030 	20,000.00 	<br /><br />合计 	1,567,085.31 	<br /><br />注：发行人主要借款的年利率区间为2.05%-3.10%。<br /><br />发行人的有息负债以银行借款为主，截至2026年3月末，有息负债中银行借款共3,342,185.34万元，非银行机构借款共679,729.29万元，占有息负债总额比例分别为83.10%和16.90%。<br /><br />（四）发行人债务融资工具发行情况<br /><br />截至本募集说明书签署日发行人已发行债务融资工具情况<br /><br />单位：亿元、%<br /><br />发行主体 	发行时间 	债券简称 	发行金额 	期限 	利率 	兑付情况 	<br /><br />发行人 	2024-12-16 	24赣锋锂业CP001（科创票据） 	7.50 	1年 	1.86 	已兑付 	<br /><br />发行人 	2025-04-24 	25赣锋锂业MTN001（科创票据） 	8.00 	3年 	2.55 	未兑付 	<br /><br />发行人 	2025-11-04 	25赣锋锂业CP001（绿色） 	7.10 	0.49年 	2.38 	已兑付 	<br /><br />发行人 	2025-12-22 	25赣锋锂业SCP001（科创债/并购） 	5.00 	0.49年 	2.33 	已兑付 	<br /><br />发行人 	2026-01-26 	26赣锋锂业SCP001（科创债） 	5.00 	0.49年 	2.19 	已兑付 	<br /><br />发行人 	2026-04-24 	26赣锋锂业MTN001（绿色） 	7.10 	366天 	1.97 	未兑付 	<br /><br />发行人 	2026-07-22 	26赣锋锂业MTN002(绿色) 	5.00 	396天 	1.75 	未兑付 	<br /><br />四、发行人关联交易情况<br /><br />（一）关联方情况<br /><br />1、发行人无控股股东，最终控制方是李良彬及其家族。<br /><br />2、发行人子公司<br /><br />发行人子公司有关信息详见“发行人重要权益投资情况”之“（一）发行人全资及控股子公司”披露的相关信息。<br /><br />3、合营及联营企业<br /><br />发行人合营企业、联营企业有关信息详见“发行人重要权益投资情况”之“（二）发行人联营公司情况”披露的相关信息。<br /><br />4、公司的其他关联方情况<br /><br />其他关联方名称 	其他关联方与本企业关系 	<br /><br />江西智锂科技股份有限公司 	关键管理人员参股的企业 	<br /><br />（二）发行人与关联方的主要交易<br /><br />1、购销商品、提供和接受劳务的关联交易<br /><br />单位：万元<br /><br />关联方 	关联交易内容 	2025年度发生额 	是否超过交易额度 	<br /><br />Mt Marion Lithium 	采购锂辉石等 	141,186.19 	否 	<br /><br />江西锋源及其子公司 	采购蒸汽等 	20,801.05 	否 	<br /><br />智锂科技及其子公司 	采购磷酸铁锂等 	20,302.53 	否 	<br /><br />腾远钴业 	采购氯化钴等 	9,132.57 	否 	<br /><br />江西锂电云及其子公司 	采购运输服务等 	6,896.59 	否 	<br /><br />尖峰矿业 	采购锂云母等 	2,040.09 	否 	<br /><br />山东鑫海及其子公司 	采购选矿设备等 	36.84 	否 	<br /><br />大连伊科 	采购电池隔膜 	2.48 	否 	<br /><br />2、出售商品/提供劳务情况表<br /><br />单位：万元<br /><br />关联方 	关联交易内容 	2025年度发生额 	<br /><br />深圳易储 	销售锂离子系统等 	21,243.80 	<br /><br />智锂科技及其子公司 	销售电池级碳酸锂等 	18,618.84 	<br /><br />LAR 	销售碳酸锂等 	10,259.25 	<br /><br />重庆瑞驰 	销售动力电池总成等 	8,810.53 	<br /><br />浙江沙星 	销售加工金属锂等 	779.33 	<br /><br />江西锋源及其子公司 	销售氢氧化钠等 	633.80 	<br /><br />锦泰钾肥及其子公司 	销售设备等 	367.26 	<br /><br />稀美资源及其子公司 	销售钽铌精矿等 	104.55 	<br /><br />有研新能源 	销售电池级碳酸锂等 	95.13 	<br /><br />南京公用赣锋循环科技 	销售退役锂电池 	72.51 	<br /><br />长业投资 	提供咨询服务等 	28.30 	<br /><br />蜂鸟储充 	销售顶盖、锂离子电芯 	12.08 	<br /><br />江西锂电云及其子公司 	销售IT服务等 	7.63 	<br /><br />江西领能 	销售检测服务等 	0.31 	<br /><br />3、关联方资金拆借<br /><br />单位：万元<br /><br />关联方 	拆借金额 	起始日 	到期日 	<br /><br />拆入 	<br /><br />拆出 	<br /><br />深圳易储 	80,000.00 	2025年03月17日 	2027年12月31日 	<br /><br />4、关联方应收应付款项<br /><br />（1）应收项目<br /><br />单位：万元<br /><br />项目名称 	关联方 	2025年末 	<br /><br />账面余额 	坏账准备 	<br /><br />应收账款 	智锂科技及其子公司 	2,725.19 	- 	<br /><br />应收账款 	LAR 	4,712.02 	- 	<br /><br />应收账款 	重庆瑞驰 	5,168.23 	- 	<br /><br />应收账款 	苏州度普 	196.37 	- 	<br /><br />应收账款 	浙江沙星 	36.74 	- 	<br /><br />应收账款 	锦泰钾肥及其子公司 	63.55 	- 	<br /><br />应收账款 	江西领能 	0.33 	- 	<br /><br />预付款项 	腾远钴业 	3,882.20 	- 	<br /><br />预付款项 	尖峰矿业 	2,426.87 	- 	<br /><br />预付款项 	智锂科技及其子公司 	171.20 	- 	<br /><br />其他应收款 	PGCO 	9,038.65 	- 	<br /><br />其他应收款 	重庆瑞驰 	100.00 	- 	<br /><br />其他应收款 	LAR及其子公司 	1,677.12 	- 	<br /><br />其他流动资产 	Mt Marion Lithium 	1,568.47 	- 	<br /><br />其他非流动资产 	深圳易储 	80,000.00 	- 	<br /><br />其他非流动资产 	Mt Marion Lithium 	70,338.01 	- 	<br /><br />其他非流动资产 	深圳鲁源 	46,036.39 	- 	<br /><br />其他非流动资产 	维拉斯托矿业 	5,725.03 	- 	<br /><br />应收股利 	五矿盐湖 	110,304.42 	- 	<br /><br />项目名称 	关联方 	2025年末 	<br /><br />账面余额 	坏账准备 	<br /><br />应收股利 	江西锋源 	1,000.00 	- 	<br /><br />（2）应付项目<br /><br />单位：万元<br /><br />项目名称 	关联方 	2025年末账面余额 	<br /><br />应付账款 	Mt Marion Lithium 	21,262.18 	<br /><br />应付账款 	江西锋源及其子公司 	21,108.62 	<br /><br />应付账款 	智锂科技及其子公司 	14,020.18 	<br /><br />应付账款 	江西锂电云及其子公司 	1,141.01 	<br /><br />应付账款 	山东鑫海及其子公司 	139.54 	<br /><br />应付账款 	大连伊科 	0.45 	<br /><br />其他应付款 	江西锂电云及其子公司 	68.53 	<br /><br />长期应付款 	LAR 	216,721.01 	<br /><br />一年内到期的非流动负债 	PGCO 	50,281.67 	<br /><br />（三）关联交易产生原因、定价原则、结算方式和影响<br /><br />发行人与关联方之间的关联交易主要有原材料采购、产成品销售、接受关联方劳务，以及关联担保和资金拆出。上述关联交易的发生均为发行人日常生产经营所需，属于正常的经营活动，且资金占用情况较其主营业务收入较小，不具有重大影响。关联交易的定价主要参考市场价格，经交易双方协商确定。关联交易的结算方式与非关联交易相同。<br /><br />五、发行人或有事项<br /><br />（一）对外担保<br /><br />截至2026年3月末，发行人对合并报表范围外企业担保的事项如下：<br /><br />单位：万元<br /><br />被担保方 	担保金额 	担保起始日 	担保到期日 	<br /><br />泰州鑫储科技有限公司 	29,159.88 	2025年3月19日 	2035年3月28日 	<br /><br />河北国沐新能源发展有限公司 	84,480.00 	2025年5月30日 	2035年6月12日 	<br /><br />大同市新荣区合邦新能源有限公司 	70,000.00 	2025年9月10日 	2033年9月22日 	<br /><br />惠东磊清储能科技有限公司 	16,000.00 	2025年9月26日 	2035年9月30日 	<br /><br />繁峙智源聚能科技有限公司 	27,410.20 	2025年9月29日 	2035年9月30日 	<br /><br />繁峙迅越新能源科技有限公司 	28,292.00 	2025年9月29日 	2035年9月30日 	<br /><br />驻马店市源之海储能科技有限公司 	16,976.80 	2025年9月29日 	2035年10月20日 	<br /><br />天津建源能源科技有限公司 	5,000.00 	2025年10月22日 	2035年10月29日 	<br /><br />曲靖广储能源科技有限公司 	62,800.00 	2025年10月22日 	2033年10月24日 	<br /><br />深圳易储数智能源集团有限公司 	30,000.00 	2025年11月24日 	2026年12月12日 	<br /><br />永平凌伟储能有限公司 	17,462.00 	2025年11月25日 	2036年2月10日 	<br /><br />合计 	387,580.88 	/ 	/ 	<br /><br />注：上述被担保方均为深圳易储及其控股子公司<br /><br />发行人于2026年1月20日召开的第六届董事会第十二次会议、于2026年3月11日召开2026年第一次临时股东会审议通过了《关于为联营公司提供担保的议案》，同意为深圳易储及其控股子公司提供不超过人民币435,000万元的担保。本次担保额度在公司股东会审议通过此议案之日起12个月内有效。<br /><br />（二）重大未决诉讼、仲裁事项<br /><br />截至2026年3月末，发行人重大的未决诉讼、仲裁事项情况如下：<br /><br />诉讼（仲裁）基本情况 	涉案金额 	诉讼（仲裁）进展 	诉讼（仲裁）审理结果及影响 	诉讼（仲裁）判决执行情况 	<br /><br />2023年8月，墨西哥矿业总局向公司在墨西哥注册的控股子公司发出取消9个矿产特许权的通知，上述矿产特许权允许公司开发墨西哥Sonora项目。2023年11月，公司在墨西哥注册的三家控股子公司提起的行政复议，墨西哥经济部作出了维持原墨西哥矿业总局发出的取消矿产特许权的决定。2024年1月，墨西哥子公司向行政司法联邦法院（“TFJA”）提交行政诉讼申请，要求撤销9个特许权的取消决议，该行政诉讼申请已由TFJA受理，目前尚待解决。2024年5月，公司旗下控股子公司上海赣锋、Bacanora、Sonora就墨西哥颁布的一系列法律法规及相关举措向ICSID提请仲裁程序，这些法律法规及相关举措有效地将锂资源国有化，影响了项目的运营，并导致墨西哥子公司持有的矿产特许权被取消。2024年6月，公司收到ICSID的邮件确认仲裁案件已被正式登记，且ICSID在其官方网站上公告了仲裁相关信息。 2025年1月，仲裁庭正式成立。2025年4月，本公司向仲裁庭提交事实陈述书、证人陈述及专家报告。本公司请求仲裁庭裁定墨西哥全面弥补其违反条约行为造成的影响，具体形式为：（i）恢复在墨西哥开发项目的特许权及相关权利，并对项目延误进行赔偿；或（ii）就整个项目的公平市场价值向本公司支付赔偿。2025年7月，本公司撤回了在墨西哥提起的宪法诉讼及行政诉讼。 	本次仲裁尚未作出最终裁定，赔付金额存在一定的不确定性，最终赔付金额以仲裁裁定为准 	ICSID秘书长正式登记了本次仲裁事项，下一步是组成仲裁庭，并在书面和口头两个阶段向仲裁庭介绍各方的立场，尚未开庭审理或作出裁决 	案件正在审理中 	无 	<br /><br />（三）承诺事项<br /><br />截至本募集说明书签署日，发行人承诺事项如下：<br /><br />承诺方 	类型 	承诺内容 	承诺时间 	承诺期限 	履行情况 	<br /><br />李良彬家族成员李良彬、李良学、李华彪、熊剑浪、罗顺香及黄闻与公司的第二大股东王晓申 	避免同业竞争 	为避免同业竞争，2008年6月1日，公司的实际控制人李良彬家族成员李良彬、李良学、李华彪、熊剑浪、罗顺香及黄闻与公司的第二大股东王晓申向公司出具了《非竞争承诺函》。 	2008年06月01日 	长期 	遵守承诺 	<br /><br />公司 	其他承诺 	现金分红比例：在满足公司正常生产经营所需资金的情况下，公司在当年盈利且累计未分配利润为正值的情况下，采取现金方式分配股利，每年以现金方式分配的利润应当不少于当年实现的可分配利润的10%。公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。 	2022年06月15日 	36个月 	遵守承诺 	<br /><br />截至本募集说明书签署日，发行人承诺事项无发生重大变化。<br /><br />（四）其他或有事项<br /><br />截至本募集说明书签署日，发行人无需要披露的其他或有事项。<br /><br />六、公司受限资产情况<br /><br />截至2025年末，公司受限资产共计912,294.70万元，受限资产合计占总资产的比例为8.06%，占净资产的比例为17.60%，主要包括无形资产、其他非流动金融资产等。截至2025年末，发行人受限资产情况如下：<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	账面价值 	受限类型 	受限情况 	<br /><br />货币资金 	55,344.29 	质押、控制 	保证金及未决诉讼受限资金 	<br /><br />其他流动资产 	42,682.60 	质押 	质押的存单用于开立银行承兑汇票 	<br /><br />一年内到期的非流动资产 	11,500.00 	质押 	质押的存单用于保函业务 	<br /><br />债权投资 	33,950.00 	质押 	质押的存单用于开立银行承兑汇票和信用证 	<br /><br />其他非流动资产 	6,213.43 	质押、控制 	质押的存单用于借款和保函业务、因复垦义务而受限的资金 	<br /><br />应收款项融资 	19,182.97 	质押 	已质押尚未到期的应收票据 	<br /><br />其他非流动金融资产 	208,573.92 	质押 	质押的股权用于借款业务 	<br /><br />固定资产 	27,687.95 	抵押 	抵押用于取得融资租赁款项 	<br /><br />长期股权投资 	206,795.90 	质押 	质押用于取得银行借款 	<br /><br />交易性金融资产 	7,442.57 	质押 	质押用于取得银行借款 	<br /><br />无形资产 	292,921.05 	质押 	公司下属3家墨西哥子公司（以下简称“墨西哥子公司”）持有的9个锂矿特许权 	<br /><br />合计 	912,294.70 			<br /><br />2024年，墨西哥矿业总局发起了对公司下属3家墨西哥子公司持有的9个锂矿特许权的复核。根据墨西哥矿业总局的说明，若墨西哥子公司未能在规定时限内提交充分证据以证明其在2017年至2021年期间按时履行了锂矿特许权开发的最低投资义务，将面临取消其拥有的锂矿特许权的风险。公司的墨西哥子公司及时提交了大量证据证明其已履行了上述锂矿特许权的最低投资义务。但在2023年8月，墨西哥矿业总局向墨西哥子公司发出了正式取消上述9个锂矿特许权的决定通知。相关九个锂矿特许权所属的土地使用权仍然归属于墨西哥子公司，并未受到影响。<br /><br />公司认为，根据墨西哥法律的要求，墨西哥子公司已经履行了最低投资义务，且墨西哥子公司的矿山开发投资远大于墨西哥法律规定的最低投资义务。墨西哥子公司于2017年-2021年间每年均在规定的期限内定期向墨西哥矿业总局提交年度报告，详细说明其运营情况，有关部门从未提出过任何异议，直到2024年才通知公司未能满足最低投资义务，并取消墨西哥子公司持有的锂矿特许权。公司认为，墨西哥矿业总局取消上述锂矿特许权的决议违反了墨西哥法律及国际法，这些决议是武断的，并且缺乏事实和法律依据，侵犯了公司和墨西哥子公司的基本权利。因此，公司聘请律师，向墨西哥经济部针对上述取消锂矿特许权的决议提起行政复议。<br /><br />2023年11月，墨西哥经济部作出了维持墨西哥矿业总局取消锂矿特许权的决定。2024年1月，墨西哥子公司向行政司法联邦法院（“TFJA”）提交行政诉讼申请，要求撤销9个特许权的取消决议，该行政诉讼申请已由TFJA受理，目前尚待解决。<br /><br />2024年5月，公司控股子公司上海赣锋、Bacanora、Sonora就墨西哥颁布的一系列法律法规及相关举措向ICSID提请仲裁程序，这些法律法规及相关举措有效地将锂资源国有化，影响了项目的运营，并导致墨西哥子公司持有的矿产特许权被取消。于2025年3月，公司收到ICSID的邮件确认仲裁案件已被正式登记，且ICSID在其官方网站上公告了仲裁相关信息。<br /><br />2025年，国际投资争端解决中心秘书长正式登记了本次仲裁事项，2025年1月仲裁庭正式成立；2025年4月，申请人向ICSID仲裁庭提交事实陈述书、证人陈述及专家报告。于ICSID仲裁中，申请人请求仲裁庭裁定墨西哥全面弥补其违反条约行为造成的影响，具体形式为：(i)恢复在墨西哥开发项目的特许权及相关权利，并对项目延误进行赔偿；或(ii)就整个项目的公平市场价值向申请人支付赔偿；2025年7月，公司的墨西哥子公司撤回了在墨西哥提起的上述诉讼。<br /><br />2026年5月，本案进入文件调取阶段；截至2026年6月30日，双方已分别提出文件调取请求，公司就对方提出的相关文件调取请求提交反对意见，相关文件调取事项由仲裁庭进一步审理决定。<br /><br />因此，于2025年12月31日，参考《企业会计准则第13号——或有事项》第十三条的相关规定，公司未计提该未决诉讼的相关拨备。<br /><br />除上述受限资产外，发行人还存在部分子公司股权质押情形，具体情况如下：<br /><br />单位：万元<br /><br />序号 	借款金额 	出质股权标的 	出质股权数额 	出质人 	质权人 	签订日期 	<br /><br />1 	2,000.00 	赣锋循环 	4,000.00万股 	赣锋锂业 	江西国资创业投资管理有限公司 	2022.2.22 	<br /><br />2 	80,000.00 	蒙金矿业 	5,311.60万股 	赣锋锂业 	上海浦东发展银行股份有限公司南昌分行 	2024.9.23 	<br /><br />3 	46,500.00 	北京炬宏达矿业投资有限公司 	1,000.00万股 	赣锋锂业 	中国银行股份有限公司新余市分行 	2024.3.1 	<br /><br />七、持有衍生品、重大投资理财产品情况<br /><br />（一）金融衍生品<br /><br />截至2025年末，公司衍生品投资情形如下：<br /><br />单位：万元<br /><br />投资类型 	期初余额 	报告期公允价值变动损益 	购入金额 	售出金额 	期末余额 	<br /><br />碳酸锂期货 	51,629.60 	1,971.29 	149,377.25 	197,285.92 	17,945.55 	<br /><br />外汇合约 	- 	-3,766.61 	- 	315,526.59 	315,526.59 	<br /><br />合计 	51,629.60 	-1,795.32 	149,377.25 	512,812.51 	333,472.14 	<br /><br />同时，公司分别于2024年7月15日召开第五届董事会第八十一次会议、第五届监事会第五十五次会议，于2024年8月13日召开2024年第二次临时股东大会，审议通过《关于使用自有资金开展衍生品交易的议案》，拟进行金融衍生品交易（包括但不限于期权产品及远期产品）。根据上述决议及授权，为了锁定公司持有的PLS股票价值，公司的全资子公司赣锋国际于2024年10月2日与Morgan Stanley &amp; Co. International plc（以下简称“摩根士丹利”）以及Merrill Lynch International（以下简称“美国银行”）签订了Equity Collar Transaction协议以进行领式期权交易，即赣锋国际将所持有的105,401,972股PLS股票质押给摩根士丹利及美国银行，同时摩根士丹利及美国银行授予赣锋国际一项与质押股票数量相等的 Pilbara股票的看跌期权用于保证本金偿还，赣锋国际授予摩根士丹利及美国银行一项同等数量股票的看涨期权用于对冲资金成本。摩根士丹利及美国银行将就此结构在期初支付一笔预付款给赣锋国际，双方均无需单独就所获得的期权向对方支付费用。<br /><br />（二）重大投资理财产品<br /><br />截至2025年末，公司及子公司无重大投资理财产品情况。<br /><br />八、海外投资情况<br /><br />截至2025年末，发行人主要境外投资经营实体和境外资产情况如下：<br /><br />截至2025年末发行人主要境外经营实体情况<br /><br />境外经营实体 	主要经营地 	主要投资矿产情况 	主要业务情况 	<br /><br />GFL International Co., Limitied（赣锋国际有限公司） 	香港 	/ 	投资 	<br /><br />Blackstairs Lithium Limited 	爱尔兰 	爱尔兰Avalonia锂辉石项目，该项目尚在勘探中 	锂矿勘探 	<br /><br />Ganfeng Lithium Netherlands Co. BV 	荷兰 	通过Minera Exar控股阿根廷Cauchari-Olaroz锂盐湖项目通过Litio Minera Argentina S.A. 控股阿根廷Mariana锂盐湖项目 	投资 	<br /><br />Lithea Argentina S.A.U. 	英属维尔京群岛 	阿根廷PPG锂盐湖项目 	盐湖开发 	<br /><br />Mali Lithium B.V. 	马里 	马里Goulamina锂辉石项目 	/ 	<br /><br />Mt Marion Lithium Pty Ltd. 	澳大利亚 	澳大利亚Mount Marion锂辉石项目 	/ 	<br /><br />Greentech Metal Global PTE. LTD 	新加坡 	/ 	锂系列产品销售 	<br /><br />Bacanora Lithium Limited 	英国 	墨西哥Sonora锂黏土项目 	锂矿开发 	<br /><br />注1：发行人投资境外经营实体主要用于持有海外矿产开发及经营，经营情况主要来源于矿产的投资及运营成果，详见下文“截至2025年末发行人主要境外资产情况”分析。<br /><br />注2：GFL International Co., Limitied（赣锋国际有限公司）成立于2011年3月29日，是公司在中国大陆以外地区进行投资、贸易设立的重要平台。<br /><br />截至2025年末发行人主要境外资产情况<br /><br />单位：万元<br /><br />项目名称 	形成原因 	持股比例 	总投资金额 	截至2025年末已投资金额 	2026年度投资计划 	运营模式 	收益状况 	<br /><br />阿根廷Mariana锂盐湖项目 	收购 	100% 	800,000.00 	627,984.94 	78,405.82 	已建成投产 	尚在试运营中，未盈利 	<br /><br />阿根廷Cauchari-Olaroz锂盐湖项目 	收购 	46.67% 	588,840.94 	593,999.12 	562.76 	一期已投产 	亏损6.63亿元人民币 	<br /><br />阿根廷PPG锂盐湖项目 	收购 	100% 	817,503.02 	151,377.35 	13,383.88 	项目开发中 	尚在建设中，未盈利 	<br /><br />马里Goulamina锂辉石项目 	收购 	65% 	256,868.09 	309,000.59 	- 	一期已投产 	产能爬坡阶段 	<br /><br />澳大利亚Mount Marion锂辉石项目 	股权投资 	50% 	5,215万美元+5,190万澳元 	5,215万美元+5,190万澳元 	- 	已投产 	亏损0.32亿元人民币 	<br /><br />墨西哥Sonora锂黏土项目 	收购 	100% 	34,065.80万美元 	34,065.80万美元 	- 	投资暂缓 	未投产，无净利润 	<br /><br />注1：澳大利亚Mount Marion锂辉石项目总投资及已投资金额均为股权收购款，项目所属公司不纳入合并报表范围，暂无新增投资计划<br /><br />1、阿根廷Mariana锂盐湖项目<br /><br />Mariana锂-钾卤水矿项目位于阿根廷西部的安第斯山脉地区，横穿Llullaillaco盐湖，以钾、锂和硼为主。2014年本集团与加拿大国际锂业公司（International Lithium Corp）签署之《关于阿根廷Mariana锂-钾卤水矿的债转股和投资协议》，获得阿根廷Mariana锂-钾卤水矿项目80%的权益，后续通过回购等事项获得阿根廷 Mariana锂-钾卤水矿项目100%的权益。2021年 7月，Mariana锂盐湖项目顺利获得了由阿根廷Salta省政府颁发的环境影响报告批复，批复批准Mariana锂盐湖项目进行年化设计产能为2万吨氯化锂的工厂建设。项目已完成建设，2025年2月Mariana锂盐湖项目一期规划年产能2万吨氯化锂生产线正式投产。<br /><br />2、阿根廷Cauchari-Olaroz锂盐湖项目<br /><br />2018年8月，公司全资子公司赣锋国际以自有资金8,530万美元在荷兰投资设立荷兰赣锋，公司持有其100%的股权。荷兰赣锋成立后，以6,030万美元的价格收购Minera Exar37.5%的股权。2019年4月和2020年2月，公司分别以自有资金两次认购Minera Exar 14,101.6944万股和1,438.9484万股股份，交易完成后，荷兰赣锋持有Minera Exar 51%的股权，对Minera Exar实施控股，获得多数管理委员会和董事会席位，拥有Minera Exar控制的Cauchari-Olaroz锂盐湖项目控股权。公司目前已完成Cauchari-Olaroz锂盐湖项目一期的建成投产，产能利用率不断提高，2025年共计生产3.41万吨碳酸锂，预计2026年生产3.5万吨-4万吨碳酸锂。Cauchari-Olaroz项目的二期规划年产能4.5万吨LCE，二期项目已于2025年12月向当地政府提交环境许可的申请。<br /><br />3、阿根廷PPG锂盐湖项目<br /><br />2022年7月11日，公司第五届董事会第四十五次会议审议通过《关于赣锋国际或其全资子公司收购Lithea公司100%股份涉及矿业权投资的议案》，同意全资子公司赣锋国际或其全资子公司收购Lithea公司不超过100%股份，本次收购总对价不超过9.62亿美元，Lithea公司主要从事收购、勘探及开发锂矿业权，旗下的主要资产PPG项目是位于阿根廷萨尔塔省的锂盐湖项目，包括Pozuelos和PastosGrandes两块锂盐湖资产。<br /><br />2025年4月，公司与Lithium Argentina AG签署了合作开发盐湖意向书，双方约定将共同开发位于阿根廷的Pozuelos-Pastos Grandes盐湖盆地。双方拟将该盐湖盆地的三个锂盐湖项目整合成新项目（项目名暂定为“PPGS锂盐湖项目”），并对整合后的PPGS锂盐湖项目制定分阶段开发规划方案，PPGS锂盐湖项目的生产工艺计划部分采用直接提锂法技术，远期规划年产能可达15万吨LCE。<br /><br />4、马里Goulamina锂辉石项目<br /><br />2021年6月11日，公司第五届董事会第二十八次会议审议通过了《关于赣锋国际收购荷兰SPV公司50%股权涉及矿业权投资并为其全资子公司LMSA提供财务资助的议案》，同意全资子公司赣锋国际以自有资金1.3亿美元的价格收购荷兰SPV公司50%的股权以获得Goulamina锂辉石项目50%股权。发行人已于2024年1月15日、2024年5月6日审议通过收购剩余该项目股权，收购完成后通过赣锋国际持有Mali Lithium100%股权。2024年12月5日，公司董事会审议通过将LMSA35%的股权转让给马里政府；同时，公司、LMSA及关联公司将获得马里政府授予的投资优惠政策，马里政府将积极支持Goulamina锂辉石二期项目的开发建设。截至本募集说明书签署日，公司间接持有LMSA65%股份，马里政府持有LMSA35%的股份。Goulamina锂辉石项目一期已建成投产并逐步释放产能，2025年6月，马里Goulamina锂辉石矿项目完成首批锂精矿装船发往国内，2025年全年产出精矿33.66万吨（干），为公司提供优质稳定且低成本的锂精矿。<br /><br />5、澳大利亚Mount Marion锂辉石项目<br /><br />澳大利亚Mount Marion锂辉石项目由Mt Marion Lithium Pty Ltd拥有并开发建设，赣锋国际持有Mt Marion 50%的股权，PMI持有Mt Marion 50%的股权，公司将该部分股权作为长期股权投资核算。Mount Marion锂辉石精矿目前为澳大利亚在产规模最大的锂辉石项目之一，为公司目前锂原材料的重要来源。2025年上半年为适应当前相对较低的锂价环境，Mount Marion锂辉石项目对其经营目标进行了调整优化，在保证公司锂辉石精矿供应的同时，通过减少实际产出以降低项目的资本开支和生产运营成本。2025年下半年随着锂价的回升，Mount Marion锂辉石项目矿石开采量恢复正常。2026年计划对项目进行选矿工艺升级，增加浮选装置，预计2027年末完成，升级后Mount Marion锂辉石项目产能预计为60万吨折6%高品质精矿。<br /><br />6、墨西哥Sonora锂黏土项目<br /><br />公司目前拥有Bacanora Lithium Limited和Sonora Lithium Ltd100%的股权，从而拥有墨西哥的锂黏土Sonora项目100%的权益。截至本募集说明书签署日，本项目存在与墨西哥矿业总局的诉讼事项，详见本章节之“五、发行人或有事项”之“（二）重大未决诉讼、仲裁事项”，目前该项目建设已暂缓。<br /><br />九、直接债务融资计划<br /><br />截至本募集说明书签署之日，发行人除本期债务融资工具发行外，暂无其他直接债务融资计划。<br /><br />十、其他财务重要事项<br /><br />截至本募集说明书签署日，发行人无其他财务重要事项。<br /><br />第七章 企业资信状况<br /><br />一、发行人及其子公司授信情况<br /><br />发行人及其子公司的债务性筹资渠道主要包括银行借款。截至本募集说明书签署日，发行人均能按时或提前归还各项债务本金并足额支付利息，无不良信用记录。截至2026年3月末，发行人已获得境内授信总额为944.34亿元，主要授信银行包括进出口银行、交通银行、工商银行、农业银行、邮储银行、中国银行、建设银行等，其中已使用授信额度为418.92亿元，未使用授信额度525.42亿元，具体情况如下：<br /><br />单位：亿元<br /><br />授信银行名称 	授信额度 	已使用额度 	未使用额度 	<br /><br />进出口银行 	120 	58.91 	61.09 	<br /><br />交通银行 	70 	41.26 	28.74 	<br /><br />工商银行 	65 	48.54 	16.46 	<br /><br />邮储银行 	50 	22.98 	27.02 	<br /><br />中国银行 	69.18 	17.30 	51.88 	<br /><br />建设银行 	60 	14.00 	46.00 	<br /><br />招商银行 	45 	13.31 	31.69 	<br /><br />民生银行 	50 	10.03 	39.97 	<br /><br />九江银行 	11 	2.97 	8.03 	<br /><br />汇丰银行 	14 	9.93 	4.07 	<br /><br />农业银行 	54.5 	33.69 	20.81 	<br /><br />重庆农商行 	18 	0.00 	18.00 	<br /><br />新余农商行 	4.9 	4.56 	0.34 	<br /><br />平安银行 	25 	11.80 	13.20 	<br /><br />光大银行 	40 	17.07 	22.93 	<br /><br />中信银行 	63.5 	40.16 	23.34 	<br /><br />渣打银行 	21 	10.96 	10.04 	<br /><br />浦发银行 	75 	26.11 	48.89 	<br /><br />东亚银行 	6 	5.79 	0.21 	<br /><br />成都银行 	10 	0.00 	10.00 	<br /><br />北京银行 	30 	7.06 	22.94 	<br /><br />兴业银行 	10.8 	5.63 	5.17 	<br /><br />桑坦德银行 	14 	8.24 	5.76 	<br /><br />厦门国际银行 	5 	2.00 	3.00 	<br /><br />华夏银行 	5 	2.00 	3.00 	<br /><br />其他 	7.46 	4.63 	2.83 	<br /><br />合计 	944.34 	418.92 	525.42 	<br /><br />二、发行人债务违约记录<br /><br />发行人与各银行之间建立了良好的银企合作关系，在金融机构中的信誉较好，与金融机构关系融洽，还本付息正常。经查人民银行征信系统信用报告，近三年及一期发行人本部无银行借款违约记录。<br /><br />三、发行人已发行债务融资工具偿还情况<br /><br />截至本募集说明书签署日，发行人未出现过资信情况重大不利变化且未出现已发行债务融资工具到期未偿付情形。<br /><br />截至本募集说明书签署日发行人已发行债务融资工具情况<br /><br />单位：亿元、%<br /><br />发行主体 	发行时间 	债券简称 	发行金额 	期限 	利率 	兑付情况 	<br /><br />发行人 	2024-12-16 	24赣锋锂业CP001（科创票据） 	7.50 	1年 	1.86 	已兑付 	<br /><br />发行人 	2025-04-24 	25赣锋锂业MTN001（科创票据） 	8.00 	3年 	2.55 	未兑付 	<br /><br />发行人 	2025-11-04 	25赣锋锂业CP001（绿色） 	7.10 	0.49年 	2.38 	已兑付 	<br /><br />发行人 	2025-12-22 	25赣锋锂业SCP001（科创债/并购） 	5.00 	0.49年 	2.33 	已兑付 	<br /><br />发行人 	2026-01-26 	26赣锋锂业SCP001（科创债） 	5.00 	0.49年 	2.19 	已兑付 	<br /><br />发行人 	2026-04-24 	26赣锋锂业MTN001（绿色） 	7.10 	1年 	1.97 	未兑付 	<br /><br />发行人 	2026-07-22 	26赣锋锂业MTN002（绿色） 	5.00 	396天 	1.75 	未兑付 	<br /><br />第八章 发行人2026年1-6月份基本情况<br /><br />一、发行人2026年1-6月业务情况<br /><br />公司2023-2025年度及2026年1-6月主营业务收入占比情况<br /><br />单位：万元、%<br /><br />产品名称 	2026年1-6月 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	<br /><br />锂系列产品 	1,419,723.95 	61.47 	1,287,640.36 	55.79 	1,201,658.59 	63.56 	2,446,503.45 	74.20 	<br /><br />锂电池、电芯 	783,097.31 	33.90 	823,389.46 	35.67 	589,696.26 	31.19 	770,786.02 	23.38 	<br /><br />其他 	106,873.28 	4.63 	197,143.45 	8.54 	99,285.45 	5.25 	79,878.55 	2.42 	<br /><br />总计 	2,309,694.54 	100.00 	2,308,173.27 	100.00 	1,890,640.29 	100.00 	3,297,168.02 	100.00 	<br /><br />2023-2025年度及 2026年 1-6月，发行人锂系列产品板块实现收入2,446,503.45万元、1,201,658.59万元、1,287,640.36万元和1,419,723.95万元，占主营业务收入的比例分别为74.20%、63.56%、55.79%和61.47%。2023-2025年度及2026年1-6月，发行人锂电池、电芯板块实现收入770,786.02万元、589,696.26万元、823,389.46万元和783,097.31万元，占主营业务收入的比例分别为23.38%、31.19%、35.67%和33.90%。报告期内，锂盐产品市场价格波动导致收入有所波动。2025年锂产品价格下行，但新能源汽车行业需求量增速虽有所放缓，因其基数较大仍为主要需求增长领域，故锂电池系列产品销量仍有所增长，锂电池系列产品收入同比仍为增长。<br /><br />公司2023-2025年度及2026年1-6月主营业务成本占比情况<br /><br />单位：万元、%<br /><br />产品名称 	2026年1-6月 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	<br /><br />锂系列产品 	817,168.04 	51.66 	1,087,772.52 	55.92 	1,075,819.02 	63.80 	2,140,006.48 	75.36 	<br /><br />锂电池、电芯 	685,738.33 	43.35 	703,190.58 	36.15 	520,940.57 	30.90 	632,363.09 	22.27 	<br /><br />其他 	79,029.67 	5.00 	154,325.72 	7.93 	89,367.96 	5.30 	67,317.13 	2.37 	<br /><br />产品名称 	2026年1-6月 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	<br /><br />总计 	1,581,936.04 	100.00 	1,945,288.82 	100.00 	1,686,127.56 	100.00 	2,839,686.70 	100.00 	<br /><br />2023-2025年度及 2026年 1-6月，发行人锂系列产品块业务成本分别为2,140,006.48万元、1,075,819.02万元、1,087,772.52万元和817,168.04万元，占主营业务成本的比例分别为75.36%、63.80%、55.92%和51.66%。2023-2025年度及2026年1-6月，发行人电池、电芯板块业务成本分别为632,363.09万元、520,940.57万元、703,190.58万元和685,738.33万元，占主营业务成本的比例分别为22.27%、30.90%、36.15%和43.35%。<br /><br />公司2023-2025年度及2026年1-6月主营业务毛利润占比情况<br /><br />单位：万元、%<br /><br />产品名称 	2026年1-6月 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	<br /><br />锂系列产品 	602,555.91 	82.80 	199,867.84 	55.08 	125,839.57 	61.53 	306,496.97 	67.00 	<br /><br />锂电池、电芯 	97,358.98 	13.38 	120,198.88 	33.12 	68,755.69 	33.62 	138,422.93 	30.26 	<br /><br />其他 	27,843.61 	3.83 	42,817.73 	11.80 	9,917.48 	4.85 	12,561.42 	2.74 	<br /><br />总计 	727,758.50 	100.00 	362,884.45 	100.00 	204,512.74 	100.00 	457,481.32 	100.00 	<br /><br />2023-2025年度及2026年1-6月，发行人实现主营业务毛利润457,481.32万元、204,512.74万元、362,884.45万元和727,758.50万元。2023-2025年度及2026年1-6月，发行人锂系列产品板块业务毛利润分别为306,496.97万元、125,839.57万元、199,867.84万元和602,555.91万元，占主营业务毛利润的比例分别为67.00%、61.53%、55.08%和82.80%。2023-2025年度及2026年1-6月，发行人锂电池、电芯板块业务毛利润分别为138,422.93万元、68,755.69万元、120,198.88万元和97,358.98万元，占主营业务毛利润的比例分别为30.26%、33.62%、33.12%和13.38%。<br /><br />公司近三年及一期主营业务毛利率情况<br /><br />单位：%<br /><br />产品名称 	2026年1-6月 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />锂系列产品 	42.44 	15.52 	10.47 	12.53 	<br /><br />锂电池、电芯 	12.43 	14.60 	11.66 	17.96 	<br /><br />其他 	26.05 	21.72 	9.99 	15.73 	<br /><br />总计 	31.51 	15.72 	10.82 	13.87 	<br /><br />2023-2025年度及2026年1-6月，发行人主营业务毛利率分别为13.87%、10.82%、15.72%和31.51%。锂系列产品业务毛利率分别为12.53%、10.47%、15.52%和42.44%，2024年度下降较多。2024年度，国家新能源汽车补贴退坡，对新能源汽车市场特别是低端新能源车市场产生了较大影响，导致上游碳酸锂的供求关系发生变化，由先前的供给不足逐渐转变为阶段性供给过剩，碳酸锂市场价格下滑较快。而主要原材料受矿石开采及提取等成本约束，价格变动绝对值相对较小，故2024年度锂系列产品毛利率明显下滑。2023-2025年度及2026年1-6月，锂电池、电芯业务毛利率分别为17.96%、11.66%、14.60%和12.43%，2025年度受市场需求增加影响，下游产品销售价格有所上升，导致2025年度锂电池、电芯业务毛利率有所增加。<br /><br />二、发行人2026年1-6月财务情况<br /><br />（一）发行人2023-2025年及2026年1-6月合并报表<br /><br />发行人2023-2025年及2026年6月末合并资产负债表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2026年6月末 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />流动资产： 					<br /><br />货币资金 	1,117,568.17 	842,169.01 	594,410.96 	948,236.48 	<br /><br />交易性金融资产 	45,896.53 	14,030.58 	1,549.39 	6,298.19 	<br /><br />衍生金融资产 	10,961.07 	3,295.88 	35.44 	2,638.31 	<br /><br />应收票据 	127,084.90 	50,114.65 	- 	- 	<br /><br />应收账款 	950,675.24 	677,187.60 	396,748.13 	494,824.02 	<br /><br />应收款项融资 	166,233.19 	154,892.24 	85,974.20 	176,567.71 	<br /><br />预付款项 	109,387.74 	94,840.84 	31,626.45 	43,276.86 	<br /><br />其他应收款 	28,520.65 	144,678.55 	25,530.47 	9,933.48 	<br /><br />存货 	1,515,000.02 	1,300,173.86 	861,314.27 	826,395.49 	<br /><br />一年内到期的非流动资产 	77,827.13 	90,024.74 	38,592.41 	59,338.37 	<br /><br />其他流动资产 	323,948.77 	144,428.53 	164,506.05 	250,930.84 	<br /><br />流动资产合计 	4,473,103.41 	3,515,836.47 	2,200,287.78 	2,818,439.73 	<br /><br />非流动资产： 					<br /><br />债权投资 	86,303.79 	94,295.41 	174,320.57 	41,064.36 	<br /><br />其他权益工具投资 	5,050.00 	5,050.00 	5,050.00 	7,900.00 	<br /><br />其他非流动金融资产 	278,699.61 	365,082.89 	256,774.64 	524,966.85 	<br /><br />长期应收款 	28,412.13 	23,686.76 	18,345.30 	5,749.55 	<br /><br />长期股权投资 	1,250,544.96 	1,157,371.28 	1,332,678.46 	1,359,376.74 	<br /><br />投资性房地产 	511.43 	533.21 	601.77 	662.58 	<br /><br />固定资产 	2,180,563.08 	2,122,055.57 	1,638,277.57 	1,228,820.65 	<br /><br />在建工程 	1,559,240.34 	1,549,188.76 	1,935,226.38 	1,129,796.62 	<br /><br />使用权资产 	10,109.77 	11,295.34 	13,708.06 	2,910.41 	<br /><br />无形资产 	2,028,382.07 	2,076,704.94 	2,153,933.40 	1,795,698.26 	<br /><br />商誉 	18,201.06 	18,201.06 	18,201.06 	1,761.52 	<br /><br />长期待摊费用 	47,812.37 	44,932.58 	46,245.15 	11,037.71 	<br /><br />递延所得税资产 	111,409.48 	115,486.14 	116,305.42 	82,050.85 	<br /><br />其他非流动资产 	147,694.94 	226,088.75 	173,274.25 	159,554.28 	<br /><br />非流动资产合计 	7,752,935.02 	7,809,972.69 	7,882,942.02 	6,351,350.36 	<br /><br />资产总计 	12,226,038.42 	11,325,809.17 	10,083,229.80 	9,169,790.10 	<br /><br />流动负债： 					<br /><br />短期借款 	897,940.16 	918,721.97 	906,942.72 	652,902.17 	<br /><br />衍生金融负债 	12,819.36 	25,258.37 	3,238.48 	- 	<br /><br />应付票据 	404,712.12 	324,049.73 	343,079.13 	268,491.80 	<br /><br />应付账款 	1,308,104.11 	1,289,332.92 	876,629.08 	624,715.95 	<br /><br />合同负债 	184,414.59 	185,020.41 	17,428.53 	28,230.73 	<br /><br />应付职工薪酬 	21,950.08 	34,813.85 	34,344.14 	41,003.96 	<br /><br />应交税费 	179,023.45 	76,060.94 	30,726.36 	61,013.82 	<br /><br />其他应付款 	124,934.55 	67,573.04 	181,548.00 	39,505.82 	<br /><br />一年内到期的非流动负债 	680,911.05 	732,054.37 	695,884.71 	307,595.50 	<br /><br />其他流动负债 	183,520.26 	174,485.42 	77,170.63 	3,670.00 	<br /><br />流动负债合计 	3,998,329.73 	3,827,371.02 	3,166,991.77 	2,027,129.76 	<br /><br />非流动负债： 					<br /><br />长期借款 	1,890,246.35 	1,614,409.10 	1,525,866.07 	1,561,631.83 	<br /><br />应付债券 	94,036.11 	114,501.13 	35,449.92 	- 	<br /><br />租赁负债 	3,591.25 	4,621.86 	6,611.42 	1,256.12 	<br /><br />长期应付款 	410,001.63 	299,887.74 	333,079.40 	232,355.88 	<br /><br />长期应付职工薪酬 	710.19 	1,876.78 	1,786.81 	1,142.44 	<br /><br />预计负债 	32,375.54 	29,094.86 	25,763.13 	9,493.41 	<br /><br />递延所得税负债 	115,928.66 	89,548.01 	124,321.27 	48,288.26 	<br /><br />递延收益-非流动负债 	85,091.59 	83,504.57 	70,026.99 	53,407.28 	<br /><br />其他非流动负债 	108,562.15 	77,236.51 	34,543.33 	3,498.83 	<br /><br />非流动负债合计 	2,740,543.47 	2,314,680.55 	2,157,448.34 	1,911,074.06 	<br /><br />负债合计 	6,738,873.20 	6,142,051.57 	5,324,440.11 	3,938,203.82 	<br /><br />所有者权益(或股东权益)： 					<br /><br />实收资本(或股本) 	209,669.44 	209,669.44 	201,716.78 	201,716.78 	<br /><br />资本公积 	1,304,741.91 	1,286,485.96 	1,034,865.27 	1,213,139.07 	<br /><br />减：库存股 	42,663.73 	44,399.28 	56,083.96 	35,014.13 	<br /><br />其他综合收益 	-13,860.08 	95,110.93 	161,246.35 	119,262.90 	<br /><br />专项储备 	4,548.87 	4,511.26 	4,442.24 	3,892.12 	<br /><br />盈余公积 	328,422.61 	312,801.98 	311,358.39 	100,858.39 	<br /><br />未分配利润 	3,029,012.68 	2,650,367.24 	2,520,693.68 	3,099,555.58 	<br /><br />归属于母公司所有者权益合计 	4,819,871.70 	4,514,547.54 	4,178,238.76 	4,703,410.70 	<br /><br />少数股东权益 	667,293.53 	669,210.06 	580,550.93 	528,175.57 	<br /><br />所有者权益合计 	5,487,165.23 	5,183,757.60 	4,758,789.69 	5,231,586.28 	<br /><br />负债和所有者权益总计 	12,226,038.42 	11,325,809.17 	10,083,229.80 	9,169,790.10 	<br /><br />发行人2023-2025年及2026年1-6月合并利润表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2026年1-6月 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />营业总收入 	2,309,694.54 	2,308,173.27 	1,890,640.29 	3,297,168.02 	<br /><br />营业收入 	2,309,694.54 	2,308,173.27 	1,890,640.29 	3,297,168.02 	<br /><br />营业总成本 	1,809,719.38 	2,359,198.73 	1,977,856.41 	3,147,166.54 	<br /><br />营业成本 	1,581,936.04 	1,945,288.82 	1,686,127.56 	2,839,686.70 	<br /><br />税金及附加 	20,780.13 	20,592.21 	11,484.39 	8,247.00 	<br /><br />销售费用 	10,858.86 	17,155.78 	14,684.99 	17,743.92 	<br /><br />管理费用 	56,355.10 	118,544.85 	87,138.43 	98,241.64 	<br /><br />研发费用 	73,977.96 	104,209.81 	91,070.05 	125,098.99 	<br /><br />财务费用 	65,811.27 	153,407.26 	87,351.00 	58,148.30 	<br /><br />其中：利息费用 	64,731.78 	147,438.29 	109,074.81 	78,431.16 	<br /><br />利息收入 	16,756.65 	25,208.44 	31,530.46 	36,698.52 	<br /><br />加：其他收益 	14,529.95 	35,878.95 	43,859.58 	153,624.71 	<br /><br />投资收益 	113,013.78 	180,498.47 	10,142.38 	331,477.40 	<br /><br />公允价值变动收益 	7,032.45 	11,281.54 	-148,241.37 	57,600.50 	<br /><br />资产减值损失 	-3,304.93 	-46,955.80 	-42,288.24 	-163,946.35 	<br /><br />信用减值损失 	-7,393.75 	-11,818.25 	-5,620.36 	-7,032.37 	<br /><br />资产处置收益 	-80.08 	844.11 	-219.81 	103.02 	<br /><br />营业利润 	623,772.59 	118,703.56 	-229,583.94 	521,828.38 	<br /><br />加：营业外收入 	882.78 	3,744.14 	1,103.03 	5,794.74 	<br /><br />减：营业外支出 	4,540.65 	3,671.46 	1,639.18 	1,751.44 	<br /><br />利润总额 	620,114.71 	118,776.24 	-230,120.09 	525,871.68 	<br /><br />减：所得税 	176,990.99 	-7,478.51 	32,906.11 	68,346.94 	<br /><br />净利润 	443,123.72 	126,254.75 	-263,026.20 	457,524.74 	<br /><br />持续经营净利润 	443,123.72 	126,254.75 	-263,026.20 	457,524.74 	<br /><br />减：少数股东损益 	17,407.24 	-35,043.35 	-55,624.86 	-37,156.21 	<br /><br />归属于母公司所有者的净利润 	425,716.48 	161,298.10 	-207,401.34 	494,680.95 	<br /><br />加：其他综合收益 	-118,755.86 	-70,953.79 	44,892.97 	53,676.75 	<br /><br />综合收益总额 	324,367.86 	55,300.96 	-218,133.23 	511,201.48 	<br /><br />减：归属于少数股东的综合收益总额 	7,622.39 	-39,861.72 	-52,715.35 	-32,868.07 	<br /><br />归属于母公司普通股东综合收益总额 	316,745.48 	95,162.68 	-165,417.88 	544,069.55 	<br /><br />发行人2023-2025年及2026年1-6月合并现金流量表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2026年1-6月 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />经营活动产生的现金流量： 					<br /><br />销售商品、提供劳务收到的现金 	1,822,502.77 	1,880,919.96 	1,715,086.25 	3,412,534.05 	<br /><br />收到的税费返还 	15,261.96 	63,232.76 	13,322.72 	17,784.84 	<br /><br />收到其他与经营活动有关的现金 	19,910.34 	69,166.37 	68,376.96 	216,706.70 	<br /><br />经营活动现金流入小计 	1,857,675.07 	2,013,319.09 	1,796,785.93 	3,647,025.59 	<br /><br />购买商品、接受劳务支付的现金 	1,336,416.71 	1,323,345.25 	926,853.57 	2,894,537.86 	<br /><br />支付给职工以及为职工支付的现金 	163,928.92 	242,758.27 	234,760.16 	185,044.20 	<br /><br />支付的各项税费 	179,694.34 	110,640.82 	85,492.79 	523,169.81 	<br /><br />支付其他与经营活动有关的现金 	44,810.51 	42,090.29 	33,552.21 	29,625.65 	<br /><br />经营活动现金流出小计 	1,724,850.47 	1,718,834.63 	1,280,658.73 	3,632,377.52 	<br /><br />经营活动产生的现金流量净额 	132,824.60 	294,484.46 	516,127.20 	14,648.07 	<br /><br />投资活动产生的现金流量： 					<br /><br />收回投资收到的现金 	312,017.77 	162,843.63 	69,684.49 	81,437.78 	<br /><br />取得投资收益收到的现金 	114,420.49 	131,112.48 	3,975.97 	253,142.29 	<br /><br />处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 	542.48 	50,884.27 	1,080.79 	463.66 	<br /><br />处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 		43,020.01 	- 	356.48 	<br /><br />收到其他与投资活动有关的现金 	75,637.96 	34,361.06 	60,920.15 	8,000.00 	<br /><br />投资活动现金流入小计 	502,618.70 	422,221.46 	135,661.40 	343,400.20 	<br /><br />购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 	180,063.90 	742,173.94 	922,113.35 	864,614.45 	<br /><br />投资支付的现金 	317,260.01 	82,429.54 	270,676.14 	240,886.70 	<br /><br />取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 	- 	- 	68,418.08 	193,444.76 	<br /><br />支付其他与投资活动有关的现金 	- 	38,318.87 	98,640.68 	62,762.28 	<br /><br />投资活动现金流出小计 	497,323.91 	862,922.35 	1,359,848.25 	1,361,708.19 	<br /><br />投资活动产生的现金流量净额 	5,294.79 	-440,700.90 	-1,224,186.84 	-1,018,307.99 	<br /><br />筹资活动产生的现金流量： 					<br /><br />吸收投资收到的现金 	755.58 	323,767.56 	10,852.50 	44,037.08 	<br /><br />取得借款收到的现金 	1,418,349.27 	2,482,499.87 	2,277,352.66 	1,906,104.03 	<br /><br />收到其他与筹资活动有关的现金 	92,604.04 	129,591.30 	11,098.63 	67,451.69 	<br /><br />筹资活动现金流入小计 	1,511,708.89 	2,935,858.73 	2,299,303.79 	2,017,592.80 	<br /><br />偿还债务支付的现金 	1,238,507.87 	2,115,077.25 	1,502,567.44 	661,241.37 	<br /><br />分配股利、利润或偿付利息支付的现金 	48,972.58 	137,456.21 	249,798.89 	254,761.22 	<br /><br />其中：子公司支付给少数股东的股利、利润 	- 	- 	26.02 	- 	<br /><br />支付其他与筹资活动有关的现金 	46,303.58 	311,373.62 	202,240.81 	79,829.13 	<br /><br />筹资活动现金流出小计 	1,333,784.02 	2,563,907.08 	1,954,607.14 	995,831.72 	<br /><br />筹资活动产生的现金流量净额 	177,924.87 	371,951.65 	344,696.65 	1,021,761.08 	<br /><br />汇率变动对现金的影响 	-6,859.61 	-3,034.31 	-1,886.39 	3,970.30 	<br /><br />现金及现金等价物净增加额 	309,184.65 	222,700.90 	-365,249.39 	22,071.47 	<br /><br />期初现金及现金等价物余额 	786,824.72 	564,123.81 	929,373.20 	907,301.73 	<br /><br />期末现金及现金等价物余额 	1,096,009.37 	786,824.72 	564,123.81 	929,373.20 	<br /><br />（二）发行人2023-2025年及2026年1-6月母公司报表<br /><br />发行人2023-2025年及2026年6月末母公司资产负债表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2026年6月末 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />流动资产： 					<br /><br />货币资金 	355,037.31 	243,233.74 	236,705.62 	438,956.40 	<br /><br />衍生金融资产 	6,217.90 				<br /><br />应收票据 	9,036.25 	8,735.88 	- 	- 	<br /><br />应收账款 	118,094.04 	79,262.75 	87,912.24 	145,078.30 	<br /><br />应收款项融资 	19,468.94 	36,501.78 	42,427.91 	88,439.37 	<br /><br />预付款项 	40,044.25 	9,560.09 	7,730.60 	3,807.84 	<br /><br />其他应收款 	844,418.23 	738,618.83 	914,134.61 	911,283.46 	<br /><br />存货 	246,020.27 	227,660.39 	135,700.55 	277,025.37 	<br /><br />一年内到期的非流动资产 	52,937.56 	48,583.60 	10,634.44 	- 	<br /><br />其他流动资产 	91,954.79 	5,329.30 	35,311.19 	52,912.81 	<br /><br />流动资产合计 	1,783,229.54 	1,397,486.37 	1,470,557.17 	1,917,503.55 	<br /><br />非流动资产： 					<br /><br />债权投资 	31,186.48 	72,981.74 	46,014.04 	10,323.59 	<br /><br />其他非流动金融资产 	22,103.71 	17,103.72 	54,186.89 	53,754.25 	<br /><br />长期股权投资 	4,160,197.55 	4,121,668.18 	3,674,464.80 	3,258,925.55 	<br /><br />投资性房地产 	442.60 	461.94 	501.27 	533.47 	<br /><br />固定资产 	142,838.47 	151,407.74 	158,417.81 	158,080.63 	<br /><br />在建工程 	16,372.36 	12,692.47 	19,015.82 	24,595.36 	<br /><br />无形资产 	13,981.21 	14,302.69 	14,690.70 	14,891.60 	<br /><br />长期待摊费用 	724.56 	852.48 	1,226.66 	609.27 	<br /><br />递延所得税资产 	977.19 	10,480.28 	15,071.46 	11,323.79 	<br /><br />其他非流动资产 	99,990.20 	98,800.07 	18,800.09 	76,421.48 	<br /><br />非流动资产合计 	4,488,814.35 	4,500,751.30 	4,002,389.55 	3,609,458.99 	<br /><br />资产总计 	6,272,043.89 	5,898,237.67 	5,472,946.72 	5,526,962.54 	<br /><br />流动负债： 					<br /><br />短期借款 	371,375.18 	383,209.80 	399,608.66 	397,621.70 	<br /><br />衍生金融负债 	6,341.41 	18,353.73 	- 	- 	<br /><br />应付票据 	141,505.78 	105,729.15 	97,281.78 	68,100.00 	<br /><br />应付账款 	89,148.79 	133,140.22 	59,915.89 	87,466.48 	<br /><br />合同负债 	1,403.67 	1,035.41 	590.38 	1,469.27 	<br /><br />应付职工薪酬 	3,222.38 	5,373.28 	3,781.56 	2,965.85 	<br /><br />应交税费 	6,957.56 	7,199.61 	1,890.09 	39,507.81 	<br /><br />其他应付款 	359,066.33 	183,799.61 	297,593.71 	465,493.56 	<br /><br />一年内到期的非流动负债 	470,614.40 	474,386.45 	478,698.96 	143,550.06 	<br /><br />其他流动负债 	57,465.62 	124,931.80 	74,904.92 	- 	<br /><br />流动负债合计 	1,507,101.12 	1,437,159.04 	1,414,265.93 	1,206,174.72 	<br /><br />非流动负债： 					<br /><br />长期借款 	1,243,955.89 	1,074,239.51 	1,057,698.00 	1,127,000.00 	<br /><br />应付债券 	79,757.88 	79,666.01 	- 	- 	<br /><br />长期应付职工薪酬 	86.25 	276.55 	292.05 	146.14 	<br /><br />预计负债 	1,172.21 	1,172.21 	- 	442.11 	<br /><br />递延收益-非流动负债 	6,634.01 	5,771.10 	3,705.85 	3,194.94 	<br /><br />递延所得税负债 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />非流动负债合计 	1,337,974.92 	1,161,125.38 	1,061,695.90 	1,130,783.20 	<br /><br />负债合计 	2,845,076.04 	2,598,284.42 	2,475,961.82 	2,336,957.92 	<br /><br />所有者权益： 					<br /><br />股本 	209,669.44 	209,669.44 	201,716.78 	201,716.78 	<br /><br />资本公积 	1,511,213.04 	1,509,296.16 	1,209,996.37 	1,206,187.79 	<br /><br />减：库存股 	42,663.73 	44,399.28 	56,083.96 	35,014.13 	<br /><br />其他综合收益 	36.39 	912.10 	834.62 	1,307.76 	<br /><br />专项储备 	1,949.14 	2,467.07 	2,768.30 	2,358.38 	<br /><br />盈余公积 	328,422.61 	312,801.98 	311,358.39 	100,858.39 	<br /><br />未分配利润 	1,418,340.97 	1,309,205.77 	1,326,394.39 	1,712,589.67 	<br /><br />所有者权益合计 	3,426,967.85 	3,299,953.24 	2,996,984.89 	3,190,004.63 	<br /><br />负债和所有者权益总计 	6,272,043.89 	5,898,237.67 	5,472,946.72 	5,526,962.54 	<br /><br />发行人2023-2025年及2026年1-6月母公司利润表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2026年1-6月 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />营业收入 	723,042.26 	778,648.43 	883,509.44 	1,988,717.29 	<br /><br />营业成本 	530,120.89 	709,768.68 	796,037.94 	1,731,804.37 	<br /><br />税金及附加 	1,900.84 	1,766.95 	1,703.94 	2,853.57 	<br /><br />销售费用 	568.46 	1,091.11 	2,321.12 	4,239.27 	<br /><br />管理费用 	11,319.78 	22,313.30 	15,005.43 	17,857.31 	<br /><br />研发费用 	24,542.28 	28,032.00 	30,179.93 	68,975.90 	<br /><br />财务费用 	20,353.78 	50,169.77 	56,535.16 	36,138.81 	<br /><br />其中：利息费用 	27,595.22 	57,483.13 	59,568.72 	46,613.05 	<br /><br />减：利息收入 	4,393.25 	9,889.05 	8,726.61 	10,505.42 	<br /><br />加：其他收益 	1,445.60 	10,563.88 	13,899.63 	131,398.42 	<br /><br />投资收益 	37,666.83 	141,130.02 	3,891.17 	230,902.43 	<br /><br />公允价值变动收益 	-357.70 	-92,668.61 	-2,138.87 	35,258.64 	<br /><br />资产减值损失 	- 	-4,643.33 	-21,502.81 	-84,368.13 	<br /><br />信用减值损失 	843.23 	-84.76 	-865.72 	55.31 	<br /><br />资产处置收益 	- 	- 	-6.63 	- 	<br /><br />营业利润 	173,834.20 	19,803.81 	-24,997.34 	440,094.75 	<br /><br />加：营业外收入 	37.51 	325.45 	62.44 	38.90 	<br /><br />减：营业外支出 	80.40 	343.55 	248.90 	1,076.57 	<br /><br />利润总额 	173,791.31 	19,785.72 	-25,183.80 	439,057.07 	<br /><br />减：所得税 	17,585.07 	5,349.79 	-10,449.08 	22,934.18 	<br /><br />净利润 	156,206.24 	14,435.93 	-14,734.72 	416,122.90 	<br /><br />持续经营净利润 	156,206.24 	14,435.93 	-14,734.72 	416,122.90 	<br /><br />加：其他综合收益 	-875.71 	77.48 	-473.14 	399.88 	<br /><br />综合收益总额 	155,330.53 	14,513.41 	-15,207.86 	416,522.78 	<br /><br />发行人2023-2025年及2026年1-6月母公司现金流量表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2026年1-6月 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />经营活动产生的现金流量： 					<br /><br />销售商品、提供劳务收到的现金 	536,759.46 	896,406.67 	1,175,618.95 	2,250,477.45 	<br /><br />收到的税费返还 	- 	12,962.29 	116.62 	432.81 	<br /><br />收到其他与经营活动有关的现金 	5,321.31 	11,154.15 	16,766.72 	138,879.13 	<br /><br />经营活动现金流入小计 	542,080.77 	920,523.12 	1,192,502.29 	2,389,789.38 	<br /><br />购买商品、接受劳务支付的现金 	392,537.71 	669,648.37 	611,251.64 	1,860,607.52 	<br /><br />支付给职工以及为职工支付的现金 	14,505.15 	21,609.60 	19,895.55 	21,910.06 	<br /><br />支付的各项税费 	28,457.34 	5,521.54 	38,007.09 	373,112.73 	<br /><br />支付其他与经营活动有关的现金 	5,171.04 	6,574.06 	9,813.18 	8,830.60 	<br /><br />经营活动现金流出小计 	440,671.25 	703,353.56 	678,967.46 	2,264,460.91 	<br /><br />经营活动产生的现金流量净额 	101,409.52 	217,169.56 	513,534.83 	125,328.46 	<br /><br />投资活动产生的现金流量： 					<br /><br />收回投资收到的现金 	71,168.02 	78,739.83 	16,446.89 	14,099.95 	<br /><br />取得投资收益收到的现金 	1,603.26 	2,690.10 	6,259.00 	1,741.07 	<br /><br />处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 	422.29 	228.93 	2,076.44 	80.75 	<br /><br />处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 	- 	44,318.55 	647.08 	369.61 	<br /><br />收到其他与投资活动有关的现金 	170,964.64 	184,640.18 	56,065.30 	8,000.00 	<br /><br />投资活动现金流入小计 	244,158.22 	310,617.60 	81,494.70 	24,291.39 	<br /><br />购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 	3,111.46 	8,261.68 	24,072.33 	43,592.40 	<br /><br />投资支付的现金 	158,159.84 	420,373.81 	501,092.99 	522,518.22 	<br /><br />取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 	- 	45,000.00 	- 	183,227.19 	<br /><br />支付其他与投资活动有关的现金 	206,576.11 	198,681.35 	39,601.66 	125,253.74 	<br /><br />投资活动现金流出小计 	367,847.41 	672,316.84 	564,766.98 	874,591.55 	<br /><br />投资活动产生的现金流量净额 	-123,689.19 	-361,699.24 	-483,272.28 	-850,300.16 	<br /><br />筹资活动产生的现金流量： 					<br /><br />吸收投资收到的现金 	726.08 	108,607.04 	- 	2,191.18 	<br /><br />取得借款收到的现金 	1,021,469.44 	1,382,786.36 	1,408,754.63 	1,324,186.86 	<br /><br />收到其他与筹资活动有关的现金 	18,750.54 	127,797.06 	120,532.30 	440,369.12 	<br /><br />筹资活动现金流入小计 	1,040,946.06 	1,619,190.46 	1,529,286.93 	1,766,747.16 	<br /><br />偿还债务支付的现金 	857,464.84 	1,290,083.88 	1,067,441.16 	616,032.37 	<br /><br />分配股利、利润或偿付利息支付的现金 	25,994.28 	83,213.42 	217,917.73 	246,909.96 	<br /><br />支付其他与筹资活动有关的现金 	625.50 	118,396.60 	476,646.67 	9,997.79 	<br /><br />筹资活动现金流出小计 	884,084.62 	1,491,693.91 	1,762,005.56 	872,940.12 	<br /><br />筹资活动产生的现金流量净额 	156,861.44 	127,496.55 	-232,718.63 	893,807.05 	<br /><br />汇率变动对现金的影响 	-328.20 	-271.20 	205.29 	779.52 	<br /><br />现金及现金等价物净增加额 	134,253.57 	-17,304.33 	-202,250.78 	169,614.86 	<br /><br />期初现金及现金等价物余额 	219,401.29 	236,705.62 	438,956.40 	269,341.54 	<br /><br />期末现金及现金等价物余额 	353,654.86 	219,401.29 	236,705.62 	438,956.40 	<br /><br />三、发行人2026年6月末有息债务情况<br /><br />（一）发行人有息负债期限结构<br /><br />2023-2025年及2026年6月末，发行人各业务板块的有息负债结构如下：<br /><br />2023-2025年及2026年6月末发行人有息负债情况<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2026年6月末 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />短期借款 	897,940.16 	918,721.97 	906,942.72 	652,902.17 	<br /><br />一年内到期的非流动负债（有息部分） 	637,318.41 	630,697.30 	655,379.61 	270,409.35 	<br /><br />其他流动负债（有息部分） 	50,438.21 	121,246.83 	74,904.92 	- 	<br /><br />长期借款 	1,890,246.35 	1,614,409.10 	1,525,866.07 	1,561,631.83 	<br /><br />长期应付款（有息部分） 	399,929.33 	289,836.23 	321,874.72 	191,375.05 	<br /><br />应付债券 	94,036.11 	114,501.13 	35,449.92 	- 	<br /><br />合计 	3,969,908.57 	3,689,412.56 	3,520,417.96 	2,676,318.40 	<br /><br />注：长期应付款（有息部分）不含利息。<br /><br />截至2026年6月末发行人各板块有息负债期限结构情况<br /><br />单位：万元<br /><br />到期时间/业务板块 	海外 	锂电 	锂盐 	合计到期规模 	<br /><br />1年以内 	407,863.69 	153,369.99 	1,024,463.10 	1,585,696.78 	<br /><br />1-2年 	46,186.46 	154,975.31 	788,525.65 	989,687.42 	<br /><br />2-3年 	52,276.30 	146,033.89 	505,571.00 	703,881.19 	<br /><br />3年以上 	303,655.64 	156,900.41 	230,087.13 	690,643.18 	<br /><br />合计 	809,982.09 	611,279.60 	2,548,646.88 	3,969,908.57 	<br /><br />（二）发行人有息负债担保结构<br /><br />截至2026年6月末，公司的有息负债担保方式以信用借款为主。具体情况如下：<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	海外 	锂电 	锂盐 	合计 	<br /><br />信用 	668,850.17 	611,279.60 	2,086,496.88 	3,366,626.65 	<br /><br />质押 	141,131.92 	- 	462,150.00 	603,281.92 	<br /><br />合计 	809,982.09 	611,279.60 	2,548,646.88 	3,969,908.57 	<br /><br />（三）发行人主要借款情况<br /><br />截至2026年6月末发行人境内主要借款情况<br /><br />单位：万元<br /><br />主体 	借款日期 	到期日 	金额 	<br /><br />赣锋股份 	2024/9/29 	2030/9/28 	70,000.00 	<br /><br />赣锋股份 	2026/6/25 	2029/6/21 	70,000.00 	<br /><br />赣锋股份 	2024/12/6 	2027/11/18 	64,700.00 	<br /><br />赣锋股份 	2026/1/30 	2029/1/29 	50,000.00 	<br /><br />赣锋股份 	2026/6/30 	2034/6/29 	50,000.00 	<br /><br />赣锋股份 	2025/5/29 	2028/5/28 	49,375.00 	<br /><br />赣锋股份 	2026/3/26 	2029/3/26 	49,000.00 	<br /><br />赣锋股份 	2024/11/25 	2027/11/14 	39,700.00 	<br /><br />赣锋股份 	2024/4/29 	2031/4/9 	37,677.97 	<br /><br />赣锋股份 	2022/9/29 	2027/9/29 	37,500.00 	<br /><br />赣锋股份 	2022/10/31 	2027/9/30 	37,500.00 	<br /><br />丰城赣锋 	2025/3/31 	2035/3/30 	35,800.00 	<br /><br />赣锋股份 	2025/2/17 	2028/1/14 	34,800.00 	<br /><br />赣锋股份 	2021/9/28 	2026/8/26 	30,000.00 	<br /><br />内蒙古赣锋 	2026/2/6 	2029/2/4 	30,000.00 	<br /><br />赣锋股份 	2026/5/29 	2031/5/29 	30,000.00 	<br /><br />赣锋国际 	2026/6/15 	2029/6/15 	30,000.00 	<br /><br />赣锋股份 	2026/6/26 	2029/6/24 	30,000.00 	<br /><br />赣锋股份 	2026/6/26 	2029/6/21 	30,000.00 	<br /><br />赣锋股份 	2024/6/26 	2027/6/26 	29,850.00 	<br /><br />赣锋股份 	2025/1/17 	2028/1/17 	29,800.00 	<br /><br />赣锋股份 	2024/12/19 	2027/12/18 	29,700.00 	<br /><br />赣锋股份 	2025/6/20 	2028/5/28 	29,625.00 	<br /><br />赣锋股份 	2025/5/19 	2028/5/18 	27,800.00 	<br /><br />丰城赣锋 	2026/6/30 	2028/6/29 	25,000.00 	<br /><br />赣锋股份 	2026/6/10 	2029/6/9 	23,500.00 	<br /><br />赣锋股份 	2023/9/8 	2028/9/8 	23,250.00 	<br /><br />赣锋股份 	2023/2/1 	2027/11/10 	21,600.00 	<br /><br />赣锋股份 	2024/2/1 	2027/1/21 	20,000.00 	<br /><br />赣锋股份 	2026/1/20 	2028/1/20 	20,000.00 	<br /><br />赣锋股份 	2026/3/23 	2027/5/12 	20,000.00 	<br /><br />赣锋股份 	2026/3/30 	2027/5/24 	20,000.00 	<br /><br />赣锋股份 	2026/6/15 	2031/6/15 	20,000.00 	<br /><br />赣锋股份 	2026/6/26 	2029/6/21 	20,000.00 	<br /><br />赣锋股份 	2026/4/1 	2027/3/31 	20,000.00 	<br /><br />赣锋股份 	2026/6/23 	2027/6/22 	20,000.00 	<br /><br />赣锋股份 	2025/11/28 	2026/11/27 	30,000.00 	<br /><br />赣锋股份 	2026/1/23 	2026/7/23 	43,691.40 	<br /><br />赣锋国际 	2026/5/6 	2027/5/6 	21,000.00 	<br /><br />奉新赣锋 	2025/9/2 	2026/8/24 	24,000.00 	<br /><br />新余赣锋 	2025/12/18 	2026/12/16 	20,000.00 	<br /><br />赣锋国际 	2026/3/5 	2026/9/3 	30,000.00 	<br /><br />赣锋股份 	2026/3/4 	2026/9/7 	20,000.00 	<br /><br />锂电科技 	2023/5/30 	2027/6/21 	30,000.00 	<br /><br />惠州赣锋 	2022/9/14 	2029/9/13 	23,000.00 	<br /><br />惠州赣锋 	2025/1/17 	2030/1/15 	31,950.00 	<br /><br />锂电科技 	2025/5/27 	2028/5/25 	29,800.00 	<br /><br />锂电科技 	2025/5/30 	2028/5/29 	24,997.00 	<br /><br />锂电科技 	2025/10/24 	2030/10/22 	20,000.00 	<br /><br />锂电科技 	2025/11/25 	2028/11/24 	39,950.00 	<br /><br />锂电科技 	2026/1/1 	2028/11/27 	27,200.00 	<br /><br />合计 	1,621,766.37 	<br /><br />（四）发行人债务融资工具发行情况<br /><br />截至本募集说明书签署日发行人未兑付债务融资工具情况<br /><br />单位：亿元、%<br /><br />发行主体 	发行时间 	债券简称 	发行金额 	期限 	利率 	兑付情况 	<br /><br />发行人 	2025-04-24 	25赣锋锂业MTN001(科创票据) 	8.00 	3年 	2.55 	未兑付 	<br /><br />发行人 	2026-04-24 	26赣锋锂业MTN001(绿色) 	7.10 	366天 	1.97 	未兑付 	<br /><br />发行人 	2026-07-22 	26赣锋锂业MTN002(绿色) 	5.00 	396天 	1.75 	未兑付 	<br /><br />四、发行人或有事项<br /><br />（一）对外担保<br /><br />截至2026年6月末，发行人对合并报表范围外企业提供担保的事项较2026年3月末未发生变化。<br /><br />（二）重大未决诉讼、仲裁事项<br /><br />截至2026年6月末，发行人重大的未决诉讼、仲裁事项情况较2026年3月末未发生变化。<br /><br />（三）承诺事项<br /><br />截至2026年6月末，发行人承诺事项较2026年3月末未发生重大变化。<br /><br />（四）其他或有事项<br /><br />截至2026年6月末，发行人无需要披露的其他或有事项。<br /><br />五、公司受限资产情况<br /><br />截至2026年6月末，公司受限资产共计1,104,748.09万元，受限资产合计占总资产的比例为9.04%，占净资产的比例为20.13%，主要包括无形资产、其他非流动金融资产等。截至2026年6月末，发行人受限资产情况如下：<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	账面余额 	账面价值 	受限类型 	受限情况 	<br /><br />货币资金 	21,558.81 	21,558.81 	保证金 	保证金用于开立银行承兑汇票和期货业务等 	<br /><br />固定资产 	89,979.37 	89,979.37 	抵押 	抵押的固定资产用于融资租赁 	<br /><br />无形资产 	305,332.89 	289,264.22 	质押、或有事项 	质押的矿权用于借款业务、因或有事项而受限 	<br /><br />其他流动资产 	105,364.14 	105,364.14 	质押 	质押的存单用于借款、开立银行承兑汇票和信用证 	<br /><br />一年内到期的非流动资产 	32,000.00 	32,000.00 	质押 	质押的存单用于开立银行保函及信用证 	<br /><br />债权投资 	12,000.00 	12,000.00 	质押 	质押的存单用于开立银行保函和信用证 	<br /><br />其他非流动资产 	6,410.78 	6,410.78 	质押、控制 	质押的保证金用于借款业务、因复垦义务而受限的资金 	<br /><br />应收款项融资 	33,165.04 	33,165.04 	质押 	质押的应收票据用于开立银行保函、信用证和银行承兑汇票 	<br /><br />其他非流动金融资产 	247,648.49 	247,648.49 	质押 	质押的股权用于借款业务 	<br /><br />长期股权投资 	234,135.23 	234,135.23 	质押 	质押的股权用于借款业务 	<br /><br />交易性金融资产 	9,411.57 	9,411.57 	质押 	质押的交易性金融资产用于借款业务 	<br /><br />在建工程 	23,810.44 	23,810.44 	抵押 	抵押的在建工程用于借款业务 	<br /><br />合计 	1,120,816.76 	1,104,748.09 			<br /><br />六、截至2026年6月末发行人授信情况<br /><br />截至2026年6月末，发行人已获得境内授信总额为977.08亿元，主要授信银行包括进出口银行、交通银行、工商银行、农业银行、邮储银行、中国银行、建设银行等，其中已使用授信额度为426.32亿元，未使用授信额度550.76亿元，具体情况如下：<br /><br />单位：亿元<br /><br />授信银行名称 	授信额度 	已使用额度 	未使用额度 	<br /><br />进出口银行 	120.00 	65.74 	54.26 	<br /><br />浦发银行 	75.00 	26.99 	48.01 	<br /><br />交通银行 	70.00 	48.27 	21.73 	<br /><br />中信银行 	70.00 	42.96 	27.04 	<br /><br />中国银行 	69.18 	20.05 	49.13 	<br /><br />工商银行 	65.00 	45.63 	19.37 	<br /><br />建设银行 	55.00 	14.85 	40.15 	<br /><br />农业银行 	54.50 	26.71 	27.79 	<br /><br />邮储银行 	50.00 	23.17 	26.83 	<br /><br />民生银行 	50.00 	10.43 	39.57 	<br /><br />招商银行 	45.00 	11.53 	33.47 	<br /><br />光大银行 	40.00 	16.86 	23.14 	<br /><br />平安银行 	30.00 	12.87 	17.13 	<br /><br />北京银行 	30.00 	9.52 	20.48 	<br /><br />渣打银行 	24.50 	12.50 	12.00 	<br /><br />兴业银行 	20.00 	5.72 	14.28 	<br /><br />东亚银行 	20.00 	6.69 	13.31 	<br /><br />广发银行 	20.00 	0.00 	20.00 	<br /><br />汇丰银行 	14.00 	8.73 	5.27 	<br /><br />桑坦德银行 	14.00 	3.75 	10.25 	<br /><br />九江银行 	11.00 	2.52 	8.48 	<br /><br />其他 	29.90 	10.82 	19.08 	<br /><br />合计 	977.08 	426.32 	550.76 	<br /><br />七、发行人债务违约记录<br /><br />2026年1-6月，发行人及子公司在与主要客户发生业务往来时，严格按照合同执行，没有发生过重大违约现象。截至本募集说明书签署日，发行人及子公司严格遵守银行结算纪律，按时归还银行贷款本息。<br /><br />2026年1-6月，发行人及子公司未出现欠息、逾期未偿还银行贷款等情况，未出现已发行债券到期未偿付情形。发行人及子公司承诺严格按照诚实信用原则，及时足额支付公司所有债务的本息。<br /><br />八、发行人2026年1-6月重大事项排查情况<br /><br />截至2026年6月末，发行人其他经营情况、财务情况、资信情况未发生重大不利变化，发行人未发生重大法律事项。<br /><br />第九章 债务融资工具信用增进<br /><br />本期债务融资工具无信用增进措施。<br /><br />第十章 税项<br /><br />根据国家有关税收法律法规的规定，投资者投资本期债务融资工具所应缴纳的税款由投资者承担。本期债务融资工具的投资人应遵守我国有关税务方面的法律、法规。本部分是依据我国现行的税务法律、法规及国家税务总局有关规范性文件的规定做出的。如果相关的法律、法规发生变更，本部分中所提及的税务事项将按变更后的法律法规执行。<br /><br />下列说明不构成对投资者的纳税建议和投资者纳税依据，也不涉及投资本期债务融资工具可能出现的税务后果。投资者如果准备购买本期债务融资工具，并且投资者又属于按照法律规定需要遵守特别税务规定的投资者，公司建议投资者应向其专业顾问咨询有关的税务责任，公司不承担由此产生的任何责任。<br /><br />一、增值税<br /><br />根据2026年1月1日开始施行的《中华人民共和国增值税法》，在中华人民共和国境内销售货物、服务、无形资产、不动产，以及进口货物的单位和个人（包括个体工商户），为增值税的纳税人，应当依照此法规定缴纳增值税。在中华人民共和国境内发生销售金融商品的，金融商品在境内发行，或者销售方为境内单位和个人的交易属于应税交易。投资人应按相关规定缴纳增值税。<br /><br />二、所得税<br /><br />根据2008年1月1日起执行的《中华人民共和国企业所得税法实施条例》及其他相关的法律、法规，一般企业投资者来源于债券的利息所得应缴纳企业所得税。企业应将当期应收取的债券利息计入当期收入，核算当期损益后缴纳企业所得税。<br /><br />三、印花税<br /><br />根据2022年7月1日起施行的《中华人民共和国印花税法》，在中国境内书立应税凭证、进行证券交易的个人或单位为印花税的纳税人，应当缴纳印花税。前述证券交易，是指转让在依法设立的证券交易所、国务院批准的其他全国性证券交易场所交易的股票和以股票为基础的存托凭证。对债券在交易所市场或银行间市场进行的交易，我国目前还没有具体规定。发行人目前无法预测国家是否或将会于何时决定对有关债券交易征收印花税，也无法预测将会适用的税率水平。<br /><br />投资者所应缴纳税项不与债务融资工具的各项支付构成抵销。<br /><br />第十一章 信息披露安排<br /><br />在本期债务融资工具发行过程及存续期间，公司将根据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》及《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则（2023版）》等文件对于信息披露管理制度的相关规定，通过全国银行间同业拆借中心、登记托管机构和北京金融资产交易所等信息披露服务平台向全国银行间债券市场披露下列有关信息，披露时间不晚于企业在证券交易所、指定媒体或其他场合向市场公开披露的时间。<br /><br />一、发行人信息披露机制<br /><br />（一）信息披露内部管理制度<br /><br />公司按照中国银行间市场交易商协会的信息披露要求，已制定《江西赣锋锂业集团股份有限公司非金融企业债务融资工具信息披露事务管理制度》，并由证券部具体负责和协调债务融资工具存续期间各类财务报表及与公司经营相关的所有重大信息的披露事项。<br /><br />在本期债务融资工具发行过程及存续期间，发行人将严格按照中国人民银行《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》等文件的相关规定，通过中国货币网（www.chinamoney.com.cn）和上海清算所网站<br /><br />（www.shclearing.com）向全国银行间债券市场披露下列有关信息，并且披露时间不晚于企业按照境内外监管机构、市场自律组织、证券交易场所要求，或者将有关信息刊登在其他指定信息披露渠道上的时间。信息披露内容不低于《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》及《银行间债券市场非金融企业债务融资工具存续期信息披露表格体系》要求。<br /><br />（二）信息披露管理机制<br /><br />证券部是公司信息披露事务的日常工作部门，在董事会秘书的领导下，统一负责公司的信息披露事务。<br /><br />（三）信息披露负责部门<br /><br />发行人信息披露负责人为董事会秘书，信息披露事务负责人信息如下：<br /><br />披露信息事务负责人姓名：任宇尘<br /><br />职位：董事会秘书<br /><br />联系地址：江西省新余市经济开发区龙腾路<br /><br />电话：0790-6415606<br /><br />传真：0790-6860528<br /><br />电子邮箱：renyuchen@ganfenglithium.com<br /><br />二、本期发行相关文件<br /><br />公司将在本期债务融资工具发行日2个工作日前，披露如下文件：<br /><br />1、发行相关的公告；<br /><br />2、江西赣锋锂业集团股份有限公司2026-2028年度债务融资工具募集说明书；<br /><br />3、江西赣锋锂业集团股份有限公司2026-2028年度债务融资工具法律意见书；<br /><br />4、江西赣锋锂业集团股份有限公司2023-2025年度经审计的合并及母公司财务报告、2026年一季度未经审计的合并及母公司财务报表、2026年半年度未经审计的合并及母公司财务报表；<br /><br />5、中国银行间市场交易商协会要求的其他需披露的文件。<br /><br />三、定期财务信息披露安排<br /><br />发行人将在本期债务融资工具存续期间，按以下要求定期披露财务信息：<br /><br />1、在每个会计年度结束之日后4个月内披露上一年年度报告；<br /><br />2、在每个会计年度的上半年结束之日后2个月内披露半年度报告；<br /><br />3、在每个会计年度前3个月、9个月结束后的1个月内披露季度财务报表，第一季度财务报表的披露时间不得早于上一年年度报告的披露时间；<br /><br />上述信息的披露时间应不晚于企业按照境内外监管机构、市场自律组织、证券交易场所要求，或者将有关信息刊登在其他指定信息披露渠道上的时间。债务融资工具同时在境内境外公开发行、交易的，其信息披露义务人在境外披露的信息，应当在境内同时披露。<br /><br />四、本期债务融资工具存续期内重大事项披露安排<br /><br />存续期内，发行人发生可能影响债务融资工具偿债能力或投资者权益的重大事项时，将及时披露，并说明事项的起因、目前的状态和可能产生的影响。所称重大事项包括但不限于：<br /><br />1、企业名称变更；<br /><br />2、企业生产经营状况发生重大变化，包括全部或主要业务陷入停顿、生产经营外部条件发生重大变化等；<br /><br />3、企业变更财务报告审计机构、债务融资工具受托管理人、信用评级机构；<br /><br />4、企业1/3以上董事、2/3以上监事、董事长、总经理或具有同等职责的人员发生变动；<br /><br />5、企业法定代表人、董事长、总经理或具有同等职责的人员无法履行职责；<br /><br />6、企业控股股东或者实际控制人变更，或股权结构发生重大变化；<br /><br />7、企业提供重大资产抵押、质押，或者对外提供担保超过上年末净资产的20%；<br /><br />8、企业发生可能影响其偿债能力的资产出售、转让、报废、无偿划转以及重大投资行为、重大资产重组；<br /><br />9、企业发生超过上年末净资产10%的重大损失，或者放弃债权或者财产超过上年末净资产的10%；<br /><br />10、企业股权、经营权涉及被委托管理；<br /><br />11、企业丧失对重要子公司的实际控制权；<br /><br />12、债务融资工具信用增进安排发生变更；<br /><br />13、企业转移债务融资工具清偿义务；<br /><br />14、企业一次承担他人债务超过上年末净资产10%，或者新增借款超过上年末净资产的20%；<br /><br />15、企业未能清偿到期债务或企业进行债务重组；<br /><br />16、企业涉嫌违法违规被有权机关调查，受到刑事处罚、重大行政处罚或行政监管措施、市场自律组织做出的债券业务相关的处分，或者存在严重失信行为；<br /><br />17、企业法定代表人、控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员涉嫌违法违规被有权机关调查、采取强制措施，或者存在严重失信行为；<br /><br />18、企业涉及重大诉讼、仲裁事项；<br /><br />19、企业发生可能影响其偿债能力的资产被查封、扣押或冻结的情况；<br /><br />20、企业拟分配股利，或发生减资、合并、分立、解散及申请破产的情形；<br /><br />21、企业涉及需要说明的市场传闻；<br /><br />22、债务融资工具信用评级发生变化；<br /><br />23、企业订立其他可能对其资产、负债、权益和经营成果产生重要影响的重大合同；<br /><br />24、发行文件中约定或企业承诺的其他应当披露事项；<br /><br />25、其他可能影响其偿债能力或投资者权益的事项。<br /><br />发行人在出现以下情形之日后2个工作日内，将履行上述重大事项的信息披露义务：<br /><br />（一）董事会、监事会或者其他有权决策机构就该重大事项形成决议时；<br /><br />（二）有关各方就该重大事项签署意向书或者协议时；<br /><br />（三）董事、监事、高级管理人员或者具有同等职责的人员知道该重大事项发生时；<br /><br />（四）收到相关主管部门关于重大事项的决定或通知时；<br /><br />（五）完成工商登记变更时。<br /><br />重大事项出现泄露或市场传闻的，发行人将在出现该情形之日后2个工作日内履行重大事项的信息披露义务。<br /><br />已披露的重大事项出现重大进展或变化的，发行人将在进展或变化发生之日后2个工作日内披露进展或者变化情况及可能产生的影响。<br /><br />五、本息兑付披露安排<br /><br />发行人将至少于债务融资工具利息支付日或本金兑付日前5个工作日披露付息或兑付安排情况的公告；<br /><br />对于债务融资工具偿付存在较大不确定性的，发行人将及时披露付息或兑付存在较大不确定性的风险提示公告；<br /><br />对于债务融资工具未按照约定按期足额支付利息或兑付本金的，发行人将在当日披露未按期足额付息或兑付的公告；存续期管理机构将在不晚于次1个工作日披露未按期足额付息或兑付的公告；<br /><br />债务融资工具违约处置期间，发行人及存续期管理机构将披露违约处置进展，发行人披露处置方案主要内容。发行人在处置期间支付利息或兑付本金的，将在1个工作日内进行披露。<br /><br />第十二章 持有人会议机制<br /><br />一、会议目的与效力<br /><br />（一）【会议目的】持有人会议由本期债务融资工具持有人或其授权代表参加，以维护债务融资工具持有人的共同利益，表达债务融资工具持有人的集体意志为目的。<br /><br />（二）【决议效力】除法律法规另有规定外，持有人会议所作出的决议对本期债务融资工具持有人，包括所有参加会议或未参加会议，同意议案、反对议案或放弃投票权，有表决权或无表决权的持有人，以及在相关决议作出后受让债务融资工具的持有人，具有同等效力和约束力。<br /><br />持有人会议决议根据法律法规或当事人之间的约定对发行人、提供信用增进服务的机构（以下简称“增进机构”）、受托管理人产生效力。<br /><br />二、会议权限与议案<br /><br />（一）【会议权限】持有人会议有权围绕本募集说明书、受托管理协议及相关补充协议项下权利义务实现的有关事项进行审议与表决。<br /><br />（二）【会议议案】持有人会议议案应有明确的待决议事项，遵守法律法规和银行间市场自律规则，尊重社会公德，不得扰乱社会经济秩序、损害社会公共利益及他人合法权益。<br /><br />下列事项为特别议案：<br /><br />1.变更本期债务融资工具与本息偿付直接相关的条款，包括本金或利息金额、计算方式、支付时间、信用增进安排；<br /><br />2.新增、变更本募集说明书中的选择权条款、持有人会议机制、同意征集机制、投资人保护条款以及争议解决机制；<br /><br />3.聘请、解聘、变更受托管理人或变更涉及持有人权利义务的受托管理协议条款；<br /><br />4.除合并、分立外，向第三方转移本期债务融资工具清偿义务；<br /><br />5.变更可能会严重影响持有人收取债务融资工具本息的其他约定。<br /><br />三、会议召集人与召开情形<br /><br />（一）【召集人及职责】存续期管理机构为本期债务融资工具持有人会议的召集人。召集人联系方式：<br /><br />机构名称：中信证券股份有限公司<br /><br />联络人姓名：潘宏、王聪、娄旭、刘泽华、朱强<br /><br />联系方式：010-60838888<br /><br />联系地址：广东省深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座<br /><br />邮箱：project_gf2026@citics.com<br /><br />召集人负责组织召开持有人会议，征求与收集债务融资工具持有人对会议审议事项的意见，履行信息披露、文件制作、档案保存等职责。<br /><br />召集人知悉持有人会议召开情形发生的，应当在实际可行的最短期限内或在本募集说明书约定期限内召集持有人会议；未触发召开情形但召集人认为有必要召集持有人会议的，也可以主动召集。<br /><br />召集人召集召开持有人会议应当保障持有人提出议案、参加会议、参与表决等自律规则规定或本募集说明书约定的程序权利。<br /><br />（二）【代位召集】 召集人不能履行或者不履行召集职责的，以下主体可以自行召集持有人会议，履行召集人的职责：<br /><br />1.发行人；<br /><br />2.增进机构；<br /><br />3.受托管理人；<br /><br />4.出现本节第（三）（四）所约定情形的，单独或合计持有10%以上本期债务融资工具余额的持有人；<br /><br />5.出现本节第（五）所约定情形的，单独或合计持有30%以上本期债务融资工具余额的持有人。<br /><br />（三）【强制召开情形】在债务融资工具存续期间，出现以下情形之一的，召集人应当召集持有人会议：<br /><br />1.发行人未按照约定按期足额兑付本期债务融资工具本金或利息；<br /><br />2.发行人拟解散、申请破产、被责令停产停业、暂扣或者吊销营业执照；<br /><br />3.发行人、增进机构或受托管理人书面提议召开持有人会议对特别议案进行表决；<br /><br />4.单独或合计持有30%以上本期债务融资工具余额的持有人书面提议召开；<br /><br />5.法律、法规及相关自律规则规定的其他应当召开持有人会议的情形。<br /><br />（四）【提议召开情形】存续期内出现以下情形之一，且有单独或合计持有10%以上本期债务融资工具余额的持有人、受托管理人、发行人或增进机构书面提议的，召集人应当召集持有人会议：<br /><br />1.本期债务融资工具信用增进安排、增进机构偿付能力发生重大不利变化；<br /><br />2.发行人发行的其他债务融资工具或境内外债券的本金或利息未能按照约定按期足额兑付；<br /><br />3.发行人及合并范围内子公司拟出售、转让、划转资产或放弃其他财产，<br /><br />将导致发行人净资产减少单次超过上年末经审计净资产的10%；<br /><br />4.发行人及合并范围内子公司因会计差错更正、会计政策或会计估计的重大自主变更等原因，导致发行人净资产单次减少超过10%；<br /><br />5.发行人最近一期净资产较上年末经审计净资产减少超过10%；<br /><br />6.发行人及合并范围内子公司发生可能导致发行人丧失其重要子公司实际控制权的情形；<br /><br />7.发行人及合并范围内子公司拟无偿划转、购买、出售资产或者通过其他方式进行资产交易，构成重大资产重组的；<br /><br />8.发行人进行重大债务重组；<br /><br />9.发行人拟合并、分立、减资，被暂扣或者吊销许可证件；<br /><br />发行人披露上述事项的，披露之日起15个工作日内无人提议或提议的投资人未满足10%的比例要求，或前期已就同一事项召集会议且相关事项未发生重大变化的，召集人可以不召集持有人会议。<br /><br />发行人未披露上述事项的，提议人有证据证明相关事项发生的，召集人应当根据提议情况及时召集持有人会议。<br /><br />（五）【其他召开情形】存续期内虽未出现本节（三）（四）所列举的强制、提议召开情形，单独或合计持有10%以上本期债务融资工具余额的持有人、受托管理人、发行人或增进机构认为有需要召开持有人会议的，可以向召集人书面提议。<br /><br />召集人应当自收到书面提议起5个工作日内向提议人书面回复是否同意召集持有人会议。如召集人书面同意召开持有人会议，应于书面回复之日起10个工作日内发出持有人会议召开公告，如召集人不同意召开持有人会议，应书面回复不同意的理由。<br /><br />（六）【提议渠道】持有人、受托管理人、发行人或增进机构认为有需要召开持有人会议的，应当将书面提议发送至project_gf2026@citics.com 或通过“NAFMII综合业务和信息服务平台存续期服务系统”（以下简称“系统”）发送给召集人。<br /><br />（七）【配合义务】发行人或者增进机构发生本节（三）（四）所约定召开情形的，应当及时披露或告知召集人。<br /><br />四、会议召集与召开<br /><br />（一）【召开公告】召集人应当至少于持有人会议召开日前10个工作日披露持有人会议召开公告（以下简称“召开公告”）。召开公告应当包括本期债务融资工具基本信息、会议召开背景、会议要素、议事程序、参会表决程序、会务联系方式等内容。<br /><br />（二）【议案的拟定】召集人应当与发行人、持有人或增进机构等相关方沟通，并拟定议案。提议召开持有人会议的机构应当在书面提议中明确拟审议事项。<br /><br />召集人应当至少于持有人会议召开日前7个工作日将议案披露或发送持有人。议案内容与发行人、增进机构、受托管理人等机构有关的，应当同时发送至相关机构。持有人及相关机构未查询到或收到议案的，可以向召集人获取。<br /><br />（三）【补充议案】发行人、增进机构、受托管理人、单独或合计持有10%以上本期债务融资工具余额的持有人可以于会议召开日前5个工作日以书面形式向召集人提出补充议案。<br /><br />召集人拟适当延长补充议案提交期限的，应当披露公告，但公告和补充议案的时间均不得晚于最终议案概要披露时点。<br /><br />（四）【议案整理与合并】召集人可以提出补充议案，或在不影响提案人真实意思表示的前提下对议案进行整理合并，形成最终议案，并提交持有人会议审议。<br /><br />（五）【最终议案发送及披露】最终议案较初始议案有增补或修改的，召集人应当在不晚于会议召开前3个工作日将最终议案发送至持有人及相关机构。<br /><br />召集人应当在不晚于会议召开前3个工作日披露最终议案概要，说明议案标题与主要内容等信息。召集人已披露完整议案的，视为已披露最终议案概要。<br /><br />（六）【参会权的确认与核实】持有人会议债权登记日为持有人会议召开日的前1个工作日。<br /><br />除法律、法规及相关自律规则另有规定外，在债权登记日确认债权的债务融资工具持有人有权参加会议。债务融资工具持有人应当于会议召开前提供债权登记日的债券账务资料以证明参会资格。召集人应当对债务融资工具持有人或其授权代表的参会资格进行确认，并登记其名称以及持有份额。债务融资工具持有人在持有人会议召开前未向召集人证明其参会资格的，不得参加会议和参与表决。<br /><br />持有人可以通过提交参会回执或出席持有人会议的方式参加会议。<br /><br />（七）【列席机构】发行人、债务融资工具清偿义务承继方（以下简称“承继方”）、增进机构等相关方应当配合召集人召集持有人会议，并按照召集人的要求列席持有人会议。<br /><br />交易商协会可以派员列席持有人会议。<br /><br />受托管理人不是召集人的，应当列席持有人会议，及时了解持有人会议召开情况。<br /><br />信用评级机构、存续期管理机构、为持有人会议的合法合规性出具法律意见的律师可应召集人邀请列席会议。<br /><br />（八）【召集程序的缩短】发行人出现公司信用类债券违约以及其他严重影响持有人权益突发情形的，召集人可以在不损害持有人程序参与权的前提下，合理缩短持有人会议召集、召开与表决程序。<br /><br />会议程序缩短的，召集人应当提供线上参会的渠道及方式，并且在持有人会议召开前将议案发送至持有人及相关机构、披露最终议案概要。<br /><br />（九）【会议的取消】召开公告发布后，持有人会议不得随意延期、变更。<br /><br />出现相关债务融资工具债权债务关系终止，召开事由消除或不可抗力等情形，召集人可以取消本次持有人会议。召集人取消持有人会议的，应当发布会议取消公告，说明取消原因。<br /><br />五、会议表决和决议<br /><br />（一）【表决权】债务融资工具持有人及其授权代表行使表决权，所持每一债务融资工具最低面额为一表决权。未参会的持有人不参与表决，其所持有的表决权计入总表决权。<br /><br />（二）【关联方回避】发行人及其重要关联方持有债务融资工具的，应当主动以书面形式向召集人表明关联关系，除债务融资工具由发行人及其重要关联方全额合规持有的情况外，发行人及其重要关联方不享有表决权。利用、隐瞒关联关系侵害他人合法利益的，相关方应当承担相应法律责任。重要关联方包括：<br /><br />1.发行人或承继方控股股东、实际控制人；<br /><br />2.发行人或承继方合并范围内子公司；<br /><br />3.本期债务融资工具承继方、增进机构；<br /><br />4.其他可能影响表决公正性的关联方。<br /><br />（三）【会议有效性】参加会议持有人持有本期债务融资工具总表决权超过1/2，会议方可生效。<br /><br />（四）【表决要求】持有人会议对列入议程的各项议案分别审议、逐项表决，不得对公告、议案中未列明的事项进行审议和表决。持有人会议的全部议案应当不晚于会议召开首日后的3个工作日内表决结束。<br /><br />（五）【表决统计】召集人应当根据登记托管机构提供的本期债务融资工具表决截止日持有人名册，核对相关债项持有人当日债券账务信息。表决截止日终无对应债务融资工具面额的表决票视为无效票，无效票不计入议案表决的统计中。<br /><br />持有人未做表决、投票不规范或投弃权票、未参会的，视为该持有人放弃投票权，其所持有的债务融资工具面额计入议案表决的统计中。<br /><br />（六）【表决比例】除法律法规另有规定或本募集说明书另有约定外，持有人会议决议应当经参加会议持有人所持表决权超过1/2通过；针对特别议案的决议，应当经参加会议持有人所持表决权2/3以上，且经本期债务融资工具总表决权超过1/2通过。<br /><br />（七）【决议披露】召集人应当在不晚于持有人会议表决截止日后的2个工作日内披露会议决议公告。会议决议公告应当包括参会持有人所持表决权情况、会议有效性、会议审议情况等内容。<br /><br />（八）【律师意见】本期债务融资工具持有人会议特别议案的表决，应当由律师就会议的召集、召开、表决程序、参加会议人员资格、表决权有效性、议案类型、会议有效性、决议情况等事项的合法合规性出具法律意见，召集人应当在表决截止日后的2个工作日内披露相应法律意见书。<br /><br />法律意见应当由2名以上律师公正、审慎作出。律师事务所应当在法律意见书中声明自愿接受交易商协会自律管理，遵守交易商协会的相关自律规则。<br /><br />（九）【决议答复与披露】发行人应当对持有人会议决议进行答复，相关决议涉及增进机构、受托管理人或其他相关机构的，上述机构应当进行答复。<br /><br />召集人应当在会议表决截止日后的2个工作日内将会议决议提交至发行人及相关机构，并代表债务融资工具持有人及时就有关决议内容与相关机构进行沟通。发行人、相关机构应当自收到会议决议之日后的5个工作日内对持有人会议决议情况进行答复。<br /><br />召集人应当不晚于收到相关机构答复的次一工作日内协助相关机构披露。<br /><br />六、其他<br /><br />（一）【承继方义务】承继方按照本章约定履行发行人相应义务。<br /><br />（二）【保密义务】召集人、参会机构、其他列席会议的机构对涉及单个债务融资工具持有人的持券情况、投票结果等信息承担保密义务，不得利用参加会议获取的相关信息从事内幕交易、操纵市场、利益输送和证券欺诈等违法违规活动，损害他人合法权益。<br /><br />（三）【会议记录】召集人应当对持有人会议进行书面记录并留存备查。<br /><br />持有人会议记录由参加会议的召集人代表签名。<br /><br />（四）【档案保管】召集人应当妥善保管持有人会议的会议公告、会议议案、参会机构与人员名册、表决机构与人员名册、参会证明材料、会议记录、<br /><br />表决文件、会议决议公告、持有人会议决议答复（如有）、法律意见书（如有）、召集人获取的债权登记日日终和会议表决截止日日终债务融资工具持有人名单等会议文件和资料，并至少保管至本期债务融资工具债权债务关系终止之日起5年。<br /><br />（五）【存续期服务系统】本期债务融资工具持有人会议可以通过<br /><br />NAFMII综合业务和信息服务平台存续期服务系统（以下简称“系统”）召集召开。<br /><br />召集人可以通过系统发送议案、核实参会资格、统计表决结果、召开会议、保管本节第（四）条约定的档案材料等，债务融资工具持有人可以通过系统进行书面提议、参会与表决等，发行人、增进机构、受托管理人等相关机构可以通过系统提出补充议案。<br /><br />（六）【释义】本章所称“以上”，包括本数，“超过”不包含本数；所称“净资产”，指企业合并范围内净资产；所称“披露”，是指在《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》中规定的信息披露渠道进行披露。<br /><br />（七）【其他情况】本章关于持有人会议的约定与《银行间债券市场非金融企业债务融资工具持有人会议规程》要求不符的，或本章内对持有人会议机制约定不明的，按照《银行间债券市场非金融企业债务融资工具持有人会议规程》要求执行。<br /><br />第十三章 主动债务管理<br /><br />在本期债务融资工具存续期内，发行人可能根据市场情况，依据法律法规、规范性文件和协会相关自律管理规定及要求，在充分尊重投资人意愿和保护投资人合法权益的前提下，遵循平等自愿、公平清偿、诚实守信的原则，对本期债务融资工具进行主动债务管理。发行人可能采取的主动债务管理方式包括但不限于置换、同意征集等。<br /><br />一、置换<br /><br />置换是指非金融企业发行债务融资工具用于以非现金方式交换其他存续债务融资工具（以下统称置换标的）的行为。<br /><br />企业若将本期债务融资工具作为置换标的实施置换，将向本期债务融资工具的全体持有人发出置换要约，持有人可以其持有的全部或部分置换标的份额参与置换。<br /><br />参与置换的企业、投资人、主承销商等机构应按照《银行间债券市场非金融企业债务融资工具置换业务指引（试行）》以及交易商协会相关规定实施置换。<br /><br />二、同意征集机制<br /><br />同意征集是指债务融资工具发行人针对可能影响持有人权利的重要事项，主动征集持有人意见，持有人以递交同意回执的方式形成集体意思表示，表达是否同意发行人提出的同意征集事项的机制。<br /><br />（一）同意征集事项<br /><br />在本期债务融资工具存续期内，对于需要取得本期债务融资工具持有人同意后方能实施的以下事项，发行人可以实施同意征集：<br /><br />1.变更本期债务融资工具与本息偿付直接相关的条款，包括本金或利息金额、计算方式、支付时间、信用增进安排；<br /><br />2.新增、变更发行文件中的选择权条款、持有人会议机制、同意征集机制、投资人保护条款以及争议解决机制；<br /><br />3.聘请、解聘、变更受托管理人或变更涉及持有人权利义务的受托管理协议条款；<br /><br />4.除合并、分立外，发行人拟向第三方转移本期债务融资工具清偿义务；<br /><br />5.变更可能会严重影响持有人收取债务融资工具本息的其他约定。<br /><br />6.其他按照交易商协会自律管理规定可以实施同意征集的事项。<br /><br />（二）同意征集程序<br /><br />1.同意征集公告<br /><br />发行人实施同意征集，将通过交易商协会认可的渠道披露同意征集公告。同意征集公告内容包括但不限于下列事项：<br /><br />（1）本期债务融资工具基本信息;<br /><br />（2）同意征集的实施背景及事项概要;<br /><br />（3）同意征集的实施程序：包括征集方案的发送日、发送方式，同意征集开放期、截止日（开放期最后一日），同意回执递交方式和其他相关事宜;<br /><br />（4）征集方案概要：包括方案标题、主要内容等;<br /><br />（5）发行人指定的同意征集工作人员的姓名及联系方式;<br /><br />（6）相关中介机构及联系方式（如有）;<br /><br />（7）一定时间内是否有主动债务管理计划等。<br /><br />2.同意征集方案<br /><br />发行人将拟定同意征集方案。同意征集方案应有明确的同意征集事项，遵守法律法规和银行间市场自律规则，尊重社会公德，不得扰乱社会经济秩序、损害社会公共利益及他人合法权益。<br /><br />发行人存在多个同意征集事项的，将分别制定征集方案。<br /><br />3.同意征集方案发送<br /><br />发行人披露同意征集公告后，可以向登记托管机构申请查询债务融资工具持有人名册。持有人名册查询日与征集方案发送日间隔应当不超过3个工作日。<br /><br />发行人将于征集方案发送日向持有人发送征集方案。<br /><br />征集方案内容与增进机构、受托管理人等机构有关的，方案应同时发送至相关机构。持有人及相关机构如未收到方案，可向发行人获取。<br /><br />4.同意征集开放期<br /><br />同意征集方案发送日（含当日）至持有人递交同意回执截止日（含当日）的期间为同意征集开放期。本期债务融资工具的同意征集开放期最长不超过10个工作日。<br /><br />5.同意回执递交<br /><br />持有人以递交同意回执的方式表达是否同意发行人提出的同意征集事项。持有人应当在同意征集截止日前（含当日）将同意征集回执递交发行人。发行人存在多个同意征集事项的，持有人应当分别递交同意回执。<br /><br />6.同意征集终结<br /><br />在同意征集截止日前，单独或合计持有超过1/3本期债务融资工具余额的持有人，书面反对发行人采用同意征集机制就本次事项征集持有人意见的，本次同意征集终结，发行人应披露相关情况。征集事项触发持有人会议召开情形的，持有人会议召集人应根据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具持有人会议规程》规定及本募集说明书的约定，另行召集持有人会议。<br /><br />（三）同意征集事项的表决<br /><br />1.持有人所持每一债务融资工具最低面额为一表决权。未提交同意回执的持有人不参与表决，其所持有的表决权计入总表决权。<br /><br />2.发行人及其重要关联方除非全额合规持有本期债务融资工具，否则不享有表决权。利用、隐瞒关联关系侵害其他人合法利益的，相关方应承担相应法律责任。<br /><br />3.发行人根据登记托管机构提供的同意征集截止日持有人名册，核对相关债项持有人当日债券账务信息。<br /><br />同意征集截止日终无对应债务融资工具面额的同意回执视为无效回执，无效回执不计入同意征集表决权统计范围。<br /><br />持有人未在截止日日终前递交同意回执、同意回执不规范或表明弃权的，视为该持有人弃权，其所持有的债务融资工具面额计入同意征集表决权统计范围。<br /><br />4.除法律法规另有规定外，同意征集方案经持有本期债务融资工具总表决权超过1/2的持有人同意，本次同意征集方可生效。<br /><br />（四）同意征集结果的披露与见证<br /><br />1.发行人将在同意征集截止日后的5个工作日内在交易商协会认可的渠道披露同意征集结果公告。<br /><br />同意征集结果公告应包括但不限于以下内容：参与同意征集的本期债务融资工具持有人所持表决权情况;征集方案概要、同意征集结果及生效情况；同意征集结果的实施安排。<br /><br />2.发行人将聘请至少2名律师对同意征集的合法合规性进行全程见证，并对征集事项范围、实施程序、参与同意征集的人员资格、征集方案合法合规性、同意回执有效性、同意征集生效情况等事项出具法律意见书。法律意见书应当与同意征集结果公告一同披露。<br /><br />（五）同意征集的效力<br /><br />1.除法律法规另有规定外，满足生效条件的同意征集结果对本期债务融资工具持有人，包括所有参与征集或未参与征集，同意、反对征集方案或者弃权，有表决权或者无表决权的持有人，以及在相关同意征集结果生效后受让债务融资工具的持有人，具有同等效力和约束力。<br /><br />2.除法律法规另有规定或本募集说明书另有约定外，满足生效条件的同意征集结果对本期债务融资工具的发行人和持有人具有约束力。<br /><br />3.满足生效条件的同意征集结果，对增进机构、受托管理人等第三方机构，根据法律法规规定或当事人之间的约定产生效力。<br /><br />（六）同意征集机制与持有人会议机制的衔接<br /><br />1.征集事项触发持有人会议召开情形的，发行人主动实施同意征集后，持有人会议召集人可以暂缓召集持有人会议。<br /><br />2.发行人实施同意征集形成征集结果后，包括发行人与持有人形成一致意见或未形成一致意见，持有人会议召集人针对相同事项可以不再召集持有人会议。<br /><br />（七）其他<br /><br />本募集说明书关于同意征集机制的约定与《银行间债券市场非金融企业债务融资工具同意征集操作指引》要求不符的，或本募集说明书关于同意征集机制未作约定或约定不明的，按照《银行间债券市场非金融企业债务融资工具同意征集操作指引》要求执行。<br /><br />第十四章 违约、风险情形及处置<br /><br />一、违约事件<br /><br />（一）以下事件构成本期债务融资工具项下的违约事件：<br /><br />1.在本募集说明书约定的本金到期日、付息日、回售行权日等本息应付日，发行人未能足额偿付约定本金或利息；<br /><br />2.因发行人触发本募集说明书中“投资人保护条款”及其他条款的约定（如有）或经法院裁判、仲裁机构仲裁导致本期债务融资工具提前到期，或发行人与持有人另行合法有效约定的本息应付日届满，而发行人未能按期足额偿付本金或利息；<br /><br />3.在本期债务融资工具获得全部偿付或发生其他使得债权债务关系终止的情形前，法院受理关于发行人的破产申请；<br /><br />4.本期债务融资工具获得全部偿付或发生其他使得债权债务关系终止的情形前，发行人为解散而成立清算组或法院受理清算申请并指定清算组，或因其他原因导致法人主体资格不存在；<br /><br />二、违约责任<br /><br />（一）【持有人有权启动追索】如果发行人发生前款所述违约事件的，发行人应当依法承担违约责任；持有人有权按照法律法规及本募集说明书约定向发行人追偿本金、利息以及违约金，或者按照受托管理协议约定授权受托管理人代为追索。<br /><br />（二）【违约金】发行人发生上述违约事件，除继续支付利息之外(按照前一计息期利率，至实际给付之日止)，还须向债务融资工具持有人支付违约金，法律另有规定除外。违约金自违约之日起（约定了宽限期的，自宽限期届满之日起）到实际给付之日止，按照应付未付本息乘以日利率0.21‰计算。<br /><br />三、发行人义务<br /><br />发行人应按照募集说明书等协议约定以及协会自律管理规定进行信息披露，真实、准确、完整、及时、公平地披露信息；按照约定和承诺落实投资人保护措施、持有人会议决议等；配合中介机构开展持有人会议召集召开、跟踪监测等违约及风险处置工作。发行人应按照约定及时筹备偿付资金，并划付至登记托管机构指定账户。<br /><br />四、发行人应急预案<br /><br />发行人预计出现偿付风险或“违约事件”时应及时建立工作组，制定、完善违约及风险处置应急预案，并开展相关工作。<br /><br />本募集说明书所称“偿付风险”是指，发行人按本募集说明书等与持有人之间的约定以及法定要求按期足额偿付债务融资工具本金、利息存在重大不确定性的情况。<br /><br />应急预案包括但不限于以下内容：工作组的组织架构与职责分工、内外部协调机制与联系人、信息披露与持有人会议等工作安排、付息兑付情况及偿付资金安排、拟采取的违约及风险处置措施、增信措施的落实计划（如有）、舆情监测与管理。<br /><br />五、风险及违约处置基本原则<br /><br />发行人出现偿付风险及发生违约事件后，应按照法律法规、公司信用类债券违约处置相关规定以及协会相关自律管理要求，遵循平等自愿、公平清偿、诚实守信等原则，稳妥开展风险及违约处置相关工作，本募集说明书有约定从约定。<br /><br />六、处置措施<br /><br />发行人出现偿付风险或发生违约事件后，可与持有人协商采取下列处置措施：<br /><br />（一）【重组并变更登记要素】发行人与持有人或有合法授权的受托管理人协商拟变更本募集说明书中与本息偿付直接相关的条款，包括本金或利息的<br /><br />金额、计算方式、支付时间、信用增进协议及安排的，并变更相应登记要素的，应按照以下流程执行：<br /><br />1.将重组方案作为特别议案提交持有人会议，按照特别议案相关程序表决。议案应明确重组后债务融资工具基本偿付条款调整的具体情况。<br /><br />2.重组方案表决生效后，发行人应及时向中国外汇交易中心和银行间市场清算所股份有限公司提交变更申请材料。<br /><br />3.发行人应在登记变更完成后的2个工作日内披露变更结果。<br /><br />（二）【重组并以其他方式偿付】发行人与持有人协商以其他方式履行还本付息义务的，应确保当期债务融资工具全体持有人知晓，保障其享有同等选择的权利。如涉及注销全部或部分当期债务融资工具的，应按照下列流程进行：<br /><br />1.发行人应将注销方案提交持有人会议审议，议案应明确注销条件、时间流程等内容，议案应当经参加会议持有人所持表决权超过1/2通过；<br /><br />2.注销方案表决生效后，发行人应当与愿意注销的持有人签订注销协议；注销协议应明确注销流程和时间安排；不愿意注销的持有人，所持债务融资工具可继续存续；<br /><br />3.发行人应在与接受方案的相关持有人签署协议后的2个工作日内，披露协议主要内容；<br /><br />4.发行人应在协议签署完成后，及时向银行间市场清算所股份有限公司申请注销协议约定的相关债务融资工具份额；<br /><br />5.发行人应在注销完成后的2个工作日内披露结果。<br /><br />七、不可抗力<br /><br />（一）不可抗力是指本期债务融资工具计划公布后，由于当事人不能预见、不能避免并不能克服的情况，致使本期债务融资工具相关责任人不能履约的情况。<br /><br />（二）不可抗力包括但不限于以下情况：<br /><br />1.自然力量引起的事故如水灾、火灾、地震、海啸等；<br /><br />2.国际、国内金融市场风险事故的发生；交易系统或交易场所无法正常工作；<br /><br />3.社会异常事故如战争、罢工、恐怖袭击等。<br /><br />（三）不可抗力事件的应对措施<br /><br />1.不可抗力发生时，公司或主承销商应及时通知投资者及本期债务融资工具相关各方，并尽最大努力保护本期债务融资工具投资者的合法权益；<br /><br />2.公司或主承销商应召集本期债务融资工具持有人会议磋商，决定是否终止本期债务融资工具或根据不可抗力事件对本期债务融资工具的影响免除或延迟相关义务的履行。<br /><br />八、争议解决机制<br /><br />任何因募集说明书产生或者与本募集说明书有关的争议，由各方协商解决。协商不成的，由发行人住所地法院管辖。<br /><br />九、弃权<br /><br />任何一方当事人未能行使或延迟行使本文约定的任何权利，或宣布对方违约仅适用某一特定情势，不能视作弃权，也不能视为继续对权利的放弃，致使无法对今后违约方的违约行为行使权利。任何一方当事人未行使任何权利，也不会构成对对方当事人的弃权。<br /><br />第十五章 投资人保护条款<br /><br />无<br /><br />第十六章 发行有关机构<br /><br />声明：发行人与本期发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系及其他重大利害关系。<br /><br />一、发行人<br /><br />名称: 	江西赣锋锂业集团股份有限公司 	<br /><br />注册地址: 	江西省新余经济开发区龙腾路 	<br /><br />法定代表人: 	李良彬 	<br /><br />注册资本: 	209,669.4404万元人民币 	<br /><br />联系人: 	任宇尘 	<br /><br />电话: 	0790-6415606 	<br /><br />传真: 	0790-6860528 	<br /><br />邮政编码: 	338000 	<br /><br />网址: 	http://www.ganfenglithium.com 	<br /><br />二、主承销商及簿记管理人<br /><br />名称: 	中信证券股份有限公司 	<br /><br />注册地址: 	广东省深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座 	<br /><br />法定代表人: 	张佑君 	<br /><br />联系人: 	王银龙、潘宏、王聪、娄旭、刘泽华、朱强 	<br /><br />电话: 	010-60838888 	<br /><br />传真: 	010-60836029 	<br /><br />邮编: 	100026 	<br /><br />三、存续期管理机构<br /><br />名称: 	中信证券股份有限公司 	<br /><br />注册地址: 	广东省深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座 	<br /><br />法定代表人: 	张佑君 	<br /><br />联系人: 	王银龙、潘宏、王聪、娄旭、刘泽华、朱强 	<br /><br />电话: 	010-60838888 	<br /><br />传真: 	010-60836029 	<br /><br />邮编: 	100026 	<br /><br />四、登记、托管、结算机构<br /><br />名称: 	银行间市场清算所股份有限公司 	<br /><br />注册地址: 	上海市北京东路2号 	<br /><br />法定代表人: 	马贱阳 	<br /><br />联系人: 	发行岗 	<br /><br />联系电话: 	021-23198888 	<br /><br />传真: 	021-23198866 	<br /><br />邮政编码: 	200002 	<br /><br />五、会计师事务所<br /><br />名称: 	安永华明会计师事务所（特殊普通合伙） 	<br /><br />注册地址: 	北京市东长安街1号东方广场安永大楼16号 	<br /><br />法定代表人: 	毛鞍宁 	<br /><br />联系人: 	梁宏斌、蔡景琦、黄美玉 	<br /><br />电话: 	+86 1058153000 	<br /><br />传真: 	+86 1085188298 	<br /><br />邮政编码: 	100738 	<br /><br />六、律师事务所<br /><br />名称: 	北京市汉坤律师事务所 	<br /><br />注册地址: 	北京市东城区东长安街一号“东方广场”东方经贸城C1座9层3-7单元 	<br /><br />负责人: 	李卓蔚 	<br /><br />联系人: 	汪丹丹、杜凯 	<br /><br />电话: 	010-85255500 	<br /><br />传真: 	010-85255511 	<br /><br />邮政编码: 	100738 	<br /><br />七、集中簿记建档系统<br /><br />名称: 	北京金融资产交易所有限公司 	<br /><br />注册地址: 	北京市西城区金融大街乙17号 	<br /><br />法定代表人: 	郭仌 	<br /><br />联系人: 	发行部 	<br /><br />电话: 	010-57896722、010-57896516 	<br /><br />传真: 	010-57896726 	<br /><br />邮政编码: 	100032 	<br /><br />第十七章 备查文件<br /><br />一、备查文件<br /><br />（一）有权机构决议；<br /><br />（二）江西赣锋锂业集团股份有限公司2026-2028年度债务融资工具募集说明书；<br /><br />（三）江西赣锋锂业集团股份有限公司2026-2028年度债务融资工具法律意见书；<br /><br />（四）江西赣锋锂业集团股份有限公司2023-2025年度经审计的合并及母公司财务报告、2026年一季度未经审计的合并及母公司财务报表、2026年半年度未经审计的合并及母公司财务报表；<br /><br />（五）相关法律、规范性文件要求披露的其他文件。<br /><br />二、查询地址<br /><br />如对本募集说明书或上述备查文件有任何疑问，可以咨询发行人和主承销商。<br /><br />1、发行人：江西赣锋锂业集团股份有限公司<br /><br />地址：江西省新余经济开发区龙腾路<br /><br />法定代表人：李良彬<br /><br />联系人：任宇尘<br /><br />联系电话：0790-6415606<br /><br />传真：0790-6860528<br /><br />邮政编码：338000<br /><br />2、主承销商：中信证券股份有限公司<br /><br />地址：广东省深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场(二期)北座<br /><br />法定代表人：张佑君<br /><br />联系人：王银龙、潘宏、王聪、娄旭、刘泽华、朱强<br /><br />联系电话：010-60838888<br /><br />传真：010-60836029<br /><br />邮政编码：100026<br /><br />3、投资者可通过中国货币网（http://www.chinamoney.com.cn）或上海清算所网站（http://www.shclearing.com.cn）下载本募集说明书，或在本期债务融资工具发行期内工作日的一般办公时间，到上述地点查阅本募集说明书全文及上述备查文件。<br /><br />附录一   主要财务指标计算公式<br /><br />指标名称 	计算公式 	<br /><br />毛利率/营业毛利率 	（营业收入-营业成本）/营业收入 	<br /><br />总资产收益率 	净利润/年初年末平均总资产 	<br /><br />净资产收益率 	净利润/年初年末平均所有者权益 	<br /><br />应收账款周转率 	营业收入/年初年末平均应收账款金额 	<br /><br />应收账款周转天数 	360/应收账款周转率 	<br /><br />存货周转率 	营业成本/年初年末平均存货金额 	<br /><br />存货周转天数 	360/存货周转率 	<br /><br />总资产周转率 	营业收入/年末平均总资产 	<br /><br />流动比率 	流动资产/流动负债 	<br /><br />速动比率 	（流动资产-存货-预付款项）/流动负债 	<br /><br />资产负债率 	负债总额/资产总额 	<br /><br />EBITDA 	税、息、折旧及摊销前的收益（利润总额+计入财务费用的利息支出+折旧+摊销） 	<br /><br />EBITDA利息保障倍数 	EBITDA/（计入财务费用的利息支出+资本化利息）