美的集团股份有限公司<br /><br />2025年度第一期科技创新债券募集说明书<br /><br />发行人： 	美的集团股份有限公司 	<br /><br />注册金额： 	人民币100亿元 	<br /><br />本期发行规模 	20亿元 	<br /><br />发行期限： 	270天 	<br /><br />信用评级机构 	标普信用评级（中国）有限公司 	<br /><br />信用评级结果： 	主体信用评级：AAA 	<br /><br />担保情况： 	无担保 	<br /><br />主承销商/簿记管理人：中国工商银行股份有限公司<br /><br />二〇二五年六月<br /><br />声明与承诺<br /><br />本公司发行本期债务融资工具已在中国银行间市场交易商协会注册，注册不代表交易商协会对本期债务融资工具的投资价值作出任何评价，也不代表对本期债务融资工具的投资风险作出任何判断。投资者购买本公司发行的本期债务融资工具，应当认真阅读本募集说明书全文及有关的信息披露文件，对信息披露的真实性、准确性、完整性和及时性进行独立分析，并据以独立判断投资价值，自行承担与其有关的任何投资风险。<br /><br />本公司已批准本募集说明书，及时、公平地履行信息披露义务，本公司及其全体董事、高级管理人员保证募集说明书信息披露的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性和及时性承担个别和连带法律责任。全体董事、高级管理人员已按照《公司信用类债券信息披露管理办法》及中国银行间市场交易商协会相关自律管理要求履行了相关内部程序。<br /><br />本公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证本募集说明书所述财务信息真实、准确、完整、及时。<br /><br />本公司已就本募集说明书中引用中介机构意见的内容向相关中介机构进行了确认，中介机构确认募集说明书所引用的内容与其就本期债务融资工具发行出具的相关意见不存在矛盾，对所引用的内容无异议。若中介机构发现未经其确认或无法保证一致性或对引用内容有异议的，本公司和相关中介机构应对异议情况进行披露。<br /><br />凡通过认购、受让等合法手段取得并持有本公司发行的债务融资工具，均视同自愿接受本募集说明书对各项权利义务的约定。<br /><br />本公司承诺根据法律法规的规定和本募集说明书的约定履行义务，接受投资者监督。<br /><br />截至募集说明书签署日，除已披露信息外，无其他影响偿债能力的重大事项。<br /><br />目录<br /><br />声明与承诺............................................................................................................................................2<br /><br />目录........................................................................................................................................................3<br /><br />重要提示................................................................................................................................................6<br /><br />一、发行人主体提示...................................................................................................................6<br /><br />二、投资人保护机制相关提示...................................................................................................7<br /><br />第一章 释义...................................................................................................................................10<br /><br />一、常用词语释义.....................................................................................................................10<br /><br />二、专用词语释义.....................................................................................................................11<br /><br />第二章 风险提示及说明.................................................................................................................13<br /><br />一、与本期债务融资工具相关的投资风险.............................................................................13<br /><br />二、与发行人相关的风险.........................................................................................................13<br /><br />三、特有风险.............................................................................................................................20<br /><br />第三章发行条款...............................................................................................................................21<br /><br />一、发行安排.............................................................................................................................22<br /><br />第四章 募集资金运用.....................................................................................................................24<br /><br />一、募集资金用途.....................................................................................................................24<br /><br />二、公司承诺.............................................................................................................................26<br /><br />三、偿债计划及还款保障措施.................................................................................................27<br /><br />第五章 发行人基本情况.................................................................................................................29<br /><br />一、基本情况.............................................................................................................................29<br /><br />二、历史沿革.............................................................................................................................30<br /><br />三、控股股东与实际控制人.....................................................................................................54<br /><br />四、独立性情况.........................................................................................................................57<br /><br />五、重要权益投资情况.............................................................................................................57<br /><br />六、公司治理结构.....................................................................................................................62<br /><br />七、企业人员基本情况.............................................................................................................71<br /><br />八、公司主营业务情况.............................................................................................................76<br /><br />九、在建项目和拟投资项目...................................................................................................108<br /><br />十、公司发展战略...................................................................................................................109<br /><br />十一、发行人所在行业分析...................................................................................................110<br /><br />十二、发行人面临的竞争情况...............................................................................................127<br /><br />十三、发行人在行业中的地位和竞争优势...........................................................................130<br /><br />第六章 本公司财务状况...............................................................................................................135<br /><br />一、财务概况...........................................................................................................................135<br /><br />二、合并财务报表资产、负债及所有者权益结构分析.......................................................152<br /><br />三、合并财务报表偿债能力分析...........................................................................................168<br /><br />四、合并财务报表经营效率分析...........................................................................................168<br /><br />五、合并财务报表盈利能力分析...........................................................................................170<br /><br />六、营业外收入及期间费用分析...........................................................................................172<br /><br />七、合并财务报表现金流量分析...........................................................................................173<br /><br />八、有息债务情况...................................................................................................................174<br /><br />九、关联方及关联交易情况...................................................................................................176<br /><br />十、或有事项...........................................................................................................................179<br /><br />十一、资产限制用途情况.......................................................................................................182<br /><br />十二、公司持有金融衍生品、理财产品情况.......................................................................182<br /><br />十三、境外投资情况...............................................................................................................183<br /><br />十四、直接债务融资计划.......................................................................................................183<br /><br />十五、其他重要事项...............................................................................................................183<br /><br />第七章 资信状况...........................................................................................................................186<br /><br />一、银行授信情况...................................................................................................................186<br /><br />二、信用记录情况...................................................................................................................186<br /><br />三、发行及偿付直接债务融资工具的历史情况...................................................................186<br /><br />四、其他重要事项...................................................................................................................187<br /><br />第八章 本期债务融资工具信用增进情况...................................................................................188<br /><br />第九章 税项...................................................................................................................................189<br /><br />第十章 信息披露安排...................................................................................................................190<br /><br />一、发行人信息披露机制.......................................................................................................190<br /><br />二、信息披露安排...................................................................................................................190<br /><br />第十一章持有人会议机制...........................................................................................................194<br /><br />一、会议目的与效力...............................................................................................................194<br /><br />二、会议权限与议案...............................................................................................................194<br /><br />三、会议召集人与召开情形...................................................................................................195<br /><br />四、会议召集与召开...............................................................................................................197<br /><br />五、会议表决和决议...............................................................................................................199<br /><br />六、其他...................................................................................................................................201<br /><br />第十二章主动债务管理...............................................................................................................203<br /><br />一、置换.................................................................................................................................203<br /><br />二、同意征集机制.................................................................................................................203<br /><br />第十三章违约、风险情形及处置...............................................................................................207<br /><br />一、违约事件...........................................................................................................................207<br /><br />二、违约责任...........................................................................................................................207<br /><br />三、偿付风险...........................................................................................................................208<br /><br />四、发行人义务.......................................................................................................................208<br /><br />五、发行人应急预案...............................................................................................................208<br /><br />六、风险及违约处置基本原则...............................................................................................208<br /><br />七、处置措施...........................................................................................................................209<br /><br />八、不可抗力...........................................................................................................................209<br /><br />九、争议解决机制...................................................................................................................210<br /><br />十、弃权...................................................................................................................................210<br /><br />第十四章发行的有关机构...........................................................................................................211<br /><br />一、发行人................................................................................................................................211<br /><br />二、主承销商............................................................................................................................211<br /><br />三、信用评级机构...................................................................................................................211<br /><br />四、审计机构............................................................................................................................211<br /><br />五、律师事务所.......................................................................................................................212<br /><br />六、登记、托管、结算机构...................................................................................................212<br /><br />七、集中簿记建档系统技术支持机构...................................................................................212<br /><br />八、存续期管理机构...............................................................................................................213<br /><br />第十五章备查文件.......................................................................................................................214<br /><br />一、备查文件...........................................................................................................................214<br /><br />二、查询地址...........................................................................................................................214<br /><br />第十六章附录...............................................................................................................................215<br /><br />重要提示<br /><br />一、发行人主体提示<br /><br />（一）核心风险提示<br /><br />1、跨区域经营风险<br /><br />发行人目前全球拥有超400家子公司、38个研发中心和44个主要生产基地，业务覆盖200多个国家和地区；其中，在国内有21个主要生产基地，辐射华南、华东、华中、西南、华北五大区域；在海外有23个主要生产基地，分布在泰国、越南、日本、印度、埃及、意大利、巴西、阿根廷、德国、匈牙利、美国、印度尼西亚等地。由于不同地区业务运营模式、消费者偏好、品牌认同度和市场需求等方面存在较大的差异，不同国家和地区在政治、经济、法律、金融、商业等方面的制度体系存在差异化，发行人在跨区域经营中面临着一定的风险和挑战；如果未来发行人未能及时根据市场环境的变化调整跨区域经营战略和模式，或者市场环境发生较大变化，发行人跨区域业务经营可能受到一定不利影响。<br /><br />2、贸易政策风险<br /><br />2018年以来，中美贸易摩擦加剧，美国对从中国进口的部分商品加征关税，虽发行人通过生产转移和客户重新议价对冲了大部分风险，但未来中美贸易摩擦如果进一步加剧，征税比例增加或清单范围扩大，可能仍会对发行人经营带来不利影响。同时，随着我国白色家电的市场竞争加剧，各国开始利用反倾销、技术壁垒和社会责任标准等非关税贸易保护壁垒对我国家电企业出口进行一定限制。以上外贸环境因素将直接影响本公司海外市场的拓展。<br /><br />3、同业竞争风险<br /><br />中国家电行业为完全竞争行业，家电生产企业数量较多，外资企业与本土企业、国外品牌与自主品牌在各类产品之间均存在较为激烈的竞争。家电行业市场竞争已从价格、市场份额之间的竞争演变为产品规模、技术、实力、品牌、销售渠道等全方位的竞争。发行人在家电行业板块主要涉及白色家电，虽然在多个家电产品细分市场发行人的产销规模均排名前列，但随着品牌竞争进一步加剧，技术创新、环保节能、战略布局等成为制胜关键。未来几年家电同业竞争将更趋激烈，这对公司能否在同业中继续保持并进一步提升竞争优势提出了更高的要求。<br /><br />公司尽管在家电行业具有一定的竞争优势，但仍然面临行业竞争风险，并存在市场份额下降、产品价格下降及利润率受到进一步挤压的风险。<br /><br />（二）情形提示<br /><br />发行人近一年以来不涉及MQ.4表（重大资产重组）、MQ.8表（股权委托管理）的情形。<br /><br />发行人近一年以来涉及MQ.7（重要事项）的情形，具体如下：<br /><br />1、注册资本变化<br /><br />公司对2021年2月23日第三届董事会第二十九次会议审议通过的《关于回购部分社会公众股份方案的议案》中剩余的回购股份用途进行变更，变更为“用于注销并减少公司注册资本”，2024年8月，公司进行工商变更，注册资本由<br /><br />702,169.8756万元减少至698,011.5778万元。2024年12月，公司进行工商变更，注册资本增加至765,567.3083万元。<br /><br />2、发行人审计报告经办会计师事务所受到有关部门处罚。<br /><br />发行人2022-2024年审计报告由普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“普华永道”）出具。2024年9月，财政部和证监会分别发布了关于对普华永道的行政处罚。根据财政部行政处罚事项决定书（财监法〔2024〕304号）和证监会行政处罚决定书（〔2024〕98号），因涉及恒大地产2018年审计项目的违法行为，普华永道被财政部处以罚款1.16亿元，同时被警告、暂停经营6个月（从2024年9月13日至2025年3月12日）和撤销普华永道广州分所，2025年3月13日起恢复营业。证监会则没收普华永道案涉期间全部业务收入2774万元，并处以顶格罚款2.97亿元，合计罚没3.25亿元。2025年1月，根据广东证监会行政监管措施决定书（〔2025〕1号），普华永道、陈建翔、蔡静敏被采取出具警示函的行政监管措施。上述处罚均不涉及发行人审计报告问题。<br /><br />二、投资人保护机制相关提示<br /><br />（一）持有人会议机制<br /><br />本期债务融资工具募集说明书（包括基础募集说明书、补充募集说明书等，以下简称“本募集说明书”）在“持有人会议机制”章节中明确，除法律法规另有规定外，持有人会议所审议通过的决议对本期债务融资工具全部持有人具有同等效力和约束力。<br /><br />本募集说明书在“持有人会议机制”章节对持有人会议召开情形进行了分层，“持有人会议机制”章节中“三、（四）”所列情形发生时，自事项披露之日起15个工作日内无人提议或提议的持有人未满足10%的比例要求，存在相关事项不召开持有人会议的可能性。<br /><br />本募集说明书在“持有人会议机制”章节设置了“会议有效性”的要求，按照本募集说明书约定，参会持有人持有本期债务融资工具总表决权超过1/2，会议方可生效。参加会议的持有人才能参与表决，因此持有人在未参会的情况下，无法行使所持份额代表的表决权。<br /><br />本募集说明书在“持有人会议机制”章节设置了多数决机制，持有人会议决议应当经参加会议持有人所持表决权超过1/2通过；对影响投资者重要权益的特别议案，应当经参加会议持有人所持表决权2/3以上，且经本期债务融资工具总表决权超过1/2通过。因此，在议案未经全体持有人同意而生效的情况下，部分持有人虽不同意但已受生效议案的约束，变更本期债务融资工具与本息偿付直接相关的条款、调整选择权条款、持有人会议机制、同意征集机制等、调整受托管理人或受托管理协议条款等、转移本期债务融资工具清偿义务、变更可能会严重影响持有人收取本期债务融资工具本息的其他约定等所涉及的重要权益也存在因服从多数人意志受到不利影响的可能性。<br /><br />（二）主动债务管理<br /><br />在本期债务融资工具存续期内，发行人可能通过实施置换、同意征集等方式对本期债务融资工具进行主动债务管理。<br /><br />【置换机制】存续期内，若将本期债务融资工具作为置换标的实施置换后，将减少本期债务融资工具的存续规模，对于未参与置换或未全部置换的持有人，存在受到不利影响的可能性。<br /><br />【同意征集机制】本募集说明书在“主动债务管理”章节中约定了对投资人实体权利影响较大的同意征集结果生效条件和效力。按照本募集说明书约定，同意征集方案经持有本期债务融资工具总表决权超过1/2的持有人同意，本次同意征集方可生效。除法律法规另有规定外，满足生效条件的同意征集结果对本期债务融资工具全部持有人具有同等效力和约束力，并产生约束发行人和持有人的效力。<br /><br />因此，在同意征集事项未经全部持有人同意而生效的情况下，个别持有人虽不同意但已受生效同意征集结果的约束，包括收取债务融资工具本息等自身实体权益存在因服从绝大多数人意志可能受到不利影响的可能性。<br /><br />（三）违约、风险情形及处置<br /><br />1、本募集说明书“违约、风险情形及处置”章节中关于违约事件的约定，对未能按期足额偿付债务融资工具本金或利息的违约情形设置了【5】个工作日的宽限期，若发行人在该期限内对本条所述债务进行了足额偿还，则不构成发行人在本期债务融资工具项下的违约。宽限期内应按照票面利率上浮【10】BP计算并支付利息。<br /><br />2、本期债务融资工具募集说明书“违约、风险情形及处置”章节约定，当发行人发生风险或违约事件后，发行人可以与持有人协商采取以下风险及违约处置措施：<br /><br />【重组并变更登记要素】发行人和持有人可协商调整本期债务融资工具的基本偿付条款。选择召开持有人会议的，适用“持有人会议机制”中特别议案的表决比例。生效决议将约束本期债项下所有持有人。如约定同意征集机制的，亦可选择适用“同意征集机制”实施重组。<br /><br />【重组并以其他方式偿付】发行人和持有人可协商以其他方式偿付本期债务融资工具，需注销本期债项的，可就启动注销流程的决议提交持有人会议表决，该决议应当经参加会议持有人所持表决权超过1/2通过。通过决议后，发行人应当与愿意注销的持有人签订注销协议；不愿意注销的持有人，所持债务融资工具可继续存续。<br /><br />三、本期科技创新债券相关提示<br /><br />本期计划发行美的集团股份有限公司2025年度第一期科技创新债券。发行人为国家技术创新示范企业、国家企业技术中心，相关称号在有效期内，满足科技创新债券—科技型企业发行主体范围中第一类相关条件。<br /><br />请投资人仔细阅读相关内容，知悉相关风险。<br /><br />第一章 释义<br /><br />在本募集说明书中，除非文中另有所指，下列词语具有如下含义：<br /><br />一、常用词语释义<br /><br />1.发行人/本公司/公司/美的集团/集团 	指美的集团股份有限公司。 	<br /><br />2.非金融企业债务融资工具/债务融资工具 	指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券。 	<br /><br />3.本次发行/本期发行 	指本期债务融资工具的发行。 	<br /><br />4.发行文件 	指在本期发行过程中必需的文件、材料或其他资料及其所有修改和补充文件（包括但不限于本募集说明书及发行方案）。 	<br /><br />5.募集说明书 	指本公司为发行本期债务融资工具并向投资者披露本期债务融资工具发行相关信息而制作的《美的集团股份有限公司2025年度第一期科技创新债券募集说明书》。 	<br /><br />6.协会/交易商协会 	指中国银行间市场交易商协会。 	<br /><br />7.上海清算所 	指银行间市场清算所股份有限公司。 	<br /><br />8.北金所 	指北京金融资产交易所有限公司。 	<br /><br />9.主承销商/簿记管理人/存续期管理机构 	指中国工商银行股份有限公司（简称“工商银行”）。 	<br /><br />10.承销团 	指主承销商为本次发行而组织的，由主承销商和其他承销团成员组成的承销团队。 	<br /><br />11.承销协议 	指主承销商与本公司签订的《美的集团股份有限公司2025-2027年度超短期融资券承销协议》。 	<br /><br />12.承销团协议 	指承销团成员各方为本次发行签订的《银行间债券市场非金融企业债务融资工具承销团协议（2013版）》。 	<br /><br />13.余额包销 	指本期债务融资工具的主承销商按照《美的集团股份有限公司2025-2027年度超短期融资券承销协议》的规定，在规定的发行日后，按发行利率/价格将本方包销额度比例内未售出的债务融资工具全部自行购入的承销方式。 	<br /><br />14.集中簿记建档 	指发行人和主承销商协商确定利率（价格）区间后，承销团成员/投资人发出申购定单，由簿记管理人记录承销团成员/投资人认购债务融资工具利率（价格）及数量意愿，按约定的定价和配售方式确定最终发行利率（价格）并进行配售的行为。集中簿记建档是簿记建档的一种实现形式，通过集中簿记建档系统实现簿记建档过程全流程线上化处理。 	<br /><br />15.簿记管理人 	指制定集中簿记建档流程及负责实际集中簿记建档操作的机构，本期债务融资工具发行期间由中国工商银行股份有限公司担任。 	<br /><br />16.标普信用 	指标普信用评级（中国）有限公司。 	<br /><br />17.工作日 	指中国商业银行的对公营业日（不包括法定节假日或休息日） 	<br /><br />18.法定节假日/休息日 	指中华人民共和国的法定及政府指定节假日或休息日（不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾省的法定节假日和休息日）。 	<br /><br />19.元 	如无特别说明，指人民币元。 	<br /><br />20.中国证监会 	指中国证券监督管理委员会。 	<br /><br />21.控股股东 	美的控股有限公司 	<br /><br />22.实际控制人/何享健 	何享健 	<br /><br />23.美的电器 	指广东美的电器股份有限公司。 	<br /><br />24.美的控股 	指美的控股有限公司，曾用名：“佛山市天拓投资有限公司”、“佛山市顺德区天拓投资有限公司”、“佛山市顺德区美的投资控股有限公司”，2012年12月更名为“美的控股有限公司”。 	<br /><br />25.财务公司 	指美的集团财务有限公司。 	<br /><br />26.美的工会委员会 	指美的集团股份有限公司工会委员会，曾为美的集团股东。 	<br /><br />27.利迅投资 	指佛山市顺德区利迅投资有限公司，曾用名：“佛山市利迅投资有限公司”，曾为美的集团股东。 	<br /><br />28.宁波美晟 	指宁波美晟股权投资合伙企业（有限合伙），曾为美的集团股东。 	<br /><br />29.鼎晖绚彩 	指CDH Spark（HK） Limited（鼎晖绚彩（香港）有限公司），曾为美的集团股东。 	<br /><br />30.香港中央结算 	指香港中央结算有限公司，为美的集团股东。 	<br /><br />31.中国证券金融股份 	指中国证券金融股份有限公司，为美的集团股东。 	<br /><br />32.中央汇金 	指中央汇金资产管理有限责任公司，为美的集团股东。 	<br /><br />33.北滘总公司 	指顺德市北滘镇经济发展总公司，为美的电器发起人。 	<br /><br />34.广东制冷 	指广东美的制冷设备有限公司。 	<br /><br />35.美的商用 	指广东美的商用空调设备有限公司。 	<br /><br />36.广东美芝制冷 	指广东美芝制冷设备有限公司。 	<br /><br />37.广东威灵 	指广东威灵电机制造有限公司。 	<br /><br />38.广东厨房电器 	指广东美的厨房电器制造有限公司。 	<br /><br />39.电热电器 	指佛山市顺德区美的电热电器制造有限公司。 	<br /><br />40.洗涤电器 	指佛山市顺德区美的洗涤电器制造有限公司。 	<br /><br />41.KUKA/库卡集团 	指KUKA Aktiengesellschaft。 	<br /><br />42.顺德农商行 	指广东顺德农村商业银行股份有限公司。 	<br /><br />43.东芝家电/TLSC 	指东芝生活电器株式会社（Toshiba Lifestyle Products&amp;Services Corporation）。 	<br /><br />44.合康新能 	指北京合康新能科技股份有限公司。 	<br /><br />45.菱王电梯 	指菱王电梯有限公司。 	<br /><br />46.万东医疗 	指北京万东医疗科技股份有限公司。 	<br /><br />47.科陆电子 	指深圳市科陆电子科技股份有限公司。 	<br /><br />48.《公司章程》 	指美的集团股份有限公司章程。 	<br /><br />49.《公司法》 	指《中华人民共和国公司法》。 	<br /><br />50.《证券法》 	指《中华人民共和国证券法》。 	<br /><br />二、专用词语释义<br /><br />1.白色家电 	白色家电指核心零部件为电机类，能替代人们家务劳动的产品，早期这些产品的外壳通常为白色，一般包括空调、冰箱、洗衣机等家庭电器。 	<br /><br />2.小家电 	小家电是指机身体积比较小的家庭电器，按照使用功能，小家电大致包括三类：厨房小家电产品，主要包括电热水壶、灶具、电磁炉、电饭煲、榨汁机等；家居小家电产 品，主要包括电风扇、吸尘器、电暖器、加湿器、空气清新器、饮水机等。 	<br /><br />3.大家电 	是与小家电相对而言的概念，指机身体积比较大的家庭电器包括空调、冰箱、洗衣机、电视机等，本说明书中特指空调、冰箱、洗衣机三大白电。 	<br /><br />4.冰洗 	指冰箱和洗衣机两大类产品。 	<br /><br />5.奥维云网 	奥维云网（AVC）是垂直于智慧家庭领域大数据综合解决方案服务商，以开放式大数据平台为核心资源，整合全产业链数据体系，具备从数据采集处理、存储计算、挖掘分析、可视化和应用等核心环节的大数据技术能力；公司主要业务范畴包括大数据信息服务、常规数据信息服务以及专项数据服务。 	<br /><br />6.中怡康 	北京中怡康时代市场研究有限公司，长期专注于中国消费品市场零售研究，尤其是在家用电器领域，调查网络覆盖全国近600座城市、300多个县，调查产品涵盖70多种耐用消费品和快速消费品。 	<br /><br />7.新能效标准 	能效是判断家电能耗等级的一个标准。2019年12月31日，国家标准化管理委员会、国家市场监督管理总局联合发布了《房间空气调节器能效限定值及能效等级》（GB21455-2019）标准，于2020年7月1日正式实施。新标准规定了房间空调器产品新的能效限定值、节能评价值、能效等级指标以及试验方法、检验规则等，并且提高了房间空调器产品的能效准入门槛，与现行的标准相比，能效限定值提高了14%左右。新标准将房间空调器产品按照能效比大小划分为五个等级，1级表示能效最高。 	<br /><br />8.一、二级市场 	指行政级别为直辖市和省会城市的一级市场和副省级城市的二级市场。 	<br /><br />9.三、四级市场 	指行政级别在县级以下的市场，包括县城、乡镇以及农村市场。 	<br /><br />10.OEM 	Original Equipment Manufacturer的简称，是受托厂商按来样厂商之需求与授权，依特定的条件而生产，所有的设计图等都完全依照来样厂商的设计来进行制造加工。 	<br /><br />11.ODM 	Original Design Manufacturer的简称，是指某制造商设计出某产品后，在某些情况下可能会被另外一些企业看中，要求配上后者的品牌名称来进行生产，或者稍微修改一下设计来生产。 	<br /><br />12.OBM 	Original Brand Manufacturer的简称，是指生产商自行创立产品品牌，生产、销售拥有自主品牌的产品。 	<br /><br />13.AI 	AI（Artificial Intelligence）人工智能，是计算机学科的一个分支，是研究、开发用于模拟、延伸和扩展人的智能的理论、方法、技术及应用系统的一门新的技术科学。 	<br /><br />14.M.IoT 	M.IoT是指美的工业互联网平台，基于美的数十年的制造经验，全价值链数字化解决方案以及工业仿真等核心领域的软件实力上搭建的平台。 	<br /><br />本募集说明书中，部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上可能略有差异，这些差异是由于四舍五入造成的。<br /><br />第二章 风险提示及说明<br /><br />本期债务融资工具无担保，债务融资工具的本金和利息能否按期足额支付取决于发行人的信用及偿债能力。投资者在评价公司此次发售的债务融资工具时，除本募集说明书提供的其他各项资料外，应特别认真地考虑下述各项风险因素：<br /><br />一、与本期债务融资工具相关的投资风险<br /><br />（一）利率风险<br /><br />在本期债务融资工具存续期内，受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融政策以及国际环境变化的影响，市场利率存在波动的可能性。市场利率的波动可能使本期债务融资工具的实际投资收益具有一定的不确定性。<br /><br />（二）流动性风险<br /><br />本期债务融资工具将在银行间债券市场上进行流通，发行人虽然具有良好的资质及信用记录，但债务融资工具交易取决于市场投资者对其的价值需求和风险判断，可能转让时由于无法及时找到交易对手而及时变现。发行人无法保证本期债务融资工具在银行间市场的交易量和活跃性，从而可能存在一定的流动性风险。<br /><br />（三）偿付风险<br /><br />本期债务融资工具不设担保，按期偿付完全取决于公司的信用。在本期债务融资工具的存续期内，如政策、法规或行业、市场等不可控因素对公司的经营活动产生重大负面影响，进而造成公司不能从预期的还款来源获得足够的资金，将可能影响本期债务融资工具的按时足额偿付。<br /><br />二、与发行人相关的风险<br /><br />（一）财务风险<br /><br />1、存货跌价风险<br /><br />2022-2024年末，公司的存货净额分别为4,604,489.70万元、4,733,925.50万元和6,333,918.80万元，占资产总额比重分别为10.90%、9.74%和10.48%。发行人存货主要是原材料和库存商品，虽然公司存货控制严格，并按规定计提存货跌价准备，但由于大宗原材料价格波动以及家电行业国内外市场需求变化大，仍存在一<br /><br />定的存货跌价风险。<br /><br />2、坏账损失风险<br /><br />2022-2024年，公司的应收账款净额分别为2,823,797.30万元、3,288,473.90万元和3,579,897.40万元，占资产总额比重分别为6.68%、6.77%和5.92%；其中，2024年末公司账龄在1年以内的应收账款占比95.06%、1年以上占比4.94%，计提坏账准备140,073.8万元。2022-2024年末，公司的其他应收款净额分别为221,117.70万元、218,187.80万元和207,741.20万元，占资产总额比重较小，分别为0.52%、0.45%和0.34%。其他应收款主要为押金质保金、往来款、员工借款及期权行权款等。2024年末公司账龄在1年以内的其他应收款项占比75.55%、1年以上占比24.45%，已计提坏账准备5,626.4万元。随着发行人业务规模的进一步扩大，公司应收账款和其他应收款将会继续增长，若交易对手未来经营不善等造成应收款项大比例坏账，公司将面临一定的资金周转压力。<br /><br />3、贷款及垫款回收风险<br /><br />2022-2024年末，公司发放贷款及垫款净额分别为1,483,205.00万元、1,527,223.00万元和1,135,678.90万元，占资产总额比重分别为3.51%、3.14%和1.88%，均为发行人通过金融子公司向成员单位及产业链客户发放的贷款及票据贴现。如果到期日发行人大比例不能收回贷款、贴现票据无法转贴现或托收，将对发行人的资产质量产生不利影响。<br /><br />4、所有者权益波动风险<br /><br />截至2024年12月末，发行人的所有者权益余额为22,766,739.10万元，其中未分配利润15,359,153.20万元。发行人未分配利润余额较大，占所有者权益的比重达67.46%，公司未来的分红政策及计划将直接使得所有者权益发生波动，因此存在一定的所有者权益波动风险。<br /><br />5、商誉减值风险<br /><br />2022-2024年末，发行人的商誉净额分别为2,854,865.30万元、3,085,823.70万元和2,958,101.40万元，占资产总额比重分别为6.76%、6.35%和4.89%。上述商誉主要由发行人2017年收购库卡集团所形成，考虑发行人商誉规模较大，债券存续期内，如发生商誉减值，将可能对发行人资产负债水平、盈利水平造成不利影响。<br /><br />6、期间费用增长风险<br /><br />2022-2024年，发行人的期间费用分别为4,661,447.10万元、5,675,140.70万元和6,616,303.60万元，占当期营业总收入的比例分别为13.48%、15.19%和16.17%，2022年同比增长6.42%，2023年同比增长21.75%，2024年同比增长16.58%，占比呈上升趋势，随着销售规模增长，期间费用呈波动增长趋势。如果期间费用增长过快，会在一定程度上影响利润，对公司的盈利能力带来压力。<br /><br />7、其他流动资产及其他非流动资产占比较大的风险<br /><br />2022-2024年末，发行人的其他流动资产、一年内到期的非流动资产及其他非流动资产合计分别为12,693,553.50万元、15,426,499.40万元和19,479,614.00万元，占资产总额比重分别为30.04%、31.74%和32.23%。公司的其他流动资产主要是取得时期限在一年以内存放于金融机构的货币性投资产品及大额存单、套期工具、待抵扣税费等，其他非流动资产主要是取得时期限在一年以上到期存放于金融机构的定期存款、货币性投资产品和大额存单。若管理不善，可能给公司带来一定的流动性风险。<br /><br />（二）经营风险<br /><br />1、宏观经济波动风险<br /><br />公司销售的消费电器、暖通空调及工业机器人等产品，其市场需求受经济形势和宏观调控的影响较大，如果全球经济出现重大波动，国内外宏观经济或消费需求增长出现放缓趋势，则公司所处的相关市场增长也将随之减速，从而对于美的产品销售造成影响。<br /><br />2、生产要素价格波动风险<br /><br />美的集团消费电器及核心部件产品的主要原材料为各种等级的铜材、钢材、塑料和铝材等，且家电制造属于劳动密集型行业，若原材料价格出现较大增长，或因宏观经济环境变化和政策调整使得劳动力、水、电、土地等生产要素成本出现较大波动，而精益生产与效率提升带来的成本下降及终端产品的整体销售价格不能够完全消化成本波动影响，将会对公司的经营业绩产生一定影响。<br /><br />3、同业竞争风险<br /><br />中国家电行业为完全竞争行业，家电生产企业数量较多，外资企业与本土企业、国外品牌与自主品牌在各类产品之间均存在较为激烈的竞争。家电行业市场竞争已从价格、市场份额之间的竞争演变为产品规模、技术、实力、品牌、销售渠道等全方位的竞争。发行人在家电行业板块主要涉及白色家电，虽然在多个家电产品细分市场发行人的产销规模均排名前列，但随着品牌竞争进一步加剧，技术创新、环保节能、战略布局等成为制胜关键。未来几年家电同业竞争将更趋激烈，这对公司能否在同业中继续保持并进一步提升竞争优势提出了更高的要求。公司尽管在家电行业具有一定的竞争优势，但仍然面临行业竞争风险，并存在市场份额下降、利润率受到进一步挤压的风险。<br /><br />4、全球资产配置与海外市场拓展风险<br /><br />国际化与全球运营是公司的长期战略目标，公司已在全球多个国家建立合资生产制造基地，公司的海外布局与新产业拓展日益深入，但全球资产配置可能面临着资源整合与协同效应不达预期的风险，海外市场拓展可能面临当地政治经济局势是否稳定、法律体系和监管制度是否发生重大变化、生产成本是否大幅上升等无法预期的风险。<br /><br />5、汇率波动造成的汇兑损失风险<br /><br />公司的家电生产部分材料需进口，同时近三年公司海外销售收入占比超40%，随着海外市场的不断开拓，发行人出口额日益增长，虽然发行人利用金融工具开展了外汇对冲交易，以规避汇率波动风险，但如汇率出现大幅波动，发行人仍将面临一定的汇兑风险。<br /><br />6、贸易摩擦和关税壁垒带来市场风险<br /><br />由于“逆全球化”思潮再次兴起和贸易保护主义日趋严重，2025年中国的出口仍面临着诸多不确定因素。部分核心市场的贸易壁垒和摩擦，影响短期出口业务和中长期市场规划和投入。贸易中的政治和合规风险加剧，主要表现为各种强制的安全认证、国际标准要求、产品质量及其管理体系的认证要求、节能要求及日趋严格的环保要求等要求，及某些国家、地区实施的反倾销措施引起的贸易摩擦，加重了家电企业的经营成本，对企业的市场规划和业务拓展带来新的挑战。<br /><br />7、资产重组交易整合风险<br /><br />发行人于2017年收购库卡集团，利用库卡集团的技术优势，推动“双智”模式与机器人的协同发展，并促进公司向全球领先的科技集团转型。为发挥协同效应，发行人与库卡集团已设立合资公司进一步推动工业机器人、医疗、仓储自动化三大领域的业务在中国市场的拓展，另外，发行人近两年相继收购合康新能、菱王电梯、万东医疗和科陆电子，强化领域布局，增强战略合作，若公司对新资产不能进行有效整合，充分发挥协同效应，将对公司的业绩产生一定的影响。<br /><br />8、关联交易风险<br /><br />发行人是拥有全产业链、全产品线的家电及暖通空调系统的企业，为控制关联交易风险，发行人已制订了集团成员单位关联交易的相关管理制度，但如果公司不能持续、及时、有效地保证关联交易的规范性，公司的整体利益及股东的合法权益可能会受到一定的侵害，因此公司面临一定的关联交易风险。<br /><br />9、跨区域经营风险<br /><br />截至2024年末，发行人全球拥有超400家子公司、38个研发中心和44个主要生产基地，业务覆盖200多个国家和地区；其中，在国内有21个主要生产基地，辐射华南、华东、华中、西南、华北五大区域；在海外有23个主要生产基地，分布在泰国、越南、日本、印度、埃及、意大利、巴西、阿根廷、德国、匈牙利、美国、印度尼西亚等地。由于不同地区业务运营模式、消费者偏好、品牌认同度和市场需求等方面存在较大的差异，不同国家和地区在政治、经济、法律、金融、商业等方面的制度体系存在差异化，发行人在跨区域经营中面临着一定的风险和挑战；如果未来发行人未能及时根据市场环境的变化调整跨区域经营战略和模式，或者市场环境发生较大变化，发行人跨区域业务经营可能受到一定不利影响。<br /><br />10、诉讼案件风险<br /><br />由于公司下属子公司较多，管理关系相对复杂，管理层次较多，且子公司经营范围领域，海内外产品和业务、跨文化及跨境管理仍面临较严峻的挑战，仍有可能不熟悉当地法律而面临新的诉讼，可能会对公司的经营造成影响。<br /><br />11、突发事件引发的经营风险<br /><br />发行人如遇到突发事件，例如国际形势、经济形势、公共卫生事件、社会安全事件、公司管理层无法履行职责等事项，可能造成公司社会形象受到影响，人员生命及财产安全受到危害，公司治理机制不能顺利运行等，对发行人的经营可能造成不利影响。<br /><br />（三）管理风险<br /><br />1、公司规模扩张较快风险<br /><br />2022-2024年，发行人总资产分别为42,255,526.70万元、48,603,818.40万元和<br /><br />60,435,185.30万元，近三年公司规模扩张速度较快。发行人下辖产品体系不断丰富，下属公司的数量和规模也不断增加。如何有效发挥各下属公司的业务发展潜能，如何有效提升公司资源的整体资源效应等，均对发行人管理模式以及管理层的经营能力、管理能力等提出更高的要求。<br /><br />2、海外子公司管理风险<br /><br />发行人的海外布局与新产业拓展日益深入，通过收购国际化家电品牌和进军机器人产业，从传统家电企业向全球科技集团转型。目前发行人在全球拥有超400家子公司，业务遍及200多个国家和地区，业务扩张较快。这在提升公司整体竞争力的同时，也使得公司的组织结构和管理体系逐步趋于复杂化。公司与并购产业在经营管理和战略布局上如何融合以产生协同效益，可能面临因业务快速扩张所带来的管理风险。<br /><br />3、安全管理风险<br /><br />近年来，国家不断加强对安全生产的监管力度，相关安全生产法规愈加严格。虽然发行人高度重视安全生产工作，安全生产投入明显增加，安全设施不断改善，安全生产自主管理和自律意识逐步增强，近年未发生重大生产事故，但如果出现安全生产事故，将在一定程度上影响发行人声誉及正常生产经营状况。<br /><br />4、突发事件引发公司治理结构变化的风险<br /><br />发行人已建立了股东会、董事会、高级管理人员互相协作、互相制衡、各司其职的较为完善的公司治理机制，但如遇突发事件，造成部分董事会和高级管理人员无法履行相应职责，可能造成公司治理机制不能顺利运作，董事会不能顺利运行，对发行人的经营可能造成不利影响。<br /><br />（四）政策风险<br /><br />1、税收制度变动的风险<br /><br />根据有关法律、法规及税收政策的规定，发行人及其子公司享有一定的税收优惠政策。截至2024年末，发行人控股子公司如合肥美的暖通设备有限公司、安徽美芝制冷设备有限公司、美的集团武汉暖通设备有限公司等均被认定为高新技术企业，取得《高新技术企业证书》，享受按应纳税所得额15%计算缴纳企业所得税的优惠政策；发行人于海南设立的部分子公司根据《财政部、税务总局关于海南自由贸易港企业所得税优惠政策的通知》财税[2020]31号，2024年度按15%的税率征收企业所得税；美的商业保理有限公司根据《关于延续深圳前海深港现代服务业合作区企业所得税优惠政策的通知》，2024年度按15%的税率征收企业所得税；重庆美的制冷设备有限公司、重庆美的商业保理有限公司、重庆安得智联科技有限公司及贵阳安得智联科技有限公司等企业依据财政部、税务总局及国家发改委于2020年4月23日发布的《关于延续西部大开发企业所得税政策的公告》，2024年度按15%的税率征收企业所得税；发行人的子公司深圳美的资本企业管理有限公司、佛山安得智联科技有限公司、深圳安得智能科技有限公司、天津安得网络科技有限公司、荆州美安储运有限公司、重庆万祥医疗设备有限公司、上海万东影睿医疗科技有限公司和苏州万影医疗科技有限公司根据《财政部税务总局关于进一步实施小微企业所得税优惠政策的公告》（财政部税务总局公告2022年第13号）及《财政部税务总局关于小微企业和个体工商户所得税优惠政策的公告》（财政部税务总局公告2023年第6号）及《财政部税务总局关于进一步支持小微企业和个体工商户发展有关税费政策的公告》（财政部税务总局公告2023年第12号），在2024年度享受小型微利企业减按25%计算应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税；发行人于中国境内成立的其他子公司适用25%的企业所得税率。税收优惠政策的执行期限和优惠幅度的变动将直接影响发行人及其下属子公司的税赋负担程度。另外，发行人根据国家相关法律法规的规定执行出口退税政策，2008-2009年，国家四次调高了部分劳动密集型产品、机电产品（含家电）和其他受影响较大产品的出口退税率；其中空调、冰箱产品连续在第三、四次上调出口退税率中受益，2019年3月下发的《财政部税务总局海关总署关于深化增值税改革有关政策的公告》（财政部税务总局海关总署公告2019年第39号），明确原使用16%税率且出口退税率为16%的出口货物劳务，出口退税率调整为13%；该公告自2019年4月1日起执行。税收政策的变动，将直接影响发行人当期应纳税金额，从而对发行人盈利能力产生一定程度的影响。<br /><br />2、节能环保政策变化的风险（企业补充更新）<br /><br />自2010年6月1日起，国家实施新的空调能效标准，节能生产标准的改变会影响空调产品生产的成本。2013年国务院下发的《关于加快发展节能环保产业的意见》提到：继续实施并调整节能产品惠民政策，采取补贴方式推广高效节能照明、高效电机等产品。为落实国务院《2014-2015年节能减排低碳发展行动方案》、《关于加快发展节能环保产业的意见》，2015年1月国家发展改革委、财政部、工业和信息化部、国管局、国家能源局、国家质检总局、国家标准委研究制定了《能效“领跑者”制度实施方案》，形成推动终端用能产品、高耗能行业、公共机构能效水平不断提升的长效机制，促进节能减排，其中变频空调、冰箱、滚筒洗衣机和平板电视都被纳入其中。另外，财政部环境保护部发展改革委工业和信息化部公告电视机、洗衣机、电冰箱、空气调节器等废弃电器电子产品处理基金补贴标准，全面落实节能减排环保政策，引导家电企业生产低能耗、环保型产品。2022年1月，国家发改委、工信部等部门联合印发《促进绿色消费实施方案》，引导消费者更换或新购绿色节能家电、环保家具等家居产品，促进绿色消费。目前，发行人的主要产品均符合国家的政策导向或相关标准，但如果国家未来对家电产品的节能环保提出更高要求，将可能导致对发行人经营产生一定的影响。<br /><br />3、劳动保障政策<br /><br />国家日益注重保障和改善民生，新《劳动合同法》的出台，一定程度上增加了企业的雇佣成本。截至2024年12月末，公司在岗员工人数合计约19.84万人，虽然企业内部已经建立了相对完善的人力资源管理和保障体系，但相关劳动保障政策仍对公司的经营具有重要影响。<br /><br />4、贸易政策风险<br /><br />2018年以来，中美贸易摩擦加剧，美国对从中国进口的部分商品加征关税，虽发行人通过生产转移和客户重新议价对冲了大部分风险，但未来中美贸易摩擦如果进一步加剧，征税比例增加或清单范围扩大，可能仍会对发行人经营带来不利影响。同时，随着我国白色家电的市场竞争加剧，各国开始利用反倾销、技术壁垒和社会责任标准等非关税贸易保护壁垒对我国家电企业出口进行一定限制。以上外贸环境因素将直接影响本公司海外市场的拓展。<br /><br />三、特有风险<br /><br />本期债务融资工具无特有风险。<br /><br />第三章 发行条款<br /><br />主要发行条款本期债务融资工具名称： 	美的集团股份有限公司2025年度第一期科技创新债券 	<br /><br />发行人： 	美的集团股份有限公司 	<br /><br />主承销商： 	中国工商银行股份有限公司 	<br /><br />联席主承销商 	中国工商银行股份有限公司 	<br /><br />簿记管理人： 	中国工商银行股份有限公司 	<br /><br />存续期管理机构： 	中国工商银行股份有限公司 	<br /><br />待偿还债务融资余额： 	截至募集说明书签署日，发行人及下属子公司无待偿还债券余额。 	<br /><br />注册通知书文号： 	中市协注【2025】SCP 号 	<br /><br />注册金额： 	人民币壹佰亿元（RMB10,000,000,000.00元） 	<br /><br />本期发行规模： 	人民币【贰拾亿】元（RMB2,000,000,000.00元） 	<br /><br />期限： 	270天 	<br /><br />面值： 	壹佰元（￥100） 	<br /><br />形式： 	实名制记账式 	<br /><br />发行价格： 	发行价格为面值人民币壹佰元 	<br /><br />票面利率： 	由集中簿记建档结果确定。 	<br /><br />发行对象： 	全国银行间债券市场机构投资者（国家法律、法规禁止的投资者除外） 	<br /><br />承销方式： 	组建承销团，主承销商余额包销 	<br /><br />发行方式： 	采用簿记建档、集中配售方式发行 	<br /><br />集中簿记建档系统技术支持机构： 	北京金融资产交易所有限公司 	<br /><br />公告日期： 	【2025】年【】月【】日 	<br /><br />发行日期： 	【2025】年【 】月【】日－【2025】年【 】月【 】日 	<br /><br />起息日期： 	【2025】年【】月【】日 	<br /><br />缴款日： 	【2025】年【】月【】日 	<br /><br />债权债务登记日： 	【2025】年【】月【】日 	<br /><br />上市流通日： 	【2025】年【】月【】日 	<br /><br />兑付价格： 	指按面值兑付，即人民币壹佰元 	<br /><br />兑付日期： 	【2028】年【】月【】日（如遇法定节假日，则顺延至下一工作日） 	<br /><br />兑付方式： 	本期超短期融资到期一次性还本付息，通过上海清算所的登记托管系统进行 	<br /><br />偿付顺序： 	本期超短期融资券的本金和利息在破产清算时的清偿顺序等同于发行人其他待偿还债务融资工具 	<br /><br />信用评级机构及信用评级结果： 	信用评级机构及评级结果：经标普信用评级（中国）有限公司综合评定，发行人主体信用级别为AAAspc，评级展望为稳定，主体评级使用《美的集团股份有限公司主体信用评级报告》相关信息，主体评级结果有效期为2024年6月27日至2025年6月26日，本次引用已经标普信用评级（中国）有限公司书面确认。本次拟发行债项未进行债项评级且无跟踪评级安排。 	<br /><br />担保情况： 	无担保 	<br /><br />登记和托管机构： 	上海清算所为本期超短期融资券的登记和托管机构 	<br /><br />税务提示： 	根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资本期超短期融资券所应缴纳的税款由投资者承担 	<br /><br />一、发行安排<br /><br />（一）集中簿记建档安排<br /><br />1、本期债务融资工具簿记管理人为中国工商银行股份有限公司，本期债务融资工具承销团成员须在【2025】年【 】月【 】日9:00时至【2025】年【 】月【 】18:00时整，通过集中簿记建档系统向簿记管理人提交《美的集团股份有限公司2025年度第一期科技创新债券申购要约》（以下简称“《申购要约》”），申购时间以在集中簿记建档系统中将《申购要约》提交至簿记管理人的时间为准。<br /><br />2、每一承销团成员申购金额的下限为1,000万元（含1,000万元），申购金额超过1,000万元的必须是100万元的整数倍。<br /><br />（二）分销安排<br /><br />1、认购本期债务融资工具的投资者为境内合格机构投资者（国家法律、法规及部门规章等另有规定的除外）。<br /><br />2、上述投资者应在上海清算所开立A类或B类托管账户，或通过全国银行间债券市场中的结算代理人开立C类持有人账户；其他机构投资者可通过债券承销商或全国银行间债券市场中的债券结算代理人在上海清算所开立C类持有人账户。<br /><br />（三）缴款和结算安排<br /><br />1、缴款时间：【2025】年【 】月【 】日【15】点前。<br /><br />2、簿记管理人将在【2025】年【 】月【 】日通过集中簿记建档系统发送《美的集团股份有限公司2025年度第一期科技创新债券配售确认及缴款通知书》（以下简称“《缴款通知书》”），通知每个承销团成员的获配面额和需缴纳的认购款金额、付款日期、划款账户等。<br /><br />3、合格的承销商应于缴款日【15】:【00】前，将按簿记管理人的“缴款通知书”中明确的承销额对应的募集款项划至以下指定账户：<br /><br />收款人名称：中国工商银行总行<br /><br />收款人账号：110400382<br /><br />汇入行名称：中国工商银行总行清算中心<br /><br />行号：102100099996<br /><br />汇款用途：美的集团股份有限公司2025年度第一期科技创新债券募集款如合格的承销商不能按期足额缴款，则按照中国银行间市场交易商协会的有关规定和“承销协议”和“承销团协议”的有关条款办理。<br /><br />4、本期债务融资工具发行结束后，超短期融资券认购人可按照有关主管机构的规定进行债务融资工具的转让、质押。<br /><br />（四）登记托管安排<br /><br />本期债务融资工具以实名记账方式发行，在上海清算所进行托管。上海清算所为本期债务融资工具法定债权登记人，在发行结束后负责对本期债务融资工具进行债权管理，权益监护和代理兑付，并负责向投资者提供有关信息服务。<br /><br />（五）上市流通安排<br /><br />本期超短期融资券在债权登记日的次一工作日（【2025】年【 】月【 】日），即可以在全国银行间债券市场流通转让。按照全国银行间同业拆借中心颁布的相关规定进行。<br /><br />第四章 募集资金运用<br /><br />一、募集资金用途<br /><br />（一）注册募集资金用途<br /><br />发行人本次超短期融资券注册金额为100亿元，用于偿还发行人存量有息负债，或者用于发行人及下属子公司补充营运资金等合规用途。<br /><br />1、发行人付息性债务<br /><br />截至2024年12月末，发行人合并口径有息负债约833.08亿元，其中短期借款310.08亿元、一年内到期的长期借款385.41亿元，长期借款104.92亿元，应付债券32.67亿元。<br /><br />2、补充运营资金缺口<br /><br />注册项下的募集资金也可能用于补充发行人支付公司智能家居、新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化等业务的营业支出，该部分支出是公司营业成本的重要组成部分，由公司本部对下属子公司根据业务规模及经营情况进行进一步预算与执行。2022-2024年公司营业成本支出合计分别为2,634.54亿元、2,764.09亿元和2,995.85亿元。<br /><br />（二）本期债券符合科技创新债券要求<br /><br />发行人为国家技术创新示范企业、国家企业技术中心，相关称号在有效期内，满足科技创新债券—科技型企业发行主体范围中第一类相关条件。具体如下：<br /><br />表4-1情况表<br /><br />序号 	称号名称 	认定机构 	授予对象 	政策依据 	核心竞争优势 	有效期 	<br /><br />1 	国家技术创新示范企业 	工业和信息化部 	美的集团股份有限公司 	《工业和信息化部关于公布2023年国家技术创新示范企业名单和国家技术创新示范企业复核评价结果的通知》 工信部科函〔2024〕7号 	发行人作为智能家居业务和商业及工业解决方案领域的全球领先科技公司，产品覆盖几乎所有的白色家电，如空调、冰箱、洗衣机、厨房电器、小家电等，还涉及机器人、暖通楼宇系统、工业技术等多元领域，形成了全品类的业务布局，为200多个国家和地区的客户提供服务，在多个方面取得市场领先地位，包括各类家电及其核心部件、商用暖通、机器人与自动化等。发行人在2024年收入达人民币4,091亿元，并连续九年跻身《财富》世界500强榜单。 截至2024年底，发行人全球专利申请量超过15万件，专利授权维持量超过9万件，发行人持续推进专利质量提升工作，在历届中国专利奖评选中累计获 奖数超过130项，其中金奖6项、银奖14项，累计参与制订或修订超过2,100项技术标准。发行人持续建立完善研发体系，包括中央研究院及各事业部的研发单位和团队，基于对技术、用户、市场的研究形成“三个一代”的研发模式，持续优化“四级研发体系”，分别依托中央研究院布局前沿技术、基础技术、共性技术，以及事业部布局产品技术，全面构建全球顶尖研发能力；强化“三级技术委员会”运营机制，推动技术战略与中长期产品规划相互衔接，通过技术与产品双轮驱动产业发展。 发行人在全球12个国家设立有38个研发中心，通过“2+4+N”全球化研发网络建立全球研发规模优势，国内以顺德总部全球创新中心和上海全球创新园区为核心，海外以美国研发中心、德国研发中心、日本研发中心、意大利研发中心为主，整合全球研发资源，形成优势互补的全球化技术研发能力。 另外，发行人着力构建开放式创新生态平台，通过深化技术项目实施整合全球优势技术资源，形成全球创新体系：通过整合大型企业、科技公司、高等院校、科研院所、创新咨询机构等各类资源，持续拓展搭建研发技术生态网络，已对接数量庞大的技术创新资源；构建科学家体系，成立7个院士工作站（室），与18位战略合作院士，对接合作项目300多项，涉及绿色、节能、健康、智能化、机器人、自动化、医疗和能源等技术领域；在基础研究层面与UCBerkeley、UIUC、University of Maryland、The University of Sheffield、清华大学、上海交通大学、浙江大学、中国科学院、哈尔滨工业大学、西安交通大学、华中科技大学、华南理工大学等国内外顶级科研机构开展合作，建立联合实验室深化技术合作。发行人已有16个国家级科创平台，包括全国重点实验室、国家人工智能开放创新平台、国家双跨平台、国家级工业设计中心和企业技术中心、国家级引才引智示范基地、博士后科研工作站等；82个省部级科创平台，包括省部级企业技术中心、创新中心、工程技术研究中心、工业设计中心或重点实验室以及博士工作站等。 	2024.01.12-2027.01.12 	<br /><br />2 	国家企业技术中心 	国家发改委、科技部、财政部、海关总署、税务总局 	美的集团股份有限公司 	《国家企业技术中心认定管理办法》（国家发展改革委、科技部、财政部、海关总署、税务总局 2016年第34号令）《国家发展改革委等部门关于印发第29批新认定及全部国家企业技术中心名单的通知》（发改高技〔2023〕139号） 	发行人拥有领先的研发能力，并坚持投入大量资源进行研发。2022至2024年，研发投入合计超过人民币430亿元，其中2024年研发投入超过160亿元，同比增幅超过10%，在全球拥有研发人员超过2.3万名。2024年发行人新增全球授权专利量超过1.1万件，其中发明专利授权量超过5,000件。根据2024年1月美国商业专利数据库（IFI Claims）发布的“2023年全球250强专利领导者”（2023 Global250:The World&#039;s Largest Patent Holders）榜单显示，发行人的专利家族数排名全球第八位、中国民营企业第一位。 发行人始终坚持对核心技术的持续投入研究，在 主赛道及新产业技术方向上均取得重大突破。截至2024年底，发行人累计已获得4项国家科技奖、470余项省部级科技奖、350多项国际领先/先进成果鉴定。其中，“空气源热泵多品位热能高效供应关键技术与应用”项目荣获2023年度国家科技进步奖二等奖、“超低温气液联喷热泵系统全局低碳供热技术及产业化”项目荣获2023年度广东省科学技术奖科技进步奖一等奖、“超大城市绿色公共建筑数据驱动节能增效关键技术及应用”项目荣获2023年度上海市科学技术奖一等奖、“高可靠强抗扰磁悬浮轴承电力传动系统及其应用”项目荣获2024年度湖北省科学技术奖一等奖、“基于多层级复合仿生优化体系的高效舒适换气关键技术研究及应用”项目荣获2024年度陕西高等学校科学技术研究优秀成果一等奖、“新一代超微气泡洗涤技术及其装置智能制造产业化应用”项目荣获2023年度安徽省科学技术奖二等奖、“分子催化与电力协同无耗材空间净化关键技术研究及产业化”项目荣获2023年中国轻工业联合会科学技术进步奖一等奖、“高适配性静音变频压缩机关键技术研究及产业化”项目荣获2023年中国轻工业联合会科技进步奖一等奖、“主被动抑霜高效节能技术在制冷设备上的研究与产业化应用”项目荣获2024中国节能协会创新奖科技进步奖一等奖、“多场景健康饮用水的智能可调选择性过滤关键技术及其产业化”项目荣获2024年度中国膜工业协会科学技术奖一等奖，而且“东芝牌家用空调高端产品”还荣获2024年全日本节能大奖。此外，“AI数据驱动变频控制关键技术及应用”、“高效节能干衣机技术研究与应用”、“雾化保鲜技术研究及产业化”、“基于仿生异型超结构的低噪低碳厨房健康环境设备关键技术研究及产业化”、“少盐烹饪关键技术研究及其在微蒸烤一体机中的应用”、“UH双频融合加热烹饪器具关键技术的研究和产业化”、“宽频全域运行高效静音压缩机关键技术研究及产业化”、“空调系统节能运行技术及产业化”、“基于多核异构SoC的高性能机器人控制平台研制”、“高效保温隔热材料技术在家电产品中的研究与应用”等项目均获得国际领先技术成果鉴定。在工业设计方面，围绕双高端品牌和海外OBM优先战略，美的通过深化工业设计组织变革，持续推动产品设计创新和用户体验提升，构建品牌矩阵竞争力，2024年获得126项工业设计荣誉，包括德国红点奖36项、德国iF设计奖47项、美国IDEA设计奖29项以及日本Gmark设计奖14项，累计已获得900余项国际工业设计奖。 	2023.02.03至下次认定日 	<br /><br />二、公司承诺<br /><br />本公司承诺严格管理募集资金，按照国家有关法律法规和政策规定使用募集资金。本期债务融资工具募集资金均应用于符合国家相关法律法规及政策要求的企业生产经营活动，不用于房地产开发、土地储备和金融板块相关业务，不用于资本金，不用于偿还信托贷款，不用于购买信托、银行等理财产品，不用于长期投资。<br /><br />本公司承诺，在本期债务融资工具存续期间如变更募集资金用途，在变更用途前，通过中国货币网、上海清算所网站或其他中国银行间市场交易商协会指定的平台提前进行公告，及时披露有关信息。<br /><br />三、偿债计划及还款保障措施<br /><br />公司作为本期债务融资工具发行人，已指定财务部门制定周密的财务安排计划，牵头负责协调本期债务融资工具的偿付工作，及时落实未来还款的资金来源，保证资金按计划进行调度，确保本期债务融资工具的本息按时足额偿付，以充分维护本期债务融资工具持有人的利益。公司本期债务融资工具的偿付资金主要来源于公司持有的货币资金、营业收入及经营利润等，具体情况如下：<br /><br />（一）营业收入及经营利润<br /><br />公司近年的经营规模不断扩大，盈利能力不断增强，经营活动流入较为充裕，能够保证按时偿付本息。2022-2024年，公司营业总收入分别为34,570,870.60元、37,370,980.40万元和40,908,426.60万元；公司的净利润分别为2,981,023.10万元、3,374,535.20万元和3,875,721.40万元，发行人2022-2024年的营业总收入和净利润情况较好，盈利能力不断增强。2022-2024年，公司的经营活动现金净流量分别为3,465,782.80万元、5,790,261.10万元和6,051,157.20万元，其中经营活动现金流入分别为34,376,798.70万元、37,283,374.50万元和41,277,513.30万元，经营活动现金流入较为充裕，预计未来几年公司的营业收入及盈利水平将会平稳增长，从而带来较多的经营现金流入，公司未来业务运营中获取的稳定现金流量是按时偿付本期债务融资工具本息的主要还款来源。<br /><br />（二）再融资能力较强<br /><br />公司作为一家发展稳健的上市公司，目前国际评级为投资级别（穆迪A2/标普A/惠誉A），评级展望均为稳定；国内评级公司评定主体信用等级为最高级别AAAspc（标普信用），评级展望为稳定；公司市场形象良好，较容易通过资本市场进行直接融资。同时，公司与中国农业银行、中国工商银行、中国银行、中国建设银行等多家金融机构保持良好的业务合作关系，截至2024年末，发行人及下属子公司共获得主要银行授信额度2,298亿元，其中已使用授信额度为901亿元，未使用授信额度为1,397亿元，公司间接融资渠道畅通，银行授信额度充足，为公司日常现金流提供了较好的补充。综上，公司具备较强的再融资能力，较好地保证本期债务融资工具本息的按期偿还。<br /><br />（三）其他保障措施<br /><br />1、设立专门的偿付工作小组<br /><br />发行人指定财务部门牵头负责协调本期债务融资工具的偿付工作，并通过协调本公司其他相关部门，在财务预算中落实安排本期债务融资工具本息的兑付资金，保证本息的如期偿付，保证投资者的利益。在本期债务融资工具存续期间，由财务部牵头组成偿付工作小组，组成人员来自发行人财务等相关部门，负责利息和本金的偿付及与之相关的工作。<br /><br />2、切实做到专款专用<br /><br />发行人将制定专门的募集资金使用计划，相关业务部门对资金使用情况将进行严格检查，切实做到专款专用，保证募集资金的投入、运用、稽核等方面的顺畅运作，并确保本期债务融资工具募集资金根据董事会决议并按照本募集说明书披露的用途使用。<br /><br />3、制定并严格执行资金管理计划<br /><br />本期债务融资工具发行后，发行人将根据债务结构情况进一步加强公司的资金负债管理、流动性管理、募集资金使用管理、资金管理等，并将根据本期债务融资工具本息未来到期应付情况制定年度、月度资金运用计划，保证资金按计划调度，及时、足额地准备偿债资金用于到期本息的兑付，以充分保障投资者的利益。<br /><br />第五章 发行人基本情况<br /><br />一、基本情况<br /><br />注册名称：美的集团股份有限公司<br /><br />公司英文名称：Midea GroupCo.,Ltd.<br /><br />法定代表人：方洪波<br /><br />注册资本：人民币7,655,673,083.00元<br /><br />成立日期：2000年4月7日<br /><br />统一社会信用代码：91440606722473344C<br /><br />注册地址：佛山市顺德区北滘镇美的大道6号美的总部大楼B区26-28楼<br /><br />联系地址：佛山市顺德区北滘镇美的大道6号美的总部大楼B区26-28楼<br /><br />邮政编码：528311<br /><br />电话：0757-26337228<br /><br />传真：0757-26654011<br /><br />网址：http://www.midea.com.cn/<br /><br />经营范围：生产经营家用电器、电机及其零部件；中央空调、采暖设备、通风设备、热泵设备、照明设备、燃气设备、压缩机及相关通用设备、专用设备、家用空调设备及其零部件的研发、制造、销售、安装、维修及售后服务；从事家用电器、家电原材料及零配件的进出口、批发及加工业务（不设店铺，不涉及国营贸易管理商品，涉及配额、许可证管理商品的按国家规定办理）；信息技术服务；为企业提供投资顾问及管理服务；计算机软件、硬件开发；家电产品的安装、维修及售后服务；工业产品设计；酒店管理；广告代理；物业管理；企业所需的工程和技术研究、开发及其销售和推广；对金融业进行投资。（经营范围涉及行政许可的项目须凭有效许可证或批准证明经营）（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动。）<br /><br />发行人是一家覆盖智能家居、智能建筑科技、新能源及工业技术、机器人与自动化、健康医疗及智慧物流等六大业务板块1的全球化科技集团，提供多元化的产品种类与服务，包括以空调、冰箱、洗衣机、厨电及其他家电为核心的消费<br /><br />1财务数据以上市公司披露口径分类展示。<br /><br />电器业务；以暖通空调、电梯、楼宇建筑智能化（楼控）和综合能源管理为核心的智能建筑业务；以压缩机、电机、储能及新能源零部件等为核心的新能源工业技术业务；以库卡集团为核心，围绕未来工厂相关领域，提供包括工业机器人、物流自动化及传输系统解决方案的美的机器人与自动化业务；还包括以万东医疗为核心致力于医学影像技术创新并为临床提供优质医学影像产品和服务的健康医疗板块；以安得物流为核心在智慧物流领域为客户提供端到端数智化供应链解决方案的智能物流业务。发行人坚守“科技尽善，生活尽美”的企业愿景，将“联动人与万物，启迪美的世界”作为使命，秉持“敢知未来——志存高远、客户至上、变革创新、包容共协、务实奋进”的价值观，恪守“高质量发展与卓越运营”的经营管理规范，整合全球资源，推动技术创新，每年为全球超过5亿用户及各领域的重要客户与战略合作伙伴提供满意的产品和服务，致力创造美好生活。发行人是一家全球运营的公司，业务与客户遍布全球。<br /><br />截至2024年12月31日，公司资产总额为60,435,185.3万元，负债总额为37,668,446.2万元，净资产总额22,766,739.1万元；2024年实现营业总收入40,908,426.6万元，利润总额4,668,974.60万元。<br /><br />截至2025年3月31日，公司资产总额为63,478,470.9万元，负债总额为39,315,828.7万元，净资产总额24,162,642.2万元；2025年1-3月实现营业总收入12,842,842.1万元，利润总额1,513,492.9万元。<br /><br />二、历史沿革<br /><br />（一）业务发展历程<br /><br />发行人业务发展起源于1968年成立的北滘街办塑料生产组，经营范围为生产药用玻璃瓶（管）等产品。<br /><br />从1968年至今，发行人经历了如下几个阶段：<br /><br />第一阶段：创业阶段（1968年-1980年）<br /><br />1968年，何享健和23位北滘街道居民集资5,000.00元创办了北滘街办塑料生产组。1975年12月，经顺德县工商行政管理局批准，原“北滘街办塑料生产组”更名为“顺德县北滘公社塑料金属制品厂”，同时转为公社企业。1976年5月，经顺德县工商行政管理局批准，原“北滘公社塑料金属制品厂”更名为“顺德县北滘公社汽车配件厂”。<br /><br />第二阶段：迅速发展阶段（1980年-1992年）<br /><br />1980年，原“顺德县北滘公社汽车配件厂”更名为“顺德县北滘公社电器厂”。自此，它开始为当时非常有影响力的大型国有企业广州第二电器厂（即远东风扇厂）生产风扇零配件。借此契机，美的逐步开始向家电业转移。<br /><br />1981年8月，“美的”牌商标正式注册。<br /><br />1981年11月，工厂更名为“顺德县美的风扇厂”。<br /><br />1984年6月，为谋求新的发展，在美的风扇厂的基础上，成立了“顺德县美的家用电器公司”，主营业务仍以风扇为主。<br /><br />1985年4月，公司通过从广州某国营企业购进设备和技术，成立美的空调设备厂，正式进入空调行业，开始了窗式空调机的组装生产。<br /><br />1989年9月，美的家用电器公司与香港兴伟制冷厂、香港西达有限公司合资成立“顺德美威空调设备厂”。1991年12月，更名为“顺德美的冷气机制造有限公司”。<br /><br />第三阶段：规模发展阶段（1992年-2002年）<br /><br />1992年，公司积极推进企业转制。1992年3月成立了广东美的电器企业集团，5月被广东省政府确定为全省首批8个内部股份制改造企业试点单位之一，6月完成了12,000.00万元的募股工作，随后又完成了企业治理结构、财务及管理制度等改造，逐步建立起现代企业制度。1992年8月7日，广东美的集团股份有限公司筹委会召开股份公司创立大会，广东美的集团股份有限公司成立。<br /><br />1993年11月12日，美的电器股票在深圳证券交易所挂牌上市，成为中国证监会批准的第一家由乡镇企业改制而成的上市公司。<br /><br />90年代开始，公司开始与日本东芝、三洋、意大利梅罗尼等知名企业开展合资合作，开始进入商用空调、电机、微波炉、饮水机、IH电饭煲等产业。<br /><br />1997年，实施事业部制改革，执行“集权有道、分权有序、授权有章、用权有度”的分权经营模式，按照产品划分，组建空调、电饭煲、小家电、风扇和电机五大事业部。<br /><br />1998年，公司收购安徽芜湖丽光空调厂，输出管理，实现当年扭亏为盈，为公司挺进华东辐射全国建立了一个重要的生产基地。<br /><br />2000年，公司芜湖工业园竣工，占地28万平方米。<br /><br />2000年4月，广东美的集团股份有限公司更名为广东美的电器股份有限公司。<br /><br />第四阶段：跨越发展阶段（2002年-2011年）<br /><br />2004年，公司收购荣事达大股东美泰克持有的50.5%股权。<br /><br />2005年，公司收购江苏春花80%的股权。<br /><br />2008年，公司受让无锡国联持有的小天鹅24.01%的A股股票成为小天鹅的控股股东，进一步优化了白色家电产业的战略布局。<br /><br />2010年，公司营业收入突破1000.00亿，总部大楼落成并投入使用，并提出“十二五”发展规划。<br /><br />第五阶段：转型发展阶段（2011年至2016年）<br /><br />2011年7月，发行人下发《关于加快推动集团战略转型的决定》，明确下一阶段战略方向、发展方式和增长模式。2012年发行人整体变更为股份有限公司，更名为美的集团股份有限公司，方洪波接任何享健担任美的集团董事长。2013年9月，美的集团股份有限公司发行股份吸收合并广东美的电器股份有限公司实现整体上市。2014年2月，美的集团立项在顺德投建创新中心，并在集团架构上增设中央研究院及智慧家居研究院，构建面向未来的科技竞争力。这一时期，公司着重推动战略转型，转变发展方式，追求内涵式增长。通过“产品领先、效率驱动、全球经营”三大战略主轴，构建以消费者为中心的敏捷型组织，做好产品，提升增长质量，实现整体竞争力优势基础上盈利和规模的可持续增长。<br /><br />第六阶段：战略未来（2016年至今）<br /><br />2016年6月，发行人收购东芝家电业务主体“东芝生活电器株式会社”80.1%的股权，同时获得40年东芝品牌的全球授权及超过5千项与白色家电相关的专利，与原有的业务板块进行深度融合，发挥研产销等方面的协同效应，2018年共完成协同项目73个。<br /><br />2016年10月，发行人完成意大利中央空调企业Clivet80%股权的收购，进一步提升了在欧洲及全球市场大型中央空调市场占有率，延展销售渠道，并获得完整的大型中央空调的生产线与技术协同，提升了整体价值。<br /><br />2017年1月，发行人完成收购全球领先的机器人与自动化生产设备和解决方案的供应商德国库卡集团37,605,732.00股股份，约占库卡集团已发行股本的约95%，2018年集团加快推动库卡机器人中国业务整合，设立合资公司承接库卡在中国的一般工业业务及为医院、仓库和配送中心实施先进的自动化解决方案的瑞仕格（库卡集团下属子公司）中国业务，进一步推动工业机器人、医疗、仓储自动化三大领域的业务在中国市场的拓展，为美的各事业部完成50多个自动化项目，广泛应用于焊接、搬运、码垛、视觉监测等诸多方面。<br /><br />2017年1月完成收购以色列运动控制和自动化解决方案公司Servotronix的收购，继续充实美的在运动控制和自动化解决方案领域的技术与产品储备，完善机器人产业平台布局。<br /><br />2018年10月，发行人正式对外发布了美的工业互联网平台“M.IoT”，并成为国内首家集自主工业知识、软件、硬件于一体的完整工业互联网平台供应商。<br /><br />2020年4月，发行人收购北京合康新能科技股份有限公司，成为控股股东，强化集团核心部件领域布局。<br /><br />2020年12月，发行人收购了菱王电梯有限公司，正式进入电梯领域。<br /><br />2021年2月，发行人收购北京万东医疗科技股份有限公司29.09%股份，成为控股股东，正式进入医疗器械行业。<br /><br />2022年4月，发行人宣布收购武汉天腾动力科技有限公司55%股权，进入电动两轮车核心部件领域。<br /><br />2022年5月，发行人发布“数字美的2025”战略，推出家庭服务机器人品牌WISHUG及多款智能新品。<br /><br />2023年5月，发行人收购深圳市科陆电子科技股份有限公司22.79%股份，成为控股股东，继续强化储能领域布局。<br /><br />2024年9月，发行人正式在港交所挂牌上市，募集资金超300亿元，推动全球化融资与业务扩展。<br /><br />2025年2月，发行人收购瑞士上市建筑供应商ARBONIA AG旗下气候部门ARBONIA climate，进一步强化公司暖通业务产能、品牌及渠道优势，提升公司在欧洲市场的行业竞争力。<br /><br />2025年3月，发行人通过子公司海南美的楼宇科技有限公司完成对东芝电梯中国（含东芝电梯（中国）有限公司及东芝电梯（沈阳）有限公司）的收购，标志着在楼宇科技领域的进一步扩张。<br /><br />2025年4月，发行人宣布分拆智慧物流子公司安得智联至港交所上市，释放估值潜力。<br /><br />2025年4月，发行人宣布以10亿欧元完成对德国厨卫家电巨头Teka集团的收购，进一步拓展国际家电市场。<br /><br />2025年5月，发行人宣布对欧洲暖通巨头喜德瑞中国区业务的并购，整合壁挂炉等技术资源，目标成为全球采暖行业领导者。<br /><br />（二）上市前股权变更历程<br /><br />发行人前身是顺德市美托投资有限公司，顺德市美托投资有限公司成立于2000年4月，注册资本1,036.87万元，股东构成为：广东美的集团股份有限公司工会委员会和何享健等21个企业高管人员。<br /><br />2001年1月，广东美的集团股份有限公司工会委员会将其所持有的顺德市美托投资有限公司股份进行转让。至此，顺德市美托投资有限公司股东为21个自然人。<br /><br />2001年2月，21个自然人股东之间进行股权转让，转让后顺德市美托投资有限公司的股东为何享健、陈大江、冯静梅、陈康宁和梁结银。<br /><br />2001年7月，顺德市美托投资有限公司注册资本增至5,000.00万元。<br /><br />2001年11月，顺德市美托投资有限公司注册资本再增至10,000万元，股东为：何享健、陈大江、冯静梅和梁结银。<br /><br />2002年9月，顺德市美托投资有限公司股东变化为顺德市利迅投资有限公司和何享健。<br /><br />2002年10月，顺德市美托投资有限公司股东变化为顺德市天拓投资有限公司和顺德市利迅投资有限公司。<br /><br />2003年7月，顺德市美托投资有限公司注册资本由10,000.00万元增至50,000.00万元。<br /><br />2003年12月，顺德市美托投资有限公司申请变更名称为佛山市美的集团有限公司。<br /><br />2004年4月，佛山市美的集团有限公司申请变更名称为美的集团有限公司。<br /><br />2007年6月，美的集团有限公司股东变化为：佛山市顺德区天拓投资有限公司、佛山市顺德区利迅投资有限公司、袁利群、栗建伟、黄晓明、郑伟康。<br /><br />2007年11月，美的集团有限公司股东注册资本由50,000.00万元增至100,000.00万元。<br /><br />2008年9月-2009年6月，美的集团有限公司股东变化为：佛山市顺德区天拓投资有限公司、佛山市顺德区利迅投资有限公司、方洪波、黄健、袁利群、蔡其武、栗建伟、黄晓明、郑伟康。<br /><br />2010年7月，美的集团有限公司股东变化为：佛山市顺德区美的投资控股有限公司、方洪波、黄健、袁利群、蔡其武、栗建伟、黄晓明、郑伟康。<br /><br />2011年11月，美的集团有限公司股东变化为：佛山市顺德区美的投资控股有限公司、方洪波、黄健、袁利群、蔡其武、栗建伟、黄晓明、郑伟康、融睿股权投资（珠海）合伙企业、天津鼎晖嘉泰股权投资合伙企业、鼎晖美泰（香港）有限公司、佳昭控股有限公司。<br /><br />2012年3-4月，美的集团有限公司股东变化为：佛山市顺德区美的投资控股有限公司、方洪波、黄健、袁利群、蔡其武、栗建伟、黄晓明、郑伟康、融睿股权投资（珠海）合伙企业、天津鼎晖嘉泰股权投资合伙企业、宁波美晟股权投资合伙企业、鼎晖美泰（香港）有限公司、鼎晖绚彩（香港）有限公司、佳昭控股有限公司。<br /><br />2012年4月24日，发行人作出股东决议，同意整体变更为股份有限公司，公司更名为美的集团股份有限公司。变更前后主要资产和主要业务未发生变化，变更名称前后股东结构未发生变化。<br /><br />（三）上市后股本变动情况<br /><br />1、经中国证监会证监许可[2013]1014号文核准，同时根据深交所《关于美的集团股份有限公司人民币普通股股票上市的通知》（深证上[2013]314号），发行人以发行股份换股吸收合并美的电器的方式，于2013年9月18日实现上市，依据《换股吸收合并报告书》，美的集团共发行686,323,389.00股股份用于换股。换股吸收合并完成后，发行人总股本为1,686,323,389.00股。<br /><br />2、经发行人2013年度股东会审议通过，公司于2014年4月30日采取资本公积金转增股本的方式，以1,686,323,389.00股为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增15股，转增完成后，公司股本总额增加至4,215,808,472.00股。<br /><br />3、2015年6月8日，中国证监会以证监许可[2015]1169号文《关于核准美的集团股份有限公司非公开发行股票的批复》，核准公司非公开发行不超过5,500.00万股的人民币普通股。该次发行完成后，公司新增股本5,500.00万股。<br /><br />4、2015年7月13日，公司召开2015年第二次临时股东会，审议通过了《关于首期回购部分社会公众股份的预案》，公司拟通过深交所以集中竞价交易方式回购公司社会公众股份，回购股份资金总额的上限为100,000.00万元。截至2015年7月31日，该次回购股份已实施完毕，公司回购股份数量共计29,591,644.00股，占公司总股本的比例为0.69％，成交的最高价为35.74元/股，最低价为30.69元/股，回购资金总额999,997,670.86元。该次回购股份注销完成后，发行人股本相应减少29,591,644.00股。<br /><br />5、2016年4月26日，公司召开2015年度股东会，审议通过了《2015年度利润分配及资本公积金转增股本预案》，公司以2016年4月26日股本4,267,391,228.00为基数，以资本公积金每10股转增5股，共转增2,133,695,614.00股。该次转增股本的股权登记日为2016年5月5日，除权除息日为2016年5月6日，转增后公司总股本增加至6,401,086,842.00股。<br /><br />6、公司于2018年7月23日召开2018年第一次临时股东会审议通过了《关于回购部分社会公众股份的预案的议案》，同意公司以集中竞价的方式使用自有资金回购部分美的集团股份，回购价格为不超过人民币50元/股，回购总金额不超过人民币40.00亿。截至2018年12月28日，该次回购股份已实施完毕，公司回购股份数量共计95,105,015.00股，占公司截至2018年12月28日总股本的比例为1.4274％。该次回购股份注销完成后，发行人股本相应减少95,105,015.00股。<br /><br />7、因股权激励计划行权新增股本<br /><br />（1）经发行人2014年2月17日召开的2014年第一次临时股东会审议，发行人审议通过了《关于公司股票期权激励计划（草案）及其摘要的议案》及相关议案。<br /><br />根据发行人2014年第一次临时股东会的授权，发行人于2015年3月27日召开第一届董事会第二十六次会议，审议通过了《关于公司第一期股票期权激励计划第一个行权期行权相关事项的议案》，发行人第一期股票期权激励计划第一个行权期行权条件已经成就，发行人股权激励计划确定的并通过考核的第一期激励对象共613人，其在第一个行权期（2015年2月25日至2017年2月17日）可行权共2,984.00万份股票期权。<br /><br />根据发行人2014年第一次临时股东会的授权，发行人于2016年3月24日召开第二届董事会第六次会议，审议通过了《关于公司第一期股票期权激励计划第二个行权期行权相关事项的议案》，发行人第一期股票期权激励计划第二个行权期行权条件已经成就，发行人股权激励计划确定的并通过考核的第一期第二个行权期的激励对象共559人，其在第二个行权期（截至2018年2月17日）可行权共2,718.50万份股票期权。<br /><br />根据发行人2014年第一次临时股东会的授权，发行人于2017年3月29日召开第二届董事会第二十次会议，审议通过了《关于公司第一期股票期权激励计划第三个行权期行权相关事项的议案》，发行人第一期股票期权激励计划第三个行权期行权条件已经成就，确定通过考核的第一期激励对象共514人，其在第三个行权期（截至2019年2月17日）可行权共3,751,875.00万份股票期权。<br /><br />发行人于2019年4月18日召开第三届董事会第十次会议，审议通过了《关于注销已到期未行权的议案》，鉴于第一期股权激励已于2019年2月17日结束，发行人同意注销已授予但到期未行权的146,250份股票行权。<br /><br />（2）经发行人2015年5月25日召开的2015年第一次临时股东会审议，审议通过了《美的集团股份有限公司第二期股票期权激励计划〈草案〉及摘要（修订稿）》及相关议案。<br /><br />根据发行人2015年第一次临时股东会的授权，发行人于2016年6月1日召开第二届董事会第十三次会议，审议通过了《关于公司第二期股票期权激励计划第一个行权期行权相关事项的议案》，公司第一期股票期权激励计划第一个行权期行权条件已经成就，公司股权激励计划确定的并通过考核的第一期第一个行权期的激励对象共629人，其在第一个行权期（截至2018年5月27日）可行权共3,589.50万份股票期权。<br /><br />根据发行人2015年第一次临时股东会的授权，发行人于2017年6月1日召开的第二届董事会第二十三次会议审议通过了《关于第一期股权期权激励计划第二个行权期行权相关事宜的议案》，公司第一期股票期权激励计划第二个行权期行权条件已经成就，确定通过考核的第一期激励对象共577人，其在第二个行权期（截至2019年5月27日）可行权共3,294.00万份股票期权。<br /><br />根据发行人2015年第一次临时股东会的授权，发行人于2018年6月4日召开的第二届董事会第三十五次会议审议通过了《关于第一期股权期权激励计划第三个行权期行权相关事宜的议案》，公司第一期股票期权激励计划第三个行权期行权条件已经成就，确定通过考核的第一期激励对象共550人，其在第三个行权期（截至2020年5月27日）可行权共3,147.00万份股票期权。<br /><br />发行人于2020年6月5日召开第三届董事会第二十一次会议，审议通过了《关于注销第二期已到期未行权的股票期权的议案》，鉴于第二期股权激励已于2020年5月26日结束，发行人注销了已授予但到期未行权的140,900份股票期权。<br /><br />（3）经发行人2016年6月6日召开的2016年第三次临时股东会审议，发行人审议通过了《第三期股票期权激励计划》及其摘要及相关议案。<br /><br />根据发行人2016年第三次临时股东会授权，发行人于2017年6月29日召开的第二届董事会第二十四次会议审议通过了《关于第三期股权期权激励计划第一个行权期行权相关事宜的议案》，公司第三期股票期权激励计划第一个行权期行权条件已经成就，确定通过考核的第三期激励对象共887人，其在第一个行权期（截至2019年6月27日）可行权共4,039.50万份股票期权。<br /><br />根据发行人2016年第三次临时股东会授权，发行人于2018年7月3日召开的第二届董事会第三十六次会议审议通过了《关于第三期股权期权激励计划第二个行权期行权相关事宜的议案》，公司第三期股票期权激励计划第二个行权期行权条件已经成就，确定通过考核的第三期激励对象共840人，其在第二个行权期（截至2020年6月27日）可行权共3,807,955.70万份股票期权。<br /><br />根据发行人2016年第三次临时股东会授权，发行人于2019年7月1日召开的第三届董事会第十三次会议审议通过了《关于第三期股权期权激励计划第三个行权期行权相关事宜的议案》，公司第三期股票期权激励计划第三个行权期行权条件已经成就，确定通过考核的第三期激励对象共735人，其在第三个行权期（截至2021年6月25日）可行权共3,290.50万份股票期权。<br /><br />（4）经发行人2017年4月21日召开的2016年年度股东会审议，发行人审议通过了《美的集团股份有限公司第四期股票期权激励计划》及其摘要及相关议案。<br /><br />根据发行人2016年年度股东会授权，发行人于2018年5月21日召开的第二届董事会第三十四次会议审议通过了《关于第四期股权期权激励计划第一个行权期行权相关事宜的议案》，公司第四期股票期权激励计划第一个行权期行权条件已经成就，确定通过考核的第四期激励对象共1,339人，其在第一个行权期（截至<br /><br />2019年5月11日）可行权共2,950.98万份股票期权。<br /><br />根据发行人2016年年度股东会授权，发行人于2019年5月30日召开的第三届董事会第十二次会议审议通过了《关于第四期股权期权激励计划第二个行权期行权相关事宜的议案》，公司第四期股票期权激励计划第二个行权期行权条件已经成就，确定通过考核的第三期激励对象共1,152人，其在第二个行权期（截至2020年5月11日）可行权共2,438.22万份股票期权。<br /><br />（5）经发行人2018年4月23日召开的2017年年度股东会审议，发行人审议通过了《美的集团股份有限公司第五期股票期权激励计划（草案）及其摘要的议案》及相关议案。<br /><br />根据发行人2017年年度股东会授权，发行人于2019年3月11日召开的第三届董事会第八次会议审议通过了《关于向激励对象授予第五期预留股票期权的议案》，确定该次股票期权的预留授予日为2019年3月11日。2019年5月10日，发行人完成了预留授予登记工作，确定激励对象为97名，股票期权总量为534万份。<br /><br />根据发行人于2021年6月4日召开的第三届董事会三十四次会议，发行人审议通过了《关于公司第五期股票期权激励计划首次授予第二个行权期行权相关事项的议案》，确定通过考核的第五期激励对象共1,015人，其在第一个行权期（有效期截至2022年5月6日止）可行权共893.10万份股票期权。<br /><br />根据发行人于2022年4月28日召开的第四届董事会第七次会议，审议通过《关于注销第五期预留授予已到期未行权的股票期权的议案》，注销5名激励对象已到期未行权的58,000份股票期权。<br /><br />根据发行人于2022年6月8日召开的第四届董事会第九次会议，审议通过《关于注销第五期首次授予已到期未行权的股票期权的议案》，注销5名激励对象已到期未行权的30,270份股票期权。<br /><br />同时审议通过了《关于调整第五期股票期权激励计划首次授予激励对象名单及期权数量的议案》，同意因激励对象离职、职务调整及个人或所在经营单位业绩考核不达标等原因对第五期股权激励计划激励对象及期权数量进行相应调整。经调整后，第五期股票期权的首次授予激励对象已授予未解锁的股票期权数量由原20,380,000份调整为17,447,750份。<br /><br />同时审议通过了《关于第五期股票期权激励计划首次授予的第三个行权期行权相关事项的议案》，确定通过考核的第五期激励对象共926人，其在第三个行权期（有效期截至2023年5月6日止）可行权共8,237,750份股票期权。<br /><br />同时审议通过了《关于调整第五期股票期权激励计划预留授予激励对象名单及期权数量的议案》，同意因激励对象离职原因对第五期股权激励计划激励对象及期权数量进行相应调整。经调整后，第五期股票期权的预留授予激励对象已授予未解锁的股票期权数量由原3,270,000份调整为2,835,000份。<br /><br />同时审议通过了《关于第五期股票期权激励计划预留授予的第二个行权期行权相关事项的议案》确定通过考核的第五期预留授予激励对象共69人，其在第二个行权期（有效期截至2023年3月10日止）可行权共945,000份股票期权。<br /><br />（6）经发行人2019年5月13日召开的2018年年度股东会审议，发行人审议通过了《关于公司第六期股票期权激励计划（草案）及其摘要的议案》及相关议案。根据发行人2018年年度股东会授权，2019年5月30日召开的第三届董事会第十二次会议审议通过了《关于调整公司第六期股票期权激励计划的行权价格、激励对象名单及授予数量的议案》及相关议案，确定该次股票期权的授予日为2019年5月30日。2019年7月5日，发行人完成了预留授予登记工作，确定激励对象1,131名，股票期权总量为4,654.00万份。<br /><br />根据发行人于2021年6月4日召开的第三届董事会三十四次会议，发行人审议通过《关于公司第六期股票期权激励计划第一个行权期行权相关事项的议案》，确定通过考核的第六期激励对象共965人，其在第一个行权期（有效期截至2022年5月27日止）可行权共870.825万份股票期权。<br /><br />发行人于2022年6月8日召开第四届董事会第九次会议，审议通过《关于注销第六期已到期未行权的股票期权的议案》，注销4名激励对象已授予但到期未行权的25,100份股票期权。<br /><br />同时审议通过了《关于调整第六期股票期权激励计划激励对象名单及期权数量的议案》，同意因激励对象离职、所在经营单位业绩考核不达标、个人业绩不达标及职务调整等原因对第六期股权激励计划激励对象及期权数量进行相应调整。经调整后，第六期股票期权的激励对象已授予未解锁的股票期权数量由原30,255,000份调整为26,982,250份。<br /><br />同时审议通过了《关于第六期股票期权激励计划的第二个行权期行权相关事项的议案》，确定通过考核的第六期激励对象共905人，其在第二个行权期（有效期截至2023年5月29日止）可行权共8,412,250份股票期权。<br /><br />（7）经发行人2020年5月22日召开的2019年年度股东会审议通过了《关于公司第七期股票期权激励计划（草案）及其摘要的议案》及相关议案。根据发行人2019年年度股东会授权，2020年6月5日召开的第三届董事会第二十一次会议审议通过了《关于调整公司第七期股票期权激励计划行权价格、激励对象名单及授予数量的议案》，确定该次股票期权的授予日为2020年6月5日，第七期股权激励计划的激励对象由1,425名变更为1,423名，股票期权总量由6,526.00万份调整为6,518.00万份。<br /><br />根据发行人于2021年6月4日召开的第三届董事会第三十四次会议，发行人审议通过了《关于公司第七期股票期权激励计划第一个行权期行权相关事项的议案》，确定通过考核的第七期激励对象共1,309人，其在第一个行权期（有效期截至2022年6月3日止）可行权共1,022.30万份股票期权。<br /><br />发行人于2022年6月8日召开第四届董事会第九次会议，审议通过《关于注销第七期已到期未行权的股票期权的议案》，注销12名激励对象已授予但到期未行权的103,990份股票期权。<br /><br />同时审议通过了《关于调整第七期股票期权激励计划激励对象名单及期权数量的议案》，同意因激励对象离职、所在经营单位业绩考核不达标、个人业绩不达标及职务调整等原因对第七期股权激励计划激励对象及期权数量进行相应调整。经调整后，第七期股票期权的激励对象已授予未解锁的股票期权数量由原49,440,000份调整为44,200,200份。<br /><br />同时审议通过了《关于第七期股票期权激励计划的第二个行权期行权相关事项的议案》，确定通过考核的第七期激励对象共1,237人，其在第二个行权期（有效期截至2023年6月4日止）可行权共15,490,200份股票期权。<br /><br />（8）经发行人召开的2020年年度股东会审议通过了《关于公司第八期股票期权激励计划（草案）及其摘要的议案》，发行人于2021年7月14日完成了向1,885名激励对象授予了8,174万份股票期权。<br /><br />（9）发行人第四届董事会第七次会议和2021年年度股东会审议通过了《关于公司第九期股权激励计划（草案）及其摘要的议案》，公司于2022年6月8日召开第四届董事会第九次会议，审议通过了《关于调整公司第九期股票期权激励计划的行权价格、激励对象名单及授予数量的议案》，同意因激励对象离职的原因对第九期股票期权激励计划的激励对象和期权数量进行相应调整。经调整后，第九期股票期权的激励对象由2,849名变更为2,815名，股票期权总量由109,074,000份调整为107,791,000份。发行人于7月4日完成了向2,813名激励对象授予了107,693,000份股票期权，行权价为54.61元/股。<br /><br />8、因限制性股票计划新增股本<br /><br />（1）经发行人2017年4月21日召开的2016年年度股东会审议，发行人审议通过了《2017年限制性股票激励计划（草案）》及其摘要及相关议案。<br /><br />根据普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）于2017年5月19日出具的普华永道中天验字（2017）第542号《验资报告》，截至2017年5月18日止，发行人已收到133名限制性股票激励对象缴纳的限制性股票认购款人民币366,841,800.00元，其中增加股本人民币23,130,000.00元，增加资本公积人民币343,711,800.00元。<br /><br />根据2016年年度股东会授权，2017年12月29日发行人召开的第二届董事会第二十九次会议审议通过了《关于向激励对象授予2017年预留限制性股票的议案》，根据普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）于2018年1月26日出具的普华永道中天验字（2018）第0061号《验资报告》，截至2018年1月24日止，发行人已从54名激励对象收到预留限制性股票的募集款人民币150,726,150.00元，其中增加股本人民币5,385,000.00元，增加资本公积人民币145,341,150.00元。<br /><br />发行人于2018年5月21日召开的第二届董事会第三十四次会议审议通过了《关于对2017年限制性股票激励计划部分激励股份回购注销的议案》，对31名激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票共计170.1834万股进行回购注销；于2019年1月21日召开的第三届董事会第五次会议审议通过了《关于对2017年限制性股票激励计划部分激励股份回购注销的议案》，对30名激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票共计177.5917万股进行回购注销；于2019年5月30日召开的第三届董事会第十二次会议审议通过了《关于对2017年限制性股票激励计划部分激励股份回购注销的议案》，对35名激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票共计158.075万股进行回购注销；于2020年1月10日召开的第三届董事会第十七次会议审议通过了《关于对2017年、2018年和2019年限制性股票激励计划部分激励股份回购注销的议案》，根据《2017年限制性股票激励计划（草案）》的规定，对16名激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票共计67.90万股回购注销。<br /><br />发行人于2021年1月5日召开的第三届董事会第二十八次会议，审议通过了《关于对2017年限制性股票激励计划部分激励股份回购注销的议案》，同意因激励对象离职及职务调整等原因对2名激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票共计3.2917万股进行回购注销，发行人于2021年5月24日完成上述注销。同时审议通过了《关于2017年限制性股票激励计划预留授予的第三次解除限售期解锁条件成就的议案》，该次符合解锁条件的激励对象共计39人，可申请解锁并上市流通的限制性股票数量为129.2083万股，占公司股本总额的0.02%，该次解除限售股份的上市流通日期为2021年2月8日。<br /><br />（2）经发行人2018年4月23日召开的2017年年度股东会审议，发行人审议通过了《关于公司2018年限制性股票激励计划（草案）及其摘要的议案》及相关议案。<br /><br />根据广东正中珠江会计师事务所（特殊普通合伙）于2018年6月8日出具的广会验字【2018】G18027340015号《验资报告》，截至2018年6月6日止，发行人已收到319名限制性股票激励对象缴纳的限制性股票认购款人民币567,114,900.00元，其中增加股本人民币20,570,000.00元，增加资本公积人民币546,544,900.00元。<br /><br />根据2017年年度股东会授权，2019年3月11日发行人召开的第三届董事会第八次会议审议通过了《关于向激励对象授予2018年预留限制性股票的议案》，根据中汇会计师事务所（特殊普通合伙）于2019年4月27日出具的中汇会验【2019】2446号《验资报告》，截至2019年4月23日止，发行人已收到32名限制性股票激励对象缴纳的限制性股票认购款人民币57,087,800.00元，其中增加股本人民币2,420,000.00元，增加资本公积人民币54,667,800.00元。<br /><br />发行人于2019年5月30日召开的第三届董事会第十二次会议，审议通过了《关于对2018年限制性股票激励计划部分激励股份回购注销的议案》，对21名激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票共计123.85万股进行回购注销；于2020年1月10日召开的第三届董事会第十七次会议审议通过了《关于对2017年、2018年和2019年限制性股票激励计划部分激励股份回购注销的议案》，根据《2018年限制性股票激励计划（草案）》的规定，对33名激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票共计158.65万股回购注销。<br /><br />发行人于2021年1月5日召开的第三届董事会第二十八次会议，审议通过了《关于对2018年限制性股票激励计划部分激励股份回购注销的议案》，同意对22名激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票共计100.9501万股进行回购注销，公司于2021年5月24日完成上述注销。<br /><br />发行人于2021年4月23日召开的第三届董事会第三十二次会议审议通过了《关于2018年限制性股票激励计划预留授予的第一次解除限售期解锁条件成就的议案》，该次符合解锁条件的激励对象共计24人，可申请解锁并上市流通的限制性股票数量为40.3249万股，占目前公司股本总额的0.0057%，该次解除限售股份的上市流通日期为2021年6月4日。<br /><br />发行人于2021年6月4日召开的第三届董事会第三十四次会议审议通过了《关于对2018年限制性股票激励计划部分激励股份回购注销的议案》，同意因激励对象离职、职务调整、2020年度个人及单位业绩考核不达标等原因对67名激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票共计76.1121万股进行回购注销。同时审议通过了《关于2018年限制性股票激励计划首次授予的第二次解除限售期解锁条件成就的议案》，该次符合解锁条件的激励对象共计209人，可申请解锁并上市流通的限制性股票数量为304.3254万股，占目前公司股本总额的0.0432%，该次解除限售股份的上市流通日期为2021年6月30日。<br /><br />发行人于2021年12月24日召开第四届董事会第三次会议和2022年1月14日召开2022年第一次临时股东会，审议通过了《关于对2018年限制性股票激励计划部分激励股份回购注销的议案》，同意因激励对象离职和职务调整原因对13名激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票共计386,250股进行回购注销。发行人于2022年4月20日，完成上述全部限制性股票的回购注销事宜。<br /><br />发行人于2022年6月8日召开第四届董事会第九次会议，审议通过了《关于对2018年限制性股票激励计划部分激励股份回购注销的议案》，同意因激励对象离职、职务调整、2021年度个人及单位业绩考核不达标等原因对54名激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票共计767,551股进行回购注销。同时审议通过了《关于2018年限制性股票激励计划首次授予的第三次解除限售期解锁条件成就的议案》，本次符合解锁条件的激励对象共计189人，可解锁的限制性股票数量为2,791,699股，占目前公司股本总额的0.0399%，本次解除限售股份的上市流通日期为2022年6月28日，其中高级管理人员管金伟、张小懿、钟铮分别解锁25,000股、25,000股、20,000股。同时审议通过了《关于2018年限制性股票激励计划预留授予的第二次解除限售期解锁条件成就的议案》，本次符合解除限售条件的激励对象共计21人，可解除限售的限制性股票数量为377,083股，占目前公司股本总额的0.0054%；本次解除限售股份的上市流通日期为2022年6月22日，其中高级管理人员赵文心解锁25,000股。<br /><br />（3）经发行人2019年5月13日召开的2018年年度股东会审议，发行人审议通过了《关于公司2019年限制性股票激励计划（草案）及其摘要的议案》及相关议案。<br /><br />根据中汇会计师事务所（特殊普通合伙）于2019年6月25日出具的中汇会验【2019】3970号《验资报告》，截至2019年6月24日止，发行人已收到423名限制性股票激励对象缴纳的限制性股票认购款人民币736,562,400.00元，公司股本总额不变，增加股权激励限售股28,560,000.00股，减少无限售条件的流通股28,560,000.00股。<br /><br />发行人于2020年1月10日召开的第三届董事会第十七次会议审议通过了《关于对2017年、2018年和2019年限制性股票激励计划部分激励股份回购注销的议案》，截至2020年2月20日，该次回购注销限制性股票共计350.65万股，减少股本3,506,500.00元。2020年3月10日，经中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司审核确认，已完成回购注销事宜。<br /><br />发行人于2021年1月5日召开的第三届董事会第二十八次会议审议通过了《关于对2019年限制性股票激励计划部分激励股份回购注销的议案》，同意对15名激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票共计104.3958万股进行回购注销，公司于2021年5月24日完成上述注销。<br /><br />发行人于2021年6月4日召开的第三届董事会第三十四次会议审议通过了《关于对2019年限制性股票激励计划部分激励股份回购注销的议案》，同意对92名激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票共计94.1788万股进行回购注销。以及审议通过了《关于2019年限制性股票激励计划的第一次解除限售期解锁条件成就的议案》，该次符合解锁条件的激励对象共计363人，可申请解锁并上市流通的限制性股票数量为565.4629万股，占目前公司股本总额的0.0802%，该次解除限售股份的上市流通日期为2021年7月13日。<br /><br />发行人于2021年12月24日召开第四届董事会第三次会议和2022年1月14日召开2022年第一次临时股东会，审议通过了《关于对2019年限制性股票激励计划部分激励股份回购注销的议案》，同意因激励对象离职和职务调整原因对18名激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票共计771,042股进行回购注销。发行人于2022年4月20日，完成上述全部限制性股票的回购注销事宜。<br /><br />发行人于2022年6月8日召开第四届董事会第九次会议，审议通过了《关于对2019年限制性股票激励计划部分激励股份回购注销的议案》，同意因激励对象离职、职务调整、2021年度个人及单位业绩考核不达标等原因对81名激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票共计1,348,916股进行回购注销。同时审议通过《关于2019年限制性股票激励计划的第二次解除限售期解锁条件成就的议案》，本次符合解锁条件的激励对象共计334人，可解锁的限制性股票数量为5,247,500股，占目前公司股本总额的0.0750%；本次解除限售股份的上市流通日期为2022年7月11日，其中高级管理人员赵文心、王金亮、管金伟分别解锁25,000股、30,000股、25,000股。<br /><br />（4）经发行人2020年6月5日召开的第三届董事会第二十一次会议审议通过了《关于对2017年限制性股票激励计划部分激励股份回购注销的议案》、《关于对2018年限制性股票激励计划部分激励股份回购注销的议案》、《关于对2019年限制性股票激励计划部分激励股份回购注销的议案》。<br /><br />根据发行人《2017年限制性股票激励计划（草案）》的规定，发行人拟回购注销3名激励对象已获授权但尚未解除限售的限制性股票共计18.75万股，回购资金总额2,206,875.00元，资金来源自有资金；根据发行人《2018年限制性股票激励计划（草案）》的规定，发行人拟回购注销18名激励对象已获授权但尚未解除限售的限制性股票共计102.1万股，回购资金总额24,203,280.00元，资金来源自有资金；根据《2019年限制性股票激励计划（草案）》的规定，发行人拟回购注销15名2019年限制性股票激励对象已获授权但尚未解除限售的限制性股票共计101万股，回购资金总额24,442,000.00元，资金来源自有资金。<br /><br />（5）经发行人于2020年5月22日召开2019年年度股东会，审议通过了《关于公司2020年限制性股票激励计划（草案）及其摘要的议案》及相关议案。该次计划拟授予520名激励对象3,418万股限制性股票，占美的集团当时发行股本总额的0.49%，该次计划授予的限制性股票的价格为26.01元/股。<br /><br />根据中汇会计师事务所（特殊普通合伙）于2020年7月6日出具了中汇会验[2020]5044号《验资报告》，审验了公司截至2020年6月30日止根据2020年限制性股票激励计划实际向506名激励对象授予限制性股票募集资金的实收情况。经审验，截至2020年6月30日止，公司已收到506名限制性股票激励对象缴纳的限制性股票认购款人民币811,842,900.00元，该次授予后公司股本总额不变，增加股权激励限售股3,324.50万股。<br /><br />发行人于2021年1月5日召开的第三届董事会第二十八次会议审议通过了《关于对2020年限制性股票激励计划部分激励股份回购注销的议案》，同意对11名激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票共计44.0374万股进行回购注销，公司于2021年5月24日完成上述注销。<br /><br />发行人于2021年6月4日召开的第三届董事会第三十四次会议审议通过了《关于对2020年限制性股票激励计划部分激励股份回购注销的议案》，同意对263名激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票共计164.3164万股进行回购注销。以及审议通过了《关于2020年限制性股票激励计划的第一次解除限售期解锁条件成就的议案》，该次符合解锁条件的激励对象共计487人，可解锁的限制性股票数量为548.8962万股。占目前公司股本总额的0.0778%，该次解除限售股份的上市流通日期为2021年7月20日。<br /><br />发行人于2021年12月24日召开第四届董事会第三次会议，审议通过《关于对2020年限制性股票激励计划部分激励股份回购注销的议案》，同意因激励对象离职、职务调整及违反“公司红线”等原因对30名激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票共计1,314,501股进行回购注销。公司于2022年4月20日，完成上述全部限制性股票的回购注销事宜。<br /><br />发行人于2022年6月8日召开第四届董事会第九次会议，审议通过了《关于对2020年限制性股票激励计划部分激励股份回购注销的议案》，同意因激励对象离职、职务调整、2021年度个人及单位业绩考核不达标等原因对154名激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票共计1,914,495股进行回购注销同时审议通过了《关于2020年限制性股票激励计划的第二次解除限售期解锁条件成就的议案》，本次符合解锁条件的激励对象共计443人，可解锁的限制性股票数量为7,899,587股，占目前公司股本总额的0.1129%；本次解除限售股份的上市流通日期为2022年7月19日，其中高级管理人员赵文心、李国林、王金亮分别解锁36,000股、30,000股、36,000股。<br /><br />（6）经发行人于2021年5月21日召开2020年年度股东会，审议通过了《关于公司2021年限制性股票激励计划（草案）及其摘要的议案》及相关议案。该次计划拟授予147名激励对象1,057万股限制性股票，占美的集团当时发行股本总额的0.15%，该次计划授予的限制性股票的价格为41.49元/股。<br /><br />根据中汇会计师事务所（特殊普通合伙）于2021年6月30日出具了中汇会验[2021]6003号《验资报告》，审验了公司截至2021年6月23日止根据2021年限制性股票激励计划实际向139名激励对象授予限制性股票募集资金的实收情况。经审验，截至2021年6月23日止，公司已收到139名限制性股票激励对象缴纳的限制性股票认购款人民币396,804,800.00元，该次授予后公司股本总额不变，增加股权激励限售股994万股。<br /><br />发行人于2021年12月24日召开第四届董事会第三次会议，审议通过《关于对2021年限制性股票激励计划部分激励股份回购注销的议案》，同意因激励对象离职、职务调整及违反“公司红线”等原因对7名激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票共计290,000股进行回购注销。公司于2022年4月20日，完成上述全部限制性股票的回购注销事宜。<br /><br />发行人于2022年6月8日召开第四届董事会第九次会议，审议通过了《关于对2021年限制性股票激励计划部分激励股份回购注销的议案》，同意因激励对象离职、职务调整等原因对21名2021年限制性股票激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票共计1,100,000股进行回购注销。<br /><br />（7）经发行人2022年4月28日召开的第四届董事会第七次会议，审议通过了《美的集团股份有限公司2022年限制性股票激励计划（草案）》及其摘要。第四届监事会第四次会议对公司《2022年限制性股票激励计划（草案）》激励对象名单进行了核查。<br /><br />发行人于2022年5月20日召开2021年年度股东会，审议通过了《关于公司2022年限制性股票激励计划（草案）及其摘要的议案》、《关于制定〈2022年限制性股票激励计划实施考核办法〉的议案》、《关于提请股东会授权董事会办理2022年限制性股票激励计划相关事宜的议案》等2022年限制性股票激励计划相关议案。<br /><br />发行人于2022年6月8日召开第四届董事会第九次会议审议通过《关于调整公司2022年限制性股票激励计划授予价格、激励对象名单及授予数量的议案》。根据2021年度利润分配方案，授予价格由28.14元/股调整为26.47元/股。同意因激励对象离职原因，将2022年限制性股票的激励对象由199名变更为197名，限制性股票总量由12,630,000股调整为12,450,000股。发行人于7月13日完成了向191名激励对象授予12,152,500股限制性股票，授予价为26.47元/股，其中高级管理人员王金亮、李国林、江鹏和赵文心均获授80,000股。<br /><br />（8）经发行人2023年4月29日召开的第四届董事会第十五次会议，审议通过了《美的集团股份有限公司2023年限制性股票激励计划（草案）》及其摘要。第四届监事会第四次会议对公司《2022年限制性股票激励计划（草案）》激励对象名单进行了核查。<br /><br />发行人于2023年5月20日召开2022年年度股东会，审议通过了《关于公司2023年限制性股票激励计划（草案）及其摘要的议案》、《关于制定〈2023年限制性股票激励计划实施考核办法〉的议案》、《关于提请股东会授权董事会办理2023年限制性股票激励计划相关事宜的议案》等2023年限制性股票激励计划相关议案。<br /><br />发行人于2023年6月20日召开第四届董事会第十六次会议审议通过《关于调整公司2023年限制性股票激励计划授予价格、激励对象名单及授予数量的议案》。根据202年度利润分配方案，授予价格由28.39元/股调整为25.89元/股。同意因激励对象离职原因，将2023年限制性股票的激励对象由416名变更为415名，限制性股票总量由18375000股调整为18325000股。<br /><br />2023年7月17日，中汇会计师事务所（特殊普通合伙）出具了中汇会验【2023】8409号《验资报告》，审验了发行人截至2023年6月21日止，已收到415名限制性股票激励对象缴纳的限制性股票认购款474434250元，本次授予后发行人股本总额不变，增加股权激励限售股18,325,000股，减少无限售条件的流通股18,325,000股。发行人于7月17日完成了向415名激励对象授予18,325,000股限制性股票，授予价为25.89元/股。<br /><br />（9）发行人2024年持股计划已经由2024年3月27日召开的第四届董事会第二十五次会议和2024年4月19日召开的2023年年度股东会审议通过。2024年6月24日，公司收到中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司出具的《证券过户登记确认书》，公司回购专用证券账户所持公司股票已于2024年6月21日非交易过户至“美的集团股份有限公司－2024年持股计划”证券账户，过户股份数量为20,106,662股，占公司目前总股本0.2881%。<br /><br />（10）2025年6月12日，发行人根据（H股）股份奖励计划向77名本公司雇员（包括本公司高级管理层）授予合共1,243,100股H股奖励股份。<br /><br />9、股份回购<br /><br />（1）发行人于2015年7月13日第二次临时股东会审议通过了《关于首期回购部分社会公众股份的预案》，并于2015年7月17日公告了《关于首期回购部分社会公众股份的报告书》。截至2015年7月31日，公司回购股数量共计29,591,644股，占公司总股本的比例为0.69％，最高成交价为35.74元/股，最低成交价为30.69元/股，回购资金总额为999,997,670.86元，回购资金使用金额达到最高限额，回购方案实施完毕。本次注销完成后，公司股份总额、非限售股份数量相应发生变化。<br /><br />（2）发行人于2018年7月4日召开第二届董事会第三十七次会议、于2018年7月23日召开2018年第一次临时股东会审议通过了《关于回购部分社会公众股份的预案的议案》，同意公司以集中竞价的方式使用自有资金回购部分公司股份，回购价格为不超过人民币50元/股。根据2019年1月10日发行人披露的《关于回购股份注销完成暨股份变动公告》，发行人自2018年7月26日至2018年12月28日回购了95,105,015股，占公司截至2018年12月28日总股本的1.4274%，最高成交价为48.40元/股，最低成交价为36.49元/股，支付的总金额约40亿元（具体金额为3,999,655,845元，不含交易费用）。本次公司回购股份金额已达到最高限额，回购方案已实施完毕，后续在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理完毕上述95,105,015股回购股份注销手续。<br /><br />（3）发行人于2020年2月21日召开第三届董事会第十八次会议审议通过了《关于回购部分社会公众股份方案的议案》，同意发行人以集中竞价的方式使用自有资金回购部分公司股份，回购价格为不超过人民币65元/股（鉴于公司2019年年度利润分配方案已实施完成，该次回购股份的价格上限调整为63.41元/股），回购数量为不超过8,000万股且不低于4,000万股。根据2020年10月23日发行人披露的《关于公司回购方案实施完成的公告》，发行人于回购期间以集中竞价方式累计回购股份41,826,050股，占发行人截至2020年10月21日总股本的0.5953%，该次回购方案实施完毕。目前已经累计转让回购股份10,635,020股，若发行人未能在回购股份完成后的36个月内实施上述用途，未使用部分将履行相关程序予以注销。<br /><br />（4）发行人于2021年2月23日召开第三届董事会第二十九次会议审议通过了《关于回购部分社会公众股份方案的议案》，同意发行人以集中竞价的方式使用自有资金回购部分公司股份，回购价格为不超过人民币140元/股，回购数量不超过10,000万股且不低于5,000万股，实施期限为自董事会审议通过回购股份方案之日起12个月内。发行人自2021年2月25日至2021年4月2日回购了99,999,931股，占发行人截至2021年3月31日总股本的1.4189%，最高成交价为95.68元/股，最低成交价为80.29元/股，支付的总金额为8,664,107,576.69元，已达回购方案的数量上限10,000万股，该次回购方案实施完毕。<br /><br />（5）发行人于2021年5月9日和2021年5月21日召开的第三届董事会第三十三次会议和2020年年度股东会审议通过了《关于回购部分社会公众股份方案的议案》，同意发行人以集中竞价的方式使用自有资金回购部分公司股份用于注销并减少注册资本，回购价格为不超过人民币100元/股，回购金额为不超过50亿元且不低于25亿元，实施期限为自股东会审议通过回购股份方案之日起12个月内。发行人于2021年6月1日披露了《关于回购部分社会公众股份的报告书》，自2021年6月3日至2021年8月13日回购了71,976,243股，占公司截至2021年8月12日总股本的1.0205%，最高成交价为79.15元/股，最低成交价为61.43元/股，支付的总金额为4,999,995,937.03元（不含交易费用）。该次公司回购股份金额已达到最高限额，回购方案已实施完毕。<br /><br />（6）发行人于2022年3月10日召开的第四届董事会第六次会议审议通过了《关于回购部分社会公众股份方案的议案》，同意发行人以集中竞价的方式使用自有资金回购部分公司股份用于实施公司股权激励计划及/或员工持股计划，回购价格不超过人民币70元/股，回购金额为不超过50亿元且不低于25亿元，实施期限为自董事会审议通过回购股份方案之日起12个月内。截至2022年8月31日，发行人通过回购专用券账户，以集中竞价方式累计回购了33,072,771股，占公司总股本的0.4725%，最高成交价为60.05元/股，最低成交价为50.14元/股，支付的总金额为1,830,811,029.93元（不含交易费用）。<br /><br />（7）发行人于2023年第四届董事会第十六次会议通过了《关于对2018年限制性股票激励计划部分激励股份回购注销的议案》、《关于对2019年限制性股票激励计划部分激励股份回购注销的议案》、《关于对2020年限制性股票激励计划部分激励股份回购注销的议案》、《关于对2021年限制性股票激励计划部分激励股份回购注销的议案》以及《关于对2022年限制性股票激励计划部分激励股份回购注销的议案》。截至2023年07月26日止，发行人回购注销限制性股票共计7,496,304股，占公司总股本的比例为0.1066%。股权回购款合计为人民币189,487,359.64元，分别减少股本人民币7,496,304.00元，资本公积人民币181,991,055.64元。上述事项已经中汇会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并出具了中汇会验[2023]9519号《验资报告》。<br /><br />（8）发行人于2024年第四届董事会第二十四次会议通过了《关于对2018年限制性股票激励计划部分激励股份回购注销的议案》、《关于对2019年限制性股票激励计划部分激励股份回购注销的议案》、《关于对2021年限制性股票激励计划部分激励股份回购注销的议案》、《关于对2022年限制性股票激励计划部分激励股份回购注销的议案》以及《关于对2023年限制性股票激励计划部分激励股份回购注销的议案》。截至2024年02月04日止，发行人回购注销限制性股票共计920,814股，占公司总股本的比例为0.0131%。股权回购款合计为人民币22,767,547.44元，分别减少股本人民币920,814.00元，资本公积人民币21,846,733.44元。上述事项已经中汇会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并出具了中汇会验[2024]1372号《验资报告》。<br /><br />（9）发行人于2024年1月10日和2024年1月29日召开第四届董事会第二十四次会议和2024年第一次临时股东会审议通过了《关于变更回购股份用途并注销的议案》，同意发行人对2021年2月23日第三届董事会第二十九次会议审议通过的《关于回购部分社会公众股份方案的议案》中剩余的回购股份用途进行变更，变更为“用于注销并减少发行人注册资本”。该次回购方案中剩余回购股份数量为69,807,864股。发行人于2024年2月7日在中国证券登记结算有限责任发行人深圳分发行人办理完毕上述69,807,864股回购股份注销手续。<br /><br />（10）发行人于2024年第四届董事会第二十八次会议通过了《关于对2018年限制性股票激励计划部分激励股份回购注销的议案》、《关于对2019年限制性股票激励计划部分激励股份回购注销的议案》、《关于对2021年限制性股票激励计划部分激励股份回购注销的议案》、《关于对2022年限制性股票激励计划部分激励股份回购注销的议案》以及《关于对2023年限制性股票激励计划部分激励股份回购注销的议案》。截至2024年07月31日止，发行人回购注销限制性股票共计1,843,398股，占公司总股本的比例为0.0241%。股权回购款合计为人民币40,644,141.56元，分别减少股本人民币1,843,398.00元，资本公积人民币38,800,743.56元。上述事项已经中汇会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并出具了中汇会验[2024]10219号《验资报告》。<br /><br />（11）发行人于2024年第五届董事会第五次会议通过了《关于对2021年限制性股票激励计划部分激励股份回购注销的议案》、《关于对2022年限制性股票激励计划部分激励股份回购注销的议案》以及《关于对2023年限制性股票激励计划部分激励股份回购注销的议案》。截至2025年03月10日止，发行人回购注销限制性股票共计1,493,543股，占公司总股本的比例为0.0195%。股权回购款合计为人民币35,429,185.75元，分别减少股本人民币1,493,543.00元，资本公积人民币33,935,642.75元。上述事项已经中汇会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并出具了中汇会验[2025]8257号《验资报告》。<br /><br />（12）发行人于2025年4月8日召开第五届董事会第七次会议审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司A股股份的方案》，同意公司以集中竞价交易方式回购公司部分已发行的A股股份，用于实施股权激励计划及/或员工持股计划，回购价格为不超过人民币100元/股，回购金额为不超过30亿元且不低于15亿元，实施期限为自董事会审议通过回购股份方案之日起12个月内。<br /><br />经历多次资本公积转增股本、非公开发行及股份回购等，截至2025年3月末，发行人股本为7,655,673,083股，就前述股本变更事宜，发行人已办理工商变更登记手续，注册资本为人民币7,655,673,083.00元。<br /><br />截至2025年3月末，公司主要股东为：<br /><br />表5-1前十名普通股股东持股情况表<br /><br />序号 	股东名称 	持股比例（%） 	持股数量（股） 	股东性质 	<br /><br />1 	美的控股有限公司 	28.31 	2,169,178,713 	境内非国有法人 	<br /><br />2 	香港中央结算有限公司 	14.39 	1,102,678,447 	境外法人 	<br /><br />3 	HKSCC MOMINEES LIMITED 	8.49 	650,830,670 	境外法人 	<br /><br />4 	中国证券金融股份有限公司 	2.59 	198,145,134 	境内非国有法人 	<br /><br />5 	方洪波 	1.53 	116,990,492 	境内自然人 	<br /><br />6 	中央汇金资产管理有限责任公司 	1.15 	88,260,460 	国有法人 	<br /><br />7 	黄健 	1.12 	86,140,000 	境内自然人 	<br /><br />8 	中国工商银行股份有限公司-华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金 	1.11 	85,168,718 	国有法人 	<br /><br />9 	中国建设银行股份有限公司-易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金 	0.76 	58,109,043 	国有法人 	<br /><br />10 	栗建伟 	0.59 	45,591,545 	境内自然人 	<br /><br />三、控股股东与实际控制人<br /><br />（一）控股股东情况<br /><br />截至2024年12月末，发行人的股权结构如下图：<br /><br />图5-1发行人股权结构图<br /><br />美的控股有限公司（统一社会信用代码914406067429989733）是经佛山市顺德区工商行政管理局批准登记的一家民营企业，前身为成立于2002年8月5日的“顺德市天拓投资有限公司”。目前最新注册资本人民币33,000.00万元，法定代表人何享健。公司的注册地址为佛山市顺德区北滘镇蓬莱路工业大道。公司经营范围：对制造业、商业进行投资；国内商业、物资供销业（经营范围不含国家政策规定的专营、专控项目）；计算机软件、硬件开发；工业产品设计；信息技术咨询服务，为企业提供投资顾问及咨询服务；家电产品的安装、维修及售后服务；房地产中介服务，运输代理服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。2024年12月31日2，该公司总资产6,750.05亿元，总负债3,999.48亿元，所有者权益2,750.57亿元，营业收入4,097.62亿元，净利润381.51亿元。<br /><br />2美的控股有限公司2024年度财务数据为未经审计数据。<br /><br />表5-2控股股东的其他权益性投资<br /><br />序号 	企业名称 	直接/间接持股 	注册金额 	持股比例（%） 	享有表决权比例（%） 	持股是否质押 	注册地 	主营业务 	<br /><br />1 	佛山市顺德区美的发展有限公司 	直接 	330,000万元人民币 	100% 	100% 	否 	顺德 	对制造业、商业进行投资；国内商业、物资供销业（不含法律、行政法规和国务院决定禁止或应经许可的项目）；信息技术咨询服务，为企业提供投资咨询服务；计算机软件、硬件开发；家电产品安装、维修及售后服务；工业产品设计 	<br /><br />2 	美的控股（国际）有限公司 	直接 	12,450万美元 	100% 	100% 	否 	香港 	投资控股、房地产业务、家电贸易、红酒贸易；品牌代理。 	<br /><br />截至2024年12月31日，公司的控股股东美的控股有限公司持有的发行人股份2,169,178,713股，占公司总股本的28.33%，美的控股持有公司股份公司的股权不存在质押。<br /><br />（二）实际控制人<br /><br />发行人的实际控制人为何享健，男，1942年8月出生，国籍中国，无其他的海外居住权。何享健是美的集团的创始人，担任美的集团的控股股东——美的控股有限公司董事长，具有长期丰富的企业经营管理经验，先后获得“广东省优秀企业家”、“广东省优秀共产党员”、“全国优秀乡镇企业家”、“广东省‘五一’劳动奖章”、“全国劳模”等荣誉称号。<br /><br />美的控股有限公司另一股东卢德燕为何享健的儿媳，何享健与发行人的其他主要自然人股东不存在亲属关系。<br /><br />（三）公司实际控制人的其他重要权益性投资<br /><br />除了对美的控股有限公司拥有股权外，何享健还持有宁波美域股权投资合伙企业（有限合伙）99.67%的股份。<br /><br />表5-3实际控制人的其他主要权益性投资<br /><br />序号 	企业名称 	直接/间接持股 	注册金额（万元） 	持股比例（%） 	享有表决权比例（%） 	持股是否质押 	注册地 	主营业务 	<br /><br />1 	宁波美域创业投资合伙企业（有限合伙） 	直接 	30,100.00 	99.67% 	99.67% 	否 	宁波 	一般项目：创业投资（限投资未上市企业）；（未经金融等监管部门批准不得从事吸收存款、融资担保、代客理财、向社会公众集（融）资等金融业务）（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动） 	<br /><br />截至2024年12月31日，公司的实际控制人何享健持有的美的控股有限公司的股权不存在质押。<br /><br />四、独立性情况<br /><br />本公司与控股股东美的控股有限公司在资产、人员、机构、财务、业务等方面已完全分开，具有独立完整的业务及自主经营能力。<br /><br />（一）资产完整方面：公司拥有独立的生产系统、辅助生产系统和配套设施，公司独立拥有工业产权、商标、非专利技术等无形资产，不存在资产被占用而损害公司利益的情况。<br /><br />（二）人员分开方面：公司与控股股东在人员方面分开。公司在劳动、人事及工资管理等方面独立。公司高级管理人员均在公司领取薪酬，在股东单位不担任除董事以外的其他任何行政职务。<br /><br />（三）机构独立方面：公司设立了独立的组织机构并保持了其运作的独立性，公司拥有下属机构设置和人事任免的自主权，不存在与控股股东人员任职重叠的情形。<br /><br />（四）财务独立方面：公司与控股股东在财务方面分开。公司设立了独立的财务部门，建立了独立的会计核算体系和财务管理制度，开设了独立的银行账户，独立作出财务决策，公司依法独立纳税。<br /><br />（五）业务分开方面：本公司在生产经营方面拥有完整的业务链，具有独立健全的采购、销售体系，具有独立完整的经营业务及自主经营能力。<br /><br />五、重要权益投资情况<br /><br />截至2024年12月末，公司直接或间接持股的控股子公司超过400家。<br /><br />（一）重要子公司情况<br /><br />表5-4 2024年12月末重要子公司情况表<br /><br />序号 	公司名称 	注册资本 	主营业务 	母公司持股比例（%） 	表决比例 	<br /><br />（万元） 	直接 	间接 	<br /><br />1 	广东美的制冷设备有限公司 	85,400 	家用空调制造、销售 	73% 	7% 	80% 	<br /><br />2 	广东美的集团芜湖制冷设备有限公司 	USD692.8 	家用空调制造、销售 	93% 	7% 	100% 	<br /><br />3 	芜湖美智空调设备有限公司 	83,000 	空调制造 	87% 	13% 	100% 	<br /><br />4 	重庆美的制冷设备有限公司 	5,000 	家用空调制造、销售 	95% 	5% 	100% 	<br /><br />5 	广东美的暖通设备有限公司 	50,000 	空调制造 	90% 	10% 	100% 	<br /><br />6 	浙江美芝压缩机有限公司 	5,000 	空调零部件制造、销售 	100% 	- 	100% 	<br /><br />7 	合肥美的电冰箱有限公司 	USD9210.9873 	电冰箱制造 	75% 	25% 	100% 	<br /><br />8 	广东美的厨房电器制造有限公司 	105,522.40 	小家电制造 	- 	100% 	100% 	<br /><br />9 	佛山市顺德区美的电热电器制造有限公司 	USD4,200 	小家电制造 	- 	100% 	100% 	<br /><br />10 	芜湖美的厨卫电器制造有限公司 	6,000 	小家电制造 	90% 	10% 	100% 	<br /><br />11 	无锡小天鹅电器有限公司 	73,249 	洗衣机制造 	100% 	- 	100% 	<br /><br />12 	美的电器（新加坡）贸易有限公司 	SGD47,971.2 	出口贸易 	- 	100% 	100% 	<br /><br />13 	美的集团财务有限公司 	350,000 	金融业 	95% 	5% 	100% 	<br /><br />14 	美的国际控股有限公司 	USD2380 	控股投资 	100% 	- 	100% 	<br /><br />15 	芜湖美的生活电器制造有限公司 	6,000 	小家电制造 	100% 	- 	100% 	<br /><br />16 	Midea Electric Netherlands(I)B.V. 	EUR2.5 	控股投资 	- 	100% 	100% 	<br /><br />17 	Toshiba Consumer Marketing Corporation 	JPY10,000 	家电制造 	- 	100% 	100% 	<br /><br />18 	TLSC 	JPY10,000 	家电制造 	- 	100% 	100% 	<br /><br />19 	KUKA 	EUR10,341.6222 	机器人制造、销售 	- 	100% 	100% 	<br /><br />20 	宁波美的联合物资供应有限公司 	48,000 	批发零售 	100% 	- 	100% 	<br /><br />21 	美的创新投资有限公司 	10,000 	投资 	85% 	15% 	100% 	<br /><br />22 	佛山市顺德区美的洗涤电器制造有限公司 	USD4,600 	小家电制造 	75% 	25% 	100% 	<br /><br />23 	合肥美的暖通设备有限公司 	106,000 	空调制造、销售 	99% 	1% 	100% 	<br /><br />24 	广州华凌制冷设备有限公司 	64,000 	家用空调制造、销售 	75% 	25% 	100% 	<br /><br />25 	佛山市顺德区美的家电实业有限公司 	550,000 	控股投资 	100% 	- 	100% 	<br /><br />26 	安得智联供应链科技有限公司 	54,000 	物流 	- 	74% 	74% 	<br /><br />27 	美的创业投资管理有限公司 	5,000 	投资 	95% 	5% 	100% 	<br /><br />序号 	公司名称 	注册资本 	主营业务 	母公司持股比例（%） 	表决比例 	<br /><br />（万元） 	直接 	间接 	<br /><br />28 	美的集团（上海）有限公司 	100,000 	智能家电制造、销售 	90% 	10% 	100% 	<br /><br />29 	Midea Investment Development Company Limited 	Nil 	投资 	- 	100% 	100% 	<br /><br />30 	安徽美芝精密制造有限公司 	84,210.50 	空调零部件制造、销售 	95% 	5% 	100% 	<br /><br />31 	湖北美的电冰箱有限公司 	85,000 	电冰箱制造 	97% 	3% 	100% 	<br /><br />32 	北京合康新能科技股份有限公司 	111,670.10 	电力设备制造、销售 	- 	19% 	19% 	<br /><br />33 	北京万东医疗科技股份有限公司 	70,306.10 	医疗器械制造、销售 	45% 	- 	45% 	<br /><br />34 	深圳市科陆电子科技股份有限公司 	166,081.70 	电力设备制造、销售 	23% 	- 	23% 	<br /><br />35 	广东美的智慧家零售有限公司 	10,000 	家电销售 	95% 	5% 	100% 	<br /><br />注：发行人对北京合康新能科技股份有限公司（上表序号32）、北京万东医疗科技股份有限公司（上表序号33）及其子公司和深圳市科陆电子科技股份有限公司（上表序号34）及其子公司持股比例小于50%但纳入合并范围，主要是因为发行人通过收购股份拥有北京合康新能科技股份有限公司、北京万东医疗科技股份有限公司及其子公司和深圳市科陆电子科技股份有限公司及其子公司的第一大表决权，成为控股股东，故发行人将其纳入合并范围。<br /><br />（二）主要控股子公司情况<br /><br />以下介绍发行人业务板块5家主要的重要子公司情况，具体情况如下：<br /><br />1、广东美的制冷设备有限公司<br /><br />广东美的制冷设备有限公司成立于2004年10月，法定代表人为王建国，公司注册资本85,400.00万元，股东构成为：美的集团股份有限公司持股73.00%；东芝开利株式会社占比20.00%；美的电器（BVI）有限公司持股7.00%。注册地址：佛山市顺德区北滘镇林港路。经营范围为：一般项目：制冷、空调设备制造；制冷、空调设备销售；电子元器件制造；电力电子元器件销售；电子元器件零售；家用电器制造；家用电器销售；配电开关控制设备制造；照明器具制造；照明器具销售；通信设备制造；音响设备制造；智能家庭网关制造；五金产品制造；模具制造；模具销售；电子产品销售；互联网销售（除销售需要许可的商品）；家用电器零配件销售；家居用品销售；体育用品及器材零售；服装服饰零售；日用家电零售；文具用品零售；信息技术咨询服务；厨具卫具及日用杂品零售；电器辅件销售；日用品销售；搪瓷制品销售；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；家用电器安装服务；金属材料销售；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；专业设计服务。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）（以上项目不含烟草及其制品，不涉及外商投资准入特别管理措施）。<br /><br />该公司2024年末总资产6,269,049万元，总负债5,825,382万元，净资产443,667万元，2024年实现营业总收入5,503,975万元，净利润18,457万元。<br /><br />2、美的电器（新加坡）贸易有限公司<br /><br />美的电器（新加坡）贸易有限公司成立于2008年01月，公司负责人为钟铮，注册资本47,971.2万新加坡元，股东构成为：美的国际控股有限公司100%。注册地址为：01/02,07,158,CECILSTREET 069545。经营范围为：进出口贸易。<br /><br />该公司2024年末3总资产4,087,287万元，总负债2,949,837万元，净资产1,137,450万元，2024年实现营业总收入7,633,921万元，净利润149,065万元。<br /><br />3、美的集团财务有限公司<br /><br />美的集团财务有限公司成立于2010年07月，法定代表人为钟铮，注册资本350,000万元人民币，股东构成为：美的集团股份有限公司持股95.00%；广东威灵电机制造有限公司持股5.00%。注册地址为：佛山市顺德区北滘镇美的大道6号美的总部大楼B区6楼。经营范围为：（一）吸收成员单位的存款；（二）办理成员单位的贷款；（三）办理成员单位票据贴现；（四）办理成员单位资金结算与收付；（五）提供成员单位委托贷款、债券承销、非融资性保函、财务顾问、信用鉴证及咨询代理业务；（六）从事同业拆借；（七）办理成员单位票据承兑；（八）办理成员单位买方信贷和消费信贷；（九）从事固定收益类有价证券投资；（十）从事套期保值类衍生产品交易；（十一）国家金融监督管理总局批准的其他业务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。<br /><br />该公司2024年末总资产6,244,243万元，总负债5,502,089万元，净资产742,154万元，2024年实现营业总收入41,227万元，净利润32,721万元。<br /><br />4、无锡小天鹅电器有限公司<br /><br />无锡小天鹅电器有限公司成立于2019年5月，公司负责人为肖毅，注册资本73,248.78万元人民币，股东构成为：美的集团股份有限公司持股100.00%，注册地址为：无锡市新吴区国家高新技术开发区长江南路18号。经营范围为：家用电器、环保型干洗设备、清洗机械设备、整理设备及零配件的制造、销售及<br /><br />3美的电器（新加坡）贸易有限公司2024年度财务数据为未经审计数据。<br /><br />技术服务；洗涤服务；自营和代理各类商品及技术的进出口业务（国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外）；家电技术服务；工程专业承包；行业性实业投资。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。<br /><br />该公司2024年末总资产2,808,684万元，总负债2,072,031万元，净资产736,652万元，2024年实现营业总收入2,627,080万元，净利润227,638万元。<br /><br />5、宁波美的联合物资供应有限公司<br /><br />宁波美的联合物资供应有限公司成立于2011年01月，法定代表人为周树青，注册资本48000万元，股东构成为：美的集团股份有限公司100%。注册地址为：北仑区梅山盐场1号办公楼五号291室。经营范围为：钢材、塑料原料及产品、铝制品、铜材、电子产品、化工原料、纺织原料及产品、纸制品、办公用品、检测设备、实验分析仪器、仪器仪表、工业油脂、普通机械设备及配件、电气设备、电子元器件、日用品、橡胶原料及产品、润滑油的批发、零售；自营和代理各类货物和技术的进出口业务（除国家限定公司经营或禁止进出口的货物及技术）；企业管理咨询。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。<br /><br />该公司2024年末总资产942,833万元，总负债806,464万元，净资产136,369万元，2024年实现营业总收入4,146,551万元，净利润59,744万元。<br /><br />（三）主要参股公司情况<br /><br />表5-5 2024年12月末发行人主要参股公司情况表<br /><br />序号 	公司名称 	注册资本（万元） 	主营业务 	母公司持股比例（%） 	表决比例 	<br /><br />直接 	间接 	<br /><br />1 	广东顺德农村商业银行股份有限公司 	508,200.42 	银行 	9.69% 	- 	9.69% 	<br /><br />广东顺德农村商业银行股份有限公司成立于2007年05月，法定代表人李宜心，注册资本508,200.4207万元人民币，美的集团股份有限公司直接持股9.69%，注册地址：佛山市顺德区大良德和居委会拥翠路2号，经营范围：（一）吸收本外币公众存款；（二）发放本外币短期、中期和长期贷款；（三）办理国内外结算；（四）办理票据承兑与贴现；（五）代理发行、代理兑付、承销政府债券；（六）买卖政府债券、金融债券；（七）从事本外币同业拆借；（八）从事银行卡（借记卡、贷记卡）业务；（九）代理收付款项及代理保险业务；（十）提供保管箱服务；（十一）结汇、售汇；（十二）外汇汇款、外币兑换；（十三）外汇资信调查、咨询和见证业务；（十四）经国务院银行业监督管理机构及其他相关监管机构批准的其他业务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。<br /><br />该公司2024年末总资产48,10.52亿元，总负债4,416.96亿元，净资产393.57亿元，2024年实现营业总收入84.9亿元，净利润31.69亿元。<br /><br />六、公司治理结构<br /><br />（一）治理结构<br /><br />发行人根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《香港联合交易所有限公司证券上市规则》和中国其他有关法律法规制定公司章程，不断完善公司法人治理结构，规范董事会的议事规则和程序，明确董事会及董事长、总裁的决策权力，保证议事效率，依法行使董事会及董事长、总裁的各级职权。<br /><br />《美的集团股份有限公司章程》是规范公司的组织与行为、公司与股东、股东与股东之间权利义务关系的具有法律约束力的文件，对公司、股东、董事、高级管理人员具有法律约束力的文件。<br /><br />1、股东会<br /><br />股东会是公司的权力机构，依法行使下列职权：决定公司的经营方针和投资计划；选举和更换非由职工代表担任的董事，决定有关董事的报酬事项；审议批准董事会的报告；审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案；对公司增加或者减少注册资本作出决议；对发行公司债券作出决议；对公司合并、分立、解散、清算或者变更公司形式作出决议；修改本章程；对公司聘用、解聘会计师事务所作出决议；审议批准本章程第四十五条规定的担保事项；审议批准公司在一年内购买、出售重大资产达到公司最近一期经审计总资产30%以上的事项；审议批准变更募集资金用途事项；审议股权激励计划和员工持股计划；审议现金分红方案；对公司因本章程第二十四条第一、二项规定的情形收购本公司股份作出决议；审议法律、行政法规、中国证监会规定、公司股票上市地证券监管规则或本章程规定应当由股东会决定的其他事项。股东会可以授权董事会对发行公司债券作出决议。股东会分为年度股东会和临时股东会。年度股东会每年召开一次，应当于上一会计年度结束后的六个月内举行。<br /><br />2、董事会<br /><br />发行人设董事会，对股东会负责，董事会由十名董事组成，其中独立董事四人，职工董事一人，设董事长一人，可设副董事长若干名。董事由股东会选举或更换，任期3年，董事任期届满，可根据公司股票上市地证券监管规则的规定连选连任。董事会行使下列职权：召集股东会，并向股东会报告工作；执行股东会的决议；决定公司的经营计划和投资方案；制订公司的利润分配方案和弥补亏损方案；制订公司增加或者减少注册资本、发行债券或其他证券及上市方案；拟订公司重大收购、因本章程第二十四条第一项、第二项规定的情形收购本公司股份或者合并、分立、解散及变更公司形式的方案；在股东会授权范围内，决定公司对外投资、收购出售资产、资产抵押、对外担保事项、委托理财、关联交易、对外捐赠等事项；决定公司内部管理机构的设置；决定聘任或者解聘公司总裁、董事会秘书以及其他高级管理人员，并决定其报酬事项和奖惩事项；根据总裁的提名，决定聘任或者解聘公司副总裁、财务总监等其他高级管理人员，并决定其报酬事项和奖惩事项；制订公司的基本管理制度；制订本章程的修改方案；管理公司信息披露事项；向股东会提请聘请或更换为公司审计的会计师事务所；听取公司总裁的工作汇报并检查总裁的工作；制订公司的股权激励计划方案；决定董事会专门委员会的设置；在遵守公司股票上市地证券监管规则的规定的前提下，决定公司因本章程第二十四条第三、五、六项规定的情形收购本公司股份；法律、行政法规、部门规章、公司股票上市地证券监管规则、本章程或股东会授予的其他职权。<br /><br />另外，在遵守公司股票上市地上市规则的情况下，股东会授权董事会在股东会闭会期间对以下事项行使职权：公司在一年内购买、出售重大资产低于公司最近一期经审计总资产30%的事项；金额占公司最近经审计净资产低于50%的对外投资含委托理财、委托贷款、对子公司投资等、租入或租出资产、签订管理方面合同含委托经营、受托经营等、债权或债务重组、研究与开发项目的转移、签订许可协议等事项或交易；本章程第四十五条规定之外的担保事项；金额占公司最近经审计净资产低于5%的关联交易；决定一个会计年度内累计捐赠金额低于最近一期经审计归母净利润5%以下的每笔对外捐赠；股东会以决议形式通过的其他授权事项。<br /><br />上述交易事项以发生额作为计算标准，并按交易类别或交易方式在连续十二个月内累计计算。经累计计算的发生额达到前述规定标准的，适用相应规定。<br /><br />3、总裁及其他高级管理人员<br /><br />发行人设总裁1名，副总裁若干名，由董事会聘任或解聘。公司总裁、副总裁、首席财务官、首席人才官、首席技术官、财务总监和董事会秘书为公司高级管理人员。<br /><br />总裁每届任三年，连聘可以连任，对董事会负责，总裁行使下列职权：主持公司的生产经营管理工作，组织实施董事会决议，并向董事会报告工作；组织实施公司年度经营计划和投资方案；根据董事会的指示，拟订公司年度财务预算方案、决算方案；拟订公司的子公司合并、分立、重组等方案；拟定公司员工的工资、福利、奖惩政策和方案；拟订公司内部管理机构设置方案；拟订公司分支机构设置方案；拟订公司的基本管理制度；制定公司的具体规章；提请董事会聘任或者解聘公司副总裁、财务总监等其他高级管理人员；决定聘任或者解聘除应由董事会聘任或者解聘以外的其他管理人员；本章程或董事会授予的其他职权。<br /><br />（二）内部组织架构和职能分工<br /><br />发行人目前围绕产品线，设立了经营模块及职能模块，具体如下：<br /><br />图5-2公司组织结构图<br /><br />1、经营模块：<br /><br />（1）智能家居：主要覆盖智慧家电、智慧家居及周边相关产业和生态链，围绕面向终端用户的智能化场景搭建、用户运营和数据价值发掘，致力于为终端用户提供最佳体验的全屋智能家居及服务。<br /><br />（2）智能建筑科技：此部分业务主要涉及楼宇产品、服务及相关产业，以iBUILDING美的楼宇数字化服务平台为核心，业务覆盖暖通、电梯、能源、楼宇控制等，产品包括多联机组、大型冷水机组、单元机、机房空调、扶梯、直梯、货梯等以及楼宇自控软件和建筑弱电集成解决方案，利用“楼宇设备设施+数字化技术+产业生态布局”，打通建筑的交通流、信息流、体验流、能源流，以数字化和低碳化技术为楼宇赋能，共建可持续的智慧空间。<br /><br />（3）新能源与工业技术：服务以科技为核心驱动力，聚合“暖通家电部件”、“绿色能源”与“绿色交通”领域的核心科技力量，拥有美芝、威灵、美仁、科陆、合康、高创等多个品牌，产品覆盖压缩机、电机、芯片、阀、汽车部件、储能、光伏、减速机、自动化等高精密核心部件，为全球客户提供绿色、高效、智慧的产品和技术解决方案。<br /><br />（4）机器人与自动化：主要围绕未来工厂相关领域，以库卡机器人为核心，提供包括工业机器人、物流自动化系统及传输系统解决方案。<br /><br />（5）其他：主要包括安得智联、美云智数、美智光电及万东医疗。安得智联是致力于为客户提供端到端数字化智能供应链服务的物流科技公司，为家电、快消品、家居及其他行业的客户提供服务。在数字化营运领域，美云智数为智能制造和产业互联提供工业软件和数字化资讯服务。美智光电主要从事照明及前装电器的研发，制造及销售，致力于为客户提供智能化综合解决方案。除内部孵化以外，美的集团于2021年收购医疗影响产品和服务提供商万东医疗。<br /><br />2、职能模块：<br /><br />发行人以客户为中心，组成无边界、跨层级、高度扁平的职能平台，提升运营效率；在业务高度放权的同时，加强审计、法务的风险与合规管控，实行一体化管理。主要职能部门包括：总裁办、战略发展、财经、投资者关系、人力资源、产品与供应链、审计、品牌传播和法务等，详细情况见下表：<br /><br />表5-6主要职能部门介绍<br /><br />序号 	部门 	主要职能 	<br /><br />1 	总裁办 	主要辅助领导管理决策的执行以及对内组织和协调等工作 	<br /><br />2 	战略发展 	主要负责集团战略企划、投资管理、合资合作等工作 	<br /><br />3 	财经 	主要负责集团预算管理、会计管理、资金管理、税务管理、财务体系管理、集团综合管理、经营管理等工作 	<br /><br />4 	投资者关系 	主要负责公司信息披露事务、协调公司与投资者之间的关系等工作 	<br /><br />5 	人力资源 	主要负责集团人力资源管理、文化建设、商务管理等工作 	<br /><br />6 	品质与供应链 	主要负责集团产品线条管理、品质体系管理、资源共享平台管理等工作 	<br /><br />7 	审计与风控 	主要负责集团风险管理、内控管理、内部稽查、违规调查等工作 	<br /><br />8 	品牌传播 	主要负责用户与市场调研分析管理等工作 	<br /><br />9 	法务 	主要负责集团法律事务管理、知识产权管理、诉讼管理、打假管理等工作 	<br /><br />（三）内控制度<br /><br />根据财政部、审计署、银监会、保监会、证监会等部委联合发布的《企业内部控制基本规范》及《企业内部控制应用指引》（以下简称“《内控规范》”）要求，发行人已经建立起一套比较完整且运行有效的内部控制体系，从公司层面到各业务流程层面均建立了系统的内部控制及必要的内部监督机制，为公司经营管理的合法合规、资产安全、财务报告及相关信息的真实、完整提供了合理保障。<br /><br />1、组织管理和决策制度<br /><br />发行人严格按照《公司法》、《证券法》和中国证监会的有关法律法规的要求，不断完善公司法人治理结构，董事会下设战略委员会、审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会、ESG委员会等专业委员会，为董事会提供咨询、建议，保证董事会议事、决策的专业化与高效化。公司已建立健全了股东会、董事会、董事会专门委员会《议事规则》、董事会秘书等制度。公司股东会、董事会和经营管理层权责分明、各司其职、有效制衡、科学决策、协调运营，为公司持续、稳定、健康发展奠定了坚实的基础。<br /><br />2、预算管理制度<br /><br />为充分发挥财务预算工作的预测、控制作用，发行人制定了预算管理相关制度，制度对预算管理原则、预算管理组织体系、预算编制与审批、预算执行与会计核算、预算分析与控制、预算调整、预算考评等方面做出了详细的规定，以保护公司股东和债权人的权益，切实防范资金链风险。<br /><br />3、财务管理与会计核算制度<br /><br />发行人实行财务组织管理实行分级管理模式。目前，公司建立和完善了财务组织管理相关制度、会计政策等规章，界定集团内各层级财务机构的工作职责、架构组织、运作流程和考评，制定了合理的财务核算体系、规范的财务会计制度和完整的财务管理体系。<br /><br />4、募集资金管理办法<br /><br />为规范募集资金的使用和管理，提高募集资金使用效率，切实保护股东的合法权益，发行人制定了募集资金相关管理办法。该办法规定，募集资金的使用应以合法、合规、追求效益为原则，做到周密计划、精打细算、规范运作，正确把握投资时机和投资进度，正确处理好投资金额、投入产出、投资效益之间的关系，控制投资风险。公司的募集资金遵循集中存储、便于监督的原则。公司董事会应当按照发行申请文件中承诺的募集资金投资计划使用募集资金。公司募集资金原则上应当用于主营业务。除金融类企业外，募集资金使用项目不得为持有交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人、委托理财等财务性投资，不得直接或间接投资于以买卖有价证券为主要业务的公司，不得用于质押、委托贷款或其他变相改变募集资金用途的投资。公司董事会应对募集资金的实际使用情况进行监控，确保募集资金投资项目按照规定的计划进度实施。<br /><br />5、对下属子公司管理制度<br /><br />公司向合资子公司派任董事及高级管理人员，按照高级管理人员薪酬相关的管理制度，对公司外派到合资子公司的高级管理人员进行管理和激励；按照外派及聘任高级管理人员考核相关管理办法，建立和完善集团公司人力资源绩效考核体系和完善对外派至合资企业干部的考核激励机制。公司制定统一的财务管理制度和资金管理制度，坚持资金集中管理，统一结算，统一对外融资担保，统一资金信息系统。<br /><br />6、人力资源与薪酬管理制度<br /><br />在人力资源与薪酬管理方面，按照劳动人事相关管理、工资管理、劳动合同管理、培训管理等相关制度，对公司日常人事管理、薪酬管理工作做出了具体规定，公司劳资关系的管理比较规范。<br /><br />7、审计监督与安全生产制度<br /><br />为了加强内部审计，强化内部控制，公司建立了系统的审计制度和规程，按照内部审计工作规范、审计监察管理、风险评估实施办法等相关管理规定，明确对公司及其所属单位投资活动、生产经营、财务收支、资产状况的审计流程。安全生产方面，公司建立安全生产层层责任制，总裁是公司安全生产第一责任人，对公司的安全生产全面负责，定期听取公司安全生产责任小组的工作汇报，及时研究解决或审批有关安全生产中的重大问题。<br /><br />8、对外投资管理制度<br /><br />为了规范对外投资行为，降低对外投资风险，提高对外投资收益，保证资产的有效监管、安全运营和保值增值，发行人制订了对外投资管理相关制度。公司的股东会和董事会为公司对外投资的决策机构，各自在其权限范围内，对公司的对外投资做出决策。董事会战略委员会为领导机构，负责统筹、协调和组织对外投资项目的分析和研究，为决策提供建议。公司对外投资管理的原则是合法性原则、适应性原则、组合投资优化原则、最大限度控制风险原则。由公司董事会办公室牵头，会同公司财务部门、审计部及项目小组组成专项小组负责对投资行为的政策风险、财务风险、技术风险及其他不确定性风险进行综合评价，对投资行为的可行性及合理合法性进行整体评估，对投资效益进行科学、合理预计，并提出整体评审意见。<br /><br />9、对外担保决策制度<br /><br />为了规范发行人的对外担保行为，有效防范公司对外担保风险，确保公司资产安全，制订对外担保决策相关制度并明确公司对外担保实行统一管理，非经公司董事会或股东会批准，任何人无权以公司名义签署对外担保的合同、协议或其他类似的法律文件。公司董事和高级管理人员应审慎对待和严格控制担保产生的债务风险，并对违规或失当的对外担保产生的损失依法承担连带赔偿责任。公司控股或实际控制子公司的对外担保，视同公司行为，其对外担保执行本制度。公司控股子公司应在其董事会或股东会做出决议后及时通知公司履行有关信息披露义务公司对外担保应当遵循合法、审慎、互利、安全的原则。任何单位和个人不得强令公司为他人担保，公司对强令为他人担保的行为应当拒绝。公司为他人提供担保，应当采取反担保等必要的措施防范风险，反担保的提供方应具备实际承担能力。公司董事长或经合法授权的其他人员根据公司董事会或股东会的决议代表公司签订担保合同。未经公司股东会或董事会决议通过并授权，任何人不得擅自代表公司签订担保合同。<br /><br />10、关联交易管理制度<br /><br />发行人作为集团型企业，拥有较为完善的产业链，部分成员企业形成了紧密的上下游关系。为规范集团内部的关联交易，发行人制订了关联交易管理相关制度，制度规定，发行人在审查批准关联交易时，应当遵循以下原则：应当尽量避免或减少关联交易；应遵循“公平、公正、公开、等价有偿及应不偏离市场独立第三方的价格或收费的标准”的原则；公司关联交易应当签订书面合同/协议，签订关联交易书面合同/协议必须取得公司有权机构的批准与授权；必须履行关联董事和关联股东回避表决的原则；涉及较大数额的关联交易时，公司应当聘请独立财务顾问或专业评估机构发表专项意见和报告，并作为决策依据；根据公司章程及有关制度，董事会审议关联交易等事项的，亦须提交独立董事专门会议进行审议。同时，发行人在处理与关联人之间的关联交易时，应该遵守国家法律、法规、规章、公司章程及本制度的相关规定执行，不得损害全体股东特别是中小股东的合法权益。<br /><br />11、内部审计制度<br /><br />为了建立、健全发行人内部审计制度，提高内部审计工作质量、保护投资者合法权益，发行人制定内部审计相关制度。该制度规定，公司内部审计部依法对本公司及公司所属单位（含占控股或者主导地位的单位）的财务收支、经济活动及经营管理等事项进行检查和评价。公司内部审计部在公司董事会的领导下，独立行使职权，不受其他部门或者个人的干涉。公司董事会应当对内部控制制度的建立健全和有效实施负责，重要的内部控制制度应当经董事会审议通过。公司董事会及其全体成员应当保证内部控制相关信息披露内容的真实、准确、完整。内部审计部门应当将审计重要的对外投资、购买和出售资产、对外担保、关联交易、募集资金使用及信息披露事务等事项作为年度工作计划的必备内容。内部审计通常应当涵盖公司经营活动中与财务报告和信息披露事务相关的所有业务环节，包括但不限于：销货及收款、采购及付款、存货管理、固定资产管理、资金管理、投资与融资管理、人力资源管理、信息系统管理和信息披露事务管理等。<br /><br />12、金融衍生品交易管理制度<br /><br />发行人开展了部分铜材、铝材、塑料的套期保值业务，以降低现货市场价格波动给公司经营带来的不确定性风险；同时，公司利用金融工具开展外汇对冲，以规避汇率和利率波动风险。为有效控制金融衍生品交易的持仓风险，公司已审议制定了衍生产品交易业务内部管理相关规定。该办法规定：公司期货套期保值业务及外汇资金业务均不得进行投机交易，坚持谨慎与稳健操作原则。该办法还明确了套期保值及外汇资金业务的职责分工、审批流程，通过加强业务流程、决策流程和交易流程的风险控制，有效降低操作风险。<br /><br />13、突发事件应急预案<br /><br />为抵御日常经营过程中的突发性风险，发行人设立了针对突发事件的应急预案，对包括突发事件适用范围、组织体系及职责、预警和预防机制、突发事件应急处置方案、突发事件信息披露制度等方面作出了明确规定。预案涉及的突发事件为突然发生的、有别于日常经营的、已经或者可能会对公司的经营、财务状况以及对公司的声誉产生重大影响的、需要采取应急处置措施予以应对的偶发性事件。预案适用于发行人、发行人各职能部门及各全资、控股子公司内突然发生，严重影响或可能转化为严重影响公司治理和正常生产经营的紧急事件的处置。发行人设立了重大突发事件应急处置领导小组，由董事长担任组长，统一领导公司突发事件应急处置，就相关重大问题做出决策和部署，根据需要研究决定公司对外发布事件信息。公司各部门、各下属公司及分支机构责任人作为突发事件的预警、预防工作第一负责人，定期检查及汇报部门或公司有关情况，应急处置领导小组对预警信息进行分析调查，必要时启动应急处置方案。应急处置领导小组确定突发事件后，应根据突发事件性质及事态严重程度，及时组织召开会议，决定启动专项应急预案，并针对不同突发事件，成立相关的处置工作小组，及时开展处置工作。<br /><br />14、资金运营管理制度<br /><br />为加强集团资金管理，明晰集团不同管理层级之间资金管理职责和权限，明确资金管理流程，在流动性、安全性和效益性方面提升资金运营水平，公司制定了资金管理相关制度。集团资金管理模式为：坚持资金集中管理，统一结算，统一对外融资担保，统一资金信息系统，集团财务管理部门负责归口管理，集团资金中心负责具体执行落实，各单位财务部门协同开展工作，并按集团要求报送资金信息。集团资金管理组织及职责：资金管理组织实行分层级管理模式，各层级的财务部门负责组织本层级日常资金管理，该制度还明确了资金预算、内部信贷、资金结算、营运资金、外汇风险、国际结算业务、债务融资与担保、资金业务内部控制等方面的规定。<br /><br />15、短期资金调度应急预案<br /><br />在资金应急调度方面，公司在多家银行拥有大额授信，可通过贷款、同业拆借、贴现等解决临时性或突发性的资金缺口，融资资金最快可当日到账，资金调度灵活。同时，集团每日收集各相关信息，编制日资金计划表，安排每日各类资金业务，并对各经营单位每月、每周资金使用信息进行汇总、分析，编制月度及周资金计划，视资金周计划与月计划的资金状况决定是否需要进行融资，通过对整个集团实施动态的资金管控，合理统筹和调度资金余缺，确保公司资金安全。<br /><br />16、银行间市场债务融资工具信息披露管理制度<br /><br />为规范公司在银行间债券市场发行债务融资工具的信息披露行为，保护投资者合法权益，促进公司依法规范运作，公司制定了《美的集团股份有限公司银行间市场债务融资工具信息披露管理制度》，该制度规定公司及其全体董事，应当保证所披露的信息真实、准确、完整、及时，承诺其中不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带法律责任。信息披露是公司的持续性责任，公司应该履行信息披露义务。并明确了公司在债务融资工具存续期间，对重大事项的信息披露义务。<br /><br />七、企业人员基本情况<br /><br />（一）员工基本情况<br /><br />截至2024年末，公司在岗职工约198,432人，其中销售人员13,893人，占总人数的7.00%；制造人员154,138人，占比77.68%，研发人员23,693人，占总人数的11.94%；财务人员2,861人，占总人数的1.44%；行政人员3,847人，占总人数的1.94%。大专及以下学历员工共145,161人，占比73.15%，与生产人员的占比结构基本一致。大学本科学历人员32,154人，占比16.20%；硕士及以上学历8,173人，占比4.12%。截至2025年3月末，公司在岗人数约19万人，较年初无明显变化。<br /><br />表5-7员工的专业构成情况<br /><br />专业构成的类别 	人数 	比例 	<br /><br />销售人员 	13,893 	7.00% 	<br /><br />制造人员 	154,138 	77.68% 	<br /><br />研发人员 	23,693 	11.94% 	<br /><br />财务人员 	2,861 	1.44% 	<br /><br />行政人员 	3,847 	1.94% 	<br /><br />合计 	198,432 	100.00% 	<br /><br />表5-8员工的教育程度构成情况<br /><br />教育程度类别 	人数 	比例 	<br /><br />博士、硕士 	8,173 	4.12% 	<br /><br />大学本科 	32,154 	16.20% 	<br /><br />大专、中专 	145,161 	73.15% 	<br /><br />隐私保护 	12,944 	6.53% 	<br /><br />合计 	198,432 	100.00% 	<br /><br />（二）公司董事会及高级管理人员组成情况<br /><br />截至募集说明书签署日，公司董事会及高级管理人员具体构成如下：<br /><br />1、董事会成员10名<br /><br />表5-9董事会成员表<br /><br />姓名 	出生年份 	在公司担任的职务 	任职起止年限 	<br /><br />方洪波 	1967 	董事长、总裁 	2012年8月至2027年7月 	<br /><br />赵军 	1975 	董事 	2024年7月至2027年7月 	<br /><br />王建国 	1976 	董事、副总裁 	2021年9月至2027年7月 	<br /><br />管金伟 	1979 	董事、副总裁 	2021年9月至2027年7月 	<br /><br />顾炎民 	1963 	董事、副总裁 	2014年4月至2027年7月 	<br /><br />许定波 	1963 	独立董事 	2024年7月至2027年7月 	<br /><br />肖耿 	1963 	独立董事 	2024年7月至2027年7月 	<br /><br />刘俏 	1970 	独立董事 	2024年7月至2027年7月 	<br /><br />邱锂力 	1975 	独立董事 	2024年7月至2027年7月 	<br /><br />张添 	1992 	职工代表董事 	2025年5月至2027年7月 	<br /><br />2、高级管理人员13名<br /><br />公司总裁、副总裁、首席财务官、首席技术官、首席人才官、财务总监及董事会秘书为公司高级管理人员。<br /><br />表5-10高管人员名单表<br /><br />姓名 	出生年份 	在公司担任的职务 	任职起止年限 	<br /><br />方洪波 	1967 	董事长兼总裁 	2012年8月至2027年7月 	<br /><br />柏林 	1981 	副总裁 	2022年5月至2027年7月 	<br /><br />赵磊 	1985 	副总裁 	2023年12月至2027年7月 	<br /><br />钟铮 	1981 	副总裁 	2022年12月至2027年7月 	<br /><br />首席财务官 	2022年2月至2027年7月 	<br /><br />财务总监 	2019年3月至2027年7月 	<br /><br />张小懿 	1973 	副总裁 	2018年4月至2027年7月 	<br /><br />伏拥军 	1968 	副总裁 	2021年9月至2027年7月 	<br /><br />李国林 	1976 	副总裁 	2020年7月至2027年7月 	<br /><br />王金亮 	1967 	副总裁 	2014年8月至2027年7月 	<br /><br />卫昶 	1963 	副总裁 	2023年12月至2027年7月 	<br /><br />首席技术官 	2022年8月至2027年7月 	<br /><br />赵文心 	1982 	副总裁 	2025年3月至2027年7月 	<br /><br />首席人才官 	2022年2月至2027年7月 	<br /><br />高书 	1983 	董事会秘书 	2025年3月至2027年7月 	<br /><br />（三）公司董事会成员及高级管理人员简历<br /><br />1、董事长兼总裁方洪波：男，硕士，1992年加入美的，曾任美的空调事业部总经理、美的制冷家电集团总裁、广东美的电器股份有限公司董事长兼总裁等职务，现任公司董事长兼总裁。<br /><br />2、董事赵军：男，硕士，2000年加入公司，自2012年起任职于美的控股，曾任广东美的电器股份有限公司董事、财务总监，现任公司董事、美的控股执行总裁及美的置业非执行董事。<br /><br />3、董事兼副总裁王建国：男，硕士，1999年加入公司，曾任家用空调事业部供应链管理部总监、行政与人力资源部总监、冰箱事业部总经理等职务，现任公司董事、副总裁、智能家居事业群总裁。<br /><br />4、董事兼副总裁顾炎民：男，博士，2000年加入公司，曾任本集团企划投资部总监、美的制冷家电集团海外战略发展部总监、美的制冷家电集团副总裁兼市场部海外业务拓展总监、本集团海外战略部总监等职务，现任公司董事、副总裁、机器人与自动化事业部总裁兼库卡集团监事会主席。<br /><br />5、董事兼副总裁管金伟：男，硕士，2002年加入公司，曾任美的中央空调事业部副总经理兼海外营销公司总经理、美的国际总裁助理兼东盟区域总经理，现任公司执行董事、副总裁兼智能建筑科技事业部总裁。<br /><br />6、独立董事许定波：男，博士，自2024年起担任公司独立董事，现任中欧国际工商学院依视路会计学教席教授、副院长，并担任中国总会计师协会副会长、中国信托业保障基金有限责任公司独立董事、京东集团股份有限公司（纳斯达克：JD；港交所：9618）独立非执行董事。许博士在多所享有盛誉的大学担任教员和教授超过20年，同时拥有丰富的财会知识和经验，曾任北京大学兼任教授、香港科技大学助理教授。此外，此前曾在多家上市公司担任董事会及审计委员会的独立董事，包括贵州茅台酒股份有限公司（上交所：600519）、中国信达资产管理股份有限公司（港交所：1359）、三一重工股份有限公司（上交所：600031）、上海现代制药股份有限公司（上交所：600420）、中国人民保险集团股份有限公司（港交所：1339；上交所：601319）、东易日盛家居装饰集团股份有限公司（深交所：002713）及三江购物俱乐部股份有限公司（上交所：601116），并曾担任法国兴业银行（中国）有限公司独立董事。<br /><br />7、独立董事肖耿：男，博士，自2024年起担任公司独立董事，现任香港中文大学（深圳）公共政策学院教授及副院长，并担任四川百利天恒药业股份有限公司（上交所：688506）、青岛啤酒股份有限公司（港交所：00168；上交所：600600）及锦州银行股份有限公司（港交所：00416，于2024年退市）独立非执行董事。肖博士曾任香港中文大学（深圳）实践教授及深圳高等金融研究院政策与实践研究所所长、北京大学汇丰商学院教授及主任、香港大学教授、经纶国际经济研究院副总裁、哥伦比亚大学北京全球中心主任、清华-布鲁金斯公共政策研究中心主任。<br /><br />8、独立董事刘俏：男，博士，自2024年起担任公司独立董事，现任北京大学光华管理学院教授、院长，并担任香港大学经济及工商管理学院客座教授、招商银行股份有限公司（港交所：3968；上交所：600036）独立非执行董事。刘博士具有广泛的学术背景，曾在著名大学担任要职二十余年，曾任香港大学经济金融学院助理教授，并曾在多家公司担任独立非执行董事，包括北京首创生态环保集团股份有限公司（前称北京首创股份有限公司，上交所：600008）、中信建投证券股份有限公司（港交所：6066；上交所：601066）及正商实业有限公司（前称正恒国际控股有限公司，港交所：0185）。<br /><br />9、独立董事邱锂力：女，博士，自2024年起担任公司独立董事，现任微软亚洲研究院副院长，主要负责微软亚洲研究院（上海）的研究工作，以及与产学<br /><br />研各界的合作，为美国得克萨斯大学奥斯汀分校计算机系教授。邱博士曾担任微软雷蒙德研究院系统及网络组研究员。她于2022年获美国国家发明家科学院（NAI）颁发NAI Fellow称号，于2018年获国际计算机协会（ACM）颁发ACM Fellow称号，于2017年获电气与电子工程师协会（IEEE）颁发IEEE Fellow称号。<br /><br />10、董事张添：女，32岁，博士，于2019年加入公司，曾任公司空压研发中心热力学研究室先行研究工程师、研究室经理等职务，现任公司工业技术研究院热技术研究室经理。<br /><br />11、副总裁柏林：男，学士，2003年加入公司，曾任制冷集团亚太大区总经理，冰箱事业部海外营销公司总经理，冰箱事业部国内营销公司总经理，冰箱事业部总裁，现任公司副总裁兼中国区域总裁。<br /><br />12、副总裁赵磊：男，硕士，2018年加入公司，曾任家用空调事业部华北片区总监、中国区域终端零售总监、洗衣机事业部国内营销公司总经理、洗衣机事业部总裁，现任公司副总裁兼家用空调事业部总裁。<br /><br />13、副总裁钟铮：女，硕士，2002年加入公司，曾任金融中心、部品事业部财经总监、公司审计总监等职务，现任公司副总裁、首席财务官兼财务总监。<br /><br />14、副总裁伏拥军：男，硕士，1999年加入公司，曾任公司环境电器事业部总经理、部品事业部总经理、机电事业部总裁、工业技术事业群总裁、公司董事，现任公司副总裁。<br /><br />15、副总裁张小懿：男，硕士，2010年加入公司，曾任公司IT海外系统部长、供应链系统部长、公司IT总监等职务，现任公司副总裁兼首席数字官。<br /><br />16、副总裁李国林：男，硕士，1998年加入公司，曾任家用空调事业部副总裁、生活电器事业部总裁，现任公司副总裁、首席可持续发展官、品质与供应链总监兼环境、社会及管治委员会主席。<br /><br />17、副总裁王金亮：男，硕士，1995年加入公司，曾任美的中国营销总部副总裁、美的电器副总裁兼市场部<br /><br />总监等职务，现任公司副总裁。<br /><br />18、副总裁兼首席技术官卫昶：男，博士，2022年加入公司，曾任通用电气公司（纽交所：GE）全球研发中心水处理及高分子材料技术总监并兼任大中华区水处理产品总经理，2014年至2022年任国家能源集团北京低碳清洁能源研究院院长。<br /><br />19、副总裁兼首席人才官赵文心：赵文心：女，硕士，2004年加入公司，曾任家用空调事业部副总经理兼海外营销总经理、美的国际副总裁等职务，现任公司副总裁、首席人才官兼人力资源总监。<br /><br />20、董事会秘书高书：女，博士，2025年加入公司，曾任中国国际金融股份有限公司投资银行部执行总经理、董事总经理等职务，现任公司董事会秘书、联席公司秘书兼投资者关系总监。<br /><br />公司高管人员设置符合《公司法》等相关法律法规及公司章程的要求。<br /><br />八、公司主营业务情况<br /><br />公司主要业务为智能家居、新能源与工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化，其中占比最高的业务为智能家居业务，近年来公司积极进行外延并购，随着2017年1月完成对库卡机器人的收购，公司正式进入工业机器人领域；基于自身制造优势而衍生出的多元化布局，公司定位正逐步由传统家电行业龙头向智能家居、新能源与工业技术、智能建筑科技、机器人及工业自动化系统等为一体的全球化科技企业集团转换。其中各板块的运营主体如下：<br /><br />表5-11公司各板块主要运营主体明细表<br /><br />业务板块 	经营单位 	主要法人主体 	<br /><br />智能家居 	家用空调、生活电器、冰箱、厨房和热水器、微波和清洁、东芝TLSC 	广东美的制冷设备有限公司、无锡小天鹅电器有限公司、合肥美的洗衣机有限公司、合肥美的电冰箱有限公司、广东美的厨房电器制造有限公司、广东美的生活电器制造有限公司、佛山市顺德区美的洗涤电器有限公司、佛山市顺德区美的电热电器制造有限公司等 	<br /><br />商业及工业解决方案 	新能源与工业技术 	威灵电机、GMCC、科陆、美仁、合康、高创 	广东美芝制冷设备有限公司、北京合康新能科技股份有限公司、深圳市科陆电子科技股份有限公司等 	<br /><br />智能建筑科技 	暖通空调、菱王、东芝电梯 	广东美的暖通设备有限公司等 	<br /><br />机器人与自动化 	KUKA 	KUKA Aktiengesellschaf等 	<br /><br />其他 	安得智联 	安得智联供应链科技股份有限公司等 	<br /><br />公司2022-2024年的营业收入、营业成本、毛利润、毛利率构成如下：<br /><br />表5-12公司营业收入构成表<br /><br />单位：亿元<br /><br />	2022年 	2023年 	2024年 	<br /><br />收入 	占比 	收入 	占比 	收入 	占比 	<br /><br />1、智能家居业务 	2,328.26 	67.35% 	2,463.51 	66.22% 	2,695.32 	66.20% 	<br /><br />2、商业及工业解决方案 	836.39 	24.19% 	977.81 	26.28% 	1,044.96 	25.67% 	<br /><br />其中：新能源与工业技术 	216.18 	6.25% 	278.74 	7.49% 	336.10 	8.26% 	<br /><br />智能建筑科技 	227.78 	6.59% 	259.14 	6.97% 	284.70 	6.99% 	<br /><br />机器人与自动化 	277.13 	8.02% 	310.53 	8.35% 	287.01 	7.05% 	<br /><br />其他业务 	115.30 	3.34% 	129.40 	3.48% 	137.16 	3.37% 	<br /><br />3、其他 	274.53 	8.46% 	279.05 	7.50% 	331.21 	8.13% 	<br /><br />营业收入合计 	3,439.18 	100.00% 	3,720.37 	100.00% 	4,071.49 	100.00% 	<br /><br />注：公司主营业务中的其他业务主要是指以安得智联、万东医疗等主体为主的健康医疗及智慧物流等板块，下同。<br /><br />表5-13公司营业成本构成表<br /><br />单位：亿元<br /><br />	2022年 	2023年 	2024年 	<br /><br />成本 	占比 	成本 	占比 	成本 	占比 	<br /><br />1、智能家居业务 	1,727.57 	65.57% 	1,756.75 	63.56% 	1,887.41 	63.00% 	<br /><br />2、商业及工业解决方案 	671.66 	25.49% 	761.98 	27.57% 	821.46 	27.42% 	<br /><br />其中：新能源与工业技术 	185.02 	7.02% 	229.47 	8.30% 	276.49 	33.66% 	<br /><br />智能建筑科技 	165.57 	6.28% 	183.06 	6.62% 	198.80 	24.20% 	<br /><br />机器人与自动化 	220.26 	8.36% 	236.79 	8.57% 	223.88 	27.25% 	<br /><br />其他业务 	100.8 	3.83% 	112.67 	4.08% 	122.30 	14.89% 	<br /><br />3、其他 	235.32 	8.93% 	245.36 	8.88% 	286.98 	9.58% 	<br /><br />营业成本合计 	2,634.54 	100.00% 	2,764.09 	100.00% 	2,995.85 	100.00% 	<br /><br />表5-14公司毛利润构成表<br /><br />单位：亿元<br /><br />	2022年 	2023年 	2024年 	<br /><br />毛利 	占比 	毛利 	占比 	毛利 	占比 	<br /><br />1、智能家居业务 	600.69 	74.65% 	706.76 	73.91% 	807.91 	75.11% 	<br /><br />2、商业及工业解决方案 	164.73 	20.47% 	215.83 	22.57% 	223.50 	20.78% 	<br /><br />其中：新能源与工业技术 	31.16 	3.87% 	49.27 	5.15% 	59.62 	26.67% 	<br /><br />智能建筑科技 	62.21 	7.73% 	76.08 	7.96% 	85.90 	38.43% 	<br /><br />机器人与自动化 	56.87 	7.07% 	73.74 	7.71% 	63.13 	28.25% 	<br /><br />其他业务 	14.5 	1.80% 	16.73 	1.75% 	14.85 	6.65% 	<br /><br />3、其他 	39.21 	4.87% 	33.69 	3.52% 	44.23 	4.11% 	<br /><br />毛利合计 	804.64 	100.00% 	956.28 	100.00% 	1,075.65 	100.00% 	<br /><br />表5-15公司毛利率构成表<br /><br />	2022年 	2023年 	2024年 	<br /><br />毛利率 	毛利率 	毛利率 	<br /><br />1、智能家居业务 	25.80% 	28.69% 	29.97% 	<br /><br />2、商业及工业解决方案 	19.70% 	22.07% 	21.39% 	<br /><br />其中：新能源与工业技术 	14.41% 	17.68% 	17.74% 	<br /><br />智能建筑科技 	27.31% 	29.36% 	30.17% 	<br /><br />机器人与自动化 	20.52% 	23.75% 	22.00% 	<br /><br />其他业务 	12.58% 	12.93% 	10.83% 	<br /><br />3、其他 	14.28% 	12.07% 	13.35% 	<br /><br />综合毛利率 	23.40% 	25.70% 	26.42% 	<br /><br />发行人核心业务为智能家居业务，营业收入主要来源于智能家居、新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化业务板块。2022-2024年，发行人的营业收入分别为3,439.17亿元、3,720.37亿元、4,071.49亿元，近三年同比增长0.79%、8.18%及9.44%，其中智能家居业务板块收入占总营业收入的比重均保持66%以上，发行人近年来重点布局B端业务，消费电器海外业务效果显著，带动公司业绩增长。2022-2024年商业及工业解决方案业务板块收入基本维持25%，其中新能源及工业技术业务2024年营收较2023年增加，占比由7.49%升至8.26%；智能建筑科技业务稳中有升，营收占比保持在6.9%左右；机器人与自动化业务产生的收入规模2023-2024年逐年下降，2024年同比减少了7.57%，占比7.05%，主营业务中的其他主要为以安得智联等主体为主的智能供应链及健康医疗业务，产生的收入规模较小，但占比也在逐年增长，2024年占比3.37%；其他业务板块主要为家电材料的销售收入，2024年占比8.13%。<br /><br />2024年，发行人的营业成本为2,995.85亿元，同比增幅分别8.38%。从总体上分析，公司营业成本随营业收入的变化而变化。2024年，公司深化推动全球项目协同整合，盈利能力持续改善，营业成本的增幅维持低于营业收入增幅。<br /><br />2024年，发行人的毛利率为26.42%，同比增加0.72%，智能家居是发行人最大的营业利润来源。<br /><br />（一）智能家居业务（家电业务）<br /><br />公司的主要业务为智能家居业务，集合了旗下全部ToC业务，美的智能家居业务，主要覆盖智慧家电、智慧家居及周边相关产业和生态链，围绕面向终端用户的智能化场景搭建、用户运营和数据价值发掘，致力于为终端用户提供最佳体验的全屋智能家居及服务，是主要产品品类皆占据领导地位的全球家电行业龙头。公司在全球拥有超过400家子公司、38个研发中心和44个主要制造基地，员工超过19万人，业务遍及200多个国家和地区。在海外设有22个研发中心和23个主要制造基地，遍布十多个国家。在国内有21个主要生产基地，辐射华南、华东、华中、西南、华北五大区域，主要大家电及小家电产品产能、产量及销量均稳居国内外前列，主要机电产品的产销量规模均居世界前列。<br /><br />1、主要产品<br /><br />通过多年经营积累，公司已发展成为全产业链、全产品线的全球家电行业龙头，整体销售规模居国内外主要家电行业的前列。智能家居业务主要产品为各式各样的家电产品，包含空调、冰箱、洗衣机、厨电及其他家电。公司应用IoT和AI等技术提供互联互通和一体化的智能家居业务，确保流畅和<br /><br />独特的用户体验。公司生产的IoT设备配备Wi-Fi及蓝牙等无线通信模块，可<br /><br />让其连接互联网、与其他设备通讯，并通过向客户提供的数字平台进行集中管理。在语音、语言、计算机视觉及嵌入式AI等领域的AI技术使许多设备智能化，实现实时数据的收集和分析、自动调整温度和湿度等操作参数以及语音识别等其他功能，从而实现无缝控制和个性化体验。<br /><br />2024年，美的集团在国内市场全面推进落实“数一”战略，据奥维云网数据显示，在家用空调、干衣机、台式泛微波、台式电烤箱、电磁炉、电暖器、<br /><br />电风扇、电热水壶、空气炸锅9个品类，美的系产品在国内线上与线下市场份额均位列行业第一。主要产品及市场份额排名如下：<br /><br />表5-16 2024年公司主要家电产品线下市场份额及排名（按零售额）<br /><br />家电品类 	线下份额 	排名 	<br /><br />家用空调 	35.9% 	1 	<br /><br />洗衣机 	27.8% 	2 	<br /><br />干衣机 	30.5% 	1 	<br /><br />冰箱 	17.1% 	2 	<br /><br />台式泛微波 	63.2% 	1 	<br /><br />台式电烤箱 	44.7% 	1 	<br /><br />电磁炉 	43.8% 	1 	<br /><br />电暖器 	42.8% 	1 	<br /><br />电风扇 	40.7% 	1 	<br /><br />电热水壶 	35.5% 	1 	<br /><br />空气炸锅 	35.1% 	1 	<br /><br />饮水机 	25.1% 	1 	<br /><br />电压力锅 	37.9% 	2 	<br /><br />电饭煲 	37.2% 	2 	<br /><br />电饼铛 	25.9% 	2 	<br /><br />净水器 	17.7% 	2 	<br /><br />冰柜 	14.5% 	2 	<br /><br />破壁机 	26.2% 	3 	<br /><br />电热水器 	21.7% 	3 	<br /><br />表5-17 2024年公司主要家电产品线上市场份额及排名（按零售额）<br /><br />家电品类 	线上份额 	排名 	<br /><br />家用空调 	33.2% 	1 	<br /><br />洗衣机 	38.5% 	1 	<br /><br />干衣机 	46.2% 	1 	<br /><br />冰箱 	21.7% 	2 	<br /><br />电磁炉 	54.5% 	1 	<br /><br />台式泛微波 	50.8% 	1 	<br /><br />电热水壶 	30.0% 	1 	<br /><br />电风扇 	28.8% 	1 	<br /><br />台式电烤箱 	27.0% 	1 	<br /><br />空气炸锅 	25.1% 	1 	<br /><br />净水器 	23.4% 	1 	<br /><br />电暖器 	22.7% 	1 	<br /><br />电压力锅 	35.6% 	2 	<br /><br />电饭煲 	27.4% 	2 	<br /><br />电热水器 	27.3% 	2 	<br /><br />电饼铛 	23.7% 	2 	<br /><br />冰柜 	14.1% 	2 	<br /><br />饮水机 	13.6% 	3 	<br /><br />破壁机 	13.5% 	3 	<br /><br />注：家用空调品类仅统计柜机与挂机；市场占有率数据来源为奥维云网<br /><br />（1）家用空调产品<br /><br />家用空调是公司智能家居业务的核心产品，主要针对个人用户客户。公司家用空调业务由下属家用空调事业部统一经营，家用空调由控股子公司广东美的制冷设备有限公司、佛山市美的开利制冷设备有限公司等公司生产。公司曾多次参与制订空调产品国家标准和行业标准，掌握多项核心产品技术，科技水平始终保持国内甚至国际领先水平。公司在国内顺德、广州、芜湖、武汉、邯郸、重庆以及海外印度、埃及、越南、巴西、阿根廷等地均有生产基地，海外基地整体负责美的牌、开利牌、东芝牌及其他自主品牌在各自区域的制造和销售，为保障出口空调的品质和出口规模，集团专门成立了美的国际。家用空调主营产品主要有分体挂壁式空调、分体立式空调、移动空调、天花机、风管机、小多联空调、暖风机及周边智能配件等。公司在家用空调方面基于用户需求、场景及生态持续探索产品创新，引领行业创新趋势。<br /><br />面向欧洲空调市场，2024年，公司推出业内首款用户DIY安装的PortaSplit分体空调，以其独特的产品设计，节省安装费用，同时拥有远超传统移动空调的制冷制热效果，能效达到欧盟A++级，搭配新型3D导风设计实现全屋均匀快速冷热。面向北美采暖市场，推出积木式寒冷气候热泵风管机，采用行业首创快拆积木式结构，大幅降低安装费用；基于超低温高效换热技术，产品能效达到美国CEEAdvancedTier标准，实现-15℃低温环境下制热性能100%输出，产品尺寸和制热性能堪比燃气采暖产品，引领北美住宅取暖热泵化趋势，助力自有品牌突破。<br /><br />面向国内高端市场，推出美的鲜净感空气机T3系列柜机，行业首创四驱控风技术，通过全新四风道设计，实现多场景最佳送风体验；采用现代自然主义“全感全显”界面设计，实现产品家居环境融合与交互操作革新，并荣获2024年德国IFA全球产品技术创新奖。面向家用中央空调市场，推出美的新风探索家系列和酷风酷杰能系列家用中央空调，新风探索家系列产品应用行业首创全系统双路增焓与电控全液冷分区热管理等技术，实现-30℃超低温制热与60℃超高温制冷，通过搭载双向新风技术满足一年四季和南北地区的不同气候要求；酷风酷杰能系列产品通过首创户式多联机宽载荷节能降噪技术，系统性解决家中多联机运行高能耗问题。面向国内家用采暖需求，美的“真暖”系列整体式热泵采暖机可覆盖14-18kW功率段，通过搭载大压比连续喷焓压缩技术和螺旋槽网纹齿高效套管技术，可在-35℃超低温环境、150V-264V超宽电压范围稳定运行，在-20℃环境保持60℃出水温度不衰减，达到行业领先的全一级能效。面向用户节能舒适需求，美的推出酷省电Pro系列挂柜机，通过搭载AI变频与云边一体化节能控制技术，实现自适应用户需求、环境负荷、设备能力下的精准控温，提供更舒适、更节能的使用体验。<br /><br />（2）冰洗产品<br /><br />冰箱方面，公司冰箱业务由下属冰箱事业部及东芝运营，拥有东芝、美的、小天鹅、华凌、COLMO等知名品牌，分别在合肥、广州、佛山、荆州、泰国曼谷布局了制造基地，年产能2,000万台；全球年销售规模超200亿元，并连续六年保持全球市场销售增速行业领先，已然成为智能冰箱时代的引领者。2024年公司冰箱产品线下市场占有率17.1%，线上市场份额21.7%，市场排名均为第二名。2024年公司围绕用户烹饪的核心诉求美味、保鲜、营养、健康、高效、便捷等方面进行不断进行产品创新、技术突破以及智能场景的拓展：①COLMO 990大嵌系列冰箱首创行业最大容量纯平全嵌冰箱，搭载AI动态食材识别功能，具备食材保质期预警和个性化膳食方案生成能力，首创免唤醒词AI-Door语音自动开关门；②全球首款45cm纯平嵌入餐边柜的大容量冰箱，打破传统冰箱厚度极限，容量突破400升，实现“每毫米极致利用”，首创制冷系统中置结构以增加冰箱使用空间，升级保温系统实现发泡层厚度大幅减少，通过“底部散热+鸥翼铰链”技术实现嵌入仅需左右预留4mm；③东芝大师系列旗舰冰箱，具备高容量全嵌设计、节能静音和原创星级料理鲜科技，肉类存储区搭载速冷冰鲜技术，果蔬区搭载雾化保鲜技术，拥有24升超大独立储冰空间及iTouch轻触开门功能；④在2024德国柏林国际电子消费品展（IFA）发布新一代嵌入式冰箱，采用行业首创的全新铰链系统，突破常规嵌入式产品尺寸和传统安装方式，具有超大容积和安装简易等特点，可完美嵌入厨柜家具。<br /><br />洗衣机方面，公司的洗衣机业务由下属洗衣机事业部及东芝运营，自1978年生产出中国第一台全自动洗衣机，现已发展成为全球极少数能同时制造全品类洗衣机和干衣机的制造商之一。公司拥有小天鹅、美的、COLMO、东芝等知名品牌，在合肥、浙江、无锡、慈溪、广州、越南、泰国等地建立了生产基地，产品包括滚筒洗衣机、全自动洗衣机、双桶洗衣机和干衣机等。2024年公司洗衣机产品线下市场占有率27.8%，市场排名第二，线上市场份额38.5%，市场排名第一；干衣机产品线下市场占有率30.5%，线上市场份额46.2%，市场排名均为第一名。这一领先的市场地位，源于美的在产品创新和技术研发上的持续投入：①美的MA512系列搅拌全自动洗衣机作为国内首款出口巴西的A级能效搅拌洗衣机，搭载柔性搅拌、洗衣粉溶旋风、搅拌过滤毛屑收集技术，产品的洗净比、用水量、用电量、脱水率等指标表现优秀，综合能效位居行业前列。②东芝系列滚筒产品持续优化外观设计，以创新科技重塑洗衣体验，面向海外市场推出Japandi系列T37洗烘套装产品，具有纯平全嵌设计，采用全新木纹控板，搭载自动投放、超微泡、全变频、LUXECARE蒸汽等技术。③COLMO图灵T1洗烘套装通过纯平全嵌设计完美融合家居环境，引领干洗护理进入AI全场景智能洗护时代，其中T1洗衣机升级为慕斯泡沫净护柔洗模式，兼顾强力去污与保护面料；T1干衣机升级至AI轻干洗3.0，实现15分钟除皱，平整度提升至4.0级。④小天鹅双洗站MAX搭载全新原创热泵平台，通过双增效热泵专利系统实现快速烘干及低温烘干；应用小天鹅蓝氧护色技术，拓展蓝氧祛味功能，实现多场景应用；结合AI大模型技术，融入灵犀智能语音交互系统，以扫地机器人作为家居移动终端，助力实现全屋智能场景，实现洗、烘、护、扫、拖五大清洁功能于一体。<br /><br />（3）厨房电器和其他家电产品<br /><br />公司是我国大型的厨房电器和小家电生产商之一，产品基本覆盖绝大部分厨房电器和小家电产品，产品线丰富，目前公司厨房电器和小家电产品分为两类产品集群：厨房家电产品，主要包括电热水壶、灶具、电磁炉、电烤箱、电饭煲、空气炸锅、榨汁机等；家居小家电产品，主要包括电风扇、吸尘器、电暖器、加湿器、空气清新器、饮水机等。产品主要面对个人家庭用户和部分商业用户。厨房电器和其他家电业务由属下微波和清洁事业部、生活电器事业部、厨房和热水事业部和东芝等统一运营。2024年，公司的主要厨房电器和其他家电产品，如电磁炉、台式泛微波、电热水壶、电风扇、台式电烤箱、空气炸锅、净水器、电暖器、电压力锅、电饭煲、电饼铛、冰柜等均线上和线下市场排名前两名。<br /><br />厨卫电器方面：①公司推出的YG28和YG30系列产品围绕“无烟感”路线，搭载全新风机平台，爆炒风量提升至32m³/min，高档工作噪音降至57分贝，内置活动分流锥可对左右进风口流速灵活分配，通过全新风道设计及前端进风形态应用，满足全新一级净烟标准。②特级生香燃气灶围绕“生香”路线，首创4D定量定向涡轮补氧技术使燃烧更充分，独创四层羽翼驻涡聚能盘，实现内层热量不外溢、中层热流高回收、外层防风隔热以及锅架层高反射蓄能效果；创新的极聚双内焰火型设计实现小火吹不灭，产品热效率超一级能效水平并达到80%，获得权威机构CVC颁发的特级“家用燃气灶具烹饪生香等级优品认证证书”。③COLMOTURING2.0洗碗机首创水幕全域扇形水流喷淋技术，覆盖率达到100%，流速更均匀实现餐具洗净呵护，经德国TUV认证高达99%以上的呵护率；独创灵动升降碗篮，推拉顺畅丝滑，已通过43,800次满负荷使用寿命测试以及144小时耐腐蚀测试；高集成化水流系统可提供更大使用空间，达到领先行业的一级容积率。④美的晶焰万向系列洗碗机荣获行业首张一级洁净证书，采用55,000Pa水压的变频泵和五臂喷淋技术；首创热风循环干燥技术，实现120°高温全腔极速烘干，除菌率达99%以上；搭配自研分阶段智能投放系统、智慧云洗控制算法和用户洗涤预测模型算法，全面提升用户使用体验。⑤智能扫地机器人Eureka J15 Max Ultra首创双目融合识别系统，通过结合彩色视觉和红外视觉两大技术，有效解决环境光影响摄像头的问题，达到更好的污渍识别效果；升级双机械臂系统，实现无死角清洁和毛发无缠绕；搭载ObstaCross技术，借助越障轮可通过4cm门槛。<br /><br />生活电器方面：①美的速嫩感电压力锅应用行业首创速嫩感2.0烹饪技术，实现3分钟一道菜，20分钟快炖硬菜，开创压力烹饪“嫩”、“快”新趋势，通过全新风道设计配合高效压力系统缩短准备食物时间，通过高压热蒸汽技术有效锁住食物的水分和营养，使食物更加水嫩。②美的双腔空气炸锅采用行业首创的垂直搭建上下双腔设计，荣获德国iF设计奖等国际荣誉。③四叶草系列全屋循环扇，行业首创四叶草仿生风叶，送风直径提升21.5%，尖锐高频声减少53%，有效满足舒缓压力、静音睡眠等用户需求。④美的二合一冷暖2.0平台电暖器搭载手动加热体位置调节专利技术，拥有更优的冷暖风性能。<br /><br />2、采购情况<br /><br />公司生产所用的主要原材料和零配件按大类分包括：大宗原材料，如钢铁、铜材、铝材、塑料等；已模块化装配的零部件和系统，如控制板、面板等；零部件，如电子电器和塑料零件等；消耗品，如包装、油漆、化学制品等。<br /><br />公司实行集中采购和授权采购相结合的采购模式，对集团投资项目或采购金额大的设备及原材料，由采购中心负责采购。在集中采购模式下，采购流程通过年度预算、立项审批、准备招标申请、招标结果报批、合同签订等一系列的环节进行控制；采购中心与国内多个大型供应商达成战略合作协议，一方面有利于保障原材料供应的稳定性，另一方面也有利于降低成本，提高效率。为规避原材料价格大幅波动给公司大宗原料采购带来的成本风险，公司开展了部分铜材的期货操作业务，降低现货市场价格波动给公司经营带来的不确定性风险。部分定制的零配件、非大宗的原材料等配套生产资料采取授权采购方式，由各个事业部设立供应链管理部门灵活采购。<br /><br />公司无论集中采购还是授权灵活采购均要进行招标，对上游供应商有严格的规模和管理要求。公司的上游供应商较为丰富，2022-2024年，前五大供应商采购额占年度采购总额的比重分别为6.36%、6.19%及7.78%，集中度较低。<br /><br />表5-18前五大供应商明细<br /><br />年份 	供应商名次 	采购额（万元） 	占年度采购总额比例 	是否关联 	<br /><br />2022年 	1 	528,817.20 	2.16% 	否 	<br /><br />2 	374,028.20 	1.53% 	否 	<br /><br />3 	233,105.90 	0.95% 	否 	<br /><br />4 	223,393.90 	0.91% 	否 	<br /><br />5 	199,649.80 	0.81% 	否 	<br /><br />合计 	1,558,995.00 	6.36% 	- 	<br /><br />2023年 	1 	499,822.30 	1.95% 	否 	<br /><br />2 	456,847.90 	1.78% 	否 	<br /><br />3 	215,214.90 	0.84% 	否 	<br /><br />4 	211,950.10 	0.83% 	否 	<br /><br />5 	203,372.40 	0.79% 	否 	<br /><br />合计 	1,587,207.60 	6.19% 	- 	<br /><br />2024年 	1 	670,468.30 	2.23% 	否 	<br /><br />2 	648,889.90 	2.15% 	否 	<br /><br />3 	486,832.60 	1.62% 	否 	<br /><br />4 	273,699.60 	0.91% 	否 	<br /><br />5 	263,412.00 	0.87% 	否 	<br /><br />合计 	2,343,302.40 	7.78% 	- 	<br /><br />3、生产情况<br /><br />（1）生产模式<br /><br />公司以行业领先的压缩机、电机、磁控管、控制器等核心部件研发制造技术为支撑，结合强大的物流及服务能力，形成了包括关键部件与整机研发、制造和销售为一体的完整产业链。公司生产模式主要为“T+3”模式，其中“T周期”对应客户下单，“T+1周期”对应物料准备，“T+2周期”对应成品制造，“T+3周期”对应物流货运，实现以销定产，减少库存积压。<br /><br />（2）主要产品的产能和产量<br /><br />近几年，公司家电产品产量随着产能的扩张而稳定增长，销量保持稳步上升。公司近年主要产品的产能、产量、销量及销售收入情况详见下表：<br /><br />表5-19公司近三年产能、产量、销量及销售收入情况<br /><br />业务板块 	项目 	2022年 	2023年 	2024年 	<br /><br />智能家居 	产量（万台/套） 	53,985.25 	58,094.73 	64,167.59 	<br /><br />销量（万台/套） 	54,776.50 	59,716.31 	65,181.90 	<br /><br />（3）生产技术和研发水平<br /><br />在生产技术方面，公司通过自研智能混流排产算法，实现多约束、多目标和多版本的排产方案，计划排程效率提升75%，工厂资源配置效率提升8%，<br /><br />生产效率稳步提升；持续完善海外制造布局，加速推进“中国供全球+区域供区域”模式，在埃及新建的冰箱、洗衣机和热水器的生产基地完成投产并将覆盖中东与非洲地区，泰国空调新基地完成试产将进一步完善东南亚区域的制造布局，在巴西启动新制造基地建设以覆盖多个重点品类，同时还在海外制造基地大力引入推广国内精益制造体系并培育海外精益人才，实现制造效率提升20%以上，提升全球制造交付能力，不断完善的海外工厂EHS管理体系，为海外生产基地安全稳定运营提供有力的保障。<br /><br />在研发方面，公司着力于构建具有全球竞争力的全球研发布局和多层级研发体系，成立三级技术委员会和构建四级研发体系，制定和执行技术战略，构建全球顶尖研发能力；技术战略与中长期产品规划相互衔接，实现双轮驱动，聚焦11项技术领域，构建核心技术突破和领先的能力；近三年研发投入合计超过430亿元，其中2024年研发投入超过160亿元，同比增幅超过10%，已在包括中国在内的12个国家设立了38个研究中心，逐步形成“2+4+N”全球化研发网络，建立研发规模优势。国内以顺德总部全球创新中心和上海全球创新园区为核心；海外以美国研发中心、德国研发中心、日本研发中心、意大利研发中心为主，发挥区位技术优势，整合全球研发资源，形成优势互补的区域性技术研发中心，以科技领先战略牵引人才密度和厚度，成建制地构建全球研发布局。截至2024年底，公司在全球拥有研发人员超过2.3万名，占非生产人员比例超<br /><br />过50%。2024年1月，美国商业专利数据库（IFI Claims）发布的“2023年全球250强专利领导者”（2023 Global250:TheWorld&#039;sLargest Patent Holders）榜单<br /><br />显示，美的集团的专利家族数排名全球第八位、中国民营企业第一位。美的不断整合优势资源着力构建开放式创新生态平台，一方面建立全球创新生态体系，整合大型企业、中小企业、高校、科研院所、咨询机构等5大类资源，搭建技术研发生态网络，可触达数量庞大的资源；另一方面构建科学家体系，成立7个院士工作站（室），与18位战略合作院士，合作研发项目超过300项。既与UC Berkeley、UIUC、University of Maryland、The University of Sheffield、清华大学、上海交通大学、浙江大学、中国科学院、哈尔滨工业大学、西安交通大学、华中科技大学、华南理工大学等国内外顶级科研机构开展合作，建立联合实验室和深化技术合作；还与BASF、Honeywell、3M、SCHOTT等科技公司开展战略合作，多渠道构建全球创新生态系统。<br /><br />截至2024年底，美的已有16个国家级科创平台，包括全国重点实验室、国家人工智能开放创新平台、国家双跨平台、国家级工业设计中心和企业技术中心、国家级引才引智示范基地、博士后科研工作站等；82个省部级科创平台，包括省部级企业技术中心、创新中心、工程技术研究中心、工业设计中心或重点实验室以及博士工作站等。美的集团始终坚持对核心技术的持续投入研究，在主赛道及新产业技术方向上均取得重大突破。2024年，美的新增1项国家科技奖、30项省部级科技奖和67项国际领先/先进成果鉴定，累计已获得4项国家科技奖、470余项省部级科技奖、350多项国际领先/先进成果鉴定。其中，“空气源热泵多品位热能高效供应关键技术与应用”项目荣获2023年度国家科技进步奖二等奖。此外，美的还获得2023年度广东省科学技术奖科技进步奖一等奖、2023年度上海市科学技术奖一等奖、2024年度湖北省科学技术奖一等奖、2024年度陕西高等学校科学技术研究优秀成果一等奖等。<br /><br />2024年，公司新增参与制订或修订技术标准230项，包含国际标准14项、国家标准106项、行业标准16项，地方和团体标准94项，累计参与制订或修订超过2,100项技术标准，同时公司还负责电气与电子工程师协会（IEEE）的一个国际标准化工作组，并在广东省标准突出贡献奖评选中荣获标准化组织奖和标准项目奖（三等奖）。公司目前承担了TC212/WG9智能控制器等9个国内标准化工作组，C/AISC/EDGE等2个IEEE工作组，以及广东省家电标委会秘书处；连续六年入选“企业标准领跑者”名单，涵盖空调、新风机、除湿机等8大类产品。<br /><br />在从事核心技术研究的同时，公司持续加大对创新成果的转化和专利保护，2024年公司新增全球授权专利量超过1.1万件，其中发明专利授权量超过5,000件；截至2024年底，公司全球专利申请量超过15万件，专利授权维持量超过9万件，公司持续推进专利质量提升工作，在历届中国专利奖评选中累计获奖数超过130项，其中金奖6项、银奖14项。发行人部分专利情况如下：<br /><br />表5-20公司部分专利情况表<br /><br />专利名称 	申请人 	专利申请号 	授权日期 	<br /><br />复合滤芯和具有其的水处理设备 	美的饮水机，美的集团 	CN201810404887.9 	2024-12-31 	<br /><br />控制器和空调器 	广东暖通，美的集团 	CN201910054569.9 	2024-12-31 	<br /><br />驱动控制电路和家电设备 	广东制冷，美的集团 	CN201910606338.4 	2024-12-31 	<br /><br />空气净化模块、空调室内机和空调器 	广东制冷，美的集团 	CN201910410628.1 	2024-12-27 	<br /><br />空调室内机及其控制方法、计算机可读存储介质 	广东制冷，美的集团 	CN202210240308.8 	2024-12-27 	<br /><br />风管、进排风结构及整体式空调 	广东制冷，美的集团 	CN202010499777.2 	2024-12-27 	<br /><br />整体式空调器 	广东制冷，美的集团 	CN201810305177.0 	2024-12-27 	<br /><br />VR场景建立方法及装置 	美的集团（上海），美的集团 	CN202210515673.5 	2024-12-27 	<br /><br />用于净水设备的中框和净水设备 	美的饮水机，美的集团 	CN201910473391.1 	2024-12-24 	<br /><br />空调柜机 	广东制冷，美的集团 	CN201810412480.0 	2024-12-24 	<br /><br />洗涤电器 	美的洗涤，美的集团 	CN201811075005.5 	2024-12-24 	<br /><br />空调器 	广东制冷，美的集团 	CN201810231689.7 	2024-12-24 	<br /><br />软水设备的性能检测方法、装置及电子设备 	美的清湖净水，美的集团 	CN202210602602.9 	2024-12-24 	<br /><br />命名实体识别方法、电子设备、存储介质及产品 	美的集团（上海)，美的集团 	CN202210501807.8 	2024-12-24 	<br /><br />燃气热水器的燃气调节装置和具有其的燃气热水器 	芜湖厨卫，美的集团 	CN201910557051.7 	2024-12-24 	<br /><br />洗涤电器 	美的洗涤，美的集团 	CN201811074701.4 	2024-12-24 	<br /><br />一种机房散热降温设备、机房 	广东暖通，美的集团 	CN202011141143.6 	2024-12-24 	<br /><br />水路组件、热水器和热水器恒温出水控制方法 	芜湖厨卫，美的集团 	CN202010613312.5 	2024-12-24 	<br /><br />复合滤芯组件 	美的饮水机，美的集团 	CN201811290399.6 	2024-12-24 	<br /><br />加热模组和净水器 	美的饮水机，美的集团 	CN202010988618.9 	2024-12-24 	<br /><br />总线通信控制方法、装置、设备及存储介质 	合肥电冰箱，合肥华凌，美的集团 	CN202211237048.5 	2024-12-24 	<br /><br />一种数据迁移方法、设备及存储介质 	广东制冷，美的集团 	CN202310075612.6 	2024-12-24 	<br /><br />过滤系统和家用电器 	美的洗涤，美的集团 	CN201910169393.1 	2024-12-24 	<br /><br />窗式空调器的接水盘、底盘组件及窗式空调器 	广东制冷，美的集团 	CN201911417697.1 	2024-12-20 	<br /><br />波导部件和微波加热电器 	广东厨房，美的集团 	CN202010669685.4 	2024-12-20 	<br /><br />多联机空调系统的控制方法、装置以及多联机空调系统 	美的集团，广东制冷 	CN202110606721.7 	2024-12-20 	<br /><br />空调器 	广东制冷，美的集团 	CN201911046806.3 	2024-12-20 	<br /><br />新风机 	广东制冷，美的集团 	CN201910588621.9 	2024-12-20 	<br /><br />空调室内机及空调器 	广东制冷，美的集团 	CN201911108246.X 	2024-12-20 	<br /><br />空调器的中隔板和空调器 	广东制冷，美的集团 	CN202110388378.3 	2024-12-20 	<br /><br />水过滤系统及其控制方法 	美的清湖净水，美的集团 	CN201611271142.7 	2024-12-20 	<br /><br />窗式空调器 	广东制冷，美的集团 	CN201910139271.8 	2024-12-20 	<br /><br />衣物处理设备 	无锡小天鹅电器，美的集团 	CN201910209718.4 	2024-12-20 	<br /><br />衣物处理设备 	无锡小天鹅电器，美的集团 	CN201910209719.9 	2024-12-20 	<br /><br />接水盘和窗式空调器 	广东制冷，美的集团 	CN201911426036.5 	2024-12-20 	<br /><br />窗式空调器 	广东制冷，美的集团 	CN201910108813.5 	2024-12-20 	<br /><br />空气净化装置的供水模块以及具有其的空气净化装置 	广东制冷，美的集团 	CN202011381153.7 	2024-12-20 	<br /><br />喷臂组件及具有其的洗涤电器 	美的洗涤，美的集团 	CN201810991115.X 	2024-12-20 	<br /><br />4、销售情况<br /><br />（1）国内市场<br /><br />在国内市场，公司已形成了全方位、立体式市场覆盖，渠道网络业态布局完整、地域覆盖广阔，可快速满足线上与线下不同用户的家电购买需求。目前拥有旗舰店、区域性连锁、小区域连锁、乡镇专卖和天猫商城、京东、抖音商城、拼多多等渠道，逐步形成相对稳定的渠道局面。<br /><br />线下方面，公司围绕用户需求角度不断完善线下业态布局，形成综合家电卖场、自有专卖体系、传统零售商以及电商下沉加盟店的全业态网络布局，覆盖从一线城市到乡镇的各级市场，同时还能为企业客户提供专业场景化解决方案；美的独有的数万家网点的专卖体系，如前装店、旗舰店、专业店、多品店等可满足用户从新装到更新的不同需求，并持续为零售门店提供行业领先的数字化平台服务，同时着力拓展建设COLMO的高端品牌门店，提供“智能家电+智能家居”场景深度融合的一体化体验；围绕“智能套系运营”和“全屋整装解决方案”，深度拓展与家装、家居、建材、设计等渠道的合作，积极争取前置流量。通过以专卖体系门店为核心，形成覆盖全级别市场的“美云销+”生态体系，构建面向全市场具有核心竞争力的专卖体系业务，坚定专卖体系服务、运营与全品零售等能力提升与转型。<br /><br />线上涵盖主流电商渠道，并面向兴趣电商平台深化布局，比如在拼多多、抖音、快手、小红书等新渠道加速发展，面对营销渠道碎片化及用户触媒习惯变化，向数字化营销及精准化营销转型，实现品牌策略、内容、投放一体化，通过更优质内容与更精准触达，构建“曝光-搜索-引流”全链路营销闭环，沉淀品牌人群资产和提升营销效率，并结合会员运营、产品套系化与智能化驱动新的销售与用户增长。2024年，美的品牌人群资产总规模在小红书平台和抖音平台均位居家用电器行业第一。<br /><br />国内市场货款结算方面，主要方式是票据结算、现汇和预收款，对大客户会给予一定期限的账期，此外，针对特定市场和经销商给予一定比例一定期限的赊销额度扶持。<br /><br />（2）国际市场<br /><br />公司从2015年开始推动外销业务以“OEM为主”向以“OBM为主”转变，再到如今“海外OBM优先”的战略，持续推动组织形态由“中国出口”向支持“本地运营”转变，支持本地化运营的国际化战略。为支撑海外OBM优先战略，2024年美的对海外服务各领域进行专项投入，加速建设海外服务基础能力和优化客户服务体验，持续构建全球四级备件供应链，打造贴近海外制造基地的备件供应链仓网布局，以实现备件的全球化供应保障，从备件交付、客户联络、服务网络、服务数字化和服务技术工程五个维度细化改善，完善全球服务体系和提升全球服务能力。<br /><br />2016年起，发行人通过并购拓展品牌结构，日渐完善海外布局。多品牌、全球化运营是公司发展的必经之路，公司考虑到发展当地行业领导者的品牌相比利用自有品牌拓展市场来说，当地市场忠诚度更高、成本更低、风险更小，因此在公司的海外市场扩张途径中，收购并购成为主要途径之一，其中较为重要的收购主要是2011年收购开利拉美空调业务51%股权，迅速增加巴西、阿根廷地区的产品销量；2016年收购东芝家电80%股权，拓展日本洗衣机与冰箱的市场；同年收购意大利中央空调品牌Clivet80%股权，打入意大利空调市场；2017年完成以色列公司Servotronix收购；2017年完成对KUKAAktiengesellschaf的94.55%股份的收购，2022年完成对KUKA Aktiengesellschaf的100%股份收购，完善公司在机器人与自动化领域的布局。目前发行人旗下拥有美的、小天鹅、华凌、威灵、安得、COLMO、Eureka、KUKA、Swisslog、Servotronix、TOSHIBA（品牌授权）等十余个国内外知名品牌，产业链从最初的单一化产品发展到如今的多品类多品牌产品，并在全球市场建立了协同优势。<br /><br />2024年，美的加速推进“中国供全球+区域供区域”模式，推动海外新工厂的建设与投产，并促进国内工厂与海外工厂在制造端的协同支持，在海外制造基地开展产线布局提升和自动化改造项目，提升海外制造效率和交付能力，深化海外OBM优先的战略，因地制宜地推进海外数字化，成立海外品牌建设专项。美的在海外设有22个研发中心和23个主要制造基地，海外销售额占公司总销售额40%以上，产品已出口至全球超过200个国家及地区，在许多海外市场已建立线上、线下销售网络，拥有约5,000个售后服务网点，同时不断深化数字销售平台在海外市场的应用，在东南亚有超过10,000家零售商已加入海外销售平台。截至2024年底，美的有超过3.5万名海外员工。美的持续加大海外电商业务的投入，成立海外电商公司，通过引入专业人才完善电商组织架构，2024年海外电商整体销售额实现同比增长50%以上，电商销售占比不断提升，自有品牌在亚马逊核心市场站点的超过60个细分品类进入销售前三名，并在其中29个品类位列第一。2024年拓展电商新渠道/站点近30个，与头部新兴电商平台开展合作，推动达人带货模式，增加在社交媒体的品牌与产品曝光。<br /><br />发行人2022年至2024年家用电器海外销售收入占比分别为39%、37%、39%4。随着海外渠道布局持续完善，预计公司整体海外业务仍将长期稳定向好。<br /><br />表5-21公司家电业务国内外销售情况分布<br /><br />单位：万元<br /><br />区域 	2022年 	占比 	2023年 	占比 	2024年 	占比 	<br /><br />国内 	19,192,341 	61% 	21,090,833 	63% 	22,240,574 	61% 	<br /><br />国外 	12,082,227 	39% 	12,356,015 	37% 	14,481,599 	39% 	<br /><br />合计 	31,274,568 	100% 	33,446,848 	100% 	36,722,173 	100% 	<br /><br />表5-22公司销售前五大客户明细表<br /><br />单位：万元<br /><br />年份 	销售客户名次 	销售额（万元） 	占年度销售总额比例 	是否关联 	<br /><br />2022年 	1 	2,390,963.4 	6.95% 	否 	<br /><br />2 	642,566.3 	1.87% 	否 	<br /><br />3 	366,731.0 	1.07% 	否 	<br /><br />4为发行人家用电器类业务（智能家居板块）的海外销售收入占比。<br /><br />	4 	294,957.2 	0.86% 	否 	<br /><br />5 	210,422.6 	0.61% 	否 	<br /><br />合计 	3,905,640.5 	11.36% 	- 	<br /><br />2023年 	1 	2,545,419.2 	6.84% 	否 	<br /><br />2 	733,076.0 	1.97% 	否 	<br /><br />3 	504,691.2 	1.36% 	否 	<br /><br />4 	323,098.5 	0.87% 	否 	<br /><br />5 	260,508.8 	0.70% 	否 	<br /><br />合计 	4,366,793.7 	11.74% 	- 	<br /><br />2024年 	1 	3,348,222.6 	8.22% 	否 	<br /><br />2 	744,930.8 	1.83% 	否 	<br /><br />3 	657,491.5 	1.61% 	否 	<br /><br />4 	472,225.0 	1.16% 	否 	<br /><br />5 	330,656.3 	0.81% 	否 	<br /><br />合计 	5,553,526.2 	13.64% 	- 	<br /><br />5、“T+3”产销模式<br /><br />图5-3T+3产销模式图示<br /><br />客户 	物料 	成品 	物流 	<br /><br />T下单<br /><br />T+1备料<br /><br />T+2生产<br /><br />T+3发运<br /><br />长期以来，我国家电企业主要依靠“以产定销”的成品模式经营，通过向渠道压货带动产品销售。随着近年来消费者对产品的需求转向差异化和个性化，“以产定销”模式逐渐暴露出效率低下、产品错配、积压库存等弊端。在事业部制的良好组织架构基础上，公司2016年推出“T+3”产销模式，积极进行产业链转型。其中，“T周期”对应客户下单，“T+1周期”对应物料准备，“T+2周期”对应成品制造，“T+3周期”对应物流货运。“T+3”将原本大规模备产囤货模式改革为多批次小批量生产，要求快速反应客户需求，减少供货的中间环节，进一步压缩供货周期。目前公司仍在推动全集团多品类的“T+3”业务模式变革，在仓储配送环节，以“T+3”计划拉通、下线直发、统仓统配、库存共享支撑整体供应链解决方案场景；在海外业务环节，启动多个核心项目支持公司全球突破战略落地，其中包括海外业务“T+3”体系建立，通过优化“T+3”模式，下线装柜率提升20%，发货周期缩短16%，国内市场从下单到交付的平均周期由2021年的21天减少至2024年的12.5天，显著低于行业平均水平。<br /><br />6、安全生产管理情况<br /><br />公司历来重视安全生产工作，公司按照《中国人民共和国劳动法》、《中国人民共和国安全生产法》等有关劳动、安全及生产事故的法律法规在公司总部成立了安全生产管理委员会负责管理及监管安全生产工作。生产经营活动需要取得安全生产许可证的各级公司均已取得了安全生产许可证。在国家有关安全生产的法律法规的基础上，公司制定了安全生产相关管理办法，包括集团安全管理体系构成、各级安全管理职责、安全管理措施、安全检查制度、安全事故范围界定以及责任追究办法等内容，有效地提高了全体员工的安全生产意识，保证了本公司施工生产安全。近三年及一期公司未发生重大责任安全生产事故。<br /><br />7、环保情况<br /><br />（1）防止污染设施的建设和运行情况<br /><br />发行人各子公司严格遵守环保相关的法律法规，未发生重大环境污染事件。各子公司已建立起可靠的废水及废气等处理系统，并通过定期监测、监督检查机制及聘请第三方检测机构进行检测，保证生产运营过程中产生的废水、废气、固体废弃物等的排放和处置符合国家及运营所在地的法律法规，各子公司均无超标排放情况，符合环保部门相关要求。<br /><br />（2）建设项目环境影响评价及其他环境保护行政许可情况<br /><br />发行人各子公司严守环境保护法律及相关行政法规，所有建设项目遵守环境影响评价及其他相关规定，报告期内未发生违规。各子公司项目建设完成时已聘请第三方检测机构对项目的废水、废气、噪音等指标进行检测，并及时完成环评报告的编制、审批工作。<br /><br />（3）突发环境事件应急预案<br /><br />发行人各子公司已完成了突发性应急预案的编制、审批工作。建立健全突发环境污染事故应急机制，提高企业应对涉及公共危机的突发环境污染事故的能力，维护社会稳定，保障公众生命健康和财产安全，保护环境，促进社会全面、协调、可持续发展。各子公司根据事件分级，从工作原则、应急预案体系、风险防范措施、指挥机构、职责和分工方面进行规范要求，并已完成突发应急预案的政府备案。<br /><br />（4）环境自行监测方案<br /><br />发行人各子公司已根据国家相关法律法规制定了环境自行监测方案，环境自行监测方案包括：（1）废气污染源监测：在各废气排放口设置采样点进行监测，每季度监测一次，主要废气排放口增加固定污染源在线排污监控系统，动态实时检测，并将数据上传美的环保在线线控平台；（2）废水污染源监测：在废水处理站进出口取样，监测污水污染源变化和污水处理站处理后的废水达标排放情况。监测项目包括：CODcr、SS、石油类等。该数据在线上传政府监管部门，由政府部门实时监督；（3）噪声监测：在噪声敏感点和厂界，设置噪声监测点。春夏季各监测一次，每次分白天和夜间两次监测；（4）固体废物污染源监控：各子公司产生的危险废物移交有资质单位处理，同时建立监控制度和设立相关管理表格、台帐等。<br /><br />（5）减少碳排放采取的措施及效果<br /><br />①完善碳排放管理组织架构。在集团ESG委员会下，成立包括绿色设计及产品碳足迹分委会、绿色制造及碳排放管理分委会等8个分委会，负责统筹推进集团碳排放管理工作。从“守护蓝色星球、构建和谐社区、践行科技尽善、共创繁荣生态”四大维度出发，构建面向全球的绿色、安全、稳定的供应链，为全球用户提供绿色、智能、好用的产品和服务，推动维护绿色、生态、可持续的社区环境，与全球用户共同建设绿色的美好家园。②持续开展节能降碳项目。报告期内，公司推进节能降碳项目1,741个，在节能减排项目中投入超过1亿元。其中，光伏发电量达3.11亿度，绿色电力占比约10.1%，截至报告期末，累计光伏降碳量达8万吨。美的家用空调泰国工厂与ConstantEnergy投资公司及美的工业技术旗下合康新能在泰国工厂完成12MW光伏项目合同签约。推进外部绿色电力采购，报告期完成绿电/绿证约5000万度绿色电力采购。持续完善制造工厂能源管理体系认证，截至本报告期末，获得SO50001能源管理体系认证工厂数量达36家。响应国家“无废城市”建设，国内制造基地全面推进废弃物管理体系建设，截至报告期末已有12家工厂获得地市颁发的“无废工厂”荣誉称号。加快推进制造基地绿色低碳转型，截至报告期末，已有37家制造基地获得国家级“绿色工厂”认定。③持续推动绿色设计、绿色采购、绿色物流、绿色回收等全价值链降碳工作。美的楼宇科技凭借“空气源热泵多品位热能高效供应关键技术与应用”项目斩获“2023年度国家科学技术进步奖二等奖”。<br /><br />近三年及一期公司未发生重大环保事故。<br /><br />（二）商业及工业解决方案<br /><br />发行人商业及工业解决方案为客户提供全方位产品及服务，涵盖新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化以及其他业务。2022年至2024年间，发行人商业及工业解决方案的收入的CAGR高达15.4%，其收入占比由2022年的24.19%提高至2024年的25.67%。2024年，新能源与工业技术业务收入为336.1亿元，占比8.26%；智能建筑科技业务收入284.7亿元，占比6.99%；机器人与自动化业务287.01亿元，占比7.05%，其他业务占比收入137.16亿元，占比3.37%。<br /><br />发行人在新能源与工业技术板块的基础最为深厚，尤其在家电核心零部件压缩机、电机等领域的积累，发行人在90年代开展家电业务初期便通过与外资合作以及收购的方式成立美芝制冷设备和威灵电机两家子公司，布局压缩机和电机业务。后续在2018年设立威灵汽车和美仁半导体布局汽车零部件以及家电芯片业务，拓展工业技术能力范围，并在2017年以来外延收购以色列高创、合康新能、天腾动力以及科陆电子，将工业技术版图拓展至伺服控制、变频器、户用储能、智能电网等领域。目前新能源与工业技术主要聚焦暖通家电部件、智能交通和绿色能源等领域。<br /><br />目前，美的新能源与工业技术板块全球智能工厂数量已达29家，并在中国、印度、日本等地建成33个研发试验中心，累计授权专利7800多件，持续加大对核心、前沿技术的研发投入，产品覆盖压缩机、电机、芯片、阀、汽车部件、储能、光伏、减速机、自动化等产品。2024年，美的新能源及工业技术发布多款创新产品，新增专利申请超过1,400件，累计授权发明专利超过2,900件，并荣获第二十四届中国专利优秀奖1项，第十届广东省专利金奖1项，第十一届安徽省专利银奖1项。<br /><br />1、暖通家电核心部件<br /><br />发行人暖通家电核心部件业务的主要经营主体为广东美芝制冷设备有限公司和广东威灵电机制造有限公司，主要产品为压缩机、电机的制造及销售。产品主要应用在各类空调、冰箱冷柜、热泵热水器、除湿机、干衣机、饮水机设备、冷冻冷藏等领域。美的压缩机与电机业务伴随下游空冰洗等终端产品增长份额持续提升，现已成为全球范围龙头，其中受益于公司空调产品龙头地位，空调压缩机和电机全球市场份额均较高。据产业在线数据显示，2024年，美的家用空调压缩机全球市场份额继续稳居全球第一，销量同比增长16%，同时在热泵干衣机压缩机、基站空调压缩机等细分领域的市场销量增长超过50%，2024年9月，美的旗下美芝（GMCC）第10亿台空调压缩机成功下线，并荣获吉尼斯世界纪录认证的“转子式压缩机累计销售量纪录”；冰箱压缩机全球市场份额位居行业前列，海外销量同比增长达20%，其中变频产品销量增长超过30%。2025年，美芝携手合肥通用机电产品检测院（GMPI）成立国内首个压缩机国际标准验证联合实验室，标志着中国在制冷压缩机国际标准制定领域迈出了关键一步。<br /><br />为满足、引领暖通制冷行业对于能效水平的极致追求，美芝制冷、威灵以技术为突破，不断提升压缩机、电机、阀、芯片等产品在高能效、小型化、低噪音、可靠性以及绿色环保等性能上的表现：<br /><br />（1）在商用空调领域，美芝12-18kW宽频化（8-160Hz）变频转子压缩机（创新产品奖）实现了8-160Hz的超宽运行频率，较传统产品最高转速提升33%，最低转速下降33%，重新定义了制冷压缩机的技术边界，真正做到低频运行时，稳定输出节能低噪，一晚低至2度电；高频模式下，强劲有力高效可靠，实现“低温强热、高温制冷”全场景覆盖。此外，通过将压缩机体积缩小9%，实现了空调箱体的高度集成与小型化，节省安装空间；凭借创新油面稳定和吐油抑制技术，能够在长期运行中保持稳定性能。在静音方面，该产品创新性地首次引入双竖槽、M型储液器支架等结构，重新定义了商用空调变频压缩机的静音新标准。通过双重优化产品机械部效率与电机效率，进一步提升了能效表现。<br /><br />（2）在家用空调领域，威灵电机发布了适用于空调的内机及外机的新品，威灵模块化IPM高效静音电机，其在产品设计与材料使用上取得了双重突破。<br /><br />采用模块化IPM转子拓扑，功率密度提升15%；配合气隙磁导重构及制程控制，抑制电磁谐波，单机噪音能量降低80%，振动降低35%，使电机运行更安静、更节能；采用定转子双绝缘系统，轴电压低至2V，轴电压下降47%，在显著降低噪音的同时，大幅提升了轴承的使用寿命与可靠性。此外，该产品还支持IPX5防水，无惧空调水枪清洗，在复杂环境下也能稳定运行。采用高品质BMC材料，显著提升了电机的耐用性和结构强度。除了普效版本，超高效版本的威灵模块化IPM高效静音电机（创新产品奖），产品进一步通过应用低涡流硅钢等技术，单体最高效率达93%。<br /><br />（3）在热泵采暖领域，美芝16-20kW R290变频转子压缩机（创新产品奖）支持最低-35℃蒸发温度与高达17的压缩比，可在严寒地区依旧高效稳定运行；凭借83℃的最高冷凝温度及75℃的高温出水性能，也满足了高温采暖场景对压缩机的严苛要求。采用小容积、低冷媒设计，搭配高摆频转子和高固频储液器，实现性能与静音的双重突破，全面兼顾节能、环保与终端用户的舒适体验。<br /><br />作为暖通家电核心部件系统级解决方案供应商，美芝、威灵除了在压缩机、电机等核心部件上拥有完备的产品型谱与深厚的技术积累，更通过与阀、芯片等各种零部件协同优势，为行业提供覆盖全场景的高效、低噪、可靠的解决方案。例如在电子膨胀阀方面，M系列兼具高可靠性和流量控制精度，适用于家用一拖一空调、轻商多联机和大型商用空调；W系列专为室内机设计，重点优化了降噪表现；L系列则适用于多联机的外机系统。在家电芯片领域，美仁芯片展示了包括MR88F001主控MCU等明星产品与解决方案，涵盖空调主控板、洗衣机主控板、冰箱主控板、智能马桶及遥控器主控板等应用场景。<br /><br />2、智能交通<br /><br />发行人智慧交通主要经营主体为广东威灵汽车部件有限公司，威灵汽车成立于2018年10月，注册资本20000万元，依托美的集团多年的机电技术积累，致力于电动化和智能化增量部件的研发与生产。威灵汽车部件聚焦新能源汽车“热管理、电驱动系统、底盘执行系统”三大领域的增量部件，产品包括电动压缩机、热管理集成模组、驱动电机、EPS转向电机、电子油泵、电子水泵、电子膨胀阀、电磁阀等。研发上，威灵汽车部件公司产品研发由行业资深博士团队主导，融合多年精益制造和汽车行业专业团队管理经验，打造五大研发中心、汇聚国际前沿智慧与实力，持续深耕汽车核心零部件领域，以打造高标准、高性能、高可靠性产品为目标，目前在全球范围拥有5个研发测试中心、4个全球智能工厂，累计获得汽车部件授权专利561个。2022年，安庆新能源汽车零部件战略新基地竣工投产，设计产能100万台电动压缩机、120万台EPS转向电机、20万台驱动电机，生产的首台电动压缩机具备“高转速、低噪音、低功耗”特性，主要配套理想、小鹏、蔚来等市场主流电动车企业，未来伴随产能爬坡有望逐步贡献收入与利润。<br /><br />截至2024年底，美的新能源及工业技术的车规级热管理、电驱动系统、底盘执行系统三大类产品累计供货达到300万台，电动压缩机累计生产达100万台，压缩机产品持续获得多家客户认可并覆盖多家国内新势力车企的畅销车型和传统主流车厂，同时新推出的空气泵产品也获得海外知名车企的项目定点，实现市场再突破。在技术创新领域，新增授权专利超过60件，新推出的热管理大集成、空悬气泵产品正式获得主流客户的项目定点，汽车压缩机智能功率模块（IPM）和硬件集成电路（IC）类物料实现全面国产化供应，而且新一代900V圆线定子产线投产，供应匹配客户的新上市车型，该产线凭借领先的自动化水平可大幅提升生产效率与制造品质。<br /><br />3、绿色能源<br /><br />发行人绿色新能源领域主要经营主体为北京合康新能科技股份有限公司和深圳市科陆电子科技股份有限公司，为美的集团分别在2020年和2023年并购的上市公司主体，两家企业主营业务主要在储能以及智能电网领域。其中，合康新能聚焦绿能解决方案、户用储能及光伏逆变器、高压变频器三大主线业务，多年来持续推动自主创新，致力于成为全球领先的新能源领域与节能工控领域的产品提供商，业务范围涵盖全球30多个国家与地区，满足全球客户的多元化需求，2024年合康新能主营业务收入47.76亿元。科陆电子主营业务聚焦在智能电网和新型电化学储能两大板块，是最早布局储能的企业之一，是储能行业的领先企业，同时也是国内少数进入欧美的储能系统集成商。在智能电网领域多年来都是电网行业的核心供应商，同时智能电网海外业务覆盖“一带一路”多个区域，参与180多项行业标准制定，累计获得发明专利2000多项、软件著作权400多项，2024年科陆电子主营业务收入44.31亿元。<br /><br />当前碳中和背景下，清洁能源产业正处于快速发展阶段，发行人可提供贯穿能源价值链的绿色能源解决方案，包括大型储能、工商业储能、家用储能、智能电网、分布式光伏解决方案等，让各类全球客户储存和使用可再生能源。发行人积极拓展亚洲、非洲和南美洲及其他地区的储能市场，实现储能业务全球化布局。同时亦将推动家用储能产品与家电的进一步融合，为客户打造家居场景一体化的高效安全的家用储能解决方案。在制造方面，不断扩张产能以捕捉储能市场的增长机遇。<br /><br />发行人提供绿色能源解决方案是提供整个能源价值链的设备、软件及服务，包括发电、配电、用电和储能。绿色能源解决方案包括安装至建筑物和其他设施中的定制化分布式光伏发电系统和相关设备，用于生产比化石燃料发电更环保、更节能的太阳能；也提供智能开关和能源控制器等输配电系统及设备，用于调节用电，帮助客户最大限度地减少能源浪费，降低成本；还提供可大幅提升能效的高压变频器及低压变频器以及包括存储设备、软件及系统，例如住宅储能系统在内的有助于确保电力稳定供应的储能解决方案。此外，发行人提供智能能源计量解决方案，可智能监控和计量用电量。<br /><br />发行人还根据客户的能源需求定制一体化绿色能源解决方案。例如，在向客户提供储能系统前，与客户讨论电网连接、预期的部署位置及预期运营模式等话题，有助于更好地设计方案，满足客户的特定要求。服务涵盖包括设计、部件采购、安装及部署、测试、人员培训（向客户的雇员提供培训以确保系统顺利运行）及维护等流程。<br /><br />绿色能源业务的收入来自向客户销售，下游客户主要包括在电力相关行业运作的公司，如化石燃料、新能源电站、配电公司及蓄能电站运营商。<br /><br />4、智能建筑科技业务<br /><br />发行人智能建筑科技业务经营主体为楼宇科技事业部，前身为美的中央空调事业部，在中央空调业务有较深积累。1999年成立广东美的商用空调设备有限公司，2006年成立中央空调事业部并研发出国内第一台变频离心机组，2015年与开利在重庆合资建厂深化合作，2016年收购欧洲商用空调厂商Clivet，提升在欧洲和全球竞争力。再到2020年收购电梯生产商菱王，设立美控智慧建筑，同年将中央空调事业部更名为暖通与楼宇事业部，再到2021年更名为楼宇科技事业部，2022年美的发布楼宇科技数字化平台。目前，美的智能建筑科技在全球建成6大研发中心、7大产品制造基地，累计授权专利总量达到7000多件。通过全球化的研发和制造实力、强大的销售网络和完善的服务平台，美的楼宇科技的业务遍及海内外2000多个国家和地区，为广大用户带来快捷、完善、高品质的供货与服务。<br /><br />目前，美的智能建筑科技业务覆盖暖通、电梯、能源管理、楼宇控制等，能够为基础设施、公共场所、工业园区以及农业设施等场所提供智能建筑综合解决方案。综合数智解决方案主要包括数智低碳、数智轨交、数智医院以及数智园区。公司已从单纯供货商用空调发展为提供智能建筑生态系统的综合解决方案。智能建筑科技的核心是iBUILDING楼宇数字化平台，该平台将商用空调、电梯和控制系统等楼宇设备数字化并连接起来，克服了信息岛的痛点，提高了整体运营和管理效率。iBUILDING可充当一个智能运营中心，将能耗、碳排放、设备状况、事故、入住情况、室内空气质量和安全等各种楼宇数据视像化，全面分析该等数据，令楼宇管理人员可以密切监控楼宇的各个方面，立即作出必要的调整，来优化楼宇的运营和管理。公司成功在地标性建筑设施，如印度尼西亚雅加达的雅万高速铁路及北京国家体育场（亦称鸟巢）应用智能建筑科技解决方案。<br /><br />从收入角度看，2024年智能建筑科技板块收入284.70亿元，占比6.99%，同比增长9.86%；毛利率30.17%，同比增长0.81%，该板块收入来源主要为中央空调业务（商用空调）。发行人在商用空调领域拥有领先的市场地位。根据弗若斯特沙利文报告，按照2023年收入计，美的商用空调业务位列中国内地第一，市场份额为14.3%，为全球前五大商用空调提供商，市场份额为6.6%。<br /><br />主要产品及解决方案包括：<br /><br />（1）商用空调<br /><br />美的暖通系统业务始于1999年，目前拥有暖通行业最齐全的产品线，产品覆盖多联机组、大型冷水机组、单元机、机房空调等，在地产、基础建设、商业服务、公共事业、工农生产等领域为用户带来快捷、完善、高品质的供货与服务，旗下品牌主要包括MDV、鲲禹、CLIVET等。<br /><br />MDV是美的暖通系统旗下的氟机品牌，在满足用户个性化空间需求的同时，通过数据融合实现建筑空间内外互联，提升空间里每一个参与者的价值。作为建筑空间智慧生态解决方案服务商，MDV以人本科技，创造舒适、低碳的美好空间。MDV的产品涵盖多联机室外机、室内机和精密空调等；<br /><br />鲲禹是美的暖通系统旗下的水机品牌，具有硬核的自主研发和科技实力，打造出完全自主知识产权的磁悬浮变频离心机“司南”系列。鲲禹致力于创新驱动，通过自主研发核心技术、专业定制解决方案为包括机场、轨交、园区、医院、数据中心等千行百业提供可靠、绿色、高效的水机解决方案，赋能基础建设，实现低碳长效运营。鲲禹的产品涵盖离心机、水冷螺杆/涡旋、风冷螺杆/涡旋、蒸发冷机组；<br /><br />CLIVET是美的暖通系统旗下的高端中央空调品牌，于1989年在意大利成立。秉持着高端、优雅、纯粹和品位的品牌理念，CLIVET持续为消费者提供最佳的意式舒适生活体验，成为世界顶级博物馆、高端医疗中心及星级私宅的挚爱之选。CLIVET的产品涵盖商业多联机、商用大机、商用新风机、屋顶机、模块机及热泵等。<br /><br />（2）电梯业务<br /><br />美的电梯产品涵盖乘客电梯、观光电梯、商务电梯、医用电梯、家用电梯、载货电梯、汽车电梯、自动扶梯及人行道等，从电（扶）梯的研发、设计、制造，到销售、安装、维保，为用户提供电梯全生命周期服务。旗下主要包括菱王、领沃两个品牌，已参与制修订42项国家标准，累计获取专利近300余项；在佛山（南海、三水）设有总面积超400亩的专业生产基地，拥有128米超高速电梯试验塔和32米高公共型扶梯测试塔，产品获TUV最高能效检测证书，欧盟CE验证、公交型自动扶梯型式试验报告证书等具有国家质检总局颁发的电梯制造、安装、改造和维修保养的A级资质，在全国各省、市设有33个分公司及办事处、500多个服务网点，参与了广州地铁七号线、十三号线工程、川藏铁路工程，佛山地铁三号线工程等国家级重大项目建设。<br /><br />（3）楼宇能源管理<br /><br />美的智能建筑科技基于核心产品优势，借助先进的能源优化算法，实现楼宇核心设备的能耗监测大数据分析及数字化全景展示，高效支撑能源数字化管理，挖掘楼宇节能潜力，打造低（零）碳建筑新模式。美通能源科技（重庆）有限公司是楼宇能源管理业务板块的主要运营主体，专注于节能改造、能源托管、能源保证、能源系统的投资建设与运营、高效机房及机电总承包等能源业务。主要业务模式包括：合同能源管理EMC模式、能源系统BOT模式、高效机房及机电EPC模式。美通能源具有完善的资质证书，包括机电总承包二级资质、质量管理体系认证证书、环境管理体系认证证书、职业健康安全管理体系认证证书等。主要的产品有离心机、螺杆机、风冷涡旋机、风冷模块机组、多联机、热水机、电梯、照明灯具等。<br /><br />（4）楼控软件<br /><br />美的旗下的美控智慧建筑（KONG）专注于楼宇智能化业务的板块，依托美的集团在全球的研发、制造、服务能力，持续在智慧建筑领域进行创新和实践，提供从控制器、楼宇自控系统到智能化设计施工及数字化解决方案等全生命周期服务。通过整合楼宇自动化系统、能源管理系统、智能安防系统等多方面业务，运用先进的数字化技术，实现楼宇设备的互联互通和智能化管理，提升楼宇的运营效率、降低能耗、为用户提供优质的体验。<br /><br />发行人利用IT（通讯、信息技术、人工智能）和IOT（楼宇自动化、物联网、建筑运维等），自主研发核心硬件、软件、算法，深耕商业、医疗、交通、数据中心等行业，打造“智慧建筑”新的设计、建设与运维模式，发行人该业务板块累计荣获126项发明专利、46项软件著作权专利。<br /><br />5、机器人与自动化<br /><br />目前，发行人机器人与自动化板块的运营主体主要为库卡集团。2024年，发行人该板块实现营业收入287.01亿元。<br /><br />发行人早在2003年便在工厂中引入了工业机器人，2010年以后公司机器人普及进度逐步加快，并于2015年与四大机器人巨头之一的安川电机合资设立了两家分别面向工业机器人和服务机器人的公司。2017年1月，发行人通过境外全资子公司MECCA International（BVI）Limited（以下简称“MECCA”）以现金方式全面要约收购库卡集团股份，要约收购价格为每股115欧元，最后以37亿欧元（约270亿元人民币）的价格收购库卡集团约81.04%股份，加上前期持有的13.51%股份，合计持有库卡集团约94.55%股份，正式进入工业机器人领域。2022年完成对KUKAAktiengesellschaf的100%股份收购。<br /><br />（1）库卡集团情况<br /><br />库卡于1898年成立于德国奥格斯堡，以汽车、家电自动化生产线起家，1973年开发了世界上第一个配备六个电动轴的工业机器人-FAMULUS。库卡是世界上第一家将灵敏轻型机器人带入生产车间的机器人制造商，并成为第一家从合作机器人到移动机器人及工业重型机器人的全覆盖制造商。库卡产品品类丰富齐全，机器人产品有效荷载覆盖范围较大，其产品主要运用在汽车制造领域，公司与奥迪、奔驰、宝马等国际汽车巨头均建立了长期良好的合作关系，50%以上收入来自汽车行业，与瑞士ABB、日本发那科及日本安川并称为世界工业机器人“四大家族”。一直以来，库卡持续地创新机器人产品技术开发应用。据MIR睿工业统计，库卡工业机器人在国内市场的销量份额稳步上升，达到8.2%，库卡中国不仅实现销售收入和订单规模的双增长，海外业务占比也显著提高，其中移动机器人海外收入占比超过50%。<br /><br />产品方面，库卡集团提供涵盖工业机器人、加工单元和全自动化系统的一站式自动化解决方案并通过其子公司瑞仕格提供物流自动化系统，可服务汽车、电子、金属和塑料、消费品、零售、电商和医疗等终端市场，提供一站式自动化解决方案。主要产品包括：①工业机器人，为自动化生产流程的核心部件。库卡集团为客户提供适用于不同制造场景和不同工作条件、以智能软件控制的工业机器人。②自动化制造系统，为汽车行业、电池生产厂及其他非汽车行业提供从单个系统部件、工具及固定装置到一体化的高适应性、模块化及自动化制造解决方案。③瑞仕格物流自动化系统，提供量身定制的物流解决方案，包括灵活的模块化技术和软件，如自动存取系统、自动化运送系统及拣货和码垛系统，为仓库及配送中心提供综合自动化解决方案。④瑞仕格医疗分配系统，为现代医院提供自动化解决方案，如可自动完成药品打包、配药、储存检索等耗时工作的药房自动化系统及可安全迅速转移药物和血液样本等医用材料的运输自动化系统，旨在提高整体效率。<br /><br />经营模式方面，库卡集团根据客户要求提供全面支持，包括系统设计、安装、测试及微调，并可根据客户要求提供人员培训及定期维护服务。收入主要来自销售机器人与自动化产品和解决方案以及相关服务，例如安装、维修与技术支持。库卡集团提供的解决方案涵盖整个价值链，从设计生产流程、提供和安装单个系统组件、工具和固定装置到自动化制造、物流和医疗分销系统的整套承包系统。在整体解决方案中，库卡集团不仅提供机器人与自动化产品，还整合了第三方的不同组件，如输送机、传感器等，形成一条即用型的生产线，为客户带来便利。库卡集团的产品供应与从每位客户具体操作中收集的客户需求保持一致，例如生产工艺、生产的产品类型、生产线布局以及特定的生产要求（例如清洁度）。此外，库卡集团根据客户现场的独特环境提供量身定制的安装服务，如配置机械臂的运动轨迹，并解决与客户现有企业资源计划或其他软件系统的集成要求。库卡集团产品和解决方案的定价及其服务收取的费用乃基于多种因素厘定，例如产品或解决方案的复杂程度及功能性、市场需求、市场价格及与客户的关系。于往绩记录期间，库卡机器人与自动化的主要产品的单价不一，不同有效载荷的工业机器人，售价从低端的约人民币23,500元至高端的约人民币1,700,000元不等。客户主要为来自不同行业的制造业公司及医院等健康医疗机构，供货商主要为核心工业配件（如减速机和伺服电机）及原材料供货商。<br /><br />服务场景方面，库卡集团凭借全球的强大研发团队支持，不断开发新的先进产品和解决方案，帮助多个行业实现生产和其他流程的自动化：<br /><br />①汽车行业。由于汽车制造的复杂性和动态性，高度复杂的智能制造系统与灵活的物流能力相结合，对汽车行业越来越重要。库卡集团的机器人与自动化产品帮助汽车制造商构建此类系统，并实现高适应性、模块化和自动化的生产和物流流程。尤其是，快速增长的电动车领域是日益重要的增长点，这是库卡集团具备优势且能充分把握机遇的新兴领域，例如，库卡集团赋能一家领先中德合资企业的汽车制造工厂每年提供30万套电池包，为其配备100台库卡机器人在组装线进行焊接、黏合和包装工作。此外，于2022年，库卡集团推出了四种标准产品及三种洁净室版本的KR SCARA机器人，拥有高达12公斤的负载，用于电动汽车等领域。<br /><br />②医疗健康。医疗行业是最重要的增长市场之一。新兴国家的人口结构变化、医疗创新和医疗系统的发展，以及技术工人的短缺和医疗机构成本意识的增强，都在催生对高效、安全的新型自动化解决方案的需求。库卡机器人的应用范围很广，包括从X射线成像到放射治疗、病人定位和基于机器人的手术室手术辅助系统，或者作为康复领域的辅助合作伙伴。<br /><br />③消费电子。鉴于对电子设备的需求日益增长及熟练工人却日益短缺，电子产品生产过程的自动化势在必行。通过使用机器人，可以灵活方便地调整生产流程，以适应市场的快速变化。针对消费电子板块，库卡集团推出了全系列四轴机器人KR SCARA CS，其具有紧凑、极简、智能及易于使用的控制器及新一代操作系统。该系列专为制造消费类电子产品的工厂而设计，有效负载为3公斤至20公斤，最大工作距离为1,200毫米，具有高速处理及高精度拣选能力。<br /><br />④一般工业领域。一般工业领域的应用需要适应性强且灵活的机器人。KRCYBERTECH nanoE系列六轴机器人有两种型号，可满足不同需求并配备了多种工艺包，专为满足不同行业用途而设计。其紧凑的结构和空心臂为弧焊量身定制。其优化的机身设计提高了焊接强度，有效防止了焊接跳动，结合高轨迹精度，确保令人满意的焊接效果。<br /><br />2022-2024年，库卡集团累计收到订单分别为44.1亿欧元、40.3亿欧元和40.8亿欧元；实现销售收入分别为39亿欧元、40.54亿欧元、37.32亿欧元；息税前利润分别为1.18亿欧元、1.58亿欧元、0.76亿欧元。<br /><br />2022-2024年，库卡集团的收入、订单情况如下：<br /><br />表5-23 2022-2024年库卡集团的收入及订单情况表<br /><br />项目 	2022年 	2023年 	2024年 	<br /><br />订单（亿欧元） 	44.6 	40.3 	40.8 	<br /><br />收入（亿欧元） 	39 	40.54 	37.32 	<br /><br />息税前利润（亿欧元） 	1.18 	1.58 	0.76 	<br /><br />注：数据来源于库卡集团公开的年报和季度报表<br /><br />（2）中国市场机器人业务的整合<br /><br />自2017年收购库卡集团以来，中国业务增长迅速，库卡中国对库卡集团整体业务的收入贡献由2021年的17.3%增至2023年的19.6%，增长得益于其在全球的强大市场地位、全面的销售及服务网络以及先进的机器人制造设施。库卡集团不断拓展产品应用场景的多元化，特别是针对新能源、工业、电子、医疗及物流等前景可观的重点细分市场的特定需求。把握中国对本土化生产机器人与自动化产品的快速增长需求，将进一步扩大库卡集团在中国的本土化运营。一方面，在库卡新组织架构下，2019年公司成立库卡中国事业部，涵盖机器人本体、柔性系统、一般工业自动化、智能物流自动化以及智能医疗自动化等业务，制定432+X的国内产品布局，即4大类产品家族、3大数字化平台、2条快速迭代和全新业务布局；另一方面，在商机挖掘、技术共享、客户服务、采购协同、管理提升等各方面逐年体现业务整合的协同优势，为工业自动化业务的全面高速增长奠定基础。<br /><br />2024年，库卡中国完成发布27项新产品和应用，进一步补齐国内的产品系列，并通过数字化应用给客户提供增值服务；客户结构持续改善，其他行业销售占比超过传统汽车行业，其中在电动车、工程机械、新能源、消费电子等行业的收入占比提升明显，且新客户销售占比超过10%。在汽车领域，国内本土汽车客户同比增长超过100%，在卡车行业获得首单业务，订单总额超过1亿元；在电动车领域，着力拓展新能源汽车的上游汽车零部件行业客户并取得成效，如海斯坦普、麦格纳、长春英利、昆山信杰、无锡万华等，还赢得新能源交通工具制造商江苏金彭集团的弧焊机器人订单，成功突破该领域的竞争格局；在新能源领域，锂电业务同比激增350%以上，在锂电、光伏行业均实现了单一行业千台以上的销售业绩，并成为这两个行业的领头羊；在消费电子领域，实现同比300%增长，在苹果主要代工厂商中也取得重要突破；在一般工业领域，码垛机器人销售突破千台，实现近三倍的同比增长，并在乳业、家具、化工等行业的头部客户实现突破，此外还获得玻璃行业客户的订单，将提供数百台机器人；在工程机械领域，陆续获得中联重科、山东山推、三一重工等多个集采项目订单；在物流领域，瑞仕格成功拿下FILA全渠道中央仓项目，订单总计达千万欧元，作为中国鞋服行业自动化立体仓的标杆。<br /><br />总的来说，通过库卡机器人中国业务整合，发行人在智能制造领域布局迈上新台阶并打开新空间：一方面发行人可借助库卡提升内部生产效率，加速打造美的机器人及工业自动化业务核心竞争力，另一方面库卡通过发行人的资源优势加速中国区业务开拓。<br /><br />（3）工业自动化和运动控制两大业务平台的整合与拓展<br /><br />发行人工业自动化业务平台业务覆盖生产工艺自动化、物流自动化和机器人服务，为美的各事业部完成50多个自动化项目，广泛应用于焊接、搬运、码垛、视觉检测等诸多方面，应用主流系统达20余种，有效提升美的集团智能制造水平，截至2024年，美的机器人使用密度已超过640台/万人，并将在未来五年内进一步加大投入以实现800台/万人的目标。发行人运动控制业务平台致力于核心部件及软件产品的研发与创新，通过收购整合拥有三十余年运动控制经验的以色列高科技公司Servotronix，在软件工具、设备控制、伺服驱动器、伺服电机以及编码器的工业自动化全产业链进行布局，持续为各领域客户提供定制化运动控制方案。<br /><br />6、其他业务（创新业务）<br /><br />发行人商业及工业解决方案业务中的其他业务板块2024年营业收入137.16亿元，占比3.37%，目前包含安得智联、美云智数、美智光电、万东医疗以及美的金融几大经营主体，其中万东医疗为2021年收购，其他品牌为内生孵化。从收入角度看，安得智联为目前其他业务的主要收入来源。<br /><br />安得智联：成立于2000年，是中国领先的一体化、数智化供应链解决方案提供商。安得智联凭借多年持续服务国内先进制造企业供应链变革所积累的实践经验，并借助自主研发软件平台以及自主算法，对传统物流模式进行数字化、智能化改造。围绕客户在生产制造、商品流通及消费者末端交付等环节对于信息流、物流等方面的管理及效率优化需求，可提供从原料至成品的制造业供应链解决方案、线上线下全渠道一盘货以及送装一体化服务的消费供应链解决方案。通过将供应链解决方案结合客户的实际应用场景进行落地，安得智联能够促进客户资源整合，助力企业缩短生产周期与商品流通周期、降低生产及流通成本、提高供应链效率，并提升消费者满意度，以此助力品牌方渠道变革与供应链效率优化。<br /><br />凭借长期深耕于供应链管理行业积累的数字化管理及资源配置、管控能力，安得智联建立了覆盖全国、支持多行业线上及线下全渠道的服务网络，安得智联协助发行人实施“T+3”产销模式的变革，打造了全渠道“一盘货”以及送装一体的物流能力，是发行人能够成功实施T+3以及后来进行渠道扁平化改革的重要环节之一。目前安得智联基于“1（全链路）+3（生产物流、一盘货、送装一体）”的服务模型，能够提供从原材料到工厂再到终端门店或消费者的全链路物流服务。截至2024年底，安得智联在全国超130个城市拥有仓储面积超800万平方米，可调配运力超30万辆，开通超20万条运输线路，可实现对全国99%乡镇的无盲点覆盖。基于供应链履约底盘，安得智联叠加数字化、智能化的供应链服务能力，为日化、饮料、食品、酒、家电、家居、新能源及工业制造等行业的客户提供消费供应链服务和制造供应链服务，助力企业实现全链路、全渠道经营。2025年1月，国家发改委将安得智联全渠道“一盘货”，构建物流降本增效新模式，作为“首批有效降低全社会物流成本典型案例”公开发布。2023年7月美的集团宣布筹备安得智联在深交所主板上市，2025年调整为拟分拆港股上市。<br /><br />美云智数：美云智数基于先进企业的业务实践，把管理实践软件产品化，通过智能制造、物联网、大数据、云计算、移动互联网等技术，为工业互联网及智能制造提供公有及私有云产品。作为美的工业互联网对外输出服务的载体，2017年2月对外运营以来，已服务于40+细分行业领域，目前在深圳、广州、上海、北京、厦门、重庆等地均设有运营机构。<br /><br />万东医疗：万东医疗成立于1955年，致力于医学影像技术创新，为临床提供优质医学影像产品和服务，公司产品涉及磁共振成像系统、血管介入治疗系统、直接X射线成像系统及动物影像等领域，产品涵盖MRI、CT、DSA、DR、DRF、数字乳腺机、移动DR、超声诊断设备以及综合解决方案。中国医疗影像设备2021年市场规模为524亿元，主要以外资设备为主，近年来国产龙头在很多品类份额有所突破，国产替代正逐步进行，DR设备国产化率高，万东医疗为龙头，销量份额为19.6%。美的收购万东医疗是在医疗领域的一步探索，结合公司在楼宇科技、库卡、瑞仕格医疗等方面的布局，能够为医院提供智慧楼宇、手术机器人、院内物流等系统化解决方案。<br /><br />（三）其他业务<br /><br />发行人其他业务板块主要包括家电材料销售及其他，2022-2024年营业收入分别为274.5亿元、279.0亿元和331.2亿元，占比分别为7.98%、7.50%和8.13%。该板块中家电材料销售所占比重较大，2024年家电材料销售营业收入291.2亿元，在该业务板块占比87.92%。<br /><br />发行人为满足各事业部生产制造的大宗原材料供应，增强采购议价主导地位、降低采购综合成本，解决其产业链采购及销售端降低成本优化效率的需求，故成立宁波美的联合物资供应有限公司担任采购中心专门从事家用电器制造所需的铜材、钢材、铝材和塑料等大宗原材料集中采购。目前采购中心已成立了超过十八年，通过多年的延伸发展，构建成高效、增值、透明、协同和柔性的大宗原材料集中采购供应链，满足集团生产发展所需之外，还逐步形成了以大宗材料贸易、钢材加工仓储、进出口服务的三大主业与期货代理、咨询服务、材料技术应用的三大增值服务为一体的多元化、专业化服务体系。<br /><br />九、在建项目和拟投资项目<br /><br />（一）公司主要投资项目情况<br /><br />截至2024年12月末，公司在建工程余额为536,397.7万元，主要在建项目都是为了扩大产能和技术改造升级。<br /><br />表5-24 2024年12月末主要在建工程明细表<br /><br />单位：亿元<br /><br />项目名称 	项目单位 	开工日期 	项目总投资 	自筹资金比例 	截至2025年3月已投资额 	2025年预计投资 	2026年预计投资 	2027年预计投资 	<br /><br />上海全球创新中心项目 	美的集团（上海）有限公司 	2021年1月 	66.81 	100% 	50.87 	13.24 	2.7 	/ 	<br /><br />表5-25 2024年12月末主要在建工程表（续）<br /><br />项目名称 	项目立项 	环境评价 	用地批复 	<br /><br />上海全球创新中心项目 	310118MA1JNET8X20201D3101001 	/ 	沪（2021）青字不动产权第002224号沪（2021）青字不动产权第002225号沪（2021）青字不动产权第033834号沪（2021）青字不动产权第033835号 	<br /><br />1、上海研发中心项目前期项目<br /><br />上海全球创新中心项目位于青浦区西虹桥，总占地面积81182㎡（121亩），总建筑面积约40万㎡，可容纳8千至1万人办公，未来将建成智能化、数字化的低碳园区，持续发力基础技术、人工智能、用户研究和智慧供应链创新与应用开发，致力于打造一座“森林上方的科技之城”，目前仍在建设阶段，将于2025年竣工。<br /><br />（二）公司拟建项目情况<br /><br />截至募集说明书披露日，发行人暂无重要拟建项目。<br /><br />十、公司发展战略<br /><br />发行人坚持“科技领先、用户直达、数智驱动、全球突破”的四大战略主轴，聚焦全面智能化和全面数字化，以四大战略主轴为支柱推进和实现ToC与ToB并重发展，通过多元产业形成周期互补，通过ToC领域产品力与核心技术的提升，带动盈利能力改善，为ToB业务的转型提供战略支撑；不断夯实和完善全球化能力，努力从中国本土化企业向全球化企业转型发展；在保持效率优势的同时，实现创新驱动并构筑产品优势、技术优势。公司治理机制的先进性、价值理念的与时俱进和管理层的心智成长是发行人坚定生长的基石，持续完善责、权、利清晰的公司治理机制，明确分权和授权，不断健全代理人机制，优化激励与约束制度，激发企业家精神与组织活力，建立扁平化敏捷型组织与优化流程；坚持长期主义和利他主义的价值理念，贯彻落实以员工、用户、客户，以及合作伙伴为中心，提升企业EHS治理和ESG评级；推进管理层在心智、思维、认知等维度实现全方位成长，改善人才结构，构建包容共协的多元化团队，打造简单、直接、扁平、平等的文化氛围；不断完善集团一致性管理，以实现经营的一致性、文化的一致性、价值理念的一致性，保障企业经营的持续稳定发展。<br /><br />5<br /><br />广东省企业投资项目备案证<br /><br />6建设项目环境影响登记证<br /><br />以战略的确定性应对未来的不确定性，坚定业务模式升级，核心是通过国内DTC变革、海外OBM优先战略和ToB业务突破实现增量发展。通过全价值链、无断点、无缝衔接、人不见人的数字化能力与精益管理相结合，探索新方法不断实现降本增效；坚定结构升级，核心是做好产品、做好差异化，持续投入与完善“三个一代”研发体系，提高产品附加价值和盈利能力，更好地支撑技术研发和结构升级，持续投资未来以实现稳定持续的高质量增长；坚定产业升级，进一步加大ToB业务投入，持续提升产品力，实现价值链自主，把握机遇并快速抢占市场，充分点燃第二增长引擎。同时，以用户中心作为企业创新与变革的根本，加速实现DTC突破，通过直接触达客户/用户掌握全价值链的资金流、货物流、信息流等信息，深化落实政策在线化和订单全流程可视化，实时掌握零售数据，第一时间了解和掌握用户需求推动变革创新，通过发展线上能力与加大线上和线下融合力度实现从工厂到用户的全链路缩短，以最低的成本和最快的速度将产品与服务送达用户。<br /><br />十一、发行人所在行业分析<br /><br />（一）行业概况<br /><br />目前，发行人涉及的行业主要有家电、机器人、智能建筑三大行业，其中家电行业又包含大家电和小家电两个板块。<br /><br />1、家电行业<br /><br />家用电器是指以电能驱动的家庭用具，主要包含大家电、小家电；其中大家电包括白电和黑电，其中白电又包含空调、冰箱及洗衣机，黑电即电视；而小家电则包括厨电和其他小家电，其中厨电包括油烟机、燃气灶及消毒柜，其他小家电则包含电磁炉、电烤箱及吸尘器等。（如下图所示）<br /><br />图5-4家用电器分类图示<br /><br />家用电器行业是重要的中游行业，上游承载原材料及相应压缩机、电机、面板、集成电路等零部件制造业，下游直接连接终端销售渠道。（如下图所示）<br /><br />图5-5家用电器行业产业链图示<br /><br />2024年，在外部压力增大、内部困难增多的形势下，国内经济总量再上新台阶，首次突破130万亿元，规模稳居全球第二位，实现5%的经济增速。2024年国内家电行业出口规模也实现快速增长，而国内零售市场规模则突破历史新高，据海关总署数据显示，2024年中国国内家用电器累计出口金额7,122亿元，同比增长15.4%。根据奥维云网推总数据，2024年国内家电（不含3C）零售市场规模达到9,071亿元，同比增长6.4%，2024年的增长主要具有三方面特征：一是中高端结构获得高增长，得益于2024年“国补”政策助力，2024年空调、冰箱、洗衣机、油烟机、灶具、洗碗机、电热、燃热、净水器、电饭煲等品类在线下市场高端价位段的产品结构均有明显提升，而空调、油烟机等品类线上市场高端价位段的产品结构亦有所提升；二是内需产业整体高增长，受益于“国补”政策、水效标准等因素，2024年干衣机、洗碗机、嵌入式微蒸烤、净水器、清洁电器、空气净化器、咖啡机7大类品质需求的产品快速渗透，全年零售额均实现两位数同比增长；三是趋势品类高增长，2024年新风空调、水伺服恒温燃热、大容量（12kg）洗衣机、平嵌冰箱、扁桶电热水器、挥手控制及烟灶联动油烟机、涂层内胆电饭煲以及一级能效家电产品持续渗透，带给消费者的功能利益涉及乐享、舒适、高效、颜值、省心、健康、绿色、智能等方面。<br /><br />尽管“国补”政策推动了部分产品量价齐升、零售客流增长、消费需求改善，但国内家电企业依旧面临多重变化与挑战，首先要让消费者从被动购买转变为主动选择，从仅仅因为补贴而尝试使用产品，到真正认可产品的价值并形成长期的消费习惯和忠诚度；其次，要在产品研发环节加大投入并开创新技术，在产品设计上注重人性化与个性化，满足不同消费者群体的审美和使用需求；再次，家电零售的获客逻辑已发生变化，通过线上/线下渠道的营销与服务实现从人找货到货找人是关键；此外，“国补”只会改变部分品类发展节奏，但仍要依照长周期的产业规律做未来的规划与思考。根据奥维云网预测，考虑到2024年已透支2025年的部分家电需求、消费者对家电国补的兴趣可能会逐步下降以及2024年下半年“国补”政策刺激下的家电零售高基数等因素，尽管2025年“国补”政策依旧延续，但2025年国内家电全品类零售规模预计仅同比微增。<br /><br />（1）大家电<br /><br />经过三十多年的快速发展，我国家电生产规模已居世界首位，是我国极具国际竞争力的产业之一。目前中国已经成为世界家电生产和消费大国，家电行业的总产销规模十分可观，其中冰箱、空调、洗衣机等主要家电产品产量占全球50%以上。据工信部消费品工业司《2024年1—12月家电行业生产情况》数据，全国空调2024年累计产量26598.4万台，同比增长9.7%；全国冰箱2024年累计产量10395.7万台，同比增长8.3%；全国洗衣机2024年累计产量11736.5万台，同比增长8.8%。<br /><br />①空调行业<br /><br />近10年来，我国空调产业发展迅猛，空调行业的工业总产值和销售收入都经历了持续的增长，形成了珠三角、长三角、环渤海经济区三大空调生产基地。目前我国空调总产销量已经超过美国和日本，跃居世界首位，全球市场有约70%以上的空调产品由中国生产，我国已经成为全球的空调器生产基地。据奥维云网推总数据，2022年产品结构进一步向高能效、舒适化、智能化发展，空调市场零售额为1969亿元，同比增长0.3%；2023年国内空调市场零售额为2,117亿元，同比增长7.5%，受宏观和消费环境好转等因素的影响，2023年是空调行业经历3年低位徘徊后增长的一年；2024年，国内空调市场零售额为2,071亿元，同比下滑2.2%，2024年上半年国内空调零售市场陷入规模下滑的困境，下半年各地“国补”政策逐渐落实到位，空调行业的市场需求得到有效激活。<br /><br />②冰箱行业<br /><br />目前中国已经成为世界上最大的冰箱生产国。受益于产品升级换代及消费升级，跟随着整个家电行业的发展历程，冰箱行业自2005年末开始进入持续较快增长阶段。2022年全国家用电冰箱产量为8,664.4万台，同比下降3.6%；2023年全国家用电冰箱产量为9,632.3万台，同比增长14.5%；2024年全国家用电冰箱产量达10,395.7万台，同比增长8.3%，冰箱企业通过积极促销、发展多元化渠道等方式对冲市场波动，行业保持整体稳健。根据奥维云网推总数据显示，2022年冰箱市场零售额926亿元，同比下降4.7%；2023年冰箱市场零售额规模1,333亿元，同比增长7.0%；2024年冰箱市场零售额1,434亿元，同比增长7.6%。<br /><br />③洗衣机行业<br /><br />我国洗衣机市场经历了30多年的发展，作为普及率较高的家电产品之一，开始步入更新换代期，近年来发展平稳，呈波动趋势；相对其他白色家电行业，洗衣机子行业竞争较为温和，维持了较为稳定的利润率。根据中国产业信息网数据，2005年至2024年的10余年来，我国家用洗衣机的产量实现了翻番，2016年洗衣机产量从2005年2,674.6万台上涨到7,620.85万台，同比增长4.76%，2016年之后家用洗衣机产量开始下降，到2019年再实现正增长。2022年全国家用洗衣机的产量为9,106.3万台，同比增长4.6%；2023年全国家用洗衣机的产量为10,458.3万台，同比增长19.3%；2024年全国家用洗衣机的产量为11,736.5万台，同比增长8.8%。据奥维云网推总数据，2022年全国洗衣机市场零售量为3,371万台，同比下滑9.0%，零售额686亿元，同比下滑10.4%；2023年全国洗衣机零售规模稳健复苏，全年零售额4005万台，同比增长3.4%，零售额为934亿元，同比增长5.8%；2024年国内洗衣机市场全年零售额1,004亿元，同比增长7.6%。<br /><br />（2）小家电<br /><br />小家电利润率通常高于大家电，同时小家电作为生活消费品，价格较低，在一线城市，随着城市消费者生活水平的提高，很多家庭希望能拥有更多带来生活便利的小家电产品，西方家庭常见的电烤箱、豆浆机、电磁炉、加湿器等产品开始越来越多地进入普通中国老百姓的家庭。由于小家电产品的利润空间、市场空间相对较大，绝对价格低，需求价格弹性小，产品更新周期短，产品线的丰富有助于平滑波动等特性，使得小家电的需求稳定性较高，受经济下滑的影响相对较小，小家电行业整体发展较快。根据中国商业联合会发布的消费品市场统计结果显示，国内小家电市场每年正在以10%至14%的速度增长，小家电孕育的巨大市场潜力已经成为家电市场新的利润增长点。目前，一些发达国家平均每个家庭拥有小家电约40余件，而我国每户平均只有10件左右。随着生活水平的持续提高，将有更多民众购买使生活更加健康、便利的小家电，如电磁炉、料理机、豆浆机、净水机、加湿器等。根据奥维云网数据显示，2022年中国厨小家电的全年零售量规模达到22,049万台，同比下降12.7%；2023年，中国厨小家电的零售量规模同比下降1.8%，达到26,543万台；2024年，全年的销售量规模回落至27,888万台，同比增长1.2%。小家电各品类分化显著，首先，因电饭煲、电水壶、电压力锅等传统品类的市场需求相对稳定，整体规模浮动较小；其次，随着消费者健康意识日趋强化，榨汁机、养生壶等健康养生品类未来有望成为引领行业增长的核心品类；再次，以咖啡机、台式微蒸烤机为代表的西式小家电，当前国内渗透率较低，增长空间充足；此外，空气炸锅、台式电烤箱等品类因受到其他品类挤压代替，销售规模有所下降，产品本身亦亟待升级。<br /><br />2、机器人及自动化行业<br /><br />根据国际机器人联合会（IFR）发布的《世界机器人2024》显示，2021年全球机器人安装量强劲反弹，IFR预计全球安装量将增长13%，达到435,000台，其中美洲实现同比增长18%，欧洲实现同比增长7.4%，亚洲实现同比增长15%。IFR还预测全球工业机器人行业增长率在2022年至2024年可能相对放缓，并在2024年实现全年新装机量突破51万台。<br /><br />自2013年以来，中国工业机器人连续七年成为全球第一大应用市场，IFR数据显示中国工业机器人销量在2015年至2020年的复合年增长率超过20%，工业机器人安装量继续位列全球第一。在2021年，尽管需要面对疫情、缺芯危机、原材料短缺、供应链承压、供电紧张、运输价格上涨等多重挑战，海外疫情尚未稳定，中国依然持续承接海外制造订单，且新冠疫情也加速推动企业“机器换人”，市场需求在国内疫情稳定情况下得到陆续释放。根据国家统计局发布数据显示，2021年国内实现工业机器人产量366,044台，同比增长44.9%，创历史新高。同时，2021年工业机器人领域相关融资继续保持高热度，工业互联网、协作机器人、物流及医疗领域机器人、3D视觉与传感器等领域最为显著。从行业来看，新能源汽车带动汽车行业重回景气，3C产品、锂电、光伏的需求旺盛，一般工业领域的机器人应用进一步拓展，并且非工业领域的机器人应用出现新机遇；从机型来看，睿工业数据显示SCARA机器人、协作机器人、六轴机器人等均呈现高增长态势，其中20kg以下的六轴机器人2021年出货量同比增长高达48%，而20kg以上的六轴机器人更是创下历史新高，在结束连续3年的负增长后实现同比增幅高达64%，协作机器人更是实现同比涨幅超100%。IFR预计2024年全球经济的不确定性仍在影响自动化行业，由于全球主要市场经济疲弱，2024年全球机器人安装量将同比持平；长期来看，尽管存在宏观经济挑战，但工业机器人的长期增长趋势不会结束，2025-2027年机器人安装量的年度复合增速将达到4%，并于2027年超过60万台。<br /><br />目前我国机器人行业稳步发展，市场规模日益扩大。根据国际机器人联合会（IFR）数据，中国已成为工业机器人第一大市场，2022年市场规模达到87亿美元，占全球市场的45%。2023年市场规模进一步增长至99亿美元，占全球比重提升至47%。2019-2023年，中国工业机器人市场规模年均增长率超过10%，显著高于全球平均水平。根据高工产业研究院（GGII）《2025年中国工业机器人行业调研报告》显示，2024年全球宏观经济缓慢复苏，从整体市场来看，2024年国内工业机器人产量为55.6万台，同比增长14.2%；2024年国内工业机器人市场销量为30.2万台，同比下降4.5%。中国作为全球最大工业机器人产销市场的地位持续巩固，GGII预计2025年国内工业机器人市场销量有望达到32.5万台，同比增长将超过7%。<br /><br />据IFR最新数据显示，从工业机器人密度（平均每万名工人所拥有的工业机器人数量）来看，2023年全球平均机器人密度再创新高达到162，韩国机器人密度超过1,000并继续位列全球第一，而随着中国机器人应用速度持续加快，2023年中国国内机器人密度已提升至470，首次超过德国和日本并跃居世界第三。中国长期以来一直是全球机器人市场的增长驱动力，考虑到制造业的柔性需求、人口红利的减弱、新兴市场的涌现、创新技术的发展等多方面的因素，工业机器人的应用领域将不断拓展，因此依然具备较大成长空间与发展前景。在政策支持方面，从2015年国务院发布《中国制造2025》，再到去年年底工信部、国家发改委等15部门发布《“十四五”机器人产业发展规划》。在2023年1月，工信部等十七个部门联合印发了《"机器人+"应用行动实施方案》，该方案制定了到2025年我国制造业机器人密度较2020年实现翻番的目标。此外，《中国制造2025》提出的为中国制造业未来10年设计了顶层规划和路线图，旨在推动中国到2025年基本实现工业化，迈入制造强国行列。可以看出近年来我国政府对于机器人产业的重视程度不断提升。<br /><br />3、智能建筑行业<br /><br />智能建筑科技行业聚焦楼宇建筑的产品、服务及相关产业，以建筑数字化平台为核心，打通建筑的交通流、信息流、体验流、能源流，为用户提供智能可持续的楼宇建筑整体解决方案。智能建筑生态主要包括暖通空调、电梯、楼宇建筑智能化（楼控）和综合能源管理等多方面业务，场景覆盖工业、医院、基建、园区、商业、酒店、学校等。从行业竞争格局来看，国内暖通、电梯及楼控的竞争格局都比较相似并具有两大特征，一是外资与合资品牌占比高，二是市场集中度较低，根据《暖通空调》、产业在线以及长江证券研究所的数据显示，2024年中央空调外资品牌占比约为42%，仅四家厂商的份额过10%，长尾效应依旧比较明显；根据《中国电梯行业商务年鉴》的数据显示，电梯市场的外资与合资品牌占比高达70%，而头部国产品牌的收入规模和市场份额占比依然较低，2023年通力、三菱、日立、奥的斯四大品牌在国内收入均为200亿元左右；楼控市场也基本由霍尼韦尔、西门子、江森自控、施耐德等国外品牌主导。从市场规模和发展前景来看，根据产业在线数据显示，2024我国中央空调不含税销售收入为1,447亿元，同比微幅增长，其中国内销售占比约为84%；中央空调应用领域主要分为住宅、商业、工业、公共建筑等，按业务类型分，ToB业务销售占比在70%以上，从产业发展来看，中央空调非住宅部分周期性要小于住宅部分，与基建投资更相关，政府公建、交通运输、数据中心、文教娱乐、医疗等下游细分领域成长潜力较大，长期保持较高增长的确定性强；国家统计局数据显示，2024年国内电梯、自动扶梯及升降机的产量为149.2万台，同比下滑约8%，短期受到房地产行业拖累；从主要厂商的经营数据来看，如结合单台电梯设备出厂均价与维保业务综合考虑，单台电梯对应的产值在20万元左右，国内电梯设备对应的年市场规模已逼近3,000亿元，2024年政府工作报告将推动解决老旧小区加装电梯列入今年重点工作，加装电梯市场有望进一步扩大产业规模。根据亿欧智库数据显示，楼宇建筑智能化目前市场规模相对较小，如果中央空调、电梯这种设备型业务是楼宇建筑中的“器官”，那么楼控则是楼宇建筑中的“神经系统”，通过连接控制各类设备，实现楼宇建筑的高效低碳运行，楼控决定着楼宇建筑整体解决方案能力的高低。整体来看，智能建筑科技行业仅国内产业规模就已超过4,000亿元，同时随着国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的政策持续推进，产业需求亦有较强支撑。<br /><br />（二）行业相关政策<br /><br />家电行业属于制造业，同时与出口、拉动内需紧密相关，从涉及家电行业的相关产业政策、出口退税政策等政策层面来看，在国家大力推行产业升级、拉动内需、鼓励出口等相关政策的背景下，家电行业属于受惠行业。<br /><br />1、《中国制造2025》<br /><br />2015年5月国务院发布《中国制造2025》，指出中国制造业应该着力六大战略任务与重点，家电行业作为核心制造业，需紧跟整体制造业发展形势逐步转型升级，更积极探索大数据、云计算；家电产业将加入与互联网、大数据、云计算等新信息技术跨价额融合，智能化是未来家电产业发展的首要方向。<br /><br />2、“一带一路”<br /><br />2013年9月和10月，国家主席习近平分别提出建设“新丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的战略构想，进一步明确了对外扩展的经济战略，成为发展热点。目前国内家电市场相对低迷，使得产品出口成为家电企业盈利的主要来源之一，相比较国内市场需求的放缓或者下滑，国际市场有着更大的需求。事实上，新兴经济体国家购买力极大，像孟加拉、印度、印尼、约旦及非洲等发展中国家和地区，都是增量市场，潜力很大，不少家电企业已经从国际市场的拓展中尝到了甜头。“一带一路”战略推开后，对家电企业而言，无论是品牌知名度还是销售额，都将有一个较大幅度地增长。有业内人士建议，家电厂商借势“一带一路”走出去，除了产品出口外，还可以在海外设立生产基地，实现国际化生产，并且在实现产品国际化的同时，还需谋求品牌国际化，以提升中国家电在全球市场的竞争力。<br /><br />3、家电能效“领跑者”制度<br /><br />2014年底发布的家电能效“领跑者”制度，相关细则也早已上报国家部委审定，终于在2015年11月正式亮相。公布的《家电能效领跑者实施细则》首批涉及平板电视、家用电冰箱和空调三大类家电产品，将对高能效的节能产品予以奖励。不过，此次家电能效领跑者计划对于相关的企业产品给予的是政策性鼓励，并没有像前几次家电激励政策那样“明码实价”地标出国家补贴金额。可见，政府对于高能效家电的关注和重视程度已经层层加码，但是其对于类似产业政策的支持手段也开始从过去的“普惠”调整为“奖优”。政府采取有重点、有核心地扶持优秀企业的节能家电产品研发和市场推广，而不会再给一些家电市场投机者提供空间。这也意味着，未来国家还将会推出一系列刺激家电产业，甚至产品的政策，但将不会采取任何的直接补贴，而是通过对政策实施结果的考核和效果的评估，最终再决定是否给予一定的奖励和激励。这也标志着政府对于家电产业治理手段和方法的变革。对于家电产业，特别是大企业坚持的技术创新迭代和产业升级路线来说，将是一次正向肯定。<br /><br />4、电器经营者将被纳入召回责任链条<br /><br />国家质检总局制定的《缺陷消费品召回管理办法》经通报WTO后正式颁布，并将自2016年1月1日起实施。该《管理办法》对消费品召回实施目录管理：拟首先从儿童用品和家用电子电器产品共计20类产品开始实施，其中包括家电。很多家电厂商对于缺陷家电召回制度并不陌生。就在过去长达四年时间里，关于这一制度的实施和落地传言颇多，如今正式落地实施和执行，对于中国家电企业的产品生产制造能力不得不说是一种全新的考验。至少这将会全面倒逼家电企业的精品战略有效可持续实施，同时推动中国家电制造去除顽疾、重塑形象和信心的重要拐点。值得注意的是，在这一政策中，除了规定生产者是召回第一责任人，更是将经营者、零部件生产供应商等纳入“责任链条”中，实现了产业链全程监控，更好地推动品质提升。<br /><br />5、《第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》<br /><br />2021年3月11日，十三届全国人大四次会议表决通过了关于国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要的决议。近几年，信息技术飞速发展，智慧家电将进入普及发展阶段。根据“十四五”规划，“十四五”期间，家电工业发展的方向为：一是加快推动数字产业化，拓宽基于5G的应用场景中智能家电行业的应用水平，二是物联网，进一步培育智能家电行业在家居物联网产业中的发展。<br /><br />6、废弃电器处理基金补贴标准<br /><br />2021年3月，财政部、生态环境部、发改委和工信部四部门发布《关于调整废弃电器电子产品处理基金补贴标准的通知》，新补贴标准自2021年4月1日起施行。新版补贴标准对废弃电视机、微型计算机、洗衣机、空调等的基金补贴标准均略有下调，具体补贴标准为：电视最高45元/台；电脑最高45元/台；洗衣机最高30元/台；电冰箱最高55元/台；空调最高100元/台。当前家电市场的竞争已经从增量转而存量，而如何从存量市场竞争中找增量，成为不少家电企业的一门必修课。当前，家电市场很大一部分的增长空间在于家用电器的更新换代。此次废弃电器处理基金补贴标准的修改，顺应了当前中国家电的家庭保有量，以及不同产品的回收处理价值变化。根据国际环保组织“绿色和平”预测，2020年和2030年，我国包括电视机、电冰箱、洗衣机、空调和微型计算机在内的电子产品报废重量将分别达到1,540万吨和2,722万吨，平均年复合增长率为5.86%。对于家电企业和经销商来说，这可谓是一座有待重点开发和挖掘的“金矿”，也意味着接下来将会给相关企业带来新的利润蛋糕。<br /><br />7、健全绿色低碳循环发展<br /><br />2021年2月，国务院发布《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》后，各地政府陆续出台实施意见，全方位全过程推行绿色规划、绿色设计、绿色投资、绿色建设、绿色生产、绿色流通、绿色生活、绿色消费。意见指出促进绿色产品消费，加强绿色产品和服务认证管理，完善认证机构信用监管机制，推广绿色电力证书交易，引领全社会提升绿色电力消费，严厉打击虚标绿色产品行为，有关行政处罚等信息纳入国家企业信用信息公示系统。2022年1月18日，国家发展改革委、工业和信息化部、住房和城乡建设部、商务部、市场监管总局、国管局和中直管理局印发《促进绿色消费实施方案》的通知，鼓励引导消费者更换或新购绿色节能家电、环保家具等家居产品；大力推广智能家电，通过优化开短时间、错峰启停，减少非必要耗能，参与电网调峰。<br /><br />8、鼓励家电下乡行动<br /><br />2021年11月，国务院发布《“十四五”推进农业农村现代化规划》，其中提出实施农村消费促进行动，鼓励有条件的地区开展农村家电更新行动、实施家具家装下乡补贴和新一轮汽车下乡，促进农村居民耐用消费品更新换代。2022年1月14日，国家发展改革委发布《关于做好近期促进消费工作的通知》，意见提到鼓励有条件的地方开展绿色智能家电下乡，通过企业让利、降低首付比例等方式，促进农村居民消费，支持家电、家具等企业开展“以旧换新”、“以换代弃”活动，加强家电安全使用年限标准等宣传解读，鼓励家电合理更新。<br /><br />9、推动废旧物资循环利用<br /><br />2022年1月，国家发展改革委发布的《关于加快废旧物资循环利用体系建设的指导意见》推动废旧物资回收专业化，包括鼓励家电生产企业发展回收、加工、利用一体化模式。2022年4月，国务院办公厅发布的《国务院办公厅关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》指出大力推动绿色家装，鼓励消费者更换或新购绿色节能家电、环保家具等家具产品，加快构建废旧物资循环利用体系，推动汽车、家电、家具、电池、电子产品等回收利用。2022年5月，国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部三部门发布《关于做好2022年家电生产企业回收目标责任制行动有关工作的通知》，确定海尔智家股份有限公司、珠海格力电器股份有限公司、TCL实业控股股份有限公司、四川长虹电器股份有限公司、美的集团、海信营销管理有限公司6家企业开展2022年回收目标责任制行动，回收家电合计1,696万台。<br /><br />10、设备更新和消费品以旧换新的国家补贴政策<br /><br />2024年3月1日，国务院常务会议审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。2024年8月，商务部等4部门办公厅发布《关于进一步做好家电以旧换新工作的通知》，明确各地自主确定补贴“8+N”类家电品种，每件最高补贴2,000元。截至2024年底，超3,600万名消费者参与，带动家电销售5,600万台，销售额2400亿元，家装厨卫换新相关产品销售近6,000万件，销售额1,200亿元。<br /><br />11、绿色智能加速转型<br /><br />2025年4月，生态环境部联合国家发展改革委、工业和信息化部、商务部、海关总署印发了《中国履行〈关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书〉国家方案（2025—2030年）》（以下简称《国家方案》），全面加强消耗臭氧层物质和氢氟碳化物管理，协同应对臭氧层损耗和气候变化，推动相关行业绿色低碳高质量发展。2026年起禁止生产以氢氟碳化物（HFCs）为制冷剂的冰箱、冰柜，推动环保替代技术。<br /><br />（三）行业发展趋势<br /><br />在家电行业整体增速放缓的背景之下，家电企业不仅需要依托产业升级、效率提升、精品扩张追求利润增长，更需关注移动互联网、产业互联网、工业4.0对商业模式、营销模式、企业管理和生产制造方面的颠覆，主动把握消费升级的趋势，通过产品结构的持续优化，推进产业链的重组、拓展甚至跨产业合作，寻求互联网经济环境下新的市场增长机遇。<br /><br />随着物联网、大数据、云计算、人工智能等技术的不断升级以及互联网环境的进一步改善，推动商业模式更加多元化，以满足客户体验的创新产品成为中国家电市场的持续增长点，智能家居已处在爆发的前夜，家电企业如何与互联网企业互补融合，构建智能家居“生态圈”，成为企业探索与发展的新方向。<br /><br />渠道趋势方面，家电渠道提效需求日益迫切，层层代理与分销的家电营销模式面临挑战，电商渗透将进一步加速，线上线下产品区隔的过渡性方式逐步向线上线下融合转变，企业冀求更快速的消费者诉求反馈、更精准的消费者信息把握，引导产品研发与升级。行业整合仍是长期不变的趋势，铜、铝、钢、塑料等大宗商品的持续下行及国家能效“领跑者”制度的推出，将进一步强化行业龙头的竞争能力，推动市场份额的提升与行业生态的优化。<br /><br />中长期来看，虽然家电行业已告别连续多年的高增长态势，但我国家电行业增长动力没有改变，家电行业仍具备不容忽视的长期增长潜力。主要有以下几方面的因素：<br /><br />一是在国家推动“收入倍增计划”与“中国特色城镇化”的背景之下，家电保有量仍有望保持持续提升。2020年全国居民人均可支配收入35,128元，其中城镇居民人均可支配收入47,412元，农村居民人均可支配收入18,931元，人均可支配收入的增加，使家电消费越来越多地具有日用消费品的特征，而中国城镇化率目前约为64.72%，城镇化无论数量还是质量都有较大的提升空间，中国城市化水平若保持年均1%的增长速度，约有1.5亿农村人口转为城镇人口，有望带来大量新增家电需求。<br /><br />二是超21亿台的家电存量规模，使持续稳定的更新需求成为提升家电销量的重要驱动力量。家电产品在节能、环保、智能化、网络化与工业设计突破等多方面的性能与品质提升，将进一步推动家电产品的消费升级，带动家电企业的产品结构优化与盈利能力提升。据市场监测数据，空调中的柜机占比、变频占比，洗衣机中的滚筒占比、冰箱中的多门与对开门冰箱占比及各类高端精品厨电与健康类小家电占比均保持提升态势，增长快于行业增长。<br /><br />三是智能控制技术、电子信息技术、物联网技术和相关配套技术的成熟以及各种移动智能终端的普及，将有效推动智能家电的快速发展。智能家居发展趋势已逐步成为行业共识，从单一智能产品的极致化到为客户提供智慧家居整体解决方案，直至构建互融、合作、共享的智慧家居平台生态链，掌握核心资源的家电龙头企业成长空间巨大，奥维云网数据显示，2016-2021年中国智能家电市场规模迅速增长，2021年中国智能家电市场规模突破5,500亿元，同比2016年翻两番。<br /><br />四是线上线下融合的O2O模式、互联网普及下的大数据应用将持续推动家电企业的转型升级，电商新渠道已进入快速增长期。家电企业的信息化平台搭建逐渐成形，家电企业与互联网企业的跨界合作呈现新气象。<br /><br />五是中国家电依托广阔的地域和14亿人口所蕴含的巨大市场，依托已形成的规模优势、产品集群优势及产业化配套优势，仍将保持全球竞争力。印度、南美、非洲、中东等新兴市场与地区，人口众多，正处在经济增长区间，逐步进入家电普及期，将有望带动我国家电在发展中国家出口的显著增长，给我国家电出口与全球运营带来新商机。<br /><br />六是在新的竞争条件和竞争方式下，家电行业的生态将进一步改善，家电市场的集中度仍将持续提升。行业龙头依托品牌、技术、产业链、服务、渠道等优势，有望进一步提升市场份额与盈利能力，并推动行业走向规范竞争与良性发展。<br /><br />1、空调行业发展趋势<br /><br />空调行业步入平稳发展阶段，行业内企业两极分化趋势继续扩大，企业间重组整合步伐加快，空调行业的寡头竞争时代将很快到来，以美的、格力、海尔为第一阵营的家电巨头的市场份额和品牌知名度得到进一步提升。行业集中度的提高将会引导市场运作向理性规范的方向发展，企业竞争将由外部竞争向企业内部转移，组织创新、管理创新、技术领先、产品更新换代从而提升企业核心竞争力，成为企业持续健康发展的关键所在。另外，凭借现有优势，寻求新的市场需求、建立新的利润增长点，也成为目前家用空调一线品牌的一大发展方向。<br /><br />节能、高效、环保是空调产品的发展趋势。近几年国家加大了倡导全社会推广使用高效节能空调的力度，目前，变频空调以其省时、节能、恒温、舒适、超静音等特点，已开始逐步取代普通定频空调，成为节能高效空调的发展趋势。环保已经成为未来家用空调发展的最新趋势之一，空调产品的环保技术主要集中在使用新的制造材料、不使用有毒有害的材料、不使用氟利昂等对环境有害的制冷剂等方面。目前，世界上许多国家和地区已制定了有关空调环保的法律、法规，出台了相关规定和制度，不符合环保要求的产品将无法进入当地市场，这为家用空调企业提出了更高的技术进步要求。<br /><br />随着外部政策、人口等传统红利消失，高端成为空调产业的新红利，智能成为本土高端战略的新引擎，将会推动空调产业的持续发展。而2016年受益于气候炎热刺激消费需求及地产后周期带动新增需求等因素，空调市场整体的热度、消费需求持续增长成为空调行业快速发展的最好时机，但是被外资品牌占据30多年高端空调市场的格局，作为高端挑战者的本土企业所要面临的压力和挑战并不小。虽然价格战还会在空调市场时而上演，甚至部分一线领军企业迫于“库存包袱”而选择持续不断地“降价清仓出货”，但是中低端规模化市场需求节节下滑已成必然趋势，来自高端市场的刚性需求爆发却是水到渠成。这对于已经步入存量竞争阶段的空调市场，以及追求“个性化”、“多元化”的主流消费者来说，来自产品品质、功能及技术特点的力量早就取代价格成为市场和消费者的主导力。年轻一代用户开始成为空调业的主流群体，成为决定空调品牌格局发展方向的主导者。近年来，年轻消费者主导的家电产业变革已率先在家电流通渠道上演，以天猫、京东为代表的电商平台开始成为家电销售的主渠道。同样，围绕在年轻一代消费者背后的生活方式、消费习惯以及品牌认知的变化，正在快速撬动整个空调产业竞争格局和消费趋势的裂变。<br /><br />根据行业报告，长期来看，空调市场仍有大幅提升空间。国内市场，随着居民消费升级进程加速，消费者对品牌认可度、产品品质提出更高要求，同时对空调的节能、健康、舒适性、智能化提出了新的标准，更新换代需求表现强劲；伴随着新型城镇化进程的推进，家电在三、四线市场的扩容不断加快。外销方面，全球经济复苏为空调市场增长提供了持续动力，“一带一路”战略为中国企业“走出去”创造了绝佳契机。<br /><br />2、冰洗行业发展趋势<br /><br />随着国内城镇化进程的持续推进，冰洗类别家电产品销售能产生巨大的推动力，因此未来冰洗产品国内销量有望保持较好增幅。外销方面，虽然国外大环境整体不断复苏，但仍有欧债危机、地区政局动荡和自然灾害等波动因素存在，未来冰洗出口将以维持稳定为主。<br /><br />在高端冰洗产品方面，配合居民居住环境的改善及对健康时尚的追求，内外资品牌主要集中在一、二线城市及经济发达地区，主流冰洗企业围绕品牌、技术、功能、外观、能效水平等一系列卖点不断展开竞争，且竞争呈加剧的趋势。而在农村阵营市场，高性价比产品最为畅销，价格、容量、外观日渐成为农村消费者购买冰洗产品重点考虑的三大要素。总体来看，外资品牌低价产品较少，在对三、四级农村市场及销售渠道下沉的建设上不具备较强的优势。本土企业，尤其是诸如海尔、美的等主流冰洗制造大企业，不断使用子品牌和延伸品牌拓展细分市场，品牌梯度战略的运用有助于提高市场份额。由于目前冰箱和洗衣机在农村的保有量仍然较低，随着农民收入的提高，对冰洗产品的新增需求、更新换代需求都日渐增加，预计三、四线市场将成为未来市场主力。<br /><br />（1）冰箱<br /><br />在2011年之前，在“家电下乡补贴政策”、“家电以旧换新”和“冰箱新能效国家标准”等政策的轮番刺激下，我国冰箱对内销量大幅增长，从2008年的2,600万台跃升至2024年的4,019万台，是白电中对需求提前透支最多的品种，也因此随后连续四年冰箱内销皆呈现小幅下滑。随着节能减排、消费升级、技术创新、“互联网+”带来的基础设施升级等因素的推动，冰箱市场产品结构升级的趋势更加明显，智能冰箱成为冰箱行业的发展方向之一，近年来智能冰箱销售额增速遥遥领先于冰箱行业整体增长速度。目前健康化、个性化已成为智能冰箱的主要发展方向。<br /><br />（2）洗衣机<br /><br />从目前的市场上看，各洗衣机生产商大力推广的概念主要是集中在“节能”、“节水”和“降噪”上，预计此趋势在很长一段时间内都将会是国内洗衣机市场消费者和厂家十分关注的技术点。结合外部经营环境以及洗衣机行业发展态势，总体来说，预计中国洗衣机市场将会在未来几年呈现以下三个方面的趋势：品牌格局方面，品牌相对稳定并呈高位集中态势，国产品牌继续占据行业主导地位，外资品牌、二三线品牌的市场空间将逐渐减少，部分品牌甚至可能将被淘汰出局；消费趋势方面，随着居民收入持续增长，人们相比以往更加关注生活品质的提高。追求高端产品、低碳环保以及其他个性化需求，将成为洗衣机消费市场的主流；技术升级方面，随着国家节能减排、低碳环保的大力宣导和能效标识工作的推进，洗衣机产业节能省电、低碳环保成为主流技术发展方向，并全面带动整个行业的技术升级和产品结构的更新换代。<br /><br />3、小家电行业发展趋势<br /><br />（1）产品追求技术创新和节能环保<br /><br />在注重功能性和便捷性之外，小家电的产品设计也越来越得到业界的重视。智能家居已被认为是下一个十年中家居行业的掘金圣地，白色家电结合智能制造、物联网这些新技术进行开拓已成为业内流行趋势，自然小家电未来也将往智能化方向发展。目前，电脑芯片的技术已经成熟，体积越来越小的芯片为小家电智能化发展提供了基础。此外，智能手机、智能电视等智能设备已经把消费者的智能化消费习惯养成，这也有利于小家电行业智能化发展。事实上，近些年小家电行业也陆续开始了智能化地探索，比如电饭煲的预约功能、智能扫地机的防跌倒功能。<br /><br />在目前大力提倡低碳节能的宏观背景下，节能环保开始成为生产厂家设计产品和消费者购买产品时的重要参考指标。目前，已有一些小家电企业在产品设计中应用了相关的节能环保技术并取得了良好的销售业绩，产品设计创新以及环保性必然成为各小家电企业主抓的环节，小家电市场必然会掀起一场环保技术大战。<br /><br />（2）便利、健康、时尚的消费倾向明显<br /><br />根据相关行业资讯，消费者对于小家电的外观和质感十分关注，除了最主要的“使用方便、快捷”外，“体现生活品质”和“时尚”也是他们选购时所考虑的重要因素。目前，我国小家电的消费者群体大多是工薪一族，忙碌的工作生活之后就要求家庭生活更加简单、便利。同时，干净卫生无毒无害，这是对家电产品的必要要求，小家电的价格费用相对不高，消费者在选择上更多地考虑健康、安全的因素。例如，电热水壶的材料从早先的塑料为主，进而更新到现在以不锈钢为主；消毒柜产品更是体现人们对健康卫生生活的高品质要求。此外，时尚外观可以说是消费者购买小家电产品动机中的外在诱因，小家电产品的外观、工艺很大程度上能够刺激广大消费者的购买欲望。<br /><br />（3）市场容量空间稳步增长<br /><br />根据GfK中怡康的数据，过去五年，生活家电的年均增长率达到1.5%，小家电行业市场规模体量整体呈现上涨趋势。然而，从每户家庭拥有量来看，中国家庭的小家电保有量仍然偏低，数据显示，发达国家平均每户家庭的小家电拥有量近40种，而中国大中城市每户家庭小家电平均保有量还不到10种，市场容量远未饱和，中国小家电市场发展潜力巨大。而农村地区则属于处女地。目前农村居民的小家电保有量在4-5件左右，市场渗透率还较低。随着农村居民购买力的提高，将会再掀起一场小家电下乡潮。从小家电发展周期来看，当下小家电市场仍面临刚需单品饱和、品需品类融合集成的发展态势。对于刚需大单品核心升级方向在于技术迭代、专业聚焦，以触动消费者换新，对于刚需品类核心方向在于通过品类集成、功能融合来强化产品的使用价值。<br /><br />4、机器人及工业自动化行业发展趋势<br /><br />经过20多年的发展，我国工业机器人已经初具规模，目前我国已生产出部分机器人关键元器件，开发出弧焊、点焊、码垛、装配、搬运、注塑、冲压、喷漆等工业机器人。一批国产工业机器人已服务于国内诸多企业的生产线上、一批机器人技术的研究人才也涌现出来、某些关键技术已达到或接近世界水平。自2016年开始，中国工业机器人累计安装量位列世界第一，发展速度史无前例。2017年，中国工业机器人销量为137,920台（其中，34,671台由中国机器人供应商安装），比2016年增加约59%，继续成为全球最大的机器人市场。2017-2020年，中国工业机器人销量年均复合增长率（CAGR）约为21%。自2016年开始，中国工业机器人累计安装量位居世界第一，发展迅速。2021年，中国依然是全球最大的机器人市场，工业机器人销量达到25.6万台，同比增加48.8%。据IFR预测，全球工业机器人行业增长率在2022年至2024年可能相对放缓，并在2024年实现全年新装机量突破51万台。IFR预计2024年全球经济的不确定性仍在影响自动化行业，由于全球主要市场经济疲弱，2024年全球机器人安装量将同比持平；长期来看，尽管存在宏观经济挑战，但工业机器人的长期增长趋势不会结束，2025-2027年机器人安装量的年度复合增速将达到4%，并于2027年超过60万台。<br /><br />另据IFR最新数据显示，从工业机器人密度（平均每万名工人所拥有的工业机器人数量）来看，2023年全球平均机器人密度再创新高达到162，韩国机器人密度超过1,000并继续位列全球第一，而随着中国机器人应用速度持续加快，2023年中国国内机器人密度已提升至470，首次超过德国和日本并跃居世界第三。中国长期以来一直是全球机器人市场的增长驱动力，考虑到制造业的柔性需求、人口红利的减弱、新兴市场的涌现、创新技术的发展等多方面的因素，工业机器人的应用领域将不断拓展，因此依然具备较大成长空间与发展前景。考虑到制造业的柔性需求、人口红利的衰竭、新兴市场的涌现、创新技术的发展等多方面的因素，工业机器人的应用领域将不断拓展。<br /><br />十二、发行人面临的竞争情况<br /><br />（一）总体情况<br /><br />发行人在家电行业板块涉及产品主要包括空调、冰箱、洗衣机等，涉及产品线较为丰富，空调业务为其最主要业务板块。我国家电市场知名品牌主要有美的、海尔、格力、格兰仕、LG、三星等，各自的品牌、价格、市场份额竞争均较为激烈，整个家电行业利润有所下滑，增速放缓。<br /><br />（二）主要板块分析<br /><br />1、大家电<br /><br />在我国大家电市场中，美的、格力和海尔三家龙头企业的优势地位十分明显。在行业集中度不断提高的背景下，行业生态不断优化，行业龙头企业具有较强的成本转嫁能力和抗风险能力。<br /><br />（1）空调行业<br /><br />2024年，我国空调产量26,598.4万台，同比增长9.7%，国内空调市场零售额为2,071亿元，同比下滑2.2%。从品牌表现来看，近年来我国空调行业产业结构日趋成熟，品牌格局头部效应继续扩大。从国内空调品牌格局变化看，国内空调品牌按出货量基本分为三大阵营，第一阵营为内销量在800万套以上，包括美的、海尔、格力三大品牌；第二阵营为内销量处于100万-800万套，包括奥克斯、TCL、海信科龙、长虹等；第三阵营为内销量在100万套以下的其他品牌。<br /><br />2024年空调品牌间竞争更加激烈，美的和格力合计市场占有率超过50%，第一阵营及第二阵营的国内品牌市场占有率已达到90%以上，外资品牌在国内市场已逐渐式微。<br /><br />（2）冰箱行业<br /><br />长期以来，国内冰箱市场的竞争格局具有三个明显特点：一是冰箱行业的品牌集中度较高，以零售量计算，冰箱行业前十品牌集中度高达80%以上，尤其是在经历几次大并购后，冰箱市场的集团化竞争格局愈发明显；二是国内品牌阵营在竞争中具有明显优势，海尔长期占据市场第一宝座，份额保持在23%以上，此外美的、容声、海信等也凭借不同策略取得市场份额的提升，而西门子是唯一有实力与国内品牌对抗的外资品牌；三是尽管国内品牌在整体冰箱市场占据着明显的优势，但在中高端市场仍然是国外品牌占据领先位置。<br /><br />2024年国内冰箱市场零售额达到1,434亿元，同比增长7.6%，全年实现V型增长，全渠道实现量价齐升。在产品技术端，冰箱市场的产品竞争仍然围绕嵌入式展开，在供给端的持续投入下，嵌入式产品渗透率有显著突破，其中平嵌与零嵌入式冰箱分别在线上和线下市场的零售额合计占比已提升至30.2%和58.4%；在门体结构端，冰箱产品结构有较大延续性发展，在线上市场，十字4门产品和法式四门产品的贡献分别突破40%和20%，而在线下市场，十字4门产品和法式四门产品的贡献分别超过43%和26%；从产品功能端来看，“双系统”、“保鲜”、“智能化”等特征进一步凸显并备受关注。<br /><br />（3）洗衣机行业<br /><br />经过多年发展，当前中国洗衣机市场品牌呈高度集中的特点，行业主流品牌主要有海尔、小天鹅、西门子等。前十位公司占据行业80%以上的市场份额。其中，海尔份额一直高居行业首位，截至2024年末，零售额达722亿元，同比增长9.3%。其中，海尔洗衣机市场份额市场第一，美的则通过对小天鹅、美的品牌的整合，市场份额仅次于海尔，跃居洗衣机行业第二，包括小天鹅在内的美的洗衣机占线上市场份额为38.5%。海尔、美的两大国产洗衣机占市场份额比重高达71%，国内洗衣机市场基本上形成了海尔系、美的系主导的格局。其余市场份额主要被TCL、海信、西门子等品牌占据。国内洗衣机市场基本进入寡头竞争市场阶段。<br /><br />2、小家电<br /><br />小家电细分化特征显著，品类选择多，大品牌集中度明显，类似于美的、九阳、苏泊尔等大企业，技术优势和科研优势较强，在细分品类下市场占有率高。受益于品类扩张（主要是西式厨房小家电、家居小家电等）和消费升级（主要是豆浆机、电饭煲、电水壶、电磁炉和电压力锅等传统厨房小家电），2021年，中国小家电行业市场规模体量达到1,017亿元，2017-2021年整体呈现上涨趋势，五年复合年增长率约8.72%，小家电市场增长空间广阔。从整体看，发达国家平均每户家庭的小家电拥有量近40种，而中国大中城市每户家庭小家电平均保有量还不到10种，我国小家电居民保有量提升空间很大。从新品类看，我国料理机、咖啡机、烤箱、吸尘器等新兴品类的居民保有量提升空间更大。预计未来几年，伴随传统品类持续升级和新品类扩张，成长空间广阔的小家电市场将维持10%以上的增速。美的集团是国内小家电产品系列最全的小家电生产商。美的集团在国内小家电行业的主要竞争对手包括青岛海尔、苏泊尔、九阳股份及广东格兰仕集团有限公司等，公司小家电产品在国内行业内排名前列，2024年，在台式泛微波、台式电烤箱、电磁炉、电暖器、电风扇、电热水壶、空气炸锅九个品类，线上和线下市场占有率均为第一名；从国际市场来看，三星、飞利浦、SEB等国外厂商仍然占据着小家电高端产品市场大部分份额。在这种情况下，中国小家电企业更重视品牌对销售的拉动作用，以品质树立品牌，以品牌抢占市场。近年来，美的、海尔在国内市场方面的优异表现充分证明了品牌的拉动作用。<br /><br />3、机器人及工业自动化行业<br /><br />机器人产业作为衡量一个国家科技创新和高端制造业水平的重要标志，已经被许多国家上升为国家战略。近年来，随着全球新一轮科技和产业革命的蓬勃发展，我国机器人产业发展势头迅猛，产业规模与市场空间不断扩大，国产工业机器人结构持续调整，逐渐走向成熟。具体来看，国产工业机器人占比在3C电子制造、汽车制造、金属加工三大领域均有所提升；全球服务机器人市场规模保持快速增长，我国服务机器人发展增速高于全球增速；机器人关键技术与国外存有差距，核心零部件仍依赖进口，在核心技术研发、价值链分工、人才培养等领域面临瓶颈制约，应鼓励技术积累，政策向技术创新倾斜。目前，全球工业机器人销量稳步增长，亚洲市场依然最具潜力。其中，我国工业机器人市场保持向好发展，约占全球市场份额三分之一，是全球第一大工业机器人应用市场。<br /><br />近年来，随着我国人口老龄化趋势加快，居民对医疗、教育的需求持续旺盛，我国服务机器人快速发展，智能水平快速提升，与国际领先水平基本并跑，颇具成长空间。2021年，我国服务机器人市场进入稳定增长期，随着人口老龄化趋势加快，以及医疗、公共服务需求的持续旺盛，我国服务机器人存在巨大市场潜力和发展空间，市场规模及总体占比也将持续增长，预计到2023年，中国服务机器人市场规模有望突破600亿元。<br /><br />根据IFR的统计数据，2023年全球工业机器人安装量达到54.13万台，其中印度的增幅最大，达到59%，其次为英国51%及加拿大37%。预计2024年实现全年新装机量达到54.1万台。中国自2013年以来已经连续几年成为全球最大的工业机器人销售市场，并且保持着高速增长的态势，IFR表示中国是目前全球最大的市场。2023年全球共安装276,288台工业机器人，中国占全球安装总量的51%。2022年以来，中国制造商在国内市场的份额大幅增长，2023年达到47%。2023年中国的工业机器人保有量约180万台，成为世界上第一个也是唯一一个拥有如此庞大工业机器人保有量的国家。随着制造业的复苏，尤其是锂电、光伏市场等新能源行业产能扩张加速，带动工业机器人需求增长，下游行业也将陆续恢复，同时为减少对人力的依赖，制造业各领域对自动化产线需求会继续增加，机器人的产量有望迎来增长。预计2024年下半年中国工业机器人需求量将加速增长，到年底市场将更加稳定。从长远来看，中国制造业仍有很大的增长潜力，在2027年之前，年均增长率有望达到5%-10%。<br /><br />十三、发行人在行业中的地位和竞争优势<br /><br />（一）发行人在行业中的地位<br /><br />通过多年的经营积累，发行人已经发展成为中国家电品类最齐全，产业链最完整并在全球具有影响力的家电龙头企业之一，集团在国内建有21个主要生产基地，辐射华南、华东、华中、西南、华北五大区域；在泰国、越南、日本、印度、埃及、意大利、巴西、阿根廷、德国、匈牙利、美国、印度尼西亚等地建有23个海外主要生产基地，公司主要家电产品产能、产量及销量均稳居国内外前列。<br /><br />2024年8月，《财富》发布世界500强榜单，美的集团位居第277位，连续9年跻身世界500强企业行列，美的还分别入选2024年《财富》中国ESG影响力榜和2024年《财富》最受赞赏的中国公司榜单，不仅彰显了美的集团的全球商业竞争力，也展示了其在可持续发展和社会责任方面的卓越贡献；2024年，《福布斯》杂志发布全球上市公司2000强排行榜，美的集团位列全球第205位，凭借卓越的企业文化、优越的员工体验和持续的创新能力，美的集团还再度入选《福布斯》2024年发布的“全球最佳雇主榜单”和“全球最适合女性工作”的企业榜单；2024年6月，美的集团参与的“空气源热泵多品位热能高效供应关键技术与应用”项目荣获2023年度国家科技进步奖二等奖，此项殊荣既是对美的科技创新能力的权威认可，也是对美的在推动行业革新、服务社会所做贡献的国家级认证；根据英国品牌评估机构BrandFinance发布的“2024年度全球品牌价值500强”榜单和“2024全球最有价值的100大科技品牌”榜单，美的分别位列第236位和第40位，领先国内同行业其他品牌；在全球突破战略的牵引下，美的持续提升海外市场的品牌影响力并入选凯度BrandZ与谷歌Google发布的《2024凯度BrandZ中国全球化品牌50强》榜单，美的集团还入选人民日报与GYBrand全球品牌研究院联合发布的2024年度中国出海品牌100强指数，主要从海外业绩、品牌建设、品牌贡献、可持续发展等四大维度进行综合评价分析；美的还于2024年6月正式加入联合国妇女署（WEPs），成为该组织的全球签署企业成员之一，此举标志着美的集团在推动性别平等和妇女赋权方面又迈出了重要的一步；截至2024年底，美的已拥有37家国家级绿色工厂、13家绿色供应链工厂、9家5G工厂、3家卓越级智能工厂、3家零碳工厂以及6家世界级灯塔工厂，充分展现出美的在全球制造行业领先的智能制造能力和数字化水平。美的获取标普、惠誉、穆迪三大国际信用评级，评级结果在全球同行业以及国内民营企业中均处于领先地位，其中穆迪于2024年将美的集团主体信用评级由A3调升至A2。<br /><br />（二）发行人在行业中的竞争优势<br /><br />1、产业链和品牌优势<br /><br />发行人以行业领先的压缩机、电控、磁控管等核心部件研发制造技术为支撑，结合强大的物流及服务能力，形成了包括关键部件与整机研发、制造和销售为一体的完整产业链。公司拥有国内家喻户晓的领先家电及暖通空调系统品牌，各主要产品品类均居行业领导地位，一方面让公司能够提供全面且具竞争力的产品组合，另一方面也为公司在品牌效应、规模溢价、用户需求挖掘及研发投入多方面实现内部协同效应。面对家电智能化发展趋势，家电产品的兼容、配合及互动变得越发重要，拥有全品类的家电产品线的美的在构建统一、兼容的智慧家居平台，向用户提供一体化的家庭解决方案方面已具备领先优势。<br /><br />2、技术研发优势<br /><br />发行人着力于构建具有全球竞争力的全球研发布局和多层级研发体系，具备核心技术突破和领先的能力，过去5年研发投入超过600亿元，2024年研发投入达162亿元，逐步形成“2+4+N”全球化研发网络，建立研发规模优势。国内以顺德总部全球创新中心和上海全球创新园区为核心；海外以美国研发中心、德国研发中心、日本研发中心、意大利研发中心为主，发挥区位技术优势，整合全球研发资源，形成优势互补的区域性技术研发中心；公司研发人员现已超过2.3万人。同时美的不断整合优势资源着力构建开放式创新生态平台，一方面建立全球创新生态体系，整合科技公司、高等院校、科研院所、创新咨询机构等各类资源，另一方面构建科学家体系，成立7个院士工作站（室），与18位战略合作院士，对接合作项目300多项，涉及绿色、节能、健康、智能化、机器人、自动化、医疗和能源等技术领域；在基础研究层面与 UCBerkeley、UIUC、UniversityofMaryland、TheUniversityofSheffield、清华大学、上海交通大学、浙江大学、中国科学院、哈尔滨工业大学、西安交通大学、华中科技大学、华南理工大学等国内外顶级科研机构开展合作，建立联合实验室深化技术合作；升级创新合作模式，与BASF、Honeywell、3M、SCHOTT等科技公司开展战略合作，多渠道构建全球创新生态系统。发行人关注与聚焦技术创新、用户创新、设计创新、产品创新及开放式创新体系建设，加强先行研究体系构建，布局中长期技术储备，为保持长期领先的产品技术优势奠定了稳固基础。<br /><br />3、全球资源配置优势<br /><br />一系列全球资源并购整合及新产业拓展的有效完成，进一步奠定了发行人全球运营的坚实基础及美的在机器人与智能自动化领域的领先能力，同时，公司通过全球领先的生产规模及经验、多样化的产品覆盖，以及遍布世界各大区域的生产基地，造就了集团在正在崛起的海外新兴市场中迅速扩张的能力，强化了海外成熟市场竞争的基础。公司在多个产品类别皆是全球规模最大的制造商或品牌商之一，领先的生产规模让公司可以在全球市场中实现海外市场竞争对手难以媲美及难以复制的效率及成本优势。公司海外销售占总销售40%以上，美的产品已出口至全球超过200个国家及地区，拥有23个海外生产基地。通过国际业务组织变革，实现经营模式多样化，美的全球经营体系进一步完善；通过对海外业务持续加大投入，以当地市场用户为中心，强化产品竞争力，自有品牌业务获得持续突破性发展。发行人对海外市场的产品特色及需求的深入认知，使公司善于把握全球合资合作的机会，有效推动海外品牌构建与全球区域扩张，稳步提升全球化竞争实力。<br /><br />4、渠道网络优势<br /><br />多年发展与布局，发行人已形成了业态布局完整、地域覆盖广阔的渠道网络，在线下市场已构建超过10万家线下零售网点，形成综合家电卖场、家装公司联名店、自有专卖体系、传统零售商以及电商下沉加盟店的全业态网络布局，特别是行业独有的超过1.5万家网点的专卖体系，如家装店、旗舰店、多品店、社区店等可满足用户从新装到更新的不同需求；2024年成立前装经营体，坚定推进智能化战略落地和零售转型，累计建成超过880家美的智慧家全屋智能体验中心，同年建成美云销+运营平台，为线下门店能力提升、采购保障、用户运营等提供专业的数字化平台支持。2024年，发行人在“双11”、“618”期间美的系全网总销售额连续12年蝉联行业第一。此外，在拼多多、抖音、快手等新渠道加速发展，并结合用户的会员运营、产品的套系化与智能化驱动新的销售与用户增长。<br /><br />发行人旗下科技创新型物流公司安得智联聚焦资源投入城乡配送领域，配送网络实现了全国区、县、乡、镇全程无盲点的可视化直配。发行人聚焦线上与线下一盘货、ToB/C一体化交付运营优势，并完善送装一体服务网络，拉通从生产制造到消费端的全流程，为客户提供全域订单的优质服务解决方案，全面提升终端用户体验。<br /><br />5、数字化优势<br /><br />美的围绕“数智驱动”战略，推动全面数字化变革，实现全价值链数据运营与平台化运作，提升数字时代的企业竞争力。在国内市场，持续推进“DTC战略”、“无忧零售2.0”、“一盘货仓网融合”及数字化工具整合的数字化升级，通过云仓库存共享，现货满足率提升13%，通过改善准时交付率及云信用服务，推进仓储和配送能力分离，支持灵活多变的业务场景；推进政策在线化和自动化，客户政策自动兑现占比超过99%，零售政策在线占比增长显著；启动OMO多平台流量项目，聚焦抖音、美团和高德三大流量平台，依托社交媒体平台直达消费者，实现本地服务即时体验和商品配送，该项业务成交总额（GMV）超过25亿元；通过市场活动全链路数字化，提升营销效率，覆盖超过2.6万家门店和超过12万场活动；美的注册会员规模突破2.3亿，2024年全年新增超过5,000万，用户体验持续改善，净推荐值（NPS）同比提高30%；持续迭代升级美云销APP，不断提升客户的操作效率和体验，日均页面访问量（PV）超过320万，同时在2024年以旧换新国补政策期间，通过率先全面接入线上系统支持超过4万家门店参与，助力销售增长。<br /><br />6、管理制度优势<br /><br />公司关注治理架构、企业管控和集权与分权体系的建设，已形成成熟的职业经理人管理体制。事业部制运作多年，其充分放权和以业绩为导向的考评与激励制度，成为公司职业经理人的锻炼与成长平台。公司的主要高层经营管理团队，均为在美的经营实践中培养的职业经理人，在美的各单位平均工作年限超过15年，具备丰富的行业经验和管理经验，对ToC与ToB相关行业有深刻的理解与洞察，对产业运营环境及企业运营管理有精准的把握，公司的机制优势奠定了美的全价值链高效卓越运营的能力与未来稳定持续发展的坚实基础。<br /><br />面对不同层级的公司核心管理及技术团队，公司已推出9期股票期权激励计划，7期限制性股票激励计划，8期全球合伙人持股计划及5期事业合伙人持股计划及2023年、2024年持股计划，搭建了经营管理层、核心骨干与全体股东利益一致的股权架构及长、短期激励与约束相统一的激励机制。<br /><br />第六章 本公司财务状况<br /><br />重要提示：投资者在阅读以下财务信息时，应当参阅本公司完整的财务报表以及本募集说明书其他部分对于发行人财务数据和指标的解释。<br /><br />本章节中，财务数据部分计算结果与各数直接加减后的尾数上有差异，这些差异是由四舍五入造成的。<br /><br />一、财务概况<br /><br />本部分内容所涉及公司2022年度至2024年度的财务数据均来源于相应年度经审计的合并及母公司财务报表。<br /><br />（一）财务报告执行的会计政策<br /><br />公司合并及母公司2022年度、2023年度、2024年度审计报告均按照财政部于2006年2月15日及以后期间颁布的《企业会计准则——基本准则》、各项具体会计准则及相关规定，以及中国证监会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第15号——财务报告的一般规定》的披露规定编制。<br /><br />（二）重要会计估计和判断以及重要会计政策变更<br /><br />1、2022年的重要会计估计和判断以及重要会计政策变更<br /><br />(1)重要会计估计和判断<br /><br />发行人根据历史经验和其他因素，包括对未来事项的合理预期，对所采用的重要会计估计和关键判断进行持续的评价。下列重要会计估计及关键假设存在会导致下一会计年度资产和负债的账面价值出现重大调整的重要风险：<br /><br />①商誉减值准备<br /><br />发行人每年对商誉进行减值测试。包含分摊的商誉的资产组和资产组组合的可收回金额按照公允价值减去处置费用后的净额与使用价值两者之间的较高者确定。对可回收金额的计算需要采用会计估计。管理层在对商誉进行减值测试，以持续使用为基础的预计未来现金流量的现值来确定包含商誉的资产组的可收回金额时，采用的关键假设包括预计收入增长率、税息折旧及摊销前利润盈利率、永续年增长率及折现率等，涉及重大的会计估计与判断。<br /><br />②所得税<br /><br />发行人在多个地区缴纳企业所得税。在正常的经营活动中，很多交易和事项的最终税务处理都存在不确定性。在计提各个地区的所得税费用时，发行人需要作出重大判断。如果这些税务事项的最终认定结果与最初入账的金额存在差异，该差异将对作出上述最终认定期间的所得税费用和递延所得税的金额产生影响。<br /><br />（2）重要会计政策变更<br /><br />财政部于2021年颁布了《关于印发&lt;企业会计准则解释第15号&gt;的通知》（以下简称“解释15号”），于2022年颁布了《企业会计准则实施问答》、《关于印发&lt;企业会计准则解释第16号&gt;的通知》及《关于严格执行企业会计准则切实做好企业2022年年报工作的通知》（财会[2022]32号）等文件。发行人已采用上述通知和实施问答编制2022年度财务报表，对本集团及本公司财务报表无重大影响。<br /><br />2、2023年的重要会计估计和判断以及重要会计政策变更<br /><br />（1）重要会计估计和判断<br /><br />发行人根据历史经验和其他因素，包括对未来事项的合理预期，对所采用的重要会计估计和关键判断进行持续的评价。下列重要会计估计及关键假设存在会导致下一会计年度资产和负债的账面价值出现重大调整的重要风险：<br /><br />①商誉减值准备<br /><br />发行人每年对商誉进行减值测试。包含分摊商誉的资产组和资产组组合的可收回金额按照公允价值减去处置费用后的净额与使用价值两者之间的较高者确定。对可回收金额的计算需要采用会计估计。管理层在对商誉进行减值测试，以持续使用为基础的预计未来现金流量的现值来确定包含商誉的资产组和资产组组合的可收回金额时，采用的关键假设包括预计收入增长率、税息折旧及摊销前利润盈利率、永续年增长率及折现率等，涉及重大的会计估计与判断。<br /><br />②所得税和递延所得税<br /><br />发行人在多个地区缴纳企业所得税。在正常的经营活动中，很多交易和事项的最终税务处理都存在不确定性。在计提各个地区的所得税费用时，发行人需要作出重大判断。如果这些税务事项的最终认定结果与最初入账的金额存在差异，该差异将对作出上述最终认定期间的所得税费用和递延所得税的金额产生影响。<br /><br />发行人部分子公司为高新技术企业。高新技术企业资质的有效期为三年，到期后需向相关政府部门重新提交高新技术企业认定申请。根据以往年度高新技术企业到期后重新认定的历史经验以及该等子公司的实际情况，发行人认为该等子公司于未来年度能够持续取得高新技术企业认定，进而按照15%的优惠税率计算其相应的递延所得税。倘若未来部分子公司于高新技术企业资质到期后未能取得重新认定，则需按照25%的法定税率计算所得税，进而将影响已确认的递延所得税资产、递延所得税负债及所得税费用。<br /><br />对于能够结转以后年度的可抵扣亏损，发行人以未来期间很可能获得用来抵扣可抵扣亏损的应纳税所得额为限，确认相应的递延所得税资产。未来期间取得的应纳税所得额包括发行人通过正常的生产经营活动能够实现的应纳税所得额，以及以前期间产生的应纳税暂时性差异在未来期间转回时将增加的应纳税所得额。发行人在确定未来期间应纳税所得额取得的时间和金额时，需要运用估计和判断。如果实际情况与估计存在差异，可能导致对递延所得税资产的账面价值进行调整。<br /><br />（2）重要会计政策变更<br /><br />财政部于2022年颁布了《关于印发〈企业会计准则解释第16号&gt;的通知》，当中有关单项交易产生的资产和负债相关递延所得税不适用初始确认豁免的会计处理规定自2023年1月1日起生效。财政部于2023年颁布了《企业会计准则实施问答》。发行人已采用上述解释及实施问答编制2023年度和2022年度财务报表，上述修订对发行人财务报表无重大影响。<br /><br />3、2024年的重要会计估计和判断以及重要会计政策变更<br /><br />（1）重要会计估计和判断<br /><br />发行人根据历史经验和其他因素，包括对未来事项的合理预期，对所采用的重要会计估计和关键判断进行持续的评价。下列重要会计估计及关键假设存在会导致下一会计年度资产和负债的账面价值出现重大调整的重要风险：<br /><br />①商誉减值准备<br /><br />发行人至少每年对商誉进行减值测试。包含分摊商誉的资产组或资产组组合的可收回金额按照公允价值减去处置费用后的净额与未来现金流量现值两者之间的较高者确定。对可回收金额的计算需要采用会计估计。管理层在对商誉进行减值测试，以持续使用为基础的预计未来现金流量的现值来确定包含商誉的资产组或资产组组合的可收回金额时，采用的关键假设包括预计收入年增长率、毛利率、永续年增长率及税前折现率等，涉及重大的会计估计与判断。<br /><br />如果管理层对资产组或资产组组合未来现金流量计算中采用的预计收入年增长率和永续年增长率进行修订，修订后的预计收入年增长率和永续年增长率低于目前采用的预计收入年增长率和永续年增长率，发行人可能需对商誉增加计提减值准备。如果管理层对资产组或资产组组合未来现金流量计算中采用的毛利率进行修订，修订后的毛利率低于目前采用的毛利率，发行人可能需对商誉增加计提减值准备。<br /><br />如果管理层对应用于现金流量折现的税前折现率进行修订后的税前折现率高于目前采用的税前折现率，发行人可能需对商誉增加计提减值准备。如果实际预计收入年增长率、永续年增长率和毛利率高于或实际税前折现率低于管理层的估计，发行人不能转回原已计提的商誉减值损失。<br /><br />②所得税和递延所得税<br /><br />发行人在多个地区缴纳企业所得税。在正常的经营活动中，很多交易和事项的最终税务处理都存在不确定性。在计提各个地区的所得税费用时，发行人需要作出重大判断。如果这些税务事项的最终认定结果与最初入账的金额存在差异，该差异将对作出上述最终认定期间的所得税费用和递延所得税的金额产生影响。<br /><br />发行人部分子公司为高新技术企业。高新技术企业资质的有效期为三年，到期后需向相关政府部门重新提交高新技术企业认定申请。根据以往年度高新技术企业到期后重新认定的历史经验以及该等子公司的实际情况，发行人认为该等子公司于未来年度能够持续取得高新技术企业认定，进而按照15%的优惠税率计算其相应的递延所得税。倘若未来部分子公司于高新技术企业资质到期后未能取得重新认定，则需按照25%的法定税率计算所得税，进而将影响已确认的递延所得税资产、递延所得税负债及所得税费用。<br /><br />对于能够结转以后年度的可抵扣亏损，发行人以未来期间很可能获得用来抵扣可抵扣亏损的应纳税所得额为限，确认相应的递延所得税资产。未来期间取得的应纳税所得额包括发行人通过正常的生产经营活动能够实现的应纳税所得额，以及以前期间产生的应纳税暂时性差异在未来期间转回时将增加的应纳税所得额。发行人在确定未来期间应纳税所得额取得的时间和金额时，需要运用估计和判断。如果实际情况与估计存在差异，可能导致对递延所得税资产的账面价值进行调整。<br /><br />③第三层次金融工具的公允价值评估<br /><br />第三层次金融工具包括其他非流动金融资产中以公允价值计量的非上市股权投资、其他权益工具投资以及交易性金融负债。该等金融工具的公允价值使用估值技术来确定，估值模型所依据的假设为不可观察输入值，其中假设和估计的变化可能对该等投资的公允价值产生影响。<br /><br />（2）重要会计政策变更<br /><br />财政部分别于2023年和2024年发布了《企业会计准则解释第17号》（以下简称“解释17号”）和《企业会计准则解释第18号》（以下简称“解释18号”），发行人已采用解释17号和解释18号编制2024年度财务报表，除下述影响外，上述解释对发行人的财务报表没有重大影响。<br /><br />①营业成本<br /><br />A.发行人执行了解释18号中关于不属于单项履约义务的保证类质量保证的会计处理规定，将可比期间的相关保证类产品质保费自销售费用重分类至营业成本。<br /><br />表6-1 2024年度重要会计政策变更对合并资产负债表的影响表1<br /><br />会计政策变更的内容和原因 	受影响的报表项目名称 	<br /><br />发行人执行了解释18号中关于不属于单项履约义务的保证类质量保证的会计处理规定，将可比期间的相关保证类产品质保费自销售费用重分类至营业成本。 	销售费用营业成本 	<br /><br />（三）财务报告的审计情况<br /><br />普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2022年度至2024年度的公司合并及母公司财务报表进行审计，并出具编号为普华永道中天审字（2023）第10017号、普华永道中天审字（2024）第10017号、普华永道中天审字（2025）第10014号，均为标准无保留意见的审计报告。本募集说明书所用数据，除下年度审计报告对上年度数据进行了调整则以下年度审计报告为准或另有说明外，均为各期审计报告期末数。<br /><br />（四）合并报表范围的变化情况<br /><br />1、2022年公司合并报表范围情况<br /><br />本公司下属子公司较多，此处仅披露重要子公司情况。本公司将营业收入占本公司合并财务报表营业收入2%以上（含2%）的子公司及集团重要的投融资企业认定为重要子公司：<br /><br />表6-2 2022年度纳入合并范围重要子公司明细表<br /><br />序号 	名称 	合并原因 	<br /><br />1 	广东美的制冷设备有限公司 	本公司控股子公司或控股子公司的子公司，并对其财务和经营决策具有实质控制权 	<br /><br />2 	广东美的集团芜湖制冷设备有限公司 	<br /><br />3 	美的集团武汉制冷设备有限公司 	<br /><br />4 	芜湖美智空调设备有限公司 	<br /><br />5 	重庆美的制冷设备有限公司 	<br /><br />6 	广东美的暖通设备有限公司 	<br /><br />7 	浙江美芝压缩机有限公司 	<br /><br />8 	合肥美的电冰箱有限公司 	<br /><br />9 	合肥华凌股份有限公司 	<br /><br />10 	广东美的厨房电器制造有限公司 	<br /><br />11 	佛山市顺德区美的电热电器制造有限公司 	<br /><br />12 	芜湖美的厨卫电器制造有限公司 	<br /><br />13 	无锡小天鹅电器有限公司 	<br /><br />14 	美的电器（新加坡）贸易有限公司 	<br /><br />15 	美的集团财务有限公司 	<br /><br />16 	美的小额贷款股份有限公司 	<br /><br />17 	Mecca International (BVI)Limited 	<br /><br />18 	美的国际控股有限公司 	<br /><br />19 	芜湖美的生活电器制造有限公司 	<br /><br />20 	Midea Electric Netherlands(I)B.V. 	<br /><br />21 	Toshiba Consumer Marketing Corporation 	<br /><br />22 	TLSC 	<br /><br />23 	KUKA 	<br /><br />24 	宁波美的联合物资供应有限公司 	<br /><br />25 	芜湖安得智联科技有限公司 	<br /><br />26 	美的创新投资有限公司 	<br /><br />27 	美的集团（上海）有限公司 	<br /><br />28 	重庆美的商业保理有限公司 	<br /><br />29 	天津美的商业保理有限公司 	<br /><br />30 	美的投资有限公司 	<br /><br />31 	美的投资发展公司 	<br /><br />32 	广东美的智能科技产业投资基金管理中心 	<br /><br />33 	Midea AmericaCorp. 	<br /><br />34 	安徽美芝精密制造有限公司 	<br /><br />35 	湖北美的电冰箱有限公司 	<br /><br />36 	芜湖美的智能厨电制造有限公司 	<br /><br />37 	湖北美的洗衣机有限公司 	<br /><br />38 	美的（泰国）制冷设备有限公司 	<br /><br />2、2023年公司合并报表范围情况<br /><br />2023年公司通过收购新纳入合并范围的子公司有深圳市科陆电子科技股份有限公司及其子公司，通过设立新纳入合并范围的子公司20家，不再纳入合并范围的子公司31家，具体情况如下：<br /><br />表6-3 2023年度纳入合并范围变化情况<br /><br />序号 	公司名称 	变更内容 	原因 	<br /><br />1 	深圳市科陆电子科技股份有限公司及其子公司 	新增合并 	收购 	<br /><br />2 	Midea Electrical ManufacturingMéxico,S.deR.L.deC.V. 	新增合并 	设立 	<br /><br />3 	合肥美的合康能源科技有限公司 	新增合并 	设立 	<br /><br />4 	合肥美的合康光伏科技有限公司 	新增合并 	设立 	<br /><br />5 	佛山市科陆储能技术有限公司 	新增合并 	设立 	<br /><br />6 	MG LANDMEXICO,S.deR.L.deC.V 	新增合并 	设立 	<br /><br />7 	CLIVET SOUTH EASTD.O.O. 	新增合并 	设立 	<br /><br />8 	上海万东影睿医疗科技有限公司 	新增合并 	设立 	<br /><br />9 	浙江美的制冷科技有限公司 	新增合并 	设立 	<br /><br />10 	SwisslogA/S 	新增合并 	设立 	<br /><br />11 	Swisslog Oy 	新增合并 	设立 	<br /><br />12 	PT Jaya Refrigeration Equipment 	新增合并 	设立 	<br /><br />13 	KUKA Robotics Czechs.r.o. 	新增合并 	设立 	<br /><br />14 	KUKA Robotics HungaryKft. 	新增合并 	设立 	<br /><br />15 	KUKA Roboticsd.o.o.Beograd 	新增合并 	设立 	<br /><br />16 	KUKA Robotics Slovakias.r.o. 	新增合并 	设立 	<br /><br />17 	苏州万影医疗科技有限公司 	新增合并 	设立 	<br /><br />18 	Kuka Robotics Romanias.r.l. 	新增合并 	设立 	<br /><br />19 	KUKA Polskasp.z.o.o. 	新增合并 	设立 	<br /><br />20 	Swisslog France SAS 	新增合并 	设立 	<br /><br />21 	Midea Intelligent Manufacturing(Thailand)Co.,LTD 	新增合并 	设立 	<br /><br />22 	Swisslog Technology Center NetherlandsB.V. 	合并范围减少 	注销 	<br /><br />23 	太原安得穗华物流有限公司 	合并范围减少 	注销 	<br /><br />24 	佛山市顺德区百年同创塑胶实业有限公司 	合并范围减少 	注销 	<br /><br />25 	广州华凌空调设备有限公司 	合并范围减少 	注销 	<br /><br />26 	深圳合康电机系统有限公司 	合并范围减少 	股权变更 	<br /><br />27 	芜湖美的洗涤电器制造有限公司 	合并范围减少 	股权变更 	<br /><br />28 	KUKA Aerospace Holdings LLC 	合并范围减少 	注销 	<br /><br />29 	Reis Holding GmbH 	合并范围减少 	股权变更 	<br /><br />30 	KUKA Industries GmbH&amp;Co.KG 	合并范围减少 	股权变更 	<br /><br />31 	广东美的机电科技有限公司 	合并范围减少 	注销 	<br /><br />32 	KUKA S-Bases.r.o.i.L. 	合并范围减少 	注销 	<br /><br />33 	山西科陆新能源有限公司 	合并范围减少 	注销 	<br /><br />34 	广东美西科技有限公司 	合并范围减少 	股权变更 	<br /><br />35 	杭州长期主义科技有限公司 	合并范围减少 	股权变更 	<br /><br />36 	Swisslog Healthcare NetherlandsB.V. 	合并范围减少 	注销 	<br /><br />37 	南京万东医疗装备有限公司 	合并范围减少 	注销 	<br /><br />38 	Midea Middle East 	合并范围减少 	注销 	<br /><br />39 	深圳市河陆能源有限公司 	合并范围减少 	注销 	<br /><br />40 	深圳市陆新能源服务有限公司 	合并范围减少 	注销 	<br /><br />41 	福建陆润能源有限公司 	合并范围减少 	注销 	<br /><br />42 	主力智业（深圳）电器实业有限公司 	合并范围减少 	注销 	<br /><br />43 	康保县瑞凯新能源开发有限公司 	合并范围减少 	注销 	<br /><br />44 	广东顺意电工绝缘器材有限公司 	合并范围减少 	注销 	<br /><br />45 	宁夏同心日升光伏发电有限公司 	合并范围减少 	注销 	<br /><br />46 	北京市科陆新能源投资有限公司 	合并范围减少 	注销 	<br /><br />47 	浙江科陆售电有限公司 	合并范围减少 	注销 	<br /><br />48 	无锡陆金新能源科技有限公司 	合并范围减少 	注销 	<br /><br />49 	宜兴市同德能源科技有限公司 	合并范围减少 	注销 	<br /><br />50 	河北子德新能源开发有限公司 	合并范围减少 	注销 	<br /><br />51 	Reis Robotics USAInc. 	合并范围减少 	注销 	<br /><br />52 	KUKA Robotics OOO 	合并范围减少 	股权变更 	<br /><br />3、2024年公司合并报表范围情况<br /><br />2024年公司通过设立新纳入合并范围的子公司16家，不再纳入合并范围的子公司21家，具体情况如下：<br /><br />表6-4 2024年度纳入合并范围变化情况<br /><br />序号 	公司名称 	变更内容 	原因 	<br /><br />1 	荆州美的希克斯电子有限公司 	新增合并 	设立 	<br /><br />2 	MIDEA COLOMBIA EQUIPMENTS SAS 	新增合并 	设立 	<br /><br />3 	安庆美的合康绿色新能源有限公司 	新增合并 	设立 	<br /><br />4 	Midea PeruS.A.C. 	新增合并 	设立 	<br /><br />5 	GMCC WELLING TURKEY 	新增合并 	设立 	<br /><br />6 	Midea Electrics Arabia 	新增合并 	设立 	<br /><br />7 	Swisslog Lithuania UAB 	新增合并 	设立 	<br /><br />8 	Midea Refrigerator ManufacturingCo.,Ltd 	新增合并 	设立 	<br /><br />9 	美云智数（深圳）科技有限公司 	新增合并 	设立 	<br /><br />10 	无锡小天鹅数字科技有限公司 	新增合并 	设立 	<br /><br />11 	WELLING DO BRASIL LTDA 	新增合并 	设立 	<br /><br />12 	合肥美的合康绿色能源有限公司 	新增合并 	设立 	<br /><br />13 	KUKA Business ServiceKft. 	新增合并 	设立 	<br /><br />14 	Midea Climate EuropeB.V. 	新增合并 	设立 	<br /><br />15 	美的（珠海横琴）电子商务有限公司 	新增合并 	设立 	<br /><br />16 	连云港安途供应链管理有限公司 	新增合并 	设立 	<br /><br />17 	新疆科陆光润电子科技有限公司 	合并范围减少 	注销 	<br /><br />18 	CLOU ENERGY LLC 	合并范围减少 	注销 	<br /><br />19 	佳木斯万里云医学影像诊断中心（有限合伙） 	合并范围减少 	注销 	<br /><br />20 	科陆国际控股（香港）有限公司 	合并范围减少 	注销 	<br /><br />21 	浙江美亲母婴用品有限公司 	合并范围减少 	注销 	<br /><br />22 	上海瑞仕格健康科技有限公司 	合并范围减少 	注销 	<br /><br />23 	芜湖信合科技有限公司 	合并范围减少 	注销 	<br /><br />24 	海南奇厨电器有限公司 	合并范围减少 	注销 	<br /><br />25 	河北丰隆光伏发电有限公司 	合并范围减少 	注销 	<br /><br />26 	江西南昌公共交通运输集团新能源有限责任公司（曾用名：南昌科陆公交新能源有限责任公司） 	合并范围减少 	股权变更 	<br /><br />27 	永修县科陆公交新能源有限责任公司 	合并范围减少 	股权变更 	<br /><br />28 	佛山市顺德区美的小额贷款股份有限公司 	合并范围减少 	股权变更 	<br /><br />29 	上海熊起科技有限公司 	合并范围减少 	注销 	<br /><br />30 	浙江美新宠物科技有限公司 	合并范围减少 	注销 	<br /><br />31 	主力电器制品厂有限公司 	合并范围减少 	注销 	<br /><br />32 	深圳美凯智行创业投资合伙企业（有限合伙） 	合并范围减少 	注销 	<br /><br />33 	深圳美凯金诚创业投资合伙企业（有限合伙） 	合并范围减少 	注销 	<br /><br />34 	深圳市陆润能源有限公司 	合并范围减少 	股权变更 	<br /><br />35 	长沙市日业电气有限公司 	合并范围减少 	股权变更 	<br /><br />36 	东莞车电绿源新能源汽车科技有限公司 	合并范围减少 	注销 	<br /><br />37 	苏州科陆机电设备进出口有限公司 	合并范围减少 	注销 	<br /><br />（五）2022-2024年和2025年1季度财务数据<br /><br />1、2022-2024年和2025年1季度公司合并资产负债表、利润表及现金流量表<br /><br />表6-5 2022-2024年末和2025年3月末合并资产负债表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2022年末 	2023年末 	2024年末 	2025年3月末 	<br /><br />一、资产总额 	42,255,526.70 	48,603,818.40 	60,435,185.30 	63,478,470.90 	<br /><br />1、流动资产 	26,109,927.10 	28,132,098.00 	38,906,378.60 	41,985,115.70 	<br /><br />货币资金 	5,527,009.90 	8,167,384.60 	14,041,030.80 	16,127,820.30 	<br /><br />交易性金融资产 	328,459.30 	179,058.80 	693,611.30 	249,492.60 	<br /><br />衍生金融资产 	66,548.40 	127,816.10 	244,953.50 	120,556.20 	<br /><br />应收票据 	475,812.90 	552,196.00 	671,857.50 	607,156.80 	<br /><br />应收账款 	2,823,797.30 	3,288,473.90 	3,579,897.40 	4,866,714.10 	<br /><br />应收款项融资 	1,352,654.00 	1,333,000.80 	1,764,644.90 	1,538,656.60 	<br /><br />预付款项 	436,721.10 	331,619.40 	368,649.40 	420,750.30 	<br /><br />合同资产 	449,895.6 	404,592.50 	349,955.60 	367,548.60 	<br /><br />发放贷款及垫款 	1,413,875.60 	1,429,695.80 	1,104,788.60 	1,655,706.30 	<br /><br />其他应收款 	221,117.70 	218,187.80 	207,741.20 	221,903.00 	<br /><br />存货 	4,604,489.70 	4,733,925.50 	6,333,918.80 	5,274,055.40 	<br /><br />一年内到期的非流动资产 	3,755,307.80 	1,076,057.70 	5,547,171.20 	8,764,839.10 	<br /><br />其他流动资产 	4,654,237.80 	6,290,089.10 	3,998,158.40 	1,769,916.40 	<br /><br />2、非流动资产 	16,145,599.60 	20,471,720.40 	21,528,806.70 	21,493,355.20 	<br /><br />其他债权投资 	110,9425.9 	631,904.70 	- 	- 	<br /><br />长期应收款 	61,459.80 	25,051.90 	11,887.10 	7,322.70 	<br /><br />发放贷款及垫款 	69,329.40 	97,527.20 	30,890.30 	35,800.50 	<br /><br />长期股权投资 	518,881.70 	497,610.90 	522,347.80 	518,433.90 	<br /><br />其他权益工具投资 	4,135.9 	3,787.40 	3,559.50 	3,559.00 	<br /><br />其他非流动金融资产 	1,062,524.40 	776,993.80 	488,045.20 	427,458.10 	<br /><br />投资性房地产 	80,993.60 	129,362.90 	118,454.10 	117,490.60 	<br /><br />固定资产 	2,608,299.20 	3,093,796.30 	3,352,890.80 	3,694,747.40 	<br /><br />在建工程 	384,377.70 	468,122.00 	536,397.70 	565,064.60 	<br /><br />使用权资产 	23,3987.80 	304,878.50 	277,196.70 	293,298.60 	<br /><br />无形资产 	1,690,891.50 	1,845,773.60 	1,700,897.80 	2,008,456.30 	<br /><br />商誉 	2,854,865.30 	3,085,823.70 	2,958,101.40 	3,186,913.20 	<br /><br />长期待摊费用 	157,989.90 	173,619.90 	186,426.10 	187,773.30 	<br /><br />递延所得税资产 	1,024,429.60 	1,277,115.00 	1,407,427.80 	1,473,327.80 	<br /><br />其他非流动资产 	4,284,007.90 	8,060,352.60 	9,934,284.40 	8,973,709.20 	<br /><br />二、负债总额 	27,063,146.50 	31,173,853.50 	37,668,446.20 	39,315,828.70 	<br /><br />1、流动负债 	20,634,174.10 	25,124,572.10 	35,181,980.60 	36,964,310.50 	<br /><br />短期借款 	516,948.00 	881,917.60 	3,100,854.90 	4,353,314.80 	<br /><br />吸收存款及同业存放 	7,746.90 	8,896.00 	13,734.40 	12,265.50 	<br /><br />交易性金融负债 	158,077.1 	134,667.4 	87,377.6 	82,907.5 	<br /><br />衍生金融负债 	23,460.60 	25,766.80 	263,186.00 	142,691.80 	<br /><br />应付票据 	2,557,242.10 	2,170,760.80 	2,597,382.20 	2,782,822.50 	<br /><br />应付账款 	6,423,322.50 	7,253,046.50 	9,280,042.60 	9,697,000.60 	<br /><br />合同负债 	2,796,003.8 	4,176,547.50 	4,925,471.70 	4,155,026.40 	<br /><br />应付职工薪酬 	715,221.70 	907,602.70 	916,084.10 	573,834.40 	<br /><br />应交税费 	495,533.50 	545,510.20 	619,405.70 	800,202.70 	<br /><br />其他应付款 	432,202.50 	444,292.80 	368,681.40 	396,634.20 	<br /><br />一年内到期的非流动负债 	724,062.60 	1,445,771.00 	3,966,273.30 	3,981,490.80 	<br /><br />其他流动负债 	5,784,352.80 	7,129,792.80 	9,043,486.70 	9,986,119.30 	<br /><br />2、非流动负债 	6,428,972.40 	6,049,281.40 	2,486,465.60 	2,351,518.20 	<br /><br />长期借款 	5,068,594.80 	4,613,873.60 	1,049,175.70 	764,789.50 	<br /><br />租赁负债 	150,748.00 	204,731.90 	182,525.80 	191,267.00 	<br /><br />应付债券 	316,361.60 	321,796.90 	326,677.50 	323,806.50 	<br /><br />预计负债 	39,497.70 	78,253.90 	78,173.30 	83,496.20 	<br /><br />递延收益 	172,109.20 	173,493.20 	219,622.20 	226,320.70 	<br /><br />长期应付职工薪酬 	148,845.60 	143,387.40 	136,048.40 	157,684.70 	<br /><br />递延所得税负债 	464,767.30 	509,828.00 	489,681.50 	600,215.60 	<br /><br />其他非流动负债 	68,048.20 	3,916.50 	4,561.20 	3,938.00 	<br /><br />三、所有者权益 	15,192,380.20 	17,429,964.90 	22,766,739.10 	24,162,642.20 	<br /><br />股本 	699,727.30 	702,576.90 	765,595.60 	766,035.60 	<br /><br />资本公积 	1,969,313.90 	2,124,315.60 	4,991,995.00 	5,041,565.80 	<br /><br />减：库存股 	-1,493,394.40 	-1,287,173.80 	-572,844.60 	-572,844.60 	<br /><br />其他综合收益 	10,828.90 	-16,420.20 	-51,793.90 	-37,399.20 	<br /><br />一般风险准备 	67,199.90 	64,252.50 	110,780.10 	125,303.20 	<br /><br />专项储备 	1,635.00 	1,604.00 	1,827.50 	2,620.00 	<br /><br />盈余公积 	1,070,292.80 	1,070,292.80 	1,070,292.80 	1,070,292.80 	<br /><br />未分配利润 	11,967,920.20 	13,628,434.70 	15,359,153.20 	16,586,853.40 	<br /><br />归属于母公司股东权益合计 	14,293,523.60 	16,287,882.50 	21,675,005.70 	22,982,427.00 	<br /><br />少数股东权益 	898,856.60 	1,142,082.40 	1,091,733.40 	1,180,215.20 	<br /><br />表6-6 2022-2024年和2025年1季度合并利润表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2022年（经重列） 	2023年（经重列） 	2024年 	2025年1-3月 	<br /><br />一、营业总收入 	34,570,870.60 	37,370,980.40 	40,908,426.60 	12,842,842.10 	<br /><br />其中：营业收入 	34,391,753.10 	37,203,728.00 	40,714,960.00 	12,783,853.80 	<br /><br />利息收入 	179,045.40 	167,190.80 	193,409.00 	58,975.20 	<br /><br />手续费及佣金收入 	72.1 	61.6 	57.6 	13.1 	<br /><br />减：营业成本 	26,345,403.00 	27,640,940.40 	29,958,493.50 	9,530,729.10 	<br /><br />利息支出 	4,946.10 	3,166.00 	188.3 	7.4 	<br /><br />手续费及佣金支出 	768.1 	357.2 	315.7 	50.5 	<br /><br />税金及附加 	156,588.40 	181,650.20 	211,962.50 	54,674.30 	<br /><br />销售费用 	2,580,079.20 	3,195,284.40 	3,875,364.90 	1,187,475.20 	<br /><br />管理费用 	1,158,266.40 	1,347,690.80 	1,450,586.40 	353,661.30 	<br /><br />研发费用 	1,261,850.60 	1,458,331.10 	1,623,277.10 	434,787.80 	<br /><br />财务收入 	-338,749.10 	-326,165.60 	-332,924.80 	-284,000.40 	<br /><br />其中：利息费用 	183,091.50 	280,810.40 	245,336.10 	44,653.30 	<br /><br />利息收入 	583,771.30 	695,144.60 	720,099.10 	211,563.00 	<br /><br />加：其他收益 	189,611.30 	208,238.20 	323,484.40 	62,040.60 	<br /><br />投资收益 	20,805.40 	46,356.10 	144,294.00 	53,379.90 	<br /><br />其中：对联营企业和合营企业的投资收益 	60,827.80 	68,075.90 	84,709.80 	10,147.10 	<br /><br />公允价值变动收益/（损失） 	-25,117.10 	-22,649.20 	130,214.50 	-108,177.60 	<br /><br />信用减值损失 	-51,368.60 	-19,862.40 	-459.5 	-37,653.30 	<br /><br />资产减值损失 	-53,336.30 	-43,977.70 	-100,810.70 	-21,331.50 	<br /><br />资产处置（损失）/收益 	-5,985.40 	-6,086.80 	21,489.50 	-1,795.80 	<br /><br />二、营业利润 	3,476,327.20 	4,031,744.10 	4,639,375.20 	1,511,919.20 	<br /><br />加：营业外收入 	39,540.60 	45,339.70 	50,029.60 	4,817.30 	<br /><br />减：营业外支出 	20,274.70 	49,367.50 	20,430.20 	3,243.60 	<br /><br />三、利润总额 	3,495,593.10 	4,027,716.30 	4,668,974.60 	1,513,492.90 	<br /><br />减：所得税费用 	514,570.00 	653,181.10 	793,253.20 	238,903.10 	<br /><br />四、净利润 	2,981,023.10 	3,374,535.20 	3,875,721.40 	1,274,589.80 	<br /><br />归属母公司所有者净利润 	2,955,350.70 	3,371,993.50 	3,853,723.70 	1,242,223.30 	<br /><br />少数股东损益 	25,672.40 	2,541.70 	21,997.70 	32,366.50 	<br /><br />表6-7 2022-2024年和2025年1季度合并现金流量表<br /><br />项目 	2022年 	2023年 	2024年 	2025年1-3月 	<br /><br />一、经营活动产生的现金流量： 					<br /><br />销售商品、提供劳务收到的现金 	31,699,782.50 	35,607,600.50 	38,866,133.80 	10,926,683.40 	<br /><br />发放贷款及垫款净减少额 	666,003.50 	- 	397,915.80 	- 	<br /><br />吸收存款和同业存放款项净增加额 	- 	1,149.10 	4,838.40 	- 	<br /><br />存放中央银行款项净减少额 	9,130.90 	- 	- 	46,612.10 	<br /><br />收取利息、手续费及佣金的现金 	178,806.20 	169,177.10 	193,668.70 	58,988.30 	<br /><br />收到的税费返还 	1,093,479.90 	733,272.60 	927,840.00 	372,190.70 	<br /><br />收到其他与经营活动有关的现金 	729,595.70 	772,175.20 	887,116.60 	188,443.80 	<br /><br />经营活动现金流入小计 	34,376,798.70 	37,283,374.50 	41,277,513.30 	11,592,918.30 	<br /><br />购买商品、接受劳务支付的现金 	22,134,570.60 	21,644,677.00 	24,562,738.60 	6,783,731.90 	<br /><br />发放贷款及垫款净增加额 	- 	33,355.70 	- 	566,749.50 	<br /><br />吸收存款和同业存放款项净减少额 	71.1 	- 	- 	1490.5 	<br /><br />向中央银行借款净减少额 	17,887.80 	- 	- 	- 	<br /><br />存放中央银行款项净增加额 	- 	8,666.10 	204,526.00 	- 	<br /><br />支付利息、手续费及佣金的现金 	5,714.10 	3,523.20 	504.00 	57.90 	<br /><br />支付给职工以及为职工支付的现金 	3,567,496.30 	3,860,560.40 	4,378,858.50 	1,472,389.10 	<br /><br />支付的各项税费 	1,738,725.30 	1,848,893.10 	1,952,127.60 	426,231.40 	<br /><br />支付其他与经营活动有关的现金 	3,446,550.70 	4,093,437.90 	4,127,601.40 	910,171.20 	<br /><br />经营活动现金流出小计 	30,911,015.90 	31,493,113.40 	35,226,356.10 	10,160,821.50 	<br /><br />经营活动产生的现金流量净额 	3,465,782.80 	5,790,261.10 	6,051,157.20 	1,432,096.80 	<br /><br />二、投资活动产生的现金流量： 					<br /><br />收回投资收到的现金 	9,856,471.60 	11,607,469.30 	11,290,784.20 	2,847,297.90 	<br /><br />取得投资收益收到的现金 	380,009.50 	533,623.30 	398,451.80 	140,589.30 	<br /><br />处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 	23,922.60 	39,135.90 	96,040.40 	2,327.60 	<br /><br />处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 	1,482.9 	2,713.40 	7,807.30 	10,029.20 	<br /><br />收到其他与投资活动有关的现金 	33,508.20 	37,381.60 	500.00 	- 	<br /><br />投资活动现金流入小计 	10,295,394.80 	12,220,323.50 	11,793,583.70 	3,000,244.00 	<br /><br />购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 	735,211.50 	631,405.10 	783,963.60 	186,347.70 	<br /><br />投资支付的现金 	10,814,919.50 	14,699,817.40 	19,798,575.70 	4,696,956.40 	<br /><br />取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 	96,214.80 	71.20 	- 	438,607.20 	<br /><br />支付其他与投资活动有关的现金 	- 	11,015.30 	1,224.60 	- 	<br /><br />投资活动现金流出小计 	11,646,345.80 	15,342,309.00 	20,583,763.90 	5,321,911.30 	<br /><br />投资活动产生的现金流量净额 	-1,350,951.00 	-3,121,985.50 	-8,790,180.20 	-2,321,667.30 	<br /><br />三、筹资活动产生的现金流量： 					<br /><br />吸收投资收到的现金 	134,828.30 	235,784.10 	3,469,592.10 	26,432.60 	<br /><br />其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金 	2,681.50 	4,558.10 	3,229.40 	702.70 	<br /><br />发行债券收到的现金 	284,519.6 	- 	- 	- 	<br /><br />取得借款收到的现金 	4,647,632.00 	3,388,870.30 	3,780,036.10 	2,167,827.60 	<br /><br />发行短期融资券收到的现金 	399,950.00 	- 	- 	- 	<br /><br />收到其他与筹资活动有关的现金 	7,016.3 	86,559.10 	18,066.70 	- 	<br /><br />筹资活动现金流入小计 	5,473,946.20 	3,711,213.50 	7,267,694.90 	2,194,260.20 	<br /><br />偿还债务支付的现金 	4,092,078.70 	3,311,464.40 	2,498,624.90 	1,359,354.30 	<br /><br />兑付短期融资券支付的现金 	400,000.00 	- 	- 	- 	<br /><br />分配股利、利润或偿付利息支付的现金 	1,374,003.70 	1,964,382.80 	2,282,186.10 	54,391.40 	<br /><br />其中：子公司支付给少数股东的股利、利润 	27,921.60 	33,331.60 	40,978.20 	3,010.30 	<br /><br />支付其他与筹资活动有关的现金 	693,351.90 	226,387.60 	217,088.50 	47,171.20 	<br /><br />筹资活动现金流出小计 	6,559,434.30 	5,502,234.80 	4,997,899.50 	1,460,916.90 	<br /><br />筹资活动产生的现金流量净额 	-1,085,488.10 	-1,791,021.30 	2,269,795.40 	733,343.30 	<br /><br />四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 	28,849.20 	-1,725.10 	-7,625.60 	9,482.00 	<br /><br />五、现金及现金等价物净增加额 	1,058,192.90 	875,529.20 	-476,853.20 	-146,745.20 	<br /><br />加：年初现金及现金等价物余额 	4,055,003.90 	5,113,196.80 	5,988,726.00 	5,511,872.80 	<br /><br />六、年末现金及现金等价物余额 	5,113,196.80 	5,988,726.00 	5,511,872.80 	5,365,127.60 	<br /><br />2、2022-2024年和2025年1季度母公司资产负债表、利润表及现金流量表<br /><br />表6-8 2022-2024年和2025年1季度母公司资产负债表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2022年末 	2023年末 	2024年末 	2025年3月末 	<br /><br />一、资产总额 	24,090,034.00 	25,743,342.30 	30,015,145.50 	31,839,465.20 	<br /><br />1、流动资产 	12,162,136.80 	10,333,179.20 	9,939,325.70 	13,106,341.60 	<br /><br />货币资金 	2,849,240.10 	3,026,060.20 	1,844,182.00 	5,548,360.90 	<br /><br />交易性金融资产 	27,412.00 	29,900.10 	452,410.90 	35,779.80 	<br /><br />衍生金融资产 	- 	- 	20,824.30 	23,281.70 	<br /><br />应收票据 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />应收账款 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />预付款项 	3,472.40 	8,124.40 	4,479.10 	4,913.50 	<br /><br />合同资产 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />发放贷款和垫款 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />其他应收款 	2,617,510.10 	1,961,435.90 	2,624,423.50 	2,345,807.70 	<br /><br />存货 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />一年内到期的非流动资产 	3,316,842.10 	936,382.6 	3,575,462.30 	5,064,093.90 	<br /><br />其他流动资产 	3,347,660.10 	4,371,276.00 	1,417,543.60 	84,104.10 	<br /><br />2、非流动资产 	11,927,897.20 	15,410,163.10 	20,075,819.80 	18,733,123.60 	<br /><br />其他债权投资 	721,530.10 	333,405.90 	- 	- 	<br /><br />长期应收款 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />长期股权投资 	7,310,356.90 	7,595,784.40 	10,833,504.10 	10,830,809.10 	<br /><br />其他非流动金融资产 	34,769.80 	28,517.00 	29,934.80 	29,886.00 	<br /><br />投资性房地产 	38,643.50 	39,398.80 	36,945.50 	36,039.80 	<br /><br />固定资产 	122,355.30 	130,099.80 	257,528.40 	258,794.50 	<br /><br />在建工程 	50,475.70 	74,993.40 	- 	- 	<br /><br />使用权资产 	804.00 	168.3 	317.3 	280.7 	<br /><br />无形资产 	65,332.00 	58,371.40 	60,477.50 	60,091.20 	<br /><br />商誉 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />长期待摊费用 	8,510.90 	7,274.50 	7,411.30 	7,392.20 	<br /><br />递延所得税资产 	32,725.10 	28,942.60 	15,635.90 	16,446.80 	<br /><br />其他非流动资产 	3,542,393.90 	7,113,207.00 	8,834,065.00 	7,493,383.30 	<br /><br />二、负债总额 	18,259,392.10 	19,520,239.30 	19,364,642.90 	21,117,265.30 	<br /><br />1、流动负债 	16,681,912.30 	17,844,447.60 	18,584,071.70 	20,641,660.30 	<br /><br />短期借款 	- 	40,000.00 	185,000.00 	1,185,000.00 	<br /><br />吸收存款及同业存放 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />衍生金融负债 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />应付票据 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />应付账款 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />合同负债 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />应付职工薪酬 	17,382.40 	16,934.90 	19,709.60 	8,595.10 	<br /><br />应交税费 	71,818.10 	41,171.50 	69,530.20 	43,373.00 	<br /><br />其他应付款 	15,995,335.10 	17,069,395.00 	17,389,077.60 	18,488,198.60 	<br /><br />一年内到期的非流动负债 	589,670.1 	662,191.00 	900,115.30 	900,087.00 	<br /><br />其他流动负债 	7,706.60 	14,755.20 	20,639.00 	16,406.60 	<br /><br />2、非流动负债 	1,577,479.80 	1,675,791.70 	780,571.20 	475,605.00 	<br /><br />长期借款 	1,561,990.00 	1,660,000.00 	759,990.00 	454,980.00 	<br /><br />应付债券 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />租赁负债 	235.00 	- 	152.3 	76.1 	<br /><br />预计负债 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />递延收益 	15,254.80 	15,791.7 	20,428.90 	20,548.90 	<br /><br />长期应付职工薪酬 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />递延所得税负债 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />其他非流动负债 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />三、所有者权益 	5,830,641.90 	6,223,103.00 	10,650,502.60 	10,722,199.90 	<br /><br />股本 	699,727.30 	702,576.90 	765,595.60 	766,035.60 	<br /><br />资本公积 	2,782,620.80 	2,947,918.00 	5,819,733.20 	5,870,444.20 	<br /><br />减：库存股 	-1,493,394.40 	-1,287,173.80 	-572,844.60 	-572,844.60 	<br /><br />其他综合收益 	-567.9 	-663.90 	2,343.8 	405.7 	<br /><br />一般风险准备 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />盈余公积 	1,070,292.80 	1,070,292.80 	1,070,292.80 	1,070,292.80 	<br /><br />未分配利润 	2,771,963.30 	2,790,153.00 	3,565,381.80 	3,588,677.60 	<br /><br />表6-9 2022-2024年和2025年1季度母公司利润表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2022年 	2023年 	2024年 	2025年1-3月 	<br /><br />一、营业总收入 	138,552.80 	102,857.20 	94,660.70 	24,075.10 	<br /><br />其中：营业收入 	138,552.80 	102,857.20 	94,660.70 	24,075.10 	<br /><br />利息收入 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />手续费及佣金收入 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />减：营业成本 	4,207.10 	4,006.00 	4,044.00 	5,640.30 	<br /><br />利息支出 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />手续费及佣金支出 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />税金及附加 	3,281.40 	4,100.90 	4,925.40 	1,089.70 	<br /><br />销售费用 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />管理费用 	112,543.80 	146,539.70 	151,614.60 	37,949.90 	<br /><br />研发费用 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />财务收入 	-220,415.40 	-186,438.00 	-200,960.80 	-34,377.90 	<br /><br />其中：利息费用 	264,522.30 	299,492.80 	295,706.50 	71,448.90 	<br /><br />其中：利息收入 	485,995.50 	487,069.70 	427,391.00 	116,460.30 	<br /><br />加：其他收益 	2,664.20 	3,793.40 	1,714.20 	0.8 	<br /><br />投资收益 	1,091,795.60 	1,596,889.00 	2,667,198.90 	19,310.60 	<br /><br />其中：对联营企业和合营企业的投资收益 	26,065.10 	15,784.40 	31,459.20 	4,965.70 	<br /><br />公允价值变动收益/（损失） 	-51,250.20 	7,801.80 	53,320.70 	-8,104.10 	<br /><br />信用减值损失 	988.4 	117.5 	-598.6 	-298.9 	<br /><br />资产减值损失 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />资产处置（损失）/收益 	-27.6 	126.9 	15,394.00 	-598.5 	<br /><br />二、营业利润 	1,283,106.30 	1,743,377.20 	2,872,066.70 	28,744.70 	<br /><br />加：营业外收入 	3,446.50 	5,757.30 	6,948.90 	837.6 	<br /><br />减：营业外支出 	1,049.00 	55.3 	194.5 	236 	<br /><br />三、利润总额 	1,285,503.80 	1,749,079.20 	2,878,821.10 	29,346.30 	<br /><br />减：所得税费用 	32,477.30 	16,463.10 	27,114.70 	4,842.00 	<br /><br />四、净利润 	1,253,026.50 	1,732,616.10 	2,851,706.40 	24,504.30 	<br /><br />表6-10 2022-2024年和2025年1季度母公司现金流量表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2022年 	2023年 	2024年 	2025年1-3月 	<br /><br />一、经营活动产生的现金流量： 					<br /><br />销售商品、提供劳务收到的现金 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />发放贷款及垫款净减少额 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />吸收存款和同业存放款项净增加额 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />存放中央银行款项净减少额 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />收取利息、手续费及佣金的现金 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />收到的税费返还 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />收到其他与经营活动有关的现金 	1,883,479.70 	1,924,919.30 	656,301.80 	1,130,338.40 	<br /><br />经营活动现金流入小计 	1,883,479.70 	1,924,919.30 	656,301.80 	1,130,338.40 	<br /><br />购买商品、接受劳务支付的现金 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />发放贷款及垫款净增加额 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />吸收存款和同业存放款项净减少额 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />存放中央银行款项净增加额 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />向中央银行借款净减少额 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />支付利息、手续费及佣金的现金 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />支付给职工以及为职工支付的现金 	54,989.70 	43,620.70 	48,720.30 	20,926.40 	<br /><br />支付的各项税费 	37,909.80 	54,592.80 	3,373.80 	5,416.60 	<br /><br />支付其他与经营活动有关的现金 	295,936.40 	75,061.60 	139,620.20 	487,707.10 	<br /><br />经营活动现金流出小计 	388,835.90 	173,275.10 	191,714.30 	514,050.10 	<br /><br />经营活动产生的现金流量净额 	1,494,643.80 	1,751,644.20 	464,587.50 	616,288.30 	<br /><br />二、投资活动产生的现金流量： 					<br /><br />收回投资收到的现金 	5,860,000.00 	8,156,200.00 	5,484,504.70 	2,207,489.80 	<br /><br />取得投资收益收到的现金 	1,349,165.70 	2,009,744.30 	2,074,252.80 	826,675.70 	<br /><br />处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 	5.30 	528.10 	18,603.50 	- 	<br /><br />处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 	42,202.40 	1,800.00 	13,362.50 	15,643.30 	<br /><br />投资活动现金流入小计 	7,251,373.40 	10,168,272.40 	7,590,723.50 	3,049,808.80 	<br /><br />购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 	51,830.50 	87,202.70 	-57,095.00 	-14,300.40 	<br /><br />投资支付的现金 	7,364,509.00 	10,123,435.60 	10,811,866.90 	-581,689.60 	<br /><br />取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />投资活动现金流出小计 	7,416,339.50 	10,210,638.30 	10,868,961.90 	595,990.00 	<br /><br />投资活动产生的现金流量净额 	-164,966.10 	-42,365.90 	-3,278,238.40 	2,453,818.80 	<br /><br />三、筹资活动产生的现金流量： 					<br /><br />吸收投资收到的现金 	132,146.80 	231,226.00 	3,466,362.70 	25,729.90 	<br /><br />其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />取得借款收到的现金 	900,000.00 	800,000.00 	185,000.00 	1,000,000.00 	<br /><br />发行短期融资券收到的现金 	399,950.00 	- 	- 	- 	<br /><br />收到其他与筹资活动有关的现金 	- 	31,243.80 	18,066.70 	- 	<br /><br />筹资活动现金流入小计 	1,432,096.80 	1,062,469.80 	3,669,429.40 	1,025,729.90 	<br /><br />偿还债务支付的现金 	9,000.00 	589,000.00 	702,030.00 	305,040.00 	<br /><br />兑付短期融资券支付的现金 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />分配股利、利润或偿付利息支付的现金 	1,475,306.60 	2,015,566.50 	2,381,454.00 	62,520.00 	<br /><br />其中：子公司支付给少数股东的股利、利润 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />支付其他与筹资活动有关的现金 	282,749.20 	29,288.70 	12,341.30 	3,624.90 	<br /><br />筹资活动现金流出小计 	2,167,055.80 	2,633,855.20 	3,095,825.30 	371,184.90 	<br /><br />筹资活动产生的现金流量净额 	-734,959.00 	-1,571,385.40 	573,604.10 	654,545.00 	<br /><br />四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />五、现金及现金等价物净增加额 	594,718.70 	137,892.90 	-2,240,046.80 	3,724,652.10 	<br /><br />加：年初现金及现金等价物余额 	2,195,704.20 	2,790,422.90 	2,928,315.80 	688,269.00 	<br /><br />六、年末现金及现金等价物余额 	2,790,422.90 	2,928,315.80 	688,269.00 	4,412,921.10 	<br /><br />二、合并财务报表资产、负债及所有者权益结构分析<br /><br />（一）资产结构分析<br /><br />2022-2024年，公司资产构成情况见下表：<br /><br />表6-11资产构成情况表<br /><br />单位：万元、%<br /><br />项目 	2022年度 	2023年度 	2024年度 	<br /><br />余额 	占比 	余额 	占比 	余额 	占比 	<br /><br />货币资金 	5,527,009.90 	13.08 	8,167,384.60 	16.80 	14,041,030.80 	23.23 	<br /><br />交易性金融资产 	328,459.30 	0.78 	179,058.80 	0.37 	693,611.30 	1.15 	<br /><br />衍生金融资产 	66,548.40 	0.16 	127,816.10 	0.26 	244,953.50 	0.41 	<br /><br />应收票据 	475,812.90 	1.13 	552,196.00 	1.14 	671,857.50 	1.11 	<br /><br />应收账款 	2,823,797.30 	6.68 	3,288,473.90 	6.77 	3,579,897.40 	5.92 	<br /><br />应收款项融资 	1,352,654.00 	3.20 	1,333,000.80 	2.74 	1,764,644.90 	2.92 	<br /><br />预付款项 	436,721.10 	1.03 	331,619.40 	0.68 	368,649.40 	0.61 	<br /><br />合同资产 	449,895.60 	1.06 	404,592.50 	0.83 	349,955.60 	0.58 	<br /><br />发放贷款及垫款 	1,413,875.60 	3.35 	1,429,695.80 	2.94 	1,104,788.60 	1.83 	<br /><br />其他应收款 	221,117.70 	0.52 	218,187.80 	0.45 	207,741.20 	0.34 	<br /><br />存货 	4,604,489.70 	10.90 	4,733,925.50 	9.74 	6,333,918.80 	10.48 	<br /><br />一年内到期的非流动资产 	3,755,307.80 	8.89 	1,076,057.70 	2.21 	5,547,171.20 	9.18 	<br /><br />其他流动资产 	4,654,237.80 	11.01 	6,290,089.10 	12.94 	3,998,158.40 	6.62 	<br /><br />流动资产 	26,109,927.10 	61.79 	28,132,098.00 	57.88 	38,906,378.60 	64.38 	<br /><br />其他债权投资 	1,109,425.90 	2.63 	631,904.70 	1.30 	- 	- 	<br /><br />长期应收款 	61,459.80 	0.15 	25,051.90 	0.05 	11,887.10 	0.02 	<br /><br />发放贷款及垫款 	69,329.40 	0.16 	97,527.20 	0.2 	30,890.30 	0.05 	<br /><br />长期股权投资 	518,881.70 	1.23 	497,610.90 	1.02 	522,347.80 	0.86 	<br /><br />其他权益工具投资 	4,135.90 	0.01 	3,787.40 	0.01 	3,559.50 	0.01 	<br /><br />其他非流动金融资 	1,062,524.40 	2.51 	776,993.80 	1.60 	488,045.20 	0.81 	<br /><br />投资性房地产 	80,993.60 	0.19 	129,362.90 	0.27 	118,454.10 	0.20 	<br /><br />固定资产 	2,608,299.20 	6.17 	3,093,796.30 	6.37 	3,352,890.80 	5.55 	<br /><br />在建工程 	384,377.70 	0.91 	468,122.00 	0.96 	536,397.70 	0.89 	<br /><br />使用权资产 	233,987.80 	0.55 	304,878.50 	0.63 	277,196.70 	0.46 	<br /><br />项目 	2022年度 	2023年度 	2024年度 	<br /><br />余额 	占比 	余额 	占比 	余额 	占比 	<br /><br />无形资产 	1,690,891.50 	4.00 	1,845,773.60 	3.80 	1,700,897.80 	2.81 	<br /><br />商誉 	2,854,865.30 	6.76 	3,085,823.70 	6.35 	2,958,101.40 	4.89 	<br /><br />长期待摊费用 	157,989.90 	0.37 	173,619.90 	0.36 	186,426.10 	0.31 	<br /><br />递延所得税资产 	1,024,429.60 	2.42 	1,277,115.00 	2.63 	1,407,427.80 	2.33 	<br /><br />其他非流动资产 	4,284,007.90 	10.14 	8,060,352.60 	16.58 	9,934,284.40 	16.44 	<br /><br />非流动资产 	16,145,599.60 	38.21 	20,471,720.40 	42.12 	21,528,806.70 	35.62 	<br /><br />资产总额 	42,255,526.70 	100 	48,603,818.40 	100 	60,435,185.30 	100 	<br /><br />2022-2024年，公司总资产规模逐年增长，其中2023年末，公司资产总额48,603,818.4万元，较2022年末增加15.02%；2024年末，公司资产总额60,435,185.3万元，较2023年末增加24.34%。2022年至2024年，公司资产规模呈快速增长趋势。<br /><br />2022-2024年，公司流动资产分别为26,109,927.1万元、28,132,098万元、38,906,378.6万元，占资产总额比重分别为61.79%、57.88%和64.38%。流动资产主要是货币资金、应收账款、存货、一年内到期的非流动资产及其他流动资产。<br /><br />2022-2024年，公司非流动资产分别为16,145,599.6万元、20,471,720.4万元和21,528,806.7万元，占资产总额比重分别为38.21%、42.12%和35.62%。非流动资产主要是固定资产、无形资产、商誉及其他非流动资产。<br /><br />公司资产主要构成情况如下：<br /><br />1、货币资金<br /><br />2022-2024年，公司的货币资金余额分别为5,527,009.9万元、8,167,384.6万元和14,041,030.8万元，占资产总额比重分别为13.08%、16.8%和23.23%，公司的货币资金中主要为库存现金、银行存款、其他货币资金、存放中央银行款项、存放同业款项及应收利息。2023年末货币资金较2022年末增加2,640,374.7万元，增幅为47.77%，主要是公司经营活动产生的现金流量净额增加，公司年末存放的银行定期存款、存放同业款项增加；2024年末货币资金较2023年末增加5,873,646.2万元，增幅为71.92%，主要是公司销售规模稳定，存放银行定期存款和存放于同业款项资金增加所致。<br /><br />公司近三年货币资金情况如下表：<br /><br />表6-12货币资金情况表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2022年末 	2023年末 	2024年末 	<br /><br />库存现金 	164.5 	160.3 	188.6 	<br /><br />银行存款 	2,858,152.90 	4,452,191.30 	7,400,025.30 	<br /><br />其他货币资金 	168,827.80 	407,296.30 	388,992.10 	<br /><br />存放中央银行法定准备金 	32,840.90 	41,507.00 	246,033.00 	<br /><br />存放中央银行超额准备金 	17,239.40 	14,797.10 	8,291.30 	<br /><br />存放同业款项 	2,428,761.00 	3,206,426.70 	5,890,602.00 	<br /><br />应计利息 	21,023.40 	45,005.90 	106,898.50 	<br /><br />合计 	5,527,009.90 	8,167,384.60 	14,041,030.80 	<br /><br />注：其他货币资金主要为银行承兑汇票保证金、保函保证金、信用证保证金及存放第三方支付平台资金。<br /><br />2、交易性金融资产<br /><br />2022-2024年，公司的交易性金融资产分别为328,459.3万元、179,058.8万元和693,611.3万元，占资产总额比重分别为0.78%、0.37%和1.15%，公司的交易性金融资产包括结构性存款、交易性权益工具投资等。2023年末，公司的交易性金融资产较2022年末减少149,400.50万元，降幅45.49%，主要是结构性存款产品到期减少；2024年末，公司的交易性金融资产较2023年末增加514,552.50万元，增幅287.37%，主要是公司结构性存款存入增加。<br /><br />公司近三年交易性金融资产情况如下表：<br /><br />表6-13交易性金融资产情况表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2022年末 	2023年末 	2024年末 	<br /><br />结构性存款 	160,660.80 	5,375.00 	405,488.80 	<br /><br />交易性权益工具投资 	126,459.50 	172,658.40 	250,412.20 	<br /><br />其他 	41,339.00 	1,025.40 	37,710.30 	<br /><br />合计 	328,459.30 	179,058.80 	693,611.30 	<br /><br />3、应收票据<br /><br />2022-2024年，公司的应收票据净额分别为475,812.90万元、552,196.00万元和671,857.50万元，占资产总额比重分别为1.13%、1.14%和1.11%。2023年末，<br /><br />公司应收票据较2022年末增加76,383.10万元，增幅16.05%，主要是销售规模稳定增长；2024年末，公司应收票据较2023年末增加119,661.50万元，增幅21.67%，主要是销售规模稳定增长。<br /><br />4、应收账款<br /><br />2022-2024年，公司的应收账款净额分别为2,823,797.30万元、3,288,473.90万元和3,579,897.40万元，占资产总额比重分别为6.68%、6.77%和5.92%，占当期营业总收入的比例分别为8.17%、8.8%、8.75%。2023年末，应收账款净额较2022年末增加464,676.60万元，增幅为16.46%，主要是销售规模稳定增长；2024年末，应收账款净额较2023年末增加291,423.50万元，增幅为8.86%，主要是销售规模稳定增长。公司应收账款账龄基本上在1年以内。<br /><br />公司应收账款余额及计提坏账准备情况如下表：<br /><br />表6-14公司应收账款余额及计提坏账准备情况表<br /><br />单位：万元<br /><br />类别 	2024年末余额 	<br /><br />账面余额 	坏账准备 	账面价值 	<br /><br />单项计提坏账准备的应收账款 	境内客户 	72,356.00 	62,766.60 	9,589.40 	<br /><br />境外客户 	6485.5 	5737.6 	747.90 	<br /><br />组合计提坏账准备的应收账款 	境内业务组合 	1,576,482.00 	47,222.00 	1,529,260.00 	<br /><br />境外业务组合 	2,064,647.70 	24,347.60 	2,040,300.10 	<br /><br />合计 	3,719,971.20 	140,073.80 	3,579,897.40 	<br /><br />公司按账龄分析的应收账款情况如下表：<br /><br />表6-15公司应收账款账龄明细表<br /><br />单位：万元<br /><br />账龄 	2024年末 	<br /><br />账面余额 	占比 	<br /><br />1年以内 	3,536,168.40 	95.06% 	<br /><br />1-2年 	70,881.00 	1.91% 	<br /><br />2-3年 	70,988.40 	1.91% 	<br /><br />3-5年 	27,213.10 	0.73% 	<br /><br />5年以上 	14,720.30 	0.40% 	<br /><br />合计 	3,719,971.20 	100.00% 	<br /><br />表6-16公司应收账款和合同资产余额前五名客户<br /><br />单位：万元<br /><br />客户名称 	2024年末 	<br /><br />金额 	占应收账款总额比例 	<br /><br />1 	142,166.61 	3.80% 	<br /><br />2 	60,730.61 	1.60% 	<br /><br />3 	58,027.78 	1.60% 	<br /><br />4 	57,921.13 	1.60% 	<br /><br />5 	40,677.36 	1.10% 	<br /><br />合计 	359,523.48 	9.70% 	<br /><br />公司在销售时对客户资信状况予以评估，符合公司相关要求时才给予客户一定的信用金额及信用期，并安排专职人员定期与客户核对往来账目，跟踪客户财务状况及货款到期清收情况；超过信用期未能及时收款的客户，公司将视情况启动催收、停止交易、律师函或法律诉讼等程序；期末检查应收账款的账面价值，并按照相关规定要求进行减值测试及计提坏账准备。<br /><br />5、应收款项融资<br /><br />2022-2024年末，公司应收款项融资净额分别为1,352,654.00万元、1,333,000.80万元和1,764,644.90万元，占资产总额比重较小，分别为3.20%、2.74%和2.92%，主要为根据日常资金管理需要，预计通过转让、贴现或背书汇款并终止确认的应收账款和银行承兑汇票。2023年末的应收款项融资净额较2022年末减少19,653.20万元，降幅1.45%；2024年末的应收款项融资净额较2023年末增加431,644.10万元，增幅32.38%，主要是公司经营规模增长所致。<br /><br />6、其他应收款<br /><br />2022-2024年末，公司的其他应收款净额分别为221,117.70万元、218,187.80万元和207,741.20万元，占资产总额比重较小，分别为0.52%、0.45%和0.34%，其他应收款主要为质押保证金、期权行权款、往来款及员工借款等。2023年末其他应收款净额较2022年末减少2,929.90万元，降幅1.33%；2024年末其他应收款净额较2023年末减少10,446.60万元，降幅4.79%。<br /><br />公司按账龄分析的其他应收款情况如下表：<br /><br />表6-17公司其他应收账款账龄明细表<br /><br />单位：万元<br /><br />账龄 	2024年末余额 	<br /><br />账面金额 	占比 	<br /><br />1年以内 	161,204.50 	75.55% 	<br /><br />1-2年 	20,705.50 	9.70% 	<br /><br />2-3年 	14,036.80 	6.58% 	<br /><br />3-5年 	9,325.90 	4.37% 	<br /><br />5年以上 	8,094.90 	3.79% 	<br /><br />合计 	213,367.60 	100.00% 	<br /><br />表6-18公司其他应收账款余额前五名客户<br /><br />单位：万元<br /><br />客户名称 	2024年末 	<br /><br />金额 	占其他应收款比例 	<br /><br />1 	7,501.41 	3.50% 	<br /><br />2 	6,885.99 	3.20% 	<br /><br />3 	3,000.00 	1.40% 	<br /><br />4 	6,760.00 	3.20% 	<br /><br />5 	2,980.07 	1.40% 	<br /><br />合计 	27,127.47 	12.70% 	<br /><br />7、存货<br /><br />2022-2024年末，公司的存货净额分别为4,604,489.70万元、4,733,925.50万元和6,333,918.80万元，占资产总额比重分别为10.90%、9.74%和10.48%。2023年末存货净额较2022年末的存货净额增加129,435.80万元，增幅2.81%，主要是经营规模稳定增长；2024年末存货金额较2023年末增加1,599,993.30万元，增幅33.80%，主要是公司经营规模增长，库存商品、原材料及在产品相对增加。<br /><br />公司的存货情况如下表：<br /><br />表6-19公司存货情况表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2024年末 	<br /><br />账面余额 	跌价准备 	账面价值 	<br /><br />库存商品 	4,896,913.80 	49,222.30 	4,847,691.50 	<br /><br />原材料 	1,108,347.10 	43,218.50 	1,065,128.60 	<br /><br />在产品 	286,444.60 	0 	286,444.60 	<br /><br />委托加工物资等 	48,696.00 	0 	48,696.00 	<br /><br />合同履约成本 	85,958.10 	0 	85,958.10 	<br /><br />8、合同资产<br /><br />2022-2024年末，公司合同资产净额分别为449,895.60万元、404,592.50万元和349,955.60万元，占资产总额比重较小，分别为1.06%、0.83%和0.58%，主要为与提供劳务相关、依据项目履约进度确认的收入金额超过已办理结算价款的部分资产，对于公司已经取得无条件收款权的部分，确认为应收账款，其余部分确认为合同资产。2023年末的合同资产净额较2022年末减少45,303.10万元，降幅10.07%；2024年末的合同资产净额较2023年末减少54,636.90万元，降幅13.50%，主要是公司经营规模增长，待确认收款的款项增加所致。<br /><br />9、预付款项<br /><br />2022-2024年末，公司的预付款项净额分别为436,721.10万元、331,619.40万元和368,649.40万元，占资产总额比重分别为1.03%、0.68%和0.61%，公司预付款项主要是大宗材料预付款、广告费预付款等。公司预付账款占比不高，且近年预付水平控制在较低水平。2023年末，公司的预付款项较2022年末减少105,101.70万元，降幅24.07%，主要是预付款项减少，部分合同从“预付采购”转向“货到付款”或“账期支付”，减少资金提前占用；2024年末，公司的预付款项较2023年末增加37,030.00万元，增幅11.17%，主要是经营规模增长所致。<br /><br />10、发放贷款及垫款<br /><br />由于2019年末开始，公司将超过一年的发放垫款和垫款另外列示于非流动资产的新增科目“发放贷款及垫款”，故2022-2024年末，公司实际的发放贷款及垫款净额分别为1,483,205.00万元、1,527,223.00万元和1,135,678.90万元，占资产总额比重分别为3.51%、3.14%和1.88%。2023年末公司发放贷款及垫款净额较2022年末增加44,018.00万元，增幅2.97%，主要是非个人贷款和垫款、票据贴现融资规模有所增长；2024年末公司发放贷款及垫款净额较2023年末减少391,544.10万元，降幅25.64%，主要是公司贷款和垫款、票据贴现融资规模有所减少。<br /><br />公司发放贷款及垫款明细见下表：<br /><br />表6-20发放贷款及垫款明细表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2022年 	2023年 	2024年 	<br /><br />个人贷款和垫款 	182,095.20 	155,547.70 	94,857.50 	<br /><br />公司贷款和垫款 	1,347,502.70 	1,407,350.80 	1,070,409.90 	<br /><br />其中：贷款 	1,113,873.90 	1,093,950.50 	999,513.70 	<br /><br />其中：票据贴现 	233,628.80 	313,400.30 	70,896.20 	<br /><br />减：贷款损失准备 	-46,392.90 	-35,675.50 	-29,588.50 	<br /><br />合计 	1,483,205.00 	1,527,223.00 	1,135,678.90 	<br /><br />11、其他流动资产<br /><br />公司的其他流动资产主要是固定收益类投资产品、待摊费用、待抵扣税费、套期工具等。2022-2024年末，公司的其他流动资产分别为4,654,237.80万元、6,290,089.10万元和3,998,158.40万元，占资产总额比重分别为11.01%、12.94%和6.62%。2023年末公司其他流动资产较2022年末增加1,635,851.30万元，增幅35.15%，主要是固定收益类产品存入增加所致；2024年末公司其他流动资产较2023年末减少2,291,930.70万元，降幅36.44%，主要是固定收益类产品到期转出所致。<br /><br />公司的其他流动资产明细见下表：<br /><br />表6-21公司其他流动资产明细表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2022年 	2023年 	2024年 	<br /><br />固定收益类产品 	3,874,885.00 	5,385,801.10 	2,065,218.80 	<br /><br />待抵扣增值税进项税 	387,551.90 	585,246.40 	855,898.30 	<br /><br />待摊费用 	85,645.50 	- 		<br /><br />套期工具 	- 	39,259.3 	280,576.80 	<br /><br />其他 	306,155.40 	279,782.30 	796,464.50 	<br /><br />合计 	4,654,237.80 	6,290,089.10 	3,998,158.40 	<br /><br />12、长期股权投资<br /><br />公司的长期股权投资主要是对于参股企业的投资。2022-2024年末，公司的长期股权投资分别为518,881.70万元、497,610.90万元和522,347.80万元，占资产总额比重分别为1.23%、1.02%和0.86%。近三年公司长期股权投资持续稳定增长，2023年末公司长期股权投资较2022年末减少21,270.80万元，降幅4.10%，主要是减少了对联营企业的投资，2024年末公司长期股权投资较2023年末增加24,736.90万元，增幅4.97%，主要是增加对联营企业的投资。<br /><br />13、固定资产<br /><br />2022-2024年末，公司的固定资产净值分别为2,608,299.20万元、3,093,796.30万元和3,352,890.80万元，占资产总额比重分别为6.17%、6.37%和5.55%，公司的固定资产主要为生产经营所需房屋及建筑物、机器设备等。公司近几年固定资产净额稳步增长，主要是公司近几年新增固定资产投资增加，且经营规模不断扩大，总资产规模持续增长。2023年末公司固定资产净值较2022年末增加485,497.10万元，增幅18.61%；2024年末公司固定资产净额较2023年末的固定资产净额增加259,094.50万元，增幅为8.37%。<br /><br />公司固定资产明细情况见下表：<br /><br />表6-22公司固定资产明细表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2022年 	2023年 	2024年 	<br /><br />房屋及建筑物 	1,211,116.10 	1,539,025.80 	1,600,615.00 	<br /><br />境外土地 	132,991.20 	138,241.00 	144,408.20 	<br /><br />机器设备 	1,063,345.00 	1,168,721.20 	1,278,316.00 	<br /><br />运输工具 	20,028.40 	24,873.70 	74,701.00 	<br /><br />电子设备及其他 	180,818.50 	222,934.60 	254,850.60 	<br /><br />合计 	2,608,299.20 	3,093,796.30 	3,352,890.80 	<br /><br />14、在建工程<br /><br />2022-2024年末，公司的在建工程余额分别为384,377.70万元、468,122.00万元和536,397.70万元，占资产总额比重分别为0.91%、0.96%和0.89%，占资产总额比重较小。2023年末公司的在建工程余额较2022年末增加83,744.30万元，增幅21.79%，主要是工程按进度开展，投入增加所致；2024年末公司的在建工程余额较2023年末增加68,275.70万元，增幅14.59%，主要是工程按进度开展，投入增加所致。<br /><br />公司主要在建工程项目明细情况见下表：<br /><br />表6-23 2024年12月末在建工程项目情况<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	余额 	<br /><br />上海全球创新中心项目 	298,742.90 	<br /><br />创新科技园项目 	36,464.70 	<br /><br />巴西MIDB工厂项目 	29,243.10 	<br /><br />泰国工厂项目 	16,170.90 	<br /><br />广东美芝制冷宿舍楼项目 	13,655.60 	<br /><br />合肥美的高新园区改造项目 	13,372.90 	<br /><br />其他工程 	131,230.40 	<br /><br />合计 	538,880.50 	<br /><br />15、无形资产<br /><br />2022-2024年末，公司无形资产净额分别为1,690,891.50万元、1,845,773.60万元和1,700,897.80万元，占总资产比重分别为4%、3.8%和2.81%。公司无形资产由土地使用权、专用权及非专利技术、商标权、商标使用权等组成。2023年末公司无形资产净额较2022年末增加154,882.10万元，增幅9.16%，主要是土地使用权、专利权及非专利技术等资产增加；2024年末公司无形资产净额较2023年末减少144,875.80万元，降幅7.85%，主要是土地使用权、专利权及非专利技术等资产减少。<br /><br />公司无形资产明细情况见下表：<br /><br />表6-24公司无形资产明细表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2022年 	2023年 	2024年 	<br /><br />土地使用权 	634,545.50 	676,029.80 	651,469.20 	<br /><br />专利权及非专利技术等 	195,235.90 	281,499.50 	252,027.90 	<br /><br />商标权 	467,476.90 	482,790.00 	456,253.20 	<br /><br />商标使用权 	180,467.90 	169,497.80 	151,286.40 	<br /><br />其他 	213,165.30 	235,956.50 	189,861.10 	<br /><br />合计 	1,690,891.50 	1,845,773.60 	1,700,897.80 	<br /><br />16、商誉<br /><br />2022-2024年末，公司的商誉净额分别为2,854,865.30万元、3,085,823.70万元和2,958,101.40万元，占总资产比重分别为6.76%、6.35%和4.89%。2023年末公司<br /><br />的商誉净额较2022年末增加230,958.40万元，增幅8.09%，主要为KUKA集团和其他商誉价值增加；2024年末公司的商誉净额较2023年末减少127,722.30万元，降幅4.14%，主要为KUKA集团、TLSC集团和其他商誉价值减少。<br /><br />公司商誉明细：<br /><br />表6-25截至2024年12月末公司商誉情况<br /><br />单位：万元<br /><br />被投资单位名称 	商誉余额 	<br /><br />KUKA集团 	2,141,546.40 	<br /><br />TLSC集团 	215,271.90 	<br /><br />小天鹅 	136,130.60 	<br /><br />其他 	522,053.00 	<br /><br />小计 	3,015,001.90 	<br /><br />减值准备 	-56,900.50 	<br /><br />合计 	2,958,101.40 	<br /><br />17、其他非流动资产<br /><br />2022-2024年末，公司的其他非流动资产净额分别为4,284,007.90万元、8,060,352.60万元和9,934,284.40万元，占总资产比重分别为10.14%、16.58%和16.44%。2023年末，公司的非流动资产净额较2022年末增加3,776,344.70万元，增幅88.15%，主要是公司投资一年以上到期存放于金融机构的定期存款、货币性投资产品和大额存单增加所致；2024年末，公司的非流动资产净额较2023年末增加1,873,931.80万元，增幅23.25%，主要是公司投资一年以上到期存放于金融机构的定期存款、货币性投资产品和大额存单增加所致。<br /><br />（二）负债结构分析<br /><br />2022-2024年，公司负债构成情况见下表：<br /><br />表6-26负债构成表<br /><br />单位：万元、%<br /><br />项目 	2022年 	2023年 	2024年 	<br /><br />余额 	占比 	余额 	占比 	余额 	占比 	<br /><br />短期借款 	516,948.00 	1.91 	881,917.60 	2.83 	3,100,854.90 	8.23 	<br /><br />向中央银行借款 	0 	0.00 	0 	0.00 	0.00 	0.00 	<br /><br />吸收存款及同业存放 	7,746.90 	0.03 	8,896.00 	0.03 	13,734.40 	0.04 	<br /><br />交易性金融负债 	158,077.1 	0.58 	134,667.4 	0.43 	87,377.6 	0.23 	<br /><br />项目 	2022年 	2023年 	2024年 	<br /><br />余额 	占比 	余额 	占比 	余额 	占比 	<br /><br />衍生金融负债 	23,460.60 	0.09 	25,766.80 	0.08 	263,186.00 	0.70 	<br /><br />应付票据 	2,557,242.10 	9.45 	2,170,760.80 	6.96 	2,597,382.20 	6.90 	<br /><br />应付账款 	6,423,322.50 	23.73 	7,253,046.50 	23.27 	9,280,042.60 	24.64 	<br /><br />预收款项 	0.00 	0.00 	0 	0.00 	0 	0.00 	<br /><br />合同负债 	2,796,003.8 	10.33 	4,176,547.50 	13.40 	4,925,471.70 	13.08 	<br /><br />应付职工薪酬 	715,221.70 	2.64 	907,602.70 	2.91 	916,084.10 	2.43 	<br /><br />应交税费 	495,533.50 	1.83 	545,510.20 	1.75 	619,405.70 	1.64 	<br /><br />其他应付款 	432,202.50 	1.60 	444,292.80 	1.43 	368,681.40 	0.98 	<br /><br />一年内到期的非流动负债 	724,062.60 	2.68 	1,445,771.00 	4.64 	3,966,273.30 	10.53 	<br /><br />其他流动负债 	5,784,352.80 	21.37 	7,129,792.80 	22.87 	9,043,486.70 	24.01 	<br /><br />流动负债 	20,634,174.10 	76.24 	25,124,572.10 	80.60 	35,181,980.60 	93.40 	<br /><br />长期借款 	5,068,594.80 	18.73 	4,613,873.60 	14.80 	1,049,175.70 	2.79 	<br /><br />租赁负债 	150,748 	0.56 	20,4731.9 	0.66 	182,525.80 	0.48 	<br /><br />应付债券 	316,361.60 	1.17 	321,796.90 	1.03 	326,677.5 	0.87 	<br /><br />长期应付款 	0 	0.00 	0 	0.00 	0 	0.00 	<br /><br />预计负债 	39,497.70 	0.15 	78,253.90 	0.25 	78,173.30 	0.21 	<br /><br />递延收益 	172,109.20 	0.64 	173,493.20 	0.56 	219,622.20 	0.58 	<br /><br />长期应付职工薪酬 	148,845.60 	0.55 	143,387.40 	0.46 	136,048.40 	0.36 	<br /><br />递延所得税负债 	464,767.30 	1.72 	509,828.00 	1.64 	489,681.50 	1.30 	<br /><br />其他非流动负债 	68,048.20 	0.25 	3,916.50 	0.01 	4,561.20 	0.01 	<br /><br />非流动负债 	6,428,972.40 	23.76 	6,049,281.40 	19.40 	2,486,465.60 	6.60 	<br /><br />负债总额 	27,063,146.50 	100.00 	31,173,853.50 	100.00 	37,668,446.20 	100.00 	<br /><br />2022-2024年末，公司的负债总额分别为27,063,146.50万元、31,173,853.50万元和37,668,446.20万元，总体呈增长状态，主要是以流动负债为主。2023年末公司的负债总额较2022年末增加4,110,707.00万元，增幅15.19%，主要是强化业务领域，经营规模稳步增长，短期借款、应付票据、应付账款、一年内到期的非流动负债和其他流动负债相对增加；2024年末公司的负债总额较2023年末增加6,494,592.70万元，增幅20.83%，主要是经营规模增长，应付票据及应付账款增加。<br /><br />2022-2024年末，公司的流动负债余额分别为20,634,174.10万元、<br /><br />25,124,572.10万元和35,181,980.60万元，占负债总额比重分别为76.24%、80.60%和93.40%。流动负债主要包括：短期借款、应付票据、应付账款、合同负债、一年内到期的非流动负债和其他流动负债等。<br /><br />2022-2024年末，公司非流动负债余额分别为6,428,972.40万元、6,049,281.40万元和2,486,465.60万元，占负债总额比重分别23.76%、19.40%和6.60%。近三年公司非流动负债比重逐年下降。<br /><br />公司主要负债构成情况如下：<br /><br />1、短期借款<br /><br />2022-2024年末，公司的短期借款期末余额分别为516,948.00万元、881,917.60万元和3,100,854.90万元，占负债总额比重分别为1.91%、2.83%和8.23%。2023年末，公司短期借款较2022年末增加364,969.60万元，增幅70.60%，主要是公司为了提高资金运营效益，通过短期借款补充流动资金；2024年末公司短期借款较2023年末增加2,218,937.30万元，增幅251.60%，主要是通过短期借款补充流动资金。<br /><br />2、应付票据<br /><br />2022-2024年末，公司的应付票据期末余额分别为2,557,242.10万元、2,170,760.80万元和2,597,382.20万元，全部为银行承兑汇票，主要用于支付材料采购款项，占负债总额比重分别为9.45%、6.96%和6.90%。2023年末，公司应付票据较2022年末减少386,481.30万元，降幅15.11%，主要是票据到期兑付；2024年末，公司应付票据较2023年末增加426,621.40万元，增幅19.65%，主要是销售规模增长。<br /><br />3、应付账款<br /><br />2022-2024年末，公司的应付账款净额分别为6,423,322.50万元、7,253,046.50万元和9,280,042.60万元，占负债总额比重分别为23.73%、23.27%和24.64%，公司的应付账款账龄主要在1年以内。2023年末，公司应付账款较2022年末增加829,724.00万元，增幅12.92%，主要是公司销售规模增长，采购量增加；2024年末，公司应付账款较2023年末增加2,026,996.10万元，增幅27.95%，主要是公司销售规模增长，采购量增加。<br /><br />4、合同负债<br /><br />2022-2024年末，公司的合同负债余额分别为2,796,003.8万元、4,176,547.50<br /><br />万元和4,925,471.70万元，占负债总额比重分别为10.33%、13.40%和13.08%。预收款项和合同负债均是预收货物及劳务款和预收工程款。2023年末合同负债余额较2022年末增加1,380,543.70万元，增幅49.38%，主要是销售规模增长，预收款项增加；2024年末合同负债余额较2023年末增加748,924.20万元，增幅17.93%，主要是销售规模增长，预收款项增加。<br /><br />5、其他应付款<br /><br />公司的其他应付款主要包括限制性股票回购款、押金保证金、代垫物流费等。2022-2024年末，公司的其他应付款净额分别为432,202.50万元、444,292.80万元和368,681.40万元，占总负债比重分别为1.60%、1.43%和0.98%。2023年末公司的其他应付款较2022年末增加12,090.30万元，增幅2.80%，主要是公司执行股份激励方案相关的应付款、应付保证金及押金增加；2024年末公司的其他应付款较2023年末减少75,611.40万元，降幅17.02%，主要是公司执行股权激励方案相关的应付款及应付押金保证金减少。<br /><br />6、一年内到期的非流动负债<br /><br />2022-2024年末，公司一年内到期的非流动负债分别为724,062.60万元、1,445,771.00万元和3,966,273.30万元，占负债总额比重分别为2.68%、4.64%和10.53%。2023年末公司的一年内到期的非流动负债较2022年末增加721,708.40万元，增幅达99.67%，主要是长期借款转入所致；2024年末公司的一年内到期的非流动负债较2023年末增加2,520,502.30万元，增幅174.34%，主要是当年公司的长期借款及租赁负债转入所致。<br /><br />7、其他流动负债<br /><br />2022-2024年末，公司的其他流动负债分别为5,784,352.80万元、7,129,792.80万元和9,043,486.70万元，占负债总额比重分别为21.37%、22.87%和24.01%。公司的其他流动负债主要为预提销售返利、预提维修费、预提促销费等。2023年末公司其他流动负债较2022年末其他流动负债增加1,345,440.00万元，增幅23.26%，主要是预提销售返利增加；2024年末公司其他流动负债较2023年末增加1,913,693.90万元，增幅26.84%，主要是预提销售返利增加所致。<br /><br />8、长期借款<br /><br />2022-2024年末，公司的长期借款期末余额分别为5,068,594.80万元、4,613,873.60万元和1,049,175.70万元，占负债总额比重分别为18.73%、14.80%和<br /><br />2.79%。2023年末公司长期借款较2022年末减少454,721.20万元，降幅8.97%，主要是部分长期借款将于一年内到期转入其他科目所致；2024年末公司长期借款较2023年末减少3,564,697.90万元，降幅77.26%，主要是部分长期借款将于一年内到期转入其他科目所致。<br /><br />9、长期应付职工薪酬<br /><br />公司的长期应付职工薪酬主要是补充退休福利。2022-2024年末，公司的长期应付职工薪酬期末余额分别为148,845.60万元、143,387.40万元和136,048.40万元，占负债总额比重分别为0.55%、0.46%和0.36%。2023年末公司长期应付职工薪酬较2022年末减少5,458.20万元，降幅3.67%；2024年末公司长期应付职工薪酬较2023年末减少7,339.00万元，降幅5.12%。<br /><br />10、递延所得税负债<br /><br />2022-2024年末，公司的递延所得税负债期末余额分别为464,767.30万元、509,828.00万元和489,681.50万元，占负债总额比重分别为1.72%、1.64%和1.30%。2023年末的递延所得税负债余额较2022年末增加45,060.70万元，增幅9.7%；2024年末的递延所得税负债余额较2023年末减少20,146.50万元，降幅3.95%。<br /><br />（三）所有者权益结构分析<br /><br />2022-2024年末，公司所有者权益构成情况见下表：<br /><br />表6-27所有者权益构成表<br /><br />单位：万元、%<br /><br />项目 	2022年 	2023年 	2024年 	<br /><br />余额 	占比 	余额 	占比 	余额 	占比 	<br /><br />股本 	699,727.30 	4.61 	702,576.90 	4.03 	765,595.60 	3.36 	<br /><br />资本公积 	1,969,313.90 	12.96 	2,124,315.60 	12.19 	4,991,995.00 	21.93 	<br /><br />减：库存股 	-1,493,394.40 	-9.83 	-1,287,173.80 	-7.38 	-572,844.60 	-2.52 	<br /><br />其他综合收益 	10,828.90 	0.07 	-16,420.20 	-0.09 	-51,793.90 	-0.23 	<br /><br />一般风险准备 	67,199.90 	0.44 	64,252.50 	0.37 	110,780.10 	0.49 	<br /><br />专项储备 	1,635.00 	0.01 	1,604.00 	0.01 	1,827.50 	0.01 	<br /><br />盈余公积 	1,070,292.80 	7.04 	1,070,292.80 	6.14 	1,070,292.80 	4.70 	<br /><br />未分配利润 	11,967,920.20 	78.78 	13,628,434.70 	78.19 	15,359,153.20 	67.46 	<br /><br />归属于母公司股东权益合计 	14,293,523.60 	94.08 	16,287,882.50 	93.45 	21,675,005.70 	95.20 	<br /><br />少数股东权益 	898,856.60 	5.92 	1,142,082.40 	6.55 	1,091,733.40 	4.80 	<br /><br />所有者权益 	15,192,380.20 	100.00 	17,429,964.90 	100.00 	22,766,739.10 	100.00 	<br /><br />2022-2024年末所有者权益分别为15,192,380.20万元、17,429,964.90万元和22,766,739.10万元，近三年保持增长趋势。公司所有者权益以未分配利润为主，近三年未分配利润占所有者权益总额比例均在60%以上。<br /><br />1、股本<br /><br />2022-2024年末，公司的股本余额分别为699,727.30万元、702,576.90万元和765,595.60万元，占所有者权益总额比重分别为4.61%、4.03%和3.36%。2023年末公司的股本较2022年末增加2,849.60万元，增幅0.41%，主要是2023年末因股份支付激励方案增加股本3,849.00万股；2024年末公司的股本较2023年末增加63,018.70万元，增幅8.97%，主要是2024年9月公司于香港联交所上市，发行股本65,084.85万股所致。<br /><br />2、资本公积<br /><br />2022-2024年末，公司的资本公积余额分别为1,969,313.90万元、2,124,315.60万元和4,991,995.00万元，占所有者权益总额比重分别为12.96%、12.19%和21.93%。2023年末公司资本公积较2022年末增加155,001.70万元，增幅7.87%，主要原因是：股票和期权行权产生的股本溢价231,778.3万元，限制性股票解锁产生的股本溢价103,030.8万元，同时由于回购限制性股票注销减少股本溢价147,344.5万元；2024年末公司资本公积较2023年末增加2,867,679.40万元，增幅134.99%，主要原因是公司H股公开发行募集资金净额对应扣除股本后的股本溢价约为人民币3,149,538.30万元、股票期权行权及限制性股票解锁产生的股本溢价391,322.10万元，而回购注销限制性股票、限制性股票及员工持股计划解锁或失效出售、注销库存股导致股本溢价减少了644,354.70万元。<br /><br />3、未分配利润<br /><br />2022-2024年末，公司的未分配利润余额分别为11,967,920.20万元、13,628,434.70万元和15,359,153.20万元，占所有者权益总额比重分别为78.78%、78.19%和67.46%。2023年末公司未分配利润余额较2022年末增加1,660,514.50万元，增幅13.87%；2024年末公司未分配利润余额较2023年末增加1,730,718.50万元，增幅12.70%。<br /><br />三、合并财务报表偿债能力分析<br /><br />表6-28偿债能力分析表<br /><br />项目 	2022年末 	2023年末 	2024年末 	<br /><br />资产负债率 	64.05% 	64.14% 	62.33% 	<br /><br />流动比率 	126.54% 	111.97% 	110.59% 	<br /><br />速动比率 	104.22% 	93.13% 	92.58% 	<br /><br />EBIT利息保障倍数（倍） 	20.09 	15.34 	20.03 	<br /><br />注：有关财务指标计算公式请见本募集说明书附录。<br /><br />2022-2024年末，公司资产负债率分别为64.05%、64.14%和62.33%，基本保持在64%左右。根据国务院国资委财务监督及考核评价局公布的《企业绩效评价标准值2024》中的家用电力器具制造业行业指标（下同），公司2022-2024年末的资产负债率处于行业平均值（59.3%）与较低值（69.3%）之间，主要是公司经营规模稳健增长，业务领域强化拓展，项目融资负债相对增加，导致资产负债率增长，但增长幅度不大，表明公司在维持经营规模增长的同时，资产负债率仍处于行业较合理水平。<br /><br />2022-2024年末，公司流动比率分别为126.54%、111.97%和110.59%，速动比率分别为98.38%、87.95%和85.94%，2022年末公司的速动比率处于行业平均值（90%）和优秀值（130%）之间，2023-2024年末公司的速动比率低于行业平均值（90%）。公司的流动比率和速动比率近三年呈下降趋势，主要是公司投资一年期以上的产品增加，非流动资产的比重有所增长，同时公司经营规模稳健增长，公司增加短期借款补充流动性资金，但速动比率仍处于行业的平均值附近，表明公司的经营管理能力比较稳健，资产负债结构相对较好，短期偿债能力有保障。<br /><br />2022-2024年末，公司的利息保障倍数分别为20.09倍、15.34倍和20.03倍。近三年公司的EBIT利息保障倍数略有波动，保持比较高的水平，主要是公司经营规模稳健增长，业务领域强化拓展，负债相对增加，利息支出也相对增加。公司的指标数据仍远优于行业优秀值（7.6倍），公司债务的利息偿还得到了比较充足的保障，依靠经营利润归还融资利息的能力较强。<br /><br />四、合并财务报表经营效率分析<br /><br />表6-29合并财务报表经营效率分析表<br /><br />单位：次/年<br /><br />项目 	2022年末 	2023年末 	2024年末 	<br /><br />应收账款周转率 	13.01 	12.17 	11.86 	<br /><br />存货周转率 	5.73 	5.92 	5.41 	<br /><br />流动资产周转率 	1.35 	1.37 	1.21 	<br /><br />固定资产周转率 	14.06 	13.05 	12.63 	<br /><br />总资产周转率 	0.85 	0.82 	0.75 	<br /><br />注：有关财务指标计算公式请见本募集说明书附录。<br /><br />2022-2024年，公司应收账款周转率分别为13.01次/年、12.17次/年和11.86次/年。近年来，公司的应收账款周转率呈波动下降趋势，主要系国内家电市场竞争白热化情况下，企业为扩大市场份额一定程度上延长了收款账期。但总体来看，2022-2024年公司的应收账款周转率基本优于行业良好值（11.89次/年），远高于行业平均值（5.53次/年），表明公司在经营规模不断扩大、销售收入稳步上升的情况下，应收账款周转率水平有所下降，但总体应收账款管理能力保持较好水平。<br /><br />2022-2024年，公司存货周转率分别为5.73次/年、5.92次/年和5.41次/年。近年来，公司的存货周转率波动下降，主要是企业存货中在产品和产成品占比较高，难以快速响应市场需求变化，同时家电市场进入存量竞争阶段，存在一定库存积压问题。<br /><br />2022-2024年，公司流动资产周转率分别为1.35次/年、1.37次/年和1.21次/年，总资产周转率分别为0.85次/年、0.82次/年和0.75次/年，固定资产周转率分别为14.06次/年、13.05次/年和12.63次/年。近三年，流动资产周转率总体平稳，2024年下降较为明显，总资产周转率则持续下降，主要源于企业战略性的长期资金配置与募资沉淀，货币资金与其他非流动资产（主要为固定收益类产品）大幅增加；固定资产周转率下降，主要系产能扩张、智能化升级及全球化战略共同作用下导致的固定资产增速超过营收增速。以上三项资产周转指标表明公司在经营规模不断扩大、销售收入稳步上升的情况下，资产营运指标有所下降，但主要为低风险资产增加，整体风险未有明显扩大。<br /><br />从以上指标可见，公司整体发展平稳、经营正常，相关财务指标与发展趋势相匹配。<br /><br />五、合并财务报表盈利能力分析<br /><br />表6-30合并财务报表盈利能力分析表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2022年 	2023年 	2024年 	<br /><br />营业总收入 	34,570,870.6 	37,370,980.4 	40,908,426.6 	<br /><br />其中：营业成本 	26,053,870.1 	27,640,940.4 	29,958,493.5 	<br /><br />投资收益 	20,805.4 	46,356.1 	144,294.0 	<br /><br />营业利润 	3,476,327.2 	4,031,744.1 	4,639,375.2 	<br /><br />利润总额 	3,495,593.1 	4,027,716.3 	4,668,974.6 	<br /><br />净利润 	2,981,023.1 	3,374,535.2 	3,875,721.4 	<br /><br />营业利润率 	10.06% 	10.79% 	11.34% 	<br /><br />销售净利润率 	8.62% 	9.03% 	9.47% 	<br /><br />净资产收益率 	20.79% 	20.69% 	19.28% 	<br /><br />总资产净利润率 	7.36% 	7.43% 	7.11% 	<br /><br />注：有关财务指标计算公式请见本募集说明书附录。<br /><br />（一）营业总收入与营业成本分析<br /><br />2022-2024年，公司营业总收入分别为34,570,870.6万元、37,370,980.4万元和40,908,426.6万元，近三年营业收入稳定增长。2023年公司营业总收入较2022年增加2,800,109.8万元，增幅8.10%，国内家电市场回暖，企业通过“高端化+C端场景化+B端产业化”战略，实现营收增速高于行业。2024年公司营业总收入较2023年增加3,537,446.20万元，增幅9.47%，主要得益于公司在全球市场的积极拓展，特别是对OBM（自主品牌制造商）优先战略的深化，以及对高端品牌的持续投入，同时下半年的“以旧换新”补贴政策拉动换机需求，国内家电消费市场有所恢复，共同助力营收增长。<br /><br />2022-2024年，公司营业成本分别为26,345,403.00万元、27,640,940.4万元和29,958,493.5万元，近三年同比增长率分别为-1.29%、4.92%和8.38%。公司的营业成本变动幅度与营业收入增幅趋势基本一致，2022-2024年营业成本的增幅分别低于营业总收入增幅1.97%、3.18%、1.08%，其中2022年在实现营收增长的情况下，营业成本反而下降，主要得益于公司推行的“全价值链提效”策略，成本管控能力显著增强。<br /><br />（二）投资收益分析<br /><br />2022-2024年，公司投资收益分别为20,805.4万元、46,356.1万元和144,294.0<br /><br />万元。公司的投资收益主要为理财产品的投资收益、对联营企业的投资收益等。2023年投资收益较2022年增加25,550.70万元，增幅122.81%，主要是处置衍生金融工具的亏损减少所致；2024年投资收益较2023年增加97,937.90万元，增幅211.27%，主要是处置交易性金融资产（出售持有的股票）和衍生金融工具的收益增加所致。<br /><br />（三）利润总额和净利润分析<br /><br />2022-2024年，公司的利润总额分别为3,495,593.1万元、4,027,716.30万元和4,668,974.60万元；同比增长率分别为3.67%、15.22%和15.92%。2022-2024年，公司的净利润分别为2,981,023.1万元、3,374,535.20万元和3,875,721.40万元，同比增长率分别为2.74%、13.20%和14.85%。近三年，公司的利润总额和净利润均呈逐年增长趋势，2022-2024年公司利润总额和净利润均维持一定增幅。<br /><br />（四）盈利能力指标分析<br /><br />2022-2024年，公司的营业利润率分别为10.06%、10.79%和11.34%，销售净利润率分别为8.62%、9.03%和9.47%。近三年公司的营业利润率及销售净利润率呈逐年增长趋势，公司坚定贯彻“全价值链运营提效，结构性增长升级”的年度经营原则，持续聚焦核心业务与产品，逐步提高中高端产品销售占比，从而使得公司盈利能力和成本控制能力得到稳步提升。<br /><br />2022-2024年，公司的总资产净利润率分别为7.36%、7.43%和7.11%，净资产收益率分别为20.79%、20.69%和19.28%，随着公司的经营规模不断扩大，产业板块扩张，总资产规模大幅增长，导致近年公司总资产净利润率和净资产收益率有所下降，但总资产增长主要集中在货币资金与其他非流动资产（主要为固定收益类产品），风险未有明显扩大。总体上，近三年，公司的净资产收益率均明显高于行业平均值（14.16%），公司的资产运营效益领先。<br /><br />整体而言，公司坚持“科技领先、用户直达、数智驱动、全球突破”的四大战略主轴，持续优化ToC与ToB业务结构，聚焦智能家居、新能源及工业技术等高增长领域，并通过全球化产能布局和自有品牌研发投入，应对贸易风险，营收与净利润逐年增长。虽然国内家电市场竞争激烈、原材料价格波动等因素对公司经营造成了一定影响，但企业凭借高端品牌COLMO和东芝的结构升级，以及全球研发体系（累计专利超9万件），巩固了市场领先地位，2024年空调、干衣机等9大品类国内市场份额居首位。<br /><br />六、营业外收入及期间费用分析<br /><br />（一）营业外收入分析<br /><br />2022-2024年，公司的营业外收入分别为39,540.6万元、45,339.7万元和50,029.6万元。公司的营业外收入主要构成为索赔收入、罚款收入等。2022-2024年，公司的资产处置收益分别是-5,985.4万元、-6,086.8万元及21,489.5万元；其他收益分别是189,611.3万元、208,238.2万元及323,484.4万元，其他收益主要为与收益相关的专项补助。<br /><br />（二）期间费用分析<br /><br />表6-31期间费用分析表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2022年 	2023年 	2024年 	<br /><br />销售费用 	2,580,079.20 	3,195,284.40 	3,875,364.90 	<br /><br />管理费用 	1,158,266.40 	1,347,690.80 	1,450,586.40 	<br /><br />研发费用 	1,261,850.60 	1,458,331.10 	1,623,277.10 	<br /><br />财务费用 	-338,749.10 	-326,165.60 	-332,924.80 	<br /><br />期间费用合计 	4,661,447.10 	5,675,140.70 	6,616,303.60 	<br /><br />营业收入 	34,391,753.10 	37,203,728.00 	40,714,960.00 	<br /><br />占营业收入的比重 	13.55% 	15.25% 	16.25% 	<br /><br />公司2022-2024年的期间费用合计分别为4,661,447.10万元、5,675,140.70万元和6,616,303.60万元，占当期营业收入的比例分别为13.55%、15.25%和16.25%。2023年公司的销售费用同比增加615,205.20万元，增幅23.84%，管理费用同比增加189,424.4万元，增幅16.35%，研发费用同比增加196,480.5万元，增幅15.57%。2024年公司的销售费用同比增加680,080.5万元，增幅21.28%，管理费用同比增加102,895.6万元，增幅7.63%，研发费用同比增加164,946.0万元，增幅11.31%，主要为销售增长所致。<br /><br />公司2022-2024年的财务费用均为负，主要因为财务收入大于财务费用支出，近三年分别为338,749.1万元、326,165.6万元和332,924.8万元。2023年财务收入较2022年减少12,583.5万元，降幅3.71%，主要原因是利息费用增加及汇率波动导致的汇兑损失增加。2024年财务收入较2023年增加6,759.2万元，增幅2.07%，主要原因是利息收入增加。<br /><br />七、合并财务报表现金流量分析<br /><br />表6-32合并财务报表现金流量分析表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2022年度 	2023年度 	2024年度 	<br /><br />经营活动现金流入 	34,376,798.7 	37,283,374.5 	41,277,513.3 	<br /><br />经营活动现金流出 	30,911,015.90 	31,493,113.4 	35,226,356.1 	<br /><br />经营活动产生的现金流量净额 	3,465,782.8 	5,790,261.1 	6,051,157.2 	<br /><br />投资活动现金流入 	10,295,394.8 	12,220,323.5 	11,793,583.7 	<br /><br />投资活动现金流出 	11,646,345.8 	15,342,309.0 	20,583,763.9 	<br /><br />投资活动产生的现金流量净额 	-1,350,951.0 	-3,121,985.5 	-8,790,180.2 	<br /><br />筹资活动现金流入 	5,473,946.2 	3,711,213.5 	7,267,694.9 	<br /><br />筹资活动现金流出 	6,559,434.3 	5,502,234.8 	4,997,899.5 	<br /><br />筹资活动产生的现金流量净额 	-1,085,488.1 	-1,791,021.3 	2,269,795.4 	<br /><br />汇率变动对现金及现金等价物的影响 	28,849.2 	-1,725.1 	-7,625.6 	<br /><br />现金及现金等价物净增加额 	1,058,192.9 	875,529.2 	-476,853.2 	<br /><br />（一）经营活动净现金流量<br /><br />公司2022-2024年的经营活动净现金流量分别3,465,782.8万元、5,790,261.1万元和6,051,157.20万元，公司2022-2024年的经营活动净现金流量大于零，2022年小规模减少后，2023-2024年均大幅增长，表明公司的资金周转状况维持良好。2023年公司的经营活动净现金流量同比增加2,324,478.3万元，增幅67.07%，主要为销售规模增长；2024年公司的经营活动净现金流量同比增加260,896.1万元，增幅4.51%。<br /><br />（二）投资活动净现金流量<br /><br />公司2022-2024年的投资活动净现金流量分别为-1,350,951.0万元、-3,121,985.5万元和-8,790,180.2万元。公司2022-2024年的投资活动净现金流量均出现负值，主要是因为公司近年购买银行理财、构建固定资产、并购股权投资所致。2022年公司投资性活动净现金流出量变为负值，主要是公司收回投资收到的现金减少所致；2023年公司投资性活动净现金流量负值同比扩大131.10%，主要是购买银行理财等投资支付的现金增加；2024年公司投资性活动净现金流量负值同比扩大181.56%，主要是购买银行理财等投资支付的现金增加。<br /><br />（三）筹资活动净现金流量<br /><br />公司2022-2024年的筹资活动净现金流量分别为-1,085,488.1万元、-1,791,021.3万元和2,269,795.40万元。2022-2023年公司筹资活动净现金流量为负值，主要是公司每年除了归还融资相关现金外，还稳定进行分配股利、利润等。2023年筹资活动净现金流量负值同比扩大65%，主要是公司取得借款收到的现金减少。2024年筹资活动净现金流量为正值，主要是公司吸收投资、取得借款收到的现金增加，以及偿还债务支付的现金减少。2022-2024年，公司分配股利、利润或偿付利息支付的现金分别为1,374,003.7万元、1,964,382.8万元和2,282,186.1万元，占筹资活动现金流出比重分别为20.95%、35.7%和45.66%。<br /><br />（四）现金及现金等价物净增加额<br /><br />公司2022-2024年现金及现金等价物的净增加额为1,058,192.9万元、875,529.20万元和-476,853.2万元。公司2022-2023年现金及现金等价物的净增加额为正数，2024年为负数。2022年基于业务扩张与业务转型需要，公司增加借款补充资金缺口，尤其是长期借款占比提升；2023年由于销售增长，销售商品、提供劳务收到的现金增加；2024年主要是购买银行理财等投资支付的现金增加。<br /><br />八、有息债务情况<br /><br />（一）期限结构及融资利率情况<br /><br />截至2024年末，公司有息债务余额为8,330,770.6万元，主要包括短期借款、一年内到期的长期借款、长期借款。具体情况如下：<br /><br />表6-33 2024年末公司有息债务期限结构表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2024年末 	<br /><br />余额 	占比 	<br /><br />短期借款 	3,100,854.9 	37.22% 	<br /><br />一年内到期的长期借款 	3,854,062.5 	46.26% 	<br /><br />长期借款 	1,049,175.7 	12.59% 	<br /><br />美元债券 	326,677.5 	3.92% 	<br /><br />合计 	8,330,770.6 	100.00% 	<br /><br />表6-34 2024年末公司有息债务融资利率表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	金额 	利率区间 	期限 	<br /><br />短期借款 	3,100,854.9 	0.35%-11% 	1年内（含） 	<br /><br />一年内到期的长期借款 	3,854,062.5 	- 	1年内（含） 	<br /><br />长期借款 	1,049,175.7 	0.33%-3.65% 	- 	<br /><br />美元债券 	326,677.5 	2.88% 	- 	<br /><br />合计 	8,330,770.6 			<br /><br />（二）有息债务担保结构情况<br /><br />截至2024年末，公司有息债务结构情况如下：<br /><br />表6-35 2024年末公司有息债务结构情况表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	短期借款 	长期借款 	一年内到期的长期借款 	美元债券 	合计 	<br /><br />金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	<br /><br />信用借款 	639,656.0 	20.63% 	759,990.0 	72.44% 	899,970.0 	23.35% 	0 	0.00% 	2,299,616.0 	27.60% 	<br /><br />保证借款 	770,840.0 	24.86% 	274,990.0 	26.21% 	2,952,152.5 	76.60% 	326,677.5 	100% 	4,324,660.0 	51.91% 	<br /><br />质押、抵押借款 	1,690,358.9 	54.51% 	14,195.7 	1.35% 	1,940.0 	0.05% 	0 	0.00% 	1,706,494.6 	20.48% 	<br /><br />合计 	3,100,854.9 	100% 	1,049,175.7 	100% 	3,854,062.5 	100% 	326,677.5 	100% 	8,330,770.6 	100% 	<br /><br />（三）主要银行借款情况<br /><br />截至2024年末，公司及下属子公司主要银行借款具体情况如下：<br /><br />表6-36公司主要银行借款明细表<br /><br />单位：万元<br /><br />公司名称 	借款银行 	借款金额（折人民币） 	期限（天） 	起息日 	到期日 	担保方式 	<br /><br />Midea Electric Netherlands(I)B.V. 	美国银行、东方汇理、渣打银行 	2,310,000.00 	1096 	2022/8/22 	2025/8/22 	保证借款 	<br /><br />美的集团股份有限公司 	进出口银行 	500,000.00 	1096 	2022/9/26 	2025/9/26 	信用借款 	<br /><br />美的国际控股有限公司 	星展银行 	385,000.00 	1091 	2022/5/6 	2025/5/1 	保证借款 	<br /><br />美的集团股份有限公司 	进出口银行 	380,000.00 	1096 	2023/11/23 	2026/11/23 	信用借款 	<br /><br />美的国际控股有限公司 	进出口银行 	300,000.00 	365 	2024/6/26 	2025/6/26 	保证借款 	<br /><br />美的国际控股有限公司 	进出口银行 	275,000.00 	1095 	2024/4/8 	2027/4/8 	保证借款 	<br /><br />美的集团股份有限公司 	进出口银行 	200,000.00 	1096 	2022/4/28 	2025/4/28 	信用借款 	<br /><br />美的集团股份有限公司 	进出口银行 	200,000.00 	1096 	2022/5/30 	2025/5/30 	信用借款 	<br /><br />美的电器（新加坡）贸易有限公司 	渣打银行 	180,000.00 	31 	2024/12/13 	2025/1/13 	信用借款 	<br /><br />美的国际控股有限公司 	进出口银行 	140,000.00 	365 	2024/7/17 	2025/7/17 	保证借款 	<br /><br />合计 		4,870,000.00 					<br /><br />（四）公司直接债务融资情况<br /><br />截至募集说明书签署日，发行人存续期债务融资工具情况如下：<br /><br />表6-37债券明细表<br /><br />单位：亿美元<br /><br />债券种类 	债券名称 	起息日 	到期日 	期限（年） 	额度 	余额 	发行利率 	偿付情况 	<br /><br />海外债 	美的集团 2.8820270224 	2022/02/24 	2027/02/24 	5 	4.50 	4.50 	2.88% 	按时付息，尚未到期 	<br /><br />合计 				4.50 	4.50 			<br /><br />九、关联方及关联交易情况<br /><br />按照《企业会计准则—关联方关系及其交易的披露》的规定，截至2024年12月末，公司主要关联方及关联交易情况如下：<br /><br />（一）关联方<br /><br />1、公司的母公司情况<br /><br />①公司的实际控制人<br /><br />公司的实际控制人为何享健先生，男，中国国籍，汉族，1942年出生，高级经济师，为公司的实际控制人。截至2024年12月末，何享健先生持有美的控股有限公司94.55%，美的控股有限公司持股公司股份数量为2,169,178,713股，占公司总股本的28.33%。<br /><br />②公司的母公司<br /><br />公司的母公司为美的控股有限公司，详见第五章第三节“控股股东与实际控制人”。<br /><br />2、本公司的子公司<br /><br />公司的子公司情况详见第五章第三节“重要权益投资情况”。<br /><br />3、不存在控制关系的关联方<br /><br />不存在控制关系的关联方如下表所示：<br /><br />表6-38 2024年末不存在控制关系的关联方<br /><br />序号 	公司名称 	与本公司之关系 	<br /><br />1 	会通新材料股份有限公司及其子公司 	受本公司最终控股股东直系亲属控制 	<br /><br />2 	美的置业控股有限公司及其子公司 	受本公司最终控制人控制 	<br /><br />3 	佛山市麦克罗美的滤芯设备制造有限公司 	本公司之联营企业 	<br /><br />4 	Carrier Midea North America LLC 	本公司之联营企业 	<br /><br />5 	合肥荣事达电机有限公司 	本公司之联营企业 	<br /><br />6 	Concepcion Midea Inc. 	本公司之联营企业 	<br /><br />7 	TWENTYTHREEC LLC 	本公司之联营企业 	<br /><br />8 	深圳市车电网络有限公司 	本公司之联营企业 	<br /><br />9 	合肥天美环境设备有限公司 	本公司之联营企业 	<br /><br />10 	东山电池工业（香港）有限公司 	本公司之联营企业 	<br /><br />11 	广东顺德农村商业银行股份有限公司 	本公司之联营企业 	<br /><br />（二）关联交易情况<br /><br />公司涉及的关联交易，定价原则为基本按市场价格协议定价。存在控制关系且已纳入公司合并会计报表范围的子公司，其相互间交易及母子公司交易已作抵销。<br /><br />表6-39 2024年末关联方交易情况<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	关联方名称 	金额 	定价策略 	产品/服务 	<br /><br />购货 	会通新材料股份有限公司及其子公司 	143,767.70 	协议价格 	采购商品 	<br /><br />其他 	106,531.90 	协议价格 	采购商品和服务 	<br /><br />小计 	250,299.60 			<br /><br />销售 	Carrier Midea North America LLC 	196,591.70 	协议价格 	销售商品 	<br /><br />其他 	160,615.90 	协议价格 	销售商品、提供服务 	<br /><br />小计 	357,207.60 			<br /><br />投资 	广东顺德农村商业银行股份有限公司 	30,124.40 	协商定价 	利息收入 	<br /><br />	合计 	637,631.60 			<br /><br />公司生产的部分塑料采购于会通新材料股份有限公司及其子公司，协议定价，结算方式为银行票据和转账等。<br /><br />公司向Carrier Midea North America LLC销售电器、零部件和配套产品等，协议定价，结算方式为银行票据和转账等。<br /><br />广东顺德农村商业银行股份有限公司向公司提供存款服务、信贷服务、结算服务及经国家金融监督管理总局批准的该银行可从事的其他业务。<br /><br />（三）关联方应收应付款项<br /><br />表6-40 2024年年末关联方应收应付款项表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目名称 	关联方 	期末账面余额 	期初账面余额 	<br /><br />货币资金、其他非流动资产及一年内到期的非流动资产 	广东顺德农村商业银行股份有限公司 	664,521.70 	1,050,554.00 	<br /><br />应收账款及应收票据 	Concepcion MideaInc. 	20,413.90 	13,656.10 	<br /><br />TWENTYTHREEC LLC 	13,970.20 	- 	<br /><br />其他 	20498.1 	21,809.60 	<br /><br />小计 	54,882.20 	35,465.70 	<br /><br />应付账款及应付票据 	合肥天美环境设备有限公司 	10,501.90 	10,673.50 	<br /><br />佛山市麦克罗美的滤芯设备制造有限公司 	10,083.40 	9,457.60 	<br /><br />会通新材料股份有限公司及其子公司 	6,457.2 	18,128.10 	<br /><br />其他 	10,353.5 	9,180.70 	<br /><br />小计 	37,396.00 	47,439.90 	<br /><br />其他 	其他应收款及预付款项 	537.90 	177.70 	<br /><br />合同负债 	4,625.90 	3,681.50 	<br /><br />其他应付款及其他流动负债 	1,110.7 	2,054.20 	<br /><br />小计 	6,274.50 	5,913.40 	<br /><br />合计 	763,074.40 	1,139,373.00 	<br /><br />十、或有事项<br /><br />（一）担保<br /><br />1、对外担保<br /><br />截至2024年12月末，公司的对外担保余额折合人民币为0万元。<br /><br />2、对子公司担保<br /><br />截至2024年12月末，公司的对子公司担保余额折合人民币为5,472,418.00万元，对主要子公司的担保情况见下表：<br /><br />表6-41 2024年12月末公司对主要子公司的担保情况表<br /><br />单位：万元<br /><br />担保方 	被担保方 	担保额度 	<br /><br />发行人 	美的集团财务有限公司 	150,000 	<br /><br />发行人 	广东美的制冷设备有限公司 	1,470,000 	<br /><br />发行人 	广州华凌制冷设备有限公司 	90,000 	<br /><br />发行人 	佛山市美的开利制冷设备有限公司 	17,000 	<br /><br />发行人 	广东美的集团芜湖制冷设备有限公司 	125,000 	<br /><br />发行人 	芜湖美智空调设备有限公司 	25,000 	<br /><br />发行人 	美的集团武汉制冷设备有限公司 	30,000 	<br /><br />发行人 	广东美的精密模具科技有限公司 	2,500 	<br /><br />发行人 	邯郸美的制冷设备有限公司 	5,000 	<br /><br />发行人 	重庆美的制冷设备有限公司 	100,000 	<br /><br />发行人 	美的集团武汉暖通设备有限公司 	15,000 	<br /><br />发行人 	佛山市威灵洗涤电机制造有限公司 	12,000 	<br /><br />发行人 	广东威灵电机制造有限公司 	83,478 	<br /><br />发行人 	威灵（芜湖）电机制造有限公司 	1,700 	<br /><br />发行人 	淮安威灵电机制造有限公司 	5,000 	<br /><br />发行人 	芜湖威灵电机销售有限公司 	260,000 	<br /><br />发行人 	海南威灵电机销售有限公司 	25,000 	<br /><br />发行人 	安徽威灵汽车部件有限公司 	3,400 	<br /><br />发行人 	安庆威灵汽车部件有限公司 	25,000 	<br /><br />发行人 	广东美芝制冷设备有限公司 	110,000 	<br /><br />发行人 	广东美芝精密制造有限公司 	3,400 	<br /><br />发行人 	安徽美芝制冷设备有限公司 	3,400 	<br /><br />发行人 	安徽美芝精密制造有限公司 	10,200 	<br /><br />发行人 	浙江美芝压缩机有限公司 	480,000 	<br /><br />发行人 	广东美的环境科技有限公司 	3,400 	<br /><br />发行人 	广东美的智能科技有限公司 	7,500 	<br /><br />发行人 	东菱技术有限公司 	5,000 	<br /><br />发行人 	广东极亚精机科技有限公司 	9,000 	<br /><br />发行人 	美垦半导体技术有限公司 	3,000 	<br /><br />发行人 	高创传动科技开发（深圳）有限公司 	10,000 	<br /><br />发行人 	武汉天腾动力科技有限公司 	500 	<br /><br />发行人 	广东美的厨房电器制造有限公司 	550,000 	<br /><br />发行人 	广东威特真空电子制造有限公司 	6,000 	<br /><br />发行人 	江苏美的清洁电器股份有限公司 	55,000 	<br /><br />发行人 	芜湖美的厨房电器制造有限公司 	180,000 	<br /><br />发行人 	广东美的暖通设备有限公司 	226,200 	<br /><br />发行人 	合肥美的暖通设备有限公司 	20,000 	<br /><br />发行人 	重庆美的通用制冷设备有限公司 	13,000 	<br /><br />发行人 	美通能源科技（重庆）有限公司 	4,760 	<br /><br />发行人 	广东美控智慧建筑有限公司 	4,000 	<br /><br />发行人 	上海美控智慧建筑有限公司 	5,000 	<br /><br />发行人 	菱王电梯有限公司 	100,000 	<br /><br />发行人 	湖北美的楼宇科技有限公司 	4,500 	<br /><br />发行人 	广东菱王电梯工程有限公司 	1,500 	<br /><br />发行人 	美控智慧环境（西安）有限公司 	4,650 	<br /><br />发行人 	宁波美的联合物资供应有限公司 	154,000 	<br /><br />发行人 	上海凯昭商贸有限公司 	20,000 	<br /><br />发行人 	广东美的生活电器制造有限公司 	5,000 	<br /><br />发行人 	佛山市顺德区美的电热电器制造有限公司 	28,000 	<br /><br />发行人 	广东美的环境电器制造有限公司 	20,000 	<br /><br />发行人 	芜湖美的生活电器制造有限公司 	125,000 	<br /><br />发行人 	佛山市美的清湖净水设备有限公司 	1,700 	<br /><br />发行人 	佛山市顺德区美的洗涤电器制造有限公司 	140,000 	<br /><br />发行人 	芜湖美的厨卫电器制造有限公司 	160,000 	<br /><br />发行人 	邯郸美的智能厨电制造有限公司 	3,000 	<br /><br />发行人 	芜湖美的智能厨电制造有限公司 	3,300 	<br /><br />发行人 	佛山市顺德区美的饮水机制造有限公司 	25,000 	<br /><br />发行人 	广东美的厨卫电器制造有限公司 	60,000 	<br /><br />发行人 	湖北美的洗衣机有限公司 	2,500 	<br /><br />发行人 	合肥美的洗衣机有限公司 	250,000 	<br /><br />发行人 	无锡飞翎电子有限公司 	5,000 	<br /><br />发行人 	无锡小天鹅电器有限公司 	280,000 	<br /><br />发行人 	合肥美的电冰箱有限公司 	320,000 	<br /><br />发行人 	合肥华凌股份有限公司 	100,000 	<br /><br />发行人 	湖北美的电冰箱有限公司 	100,000 	<br /><br />发行人 	广州美的华凌冰箱有限公司 	70,000 	<br /><br />发行人 	东芝家用电器制造（南海）有限公司 	5,000 	<br /><br />发行人 	美的集团电子商务有限公司 	15,500 	<br /><br />发行人 	广东美的智联家居科技有限公司 	6,800 	<br /><br />发行人 	库卡工业自动化（昆山）有限公司 	15,600 	<br /><br />发行人 	库卡柔性系统（上海）有限公司 	50,000 	<br /><br />发行人 	库卡机器人制造（上海）有限公司 	2,500 	<br /><br />发行人 	库卡机器人（上海）有限公司 	25,000 	<br /><br />发行人 	上海瑞仕格医疗科技有限公司 	8,000 	<br /><br />发行人 	广东瑞仕格科技有限公司 	1,000 	<br /><br />发行人 	上海瑞仕格物流科技有限公司 	6,000 	<br /><br />发行人 	上海瑞仕格科技有限公司 	20,000 	<br /><br />发行人 	湖南美库瑞斯医疗科技有限公司 	250 	<br /><br />发行人 	广东美的电气有限公司 	5,000 	<br /><br />发行人 	广东美的智能机器人有限公司 	250 	<br /><br />发行人 	广东美的希克斯电子有限公司 	15,000 	<br /><br />发行人 	合肥美的希克斯电子有限公司 	5,000 	<br /><br />发行人 	广东美创希科技有限公司 	15,000 	<br /><br />发行人 	佛山美云智数科技有限公司 	500 	<br /><br />发行人 	苏州美云智数科技有限公司 	2,000 	<br /><br />发行人 	美云智数科技有限公司 	2,000 	<br /><br />发行人 	美的国际控股有限公司 	2,002,260 	<br /><br />发行人 	美的投资发展有限公司 	328,500 	<br /><br />发行人 	Midea Electric Netherlands(I)B.V. 	2,400,000 	<br /><br />合计 	11,068,748.00 	<br /><br />（二）重大未决诉讼及仲裁事项<br /><br />截至2024年12月末，本公司拥有51%股权的巴西子公司所涉及的税务纠纷案件金额合计约5.7亿巴西雷亚尔（约人民币6.61亿元）（部分案件已持续超过十年，上述金额包括本金、罚金及相关利息等。），相关案件仍在审理之中。巴西子公司原股东已协议承诺，将依据上述税务纠纷案件的裁决结果，对发行人作出赔付，赔付的最高余额约1.31亿巴西雷亚尔（约人民币1.52亿元）。发行人的管理层参考独立第三方律师的判断，认为发行人败诉赔偿的可能性比较低，预期不存在重大税务违规风险。<br /><br />（三）承诺事项<br /><br />截至2024年12月末，公司的承诺事项为已签约而尚不必在资产负债表上列示的资本性支出承诺，主要有：<br /><br />1.房屋、建筑物及机器设备资本性支出承诺<br /><br />表6-42房屋、建筑物及机器设备资本性支出承诺情况表<br /><br />	期末账面余额 	期初账面余额 	<br /><br />房屋、建筑物及机器设备 	459,538.70 	400,591.10 	<br /><br />2.于2024年4月，本公司与Arbonia AG签订收购协议，收购其Climate业务的全部股权。于2025年2月，本公司以5.42亿欧元的交易对价完成了此次收购。<br /><br />3.于2024年6月，本公司与HeritageB B.V.达成一项收购Teka Industrial,S.A.97.38%股权的协议。交易的收购对价为1.75亿欧元。本次交易于<br /><br />2025年4月完成交割。<br /><br />十一、资产限制用途情况<br /><br />截至2024年12月末，公司的受限资产包含货币资金及其他资产。具体明细详见下表：<br /><br />表6-43 2024年12月末受限资产情况<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2024年末余额 	<br /><br />货币资金 	8,422,259.50 	<br /><br />其他资产 	2,985,984.80 	<br /><br />合计 	11,408,244.30 	<br /><br />注1：货币资金主要包括三个月以上一年内到期的定期存款、其他货币资金、存放中央银行法定准备金及存放同业款项等，受限期限最晚至2025年11月。<br /><br />注2：其他资产主要包括其他非流动资产、其他流动资产、应收账款、应收票据、固定资产、投资性房地产、无形资产及交易性金融资产等，用于抵押或质押开立银行承兑汇票及取得银行借款。<br /><br />截至募集说明书签署日，公司受限资产情况无重大变化，无其他具有可对抗第三人的优先偿付负债。<br /><br />十二、公司持有金融衍生品、理财产品情况<br /><br />（一）衍生品情况<br /><br />公司期货业务及外汇资金业务，坚持谨慎与稳健操作原则。截至2024年12月末，公司衍生产品名称明细如下：<br /><br />表6-44 2024年12月末衍生品投资明细表<br /><br />单位：万元<br /><br />衍生产品名称 	交易目的 	交易结构 	期初金额 	期末金额 	期末投资金额占报告期末净资产比例 	盈亏情况 	<br /><br />期货合约 	套期保值 	期货公司 	8,109.20 	-4,269.00 	-0.02% 	0.00 	<br /><br />外汇合约 	套期保值 	银行 	11,878.80 	-72,703.40 	-0.34% 	-59,328.70 	<br /><br />交叉货币利率互换 	套期保值 	银行 	313,771.70 	340,447.30 	1.57% 	159,834.80 	<br /><br />合计 	333,759.70 	263,474.90 	1.21% 	100,506.10 	<br /><br />（二）委托贷款及理财产品情况<br /><br />截至2024年末，公司无委托贷款情况、理财产品。<br /><br />十三、境外投资情况<br /><br />表6-45 2024年12月末主要的境外投资情况<br /><br />单位：万元<br /><br />境外子公司 	持股比例 	主要业务 	注册地 	基本情况 	<br /><br />库卡集团 	100.00% 	自动化业务 	德国 	发行人于 2017年 1月 6日收购 KUKA Aktiengesellschaft，经营范围：开发、设计、制造、销售和维护工业机器人和基于机器人的产品和应用，以及上述领域的其他处理系统和产品贸易，系统的开发、规划、设计、制造、施工、销售、运营和维护，包括工业系统、用于装配和制造的机械和工具，以及上述领域的产品贸易，为商业企业提供各类服务，特别是物业及楼宇管理、数据处理、人力资源及租赁服务。2024年末所有者权益116.84亿元，2024年实现营业收入288.15亿元，净利润-3.36亿元。 	<br /><br />美的气候欧洲有限公司 	100.00% 	供暖、制冷业务 	荷兰 	发行人于2024年4月，与ArboniaAG签订收购协议，收购其Climate业务的全部股权。于2025年2月完成对Arbonia AG的气候部门的收购。ARBONIA climate是一家专注于室内气候系统解决方案的公司，总部位于瑞士Arbon，业务范围涵盖供暖、制冷、通风设备以及能源存储系统。其旗下品牌众多，包括KERMI、PROLUX、SABIANA和VASCO等系统品牌，以及arbonia、Britec、Brugman、Cicsa、PZP、Solius、Superia、Tecna和Termovent等产品品牌。 	<br /><br />十四、直接债务融资计划<br /><br />本次计划注册100亿元超短期融资券和100亿元中期票据。<br /><br />十五、其他重要事项<br /><br />1、收购武汉天腾动力<br /><br />2022年4月26日，发行人旗下美的工业技术事业群宣布收购武汉天腾动力。收购完成后，发行人将持有武汉天腾动力科技有限公司55%股权。天腾动力专注于混合动力自行车动力辅助系统的研发和制造，面向全球自行车厂商提供辅助系统和解决方案。此次收购天腾动力，标志着美的工业技术正式进入两轮出行领域。美的工业技术收购天腾动力后，将以Welling和Motinova两个E-Bike驱动系统品牌组合策略，推动公司未来发展。<br /><br />2、收购科陆电子<br /><br />2022年5月23日，发行人与科陆电子共同签署《股份认购协议》，拟认购科陆电子非公开发行的不超过422,504,744股新股，占协议签署日科陆电子总股本的30%，本次科陆电子股票的非公开发行价格为3.28元/股，预计认购金额约为13.86亿元，认购金额将全部以现金方式支付（最终认购数量以中国证监会核准文件的要求为准）。同日，发行人与深圳市资本运营集团有限公司共同签署《股份转让协议》，深圳市资本运营集团有限公司拟将其持有的科陆电子126,047,248股股份（占协议签署日科陆电子总股本的8.95%）协议转让给发行人持有。每股转让价格为6.64元，转让总价款约为83,695.37万元。同时，发行人与深圳资本集团有限公司签署《表决权委托协议》，深圳资本集团拟将其持有的合计126,047,248股科陆电子股份（约占协议签署日科陆电子股份的8.95%）对应的表决权委托给发行人行使。2023年交易完成后，发行人持有科陆电子378,514,789股股票，占科陆电子总股本的22.79%，成为科陆电子的第一大股东，拓展了绿色能源业务。<br /><br />2、港股上市<br /><br />2024年9月17日，发行人以每股发行价格54.80港元发行了565,955,300股H股普通股（不包含任何根据行使超额配股权发行的股份）。此外，发行人于2024年9月25日根据招股章程所披露的超额配股权获悉数行使而发行及配发84,893,200股H股普通股。H股公开发行完成后，对应H股股本金额为人民币650,848,500元，每股面值人民币1元。发行人（股票代码：00300）成功在香港联交所上市，成为又一家“A+H”股上市公司。<br /><br />3、收购ARBONIA climate<br /><br />2024年4月，发行人与瑞士上市建筑供应商Arbonia签署协议，将全资收购其气候部门业务。2025年2月26日，发行人宣布与在瑞士证券交易所上市的欧洲知名建筑设备供应商ARBONIAAG（ARBN.SW）签署相关交割文件，成功完成对其旗下的气候部门ARBONIA climate的收购交割。收购完成后，美的将把ARBONIA climate与2016年收购的ClivetS.p.A.合并，成立一家名为MBT climate的新实体。本次收购将增强美的在欧洲提供全面的供暖、制冷、通风和储能解决方案的能力，提高美的在欧洲暖通空调市场的地位。<br /><br />4、收购东芝电梯中国<br /><br />2024年11月，发行人的子公司海南美的楼宇科技有限公司与东芝电梯株式会社（简称“东芝电梯”）签署了股权认购协议，将收购股份并加入东芝电梯与其士国际集团有限公司（港交所代码：0025，简称“其士”）在中国的电梯合资公司（东芝电梯（中国）有限公司及东芝电梯（沈阳）有限公司，统称为“东芝电梯中国”）。交易完成后，发行人将获得东芝电梯中国控股权。<br /><br />5、收购Teka集团<br /><br />2025年4月，美的集团宣布以10亿欧元完成对德国厨卫家电巨头Teka集团的收购，Teka集团在西班牙、葡萄牙等传统优势市场占据超30%的厨电份额，凭借其在欧洲、拉丁美洲及中东市场的优势，可帮助美的集团进一步拓展国际市场。<br /><br />6、收购喜德瑞中国<br /><br />2025年5月12日，发行人与全球智能室内气候解决方案领导者喜德瑞集团签署多项战略协议，将收购喜德瑞中国现有业务，涵盖生产制造、销售网络及核心技术。收购完成后，美的将为喜德瑞集团广泛的海外市场供应锅炉产品及服务。通过合作，双方将整合各自在供热采暖等领域的技术沉淀，以壁挂炉核心业务为锚点，重构暖通产业竞争格局。<br /><br />截至募集说明书签署日，发行人的经营、财务、资信状况没有发生重大不利变化。<br /><br />第七章 资信状况<br /><br />一、银行授信情况<br /><br />截至2024年12月末，发行人及下属子公司共获得银行授信额度2,298亿元，其中已使用授信额度为901亿元，未使用授信额度为1,397亿元，具体情况如下表：<br /><br />表7-1公司银行授用信情况表<br /><br />单位：亿元<br /><br />授信银行 	授信总额 	已用授信 	未使用授信余额 	<br /><br />工行 	458 	45 	413 	<br /><br />农行 	247 	32 	215 	<br /><br />建行 	127 	93 	34 	<br /><br />中行 	180 	60 	120 	<br /><br />其他 	1286 	671 	615 	<br /><br />合计 	2,298 	901 	1,397 	<br /><br />二、信用记录情况<br /><br />通过查询中国人民银行企业信用信息基础数据库，截至募集说明书签署日，公司近三年无不良信用记录。<br /><br />三、发行及偿付直接债务融资工具的历史情况<br /><br />表7-2历年债务融资工具发行情况表<br /><br />单位：亿元<br /><br />债券品种 	债券简称 	发行日期 	发行规模 	发行时主体级别 	发行期限 	兑付情况 	<br /><br />短期融资券 	08美的CP01 	2008/2/25 	18 	AAA 	1年 	已兑付 	<br /><br />短期融资券 	08美的CP02 	2008/4/21 	10 	AAA 	1年 	已兑付 	<br /><br />短期融资券 	09美的CP01 	2009/10/14 	10 	AAA 	1年 	已兑付 	<br /><br />短期融资券 	09美的CP02 	2009/11/4 	10 	AAA 	1年 	已兑付 	<br /><br />中期票据 	10美的MTN1 	2010/3/15 	15 	AAA 	3年 	已兑付 	<br /><br />中期票据 	10美的MTN2 	2010/4/21 	5 	AAA 	3年 	已兑付 	<br /><br />中期票据 	10美的MTN3 	2010/11/26 	15 	AAA 	3年 	已兑付 	<br /><br />中期票据 	11美的MTN1 	2011/1/21 	10 	AAA 	3年 	已兑付 	<br /><br />短期融资券 	11美的CP01 	2011/3/30 	20 	AAA 	1年 	已兑付 	<br /><br />短期融资券 	11美的CP002 	2011/12/5 	15 	AAA 	1年 	已兑付 	<br /><br />短期融资券 	12美的CP001 	2012/4/11 	10 	AAA 	1年 	已兑付 	<br /><br />超短期融资债券 	16美的SCP001 	2016/6/16 	20 	AAA 	90天 	已兑付 	<br /><br />超短期融资债券 	20美的SCP001 	2020/4/16 	20 	AAA 	180天 	已兑付 	<br /><br />超短期融资债券 	20美的SCP002 	2020/4/28 	30 	AAA 	90天 	已兑付 	<br /><br />超短期融资债券 	20美的SCP003 	2020/5/14 	30 	AAA 	240天 	已兑付 	<br /><br />超短期融资债券 	20美的SCP004 	2020/5/21 	20 	AAA 	210天 	已兑付 	<br /><br />超短期融资债券 	20美的SCP005 	2020/8/28 	60 	AAA 	33天 	已兑付 	<br /><br />超短期融资债券 	20美的SCP006 	2020/9/28 	60 	AAA 	32天 	已兑付 	<br /><br />超短期融资债券 	20美的SCP007 	2020/10/28 	60 	AAA 	30天 	已兑付 	<br /><br />超短期融资债券 	20美的SCP008 	2020/11/27 	60 	AAA 	33天 	已兑付 	<br /><br />超短期融资债券 	21美的SCP001（高成长债） 	2021/3/30 	30 	AAA 	178天 	已兑付 	<br /><br />高级无抵押绿色债券 	MIDEA2.8802/24/27 	2022/2/24 	4.5亿美元 	AAA 	5年 	尚未到期 	<br /><br />超短期融资债券 	22美的SCP001 	2022/4/29 	40 	AAA 	180天 	已兑付 	<br /><br />合计 			568 				<br /><br />发行人及其下属子公司已经到期的债务融资工具均已按期兑付，尚在存续期的债务融资工具情况正常。<br /><br />截至本募集说明书签署之日，发行人信用评级情况、银行授信情况未发生重大变化，未发生债务违约记录，未发生影响发行人投资决策的重大信息。<br /><br />四、其他重要事项<br /><br />（一）发行人审计报告经办会计师事务所受到有关部门处罚<br /><br />发行人2022-2024年审计报告由普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“普华永道”）出具。2024年9月，财政部和证监会分别发布了关于对普华永道的行政处罚。根据财政部行政处罚事项决定书（财监法〔2024〕304号）和证监会行政处罚决定书（〔2024〕98号），因涉及恒大地产2018年审计项目的违法行为，普华永道被财政部处以罚款1.16亿元，同时被警告、暂停经营6个月（从2024年9月13日至2025年3月12日）和撤销普华永道广州分所，2025年3月13日起恢复营业。证监会则没收普华永道案涉期间全部业务收入2774万元，并处以顶格罚款2.97亿元，合计罚没3.25亿元。2025年1月，根据广东证监会行政监管措施决定书（〔2025〕1号），普华永道、陈建翔、蔡静敏被采取出具警示函的行政监管措施。上述处罚均不涉及发行人审计报告问题。<br /><br />第八章本期债务融资工具信用增进情况<br /><br />本期债务融资工具无信用增进。<br /><br />第九章 税项<br /><br />本期债务融资工具的投资者应遵守我国有关税务方面的法律、法规。本税务分析是依据我国现行的税务法律、法规及国家税务总局有关规范性文件的规定做出的。如果相关的法律、法规发生变更，本税务分析中所提及的税务事项将按变更后的法律法规执行。所列税项不构成对投资者的纳税建议和纳税依据。投资者应就有关事项咨询财税顾问，发行人不承担由此产生的任何责任。投资者所应缴纳税项与债务融资工具的各项支付不构成抵销。<br /><br />一、增值税<br /><br />根据2016年5月1日实施的财政部、国家税务总局关于全面推开营业税改征增值税试点的通知，金融商品转让（是指转让外汇、有价证券、非货物期货和其他金融商品所有权的业务活动），按照卖出价扣除买入价后的余额为销售额，缴纳增值税。<br /><br />二、所得税<br /><br />根据2008年1月1日起执行的《中华人民共和国企业所得税法》及其他相关的法律、法规，一般企业投资者来源于企业超短期融资券的利息所得应缴纳企业所得税。企业应将当期应收取的超短期融资券利息计入当期收入，核算当期损益后缴纳企业所得税。<br /><br />三、印花税<br /><br />根据1988年10月1日实施的《中华人民共和国印花税暂行条例》及其实施细则，在我国境内买卖、继承、赠与、交换、分割等所书立的产权转移书据，均应缴纳印花税。根据2022年7月1日起施行的《中华人民共和国印花税法》，在我国境内买卖（出售）、继承、赠与、互换、分割等所书立的产权转移书据，应缴纳印花税。《中华人民共和国印花税暂行条例》将随《中华人民共和国印花税法》的施行同时废止。对债务融资工具在银行间市场进行的交易，我国目前尚无具体规定。公司无法预测国家是否或将会于何时决定对有关债务融资工具交易征收印花税，也无法预测将会适用的税率水平。<br /><br />第十章 信息披露安排<br /><br />一、发行人信息披露机制<br /><br />（一）信息披露内部管理制度<br /><br />发行人已根据《中华人民共和国公司法》、《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》等法律法规、《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》等自律规则及《美的集团股份有限公司章程》，制定了《美的集团股份有限公司银行间市场债务融资工具信息披露管理制度》，明确了债务融资工具相关信息披露管理机制，确定了信息披露的总体原则、职责分工、披露内容和标准和管理要求。<br /><br />（二）信息披露管理机制<br /><br />发行人信息披露工作由董事会统一领导和管理，董事会办公室是负责公司信息披露事务管理和执行的部门，负责组织定期信息披露的相关工作。公司董事会秘书负责公司未公开重大信息的对外公布。公司财务部等相关职能部门及公司各级所属公司应密切配合董事会办公室，确保公司信息披露工作及时进行。公司董事、高级管理人员、各部门、子公司的负责人知悉公司重大信息时，应当立即以电话、传真、邮件或电子邮件等方式向公司董事会办公室报告有关情况，并同时将与信息有关的书面文件原件报送公司董事会办公室，董事会秘书进行合规性审查，并负责将应披露信息按规范化要求形成披露文件。公司应当在编制完成信息披露公告文稿后将公告文稿和相关备查文件提交主承销商，在中国证监会指定的媒体发布同时，通过主承销商在交易商协会认可的网站披露。<br /><br />发行人信息披露制度负责人相关信息如下：<br /><br />信息披露事务负责人：方洪波<br /><br />职务：董事长<br /><br />联系地址：广东省佛山市顺德区北滘镇美的大道6号美的集团总部<br /><br />电话与传真：0757-26605177<br /><br />电子信箱：ir@midea.com<br /><br />二、信息披露安排<br /><br />发行人将严格按照中国人民银行《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》及交易商协会《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》、《银行间债券市场非金融企业债务融资工具存续期信息披露表格体系》等文件的相关规定，进行本期债务融资工具存续期间各类财务报表、审计报告及可能影响债务融资工具投资者实现其债务融资工具兑付的重大事项的披露工作，上述信息的披露时间不晚于企业在证券交易所、指定媒体或其他场合公开披露的时间。<br /><br />（一）债务融资工具发行前的信息披露<br /><br />公司在本期债务融资工具发行日1个工作日前，通过交易商协会认可的信息披露渠道披露如下文件：<br /><br />1、美的集团股份有限公司2025年度第一期科技创新债券募集说明书；<br /><br />2、美的集团股份有限公司公司主体信用评级报告；<br /><br />3、美的集团股份有限公司2025年度第一期科技创新债券法律意见书；<br /><br />4、美的集团股份有限公司2022-2024年度经审计的财务报告及2025年一季度未经审计的财务报表；<br /><br />5、中国银行间市场交易商协会要求披露的其他文件。<br /><br />（二）债务融资工具存续期内重大事项的信息披露<br /><br />在本期债务融资工具存续期间，公司发生可能影响其偿债能力的重大事项时，将及时向市场披露。重大事项包括但不限于：<br /><br />1、公司名称、经营方针和经营范围发生重大变化；<br /><br />2、公司生产经营的外部条件发生重大变化；<br /><br />3、公司涉及可能对其资产、负债、权益和经营成果产生重要影响的重大合同；<br /><br />4、公司发生可能影响其偿债能力的资产抵押、质押、出售、转让、划转或报废；<br /><br />5、公司发生未能清偿到期重大债务的违约情况；<br /><br />6、公司发生大额赔偿责任或因赔偿责任影响正常生产经营且难以消除的；<br /><br />7、公司发生超过净资产10%以上的重大亏损或重大损失；<br /><br />8、公司一次免除他人债务超过一定金额，可能影响其偿债能力的；<br /><br />9、公司三分之一以上董事、三分之二以上审计委员会成员、董事长或者总裁发生变动；董事长或者总裁无法履行职责；<br /><br />10、公司做出减资、合并、分立、解散及申请破产的决定，或者依法进入破产程序、被责令关闭；<br /><br />11、公司涉及需要说明的市场传闻；<br /><br />12、公司涉及重大诉讼、仲裁事项或受到重大行政处罚；<br /><br />13、公司涉嫌违法违规被有权机关调查，或者受到刑事处罚、重大行政处罚；公司董事、高级管理人员涉嫌违法违纪被有权机关调查或者采取强制措施；<br /><br />14、公司发生可能影响其偿债能力的资产被查封、扣押或冻结的情况；公司主要或者全部业务陷入停顿，可能影响其偿债能力的；<br /><br />15、公司对外提供重大担保；<br /><br />16、其他对投资者做出投资决策有重大影响的事项。<br /><br />发行人在出现以下情形之日后2个工作日内，将履行重大事项的信息披露义务，且披露时间不晚于发行人在证券交易所、指定媒体或其他场合公开披露的时间，并说明事项的起因、目前的状态和可能产生的影响：<br /><br />（1）董事会或者其他有权决策机构就该重大事项形成决议时；<br /><br />（2）有关各方就该重大事项签署意向书或者协议时；<br /><br />（3）董事或者高级管理人员知悉该重大事项发生并有义务进行报告时；<br /><br />（4）收到相关主管部门决定或通知时。<br /><br />重大事项难以保密或已经出现泄露或市场传闻的，发行人将在出现该情形之日后2个工作日内披露相关事项的现状、可能影响事件进展的风险因素。<br /><br />已披露的重大事项出现可能对公司偿债能力产生较大影响的进展或者变化的，发行人将在进展或变化发生之日后2个工作日内披露进展或者变化情况、可能产生的影响。<br /><br />（三）债务融资工具存续期内定期信息披露<br /><br />发行人将严格按照中国人民银行《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》及配套文件的相关规定，在本期债务融资工具存续期间，通过中国货币网和上海清算所网站定期披露以下信息：<br /><br />1、发行人应当在每个会计年度结束之日后4个月内披露上一年年度报告。年度报告应当包含报告期内发行人主要情况、审计机构出具的审计报告、经审计的财务报表、附注以及其他必要信息；<br /><br />2、企业应当在每个会计年度的上半年结束之日后2个月内披露半年度报告；<br /><br />3、企业应当在每个会计年度前3个月、9个月结束后的1个月内披露季度财务报表，第一季度财务报表的披露时间不得早于上一年年度报告的披露时间；<br /><br />4、定期报告的财务报表部分应当至少包含资产负债表、利润表和现金流量表。编制合并财务报表的企业，除提供合并财务报表外，还应当披露母公司财务报表。<br /><br />5、债务融资工具存续期间，如发行人因失去科技创新称号等原因不再符合科技创新债券认定标准的，应进行专项披露，并说明原因、具体情况及可能影响等相关内容。<br /><br />债务融资工具存续期内，企业信息披露的时间应当不晚于企业按照境内外监管机构、市场自律组织、证券交易场所要求，或者将有关信息刊登在其他指定信息披露渠道、媒体上的时间。<br /><br />债务融资工具同时在境内境外公开发行、交易的，其信息披露义务人在境外披露的信息，应当在境内同时披露。<br /><br />（四）本息兑付事项信息披露<br /><br />公司将在本期债务融资工具本息兑付日前5个工作日，通过交易商协会认可的信息披露渠道公布本金兑付和付息事项。<br /><br />对于债务融资工具偿付存在较大不确定性的，发行人将及时披露付息或兑付存在较大不确定性的风险提示公告；<br /><br />对于债务融资工具未按照约定按期足额支付利息或兑付本金的，发行人将在当日披露未按期足额付息或兑付的公告；存续期管理机构将在不晚于次1个工作日披露未按期足额付息或兑付的公告；<br /><br />债务融资工具违约处置期间，发行人及存续期管理机构将披露违约处置进展，发行人披露处置方案主要内容。发行人在处置期间支付利息或兑付本金的，将在1个工作日内进行披露。<br /><br />第十一章 持有人会议机制<br /><br />一、会议目的与效力<br /><br />（一）会议目的<br /><br />持有人会议由本期债务融资工具持有人或其授权代表参加，以维护债务融资工具持有人的共同利益，表达债务融资工具持有人的集体意志为目的。<br /><br />（二）决议效力<br /><br />除法律法规另有规定外，持有人会议所作出的决议对本期债务融资工具持有人，包括所有参加会议或未参加会议，同意议案、反对议案或放弃投票权，有表决权或无表决权的持有人，以及在相关决议作出后受让债务融资工具的持有人，具有同等效力和约束力。<br /><br />持有人会议决议根据法律法规或当事人之间的约定对发行人、提供信用增进服务的机构（以下简称“增进机构”）、受托管理人等产生效力。<br /><br />二、会议权限与议案<br /><br />（一）会议权限<br /><br />持有人会议有权围绕本募集说明书、受托管理协议及相关补充协议项下权利义务实现的有关事项进行审议与表决。<br /><br />（二）会议议案<br /><br />持有人会议议案应有明确的待决议事项，遵守法律法规和银行间市场自律规则，尊重社会公德，不得扰乱社会经济秩序、损害社会公共利益及他人合法权益。<br /><br />下列事项为特别议案：<br /><br />1.变更本期债务融资工具与本息偿付直接相关的条款，包括本金或利息金额、计算方式、支付时间、信用增进安排；<br /><br />2.新增、变更本募集说明书中的选择权条款、持有人会议机制、同意征集机制、投资人保护条款以及争议解决机制；<br /><br />3.聘请、解聘、变更受托管理人或变更涉及持有人权利义务的受托管理协议条款；<br /><br />4.除合并、分立外，向第三方转移本期债务融资工具清偿义务；<br /><br />5.变更可能会严重影响持有人收取债务融资工具本息的其他约定。<br /><br />三、会议召集人与召开情形<br /><br />（一）召集人及职责<br /><br />中国工商银行股份有限公司为本期债务融资工具持有人会议的召集人。召集人联系方式：<br /><br />机构名称：中国工商银行股份有限公司<br /><br />联络人姓名：吴思怡<br /><br />联系方式：010-81012556<br /><br />联系地址：北京市西城区复兴门内大街55号<br /><br />邮箱：siyi.wu@icbc.com.cn<br /><br />召集人负责组织召开持有人会议，征求与收集债务融资工具持有人对会议审议事项的意见，履行信息披露、文件制作、档案保存等职责。<br /><br />召集人知悉持有人会议召开情形发生的，应当在实际可行的最短期限内或在本募集说明书约定期限内召集持有人会议；未触发召开情形但召集人认为有必要召集持有人会议的，也可以主动召集。<br /><br />召集人召集召开持有人会议应当保障持有人提出议案、参加会议、参与表决等自律规则规定或本募集说明书约定的程序和权利。<br /><br />（二）代位召集<br /><br />召集人不能履行或者不履行召集职责的，以下主体可以自行召集持有人会议，履行召集人的职责：<br /><br />1.发行人；<br /><br />2.增进机构；<br /><br />3.受托管理人；<br /><br />4.出现本节第（三）（四）所约定情形的，单独或合计持有10%以上本期债务融资工具余额的持有人；<br /><br />5.出现本节第（五）所约定情形的，单独或合计持有30%以上本期债务融资工具余额的持有人；<br /><br />（三）强制召开情形<br /><br />在债务融资工具存续期间，出现以下情形之一的，召集人应当召集持有人会议：<br /><br />1.发行人未按照约定按期（债务融资工具或其他债券条款设置了宽限期的，以宽限期届满后未足额兑付为召开条件）足额兑付本期债务融资工具本金或利息；<br /><br />2.发行人拟解散、申请破产、被责令停产停业、暂扣或者吊销营业执照；<br /><br />3.发行人、增进机构或受托管理人书面提议召开持有人会议对特别议案进行表决；<br /><br />4.单独或合计持有30%以上本期债务融资工具余额的持有人书面提议召开；<br /><br />5.企业擅自或违规发行科技创新债券的，应提请召开持有人会议向投资人进行解释说明，保护投资人的合法权益；<br /><br />6.法律、法规及相关自律规则规定的其他应当召开持有人会议的情形。<br /><br />（四）提议召开情形<br /><br />存续期内出现以下情形之一，且有单独或合计持有10%以上本期债务融资工具余额的持有人、受托管理人、发行人或增进机构书面提议的，召集人应当召集持有人会议：<br /><br />1.本期债务融资工具信用增进安排、增进机构偿付能力发生重大不利变化；<br /><br />2.发行人发行的其他债务融资工具或境内外债券的本金或利息未能按照约定按期足额兑付；<br /><br />3.发行人及合并范围内子公司拟出售、转让、划转资产或放弃其他财产，将导致发行人净资产减少单次超过上年末经审计净资产的10%；<br /><br />4.发行人及合并范围内子公司因会计差错更正、会计政策或会计估计的重大自主变更等原因，导致发行人净资产单次减少超过10%；<br /><br />5.发行人最近一期净资产较上年末经审计净资产减少超过10%；<br /><br />6.发行人及合并范围内子公司发生可能导致发行人丧失其重要子公司实际控制权的情形；<br /><br />7.发行人及合并范围内子公司拟无偿划转、购买、出售资产或者通过其他方式进行资产交易，构成重大资产重组的；<br /><br />8.发行人进行重大债务重组；<br /><br />9.发行人拟合并、分立、减资，被暂扣或者吊销许可证件；<br /><br />10.其他情形。<br /><br />发行人披露上述事项的，披露之日起15个工作日内无人提议或提议的投资人未满足10%的比例要求，或前期已就同一事项召集会议且相关事项未发生重大变化的，召集人可以不召集持有人会议。<br /><br />发行人未披露上述事项的，提议人有证据证明相关事项发生的，召集人应当根据提议情况及时召集持有人会议。<br /><br />（五）其他召开情形<br /><br />存续期内虽未出现本节（三）（四）所列举的强制、提议召开情形，单独或合计持有10%以上本期债务融资工具余额的持有人、受托管理人、发行人或增进机构认为有需要召开持有人会议的，可以向召集人书面提议。<br /><br />召集人应当自收到书面提议起5个工作日内向提议人书面回复是否同意召集持有人会议。<br /><br />（六）提议渠道<br /><br />持有人、受托管理人、发行人或增进机构认为有需要召开持有人会议的，应当将书面提议发送至召集人联络邮箱或寄送至召集人收件地址或通过“NAFMII综合业务和信息服务平台存续期服务系统”（以下简称“系统”）或以其他提议方式发送给召集人。<br /><br />（七）配合义务<br /><br />发行人或者增进机构发生本节（三）（四）所约定召开情形的，应当及时披露或告知召集人。<br /><br />四、会议召集与召开<br /><br />（一）召开公告<br /><br />召集人应当至少于持有人会议召开日前10个工作日披露持有人会议召开公告（以下简称“召开公告”）。召开公告应当包括本期债务融资工具基本信息、会议召开背景、会议要素、议事程序、参会表决程序、会务联系方式等内容。<br /><br />（二）议案的拟定<br /><br />召集人应当与发行人、持有人或增进机构等相关方沟通，并拟定议案。提议召开持有人会议的机构应当在书面提议中明确拟审议事项。<br /><br />召集人应当至少于持有人会议召开日前7个工作日将议案披露或发送持有人。议案内容与发行人、增进机构、受托管理人等机构有关的，应当同时发送至相关机构。持有人及相关机构未查询到或收到议案的，可以向召集人获取。<br /><br />（三）补充议案<br /><br />发行人、增进机构、受托管理人、单独或合计持有10%以上本期债务融资工具余额的持有人可以于会议召开日前5个工作日以书面形式向召集人提出补充议案。<br /><br />召集人拟适当延长补充议案提交期限的，应当披露公告，但公告和补充议案的时间均不得晚于最终议案概要披露时点。<br /><br />（四）议案整理与合并<br /><br />召集人可以提出补充议案，或在不影响提案人真实意思表示的前提下对议案进行整理合并，形成最终议案，并提交持有人会议审议。<br /><br />（五）最终议案发送及披露<br /><br />最终议案较初始议案有增补或修改的，召集人应当在不晚于会议召开前3个工作日将最终议案发送至持有人及相关机构。<br /><br />召集人应当在不晚于会议召开前3个工作日披露最终议案概要，说明议案标题与主要内容等信息。召集人已披露完整议案的，视为已披露最终议案概要。<br /><br />（六）参会权的确认与核实<br /><br />持有人会议债权登记日为持有人会议召开日的前1个工作日。<br /><br />除法律、法规及相关自律规则另有规定外，在债权登记日确认债权的债务融资工具持有人有权参加会议。债务融资工具持有人应当于会议召开前提供债权登记日的债券账务资料以证明参会资格。召集人应当对债务融资工具持有人或其授权代表的参会资格进行确认，并登记其名称以及持有份额。债务融资工具持有人在持有人会议召开前未向召集人证明其参会资格的，不得参加会议和参与表决。<br /><br />持有人可以通过提交参会回执或出席持有人会议的方式参加会议。<br /><br />（七）列席机构<br /><br />发行人、债务融资工具清偿义务承继方（以下简称“承继方”）、增进机构等相关方应当配合召集人召集持有人会议，并按照召集人的要求列席持有人会议。<br /><br />受托管理人不是召集人的，应当列席持有人会议，及时了解持有人会议召开情况。<br /><br />信用评级机构、存续期管理机构、为持有人会议的合法合规性出具法律意见的律师可应召集人邀请列席会议。<br /><br />经召集人邀请，其他有必要的机构也可列席会议。<br /><br />（八）召集程序的缩短<br /><br />发行人出现公司信用类债券违约以及其他严重影响持有人权益突发情形的，召集人可以在不损害持有人程序参与权的前提下，合理缩短持有人会议召集、召开与表决程序。<br /><br />若发行人未发生上述情形，但召集人拟缩短持有人会议召集程序的，需向本次持有人会议提请审议缩短召集程序的议案，与本次持有人会议的其他议案一同表决。缩短召集程序议案应当经参加会议持有人所持表决权2/3以上且经本期债务融资工具总表决权超过1/2通过。<br /><br />会议程序缩短的，召集人应当提供线上参会的渠道及方式，并且在持有人会议召开前将议案发送至持有人及相关机构、披露最终议案概要。<br /><br />（九）会议的取消<br /><br />召开公告发布后，持有人会议不得随意延期、变更。<br /><br />出现相关债务融资工具债权债务关系终止，召开事由消除或不可抗力等情形，召集人可以取消本次持有人会议。召集人取消持有人会议的，应当发布会议取消公告，说明取消原因。<br /><br />五、会议表决和决议<br /><br />（一）表决权<br /><br />债务融资工具持有人及其授权代表行使表决权，所持每一债务融资工具最低面额为一表决权。未参会的持有人不参与表决，其所持有的表决权计入总表决权。<br /><br />（二）关联方回避<br /><br />发行人及其重要关联方持有债务融资工具的，应当主动以书面形式向召集人表明关联关系，除债务融资工具由发行人及其重要关联方全额合规持有的情况外，发行人及其重要关联方不享有表决权。重要关联方包括：<br /><br />1.发行人或承继方控股股东、实际控制人；<br /><br />2.发行人或承继方合并范围内子公司；<br /><br />3.本期债务融资工具承继方、增进机构；<br /><br />4.其他可能影响表决公正性的关联方。<br /><br />（三）会议有效性<br /><br />参加会议持有人持有本期债务融资工具总表决权超过1/2，会议方可生效。<br /><br />（四）表决要求<br /><br />持有人会议对列入议程的各项议案分别审议、逐项表决，不得对公告、议案中未列明的事项进行审议和表决。持有人会议的全部议案应当不晚于会议召开首日后的3个工作日内表决结束。<br /><br />（五）表决统计<br /><br />召集人应当根据登记托管机构提供的本期债务融资工具表决截止日持有人名册，核对相关债项持有人当日债券账务信息。表决截止日终无对应债务融资工具面额的表决票视为无效票，无效票不计入议案表决的统计中。<br /><br />持有人未做表决、投票不规范或投弃权票、未参会的，视为该持有人放弃投票权，其所持有的债务融资工具面额计入议案表决的统计中。<br /><br />（六）表决比例<br /><br />除法律法规另有规定或本募集说明书另有约定外，持有人会议决议应当经参加会议持有人所持表决权超过1/2通过；针对特别议案的决议，应当经参加会议持有人所持表决权2/3以上，且经本期债务融资工具总表决权超过1/2通过。<br /><br />（七）决议披露<br /><br />召集人应当在不晚于持有人会议表决截止日后的2个工作日内披露会议决议公告。会议决议公告应当包括参会持有人所持表决权情况、会议有效性、会议审议情况等内容。<br /><br />（八）律师意见<br /><br />本期债务融资工具持有人会议特别议案的表决，应当由律师就会议的召集、召开、表决程序、参加会议人员资格、表决权有效性、议案类型、会议有效性、决议情况等事项的合法合规性出具法律意见，召集人应当在表决截止日后的2个工作日内披露相应法律意见书。<br /><br />法律意见应当由2名以上律师公正、审慎作出。律师事务所应当在法律意见书中声明自愿接受交易商协会自律管理，遵守交易商协会的相关自律规则。<br /><br />（九）决议答复与披露<br /><br />发行人应当对持有人会议决议进行答复，相关决议涉及增进机构、受托管理人或其他相关机构的，上述机构应当进行答复。<br /><br />召集人应当在会议表决截止日后的2个工作日内将会议决议提交至发行人及相关机构，并代表债务融资工具持有人及时就有关决议内容与相关机构进行沟通。发行人、相关机构应当自收到会议决议之日后的5个工作日内对持有人会议决议情况进行答复。<br /><br />召集人应当不晚于收到相关机构答复的次一工作日内协助相关机构披露。<br /><br />六、其他<br /><br />（一）承继方义务<br /><br />承继方按照本章约定履行发行人相应义务。<br /><br />（二）保密义务<br /><br />召集人、参会机构、其他列席会议的机构对涉及单个债务融资工具持有人的持券情况、投票结果等信息承担保密义务，不得利用参加会议获取的相关信息从事内幕交易、操纵市场、利益输送和证券欺诈等违法违规活动，损害他人合法权益。<br /><br />（三）会议记录<br /><br />召集人应当对持有人会议进行书面记录并留存备查。持有人会议记录由参加会议的召集人代表签名。<br /><br />（四）档案保管<br /><br />召集人应当妥善保管持有人会议的会议公告、会议议案、参会机构与人员名册、表决机构与人员名册、参会证明材料、会议记录、表决文件、会议决议公告、持有人会议决议答复（如有）、法律意见书（如有）、召集人获取的债权登记日日终和会议表决截止日日终债务融资工具持有人名单等会议文件和资料，并至少保管至本期债务融资工具债权债务关系终止之日起5年。<br /><br />（五）存续期服务系统<br /><br />本期债务融资工具持有人会议可以通过系统召集召开。<br /><br />召集人可以通过系统发送议案、核实参会资格、统计表决结果、召开会议、保管本节第（四）条约定的档案材料等，债务融资工具持有人可以通过系统进行书面提议、参会与表决等，发行人、增进机构、受托管理人等相关机构可以通过系统提出补充议案。<br /><br />（六）释义<br /><br />本章所称“以上”，包括本数，“超过”不包含本数；所称“净资产”，指企业合并范围内净资产；所称“披露”，是指在《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》中规定的信息披露渠道进行披露。<br /><br />（七）其他情况<br /><br />本章关于持有人会议的约定与《银行间债券市场非金融企业债务融资工具持有人会议规程》要求不符的，或本章内对持有人会议机制约定不明的，按照《银行间债券市场非金融企业债务融资工具持有人会议规程》要求执行。<br /><br />第十二章 主动债务管理<br /><br />在本期债务融资工具存续期内，发行人可能根据市场情况，依据法律法规、规范性文件和协会相关自律管理规定及要求，在充分尊重投资人意愿和保护投资人合法权益的前提下，遵循平等自愿、公平清偿、诚实守信的原则，对本期债务融资工具进行主动债务管理。发行人可能采取的主动债务管理方式包括但不限于置换、同意征集等。<br /><br />一、置换<br /><br />置换是指非金融企业发行债务融资工具用于以非现金方式交换其他存续债务融资工具（以下统称置换标的）的行为。<br /><br />企业若将本期债务融资工具作为置换标的实施置换，将向本期债务融资工具的全体持有人发出置换要约，持有人可以其持有的全部或部分置换标的份额参与置换。<br /><br />参与置换的企业、投资人、主承销商等机构应按照《银行间债券市场非金融企业债务融资工具置换业务指引（试行）》以及交易商协会相关规定实施置换。<br /><br />二、同意征集机制<br /><br />同意征集是指债务融资工具发行人针对可能影响持有人权利的重要事项，主动征集持有人意见，持有人以递交同意回执的方式形成集体意思表示，表达是否同意发行人提出的同意征集事项的机制。<br /><br />（一）同意征集事项<br /><br />在本期债务融资工具存续期内，对于需要取得本期债务融资工具持有人同意后方能实施的以下事项，发行人可以实施同意征集：<br /><br />1、变更本期债务融资工具与本息偿付直接相关的条款，包括本金或利息金额、计算方式、支付时间、信用增进安排；<br /><br />2、新增、变更发行文件中的选择权条款、持有人会议机制、同意征集机制、投资人保护条款以及争议解决机制；<br /><br />3、聘请、解聘、变更受托管理人或变更涉及持有人权利义务的受托管理协议条款；<br /><br />4、除合并、分立外，发行人拟向第三方转移本期债务融资工具清偿义务；<br /><br />5、变更可能会严重影响持有人收取债务融资工具本息的其他约定。<br /><br />6、其他按照交易商协会自律管理规定可以实施同意征集的事项。<br /><br />（二）同意征集程序<br /><br />1、同意征集公告<br /><br />发行人实施同意征集，将通过交易商协会认可的渠道披露同意征集公告。同意征集公告内容包括但不限于下列事项：<br /><br />（1）本期债务融资工具基本信息；<br /><br />（2）同意征集的实施背景及事项概要；<br /><br />（3）同意征集的实施程序：包括征集方案的发送日、发送方式，同意征集开放期、截止日（开放期最后一日），同意回执递交方式和其他相关事宜；<br /><br />（4）征集方案概要：包括方案标题、主要内容等；<br /><br />（5）发行人指定的同意征集工作人员的姓名及联系方式；<br /><br />（6）相关中介机构及联系方式（如有）；<br /><br />（7）一定时间内是否有主动债务管理计划等。<br /><br />2、同意征集方案<br /><br />发行人将拟定同意征集方案。同意征集方案应有明确的同意征集事项，遵守法律法规和银行间市场自律规则，尊重社会公德，不得扰乱社会经济秩序、损害社会公共利益及他人合法权益。<br /><br />发行人存在多个同意征集事项的，将分别制定征集方案。<br /><br />3、同意征集方案发送<br /><br />发行人披露同意征集公告后，可以向登记托管机构申请查询债务融资工具持有人名册。持有人名册查询日与征集方案发送日间隔应当不超过3个工作日。<br /><br />发行人将于征集方案发送日向持有人发送征集方案。<br /><br />征集方案内容与增进机构、受托管理人等机构有关的，方案应同时发送至相关机构。持有人及相关机构如未收到方案，可向发行人获取。<br /><br />4、同意征集开放期<br /><br />同意征集方案发送日（含当日）至持有人递交同意回执截止日（含当日）的期间为同意征集开放期。本期债务融资工具的同意征集开放期最长不超过10个工作日。<br /><br />5、同意回执递交<br /><br />持有人以递交同意回执的方式表达是否同意发行人提出的同意征集事项。持有人应当在同意征集截止日前（含当日）将同意征集回执递交发行人。发行人存在多个同意征集事项的，持有人应当分别递交同意回执。<br /><br />6、同意征集终结<br /><br />在同意征集截止日前，单独或合计持有超过1/3本期债务融资工具余额的持有人，书面反对发行人采用同意征集机制就本次事项征集持有人意见的，本次同意征集终结，发行人应披露相关情况。征集事项触发持有人会议召开情形的，持有人会议召集人应根据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具持有人会议规程》规定及本募集说明书的约定，另行召集持有人会议。<br /><br />（三）同意征集事项的表决<br /><br />1、持有人所持每一债务融资工具最低面额为一表决权。未提交同意回执的持有人不参与表决，其所持有的表决权计入总表决权。<br /><br />2、发行人及其重要关联方除非全额合规持有本期债务融资工具，否则不享有表决权。利用、隐瞒关联关系侵害其他人合法利益的，相关方应承担相应法律责任。<br /><br />3、发行人根据登记托管机构提供的同意征集截止日持有人名册，核对相关债项持有人当日债券账务信息。<br /><br />同意征集截止日终无对应债务融资工具面额的同意回执视为无效回执，无效回执不计入同意征集表决权统计范围。<br /><br />持有人未在截止日日终前递交同意回执、同意回执不规范或表明弃权的，视为该持有人弃权，其所持有的债务融资工具面额计入同意征集表决权统计范围。<br /><br />4、除法律法规另有规定外，同意征集方案经持有本期债务融资工具总表决权超过1/2的持有人同意，本次同意征集方可生效。<br /><br />（四）同意征集结果的披露与见证<br /><br />1、发行人将在同意征集截止日后的5个工作日内在交易商协会认可的渠道披露同意征集结果公告。<br /><br />同意征集结果公告应包括但不限于以下内容：参与同意征集的本期债务融资工具持有人所持表决权情况；征集方案概要、同意征集结果及生效情况；同意征集结果的实施安排。<br /><br />2、发行人将聘请至少2名律师对同意征集的合法合规性进行全程见证，并对征集事项范围、实施程序、参与同意征集的人员资格、征集方案合法合规性、同意回执有效性、同意征集生效情况等事项出具法律意见书。法律意见书应当与同意征集结果公告一同披露。<br /><br />（五）同意征集的效力<br /><br />1、除法律法规另有规定外，满足生效条件的同意征集结果对本期债务融资工具持有人，包括所有参与征集或未参与征集，同意、反对征集方案或者弃权，有表决权或者无表决权的持有人，以及在相关同意征集结果生效后受让债务融资工具的持有人，具有同等效力和约束力。<br /><br />2、除法律法规另有规定或本募集说明书另有约定外，满足生效条件的同意征集结果对本期债务融资工具的发行人和持有人具有约束力。<br /><br />3、满足生效条件的同意征集结果，对增进机构、受托管理人等第三方机构，根据法律法规规定或当事人之间的约定产生效力。<br /><br />（六）同意征集机制与持有人会议机制的衔接<br /><br />1、征集事项触发持有人会议召开情形的，发行人主动实施同意征集后，持有人会议召集人可以暂缓召集持有人会议。<br /><br />2、发行人实施同意征集形成征集结果后，包括发行人与持有人形成一致意见或未形成一致意见，持有人会议召集人针对相同事项可以不再召集持有人会议。<br /><br />（七）其他<br /><br />本募集说明书关于同意征集机制的约定与《银行间债券市场非金融企业债务融资工具同意征集操作指引》要求不符的，或本募集说明书关于同意征集机制未作约定或约定不明的，按照《银行间债券市场非金融企业债务融资工具同意征集操作指引》要求执行。<br /><br />第十三章违约、风险情形及处置<br /><br />一、违约事件<br /><br />1、在本募集说明书约定的本金到期日、付息日、回售行权日等本息应付日，发行人未能足额偿付约定本金或利息；<br /><br />1.1【宽限期条款】发行人在上述情形发生之后有【5】个工作日的宽限期。宽限期内应以当期应付未付的本金和利息为计息基数、按照票面利率上浮【10】BP计算利息。<br /><br />发行人发生前款情形，应不晚于本息应付日的次1个工作日披露企业关于在宽限期支付本金或兑付利息的安排性公告，说明债项基本情况、未能按期支付的原因、宽限期条款及计息情况、宽限期内偿付安排等内容。<br /><br />发行人在宽限期内足额偿付了全部应付本金和利息（包括宽限期内产生的利息），则不构成本期债务融资工具项下的违约事件，发行人应不晚于足额偿还的次1个工作日披露企业关于在宽限期内完成资金偿付的公告，说明债项基本情况及支付完成情况等。<br /><br />若发行人在宽限期届满日仍未足额支付利息或兑付本金的，则构成本期债务融资工具项下的违约事件，发行人应于当日向市场披露企业关于未按约定在宽限期内支付利息或兑付本金的公告，说明债项基本情况、未能在宽限期内支付的原因及相关工作安排。<br /><br />2、因发行人触发本募集说明书中“投资人保护条款”及其他条款的约定或经法院裁判、仲裁机构仲裁导致本期债务融资工具提前到期，或发行人与持有人另行合法有效约定的本息应付日届满，而发行人未能按期足额偿付本金或利息；<br /><br />3、在本期债务融资工具获得全部偿付或发生其他使得债权债务关系终止的情形前，法院受理关于发行人的破产申请；<br /><br />4、本期债务融资工具获得全部偿付或发生其他使得债权债务关系终止的情形前，发行人为解散而成立清算组或法院受理清算申请并指定清算组，或因其他原因导致法人主体资格不存在；<br /><br />二、违约责任<br /><br />（一）【持有人有权启动追索】如果发行人发生前款所述违约事件的，发行人应当依法承担违约责任；持有人有权按照法律法规及本募集说明书约定向发行人追偿本金、利息以及违约金，或者按照受托管理协议约定授权受托管理人代为追索。<br /><br />（二）【违约金】发行人发生上述违约事件，除继续支付利息之外（按照前一计息期利率，至实际给付之日止），还须向债务融资工具持有人支付违约金，法律另有规定除外。违约金自违约之日起到实际给付之日止，按照应付未付本息乘以日利率【0.21】‰计算。<br /><br />三、偿付风险<br /><br />本募集说明书所称“偿付风险”是指，发行人按本期发行文件等与持有人之间的约定以及法定要求按期足额偿付债务融资工具本金、利息存在重大不确定性的情况。<br /><br />四、发行人义务<br /><br />发行人应按照募集说明书等协议约定以及协会自律管理规定进行信息披露，真实、准确、完整、及时、公平地披露信息；按照约定和承诺落实投资人保护措施、持有人会议决议等；配合中介机构开展持有人会议召集召开、跟踪监测等违约及风险处置工作。发行人应按照约定及时筹备偿付资金，并划付至登记托管机构指定账户。<br /><br />五、发行人应急预案<br /><br />发行人预计出现偿付风险或“违约事件”时应及时建立工作组，制定、完善违约及风险处置应急预案，并开展相关工作。<br /><br />应急预案包括但不限于以下内容：工作组的组织架构与职责分工、内外部协调机制与联系人、信息披露与持有人会议等工作安排、付息兑付情况及偿付资金安排、拟采取的违约及风险处置措施、增信措施的落实计划（如有）、舆情监测与管理。<br /><br />六、风险及违约处置基本原则<br /><br />发行人出现偿付风险及发生违约事件后，应按照法律法规、公司信用类债券违约处置相关规定以及协会相关自律管理要求，遵循平等自愿、公平清偿、公开透明、诚实守信等原则，稳妥开展风险及违约处置相关工作，本募集说明书有约定从约定。<br /><br />七、处置措施<br /><br />发行人出现偿付风险或发生违约事件后，可与持有人协商采取下列处置措施：<br /><br />（一）【重组并变更登记要素】发行人与持有人协商拟变更债务融资工具发行文件中与本息偿付相关的发行条款，包括本金或利息金额、计算方式、支付时间、信用增进协议及安排的，并变更相应登记要素的，应按照以下流程执行：<br /><br />1、将重组方案作为特别议案提交持有人会议，按照特别议案相关程序表决。议案应明确重组后债券基本偿付条款调整的具体情况。<br /><br />2、重组方案表决生效后，发行人应及时向中国外汇交易中心和银行间市场清算所股份有限公司提交变更申请材料。<br /><br />3、发行人应在登记变更完成后的2个工作日内披露变更结果。<br /><br />（二）【重组并以其他方式偿付】发行人与持有人协商以其他方式履行还本付息义务的，应确保当期债务融资工具全体持有人知晓，保障其享有同等选择的权利。如涉及注销全部或部分当期债务融资工具的，应按照下列流程进行：<br /><br />1、发行人应将注销方案提交持有人会议审议，议案应明确注销条件、时间流程等内容，议案经由持有本期债务融资工具表决权超过总表决权数额【50】%的持有人同意后生效；<br /><br />2、注销方案表决生效后，发行人应当与愿意注销的持有人签订注销协议；注销协议应明确注销流程和时间安排；不愿意注销的持有人，所持债务融资工具可继续存续；<br /><br />3、发行人应在与接受方案的相关持有人签署协议后的2个工作日内，披露协议主要内容；<br /><br />4、发行人应在协议签署完成后，及时向银行间市场清算所股份有限公司申请注销协议约定的相关债务融资工具份额；<br /><br />5、发行人应在注销完成后的2个工作日内披露结果。<br /><br />八、不可抗力<br /><br />不可抗力是指本期债务融资工具计划公布后，由于当事人不能预见、不能避免并不能克服的情况，致使本期债务融资工具相关责任人不能履约的情况。<br /><br />（一）不可抗力包括但不限于以下情况<br /><br />1、自然力量引起的事故如水灾、火灾、地震、海啸等；<br /><br />2、国际、国内金融市场风险事故的发生；<br /><br />3、交易系统或交易场所无法正常工作；<br /><br />4、社会异常事故如战争、罢工、恐怖袭击等。<br /><br />（二）不可抗力事件的应对措施<br /><br />1、不可抗力发生时，发行人或主承销商应及时通知投资者及本期债务融资工具相关各方，并尽最大努力保护本期债务融资工具投资者的合法权益。<br /><br />2、发行人或主承销商应召集本期债务融资工具持有人会议磋商，决定是否终止本期债务融资工具或根据不可抗力事件对本期债务融资工具的影响免除或延迟相关义务的履行。<br /><br />九、争议解决机制<br /><br />任何因募集说明书产生或者与本募集说明书有关的争议，由各方协商解决。协商不成的，由发行人住所地法院管辖。<br /><br />十、弃权<br /><br />任何一方当事人未能行使或延迟行使本文约定的任何权利，或宣布对方违约仅适用某一特定情势，不能视作弃权，也不能视为继续对权利的放弃，致使无法对今后违约方的违约行为行使权利。任何一方当事人未行使任何权利，也不会构成对对方当事人的弃权。<br /><br />第十四章 发行的有关机构<br /><br />一、发行人<br /><br />名称：<br /><br />美的集团股份有限公司<br /><br />注册地址：佛山市顺德区北滘镇美的大道6号美的总部大楼B区26-28楼联系地址：佛山市顺德区北滘镇美的大道6号美的总部大楼B区6楼<br /><br />法定代表人：方洪波<br /><br />联系人： 	顾玲 	<br /><br />电话： 	0757-23602585 	<br /><br />传真： 	/ 	<br /><br />邮政编码： 528311 	<br /><br />二、主承销商<br /><br />名称： 	中国工商银行股份有限公司 	<br /><br />地址： 	北京市西城区复兴门内大街55号 	<br /><br />法定代表人：廖林 	<br /><br />联系人： 	吴思怡 	<br /><br />电话： 	010-81012556 	<br /><br />传真： 	010-66107567 	<br /><br />邮政编码： 100140<br /><br />三、信用评级机构<br /><br />名称：<br /><br />标普信用评级（中国）有限公司<br /><br />注册地址： 北京市朝阳区东三环中路5号楼40层06号单元<br /><br />法定代表人：黄直<br /><br />联系人： 	任映雪 	<br /><br />电话： 	010-65166037 	<br /><br />传真： 	010- 65166028 	<br /><br />邮政编码： 100022<br /><br />四、审计机构<br /><br />名称：<br /><br />普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）<br /><br />注册地址： 中国（上海）自由贸易试验区陆家嘴环路1318号星展银行大厦6楼<br /><br />法定代表人：李丹<br /><br />联系人： 	王斌 	<br /><br />电话： 	020-38192000 	<br /><br />传真： 	020-38192000 	<br /><br />邮政编码： 510623<br /><br />五、律师事务所<br /><br />名称：<br /><br />北京市嘉源律师事务所<br /><br />注册地址： 北京市西城区复兴门内大街158号远洋大厦F408<br /><br />法定代表人：颜羽<br /><br />联系人： 	刘兴 	<br /><br />电话： 	010-66413377 	<br /><br />传真： 	010-66412855 	<br /><br />邮政编码： 100031<br /><br />六、登记、托管、结算机构<br /><br />名称： 	银行间市场清算所股份有限公司 	<br /><br />地址： 	上海市黄浦区北京东路2号 	<br /><br />法定代表人：马贱阳 	<br /><br />联系人： 	发行岗 	<br /><br />电话： 	021-23198888 	<br /><br />传真： 	021-23198866 	<br /><br />邮政编码： 200010<br /><br />七、集中簿记建档系统技术支持机构<br /><br />名称：<br /><br />地址：<br /><br />北京金融资产交易所有限公司<br /><br />北京市西城区金融大街乙17号<br /><br />法定代表人：郭仌<br /><br />联系人： 	发行部 	<br /><br />电话： 	010-57896722、010-57896516 	<br /><br />传真：<br /><br />010-57896726<br /><br />邮政编码： 100032<br /><br />八、存续期管理机构<br /><br />名称： 	中国工商银行股份有限公司 	<br /><br />地址： 	北京市西城区复兴门内大街55号 	<br /><br />法定代表人：廖林 	<br /><br />联系人： 	吴思怡 	<br /><br />电话： 	010-81012556 	<br /><br />传真： 	010-66107567 	<br /><br />邮政编码： 100140<br /><br />截至募集说明书签署日，本公司与上述发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系或其他重大利害关系。<br /><br />第十五章 备查文件<br /><br />一、备查文件<br /><br />1、中国银行间市场交易商协会注册通知书<br /><br />2、当期募集说明书；<br /><br />3、信用评级报告及跟踪评级安排；<br /><br />4、当期法律意见书；<br /><br />5、发行人近三年经审计的财务报告和最近一期财务报表；<br /><br />6、中国银行间市场交易商协会要求披露的其他文件。<br /><br />二、查询地址<br /><br />1、美的集团股份有限公司<br /><br />注册地址：佛山市顺德区北滘镇美的大道6号美的总部大楼B区26-28楼联系地址：佛山市顺德区北滘镇美的大道6号美的总部大楼B区6楼<br /><br />法定代表人：方洪波<br /><br />联系人： 	顾玲 	<br /><br />电话： 	0757-23602585 	<br /><br />传真： 	/ 	<br /><br />邮政编码： 528311<br /><br />2、中国工商银行股份有限公司<br /><br />注册地址： 北京市西城区复兴门内大街55号<br /><br />法定代表人：廖林<br /><br />联系人： 	吴思怡 	<br /><br />电话： 	010-81012556 	<br /><br />传真： 	010-66107567 	<br /><br />邮政编码： 100140<br /><br />投资者可通过中国货币网（www.chinamoney.com.cn）或上海清算所网站（www.shclearing.com）下载本募集说明书，或者在本期债务融资工具发行期内工作日的一般办公时间，到上述地点查阅本募集说明书全文及上述备查文件。<br /><br />第十六章 附录<br /><br />指标名称 	计算公式 	<br /><br />营业毛利率 	（营业收入－营业成本）/营业收入 	<br /><br />营业净利率 	净利润/营业收入 	<br /><br />总资产报酬率 	净利润/平均总资产 	<br /><br />净资产收益率 	净利润/平均所有者权益 	<br /><br />应收账款周转率 	营业收入/年初年末平均应收账款金额 	<br /><br />应收账款周转天数 	360/应收账款周转率 	<br /><br />存货周转率 	营业成本/年初年末平均存货金额 	<br /><br />存货周转天数 	360/存货周转率 	<br /><br />营业周期 	应收账款周转天数＋存货周转天数 	<br /><br />总资产周转率 	营业收入/年末平均总资产 	<br /><br />流动比率 	流动资产/流动负债 	<br /><br />速动比率 	（流动资产－存货-预付账款-一年内到期的非流动资产中的长期应收款-其他流动资产中除固定收益产品类的部分）/流动负债 	<br /><br />资产负债率 	负债总额/资产总额 	<br /><br />现金流动负债比 	经营活动现金流量净额/流动负债 	<br /><br />现金负债总额比 	经营活动现金流量净额/负债总额 	<br /><br />有形净值债务率 	负债总额/（所有者权益－无形资产净值） 	<br /><br />EBIT 	息、税前利润（利润总额＋利息支出） 	<br /><br />利息保障倍数 	EBIT/利息支出 	<br /><br />EBITDA 	税、息、折旧及摊销前的收益（利润总额＋利息支出＋折旧＋摊销） 	<br /><br />债务保护倍数 	EBITDA/（长期债务＋短期债务） 	<br /><br />短期债务 	短期借款＋应付融资券＋一年内到期的长期负债 	<br /><br />长期债务 	长期借款＋应付债券 	<br /><br />销售现金比率 	经营活动现金流量净额/营业收入 	<br /><br />全部资产现金回收率 	经营活动现金流量净额/年末资产总额