运达能源科技集团股份有限公司2026-2028年度债务融资工具募集说明书<br /><br />担保情况 	无担保 	<br /><br />信用评级机构 	无 	<br /><br />主体信用评级结果 	/ 	<br /><br />注册金额 	60亿元 	<br /><br />首期发行金额 	5亿元 	<br /><br />发行期限 	5年 	<br /><br />发行人：运达能源科技集团股份有限公司<br /><br />主承销商及簿记管理人：中信银行股份有限公司<br /><br />二〇二六年九月<br /><br />声明与承诺<br /><br />本公司发行本期债务融资工具已在中国银行间市场交易商协会注册，注册不代表交易商协会对本期债务融资工具的投资价值作出任何评价，也不表明对债务融资工具的投资风险做出了任何判断。投资者购买本公司发行的本期债务融资工具，应当认真阅读本募集说明书全文及有关的信息披露文件，对信息披露的真实性、准确性和完整性进行独立分析，并据以独立判断投资价值，自行承担与其有关的任何投资风险。<br /><br />本公司已批准本募集说明书，及时、公平地履行信息披露义务，本公司及其全体董事、高级管理人员或履行同等职责的人员保证募集说明书信息披露的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。董事、高级管理人员或履行同等职责的人员不能保证所披露的信息真实、准确、完整的，应披露相应声明并说明理由。全体董事、高级管理人员已按照《公司信用类债券信息披露管理办法》及协会相关自律管理要求履行了相关内部程序。<br /><br />本公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证本募集说明书所述财务信息真实、准确、完整、及时。<br /><br />本公司已就募集说明书中引用中介机构意见的内容向相关中介机构进行了确认，中介机构确认募集说明书所引用的内容与其就本期债务融资工具发行出具的相关意见不存在矛盾，对所引用的内容无异议。若中介机构发现未经其确认或无法保证一致性或对引用内容有异议的，企业和相关中介机构应对异议情况进行披露。<br /><br />凡通过认购、受让等合法手段取得并持有本期债务融资工具的，均视同自愿接受本募集说明书对各项权利义务的约定。包括受托管理协议（如有）、债券持有人会议规则及债券募集说明书中其他有关发行人、债券持有人、债券受托管理人（如有）或履行同等职责的机构等主体权利义务的相关约定等。<br /><br />本公司承诺根据法律法规的规定和本募集说明书的约定履行义务，接受投资者监督。<br /><br />截至募集说明书签署日，除已披露信息外，无其他影响偿债能力的重大事项。<br /><br />目录<br /><br />声明与承诺...............................................................................................................................................2<br /><br />重要提示...................................................................................................................................................6<br /><br />第一章释义.............................................................................................................................................10<br /><br />第二章风险提示及说明.........................................................................................................................12<br /><br />一、与本期债务融资工具相关的投资风险...............................................................................12<br /><br />二、与本期债务融资工具发行人相关风险...............................................................................13<br /><br />第三章发行条款.....................................................................................................................................18<br /><br />一、主要发行条款.......................................................................................................................18<br /><br />二、发行安排...............................................................................................................................19<br /><br />第四章募集资金运用.............................................................................................................................21<br /><br />一、募集资金主要用途...............................................................................................................21<br /><br />二、偿债资金来源及保障措施...................................................................................................21<br /><br />三、发行人承诺...........................................................................................................................22<br /><br />第五章发行人的基本情况.....................................................................................................................24<br /><br />一、发行人基本信息...................................................................................................................24<br /><br />二、发行人历史沿革.................................................................................................................27<br /><br />三、发行人的出资人及实际控制人.........................................................................................31<br /><br />四、发行人独立性.......................................................................................................................32<br /><br />五、发行人主要子公司情况.......................................................................................................33<br /><br />六、发行人的治理结构等情况...................................................................................................34<br /><br />七、发行人的员工、董事、高级管理人员情况.......................................................................38<br /><br />八、发行人主营业务情况...........................................................................................................43<br /><br />九、公司主要在建工程及拟建工程情况...................................................................................54<br /><br />十、发行人主营业务发展规划...................................................................................................55<br /><br />十一、发行人所在行业状况及行业地位...................................................................................56<br /><br />十二、其他重要经营事项...........................................................................................................59<br /><br />第六章发行人主要财务状况...............................................................................................................61<br /><br />一、公司近年财务报告编制、审计情况及合并范围变化情况...............................................61<br /><br />二、发行人历史财务数据...........................................................................................................79<br /><br />三、发行人财务情况分析...........................................................................................................90<br /><br />四、发行人主要财务指标.........................................................................................................130<br /><br />五、公司有息债务情况.............................................................................................................132<br /><br />六、发行人关联交易情况.........................................................................................................134<br /><br />七、主要或有事项.....................................................................................................................138<br /><br />八、公司受限资产情况.............................................................................................................139<br /><br />九、发行人购买金融衍生品、大宗商品期货、理财产品及海外投资情况.........................139<br /><br />十、未来直接融资计划.............................................................................................................140<br /><br />第七章发行人资信情况.......................................................................................................................141<br /><br />一、发行人银行授信情况.........................................................................................................141<br /><br />二、发行人债务违约记录.........................................................................................................142<br /><br />三、发行人债券偿付情况.........................................................................................................142<br /><br />第八章税项...........................................................................................................................................144<br /><br />第九章主动债务管理...........................................................................................................................146<br /><br />一、置换.....................................................................................................................................146<br /><br />二、同意征集机制.....................................................................................................................146<br /><br />第十章信息披露安排...........................................................................................................................150<br /><br />一、发行人信息披露机制.........................................................................................................150<br /><br />二、信息披露安排.....................................................................................................................150<br /><br />第十一章持有人会议机制...................................................................................................................154<br /><br />一、会议目的与效力.................................................................................................................154<br /><br />二、会议权限与议案.................................................................................................................154<br /><br />三、会议召集人与召开情形.....................................................................................................154<br /><br />四、会议召集与召开.................................................................................................................157<br /><br />五、会议的表决和决议.............................................................................................................159<br /><br />六、其他.....................................................................................................................................161<br /><br />第十二章违约、风险情形及处置.......................................................................................................163<br /><br />一、违约事件.............................................................................................................................163<br /><br />二、违约责任.............................................................................................................................163<br /><br />三、发行人义务.........................................................................................................................163<br /><br />四、发行人应急预案.................................................................................................................164<br /><br />五、风险及违约处置基本原则.................................................................................................164<br /><br />六、处置措施.............................................................................................................................164<br /><br />七、不可抗力.............................................................................................................................165<br /><br />八、争议解决机制.....................................................................................................................165<br /><br />九、弃权.....................................................................................................................................166<br /><br />第十三章发行的有关机构...................................................................................................................167<br /><br />一、发行人.................................................................................................................................167<br /><br />二、主承销商.............................................................................................................................167<br /><br />三、存续期管理机构.................................................................................................................167<br /><br />四、律师事务所.........................................................................................................................167<br /><br />五、会计师事务所.....................................................................................................................168<br /><br />六、信用评级机构.....................................................................................................................168<br /><br />七、登记、托管、结算机构.....................................................................................................168<br /><br />八、集中簿记建档系统.............................................................................................................169<br /><br />第十四章备查文件...............................................................................................................................170<br /><br />一、备查文件.............................................................................................................................170<br /><br />二、文件查询地址.....................................................................................................................170<br /><br />附录：有关财务指标的计算公式.......................................................................................................172<br /><br />重要提示<br /><br />一、发行人主体提示<br /><br />（一）核心风险提示<br /><br />1、资产负债率较高的风险<br /><br />近年来，公司发展速度较快，资产规模不断增大，近年来公司资产负债率偏高，财务杠杆较高。2023-2025年末，公司资产负债率分别为84.63%、84.99%和84.40%，近三年均处于一个稳定但偏高的水平。随着经营规模和投资规模扩大，公司债务规模相应上升，持续较高的资产负债率对公司外部融资形成一定压力。发行人银行借款等融资规模较大，相应的利息支出也较多，如果未来发行人不能有效控制有息债务规模，将会产生一定的财务风险。<br /><br />2、未来投资压力较大的风险<br /><br />发行人目前在建及拟建项目较多，未来投资计划金额较大，后续资金主要来自银行借款及自有资金。发行人新能源电站投资项目未来仍有投资需求，若项目自身资金回笼不能达到预期水平，可能增加公司外部融资或占用公司自有资金，从而增加公司财务压力，对发行人的偿债能力带来不利影响。<br /><br />3、行业集中度较高的风险<br /><br />风力发电设备对发行人的收入和毛利润贡献较高，公司的收入和利润主要来自风力发电设备，近三年收入占比均高于80%，考虑到行业竞争较为激烈的情况，若未来风电机组销售业务无法保持增长甚至下降，发行人可能会面临业绩回落的挑战，公司存在一定的行业集中度风险。<br /><br />（二）情形提示<br /><br />除上述事项外，发行人近一年无涉及MQ.4表（重大资产重组）、MQ.8表（股权委托管理）的情形，但有触发MQ.7（重要事项）。具体事项如下：<br /><br />1、企业注册资本变动。<br /><br />2025年11月20日，发行人注册资本由78,692.9305万元变更为78,684.7705万元，减少8.16万元。该工商信息变更事项已进行披露，不存在重大负面影响。<br /><br />2、发行人会计科目变化幅度超过30%。<br /><br />2025年末发行人存货账面价值881,339.45万元、较上期同比增长46.96%，存货快速增加主要原因为风电行业下游需求旺盛和现场施工及验收周期拉长等行业共性因素，导致发出商品、风电开发成本以及委托加工物资增加所致；2025年末发行人固定资产账面价值491,726.21万元、较上期同比增长48.56%，其中主要为专用设备账面价值快速增加，该部分资产主要为发行人在手电站工程完工后由在建工程转入固定资产导致。2026年1—6月，公司实现营业收入138.25亿元，归属于母公司股东的净利润为-2.49亿元，经营业绩出现亏损。亏损的主要原因如下：（一）海外业务因前期中东地区战略性订单实现收入，低单价叠加美元贬值、地缘冲突影响，阶段性亏损拖累整体利润。（二）上半年集中交付2024-2025年初行业竞争激烈期所获低价订单，订单结构阶段性承压。（三）成本端受国际地缘局势影响，零部件降本空间受限、海外物流成本抬升且交付效率下降，加剧毛利率压力。（四）受行业政策及气候影响，上半年公司发电业务盈利承压。上述会计科目变化对公司生产经营、财务状况及偿债能力不存在重大负面影响。<br /><br />二、投资人保护机制相关提示<br /><br />（一）持有人会议机制<br /><br />本期债务融资工具募集说明书（包括基础募集说明书、补充募集说明书等，以下简称“本募集说明书”）在“持有人会议机制”章节中明确，除法律法规另有规定外，持有人会议所审议通过的决议对本期债务融资工具全部持有人具有同等效力和约束力。<br /><br />本募集说明书在“持有人会议机制”章节对持有人会议召开情形进行了分层，提议召开情形发生时，自事项披露之日起15个工作日内无人提议或提议的持有人未满足10%的比例要求，存在相关事项不召开持有人会议的可能性。<br /><br />本募集说明书在“持有人会议机制”章节设置了“会议有效性”的要求，按照本募集说明书约定，参会持有人持有本期债务融资工具总表决权【超过1/2】，会议方可生效。参加会议的持有人才能参与表决，因此持有人在未参会的情况下，无法行使所持份额代表的表决权。<br /><br />本募集说明书在“持有人会议机制”章节设置了多数决机制，持有人会议决议应当经参加会议持有人所持表决权【超过1/2】通过；对影响投资者重要权益的特别议案，应当经参加会议持有人所持表决权【2/3以上】，且经本期债务融资工具总表决权【超过1/2】通过。因此，在议案未经全体持有人同意而生效的情况下，部分持有人虽不同意但已受生效议案的约束，变更本期债务融资工具与本息偿付直接相关的条款，包括本金或利息金额、计算方式、支付时间、信用增进安排；新增、变更本募集说明书中的选择权条款、持有人会议机制、同意征集机制、投资人保护条款以及争议解决机制；聘请、解聘、变更受托管理人或变更涉及持有人权利义务的受托管理协议条款；除合并、分立外，向第三方转移本期债务融资工具清偿义务；变更可能会严重影响持有人收取债务融资工具本息的其他约定等特别议案所涉及的重要权益也存在因服从多数人意志受到不利影响的可能性。<br /><br />（二）主动债务管理<br /><br />在本期债务融资工具存续期内，发行人可能通过实施置换、同意征集等方式对本期债务融资工具进行主动债务管理。<br /><br />【置换机制】存续期内，若将本期债务融资工具作为置换标的实施置换后，将减少本期债务融资工具的存续规模，对于未参与置换或未全部置换的持有人，存在受到不利影响的可能性。<br /><br />【同意征集机制】本募集说明书在“主动债务管理”章节中约定了对投资人实体权利影响较大的同意征集结果生效条件和效力。按照本募集说明书约定，同意征集方案经持有本期债务融资工具总表决权【超过1/2】的持有人同意，本次同意征集方可生效。除法律法规另有规定外，满足生效条件的同意征集结果对本期债务融资工具全部持有人具有同等效力和约束力，并产生约束发行人和持有人的效力。因此，在同意征集事项未经全部持有人同意而生效的情况下，个别持有人虽不同意但已受生效同意征集结果的约束，包括收取债务融资工具本息等自身实体权益存在因服从绝大多数人意志可能受到不利影响的可能性。<br /><br />（三）违约、风险情形及处置<br /><br />本期债务融资工具募集说明书“违约、风险情形及处置”章节约定，当发行人发生风险或违约事件后，发行人可以与持有人协商采取以下风险及违约处置措施：<br /><br />（1）【重组并变更登记要素】发行人和持有人可协商调整本期债务融资工具的基本偿付条款。选择召开持有人会议的，适用“持有人会议机制”章节中特别议案的表决比例。生效决议将约束本期债项下所有持有人。如约定同意征集机制的，亦可选择适用“主动债务管理”章节中“同意征集机制”实施重组。<br /><br />（2）【重组并以其他方式偿付】发行人和持有人可协商以其他方式偿付本期债务融资工具，需注销本期债项的，可就启动注销流程的决议提交持有人会议表决，该决议应当经参加会议持有人所持表决权【超过1/2】通过。通过决议后，发行人应当与愿意注销的持有人签订注销协议；不愿意注销的持有人，所持债务融资工具可继续存续。<br /><br />（四）投资人保护条款<br /><br />无。<br /><br />请投资人仔细阅读相关内容，知悉相关风险。<br /><br />第一章释义<br /><br />在本募集说明书中，除非上下文另有规定，下列词汇具有以下含义：<br /><br />发行人/本公司/公司/本企业/企业 	指运达能源科技集团股份有限公司，原名浙江运达风电股份有限公司 	<br /><br />非金融企业债务融资工具/债务融资工具 	指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券 	<br /><br />超短期融资券 	具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在270天以内还本付息的债务融资工具 	<br /><br />短期融资券 	具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在1年以内还本付息的债务融资工具 	<br /><br />中期票据 	指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。 	<br /><br />本次发行 	指本期债务融资工具的发行 	<br /><br />募集说明书 	指发行人根据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》及中国银行间市场交易商协会相关自律规范文件，为本期债务融资工具的发行而制作，并在发行文件中披露的说明文件，即《运达能源科技集团股份有限公司2026-2028年度债务融资工具募集说明书》 	<br /><br />簿记建档/集中簿记建档 	指发行人和主承销商协商确定利率（价格）区间后，承销团成员/投资人发出申购定单，由簿记管理人记录承销团成员/投资人认购债务融资工具利率（价格）及数量意愿，按约定的定价和配售方式确定最终发行利率（价格）并进行配售的行为。集中簿记建档是簿记建档的一种实现形式，通过集中簿记建档系统实现簿记建档过程全流程线上化处理 	<br /><br />承销协议 	指发行方与主承销方为发行本期债务融资工具签订的，明确发行方与主承销方之间在债务融资工具承销过程中权利和义务的书面协议，即《运达能源科技集团股份有限公司非金融企业债务融资工具承销协议》 	<br /><br />承销团协议 	指主承销方为与其他承销商共同承销本期债务融资工具而签署的用于明确各方在承销活动中的相关权利、义务、责任和工作安排等内容的书面协议，即《银行间债券市场非金融企业债务融资工具承销团协议》 	<br /><br />主承销商 	指具备债务融资工具主承销资质，并已在“承销协议”中被发行人委任的承销机构 	<br /><br />主承销方 	指与发行人签署“承销协议”并接受发行人委任负责承销“承销协议”项下债务融资工具的主承销商和联席主承销商（若有）/副主承销商（若有） 	<br /><br />承销商 	指具备债务融资工具承销资质并已经签署“承销团协 议”，接受主承销方的邀请，共同参与本期债务融资工具承销的承销机构 	<br /><br />簿记管理人 	指根据“承销协议”约定受发行人委托负责簿记建档具体运作的主承销商 	<br /><br />承销团 	指主承销方为发行本期债务融资工具而与承销商组成的债务融资工具承销团队 	<br /><br />余额包销 	指主承销方按照“承销协议”约定在募集说明书载明的缴款日，按发行利率/价格将本方包销额度内未售出的债务融资工具全部自行购入的承销方式 	<br /><br />人民银行 	指中国人民银行 	<br /><br />交易商协会 	指中国银行间市场交易商协会 	<br /><br />银行间市场 	指全国银行间债券市场 	<br /><br />北金所 	指北京金融资产交易所有限公司 	<br /><br />上海清算所/上清所 	指银行间市场清算所股份有限公司 	<br /><br />中国外汇交易中心/全国银行间同业拆借中心 	指中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心 	<br /><br />注册金额 	指经交易商协会注册的“承销协议”项下债务融资工具金额，该金额在交易商协会《接受注册通知书》中确定 	<br /><br />注册有效期 	指交易商协会《接受注册通知书》中核定的债务融资工具注册金额有效期 	<br /><br />工作日 	指中国的商业银行的对公营业日（不包括法定节假日及休息日） 	<br /><br />法定节假日及休息日 	中华人民共和国的法定及政府指定节假日或休息日（不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾省的法定节假日或休息日） 	<br /><br />近三年 	指2023年、2024年、2025年 	<br /><br />近一年/一年 	指2025年 	<br /><br />近一期/一期 	指2026年1-6月 	<br /><br />元、万元、亿元 	如无特别说明，均指人民币 	<br /><br />运达有限 	浙江运达风力发电工程有限公司，系发行人前身 	<br /><br />控股股东、机电集团 	浙江省机电集团有限公司 	<br /><br />实际控制人、浙江省国资委 	浙江省人民政府国有资产监督管理委员会 	<br /><br />金风科技 	金风科技股份有限公司 	<br /><br />远景能源 	远景能源有限公司 	<br /><br />明阳智能 	明阳智慧能源集团股份有限公司 	<br /><br />电气风电 	上海电气风电集团股份有限公司 	<br /><br />三一重能 	三一重能股份有限公司 	<br /><br />浙江军工 	浙江省军工集团股份有限公司 	<br /><br />新华机械 	浙江新华机械制造有限公司 	<br /><br />华昌液压 	浙江华昌液压机械有限公司 	<br /><br />本募集说明书中，部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上可能略有差异，这些差异是由于四舍五入造成的。<br /><br />第二章风险提示及说明<br /><br />投资者购买本期债务融资工具，应当认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件，进行独立的投资判断。本期债务融资工具依法发行后，因发行人经营与收益的变化引致的投资风险，由投资者自行负责。投资者在评价和认购本期债务融资工具时，应特别认真地考虑下列各种风险因素：<br /><br />一、与本期债务融资工具相关的投资风险<br /><br />（一）利率风险<br /><br />受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融政策、资金供求关系以及国际经济环境变化等多种因素的影响，在本期债券存续期内，可能跨越多个利率调整周期，市场利率存在波动的可能性，投资者持有债券的实际收益具有不确定性。<br /><br />（二）流动性风险<br /><br />银行间市场的交易活跃程度受到宏观经济环境、投资者分布、投资者交易意愿等因素的影响，发行人无法保证本期债务融资工具在银行间市场上市后本期债务融资工具的持有人能够随时并足额交易其所持有的债券。因此，本期投资者在购买本期债务融资工具后可能面临由于债券上市流通后交易不活跃甚至出现无法持续成交的情况，不能以某一价格足额出售其希望出售的本期债务融资工具所带来的流动性风险。<br /><br />（三）偿付风险<br /><br />在本期债券存续期内，发行人所处的宏观经济环境、资本市场状况、国家相关政策等外部环境以及发行人本身的生产经营存在着一定的不确定性，可能导致发行人不能从预期的还款来源中获得足够资金按期、足额支付本期债券本息，可能会使投资者面临一定的偿付风险。<br /><br />（四）资信风险<br /><br />发行人目前资信状况良好，报告期内的贷款偿还率和利息偿付率均为100%，能够按约定偿付贷款本息，目前发行人不存在银行贷款延期偿付的状况。报告期内，发行人与主要客户发生重要业务往来时，未发生严重违约行为。在未来的业务经营中，发行人亦将秉承诚信经营的原则，严格履行所签订的合同、协议或其他承诺。但在本期债券存续期内，如果由于发行人自身的相关风险或不可控制的因素使发行人的财务状况发生不利变化，可能会导致发行人出现不能按约定偿付到期债务本息或在业务往来中发生严重违约行为的情况，亦将可能使本期债券投资者受到不利影响。<br /><br />二、与本期债务融资工具发行人相关风险<br /><br />（一）财务风险<br /><br />1、毛利率下降风险<br /><br />报告期各期，公司销售毛利率分别为13.70%、9.00%、7.56%和5.04%，存在一定幅度的波动。2024年毛利率较2023年下降幅度较大主要是由于2023年及之前风机运维费用计入销售费用、2024年之后该部分费用计入营业成本导致，2024年毛利率实际下降幅度不大；2024年之后毛利率下降的原因主要系风电整机行业竞争加剧，风电机组销售价格有所下降；尽管风电技术不断进步，且上游零部件供应充足、发行人对零部件供应有较强的议价能力，风电机组成本在不断下降，但成本降幅较产品价格降幅小，导致毛利率仍然出现了下降。<br /><br />若未来风电机组招标价格继续下降，而零部件采购价格上涨或公司不能采取有效的措施继续降低产品生产成本，公司的毛利率存在继续下降的风险。<br /><br />2、应收账款风险<br /><br />近三年及一期，发行人应收账款金额为725,420.76万元、873,795.27万元、1,210,364.06万元和1,313,297.70万元，占总资产为21.05%、22.60%、22.63%和24.65%，应收账款金额和占总资产比重均在增加，同时公司平均单笔款项金额较高。<br /><br />2025年末，发行人应收账款逾期金额为346,755.36万元，占应收账款金额比例为26.87%，主要系发行人销售风电机组金额较大，主要客户为大型发电集团下属项目公司或EPC总承包商，以国有电力集团为主，其受预算制度、内部审批等原因导致部分款项不能在合同规定节点达到后支付形成逾期。发行人应收账款一旦坏账发生，对公司财务状况将产生较大不利影响。<br /><br />3、营运资金短缺风险<br /><br />报告期内公司业务规模持续扩大，公司对营运资金需求增加，经营性负债不仅提供流动资产的资金需求，还提供部分长期性资产的资金需求，导致营运资金趋于紧张。报告期各期末，公司资产负债率均超过80%，资产负债率较高，如果未来公司不能有效解决融资渠道问题，将可能因资金缺乏影响公司正常的经营发展。<br /><br />4、折旧摊销金额增加的风险<br /><br />2023年至2026年1-6月，公司固定资产、无形资产、使用权资产和长期待摊费用的折旧摊销合计金额分别为19,872.86万元、25,186.42万元、29,809.83万元和20,620.14万元。随着新能源电站的持续投建，公司折旧摊销金额将进一步增加，存在因为折旧摊销金额大量增加而导致利润下滑的风险。<br /><br />5、发出商品余额较高的风险<br /><br />报告期内受风电机组单台价值较高、项目现场连续施工需求以及业主验收流程较慢等因素的影响，公司各期末发出商品余额较高，分别为539,176.17万元、338,409.01万元、681,956.66万元以及384,861.69万元。在公司产品发货后，如果出现客户风电场建设进度调整等情况，会导致公司发出商品不能按计划确认收入，存在公司较多经营资金被占用、发出商品面临跌价准备，进而对公司的生产经营产生不利影响的风险。<br /><br />（二）经营风险<br /><br />1、季节性波动风险<br /><br />由于行业的特殊性，公司业绩存在季度性波动。我国风电场的建设周期一般为：年初确定施工计划，年内建设，年底竣工投产。公司作为风电设备提供商，风电机组产品的生产周期及发货时点与风电场的建设有较高的一致性，因此公司经营业绩呈现出一定的季节性波动的特点。<br /><br />2、合同执行风险<br /><br />公司2026年6月末的在手订单为47,503.74MW，同比增长3.57%。但风电场的施工计划容易受到外部因素干扰而延后，同时风电机组的生产周期较长，公司按照业主拟定的安装计划安排生产，当出现合同履行延期时，会影响公司的资金周转和销售收入计划的实现。<br /><br />3、经营模式转型风险<br /><br />从行业内领先的风电机组制造企业的经营模式看，在公司规模扩大后，一般既从事风电机组的研发制造，又涉足自营风电场业务。报告期内，公司进一步加快向风电设备研制和风电场运营一体化的业务模式转型，但风电场投资建设需要占用大量的资金，如果未来公司的风电整机销售业务不能提供充沛的现金流，或公司不能及时进行有效融资，公司业务拓展会受到不利影响。此外，公司风资源的储备情况也将影响公司的未来业务拓展。<br /><br />4、市场化交易风险<br /><br />电力市场化交易给公司的电站项目未来上网电价带来一定的不确定性。在参与市场化交易的省区，部分新能源电量以市场化的方式实现消纳，按市场化交易电价结算。市场化交易结算电价主要受到当地实时的电力供需形势的影响，既有可能低于当地燃煤发电基准价，也有可能高于当地燃煤发电基准价。因此，随着我国电力市场化进程不断推进，未来公司发电业务的业绩会随价格的变化出现一定的波动。<br /><br />5、电站项目上网电量受限的风险<br /><br />风力发电及太阳能发电项目必须服从当地电网公司的统一调度，电网公司根据用电需求调整企业的上网电量。如果公司的新能源电站项目所在地出现消纳需求降低、特高压外送通道建设进展不及预期等情况，电站的上网电量会受到不利影响。<br /><br />此外，若项目所在地的风力、太阳能资源实际水平不及投资决策时的预测水平，将导致项目投资收益率不及预期，进而对公司未来盈利能力造成不利影响。<br /><br />（三）管理风险<br /><br />1、下属子公司管理风险<br /><br />发行人下属全资及控股企业较多，对发行人的分权管理、项目管理、决策水平、财务管理能力、资本运作能力提出了更高的要求。若发行人未能有效管理下属企业、发挥规模优势，可能对发行人未来经营带来潜在管理风险。<br /><br />2、技术人才流失风险<br /><br />风电行业属于技术密集型行业，且公司为高新技术企业，对技术型人才依赖度较高。尽管公司通过有效的激励和规范的管理力图吸引并留住优秀人才，但随着公司产品的市场影响力不断提高，公司的技术人才不可避免成为同行业厂家争抢的对象，公司面临技术人员流失的风险。<br /><br />3、突发事件引发公司治理结构突然变化的风险<br /><br />自成立以来，公司治理结构一直保持稳定有效，内控制度也相对健全，保证了发行人经营较为稳定。然而，近年来国内部分企业出现因董事、总经理等高管突然无法正常履职导致董事会或其他高管人员突然缺位情况时常发生，使得公司治理结构不完善。因此，发行人未来也可能面临着突发事件引发的公司治理结构突然变化的风险。<br /><br />（四）政策风险<br /><br />1、市场化政策推进风险<br /><br />随着136号文等政策落地，风电项目逐步由保障性收购向市场化交易转型，项目收益转向依赖电力现货市场和合同电价。如果未来电力市场交易规则发生调整，或区域电价波动超出预期，公司投资项目的经济性和盈利能力可能受到影响，进而对公司整体经营业绩带来不确定性。<br /><br />2、行业宏观规划调整风险<br /><br />国家“双碳”目标下，风电被定位为重点发展的清洁能源，但同时也存在着新能源结构优化和区域布局调整的政策导向。如果未来宏观能源规划或行业发展节奏出现变化，例如新增装机节奏放缓、资源配置方式调整或跨区域消纳政策收紧，公司业务空间可能受到压缩，从而影响公司战略实施。<br /><br />3、补贴政策变化风险<br /><br />当前风电行业在部分环节仍享受绿色金融等政策支持，但随着行业规模扩大和技术逐渐成熟，相关优惠政策可能逐步退出。如果未来政策扶持减少或退出节奏加快，公司融资成本将上升，可能对公司盈利能力和现金流状况产生不利影响。<br /><br />第三章发行条款<br /><br />本期债务融资工具为实名记账式债券，其托管、兑付与交易须按照交易商协会有关自律规则及上海清算所、全国银行间同业拆借中心的有关规定执行。<br /><br />本期债务融资工具的发行由主承销商负责组织协调。<br /><br />一、主要发行条款<br /><br />债务融资工具名称 	运达能源科技集团股份有限公司2026-2028年度债务融资工具 	<br /><br />发行人 	运达能源科技集团股份有限公司 	<br /><br />主承销商 	中信银行股份有限公司 	<br /><br />联席主承销商 	/ 	<br /><br />簿记管理人 	中信银行股份有限公司 	<br /><br />存续期管理机构 	中信银行股份有限公司 	<br /><br />企业待偿还债务融资余额 	截至本募集说明书签署之日，发行人待偿还债务融资余额25亿元，全部为公司债。 	<br /><br />《接受注册通知书》文号 	/ 	<br /><br />注册金额 	人民币60亿元 	<br /><br />本期债务融资工具发行金额 	5亿元 	<br /><br />本期债务融资工具期限 	5年 	<br /><br />本期债务融资工具面值 	人民币100元 	<br /><br />发行价格或利率确定方式 	本期债务融资工具按面值发行，利率通过集中簿记建档方式确定 	<br /><br />发行方式 	通过面向承销团成员集中簿记建档、集中配售方式在全国银行间债券市场发行 	<br /><br />托管方式 	由上海清算所托管 	<br /><br />发行对象 	全国银行间债券市场的机构投资者（国家法律、法规禁止购买者除外） 	<br /><br />票面利率 	由集中簿记建档结果确定 	<br /><br />承销方式 	余额包销 	<br /><br />公告日期 	/ 	<br /><br />发行日期 	/ 	<br /><br />起息日期 	/ 	<br /><br />缴款日 	/ 	<br /><br />债权债务登记日 	/ 	<br /><br />上市流通日 	/ 	<br /><br />付息方式 	在存续期内，每年【】月【】日付息一次（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第一个工作日），最后一期利息与本 金一同支付 	<br /><br />兑付价格 	按面值兑付 	<br /><br />兑付方式 	本期债务融资工具兑付日前5个工作日，由发行人按照有关规定在主管部门指定的信息媒体上刊登《兑付公告》，并在兑付日按票面利率由上海清算所代理完成兑付工作 	<br /><br />兑付日期 	【】年【】月【】日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第一个工作日，顺延期间不另计息） 	<br /><br />偿付顺序 	本期债务融资工具在破产清算时的清偿顺序等同于发行人的普通债务 	<br /><br />信用评级机构及评级结果 	无 	<br /><br />登记和托管机构 	上海清算所 	<br /><br />集中簿记建档系统技术支持机构 	北京金融资产交易所 	<br /><br />二、发行安排<br /><br />（一）集中簿记建档安排<br /><br />1、本期债券簿记管理人为中信银行股份有限公司，本期债券承销团成员须在2026年【】月【】日9:00至2026年【】月【】日18:00，通过集中簿记建档系统向簿记管理人提交《运达能源科技集团股份有限公司2026-2028年度债务融资工具申购要约》（以下简称“《申购要约》”），申购时间以在集中簿记建档系统中将《申购要约》提交至簿记管理人的时间为准。<br /><br />2、每一承销团成员申购金额的下限为1,000.00万元（含1,000.00万元），申购金额超过1,000.00万元的必须是1,000.00万元的整数倍。<br /><br />3、簿记建档时间经披露后，原则上不得调整。如遇不可抗力、技术故障，经发行人与簿记管理人协商一致，可延长一次簿记建档截止时间。本机构承诺延长前会预先进行充分披露，延长时间不低于30分钟，延长后的簿记建档截止时间不晚于18:30。<br /><br />（二）分销安排<br /><br />1、认购本期债务融资工具的投资者为境内合格机构投资者（国家法律、法规及部门规章等另有规定的除外）。<br /><br />2、上述投资者应在上海清算所开立持有人账户，或通过全国银行间债券市场中的债券结算代理人开立C类持有人账户；其他机构投资者可通过债券承销商或全国银行间债券市场中的债券结算代理人在上海清算所开立C类持有人账户。<br /><br />（三）缴款和结算安排<br /><br />1、缴款时间：2026年【】月【】日12:00前。<br /><br />2、簿记管理人将通过集中簿记建档系统发送《运达能源科技集团股份有限公司2026-2028年度债务融资工具配售确认及缴款通知书》（以下简称“《缴款通知书》”），通知每个承销团成员的获配面额和需缴纳的认购款金额、付款日期、划款账户等。<br /><br />3、合格的承销商应于缴款日12:00前，将按簿记管理人的“缴款通知书”中明确的承销额对应的募集款项划至指定账户。<br /><br />如合格的承销商不能按期足额缴款，则按照中国银行间市场交易商协会的有关规定、“承销协议”和“承销团协议”的有关条款办理。<br /><br />4、本期债务融资工具发行结束后，可按照有关主管机构的规定进行转让、质押。<br /><br />（四）登记托管安排<br /><br />本期债务融资工具以实名记账方式发行，在上海清算所进行登记托管。上海清算所为本期债务融资工具的法定债权登记人，在发行结束后负责对本期债务融资工具进行债权管理，权益监护和代理兑付，并负责向投资者提供有关信息服务。<br /><br />（五）上市流通安排<br /><br />本期债务融资工具在债权登记日的次一工作日（2026年【】月【】日）即可以在全国银行间债券市场流通转让，其上市流通将按照全国银行间同业拆借中心颁布的相关规定进行。<br /><br />第四章募集资金运用<br /><br />一、募集资金主要用途<br /><br />（一）募集资金使用计划<br /><br />本次注册额度60亿元，首期发行金额5亿元，债券募集资金将用于补充公司日常经营所需营运资金、偿还有息负债等。<br /><br />公司的主要产品为风力发电机组，公司生产风电机组所需的主要部件包括桨叶、齿轮箱、发电机、变桨轴承、主轴、轮毂、变流器和变桨控制系统等，每年采购量比较大，报告期内，公司购买商品、接受劳务支付的现金分别为169.81亿元、193.30亿元、247.64亿元和167.80亿元。<br /><br />二、偿债资金来源及保障措施<br /><br />（一）业务盈利<br /><br />报告期内，发行人营业收入分别为1,872,672.56万元、2,219,811.49万元、2,940,237.85万元和1,382,490.19万元，净利润分别为41,641.74万元、46,818.01万元、33,521.33万元和-25,179.44万元。发行人销售收入的实现主要集中于下半年，具有一定的季节性特征。2026年上半年发行人净利润为负主要由于2024年至2025年行业价格战低位时签订的订单于2026年集中结转确认收入导致营业成本较高、海外业务毛利率较低、电力市场交易导致风力发电业务毛利率下滑等多重因素导致，具体原因可详见第二章“风险提示及说明”。总体而言，发行人的销售规模较大，盈利能力较强，良好的盈利能力是本期债券还本付息的基础性保障。<br /><br />（二）逐年增长的在手订单<br /><br />报告期各期末，发行人在手订单规模分别为23,957.17MW、39,866.74MW、45,475.84MW以及47,503.74MW。发行人在手订单持续增加，增量订单为业务持续发展打下了良好的基础。<br /><br />（三）充足的货币资金<br /><br />截至报告期末，发行人账面货币资金为573,931.52万元，其中未受限的货币资金为554,928.10万元，为本期债券偿债资金来源提供了良好的保障。<br /><br />（四）经营性现金流入<br /><br />报告期内，发行人经营活动产生的现金流量净额分别为176,894.31万元、203,860.25万元、55,862.50万元和-351,145.44万元。发行人业务回款情况良好，最近一期经营活动现金流量为净流出，主要系回款集中在下半年尤其是四季度，预计下半年经营活动现金流入会增加。因此在本期债券存续期内，经营性现金流入能够为本期债券偿还提供现金流保障。<br /><br />（五）外部融资<br /><br />截至2026年6月末，发行人共获得建设银行、中国银行、农业银行等主要银行授信额度390.06亿元，其中尚未使用的银行授信额度为191.03亿元，能够完全覆盖本期债券规模。发行人与多家商业银行保持着良好的合作关系，在与其长期合作中建立了良好的商业信用，良好的外部融资能力能够为本期债券借新还旧提供支持。<br /><br />综上所述，发行人业务经营情况稳定，在手订单较多，回款情况较好，外部融资渠道畅通，经营性现金流量净额、未受限的货币资金和外部融资规模预计可以覆盖本期债券本息，因此发行人有充足且可行的偿债资金来源。<br /><br />三、发行人承诺<br /><br />发行人将严格按照募集说明书的约定使用本次债务融资工具的募集资金，并做出以下承诺：<br /><br />1、公司将严格按照募集说明书的约定使用本期债券募集资金，涉及用途明细调整的，需履行相应的审批程序；如涉及信息披露的，还应按照相关规定及时进行信息披露。<br /><br />2、本期债券不涉及新增或虚假化解地方政府债务，不用于偿还地方政府债务或违规用于公益性项目建设：本期债券不纳入地方政府性债务管理，地方政府对本期债券不承担任何偿债责任。<br /><br />3、本期债券募集资金将不直接或间接用于购置土地、不直接或间接用于房地产业务，不直接或者间接使用拆借或委托贷款等任何方式投向于地方政府融资平台、不投向不产生经营性收入的公益性项目。<br /><br />4、募集资金不转借他人使用，不被控股股东、实际控制人及其关联方违规占用；不用于弥补亏损；不用于新股配售、申购，或用于股票及其衍生品种、可转换公司债券等的交易及其他非生产性支出，不用于持有以交易为目的的金融资产、委托理财等财务性投资，不直接或间接投资于以买卖有价证券为主要业务的公司。<br /><br />第五章发行人的基本情况<br /><br />一、发行人基本信息<br /><br />（一）基本情况<br /><br />公司中文名称 	运达能源科技集团股份有限公司 	<br /><br />公司英文名称 	Windey Energy Technology GroupCo.,Ltd. 	<br /><br />法定代表人 	陈棋 	<br /><br />注册资本/实缴资本 	78,684.7705万元/78,684.7705万元人民币 	<br /><br />成立日期 	2001年11月30日 	<br /><br />统一社会信用代码 	91330000733811206X 	<br /><br />注册地址 	浙江省杭州市临平区顺风路558号 	<br /><br />邮政编码 	310012 	<br /><br />电话 	0571-87392388 	<br /><br />传真 	0571-87397667 	<br /><br />经营范围 	一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；发电机及发电机组制造； 机械电气设备制造；风力发电技术服务；太阳能发电技术服务；风电场相关系统研发；海上风电相关系统研发；电机及其控制系统研发；发电机及发电机组销售；机械电气设备销售；风力发电机组及零部件销售； 风电场相关装备销售；光伏设备及元器件销售；环境保护专用设备制造；金属材料销售；工程和技术研究和试验发展；工程管理服务（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。许可项目：货物进出口；发电、输电、供电业务（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准）。 	<br /><br />运达能源科技集团股份有限公司系经浙江省工商行政管理局批准，由浙江省机电设计研究院、浙江省机电集团有限公司以及部分技术骨干共同发起设立，于2001年11月30日在浙江省工商行政管理局登记注册，总部位于浙江省杭州市。公司现持有统一社会信用代码为91330000733811206X的营业执照，注册资本786,847,705元，公司股票于2019年4月26日在深圳证券交易所挂牌交易。该公司属风力发电设备制造业。目前发行人作为机电集团成员中的重要一员，在集团中有着极为重要的地位，是集团重要的利润来源。运达股份是国内最早进入风电设备制造领域的企业之一，掌握了风电机组核心控制策略、拥有完全的自主知识产权，在国家和行业标准制定方面、承担国家课题方面处于行业领先地位，并获得多个国家及省部级科技奖励，是国内风电领域技术最先进的企业之一。<br /><br />（二）经营情况<br /><br />发行人以“献人类清洁绿电，还自然碧水蓝天”为企业使命，致力于成为一家技术领先、受人尊敬、具备国际竞争力的新能源服务企业。公司主营业务为风电整机装备制造、新能源电站投资开发与运营、综合能源服务、储能系统解决方案、新能源工程总承包和新能源消纳六大板块。<br /><br />风电整机装备制造业务：具体经营模式包括风电机组整机的研发、设计及总装，配套零部件采取专业化协作的模式，产品体系具有系列化、平台化特征，可以根据客户多样化和差异化的需求，提供风电机组产品及风电技术服务、产品改造升级的“整体解决方案”，涵盖风电场前期资源测评、风电场机组选型和经济性设计、风电机组的研制与生产以及风电场运行维护和技术改造升级等。<br /><br />新能源电站投资开发与运营：具体经营模式包括了前期资源开发、新能源电站建设及运营等环节。公司积极布局该项业务，自建或与他人联营投资、开发、运营新能源电站，待项目建设完成后，通过持有清洁能源资产获取稳定的发电收入，或通过择机对外转让以取得转让收益。<br /><br />综合能源服务：综合能源服务业务为公司长期发展的重点业务板块，业务范围包括技术服务、智能化改造、备品备件销售、智慧服务平台。公司在风电整机置换、退役设备处置、备件物资供应、场站智慧运维、增值技术改造及综合能源技术等领域拥有专业的方案研发实力与高效的实施能力，可面向全行业提供全生命周期智慧服务解决方案，以提供高附加值技术服务促进综合能源服务业务可持续发展，可快速解决客户痛点和难点问题。<br /><br />储能系统解决方案：储能作为支撑新型电力系统的重要技术和基础装备，对推动能源绿色转型、应对极端事件、保障能源安全、促进能源高质量发展、实现碳达峰碳中和具有重要意义。公司顺应行业发展趋势，积极培育推出储能系统解决方案板块，业务范围包括储能电站投资、储能产品的设计研发、制造、销售、运维等服务，可以从项目前期咨询、技术方案设计、项目申报、工程总包、储能系统设备供应、验收调试和运营维护全生命周期储能系统解决方案。<br /><br />新能源工程总承包业务：新能源项目工程总承包可规范项目管理和严格管控工程质量，从而保障风电场建设投资收益。公司具备电力行业设计、电力工程施工、建筑机电安装工程及输变电工程专业承包资质，可提供新能源电站项目整体设计、基础施工及设备吊装、集电线路施工、升压站土建与安装施工等服务。<br /><br />新能源消纳：公司以“绿电绿能一体化”为发展主线，打通“绿电化工、绿电+算力”等产业链，努力突破行业同质化竞争困局，并探索以新能源为主体的新型电力系统应用场景和实现路径，形成新能源解决方案，完成向绿电服务商的战略转型。<br /><br />（三）主要财务数据<br /><br />根据运达能源科技集团股份有限公司经审计的2024年度财务报表显示，截至2024年12月31日，公司总资产3,866,936.37万元、总负债3,286,383.36万元、所有者权益合计580,553.01万元；2024年，公司实现营业总收入2,219,811.49万元、利润总额52,114.62万元、净利润46,818.01万元；实现经营活动现金流入、经营活动产生净现金流分别为2,340,493.38万元、203,860.25万元。<br /><br />根据运达能源科技集团股份有限公司经审计的2025年度财务报表显示，截至2025年12月31日，公司总资产5,348,453.52万元、总负债4,514,127.84万元、所有者权益合计834,325.68万元；2025年，公司实现营业总收入2,940,237.85万元、利润总额32,602.47万元、净利润33,521.33万元；实现经营活动现金流入、经营活动产生净现金流分别为2,909,633.50万元、55,862.50万元。<br /><br />根据运达能源科技集团股份有限公司2026年半年度未经审计财务报表显示，截至2026年6月30日，公司总资产5,328,553.38万元、总负债4,426,611.24万元、所有者权益合计901,942.14万元；2026年1-6月，公司实现营业总收入1,382,490.19万元、利润总额-29,982.41万元、净利润-25,179.44万元；实现经营活动现金流入、经营活动产生净现金流分别为1,530,187.94万元、-351,145.44万元。<br /><br />二、发行人历史沿革<br /><br />（一）历史沿革情况<br /><br />1、改制与设立情况<br /><br />发行人是由运达有限整体变更设立的股份有限公司。2010年1月12日，运达有限股东会审议通过了以2009年12月31日为基准日整体变更设立浙江运达风电股份有限公司的议案。2010年1月25日，运达有限全体股东签署了《关于变更设立浙江运达风电股份有限公司的发起人协议书》。<br /><br />2010年2月8日，浙江省国资委出具《关于浙江运达风力发电工程有限公司整体变更设立股份有限公司方案的批复》（浙国资企改[2010]4号），同意运达有限整体变更设立股份有限公司的方案。2010年3月8日，浙江省国资委《关于浙江运达风电股份有限公司（筹）国有股权管理方案的批复》（浙国资产权[2010]6号）批准了运达有限整体变更设立股份有限公司的国有股权管理方案，确认浙江运达风电股份有限公司（筹）总股本15,000万元，其中国有股10,500万股，占总股本的70%，分别为：机电集团持有6,750万股，占总股本的45%；中节能投资持有3,000万股，占总股本的20%；中节能实业持有750万股，占总股本的5%。<br /><br />天健会计师事务所于2010年4月28日出具了天健验[2010]108号《验资报告》。2010年5月18日，公司召开股份公司创立大会，以2009年12月31日经审计的净资产折股整体变更设立股份公司，变更后股本为15,000万股，其余19,555.17万元计入资本公积。<br /><br />2010年5月28日，上述变更完成了工商变更登记手续，公司取得浙江省工商行政管理局核发的整体变更后的《企业法人营业执照》。<br /><br />2、发行上市情况<br /><br />2019年4月4日，中国证券监督管理委员会出具《关于核准浙江运达风电股份有限公司首次公开发行股票的批复》（证监许可[2019]648号），同意公司首次公开发行股票。经深圳证券交易所《关于浙江运达风电股份有限公司人民币普通股股票在创业板上市的通知》（深证上[2019]235号）同意，公司股票于2019年4月26日起在深圳证券交易所创业板上市交易。<br /><br />3、发行人自上市以来历次股本变化情况<br /><br />发行人自上市以来的股本变化情况如下：<br /><br />（1）2021年5月，股权激励授予登记<br /><br />2021年3月24日，发行人召开2021年第一次临时股东大会，审议通过了《&lt;2020年限制性股票激励计划（草案修订稿）&gt;及其摘要》，同意向公司董事、高级管理人员、中层管理人员及公司核心技术（业务）骨干等共135人授予总计851万股的限制性股票。该次授予为一次性授予，无预留部分。<br /><br />在资金缴纳、权益登记的过程中，因激励对象的离职、自愿放弃等原因，最终实际授予127人，授予登记数量为786万股，授予日为2021年4月27日。公司于2021年5月26日完成上述股权登记。本次增资已经天健会计师事务所审验，并由其出具《验资报告》（天健验[2021]222号）。本次增资完成后，公司的股本总额由29,396.00万股变更为30,182.00万股。2021年6月，公司完成该次股权激励授予的工商变更登记。<br /><br />（2）2020年向不特定对象发行可转换公司债券<br /><br />2020年12月1日，发行人向不特定对象发行可转换公司债券577.00万张，募集资金57,700万元，于2021年6月7日开始转股，2021年7月28日触发有条件赎回条款。公司第四届董事会第二十四次会议审议通过《关于提前赎回“运达转债”的议案》，决定行使“运达转债”提前赎回权，按照可转换公司债券面值加当期应计利息的价格（100.23元/张）赎回在赎回登记日（2021年9月8日）登记在册的全部“运达转债”。2021年9月17日，“运达转债”在深圳证券交易所摘牌。截至摘牌日，公司可转换公司债券转股股数为37,170,171股，总股本由30,182.00万股增加至33,899.02万股。2021年11月，公司完成可转换公司债券转股的工商变更登记。<br /><br />（3）2021年度资本公积转增股本<br /><br />2022年3月29日，经发行人2021年年度股东大会审议通过，公司的分红方案为：以2021年12月31日总股本338,990,171股为基数，向全体股东每10股派发现金股利2.5元（含税），预计派发8,474.75万元（含税），剩余未分配利润结转以后年度；以资本公积转增股本的方式向全体股东每10股转增6股，共计转增20,339.41万股，本次不送红股。该权益分派方案已于2022年4月11日实施完毕，公司总股本由33,899.02万股变更为54,238.43万股。2022年7月，公司完成该次资本公积转增股本的工商变更登记。<br /><br />（4）2022年回购激励对象的限制性股票<br /><br />发行人于2022年5月11日召开第四届董事会第三十二次会议、第四届监事会第二十七次会议，并于2022年5月27日召开2022年第一次临时股东大会，审议通过了《关于回购注销部分2020年限制性股票激励计划已获授但尚未解除限售的限制性股票和调整回购数量、回购价格的议案》，同意公司将已获授但尚未解除限售的128,000股限制性股票进行回购注销。本次回购注销的原因系1名激励对象辞职，不再具备激励资格，公司回购注销其已获授但尚未解除限售的限制性股票。<br /><br />天健会计师事务所对本次部分限制性股票回购注销事项进行了审验并出具了《验资报告》（天健验〔2022〕322号）。经中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司审核确认，公司本次部分限制性股票回购注销事宜已于2022年7月7日办理完成。本次限制性股票回购注销完成后，公司总股本由54,238.43万股减少至54,225.63万股。2022年7月，公司完成该次限制性股票回购事项的工商变更登记。<br /><br />（5）2022年向原股东配售股份<br /><br />根据中国证券监督管理委员会《关于同意浙江运达风电股份有限公司向原股东配售股份注册的批复》（证监许可〔2022〕2019号），公司由主承销商财通证券股份有限公司采用代销方式，向原股东配售股份人民币普通股（A股）股票15,982.21万股，配售价格为每股人民币9.22元，共计募集资金147,355.96万元，扣除保荐承销费、申报会计师费、律师费等费用后，募集资金净额为146,736.68万元。本次向原股东配售股份完成后，公司总股本由54,225.63万股增加至70,207.84万股。2023年2月，公司完成该次发行的工商变更登记。<br /><br />（6）2024年回购激励对象的限制性股票<br /><br />发行人于2024年4月26日召开第五届董事会第十八次会议、第五届监事会第十三次会议，并于2024年5月17日召开2023年年度股东大会，审议通过了《关于回购注销部分2020年限制性股票激励计划已获授但尚未解除限售的限制性股票和调整回购数量、回购价格的议案》，同意公司将已获授但尚未解除限售的307,200股限制性股票进行回购注销。本次回购注销的原因系2名激励对象辞职、2名激励对象岗位调动、1名激励对象退休，不再具备激励资格，公司回购注销其已获授但尚未解除限售的限制性股票。<br /><br />天健会计师事务所（特殊普通合伙）对本次部分限制性股票回购注销事项进行了审验并出具了天健验〔2024〕219号验资报告。经中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司审核确认，公司本次部分限制性股票回购注销事宜已于2024年6月27日办理完成，公司总股本由70,207.84万股减少至70,177.12万股。2024年8月8日，发行人完成该次限制性股票回购事项的工商变更登记。<br /><br />（7）2025年向特定对象发行股票<br /><br />根据中国证券监督管理委员会2025年2月4日《关于同意运达能源科技集团股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可〔2025〕167号），公司向特定对象发行的人民币普通股（A股）股票8,515.82万股，发行价格为8.22元/股，共计募集资金70,000.00万元，扣除发行费用（不含税）370.75万元后，募集资金净额为69,629.24万元。本次向特定对象发行股票完成后，公司总股本由70,177.12万股增加至78,692.93万股。2025年6月，发行人完成该次发行的工商变更登记。<br /><br />（8）2025年回购激励对象的限制性股票<br /><br />发行人于2025年4月25日召开第五届董事会第二十九次会议、第五届监事会第二十四次会议，并于2025年5月16日召开2024年年度股东大会，审议通过了《关于回购注销部分2020年限制性股票激励计划已获授但尚未解除限售的限制性股票和调整回购价格的议案》，同意公司将已获授但尚未解除限售的81,600股限制性股票进行回购注销。本次限制性股票回购注销完成后，发行人总股本由786,929,305股减少至786,847,705股。发行人完成该次发行的工商变更登记。<br /><br />除此之外，发行人自上市以来，未发生过其他因派发股份股利、资本公积金转增股本、发行新股、可转换债券等引致的股权结构变化事项。<br /><br />三、发行人的出资人及实际控制人<br /><br />（一）发行人股本结构<br /><br />截至2026年6月30日，发行人前十大股东及其持股情况如下：<br /><br />序号 	股东名称 	持股比例 	持股数(万股) 	<br /><br />1 	浙江省机电集团有限公司 	46.51% 	36,595.82 	<br /><br />2 	香港中央结算有限公司 	2.45% 	1,924.19 	<br /><br />3 	中国太平洋人寿保险股份－分红-个人分红 	0.87% 	680.65 	<br /><br />4 	基本养老保险基金八零七组合 	0.85% 	670.62 	<br /><br />5 	全国社保基金四一三组合 	0.61% 	480.70 	<br /><br />6 	中国农业银行股份有限公司-华夏复兴混合型证券投资基金 	0.55% 	435.21 	<br /><br />7 	中国太平洋人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品 	0.55% 	430.00 	<br /><br />8 	招商银行股份有限公司-易方达悦丰稳健债券型证券投资基金 	0.52% 	412.38 	<br /><br />9 	全国社保基金四零三组合 	0.51% 	400.00 	<br /><br />10 	交通银行股份有限公司-工银瑞信新能源汽车主题混合型证券投资基金 	0.42% 	331.79 	<br /><br />合计 		53.84% 	42,361.36 	<br /><br />（二）发行人控股股东及实际控制人<br /><br />1、控股股东及实际控制人简介<br /><br />发行人控股股东为浙江省机电集团有限公司，实际控制人为浙江省人民政府国有资产监督管理委员会。<br /><br />2、发行人实际控制人情况<br /><br />浙江省人民政府国有资产监督管理委员会是根据《中共中央办公厅、国务院办公厅关于印发〈浙江省人民政府机构改革方案〉的通知》（厅字〔2009〕28号）设立。浙江省人民政府国有资产监督管理委员会为经浙江省政府授权，代表国家履行国有资产出资人职责的浙江省政府直属特设机构。<br /><br />3、控股股东持有公司股份被质押情况<br /><br />截至本募集说明书签署日，发行人控股股东持有的发行人股份无被质押情况，也不存在任何股权争议情况。<br /><br />四、发行人独立性<br /><br />发行人具有独立的企业法人资格，自主经营，独立核算，自负盈亏。<br /><br />（一）资产独立完整<br /><br />发行人资产独立完整，对其财产具有完整的所有权，具备与生产经营有关的生产系统、辅助生产系统和配套设施，合法拥有与生产经营有关的土地、机器设备以及商标、专利、非专利技术的所有权或者使用权，具有独立的材料采购和产品销售系统。<br /><br />（二）人员独立<br /><br />发行人逐步建立、健全了法人治理结构，董事及高级管理人员严格按照《公司法》《公司章程》的有关规定产生，程序合法有效；公司的人员独立于控股股东，总经理、副总经理、董事会秘书等高级管理人员均专职在公司工作并领取薪酬①，未在公司控股股东及其控制的其他企业兼任除董事以外的职务或领薪。<br /><br />（三）财务独立<br /><br />发行人设立了独立的财务资产部，配备了独立专职的财务人员，并已建立了符合有关会计制度和法规要求的、独立的财务核算体系和财务管理制度，实施严格的财务监督管理；公司开设独立的银行账号，不存在与股东共用银行账号的情况；公司依法独立纳税，不存在与股东混合纳税现象；公司能够独立做出财务决策，独立对外签订合同，不受股东或其他单位干预或控制。<br /><br />（四）机构独立<br /><br />发行人法人治理结构完善，股东会、董事会依照相关法律、法规和《公司章程》规范运作，各机构均依法独立行使各自职权。公司根据经营需要设置完善的组织架构，制定一系列规章制度，对各部门进行明确分工，各部门依照规章制度和部门职责行使各自职能。公司的组织机构完全独立于控股股东及其控制的其他企业，不存在与控股股东及其控制的其他企业的职能部门之间的从属关系。<br /><br />（五）业务独立<br /><br />发行人的主营业务为大型风力发电机组的研发、生产和销售，新能源电站的投资运营，以及新能源电站的EPC总承包等业务。公司的业务独立于控股股东及其控制的其他企业，与控股股东及其控制的其他企业间不存在同业竞争或者显失公平的关联交易。<br /><br />五、发行人主要子公司情况<br /><br />（一）发行人主要子公司情况<br /><br />1、发行人主要子公司基本情况及主营业务<br /><br />①挂职人员张丹不在发行人处领取薪酬。<br /><br />发行人无主要财务指标影响超过30%的重要子公司。报告期末，发行人存在1家持股比例未超过50%但纳入合并报表的持股公司，主要情况如下：<br /><br />公司名称 	成立时间 	注册资本（万元） 	实收资本（万元） 	股权结构 	主要经营地 	主要业务 	并表原因 	<br /><br />电科新能科技有限公司 	2022-07-01 	5,000.00 	5,000.00 	发行人持股比例40.00%,中国电力科学研究院有限公司持股40.00%，中国三峡新能源（集团）股份有限公司持股20.00% 	北京市 	新能源技术推广服务 	发行人持有电科新能科技有限公司 40%股权，在其董事会席位中占多数（共有 5名董事，发行人占3位），能对其进行控制，故将其纳入合并财务报表范围。 	<br /><br />报告期末，发行人不存在持股比例大于50%但未纳入合并范围的持股公司。<br /><br />（二）主要参股、联营、合营及其他参股公司<br /><br />有重要影响的参股公司选取标准为最近一年对公司净利润影响达10%以上的公司。根据前述筛选条件，最近一年末，发行人不存在对利润有重要影响的参股公司。<br /><br />（三）投资控股型架构对发行人偿债能力的影响<br /><br />发行人业务经营主要来自集团本级，不属于投资控股型架构。<br /><br />六、发行人的治理结构等情况<br /><br />（一）组织结构<br /><br />表5-1发行人组织结构图<br /><br />（二）发行人内部管理制度<br /><br />为了防范和控制经营风险，保证各项经营活动规范运行，发行人建立起一套比较完整的内部管理制度体系：<br /><br />1、发行人治理制度<br /><br />发行人依照《公司法》《证券法》等相关法律法规要求，建立了由股东会、董事会和高级管理层组成的法人治理架构，并在董事会下设审计委员会，同时根据经营管理需要设置战略与投资、提名、薪酬与考核等专门委员会。公司已制定《公司章程》《股东会议事规则》《董事会议事规则》《总经理工作细则》及《董事会专门委员会工作细则》等内部管理制度，明确了董事会及管理层的职责权限、议事规则和工作程序，明确高级管理层之间的权责分工与制衡关系。上述安排提升了董事会的决策效率，并为内部控制体系的有效运行奠定了治理结构基础。<br /><br />2、财务管理制度<br /><br />发行人已设立独立的财务资产部并配备专职财务人员，依照《公司法》<br /><br />《会计法》《企业会计准则》等相关法律法规，公司制定了《内部审计制度》<br /><br />《财务内控管理制度》《委托理财管理制度》《费用管理制度》《资产管理制度》等内部管理制度，建立了独立的财务核算体系，符合上述相关法律法规的要求，能够独立进行财务决策。<br /><br />3、信息披露管理制度<br /><br />发行人依据相关法律法规并结合实际情况制定了《信息披露管理制度》<br /><br />《信用类债券信息披露管理制度》，明确了信息披露的基本原则、范围、程序和要求，主要涵盖未公开信息的传递与审核、信息披露负责人的职责及保障、董事、高管的报告与披露义务、对外信息发布流程以及子公司信息披露管理等方面，确保信息披露真实、准确、完整，维护投资者合法权益。<br /><br />4、对外担保管理制度<br /><br />为了规范公司对外担保行为，维护投资者的利益，确保公司的资产安全，促进公司健康稳定地发展，公司制定了《对外担保管理制度》。根据制度规定，公司对外担保实行统一管理，未经公司董事会或股东会批准，不得对外提供担保。该制度明确了对外担保的条件、担保应履行的程序、对外担保的审批、担保合同的订立、担保的风险管理、担保的信息披露责任人责任等。<br /><br />5、对外投资管理制度<br /><br />发行人为强化对外投资活动的内部控制，规范对外投资决策和行为，将对外投资风险维持在可控范围，保障对外投资安全并提升投资效益，制定了《对外投资管理制度》。制度明确了对外投资的审批权限、对外投资管理的组织机构、对外投资的管理、对外投资的转让与收回、对外投资的人事管理、对外投资的财务管理及审计以及对外投资的信息披露等。<br /><br />6、关联交易管理制度<br /><br />为进一步规范发行人关联交易行为，维护全体股东和债权人尤其是中小投资者的合法权益，发行人依据《公司法》《证券法》《企业会计准则》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》及《公司章程》等相关规定，结合实际情况，制定了《关联交易管理制度》。该制度对关联人和关联关系的认定、关联交易的定价原则、决策程序和信息披露要求等作出明确规定，确保交易遵循公平、公正、公开的原则，保障公司与关联方交易的合法性、合理性。<br /><br />七、发行人的员工、董事、高级管理人员情况<br /><br />（一）发行人人员情况<br /><br />截至2025年末，公司职工人数2,597人，员工结构构成如下表所示：<br /><br />表5-2公司人员构成情况<br /><br />专业构成 	<br /><br />专业构成类别 	人数 	占比 	<br /><br />生产人员 	148 	5.70% 	<br /><br />销售人员 	407 	15.67% 	<br /><br />技术人员 	960 	36.97% 	<br /><br />财务人员 	78 	3.00% 	<br /><br />行政人员 	317 	12.21% 	<br /><br />服务人员 	687 	26.45% 	<br /><br />合计 	2,597 	100.00% 	<br /><br />教育程度 	<br /><br />教育程度类别 	人数 	占比 	<br /><br />硕士及以上 	604 	23.26% 	<br /><br />本科 	1,514 	58.30% 	<br /><br />大专 	414 	15.94% 	<br /><br />大专以下 	65 	2.50% 	<br /><br />合计 	2,597 	100.00% 	<br /><br />（二）董事、高级管理人员基本情况<br /><br />截至本募集说明书签署日，发行人董事、高级管理人员情况如下：<br /><br />序号 	姓名 	职务 	性别 	年龄 	任职时间 	<br /><br />1 	陈棋 	董事长、董事 	男 	45 	2024年10月至今（董事长）2021年8月至今（董事） 	<br /><br />2 	程晨光 	董事、总经理 	男 	44 	2024年11月至今（董事）2024年10月至今（总经理） 	<br /><br />3 	王洋 	董事 	女 	47 	2026年3月至今 	<br /><br />4 	贝仁芳 	董事 	女 	52 	2021年3月至今 	<br /><br />5 	杨帆 	董事 	男 	42 	2026年3月至今 	<br /><br />6 	潘东浩 	职工董事 	男 	54 	2026年3月至今 	<br /><br />7 	潘斌 	独立董事 	男 	54 	2022年5月至今 	<br /><br />8 	冯晓 	独立董事 	女 	57 	2022年5月至今 	<br /><br />9 	郭斌 	独立董事 	男 	55 	2022年5月至今 	<br /><br />10 	陈坚钢 	副总经理 	男 	45 	2022年11月至今 	<br /><br />11 	魏敏 	副总经理、董事会秘书 	男 	48 	2024年3月至今（董事会秘书）2023年11月至今（副总经理） 	<br /><br />12 	孙惠民 	副总经理 	男 	50 	2024年5月至今 	<br /><br />13 	张丹 	副总经理（挂职） 	女 	38 	2026年1月至今 	<br /><br />14 	吴明霞 	财务负责人、总会计师、总法律顾问 	女 	47 	2024年12月至今（总法律顾问）2021年7月至今（总会计师）2019年12月至今（财务负责人） 	<br /><br />上述设置符合《公司法》等相关法律法规要求。发行人现有董事会人数未低于法定最低人数要求，不影响发行人董事会正常运作。<br /><br />报告期内，发行人董事、高级管理人员变动情况如下：<br /><br />1、2023年4月13日，斯建龙先生因工作安排辞去公司副总经理职务。<br /><br />2、2023年11月10日，公司第五届董事会第十二次会议审议通过了《关于聘任副总经理的议案》，聘任魏敏先生担任公司副总经理。<br /><br />3、2024年1月11日，杨帆先生因工作安排辞去公司副总经理、董事会秘书等职务。2024年1月11日，公司召开第五届董事会第十四次会议，决议在聘任新任董事会秘书之前，暂由公司副总经理魏敏先生代行董事会秘书职责，代行期限不超过三个月。<br /><br />4、2024年3月19日，公司召开第五届董事会第十六次会议，聘任魏敏先生担任公司董事会秘书。<br /><br />5、2024年5月24日，公司召开第五届董事会第十九次会议，聘任孙惠民先生担任公司副总经理。<br /><br />6、2024年10月18日，高玲女士因年龄原因辞去董事长职务。<br /><br />7、2024年10月20日，施坤如先生因工作安排，辞去公司董事职务。<br /><br />8、2024年10月21日，公司召开第五届董事会第二十三次会议选举陈棋先生为公司董事长，陈棋先生担任公司董事长后不再担任公司总经理，同时经会议审议，聘任程晨光先生为公司总经理。<br /><br />9、2024年11月8日，公司召开2024年第四次临时股东大会选举程晨光先生、朱可可先生为第五届董事会非独立董事。<br /><br />10、2025年3月31日，高玲女士因达到法定退休年龄辞去公司董事职务。<br /><br />11、2025年6月5日，朱可可先生因工作变动，辞去公司董事职务。<br /><br />12、2025年9月23日，凌强先生因工作安排，辞去公司董事职务。<br /><br />13、2026年1月19日，公司召开了第五届董事会第三十七次会议，聘任张丹女士担任公司副总经理（挂职）。<br /><br />14、2026年3月2日，公司召开2026年第一次临时股东会选举王洋女士、杨帆先生为第六届董事会非独立董事。<br /><br />15、2026年3月2日，公司召开职工代表大会选举潘东浩先生为第六届董事会职工代表董事。<br /><br />发行人董事、高级管理人员变动主要为公司经营过程中的正常变更，上述人事变动不会对发行人日常管理，生产经营及偿债能力以及董事会决议等内部决议有效性产生不利影响。<br /><br />（三）董事、高级管理人员主要工作经历<br /><br />1、董事<br /><br />陈棋：男，1981年出生，中国国籍，无境外永久居留权，博士，正高级工程师，曾荣获省部级科学技术一等奖2项、二等奖4项，浙江省科技型企业家、享受国务院特殊津贴专家、浙江省有突出贡献中青年专家。曾任公司技术中心主任，总经理助理，副总经理，党委副书记、总经理。现任公司党委书记，董事、董事长。<br /><br />程晨光：男，1982年出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士，高级工程师。曾任公司营销中心副总经理、北京分公司副总经理（主持工作），营销中心总经理、资源开发部总经理，党委委员、副总经理。现任公司党委副书记、董事、总经理。<br /><br />王洋：女，1979年出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，高级会计师。曾任公司财务部副经理、副经理（主持工作），审计部经理，纪委副书记，内部审计部（综合监督部）经理，团委书记，党群工作部（纪检室）主任，工会副主席，纪委办公室主任，党委委员。现任公司党委副书记、董事、纪委书记、工会主席。<br /><br />贝仁芳：女，1974年出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，会计师。曾任浙江省机电设计研究院有限公司财务部经理、浙江西安交通大学研究院副院长。2014年至今任职于浙江省机电集团有限公司，先后担任财务资产部副经理、副经理（主持工作）、经理，现任浙江省机电集团有限公司财务资产部（资金中心）部长、公司董事。<br /><br />杨帆：男，1984年出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士，高级工程师。曾任公司研发中心工程师、营销中心市场部经理、办公室主任、证券事务代表、证券投资部（法务部）部长、总经理助理，公司党委委员、副总经理、董事会秘书、总法律顾问。现任浙江省机电集团有限公司战略投资发展部部长、市场营销部部长、公司董事。<br /><br />潘斌：男，1972年出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士研究生学历，法律职业资格。现任上海虎博投资管理有限公司、文德启帆（上海）企业管理咨询有限公司、徕铂科服（上海）信息科技有限公司执行董事，广西桂冠电力股份有限公司独立董事，上海卓易科技股份有限公司董事。2022年5月至今任公司独立董事。<br /><br />冯晓：女，1969年出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士学位，中国注册会计师，英格兰及威尔士特许会计师(ACA)，英国皇家特许管理会计师（CIMA），全球特许管理会计师（CGMA）。现任浙江财经大学教授、硕士研究生导师、MBA导师，浙江凤登绿能环保股份有限公司独立董事，杭州长川科技股份有限公司独立董事，浙江华友钴业股份有限公司独立董事，杭州联合农村商业银行股份有限公司监事。2022年5月至今任公司独立董事。<br /><br />郭斌：男，1971年出生，中国国籍，无境外永久居留权，博士研究生学历。现任浙江大学管理学院教授、博士生导师，凤凰光学股份有限公司独立董事，每日互动股份有限公司独立董事。2022年5月至今任公司独立董事。<br /><br />潘东浩：男，1972年出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，正高级工程师，曾荣获省部级科学技术一等奖2项、二等奖1项，享受国务院特殊津贴专家、浙江省有突出贡献中青年专家。曾任职于浙江省机电设计研究院有限公司风力发电研究所助理工程师、工程师。曾任公司技术开发部部长，总师办主任，技术中心主任，创新研究院院长、公司职工监事。现任公司职工董事、副总工程师、技术管理部总经理、科创研究院院长。<br /><br />2、高级管理人员<br /><br />陈坚钢：男，1981年出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，高级工程师。曾任公司售后服务部副经理、经理，运维事业部总经理，工程运维中心总经理，交付中心总经理，项目建设运营部经理，总经理助理。现任公司党委委员、副总经理。<br /><br />魏敏：男，1978年出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，高级经济师。曾任公司采购中心副总经理、采购中心总经理，公司总经理助理。现任公司党委委员、副总经理、董事会秘书。<br /><br />孙惠民：男，1976年出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，正高级工程师。曾任浙江省机电设计研究院有限公司总经理助理、设计分院院长，公司总经理助理。现任公司党委委员、副总经理。<br /><br />张丹：女，1988年出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士，高级工程师。曾任吉林化纤集团鹿王制药股份有限公司质量管理处高级主管、制剂车间副主任，吉林化纤集团国兴碳纤维有限公司生产处副处长，吉林化纤集团国兴复合材料有限公司生产环保处副处长。现任吉林化纤集团有限责任公司国际CNAS检测中心处长，公司党委委员（挂职）、副总经理（挂职）。<br /><br />吴明霞：女，1979年出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，注册会计师，高级会计师。曾任公司会计主管、财务部副经理、财务部经理。现任公司总会计师、财务负责人、总法律顾问。<br /><br />八、发行人主营业务情况<br /><br />（一）经营范围<br /><br />发行人经营范围为：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；发电机及发电机组制造；机械电气设备制造；风力发电技术服务；太阳能发电技术服务；风电场相关系统研发；海上风电相关系统研发；电机及其控制系统研发；发电机及发电机组销售；机械电气设备销售；风力发电机组及零部件销售；风电场相关装备销售；光伏设备及元器件销售；环境保护专用设备制造；金属材料销售；工程和技术研究和试验发展；工程管理服务（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。许可项目：货物进出口；发电、输电、供电业务（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准）。<br /><br />（二）主要业务构成<br /><br />发行人是省属国有企业机电集团的核心企业。发行人的主营业务为大型风力发电机组的研发、生产和销售，新能源电站的投资运营，以及新能源电站的EPC总承包等业务。同时公司正积极培育储能业务，以及并网侧产品生产和相关服务、综合能源管理等新能源数字化业务。<br /><br />表5-3公司近三年及一期营业收入构成情况<br /><br />单位：万元、%<br /><br />项目 	2026年1-6月 	2025年 	2024年 	2023年 	<br /><br />金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	<br /><br />风电机组销售 	1,254,162.03 	90.72% 	2,643,384.44 	89.90% 	1,805,316.44 	81.33% 	1,601,045.06 	85.5% 	<br /><br />发电业务 	21,688.74 	1.57% 	38,386.16 	1.31% 	31,370.62 	1.41% 	29,458.17 	1.57% 	<br /><br />新能源电站EPC总承包 	67,402.08 	4.88% 	145,356.53 	4.94% 	121,305.49 	5.46% 	137,486.37 	7.34% 	<br /><br />新能源电站开发转让 	0.00 	0.00% 	0 	0.00% 	168,915.00 	7.61% 	42,956.85 	2.29% 	<br /><br />其他 	39,237.34 	2.84% 	113,110.73 	3.85% 	92,903.94 	4.19% 	61,726.12 	3.30% 	<br /><br />合计 	1,382,490.19 	100.00% 	2,940,237.85 	100.00% 	2,219,811.49 	100.00% 	1,872,672.56 	100.00% 	<br /><br />最近三年及一期，发行人实现营业收入金额分别为1,872,672.56万元、2,219,811.49万元、2,940,237.85万元和1,382,490.19万元，近三年持续上升。发行人主营业务收入主要为风电机组的收入，最近三年合计占比均超过主营业务收入的80%，是发行人最为核心的业务收入。报告期公司其他业务拓展初显成效，发电业务和新能源电站EPC总承包业务已形成一定规模。<br /><br />最近三年及一期，风电机组销售板块业务收入分别为1,601,045.06万元、1,805,316.44万元、2,643,384.44万元和1,254,162.03万元，占营业收入的比例分别为85.50%、81.33%、89.90%和90.72%，是公司最重要的核心业务和收入来源之一。<br /><br />表5-4公司近三年及一期营业成本构成情况<br /><br />单位：万元、%<br /><br />项目 	2026年1-6月 	2025年 	2024年 	2023年 	<br /><br />金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	<br /><br />风电机组销售 	1,211,338.30 	92.27% 	2,473,475.26 	91.01% 	1,695,595.94 	83.94% 	1,400,777.10 	86.67% 	<br /><br />发电业务 	14,197.46 	1.08% 	20,649.16 	0.76% 	14,551.10 	0.72% 	12,223.02 	0.76% 	<br /><br />新能源电站EPC总承包 	62,572.06 	4.77% 	131,276.68 	4.83% 	112,923.86 	5.59% 	130,204.20 	8.06% 	<br /><br />新能源电站开发转让 	0.00 	0.00% 	0.00 	0.00% 	128,100.05 	6.34% 	31,153.28 	1.93% 	<br /><br />其他 	24,736.42 	1.88% 	92,427.81 	3.40% 	68,861.71 	3.41% 	41,792.23 	2.59% 	<br /><br />合计 	1,312,844.24 	100.00% 	2,717,828.91 	100.00% 	2,020,032.66 	100.00% 	1,616,149.83 	100.00% 	<br /><br />最近三年及一期，发行人营业成本为1,616,149.83万元、2,020,032.66万元、2,717,828.91万元和1,312,844.24万元，其中风电机组销售板块营业成本分别为 1,400,777.10万元、1,695,595.94万元、2,473,475.26万元和1,211,338.30万元，占营业成本的比例分别为86.67%、83.94%、91.01%和92.27%，占比维持在80%以上，是公司营业成本最主要的构成板块；发电业务板块营业成本分别为12,223.02万元、14,551.10万元、20,649.16万元和14,197.46万元，占营业成本的比例分别为0.76%、0.72%、0.76%和1.08%；新能源电站EPC总承包板块营业成本分别为130,204.20万元、112,923.86万元、131,276.68万元和62,572.06万元，占营业成本的比例分别为8.06%、5.59%、4.83%和4.77%；新能源电站开发转让板块营业成本分别为31,153.28万元、128,100.05万元、0.00万元和0.00万元，占营业成本的比例分别为1.93%、6.34%、0.00%和0.00%；其他业务板块营业成本分别为41,792.23万元、68,861.71万元、92,427.81万元和24,736.42万元，占公司营业成本的比例分别为2.59%、3.41%、3.40%和1.88%，公司各板块营业成本的波动趋势与收入变动基本一致。<br /><br />表5-5公司近三年及一期营业毛利情况<br /><br />单位：万元、%<br /><br />项目 	2026年1-6月 	2025年 	2024年 	2023年 	<br /><br />金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	<br /><br />风电机组销售 	42,823.73 	61.49% 	169,909.18 	76.39% 	109,720.50 	54.92% 	200,267.96 	78.07% 	<br /><br />发电业务 	7,491.28 	10.76% 	17,737.00 	7.97% 	16,819.52 	8.42% 	17,235.15 	6.72% 	<br /><br />新能源电站EPC总承包 	4,830.02 	6.94% 	14,079.85 	6.33% 	8,381.63 	4.20% 	7,282.17 	2.84% 	<br /><br />新能源电站开发转让 	0.00 	0.00% 	0.00 	0.00% 	40,814.95 	20.43% 	11,803.57 	4.60% 	<br /><br />其他 	14,500.92 	20.82% 	20,682.92 	9.30% 	24,042.23 	12.03% 	19,933.89 	7.77% 	<br /><br />合计 	69,645.95 	100.00% 	222,408.94 	100.00% 	199,778.83 	100.00% 	256,522.73 	100.00% 	<br /><br />报告期各期，公司主营业务毛利分别为256,522.73万元、199,778.83万元、222,408.94万元和69,645.95万元。其中2024年主营业务毛利率相较于2023年出现较大下降，主要原因系会计准则调整和行业竞争加剧。发行人2024年起根据《企业会计准则解释第18号》的规定，将原销售费用中的售后运维费调整至营业成本，另外由于风电整机行业竞争加剧，风电机组销售价格有所下降。尽管风电技术不断进步，且上游零部件供应充足、发行人对零部件供应有较强的议价能力，风电机组成本在不断下降，但成本降幅较产品价格降幅小，导致主营业务毛利率仍然出现了下降。<br /><br />公司的主营业务由风电机组业务、发电业务、新能源电站EPC总承包业务、新能源电站开发转让业务，以及储能设备销售等其他业务构成。报告期内发电业务规模、新能源电站EPC总承包业务收入规模相比风电机组业务较小，公司毛利率主要受风电机组业务的影响。报告期内，公司风电机组产品价格定价主要采取招标定价和竞争性谈判定价，以招标定价为主。公司风电机组产品毛利率主要受风电机组产品技术水平、产品定价时风电机组的供需情况、零部件的供需情况以及公司的议价能力的影响。<br /><br />（三）各业务板块经营情况<br /><br />1、风电机组板块<br /><br />公司研发的风电机组覆盖国内主流机型，目前产品主要为3.XMW、4.XMW、5.XMW、6.XMW、7.XMW、8.X~10.XMW系列陆上风电机组，以及7MW、9MW、15MW系列海上风电机组。公司产品除了不断提升单体容量外，还根据不同的地理和气候条件，进行差异化设计，同一型号的产品，形成了分别适用于高温、低温、高海拔、低风速、沿海台风等不同自然环境的风力发电机组系列。<br /><br />（1）采购情况介绍<br /><br />公司风电机组产品为大型、非标、定制化的成套设备，需要根据客户的要求有针对性地采购生产所需的配套零部件，公司采用“以产定采”的采购模式，该采购模式符合公司实际业务开展的需要。<br /><br />公司采购中心建立了包括供应商开发、物资采购、成本管控、质量控制等在内的一套严格的采购管理程序。具体采购内容主要为生产风电机组所需的部件，包括桨叶、齿轮箱、发电机、变桨轴承、主轴、轮毂、变流器和变桨控制系统等。报告期内，公司向前五名供应商采购情况如下：<br /><br />单位：万元<br /><br />年度 	供应商 	采购金额 	占采购总额比例 	<br /><br />2026年1-6月 	第一名 	89,578.81 	9.70% 	<br /><br />第二名 	74,305.45 	8.04% 	<br /><br />第三名 	61,328.89 	6.64% 	<br /><br />第四名 	53,448.82 	5.79% 	<br /><br />第五名 	31,727.22 	3.43% 	<br /><br />小计 	310,389.19 	33.60% 	<br /><br />2025年 	第一名 	384,243.96 	14.25% 	<br /><br />第二名 	323,948.25 	12.01% 	<br /><br />第三名 	229,893.14 	8.52% 	<br /><br />第四名 	91,684.63 	3.40% 	<br /><br />第五名 	84,359.07 	3.13% 	<br /><br />小计 	1,114,129.05 	41.31% 	<br /><br />2024年 	第一名 	243,128.48 	15.61% 	<br /><br />第二名 	207,218.68 	13.30% 	<br /><br />第三名 	176,341.31 	11.32% 	<br /><br />第四名 	51,318.81 	3.29% 	<br /><br />第五名 	45,782.87 	2.94% 	<br /><br />小计 	723,790.16 	46.46% 	<br /><br />2023年 	第一名 	252,182.00 	16.14% 	<br /><br />第二名 	223,422.75 	14.30% 	<br /><br />第三名 	214,828.17 	13.75% 	<br /><br />第四名 	49,712.47 	3.18% 	<br /><br />第五名 	43,529.93 	2.79% 	<br /><br />小计 	783,675.31 	50.16% 	<br /><br />注：对于供应商存在同属相同的实际控制人情形的，合并计算采购额及占比。<br /><br />（2）销售情况介绍<br /><br />①销售模式介绍<br /><br />公司产品的用户为进行风电场项目投资开发的电力投资商，项目的气候、地域、电网接入要求针对性强，合同金额较大，且每个合同均有不同的技术、质量要求和商务条款，公司销售的产品专业性强。目前产品销售主要通过参加招投标的方式进行，通过与业主直接谈判的方式取得订单的情形较少。<br /><br />公司主要的销售结算方式为按进度分期收款，该模式亦是行业典型的结算方式。不同项目根据客户的订单规模、合作程度、商业信用和结算要求，以及双方商业谈判的情况，每期付款的比例会有差异。<br /><br />②主要客户群体及销量情况<br /><br />公司风电机组产品的客户群体为风电场投资运营企业，以国有电力集团或大型民营风电投资机构为主。报告期内，公司风电机组产品销售情况如下：<br /><br />单位：MW、台<br /><br />机型 	2026年1-6月 	2025年 	2024年 	2023年 	<br /><br />销售台数 	销售容量 	销售台数 	销售容量 	销售台数 	销售容量 	销售台数 	销售容量 	<br /><br />2MW-4MW（不含） 	11 	36.30 	23 	70.80 	55 	173.00 	112 	339.70 	<br /><br />4MW-6MW（不含） 	192 	992.68 	640 	3,137.58 	845 	4,304.82 	798 	3,940.84 	<br /><br />6MW及以上 	1,093 	7,896.98 	1,962 	14,950.01 	1,050 	7,140.49 	627 	4,186.17 	<br /><br />③报告期内向前五名客户销售情况<br /><br />报告期内，公司向前五名客户销售额及占营业收入的比重如下：<br /><br />单位：万元<br /><br />年度 	客户 	销售金额 	占销售总额比例 	<br /><br />2026年1-6月 	第一名 	105,562.57 	7.64% 	<br /><br />第二名 	71,068.03 	5.14% 	<br /><br />第三名 	56,084.07 	4.06% 	<br /><br />第四名 	42,035.40 	3.04% 	<br /><br />第五名 	41,420.31 	3.00% 	<br /><br />小计 	316,170.38 	22.88% 	<br /><br />2025年 	第一名 	362,899.22 	12.34% 	<br /><br />第二名 	306,347.18 	10.42% 	<br /><br />	第三名 	237,112.73 	8.06% 	<br /><br />第四名 	156,604.81 	5.33% 	<br /><br />第五名 	124,027.19 	4.22% 	<br /><br />小计 	1,186,991.13 	40.37% 	<br /><br />2024年 	第一名 	344,355.82 	15.51% 	<br /><br />第二名 	337,174.46 	15.19% 	<br /><br />第三名 	251,028.88 	11.31% 	<br /><br />第四名 	126,027.12 	5.68% 	<br /><br />第五名 	121,628.26 	5.48% 	<br /><br />小计 	1,180,214.54 	53.17% 	<br /><br />2023年 	第一名 	249,808.37 	13.34% 	<br /><br />第二名 	151,932.72 	8.11% 	<br /><br />第三名 	148,640.17 	7.94% 	<br /><br />第四名 	143,853.45 	7.68% 	<br /><br />第五名 	143,703.69 	7.67% 	<br /><br />小计 	837,938.39 	44.74% 	<br /><br />注：对于销售客户存在同属相同的实际控制人情形的，按照合并口径计算销售额及占比。<br /><br />作为风力发电机组的供应商，公司的客户主要为大型发电集团下属项目公司或EPC总承包商，报告期内，公司前五大客户总体较为稳定。<br /><br />（3）生产情况介绍<br /><br />A、自制<br /><br />公司采用“按单定制、以销定产”的生产模式，即以合同的具体要求为基础，与客户沟通各项目的供货进度后，制定生产计划。根据生产计划进行风电机组的整机个性化设计、集成总装。该模式是行业普遍采取的业务模式。<br /><br />公司产品生产全过程由多个部门协调完成，通过ERP系统的精细管理和相应的文件在不同部门间流转，有效控制了产品的生产进度、工艺规格、数量品质等，满足订单要求，保证产品及时交付客户。<br /><br />公司生产流程如下：<br /><br />B、外协<br /><br />报告期内，公司委托外协厂商加工的环节主要是控制柜的采购和成套组装，外协金额较小。公司向外协厂商提供控制柜的核心元器件、控制模块、设计图、材料清单等，外协厂商根据公司确认的方案购买硬件材料，按照公司提供的设计图组装。<br /><br />（4）核心技术介绍<br /><br />公司是国内最早进入风电设备制造领域的企业之一，掌握了风电机组核心控制策略、拥有完全的自主知识产权，在国家和行业标准制定方面、承担国家课题方面处于行业领先地位，并获得多个国家及省部级科技奖励，是国内风电领域技术最先进的企业之一。<br /><br />公司以科技研发作为企业发展的内生动力，掌握全系列风电机组产品的整机核心设计技术和控制源代码，形成了行业领先的风电整机总体设计能力。公司产品开发模式逐渐向系列化、平台化方向转变，能迅速满足客户多元化的市场需求，从而提升公司产品市场覆盖率。公司通过建立层次分明、规范完善、结构合理的技术研发体系，在整机设计技术、控制技术、电网友好技术和大型风电机组测试及评估技术方面形成了深厚的技术积累，具体情况如下表所示：<br /><br />序号 	技术大类 	技术来源 	核心技术名称 	先进性与应用情况 	<br /><br />1 	整机设计 	原始创新 	风电机组整机设计技术 	整机设计技术成功应用于2.XMW、3.XMW、4.XMW、5.XMW、6.XMW、7.XMW、8.X~10.XMW系列陆上机组以及7MW、9MW和15MW海上风电机组，产品性能优越，运行可靠，通过国内外权威机构的认证，得到市场的广泛认可，取得了大量订单。 	<br /><br />			风电机组冰冻环境适应性和除冰技术 	风电机组除冰技术已应用于冰冻地区的风电场项目中，提高了风电机组在冰冻环境下的适应能力，使风电场年发电量AEP提升2%~3%，为冰冻地区的风资源开发提供了保障。 	<br /><br />2 	核心部件 	原始创新 	叶片设计 	首款自研叶片于2020年推向市场并取得大量订单，已批量应用于3.XMW及以上风电机组。同时，通过叶片自研极大地提升了机组平台的开发效率，为公司风电机组新产品在市场竞争中占得了先机。 	<br /><br />塔架设计 	宛能新能源河南虞城166米混塔项目，中天万和铁岭项目153米国内最高柔塔机组，山东胶州170米桁架式塔架项目顺利吊装，以及巨石涟水全球首个180米超高混塔风电项目吊装并网，标志公司超高塔架设计技术处于行业领先地位。 	<br /><br />结构件轻量化设计 	已在公司主力机型上形成应用，大大降低了机舱总重量、生产与运输成本，有力提升了公司产品的市场竞争力。 	<br /><br />3 	控制技术 	原始创新 	风电机组先进控制技术 	应用该项技术，开发完成了大型风电机组控制系统，与国外进口产品相比，价格大幅降低。该系统已成功应用于批量的风电机组，基于风电场对该项技术的需求，目前已获取了大量风电场控制系统改造订单。 	<br /><br />风电场场级控制技术 	利用该技术，开发完成了具备空气密度补偿、传感器融合、冰冻模式、降噪模式、台风模式等功能风电场场级控制系统，并在项目中批量运用。该系统将年发电量提升2%，应用前景十分广阔。 	<br /><br />变桨系统设计技术 	利用该技术自主研发风电机组的变桨系统，降低了成本，减少了系统故障率，机组运行稳定，用户反馈良好。 	<br /><br />4 	电网友好技术 	原始创新 	低电压穿越技术 	公司应用该项技术，在国内率先通过低电压（零电压）穿越测试，使公司产品的电网故障穿越能力达到国内领先水平，该技术已成功应用于公司的批量产品中。该技术同样适用于对其他公司机组的改造，具有良好的市场前景。 	<br /><br />5 	大型风电机组测试及评估技术 	原始创新 	大功率风电机组整机测试技术 	6MW风电机组全功率试验平台，是国内第一个具有现场全工况加载仿真条件，具备大功率硬件在环仿真测试能力的风电机组地面试验台，已应用于公司机组产品的测试，为多款整机开发提供了支撑，保障了风电整机及部件的性能和可靠性。公司建设的全球首个13MW整机全功率试验平台也已投入使用。 	<br /><br />半物理仿真技术 	利用该项技术对新产品的控制器、控制策略、发电机、变流器进行厂内测试，能及时在开发过程中发现问题，降低新产品直接用于现场所带来的潜在风险。运用该项技术的实验室风电机组半物理仿真试验平台已开放给国内同行使用。 	<br /><br />2、新能源电站开发转让业务<br /><br />（1）开发模式介绍<br /><br />公司通过实地走访及公开数据筛选落实风力和光能等级、土地属性、接入条件、建设条件、限制性因素等指标，并进行评级分类，以此确定资源容量及开发区域。前期工作阶段主要流程包括项目资源的规划、宏观选址、发起决策、测风（光）及资源评估、可行性研究及建设规模方案申报、投资决策、项目投资计划以及核准、备案工作等。<br /><br />（2）建设模式介绍<br /><br />公司已通过多个自营新能源电站的建设积累了较为丰富的经验。公司新能源电站的建设由工程建设部门统一管理，项目公司具体建设。公司新能源电站建设实施招投标及严格的全过程管理，工程质量高。<br /><br />公司自营新能源电站的建造采用EPC总包方式或平行发包方式。EPC总包方式下，公司作为业主，委托总包公司按照合同约定，承包工程建设项目的设计、采购、施工、试运行。平行发包方式下，公司将建设工程的设计、施工以及材料设备采购的任务进行分解，发包给若干个设计单位、施工单位和材料设备供应单位，并分别与各方签订合同。目前公司新能源电站建设主要采取EPC总包方式，平行发包方式较少。<br /><br />（3）运营模式介绍<br /><br />风力发电是利用风力带动风力机叶片旋转将风能转化为机械能，再通过发电机将机械能转化为电能的过程。太阳能光伏发电是利用半导体界面产生的光生伏特效应将光能直接转变为电能的过程。风力发电及太阳能发电行业经过多年的发展，相关的工艺路线和技术趋于成熟，技术通用性较高，行业内主要参与者的技术路线、核心技术体系、客户属性等均具有一定相似性，业务模式运行稳定。整个发电过程中不需要人工干预。<br /><br />公司对新能源电站进行智能化运维管理，通过“风电场监控管理系统（WindViewer）”等系统平台，对新能源电站进行实时监控、故障诊断、运营数据搜集分析等操作，提高电站管理效率。<br /><br />（4）盈利模式介绍<br /><br />A、新能源电站的自主运营<br /><br />公司新能源电站的发电收入由电网公司支付的基础电费和国家新能源补贴两部分组成。平价上网的新能源电站无新能源补贴。<br /><br />公司依照与电网公司签订的购售电合同，将电场所发电量并入电网公司指定的并网点，由电网公司指定的计量装置按月确认上网电量，实现电量交割。上网电能的销售电价主要由物价局核定的上网电价确定，辅以市场化交易定价。市场化定价由电网公司组织发电侧企业就此部分交易电量和电价进行磋商。<br /><br />B、新能源电站的销售<br /><br />公司新能源电站的转让对象主要是央企、地方国企等资金雄厚、信用评级较高的客户。公司待售项目建成发电后，根据整体资产管理策略，确定年度出售目标和计划，并针对每一个具体项目制订交易计划。公司控股的新能源电站股权通过产交所公开挂牌出售或协议转让。<br /><br />九、公司主要在建工程情况<br /><br />公司主要在建工程为自建的新能源电站、储能项目以及风电装备制造基地项目。截至2026年6月末，公司在建工程账面余额合计31.57亿元。主要在建项目包括：伊吾县联泰人工智能大模型智算中心配套新能源项目5.47亿元、绥滨县运达200MW风电项目3.26亿元、泰安达管路20万千瓦风电项目3.13亿元、化德县电网侧独立储能示范项目2.95亿元、张北启达100MW风电项目2.82亿元、浙江运达泽州100MW风电项目2.41亿元、邯郸运达冀南新区50MW风电项目（保障性）1.90亿元、乌兰察布叶片生产基地1.51亿元、宁远县冷水太平风电场项目1.48亿元，以及其他工程6.63亿元等。上述项目建成投运/并网后，公司将通过持有运营获取稳定的发电收入或择机对外转让取得转让收益，进一步完善新能源产业链布局。相关项目资金来源为公司自有资金及银行贷款。<br /><br />十、发行人主营业务发展规划<br /><br />运达能源科技集团股份有限公司作为浙江省机电集团有限公司的核心子公司，始终以"献人类清洁绿电，还自然碧水蓝天"为企业使命，致力于成为技术领先、受人尊敬、具备国际竞争力的新能源服务企业。2026年是"十五五"开局之年，公司紧扣高质量发展主线，统筹推进技术创新、"两海"业务布局及新兴业务培育，加快从风机制造商向全产业链新能源服务商转型。公司未来发展规划主要围绕以下方面展开：<br /><br />（一）做强风电整机装备制造主业，巩固行业领先地位<br /><br />公司坚持"平台化开发、场景化定制、国际化认证"三位一体的风电产品创新体系，持续加大陆上大兆瓦机组与海上风电技术攻关。陆上风电方面，完善220米级风轮直径平台，覆盖5.XMW至11.XMW功率等级，并针对高海拔、沙戈荒等差异化场景开发专用机型。海上风电方面，打造S16双馈海上精品机型，具备黑启动、离网运行、无人值守等技术能力，并可适配漂浮式、深水导管架多种基础型式；同时开展 S26海上机组平台研发，获得浙江省"尖兵""领雁"纵向项目"深远海26MW超大型海上风电机组整机装备研制"立项支持。公司规划继续提升大兆瓦机型销售占比，推动产品结构持续优化。<br /><br />（二）深耕"两海"战略，加快海风与海外市场布局<br /><br />公司积极布局海上风电与海外市场，将其作为中长期增长的重要引擎。海上风电方面，依托浙江省"深远海风电技术重点实验室"，先后推出"海鹞""海鹰"等平台，掌握深水导管架与漂浮式两大核心技术，并在辽宁、浙江、广东等沿海区域布局深远海风电产业集群，培育产业链生态。海外市场方面，公司与中东、非洲及亚洲地区多家新能源企业签署风电项目供货意向合同，首个海外储能工厂在巴西正式揭幕，巴西可再生能源研发中心落成。<br /><br />（三）做大新能源电站投资开发与运营，滚动开发增厚收益<br /><br />公司以"资源开发—建设—持有运营—择机转让"的滚动开发模式，积极布局新能源电站业务，通过持有清洁能源资产获取稳定发电收入，或择机对外转让取得转让收益。公司规划2026年进一步加速推进电站资产对外转让，优化资产周转效率。<br /><br />（四）培育储能、绿色燃料与算力协同等新兴业务，打造第二增长曲线<br /><br />公司顺应新型电力系统建设趋势，积极培育储能系统解决方案、新能源消纳等新兴业务。储能领域，聚焦海外市场、电网侧大储能、工商业储能及场景化储能，自研BMS硬件通过国标认证并进入小批量市场化应用阶段。新能源消纳领域，以"绿电绿能一体化"为主线，打通"绿电化工、绿电+算力"产业链，河北邯郸绿色甲醇示范项目取得全国首张以农场/种植园为原点的绿色甲醇原料端ISCCEU认证，参与编制国内首部《绿色甲醇》行业标准，绿色燃料商业化路径逐步清晰。<br /><br />十一、发行人所在行业状况及行业地位<br /><br />（一）发行人所在行业状况<br /><br />1、全球风电行业发展状况<br /><br />在全球能源转型与"双碳"目标推动下，风电行业保持高速增长。据彭博新能源财经（BNEF）发布的《2025年全球风电整机制造商市场份额》报告，2025年全球风电新增装机容量达169GW，同比增长38%，连续第三年刷新历史纪录。其中，陆上风电新增装机容量161GW，占比95%；海上风电新增装机容量8GW。全球风能理事会（GWEC）《全球海上风电报告2025》显示，2025年至2034年全球将新增超过350GW海上风电装机容量，到2034年底海上风电累计装机容量将超过441GW。<br /><br />从竞争格局看，风电整机市场份额日益向中国企业集中，中国已成为全球风电新增装机的核心动力与最大单一市场，中国企业首次包揽全球前十大风机制造商中的八席、并首次包揽前六名。丹麦维斯塔斯、西门子歌美飒等海外传统整机商排名有所下滑，中国整机商在技术迭代、成本控制与交付能力方面的全球竞争力持续提升。<br /><br />2、中国风电行业发展状况<br /><br />中国是全球风电新增装机增长的主要引擎，2025年成为全球首个单年新增装机超过100GW的市场。据中国可再生能源学会风能专业委员会（CWEA）《2025年中国风电吊装容量统计简报》，2025年我国新增风电装机18,272台，容量为1.3亿千瓦，同比增长49.9%。其中，陆上风电新增装机容量1.25亿千瓦，占全部新增装机容量的95.8%；海上风电新增装机容量556万千瓦，占比约4.2%。据国家能源局数据，2025年全国新增风电、太阳能发电装机超4.3亿千瓦（其中风电1.2亿千瓦），风电、太阳能发电累计并网装机达到18.4亿千瓦，占比达47.3%，历史性超过火电。2025年全国风光发电量同比增长25%，占发电量比重达到22%。<br /><br />政策方面，"十四五"时期集中并网推动了装机规模的快速增长；面向"十五五"，行业核心命题正从"装多少"转向"值多少"——由度电成本向度电价值演进，新能源全面入市、绿电直连、"非化石能源十年倍增"等政策持续推进，风电凭借较光伏更为平滑的出力曲线，在电力市场化改革中具备相对优势。国家"十五五"规划提出到2030年风光合计装机28亿千瓦以上的目标，为风电行业中长期发展打开了广阔空间。<br /><br />3、风电整机制造行业竞争格局<br /><br />风电整机制造行业集中度持续提升。CWEA数据显示，2025年风电新增装机容量超过1,000万千瓦的企业达到七家，市场份额合计高达91.8%，行业呈现"强者恒强"格局，头部企业凭借技术、规模、成本与交付优势持续扩大份额。<br /><br />2025年中国风电整机制造商新增吊装容量排名（CWEA口径）<br /><br />排名 	企业名称 	新增装机容量（MW） 	市场份额 	<br /><br />1 	金风科技 	25,900 	19.8% 	<br /><br />2 	运达股份 	19,240 	14.7% 	<br /><br />3 	明阳智能 	18,550 	14.2% 	<br /><br />4 	远景能源 	17,580 	13.4% 	<br /><br />5 	三一重能 	14,710 	11.2% 	<br /><br />数据来源：CWEA《2025年中国风电吊装容量统计简报》。<br /><br />海上风电方面，2021年以来我国海上风电新增装机占比连年下滑，2021年至2025年占比分别为 25.9%、10.3%、9%、6.5%、4.2%，但从2024年下半年起项目进度明显提速。<br /><br />国际市场方面，我国风电整机制造商"走出去"步伐加快。据CWEA数据，2025年中国风电机组新增出口1,175台、容量773.4万千瓦，同比增长48.9%，出口至28个国家。其中金风科技出口容量386.2万千瓦、远景能源213.6万千瓦、运达股份97.1万千瓦，运达位居国内第三。<br /><br />（二）发行人行业地位<br /><br />公司是国内风电整机制造的头部企业，行业地位持续巩固提升。<br /><br />1、市场排名与份额<br /><br />2023年，公司以全国前三、全球前四的新增装机容量刷新历史最好成绩；2025年，按CWEA口径，公司国内新增吊装容量1,924万千瓦，市场份额约14.7%，首次跃升至国内第二；按BNEF口径，公司全球新增装机18.4GW，位列全球第四。2025年公司新增订单24.6GW，截至2025年底在手订单45.48GW，在手订单充足，为未来收入增长奠定基础。<br /><br />2、公司主营业务竞争优势<br /><br />（1）技术与产品优势。公司拥有系列化、平台化的风电机组产品体系，陆上覆盖220米级风轮直径、5.XMW至11.XMW功率等级，11.XMW机组为全球单机容量最大的IECRE认证陆上机组；海上拥有S16双馈机型及S26超大型机组研发平台，掌握深水导管架与漂浮式核心技术，并具备"一机一储""黑启动"等智慧方案。公司累计取得有效授权发明专利264项、实用新型专利336项、外观专利17项、软件著作权475项，通过全国高新技术企业、国家级制造业单项冠军企业认定，连续两年入选标普全球Tier 1清洁能源技术企业榜单，并荣膺全球风能理事会"行业领军者"大奖。<br /><br />（2）全产业链布局优势。公司围绕风电整机制造核心，形成覆盖新能源电站开发、储能系统集成、综合能源服务、新能源工程总承包、新能源消纳六大板块的全产业链布局，能够为客户提供"风机+电站+服务+储能"的整体解决方案，实现从顶层规划到长期运营的价值链融合，增强客户粘性与抗风险能力。<br /><br />（3）客户与品牌优势。公司客户类型覆盖央企及成员企业、地方国有企业、上市企业等，与中广核、招商局等大型能源及产业集团建立长期合作，品牌影响力持续提升，入选2025年中国品牌500强、2026年中国企业ESG领先者榜单。<br /><br />（4）股东背景与区位优势。公司控股股东为浙江省机电集团有限公司，实际控制人为浙江省国资委，属于浙江省属国有上市企业，发债主体评级AAA，在政策资源、重大项目获取与融资方面具备较强支撑。公司地处杭州，依托长三角区位优势，具备良好的产业配套与人才集聚条件。<br /><br />十二、其他重要经营事项<br /><br />（一）重大负面舆情或被媒体质疑事项<br /><br />报告期内，公司经营整体稳健，未发生对持续经营能力产生重大不利影响的负面舆情事件。部分媒体对公司经营情况进行了报道与关注，主要涉及以下方面：<br /><br />1、关于"增收不增利"及盈利质量的情况<br /><br />有媒体关注到，2025年公司实现营业收入 294.02亿元，同比增长 32.45%，但归属于上市公司股东的净利润 3.40亿元，同比下降 26.87%，营业收入与净利润变动出现背离。对此公司说明：盈利下滑主要系风电行业市场化竞价背景下整机价格竞争加剧，且前期低价陆上订单集中交付所致，2025年公司风电机组毛利率为 6.43%，处于阶段性低位。该等事项不构成对公司持续经营能力的重大不利影响。<br /><br />2、关于经营现金流及资产负债率的情况<br /><br />有媒体关注到，2025年公司经营活动产生的现金流量净额5.59亿元，同比下降 72.60%，主要系采购付款规模大幅增加所致；截至2025年末公司资产负债率 84.40%，处于行业较高水平。对此公司说明：2025年以来，公司已通过向特定对象发行股票、发行绿色可续期公司债等方式补充权益资本，净资产规模实现较大提升，授信与融资渠道畅通，在手订单充裕，偿债能力总体可控。公司将持续加强应收账款回收管理与营运资金管控，优化资产负债结构。<br /><br />（二）其他对投资者决策有影响的重要事项<br /><br />截至本募集说明书签署之日，除本募集说明书其他章节已披露事项外，公司不存在应披露而未披露的重大诉讼、仲裁事项，不存在重大对外担保、重大委托理财及其他对投资者作出投资决策有重要影响的事项。<br /><br />第六章发行人主要财务状况<br /><br />提示：投资者在阅读以下财务信息时，应当参阅发行人完整的财务报表以及本募集说明书附录部分对于发行人财务指标的解释。<br /><br />一、公司近年财务报告编制、审计情况及合并范围变化情况<br /><br />本募集说明书中的公司财务数据来源于发行人2023年、2024年和2025年经审计的年度财务报告以及2026年半年度未经审计的财务报告。<br /><br />本募集说明书中，部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上有差异，这些差异是由于四舍五入造成的。<br /><br />投资者在阅读以下财务信息时，应当参阅发行人经审计的财务报表、注释以及本募集说明书中其他部分对于发行人的历史财务数据的说明。<br /><br />（一）近三年财务报告适用的会计制度<br /><br />发行人2023-2025年度财务报表执行财政部2006年2月公布的《企业会计准则》（以下简称“新企业会计准则”）的规定进行确认、计量和编制。<br /><br />（二）近三年财务报告审计情况<br /><br />发行人聘请天健会计师事务所（特殊普通合伙）审计了公司2023年的财务报表，包括2023年末的合并及母公司资产负债表，2023年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司所有者权益变动表及相关财务报表附注，并出具了“天健审〔2024〕2460号”标准无保留意见的审计报告。<br /><br />发行人聘请天健会计师事务所（特殊普通合伙）审计了公司2024年的财务报表，包括2024年末的合并及母公司资产负债表，2024年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司所有者权益变动表及相关财务报表附注，并出具了“天健审〔2025〕1580号”标准无保留意见的审计报告。<br /><br />发行人聘请容诚会计师事务所（特殊普通合伙）审计了公司2025年的财务报表，包括2025年末的合并及母公司资产负债表，2025年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司所有者权益变动表及相关财务报表附注，并出具了“容诚审字[2026]230Z0309号”标准无保留意见的审计报告。<br /><br />（三）近三年审计报告中的非标意见、说明段、强调事项<br /><br />近三年审计报告均为标准无保留意见，无说明、强调事项。<br /><br />（四）近三年财务报表会计政策变更、会计估计变更及前期差错更正情况<br /><br />1、2023年公司重要会计政策变更、会计估计变更及前期差错更正情况<br /><br />2023年公司重要会计政策变更情况如下：<br /><br />发行人自2023年1月1日起执行财政部颁布的《企业会计准则解释第16号》“关于单项交易产生的资产和负债相关的递延所得税不适用初始确认豁免的会计处理”规定，对在首次执行该规定的财务报表列报最早期间的期初（2022年1月1日）至首次执行日（2023年1月1日）之间发生的适用该规定的单项交易按该规定进行调整。对在首次执行该规定的财务报表列报最早期间的期初（2022年1月1日）因适用该规定的单项交易而确认的租赁负债和使用权资产，以及确认的弃置义务相关预计负债和对应的相关资产，产生应纳税暂时性差异和可抵扣暂时性差异的，按照该规定和《企业会计准则第18号——所得税》的规定，将累积影响数调整财务报表列报最早期间的期初留存收益及其他相关财务报表项目。<br /><br />根据该规定，发行人对租赁业务确认的使用权资产和租赁负债，产生应纳税暂时性差异和可抵扣暂时性差异的，按照《企业会计准则解释第16号》中关于新旧衔接的相关要求，采用追溯法调整2022年财务报表相关数据。公司对合并比较报表2022年的相关项目追溯调整如下：<br /><br />合并资产负债表：<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2022年12月31日（调整前） 	2023年1月1日（调整后） 	调整影响数 	<br /><br />递延所得税资产 	51,426.57 	51,444.18 	17.60 	<br /><br />递延所得税负债 	- 	87.26 	87.26 	<br /><br />盈余公积 	16,615.22 	16,615.87 	0.65 	<br /><br />未分配利润 	161,108.90 	161,038.59 	-70.30 	<br /><br />合并利润表：<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2022年度（调整前） 	2022年度（调整后） 	调整影响数 	<br /><br />所得税费用 	-1,118.73 	-1,139.35 	-20.61 	<br /><br />2、2024年公司重要会计政策变更、会计估计变更及前期差错更正情况<br /><br />2024年公司重要会计政策变更情况如下：<br /><br />发行人自2024年1月1日起执行财政部颁布的《企业会计准则解释第17号》“关于流动负债与非流动负债的划分”“关于供应商融资安排的披露”“关于售后租回交易的会计处理”规定，该项会计政策变更对公司财务报表无影响。发行人自2024年12月6日执行财政部颁布的《企业会计准则解释第18号》“关于不属于单项履约义务的保证类质量保证的会计处理”规定，并对可比期间信息进行追溯调整。<br /><br />单位：万元<br /><br />受重要影响的报表项目 	影响金额 	<br /><br />2023年度利润表项目 		<br /><br />营业成本 	61,637.69 	<br /><br />销售费用 	-61,637.69 	<br /><br />3、2025年公司无重要会计政策变更、会计估计变更及前期差错更正情况。<br /><br />（五）近三年合并财务报表范围变动情况<br /><br />截至2025年末，纳入公司合并报表的子公司289家，具体情况参见本募集说明书第五章之“五、发行人主要子公司情况”。<br /><br />1、2023年度公司合并范围较上年变化情况如下：<br /><br />2023年，公司新设 52家子公司，注销及不纳入合并范围 4家子公司，股权转让 1家子公司，公司合并范围的子公司从 186家增加至 233家，其明细如下：<br /><br />序号 	公司名称 	取得方式 	注册地 	业务性质 	实收资本（万元） 	持股比例（%） 	<br /><br />1 	滨州宏德新能源有限公司 	新设子公司 	山东省滨州北海经济开发区 	电力供应 	200.00 	100.00 	<br /><br />2 	魏县宏润风力发电有限公司 	新设子公司 	河北省邯郸市魏县 	风力发电 	6400.00 	90.00 	<br /><br />3 	鸡泽县宏泽风力发电有限公司 	新设子公司 	河北省邯郸市鸡泽县 	风力发电 	6480.00 	90.00 	<br /><br />4 	邯郸市宏强风力发电有限公司 	新设子公司 	河北省邯郸市冀南新区 	其他技术推广服务 	5720.00 	90.00 	<br /><br />5 	固原市宏瓴新能源有限公司 	新设子公司 	宁夏回族自治区固原市原州区 	节能技术推广服务 	1940.00 	100.00 	<br /><br />6 	绥滨宏瓴新能源有限公司 	新设子公司 	黑龙江省鹤岗市绥滨县 	电力、热力生产和供应业 	5500.00 	100.00 	<br /><br />7 	方正县宏飒新能源有限公司 	新设子公司 	黑龙江省哈尔滨市方正县 	风力发电 	500.00 	100.00 	<br /><br />8 	江永县宏帆新能源有限公司 	新设子公司 	湖南省永州市江永县 	太阳能发电 	500.00 	100.00 	<br /><br />9 	温州和仁风力发电有限公司 	新设子公司 	浙江省温州市洞头区 	风力发电 	350.00 	80.00 	<br /><br />10 	温州洞头运海风力发电有限公司 	新设子公司 	浙江省温州市洞头 	风力发电 	350.00 	80.00 	<br /><br />			区 				<br /><br />11 	温州昌合风力发电有限责任公司 	新设子公司 	浙江省温州市苍南县 	风力发电 	500.00 	80.00 	<br /><br />12 	温州运昕风力发电有限公司 	新设子公司 	浙江省温州市苍南县 	风力发电 	500.00 	80.00 	<br /><br />13 	泽州县丰达新能源有限公司 	新设子公司 	山西省晋城市泽州县 	风力发电 	10339.00 	100.00 	<br /><br />14 	宁波和厚新能源有限公司 	新设子公司 	浙江省宁波市奉化区 	新能源技术推广服务 	300.00 	100.00 	<br /><br />15 	大荔县和丰新能源有限公司 	新设子公司 	陕西省渭南市大荔县 	风力发电 	100.00 	100.00 	<br /><br />16 	大荔县宏全风力发电有限公司 	新设子公司 	陕西省渭南市大荔县 	风力发电 	100.00 	100.00 	<br /><br />17 	合阳县和通新能源有限公司 	新设子公司 	陕西省渭南市合阳县 	风力发电 	100.00 	100.00 	<br /><br />18 	合阳县宏美风力发电有限公司 	新设子公司 	陕西省渭南市合阳县 	风力发电 	100.00 	100.00 	<br /><br />19 	瑞安市和鑫新能源有限公司 	新设子公司 	浙江省温州市瑞安市 	太阳能发电 	400.00 	100.00 	<br /><br />20 	瑞安市宏顺新能源有限公司 	新设子公司 	浙江省温州市瑞安市 	风力发电 	400.00 	100.00 	<br /><br />21 	大荔县和昌新能源有限公司 	新设子公司 	陕西省渭南市大荔县 	风力发电 	100.00 	100.00 	<br /><br />22 	大荔县宏庆风力发电有限公司 	新设子公司 	陕西省渭南市大荔县 	风力发电 	100.00 	100.00 	<br /><br />23 	朝阳达华新能源有限公司 	新设子公司 	辽宁省朝阳市双塔 	新能源技术推广服务 	400.00 	90.00 	<br /><br />			区 				<br /><br />24 	凌源润华风力发电有限公司 	新设子公司 	辽宁省朝阳市凌源市 	风力发电 	400.00 	90.00 	<br /><br />25 	都匀市隆丰新能源有限公司 	新设子公司 	贵州省黔南州都匀市 	节能技术推广服务 	300.00 	63.00 	<br /><br />26 	都匀市昌润新能源有限公司 	新设子公司 	贵州省黔南州都匀市 	太阳能发电 	300.00 	63.00 	<br /><br />27 	衢州巨源新能源有限公司 	新设子公司 	浙江省衢州市 	电力、热力生产和供应业 	400.00 	60.00 	<br /><br />28 	宁波隆润新能源有限公司 	新设子公司 	浙江省宁波市象山县 	太阳能发电 	300.00 	55.00 	<br /><br />29 	唐山昌泽新能源集团有限公司 	新设子公司 	河北省唐山市路北区 	风力发电 	500.00 	55.00 	<br /><br />30 	西藏风创新能源有限公司 	新设子公司 	西藏自治区拉萨市堆龙德庆区 	太阳能发电 	500.00 	100.00 	<br /><br />31 	大同市运风新能源有限公司 	新设子公司 	山西省大同市广灵县 	太阳能发电 	500.00 	100.00 	<br /><br />32 	施甸县和阜新能源有限公司 	新设子公司 	云南省保山市施甸县 	风力发电技术服务 	200.00 	100.00 	<br /><br />33 	吉县和运新能源有限公司 	新设子公司 	山西省临汾市吉县 	风力发电 	5400.00 	100.00 	<br /><br />34 	吉县宏屹新能源有限公司 	新设子公司 	山西省临汾市吉县 	风力发电 	5300.00 	100.00 	<br /><br />35 	绥阳泰乾新能源有限公司 	新设子公司 	贵州省遵义市绥阳县 	风力发电 	500.00 	100.00 	<br /><br />36 	绥阳宏康新能源有限公司 	新设子公司 	贵州省遵义市绥阳县 	风力发电 	300.00 	100.00 	<br /><br />37 	射阳运达新能源有限公司 	新设子公司 	江苏省盐城市射阳县 	新能源技术推广服务 	500.00 	100.00 	<br /><br />38 	温州和昌新能源有限公司 	新设子公司 	浙江省温州市洞头区 	风能原动设备制造 	5500.00 	100.00 	<br /><br />39 	浙江运达能源建设有限公司 	新设子公司 	浙江省丽水市景宁畲族自治县 	新能源技术推广服务 	10002.00 	100.00 	<br /><br />40 	岫岩县和风新能源有限公司 	新设子公司 	辽宁省鞍山市岫岩满族自治县 	新能源技术推广服务 	300.00 	100.00 	<br /><br />41 	武威市禾顺新能源有限公司 	新设子公司 	甘肃省武威市凉州区 	节能技术推广服务 	5000.00 	100.00 	<br /><br />42 	古浪县宏顺风力发电有限公司 	新设子公司 	甘肃省武威市古浪县 	其他技术推广服务 	5000.00 	100.00 	<br /><br />43 	辽宁运风新能源有限公司 	新设子公司 	辽宁省锦州市古塔区 	新能源技术推广服务 	500.00 	100.00 	<br /><br />44 	丽水运达风电有限公司 	新设子公司 	浙江省丽水市庆元县 	风力发电 	500.00 	100.00 	<br /><br />45 	阿拉善盟运达风电有限公司 	新设子公司 	内蒙古自治区阿拉善盟阿拉善左旗 	发电机及发电机组制造 	2920.75 	100.00 	<br /><br />46 	包头运达风电有限公司 	新设子公司 	内蒙古自治区包头市青山区 	电力、热力生产和供应业 	500.00 	100.00 	<br /><br />47 	湛江市兴瑞风力发电有限公司 	新设子公司 	广东省湛江市遂溪县 	风力发电 	400.00 	95.00 	<br /><br />48 	乌兰察布市浩隆新能源有限公司 	新设子公司 	内蒙古自治区乌兰察布市集宁区 	其他未列明批发业 	9070.00 	51.00 	<br /><br />49 	丰镇市昌浩新能源有限公司 	新设子公司 	内蒙古自治区乌兰察布市丰镇市 	节能技术推广服务 	9070.00 	51.00 	<br /><br />50 	泾川县隆瑞新能源有限公司 	新设子公司 	甘肃省平凉市泾川县 	风力发电 	500.00 	51.00 	<br /><br />51 	泾川县昌久风力发电有限公司 	新设子公司 	甘肃省平凉市泾川县 	风力发电 	500.00 	51.00 	<br /><br />52 	运达新能源（朝阳）有限公司 	新设子公司 	辽宁省朝阳市双塔区 	新能源技术推广服务 	500.00 	65.00 	<br /><br />2、2024年度公司合并范围较上年变化情况如下：<br /><br />2024年，公司新设 87家子公司，购入 2家子公司，注销及不纳入合并范围 29家子公司，股权转让 4家子公司，公司合并范围的子公司从 233家增加至 290家，其明细如下：<br /><br />序号 	公司名称 	取得方式 	注册地 	业务性质 	实收资本（万元） 	持股比例（%） 	<br /><br />1 	内蒙古运达新材料有限公司 	新设子公司 	内蒙古自治区乌兰察布市集宁区 	其他综合零售 	7300.00 	100.00 	<br /><br />2 	运达智储科技（河北）有限公司 	新设子公司 	河北省邯郸市冀南新区 	其他未列明制造业 	10000.00 	87.20 	<br /><br />3 	运达招运北方（辽宁）新材料有限公司 	新设子公司 	辽宁省大连市瓦房店市 	新材料技术推广服务 	8708.60 	80.00 	<br /><br />4 	贵州运达风电有限公司 	新设子公司 	贵州省铜仁市万山区 	风力发电 	1846.00 	100.00 	<br /><br />5 	杭州信成管理咨询有限公司 	新设子公司 	浙江省杭州市临平区 	社会经济咨询 	50.00 	100.00 	<br /><br />6 	山西运达风电设备有限公司 	新设子公司 	山西省临汾市襄汾县 	电力供应 	500.00 	100.00 	<br /><br />7 	广西博白和达新能源有限公司 	新设子公司 	广西壮族自治区玉林市博白县 	其他电力生产 	55.00 	100.00 	<br /><br />8 	密山市运顺新能源有限公司 	新设子公司 	黑龙江省鸡西市密山市 	节能技术推广服务 	500.00 	100.00 	<br /><br />9 	运达国际能源控股（海南）有限公司 	新设子公司 	海南省澄迈县 	能源项目投资 	100.00 	100.00 	<br /><br />10 	通江县运达鑫瑞新能源有限公司 	新设子公司 	四川省巴中市通江县 	电力、热力生产和供应业 	50.00 	100.00 	<br /><br />11 	酒泉鑫元能源开发有限公司 	新设子公司 	甘肃省酒泉市 	能源开发 	未披露 	100.00 	<br /><br />12 	朝阳运达风电设备有限公司 	新设子公司 	辽宁省朝阳市 	发电设备制造 	未披露 	100.00 	<br /><br />13 	新疆运达风电有限公司 	新设子公司 	新疆维吾尔自治区 	风力发电 	500.00 	90.00 	<br /><br />14 	邯郸市达鑫绿色能源有限公司 	新设子公司 	河北省邯郸市 	绿色能源 	未披露 	100.00 	<br /><br />15 	若羌运风新能源有限公司 	新设子公司 	新疆巴音郭楞蒙古自治州若羌县 	电力、热力生产和供应业 	未披露 	100.00 	<br /><br />16 	重庆奉节风至发电设备有限公司 	新设子公司 	重庆市 	发电设备制造 	未披露 	100.00 	<br /><br />17 	昆明隆良风力发电有限公司 	新设子公司 	云南省昆明市 	风力发电 	300.00 	65.00 	<br /><br />18 	昆明隆富风力发电有限公司 	新设子公司 	云南省昆明市 	风力发电 	300.00 	65.00 	<br /><br />19 	通辽市和通新能源有限公司 	新设子公司 	内蒙古自治区通辽市 	电力、热力生产和供应业 	未披露 	100.00 	<br /><br />20 	科尔沁左翼后旗润达风力发电有限公司 	新设子公司 	内蒙古通辽市科尔沁左翼后旗 	风力发电 	未披露 	100.00 	<br /><br />21 	昆明隆甸风力发电有限公司 	新设子公司 	云南省昆明市 	风力发电 	300.00 	65.00 	<br /><br />22 	张掖市隆发新能源有限公司 	新设子公司 	甘肃省张掖市 	电力、热力生产和供应业 	500.00 	70.00 	<br /><br />23 	甘肃和风新能源有限公司 	新设子公司 	甘肃省 	电力、热力生产和供应业 	500.00 	70.00 	<br /><br />24 	昆明隆营风力发电有限公司 	新设子公司 	云南省昆明市 	风力发电 	300.00 	65.00 	<br /><br />25 	昆明隆优光伏发电有限公司 	新设子公司 	云南省昆明市 	光伏发电 	300.00 	65.00 	<br /><br />26 	昆明隆青风力发电有限公司 	新设子公司 	云南省昆明市 	风力发电 	300.00 	65.00 	<br /><br />27 	昆明隆石光伏发电有限公司 	新设子公司 	云南省昆明市 	光伏发电 	300.00 	65.00 	<br /><br />28 	昆明隆富光伏发电有限公司 	新设子公司 	云南省昆明市 	光伏发电 	300.00 	65.00 	<br /><br />29 	运达光耀新能源（朝阳）有限公司 	新设子公司 	辽宁省朝阳市 	电力、热力生产和供应业 	500.00 	45.00 	<br /><br />30 	讷河市鑫达新能源有限公司 	新设子公司 	黑龙江省齐齐哈尔市讷河市 	电力、热力生产和供应业 	未披露 	100.00 	<br /><br />31 	讷河市润达风力发电有限公司 	新设子公司 	黑龙江省齐齐哈尔市讷河市 	风力发电 	未披露 	100.00 	<br /><br />32 	白银市隆谦新能源有限公司 	新设子公司 	甘肃省白银市 	电力、热力生产和供应业 	500.00 	65.00 	<br /><br />33 	嘉兴运创梵鸿新能源有限公司 	新设子公司 	浙江省嘉兴市 	电力、热力生产和供应业 	800.00 	51.00 	<br /><br />34 	邯郸峰达新能源有限公司 	新设子公司 	河北省邯郸市 	电力、热力生产和供应业 	未披露 	100.00 	<br /><br />35 	通江县久顺新能源有限公司 	新设子公司 	四川省巴中市通江县 	电力、热力生产和供应业 	未披露 	90.00 	<br /><br />36 	通江县久恒风力发电有限公司 	新设子公司 	四川省巴中市通江县 	风力发电 	未披露 	90.00 	<br /><br />37 	达州鑫运新能源有限公司 	新设子公司 	四川省达州市 	电力、热力生产和供应业 	未披露 	100.00 	<br /><br />38 	达州润达新能源有限公司 	新设子公司 	四川省达州市 	电力、热力生产和供应业 	未披露 	100.00 	<br /><br />39 	山西鑫运新能源有限公司 	新设子公司 	山西省临汾市 	电力、热力生产和供应业 	未披露 	100.00 	<br /><br />40 	山西润屹新能源有限公司 	新设子公司 	山西省临汾市 	电力、热力生产和供应业 	未披露 	100.00 	<br /><br />41 	青冈县鑫运新能源有限公司 	新设子公司 	黑龙江省绥化市青冈县 	电力、热力生产和供应业 	未披露 	100.00 	<br /><br />42 	青冈县润风新能源有限公司 	新设子公司 	黑龙江省绥化市青冈县 	电力、热力生产和供应业 	未披露 	100.00 	<br /><br />43 	青冈县鑫化新能源有限公司 	新设子公司 	黑龙江省绥化市青冈县 	电力、热力生产和供应业 	未披露 	100.00 	<br /><br />44 	青冈县润瓴新能源有限公司 	新设子公司 	黑龙江省绥化市青冈县 	电力、热力生产和供应业 	未披露 	100.00 	<br /><br />45 	重庆运荣新能源有限公司 	新设子公司 	重庆市 	电力、热力生产和供应业 	未披露 	100.00 	<br /><br />46 	重庆运昌新能源有限公司 	新设子公司 	重庆市 	电力、热力生产和供应业 	未披露 	100.00 	<br /><br />47 	永和鑫和新能源有限公司 	新设子公司 	山西省临汾市永和县 	电力、热力生产和供应业 	未披露 	100.00 	<br /><br />48 	永和润和新能源有限公司 	新设子公司 	山西省临汾市永和县 	电力、热力生产和供应业 	未披露 	100.00 	<br /><br />49 	运达智慧能源（朝阳）有限公司 	新设子公司 	辽宁省朝阳市 	电力、热力生产和供应业 	500.00 	51.00 	<br /><br />50 	宁波市鑫坤新能源有限公司 	新设子公司 	浙江省宁波市 	电力、热力生产和供应业 	未披露 	100.00 	<br /><br />51 	河池润好新能源有限公司 	新设子公司 	广西壮族自治区河池市 	电力、热力生产和供应业 	未披露 	100.00 	<br /><br />52 	天津清风新能源有限公司 	新设子公司 	天津市 	电力、热力生产和供应业 	未披露 	100.00 	<br /><br />53 	邯郸市鑫达新能源有限公司 	新设子公司 	河北省邯郸市 	电力、热力生产和供应业 	未披露 	100.00 	<br /><br />54 	乌兰察布市德运新能源有限公司 	新设子公司 	内蒙古自治区乌兰察布市 	电力、热力生产和供应业 	500.00 	90.00 	<br /><br />55 	化德县盛德新能源有限公司 	新设子公司 	内蒙古乌兰察布市化德县 	电力、热力生产和供应业 	450 	90.00 	<br /><br />56 	舟山市运储润隆新能源有限公司 	新设子公司 	浙江省舟山市 	电力、热力生产和供应业 	未披露 	87.20 	<br /><br />57 	肃北县润祥风电有限公司 	新设子公司 	甘肃省酒泉市肃北蒙古族自治县 	风力发电 	未披露 	100.00 	<br /><br />58 	上海润瓴安硕新能源有限公司 	新设子公司 	上海市 	电力、热力生产和供应业 	未披露 	100.00 	<br /><br />59 	通辽市广通新能源有限公司 	新设子公司 	内蒙古自治区通辽市 	电力、热力生产和供应业 	500.00 	51.00 	<br /><br />60 	湖州市润昌新能源有限公司 	新设子公司 	浙江省湖州市 	电力、热力生产和供应业 	未披露 	100.00 	<br /><br />61 	大连市鑫风新能源有限公司 	新设子公司 	辽宁省大连市 	电力、热力生产和供应业 	未披露 	100.00 	<br /><br />62 	乾县润晟风力发电有限公司 	新设子公司 	陕西省咸阳市乾县 	风力发电 	未披露 	100.00 	<br /><br />63 	乾县丰达风力发电有限公司 	新设子公司 	陕西省咸阳市乾县 	风力发电 	未披露 	100.00 	<br /><br />64 	吐鲁番运达新能源有限责任公司 	新设子公司 	新疆吐鲁番市 	电力、热力生产和供应业 	500.00 	100.00 	<br /><br />65 	新加坡运达国际有限公司（SINGAPORE WINDEY INTERNATIONALPTE.LTD.） 	新设子公司 	新加坡 	电力、热力生产和供应业 	301.83 	100.00 	<br /><br />66 	黑龙江绥风启达新能源有限公司 	新设子公司 	黑龙江省绥化市 	电力、热力生产和供应业 	500.00 	51.00 	<br /><br />67 	绍兴市润志新能源有限公司 	新设子公司 	浙江省绍兴市 	电力、热力生产和供应业 	未披露 	87.20 	<br /><br />68 	大名县润康风力发电有限公司 	新设子公司 	河北省邯郸市大名县 	风力发电 	未披露 	99.75 	<br /><br />69 	大名县润隆风力发电有限公司 	新设子公司 	河北省邯郸市大名县 	风力发电 	未披露 	99.75 	<br /><br />70 	乌鲁木齐泰通众能风电有限责任公司 	新设子公司 	新疆乌鲁木齐市 	风力发电 	未披露 	90.00 	<br /><br />71 	乌鲁木齐泰润众能风电有限责任公司 	新设子公司 	新疆乌鲁木齐市 	风力发电 	未披露 	90.00 	<br /><br />72 	望江县润安新能源有限公司 	新设子公司 	安徽省安庆市望江县 	电力、热力生产和供应业 	未披露 	100.00 	<br /><br />73 	望江县润能新能源有限公司 	新设子公司 	安徽省安庆市望江县 	电力、热力生产和供应业 	未披露 	100.00 	<br /><br />74 	望江县润泰新能源有限公司 	新设子公司 	安徽省安庆市望江县 	电力、热力生产和供应业 	未披露 	100.00 	<br /><br />75 	乌兰察布市广运新能源有限公司 	新设子公司 	内蒙古自治区乌兰察布市 	电力、热力生产和供应业 	未披露 	95.00 	<br /><br />76 	乌海市久恒新能源有限公司 	新设子公司 	内蒙古自治区乌海 	电力、热力生产和供应 	未披露 	55.00 	<br /><br />			市 	业 			<br /><br />77 	乌海市恒裕新能源有限公司 	新设子公司 	内蒙古自治区乌海市 	电力、热力生产和供应业 	未披露 	55.00 	<br /><br />78 	邯郸市润兴风力发电有限公司 	新设子公司 	河北省邯郸市 	风力发电 	未披露 	99.75 	<br /><br />79 	兴和县久利新能源有限公司 	新设子公司 	内蒙古乌兰察布市兴和县 	电力、热力生产和供应业 	未披露 	95.00 	<br /><br />80 	察哈尔右翼前旗久源新能源有限公司 	新设子公司 	内蒙古乌兰察布市察哈尔右翼前旗 	电力、热力生产和供应业 	未披露 	95.00 	<br /><br />81 	库伦旗久达风力发电有限公司 	新设子公司 	内蒙古通辽市库伦旗 	风力发电 	未披露 	51.00 	<br /><br />82 	永和鑫运新能源有限公司 	新设子公司 	山西省临汾市永和县 	电力、热力生产和供应业 	未披露 	100.00 	<br /><br />83 	科尔沁左翼后旗久达风力发电有限公司 	新设子公司 	内蒙古通辽市科尔沁左翼后旗 	风力发电 	未披露 	51.00 	<br /><br />84 	吴忠市运泽新能源有限公司 	新设子公司 	宁夏吴忠市 	电力、热力生产和供应业 	未披露 	100.00 	<br /><br />85 	昆格能源投资有限公司（kungey Energy InvestmentPTE.LTD.） 	新设子公司 	境外 	能源项目投资 	未披露 	100.00 	<br /><br />86 	泰尔斯凯能源投资有限公司(TerskeyEnergy Investment PTE.LTD.） 	新设子公司 	境外 	能源项目投资 	未披露 	100.00 	<br /><br />87 	大连市润长新能源有限公司 	新设子公司 	辽宁省大连市 	电力、热力生产和供应业 	未披露 	100.00 	<br /><br />3、2025年度公司合并范围较上年变化情况如下：<br /><br />2025年公司新设 48家子公司，注销及不纳入合并范围 46家子公司，股权转让 3家子公司，公司合并范围的子公司从 290家减少至 289家。<br /><br />序号 	公司名称 	取得方式 	注册地 	业务性质 	实收资本（万元） 	持股比例（%） 	<br /><br />1 	运达智储科技（大庆）有限公司 	新设子公司 	黑龙江省大庆市 	发电机及发电机组制造 	500.00 	87.20 	<br /><br />2 	运达乾泰（杭州）能源科技有限公司 	新设子公司 	浙江省杭州市 	节能技术推广服务 	200.00 	58.16 	<br /><br />3 	崇阳县运储新能源有限责任公司 	新设子公司 	湖北省咸宁市 	发电机及发电机组制造 	500.00 	87.20 	<br /><br />4 	崇阳县运达智储新能源有限责任公司 	新设子公司 	湖北省咸宁市 	发电机及发电机组制造 	200.00 	87.20 	<br /><br />5 	崇阳县运储通达新能源有限责任公司 	新设子公司 	湖北省咸宁市 	发电机及发电机组制造 	200.00 	87.20 	<br /><br />6 	崇阳县智风风力发电有限责任公司 	新设子公司 	湖北省咸宁市 	发电机及发电机组制造 	300.00 	87.20 	<br /><br />7 	杭州运储易数新能源有限公司 	新设子公司 	浙江省杭州市 	电力、热力、燃气及水电和供应业 	100.00 	56.68 	<br /><br />8 	三亚运储通乾新能源有限公司 	新设子公司 	海南省三亚市 	发电机及发电机组制造 	200.00 	87.20 	<br /><br />9 	温州市运达智储新能源有限公司 	新设子公司 	浙江省温州市 	新能源技术推广服务 	100.00 	87.20 	<br /><br />10 	运达绿动（阿勒泰）新能源有限公司 	新设子公司 	新疆维吾尔自治区阿勒泰地区 	发电机及发电机组制造 	500.00 	100.00 	<br /><br />11 	运达绿动（吐鲁番）新能源有限公司 	新设子公司 	新疆维吾尔自治区吐鲁番市 	发电机及发电机组制造 	250.00 	100.00 	<br /><br />12 	运达绿动（新疆）新能源有限公司 	新设子公司 	新疆维吾尔自治区哈密市 	发电机及发电机组制造 	500.00 	100.00 	<br /><br />13 	运达绿动（伊吾）新能源有限公司 	新设子公司 	新疆维吾尔自治区哈密市 	发电机及发电机组制造 	200.00 	100.00 	<br /><br />14 	浙江运达能源有限公司 	新设子公司 	浙江省杭州市 	发电机及发电机组制造 	1000.00 	100.00 	<br /><br />15 	运达新材料（杭州）有限公司 	新设子公司 	浙江省杭州市 	发电机及发电机组制造 	500.00 	100.00 	<br /><br />16 	运达智服新能源技术（浙江）有限公司 	新设子公司 	浙江省杭州市 	电力、热力、燃气及 水电和供应业 	10000.00 	100.00 	<br /><br />17 	杭州运达尚阳科技有限公司 	新设子公司 	浙江省杭州市 	发电机及发电机组制造 	975.00 	100.00 	<br /><br />18 	浙江运达擎风新能智能装备有限公司 	新设子公司 	浙江省杭州市 	发电机及发电机组制造 	1500.00 	65.00 	<br /><br />19 	辽源市鑫运新能源有限公司 	新设子公司 	吉林省辽源市 	发电机及发电机组制造 	200.00 	100.00 	<br /><br />20 	白水县启洪新能源有限公司 	新设子公司 	陕西省渭南市 	电力、热力、燃气及水电和供应业 	200.00 	100.00 	<br /><br />21 	白水县通洪风力发电有限公司 	新设子公司 	陕西省渭南市 	电力、热力、燃气及水电和供应业 	200.00 	100.00 	<br /><br />22 	朝阳运达阳光新能源有限公司 	新设子公司 	辽宁省朝阳市 	新能源技术推广服务 	500.00 	51.00 	<br /><br />23 	承德市运创风力发电有限公司 	新设子公司 	河北省承德市 	电力、热力、燃气及水电和供应业 	100.00 	65.00 	<br /><br />24 	澄城县启润新能源有限公司 	新设子公司 	陕西省渭南市 	电力、热力、燃气及水电和供应业 	200.00 	100.00 	<br /><br />25 	澄城县通洪风力发电有限公司 	新设子公司 	陕西省渭南市 	电力、热力、燃气及水电和供应业 	200.00 	100.00 	<br /><br />26 	大荔县启缘新能源有限公司 	新设子公司 	陕西省渭南市 	电力、热力、燃气及水电和供应业 	200.00 	100.00 	<br /><br />27 	大荔县通丰风力发电有限公司 	新设子公司 	陕西省渭南市 	电力、热力、燃气及水电和供应业 	200.00 	100.00 	<br /><br />28 	杭州富阳鑫智达新能源有限公司 	新设子公司 	浙江省杭州市 	电力、热力、燃气及水电和供应业 	1000.00 	100.00 	<br /><br />29 	科尔沁左翼后旗长通电力有限责任公司 	新设子公司 	内蒙古自治区通辽市 	电力、热力、燃气及水电和供应业 	500.00 	51.00 	<br /><br />30 	辽宁运鑫发电有限公司 	新设子公司 	辽宁省铁岭市 	电力、热力、燃气及水电和供应业 	500.00 	70.00 	<br /><br />31 	蒲城县启厚新能源有限公司 	新设子公司 	陕西省渭南市 	电力、热力、燃气及水电和供应业 	200.00 	100.00 	<br /><br />32 	蒲城县通厚风力发电有限公司 	新设子公司 	陕西省渭南市 	电力、热力、燃气及水电和供应业 	200.00 	100.00 	<br /><br />33 	铜仁运达通驰风电有限公司 	新设子公司 	贵州省铜仁市 	电力、热力、燃气及水电和供应业 	500.00 	100.00 	<br /><br />34 	铜仁运达通景风电有限公司 	新设子公司 	贵州省铜仁市 	电力、热力、燃气及水电和供应业 	500.00 	100.00 	<br /><br />35 	铜仁运达通仁风电有限公司 	新设子公司 	贵州省铜仁市 	电力、热力、燃气及水电和供应业 	500.00 	100.00 	<br /><br />36 	铜仁运达通舜风电有限公司 	新设子公司 	贵州省铜仁市 	电力、热力、燃气及水电和供应业 	500.00 	100.00 	<br /><br />37 	乌海市长裕新能源有限公司 	新设子公司 	内蒙古自治区乌海市 	新能源技术推广服务 	100.00 	55.00 	<br /><br />38 	运中能源（上海）有限公司 	新设子公司 	上海市 	电力、热力、燃气及水电和供应业 	500.00 	65.00 	<br /><br />39 	丰镇市长达新能源有限公司 	新设子公司 	内蒙古自治区乌兰察布市 	电力、热力、燃气及水电和供应业 	500.00 	95.00 	<br /><br />40 	哈密广运新能源有限责任公司 	新设子公司 	新疆维吾尔自治区哈密市 	电力、热力、燃气及水电和供应业 	500.00 	100.00 	<br /><br />41 	伊吾玖合风力发电有限公司 	新设子公司 	新疆维吾尔自治区哈密市 	电力、热力、燃气及水电和供应业 	500.00 	100.00 	<br /><br />42 	呼伦贝尔运风新能源有限公司 	新设子公司 	内蒙古自治区呼伦贝尔市 	电力、热力、燃气及水电和供应业 	500.00 	100.00 	<br /><br />43 	内蒙古鄂尔多斯市运达新能源有限公司 	新设子公司 	内蒙古自治区鄂尔多斯市 	发电机及发电机组制造 	500.00 	100.00 	<br /><br />44 	莆田市启亨新能源有限公司 	新设子公司 	福建省莆田市 	电力、热力、燃气及水电和供应业 	400.00 	100.00 	<br /><br />45 	运达蒙东新能源（内蒙古）有限公司 	新设子公司 	内蒙古自治区呼伦贝尔市 	发电机及发电机组制造 	500.00 	100.00 	<br /><br />46 	伊塞克湖风电有限公司（IssykKulWindPower） 	新设子公司 	吉尔吉斯斯坦 	— 	2,000.00（万索姆） 	100.00 	<br /><br />47 	运达国际哈萨克斯坦有限公司（WindeyInternationalKazakhstan） 	新设子公司 	哈萨克斯坦 	— 	650.00（万坚戈） 	100.00 	<br /><br />48 	运达国际贝尔格莱德有限公司（WindeyInternationalCo.LtdBelgrade） 	新设子公司 	塞尔维亚 	— 	4,600.00（万第纳尔） 	100.00 	<br /><br />二、发行人历史财务数据<br /><br />（一）发行人近三年及一期合并财务报表<br /><br />表6-1发行人近三年及一期合并资产负债表<br /><br />单位：万元<br /><br />报告期 	2026年6月末 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />流动资产： 					<br /><br />货币资金 	573,931.52 	930,455.92 	683,964.65 	533,460.96 	<br /><br />交易性金融资产 	1,607.50 	- 	- 	- 	<br /><br />衍生金融资产 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />应收票据及应收账款 	1,313,297.70 	1,210,364.06 	873,795.27 	725,420.76 	<br /><br />应收款项融资 	80,939.68 	38,934.66 	39,483.45 	81,847.29 	<br /><br />预付款项 	75,375.97 	31,433.22 	52,635.29 	19,727.58 	<br /><br />其他应收款 	36,222.49 	31,782.97 	27,099.15 	23,545.87 	<br /><br />应收利息 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />买入返售金融资产 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />存货 	653,595.21 	881,339.45 	599,702.69 	720,746.48 	<br /><br />合同资产 	130,205.55 	107,142.74 	125,873.63 	117,917.95 	<br /><br />划分为持有待售的资产 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />一年内到期的非流动资产 	1,168.21 	1,150.96 	2,117.01 	1,046.41 	<br /><br />其他流动资产 	185,380.39 	144,992.12 	115,230.99 	105,416.23 	<br /><br />其他金融类流动资产 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />流动资产合计 	3,051,724.23 	3,377,596.09 	2,519,902.13 	2,329,129.52 	<br /><br />非流动资产： 					<br /><br />债权投资 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />其他债权投资 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />其他权益工具投资 	57,660.76 	57,460.76 	54,547.01 	50,507.01 	<br /><br />其他非流动金融资产 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />长期应收款 	6,108.74 	6,866.18 	6,647.08 	7,545.40 	<br /><br />长期股权投资 	105,424.55 	99,874.39 	89,640.34 	52,690.47 	<br /><br />投资性房地产 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />固定资产 	672,226.37 	491,734.87 	330,996.60 	275,675.46 	<br /><br />在建工程 	315,725.35 	353,962.68 	184,496.27 	173,127.06 	<br /><br />生产性生物资产 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />油气资产 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />使用权资产 	25,599.87 	20,171.33 	7,741.74 	17,946.33 	<br /><br />无形资产 	48,962.72 	44,691.85 	30,901.19 	20,197.87 	<br /><br />开发支出 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />商誉 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />长期待摊费用 	758.21 	528.87 	868.27 	849.74 	<br /><br />递延所得税资产 	93,974.10 	86,059.01 	74,057.10 	62,407.03 	<br /><br />其他非流动资产 	950,388.48 	809,507.50 	567,138.63 	455,702.83 	<br /><br />非流动资产合计 	2,276,829.15 	1,970,857.43 	1,347,034.24 	1,116,649.19 	<br /><br />资产总计 	5,328,553.38 	5,348,453.52 	3,866,936.37 	3,445,778.72 	<br /><br />流动负债： 					<br /><br />短期借款 	57,417.06 	45,142.78 	128,354.62 	24,622.87 	<br /><br />交易性金融负债 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />衍生金融负债 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />应付票据及应付账款 	2,092,290.13 	2,581,312.05 	1,757,036.91 	1,800,945.35 	<br /><br />预收款项 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />合同负债 	977,363.64 	787,989.85 	686,055.40 	509,062.70 	<br /><br />应付手续费及佣金 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />应付职工薪酬 	4,014.90 	10,125.32 	10,339.59 	3,210.78 	<br /><br />应交税费 	5,283.84 	14,334.42 	19,655.28 	11,770.08 	<br /><br />其他应付款 	39,053.60 	47,768.44 	35,387.50 	21,179.09 	<br /><br />划分为持有待售的负债 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />一年内到期的非流动负债 	182,876.77 	180,287.68 	23,370.21 	46,114.62 	<br /><br />其他流动负债 	183,136.36 	144,152.71 	118,600.77 	92,853.27 	<br /><br />其他金融类流 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />动负债 					<br /><br />流动负债合计 	3,541,436.29 	3,811,113.24 	2,778,800.26 	2,509,758.76 	<br /><br />非流动负债： 					<br /><br />长期借款 	510,096.64 	386,618.92 	187,661.70 	139,389.13 	<br /><br />应付债券 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />租赁负债 	19,665.64 	16,393.41 	9,606.67 	16,229.39 	<br /><br />长期应付款 	64,719.81 	38,603.89 	370.00 	13,298.98 	<br /><br />长期应付职工薪酬 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />预计负债 	278,957.66 	250,181.03 	300,337.45 	229,783.38 	<br /><br />递延所得税负债 	28.05 	- 	0.87 	146.30 	<br /><br />递延收益-非流动负债 	11,707.16 	11,217.36 	9,606.41 	7,389.81 	<br /><br />其他非流动负债 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />非流动负债合计 	885,174.95 	703,014.60 	507,583.10 	406,236.99 	<br /><br />负债合计 	4,426,611.24 	4,514,127.84 	3,286,383.36 	2,915,995.75 	<br /><br />所有者权益(或股东权益)： 					<br /><br />实收资本(或股本) 	78,684.77 	78,684.77 	70,177.12 	70,207.84 	<br /><br />其他权益工具 	249,811.09 	149,886.57 	- 	- 	<br /><br />其中：优先股 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />永续债 	249,811.09 	149,886.57 	- 	- 	<br /><br />资本公积 	304,828.23 	304,828.23 	243,531.67 	243,103.78 	<br /><br />减：库存股 	- 	- 	1,735.62 	3,679.58 	<br /><br />其他综合收益 	-31.51 	-10.61 	-0.97 	-2.12 	<br /><br />专项储备 	968.27 	830.42 	729.11 	2,864.70 	<br /><br />盈余公积 	23,603.71 	23,603.71 	20,851.86 	19,297.78 	<br /><br />一般风险准备 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />未分配利润 	228,538.23 	260,699.11 	234,170.22 	192,750.42 	<br /><br />归属于母公司所有者权益合计 	886,402.79 	818,522.20 	567,723.38 	524,542.80 	<br /><br />少数股东权益 	15,539.35 	15,803.48 	12,829.63 	5,240.17 	<br /><br />所有者权益合 	901,942.14 	834,325.68 	580,553.01 	529,782.97 	<br /><br />计 					<br /><br />负债和所有者权益总计 	5,328,553.38 	5,348,453.52 	3,866,936.37 	3,445,778.72 	<br /><br />表6-2发行人近三年及一期合并利润表<br /><br />单位：万元<br /><br />报告期 	2026年1-6月 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />营业总收入 	1,382,490.19 	2,940,237.85 	2,219,811.49 	1,872,672.56 	<br /><br />营业收入 	1,382,490.19 	2,940,237.85 	2,219,811.49 	1,872,672.56 	<br /><br />其他类金融业务收入 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />营业总成本 	1,409,489.48 	2,931,059.97 	2,185,555.15 	1,826,905.55 	<br /><br />营业成本 	1,312,844.24 	2,717,828.91 	2,020,032.67 	1,616,149.83 	<br /><br />税金及附加 	6,382.26 	8,441.26 	6,852.66 	6,238.48 	<br /><br />销售费用 	48,963.27 	102,144.73 	83,628.30 	136,187.42 	<br /><br />管理费用 	7,440.29 	17,780.43 	15,560.86 	14,838.01 	<br /><br />研发费用 	30,402.67 	83,578.73 	60,560.61 	55,292.54 	<br /><br />财务费用 	3,456.75 	1,285.90 	-1,079.95 	-1,800.73 	<br /><br />其中：利息费用 	5,392.70 	8,094.35 	6,807.77 	7,740.69 	<br /><br />减：利息收入 	5,084.65 	9,176.47 	9,208.27 	11,730.30 	<br /><br />其他业务成本(金融类) 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />加：其他收益 	5,419.10 	17,321.93 	19,429.79 	22,890.21 	<br /><br />投资净收益 	3,977.70 	7,385.74 	7,103.85 	5,143.96 	<br /><br />其中：对联营企业和合营企业的投资收益 	3,993.75 	6,489.27 	6,420.40 	6,548.82 	<br /><br />以摊余成本计量的金融资产终止确认收益 	-32.51 	-62.20 	-366.55 	-1,404.86 	<br /><br />净敞口套期收益 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />公允价值变动净收益 	578.50 	- 	- 	- 	<br /><br />资产减值损失 	-5,313.73 	-5,672.59 	-12,340.37 	-29,152.58 	<br /><br />信用减值损失 	-7,933.43 	4,483.98 	3,690.31 	-2,344.27 	<br /><br />资产处置收益 	24.09 	14.14 	48.95 	-40.01 	<br /><br />汇兑净收益 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />营业利润 	-30,247.05 	32,711.08 	52,188.88 	42,264.32 	<br /><br />加：营业外收入 	375.32 	953.49 	567.19 	612.94 	<br /><br />减：营业外支出 	110.68 	1,062.11 	641.45 	630.32 	<br /><br />利润总额 	-29,982.41 	32,602.47 	52,114.62 	42,246.94 	<br /><br />减：所得税 	-4,802.97 	-918.87 	5,296.60 	605.20 	<br /><br />净利润 	-25,179.44 	33,521.33 	46,818.01 	41,641.74 	<br /><br />持续经营净利润 	-25,179.44 	33,521.33 	46,818.01 	41,641.74 	<br /><br />终止经营净利润 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />减：少数股东损益 	-274.86 	-471.99 	335.26 	227.23 	<br /><br />归属于母公司所有者的净利润 	-24,904.58 	33,993.32 	46,482.75 	41,414.51 	<br /><br />加：其他综合收益 	-20.91 	-9.63 	1.15 	1.19 	<br /><br />综合收益总额 	-25,200.35 	33,511.70 	46,819.16 	41,642.93 	<br /><br />减：归属于少数股东的综合收益总额 	-274.86 	-471.99 	335.26 	227.23 	<br /><br />归属于母公司普通股东综合收益总额 	-24,925.49 	33,983.69 	46,483.90 	41,415.70 	<br /><br />表6-3发行人近三年及一期合并现金流量表<br /><br />单位：万元<br /><br />报告期 	2026年1-6月 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />经营活动产生的现金流量： 					<br /><br />销售商品、提供劳务收到的现金 	1,384,829.54 	2,858,160.02 	2,223,246.85 	1,992,569.11 	<br /><br />收到的税费返 	4,544.00 	646.04 	1,790.83 	8,233.40 	<br /><br />还 					<br /><br />收到其他与经营活动有关的现金 	140,814.39 	50,827.44 	115,455.69 	111,768.84 	<br /><br />经营活动现金流入(金融类) 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />经营活动现金流入小计 	1,530,187.94 	2,909,633.50 	2,340,493.38 	2,112,571.35 	<br /><br />购买商品、接受劳务支付的现金 	1,678,005.63 	2,476,414.26 	1,932,965.67 	1,698,103.59 	<br /><br />支付给职工以及为职工支付的现金 	46,418.16 	84,467.07 	69,470.01 	65,086.69 	<br /><br />支付的各项税费 	25,137.67 	53,367.40 	46,244.16 	51,358.94 	<br /><br />支付其他与经营活动有关的现金 	131,771.91 	239,522.27 	87,953.29 	121,127.82 	<br /><br />经营活动现金流出(金融类) 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />经营活动现金流出小计 	1,881,333.38 	2,853,771.01 	2,136,633.13 	1,935,677.04 	<br /><br />经营活动产生的现金流量净额 	-351,145.44 	55,862.50 	203,860.25 	176,894.31 	<br /><br />投资活动产生的现金流量： 					<br /><br />收回投资收到的现金 	200.01 	- 	- 	0.56 	<br /><br />取得投资收益收到的现金 	1,364.59 	5,700.82 	1,288.33 	101.68 	<br /><br />处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 	- 	67.56 	9.16 	0.58 	<br /><br />处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 	- 	475.00 	- 	- 	<br /><br />收到其他与投 	- 	- 	285,000.00 	922.39 	<br /><br />资活动有关的现金 					<br /><br />投资活动现金流入小计 	1,564.60 	6,243.38 	286,297.49 	1,025.20 	<br /><br />购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 	151,907.92 	309,870.29 	157,170.02 	159,770.93 	<br /><br />投资支付的现金 	3,476.80 	14,425.29 	30,768.78 	57,275.59 	<br /><br />取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 	- 	- 	605.26 	- 	<br /><br />支付其他与投资活动有关的现金 	- 	- 	285,000.00 	- 	<br /><br />投资活动现金流出小计 	155,384.72 	324,295.57 	473,544.05 	217,046.52 	<br /><br />投资活动产生的现金流量净额 	-153,820.12 	-318,052.19 	-187,246.56 	-216,021.32 	<br /><br />筹资活动产生的现金流量： 					<br /><br />吸收投资收到的现金 	99,920.00 	223,052.34 	7,255.02 	3,433.95 	<br /><br />其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金 	- 	3,455.60 	7,255.02 	3,433.95 	<br /><br />取得借款收到的现金 	167,704.58 	370,126.08 	430,161.51 	369,732.73 	<br /><br />收到其他与筹资活动有关的现金 	1,400.56 	39,439.67 	- 	4,220.00 	<br /><br />筹资活动现金流入小计 	269,025.14 	632,618.09 	437,416.53 	377,386.68 	<br /><br />偿还债务支付的现金 	26,837.31 	195,232.72 	178,397.73 	340,653.21 	<br /><br />分配股利、利润或偿付利息支付的现金 	5,658.05 	14,323.38 	10,816.44 	13,124.82 	<br /><br />其中：子公司支付给少数股东的股利、利润 	- 	- 	- 	3,433.95 	<br /><br />支付其他与筹资活动有关的现金 	790.35 	9,300.25 	57,604.13 	5,209.42 	<br /><br />筹资活动现金流出小计 	33,285.71 	218,856.35 	246,818.30 	358,987.45 	<br /><br />筹资活动产生的现金流量净额 	235,739.44 	413,761.74 	190,598.23 	18,399.23 	<br /><br />汇率变动对现金的影响 	-4,291.79 	-270.37 	411.40 	-42.91 	<br /><br />现金及现金等价物净增加额 	-273,517.91 	151,301.68 	207,623.32 	-20,770.69 	<br /><br />期初现金及现金等价物余额 	828,446.01 	677,144.33 	469,521.02 	490,291.71 	<br /><br />期末现金及现金等价物余额 	554,928.10 	828,446.01 	677,144.33 	469,521.02 	<br /><br />（二）发行人本部近三年及一期财务报表<br /><br />表6-4发行人本部近三年及一期资产负债表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2026年6月末 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />资产负债表数据 					<br /><br />流动资产： 					<br /><br />货币资金 	476,577.38 	841,358.75 	586,204.97 	509,847.88 	<br /><br />交易性金融资产 	1,607.50 	- 	- 	- 	<br /><br />应收票据及应收账款 	1,172,522.95 	1,040,772.84 	804,110.40 	709,812.66 	<br /><br />应收款项融资 	74,062.89 	24,965.68 	36,552.42 	75,143.01 	<br /><br />预付款项 	62,987.54 	22,857.13 	35,841.58 	11,448.92 	<br /><br />应收资金集中管理款 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />其他应收款 	203,106.08 	229,888.79 	317,738.30 	232,154.16 	<br /><br />存货 	487,603.57 	769,927.17 	557,422.84 	689,436.20 	<br /><br />合同资产 	50,706.61 	62,731.55 	62,975.41 	31,203.70 	<br /><br />持有待售资产 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />一年内到期的非 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />流动资产 					<br /><br />其他流动资产 	93,131.38 	103,743.09 	62,511.32 	57,403.96 	<br /><br />流动资产合计 	2,622,305.89 	3,096,245.00 	2,463,357.24 	2,316,450.50 	<br /><br />非流动资产： 					<br /><br />长期应收款 	4,000.00 	4,000.00 	4,000.00 	4,000.00 	<br /><br />长期股权投资 	469,174.97 	449,928.19 	297,176.25 	195,049.69 	<br /><br />其他权益工具投资 	54,574.15 	54,374.15 	54,374.15 	50,334.15 	<br /><br />投资性房地产 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />固定资产 	58,211.14 	57,280.62 	50,669.68 	50,809.00 	<br /><br />在建工程 	13,847.51 	13,998.39 	8,222.40 	5,463.12 	<br /><br />使用权资产 	1,052.27 	1,196.49 	442.30 	1,212.14 	<br /><br />无形资产 	4,326.91 	4,326.34 	4,766.68 	4,639.94 	<br /><br />长期待摊费用 	114.88 	171.45 	332.44 	207.09 	<br /><br />递延所得税资产 	81,106.15 	73,406.59 	62,356.46 	53,744.43 	<br /><br />其他非流动资产 	873,737.61 	741,552.30 	539,201.50 	436,735.10 	<br /><br />非流动资产合计 	1,560,145.61 	1,400,234.51 	1,021,541.86 	802,194.67 	<br /><br />资产总计 	4,182,451.50 	4,496,479.51 	3,484,899.10 	3,118,645.17 	<br /><br />流动负债： 					<br /><br />短期借款 	30,542.38 	30,199.80 	124,354.62 	19,622.87 	<br /><br />应付票据 	1,028,630.54 	1,190,595.64 	935,943.25 	834,579.03 	<br /><br />应付账款 	498,967.56 	820,249.19 	402,217.12 	549,678.31 	<br /><br />合同负债 	847,160.66 	754,000.01 	623,043.83 	467,067.41 	<br /><br />应付职工薪酬 	2,754.22 	6,219.02 	8,944.73 	2,857.30 	<br /><br />应交税费 	948.05 	1,561.18 	3,724.70 	5,033.57 	<br /><br />其他应付款 	360,068.23 	436,835.41 	461,256.35 	397,029.65 	<br /><br />一年内到期的非流动负债 	121,539.67 	129,021.69 	5,288.68 	10,590.29 	<br /><br />其他流动负债 	150,759.38 	131,203.80 	102,105.76 	79,791.83 	<br /><br />流动负债合计 	3,041,370.69 	3,499,885.74 	2,666,879.03 	2,366,250.26 	<br /><br />非流动负债： 					<br /><br />长期借款 	- 	- 	18,000.00 	35,000.00 	<br /><br />租赁负债 	734.76 	873.12 	175.39 	151.20 	<br /><br />递延所得税负债 	- 	- 	- 	43.78 	<br /><br />其他非流动负债 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />非流动负债合计 	292,946.49 	264,502.51 	330,289.01 	277,299.02 	<br /><br />负债合计 	3,334,317.18 	3,764,388.25 	2,997,168.04 	2,643,549.27 	<br /><br />实收资本 	78,684.77 	78,684.77 	70,177.12 	70,207.84 	<br /><br />其他权益工具 	249,811.09 	149,886.57 	- 	- 	<br /><br />资本公积 	304,827.92 	304,827.92 	243,531.35 	243,103.47 	<br /><br />减：库存股 	- 	- 	1,735.62 	3,679.58 	<br /><br />其他综合收益 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />专项储备 	4.91 	127.88 	- 	1,737.96 	<br /><br />盈余公积 	23,603.71 	23,603.71 	20,851.86 	19,297.78 	<br /><br />未分配利润 	191,201.92 	174,960.41 	154,906.35 	144,428.44 	<br /><br />所有者权益合计 	848,134.32 	732,091.26 	487,731.06 	475,095.90 	<br /><br />负债和所有者权益总计 	4,182,451.50 	4,496,479.51 	3,484,899.10 	3,118,645.17 	<br /><br />表6-5发行人本部近三年及一期利润表<br /><br />项目 	2026年1-6月 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />一、营业总收入 	1,271,438.72 	2,555,207.16 	1,916,613.98 	1,651,976.76 	<br /><br />其中：营业收入 	1,271,438.72 	2,555,207.16 	1,916,613.98 	1,651,976.76 	<br /><br />二、营业总成本 	1,302,083.53 	2,595,780.27 	1,960,770.00 	1,639,778.35 	<br /><br />其中：营业成本 	1,225,823.82 	2,412,404.01 	1,815,045.18 	1,446,752.88 	<br /><br />税金及附加 	4,846.69 	4,897.55 	4,322.11 	3,429.38 	<br /><br />销售费用 	39,104.65 	89,329.35 	76,818.29 	131,249.84 	<br /><br />管理费用 	5,319.79 	12,340.86 	9,167.77 	9,451.14 	<br /><br />研发费用 	28,390.67 	80,377.78 	60,754.62 	55,478.13 	<br /><br />财务费用 	-1,402.08 	-3,569.28 	-5,337.97 	-6,583.02 	<br /><br />其中：利息支出 	687.29 	2,148.30 	3,148.00 	2,722.44 	<br /><br />利息收入 	4,584.24 	7,927.32 	8,857.12 	11,472.43 	<br /><br />其他 	2,494.86 	- 	- 	- 	<br /><br />加：其他收益 	4,949.83 	16,114.92 	18,826.90 	22,540.15 	<br /><br />投资收益 	53,730.80 	41,120.15 	42,248.77 	14,819.55 	<br /><br />公允价值变动收益 	578.50 	- 	- 	- 	<br /><br />信用减值损失 	-8,115.62 	4,957.97 	4,859.09 	-1,523.39 	<br /><br />资产减值损失 	-4,930.48 	-4,764.45 	-10,926.06 	-25,511.09 	<br /><br />资产处置收益 	1.05 	-0.71 	0.86 	-3.22 	<br /><br />三、营业利润 	15,569.27 	16,854.77 	10,853.54 	22,520.40 	<br /><br />加：营业外收入 	298.69 	830.24 	543.20 	495.38 	<br /><br />其中：政府补助 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />减：营业外支出 	68.69 	903.64 	339.29 	410.90 	<br /><br />四、利润总额 	15,799.27 	16,781.37 	11,057.45 	22,604.88 	<br /><br />减：所得税费用 	-7,698.53 	-10,737.13 	-4,483.39 	-4,214.14 	<br /><br />五、净利润 	23,497.81 	27,518.49 	15,540.84 	26,819.02 	<br /><br />单位：万元<br /><br />表6-6发行人本部近三年及一期现金流量表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2026年1-6月 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />一、经营活动产生的现金流量： 					<br /><br />销售商品、提供劳务收到的现金 	1,050,283.13 	2,400,388.59 	1,891,849.65 	1,653,223.02 	<br /><br />收到的税费返还 	0.55 	- 	1,509.98 	8,199.97 	<br /><br />收到其他与经营活动有关的现金 	149,514.82 	124,929.97 	379,971.17 	410,987.52 	<br /><br />经营活动现金流入小计 	1,199,798.50 	2,525,318.55 	2,273,330.80 	2,072,410.52 	<br /><br />购买商品、接受劳务支付的现金 	1,502,339.11 	2,018,653.28 	1,870,465.83 	1,541,785.59 	<br /><br />支付给职工以及为职工支付的现金 	29,768.76 	57,764.62 	55,565.07 	56,016.11 	<br /><br />支付的各项税费 	12,381.55 	24,112.79 	27,745.32 	31,649.16 	<br /><br />支付其他与经营活动有关的现金 	56,123.16 	231,000.71 	160,400.15 	243,091.40 	<br /><br />经营活动现金流出小计 	1,600,612.58 	2,331,531.41 	2,114,176.36 	1,872,542.27 	<br /><br />经营活动产生的现金流量净额 	-400,814.08 	193,787.15 	159,154.44 	199,868.26 	<br /><br />二、投资活动产生的现金流量： 					<br /><br />收回投资收到的现金 	149.99 	- 	72,647.54 	0.56 	<br /><br />取得投资收益收到的现金 	52,096.73 	20,700.82 	1,288.33 	101.68 	<br /><br />处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额 	- 	3.41 	29.24 	0.58 	<br /><br />处置子公司及其他营业单位收回的现金净额 	- 	297.04 	76.26 	- 	<br /><br />收到其他与投资活动有关的现金 	- 	- 	285,438.42 	11.29 	<br /><br />投资活动现金流入小计 	52,246.72 	21,001.27 	359,479.79 	114.11 	<br /><br />购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 	1,854.39 	14,692.02 	12,738.41 	13,775.83 	<br /><br />投资支付的现金 	17,829.80 	156,352.43 	15,831.52 	51,275.59 	<br /><br />取得子公司及其他营业单位支付的现 	- 	- 	117,996.61 	69,508.75 	<br /><br />金净额 					<br /><br />支付其他与投资活动有关的现金 	- 	- 	285,000.00 	- 	<br /><br />投资活动现金流出小计 	19,684.19 	171,044.44 	431,566.54 	134,560.17 	<br /><br />投资活动产生的现金流量净额 	32,562.54 	-150,043.17 	-72,086.75 	-134,446.06 	<br /><br />三、筹资活动产生的现金流量： 					<br /><br />吸收投资收到的现金 	99,920.00 	219,596.74 	- 	- 	<br /><br />取得借款所收到的现金 	- 	82,855.55 	227,859.48 	200,990.32 	<br /><br />收到其他与筹资活动有关的现金 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />筹资活动现金流入小计 	99,920.00 	302,452.29 	227,859.48 	200,990.32 	<br /><br />偿还债务所支付的现金 	- 	166,684.55 	174,503.33 	242,885.21 	<br /><br />分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 	- 	7,073.15 	6,056.75 	9,674.03 	<br /><br />支付其他与筹资活动有关的现金 	56.07 	521.82 	845.49 	1,241.99 	<br /><br />筹资活动现金流出小计 	56.07 	174,279.52 	181,405.57 	253,801.23 	<br /><br />筹资活动产生的现金流量净额 	99,863.93 	128,172.77 	46,453.91 	-52,810.90 	<br /><br />四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 	-3,088.78 	-139.53 	414.26 	-40.34 	<br /><br />五、现金及现金等价物净增加额 	-271,476.39 	171,777.22 	133,935.86 	12,570.95 	<br /><br />加：期初现金及现金等价物余额 	753,541.95 	581,764.73 	447,828.87 	435,257.92 	<br /><br />六、期末现金及现金等价物余额 	482,065.56 	753,541.95 	581,764.73 	447,828.87 	<br /><br />三、发行人财务情况分析<br /><br />（一）资产结构分析<br /><br />表6-7近三年及一期资产科目表<br /><br />单位：万元、%<br /><br />报告期 	2026年6月末 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />科目 	金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	<br /><br />流动资产： 									<br /><br />货币资金 	573,931.52 	10.77 	930,455.92 	17.40 	683,964.65 	17.69 	533,460.96 	15.48 	<br /><br />交易性金融资产 	1,607.50 	0.03 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />衍生金融资产 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />应收票据及应收账款 	1,313,297.70 	24.65 	1,210,364.06 	22.63 	873,795.27 	22.60 	725,420.76 	21.05 	<br /><br />应收款项融资 	80,939.68 	1.52 	38,934.66 	0.73 	39,483.45 	1.02 	81,847.29 	2.38 	<br /><br />预付款项 	75,375.97 	1.41 	31,433.22 	0.59 	52,635.29 	1.36 	19,727.58 	0.57 	<br /><br />其他应收款 	36,222.49 	0.68 	31,782.97 	0.59 	27,099.15 	0.70 	23,545.87 	0.68 	<br /><br />应收利息 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />买入返售金融资产 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />存货 	653,595.21 	12.27 	881,339.45 	16.48 	599,702.69 	15.51 	720,746.48 	20.92 	<br /><br />合同资产 	130,205.55 	2.44 	107,142.74 	2.00 	125,873.63 	3.26 	117,917.95 	3.42 	<br /><br />划分为持有待售的资产 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />一年内到期的非流动资产 	1,168.21 	0.02 	1,150.96 	0.02 	2,117.01 	0.05 	1,046.41 	0.03 	<br /><br />其他流动资产 	185,380.39 	3.48 	144,992.12 	2.71 	115,230.99 	2.98 	105,416.23 	3.06 	<br /><br />其他金融类流动资产 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />流动资产合计 	3,051,724.23 	57.27 	3,377,596.09 	63.15 	2,519,902.13 	65.17 	2,329,129.52 	67.59 	<br /><br />非流动资产： 									<br /><br />债权投资 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />其他债权投资 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />其他权益工具投资 	57,660.76 	1.08 	57,460.76 	1.07 	54,547.01 	1.41 	50,507.01 	1.47 	<br /><br />其他非流动金融资产 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />长期应收款 	6,108.74 	0.11 	6,866.18 	0.13 	6,647.08 	0.17 	7,545.40 	0.22 	<br /><br />长期股权投资 	105,424.55 	1.98 	99,874.39 	1.87 	89,640.34 	2.32 	52,690.47 	1.53 	<br /><br />投资性房地产 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />固定资产 	672,226.37 	12.62 	491,734.87 	9.19 	330,996.60 	8.56 	275,675.46 	8.00 	<br /><br />在建工程 	315,725.35 	5.93 	353,962.68 	6.62 	184,496.27 	4.77 	173,127.06 	5.02 	<br /><br />生产性生物资产 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />油气资产 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />使用权资产 	25,599.87 	0.48 	20,171.33 	0.38 	7,741.74 	0.20 	17,946.33 	0.52 	<br /><br />无形资产 	48,962.72 	0.92 	44,691.85 	0.84 	30,901.19 	0.80 	20,197.87 	0.59 	<br /><br />开发支出 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />商誉 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />长期待摊费用 	758.21 	0.01 	528.87 	0.01 	868.27 	0.02 	849.74 	0.02 	<br /><br />递延所得税资产 	93,974.10 	1.76 	86,059.01 	1.61 	74,057.10 	1.92 	62,407.03 	1.81 	<br /><br />其他非流动资产 	950,388.48 	17.84 	809,507.50 	15.14 	567,138.63 	14.67 	455,702.83 	13.22 	<br /><br />非流动资产合计 	2,276,829.15 	42.73 	1,970,857.43 	36.85 	1,347,034.24 	34.83 	1,116,649.19 	32.41 	<br /><br />资产总计 	5,328,553.38 	100.00 	5,348,453.52 	100.00 	3,866,936.37 	100.00 	3,445,778.72 	100.00 	<br /><br />1.流动资产<br /><br />近三年及一期，发行人流动资产合计金额为 2,329,129.52万元、2,519,902.13万元、3,377,596.09万元和3,051,724.23万元，占总资产为67.59%、65.17%、63.15%和57.27%。<br /><br />流动资产合计2025年末金额3,377,596.09万元，较2024年末增加857,693.96万元、增幅达34.04%，主要系货币资金、应收账款等科目增加导致；2026年6月末，发行人流动资产合计金额3,051,724.23万元，较2025年末减少325,871.86万元、降幅9.65%，占总资产的比重由63.15%降至57.27%，主要系货币资金、存货等科目余额下降所致。2026年上半年，公司风机交付规模同比大幅增长，前期备货的存货集中交付结转，同时前期采购开立的银行承兑汇票集中到期兑付，导致流动资产规模阶段性回落。<br /><br />(1)货币资金<br /><br />近三年及一期，发行人货币资金金额为533,460.96万元、683,964.65万元、930,455.92万元和573,931.52万元，占总资产为15.48%、17.69%、17.40%和10.77%。<br /><br />货币资金2025年末金额930,455.92万元，较2024年末增加246,491.27万元、增幅达36.04%，主要系营收增长带动的增加；2026年6月末，发行人货币资金余额573,931.52万元，较2025年末减少356,524.40万元、降幅38.32%，占总资产的比重由17.40%降至10.77%，主要系2026年上半年风机交付集中，2025年下半年排产形成的银行承兑汇票在本期集中到期兑付，此外，2026年6月末货币资金中受限部分为19,003.42万元，主要为押金保证金及复垦保证金。<br /><br />表6-8货币资金明细表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2025年12月31日 	2026年6月30日 	<br /><br />库存现金 	— 	— 	<br /><br />银行存款 	880,388.84 	571,379.39 	<br /><br />其他货币资金 	50,067.08 	2,552.13 	<br /><br />合计 	930,455.92 	573,931.52 	<br /><br />其中：存放在境外的款项总额 	3,201.86 	3,054.29 	<br /><br />(2)应收款项融资<br /><br />近三年及一期，发行人应收款项融资金额为81,847.29万元、39,483.45万元、38,934.66万元和80,939.68万元，占总资产为2.38%、1.02%、0.73%和1.52%。<br /><br />应收款项融资2025年末金额38,934.66万元，较2024年末减少548.79万元、降幅达1.39%，变化不大；2026年6月末，发行人应收款项融资余额80,939.68万元，较2025年末增加42,005.02万元、增幅107.89%，占总资产的比重由0.73%升至1.52%，主要系公司以银行承兑汇票结算的销售回款增加，期末持有的拟背书转让或贴现的银行承兑汇票相应增加所致。发行人应收款项融资全部为银行承兑汇票，按公允价值计量，信用风险较低。<br /><br />表6-9应收款项融资明细表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2025年12月31日公允价值 	2026年6月30日公允价值 	<br /><br />银行承兑汇票 	38,934.66 	80,939.68 	<br /><br />合计 	38,934.66 	80,939.68 	<br /><br />(3)预付款项<br /><br />近三年及一期，发行人预付款项金额为19,727.58万元、52,635.29万元、31,433.22万元和75,375.97万元，占总资产为0.57%、1.36%、0.59%和1.41%。<br /><br />预付款项2025年末金额31,433.22万元，较2024年末减少21,202.07万元、降幅达40.28%，主要系1年以内预付款项减少所致；2026年6月末，发行人预付款项余额75,375.97万元，较2025年末增加43,942.75万元、增幅139.80%，占总资产的比重由0.59%升至1.41%，主要系发行人本期在手订单及排产规模扩大，为锁定关键零部件产能、保障交付进度，按合同约定向供应商预付的材料款增加所致。从账龄结构看，发行人预付款项以1年以内为主，账龄结构良好，不存在重大减值风险。<br /><br />表6-10预付款项按账龄列示表<br /><br />单位：万元<br /><br />账龄 	2025年12月31日 	2026年6月30日 	<br /><br />金额 	比例(%) 	金额 	比例(%) 	<br /><br />1年以内 	30,222.84 	96.15 	73,572.86 	97.61 	<br /><br />1至2年 	1,062.97 	3.38 	1,392.84 	1.85 	<br /><br />2至3年 	63.01 	0.2 	304.90 	0.40 	<br /><br />3年以上 	84.39 	0.27 	105.37 	0.14 	<br /><br />合计 	31,433.22 	100 	75,375.97 	100.00 	<br /><br />表6-11按预付对象归集的期末余额前五名的预付款项情况表<br /><br />单位：万元<br /><br />单位名称 	2025年12月31日余额 	占预付款项期末余额合计数的比例(%) 	2026年6月30日余额 	占预付款项期末余额合计数的比例(%) 	<br /><br />供应商一 	11,398.35 	36.26 	24,897.48 	33.03 	<br /><br />供应商二 	3,155.72 	10.04 	17,290.97 	22.94 	<br /><br />供应商三 	2,912.34 	9.27 	3,976.91 	5.28 	<br /><br />供应商四 	2,259.91 	7.19 	3,185.47 	4.23 	<br /><br />供应商五 	1,631.77 	5.19 	2,590.65 	3.44 	<br /><br />合计 	21,358.09 	67.95 	51,941.48 	68.92 	<br /><br />(4)存货<br /><br />近三年及一期，发行人存货金额为720,746.48万元、599,702.69万元、881,339.45万元和653,595.21万元，占总资产为20.92%、15.51%、16.48%和12.27%。<br /><br />存货2025年末金额881,339.45万元，较2024年末增加281,636.76万元、增幅达46.96%，主要系发出商品和风场开发成本增加所致；2026年6月末，发行人存货账面价值653,595.21万元，较2025年末减少227,744.24万元、降幅25.84%，占总资产的比重由16.48%降至12.27%，主要系风机交付规模大幅增长，前期备货的发出商品集中交付并结转营业成本所致。同时公司加强存货精细化管理，存货库存相应压降。截至2026年6月末，存货跌价准备余额14,152.04万元，计提比例约2.12%，与上年末基本持平。<br /><br />表6-12存货分类表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2025年12月31日 	2026年6月30日 	<br /><br />账面余额 	存货跌价准备或合同履约成本减值准备 	账面价值 	账面余额 	存货跌价准备或合同履约成本减值准备 	账面价值 	<br /><br />发出商品 	681,956.66 	3,437.76 	678,518.90 	384,861.69 	272.68 	384,589.01 	<br /><br />原材料 	116,246.87 	13,232.64 	103,014.23 	163,985.93 	13,879.36 	150,106.57 	<br /><br />在产品 	71,182.47 	— 	71,182.47 	84,843.72 	— 	84,843.72 	<br /><br />风场开发成本 	19,609.69 	— 	19,609.69 	21,703.95 	— 	21,703.95 	<br /><br />项目 	2025年12月31日 	2026年6月30日 	<br /><br />账面余额 	存货跌价准备或合同履约成本减值准备 	账面价值 	账面余额 	存货跌价准备或合同履约成本减值准备 	账面价值 	<br /><br />委托加工物资 	2,183.76 	— 	2,183.76 	2,153.32 	— 	2,153.32 	<br /><br />合同履约成本 	6,830.39 	— 	6,830.39 	10,198.63 	— 	10,198.63 	<br /><br />合计 	898,009.84 	16,670.39 	881,339.45 	667,747.25 	14,152.04 	653,595.21 	<br /><br />(5)应收账款<br /><br />近三年及一期，发行人应收账款金额为725,420.76万元、873,795.27万元、1,210,364.06万元和1,313,297.70万元，占总资产为21.05%、22.60%、22.63%和24.65%。<br /><br />应收账款2025年末金额1,210,364.06万元，较2024年末增加336,568.79万元、增幅达38.52%，主要系营收增长带动的应收账款增长；2026年6月末，发行人应收账款账面价值1,313,297.70万元，较2025年末增加102,933.64万元、增幅8.50%，占总资产的比重由22.63%升至24.65%，主要系营业收入同比增长26.90%，销售规模扩大带动应收款项相应增加；另外发行人下游客户以大型央企、地方国有企业及新能源开发商为主，其内部审批及结算流程较长，且发行人销售回款在年内分布不均衡、集中于下半年特别是第四季度，上半年回款相对滞后。应收账款增幅8.50%明显低于同期营业收入增幅26.90%，应收账款周转效率有所改善。截至2026年6月末，发行人应收账款坏账准备余额60,073.98万元，较2025年末增加7,929.65万元，主要系按预期信用损失模型正常计提。<br /><br />表6-13应收账款账龄明细表<br /><br />单位：万元<br /><br />账 龄 	2025年12月31日 	2026年6月30日 	<br /><br />未逾期 	915,753.02 	964,798.89 	<br /><br />逾期1年以内 	177,194.30 	233,358.11 	<br /><br />逾期1-2年 	63,045.08 	67,394.46 	<br /><br />逾期2-3年 	40,417.17 	45,506.04 	<br /><br />逾期3-4年 	44,577.08 	17,081.93 	<br /><br />逾期4-5年 	21,224.06 	38,230.84 	<br /><br />逾期5年以上 	297.67 	7,001.40 	<br /><br />小计 	1,262,508.38 	1,373,371.68 	<br /><br />减：坏账准备 	52,144.33 	60,073.98 	<br /><br />合计 	1,210,364.06 	1,313,297.70 	<br /><br />表6-14应收账款按坏账计提方法分类披露明细表<br /><br />单位：万元<br /><br />类别 	2025年12月31日 	<br /><br />账面余额 	坏账准备 	账面价值 	<br /><br />金额 	比例(%) 	金额 	计提比例(%) 	<br /><br />按单项计提坏账准备 	28,485.49 	2.26 	21,802.92 	76.54 	6,682.57 	<br /><br />按组合计提坏账准备 	1,234,022.89 	97.74 	30,341.40 	2.46 	1,203,681.49 	<br /><br />其中：逾期账龄组合 	1,234,022.89 	97.74 	30,341.40 	2.46 	1,203,681.49 	<br /><br />合计 	1,262,508.38 	100.00 	52,144.33 	4.13 	1,210,364.06 	<br /><br />类 别 	2026年6月30日 	<br /><br />按单项计提坏账准备 	27,503.49 	2.00 	20,820.92 	75.70 	6,682.57 	<br /><br />按组合计提坏账准备 	1,345,868.19 	98.00 	39,253.06 	2.92 	1,306,615.13 	<br /><br />其中：逾期账龄组合 	1,345,868.19 	98.00 	39,253.06 	2.92 	1,306,615.13 	<br /><br />合计 	1,373,371.68 	100.00 	60,073.98 	4.37 	1,313,297.70 	<br /><br />表6-15按单项计提坏账准备的应收账款<br /><br />单位：万元<br /><br />应收账款(按单位) 	2025年12月31日 	<br /><br />账面余额 	坏账准备 	计提比例(%) 	计提理由 	<br /><br />客户一 	3,344.68 	3,344.68 	100.00 	预计全部不能收回 	<br /><br />客户二 	11,750.00 	5,067.43 	43.13 	预计无法全部收回 	<br /><br />应收账款(按单位) 	2025年12月31日 	<br /><br />账面余额 	坏账准备 	计提比例(%) 	计提理由 	<br /><br />客户三 	7,645.81 	7,645.81 	100.00 	预计全部不能收回 	<br /><br />客户四 	5,745.00 	5,745.00 	100.00 	预计全部不能收回 	<br /><br />合计 	28,485.49 	21,802.92 	76.54 		<br /><br />应收账款(按单位) 	2026年6月30日 	<br /><br />账面余额 	坏账准备 	计提比例(%) 	计提理由 	<br /><br />客户一 	2,362.68 	2,362.68 	100.00 	预计全部不能收回 	<br /><br />客户二 	11,750.00 	5,067.43 	43.13 	预计无法全部收回 	<br /><br />客户三 	7,645.81 	7,645.81 	100.00 	预计全部不能收回 	<br /><br />客户四 	5,745.00 	5,745.00 	100.00 	预计全部不能收回 	<br /><br />合计 	27,503.49 	20,820.92 	75.70 		<br /><br />表6-16按逾期账龄组合计提坏账准备的应收账款<br /><br />单位：万元<br /><br />账龄 	2025年12月31日 	2026年6月30日 	<br /><br />账面余额 	坏账准备 	计提比例(%) 	账面余额 	坏账准备 	计提比例(%) 	<br /><br />未逾期 	908,843.65 	10,269.93 	1.13 	957,889.52 	10,824.15 	1.13 	<br /><br />逾期1年以内 	177,194.30 	4,252.66 	2.40 	233,358.11 	5,600.59 	2.40 	<br /><br />逾期1-2年 	63,045.08 	3,669.22 	5.82 	67,394.46 	3,922.36 	5.82 	<br /><br />逾期2-3年 	40,417.17 	3,787.09 	9.37 	45,506.04 	4,263.92 	9.37 	<br /><br />逾期3-4年 	33,120.94 	4,819.10 	14.55 	17,081.93 	2,485.42 	14.55 	<br /><br />逾期4-5年 	11,104.08 	3,245.72 	29.23 	17,636.72 	5,155.21 	29.23 	<br /><br />逾期5年以上 	297.67 	297.67 	100.00 	7,001.40 	7,001.40 	100.00 	<br /><br />合计 	1,234,022.89 	30,341.40 	/ 	1,345,868.19 	39,253.06 	/ 	<br /><br />表6-17按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款和合同资产情况<br /><br />单位：万元<br /><br />单位名称 	2025年12月31日 	<br /><br />应收账款期末余额 	合同资产期末余额 	应收账款和合同资产期末余额 	占应收账款和合同资产期末余额合计数的比例（%） 	应收账款坏账准备和合同资产减值准备期末余额 	<br /><br />客户一 	224,742.76 	155,396.92 	380,139.67 	17.61 	9,984.34 	<br /><br />客户二 	130,611.69 	67,845.69 	198,457.38 	9.19 	3,460.81 	<br /><br />客户三 	114,196.40 	83,369.74 	197,566.14 	9.15 	2,428.33 	<br /><br />客户四 	87,057.54 	87,734.21 	174,791.75 	8.10 	3,755.22 	<br /><br />客户五 	51,247.02 	37,028.58 	88,275.60 	4.09 	1,077.01 	<br /><br />小计 	607,855.41 	431,375.14 	1,039,230.55 	48.14 	20,705.71 	<br /><br />单位名称 	2026年6月30日 	<br /><br />应收账款期末余额 	合同资产期末余额 	应收账款和合同资产期末余额 	占应收账款和合同资产期末余额合计数的比例（%） 	应收账款坏账准备和合同资产减值准备期末余额 	<br /><br />客户一 	231,034.49 	159,412.86 	390,447.35 	16.08 	15,209.30 	<br /><br />客户二 	130,150.34 	72,189.72 	202,340.07 	8.33 	3,894.69 	<br /><br />客户三 	74,174.26 	95,769.11 	169,943.37 	7.00 	3,984.90 	<br /><br />客户四 	78,011.69 	91,535.69 	169,547.38 	6.98 	2,155.85 	<br /><br />客户五 	59,845.29 	40,880.09 	100,725.38 	4.15 	1,276.84 	<br /><br />小计 	573,216.07 	459,787.48 	1,033,003.55 	42.54 	26,521.57 	<br /><br />(6)其他流动资产<br /><br />近三年及一期，发行人其他流动资产金额为105,416.23万元、115,230.99万元、144,992.12万元和185,380.39万元，占总资产为3.06%、2.98%、2.71%和3.48%。<br /><br />其他流动资产2025年末金额144,992.12万元，较2024年末增加29,761.13万元、增幅达25.83%，主要系待抵扣增值税进项税增加所致；2026年6月末，发行人其他流动资产余额185,380.39万元，较2025年末增加40,388.27万元、增幅27.86%，占总资产的比重由2.71%升至3.48%，主要系采购及项目建设投入规模较大，形成的待抵扣增值税进项税额增加所致。2025年末，发行人其他流动资产中待抵扣增值税进项税143,745.11万元，占其他流动资产的99.14%。<br /><br />表6-18其他流动资产明细表<br /><br />单位：万元<br /><br />项 目 	2025年12月31日 	2026年6月30日 	<br /><br />待抵扣增值税进项税 	143,745.11 	183,912.92 	<br /><br />预缴所得税 	1,087.54 	1,093.21 	<br /><br />待摊费用 	137.17 	289.47 	<br /><br />预缴其他税金 	22.30 	84.79 	<br /><br />合计 	144,992.12 	185,380.39 	<br /><br />2.非流动资产<br /><br />近三年及一期，发行人非流动资产合计金额为1,116,649.19万元、1,347,034.24万元、1,970,857.43万元和2,276,829.15万元，占总资产为32.41%、34.83%、36.85%和42.73%。<br /><br />非流动资产合计2025年末金额1,970,857.43万元，较2024年末增加623,823.19万元、增幅达46.31%，主要系长期股权投资、固定资产、在建工程等增加导致；2026年6月末，发行人非流动资产合计金额2,276,829.15万元，较2025年末增加305,971.72万元、增幅15.53%，占总资产的比重由36.85%升至42.73%，主要系固定资产、其他非流动资产、递延所得税资产及长期股权投资等增加所致，与公司电站滚动开发的业务特点相匹配。<br /><br />(1)长期股权投资<br /><br />近三年及一期，发行人长期股权投资金额为52,690.47万元、89,640.34万元、99,874.39万元和105,424.55万元，占总资产为1.53%、2.32%、1.87%和1.98%。<br /><br />长期股权投资2025年末金额99,874.39万元，较2024年末增加10,234.05万元、增幅达11.42%，主要系为对风电及储能项目公司的投资增加；2026年6月末，发行人长期股权投资账面价值105,424.55万元，较2025年末增加5,550.16万元、增幅5.56%，占总资产的比重由1.87%升至1.98%，主要系公司围绕电站开发持续完善产业布局，本期对合营、联营企业追加投资，并按权益法确认投资收益所致。发行人长期股权投资主要为对风电、光伏及储能项目公司的投资，与主营业务相关性强，报告期末未计提减值准备。<br /><br />表6-19长期股权投资分类明细表<br /><br />单位：万元<br /><br />项 目 	2025年12月31日 	2026年6月30日 	<br /><br />账面余额 	减值准备 	账面价值 	账面余额 	减值准备 	账面价值 	<br /><br />对合营企业投资 	2,658.52 	— 	2,658.52 	2,556.31 	— 	2,556.31 	<br /><br />对联营企业投资 	97,215.87 	— 	97,215.87 	102,868.25 	— 	102,868.25 	<br /><br />合 计 	99,874.39 	— 	99,874.39 	105,424.55 	— 	105,424.55 	<br /><br />表6-20长期股权投资明细表<br /><br />单位：万元<br /><br />被投资单位 	2025年12月31日（账面价值） 	2026年6月30日（账面价值） 	<br /><br />一、合营企业 			<br /><br />招运(辽宁)新能源有限公司 	2,658.52 	2,556.31 	<br /><br />小计 	2,658.52 	2,556.31 	<br /><br />二、联营企业 			<br /><br />中国水电顾问集团风电隆回有限公司 	5,381.07 	5,626.57 	<br /><br />中国水电顾问集团崇阳新能源有限公司 	8,008.84 	8,272.99 	<br /><br />中国水电顾问集团桂阳新能源有限公司 	16,242.79 	17,582.94 	<br /><br />中电建磐安新能源开发有限公司 	1,496.68 	1,498.24 	<br /><br />湖南蓝山中电工程新能源有限公司 	3,053.05 	3,133.16 	<br /><br />广西马滕聚合新能源科技有限公司 	5,328.46 	5,457.29 	<br /><br />山东铁运能源科技有限公司 	1,957.03 	1,953.65 	<br /><br />湖南华骏风电有限公司 	4,039.63 	4,703.67 	<br /><br />资源坪台新能源有限公司 	106.78 	95.34 	<br /><br />乌兰察布市浩兴新能源有限公司 	4,797.21 	4,791.51 	<br /><br />广灵县运达新能源有限公司 	116.51 	121.07 	<br /><br />新疆御风新能源有限公司 	13,104.72 	13,387.06 	<br /><br />华润运都智慧光伏(济宁)有限公司 	298.42 	299.09 	<br /><br />巨石新能源(淮安)有限公司 	9,056.68 	10,174.11 	<br /><br />内蒙古液态阳光能源科技有限公司 	564.67 	564.67 	<br /><br />广西马山陆海新能源有限公司 	100 	110.16 	<br /><br />国华运达(虞城)新能源有限责任公司 	7,521.70 	7,521.70 	<br /><br />国华运达(宁陵)新能源有限公司 	7,415.56 	7,415.56 	<br /><br />北京高斯算电能源有限公司 	367.08 	-126.86 	<br /><br />酒泉市达高特能源开发有限公司 	200 	200 	<br /><br />广东省北部湾海上风电发展有限公司 	7,506.09 	7,522.16 	<br /><br />陕西建达新能源有限责任公司 	35 	34.96 	<br /><br />丰宁满族自治县丰达新能源开发有限公司 	367.38 	373.38 	<br /><br />丰宁满族自治县启达新能源开发有限公司 	-10.37 	-135.72 	<br /><br />邯郸峰达新能源有限公司 	160.88 	66.57 	<br /><br />赤峰市运风新能源有限公司 	— 	225 	<br /><br />禾源运达（邯郸）生物质能有限公司 	— 	2,000.00 	<br /><br />小计 	97,215.87 	102,868.25 	<br /><br />合计 	99,874.39 	105,424.55 	<br /><br />(2)固定资产<br /><br />近三年及一期，发行人固定资产金额为275,675.46万元、330,996.60万元、491,734.87万元和672,226.37万元，占总资产为8.00%、8.56%、9.19%和12.62%。<br /><br />固定资产2025年末金额491,734.87万元，较2024年末增加160,738.27万元、增幅达48.56%，主要系对外投资的电站项目增加所致；2026年6月末，发行人固定资产账面价值672,226.37万元，较2025年末增加180,491.50万元、增幅36.71%，占总资产的比重由9.19%升至12.62%，主要系新能源电站项目陆续建成投产，由在建工程转入固定资产所致。<br /><br />表6-21固定资产分类表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2025年12月31日 	2026年6月30日 	<br /><br />固定资产 	491,726.21 	672,184.47 	<br /><br />固定资产清理 	8.66 	41.90 	<br /><br />合计 	491,734.87 	672,226.37 	<br /><br />表6-22固定资产明细表<br /><br />单位：万元<br /><br />项 目 	房屋及建筑物 	专用设备 	运输工具 	其他设备 	合计 	<br /><br />一、账面原值： 						<br /><br />1.2025年12月31日 	112,229.16 	478,080.11 	2,248.57 	6,802.34 	599,360.18 	<br /><br />2.2026年上半年增加金额 	21,195.33 	172,257.19 	1,071.88 	3,604.09 	198,128.49 	<br /><br />(1)购置 	- 	10,107.99 	1,071.88 	3,604.22 	14,784.09 	<br /><br />(2)在建工程转入 	21,195.33 	162,149.20 	- 	- 	183,344.53 	<br /><br />(3)汇率变动 	- 	- 	- 	-0.13 	-0.13 	<br /><br />3.2026年上半年减少金额 	0.80 	348.59 	110.91 	3.19 	463.49 	<br /><br />(1)处置或报废 	0.80 	348.59 	110.91 	3.19 	463.49 	<br /><br />4.2026年6月30日 	133,423.69 	649,988.71 	3,209.54 	10,403.24 	797,025.18 	<br /><br />二、累计折旧 						<br /><br />1.2025年12月31日 	19,284.29 	82,589.72 	826.72 	4,081.12 	106,781.85 	<br /><br />2.2026年上半年增加金额 	1,832.72 	15,097.77 	71.57 	490.73 	17,492.79 	<br /><br />(1)计提 	1,832.72 	15,097.77 	71.57 	490.76 	17,492.82 	<br /><br />(2)汇率变动 	- 	- 	- 	-0.03 	-0.03 	<br /><br />3.2026年上半年减少金额 	0.24 	207.97 	74.91 	2.94 	286.05 	<br /><br />(1)处置或报废 	0.24 	207.97 	74.91 	2.94 	286.05 	<br /><br />4.2026年6月30日 	21,116.78 	97,479.52 	823.38 	4,568.91 	123,988.59 	<br /><br />三、减值准备 						<br /><br />1.2025年12月31日 	- 	852.12 	- 	- 	852.12 	<br /><br />2.2026年上半年增加金额 	- 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />(1)计提 	- 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />3.2026年上半年减少金额 	- 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />4.2026年6月30日 	- 	852.12 	- 	- 	852.12 	<br /><br />四、固定资产账面价值 						<br /><br />1.2026年6月30日账面价值 	112,306.91 	551,657.07 	2,386.16 	5,834.32 	672,184.47 	<br /><br />2.2025年12月31日账面价值 	92,944.87 	394,638.27 	1,421.85 	2,721.22 	491,726.21 	<br /><br />(3)在建工程<br /><br />近三年及一期，发行人在建工程金额为173,127.06万元、184,496.27万元、353,962.68万元和315,725.35万元，占总资产为5.02%、4.77%、6.62%和5.93%。<br /><br />在建工程2025年末金额353,962.68万元，较2024年末增加169,466.41万元、增幅达91.85%，主要为对外投资的风电及储能项目增加导致；2026年6月末，发行人在建工程余额315,725.35万元，较2025年末减少38,237.33万元、降幅10.80%，占总资产的比重由6.62%降至5.93%，主要系部分新能源电站及储能项目建成投运，在建工程相应结转固定资产所致。<br /><br />表6-23在建工程分类表<br /><br />单位：万元<br /><br />项 目 	2025年12月31日 	2026年6月30日 	<br /><br />在建工程 	353,962.68 	315,725.35 	<br /><br />工程物资 	- 	- 	<br /><br />合计 	353,962.68 	315,725.35 	<br /><br />表6-24在建工程明细表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2025年12月31日 	2026年6月30日 	<br /><br />账面余额 	减值准备 	账面价值 	账面余额 	减值准备 	账面价值 	<br /><br />道县横岭风电场 	40,739.68 	— 	40,739.68 	— 	— 	— 	<br /><br />江永县江美塘风电场 	33,739.26 	— 	33,739.26 	— 	— 	— 	<br /><br />泰安达管路20万千瓦风电项目 	30,109.24 	— 	30,109.24 	31,328.65 	— 	31,328.65 	<br /><br />化德县电网侧独立储能示范项目 	28,656.74 	— 	28,656.74 	29,458.12 	— 	29,458.12 	<br /><br />江永县江美塘二期风电场 	22,501.20 	— 	22,501.20 	— 	— 	— 	<br /><br />项目 	2025年12月31日 	2026年6月30日 	<br /><br />账面余额 	减值准备 	账面价值 	账面余额 	减值准备 	账面价值 	<br /><br />永州聚顺电池储能项目200MWh 	18,356.93 	— 	18,356.93 	— 	— 	— 	<br /><br />张北启达100MW风电项目 	17,985.71 	— 	17,985.71 	28,177.73 	— 	28,177.73 	<br /><br />古浪县宏顺风力发电有限公司5万千瓦风电项目 	17,613.30 	— 	17,613.30 	— 	— 	— 	<br /><br />大连太平湾生产基地 	16,167.49 	— 	16,167.49 	— 	— 	— 	<br /><br />绥滨县运达200MW风电项目 	15,041.74 	— 	15,041.74 	32,571.22 	— 	32,571.22 	<br /><br />浙江运达泽州100MW风电项目 	12,955.89 	— 	12,955.89 	24,110.07 	— 	24,110.07 	<br /><br />伊吾县联泰人工智能大模型智算中心配套新能源项目 	12,379.62 	— 	12,379.62 	54,746.39 	— 	54,746.39 	<br /><br />邯郸运达冀南新区50MW风电项目（保障性） 	4,782.33 	— 	4,782.33 	19,035.15 	— 	19,035.15 	<br /><br />宁远县冷水太平风电场项目 	9,363.96 	— 	9,363.96 	14,838.41 	— 	14,838.41 	<br /><br />乌兰察布叶片生产基地 	9,370.61 	— 	9,370.61 	15,123.91 	— 	15,123.91 	<br /><br />其他工程 	64,199.00 	— 	64,199.00 	66,335.69 	— 	66,335.69 	<br /><br />合计 	353,962.68 	— 	353,962.68 	315,725.35 	— 	315,725.35 	<br /><br />(4)使用权资产<br /><br />近三年及一期，发行人使用权资产金额为17,946.33万元、7,741.74万元、20,171.33万元和25,599.87万元，占总资产为0.52%、0.20%、0.38%和0.48%。<br /><br />使用权资产2025年末金额20,171.33万元，较2024年末增加12,429.59万元、增幅达160.55%，增幅较大但整体规模有限，主要系租入的房屋及建筑物等；2026年6月末，发行人使用权资产账面价值25,599.87万元，较2025年末增加5,428.54万元、增幅26.91%，占总资产的比重由0.38%升至0.48%，主要系公司因生产经营及项目开发需要，新增租入房屋及建筑物、场地等所致，与租赁负债变动方向一致。<br /><br />表6-25使用权资产明细表<br /><br />单位：万元<br /><br />项 目 	房屋及建筑物 	合计 	<br /><br />一、账面原值： 			<br /><br />1.2025年12月31日 	27,875.49 	27,875.49 	<br /><br />2.2026年上半年增加金额 	7,638.74 	7,638.74 	<br /><br />(1)租入 	7,638.74 	7,638.74 	<br /><br />3.2026年上半年减少金额 	652.99 	652.99 	<br /><br />(1)处置 	652.99 	652.99 	<br /><br />4.2026年6月30日 	34,861.23 	34,861.23 	<br /><br />二、累计折旧 			<br /><br />1.2025年12月31日 	7,704.16 	7,704.16 	<br /><br />2.2026年上半年增加金额 	1,989.26 	1,989.26 	<br /><br />(1)计提 	1,989.26 	1,989.26 	<br /><br />(2)汇率变动 	— 	— 	<br /><br />3.2026年上半年减少金额 	432.06 	432.06 	<br /><br />(1)处置 	432.06 	432.06 	<br /><br />4.2026年6月30日 	9,261.36 	9,261.36 	<br /><br />三、减值准备 	— 	— 	<br /><br />四、账面价值 	— 	— 	<br /><br />1.2026年6月30日账面价值 	25,599.87 	25,599.87 	<br /><br />2.2025年12月31日账面价值 	20,171.33 	20,171.33 	<br /><br />(5)无形资产<br /><br />近三年及一期，发行人无形资产金额为20,197.87万元、30,901.19万元、44,691.85万元和48,962.72万元，占总资产为0.59%、0.80%、0.84%和0.92%。<br /><br />无形资产2025年末金额44,691.85万元，较2024年末增加13,790.66万元、增幅达44.63%，主要系土地使用权及软件使用权增加；2026年6月末，发行人无形资产账面价值48,962.72万元，较2025年末增加4,270.87万元、增幅9.56%，占总资产的比重由0.84%升至0.92%，主要系新能源电站及制造基地项目建设配套新增土地使用权所致，发行人无形资产以土地使用权为主。<br /><br />表6-26无形资产明细表<br /><br />单位：万元<br /><br />项 目 	土地使用权 	软件使用权 	非专利技术 	合计 	<br /><br />一、账面原值 					<br /><br />1.2025年12月31日 	44,411.94 	6,758.87 	128.47 	51,299.28 	<br /><br />2.2026年上半年增加金额 	4,895.36 	288.57 	— 	5,183.93 	<br /><br />(1)购置 	1,549.84 	288.57 	— 	1,838.41 	<br /><br />(2)在建工程转入 	3,345.52 	— 	— 	3,345.52 	<br /><br />3.2026年上半年减少金额 	— 	— 	— 	— 	<br /><br />(1)处置 	— 	— 	— 	— 	<br /><br />4.2026年6月30日 	49,307.30 	7,047.44 	128.47 	56,483.21 	<br /><br />二、累计摊销 					<br /><br />1.2025年12月31日 	2,789.90 	3,689.06 	128.47 	6,607.43 	<br /><br />2.2026年上半年增加金额 	622.95 	290.11 	— 	913.05 	<br /><br />(1)计提 	622.95 	290.11 	— 	913.05 	<br /><br />3.2026年上半年减少金额 	— 	— 	— 	— 	<br /><br />(1)处置 	— 	— 	— 	— 	<br /><br />4.2026年6月30日 	3,412.85 	3,979.16 	128.47 	7,520.48 	<br /><br />三、减值准备 	— 	— 	— 	— 	<br /><br />四、账面价值 	— 	— 	— 	— 	<br /><br />1.2026年6月30日账面价值 	45,894.45 	3,068.27 	— 	48,962.72 	<br /><br />2.2025年12月31日账面价值 	41,622.03 	3,069.82 	— 	44,691.85 	<br /><br />(6)长期待摊费用<br /><br />近三年及一期，发行人长期待摊费用金额为849.74万元、868.27万元、528.87万元和758.21万元，占总资产为0.02%、0.02%、0.01%和0.01%。<br /><br />长期待摊费用2025年末金额528.87万元，较2024年末减少339.40万元、降幅达39.09%，整体金额较小；2026年6月末，发行人长期待摊费用余额758.21万元，较2025年末增加229.34万元、增幅43.36%，主要系新增经营租入固定资产改良支出等摊销期限在一年以上的费用所致。<br /><br />(7)其他非流动资产<br /><br />近三年及一期，发行人其他非流动资产金额为455,702.83万元、567,138.63万元、809,507.50万元和950,388.48万元，占总资产为13.22%、14.67%、15.14%和17.84%。<br /><br />其他非流动资产2025年末金额809,507.50万元，较2024年末增加242,368.87万元、增幅达42.74%，主要系合同资产和预付工程设备款增加；2026年6月末，发行人其他非流动资产余额950,388.48万元，较2025年末增加140,880.98万元、增幅17.40%，占总资产的比重由15.14%升至17.84%，主要系合同资产随风机销售及新能源工程总承包业务规模扩大而增加所致。发行人其他非流动资产主要为按合同约定于一年以上收取的合同资产，此外还包括预付工程设备款、预付土地款等。该类资产对应的付款方主要为大型电力集团及新能源开发商，信用风险相对可控，发行人已按预期信用损失模型计提减值准备。<br /><br />表6-27其他非流动资产明细表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2025年12月31日 	2026年6月30日 	<br /><br />账面余额 	减值准备 	账面价值 	账面余额 	减值准备 	账面价值 	<br /><br />预付工程设备款 	27,713.24 	— 	27,713.24 	36,686.56 	— 	36,686.56 	<br /><br />预付土地款 	2,746.72 	— 	2,746.72 	718.80 	— 	718.80 	<br /><br />合同资产 	787,951.39 	8,903.85 	779,047.54 	923,416.31 	10,433.19 	912,983.12 	<br /><br />合计 	818,411.35 	8,903.85 	809,507.50 	960,821.67 	10,433.19 	950,388.48 	<br /><br />（二）负债结构分析<br /><br />表6-28近三年及一期负债科目表<br /><br />单位：万元，%<br /><br />报告期 	2026年6月末 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />科目 	金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	<br /><br />流动负债： 									<br /><br />短期借款 	57,417.06 	1.30 	45,142.78 	1.00 	128,354.62 	3.91 	24,622.87 	0.84 	<br /><br />交易性金融负债 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />衍生金融负债 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />应付票据及应付账款 	2,092,290.13 	47.27 	2,581,312.05 	57.18 	1,757,036.91 	53.46 	1,800,945.35 	61.76 	<br /><br />预收款项 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />合同负债 	977,363.64 	22.08 	787,989.85 	17.46 	686,055.40 	20.88 	509,062.70 	17.46 	<br /><br />应付手续费及佣金 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />应付职工薪酬 	4,014.90 	0.09 	10,125.32 	0.22 	10,339.59 	0.31 	3,210.78 	0.11 	<br /><br />应交税费 	5,283.84 	0.12 	14,334.42 	0.32 	19,655.28 	0.60 	11,770.08 	0.40 	<br /><br />其他应付款 	39,053.60 	0.88 	47,768.44 	1.06 	35,387.50 	1.08 	21,179.09 	0.73 	<br /><br />划分为持有待售的负债 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />一年内到期的非流动负债 	182,876.77 	4.13 	180,287.68 	3.99 	23,370.21 	0.71 	46,114.62 	1.58 	<br /><br />其他流动负债 	183,136.36 	4.14 	144,152.71 	3.19 	118,600.77 	3.61 	92,853.27 	3.18 	<br /><br />其他金融类流动负债 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />流动负债合计 	3,541,436.29 	80.00 	3,811,113.24 	84.43 	2,778,800.26 	84.55 	2,509,758.76 	86.07 	<br /><br />非流动负债： 									<br /><br />长期借款 	510,096.64 	11.52 	386,618.92 	8.56 	187,661.70 	5.71 	139,389.13 	4.78 	<br /><br />应付债券 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />租赁负债 	19,665.64 	0.44 	16,393.41 	0.36 	9,606.67 	0.29 	16,229.39 	0.56 	<br /><br />长期应付款 	64,719.81 	1.46 	38,603.89 	0.86 	370.00 	0.01 	13,298.98 	0.46 	<br /><br />长期应付职工薪酬 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />预计负债 	278,957.66 	6.30 	250,181.03 	5.54 	300,337.45 	9.14 	229,783.38 	7.88 	<br /><br />递延所得税负债 	28.05 	- 	- 	- 	0.87 	- 	146.30 	0.01 	<br /><br />递延收益-非流动负债 	11,707.16 	0.26 	11,217.36 	0.25 	9,606.41 	0.29 	7,389.81 	0.25 	<br /><br />其他非流动负债 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />非流动负债合计 	885,174.95 	20.00 	703,014.60 	15.57 	507,583.10 	15.45 	406,236.99 	13.93 	<br /><br />负债合计 	4,426,611.24 	100.00 	4,514,127.84 	100.00 	3,286,383.36 	100.00 	2,915,995.75 	10- 	<br /><br />1.流动负债<br /><br />近三年及一期，发行人流动负债合计金额为 2,509,758.76万元、2,778,800.26万元、3,811,113.24万元和3,541,436.29万元，占总负债为86.07%、84.55%、84.43%和80.00%。<br /><br />流动负债合计2025年末金额3,811,113.24万元，较2024年末增加1,032,312.98万元、增幅达37.15%，主要系应付票据、应付账款及其他应付款等科目增加导致；2026年6月末，发行人流动负债合计金额3,541,436.29万元，较2025年末减少269,676.95万元、降幅7.08%，占总负债的比重由84.43%降至80.00%，主要系应付票据、应付账款等经营性负债随银行承兑汇票集中兑付而下降所致；同期长期借款等非流动负债占比上升，负债期限结构有所优化。<br /><br />(1)短期借款<br /><br />近三年及一期，发行人短期借款金额为24,622.87万元、128,354.62万元、45,142.78万元和57,417.06万元，占总负债为0.84%、3.91%、1.00%和1.30%。<br /><br />短期借款2025年末金额45,142.78万元，较2024年末减少83,211.84万元、降幅达64.83%，主要系短期信用借款减少；2026年6月末，发行人短期借款余额57,417.06万元，较2025年末增加12,274.28万元、增幅27.19%，占总负债的比重由1.00%升至1.30%，主要系公司为满足日常生产经营及备货资金周转需求而增加信用借款，发行人短期借款均为信用借款，占负债总额的比重较低，短期偿付压力可控。<br /><br />表6-29短期借款明细表<br /><br />单位：万元<br /><br />项 目 	2025年12月31日 	2026年6月30日 	<br /><br />信用借款 	45,142.78 	57,417.06 	<br /><br />合计 	45,142.78 	57,417.06 	<br /><br />(2)合同负债<br /><br />近三年及一期，发行人合同负债金额为509,062.70万元、686,055.40万元、787,989.85万元和977,363.64万元，占总负债为17.46%、20.88%、17.46%和22.08%。<br /><br />合同负债2025年末金额787,989.85万元，较2024年末增加101,934.45万元、增幅达14.86%，合同负债全部为货款；2026年6月末，发行人合同负债余额977,363.64万元，较2025年末增加189,373.79万元、增幅24.03%，占总负债的比重由17.46%升至22.08%，主要系公司在手订单持续增长，客户按合同约定支付的预收货款相应增加所致。<br /><br />表6-30合同负债明细表<br /><br />单位：万元<br /><br />项 目 	2025年12月31日 	2026年6月30日 	<br /><br />货款 	787,989.85 	977,363.64 	<br /><br />合计 	787,989.85 	977,363.64 	<br /><br />(3)应付职工薪酬<br /><br />近三年及一期，发行人应付职工薪酬金额为3,210.78万元、10,339.59万元、10,125.32万元和4,014.90万元，占总负债为0.11%、0.31%、0.22%和0.09%。<br /><br />应付职工薪酬2025年末金额10,125.32万元，较2024年末减少214.27万元、降幅达2.07%，降幅较小；2026年6月末，发行人应付职工薪酬余额4,014.90万元，较2025年末减少6,110.42万元、降幅60.35%，主要系2025年末已计提未发放的年终奖金于本期集中发放所致，属于正常的跨期支付，不存在拖欠职工薪酬的情形。<br /><br />(4)应交税费<br /><br />近三年及一期，发行人应交税费金额为11,770.08万元、19,655.28万元、14,334.42万元和5,283.84万元，占总负债为0.40%、0.60%、0.32%和0.12%。<br /><br />应交税费2025年末金额14,334.42万元，较2024年末减少5,320.86万元、降幅达27.07%，主要系企业所得税、增值税等税费减少所致；2026年6月末，发行人应交税费余额5,283.84万元，较2025年末减少9,050.58万元、降幅63.14%，主要系2025年末计提的企业所得税、增值税等在本期完成申报缴纳，且本期经营出现阶段性亏损、应交企业所得税相应减少所致。<br /><br />(5)其他应付款<br /><br />近三年及一期，发行人其他应付款金额为21,179.09万元、35,387.50万元、47,768.44万元和39,053.60万元，占总负债为0.73%、1.08%、1.06%和0.88%。<br /><br />其他应付款2025年末金额47,768.44万元，较2024年末增加12,380.94万元、增幅达34.99%，主要系押金保证金等增加所致；2026年6月末，发行人其他应付款余额39,053.60万元，较2025年末减少8,714.84万元、降幅18.24%，主要系押金保证金、应付暂收款等经营性往来款项减少所致。发行人其他应付款以押金保证金为主，2025年末押金保证金41,058.26万元，占其他应付款的85.95%。<br /><br />其他应付款明细表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2025年12月31日 	2026年6月30日 	<br /><br />押金保证金 	41,058.26 	24,914.59 	<br /><br />应付暂收款 	6,710.18 	6,882.71 	<br /><br />限制性股票回购义务 	— 	— 	<br /><br />合计 	47,768.44 	31,797.30 	<br /><br />(6)一年内到期的非流动负债<br /><br />近三年及一期，发行人一年内到期的非流动负债金额为46,114.62万元、23,370.21万元、180,287.68万元和182,876.77万元，占总负债为1.58%、0.71%、3.99%和4.13%。<br /><br />一年内到期的非流动负债2025年末金额180,287.68万元，较2024年末增加156,917.47万元、增幅达671.44%，主要系一年内到期的预计负债、一年内到期的长期借款、一年内到期的长期应付款等增加导致；2026年6月末，发行人一年内到期的非流动负债余额182,876.77万元，较2025年末增加2,589.09万元、增幅1.44%，变动不大，主要系一年内到期的长期借款、租赁负债、长期应付款及预计负债的重分类结果。<br /><br />表6-31一年内到期的非流动负债明细表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2025年12月31日 	2026年6月30日 	<br /><br />一年内到期的长期借款 	74,894.14 	80,936.50 	<br /><br />一年内到期的租赁负债 	4,230.94 	5,273.72 	<br /><br />一年内到期的长期应付款 	1,318.92 	2,821.96 	<br /><br />一年内到期的预计负债 	99,843.68 	93,844.59 	<br /><br />合计 	180,287.68 	182,876.77 	<br /><br />(7)其他流动负债<br /><br />近三年及一期，发行人其他流动负债金额为92,853.27万元、118,600.77万元、144,152.71万元和183,136.36万元，占总负债为3.18%、3.61%、3.19%和4.14%。<br /><br />其他流动负债2025年末金额144,152.71万元，较2024年末增加25,551.94万元、增幅达21.54%，主要系待转销项税额等增加所致；2026年6月末，发行人其他流动负债余额183,136.36万元，较2025年末增加38,983.65万元、增幅27.04%，占总负债的比重由3.19%升至4.14%，主要系合同负债增加带动待转销项税额相应增加，以及随销售规模扩大预提运输费增加所致。<br /><br />表6-32其他流动负债明细表<br /><br />单位：万元<br /><br />项 目 	2025年12月31日 	2026年6月30日 	<br /><br />待转销项税额 	110,831.33 	142,466.17 	<br /><br />预提运输费 	28,930.08 	39,630.19 	<br /><br />未终止的已背书未到期的票据 	4,391.29 	1,040.00 	<br /><br />合计 	144,152.71 	183,136.36 	<br /><br />(8)应付票据<br /><br />近三年及一期，发行人应付票据金额为835,507.41万元、935,879.98万元、1,190,040.14万元和843,663.59万元，占总负债为28.65%、28.48%、26.36%和19.06%。均为银行承兑汇票。<br /><br />应付票据2025年末金额1,190,040.14万元，较2024年末增加254,160.16万元、增幅达27.16%，全部为应付银行承兑汇票；2026年6月末，发行人应付票据余额843,663.59万元，较2025年末减少346,376.55万元、降幅29.11%，占总负债的比重由26.36%降至19.06%，主要系2025年下半年排产交付规模较大，前期采购开立的银行承兑汇票在本期集中到期兑付所致。发行人应付票据均为银行承兑汇票，报告期内不存在逾期未兑付情形。<br /><br />(9)应付账款<br /><br />近三年及一期，发行人应付账款金额为965,437.94万元、821,156.93万元、1,391,271.91万元和1,248,626.55万元，占总负债为33.11%、24.99%、30.82%和28.21%。<br /><br />应付账款2025年末金额1,391,271.91万元，较2024年末增加570,114.98万元、增幅达69.43%，主要为应付材料款等款项增加；2026年6月末，发行人应付账款余额1,248,626.55万元，较2025年末减少142,645.36万元、降幅10.25%，占总负债的比重由30.82%降至28.21%，主要系发行人对上游供应商的应付款集中到期所致。2025年末，发行人应付账款中材料款1,355,874.50万元，占应付账款的97.46%。应付票据与应付账款合计较2025年末减少489,021.92万元、降幅18.94%。<br /><br />表6-33应付账款明细表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2025年12月31日 	2026年6月30日 	<br /><br />材料款 	1,355,874.50 	1,182,588.99 	<br /><br />工程及设备款 	30,579.96 	59,815.72 	<br /><br />其他 	4,817.45 	6,221.84 	<br /><br />合计 	1,391,271.91 	1,248,626.55 	<br /><br />2.非流动负债<br /><br />近三年及一期，发行人非流动负债合计金额为406,236.99万元、507,583.10万元、703,014.60万元和885,174.95万元，占总负债为13.93%、15.45%、15.57%和20.00%。<br /><br />非流动负债合计2025年末金额703,014.60万元，较2024年末增加195,431.50万元、增幅达38.50%，主要系长期借款、长期应付款等科目增加；2026年6月末，发行人非流动负债合计金额885,174.95万元，较2025年末增加182,160.35万元、增幅25.91%，占总负债的比重由15.57%升至20.00%，主要系长期借款、长期应付款增加所致，公司债务期限结构进一步长期化，与新能源电站项目投资回收期较长的特点相匹配。<br /><br />(1)长期借款<br /><br />近三年及一期，发行人长期借款金额为139,389.13万元、187,661.70万元、386,618.92万元和510,096.64万元，占总负债为4.78%、5.71%、8.56%和11.52%。<br /><br />长期借款2025年末金额386,618.92万元，较2024年末增加198,957.22万元、增幅达106.02%，主要系质押借款增加所致；2026年6月末，发行人长期借款余额510,096.64万元，较2025年末增加123,477.72万元、增幅31.94%，占总负债的比重由8.56%升至11.52%，主要系公司新能源电站项目建设持续推进，项目公司取得的长期项目贷款相应增加所致。<br /><br />表6-34长期借款明细表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2025年12月31日 	2026年6月30日 	<br /><br />质押借款 	210,628.12 	227,725.12 	<br /><br />信用借款 	141,424.66 	230,664.89 	<br /><br />质押及抵押借款 	34,566.14 	51,706.62 	<br /><br />合计 	386,618.92 	510,096.64 	<br /><br />(2)租赁负债<br /><br />近三年及一期，发行人租赁负债金额为16,229.39万元、9,606.67万元、16,393.41万元和19,665.64万元，占总负债为0.56%、0.29%、0.36%和0.44%。<br /><br />租赁负债2025年末金额16,393.41万元，较2024年末增加6,786.74万元、增幅达70.65%，主要系应付房屋及建筑物租赁费和应付专用设备租赁费增加所致；2026年6月末，发行人租赁负债余额19,665.64万元，较2025年末增加3,272.23万元、增幅19.96%，主要系新增房屋及建筑物、专用设备租赁业务，按租赁准则确认的租赁负债增加所致，与使用权资产变动相匹配。<br /><br />表6-35租赁负债明细表<br /><br />单位：万元<br /><br />项 目 	2025年12月31日 	2026年6月30日 	<br /><br />应付房屋及建筑物租赁费 	15,162.33 	18,884.02 	<br /><br />应付专用设备租赁费 	1,231.07 	781.61 	<br /><br />合计 	16,393.41 	19,665.64 	<br /><br />(3)长期应付款<br /><br />近三年及一期，发行人长期应付款金额为13,298.98万元、370.00万元、38,603.89万元和64,719.81万元，占总负债为0.46%、0.01%、0.86%和1.46%。<br /><br />长期应付款2025年末金额38,603.89万元，较2024年末增加38,233.89万元、增幅达10333.48%，主要为售后回租融资款增加所致；2026年6月末，发行人长期应付款余额64,719.81万元，较2025年末增加26,115.92万元、增幅67.65%，占总负债的比重由0.86%升至1.46%，主要系公司通过售后回租方式开展融资租赁，本期新增售后回租融资款所致。发行人长期应付款主要为售后回租融资款，属于有息负债，融资成本相对可控。<br /><br />表6-36长期应付款主要明细表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2025年12月31日 	2026年6月30日 	<br /><br />售后回租融资款 	38,233.89 	64,349.81 	<br /><br />专项应付款 	370.00 	370.00 	<br /><br />合计 	38,603.89 	64,719.81 	<br /><br />(4)预计负债<br /><br />近三年及一期，发行人预计负债金额为229,783.38万元、300,337.45万元、250,181.03万元和278,957.66万元，占总负债为7.88%、9.14%、5.54%和6.30%。<br /><br />预计负债2025年末金额250,181.03万元，较2024年末减少50,156.42万元、降幅达16.70%，主要系一年内到期的预计负债重分类至一年内到期的非流动负债所致；2026年6月末，发行人预计负债余额278,957.66万元，较2025年末增加28,776.63万元、增幅11.50%，占总负债的比重由5.54%升至6.30%，主要系公司风机销售规模持续扩大，按照履行产品质量保证义务所需支出的最佳估计数计提的质保期内风机运维费用相应增加所致。2025年末，发行人预计负债中风机运维费用249,710.04万元，占预计负债的99.81%。<br /><br />表6-37预计负债明细表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2025年12月31日 	2026年6月30日 	<br /><br />未决诉讼 	470.99 	470.99 	<br /><br />风机运维费用 	249,710.04 	278,486.67 	<br /><br />合计 	250,181.03 	278,957.66 	<br /><br />注：风机运维费用系本公司按照履行产品质量保证义务所需支出的最佳估计数确认的质保期内风机运维费用。本公司对每个项目所需的耗材、备件、差旅费等运维费用进行测算，按所需支出的最佳估计数对预计负债进行初始计量，并于资产负债表日进行复核。<br /><br />（三）所有者权益分析<br /><br />表6-38所有者权益结构明细表<br /><br />单位：万元，%<br /><br />报告期 	2026年6月末 	2025年末 	2024年末 	2023年末 	<br /><br />科目 	金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	<br /><br />所有者权益(或股东权益)： 									<br /><br />实收资本(或股本) 	78,684.77 	8.72 	78,684.77 	9.43 	70,177.12 	12.09 	70,207.84 	13.25 	<br /><br />其他权益工具 	249,811.09 	27.70 	149,886.57 	17.96 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />其中：优先股 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />永续债 	249,811.09 	27.70 	149,886.57 	17.96 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />资本公积 	304,828.23 	33.80 	304,828.23 	36.54 	243,531.67 	41.95 	243,103.78 	45.89 	<br /><br />减：库存股 	- 	- 	- 	- 	1,735.62 	0.30 	3,679.58 	0.69 	<br /><br />其他综合收益 	-31.51 	- 	-10.61 	- 	-0.97 	- 	-2.12 	- 	<br /><br />专项储备 	968.27 	0.11 	830.42 	0.10 	729.11 	0.13 	2,864.70 	0.54 	<br /><br />盈余公积 	23,603.71 	2.62 	23,603.71 	2.83 	20,851.86 	3.59 	19,297.78 	3.64 	<br /><br />一般风险准备 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />未分配利润 	228,538.23 	25.34 	260,699.11 	31.25 	234,170.22 	40.34 	192,750.42 	36.38 	<br /><br />归属于母公司所有者权益合计 	886,402.79 	98.28 	818,522.20 	98.11 	567,723.38 	97.79 	524,542.80 	99.01 	<br /><br />少数股东权益 	15,539.35 	1.72 	15,803.48 	1.89 	12,829.63 	2.21 	5,240.17 	0.99 	<br /><br />所有者权益合计 	901,942.14 	100.00 	834,325.68 	100.00 	580,553.01 	100.00 	529,782.97 	10- 	<br /><br />1.所有者权益<br /><br />近三年及一期，发行人所有者权益合计金额为529,782.97万元、580,553.01万元、834,325.68万元和901,942.14万元。<br /><br />所有者权益合计2025年末金额834,325.68万元，较2024年末增加253,772.67万元、增幅达43.71%；2026年6月末，发行人所有者权益合计901,942.14万元，较2025年末增加67,616.46万元、增幅8.10%。2025年末、2026年6月末所有者权益增加主要系发行人发行的25亿元永续债以及对浙江省机电集团有限公司的7亿元定增所致。<br /><br />(1)资本公积<br /><br />近三年及一期，发行人资本公积金额为243,103.78万元、243,531.67万元、304,828.23万元和304,828.23万元。<br /><br />资本公积2025年末金额304,828.23万元，较2024年末增加61,296.56万元、增幅达25.17%，主要系公司向特定对象发行股票形成的股本溢价所致；2026年6月末，发行人资本公积余额304,828.23万元，较2025年末未发生变化。<br /><br />表6-39资本公积明细表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2025年12月31日 	本期增加 本期减少 		2026年6月30日 	<br /><br />股本溢价 	304,828.23 	— 	— 	304,828.23 	<br /><br />其他资本公积 	— 	— 	— 	— 	<br /><br />合计 	304,828.23 	— 	— 	304,828.23 	<br /><br />(2)未分配利润<br /><br />近三年及一期，发行人未分配利润金额为192,750.42万元、234,170.22万元、260,699.11万元和228,538.23万元。<br /><br />未分配利润2025年末金额260,699.11万元，较2024年末增加26,528.89万元、增幅达11.33%；2026年6月末，发行人未分配利润余额228,538.23万元，较2025年末减少32,160.88万元，主要系：一是本期归属于母公司所有者的净利润为-24,904.58万元，受风电整机行业价格竞争加剧及海外项目交付成本上升等因素影响，公司上半年出现阶段性亏损；二是本期确认应付普通股股利4,707.49万元；三是计提可续期公司债利息2,548.81万元。截至2026年6月末，公司未分配利润仍保持较大规模，为后续利润分配及业务发展提供了一定空间。<br /><br />表6-40未分配利润明细表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2025年度 	2026年6月末 	<br /><br />调整前上期末未分配利润 	234,170.22 	260,699.11 	<br /><br />调整期初未分配利润合计数(调增+,调减-) 	— 	— 	<br /><br />调整后期初未分配利润 	234,170.22 	260,699.11 	<br /><br />加：本期归属于母公司所有者的净利润 	33,993.32 	-24,904.58 	<br /><br />减：提取法定盈余公积 	2,751.85 	— 	<br /><br />应付普通股股利 	4,712.58 	4,707.49 	<br /><br />可续期公司债利息 	— 	2,548.81 	<br /><br />期末未分配利润 	260,699.11 	228,538.23 	<br /><br />(3)归属于母公司所有者权益合计<br /><br />近三年及一期，发行人归属于母公司所有者权益合计金额为524,542.80万元、567,723.38万元、818,522.20万元和886,402.79万元。<br /><br />归属于母公司所有者权益合计2025年末金额818,522.20万元，较2024年末增加250,798.82万元、增幅达44.18%；2026年6月末，发行人归属于母公司所有者权益合计886,402.79万元，较2025年末增加67,880.59万元、增幅8.29%，主要系本期发行绿色可续期公司债券增加其他权益工具99,924.52万元所致。<br /><br />(4)少数股东权益<br /><br />近三年及一期，发行人少数股东权益金额为5,240.17万元、12,829.63万元、15,803.48万元和15,539.35万元。<br /><br />少数股东权益2025年末金额15,803.48万元，较2024年末增加2,973.85万元、增幅达23.18%；2026年6月末，发行人少数股东权益余额15,539.35万元，较2025年末减少264.13万元、降幅1.67%，变动不大，主要系子公司少数股东分担的当期损益变动所致。<br /><br />（四）盈利情况分析<br /><br />表6-41近三年及一期发行人主要盈利情况表<br /><br />单位：万元、%<br /><br />报告期 	2026年1-6月 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />营业总收入 	1,382,490.19 	2,940,237.85 	2,219,811.49 	1,872,672.56 	<br /><br />营业收入 	1,382,490.19 	2,940,237.85 	2,219,811.49 	1,872,672.56 	<br /><br />其他类金融业务收入 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />营业总成本 	1,409,489.48 	2,931,059.97 	2,185,555.15 	1,826,905.55 	<br /><br />营业成本 	1,312,844.24 	2,717,828.91 	2,020,032.67 	1,616,149.83 	<br /><br />税金及附加 	6,382.26 	8,441.26 	6,852.66 	6,238.48 	<br /><br />销售费用 	48,963.27 	102,144.73 	83,628.30 	136,187.42 	<br /><br />管理费用 	7,440.29 	17,780.43 	15,560.86 	14,838.01 	<br /><br />研发费用 	30,402.67 	83,578.73 	60,560.61 	55,292.54 	<br /><br />财务费用 	3,456.75 	1,285.90 	-1,079.95 	-1,800.73 	<br /><br />其中：利息费用 	5,392.70 	8,094.35 	6,807.77 	7,740.69 	<br /><br />减：利息收入 	5,084.65 	9,176.47 	9,208.27 	11,730.30 	<br /><br />其他业务成本(金融类) 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />加：其他收益 	5,419.10 	17,321.93 	19,429.79 	22,890.21 	<br /><br />投资净收益 	3,977.70 	7,385.74 	7,103.85 	5,143.96 	<br /><br />其中：对联营企业和合营企业的投资收益 	3,993.75 	6,489.27 	6,420.40 	6,548.82 	<br /><br />以摊余成本计量的金融资产终止确认收益 	-32.51 	-62.20 	-366.55 	-1,404.86 	<br /><br />净敞口套期收益 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />公允价值变动净收益 	578.50 	- 	- 	- 	<br /><br />资产减值损失 	-5,313.73 	-5,672.59 	-12,340.37 	-29,152.58 	<br /><br />信用减值损失 	-7,933.43 	4,483.98 	3,690.31 	-2,344.27 	<br /><br />资产处置收益 	24.09 	14.14 	48.95 	-40.01 	<br /><br />汇兑净收益 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />营业利润 	-30,247.05 	32,711.08 	52,188.88 	42,264.32 	<br /><br />加：营业外收入 	375.32 	953.49 	567.19 	612.94 	<br /><br />减：营业外支出 	110.68 	1,062.11 	641.45 	630.32 	<br /><br />利润总额 	-29,982.41 	32,602.47 	52,114.62 	42,246.94 	<br /><br />减：所得税 	-4,802.97 	-918.87 	5,296.60 	605.20 	<br /><br />净利润 	-25,179.44 	33,521.33 	46,818.01 	41,641.74 	<br /><br />持续经营净利润 	-25,179.44 	33,521.33 	46,818.01 	41,641.74 	<br /><br />终止经营净利润 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />减：少数股东损益 	-274.86 	-471.99 	335.26 	227.23 	<br /><br />归属于母公司所有者的净利润 	-24,904.58 	33,993.32 	46,482.75 	41,414.51 	<br /><br />加：其他综合收益 	-20.91 	-9.63 	1.15 	1.19 	<br /><br />综合收益总额 	-25,200.35 	33,511.70 	46,819.16 	41,642.93 	<br /><br />减：归属于少数股东的综合收益总额 	-274.86 	-471.99 	335.26 	227.23 	<br /><br />归属于母公司普通股东综合收益总额 	-24,925.49 	33,983.69 	46,483.90 	41,415.70 	<br /><br />1.营业总收入<br /><br />近三年及一期，发行人营业总收入金额为1,872,672.56万元、2,219,811.49万元、2,940,237.85万元和1,382,490.19万元。<br /><br />营业总收入2025年度金额2,940,237.85万元，较2024年度增加720,426.36万元、增幅达32.45%；2026年1-6月，发行人营业总收入1,382,490.19万元，较上年同期增加293,056.64万元、增幅26.90%，主要系风电机组销售收入增长所致。分地区看，国内收入1,243,807.96万元，同比增长17.00%；海外收入138,682.23万元，同比增长426.11%，海外市场拓展成效显著，但海外业务毛利率为-12.35%，尚处于培育投入阶段。<br /><br />2.营业总成本<br /><br />近三年及一期，发行人营业总成本金额为1,826,905.55万元、2,185,555.15万元、2,931,059.97万元和1,409,489.48万元。<br /><br />营业总成本2025年度金额2,931,059.97万元，较2024年度增加745,504.82万元、增幅达34.11%；2026年1-6月，发行人营业总成本1,409,489.48万元，较上年同期增加333,651.44万元、增幅31.01%，增幅高于同期营业收入增幅26.90%，主要系营业成本随销售收入增长而增加（同比增长32.36%），且财务费用由上年同期的-668.87万元转为3,456.75万元所致。营业成本增幅高于营业收入增幅，直接导致公司本期出现营业亏损。<br /><br />3.营业利润<br /><br />近三年及一期，发行人营业利润金额为42,264.32万元、52,188.88万元、32,711.08万元和-30,247.05万元。<br /><br />营业利润2025年度金额32,711.08万元，较2024年度减少19,477.80万元、降幅达37.32%；2026年1-6月，发行人营业利润为-30,247.05万元，上年同期为15,397.29万元，同比下降45,644.34万元，主要系：（一）海外业务因前期中东地区战略性订单实现收入，低单价叠加美元贬值、地缘冲突影响，阶段性亏损拖累整体利润。（二）上半年集中交付2024-2025年初行业竞争激烈期所获低价订单，订单结构阶段性承压。（三）成本端受国际地缘局势影响，零部件降本空间受限、海外物流成本抬升且交付效率下降，加剧毛利率压力。（四）受行业政策及气候影响，上半年公司发电业务盈利承压。上述会计科目变化对公司生产经营、财务状况及偿债能力不存在重大负面影响。<br /><br />4.利润总额<br /><br />近三年及一期，发行人利润总额金额为42,246.94万元、52,114.62万元、32,602.47万元和-29,982.41万元。<br /><br />利润总额2025年度金额32,602.47万元，较2024年度减少19,512.15万元、降幅达37.44%；2026年1-6月，发行人利润总额为-29,982.41万元，上年同期为15,204.85万元，同比下降45,187.26万元，变动原因同营业利润；<br /><br />同期营业外收支净额为264.64万元，对利润总额的影响较小。<br /><br />5.净利润<br /><br />近三年及一期，发行人净利润金额为41,641.74万元、46,818.01万元、33,521.33万元和-25,179.44万元。<br /><br />净利润2025年度金额33,521.33万元，较2024年度减少13,296.68万元、降幅达28.40%；2026年1-6月，发行人净利润为-25,179.44万元，上年同期为14,565.45万元，同比下降39,744.89万元，主要系营业利润由盈转亏所致。同期所得税费用为-4,802.97万元，主要系递延所得税费用减少。其中，归属于母公司所有者的净利润为-24,904.58万元，少数股东损益为-274.86万元。<br /><br />6.综合收益总额<br /><br />近三年及一期，发行人综合收益总额金额为41,642.93万元、46,819.16万元、33,511.70万元和-25,200.35万元。<br /><br />综合收益总额2025年度金额33,511.70万元，较2024年度减少13,307.46万元、降幅达28.42%；2026年1-6月，发行人综合收益总额为-25,200.35万元，上年同期为14,563.14万元，同比下降39,763.49万元，主要系本期净利润亏损，以及外币财务报表折算差额等导致的其他综合收益变动所致。<br /><br />7.期间费用<br /><br />报告期各期，发行人期间费用情况如下：<br /><br />表6-42近三年及一期发行人期间费用情况<br /><br />单位：万元、%<br /><br />项目 	2026年1-6月 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	金额 	占比 	<br /><br />销售费用 	48,963.27 	54.25% 	102,144.73 	49.88% 	83,628.30 	52.71% 	136,187.42 	66.59% 	<br /><br />管理费用 	7,440.29 	8.24% 	17,780.43 	8.68% 	15,560.86 	9.81% 	14,838.01 	7.26% 	<br /><br />研发费用 	30,402.67 	33.68% 	83,578.73 	40.81% 	60,560.61 	38.17% 	55,292.54 	27.04% 	<br /><br />财务费用 	3,456.75 	3.83% 	1,285.90 	0.63% 	-1,079.95 	-0.68% 	-1,800.73 	-0.88% 	<br /><br />合计 	90,262.98 	100% 	204,789.79 	100% 	158,669.82 	100% 	204,517.24 	100% 	<br /><br />期间费用/营业收入 	6.53% 	6.97% 	7.15% 	10.92% 	<br /><br />报告期各期，发行人期间费用合计分别为204,517.24万元、158,669.82万元、204,789.79万元和90,262.98万元，占营业收入的比例分别为10.92%、7.15%、6.97%和6.53%。<br /><br />发行人销售费用主要为销售人员薪酬、业务招待费等。报告期各期，发行人销售费用分别为 136,187.42万元、83,628.30万元、102,144.73万元和48,963.27万元，占营业收入比重分别为66.59%、52.71%、49.88%和54.25%，2023年销售费用占比较高主要由于运维费计入销售费用导致，2024年以来运维费计入营业成本、因此销售费用金额及占收入比例较为稳定。<br /><br />发行人管理费用主要为职工薪酬、折旧费等。报告期各期，发行人管理费用分别为14,838.01万元、15,560.86万元、17,780.43万元和7,440.29万元，占营业收入的比重分别为7.26%、9.81%、8.68%和8.24%，管理费用总额呈现增长趋势。<br /><br />报告期各期，发行人研发费用分别为55,292.54万元、60,560.61万元、83,578.73万元和30,402.67万元，占营业收入的比重分别为27.04%、38.17%、40.81%和33.68%。<br /><br />发行人财务费用主要为利息收入及利息支出。报告期各期，发行人财务费用分别为-1,800.73万元、-1,079.95万元、1,285.90万元和3,456.75万元，占营业收入的比重分别为-0.88%、-0.68%、0.63%和3.83%。<br /><br />2026年1-6月，发行人期间费用合计90,262.98万元，较上年同期增加9,677.69万元，但期间费用率6.53%、同比下降0.87个百分点，费用控制整体有效。其中：销售费用48,963.27万元、同比增长7.55%，主要系公司加大海外市场开拓力度，海外销售相关费用增加；管理费用7,440.29万元、同比下降19.04%，主要系公司推进管理优化、压降管理性支出；研发费用30,402.67万元、同比增长14.57%，主要系公司持续加大大兆瓦机组、海上风电及储能等领域的研发投入；财务费用3,456.75万元、上年同期为-668.87万元，由负转正，主要系汇兑损失及利息支出增加。<br /><br />（五）现金流量分析<br /><br />表6-43发行人近三年及一期现金流量简表<br /><br />单位：万元<br /><br />报告期 	2026年1-6月 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />经营活动产生的现金流量： 					<br /><br />销售商品、提供劳务收到的现金 	1,384,829.54 	2,858,160.02 	2,223,246.85 	1,992,569.11 	<br /><br />收到的税费返还 	4,544.00 	646.04 	1,790.83 	8,233.40 	<br /><br />收到其他与经营活动有关的现金 	140,814.39 	50,827.44 	115,455.69 	111,768.84 	<br /><br />经营活动现金流入(金融类) 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />经营活动现金流入小计 	1,530,187.94 	2,909,633.50 	2,340,493.38 	2,112,571.35 	<br /><br />购买商品、接受劳务支付的现金 	1,678,005.63 	2,476,414.26 	1,932,965.67 	1,698,103.59 	<br /><br />支付给职工以及为职工支付的现金 	46,418.16 	84,467.07 	69,470.01 	65,086.69 	<br /><br />支付的各项税费 	25,137.67 	53,367.40 	46,244.16 	51,358.94 	<br /><br />支付其他与经营活动有关的现金 	131,771.91 	239,522.27 	87,953.29 	121,127.82 	<br /><br />经营活动现金流出(金融类) 	- 	- 	- 	- 	<br /><br />经营活动现金流出小计 	1,881,333.38 	2,853,771.01 	2,136,633.13 	1,935,677.04 	<br /><br />经营活动产生的现金流量净额 	-351,145.44 	55,862.50 	203,860.25 	176,894.31 	<br /><br />投资活动产生的现金流量： 					<br /><br />收回投资收到的现金 	200.01 	- 	- 	0.56 	<br /><br />取得投资收益收到的现金 	1,364.59 	5,700.82 	1,288.33 	101.68 	<br /><br />处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 	- 	67.56 	9.16 	0.58 	<br /><br />处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 	- 	475.00 	- 	- 	<br /><br />收到其他与投资活动有关的现金 	- 	- 	285,000.00 	922.39 	<br /><br />投资活动现金流入小计 	1,564.60 	6,243.38 	286,297.49 	1,025.20 	<br /><br />购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 	151,907.92 	309,870.29 	157,170.02 	159,770.93 	<br /><br />投资支付的现金 	3,476.80 	14,425.29 	30,768.78 	57,275.59 	<br /><br />取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 	- 	- 	605.26 	- 	<br /><br />支付其他与投资活动有关的现金 	- 	- 	285,000.00 	- 	<br /><br />投资活动现金流出小计 	155,384.72 	324,295.57 	473,544.05 	217,046.52 	<br /><br />投资活动产生的现金流量净额 	-153,820.12 	-318,052.19 	-187,246.56 	-216,021.32 	<br /><br />筹资活动产生的现金流量： 					<br /><br />吸收投资收到的现金 	99,920.00 	223,052.34 	7,255.02 	3,433.95 	<br /><br />其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金 	- 	3,455.60 	7,255.02 	3,433.95 	<br /><br />取得借款收到的现金 	167,704.58 	370,126.08 	430,161.51 	369,732.73 	<br /><br />收到其他与筹资活动有关的现金 	1,400.56 	39,439.67 	- 	4,220.00 	<br /><br />筹资活动现金流入小计 	269,025.14 	632,618.09 	437,416.53 	377,386.68 	<br /><br />偿还债务支付的现金 	26,837.31 	195,232.72 	178,397.73 	340,653.21 	<br /><br />分配股利、利润或偿付利息支付的现金 	5,658.05 	14,323.38 	10,816.44 	13,124.82 	<br /><br />其中：子公司支付给少数股东的股利、利润 	- 	- 	- 	3,433.95 	<br /><br />支付其他与筹资活动有关的现金 	790.35 	9,300.25 	57,604.13 	5,209.42 	<br /><br />筹资活动现金流出小计 	33,285.71 	218,856.35 	246,818.30 	358,987.45 	<br /><br />筹资活动产生的现金流量净额 	235,739.44 	413,761.74 	190,598.23 	18,399.23 	<br /><br />汇率变动对现金的影响 	-4,291.79 	-270.37 	411.40 	-42.91 	<br /><br />现金及现金等价物净增加额 	-273,517.91 	151,301.68 	207,623.32 	-20,770.69 	<br /><br />期初现金及现金等价物余额 	828,446.01 	677,144.33 	469,521.02 	490,291.71 	<br /><br />期末现金及现金等价物余额 	554,928.10 	828,446.01 	677,144.33 	469,521.02 	<br /><br />1.经营活动现金流量分析<br /><br />近三年及一期，发行人经营活动现金流入金额为2,112,571.35万元、2,340,493.38万元、2,909,633.50万元和1,530,187.94万元，现金流出金额为1,935,677.04万元、2,136,633.13万元、2,853,771.01万元和1,881,333.38万元，现金流量净额为176,894.31万元、203,860.25万元、55,862.50万元和-351,145.44万元。<br /><br />2025年度较2024年度现金流入增加569,140.12万元、增幅达24.32%，现金流出增加717,137.88万元、增幅达33.56%，现金流量净额减少147,997.75万元、降幅达72.60%；2026年1-6月，发行人经营活动产生的现金流量净额为-351,145.44万元，上年同期为-92,176.88万元，净流出同比扩大280.95%，主要系：一是2025年下半年排产交付量较大，前期采购开立的银行承兑汇票在本报告期集中到期兑付，本期购买商品、接受劳务支付的现金1,678,005.63万元、同比增长47.66%，刚性兑付支出的增长大于当期回款的增长；二是发行人销售回款在年内分布不均衡、集中于下半年特别是第四季度，上半年回款相对滞后，本期销售商品、提供劳务收到的现金1,384,829.54万元、同比增长18.60%；三是支付其他与经营活动有关的现金131,771.91万元、同比增长<br /><br />24.24%。发行人经营活动现金流具有明显的季节性特征，预计随着下半年回款集中实现，全年经营性现金流将较上半年有所改善。<br /><br />2.投资活动现金流量分析<br /><br />近三年及一期，发行人投资活动现金流入金额为1,025.20万元、286,297.49万元、6,243.38万元和1,564.60万元，现金流出金额为217,046.52万元、473,544.05万元、324,295.57万元和155,384.72万元，现金流量净额为-216,021.32万元、-187,246.56万元、-318,052.19万元和-153,820.12万元。<br /><br />2025年度较2024年度现金流入减少280,054.11万元、降幅达97.82%，现金流出减少149,248.48万元、降幅达31.52%，现金流量净额减少130,805.63万元、降幅达69.86%；2026年1-6月，发行人投资活动产生的现金流量净额为-153,820.12万元，净流出同比扩大14.51%，主要系新能源电站及装备制造基地项目建设持续推进，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金151,907.92万元，而同期投资活动现金流入仅1,564.60万元。投资活动现金流出规模与公司新能源电站滚动开发及装备制造基地建设的业务模式相匹配。<br /><br />3.筹资活动现金流量分析<br /><br />近三年及一期，发行人筹资活动现金流入金额为377,386.68万元、437,416.53万元、632,618.09万元和269,025.14万元，现金流出金额为358,987.45万元、246,818.30万元、218,856.35万元和33,285.71万元，现金流量净额为18,399.23万元、190,598.23万元、413,761.74万元和235,739.44万元。<br /><br />2025年度较2024年度现金流入增加195,201.56万元、增幅达44.63%，现金流出减少27,961.95万元、降幅达11.33%，现金流量净额增加223,163.51<br /><br />万元、增幅达117.09%；2026年1-6月，发行人筹资活动产生的现金流量净额为235,739.44万元，同比增长123.82%，主要系本期发行绿色可续期公司债券、取得借款收到的现金增加，同时偿还债务支付的现金较上年同期减少所致。本期筹资活动现金流入合计269,025.14万元，其中吸收投资收到的现金99,920.00万元、取得借款收到的现金167,704.58万元；筹资活动现金流出合计33,285.71万元，其中偿还债务支付的现金26,837.31万元、分配股利、利润或偿付利息支付的现金5,658.05万元。筹资活动净流入在一定程度上弥补了经营活动及投资活动的现金净流出。<br /><br />四、发行人主要财务指标<br /><br />（一）偿债能力指标分析<br /><br />表6-44近三年及一期发行人主要偿债能力指标<br /><br />单位：%、万元、倍<br /><br />财务指标 	2026年1-6月/6月末 	2025年度/末 	2024年度/末 	2023年度/末 	<br /><br />流动比率 	0.86 	0.89 	0.91 	0.93 	<br /><br />速动比率 	0.68 	0.66 	0.69 	0.64 	<br /><br />资产负债率 	83.07 	84.40 	84.99 	84.63 	<br /><br />贷款偿还率 	100.00 	100.00 	100.00 	100.00 	<br /><br />EBITDA 	-3,969.57 	61,450.97 	74,807.65 	58,052.85 	<br /><br />EBITDA利息保障倍数 	-0.43 	7.59 	10.99 	7.50 	<br /><br />从短期偿债能力来看，报告期各期末公司流动比率分别为0.93、0.91、0.89和0.86，呈逐年小幅下降趋势，总体尚属稳定；速动比率分别为0.64、0.69、0.66和0.68，均小于1，主要因公司从事风电装备制造及新能源业务，各期期末存货金额较大所致。报告期内，公司的流动比率、速动比率符合行业特点及公司业务模式。<br /><br />从长期偿债能力指标来看，截至报告期各期末，发行人资产负债率分别为84.63%、84.99%、84.40%和83.07%，整体处于较高水平且基本稳定。公司资产负债率较高主要系风电行业属于资金密集型行业，项目建设及运营需要大量资金支持，且公司近年来业务规模持续扩张，负债规模相应增加所致。<br /><br />EBITDA利息保障倍数反映企业息税折旧及摊销前利润能够保障所需支付的债务利息的倍数。最近三年及一期，发行人EBITDA利息保障倍数分别为<br /><br />7.50、10.99、7.59和-0.43，总体保障程度较好，其中2024年度因EBITDA改善倍数较高，其余期间保持稳定，表明公司盈利对利息支出的覆盖能力较强；<br /><br />2026年上半年EBITDA利息保障倍数较低主要为上半年利润亏损导致。<br /><br />（二）盈利能力指标分析<br /><br />表6-45近三年及一期公司主要盈利能力指标<br /><br />项目 	2026年1-6月 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />销售毛利率（%） 	5.04 	7.56 	9.00 	13.70 	<br /><br />净利润率（%） 	-1.82 	1.14 	2.11 	2.22 	<br /><br />净资产收益率（%） 	-2.90 	4.90 	8.51 	8.20 	<br /><br />总资产收益率（%） 	-0.47 	0.68 	1.36 	1.21 	<br /><br />近三年及一期，公司销售毛利率分别为13.70%、9.00%、7.56%和5.04%，呈逐年下降趋势。公司主营业务收入中产品销售收入占比较高，风电装备制造及新能源业务受行业竞争加剧、风机招标价格下行等因素影响，毛利率水平有所下滑。近三年及一期，公司销售净利率分别为2.22%、2.11%、1.14%和-<br /><br />1.82%，亦呈逐年下降态势，与毛利率变动趋势基本一致。近三年，公司净资产收益率（平均）分别为8.20%、8.51%和4.90%，其中2025年度降幅较为明显，主要系当年净利润下降所致。近三年，公司总资产报酬率（年化）分别为1.21%、1.36%和0.68%，整体呈先升后降趋势。<br /><br />（三）经营效率指标分析<br /><br />表6-46近三年及一期发行人主要经营效率指标<br /><br />项目 	2026年1-6月 	2025年度 	2024年度 	2023年度 	<br /><br />应收账款周转率（次） 	1.10 	2.82 	2.78 	2.67 	<br /><br />存货周转率（次） 	1.71 	3.17 	2.58 	2.16 	<br /><br />总资产周转率（次） 	0.26 	0.64 	0.61 	0.59 	<br /><br />近三年，发行人应收账款周转率分别为2.67、2.78和2.82，呈逐年小幅上升趋势，回款效率有所改善。报告期各期，存货周转率分别为2.16、2.58、<br /><br />3.17，逐年提升，主要系公司加强存货管理、优化排产节奏所致。报告期各期，发行人总资产周转率（次）分别为0.59、0.61和0.64，呈逐年小幅上升态势，总体保持稳定，资产运营效率有所提升。<br /><br />五、公司有息债务情况<br /><br />（一）有息负债情况<br /><br />最近三年末，发行人有息负债余额分别为22.64亿元、34.90亿元及69.62亿元，占同期末总负债的比例分别为7.76%、10.62%和15.72%。最近一年末，发行人银行借款余额为50.67亿元，占有息负债余额的比例为72.78%；银行借款与公司信用类债券余额之和为65.67亿元，占有息负债余额的比例为94.32%。<br /><br />表6-47截至2025年末发行人有息债务结构<br /><br />单位：亿元<br /><br />有息债务类别 	金额合计 	到期时间 	<br /><br />2026年内 	2027年及以后 	<br /><br />银行贷款 	50.67 	12.03 	38.66 	<br /><br />公司信用类债券 	15.00 	0 	15.00 	<br /><br />其中：公司债券 	15.00 	0 	15.00 	<br /><br />非银行金融机构贷款 	3.95 	0.13 	3.82 	<br /><br />其他有息债务 	- 	- 	- 	<br /><br />合计 	69.62 	12.16 	57.48 	<br /><br />（二）主要银行借款情况<br /><br />①短期借款<br /><br />截至2025年末，公司短期借款余额为45,142.78万元，明细如下：<br /><br />表6-48截至2025年末公司短期借款明细表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2025年末 	2024年末 	<br /><br />信用借款 	45,142.78 	128,354.62 	<br /><br />合计 	45,142.78 	128,354.62 	<br /><br />②长期借款<br /><br />截至2025年末，公司长期借款余额为386,618.92万元，明细如下：<br /><br />表6-49截至2025年末公司长期借款明细表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2025年末 	2024年末 	<br /><br />质押借款 	210,628.12 	50,127.56 	<br /><br />信用借款 	141,424.66 	136,885.26 	<br /><br />质押及抵押借款 	34,566.14 	648.58 	<br /><br />合计 	386,618.92 	187,661.70 	<br /><br />③一年内到期的非流动负债<br /><br />截至2025年末，公司一年内到期的非流动负债余额为180,287.68万元，明细如下：<br /><br />表6-50截至2025年末公司一年内到期的非流动负债明细表<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	2025年末 	2024年末 	<br /><br />一年内到期的长期借款 	74,894.14 	19,973.06 	<br /><br />一年内到期的长期应付款 	1,318.92 	- 	<br /><br />一年内到期的租赁负债 	4,230.94 	3,397.15 	<br /><br />一年内到期的预计负债 	99,843.68 	- 	<br /><br />合计 	180,287.68 	23,370.21 	<br /><br />（三）存续公司信用类债券情况<br /><br />截至本募集说明书签署日，发行人及下属子公司待偿还公司信用类债券余额为25亿元，存续的债券明细表如下：<br /><br />表6-51发行人及下属企业存续公司信用类债券明细表<br /><br />单位：亿元、%<br /><br />序号 	证券简称 	发行主体 	票面利率 	当前余额 	发行总额 	发行日期 	首个行权周期末日 	<br /><br />1 	25运达GY01 	运达能源科技集团股份有限公司 	2.49 	15.00 	15.00 	2025-12-22 	2028-12-23 	<br /><br />2 	26运达GY01 	运达能源科技集团股份有限公司 	2.20 	10.00 	10.00 	2026-3-20 	2029-3-20 	<br /><br />合计 	25 	25 			<br /><br />六、发行人关联交易情况<br /><br />（一）关联方<br /><br />1、发行人的股东情况<br /><br />截至2025年末，公司控股股东是浙江省机电集团有限公司，最终控制方是浙江省国资委，如下表：<br /><br />表6-52发行人股东情况<br /><br />股东名称 	注册地 	业务性质 	注册资本（万元） 	控股比例 	<br /><br />浙江省机电集团有限公司 	杭州 	投资与资产管理 	300,000 	46.51% 	<br /><br />2、其他关联方<br /><br />表6-53发行人其他关联方情况<br /><br />其他关联方名称 	与本公司的关系 	<br /><br />巨石新能源（淮安）有限公司 	本公司之联营企业 	<br /><br />资源坪台新能源有限公司 	本公司之联营企业 	<br /><br />中国水电顾问集团风电隆回有限公司 	本公司之联营企业 	<br /><br />中国水电顾问集团桂阳新能源有限公司 	本公司之联营企业 	<br /><br />国华运达（宁陵）新能源有限公司 	本公司之联营企业 	<br /><br />国华运达（虞城）新能源有限责任公司 	本公司之联营企业 	<br /><br />丰宁满族自治县启达新能源开发有限公司 	本公司之联营企业 	<br /><br />丰宁满族自治县润达新能源开发有限公司 	本公司之联营企业子公司 	<br /><br />丰宁满族自治县启润新能源开发有限公司 	本公司之联营企业子公司 	<br /><br />招运（辽宁）新能源有限公司 	本公司之合营企业 	<br /><br />浙江省机电设计研究院有限公司 	同受母公司控制 	<br /><br />浙江新华机械制造有限公司 	同受母公司控制 	<br /><br />浙江省军工集团股份有限公司 	同受母公司控制 	<br /><br />浙江省机电产品质量检测所有限公司 	同受母公司控制 	<br /><br />浙江华昌液压机械有限公司 	同受母公司控制 	<br /><br />中节能实业发展有限公司 	报告期内曾经有重大影响的股东 	<br /><br />中国节能环保集团有限公司（以下简称中节能集团） 	股东中节能科技投资有限公司与中节能实业发展有限公司之母公司 	<br /><br />中节能物业管理有限公司 	受中节能集团控制 	<br /><br />中节能嵩县风力发电有限公司 	受中节能集团控制 	<br /><br />中节能风力发电（广西）有限公司 	受中节能集团控制 	<br /><br />中节能襄阳风力发电有限公司 	受中节能集团控制 	<br /><br />中节能港能风力发电（张北）有限公司 	受中节能集团控制 	<br /><br />中节能港建风力发电（张北）有限公司 	受中节能集团控制 	<br /><br />中节能（张北）风能有限公司 	受中节能集团控制 	<br /><br />中节能风力发电（张北）运维有限公司 	受中节能集团控制 	<br /><br />青海东方华路新能源投资有限公司 	受中节能集团控制 	<br /><br />中节能风力发电（张北）有限公司 	受中节能集团控制 	<br /><br />中节能（丰镇）风力发电有限公司 	受中节能集团控制 	<br /><br />内蒙古风昶源新能源开发有限公司 	受中节能集团控制 	<br /><br />中节能（内蒙古）风力发电有限公司 	受中节能集团控制 	<br /><br />中节能（肃北）风力发电有限公司 	受中节能集团控制 	<br /><br />中节能（五峰）风力发电有限公司 	受中节能集团控制 	<br /><br />（二）关联交易定价原则<br /><br />公司所销售和采购的商品市场价格相对透明，公司的关联交易严格按照会计、税收等法律规定，遵循“公开、公平、公正”原则，关联交易的定价主要遵循市场价格的原则（市场价格是指以不偏离市场独立第三方的价格或收费标准为准确定的商品或劳务的价格及费率）。<br /><br />（三）关联交易内容<br /><br />2025年度，公司关联交易内容如下：<br /><br />1、购销商品、提供和接受劳务的关联交易<br /><br />表6-54 2025年购销商品、提供和接受劳务情况表<br /><br />单位：万元<br /><br />关联方名称 	关联交易内容 	本期数 	<br /><br />浙江省机电设计研究院有限公司 	采购商品、接受服务及劳务 	16,363.90 	<br /><br />浙江新华机械制造有限公司 	采购商品 	16,149.82 	<br /><br />中节能物业管理有限公司 	接受服务 	167.49 	<br /><br />浙江省机电产品质量检测所有限公司 	接受服务 	91.72 	<br /><br />浙江省军工集团股份有限公司 	采购商品、接受服务及劳务 	12.90 	<br /><br />浙江华昌液压机械有限公司 	采购商品 	2.86 	<br /><br />中节能嵩县风力发电有限公司 	销售风力发电设备 	8,896.46 	<br /><br />中国水电顾问集团桂阳新能源有限公司 	销售风力发电设备 	3,606.19 	<br /><br />巨石新能源（淮安）有限公司 	销售风力发电设备、技术服务及新能源工程总承包服务 	3,540.35 	<br /><br />中节能港建风力发电（张北）有限公司 	提供材料及技术服务 	455.38 	<br /><br />中节能（张北）风能有限公司 	提供材料及技术服务 	368.58 	<br /><br />丰宁满族自治县润达新能源开发有限公司 	提供新能源工程总承包服务 	290.12 	<br /><br />中节能风力发电（张北）有限公司 	提供材料及技术服务 	289.14 	<br /><br />中节能港能风力发电（张北）有限公司 	提供材料及技术服务 	195.68 	<br /><br />中节能风力发电（张北）运维有限公司 	提供材料及技术服务 	157.12 	<br /><br />内蒙古风昶源新能源开发有限公司 	销售材料 	49.03 	<br /><br />丰宁满族自治县启润新能源开发有限公司 	销售材料及技术服务 	39.53 	<br /><br />中节能（丰镇）风力发电有限公司 	销售材料及技术服务 	34.08 	<br /><br />浙江省机电设计研究院有限公司 	提供咨询服务 	5.96 	<br /><br />浙江省机电产品质量检测所有限公司 	提供物业管理服务 	3.82 	<br /><br />合计 		50,720.13 	<br /><br />2、关联担保情况<br /><br />2025年，公司为关联方提供担保情况如下：<br /><br />表6-55 2025年公司为关联方提供担保情况<br /><br />单位：万元<br /><br />单位名称 	关联方关系 	本期担保额 	<br /><br />巨石新能源（淮安）有限公司 	本公司之联营企业 	9,056.68 	<br /><br />3、其他关联交易<br /><br />2025年末公司出售了兴和县久利新能源有限公司的股权，出售股权后通过中国电建集团河北工程有限公司向其销售风机设备，2025年度销售金额为35,057.52万元。<br /><br />4、关联方往来款<br /><br />（1）应收关联方款项<br /><br />2025年末，发行人应收关联方款项情况如下：<br /><br />表6-56 2025年应收关联方款项<br /><br />单位：万元<br /><br />项目名称 	关联方名称 	账面余额 	<br /><br />应收账款 	巨石新能源（淮安）有限公司 	4,620.01 	<br /><br />应收账款 	中节能港能风力发电（张北）有限公司 	358.83 	<br /><br />应收账款 	中节能（肃北）风力发电有限公司 	654.32 	<br /><br />应收账款 	中节能港建风力发电（张北）有限公司 	398.82 	<br /><br />应收账款 	中节能（张北）风能有限公司 	258.98 	<br /><br />应收账款 	中节能风力发电（张北）运维有限公司 	96.24 	<br /><br />应收账款 	中节能风力发电（张北）有限公司 	102.80 	<br /><br />应收账款 	青海东方华路新能源投资有限公司 	28.16 	<br /><br />应收账款 	中节能（五峰）风力发电有限公司 	6.13 	<br /><br />应收账款 	中国水电顾问集团风电隆回有限公司 	4.70 	<br /><br />应收账款 	中节能（丰镇）风力发电有限公司 	2.89 	<br /><br />应收账款 	内蒙古风昶源新能源开发有限公司 	3.80 	<br /><br />应收账款 	浙江省机电产品质量检测所有限公司 	3.90 	<br /><br />预付款项 	招运（辽宁）新能源有限公司 	20.00 	<br /><br />合同资产 	巨石新能源（淮安）有限公司 	38.42 	<br /><br />合同资产 	察哈尔右翼前旗久源新能源有限公司 	78.60 	<br /><br />其他应收款 	中节能实业发展有限公司 	20.00 	<br /><br />其他应收款 	中节能物业管理有限公司 	7.56 	<br /><br />其他非流动资产 	巨石新能源（淮安）有限公司 	6,371.83 	<br /><br />其他非流动资产 	中节能嵩县风力发电有限公司 	6,702.00 	<br /><br />其他非流动资产 	资源坪台新能源有限公司 	1,698.00 	<br /><br />其他非流动资产 	丰宁满族自治县润达新能源开发有限公司 	379.13 	<br /><br />合计 		21,855.12 	<br /><br />（2）应付关联方款项<br /><br />2025年末，发行人应付关联方款项情况如下：<br /><br />表6-57 2025年应付关联方款项<br /><br />单位：万元<br /><br />项目名称 	关联方名称 	期末余额 	<br /><br />应付账款 	浙江新华机械制造有限公司 	7,651.68 	<br /><br />应付账款 	浙江省军工集团股份有限公司 	1,874.90 	<br /><br />应付账款 	浙江省机电设计研究院有限公司 	2,363.24 	<br /><br />应付账款 	中节能实业发展有限公司 	39.00 	<br /><br />合同负债 	国华运达（宁陵）新能源有限公司 	6,897.35 	<br /><br />合同负债 	国华运达（虞城）新能源有限责任公司 	6,897.35 	<br /><br />合同负债 	巨石新能源（淮安）有限公司 	638.12 	<br /><br />合同负债 	中国水电顾问集团桂阳新能源有限公司 	1,442.48 	<br /><br />其他应付款 	浙江新华机械制造有限公司 	334.00 	<br /><br />其他应付款 	浙江省机电集团有限公司 	5.00 	<br /><br />其他应付款 	浙江省机电设计研究院有限公司 	10.20 	<br /><br />合计 	28,153.32 	<br /><br />七、主要或有事项<br /><br />（一）资产负债表日存在的重要或有事项<br /><br />（1）关于公司持有中国水电顾问集团崇阳新能源有限公司、中国水电顾问集团桂阳新能源有限公司的股权质押事项<br /><br />2019年8月13日，公司与中国水电工程顾问集团有限公司（以下简称中水顾）签订《股权质押担保协议》，因参股公司中国水电顾问集团崇阳新能源有限公司（以下简称崇阳新能源）和其控股股东中水顾共同承担 3.29亿贷款的还款义务，及参股公司中国水电顾问集团桂阳新能源有限公司（以下简称桂阳新能源）和其控股股东中水顾共同承担 3.28亿贷款的还款义务，公司将其持有的崇阳新能源的全部股权（30%）和桂阳新能源的全部股权（30%）质押给中水顾，担保金额以公司持有的崇阳新能源和桂阳新能源的全部股权价值为限，且不超过贷款总额的30%。质押期限为担保事项履行期限届满后的两年。<br /><br />（2）为其他单位提供债务担保形成的或有负债及其财务影响<br /><br />详见上文。<br /><br />截至 2025年12月31日，除上述事项外，发行人无需要披露的其他或有事项。<br /><br />八、公司受限资产情况<br /><br />（一）发行人主要资产抵押、质押情况<br /><br />截至2025年末，公司受限资产合计197,899.24万元，占2025年末总资产的比例为3.7%，具体情况如下：<br /><br />表6-58 2025年末公司受限资产明细<br /><br />单位：万元<br /><br />项目 	期末账面价值 	受限原因 	<br /><br />货币资金 	98,568.55 	冻结、押金保证金、复垦保证金 	<br /><br />固定资产 	40,016.68 	长期借款及融资租赁抵押 	<br /><br />在建工程 	31,084.00 	融资租赁抵押 	<br /><br />无形资产 	3,978.38 	融资租赁抵押 	<br /><br />长期股权投资 	24,251.63 	股权质押 	<br /><br />合计 	197,899.24 		<br /><br />发行人上述受限资产不影响本期债务融资工具的发行。<br /><br />（二）发行人其他受限资产情况<br /><br />截至2025年末，发行人无其他受限制资产。<br /><br />截至2025年末，发行人不存在其他可对抗第三人的优先偿付负债情况。<br /><br />九、发行人购买金融衍生品、大宗商品期货、理财产品及海外投资情况不存在上述情形。<br /><br />十、未来直接融资计划<br /><br />截至本募集说明书签署之日，除本期债务融资工具的发行，发行人未来暂无直接融资计划。<br /><br />第七章发行人资信情况<br /><br />一、发行人银行授信情况<br /><br />发行人资信状况良好，与各大商业银行均建立了长期稳定的信贷业务关系，具有较强的间接融资能力。<br /><br />截至2026年6月末，发行人在各商业银行获得总授信为390.06亿元，已使用授信为199.02亿元，未使用金额为191.03亿元。主要银行授信以及使用情况如下表：<br /><br />表7-1：截至2026年6月末发行人银行授信及其使用情况一览表<br /><br />单位：亿元<br /><br />序号 	银行名称 	综合授信额度 	已使用情况 	剩余额度 	<br /><br />1 	建设银行 	153.00 	102.98 	50.02 	<br /><br />2 	中国银行 	25.00 	16.55 	8.45 	<br /><br />3 	交通银行 	30.00 	11.53 	18.47 	<br /><br />4 	农业银行 	30.00 	24.80 	5.20 	<br /><br />5 	工商银行 	10.00 	8.69 	1.31 	<br /><br />6 	招商银行 	13.40 	5.94 	7.46 	<br /><br />7 	浦发银行 	10.00 	- 	10.00 	<br /><br />8 	宁波银行 	5.00 	0.26 	4.74 	<br /><br />9 	杭州银行 	6.00 	0.60 	5.40 	<br /><br />10 	中信银行 	6.00 	0.48 	5.52 	<br /><br />11 	华夏银行 	7.00 	0.01 	6.99 	<br /><br />12 	广发银行 	6.00 	- 	6.00 	<br /><br />13 	联合银行 	5.00 	3.97 	1.03 	<br /><br />14 	温州银行 	5.00 	- 	5.00 	<br /><br />15 	浙商银行 	15.00 	5.99 	9.01 	<br /><br />16 	民生银行 	18.50 	9.99 	8.51 	<br /><br />17 	光大银行 	7.00 	1.99 	5.01 	<br /><br />18 	兴业银行 	10.00 	- 	10.00 	<br /><br />19 	上海银行 	0.22 	0.22 	0.00 	<br /><br />20 	平安银行 	6.00 	0.01 	5.99 	<br /><br />21 	进出口银行 	7.00 	- 	7.00 	<br /><br />22 	余杭农商行 	5.00 	4.94 	0.06 	<br /><br />23 	国家开发银行 	5.00 	- 	5.00 	<br /><br />24 	三井住友银行 	4.94 	- 	4.94 	<br /><br />合计 	390.06 	199.02 	191.03 	<br /><br />二、发行人债务违约记录<br /><br />截至本募集说明书签署日，发行人本部近三年未发生重大债务违约情况；根据中国人民银行“银行信贷登记咨询系统”相关记录，发行人本部没有借款人逃废债信息，没有被起诉信息，没有借款人欠息信息，没有违规信息，没有不良负债信息，没有未结清信用证信息。<br /><br />三、发行人债券偿付情况<br /><br />（一）发行人及主要子公司报告期内境内外债券存续及偿还情况<br /><br />截至本募集说明书签署日，发行人及子公司发行的公司债券和其他债务融资工具均正常偿还，发行人及子公司均不存在公司债券或者其他债务违约或迟延利息的情况。截至本募集说明书签署日，发行人及主要子公司存续期债券余额为25亿元，详见下表：<br /><br />表7-2：发行人公司债券发行存续情况<br /><br />单位：亿元、%<br /><br />序号 	证券简称 	发行主体 	票面利率 	当前余额 	发行总额 	起息日期 	首个行权周期末日 	<br /><br />1 	25运达GY01 	运达能源科技集团股份有限公司 	2.49 	15.00 	15.00 	2025-12-23 	2028-12-23 	<br /><br />2 	26运达GY01 	运达能源科技集团股份有限公司 	2.20 	10.00 	10.00 	2026-03-19 	2029-03-20 	<br /><br />合计 	25.00 	25.00 			<br /><br />在上述债务融资工具存续期间，发行人及其子公司均按相关规定履行了信息披露义务。<br /><br />截至本募集说明书签署日，发行人及其子公司所到期的债务融资工具均按时还本付息，无违约记录。<br /><br />截至本募集说明书签署日，公司信用评级未发生变化，公司资信情况未发生不利变化，未出现不良信用记录以及违约事件。<br /><br />截至本募集说明书签署日，发行人未发生资信方面的重大不利变化。<br /><br />（二）其他未来发行计划<br /><br />截至本募集说明书签署之日，除本期债务融资工具的注册，发行人及其子公司无其他未来注册发行计划。<br /><br />第八章税项<br /><br />根据国家有关税收法律法规的规定，投资者投资本期债务融资工具所应缴纳的税款由投资者承担。本期债务融资工具的投资人应遵守我国有关税务方面的法律、法规。本部分是依据我国现行的税务法律、法规及国家税务总局有关规范性文件的规定做出的。如果相关的法律、法规发生变更，本部分中所提及的税务事项将按变更后的法律法规执行。<br /><br />一、增值税<br /><br />根据2026年1月1日开始施行的《中华人民共和国增值税法》，在中华人民共和国境内销售货物、服务、无形资产、不动产，以及进口货物的单位和个人(包括个体工商户)，为增值税的纳税人，应当依照此法规定缴纳增值税。在中华人民共和国境内发生销售金融商品的，金融商品在境内发行，或者销售方为境内单位和个人的交易属于应税交易。投资人应按相关规定缴纳增值税。<br /><br />二、所得税<br /><br />根据2008年1月1日起实施并于2017年2月24日及2018年12月29日修订的《中华人民共和国企业所得税法》、2008年1月1日起执行的《中华人民共和国企业所得税法实施条例》及其他相关的法律、法规，一般企业投资者来源于投资债务融资工具的利息所得应缴纳企业所得税。企业应将当期应收取的债务融资工具利息计入当期收入，核算当期损益后缴纳企业所得税。<br /><br />三、印花税<br /><br />根据2022年7月1日起施行的《中华人民共和国印花税法》（以下简称“印花税法”），在我国境内书立应税凭证、进行证券交易的单位和个人，为印花税的纳税人，应当依法缴纳印花税。其中，应税凭证指印花税法所附《印花税税目税率表》列明的合同、产权转移书据和营业账簿；证券交易指转让在依法设立的证券交易所、国务院批准的其他全国性证券交易场所交易的股票和以股票为基础的存托凭证。对债务融资工具在银行间市场进行的交易，我国目前还没有有关的具体规定。截至本募集说明书签署日，投资者买卖、赠与或继承债务融资工具而书立转让书据时，应不需要缴纳印花税。发行人无法预测国家是否或将会于何时决定对有关债券交易征收印花税，也无法预测将会适用税率的水平。<br /><br />四、税项抵销<br /><br />本期债务融资工具投资者所应缴纳的税项与债务融资工具的各项支付不构成抵销。监管机关及自律组织另有规定的按规定执行。<br /><br />五、声明<br /><br />上述所列税项不构成对投资者的纳税建议和投资者纳税依据，也不涉及投资本期债务融资工具可能出现的税务后果。投资者如果准备购买本期债务融资工具，并且投资者又属于按照法律规定需要遵守特别税务规定的投资者，本公司建议投资者应向其专业顾问咨询有关的税务责任，公司不承担由此产生的任何责任。<br /><br />第九章主动债务管理<br /><br />在本期债务融资工具存续期内，发行人可能根据市场情况，依据法律法规、规范性文件和协会相关自律管理规定及要求，在充分尊重投资人意愿和保护投资人合法权益的前提下，遵循平等自愿、公平清偿、诚实守信的原则，对本期债务融资工具进行主动债务管理。发行人可能采取的主动债务管理方式包括但不限于置换、同意征集等。<br /><br />一、置换<br /><br />置换是指非金融企业发行债务融资工具用于以非现金方式交换其他存续债务融资工具（以下统称置换标的）的行为。<br /><br />企业若将本期债务融资工具作为置换标的实施置换，将向本期债务融资工具的全体持有人发出置换要约，持有人可以其持有的全部或部分置换标的份额参与置换。<br /><br />参与置换的企业、投资人、主承销商等机构应按照《银行间债券市场非金融企业债务融资工具置换业务指引（试行）》以及交易商协会相关规定实施置换。<br /><br />二、同意征集机制<br /><br />同意征集是指债务融资工具发行人针对可能影响持有人权利的重要事项，主动征集持有人意见，持有人以递交同意回执的方式形成集体意思表<br /><br />示，表达是否同意发行人提出的同意征集事项的机制。<br /><br />（一）同意征集事项<br /><br />在本期债务融资工具存续期内，对于需要取得本期债务融资工具持有人同意后方能实施的以下事项，发行人可以实施同意征集：<br /><br />1.变更本期债务融资工具与本息偿付直接相关的条款，包括本金或利息金额、计算方式、支付时间、信用增进安排；<br /><br />2.新增、变更发行文件中的选择权条款、持有人会议机制、同意征集机制、投资人保护条款以及争议解决机制；<br /><br />3.聘请、解聘、变更受托管理人或变更涉及持有人权利义务的受托管理协议条款；<br /><br />4.除合并、分立外，发行人拟向第三方转移本期债务融资工具清偿义务；<br /><br />5.变更可能会严重影响持有人收取债务融资工具本息的其他约定。<br /><br />6.其他按照交易商协会自律管理规定可以实施同意征集的事项。<br /><br />（二）同意征集程序<br /><br />1.同意征集公告<br /><br />发行人实施同意征集，将通过交易商协会认可的渠道披露同意征集公告。同意征集公告内容包括但不限于下列事项：<br /><br />（1）本期债务融资工具基本信息；<br /><br />（2）同意征集的实施背景及事项概要；<br /><br />（3）同意征集的实施程序：包括征集方案的发送日、发送方式，同意征集开放期、截止日（开放期最后一日），同意回执递交方式和其他相关事宜；<br /><br />（4）征集方案概要：包括方案标题、主要内容等；<br /><br />（5）发行人指定的同意征集工作人员的姓名及联系方式；<br /><br />（6）相关中介机构及联系方式（如有）；<br /><br />（7）一定时间内是否有主动债务管理计划等。<br /><br />2.同意征集方案<br /><br />发行人将拟定同意征集方案。同意征集方案应有明确的同意征集事项，遵守法律法规和银行间市场自律规则，尊重社会公德，不得扰乱社会经济秩序、损害社会公共利益及他人合法权益。<br /><br />发行人存在多个同意征集事项的，将分别制定征集方案。<br /><br />3.同意征集方案发送<br /><br />发行人披露同意征集公告后，可以向登记托管机构申请查询债务融资工具持有人名册。持有人名册查询日与征集方案发送日间隔应当不超过3个工作日。<br /><br />发行人将于征集方案发送日向持有人发送征集方案。<br /><br />征集方案内容与增进机构、受托管理人等机构有关的，方案应同时发送至相关机构。持有人及相关机构如未收到方案，可向发行人获取。<br /><br />4.同意征集开放期<br /><br />同意征集方案发送日（含当日）至持有人递交同意回执截止日（含当日）的期间为同意征集开放期。本期债务融资工具的同意征集开放期最长不超过10个工作日。<br /><br />5.同意回执递交<br /><br />持有人以递交同意回执的方式表达是否同意发行人提出的同意征集事项。持有人应当在同意征集截止日前（含当日）将同意征集回执递交发行人。发行人存在多个同意征集事项的，持有人应当分别递交同意回执。<br /><br />6.同意征集终结<br /><br />在同意征集截止日前，单独或合计持有超过1/3本期债务融资工具余额的持有人，书面反对发行人采用同意征集机制就本次事项征集持有人意见的，本次同意征集终结，发行人应披露相关情况。征集事项触发持有人会议召开情形的，持有人会议召集人应根据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具持有人会议规程》规定及本募集说明书的约定，另行召集持有人会议。<br /><br />（三）同意征集事项的表决<br /><br />1.持有人所持每一债务融资工具最低面额为一表决权。未提交同意回执的持有人不参与表决，其所持有的表决权计入总表决权。<br /><br />2.发行人及其重要关联方除非全额合规持有本期债务融资工具，否则不享有表决权。利用、隐瞒关联关系侵害其他人合法利益的，相关方应承担相应法律责任。<br /><br />3.发行人根据登记托管机构提供的同意征集截止日持有人名册，核对相关债项持有人当日债券账务信息。<br /><br />同意征集截止日日终无对应债务融资工具面额的同意回执视为无效回执，无效回执不计入同意征集表决权统计范围。<br /><br />持有人未在截止日日终前递交同意回执、同意回执不规范或表明弃权的，视为该持有人弃权，其所持有的债务融资工具面额计入同意征集表决权统计范围。<br /><br />4.除法律法规另有规定外，同意征集方案经持有本期债务融资工具总表决权【超过1/2】的持有人同意，本次同意征集方可生效。<br /><br />（四）同意征集结果的披露与见证<br /><br />1.发行人将在同意征集截止日后的5个工作日内在交易商协会认可的渠道披露同意征集结果公告。<br /><br />同意征集结果公告应包括但不限于以下内容：参与同意征集的本期债务融资工具持有人所持表决权情况;征集方案概要、同意征集结果及生效情况；同意征集结果的实施安排。<br /><br />2.发行人将聘请至少2名律师对同意征集的合法合规性进行全程见证，并对征集事项范围、实施程序、参与同意征集的人员资格、征集方案合法合规性、同意回执有效性、同意征集生效情况等事项出具法律意见书。法律意见书应当与同意征集结果公告一同披露。<br /><br />（五）同意征集的效力<br /><br />1.除法律法规另有规定外，满足生效条件的同意征集结果对本期债务融资工具持有人，包括所有参与征集或未参与征集，同意、反对征集方案或者弃权，有表决权或者无表决权的持有人，以及在相关同意征集结果生效后受让债务融资工具的持有人，具有同等效力和约束力。<br /><br />2.除法律法规另有规定或本募集说明书另有约定外，满足生效条件的同意征集结果对本期债务融资工具的发行人和持有人具有约束力。<br /><br />3.满足生效条件的同意征集结果，对增进机构、受托管理人等第三方机构，根据法律法规规定或当事人之间的约定产生效力。<br /><br />（六）同意征集机制与持有人会议机制的衔接<br /><br />1.征集事项触发持有人会议召开情形的，发行人主动实施同意征集后，持有人会议召集人可以暂缓召集持有人会议。<br /><br />2.发行人实施同意征集形成征集结果后，包括发行人与持有人形成一致意见或未形成一致意见，持有人会议召集人针对相同事项可以不再召集持有人会议。<br /><br />（七）其他<br /><br />本募集说明书关于同意征集机制的约定与《银行间债券市场非金融企业债务融资工具同意征集操作指引》要求不符的，或本募集说明书关于同意征集机制未作约定或约定不明的，按照《银行间债券市场非金融企业债务融资工具同意征集操作指引》要求执行。<br /><br />第十章信息披露安排<br /><br />一、发行人信息披露机制<br /><br />（一）信息披露内部管理制度及管理机制<br /><br />发行人按照中国人民银行《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》（中国人民银行令〔2008〕第1号）、《公司信用类债券信息披露管理办法》、（中国人民银行中华人民共和国国家发展和改革委员会中国证券监督管理委员会公告〔2020〕第22号）、交易商协会《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》（2023版）及《运达能源科技集团股份有限公司章程》等相关规定，制定了《运达能源科技集团股份有限公司信用类债券信息披露管理制度》，真实、准确、完整、及时地披露信息，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。<br /><br />如有关信息披露的监管部门规章和协会的自律规则发生变化，发行人将依据其变化对于信息披露作出调整。<br /><br />（二）信息披露事务负责人<br /><br />董事会办公室为公司信息披露事务管理部门。公司信息披露事务负责人由魏敏担任，其负责组织和协调债务融资工具信息披露相关工作，接受投资者问询，维护投资者关系。<br /><br />信息披露事务负责人：魏敏<br /><br />职位：副总经理、董事会秘书<br /><br />联系电话：0571-87392388<br /><br />联系地址：浙江省杭州市西湖区文二路391号西湖国际科技大厦A座18楼<br /><br />二、信息披露安排<br /><br />发行人将严格按照中国人民银行《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》及交易商协会《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》等文件的相关规定，进行本期债务融资工具存续期间各类财务报表、审计报告及可能影响本期债务融资工具兑付的重大事项的披露工作。<br /><br />（一）发行前的信息披露安排<br /><br />本期债务融资工具发行日前1个工作日，发行人将通过交易商协会认可的网站披露如下文件：<br /><br />1、运达能源科技集团股份有限公司2026-2028年度债务融资工具募集说明书；<br /><br />2、运达能源科技集团股份有限公司信用评级报告；<br /><br />3、运达能源科技集团股份有限公司2026-2028年度债务融资工具法律意见书；<br /><br />4、发行人最近三年经审计的财务报告和最近一期会计报表。<br /><br />（二）存续期内定期信息披露<br /><br />发行人在本期债务融资工具存续期内，向市场定期公开披露以下信息：<br /><br />1、企业应当在每个会计年度结束之日后4个月内披露上一年年度报告。年度报告应当包含报告期内企业主要情况、审计机构出具的审计报告、经审计的财务报表、附注以及其他必要信息；<br /><br />2、企业应当在每个会计年度的上半年结束之日后2个月内披露半年度报告；<br /><br />3、企业应当在每个会计年度前3个月、9个月结束后的1个月内披露季度财务报表，第一季度财务报表的披露时间不得早于上一年年度报告的披露时间；<br /><br />4、定期报告的财务报表部分应当至少包含资产负债表、利润表和现金流量表。编制合并财务报表的企业，除提供合并财务报表外，还应当披露母公司财务报表。<br /><br />（三）存续期内重大事项的信息披露<br /><br />存续期内，企业发生可能影响债务融资工具偿债能力或投资者权益的重大事项时，应当及时披露，并说明事项的起因、目前的状态和可能产生的影响。所称重大事项包括但不限于：<br /><br />1、企业名称变更；<br /><br />2、企业生产经营状况发生重大变化，包括全部或主要业务陷入停顿、生产经营外部条件发生重大变化等；<br /><br />3、企业变更财务报告审计机构、债务融资工具受托管理人、信用评级机构；<br /><br />4、企业1/3以上董事、2/3以上监事、董事长、总经理或具有同等职责的人员发生变动；<br /><br />5、企业法定代表人、董事长、总经理或具有同等职责的人员无法履行职责；<br /><br />6、企业控股股东或者实际控制人变更，或股权结构发生重大变化；<br /><br />7、企业提供重大资产抵押、质押，或者对外提供担保超过上年末净资产的20%；<br /><br />8、企业发生可能影响其偿债能力的资产出售、转让、报废、无偿划转以及重大投资行为、重大资产重组；<br /><br />9、企业发生超过上年末净资产10%的重大损失，或者放弃债权或者财产超过上年末净资产的10%；<br /><br />10、企业股权、经营权涉及被委托管理；<br /><br />11、企业丧失对重要子公司的实际控制权；<br /><br />12、债务融资工具信用增进安排发生变更；<br /><br />13、企业转移债务融资工具清偿义务；<br /><br />14、企业一次承担他人债务超过上年末净资产10%，或者新增借款超过上年末净资产的20%；<br /><br />15、企业未能清偿到期债务或企业进行债务重组；<br /><br />16、企业涉嫌违法违规被有权机关调查，受到刑事处罚、重大行政处罚或行政监管措施、市场自律组织做出的债券业务相关的处分，或者存在严重失信行为；<br /><br />17、企业法定代表人、控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员涉嫌违法违规被有权机关调查、采取强制措施，或者存在严重失信行为；<br /><br />18、企业涉及重大诉讼、仲裁事项；<br /><br />19、企业发生可能影响其偿债能力的资产被查封、扣押或冻结的情况；<br /><br />20、企业拟分配股利，或发生减资、合并、分立、解散及申请破产的情形；<br /><br />21、企业涉及需要说明的市场传闻；<br /><br />22、债务融资工具信用评级发生变化；<br /><br />23、企业订立其他可能对其资产、负债、权益和经营成果产生重要影响的重大合同；<br /><br />24、发行文件中约定或企业承诺的其他应当披露事项；<br /><br />25、其他可能影响其偿债能力或投资者权益的事项。<br /><br />（四）本息兑付的信息披露<br /><br />发行人将至少于债务融资工具利息支付日或本金兑付日前5个工作日披露付息或兑付安排情况的公告。<br /><br />债务融资工具偿付存在较大不确定性的，企业将及时披露付息或兑付存在较大不确定性的风险提示公告。<br /><br />债务融资工具未按照约定按期足额支付利息或兑付本金的，企业将在当日披露未按期足额付息或兑付的公告；存续期管理机构将不晚于次1个工作日披露未按期足额付息或兑付的公告。<br /><br />债务融资工具违约处置期间，企业及存续期管理机构将披露违约处置进展，企业将披露处置方案主要内容。企业在处置期间支付利息或兑付本金的，将在1个工作日内进行披露。<br /><br />债务融资工具存续期内，企业信息披露的时间不晚于企业按照境内外监管机构、市场自律组织、证券交易场所要求，或者将有关信息刊登在其他指定信息披露渠道上的时间。债务融资工具同时在境内境外公开发行、交易的，其信息披露义务人在境外披露的信息，在境内同时披露。信息披露内容不低于《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》及《银行间债券市场非金融企业债务融资工具存续期信息披露表格体系》要求。<br /><br />第十一章持有人会议机制<br /><br />一、会议目的与效力<br /><br />（一）【会议目的】持有人会议由本期债务融资工具持有人或其授权代表参加，以维护债务融资工具持有人的共同利益，表达债务融资工具持有人的集体意志为目的。<br /><br />（二）【决议效力】除法律法规另有规定外，持有人会议所作出的决议对本期债务融资工具持有人，包括所有参加会议或未参加会议，同意议案、反对议案或放弃投票权，有表决权或无表决权的持有人，以及在相关决议作出后受让债务融资工具的持有人，具有同等效力和约束力。<br /><br />持有人会议决议根据法律法规或当事人之间的约定对发行人、提供信用增进服务的机构（以下简称“增进机构”）、受托管理人产生效力。<br /><br />二、会议权限与议案<br /><br />（一）【会议权限】持有人会议有权围绕本募集说明书、受托管理协议及相关补充协议项下权利义务实现的有关事项进行审议与表决。<br /><br />（二）【会议议案】持有人会议议案应有明确的待决议事项，遵守法律法规和银行间市场自律规则，尊重社会公德，不得扰乱社会经济秩序、损害社会公共利益及他人合法权益。<br /><br />下列事项为特别议案：<br /><br />1.变更本期债务融资工具与本息偿付直接相关的条款，包括本金或利息金额、计算方式、支付时间、信用增进安排；<br /><br />2.新增、变更本募集说明书中的选择权条款、持有人会议机制、同意征集机制、投资人保护条款以及争议解决机制；<br /><br />3.聘请、解聘、变更受托管理人或变更涉及持有人权利义务的受托管理协议条款；<br /><br />4.除合并、分立外，向第三方转移本期债务融资工具清偿义务；<br /><br />5.变更可能会严重影响持有人收取债务融资工具本息的其他约定。<br /><br />三、会议召集人与召开情形<br /><br />（一）【召集人及职责】存续期管理机构为本期债务融资工具持有人会议的召集人。召集人联系方式：<br /><br />机构名称：中信银行股份有限公司<br /><br />联络人姓名：冯宁卓<br /><br />联系方式：010-66635953<br /><br />联系地址：北京市朝阳区光华路10号院1号楼6-30层、32-42层邮箱：fengningzhuo@citicbank.com<br /><br />召集人负责组织召开持有人会议，征求与收集债务融资工具持有人对会议审议事项的意见，履行信息披露、文件制作、档案保存等职责。<br /><br />召集人知悉持有人会议召开情形发生的，应当在实际可行的最短期限内或在本募集说明书约定期限内召集持有人会议；未触发召开情形但召集人认为有必要召集持有人会议的，也可以主动召集。<br /><br />召集人召集召开持有人会议应当保障持有人提出议案、参加会议、参与表决等自律规则规定或本募集说明书约定的程序权利。<br /><br />（二）【代位召集】召集人不能履行或者不履行召集职责的，以下主体可以自行召集持有人会议，履行召集人的职责：<br /><br />1.发行人；<br /><br />2.增进机构；<br /><br />3.受托管理人；<br /><br />4.出现本节第（三）（四）所约定情形的，单独或合计持有10%以上本期债务融资工具余额的持有人；<br /><br />5.出现本节第（五）所约定情形的，单独或合计持有30%以上本期债务融资工具余额的持有人。<br /><br />（三）【强制召开情形】在债务融资工具存续期间，出现以下情形之一的，召集人应当召集持有人会议：<br /><br />1.发行人未按照约定按期2足额兑付本期债务融资工具本金或利息；<br /><br />2.发行人拟解散、申请破产、被责令停产停业、暂扣或者吊销营业执照；<br /><br />2债务融资工具或其他债券条款设置了宽限期的，以宽限期届满后未足额兑付为召开条件。<br /><br />3.发行人、增进机构或受托管理人书面提议召开持有人会议对特别议案进行表决；<br /><br />4.单独或合计持有30%以上本期债务融资工具余额的持有人书面提议召开；<br /><br />5.法律、法规及相关自律规则规定的其他应当召开持有人会议的情形。<br /><br />（四）【提议召开情形】存续期内出现以下情形之一，且有单独或合计持有10%以上本期债务融资工具余额的持有人、受托管理人、发行人或增进机构书面提议的，召集人应当召集持有人会议：<br /><br />1.本期债务融资工具信用增进安排、增进机构偿付能力发生重大不利变化；<br /><br />2.发行人（及合并范围内子公司）发行的其他债务融资工具或境内外债券的本金或利息未能按照约定按期足额兑付；<br /><br />3.发行人及合并范围内子公司拟出售、转让、划转资产或放弃其他财产，将导致发行人净资产减少单次超过上年末经审计净资产的10%；<br /><br />4.发行人及合并范围内子公司因会计差错更正、会计政策或会计估计的重大自主变更等原因，导致发行人净资产单次减少超过10%；<br /><br />5.发行人最近一期净资产较上年末经审计净资产减少超过10%；<br /><br />6.发行人及合并范围内子公司发生可能导致发行人丧失其重要子公司实际控制权的情形；<br /><br />7.发行人及合并范围内子公司拟无偿划转、购买、出售资产或者通过其他方式进行资产交易，构成重大资产重组的；<br /><br />8.发行人进行重大债务重组;（发行人成立金融机构债权人委员会；发行人申请或被申请预重整）；<br /><br />9.发行人拟合并、分立、减资，被暂扣或者吊销许可证件；<br /><br />10.发行人实际控制权变更；<br /><br />11.发行人被申请破产；<br /><br />发行人披露上述事项的，披露之日起15个工作日内无人提议或提议的投资人未满足10%的比例要求，或前期已就同一事项召集会议且相关事项未发生重大变化的，召集人可以不召集持有人会议。<br /><br />发行人未披露上述事项的，提议人有证据证明相关事项发生的，召集人应当根据提议情况及时召集持有人会议。<br /><br />（五）【其他召开情形】存续期内虽未出现本节（三）（四）所列举的强制、提议召开情形，单独或合计持有10%以上本期债务融资工具余额的持有人、受托管理人、发行人或增进机构认为有需要召开持有人会议的，可以向召集人书面提议。<br /><br />召集人应当自收到书面提议起5个工作日内向提议人书面回复是否同意召集持有人会议。<br /><br />（六）【提议渠道】持有人、受托管理人、发行人或增进机构认为有需要召开持有人会议的，应当将书面提议发送至fengningzhuo@citicbank.com或寄送至冯宁卓、010-66635953、北京市朝阳区中信大厦中信银行投资银行部或通过“NAFMII综合业务和信息服务平台存续期服务系统”（以下简称“系统”）或以其他提议方式发送给召集人。<br /><br />（七）【配合义务】发行人或者增进机构发生本节（三）（四）所约定召开情形的，应当及时披露或告知召集人。<br /><br />四、会议召集与召开<br /><br />（一）【召开公告】召集人应当至少于持有人会议召开日前10个工作日披露持有人会议召开公告（以下简称“召开公告”）。召开公告应当包括本期债务融资工具基本信息、会议召开背景、会议要素、议事程序、参会表决程序、会务联系方式等内容。<br /><br />（二）【议案的拟定】召集人应当与发行人、持有人或增进机构等相关方沟通，并拟定议案。提议召开持有人会议的机构应当在书面提议中明确拟审议事项。<br /><br />召集人应当至少于持有人会议召开日前7个工作日将议案披露或发送持有人。议案内容与发行人、增进机构、受托管理人等机构有关的，应当同时发送至相关机构。持有人及相关机构未查询到或收到议案的，可以向召集人获取。<br /><br />（三）【补充议案】发行人、增进机构、受托管理人、单独或合计持有10%以上本期债务融资工具余额的持有人可以于会议召开日前5个工作日以书面形式向召集人提出补充议案。<br /><br />召集人拟适当延长补充议案提交期限的，应当披露公告，但公告和补充议案的时间均不得晚于最终议案概要披露时点。<br /><br />（四）【议案整理与合并】召集人可以提出补充议案，或在不影响提案人真实意思表示的前提下对议案进行整理合并，形成最终议案，并提交持有人会议审议。<br /><br />（五）【最终议案发送及披露】最终议案较初始议案有增补或修改的，召集人应当在不晚于会议召开前3个工作日将最终议案发送至持有人及相关机构。<br /><br />召集人应当在不晚于会议召开前3个工作日披露最终议案概要，说明议案标题与主要内容等信息。召集人已披露完整议案的，视为已披露最终议案概要。<br /><br />（六）【参会权的确认与核实】持有人会议债权登记日为持有人会议召开日的前1个工作日。<br /><br />除法律、法规及相关自律规则另有规定外，在债权登记日确认债权的债务融资工具持有人有权参加会议。债务融资工具持有人应当于会议召开前提供债权登记日的债券账务资料以证明参会资格。召集人应当对债务融资工具持有人或其授权代表的参会资格进行确认，并登记其名称以及持有份额。债务融资工具持有人在持有人会议召开前未向召集人证明其参会资格的，不得参加会议和参与表决。<br /><br />持有人可以通过提交参会回执或出席持有人会议的方式参加会议。<br /><br />（七）【列席机构】发行人、债务融资工具清偿义务承继方（以下简称“承继方”）、增进机构等相关方应当配合召集人召集持有人会议，并按照召集人的要求列席持有人会议。<br /><br />受托管理人不是召集人的，应当列席持有人会议，及时了解持有人会议召开情况。<br /><br />信用评级机构、存续期管理机构、为持有人会议的合法合规性出具法律意见的律师可应召集人邀请列席会议。<br /><br />经召集人邀请，其他有必要的机构也可列席会议。<br /><br />（八）【召集程序的缩短】发行人出现公司信用类债券违约以及其他严重影响持有人权益突发情形的，召集人可以在不损害持有人程序参与权的前提下，合理缩短持有人会议召集、召开与表决程序。<br /><br />若发行人未发生上述情形，但召集人拟缩短持有人会议召集程序的，需向本次持有人会议提请审议缩短召集程序的议案，与本次持有人会议的其他议案一同表决。缩短召集程序议案应当经参加会议持有人所持表决权【2/3以上】，且经本期债务融资工具总表决权【超过1/2】通过。<br /><br />会议程序缩短的,召集人应当提供线上参会的渠道及方式，并且在持有人会议召开前将议案发送至持有人及相关机构、披露最终议案概要。<br /><br />（九）【会议的取消】召开公告发布后，持有人会议不得随意延期、变更。<br /><br />出现相关债务融资工具债权债务关系终止，召开事由消除或不可抗力等情形，召集人可以取消本次持有人会议。召集人取消持有人会议的，应当发布会议取消公告，说明取消原因。<br /><br />五、会议的表决和决议<br /><br />（一）【表决权】债务融资工具持有人及其授权代表行使表决权，所持每一债务融资工具最低面额为一表决权。未参会的持有人不参与表决，其所持有的表决权计入总表决权。<br /><br />（二）【关联方回避】发行人及其重要关联方持有债务融资工具的，应当主动以书面形式向召集人表明关联关系，除债务融资工具由发行人及其重要关联方全额合规持有的情况外，发行人及其重要关联方不享有表决权。重要关联方包括：<br /><br />1.发行人或承继方控股股东、实际控制人；<br /><br />2.发行人或承继方合并范围内子公司；<br /><br />3.本期债务融资工具承继方、增进机构；<br /><br />4.其他可能影响表决公正性的关联方。<br /><br />（三）【会议有效性】参加会议持有人持有本期债务融资工具总表决权【超过1/2】，会议方可生效。<br /><br />（四）【表决要求】持有人会议对列入议程的各项议案分别审议、逐项表决，不得对公告、议案中未列明的事项进行审议和表决。持有人会议的全部议案应当不晚于会议召开首日后的3个工作日内表决结束。<br /><br />（五）【表决统计】召集人应当根据登记托管机构提供的本期债务融资工具表决截止日持有人名册，核对相关债项持有人当日债券账务信息。表决截止日终无对应债务融资工具面额的表决票视为无效票，无效票不计入议案表决的统计中。<br /><br />持有人未做表决、投票不规范或投弃权票、未参会的，视为该持有人放弃投票权，其所持有的债务融资工具面额计入议案表决的统计中。<br /><br />（六）【表决比例】除法律法规另有规定或本募集说明书另有约定外，持有人会议决议应当经参加会议持有人所持表决权【超过1/2】通过；针对特别议案的决议，应当经参加会议持有人所持表决权【2/3以上】，且经本期债务融资工具总表决权【超过1/2】通过。<br /><br />（七）【决议披露】召集人应当在不晚于持有人会议表决截止日后的2个工作日内披露会议决议公告。会议决议公告应当包括参会持有人所持表决权情况、会议有效性、会议审议情况等内容。<br /><br />（八）【律师意见】本期债务融资工具持有人会议特别议案（和其他议案）的表决，应当由律师就会议的召集、召开、表决程序、参加会议人员资格、表决权有效性、议案类型、会议有效性、决议情况等事项的合法合规性出具法律意见，召集人应当在表决截止日后的2个工作日内披露相应法律意见书。<br /><br />法律意见应当由2名以上律师公正、审慎作出。律师事务所应当在法律意见书中声明自愿接受交易商协会自律管理，遵守交易商协会的相关自律规则。<br /><br />（九）【决议答复与披露】发行人应当对持有人会议决议进行答复，相关决议涉及增进机构、受托管理人或其他相关机构的，上述机构应当进行答复。<br /><br />召集人应当在会议表决截止日后的2个工作日内将会议决议提交至发行人及相关机构，并代表债务融资工具持有人及时就有关决议内容与相关机构进行沟通。发行人、相关机构应当自收到会议决议之日后的5个工作日内对持有人会议决议情况进行答复。<br /><br />召集人应当不晚于收到相关机构答复的次一工作日内协助相关机构披露。<br /><br />六、其他<br /><br />（一）【承继方义务】承继方按照本章约定履行发行人相应义务。<br /><br />（二）【保密义务】召集人、参会机构、其他列席会议的机构对涉及单个债务融资工具持有人的持券情况、投票结果等信息承担保密义务，不得利用参加会议获取的相关信息从事内幕交易、操纵市场、利益输送和证券欺诈等违法违规活动，损害他人合法权益。<br /><br />（三）【会议记录】召集人应当对持有人会议进行书面记录并留存备查。持有人会议记录由参加会议的召集人代表签名。<br /><br />（四）【档案保管】召集人应当妥善保管持有人会议的会议公告、会议议案、参会机构与人员名册、表决机构与人员名册、参会证明材料、会议记录、表决文件、会议决议公告、持有人会议决议答复（如有）、法律意见书（如有）、召集人获取的债权登记日日终和会议表决截止日日终债务融资工具持有人名单等会议文件和资料，并至少保管至本期债务融资工具债权债务关系终止之日起5年。<br /><br />（五）【存续期服务系统】本期债务融资工具持有人会议可以通过存续期服务系统召集召开。<br /><br />召集人可以通过存续期服务系统发送议案、核实参会资格、统计表决结果、召开会议、保管本节第（四）条约定的档案材料等，债务融资工具持有人可以通过存续期服务系统进行书面提议、参会与表决等，发行人、增进机构、受托管理人等相关机构可以通过存续期服务系统提出补充议案。<br /><br />（六）【释义】本章所称“以上”，包括本数，“超过”不包含本数；所称“净资产”，指企业合并范围内净资产；所称“披露”，是指在《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》中规定的信息披露渠道进行披露。<br /><br />（七）【其他情况】本章关于持有人会议的约定与《银行间债券市场非金融企业债务融资工具持有人会议规程》要求不符的，或本章内对持有人会议机制约定不明的,按照《银行间债券市场非金融企业债务融资工具持有人会议规程》要求执行。<br /><br />第十二章违约、风险情形及处置<br /><br />一、违约事件<br /><br />（一）以下事件构成本期债务融资工具项下的违约事件：<br /><br />1、在本募集说明书约定的本金到期日、付息日、回售行权日等本息应付日，发行人未能足额偿付约定本金或利息；<br /><br />2、因发行人触发本募集说明书中“投资人保护条款”（如有）及其他条款的约定（如有）或经法院裁判、仲裁机构仲裁导致本期债务融资工具提前到期，或发行人与持有人另行合法有效约定的本息应付日届满，而发行人未能按期足额偿付本金或利息；<br /><br />3、在本期债务融资工具获得全部偿付或发生其他使得债权债务关系终止的情形前，法院受理关于发行人的破产申请；<br /><br />4、本期债务融资工具获得全部偿付或发生其他使得债权债务关系终止的情形前，发行人为解散而成立清算组或法院受理清算申请并指定清算组，或因其他原因导致法人主体资格不存在。<br /><br />二、违约责任<br /><br />（一）【持有人有权启动追索】如果发行人发生前款所述违约事件的，发行人应当依法承担违约责任；持有人有权按照法律法规及本募集说明书约定向发行人追偿本金、利息以及违约金，或者按照受托管理协议约定授权受托管理人代为追索。<br /><br />（二）【违约金】发行人发生上述违约事件，除继续支付利息之外(按照前一计息期利率，至实际给付之日止)，还须向债务融资工具持有人支付违约金，法律另有规定除外。违约金自违约之日起（约定了宽限期的，自宽限期届满之日起）到实际给付之日止，按照应付未付本息乘以日利率【0.21】‰计算。<br /><br />三、发行人义务<br /><br />发行人应按照募集说明书等协议约定以及协会自律管理规定进行信息披露，真实、准确、完整、及时、公平地披露信息；按照约定和承诺落实投资人保护措施、持有人会议决议等；配合中介机构开展持有人会议召集召开、跟踪监测等违约及风险处置工作。发行人应按照约定及时筹备偿付资金，并划付至登记托管机构指定账户。<br /><br />四、发行人应急预案<br /><br />发行人预计出现偿付风险或“违约事件”时应及时建立工作组，制定、完善违约及风险处置应急预案，并开展相关工作。<br /><br />本募集说明书所称“偿付风险”是指，发行人按本募集说明书等与持有人之间的约定以及法定要求按期足额偿付债务融资工具本金、利息存在重大不确定性的情况。<br /><br />应急预案包括但不限于以下内容：工作组的组织架构与职责分工、内外部协调机制与联系人、信息披露与持有人会议等工作安排、付息兑付情况及偿付资金安排、拟采取的违约及风险处置措施、增信措施的落实计划（如有）、舆情监测与管理。<br /><br />五、风险及违约处置基本原则<br /><br />发行人出现偿付风险及发生违约事件后，应按照法律法规、公司信用类债券违约处置相关规定以及协会相关自律管理要求，遵循平等自愿、公平清偿、诚实守信等原则，稳妥开展风险及违约处置相关工作，本募集说明书有约定从约定。<br /><br />六、处置措施<br /><br />发行人出现偿付风险或发生违约事件后，可与持有人协商采取下列处置措施：<br /><br />（一）【重组并变更登记要素】发行人与持有人或有合法授权的受托管理人协商拟变更本募集说明书中与本息偿付直接相关的条款，包括本金或利息的金额、计算方式、支付时间、信用增进协议及安排的，并变更相应登记要素的，应按照以下流程执行：<br /><br />1.将重组方案作为特别议案提交持有人会议，按照特别议案相关程序表决。议案应明确重组后债务融资工具基本偿付条款调整的具体情况。<br /><br />2.重组方案表决生效后，发行人应及时向中国外汇交易中心和银行间市场清算所股份有限公司提交变更申请材料。<br /><br />3.发行人应在登记变更完成后的2个工作日内披露变更结果。<br /><br />（二）【重组并以其他方式偿付】发行人与持有人协商以其他方式履行还本付息义务的，应确保当期债务融资工具全体持有人知晓，保障其享有同等选择的权利。如涉及注销全部或部分当期债务融资工具的，应按照下列流程进行：<br /><br />1.发行人应将注销方案提交持有人会议审议，议案应明确注销条件、时间流程等内容，议案应当经参加会议持有人所持表决权【超过1/2】通过；<br /><br />2.注销方案表决生效后，发行人应当与愿意注销的持有人签订注销协议；注销协议应明确注销流程和时间安排；不愿意注销的持有人，所持债务融资工具可继续存续；<br /><br />3.发行人应在与接受方案的相关持有人签署协议后的2个工作日内，披露协议主要内容；<br /><br />4.发行人应在协议签署完成后，及时向银行间市场清算所股份有限公司申请注销协议约定的相关债务融资工具份额；<br /><br />5.发行人应在注销完成后的2个工作日内披露结果。<br /><br />七、不可抗力<br /><br />（一）不可抗力是指本期债务融资工具发行后，由于当事人不能预见、不能避免并不能克服的情况，致使本期债务融资工具相关责任人不能履约的情况。<br /><br />（二）不可抗力包括但不限于以下情况：<br /><br />1、自然力量引起的事故如水灾、火灾、地震、海啸等；<br /><br />2、国际、国内金融市场风险事故的发生；<br /><br />3、交易系统或交易场所无法正常工作；<br /><br />4、社会异常事故如战争、罢工、恐怖袭击等。<br /><br />（三）不可抗力事件的应对措施<br /><br />1、不可抗力发生时，本公司应及时通知投资者及本期债务融资工具相关各方，并尽最大努力保护债务融资工具投资者的合法权益。<br /><br />2、发行人或主承销商应召集持有人会议磋商，决定是否终止本期债务融资工具或根据不可抗力事件对本期债务融资工具的影响免除或延迟相关义务的履行。<br /><br />八、争议解决机制<br /><br />1.任何因募集说明书产生或者与本募集说明书有关的争议，由各方协商解决。协商不成的，由发行人住所地法院管辖。<br /><br />2.各方也可以申请金融市场机构投资者纠纷调解中心就本募集说明书相关的争议进行调解。<br /><br />九、弃权<br /><br />任何一方当事人未能行使或延迟行使本募集说明书约定的任何权利，或宣布对方违约仅适用某一特定情势，不能视作弃权，也不能视为继续对权利的放弃，致使无法对今后违约方的违约行为行使权利。任何一方当事人未行使任何权利，也不会构成对对方当事人的弃权。<br /><br />第十三章发行的有关机构<br /><br />一、发行人<br /><br />名称：运达能源科技集团股份有限公司<br /><br />住所：浙江省杭州市西湖区文二路391号西湖国际科技大厦A座18楼法定代表人：陈棋<br /><br />联系人：张汉阳、陈婷婷<br /><br />联系电话：0571-87387666<br /><br />二、主承销商<br /><br />（一）牵头主承销商、簿记管理人<br /><br />名称：中信银行股份有限公司<br /><br />住所：北京市朝阳区光华路10号院1号楼6-30层、32-42层<br /><br />法定代表人：方合英<br /><br />联系人：张天逸<br /><br />联系电话：010-66635908<br /><br />传真：010-65559220<br /><br />三、存续期管理机构<br /><br />单位名称：中信银行股份有限公司<br /><br />注册地址：北京市朝阳区光华路10号院1号楼6-30层、32-42层<br /><br />法定代表人：方合英<br /><br />联系人：冯宁卓<br /><br />联系方式：010-66635953<br /><br />传真：010-65559220<br /><br />邮政编码：100020<br /><br />四、律师事务所<br /><br />名称：北京国枫律师事务所<br /><br />住所：北京市东城区建国门内大街26号新闻大厦7层<br /><br />法定代表人：张利国<br /><br />联系人：郝旭明<br /><br />联系电话：010-88004488<br /><br />五、会计师事务所<br /><br />名称：容诚会计师事务所（特殊普通合伙）<br /><br />住所：北京市西城区阜成门外大街22号1幢10层1001-1至1001-26执行事务合伙人：汪玉寿、姚娜、余正泽<br /><br />联系人：汪玉寿<br /><br />联系电话：010-68784081<br /><br />传真：010-68784081<br /><br />六、信用评级机构<br /><br />名称：东方金诚国际信用评估有限公司<br /><br />联系地址：北京市丰台区丽泽路24号院3号楼-5层至45层101内44层4401-1<br /><br />法定代表人：崔磊<br /><br />联系人：魏开明<br /><br />联系电话：010-62299800<br /><br />七、登记、托管、结算机构<br /><br />名称：银行间市场清算所股份有限公司<br /><br />住所：上海市北京东路2号<br /><br />法定代表人：马贱阳<br /><br />联系人：发行岗<br /><br />联系电话：021-63326662<br /><br />传真：021-63326661<br /><br />八、集中簿记建档系统<br /><br />技术支持机构：北京金融资产交易所有限公司<br /><br />住所：北京市西城区金融大街乙17号<br /><br />法定代表人：郭仌<br /><br />联系人：发行部<br /><br />电话：010-57896722、010-57896516<br /><br />传真：010-57896726<br /><br />特别说明：<br /><br />发行人与本次发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系及其他重大利害关系。<br /><br />第十四章备查文件<br /><br />一、备查文件<br /><br />（一）《接受注册通知书》<br /><br />（二）运达能源科技集团股份有限公司2026-2028年度债务融资工具募集说明书；<br /><br />（三）发行人近三年经审计的财务报告及近一期未经审计财务报表<br /><br />（四）运达能源科技集团股份有限公司2026-2028年度债务融资工具法律意见书<br /><br />（五）运达能源科技集团股份有限公司信用评级报告<br /><br />（六）相关法律法规、规范性文件要求披露的其他文件<br /><br />二、文件查询地址<br /><br />投资者可以通过交易商协会认可的网站、发行人和主承销商查询与本期债务融资工具发行相关的前述备查文件。投资者可通过发行人在交易商协会认可的网站披露的《接受注册通知书》项下的募集说明书查阅历史信息。交易商协会认可的网站包括北京金融资产交易所网站（www.cfae.cn）、中国货币网（www.chinamoney.com.cn）和上海清算所网站（www.shclearing.com）。<br /><br />（一）发行人<br /><br />名称：运达能源科技集团股份有限公司<br /><br />住所：浙江省杭州市西湖区文二路391号西湖国际科技大厦A座18楼法定代表人：陈棋<br /><br />联系人：张汉阳、陈婷婷<br /><br />联系电话：0571-87387666<br /><br />（二）主承销商<br /><br />名称：中信银行股份有限公司<br /><br />住所：北京市朝阳区光华路10号院1号楼6-30层、32-42层<br /><br />法定代表人：方合英<br /><br />联系人：张天逸<br /><br />联系电话：010-66635908<br /><br />传真：010-65559220<br /><br />附录：有关财务指标的计算公式<br /><br />指标名称 	计算公式 	<br /><br />偿债能力指标 		<br /><br />流动比率 	流动资产合计/流动负债合计×100.00% 	<br /><br />速动比率 	（流动资产合计-存货）/流动负债合计×100.00% 	<br /><br />资产负债率 	负债总额/资产总计×100.00% 	<br /><br />EBITDA 	利润总额+计入财务费用的利息支出+固定资产折旧+摊销 	<br /><br />利息保障倍数 	EBITDA/（计入财务费用的利息支出+资本化利息支出） 	<br /><br />盈利能力指标 		<br /><br />营业毛利率 	（营业收入-营业成本）/营业收入×100.00% 	<br /><br />主营业务毛利率 	（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入×100.00% 	<br /><br />净利润率 	净利润/营业收入×100.00% 	<br /><br />净资产收益率 	净利润/平均所有者权益×100.00% 	<br /><br />总资产收益率 	净利润/平均资产总额×100.00% 	<br /><br />经营效率指标 		<br /><br />存货周转率 	营业成本/平均存货 	<br /><br />总资产周转率 	营业收入/平均资产总额 	<br /><br />应收账款周转率 	营业收入/平均应收账款