甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司 2019 年度第一期中期票据募集说明书
注册总额度： 14.00 亿元
本期中期票据发行金额： 10.00 亿元
本期中期票据期限： 5 年期，附第 3 年末发行人上调票面利率 选择权和投资者回售选择权 选择权和投资者回售选择权 无
担保情况 甘肃省国有资产投资集团有限公司提供全额无条件不可撤销连带保证责任
发行人主体评级： AA
本期中期票据信用评级： AAA
信用评级机构： 联合资信评估有限公司
发行人：甘肃亚盛实业(集团)股份有限公司
承销商及簿记管理人：国泰君安证券股份有限公司
联席主承销商：招商银行股份有限公司
二〇一九年三月
声明
本公司发行本期中期票据已在中国银行间市场交易商协会注册，注册不代表交易商协会对本期中期票据的投资价值作出任何评价，也不代表对本期中期票据的投资风险作出任何判断。投资者购买本公司本期中期票据，应当认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件，对信息披露的真实性、准确性、完整性和及时性进行独立分析，并据以独立判断投资价值，自行承担与其有关的任何投资风险。
本公司董事会已批准本募集说明书，本公司全体董事承诺其中不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性、及时性承担个别和连带法律责任。
本公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证本募集说明书所述财务信息真实、准确、完整、及时。
凡通过认购、受让等合法手段取得并持有本公司发行的中期票据，均视同自愿接受本募集说明书对各项权利义务的约定。
本募集说明书已添加“交叉保护条款”、“事先约束条款”及“控制权变更条款”，详见募集说明书第十一章。
本公司承诺根据法律法规的规定和本募集说明书的约定履行义务，接受投资者监督。
截至募集说明书签署日，除已披露信息外，无其他影响偿债能力的重大事项。
目录
目录 .......................................................................................................................................................... 3
第一章 释义 ............................................................................................................................................ 7
一、常用名词释义 .............................................................................................................................. 7
二、专用名词释义 .............................................................................................................................. 8
第二章 风险提示与说明 ...................................................................................................................... 11
一、本期中期票据的投资风险 ........................................................................................................ 11
（一）利率风险 ............................................................................................................................ 11
（二）流动性风险 ........................................................................................................................ 11
（三）偿付风险 ............................................................................................................................ 11
二、与发行人相关的风险 ................................................................................................................ 11
（一）财务风险 ............................................................................................................................ 11
（二）经营风险 ............................................................................................................................ 15
（三）管理风险 ............................................................................................................................ 17
（四）政策风险 ............................................................................................................................ 18
（五）与本期债务融资工具信用增进相关的特有风险 ............................................................ 19
第三章 发行条款 .................................................................................................................................. 20
一、发行条款 .................................................................................................................................... 20
二、发行安排 .................................................................................................................................... 21
（一）集中簿记建档安排 ............................................................................................................ 22
（二）分销安排 ............................................................................................................................ 22
（三）缴款和结算安排 ................................................................................................................ 22
（四）登记托管安排 .................................................................................................................... 23
（五）上市流通安排 .................................................................................................................... 23
（六）其他 .................................................................................................................................... 23
第四章 募集资金运用 .......................................................................................................................... 24
一、募集资金用途 ............................................................................................................................ 24
二、公司承诺 .................................................................................................................................... 29
三、偿债安排 .................................................................................................................................... 29
第五章 发行人基本情况 ...................................................................................................................... 32
一、发行人概况 ................................................................................................................................ 32
二、发行人历史沿革 ........................................................................................................................ 33
三、发行人控股股东与实际控制人 ................................................................................................ 39
（一）发行人控股股东 ................................................................................................................ 39
（二）发行人实际控制人 ............................................................................................................ 41
四、发行人独立性 ............................................................................................................................ 41
（一）业务独立 ............................................................................................................................ 41
（二）资产独立 ............................................................................................................................ 42
（三）机构独立 ............................................................................................................................ 42
（四）财务独立 ............................................................................................................................ 42
（五）人员独立 ............................................................................................................................ 42
五、发行人重要权益投资情况 ........................................................................................................ 42
（一）发行人权益投资基本情况 ................................................................................................ 42
（二）发行人主要子公司简介 .................................................................................................... 48
（三）发行人主要参股子公司情况 ............................................................................................ 53
六、发行人治理情况 ........................................................................................................................ 53
（一）内部组织机构设置及其职能 ............................................................................................ 53
（二）公司治理结构 .................................................................................................................... 57
（三）发行人内部控制体系建设 ................................................................................................ 60
七、发行人董事、监事、高级管理人员及其他人员情况 ............................................................ 64
（一）公司董事、监事及其他高级管理人员组成情况 ............................................................ 64
（二）董事、监事及高级管理人员简历 .................................................................................... 64
（三）员工情况 ............................................................................................................................ 67
八、发行人业务状况 ........................................................................................................................ 68
（一）经营范围 ............................................................................................................................ 68
（二）业务板块构成情况 ............................................................................................................ 68
（三）发行人各业务板块分析 .................................................................................................... 72
九、发行人主要在建、拟建工程情况 ............................................................................................ 87
（一）发行人主要在建工程情况 ................................................................................................ 87
（二）发行人主要拟建工程情况 ................................................................................................ 89
十、发行人未来发展规划和目标 .................................................................................................... 90
十一、发行人所在行业分析 ............................................................................................................ 91
十二、发行人所处行业地位及竞争优势 ...................................................................................... 112
第六章 发行人主要财务状况 ............................................................................................................ 114
一、发行人财务报表基本情况 ...................................................................................................... 114
二、财务报表合并范围 .................................................................................................................. 115
三、财务报表数据 .......................................................................................................................... 116
（一）合并财务报表 .................................................................................................................. 116
（二）母公司财务报表 .............................................................................................................. 121
四、主要财务指标 .......................................................................................................................... 125
五、发行人财务状况分析 .............................................................................................................. 125
（一）资产结构分析 .................................................................................................................. 125
（二）负债结构分析 .................................................................................................................. 145
（三）所有者权益结构分析 ...................................................................................................... 155
（四）盈利能力分析 .................................................................................................................. 156
（五）营运效率分析 .................................................................................................................. 161
（六）现金流量分析 .................................................................................................................. 162
六、有息债务情况 .......................................................................................................................... 163
（一）有息债务余额 .................................................................................................................. 163
（二）有息债务 2018-2023 年偿付计划 ................................................................................... 166
（三）直接债务融资工具情况 .................................................................................................. 166
七、关联交易情况 .......................................................................................................................... 166
（一）关联方 .............................................................................................................................. 166
（二）关联交易决策程序原则及定价政策 .............................................................................. 168
（三）关联交易 .......................................................................................................................... 169
（四）关联方应收应付款项 ...................................................................................................... 171
八、或有事项 .................................................................................................................................. 173
（一）对外担保情况 .................................................................................................................. 173
（二）公司未决诉讼（仲裁）情况 .......................................................................................... 174
（三）其他或有事项 .................................................................................................................. 174
（四）重大承诺事项 .................................................................................................................. 174
（五）重大资产重组事项 .......................................................................................................... 174
九、受限资产 .................................................................................................................................. 174
十、其他重要事项 .......................................................................................................................... 174
（一）发行人从事重大衍生品交易的情况 .............................................................................. 174
（二）发行人理财产品情况 ...................................................................................................... 175
（三）发行人海外投资及海外业务情况 .................................................................................. 175
（四）其他限制用途安排 .......................................................................................................... 175
（五）2018 年度财务、经营、资信情况说明 ......................................................................... 175
十一、直接债务融资计划 .............................................................................................................. 175
第七章 发行人的信用评级和资信状况 ............................................................................................ 176
一、信用评级 .................................................................................................................................. 176
（一）历史主体评级情况 .......................................................................................................... 176
（二）本次信用评级情况 .......................................................................................................... 176
（三）评级观点 .......................................................................................................................... 176
（四）主要优势 .......................................................................................................................... 177
（五）关注 .................................................................................................................................. 177
（六）跟踪评级安排 .................................................................................................................. 178
二、资信情况 .................................................................................................................................. 178
（一）主要贷款银行的授信情况 .............................................................................................. 178
（二）近三年是否有债务违约记录 .......................................................................................... 179
（三）近三年已发行债券情况 .................................................................................................. 179
（四）未来融资计划 .................................................................................................................. 179
第八章 本期中期票据担保情况 ...................................................................................................... 180
一、担保人的基本情况 .................................................................................................................. 180
（一）甘肃国投历史沿革 .......................................................................................................... 180
（二）甘肃国投股权结构及出资人情况说明 .......................................................................... 182
（三）甘肃国投经营独立情况 .................................................................................................. 183
（四）甘肃国投重要权益投资情况及主要下属公司介绍 ...................................................... 184
（五）甘肃国投内部治理及组织机构设置情况 ...................................................................... 210
（六）甘肃国投董事、监事及高级管理人员情况 .................................................................. 225
二、担保人业务范围、主营业务情况 .......................................................................................... 229
（一）主要经营业务分析 .......................................................................................................... 229
（二）甘肃国投各业务板块分析 .............................................................................................. 233
（三）甘肃国投在建及拟建项目情况介绍 .............................................................................. 260
（四）甘肃国投未来发展战略 .................................................................................................. 271
（五）甘肃国投所处行业状况及优势分析 .............................................................................. 275
三、担保人主要财务状况 .............................................................................................................. 305
（一）甘肃国投合并报表范围情况 .......................................................................................... 309
（二）甘肃国投主要财务数据 .................................................................................................. 313
（三）甘肃国投重大会计科目及重要财务指标分析 .............................................................. 318
（四）有息债务情况 .................................................................................................................. 352
（五）甘肃国投关联交易 .......................................................................................................... 355
（六）甘肃国投或有事项 .......................................................................................................... 360
（七）甘肃国投受限资产情况 .................................................................................................. 361
（八）甘肃国投持有金融衍生品情况 ...................................................................................... 362
（九）甘肃国投重大投资理财产品 .......................................................................................... 363
（十）甘肃国投海外投资情况 .................................................................................................. 364
（十一）其他直接债务融资计划 .............................................................................................. 367
（十二）甘肃国投的资信情况 .................................................................................................. 367
四、担保函主要内容 ...................................................................................................................... 370
（一）被担保的债券种类、数额 .............................................................................................. 370
（二）担保的方式 ...................................................................................................................... 370
（三）担保责任的承担 .............................................................................................................. 370
（四）保证范围 .......................................................................................................................... 370
（五）保证的期间 ...................................................................................................................... 370
（六）债券的转让或出质 .......................................................................................................... 370
（七）主债权的变更 .................................................................................................................. 371
（八）担保函的生效 .................................................................................................................. 371
（九）争议的解决 ...................................................................................................................... 371
五、持续信息披露安排 .................................................................................................................. 371
（一）中期票据发行前的信息披露 .......................................................................................... 371
（二）中期票据存续期内定期信息披露 .................................................................................. 371
（三）中期票据存续期内重大事项的信息披露 ...................................................................... 372
第九章 税项 ...................................................................................................................................... 374
一、增值税 ...................................................................................................................................... 374
二、所得税 ...................................................................................................................................... 374
三、印花税 ...................................................................................................................................... 374
第十章 信息披露 ................................................................................................................................ 375
一、中期票据发行前的信息披露 .................................................................................................. 375
二、中期票据存续期内重大事项的信息披露 .............................................................................. 375
（一）存续期重大事件披露 ...................................................................................................... 375
（二）存续期内定期信息披露 .................................................................................................. 376
三、承诺 .......................................................................................................................................... 376
第十一章 投资者保护机制 ................................................................................................................ 377
一、违约事件 .................................................................................................................................. 377
二、违约责任 .................................................................................................................................. 377
三、投资者保护机制 ...................................................................................................................... 377
（一）应急事件 .......................................................................................................................... 377
（二）投资者保护应急预案的启动 .......................................................................................... 378
（三）信息披露 .......................................................................................................................... 378
（四）本期中期票据持有人会议 .............................................................................................. 379
四、投资人保护条款 ...................................................................................................................... 382
（一）交叉保护条款 .................................................................................................................. 382
（二）事先约束条款 .................................................................................................................. 384
（三）控制权变更条款 .............................................................................................................. 386
五、不可抗力 .................................................................................................................................. 387
（一）不可抗力是指本中期票据计划公布后，由于当事人不能预见、不能避免并不能克服的情况，致使中期票据相关责任人不能履约的情况。 .......................................................... 387
（二）不可抗力包括但不限于以下情况： .............................................................................. 387
（三）不可抗力事件的应对措施 .............................................................................................. 387
六、弃权 .......................................................................................................................................... 388
第十二章 本次中期票据发行有关机构 ............................................................................................ 389
一、发行人 ...................................................................................................................................... 389
二、主承销商 .................................................................................................................................. 389
三、律师事务所 .............................................................................................................................. 389
四、会计师事务所 .......................................................................................................................... 390
五、评级机构 .................................................................................................................................. 390
六、信用增进机构 .......................................................................................................................... 390
七、托管人 ...................................................................................................................................... 390
八、集中簿记建档系统技术支持机构 .......................................................................................... 391
第十三章 备查文件和查询地址 ........................................................................................................ 392
一、备查文件 .................................................................................................................................. 392
二、查询地址 .................................................................................................................................. 392
第一章 释义
本募集说明书中，除非文中另有所指，下列词语具有如下含义：
一、常用名词释义
公司/本公司/发行人/亚盛集团 指 甘肃亚盛实业(集团)股份有限公司
中期票据 指 由具有法人资格的非金融企业在全国银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限内还本付息的债务融资工具
本期中期票据 指 发行额度为人民币 10.00 亿元、期限为 5 年期，附第 3 年末发行人上调票面利率选择权和投资者回售选择权的甘肃亚盛实业(集团)股份有限公司2019 年度第一期中期票据
本次发行 指 本期中期票据的发行
募集说明书/本募集说明书 指 公司为发行本期中期票据并向投资者披露发行相关信息而制作的《甘肃亚盛实业(集团)股份有限公司2019年度第一期中期票据募集说明书》
发行文件 指 在本期发行过程中必需的文件、材料或其他资料及其所有修改和补充文件（包括但不限于本募集说明书及发行公告）
主承销商 指 国泰君安证券股份有限公司
承销商 指 与主承销商签署承销团协议，接受承销团协议与本次发行有关文件约束，参与本期中期票据簿记建档的机构
承销团 指 主承销商为本次发行组织的，由主承销商和其他承销商组成的承销团
联合资信 指 联合资信评估有限公司
承销协议 指 指主承销商与发行人为本次发行签订的《甘肃亚盛实业(集团)股份有限公司 2018年度中期票据承销协议》
承销团协议 指 指主承销商为本次发行与其他承销商签订的《甘肃亚盛实业(集团)股份有限公司 2018年度中期票据承销团协议》
簿记建档 指 发行人和主承销商协商确定利率（价格）区间后，承销团成员/投资人发出申购定单，由簿记管理人记录承销团成员/投资人认购债务融资工具利率
（价格）及数量意愿，按约定的定价和配售方式确定最终发行利率（价格）并进行配售的行为。 集中簿记建档是簿记建档的一种实现形式，通过集中簿记建档系统实现簿记建档过程全流程线上化处理
余额包销 指 本期中期票据的主承销商按照《承销协议》的规定，在发行期限结束后，将未售出的中期票据全部自行购入的承销方式
非金融企业债务融资工具 指 具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券，简称“债务融资工具”
人民银行 指 中国人民银行
交易商协会 指 中国银行间市场交易商协会
国家发改委 指 国家发展和改革委员会
上海清算所 指 银行间市场清算所股份有限公司
银行间市场 指 全国银行间债券市场
北金所 指 北京金融资产交易所有限公司
中国证监会 指 中国证券监督管理委员会
甘肃省国资委 指 甘肃省人民政府国有资产监督管理委员会
管理办法 指 中国人民银行颁布的《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》
公司章程 指 《甘肃亚盛实业(集团)股份有限公司章程》
工作日 指 北京市的商业银行的对公营业日（不包括法定节假日或休息日）
节假日 指 国家规定的法定节假日和休息日
元 指 人民币元
近三年及一期/报告期 指 2015年、2016年、2017年及2018年1-9月
二、专用名词释义
甘肃国投 指 甘肃省国有资产投资集团有限公司
农垦集团 指 甘肃省农垦集团有限责任公司
农垦资产经营公司 指 甘肃省农垦资产经营有限公司
瑞盛亚美特 指 甘肃瑞盛.亚美特高科技农业有限公司
亚盛亚美特 指 甘肃亚盛亚美特节水有限公司
好食邦 指 甘肃亚盛好食邦食品集团有限公司
泰达房屋经纪 指 甘肃泰达房屋经纪有限责任公司
亚盛薯业 指 甘肃亚盛薯业集团有限责任公司
绿鑫啤酒 指 甘肃亚盛绿鑫啤酒原料集团有限责任公司
田园牧歌草业 指 甘肃亚盛田园牧歌草业集团有限责任公司
鱼儿红矿业 指 甘肃亚盛鱼儿红矿业有限责任公司
康益现代牧业 指 甘肃亚盛康益现代牧业有限责任公司
农业综合服务公司 指 甘肃亚盛农业综合服务有限公司
农业研究院 指 甘肃亚盛农业研究院有限公司
普华甜菊糖 指 甘肃普华甜菊糖开发有限公司
兴农辣椒 指 甘肃兴农辣椒产业开发有限公司
大有农业 指 甘肃大有农业科技有限公司
国贸公司 指 甘肃亚盛国际贸易有限公司
西南证券 指 西南证券股份有限公司
西部矿业 指 西部矿业股份有限公司
绿色空间 指 甘肃绿色空间生物技术有限公司
山东龙喜 指 山东龙喜股份有限公司
中地牧业 指 中地牧业科技集团有限公司
现代牧业 指 现代牧业（集团）有限公司
富源牧业 指 内蒙古富源国际实业有限公司
青岛啤酒 指 青岛啤酒股份有限公司
燕京啤酒 指 北京燕京啤酒股份有限公司
华润啤酒 指 华润雪花啤酒（中国）有限公司
百事 指 百事食品(中国)有限公司
上好佳 指 上好佳（中国）有限公司
辛普劳 指 辛普劳（中国）食品有限公司
洽洽食品 指 洽洽食品股份有限公司
徽记食品 指 四川徽记食品股份有限公司
强大食品 指 青岛强大食品有限公司
云天化 指 云南云天化股份有限公司
天脊化肥 指 天脊煤化工集团股份有限公司
招商银行 指 招商银行股份有限公司
邮储银行 指 中国邮政储蓄银行股份有限公司
建设银行 指 中国建设银行股份有限公司
工商银行 指 中国工商银行股份有限公司
光大银行 指 中国光大银行股份有限公司
兰州银行 指 兰州银行股份有限公司
民生银行 指 中国民生银行股份公司
浦发银行 指 上海浦东发展银行股份有限公司
农发行 指 中国农业发展银行
第二章 风险提示与说明
投资者在评价发行人此次发行的中期票据时，除本募集说明书提供的其他各项资料外，应特别认真地考虑下述各项风险因素。
一、本期中期票据的投资风险
（一）利率风险
本期中期票据存续期内，受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融政策以及国际环境变化的影响，市场利率存在波动的可能性。市场利率的波动可能使本期中期票据的实际投资收益具有一定的不确定性。
（二）流动性风险
本期中期票据将在银行间债券市场上进行流通，在转让时存在一定的交易流动性风险，可能由于无法找到交易对象而难于将中期票据变现。
（三）偿付风险
本期中期票据不设担保，按期足额兑付完全取决于发行人的信用。在本期债务融资工具的存续期内，如政策、法规或行业、市场等不可控因素对发行人的经营活动产生重大负面影响，进而造成发行人不能从预期的还款来源获得足够的资金，将可能影响本期债务融资工具按期、按时足额支付本息。
二、与发行人相关的风险
（一）财务风险
1、应收款项增长较快及回收的风险
2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，发行人的应收账款账面价值分别为71,632.18 万元、62,748.10 万元、98,075.76 万元和 119,754.45 万元，占发行人流动资产的比重分别为 21.96%、22.58%、30.21%和 33.55%，呈逐年增长趋势，主要系农业板块和工业板块客户回款周期变长，其中 80%以上应收账款账龄在 1年以内，应收账款质量较好。发行人下游客户主要为长期合作的经销商和公司，违约可能性很低，但如不能及时回收，将对发行人的现金流产生不利影响。
2、存货规模较大及跌价的风险
2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，发行人存货账面价值分别为 83,526.05 万元、77,438.63 万元、87,298.28 万元和 86,771.96 万元，占发行人流动资产的比重分别为 25.60%、27.86%、26.89%和 24.31%，存货在流动资产中的占比较高，主要为冬季储备的农业生产资料及错季销售的农产品。发行人存货规模相对较大，其在一定程度上占用发行人资金，减弱资金流动性，对发行人的短期偿债能力造成一定的负面影响。同时，截至 2018 年 9 月末，公司累计计提存货跌价准备2,350.19 万元，计提比例为 2.64%，如果未来存货价格跌幅较大，可能导致公司存货发生减值损失。
3、公允价值变动的风险
2015-2017 年末，发行人公允价值变动损益分别为 630.96 万元、-1,803.50 万元和-1,628.46 万元，同时可供出售金融资产公允价值变动损益分别为-8,158.93万元、-7,488.39 万元和-6,758.47 万元，上述两个科目变动主要系公司持有的西南证券股票的公允价值变动所致。公司持有的金融资产呈现一定幅度的波动，将对公司的经营效益及所有者权益产生影响。
4、短期偿债压力较大风险
截至 2018年 9月末，发行人有息债务余额为 263,973.95万元，其中，2018-2023年（2018 年仅统计 9 月 30 日之后到期的部分）到期金额分别为 18,200.00 万元、206,773.95 万元、19,000.00 万元、20,000.00 万元、0.00 万元和 0.00 万元，2019年度到期债务金额较大。发行人债务规模虽然总体控制在合理范围内，但存在一定的短期偿付压力。发行人将合理安排自有资金与银行借款缓解集中兑付压力。
5、营业利润波动风险
2015-2017 年度及 2018 年 1-9 月，发行人分别实现营业收入 219,111.76 万元、206,897.51 万元、206,634.17 万元和 141,389.22 万元，营业利润分别为 15,075.22万元、5,999.41 万元、9,531.65 万元和 6,371.33 万元。发行人主营业务由农业、工业、商贸及其他业务构成，其中农业板块占营业收入 70%以上，该业务受国家政策及自然因素影响较大，仍存在营业利润波动风险。
6、盈利能力波动的风险
2015-2017 年度及 2018 年 1-9 月，发行人营业毛利率分别为 23.01%、22.91%、24.46%和 24.68%，营业利润率分别为 6.88%、2.90%、4.61%和 4.51%，净利润率分别为 5.60%、3.79%、4.77%和 4.54%，公司营业毛利率、营业利润率和净利润率水平较低。此外，发行人近三年及一期的净利润分别为 12,279.61 万元、7,847.79 万元、9,854.89 万元和 6,415.92 万元，近两年的净利润有所波动，如果上述状况继续延续，将对公司偿债能力产生不利影响。
7、营业外收入占比较高风险
2015-2017 年度及 2018 年 1-9 月，发行人营业外收入分别为 1,623.86 万元、2,224.49 万元、694.92 万元和 347.38 万元，主要为获得的与项目相关的政府补助，占当期净利润的比例分别为 13.22%、28.35%、7.05%和 5.41%，波动较大，发行人补贴收入受政策影响较大，存在不确定风险。
8、期间费用占营业收入比例较大的风险
2015-2017 年度及 2018 年 1-9 月，发行人期间费用分别为 36,703.71 万元、38,769.71 万元、38,498.97 万元和 28,182.03 万元，占发行人营业收入比例为16.75%、18.74%、18.63%和 19.93%，发行人期间费用由销售费用、管理费用和财务费用构成，其中各年度管理费用均占比 50%以上，主要是职工薪酬及资产折旧摊销费用。随着发行人近年来业务规模的扩大以及相关投入带来的融资规模上升，发行人期间费用若持续上涨，将对发行人的偿债能力产生不良影响。
9、经营活动净现金流下降风险
2015-2017 年度及 2018 年 1-9 月，发行人经营活动产生的现金流量净额分别为 5,566.48 万元、95.74 万元、-2,733.94 万元和-4,810.98 万元，呈现持续下降的趋势。最近一年及一期经营性现金流入小于现金流出，经营活动净现金流量持续为负可能会影响发行人自有资金积累及其稳定性，从而对发行人经营活动和筹资活动产生一定影响。
10、经营效率下降的风险
2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，发行人存货周转率分别为 2.00、1.98、1.89和 1.22，应收账款周转率分别为 3.31、3.08、2.57 和 1.30，总资产周转率分别为0.29、0.27、0.26 和 0.17，呈逐年下降趋势，与同行业上市公司相比，公司存货周转率处于行业较高水平，应收账款周转率和总资产周转率处于行业中下水平，如果资产周转率持续降低，会对发行人现金流及偿债能力产生不利影响。
11、刚性负债增长较快的风险
2015-2017 年末和 2018 年 9 月末，发行人的刚性负债分别为 183,132.83 万元、199,750.83 万元、229,894.55 万元和 264,173.95 万元，分别占总负债的 63.91%、65.31%、70.08%和 77.44%。逐步上升的刚性负债主要用于经营资金的周转，若资本支出不能支持营业收入的增长，则将对公司未来偿债产生一定压力。
12、关联交易风险
2015-2017 年度，发行人关联交易主要为购销商品、提供和接受劳务的关联交易及关联方应收应付款项，其中购销商品、提供和接受劳务的关联交易规模分别为 20,011.07 万元、5,465.54 万元和 8,861.87 万元，关联方应收应付款项规模分别为 7,158.29 万元、11,124.38 万元和 8,323.15 万元。发行人关联交易规模较小，并执行严格的关联交易管理制度，但发行人上下游子公司较多，随着产业链横向和纵向的发展，发行人可能存在关联交易风险。
13、非日常经营活动造成经营指标波动的风险
2015 年度，发行人确认投资收益 7,868.07 万元，主要系出售部分可供出售金融资产所得。另外，2016 年度，发行人在与农垦集团的资产置换交易中换出存货，确认其他业务收入 13,229.72 万元，上述非日常经营活动会对公司经营指标造成一定程度的影响。
14、投资活动净现金流波动的风险
2015-2017 年度及 2018 年 1-9 月，发行人投资活动产生的现金流量净额分别为-2,276.58 万元、14,559.68 万元、-9,314.03 万元和-4,571.04 万元，主要系购置固定资产及投资理财产品。发行人投资活动现金流量波动较大可能会对公司资金周转产生一定影响。
15、资产流动性较差的风险
公司资产以非流动资产为主，截至 2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，发行人非流动资产分别为 435,692.96 万元、501,659.92 万元、479,417.50 万元及463,102.35 万元，分别占资产总额的 57.18%、64.35%、59.62%和 56.47%，主要由授权经营的国有土地使用权、房屋建筑物和农业基础设施组成。上述资产流动性较弱，发行人存在一定的资产流动性风险。
16、未分配利润占比较高的风险
近三年及一期末，发行人未分配利润分别为 168,446.12 万元、174,576.92 万元、182,661.17 万元及 188,192.85 万元，占当期所有者权益的比重分别为 35.43%、36.85%、38.37%及 39.30%，占比较高，主要系公司历年实现的净利润积累所致。
若公司未来进行较大规模的利润分配，将可能对公司的总资产和所有者权益规模产生一定影响。
17、营业收入下滑的风险
2015-2017 年度及 2018 年 1-9 月，发行人营业收入分别为 219,111.76 万元、206,897.51 万元、206,634.17 万元和 141,389.22 万元，营业毛利润分别为 50,414.58万元、47,393.31 万元、50,550.68 万元和 34,888.25 万元。发行人营业收入主要来自农业板块，报告期内受农产品阶段性供过于求、农业供给侧改革等因素影响，营业收入存在一定程度波动。农业板块是发行人第一大主业，如果农业板块景气度持续下滑，将对公司的营业收入和盈利能力形成不利影响。
18、净利润波动的风险
2015-2017 年度及 2018 年 1-9 月，发行人净利润分别为 12,279.61 万元、7,847.79 万元、9,854.89 万元和 6,415.92 万元，呈现波动趋势。公司农业板块业务与国家宏观经济及政策具有较高的相关性，一旦未来国家宏观经济及政策发生不利变化，将会对公司整体业务的盈利能力造成不利影响。
19、短期偿债能力波动的风险
2015-2017 年末和 2018 年 9 月末，发行人的流动比率分别为 2.26、1.67、1.82和 2.06，速动比率分别为 1.68、1.21、1.33 和 1.56。发行人的流动比率和速动比率在 2015-2016 年度呈现下降趋势，近一年一期又有所回升，这种波动是由于每年的经营环境不同造成的正常情况，可能会对发行人的短期偿债能力造成影响。
20、利润对非经营性损益的依赖程度较高风险
2015-2017 年度和 2018 年前三季度，发行人的非经营性损益除“13、非日常经营活动造成经营指标波动的风险”中提及的 2015 年度可供出售金融资产投资收益和 2016 年度资产置换交易损益外，主要由为“其他收益”及“营业外收入”中核算的政府补助，报告期内非经营性损益波动较大，发行人利润规模受非经营性损益影响较大。
（二）经营风险
1、自然灾害及病虫害风险
公司的农业板块对自然条件的依赖程度较高，随着全球气候变暖引发的自然灾害事件发生频率增加，农业生产所面临的不确定因素明显增多。各种自然灾害及病虫害都可能对公司的种植业产生不利影响。公司所处的甘肃省是我国西北风沙、干旱、寒流、冰雹、泥石流等自然灾害多发的地区之一。近年来，公司始终致力于应对极端天气和抗击自然灾害的能力建设，积极响应政策性农业保险试点工作，以便抵御自然灾害风险，但频繁的自然灾害仍可能对公司的生产经营造成不利影响。
2、滴灌节水项目订单量减少风险
2015-2017 年，发行人工业板块收入分别为 26,612.08 万元、25,651.99 万元和 18,456.32 万元，占主营业务收入的比重分别为 11.75%、11.65%和 8.09%，工业板块收入及占比均呈下降趋势，主要系报告期内农业节水滴灌市场竞争加剧，节水工程订单减少所致。若滴灌节水项目订单量持续减少，会对公司盈利能力造成不利影响。
3、产品价格波动的风险
公司目前所经营的农业产品价格水平除受生产成本、市场供求规律和竞争对手价格策略的直接影响外，还与国家宏观经济环境和国民经济增长形势密切相关，受国家产业政策、整个农产品市场周期及国际市场周期的影响，产品价格存在明显波动。以苜蓿草为例，亚盛集团是国内最大的优质苜蓿生产企业，但由于规模、品质稳定性等差距，国内苜蓿干草商品长期参照进口定价，近三年销售均价在 1,996.15 元-2,189.92 元/吨之间，自 2018 年 7 月中美贸易摩擦我国将苜蓿产品列入反制目录，国内草价有望上涨 30%-40%，产品价格波动显著。
4、原材料价格波动风险
公司从事农业生产离不开机械、化肥、农药等农业生产资料，直接人工、直接材料及折旧占生产成本中的比例在 70%以上。近年来，随着农业生产资料和能源产品价格的持续增长，公司农产品种植成本也不断增长。如果以上生产资料价格继续增长，将会对公司利润增长形成压力。
5、市场竞争风险
公司主要生产经营啤酒花、优质牧草、马铃薯、果品、食葵、辣椒、香辛料等农产品及其加工产品和农业滴灌设备等工业产品，虽然市场需求广泛且在不断增加，但相比市场上同类产品生产速度的快速增长，市场供求不可避免地将会发生变化。近年来，国内农产品价格开始上涨，公司生产的啤酒大麦、马铃薯、果品等产品价格也随之上涨，但也不排除市场竞争带来的价格波动风险，竞争形势的变化可能会对公司的生产经营带来一定的压力。
6、经济周期风险
发行人的盈利能力与经济周期有着较为明显相关性。近年来，国内经济增速持续放缓，人均可支配收入增幅下降，可能会导致农产品及其深加工延伸产品的需求减少，造成产品价格的波动，导致发行人下属农业企业收益减少。因而，若整体经济或行业出现衰退，将对发行人的盈利水平产生不利影响。
2018 年 4 月 4 日，美国公布 301 调查对华加征关税产品清单后，我国宣布拟对原产于美国共 14 类 106 项进口商品采取加征 25%关税措施，涉及金额约 500亿美元，其中清单涉及的农产品主要包括大豆、玉米、高粱、小麦、牛肉、棉花及部分水果等。对于农业板块而言，由于加征关税导致农产品供需结构发生变化，进而使得国内农业企业获得相对竞争优势，有利于催化农业板块的复苏；对于发行人来说，公司苜蓿草、啤酒花等细分产品主要面临来自美国进口产品的竞争，中美贸易战也使得公司相应产品的价格和竞争环境有所改善，从而有利于公司业绩的提升。但若中美贸易战持续时间过长，势必会对国内经济增长产生一定的负面影响，农业板块也将面临经济放缓带来的系统性风险。
（三）管理风险
1、下属分（子）公司管理控制风险
截至 2018 年 9 月末，发行人共有各级企业 61 家，其中各级分公司 29 家、各级子公司 31 家、参股公司 1 家。发行人分（子）公司数量众多且较为分散，所属生产基地分散在平凉市、敦煌市、张掖市、金塔县等区域。随着资产规模的增加和生产经营的扩张，公司面临如何高效管理和运营资产、如何完善内部管理体制、如何开拓市场并构建营销网络等重要问题，可能存在生产经营场所过于分散导致对分（子）公司管理难度加大的风险。
2、人力资源管理风险
尽管发行人已形成相对成熟稳定的经营模式和管理制度，培养了一批较高素质的业务骨干和核心人员，但随着发行人生产规模的扩大，对各类管理技术人才、专业型人才需求不断增加，引进优秀人才是发行人业务迅速发展的重要条件。如果公司不能通过提供具有竞争力的薪酬水平和良好的职业发展前景等措施来吸引优秀人才，将在一定程度上制约公司的可持续发展。
3、投融资管理风险
发行人所属的农业行业具有投资周期长、成本回收慢的特点，近年来，随着公司资产规模持续扩张和产业链整合延伸，未来几年投资规模将不断扩大，融资规模也将进一步上升，发行人投融资管理以及经营的难度和风险也将随之增加。
4、内部管理风险
虽然发行人目前已经建立了相对规范的管理体系，生产经营运作状况良好，但随着经营规模和管理链条的进一步扩大和延伸，发行人在经营决策、运作管理和风险控制等方面难度也将增加。因此，如果发行人不能在经营规模扩大的同时相应提高管理能力，将对公司的持续发展产生一定的影响。
5、食品安全和质量管理风险
食品生产环节较多，对安全和质量的要求较高，尽管国家有严格的行业监管和相关规定，公司也有严格的生产工艺、流程和质量安全监控，但随着人们生活水平的提高，对食品安全和质量的要求也随之提高，对公司而言存在一定的食品安全和质量管理风险。
6、控股股东持股比例较低的风险
发行人股权较为分散，截至 2018 年 9 月末，发行人控股股东农垦集团及其全资子公司农垦资产经营公司合计持有公司 47,849.32 万股，持股比例为 24.58%，发行人实际控制人为甘肃省人民政府国有资产监督管理委员会。若公司其他股东大幅增持发行人股份，甘肃省国资委对发行人的控制能力将下降，会给公司的战略发展、日常经营、人事任免带来一定程度的不确定性，因此发行人存在控股股东持股比例较低的风险。
（四）政策风险
1、产业政策风险
农业属于国家大力支持的重点领域。近年来，甘肃省人民政府相继出台了《关于大力推进农业产业化经营的意见》、《甘肃省农业产业化重点龙头企业认定扶持管理办法》、《关于加快农民专业合作组织发展的意见》等政策，从政策、资金、技术等方面加强了对农业产业化经营的引导和支持。作为国家级农业产业化龙头企业，公司高产优质苜蓿草示范建设项目、啤酒花新品种科技推广项目、滴灌管线及配套件生产线国产设备改造等项目获得多项政府专项资金支持，享受减免企业所得税的优惠政策，国家农业政策的导向将会对公司的经营产生直接影响，未来政策的变化可能会对公司经营产生一定的不确定影响。
2、税收优惠政策风险
公司是农业产业化国家重点龙头企业，根据《中华人民共和国企业所得税法实施条例》、《中华人民共和国增值税暂行条例》、《企业所得税法》等文件规定，享受相关税收方面的优惠，对发行人及部分（子）公司农产品种植所得免征或减征企业所得税。若发行人及下属子公司所享受税收优惠政策发生变化，将对公司盈利和偿债能力产生不利影响。
3、环保政策风险
近年来，政府对环保工作日益重视，对企业的环保要求将会更加严格。公司所处的行业虽然不属于高能耗、高污染性行业，但如果公司发生重大环保事件，将直接给公司的正常经营带来负面影响。
（五）与本期债务融资工具信用增进相关的特有风险
本期债务融资工具由甘肃省国有资产投资集团有限公司提供无条件不可撤销的连带责任保证担保。根据联合资信于 2019 年 2 月 26 日出具的评级报告（联合[2019]428 号），目前担保人主体长期信用等级为 AAA，具有良好的综合实力与代偿能力，但如果未来担保人出现经营、管理、财务等方面的问题导致信用增进能力下降，将削弱本次债券增信力度。
（六）与担保人相关的风险
担保人甘肃省国有资产投资集团有限公司从事的有色金属、电力、农业等行业的盈利状况受宏观经济的周期性影响，若整体经济或行业出现衰退，将对其盈利水平产生不利影响。与此同时，甘肃国投存在短期偿债压力较大、资产负债率较高、未来资本支出较大及应收款项规模较大等财务风险，可能对担保人的担保能力造成一定影响。
第三章 发行条款
一、发行条款
本期中期票据名称 甘肃亚盛实业(集团)股份有限公司2019年度第一期中期票据
发行人全称 甘肃亚盛实业(集团)股份有限公司
待偿还债务融资余额 截至本募集说明书签署日，待偿还债务融资余额为11.99亿元，为存续期公司债11.99亿元
接受注册通知书文号 中市协注[2019]MTN【】号
注册金额 人民币壹拾肆亿元（1,400,000,000元）
本期中期票据发行金额 人民币拾亿元（1,000,000,000元）
本期中期票据期限 5年期，附第3年末发行人上调票面利率选择权和投资者回售选择权
本期中期票据面值 人民币壹佰元（100元）
本期中期票面利率 本期中期票据票面利率由发行人与簿记管理人根据集中簿记建档情况，协商一致确定，并在本期中期票据存续期内前3年固定不变。在本期中期票据存续期的第3年末，发行人可选择上调票面利率，第4年及第5年票面年利率为本期中期票据存续期前3年票面年利率加发行人提升的基点，在本期中期票据存续期后2年固定不变。投资者有权在回售登记期内进行登记，将持有的本期中期票据按面值全部或部分回售给发行人，或选择继续持有本期中期票据
发行人上调票面利率选择权 发行人有权决定在本期中期票据存续期内的第3年末是否上调本期中期票据后2年的票面利率
发行人上调票面利率公告日期 发行人将于本期中期票据第3个计息年度付息日前的第10个工作日刊登关于是否上调票面利率以及上调幅度的公告
投资者回售选择权 发行人作出关于是否上调本期中期票据票面利率及上调幅度的公告后，投资者有权选择在投资者回售登记期内进行登记，将持有的本期中期票据按面值全部或部分回售给发行人，或选择继续持有本期中期票据。具体事宜以发行人在主管部门指定媒体上发布的具体回售登记办法为准
投资者回售登记期 投资者选择将本期中期票据全部或部分回售给发行人的，须于发行人是否上调票面利率公告日期起5个工作日内进行登记；若投资者未做登记，则视为继续持有中期票据并接受上述调整
计息方式 本期中期票据采用固定利率方式，根据集中簿记建档、集中配售结果确定，采用单利按年付息、不计复利
计息年度天数 闰年为 366 天，非闰年为 365 天
发行对象 全国银行间债券市场机构投资者（国家法律、法规禁止投资者除外）
承销方式 主承销商余额包销
发行方式 本期中期票据由主承销商组建承销团，通过集中簿记建档、集中配售的方式在银行间市场公开发行
簿记建档日 2019 年【】月【】日
发行日 2019 年【】月【】日
缴款日 2019 年【】月【】日
起息日 2019 年【】月【】日
上市流通日 2019 年【】月【】日
债权债务登记日 2019 年【】月【】日
付息日 2020年至2022年每年的【】月【】日为上一计息年度的付息日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个工作日；顺延期间付息款项不另计息）
兑付日 本期债券的兑付日为2022年【】月【】日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个工作日；顺延期间兑付款项不另计利息）
兑付方式 本期中期票据每个付息日前5个工作日，由发行人按照有关规定在主管部门指定的信息披露媒体上刊登《付息公告》，并在付息日按票面利率由上海清算所代理完成付息工作
信用评级机构及信用评级结果 联合资信评估有限公司评定发行人的主体长期信用等级为AA，本期中期票据信用等级为AAA
担保方式 甘肃省国有资产投资集团有限公司提供全额无条件不可撤销连带保证责任
增进情况 保证担保
募集资金用途 用于偿还金融机构借款及补充流动资金
本期中期票据的托管人 银行间市场清算所股份有限公司
税务提示 根据国家税收法律法规，本期中期票据的任何支付不扣减税项
适用法律 本期中期票据的所有法律条款均适用中华人民共和国法律
二、发行安排
（一）集中簿记建档安排
1、本期中期票据承销团成员须在 2019 年【】月【】日（缴款日前一个工作日）9：00-15：00，通过集中簿记建档系统向簿记管理人提交《甘肃亚盛实业(集团)股份有限公司 2019 年度第一期中期票据申购要约》（以下简称“《申购要约》”），申购时间以在集中簿记建档系统中将《申购要约》提交至簿记管理人的时间为准。
2、每一承销团成员申购金额的下限为 1,000 万元（含 1,000 万元），申购金额超过 1,000 万元的必须是 500 万元的整数倍。
（二）分销安排
1、认购本期中期票据的投资者为境内合格机构投资者（国家法律、法规及部门规章等另有规定的除外）。
2、上述投资者应在上海清算所开立 A 类或 B 类托管账户，或通过全国银行间债券市场中的债券结算代理人开立 C 类持有人账户；其他机构投资者可通过债券承销商或全国银行间市场中的债券结算代理人在上海清算所开立 C 类持有人账户。
（三）缴款和结算安排
1、缴款时间：2019 年【】月【】日 16:00 前。
2、簿记管理人将在 2019 年【】月【】日通过集中簿记建档系统发送《甘肃亚盛实业(集团)股份有限公司 2019 年度第一期中期票据配售确认及缴款通知书》（以下简称“《缴款通知书》”），通知每个承销团成员的获配中期票据面额和需缴纳的认购款金额、付款日期、划款账户等。
3、合格的承销商应于缴款日 16:00 前，将按簿记管理人的《缴款通知书》中明确的承销额对应的募集款项划至以下指定账户：
账户名称：甘肃亚盛实业(集团)股份有限公司
开户银行：招商银行股份有限公司兰州分行城南支行
账号：931900009610102
大额支付系统号：308821004142
如合格的承销商不能按期足额缴款，则按照中国银行间市场交易商协会的有关规定和《承销协议》和《承销团协议》的有关条款办理。
本期中期票据发行结束后，中期票据认购人可按照有关主管机构的规定进行中期票据的转让、质押。
（四）登记托管安排
本期中期票据以实名记账方式发行，在上海清算所进行登记托管。上海清算所为本期中期票据的法定债权登记人，在发行结束后负责对本期中期票据进行债券管理，权益监护和代理兑付，并负责向投资者提供有关信息服务。
（五）上市流通安排
本期中期票据在债权登记日的次一工作日（2019 年【】月【】日），即可以在全国银行间债券市场流通转让，按照全国银行间同业拆借中心颁布的相关规定进行。
（六）其他
无。
第四章 募集资金运用
一、募集资金用途
公司自成立以来，外部融资主要通过银行贷款、直接融资获得。截至 2018年 9 月末，公司有息债务余额 263,973.95 万元。发行人本次注册总额度 140,000.00万元，分两期发行，其中首期发行 100,000.00 万元。
1、本次中期票据募集资金用途
公司本次中期票据注册总额度 140,000.00 万元，拟在两年注册有效期内分期择机发行，拟用于偿还金融机构借款和补充流动资金，其中，90,000.00 万元用于偿还公司即将到期的金融机构借款，50,000.00 万元用于补充公司流动资金。
公司拟偿还借款明细如下：
表 4-1：拟偿还借款明细
单位：万元
序号 借款主体 贷款机构 借款金额 借款余额 贷款时间 拟使用募集资金额度 用途 抵质押 情况
1 亚盛集团 招商银行兰州分行 9,000.00 9,000.00 2018.5.21- 2019.5.20 9,000.00 流动资金 无
2 亚盛集团 邮储银行兰州分行 10,000.00 10,000.00 2018.5.24- 2019.5.23 10,000.00 流动资金 无
3 亚盛集团 邮储银行兰州分行 10,000.00 10,000.00 2018.6.29- 2019.6.28 10,000.00 流动资金 无
4 亚盛集团 建行兰州铁路支行 10,000.00 10,000.00 2018.12.17-2019.12.16 10,000.00 流动资金 无
5 亚盛集团 兰州银行秦安路支行 10,000.00 10,000.00 2017.3.30- 2020.3.29 10,000.00 流动资金 无
6 亚盛亚美特 浦发银行兰州分行 5,000.00 5,000.00 2018.6.29- 2019.6.29 5,000.00 流动资金 无
7 亚盛亚美特 光大银行兰州分行 3,000.00 3,000.00 2018.8.30- 2019.8.29 3,000.00 流动资金 无
8 大有农业 兰州银行雁宁支行 2,000.00 2,000.00 2018.6.28- 2019.6.28 2,000.00 流动资金 无
9 亚盛薯业 招商银行兰州分行 1,000.00 1,000.00 2018.6.7- 2019.6.6 1,000.00 流动资金 无
10 亚盛薯业 兰州银行秦安路支行 4,800.00 4,800.00 2018.9.19- 2019.9.19 4,500.00 流动资金 无
11 亚盛薯业 交通银行永昌路支行 1,000.00 1,000.00 2018.8.31- 2019.8.30 1,000.00 流动资金 无
序号 借款主体 贷款机构 借款金额 借款余额 贷款时间 拟使用募集资金额度 用途 抵质押 情况
12 亚盛薯业 交通银行永昌路支行 1,000.00 1,000.00 2018.9.5- 2019.9.4 1,000.00 流动资金 无
13 田园牧歌草业 招商银行兰州分行 500.00 500.00 2018.12.28- 2019.8.10 500.00 流动资金 无
14 田园牧歌草业 招商银行兰州分行 500.00 500.00 2018.6.29- 2019.6.20 500.00 流动资金 无
15 緑鑫集团 招商银行兰州分行 500.00 500.00 2018.8.16- 2019.8.16 500.00 流动资金 无
16 緑鑫集团 交通银行酒泉分行 1,000.00 1,000.00 2018.9.26- 2019.9.26 1,000.00 流动资金 无
17 緑鑫集团 交通银行酒泉分行 1,000.00 1,000.00 2018.12.6- 2019.12.5 1,000.00 流动资金 无
18 国贸公司 兰州银行秦安路支行 5,000.00 5,000.00 2018.5.29- 2019.5.29 5,000.00 流动资金 无
19 国贸公司 兰州银行秦安路支行 6,000.00 6,000.00 2018.10.1- 2019.9.30 6,000.00 流动资金 无
20 好食邦 兰州银行秦安路支行 6,000.00 6,000.00 2018.8.27- 2019.8.27 5,000.00 流动资金 无
21 好食邦 招商银行兰州分行 3,000.00 3,000.00 2018.6.22- 2019.6.21 1,500.00 流动资金 无
22 亚盛集团 邮储银行兰州分行 10,000.00 10,000.00 2019.2.21- 2020.2.20 2,500.00 流动资金 无
合计 100,300.00 100,300.00 - 90,000.00 - -
上述关于发行人本次中期票据发行额度内募集资金用途的匡算，是基于截至本募集说明书签署日发行人有息债务规模及流动资金需求预测所得。未来如发行人相关债务规模和流动资金需求发生变动，发行人将根据实际资金需求，在符合交易商协会及相关政策的前提下选择合理的资金用途，并在后续发行文件中进行披露。请投资人认真阅读，并根据当期发行文件披露的募集资金用途进行投资判断。
本次中期票据偿还金融机构借款后剩余的额度拟全部用于补充流动资金，主要用于采购 2019 年春播时期的农用物资，具体采购明细如下：
表 4-2：2019 年春播采购计划表
单位：亩、公斤、元/公斤、万元、立方米
序号 农作物名称 计划种植面积 化肥 种子 农药 水费 合计
数量 单价 金额 数量 单价 金额 数量 单价 金额 数量 单价 金额
1 马铃薯 60,000.00 200 3.10 3,720.00 200 2.10 2,520.00 0.06 370.00 133.20 400 0.55 1,320.00 7,693.20
2 果品 30,000.00 210 3.00 1,890.00 - - - 1 45.00 135.00 500 0.55 825.00 2,850.00
3 苜蓿草 180,000.00 150 2.90 7,830.00 - - - - - - 400 0.40 2,880.00 10,710.00
4 食葵 100,000.00 110 2.80 3,080.00 1 143.00 1,430.00 0.6 50.00 300.00 400 0.40 1,600.00 6,410.00
5 啤酒花 15,000.00 230 2.90 1,000.50 - - - - - - 400 0.40 240.00 1,240.50
6 玉米 30,000.00 100 2.60 780.00 2.5 20.00 150.00 - - - 850 0.30 765.00 1,695.00
7 其他 450,000.00 80 2.20 7,920.00 - - 1,100.00 - - - 800 0.30 10,800.00 19,820.00
合计 865,000.00 - - 26,220.50 - - 5,200.00 - - 568.20 - - 18,430.00 50,418.70
根据上表显示，发行人拟计划使用本次中期票据的募集资金补充 50,000.00万元流动资金用于采购 2019 年度春播期生产物资。
同时，根据中国银行业监督管理委员会《流动资金贷款需求量的测算参考》的计算公式，测算发行人农业板块主要运营主体母公司、绿鑫啤酒及田园牧歌草业 2018 年营运资金缺口，具体计算过程如下：
（1）发行人母公司
发行人母公司 2017 年度销售利润率为 6.93%，营运资金周转次数＝360÷(存货周转天数＋应收账款周转天数－应付账款周转天数＋预付账款周转天数－预收账款周转天数)＝2.08，预计 2018 年度营业收入与上一年度相比略有增长，即增长率为 5%，营运资金量＝上年度销售收入×（1－上年度销售利润率）×（1＋预计销售收入年增长率）÷营运资金周转次数＝134,577.18*（1-6.93%）*（1+5%）/2.08=63,227.66 万元。
截至 2017 年 12 月末，发行人母公司自有资金余额为 18,544.32 万元，短期借款为 28,000.00 万元，无其他渠道提供的营运资金，则新增营运资金缺口=营运资金量－借款人自有资金－现有流动资金贷款－其他渠道提供的营运资金=63,227.66－18,544.32－28,000.00=16,683.34 万元，则截至目前发行人母公司尚存 16,683.34 万元的营运资金缺口。
（2）绿鑫啤酒
发行人子公司绿鑫啤酒 2017 年度销售利润率为 6.98%，营运资金周转次数＝360÷(存货周转天数＋应收账款周转天数－应付账款周转天数＋预付账款周转天数－预收账款周转天数)＝0.48，预计 2018 年度营业收入与上一年度相比略有增长，即增长率为 5%，营运资金量＝上年度销售收入×（1－上年度销售利润率）×（1＋预计销售收入年增长率）÷营运资金周转次数＝12,624.22*（1-6.98%）*（1+5%）/0.48=25,687.92 万元。
截至 2017 年 12 月末，发行人子公司绿鑫啤酒短期借款为 8,000.00 万元，无其他渠道提供的营运资金，则新增营运资金缺口=营运资金量－借款人自有资金－ 现 有 流 动 资 金 贷 款 － 其 他 渠 道 提 供 的 营 运 资 金 =25,687.92 － 0.00 －8,000.00=17,687.92 万元，则截至目前绿鑫啤酒尚存 17,687.92 万元的营运资金缺口。
（3）田园牧歌草业
发行人子公司田园牧歌草业 2017 年度销售利润率为 3.26%，营运资金周转次数＝360÷(存货周转天数＋应收账款周转天数－应付账款周转天数＋预付账款周转天数－预收账款周转天数)＝0.82，预计 2018 年度营业收入与上一年度相比略有增长，即增长率为 40.00%，营运资金量＝上年度销售收入×（1－上年度销售利润率）×（1＋预计销售收入年增长率）÷营运资金周转次数＝17,897.48*（1-3.26%）*（1+40.00%）/0.82=29,560.53 万元。
截至 2017 年 12 月末，发行人子公司田园牧歌草短期借款为 10,000.00 万元，无其他渠道提供的营运资金，则新增营运资金缺口=营运资金量－借款人自有资金 － 现 有 流 动 资 金 贷 款 － 其 他 渠 道 提 供 的 营 运 资 金 =29,560.53 － 0.00 －10,000.00=19,560.53 万元，则截至目前田园牧歌草业尚存 19,560.53 万元的营运资金缺口。
综上，发行人母公司及子公司绿鑫啤酒、田园牧歌草业 2018 年新增营运资金缺口为 53,931.79 万元，发行人本期中期票据中 50,000.00 万元用于补充营运资金具有合理性。
2、首期中期票据募集资金用途
首期中期票据发行所募集资金为 100,000.00 万元，其中 50,000.00 万元用于偿还金融机构借款，50,000.00 万元用于补充流动资金，用于采购 2019 年度春播期生产物资。首期募集资金拟偿还金融机构借款明细如下：
表 4-3：首期募集资金拟偿还借款明细
单位：万元
序号 借款主体 贷款机构 借款金额 借款余额 贷款时间 拟使用募集资金额度 用途 抵质押 情况
1 亚盛集团 招商银行兰州分行 9,000.00 9,000.00 2018.5.21- 2019.5.20 9,000.00 流动资金 无
2 亚盛集团 邮储银行兰州分行 10,000.00 10,000.00 2018.5.24- 2019.5.23 10,000.00 流动资金 无
3 亚盛集团 邮储银行兰州分行 10,000.00 10,000.00 2018.6.29- 2019.6.28 10,000.00 流动资金 无
4 亚盛集团 建行兰州铁路支行 10,000.00 10,000.00 2018.12.17-2019.12.16 10,000.00 流动资金 无
5 亚盛薯业 招商银行兰州分行 1,000.00 1,000.00 2018.6.7- 2019.6.6 1,000.00 流动资金 无
6 亚盛薯业 兰州银行秦安路支行 4,800.00 4,800.00 2018.9.19- 2019.9.19 4,500.00 流动资金 无
7 亚盛薯业 交通银行永昌路支行 1,000.00 1,000.00 2018.8.31- 2019.8.30 1,000.00 流动资金 无
序号 借款主体 贷款机构 借款金额 借款余额 贷款时间 拟使用募集资金额度 用途 抵质押 情况
8 亚盛薯业 交通银行永昌路支行 1,000.00 1,000.00 2018.9.5- 2019.9.4 1,000.00 流动资金 无
9 田园牧歌草业 招商银行兰州分行 500.00 500.00 2018.12.28- 2019.8.10 500.00 流动资金 无
10 田园牧歌草业 招商银行兰州分行 500.00 500.00 2018.6.29- 2019.6.20 500.00 流动资金 无
11 緑鑫集团 交通银行酒泉分行 1,000.00 1,000.00 2018.9.26- 2019.9.26 1,000.00 流动资金 无
12 好食邦 招商银行兰州分 行 3,000.00 3,000.00 2018.6.22- 2019.6.21 1,500.00 流动资金 无
合计 51,800.00 51,800.00 - 50,000.00 - -
二、公司承诺
为了充分、有效地维护和保障本期中期票据持有人的利益，本公司承诺，本次发行中期票据所募集的资金将用于偿还金融机构借款及补充流动资金，符合国家相关法律法规及政策要求，不存在违规使用的情况，募集资金不用于房地产业务及金融业务，不用于项目资本金、偿还公益类项目建设借款及专项借款。
在本期中期票据存续期间内，若出现变更募集资金用途的情况，公司将通过上海清算所网站、中国货币网或其他中国银行间市场交易商协会指定的信息披露平台，提前披露有关信息。
三、偿债安排
发行人将按照中期票据发行条款的约定，根据自身目前经营情况，并结合对未来业务发展情况的预测，拟定中期票据偿债保障措施和计划并履行中期票据到期还本付息义务。
1、发行人较强的经营实力和良好的利润水平是本期中期票据本息按时偿付的坚实基础
2015-2017年度 及2018年 1-9月，公 司营业收 入分别为 219,111.76万元、206,897.51万元、206,634.17万元和141,389.22万元，2018年以来农产品市场稳中趋好，同时公司加强市场销售力度，2018年1-9月实现营业收入较同期增长12.12%，加之受中美贸易战影响苜蓿价格上涨30%-40%，公司本年度经营状况将有所改善。2015-2017年度，公司经营活动现金流入分别为197,569.12万元、193,001.41万元、194,241.97万元，2018年1-9月实现经营活动现金流入132,086.84万元，较上年同期上涨1.48%，收入实现质量有所提升。综上，公司较强的盈利能力和充沛的现金流是未来债务按期兑付的根本保障。
2、发行人充足的可变现资产是本期中期票据本息按时偿付的切实保障
发行人财务政策稳健，注重对流动性的管理，流动资产变现能力较强。截至2018年9月末，发行人的流动资产总额为356,930.22万元，其中，货币资金账面价值为113,604.72万元，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产账面价值为2,515.97万元，应收账款账面价值为119,754.45万元，账龄在一年以内的占比80%以上，该三个科目占总资产的比重为28.76%。与此同时，截至2018年9月末，发行人可供出售金融资产余额12,868.13万元，为公司持有的西南证券的股票，可随时变现。发行人财务状况良好，可变现资产充裕，可为发行人偿还债务提供进一步的资金保障。
3、畅通的外部融资渠道是本期中期票据本息按时偿付的有力支持
发行人凭借在区域的地位和影响力、持续良好的经营和发展能力，与各商业银行等金融机构建立了长期、稳固的合作关系，间接融资能力较强。截至2018年9月末，公司获得各银行授信合计269,500.00万元，尚可使用126,637.00万元。
今年以来资本市场整体资金面偏紧，资金成本不断攀升，银行等金融机构对授信客户资质要求也一再提高。然而就甘肃省各大商业银行而言，亚盛集团作为当地国有控股上市公司，也是各金融机构竞相争取的长期战略合作伙伴。目前，公司贷款均为信用贷款，亚盛集团本部贷款利率基本维持在基准利率水平，外部融资渠道广泛。
此外，公司为上海证券交易所上市公司，直接融资渠道较便利。如果由于意外情况公司不能及时从预期的还款来源获得足够资金，公司可以凭借自身良好的资信状况以及与金融机构良好的合作关系，通过直接或间接融资筹措还本付息所需资金。
4、内部机制的完善确保本期中期票据安全兑付
为了充分、有效地维护债券持有人利益，发行人为本期中期票据的按时、足额偿付制定了一系列计划，包括确定专门部门与人员、设计工作流程、安排偿付资金、制定管理措施、做好组织协调等，努力形成一套确保本期中期票据安全兑付的内部机制。
（1）加强募集资金的使用管理。发行人根据国家政策和公司资金使用计划安排使用募集资金。依据公司内部管理制度，由公司指定其内部相关部门和人员对募集资金使用情况进行不定期核查，确保募集资金做到专款专用，同时安排人员专门对募集资金使用情况进行日常监督。公司已要求各有关部门协调配合，加强管理，确保募集资金有效使用和到期偿还。
（2）偿债计划的人员安排。还本付息工作自发行日起至付息期限或兑付结束，发行人将安排人员专门负责管理本期中期票据，全面负责利息支付、本金兑付及相关事务，并在需要的情况下继续处理付息或兑付期限结束后的有关事宜。
（3）严格信息披露。发行人将遵循真实、准确、完整的信息披露原则，使公司偿债能力、募集资金使用等情况受到中期票据投资者的监督，防范偿债风险。
总体来看，发行人经营发展稳健，管理水平不断提高，稳健的营业收入、资产变现及多种融资渠道可为本期中期票据的本息偿付提供较强的保障。
第五章 发行人基本情况
一、发行人概况
发行人中文名称： 甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司
法定代表人： 李克华
注册地址： 甘肃省兰州市城关区雁兴路21号14楼
设立日期： 1995年12月6日
统一社会信用代码： 91620000224365682J
注册资本： 194,691.5121 万元
邮政编码： 730010
联系电话： 0931-8857057
传真号码： 0931-8857057
甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司是一家以农业种植业为主业的大型现代农业企业集团，公司成立于 1995 年，1997 年 8 月在上海证券交易所挂牌上市（股票名称：亚盛集团，A 股代码：600108.SH），总股本 19.47 亿股。
公司立足中国西部，具有发展现代农业得天独厚的自然条件、组织优势和技术装备优势，种植基地广泛分布在我国西北地区最主要的商品粮基地和经济作物集中产区河西走廊地带。公司以培育大产业、建设大基地、形成大企业为核心理念，引领西部现代农业发展方向，培育了苜蓿草、马铃薯、啤酒花、食葵、果品、节水设备等年产值超过亿元的特色产业。
公司着力打造引领行业发展的产业龙头，旗下的绿鑫啤酒是我国最大的国家级啤酒原料产业化龙头企业，世界啤酒花种植者协会理事单位，华润啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒等国内大型啤酒集团最大的原料生产基地和战略合作伙伴；田园牧歌草业是全国最大的牧草种植企业，在河西走廊、内蒙、宁夏、山西、河北等地拥有近 20 万亩优质紫花苜蓿生产基地；瑞盛亚美特引进以色列耐特菲姆公司核心技术，拥有全国领先的节水滴灌设备生产线。此外，公司还拥有先进的马铃薯全粉、即食红枣、辣椒酱等特色农产品加工生产线，围绕主导产业，正在加快布局完善农业深加工体系、市场营销体系和农业综合服务平台。
截至 2017 年末，发行人经审计的合并会计报表口径资产总额 804,096.60 万元，所有者权益 476,073.15 万元（其中归属于母公司所有者权益为 471,466.66万元），资产负债率为 40.79%；2017 年度，发行人实现营业总收入 206,634.17万元，净利润 9,854.89 万元，经营活动产生的现金流入 194,241.97 万元。
截至 2018 年 9 月末，发行人未经审计的合并会计报表口径资产总额820,032.57 万元，所有者权益 478,889.46 万元（其中归属于母公司所有者权益为474,132.75 万元），资产负债率为 41.60%；2018 年 1-9 月，发行人实现营业总收入 141,389.22 万元，净利润 6,415.92 万元，经营活动产生的现金流入 132,086.84万元。
二、发行人历史沿革
发行人是成立于 1995 年 12 月 6 日的国有控股上市公司，其历史沿革主要如下：
1、1995 年 12 月发行人设立
甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司是经甘肃省人民政府《关于同意甘肃亚盛化工（集团）股份有限公司的批复》（甘政函[1995]36 号文）批准，由甘肃亚盛盐化工业集团有限责任公司（原名“甘肃省亚盛盐业化工企业集团公司”）下属的甘肃省亚盛农工商公司、甘肃金塔兴盛实业公司、甘肃金塔永胜农业发展公司等三家企业进行资产重组，并联合甘肃金塔恒盛农业发展公司、甘肃金盛化工有限公司、甘肃省国营高台农场和甘肃省国营生地湾双丰化工厂等四家企业共同发起设立。上述发起人以经评估确认后的净资产 8,518.08 万元投资入股，按1:1.06476 的折股比例折合 8,000 万股，作为公司的总股本。公司设立时的股权结构如下表所示：
表 5-1：发行人设立股权结构情况
股东名称 股份数量（万股） 占总股本比例
甘肃金塔恒盛农业发展公司 1,706.00 21.33%
甘肃金塔兴盛实业公司 1,568.00 19.60%
甘肃金塔永胜农业发展公司 1,536.00 19.20%
甘肃省亚盛农工商公司 1,522.00 19.03%
甘肃金盛化工有限公司 882.00 11.02%
甘肃省国营高台农场 452.00 5.65%
甘肃省国营生地湾双丰化工厂 334.00 4.17%
合 计 8,000.00 100.00%
1995 年 5 月 22 日，甘肃第二会计师事务所出具《验资报告》（甘二会验字（1995）第 028 号），经验证确认，亚盛集团截至 1995 年 2 月 28 日实际到位股本 8,000 万元。
2、1997 年 8 月首次公开发行并上市
经甘肃省人民政府《关于甘肃亚盛化工（集团）股份有限公司公开发行股票的批复》（甘政函[1997]23 号）、中国证监会《关于甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司申请公开发行股票的批复》（证监发字[1997]384 号）、《关于甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司 A 股发行方案的批复》（证监发字[1997]385 号）批准，公司于 1997 年 7 月 24 日至 7 月 31 日以“全额预缴款、比例配售、余款即退”的方式，面向境内社会公众公开发行股票 7,000 万股，发行后公司总股本为 15,000 万股，并于 1997 年 8 月 18 日在上海证券交易所挂牌上市交易。本次公开发行完成后，公司股本结构如下：
表 5-2：发行人首次公开发行上市股本结构情况
股东名称 股份数量（万股） 占总股本比例
一、未上市流通股份
甘肃金塔恒盛农业发展公司 1,706.00 11.37%
甘肃金塔兴盛实业公司 1,568.00 10.45%
甘肃金塔永胜农业发展公司 1,536.00 10.24%
甘肃省亚盛农工商公司 1,522.00 10.15%
甘肃金盛化工有限公司 882.00 5.88%
甘肃省国营高台农场 452.00 3.01%
甘肃省国营生地湾双丰化工厂 334.00 2.23%
二、已上市流通股份
社会公众股 7,000.00 46.67%
合 计 15,000.00 100.00%
3、1997 年度利润分配及转增股本
1998 年 6 月 30 日，公司召开 1997 年度股东大会，审议通过了《1997 年度利润分配方案》及《资本公积转增股本方案》，公司以 1997 年末总股本 15,000万股为基数，每 10 股送 3 股并转增 5 股，公司总股本变更为 27,000 万股。
1999 年 4 月 23 日，甘肃省证券监督委员会出具《关于确认甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司利润分配及变更股本方案的批复》（甘证监发[1999]42 号），确认了公司利润分配及变更股本的方案。1999 年 4 月 14 日，甘肃省人民政府出具《关于同意甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司变更注册资本的批复》（甘政函[1999]23 号），同意公司总股本由 15,000.00 万元增至 27,000.00 万元。
1999 年 1 月 24 日，甘肃五联会计师事务所有限责任公司出具《验资报告》（甘会验字（1999）第 011 号），确认截至 1998 年 12 月 31 日，公司投入资本总额 670,715,755.76 元，其中股本 270,000,000.00 元。
4、1999 年度配股
1999 年 11 月 10 日，中国证监会出具《关于甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司申请配股的批复》（证监公司字[1999]127 号），同意公司向社会公众股股东配售 3,780 万股。1999 年 12 月 18 日，甘肃省人民政府出具《关于甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司变更注册资本的批复》（甘政函[1999]121 号），同意公司以 1998 年末总股本 27,000 万股为基数，向社会公众股股东每 10 股配售 3股，公司总股本变更为 30,780 万股。
1999 年 12 月 28 日，甘肃五联会计师事务所有限责任公司出具《验资报告》（甘会验字（1999）第 039 号），确认截至 1999 年 12 月 18 日，公司配股实际募资金额 27,451.25 万元，其中 3,780.00 万元列入股本，23,671.25 万元列入资本公积；本次配股完成后，公司总股本为由 27,000.00 万元变更为 30,780.00 万元。
5、1999 年度利润分配及转增股本
2000 年 6 月 30 日，公司召开 1999 年度股东大会，审议通过了《1999 年度利润分配预案》，公司以 1999 年末总股本 30,780 万股为基数，每 10 股送 1 股派 0.25 元（含税）并转增 2 股，公司总股本变更为 40,014 万股。
2000 年 9 月 4 日，中国证监会兰州证券监管特派员办事处出具《关于甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司请示变更注册资本的复函》（兰证监办发函字[2000]13 号），确认了利润分配及变更股本的方案。2000 年 9 月 25 日，甘肃省人民政府出具《关于同意甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司变更注册资本的批复》（甘政函[2000]16 号），同意公司总股本由 30,780.00 万元增至 40,014.00 万元。
2000 年 8 月 25 日，甘肃五联会计师事务所有限责任公司出具《验资报告》（甘会验字[2000]第 028 号），确认公司注册资本由 30,780.00 万元变更为40,014.00 万元。
6、2000 年度利润分配及吸收合并山东龙喜
（1）公司 2000 年度利润分配及转增股本
2001 年 5 月 22 日，公司召开 2000 年度股东大会，审议通过了《2000 年度利润分配及资本公积金转增股本方案》，公司以 2000 年末股本 40,014 万股为基数，每 10 股送 1 股派 0.25 元（含税）并转增 2 股，公司总股本变更为 52,018.2万股。
2001 年 7 月 30 日，中国证监会兰州证券监管特派员办事处出具《关于甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司请示确认变更注册资本的复函》（兰证监办发函字[2000]13 号），确认了利润分配及变更股本方案。2001 年 11 月 27 日，甘肃省人民政府出具《关于同意甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司变更注册资本的批复》（甘政函[2000]16 号），同意公司总股本由 40,014.00 万元增至 60,084.60万元。
（2）吸收合并山东龙喜
经山东省人民政府《关于同意山东龙喜股份有限公司与甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司进行合并的批复》（鲁政字[1999]175 号）及甘肃省人民政府《关于同意甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司吸收合并山东龙喜股份有限公司的批复》（甘政函[2000]17 号）同意，亚盛集团吸收合并山东龙喜。
2001 年 4 月 9 日，中国证监会出具《关于甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司申请定向发行股票吸收合并山东龙喜股份有限公司的批复》（证监公司字[2001]41 号），同意亚盛集团向山东龙喜全体股东定向发行 8,066.4 万股普通股，折股比例为 1.25:1。其中向法人股股东定向发行 4,040 万股，向原在场外非经批准股票交易场所挂牌交易的个人股股东定向发行 4,026.4 万股。公司总股本变更为 60,084.60 万股。
2001 年 6 月 12 日，五联联合会计师事务所有限公司出具《验资报告》（五联验字（2001）第 1007 号），确认公司注册资本由 40,014.00 万元变更为 60,084.60万元。
（3）山东龙喜 2000 年度利润分配及转增股本
因亚盛集团 2000 年度利润分配及资本公积金转增股本方案已于 2001 年 5月实施完毕，山东龙喜股东不享受亚盛集团 2000 年度利润分配及资本公积金转增股本。山东龙喜于 2001 年 4 月 22 日亦通过了其 2000 年度的利润分配及公积金转增股本方案，由于正在办理换股及合并手续，山东龙喜的利润分配方案作为遗留问题，由亚盛集团处理。
2001 年 11 月 20 日，公司召开 2001 年度第二次临时股东大会，审议通过了《关于确认山东龙喜股份有限公司利润分配方案的提案》方案，以山东龙喜 2000年末总股本数 10,083 万股为基数，每 10 股送 1 股派 0.25 元（含税）并转增 2股，同时按照 1.25:1 折股比例换成亚盛集团的股份，亚盛集团的总股本变更为62,504.52 万股。
2002 年 6 月 13 日，甘肃省人民政府出具了《关于同意甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司变更注册资本的批复》（甘政函[2002]63 号），同意公司总股本由60,084.60 万股增加到 62,504.52 万股。
2002 年 4 月 19 日，五联联合会计师事务所有限公司出具《验资报告》（五联验字[2002]第 1004 号），确认截至 2001 年 12 月 31日，公司注册资本由 60,084.60万元变更为 62,504.52 万元。
7、2003 年度资本公积金转增股本
2004 年 5 月 21 日，公司召开 2003 年度股东大会，审议通过了《2003 年度利润分配及资本公积金转增股本预案》，公司以 2003 年末总股本 62,504.52 万股为基数，每 10 股转增 5 股，总股本变更为 93,756.78 万股。
2004 年 8 月 16 日，中国证监会甘肃监管局出具《关于确认甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司总股本变更的函》（甘证监函字[2004]28 号），确认了利润分配及变更股本的方案。2004 年 9 月 9 日，甘肃省人民政府出具《关于甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司变更注册资本的批复》（甘政函[2004]78 号），同意公司注册资本由 62,504.5 万元变更为 93,756.78 万元。
2004 年 6 月 16 日，五联联合会计师事务所有限公司出具《验资报告》（五联验字[2004]第 1014 号），确认截至 2004 年 6 月 15 日，公司注册资本实收金额为 937,567,800.00 元。
8、2006 年股权分置改革
2006 年 5 月 26 日，经甘肃省国资委《关于对甘肃亚盛实业(集团)股份有限公司股权分置改革有关问题的批复》（甘国资产权[2006]100 号文）批准，同意公司股权分置改革方案，以股权分置改革方案实施之股权登记日总股本为基数，公司向流通股东每 10 股送红股 6.8 股并转增 3.4 股，公司的股本变更为144,119.0556 万股。
2006 年 11 月 8 日，北京五联方圆会计师事务所有限公司出具《验资报告》（五联方圆验字[2006]第 1012 号），经验证截至 2006 年 10 月 10 日，公司注册资本经转增及送红股后变更为 1,441,190,556.00 元。
9、2009 年度重大资产重组
2009 年 6 月 17 日，经甘肃省人民政府《关于同意甘肃省农垦集团有限责任公司资产重组的函》（甘政函[2009]43 号）批准，公司向农垦集团定向发行股票29,580.0665 万股，收购农垦集团拥有的十宗土地及七家农场的农业类相关资产。
2009 年 10 月 21 日，中国证监会出具《关于核准甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司向甘肃省农垦集团有限责任公司发行股份购买资产的批复》（证监许可[2009]1092 号文），同意上述方案。本次重组完成后，公司股本变更为 173,699.12万股。
2009 年 12 月 7 日，国富浩华会计师事务所有限公司出具了《验资报告》（浩华会业字[2009]第 2743 号），经验证截至 2009 年 12 月 4 日，公司注册资本为1,736,991,221.00 元，实收资本为 1,736,991,221.00 元。
10、2012 年度非公开发行股票
甘肃省国资委于 2011 年 6 月 3 日、2011 年 8 月 31 日分别出具了《关于甘肃省农垦集团有限责任公司控股的甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司非公开发行股票的批复》（甘国资发产权[2011]183 号）、《关于甘肃省农垦集团有限责任公司控股的甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司调整非公开发行股票方案的批复》（甘国资发产权[2011]266 号），批准公司非公开发行 A 股股票。2011 年 11月 17 日，中国证监会出具了《关于核准甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可[2011]1828 号），核准公司以不低于 5.48 元/股非公开发行数额不超过 20,992.39 万股票。
2012 年 4 月，公司以 5.48 元/股的价格向 7 名发行对象非公开发行 A 股股票。
2012 年 4 月 27 日，国富浩华会计师事务所（特殊普通合伙）出具了《验资报告》（国浩验字[2012]703A38 号)。根据验资报告，截至 2012 年 4 月 27 日止，公司募集资金总额为 1,150,382,972.00 元，扣除发行费用 59,594,490.92 元，募集资金净额为人民币 1,090,788,481.08 元，其中：股本为 209,923,900.00 元，资本公积为 880,864,581.08 元。
2012 年 5 月 8 日，公司在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理了本次非公开发行相关股份的股权登记及股份限售手续。本次非公开发行完成后，公司的股权结构为：
表 5-3：公司股权结构情况
股份性质 股份数量（股） 比例
一、有限售条件股份 505,724,565 25.98%
二、无限售条件股份 1,441,190,556 74.02%
合 计 1,946,915,121 100.00%
11、2014 年国有股权的无偿划转
2014 年 8 月，国务院国有资产监督管理委员会出具《关于甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司国有股东所持股份无偿划转有关问题的批复》（国资产权[2014]734 号），同意将甘肃亚盛盐化工业集团有限责任公司所持公司 17,537.1852万股无偿划转给农垦资产经营公司。本次划转后，公司总股本不变，其中农垦资产经营公司持有公司股份 17,537.1852 万股，占总股本的 9.01%。
由于甘肃亚盛盐化工业集团有限责任公司和农垦资产经营公司均为控股股东农垦集团的全资子公司，因此本次国有股权无偿划转未导致控股股东、实际控制人发生变化。
截至本募集说明书签署日，发行人于工商信息系统中登记的注册资本为194,691.5121 万元。
三、发行人控股股东与实际控制人
（一）发行人控股股东
截至 2018 年 9 月末，亚盛集团的注册资本为人民币 194,691.51 万元，甘肃省农垦集团有限责任公司及下属全资子公司甘肃省农垦资产资产经营有限公司共持有亚盛集团 47,849.32 万股，占总股本的 24.58%，因此甘肃省农垦集团有限责任公司为公司控股股东。
甘肃省农垦集团有限责任公司成立于 2004 年 5 月 10 日，注册资本 60,000万元人民币，统一社会信用代码为 91620000X24100305D，法定代表人为谢天德，经营范围为“国有资产的经营管理;经济信息咨询。特种药材种植、加工及销售、农作物种植、农副产品、酒类、乳制品、水泥、硫化碱的制造及销售(以上限分支机构经营)”。
截至 2017 年 12 月末，农垦集团总资产为 1,779,686.28 万元，总负债为920,107.52 万元，所有者权益为 859,578.76 万元，资产负债率为 51.70%；2017年度，农垦集团实现营业收入 452,951.88 万元，净利润-11,297.39 万元，亏损的原因主要系农垦集团计提了较大规模的资产减值损失，以及受不良市场环境影响，投资收益为负。
截至 2018 年 9 月末，农垦集团总资产为 1,910,944.88 万元，总负债为1,057,694.60 万元，所有者权益为 853,250.28 万元，资产负债率为 55.35%；2018年 1-9 月，农垦集团实现营业收入 313,159.18 万元，净利润-3,616.91 万元，亏损的原因主要系农垦集团生产经营受季节性强的影响，前三个季度属投入期，收入实现较少，大部分经营收入和利润在第四季度实现。
截至 2018 年 9 月末，公司前十大股东持股情况及股权结构图如下所示：
表 5-4：截至 2018 年 9 月末公司前十大股东持股情况
股东名称 持股数（万股） 持股比例（%） 质押或冻结情况 股东性质
甘肃省农垦集团有限责任公司 30,312.13 15.57 无 国有法人
甘肃省农垦资产经营有限公司 17,537.19 9.01 无 国有法人
中国证券金融股份有限公司 4,478.65 2.30 未知 境内非国有法人
朱能顺 2,438.51 1.25 未知 境内自然人
广东丰伟物业管理有限公司 1,418.00 0.73 未知 境内非国有法人
中国农业银行股份有限公司-中证 500交易型开放式指数证券投资基金 1,416.12 0.73 未知 国有法人
中央汇金资产管理有限责任公司 1,357.84 0.70 未知 国有法人
沈晓峰 1,300.78 0.67 未知 境内自然人
徐文江 1,000.45 0.51 未知 境内自然人
衷友良 743.00 0.38 未知 境内自然人
报告期内，发行人控股股东农垦集团及其全资子公司农垦资产经营公司所持公司股份增减变动情况如下：
2015 年度，农垦集团增持发行人股份 13,953,359 股，年末持股数量为303,121,313 股，持股比例为 15.57%；2016 年 1 月 1 日至本募集说明书签署日，农垦集团的持股数量未发生增减变动情形。
报告期内，农垦集团全资子公司农垦资产经营公司持股数量为 175,371,852股，持股比例为 9.01%，未发生股份增减变动情形。
截至报告期末，农垦集团及其全资子公司农垦资产经营公司持有发行人的股份不存在质押或冻结情况。
（二）发行人实际控制人
报告期内，公司实际控制人为甘肃省人民政府国有资产监督管理委员会，截至本募集说明书签署日，控股股东持有公司股份不存在被质押情况。
公司股权结构图如下所示：
图 5-1：发行人股权结构图
四、发行人独立性
发行人业务、资产、机构、财务、人员等方面独立于控股股东及实际控制人，具有独立完整的业务体系及面向市场自主运营的能力。公司股东通过股东大会行使权利。
（一）业务独立
发行人以农产品种植业为起点，已建立和完善了集繁种、种植、储运、农产品深加工、销售为一体的现代农业产业体系。发行人独立自主地开展经营活动，拥有完整的法人财产权、经营决策权和实施权；拥有必要的人员、资金和技术设备以及在此基础上按照分工协作和职权划分建立起来的一套完整组织，能够独立支配和使用人、财、物等生产要素，顺利组织和实施生产经营活动。
（二）资产独立
发行人拥有的土地使用权、房屋所有权、专利及商标使用权等资产对应的相关证书及其他产权证明取得的法律手续完备，权属清晰。发行人对各项财产拥有独立处置权，与股东之间的资产产权界定明确，以其全部资产对公司债务承担责任。未发生控股股东挪用公司资金问题，也不存在为控股股东担保事项。
（三）机构独立
发行人依法设有股东大会、董事会、监事会三个权力机构，并设立了证券法务部、内控审计部、市场部、科技产业部、资本运营部等职能部门，各职能部门在人员、办公场所和管理制度等各方面均独立运作。
（四）财务独立
发行人设立独立的财务部门，配备了专职财务人员，建立了规范、独立的财务核算体系，符合上市公司要求的财务会计制度和财务管理制度。公司开设独立的银行账号，依法独立进行纳税申报和履行纳税义务。公司根据企业发展规划，结合行业发展和市场需求变化的趋势，自主决定投资计划和资金安排，不存在公司股东干预公司财务决策、资金使用的情况。
（五）人员独立
发行人董事、监事及高级管理人员均严格按照《公司法》、《公司章程》的有关规定产生。公司高级管理人员的推荐符合《公司章程》的规定，不存在超越董事会和股东大会授权而作出人事任免的决定，发行人建立并执行独立的劳动、人事及薪酬管理制度。
五、发行人重要权益投资情况
（一）发行人权益投资基本情况
发行人根据产业布局设立了不同业务性质的子公司，各经营主体业务定位明确。截至2018年9月末，公司拥有纳入合并报表范围的各级子公司31家，其中一级子公司11家，二级子公司19家，三级子公司1家。甘肃亚盛农业综合服务有限公司原为亚盛集团三级子公司，2018年3月23日经同一控制下的企业合并成为发行人一级子公司。
截至2018年9月末，发行人控股子公司情况如下表所示：
表5-5：截至2018年9月末发行人各级子公司情况表
单位：万元
序号 子公司级别 企业名称 经营范围 注册资本 持股比例 取得方式
1 一级 甘肃瑞盛.亚美特高科技农业有限公司 生产、组装和销售灌溉系统及其零部件和配套设备，从事灌溉系统的设计、安装、技术咨询和技术服务。 1,250.00 (万美元) 75.00% 设立
2 一级 甘肃亚盛亚美特节水有限公司 生产、组装和销售节水灌溉系统及其零部件和配套设备，从事节水灌溉系统的设计、安装、技术咨询和技术服务。PVC 管道(人饮用水标准)的生产、销售、安装。 15,000.00 100.00% 设立
3 一级 甘肃亚盛好食邦食品集团有限公司 食品(凭许可证经营)、农用地膜、化肥的销售。(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动)。 11,000.00 100.00% 设立
4 一级 甘肃泰达房屋经纪有限责任公司 房地产经纪(凭资质证)、咨询服务。房屋租赁、物业管理。 (凡涉及行政许可或资质经营项目，凭有效许可证、资质证经营，国家法律法规禁止的经营项目除外)。 100.00 100.00% 设立
5 一级 甘肃亚盛薯业集团有限责任公司 农业新技术研发、推广；马铃薯、菊芋、蔬菜、水果种植(不含种子种苗)；化肥、地膜、农用机械及配件、农具、初级农产品、植物淀粉销售。 (依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动)。 10,000.00 100.00% 设立
6 一级 甘肃亚盛绿鑫啤酒原料集团有限责任公司 啤酒花及啤酒大麦种植、收购、加工、销售；啤酒花颗粒及浸膏加工、销售；纸箱生产、销售;高科技农业新技术、农业新产品开发、加工；房屋租赁、场地租赁(依法需经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动)。 10,000.00 100.00% 设立
序号 子公司级别 企业名称 经营范围 注册资本 持股比例 取得方式
7 一级 甘肃亚盛田园牧歌草业集团有限责任公司 各类牧草产品(包括草粉、草块、草颗粒)的种植、加工、销售；紫花苜蓿种植、加工、销售；饲料销售；农副产品(不含粮食批发)种植、销售；农机作业。 10,000.00 100.00% 设立
8 一级 甘肃亚盛鱼儿红矿业有限责任公司 多金属矿山(不含国家限制类)、煤矿投资，矿产品经营(国家限制品种除外)。(涉及行政许可或资质经营项目，凭有效许可证、资质证经营)。 3,000.00 100.00% 设立
9 一级 甘肃亚盛康益现代牧业有限责任公司 奶牛养殖及销售；肉牛、肉羊养殖(不含种畜)；牧草收割服务;秸杆、饲料加工；畜牧技术研发与咨询服务。[以上项目依法须经批准的，经相关部门批准后方可开展经营活动] 10,000.00 100.00% 设立
10 一级 甘肃亚盛农业综合服务有限公司 从事货物和技术的进出口业务(国家限定和禁止进出口的货物及技术除外)；文化办公用品、日用百货、针纺织品、预包装食品(不含冷藏冷冻食品)、纸制品、床上用品、服装鞋帽、照明电器、化工原料及产品(不含危险化学品)、体育用品、生鲜果蔬、农产品、副产品、种子、饲料、农用机械、农具、农用地膜、化肥、有机肥的批发零售；农业信息咨询、农业技术领域内的技术开发、技术服务、技术咨询、技术转让；瓜果蔬菜、农作物、花卉苗木的种植、收购及销售;家禽养殖及销售；农机服务;园林绿化、园林技术服务;草坪、盆景的培育及销售(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动) 5,000.00 100.00% 设立
11 一级 甘肃亚盛农业研究院有限公司 农业技术的研发、技术转让、技术咨询、技术推广、技术服务；农作物的种植、农产品的贮藏、加工、销售；化肥、地膜的销售（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动） 500.00 100.00% 设立
12 二级 甘肃瑞盛水 水利水电工程相关设计与施 5,000.00 100.00% 设
序号 子公司级别 企业名称 经营范围 注册资本 持股比例 取得方式
利水电工程有限公司 工（以上项目国家禁止及须取得前置许可的除外） 立
13 二级 宁夏农垦亚盛亚美特节水有限公司 滴灌系统及其零部件和配套设施生产、组装、销售；滴灌系统设计、安装、技术咨询和技术服务*(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动) 1,200.00 57.00% 设立
14 二级 内蒙古亚盛亚美特节水有限公司 许可经营项目：无 一般经营项目：生产、组装和销售滴灌系统及其零部件和配套设备；从事滴灌系统的设计、安装、技术咨询和技术服务 10,000.00 100.00% 设立
15 二级 吉林亚盛亚美特节水有限公司 滴灌系统及其零部件和配套设备生产、组装和销售，滴灌设备的设计、安装、技术咨询和技术服务。农业种植及销售。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动） 1,500.00 100.00% 设立
16 二级 甘肃兴农辣椒产业开发有限公司 国家规定的农副产品经营(不含原粮)；农副产品种植、收购、批发、零售、销售、进出口（国家限定公司经营和国家禁止出口的商品除外）；辣椒的初级加工；深加工；瓜菜、油料、花卉、孜然等种子零售、代销。（以上经营范围，国家禁止和限制经营的除外，涉及前置审批或专项许可的凭相关有效证件经营） 8,000.00 100.00% 设立
17 二级 敦煌市敦垦果品有限责任公司 农副产品包装箱的生产、销售；农副产品、水果干制品、其他粮食加工（谷物加工品分装）的收购、销售；房屋租赁（依法须经批准的项目，经有关部门批准后方可开展经营活动） 1,000.00 100.00% 设立
18 二级 甘肃亚盛国际贸易有限公司 自营和代理除国家组织统一联合经营的 16 种出口商品和国家实行核定公司经营的 14种进口商品以外的其它商品及技术的进出口；进料加工和“三来一补”；对销贸易和转口贸易。农副产品(不含种苗)种植，收购，销售，化工产品（不含危险品），农业新 8,000.00 100.00% 设立
序号 子公司级别 企业名称 经营范围 注册资本 持股比例 取得方式
技术开发，向日葵种子的批发零售,农用地膜，化肥、有机肥的批发零售. 饲料销售；农业技术服务、技术咨询；农机服务；农业信息咨询.(依法须经批准的项目，经有关部门批准后方可经营)
19 二级 甘肃大有农业科技有限公司 马铃薯基础种薯、蔬菜、水果的农业新技术研究及推广应用；马铃薯、蔬菜、水果种植、购销；其他农作物的种植、购销（以上国家禁止经营的项目除外，许可项目的凭有效许可证经营） 3,640.00 100.00% 非同一控制下企业合并
20 二级 甘肃天润薯业有限责任公司 马铃薯脱毒基础种薯生产、经营（凭有效许可证生产、经营）；其他农作物（不含种子）种植、储藏、检测、包装和销售；其他农产品（不含粮食）收购、加工、批发零售；化肥、地膜的销售；与种植业生产及农产品加工相关的技术开发与咨询服务 3,000.00 100.00% 设立
21 二级 山丹县芋兴粉业有限责任公司 马铃薯、菊芋的种植、收购、加工、销售；.马铃薯、菊芋全粉、淀粉、薯麦混合粉、石磨面粉、小麦粉、粉条、面条、面丁的收购、加工、销售；薯泥、搅团加工、销售；薯片、薯条的收购、加工、销售（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动） 4,000.00 100.00% 设立
22 二级 甘肃亚盛绿鑫集团弘宇啤酒原料销售有限公司 啤酒花、啤酒大麦、麦芽的收购、加工、销售；啤酒花颗粒及浸膏的加工、销售；纸箱销售；库房租赁。（依法需经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动） 1,500.00 100.00% 设立
23 二级 玉门市绿源啤酒原料有限责任公司 农产品种植（不含种子）、加工（不含粮棉）、销售；高科技农业新技术、农业新产品开发、加工。（依法须经批准的项目，经相关部门 600.00 100.00% 设立
序号 子公司级别 企业名称 经营范围 注册资本 持股比例 取得方式
批准后方可开展经营活动）
24 二级 玉门市鑫源啤酒原料有限责任公司 农产品种植（不含种子）、加工（不含粮棉）、销售；高科技农业新技术、农业新产品开发、加工。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动） 1,000.00 100.00% 设立
25 二级 宁夏田园牧歌草业科技有限公司 牧草产品的种植、加工、销售；紫花苜蓿种植；青贮生产、加工、销售；饲料销售；燕麦、青贮玉米、甜高粱种植、加工、销售；农副产品种植、销售（不含粮食批发）；农机作业。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动） 500.00 100.00% 设立
26 二级 大同千叶牧草科技有限公司 各类牧草产品（包括草粉、草块、草颗粒）的种植、加工、销售；紫花苜蓿种植、青贮生产、加工、销售；饲料销售；燕麦、青贮玉米、甜高粱种植、加工、青贮生产、销售；大麦、小麦、黑麦、油麦、葵花、谷子、粟子种植、销售（不含粮食批发）；农机作业。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动） 1,000.00 100.00% 设立
27 二级 阿鲁科尔沁旗田园牧歌草业有限公司 许可经营项目：无 一般经营项目：牧草产品(包括草粉、草块、草颗粒）的种植、生产、加工、销售；紫花苜蓿种植、生产、加工、销售；苜蓿种子批发销售；饲料销售；农产品种植、生产、销售；农机作业 3,000.00 100.00% 设立
28 二级 金塔盛地草业有限责任公司 各类牧草产品（包括草粉、草块、草颗粒）的种植、加工、销售；紫花苜蓿种植、加工、销售；饲料销售；农副产品（不含原粮）种植、销售；农机作业 1,000.00 100.00% 设立
29 二级 玉门丰花草业有限公司 各类牧草产品（包括草粉、草块、草颗粒）的种植、加工、销售；紫花苜蓿种植、加工、销售；饲料销售；农副产品（不含粮油、棉花批发）种植、销售；紫花苜蓿 1,000.00 100.00% 设立
序号 子公司级别 企业名称 经营范围 注册资本 持股比例 取得方式
种子生产、批发、销售；牧草种子批发、零售；农机作业。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
30 二级 临泽县新华草业有限责任公司 各类牧草产品（包括草粉、草块、草颗粒）的种植、加工、销售；紫花苜蓿种植、加工、销售；饲料销售；农副产品的种植、销售；农机作业服务。(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动) 1,000.00 100.00% 设立
31 三级 敦煌市敦垦果品交易市场有限责任公司 哈密瓜、红枣、葡萄等农产品的销售；摊位管理服务 5.00 100.00% 设立
（二）发行人主要子公司简介
1、甘肃瑞盛.亚美特高科技农业有限公司
甘肃瑞盛.亚美特高科技农业有限公司成立于 2004 年 7 月 5 日，注册资本1,250 万美元，统一社会信用代码为 916200007623697361，法定代表人为马永久，经营范围为“生产、组装和销售灌溉系统及其零部件和配套设备，从事灌溉系统的设计、安装、技术咨询和技术服务”。
截至 2017 年末，瑞盛亚美特的总资产为 38,653.22 万元，总负债为 20,227.27万元，所有者权益为 18,425.95 万元，资产负债率为 52.33%；2017 年度，瑞盛亚美特实现营业收入 14,721.51 万元，净利润 263.61 万元。
截至 2018 年 9 月末，瑞盛亚美特的总资产为 41,665.96 万元，总负债为22,639.10 万元，所有者权益为 19,026.86 万元，资产负债率为 54.33%；2018 年1-9 月，瑞盛亚美特实现营业收入 9,085.73 万元，净利润 600.91 万元。
2、甘肃亚盛亚美特节水有限公司
甘肃亚盛亚美特节水有限公司成立于 2014 年 3 月 26 日，注册资本 15,000万元，统一社会信用代码为 91620100095969999R，法定代表人为马永久，经营范围为“生产、组装和销售节水灌溉系统及其零部件和配套设备，从事节水灌溉系统的设计、安装、技术咨询和技术服务。PVC 管道（人饮用水标准）的生产、销售、安装”。
截至 2017 年末，亚盛亚美特的总资产为 40,264.61 万元，总负债为 22,894.16万元，所有者权益为 17,370.45 万元，资产负债率为 56.86%。2017 年度，亚盛亚美特实现营业收入 3,277.39 万元，净利润-1,288.11 万元。
截至 2018 年 9 月末，亚盛亚美特的总资产为 42,694.43 万元，总负债为25,848.60 万元，所有者权益为 16,845.83 万元，资产负债率为 60.54%。2018 年1-9 月，亚盛亚美特实现营业收入 2,317.42 万元，净利润-524.62 万元。
最近一年及一期亚盛亚美特持续亏损主要是由于节水滴灌市场竞争加剧，亚盛亚美特销售订单减少，营业收入规模整体下降。
3、甘肃亚盛好食邦食品集团有限公司
甘肃亚盛好食邦食品集团有限公司成立于 2016年 5月 18日，注册资本 11,000万元，统一社会信用代码为 91620100MA739QEYXT，法定代表人为高俊平，经营范围为“食品（凭许可证经营）、农用地膜、化肥的销售。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）”。
截至 2017 年末，好食邦的总资产为 65,581.29 万元，总负债为 59,315.89 万元，所有者权益为 6,265.40 万元，资产负债率为 90.45%。2017 年度，好食邦实现营业收入 28,566.40 万元，净利润-1,054.99 万元，亏损的原因主要是由于好食邦成立之初营业收入规模有限，同时公司着力打造“好食邦”品牌和农产品终端销售网络体系建设，加强企业品牌形象塑造，销售费用及财务费用较高。
截至 2018 年 9 月末，好食邦的总资产为 69,704.26 万元，总负债为 62,699.79万元，所有者权益为 7,004.48 万元，资产负债率为 89.95%。2018 年 1-9 月，好食邦实现营业收入 18,217.64 万元，净利润 739.08 万元，随着终端销售网络体系建设的逐步完成，销售费用及财务费用有所降低，盈利状况也逐步改善。
4、甘肃泰达房屋经纪有限责任公司
甘肃泰达房屋经纪有限责任公司成立于 2001 年 8 月 7 日，注册资本 100 万元，统一社会信用代码为 91620000720273875W，法定代表人为沈晓红，经营范围为“房地产经纪（凭资质证）、咨询服务。房屋租赁、物业管理。（凡涉及行政许可或资质经营项目，凭有效许可证、资质证经营,国家法律法规禁止的经营项目除外）”。
截至 2017 年末，泰达房屋经纪的总资产为 5,987.87 万元，总负债为 5,321.51万元，所有者权益为 600.88 万元，资产负债率为 89.63%。2017 年度，泰达房屋经纪实现营业收入 468.08 万元，净利润 102.03 万元。
截至 2018 年 9 月末，泰达房屋经纪的总资产为 6,062.24 万元，总负债为5,261.99 万元，所有者权益为 800.25 万元，资产负债率为 86.80%。2018 年 1-9月，泰达房屋经纪实现营业收入 417.28 万元，净利润 199.37 万元。
5、甘肃亚盛薯业集团有限责任公司
甘肃亚盛薯业集团有限责任公司成立于 2015 年 10 月 26 日，注册资本 10,000万元，统一社会信用代码为 91620100MA74GDEW7X，法定代表人为杨璞，经营范围为“农业新技术研发、推广；马铃薯、菊芋、蔬菜、水果种植（不含种子种苗）；化肥、地膜、农用机械及配件、农具、初级农产品、植物淀粉销售。（依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动）”。
截至 2017 年末，亚盛薯业的总资产为 25,057.80 万元，总负债为 20,083.01万元，所有者权益为 4,974.79 万元，资产负债率为 80.15%。2017 年度，亚盛薯业实现营业收入 9,857.22 万元，净利润 324.60 万元。
截至 2018 年 9 月末，亚盛薯业的总资产为 26,514.47万元，总负债为 21,521.53万元，所有者权益为 4,992.94 万元，资产负债率为 81.17%。2018 年 1-9 月，亚盛薯业实现营业收入 7,076.61 万元，净利润 17.74 万元。
6、甘肃亚盛绿鑫啤酒原料集团有限责任公司
甘肃亚盛绿鑫啤酒原料集团有限责任公司成立于 2010 年 4 月 8 日，注册资本 10,000 万元，统一社会信用代码为 91620900551275940J，法定代表人为火晓军，经营范围为“啤酒花及啤酒大麦种植、收购、加工、销售；啤酒花颗粒及浸膏加工、销售；纸箱生产、销售；高科技农业新技术、农业新产品开发、加工；房屋租赁、场地租赁（依法需经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动）”。
截至 2017 年末，绿鑫啤酒的总资产为 44,763.64 万元，总负债为 29,977.90万元，所有者权益为 14,785.74 万元，资产负债率为 66.97%。2017 年度，绿鑫啤酒实现营业收入 9,979.97 万元，净利润 737.15 万元。
截至 2018 年 9 月末，绿鑫啤酒的总资产为 42,117.43万元，总负债为 26,586.34万元，所有者权益为 15,531.09 万元，资产负债率为 63.12%。2018 年 1-9 月，绿鑫啤酒实现营业收入 8,080.77 万元，净利润 745.35 万元。
7、甘肃亚盛田园牧歌草业集团有限责任公司
甘肃亚盛田园牧歌草业集团有限责任公司成立于 2010 年 8 月 16 日，注册资本 10,000 万元，统一社会信用代码为 9162000056110052XA，法定代表人为张延林，经营范围为“各类牧草产品（包括草粉、草块、草颗粒）的种植、加工、销售；紫花苜蓿种植、加工、销售；饲料销售；农副产品(不含粮食批发)种植、销售；农机作业”。
截至 2017 年末，田园牧歌草业的总资产为 98,174.26 万元，总负债为49,067.08 万元，所有者权益为 49,107.18 万元，资产负债率为 49.98%。2017 年度，田园牧歌草业实现营业收入 24,478.36 万元，净利润 1,507.44 万元。
截至 2018 年 9 月末，田园牧歌草业的总资产为 94,715.76 万元，总负债为44,899.32 万元，所有者权益为 49,816.43 万元，资产负债率为 47.40%。2018 年1-9 月，田园牧歌草业实现营业收入 12,657.49 万元，净利润 709.26 万元。
8、甘肃亚盛鱼儿红矿业有限责任公司
甘肃亚盛鱼儿红矿业有限责任公司成立于 2012 年 4 月 24 日，注册资本 3,000万元，统一社会信用代码为 916200005955032551，法定代表人为杨生牛，经营范围为“多金属矿山（不含国家限制类）、煤矿投资，矿产品经营（国家限制品种除外）。（涉及行政许可或资质经营项目,凭有效许可证、资质证经营）”。
截至 2017 年末，鱼儿红矿业的总资产为 2,638.89 万元，总负债为 0.00 万元，所有者权益为 2,638.89 万元，资产负债率为 0.00%。2017 年度，鱼儿红矿业实现营业收入 0.00 万元，净利润-22.19 万元。
截至 2018 年 9 月末，鱼儿红矿业的总资产为 2,621.57 万元，总负债为 0 万元，所有者权益为 2,621.57 万元，资产负债率为 0.00%。2018 年 1-9 月，鱼儿红矿业实现营业收入 0.00 万元，净利润-17.32 万元。
最近一年及一期鱼儿红矿业持续亏损，主要是由于公司地处甘肃省酒泉市肃北蒙古族自治县，属祁连山国家自然保护区，近年来，国家加大对祁连山自然保护区的保护力度禁止采矿，公司所经营业务发展受阻。
9、甘肃亚盛康益现代牧业有限责任公司
甘肃亚盛康益现代牧业有限责任公司成立于 2013 年 12 月 16 日，注册资本10,000 万元，统一社会信用代码为 91620702085774709D，法定代表人为王经富，经营范围为“奶牛养殖及销售；肉牛、肉羊养殖（不含种畜）；牧草收割服务；秸杆、饲料加工；畜牧技术研发与咨询服务。（以上项目依法须经批准的，经相关部门批准后方可开展经营活动）”。
截至 2017 年末，康益现代牧业的总资产为 8,625.29 万元，总负债为 852.27万元，所有者权益为 7,773.02 万元，资产负债率为 9.88%。2017 年度，康益现代牧业实现营业收入 0.00 万元，净利润-54.72 万元。
截至 2018 年 9 月末，康益现代牧业的总资产为 8,490.02 万元，总负债为728.51 万元，所有者权益为 7,761.52 万元，资产负债率为 8.58%。2018 年 1-9 月，康益现代牧业实现营业收入 0.00 万元，净利润-11.50 万元。
最近一年及一期康益现代牧业持续亏损，主要是由于近年进口奶牛价格昂贵、乳制品价格低迷等因素，奶牛项目建设生产经营和乳制品销售风险加大，故暂缓牧场建设项目。
10、甘肃亚盛农业综合服务有限公司
甘肃亚盛农业综合服务有限公司（原名“甘肃亚盛兴业商贸有限公司”）成立于 2001 年 10 月 25 日，注册资 本 5,000 万元，统一社 会信用代码为91620102720258237K，法定代表人为张新军，经营范围为“从事货物和技术的进出口业务（国家限定和禁止进出口的货物及技术除外）；文化办公用品、日用百货、针纺织品、预包装食品（不含冷藏冷冻食品）、纸制品、床上用品、服装鞋帽、照明电器、化工原料及产品（不含危险化学品）、体育用品、生鲜果蔬、农产品、副产品、种子、饲料、农用机械、农具、农用地膜、化肥、有机肥的批发零售；农业信息咨询、农业技术领域内的技术开发、技术服务、技术咨询、技术转让；瓜果蔬菜、农作物、花卉苗木的种植、收购及销售；家禽养殖及销售；农机服务；园林绿化、园林技术服务；草坪、盆景的培育及销售（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）”。
截至 2017 年末，农业综合服务公司的总资产为 1,121.78 万元，总负债为641.37 万元，所有者权益为 480.41 万元，资产负债率为 57.17%。2017 年度，农业综合服务公司实现营业收入 499.15 万元，净利润-34.25 万元，出现亏损的主要原因系农业综合服务公司的前身为甘肃亚盛兴业商贸有限公司，主要从事来料加工等贸易业务，在 2017 年度订单和收入较少。
截至 2018 年 9 月末，农业综合服务公司的总资产为 6,025.44 万元，总负债为 1,141.10 万元，所有者权益为 4,884.34 万元，资产负债率为 18.94%。2018 年1-9 月，农业综合服务公司实现营业收入 642.99 万元，净利润 3.93 万元。
11、甘肃亚盛农业研究院有限公司
甘肃亚盛农业研究院有限公司成立于 2018 年 5 月 14 日，注册资本 500 万元，统一社会信用代码为 91620100MA726YTP62，法定代表人为牛济军，经营范围为“农业技术的研发、技术转让、技术咨询、技术推广、技术服务；农作物的种植、农产品的贮藏、加工、销售；化肥、地膜的销售（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）”。
截至 2018 年 9 月末，农业研究院的总资产为 211.21 万元，总负债为 4.92 万元，所有者权益为 206.30 万元，资产负债率为 2.33%。2018 年 1-9 月，农业研究院实现营业收入 0 万元，净利润-93.70 万元，出现亏损的原因主要系农业研究院为新成立的公司，业务处于起步和开发阶段，尚未实现营业收入。
（三）发行人主要参股子公司情况
截至 2018 年 9 月末，发行人参股公司仅 1 家，为甘肃普华甜菊糖开发有限公司，持股比例为 15.00%。该公司成立于 2010 年 08 月 31 日，注册资本 3,095万元，统一社会信用代码为 91620600561110429D，法定代表人为陈宏伟，经营范围为“甜叶菊品种培育及其种植技术研究；甜菊糖技术开发、生产和销售；甜叶菊种植及甜菊糖生产技术服务等。（依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动）”。
截至 2017 年末，普华甜菊糖的总资产为 11,872.79 万元，总负债为 12,181.05万元，所有者权益为-308.26 万元，资产负债率为 102.60%。2017 年度，普华甜菊糖实现营业收入 482.20 万元，净利润-801.55 万元。
截至 2018 年 9 月末，普华甜菊糖的总资产为 12,140.30 万元，总负债为13,187.72 万元，所有者权益为-1,047.42 万元，资产负债率为 108.63%。2018 年1-9 月，普华甜菊糖实现营业收入 179.51 万元，净利润-739.16 万元。
最近一年及一期普华甜菊糖持续亏损主要是由于产品市场认可度较低，市场竞争力不足。
六、发行人治理情况
（一）内部组织机构设置及其职能
1、发行人组织机构
发行人本着坚持顶层设计、优化管理结构、提高工作效率、增强服务功能、坚持权责一致、突出部门职能、适应企业高质量发展的原则，设置了纪检监察室、党群工作部、信访维稳部、人力资源（组织）部、综合办公室、规划发展部、财务管理部、资本运营部、企业管理部、科技产业部、市场部、内控审计部、证券法务部等 13 个职能部门，各职能部门间分工明确且保持着良好的协作关系。具体组织结构图如下：
图 5-2：公司内部组织架构图
2、主要管理部门设置及部门职能
发行人主要职能部门的工作职责如下：
（1）纪检监察室
协助党委推进全面从严治党，加强党风廉政建设和组织协调反腐败工作，是公司纪委的日常办事机构，负责督办公司纪委安排的工作；负责公司纪律检查日常工作，实施党内监督，维护党的章程和其他党内法规；负责公司纪检监察制度的拟定、落实和完善，负责拟定纪检监察目标责任并进行考核。
（2）党群工作部
内设党委办公室、党委宣传部、团委、工会办；综合协调、处理公司的日常党务工作；负责公司本部党委、工会工作；起草公司党委有关重要报告和文件；负责公司企业文化建设，是公司党委的日常办事机构，负责督办公司党委安排的工作。
（3）信访维稳部
负责信访维稳、应急处置等工作；负责公司信访业务工作和维稳日常管理工作，接收公司合理化建议和内部投诉；组织、协调、指导各企业开展维护稳定和社会治安综合治理工作，处理化解各类矛盾纠纷；负责拟定信访维稳目标责任并进行考核；负责公司重大事件应急管理；负责受理信访事项；负责调查研究分析信访情况，及时向公司提供信访处理工作决策的建议。
（4）人力资源（组织）部
是公司董事会提名委员会的决策支持机构，是公司党委对公司组织建设、各分（子）公司领导班子建设管理的职能部门。负责公司及分（子）公司管理人员队伍、党组织和党员队伍建设；负责公司人力资源开发与管理工作。
（5）综合办公室
内设董事长办公室、总经理办公室和信息中心；综合协调、处理公司日常事务；起草有关重要报告和文件；负责督办行政会议安排的工作；负责公司综合性信息、资料的收集汇总和整理报送，为公司提供信息服务；负责年度重点工作计划的编制、推进、督办工作，协同党群工作部做好公司战略规划的对外宣传、网站建设管理等工作；负责公司信息化建设、行政档案管理和其它专题档案的保管及保密工作。
（6）规划发展部
负责公司战略定位、发展规划、产业布局、项目管理、土地管理等工作，是公司董事会战略委员会的决策支持机构；负责公司及分（子）公司项目论证、审核、立项、报批、检查、验收等工作；负责公司项目投资预算、招投标、建设、验收及项目实施的后评估等管理工作；负责公司项目资料的收集、整理、审核和建档工作。
（7）财务管理部
负责会计核算、资金、全面预算、税务、资产等管理及监督工作；负责公司资产管理、财务管理、会计核算工作，监督、指导分（子）公司会计核算与财务管理等业务活动；负责年度经营指标完成情况的考核计算；负责定期向公司管理层提供财务分析报告；负责公司日常资金归集、管理和偿还，保障公司日常资金需求，最大限度地降低资金成本，提高资金使用效率；牵头组织编制公司财务预算，监督、检查、指导公司财务预算编制工作，跟踪分析各项预算及财务指标的执行情况；负责公司各类资产权益的确认、登记、管理、收益工作；负责公司涉及的相关税收政策的研究和税务筹划。
（8）资本运营部
负责投融资管理、股权管理、资金筹划、资产重组、证券市场融资等工作；负责公司资本预算和股权管理，提出公司资本运营方案或建议；负责公司投资、融资计划的编制、实施等工作；负责制订、完善公司投资、融资管理制度和投资、融资风险防范体系建设；负责银行授信、直接融资、间接融资和担保业务（担保、抵押、质押）的归口和统筹管理；负责搜集各类投融资信息，负责投资、融资项目的可行性研究，拟定资金运作方案；负责内部信贷管理、融投资渠道拓展、金融机构关系协调与维护等工作；负责公司证券市场融资工作。
（9）企业管理部
负责公司改革重组、资源配置、年度目标管理、薪酬激励和责任目标约束，负责分（子）公司生产运营监管、测量纠偏（评价）、过程优化、管理改进和公司社会责任（质量、环保、安全生产）的履行，是公司董事会薪酬委员会的决策支持机构。
（10）科技产业部
负责产业研究、发展指导、技术转化等工作；负责研究落实国家有关产业方针、政策；负责公司产业及产品结构的调整论证工作；负责公司农业产业发展规划、农田水利及基础建设规划、农机发展规划的拟订和实施；负责公司农业产业制度的拟定、完善，负责农业政策与生产责任制的研究落实；负责协同企业管理部完成分（子）公司运营管理目标考核；负责公司农业标准化管理、农业保险等工作。
（11）市场部
负责公司供应链的建设和管理；负责公司市场、客户、品牌的统一管理等工作；负责统筹、指导农业生资供应、农机、农艺和植保服务体系的建设；负责市场调研、市场分析，拟定公司营销发展规划及年度营销目标计划并组织实施；负责公司市场品牌的规划、建设和管理，整合分（子）公司营销渠道及品牌；负责市场动态信息资料的搜集整理与发布；负责指导订单资源的开发和销售渠道的拓展；负责客户资料搜集及重点客户的维护、跟踪和管理。
（12）内控审计部
负责内控和审计监督工作，是公司董事会审计委员会的决策支持机构；负责建立和完善公司内部审计制度；负责制订年度内审工作计划和内审工作方案；负责公司内控管理体系的建立完善；负责对经营活动真实性进行审计监督；负责公司及分（子）公司生产经营业绩年度审计；负责对公司违规经营行为进行经济处罚和审计复议；配合国家审计机关和外部审计机构开展对公司的审计工作。
（13）证券法务部
负责公司信息披露、证券事务管理和法律事务工作；负责股东大会、董事会、监事会的会务组织和会议文件、印章保管，协助董事、监事开展日常工作；负责投资者关系管理；负责公众媒体关系管理；负责公司对外重大信息发布的审核及备案；负责公司法务和法律风险防控工作；组织董事、监事、高级管理人员规范履职培训及公司法律培训。
（二）公司治理结构
发行人严格按照《中国共产党章程》、《公司法》、《证券法》、《上市公司治理准则》、上海证券交易所等相关法律法规的要求，制定了公司章程，并建立了较为完善的公司治理结构。公司经营决策体系由股东大会、董事会、监事会和高级管理人员组成，具体情况如下：
1、股东大会
股东大会是公司的最高权力机构，行使下列职权：
（1）决定公司的经营方针和投资计划；
（2）选举和更换非由职工代表担任的董事、监事，决定有关董事、监事的报酬事项；
（3）审议批准董事会报告；
（4）审议批准监事会报告；
（5）审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案；
（6）审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案；
（7）对公司增加或者减少注册资本作出决议；
（8）对发行公司债券作出决议；
（9）对公司合并、分立、解散、清算或者变更公司形式作出决议；
（10）修改公司章程；
（11）对公司聘用、解聘会计师事务所作出决议；
（12）审议批准公司章程第四十一条规定的担保事项；
（13）审议公司在一年内购买、出售重大资产超过公司最近一期经审计总资产 30%的事项；
（14）审议批准变更募集资金用途事项；
（15）审议股权激励计划；
（16）审议法律、行政法规、部门规章或公司章程规定应当由股东大会决定的其他事项。
2、董事会
董事会是公司的最高决策机构，统一领导公司的工作，决定公司的重大事项。
董事会由 9 名董事组成，董事会设董事长 1 人、独立董事 3 人。董事会对股东大会负责，依法行使下列职权：
（1）召集股东大会，并向股东大会报告工作；
（2）执行股东大会的决议；
（3）决定公司的经营计划和投资方案；
（4）制订公司的年度财务预算方案、决算方案；
（5）制订公司的利润分配方案和弥补亏损方案；
（6）制订公司增加或者减少注册资本、发行债券或其他证券及上市方案；
（7）拟订公司重大收购、收购本公司股票或者合并、分立、解散及变更公司形式的方案；
（8）在股东大会授权范围内，决定公司对外投资、收购出售资产、资产抵押、对外担保事项、委托理财、关联交易等事项；
（9）决定公司内部管理机构的设置；
（10）聘任或者解聘公司经理、董事会秘书；根据经理的提名，聘任或者解聘公司副经理、财务负责人等高级管理人员，并决定其报酬事项和奖惩事项；
（11）制订公司的基本管理制度；
（12）制订公司章程的修改方案；
（13）管理公司信息披露事项；
（14）向股东大会提请聘请或更换为公司审计的会计师事务所；
（15）听取公司经理的工作汇报并检查经理的工作；
（16）听取各专门委员会的工作汇报并检查其工作；
（17）因发行可转换公司债券转换为股份引起股份变动的，授权公司董事会根据有关法律、行政法规的规定，对公司章程进行相应修改，并于每年年检期间，向工商行政管理部门申请办理注册资本变更登记；
（18）法律、行政法规、部门规章或公司章程授予的其他职权。
3、监事会
监事会为常设的监督执行机构，由 4 名监事组成，监事会设监事会主席 1名。监事会向股东大会负责，依法行使下列职权：
（1）应当对董事会编制的公司定期报告进行审核并提出书面审核意见；
（2）检查公司财务；
（3）对董事、高级管理人员执行公司职务的行为进行监督，对违反法律、行政法规、公司章程或者股东大会决议的董事、高级管理人员提出罢免的建议；
（4）当董事、高级管理人员的行为损害公司的利益时，要求董事、高级管理人员予以纠正；
（5）提议召开临时股东大会，在董事会不履行《公司法》规定的召集和主持股东大会职责时召集和主持股东大会；
（6）向股东大会提出提案；
（7）依照《公司法》第一百五十二条的规定，对董事、高级管理人员提起诉讼；
（8）发现公司经营情况异常，可以进行调查；必要时，可以聘请会计师事务所、律师事务所等专业机构协助其工作，费用由公司承担。
4、高级管理人员
高级管理人员负责公司日常的经营管理，公司设总经理 1 名，设常务副总经理 1 名，副总经理（含财务总监、董事会秘书）6 名，协助总经理工作。公司总经理向董事会负责，依法行使下列职权：
（1）主持公司的生产经营管理工作，组织实施董事会决议，并向董事会报告工作；
（2）组织实施公司年度经营计划和投资方案；
（3）拟订公司内部管理机构设置方案；
（4）拟订公司的基本管理制度；
（5）制定公司的具体规章；
（6）提请董事会聘任或者解聘公司副经理、财务负责人；
（7）决定聘任或者解聘除应由董事会决定聘任或者解聘以外的负责管理人；
（8）公司章程或董事会授予的其他职权。
（三）发行人内部控制体系建设
发行人自成立以来，始终致力于建立健全内部控制制度，公司的内控体系不断完善。公司制订了涉及原材料采购、产品生产、销售、财务、费用及劳动合同等在内的一系列内部控制制度，涵盖了对子公司管理控制、财务会计与内控、对外担保、投融资管理、对外信息披露、人力资源、安全生产、关联交易等各个环节。
1、财务管理制度
（1）全面预算管理制度
公司根据财政部的预算管理要求制定并组织实施《全面预算管理制度》，要求各分（子）公司建立健全全面预算管理，对于企业当年的生产、销售、采购、产品成本和期间费用进行全面细致的预算，同时严格按照预算执行。各分（子）公司的预算完成情况纳入年度经营目标考核体系，通过全面预算管理，有目的、有计划、有组织地把单位的经营总目标层层分解落实到经营过程并加以控制，确保单位经营目标的实现。
（2）财务报告制度
发行人根据《会计法》、《企业会计准则》和《上市公司信息披露管理办法》等有关法律、法规，并结合公司实际情况，制定了《会计制度》、《财务管理暂行办法》、《财务报告与财务分析制度》、《财产清查管理办法》、《资产减值准备管理制度》、《家庭农场会计核算办法》等制度，以规范公司财务管理控制制度以及相关的操作规程，规范公司的财务管理行为。
（3）分、子公司财务管理制度
按照“统一制度，分级实施”的原则，各分、子公司应当按照亚盛集团统一制定的会计制度和科目进行会计核算，实行统一人员、统一预算、统一资金、统一投融资、统一财务监督的“五统一”管理，不断提高会计信息的可比性，全面准确反映公司整体经营状况。
2、工程管理制度
为提高公司工程项目管理水平，进一步促进项目管理科学化、规范化，推行科学决策，提高投资效益，促进公司战略目标的实现。根据国家相关法律、法规并结合公司工程项目建设的特点，公司制定了《工程项目管理办法》、《基建工程管理暂行办法》、《基建工程招标管理暂行办法》等制度，对项目立项、报批、组织实施、项目验收、资金管理、后评价等环节进行了详细的规定。
3、人事管理制度
为规范公司人力资源管理，建立适应集团公司发展要求的人力资源制度，公司制定一系列人事管理制度，包括《劳动用工管理办法》、《中高级管理人员工作标准》、《员工招聘与录用办法》、《员工劳动合同管理办法》、《员工奖励与惩罚制度》和《员工培训管理制度》，涉及公司人员的招聘、任用、服务、待遇、调迁与差假、工作交接手续、教育与训练、员工福利、解聘、辞职、考核与奖惩等事项。
4、行政管理制度
为完善公司行政管理机制，实行规范化的行政管理，使公司各项行政工作有章可循，发行人制定了《职员礼仪守则》、《保密工作制度》、《档案管理办法》、《办公用品管理办法》、《印章使用管理办法》、《公文处理办法》、《例会工作制度》、《公司接待管理办法》、《行政管理办法》、《安全消防管理办法》、《安全守则》等制度。
5、投融资管理制度
为规范公司筹资行为，加强筹资管理和财务监控，降低筹资成本，有效防范财务风险，维护公司整体利益和投资者的合法权益，依据国家有关法律法规规定，发行人结合公司具体情况制定了《筹资管理制度》、《募集资金管理办法》、《对外投资管理办法》等投融资相关制度。
《筹资管理制度》规定了公司的主要筹资方式，包括发行股票筹资和债务性筹资，其中公司及子公司单笔融资额度审批权限为：对于年度预算之内的生产经营用流动资金借款，单笔融资金额在 1,000 万元以下（含 1,000 万元）的，由公司财务总监通过后，由董事长授权总经理决定；单笔融资金额大于 1,000 万元小于 3,000 万元（含 3,000 万元）的，由公司财务总监、总经理审核通过，提交公司总经理办公会讨论后，报董事长决定；单笔融资金额超过 3,000 万元的，依次由财务总监、总经理、总经理办公会、董事长审核后，提交董事会批准。
《对外投资管理办法》规定，公司对外投资必须遵守国家相关法律、法规的规定，符合国家产业政策、公司发展战略和规划要求；必须坚持效益优先的原则，进行可行性研究论证，以利于提高公司的整体经济利益；必须注重投资风险，保证资金的安全运行。同时规定，公司对外投资的审批应严格按照《公司法》及其他有关法律、法规、公司章程以及《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》等规定的权限履行审批程序。
6、对外担保管理制度
在对外担保方面，为规范公司对外担保行为，有效防范公司对外担保风险，确保公司资产安全，公司制定了《对外担保管理办法》，对被担保单位资格、担保的审核及办理程序、担保审批权限、担保合同的订立、担保风险管理、对外担保信息披露等事项均进行了明确规定。
公司（含各级控股子公司）对外担保实行统一管理，非经公司董事会或股东大会批准，任何人无权以公司名义签署对外担保的合同、协议或其他类似的法律文件。
7、关联交易管理制度
在关联交易方面，为保证公司与关联方之间的关联交易符合公平、公正、公开的原则，确保公司的关联交易行为不损害公司和全体股东的合法权益，公司制定了《关联交易管理制度》，分别对关联方与关联关系、关联交易作了定义，对关联交易决策程序、信息披露流程作了严格规定，对防范控股股东及其他关联方的资金占用作了严格限制。其中关联交易决策权限规定如下：
（1）公司与关联自然人发生的交易金额在 30 万元以上的关联交易（上市公司提供担保除外）；公司与关联法人发生的交易金额在 300 万元以上（上市公司提供担保除外），且占公司最近一期经审计净资产绝对值 0.5%以上的关联交易，应当在上述事项发生后及时披露。
（2）公司与关联人发生的交易（公司获赠现金资产和提供担保除外）金额在 3,000 万元以下，且占公司最近一期经审计的净资产总额 5%以下的关联交易，由公司董事会进行审查和决策。
（3）公司与关联人发生的交易（公司获赠现金资产和提供担保除外）金额在 3,000 万元以上，且占公司最近一期经审计净资产绝对值5％以上的关联交易，除应当及时披露外，还应当比照下列叙述对交易标的进行评估或审计，并将该交易事项提交股东大会审议。
（4）公司为关联人提供担保的，不论数额大小，均应当在董事会审议通过后提交股东大会审议。
8、信息披露制度
为规范公司信息披露事务的管理，促进公司依法规范运作，维护公司、投资者、债权人及其他利益相关人的合法权益，公司制定了《信息披露事务管理制度》、《年报信息披露重大差错责任追究制度》、《重大信息内部报告制度》、《内幕信息知情人管理办法》等制度。
为建立健全公司在银行间债券市场信息披露制度，提高公司信息披露水平和信息披露的规范性，保护投资者合法权益，公司依据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》、《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》等法律法规和公司章程的有关规定，制定了《甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司银行间债券市场信息披露管理制度》等制度文件，规范了公司信息披露的流程和标准，进一步增强了公司信息披露的质量。
9、对下属分（子）公司的管理制度
为加强对分（子）公司的管理控制，促进分（子）公司规范运作和健康发展，提高公司整体运作和抗风险能力，切实维护公司和投资者合法权益，根据国家有关法律、法规和相关制度的规定，公司制定了《分（子）公司管理办法》，对分（子）公司的公司治理、生产经营、项目管理、投融资、财务、人力资源、重大事项和信息管理、合同、内部审计监督等均进行了详细规定。子公司的所有对外投资、重大资产购置和处置、新业务拓展都必须得到亚盛集团的审批同意，也建立健全了内部审计和财务检查制度。
10、安全管理制度
为加强安全生产监督管理，防止和减少生产安全事故，保障职工生命和财产安全，有效促进公司事业平稳发展，根据《中华人民共和国安全生产法》、《甘肃省安全生产条例》等有关法律、行政法规，结合公司实际，公司制定了《安全生产管理办法》、《安全生产事故应急预案》、《安全事故报告、调查与处理程序》等制度。其中《安全生产事故应急预案》对于突发事件的应急处理措施进行了详细规定，包括预警预防机制、应急响应、预案完善；《安全事故报告、调查与处理程序》则建立了有效的事故处理机制，涉及单位责任及处理原则、事故等级划分、事故报告、事故调查、事故处理等环节。公司高度重视安全管理工作，近年来，发行人未出现重大安全事故。
七、发行人董事、监事、高级管理人员及其他人员情况
（一）公司董事、监事及其他高级管理人员组成情况
发行人的董事、监事根据最新修订的公司章程设置，依据法律、法规和公司章程的规定履行职责。公司下设由9名董事组成的董事会，由4名监事组成的监事会和1名总经理、1名常务副总经理、6名副总经理组成的高级管理层。
发行人《公司章程》中关于董事会及监事会成员的相关规定，符合《公司法》相关规定，合法有效。除此之外，发行人高管人员设置符合《公司法》等法律法规及公司章程的要求，不存在公务员兼职的情况。
表5-6：董事、监事及高级管理人员基本情况表
机构名称 姓名 现任职务 任职期限
董事会 李克华 董事长 2018.06.01—2021.06.01
毕晋 董事 2018.06.01—2021.06.01
李宗文 董事 2018.06.01—2021.06.01
李有宝 董事 2018.06.01—2021.06.01
牛彬彬 董事 2018.06.01—2021.06.01
李克恕 董事 2018.06.01—2021.06.01
赵荣春 独立董事 2018.06.01—2021.06.01
刘志军 独立董事 2018.06.01—2021.06.01
陈秉谱 独立董事 2018.06.01—2021.06.01
监事会 李福 监事会主席 2018.06.01—2021.06.01
王凤鸣 监事 2018.06.01—2021.06.01
崔伟 监事 2018.06.01—2021.06.01
吴彩虹 监事 2018.06.01—2021.06.01
高级管理人员 李克恕 总经理 2018.06.01—2021.06.01
牛济军 常务副总经理 2018.06.01—2021.06.01
李柯荫 副总经理、董事会秘书 2018.06.01—2021.06.01
马卫东 副总经理 2018.06.01—2021.06.01
连鹏 副总经理、财务总监 2018.06.01—2021.06.01
沈晓红 副总经理 2018.06.01—2021.06.01
殷图廷 副总经理 2018.06.01—2021.06.01
唐亮 副总经理 2018.06.01—2021.06.01
（二）董事、监事及高级管理人员简历
1、董事会
李克华，男，汉族，1964 年 6 月出生，中共党员，研究生，会计师。曾任甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司条山分公司党委书记、经理；甘肃农垦医药药材有限公司党委委员、总经理、董事长；甘肃普安制药有限责任公司董事。现任甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司董事长、党委委员。
毕晋，女，汉族，1960 年 1 月出生，中共党员，研究生学历，会计师职称。
曾任甘肃省农垦集团有限责任公司财务处处长、总会计师，甘肃省农垦资产经营有限公司董事长。现任甘肃省农垦集团有限责任公司总会计师，本公司董事。
李宗文，男，汉族，1964 年 9 月出生，中共党员，大学本科，高级经济师。
曾任甘肃黄羊河农工商（集团）有限责任公司董事长兼党委副书记、总经理、董事；甘肃莫高实业发展股份有限公司董事；现任甘肃省农垦集团有限责任公司党委委员、副总经理，本公司董事。
李有宝，男，汉族，1964 年 4 月出生，中共党员，本科学历，高级农业经济师；曾任甘肃省农垦职工中专教师，甘肃省农垦总公司秘书科科员、科长，甘肃省农垦集团有限责任公司工贸处副处长、企业管理处处长、监事。现任甘肃省农垦集团有限责任公司企业管理部部长、本公司董事。
牛彬彬，男，汉族，1965 年 9 月出生，研究生学历，高级工程师。曾任甘肃省农垦集团有限责任公司工业处处长，青岛啤酒（甘肃）农垦股份有限公司董事。现任甘肃农垦西部水泥有限责任公司董事，青岛啤酒（甘肃）农垦股份有限公司董事，甘肃农垦建筑工程公司监事，玉门市宏远实业有限责任公司董事，甘肃莫高实业发展股份有限公司董事，甘肃省农垦集团有限责任公司资本运营部部长，本公司董事。
李克恕，男，汉族，1966 年 10 月出生，中共党员，大学本科，高级会计师、高级经济师、工程师、国际注册内部审计师、注册项目分析师。曾任甘肃省农垦集团有限责任公司证券管理部部长、甘肃省农垦资产经营有限公司执行董事兼总经理（法人代表），现任本公司董事、总经理、党委委员。
赵荣春，男，汉族，中共党员，1961 年 10 月出生，北京大学法律系硕士研究生毕业。受聘兰州大学法学院客座教授，甘肃省人民政府、甘肃省财政厅、甘肃省人民政府金融工作办公室、甘肃省人民政府国有资产监督管理委员会和兰州长城电工股份有限公司、大禹节水集团股份有限公司等数十家政府机关、上市公司的法律顾问。现任甘肃省律师协会名誉会长，甘肃省上市公司协会副会长，甘肃正天合律师事务所主任、兰州海默科技股份有限公司、盛达矿业股份有限公司独立董事，甘肃省十三届人大代表，本公司独立董事。
刘志军，女，汉族，1972 年 9 月出生，金融学博士，兰州财经大学教授，金融学硕士研究生导师。中国注册会计师、中国注册税务师。现任兰州财经大学教授，甘肃省敦煌种业股份有限公司、兰州长城电工股份有限公司、兰州佛慈制药股份有限公司、兰州庄园牧场股份有限公司、本公司独立董事。
陈秉谱，男，汉族，1965 年 1 月出生，农工民主党党员，经济管理学硕士，甘肃农业大学副教授，经济管理学院硕士研究生导师，中国注册会计师。现任甘肃农业大学副教授，本公司独立董事。
2、监事会
李福，男，汉族，1960 年 2 月出生，中共党员，本科学历，高级政工师。
曾任甘肃莫高实业发展股份公司党委委员、副书记、总经理，甘肃大有农业科技有限公司党委委员、党委书记、董事长。现任本公司党委委员、党委书记、监事会主席。
王凤鸣，男，汉族，1965 年 10 月出生，本科学历，高级会计师。曾任甘肃省农垦集团有限责任公司监事、审计处处长，甘肃普华甜菊糖开发有限公司监事会主席。现任甘肃省农垦集团有限责任公司内控审计部部长，本公司监事。
崔伟，女，汉族，1968 年 6 月出生，本科学历、高级会计师。曾任甘肃省农垦集团有限责任公司财务处副处长、处长。现任甘肃省农垦集团有限责任公司财务部部长，本公司监事。
吴彩虹，女，汉族，1975 年 1 月出生，本科学历，高级会计师。曾任本公司财务部副部长，现任本公司内控审计部副部长，本公司监事。
3、高级管理人员
李克恕，总经理，简历参见董事部分。
牛济军，男，汉族，1970 年 1 月出生，硕士研究生，高级林业工程师，中共党员，甘肃农垦首席专家。曾任甘肃条山农工商（集团）有限责任公司副总经理、执行董事、总经理，本公司条山农工商开发分公司副经理、党委委员，本公司副总经理。现任本公司常务副总经理、甘肃亚盛农业研究院有限公司执行董事、经理。
李柯荫，男，汉族，1967 年出生，中共党员，大专，助理农艺师。曾任本公司综合管理中心副主任兼企业管理部部长，甘肃亚盛绿鑫集团有限责任公司董事会秘书、副总经理，本公司副总理。现任本公司副总经理、董事会秘书。
马卫东，男，汉族，1971 年出生，中共党员，本科，经济师。曾任甘肃省农垦集团有限责任公司项目管理处主任科员，本公司总经理助理，发展规划部部长、副总经理。现任本公司副总经理。
连鹏，男，汉族，1971 年出生，中共党员，大专，会计师。曾任甘肃玉门市宏远实业有限责任公司青羊沟水电站财务部主任兼主办会计，甘肃农垦集团有限责任公司审计处主任科员，本公司总经理助理、内控风险管理部部长、审计监察部部长、财务总监、副总经理。现任本公司副总经理、财务总监。
沈晓红，女，汉族，1972 年出生，本科，经济师、税务会计师、财政税收师。曾任甘肃亚兰药业有限公司财务部部长、副总经理，本公司总会计师，甘肃泰达房屋经纪有限责任公司执行董事、经理，本公司副总经理兼审计内控部部长。
现任本公司副总经理兼市场部经理，甘肃泰达房屋经纪有限责任公司执行董事、经理。
殷图廷，男，汉族，1969 年出生，中共党员，硕士研究生，食品工程师。
曾任甘肃省药物碱厂党委委员、普华甜菊糖公司副总经理，本公司条山农工商开发分公司副经理、党委委员，本公司副总经理、董事会秘书，甘肃亚盛好食邦食品集团有限公司副总经理、党委副书记、纪委书记、党委委员。现任本公司副总经理。
唐亮，男，回族，1976 年 5 月出生，本科。曾任本公司财务管理中心副主任，证券事务管理部部长，内控风险管理部部长、内控审计部部长、总经理助理，监事，董事会秘书。现任本公司副总经理。
（三）员工情况
截至 2018 年 9 月末，公司共有正式员工 6,090 名，具体构成如下：
表 5-7：公司员工结构表
单位：人
项目 人数 比例
按岗位构成分类
管理人员 809 13.28%
财会人员 278 4.56%
技术人员 519 8.52%
销售人员 154 2.53%
生产人员 4,136 67.91%
其他人员 194 3.19%
合计 6,090 100.00%
按学历分类
硕士及以上 81 1.33%
本科 432 7.09%
大专 952 15.63%
中专及以下 4,625 75.94%
合计 6,090 100.00%
按年龄分类
30 岁以下 583 9.57%
31-40 岁 693 11.38%
41-50 岁 3,140 51.56%
51 岁以上 1,674 27.49%
合计 6,090 100.00%
八、发行人业务状况
（一）经营范围
据公司营业执照载明，公司经营范围如下：“高科技农业新技术、新品种开发、加工；生产、组装和销售灌溉系统及其零部件和配套设备，从事滴灌系统的设计、安装、技术咨询和技术服务；农副产品的种植、收购〔粮食收购凭许可证经营〕、销售，无机盐及其副产品的生产；农作物种植；动物饲养；自营和代理国家组织统一联合经营的 16 种出口商品和国家实行核定公司经营的 14种进口商品以外的其它商品及技术进出口业务；经营进料加工及‘三来一补’业务；经营对销贸易；茶叶、印染业务；化工原料及产品（不含危险品）、纺织品的生产、销售；房屋租赁业务；化肥、有机肥、地膜的销售及相关技术服务（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）”。
（二）业务板块构成情况
发行人以农产品种植业为起点，已建立和完善了集繁种、种植、储运、农产品深加工、销售为一体的现代农业产业体系。目前，按产业属性，发行人业务主要分为农业、工业和商贸三大业务板块。公司主要以农业为主，工业和商贸板块是围绕农业板块所做的产业链延伸。
农业方面，公司主要从事苜蓿草、啤酒花、马铃薯、食葵、果品等农产品的种植、销售及初加工；工业方面，公司主要从事农业节水灌溉设备的销售及相应工程服务；商贸方面，公司主要从事“亚盛好食邦”系列农产品的销售。
发行人各业务板块主营业务占比情况详见下表：
表 5-8：2015-2017 年及 2018 年 1-9 月公司营业收入结构情况
单位：万元
业务板块 2018 年 1-9 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
农业 120,695.05 79.74% 180,476.93 79.07% 159,664.54 72.53% 165,044.69 72.87%
工业 11,400.17 7.53% 18,456.32 8.09% 25,651.99 11.65% 26,612.08 11.75%
商贸 18,841.49 12.45% 28,844.61 12.64% 20,541.01 9.33% 34,121.09 15.07%
其他 417.28 0.28% 468.08 0.21% 14,289.86 6.49% 699.56 0.31%
主营业务收入小计 151,353.99 100.00% 228,245.94 100.00% 220,147.40 100.00% 226,477.42 100.00%
其他业务收入小计 917.13 - 2,578.25 - 1,783.38 - 3,106.02 -
抵消项 10,881.90 - 24,190.02 - 15,033.27 - 10,471.68 -
合计 141,389.22 - 206,634.17 - 206,897.51 - 219,111.76 -
2015-2017 年度，发行人营业收入分别为 219,111.76 万元、206,897.51 万元、和 206,634.17 万元，同比分别减少 5.57%和 0.13%，业务发展基本稳定，略有下降，其中 2016 年下降的主要原因系商贸板块销售不达预期；2017 年略有下降系工业板块滴灌设备订单减少。
从业务贡献来看，农业板块是公司主要的收入来源。2015-2017 年农业板块收入分别为 165,044.69 万元、159,664.54 万元和 180,476.93 万元，占主营业务收入的比重分别为 72.87%、72.53%和 79.07%，农业收入总体呈波动上升趋势。虽然 2017 年大宗农产品价格持续低迷，但公司农业板块收入较 2016 年仍增加了20,812.39 万元，主要系公司大部分农产品实行以销定产模式种植，加上产品品质优良、下游客户稳定，马铃薯和苜蓿草的销量和均价反而比 2016 年有一定程度的提升。
2015-2017 年工业板块收入分别为 26,612.08 万元、25,651.99 万元和18,456.32万元，占主营业务收入的比重分别为 11.75%、11.65%和 8.09%，工业板块收入及占比均呈下降趋势，主要系报告期内农业节水滴灌市场竞争加剧，节水工程订单减少所致。
2015-2017 年商贸板块营业收入分别为 34,121.09 万元、20,541.01 万元和28,844.61 万元，占主营业务收入的比重分别为 15.07%、9.33%和 12.64%，呈现先降后升的态势，主要系 2016 年农产品市场低迷，农业商品毛利均有所下降，再加 上好 食邦 处在 组建和 梳理 整合 当中 ，从而 导致 销售 收入较 上年 下降13,580.08 万元；2017 年，公司好食邦终端销售平台建设初见成效，促使商贸板块收入较上年增加了 8,303.60 万元。
公司主营业务中的其他业务主要核算亚盛大厦房屋租赁收入。2016 年该板块收入较上年激增 13,590.30 万元，主要系 2016 年公司将所属的矿业分公司、盛远分公司、供销分公司全部资产与负债以及持有的绿色空间 100%的股权与农垦集团所拥有的五宗共 27.23 万亩土地使用权及相关农业资产置换（以下简称“2016年资产置换”），置出资产中的存货处置计入了其他业务收入。
2018 年 1-9 月，公司实现营业收入 141,389.22 万元，同比增加 12.12%，其中：农业板块实现营业收入 120,695.05 万元，占比 79.74%；工业板块实现营业收入 11,400.17 万元，占比 7.53%；商贸板块实现营业收入 18,841.49 万元，占比12.45%；其他营业收入为 417.28 万元，占比为 0.28%。
表 5-9：2015-2017 年及 2018 年 1-9 月公司营业成本结构情况
单位：万元
业务板块 2018 年 1-9 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
农业 93,117.83 79.83% 138,340.17 77.29% 122,547.57 70.48% 125,059.65 70.43%
工业 8,795.34 7.54% 14,664.46 8.19% 19,511.58 11.22% 20,994.27 11.82%
商贸 14,600.87 12.52% 25,766.07 14.40% 18,406.41 10.59% 31,188.03 17.57%
其他 130.65 0.11% 209.06 0.12% 13,398.74 7.71% 314.06 0.18%
主营业务成本小计 116,644.69 100.00% 178,979.76 100.00% 173,864.30 100.00% 177,556.01 100.00%
其他业务成本小计 768.33 - 1,424.99 - 709.24 - 1,611.08 -
抵消项 10,912.06 - 24,321.26 - 15,069.34 - 10,469.91 -
合计 106,500.97 - 156,083.49 - 159,504.20 - 168,697.18 -
2015-2017 年度，公司营业成本分别为 168,697.18 万元、159,504.20 万元和156,083.49 万元，由于营业收入的略有下降，公司营业成本也呈现同样的变化趋势。其中：2015-2017 年农业板块成本分别为 125,059.65 万元、122,547.57 万元和 138,340.17 万元，占主营业务成本的比例分别为 70.43%、70.48%和 77.29%，农业板块随着销售规模的增加，营业成本也呈现一定程度的上升；2015-2017 年工业板块成本分别为 20,994.27 万元、19,511.58 万元和 14,664.46 万元，占主营业务成本的比例分别为 11.82%、11.22%和 8.19%，工业板块随着营业收入及其占比的下降，营业成本也呈现下降趋势；2015-2017 年商贸板块成本分别为31,188.03 万元、18,406.41 万元和 25,766.07 万元，占主营业务成本的比例分别为17.57%、10.59%和 14.40%，变动趋势与营业收入保持一致。
2018 年 1-9 月，公司营业成本为 106,500.97 万元，同比增加 15.04%，其中：农业板块为 93,117.83 万元，占比 79.83%；工业板块为 8,795.34 万元，占比 7.54%；商贸板块为 14,600.87 万元，占比 12.52%；其他板块为 130.65 万元，占比为 0.11%。
表 5-10：2015-2017 年及 2018 年 1-9 月公司营业毛利润结构情况
单位：万元
业务板块 2018 年 1-9 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
农业 27,577.22 79.45% 42,136.76 85.53% 37,116.97 80.20% 39,985.04 81.73%
工业 2,604.83 7.50% 3,791.86 7.70% 6,140.41 13.27% 5,617.81 11.48%
商贸 4,240.62 12.22% 3,078.54 6.25% 2,134.60 4.61% 2,933.06 6.00%
其他 286.63 0.83% 259.02 0.53% 891.12 1.93% 385.50 0.79%
主营业务毛利润 34,709.30 100.00% 49,266.18 100.00% 46,283.10 100.00% 48,921.41 100.00%
其他业务毛利润 148.79 - 1,153.26 - 1,074.14 - 1,494.94 -
抵消项 -30.15 - -131.24 - -36.07 - 1.77 -
合计 34,888.25 - 50,550.68 - 47,393.31 - 50,414.58 -
表 5-11：2015-2017 年及 2018 年 1-9 月公司营业毛利率情况
业务板块 2018 年 1-9 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
农业 22.85% 23.35% 23.25% 24.23%
工业 22.85% 20.55% 23.94% 21.11%
商贸 22.51% 10.67% 10.39% 8.60%
其他 68.69% 55.34% 6.24% 55.11%
主营业务毛利率 22.93% 21.58% 21.02% 21.60%
其他业务毛利率 16.22% 44.73% 60.23% 48.13%
营业毛利率 24.68% 24.46% 22.91% 23.01%
2015-2017 年度，公司毛利润分别为 50,414.58 万元、47,393.31 万元和50,550.68 万元，农业板块是公司毛利润主要来源。2015-2017 年农业板块毛利润分别为 39,985.04 万元、37,116.97 万元和 42,136.76 万元，其中 2016 年较上年减少了 2,868.07 万元，主要是整体经济增速放缓、农业不景气，导致苜蓿草、啤酒花、马铃薯、的销量较上年均有一定程度的下降；2017 年度较 2016 年上升了5,019.79 万元，是由于公司加大了农产品销售力度，公司苜蓿草和马铃薯的销量和均价均有一定程度的回升。2015-2017 年度，工业板块毛利润分别为 5,617.81万元、6,140.41 万元和 3,791.86 万元，总体呈现波动下降趋势，主要是报告期内节水灌溉行业竞争日渐加剧，滴灌管等节水设备的单价下降明显，其相应的毛利润也随之下降。2015-2017 年度，商贸板块的毛利润分别为 2,933.06 万元、2,134.60万元和 3,078.54 万元，呈现先降后升态势，系 2016 年玉米、茴香、孜然等农作物大面积受灾，致使产量和品质出现明显下降，从而降低了上述产品的销量和单价。
2018 年 1-9 月，发行人毛利润为 34,888.25 万元，同比增加 4.07%，其中：农业板块为 27,577.22 万元，占比 79.45%；工业板块为 2,604.83 万元，占比 7.50%；商贸板块为 4,240.62 万元，占比 12.22%；其他板块为 286.63 万元，占比为 0.83%。
（三）发行人各业务板块分析
发行人作为农业产业化国家重点龙头企业、全国农垦现代农业示范区，已建立和完善了集繁种、种植、储运、农产品深加工、销售为一体的现代农业产业体系，形成了农业、工业和商贸三大板块协同发展的良好态势。
1、农业板块
（1）农业板块基本情况
发行人隶属于农业行业，细分行业为种植业，聚焦现代农业，形成了规模化经营、集约化管理、产业化发展、品牌化提升、信息化支撑的现代农业发展模式，在规模、资源、技术、装备和管理等方面具有明显的优势。公司立足中国西部，自有土地资源丰富，种植基地广泛分布在我国西北地区最主要的商品粮基地和经济作物集中产区河西走廊地带。目前，发行人农业板块中已形成啤酒花、苜蓿草、马铃薯、果品、葵花、玉米、孜然和茴香等较为完整的生产和加工销售产业链，建立了种养加、产供销、贸工农一体化的经营格局。
公司以现代农业建设为主线，建立了“集团母公司—专业子公司—基地分公司”纵向一体化管理体制。由集团母公司负责产业发展的整体谋划，专业子公司作为专业化的产业龙头，负责产业和产品的运营，基地分公司则是农产品种植基地，负责为销售龙头和加工龙头提供优质农产品。截至报告期末，发行人农业板块主要经营主体为田园牧歌草业、亚盛薯业、绿鑫啤酒等专业子公司和条山农工商开发分公司、张掖分公司等下属分公司。
（2）发行人拥有的农业资源
发行人为拥有大量土地资源储备的农业类上市公司，公司辖属土地资源 440余万亩，其中耕地 64 万亩，林地 42 万亩，宜农未垦土地 328 万亩，非农业用地6 万亩，主要分布在甘肃河西走廊、内蒙古等地。
发行人主要种植基地位于河西走廊腹地，这里土质肥沃、地势平坦、机耕条件好、光照充足、昼夜温差大、引水灌溉条件好，且有毗邻沙漠作为天然隔离带的优势，是著名的戈壁绿洲，有着发展农业的广阔前景，自古以来就是农业富足之地。河西走廊又称“甘肃走廊”，是丝绸之路的重要通道，南依祁连山脉，冰雪融水丰富，灌溉农业发达，是西北地区最主要的商品粮食基地和经济作物集中产地，提供了甘肃全省 2/3 以上的商品粮、9/10 的甜菜、2/5 以上的油料、棉花、啤酒大麦和瓜果蔬菜。
为改善农业生产条件、提升农产品的产量和质量、提高生产效率，发行人投入大量资金用于建设灌渠、灌溉、滴灌设备等农业基础设施，因此发行人分（子）公司下辖的种植基地农业基础设施完备，技术装备先进。报告期内，公司“三大一化”（即“大产业、大条田、大农机、水肥一体化”）建设有序推进，其中2017 年新建单元面积百亩以上的大条田 9 万亩；主要农作物机械化应用率达到100%，大马力农机超过 1000 台套；新增高效节水灌溉面积 6.50 万亩。
（3）行业上下游情况
公司农业板块以种植业为主，上游行业为农业生产资料行业，主要采购的生产资料为种子、化肥、农药等；下游主要面对农产品消费市场，主要客户为农产品生产及加工企业和终端消费者。农业种植业产业链具体如下：
图 5-3：农业（种植业）上下游产业链
化肥、农药是重要的农业生产资料，在促进粮食和农业生产发展中起了不可替代的作用。我国是化肥和农药的生产和使用大国，根据国家统计局数据，2017年化肥生产量 6184.30 万吨（折纯，下同），农用化肥施用量 6065.20 万吨；农药生产量为 294.09 万吨，农药使用量为 178.30 万吨。与发达国家相比，我国化肥农药的使用呈现“单位使用量过高、使用方法不科学、资源利用率低”等特点。
为推进农业发展方式转变，有效控制化肥农药使用量，促进农业可持续发展，农业部于 2015 年 2 月 17 日发布了《到 2020 年化肥使用量零增长行动方案》和《到 2020 年农药使用量零增长行动方案》，提出有效控制化肥和农药使用量，改进施肥和施药方式，提高肥料和农药的利用率，促进农业可持续发展。在上述政策的驱动下，以化肥、农药为主的农业生产物资行业进入供给侧改革阶段，加之农产品价格低迷，2015 至 2016 年农业生产物资行业景气度不高。随着落后产能逐渐淘汰和农产品价格企稳回升，2017-2018 年生产物资板块的化肥、农药产品价格有所回升。
相较于上游化肥、农药等生产物资行业，下游农产品市场对农业种植业的影响更为显著。由于下游农产品市场整体处于阶段性供过于求的状态，加之下游种植户的加工储藏能力较弱，农产品价格的波动会直接影响到农户的种植积极性。
报告期内，国内大宗农产品价格持续低迷，特别是 2017 年食葵、马铃薯、牧草的价格已逼近成本价，导致食葵、马铃薯种植面积锐减。受中美贸易战、频发的自然灾害、农业供给侧改革等因素的综合影响，目前公司主要大宗农作物价格均表现出企稳回升的良好态势。
（4）主要生产经营模式
公司生产经营方式主要包括两种：公司统一经营模式和家庭农场承包模式。
两种模式下的种植面积及占比情况如下：
表 5-12：近三年一期公司主要经营模式下种植面积及占比情况
单位：万亩
项目 2018 年 1-9 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
种植 面积 占比 种植 面积 占比 种植 面积 占比 种植 面积 占比
公司统一经营 71.22 87.42% 71.33 87.40% 71.21 87.34% 71.07 87.17%
家庭农场承包 10.25 12.58% 10.28 12.60% 10.32 12.66% 10.46 12.83%
合计 81.47 100.00% 81.61 100.00% 81.53 100.00% 81.53 100.00%
注：表中公司统一经营种植面积统计口径包含公司统一经营模式和部分费用自理下的家庭农场承包模式。
①统一经营模式：公司按照“规模化经营、标准化生产、机械化作业、集约化管理”的经营方针，集资源、科技优势，培育优势拳头产品，实行统一管理。
在这种模式下，各分公司与职工签订生产承包合同（合同对产量作出要求），全部生产费用由公司承担，所有生产由公司统一安排，职工统一执行，职工的薪酬根据合同约定按承包人最终收获的产品数量、品质等指标进行考核兑现。
这种模式主要用于需要精心培育的啤酒花、马铃薯、苜蓿草等优势产品，具有前期投资大，技术含量高，机械化、产业化、集约化程度高的特点。随着科学技术的进步，农业正从“靠天吃饭的自然式”逐步转向以订单农业、精准农业等为代表的现代化农业，开始从田间进入“工厂”，从农户式的小型精致经营走向企业化的大型精密规模经营，这势必要求农场采取与之相匹配的农场统一经营模式。
②家庭农场承包模式：是发行人按照生产费用是否垫支、产品是否具有对外销售权、上缴承包费的方式等情况确定的经营模式，通常又分为部分费用自理模式和全部费用自理模式。
部分费用自理模式主要适用于大田作物种植和集中连片作物种植等便于机械化操作的土地，对生产技术和产品质量要求较高，前期费用投入较大，通常按照“土地承包经营、经营权明晰到户、农资集中采购、产品订单收购”的经营方针，实行统一管理。
全部费用自理模式主要适用于土地种植面积分散，不便于机械化耕作种植的农户（职工）。发行人通常按照“全费自理、自主经营、自负盈亏”的方针，与职工签订土地承包合同，收取土地承包费。此种模式下，承包方需要先交足承包费，其它费用及生产资料由家庭农场自行解决。从产品的最终对外销售来看，家庭农场自主选择种植品种，自主选择销售对象。
报告期内，公司逐步转变农业经营模式，重点发展现代农业，提高机械化水平，着力推广节水灌溉、水肥一体化技术，扩大统一经营面积，提高农业生产的规模化效益。
（5）主要采购模式
公司农业板块物资实行统一采购和自行采购相结合的方式。统一采购适用于统一经营模式和部分费用自理的家庭农场承包模式，此类采购由技术部门根据种植计划和测土配方施肥技术制定使用标准和需求计划，财务部门汇总预算后，由采购部门统一采购。自行采购主要适用于全部费用自理的家庭农场模式，由各承包户自行决定农用物资采购，但必须符合技术部门制定的使用标准。
图 5-6：统一采购方式流程图
公司农业板块所采购的主要农用物资为化肥、农药、种子等，主要通过省内一级代理商向国内大型知名农资企业（如云天化、天脊化肥等）采购，一方面为了保证农业生产物资的质量，另一方面也可以满足公司大批量采购的需求。上述农业生产物资的采购区域根据其产地确定，如氮肥的采购区域主要为甘肃、新疆；磷肥的采购区域集中在云南、贵州地区；而部分高端速溶肥需从国外进口，公司主要通过国内贸易商进行采购。
公司生产物资原材料的采购价格通过协商确定，由于公司采购规模较大，议价能力较强。为了有效控制农用物资采购价格，保证农用物资的稳定供应，公司采取比价采购和淡季储备的方式，确保农用物资采购价格和质量，规避价格上涨及季节性风险。
2018 年之前，亚盛集团及其分公司的农业生产物资由甘肃亚盛国际贸易有限公司进行统一采购，其余子公司自行进行采购。为促使产业链从中间向两端延伸，发行人于 2018 年 3 月设立了前端农业综合服务平台——甘肃亚盛农业综合服务有限公司，该平台集种子、生产物资供应、滴灌、水肥一体化、农业技术服务等为一体，向省内垦区、周边农户、大型农场供应农业生产物资，进一步提升公司知名度、信誉度和影响力。2018 年之后，发行人开始利用前端农业综合服务平台进行统一采购，一方面可以统一生产物资技术标准，为农产品质量提供充分保障；另一方面也可以增强采购议价能力，降低生产经营成本。
表 5-13：发行人近三年农业板块主要原材料采购情况表
单位：万元，%，元/吨
项目 2017 年度 2016 年度 2015 年度
总额 占比 均价 总额 占比 均价 总额 占比 均价
化肥 21,388.05 83.29 2,969.11 21,385.03 83.36 2,968.40 2 1,582.80 83.70 2,991.90
种子 3,658.74 14.25 13,160.18 3,644.83 14.21 13,151.00 3,581.16 13.89 1 2,322.00
项目 2017 年度 2016 年度 2015 年度
总额 占比 均价 总额 占比 均价 总额 占比 均价
农药 632.14 2.46 - 624.42 2.43 - 621.75 2.41 -
合计 25,678.93 100.00 - 25,654.28 100.00 - 2 5,785.70 100.00 -
上表显示，化肥在农业生产物资中的占比最大，2015-2017 年占农资采购总额的平均比例为 83.45%；其次为种子，2015-2017 年占农资采购总额的平均比例为 14.11%；农药采购量较小，2015-2017 年占农资采购总额的平均比例仅为2.44%。
2015-2017 年，公司化肥、农药的采购总额基本保持不变，主要原因是公司不断优化农业生产方式，大力推广干播湿出、水肥一体化等农业增产增效技术，逐步增加液体肥、速溶肥、有机肥的使用量，在保持农业产量略有增长的情况下，报告期内化肥、农药使用量基本保持零增长。
2015-2017 年，在上游生产物资价格有所波动的情况下，公司化肥、农药的采购均价基本保持不变，主要系公司农业生产物资采购量较大，具有一定的议价能力。同时，公司采取比价采购和淡季储备的方式，有效地控制了生产物资成本。
表 5-14：发行人近三年农业板块供应商情况表
单位：万元
2017 年度
前五大供应商名称 金额 占农业板块营业成本的比例 采购内容 是否为关联方
第一大供应商 1,967.97 1.42% 农资、种子 否
第二大供应商 474.67 0.34% 种子 否
第三大供应商 423.38 0.31% 农资 否
第四大供应商 412.83 0.30% 化肥 是
第五大供应商 403.73 0.29% 农机 否
合计 3,682.58 2.66% -
2016 年度
前五大供应商名称 金额 占农业板块营业成本的比例 采购内容 是否为关联方
第一大供应商 1,395.55 1.14% 化肥 否
第二大供应商 1,112.07 0.91% 化肥 否
第三大供应商 712.93 0.58% 化肥 否
第四大供应商 343.86 0.28% 农资 否
第五大供应商 257.40 0.21% 种子 否
合计 3,821.81 3.12% -
2015 年度
前五大供应商名称 金额 占农业板块营业成本的比例 采购内容 是否为关联方
第一大供应商 3,031.45 2.42% 化肥 否
第二大供应商 2,983.37 2.39% 化肥 否
第三大供应商 821.11 0.66% 化肥 否
第四大供应商 650.00 0.52% 农机 否
第五大供应商 592.24 0.47% 化肥 否
合计 8,078.17 6.46% - -
2015-2017 年，发行人农业板块采购的原材料主要为化肥、种子和其他生产物资，由于上游市场竞争较为充分，公司可供选择的供应商较多，因此公司前五大供应商占比合计不超过 10%，对单一供应商不构成依赖。
（6）主要销售模式
公司农产品的销售模式以统一销售方式为主，主要包括统一经营模式下收获的农产品和部分费用自理家庭农场承包模式下收购的农产品，由公司负责统一对外销售。
经过多年经营，发行人已培育了一批有地域特色、有规模、高品质、有效益的农业产业体系，如苜蓿草、啤酒花、马铃薯、食葵、果品等，上述产品的销售因品种不同，其销售渠道也不相同。公司大宗农产品主要销往全国各地信誉良好、合作关系稳定的大中型企业，销售区域主要分布在安徽、上海、山东、宁夏、内蒙古等省份。
苜蓿草被称为“牧草之王”，是维持高产奶牛产量和品质的必备饲料，主要销往中地牧业、现代牧业、富源牧业下属的各个牧场；啤酒花作为啤酒原料，主要销往青岛啤酒、燕京啤酒、华润啤酒等国内大型啤酒生产企业；马铃薯用于薯条、薯片等薯制品加工，主要销往百事、上好佳、辛普劳等知名薯制品加工企业；食葵是生产坚果炒货的原材料，主要销往洽洽食品、徽记食品等知名生产厂商；果品主要在甘肃及周边省份销售，主要销售给水果经销商和批发商。
报告期内，发行人进一步细化目标市场，拓宽销售渠道，积极探索“互联网+农业”的销售模式，充分利用好电子商务等现代营销手段促进农产品销售。在农产品销售方面，公司已在市场预测、营销队伍、保鲜仓储、物流配送等方面形成了一套完整的销售体系，可以有效应对市场需求波动带来的影响。
表 5-15：公司近三年主要农产品产销量及销售均价
业务板块 2017 年度 2016 年度 2015 年度
数量 占比 数量 占比 数量 占比
苜蓿草 产量（吨） 118,739.48 29.90% 114,971.00 29.86% 117,658.00 27.26%
销量（吨） 130,387.26 31.88% 109,700.00 28.98% 112,779.00 27.69%
业务板块 2017 年度 2016 年度 2015 年度
数量 占比 数量 占比 数量 占比
销售均价（元/吨） 2,189.92 - 1,996.15 - 2,001.34 -
产销率 109.81% - 95.42% - 95.85% -
啤酒花 产量（吨） 3,660.05 0.92% 3,581.00 0.93% 3,620.00 0.84%
销量（吨） 3,381.00 0.83% 3,713.00 0.98% 3,912.00 0.96%
销售均价（元/吨） 29,517.80 - 29,350.99 - 29,352.36 -
产销率 92.38% - 103.69% - 108.07% -
马铃薯 产量（吨） 77,890.40 19.61% 73,579.00 19.11% 74,395.12 17.24%
销量（吨） 81,460.50 19.92% 71,000.00 18.76% 73,795.10 18.12%
销售均价（元/吨） 1,599.12 - 1,405.43 - 1,399.76 -
产销率 104.58% - 96.49% - 99.19% -
食葵 产量（吨） 21,603.14 5.44% 22,498.64 5.84% 22,523.21 5.22%
销量（吨） 20,239.00 4.95% 22,790.00 6.02% 21,776.98 5.35%
销售均价（元/吨） 7,357.40 - 7,242.17 - 7,249.73 -
产销率 93.69% - 101.30% - 96.69% -
果品 产量（吨） 47,438.22 11.95% 52,031.00 13.51% 55,264.25 12.81%
销量（吨） 46,492.00 11.37% 54,000.00 14.27% 54,946.16 13.49%
销售均价（元/吨） 5,692.50 - 5,433.61 - 5,457.69 -
产销率 98.01% - 103.78% - 99.42% -
玉米 产量（吨） 46,583.28 11.73% 39,296.82 10.21% 43,279.95 10.33%
销量（吨） 47,174.51 11.54% 38,733.13 10.23% 46,433.44 11.40%
销售均价（元/吨） 2,148.42 - 2,151.22 - 1,715.79 -
产销率 101.27% - 98.57% - 107.29% -
茴香 产量（吨） 8,953.78 2.25% 9,251.00 2.40% 13,867.46 3.21%
销量（吨） 8,956.28 2.19% 9,517.16 2.51% 11,648.67 2.86%
销售均价（元/吨） 9,500.00 - 10,329.24 - 10,721.7 -
产销率 100.03% - 102.88% - 84.00% -
孜然 产量（吨） 1,812.40 0.46% 1,734.90 0.45% 4,297.39 1.00%
销量（吨） 1,940.19 0.47% 1,862.80 0.49% 2117.04 0.52%
销售均价（元/吨） 21,584.25 - 21,471.43 - 22,266.87 -
产销率 107.05% - 107.37% - 49.26% -
其他 产量（吨） 70,418.21 17.73% 68,061.10 17.68% 96,663.62 22.40%
销量（吨） 68,918.48 16.85% 67,193.82 17.75% 79,842.86 19.61%
销售均价（元/吨） 9,392.14 - 7,274.66 - 5,862.44 -
产销率 97.87% - 98.73% - 82.60% -
除苜蓿草、马铃薯、啤酒花、食葵、果品、玉米、茴香、孜然等农产品外，其他农产品主要包括大麦、药材、棉花、甘草、洋葱等。上表显示，报告期内公司主要农产品的产销率维持在较高水平，公司生产经营状况良好。
苜蓿草、马铃薯、啤酒花、食葵等大宗产品不涉及国家指导和收购价格，其定价方式为发行人与长期合作的客户进行谈判，结合采购规模、产品品质、生产成本、市场供需状况确定合理价格，并随着农产品的供需状况进行调整。其中苜蓿干草商品长期参考进口定价，本轮中美贸易摩擦导致我国将苜蓿产品列入反制目录，25%的关税加征有望推涨进口到岸价格，预计同步拉涨国内草价，国内草价有望上涨 30-40%；公司主要销售马铃薯加工型品种和马铃薯全粉，主要供给百事、上好佳等薯制品加工企业，相较于菜薯，加工型品种和马铃薯全粉相对短缺，平均价格稍高；啤酒花、食葵由于下游客户较为稳定，价格波动不大，双方根据农产品产量、品质、市场供需状况进行微调；其他农产品则根据市场供需状况进行定价，随行就市。
大宗农产品的结算以银行转账的方式进行，果品、香料等其他农产品部分以银行转账结算，部分以现金结算。
表 5-16：发行人近三年农业板块客户情况表
单位：万元
2017 年度
前五大客户名称 金额 占农业板块营业收入的比例 销售内容 是否为关联方
第一大客户 3,500.00 1.94% 食葵、白瓜子 否
第二大客户 2,769.19 1.53% 苜蓿草 否
第三大客户 2,508.00 1.39% 啤酒花 否
第四大客户 2,347.00 1.30% 食葵 否
第五大客户 2,337.66 1.30% 苜蓿草 否
合计 13,461.85 7.46% - -
2016 年度
前五大客户名称 金额 占农业板块营业收入的比例 销售内容 是否为关联方
第一大客户 6,015.52 3.77% 食葵 否
第二大客户 2,687.68 1.68% 啤酒花 否
第三大客户 2,077.40 1.30% 苜蓿草 否
第四大客户 1,798.03 1.13% 啤酒花 否
第五大客户 1,512.81 0.95% 马铃薯 否
合计 14,091.44 8.83% - -
2015 年度
前五大客户名称 金额 占农业板块营业收入的比例 销售内容 是否为关联方
第一大客户 10,328.05 6.26% 食葵 否
第二大客户 3,712.43 2.25% 苜蓿草 否
第三大客户 3,282.05 1.99% 啤酒花 否
第四大客户 2,915.89 1.77% 啤酒花 否
第五大客户 1,512.18 0.92% 苜蓿草 否
合计 21,750.60 13.18% - -
报告期内，公司农业板块的主要客户为国内知名农产品加工企业，如洽洽食品、青岛啤酒、中地牧业等，前五大客户销售总额占比不超过 15%，客户相对分散，对单一客户的依赖度较低。
2、工业板块
（1）工业板块基本情况
公司工业板块是在农业板块的基础上进行的产业链延伸，主要产品为滴灌管、PVC 管材等农业节水灌溉产品及相应工程服务，经营主体为瑞盛亚美特和亚盛亚美特。节水灌溉业务主要包括节水灌溉产品的研发、制造和销售与节水灌溉工程的设计、施工及后续服务，业务领域涉及甘肃垦区内滴灌工程改造、政府主导的节水灌溉高效示范工程、大型农场的滴灌工程等领域。公司目前拥有滴灌设备生产线，其中滴灌管产能大概为 40,000 吨/年，PVC 管材产能大概为 2,000吨/年。
（2）行业上下游情况
公司滴灌设备的上游行业为化工行业，主要采购的原材料为聚乙烯、聚氯乙烯，用于生产滴灌管、PVC 管材等，其主要供应商为中石油下属的化工公司、内蒙古君正化工有限责任公司等企业。下游行业为节水灌溉行业，主要客户分为三类：1）甘肃垦区内滴灌工程改造，这部分主要是垦区基础设施改造带来的需求；2）政府主导建设的高效节水灌溉示范工程，由各地水务局及水利系统事业单位具体实施；3）大型农场的节水灌溉项目。
（3）主要生产经营模式
对于农业滴灌设备，公司采取以销定产的生产模式，除满足公司内部规模化和机械化种植作业需求外，销售部门通过投标获取客户订单，然后将任务分配到工程部，由后者进行工程设计和施工，最后由品控部进行验收，验收合格后交付客户，具体如下：
图 5-7：农业滴灌设备经营模式图
（4）主要采购模式
发行人工业板块采购的原材料主要为聚乙烯和聚氯乙烯，用于滴灌管和 PVC管材的生产。具体采购模式为：公司主要向国内大型化工企业采购聚乙烯、聚氯乙烯，用于滴灌设备的生产，主要供应商为中石油、国家电网下属的化工公司。
对于长期合作的供应商，公司一般采取边供货边付款的形式，其余供应商多采取先款后货的采购方式。
报告期内，工业板块主要原材料的采购情况如下：
表 5-17：发行人近三年工业板块主要原材料采购情况表
单位：吨，万元/吨，万元，%
项目 2017 年度 2016 年度 2015 年度
数量 均价 采购额 占比 数量 均价 采购额 占比 数量 均价 采购额 占比
聚乙烯 963.50 0.86 831.60 41.69 1,361.88 0.96 1,301.38 52.55 1,164.00 1.14 1,326.31 45.77
聚氯乙烯 2,066.40 0.56 1,163.17 58.31 2,158.00 0.54 1,175.03 47.45 3,495.00 0.45 1,571.61 54.23
合计 3,029.90 - 1,994.77 100.00 3,519.90 - 2,476.41 100.00 4,659.00 - 2,897.92 100.00
2015-2017 年，公司聚乙烯、聚氯乙烯的采购数量整体呈现下降趋势，主要原因为：1）报告期内节水灌溉行业竞争加剧，公司订单量减少所致；2）出于工程工期等因素考虑，部分滴灌管采用外购形式。报告期内，公司聚乙烯的采购均价呈现下降趋势，主要系上游行业处于产能过剩阶段，价格持续走低。
表 5-18：发行人近三年工业板块供应商情况表
单位：万元
2017 年度
前五大供应商名称 金额 占工业板块营业成本的比例 采购内容 是否为关联方
第一大供应商 2,330.44 15.89% 滴灌配件 否
第二大供应商 1,078.15 7.35% 聚乙烯 否
第三大供应商 491.53 3.35% 滴灌配件 否
第四大供应商 425.73 2.90% 滴灌配件 否
第五大供应商 414.32 2.83% 滴灌配件 否
合计 4,740.17 32.32% - -
2016 年度
前五大供应商名称 金额 占工业板块营业成本的比例 采购内容 是否为关联方
第一大供应商 650.26 3.33% 聚乙烯 否
第二大供应商 376.02 1.93% 聚乙烯 否
第三大供应商 373.53 1.91% 聚乙烯 否
第四大供应商 362.56 1.86% 滴灌配件 否
第五大供应商 327.81 1.68% 聚乙烯、聚氯乙烯 否
合计 2,090.17 10.71% - -
2015 年度
前五大供应商名称 金额 占工业板块营业成本的比例 采购内容 是否为关联方
第一大供应商 1,734.30 8.26% 原材料 否
第二大供应商 1,083.65 5.16% 原材料 否
第三大供应商 866.89 4.13% 聚乙烯 否
第四大供应商 400.17 1.91% 滴灌配件 否
第五大供应商 374.41 1.78% 滴灌配件 否
合计 4,459.42 21.24% - -
报告期内，发行人工业板块主要采购的原材料为滴灌配件、聚乙烯等，其中2015-2017 年前五大前五大供应商采购占比均不超过 35%，采购较为分散，对单一供应商不构成依赖。
（5）主要销售模式
公司采取直接销售模式，其中农业滴灌设备除满足公司内部规模化和机械化种植作业需求外，大多用于政府投资建设的节水工程以及各类农场节水灌溉项目，该类项目一般是通过招标方式确定建设施工单位和材料设备供应商，具体流程为：
图 5-8：节水灌溉工程招标流程图
公司所承接的节水工程建设施工项目，主要以发行人全资子公司瑞盛亚美特和亚盛亚美特的名义投标取得，主要客户集中在甘肃、内蒙古、东北三省、宁夏、河北、青海等区域。报告期内，发行人工业板块的产销情况如下：
表 5-19：发行人近三年工业板块产销情况表
业务板块 2017 年度 2016 年度 2015 年度
滴灌管 产量（万米） 4,573.75 12,323.45 5,289.00
销量（万米） 4,573.75 12,323.45 10,366.00
销售均价（元/万米） 11,508.39 13,850.89 15,318.74
产销率 100.00% 100.00% 195.99%
PVC 管材 产量（吨） 2,350.02 2,629.21 1,800.00
销量（吨） 2,350.02 2,629.21 1,789.56
销售均价（元/吨） 8,900.00 8,650.00 8,732.44
产销率 100.00% 100.00% 99.42%
上表显示，公司 2015 年滴灌管销量为 10,366.00 万米，产销率为 195.99%，主要系公司 2015 年中标省内部分县区政府主导的节水项目，出于成本节约和工程工期的考虑，外购了部分滴灌管用于节水工程使得销量上升所致。
报告期内，公司工业板块前五大客户情况如下：
表 5-20：发行人近三年工业板块客户情况表
单位：万元
2017 年度
前五大客户名称 金额 占工业板块营业收入的比例 销售内容 是否为关联方
第一大客户 850.00 4.61% 滴灌工程 否
第二大客户 696.09 3.77% 滴灌工程 否
第三大客户 537.77 2.91% 滴灌工程 否
第四大客户 447.12 2.42% 滴灌工程 否
第五大客户 338.36 1.83% 滴灌工程 否
合计 2,869.34 15.55% - -
2016 年度
前五大客户名称 金额 占工业板块营业收入的比例 销售内容 是否为关联方
第一大客户 1,430.00 5.57% 滴灌工程 否
第二大客户 1,135.41 4.43% 滴灌工程 否
第三大客户 1,118.53 4.36% 滴灌工程 否
第四大客户 790.00 3.08% 滴灌工程 否
第五大客户 535.13 2.09% 滴灌工程 否
合计 5,009.07 19.53% - -
2015 年度
前五大客户名称 金额 占工业板块营业收入的比例 销售内容 是否为关联方
第一大客户 1,951.20 7.33% 滴灌工程 否
第二大客户 1,480.50 5.56% 滴灌工程 否
第三大客户 1,403.39 5.27% 滴灌工程 否
第四大客户 1,253.52 4.71% 滴灌工程 否
第五大客户 1,045.36 3.93% 滴灌工程 否
合计 7,133.96 26.81% - -
报告期内，公司主要客户为各地节水灌溉工程项目部，其中 2015-2017 年前五大客户销售占比均不超过 30%，客户相对分散，不存在对单一客户的重大依赖。
3、商贸板块
报告期内，公司不断提高农业产业化程度，实现了农资统一采购供应、生产过程全机械化、产品统一品牌销售。公司商贸板块主要分为以下两个部分：
（1）“好食邦”系列农产品销售
在产品销售方面，为充分发挥产业龙头带动作用，改变传统营销模式，公司于 2016 年注册成立了终端产品销售平台——好食邦，将兴农辣椒、敦垦果品、国际贸易公司等子公司整合至好食邦，以食葵、辣椒、红枣、枸杞等产业资源为基础，不断进行市场调研，梳理产品开发方向，与各分、子公司及时深入对接，以“优质、高效、安全”为目标开展基地建设，整合红枣、辣椒、食葵、枸杞等产品资源，形成好食邦系列产品。
好食邦的具体经营模式为好食邦及其下属公司采购红枣、食葵、辣椒等农产品，然后在其生产基地进行二次精选、加工、分装，形成红枣、辣椒、食葵、枸杞等系列产品，然后通过好食邦销售平台对外销售。公司采购的原材料主要为食葵、辣椒、红枣等农产品，采购区域主要为甘肃省内和新疆地区。上述农产品的采购采用内外部采购相结合的方式，其中内部采购部分主要向分公司进行采购，如红枣主要向敦煌、勤锋分公司采购，辣椒主要向金塔、下河清分公司采购；外部采购主要通过订单生产实现，主要是和周边农户签署订单，农户按照公司标准进行生产，最后按照订单价格进行集中采购。
（2）农业生产物资供应
为促使产业链从中间向两端延伸，发行人于 2018 年 3 月设立了前端农业综合服务平台—甘肃亚盛农业综合服务有限公司，该平台集种子、生产物资供应、滴灌、水肥一体化、农业技术服务等为一体。该平台面向甘肃省整个垦区及周边农户，一方面为发行人各种植基地统一供应种子、化肥等生产物资，另一方面在统一垦区内大宗生产物资供应的基础上，积极探索与省供销社等单位的合作，努力向周边村镇拓展，进一步提升公司知名度、信誉度和影响力。
报告期内，公司商贸板块的采购情况如下：
表 5-21：发行人近三年商贸板块供应商情况表
单位：万元
2017 年度
前五大供应商名称 金额 占商贸板块营业成本的比例 采购内容 是否为关联方
第一大供应商 819.08 3.18% 食葵 是
第二大供应商 743.85 2.89% 化肥 否
第三大供应商 687.71 2.67% 食葵 是
第四大供应商 520.00 2.02% 食葵 否
第五大供应商 383.70 1.49% 化肥 否
合计 3,154.35 12.24% - -
2016 年度
前五大供应商名称 金额 占商贸板块营业成本的比例 采购内容 是否为关联方
第一大供应商 1,800.01 9.78% 食葵 是
第二大供应商 1,230.06 6.68% 食葵 是
第三大供应商 138.63 0.75% 辣椒 否
第四大供应商 31.91 0.17% 工程服务 否
第五大供应商 23.91 0.13% 化肥 否
合计 3,224.52 17.52% - -
2015 年度
前五大供应商名称 金额 占商贸板块营业成本的比例 采购内容 是否为关联方
第一大供应商 804.58 2.58% 化肥 否
第二大供应商 770.00 2.47% 化肥 否
第三大供应商 764.50 2.45% 农资 否
第四大供应商 572.09 1.83% 化肥 否
第五大供应商 343.82 1.10% 设备 否
合计 3,254.99 10.44% - -
报告期内，公司商贸板块采购的原材料主要为化肥、食葵和辣椒等，其中2015-2017 年前五大供应商采购金额占比均不超过 20.00%，表明公司商贸板块的供应商较为分散。
公司采取直销模式，主要销往甘肃、安徽、山东等区域的知名农产品加工商和农产品终端消费者；2017 年，好食邦系列产品全线正式运营，由于公司产品质量和品质优良，也受到了广州、深圳、上海、北京等一线城市终端消费者的信赖。报告期内，公司商贸板块的销售情况具体如下：
表 5-22：发行人近三年商贸板块客户情况表
单位：万元
2017 年度
前五大客户名称 金额 占商贸板块营业收入的比例 销售内容 是否为关联方
第一大客户 7,500.10 26.00% 辣椒系列产品 否
第二大客户 4,096.84 14.20% 食葵系列产品 否
第三大客户 2,820.27 9.78% 食葵系列产品 否
第四大客户 1,800.00 6.24% 食葵系列产品 否
第五大客户 611.36 2.12% 辣椒系列产品 否
合计 16,828.57 58.34% - -
2016 年度
前五大客户名称 金额 占商贸板块营业收入的比例 销售内容 是否为关联方
第一大客户 2,765.68 13.46% 辣椒系列产品 否
第二大客户 1,443.99 7.03% 食葵系列产品 否
第三大客户 1,028.79 5.01% 香料 否
第四大客户 856.12 4.17% 食葵系列产品 否
第五大客户 664.83 3.24% 辣椒系列产品 否
合计 6,759.42 32.91% - -
2015 年度
前五大客户名称 金额 占商贸板块营业收入的比例 销售内容 是否为关联方
第一大客户 3,668.32 10.75% 辣椒系列产品 否
第二大客户 2,877.40 8.43% 辣椒系列产品 否
第三大客户 2,601.31 7.62% 食葵系列产品 否
第四大客户 1,249.53 3.66% 化肥 否
第五大客户 1,092.96 3.20% 辣椒系列产品 否
合计 11,489.51 33.67% - -
报告期内，公司商贸板块销售的产品主要为食葵、辣椒、化肥等，分别对应“好食邦”系列农产品销售和农业生产物资供应，主要客户为洽洽食品、强大食品等。其中 2015-2016 年，商贸板块前五大客户销售占比均未超过 35%；2017年前五大客户销售占比合计为 58.34%，客户集中度有所上升，主要系公司加大了辣椒和食葵系列产品的销售力度，对单一客户的销售金额有所提升，但对单一客户的占比均未超过 50%，不构成对单一客户的重大依赖。
九、发行人主要在建、拟建工程情况
（一）发行人主要在建工程情况
发行人主要在建项目情况如下：
表 5-23：截至 2018 年 9 月末发行人主要在建项目情况表
单位：万元
序号 项目名称 开工及预计竣工时间 项目计划总投资 2018年9 月末累计完成投资 自有 资金 自有资金占比 （%） 自有资金到位情况 （%） 投资计划
2018 年10-12 月 2019 年 2020 年及以后
1 玉门特色农产品综合加工中心一期项目 2015年 6月至2018年 12月 5,973.80 3,618.13 5,973.80 100.00 100.00 2,355.27 - -
2 条山900亩省力式果园项目 2017年 3月至2022年 3月 2,000.00 774.22 2,000.00 100.00 100.00 281.78 314.70 629.30
合计 7,973.80 4,392.75 2,973.80 37.29 100.00 2,637.05 314.70 629.30
注：1、截至 2018 年 9 月末，玉门特色农产品综合加工中心一期项目实际使用资金3,618.53 万元，其中部分已转固，目前该项目在建工程账面价值为 1,742.45 万元；
2、截至 2018 年 9 月末，条山 900 亩省力式果园项目实际使用资金 774.22 万元，其中入账金额 774.22 万元。
表 5-24：发行人主要在建工程项目的批准情况
序号 项目名称 项目核准
批复文件 批准单位
1 玉门特色农产品综合加工中心一期项目 立项：《关于甘肃亚盛国际贸易有限公司玉门分公司特色农产品综合加工中心项目登记备案的通知》（玉工信（备）〔2016〕29 号）。 玉门市工业和信息 化局
土地：《中华人民共和国建设用地规划许可证》（地字第 620981201600021 号）； 《中华人民共和国不动产权证书》（甘（2016）玉门市不动产权第 0000001 号、第 0000002号）。 玉门市住房和城乡建设局、玉门市国土资源局
环评：《关于特色农产品综合加工中心项目环境影响报告表的批复》（酒环表[2016]113号）。 酒泉市环境保护局
2 条山 900亩省力式果园项目 林木采伐许可证（编号：000031163） 甘肃省林业厅、景泰县林业局
由于本项目为农业果园更新改造项目，不涉及立项、土地、环评等外部批复 -
相关项目简介：
1、玉门特色农产品综合加工中心一期项目
该项目建设单位为甘肃亚盛国际贸易有限公司，建设地点位于甘肃省酒泉市玉门市玉门镇经济技术开发区。该项目占地 239.18 亩，其中（一期工程）新增建筑总面积 20,600m2，新建生产车间 6,048m2、仓库 9,936m2、综合办公楼 4,480m2、晾晒场 8,000m2；新建信息系统、检验检测系统；以及配套建设辅助工程、公用及服务工程。自营产品建设规模（一期）为：年烘烤食葵 1,000 吨、年产香辛料（磨粉）1,000 吨、精选食葵 20,000 吨；特色农产品交易中心建设规模为：年交易特色农副产品 40,000 吨，交易额为 48,500 万元。
玉门市工业和信息化局于 2016 年 5 月予以登记备案，一期项目总投资5,973.80 万元，其中发行人以自有资金投入 5,000.00 万元，子公司以自有资金投入 973.80 万元。截至 2018 年 9 月末，已完成投资额 3,618.53 万元，目前已完成土建工程，正在进行设备的采购、安装及调试。
2、条山 900 亩省力式果园项目
该项目建设单位为亚盛集团条山分公司，建设内容为按照宽行密植的技术标准，更新改造公司一片区林二队、二片区十六队 900 亩低产苹果园，主栽树种为早酥梨、皇冠梨、玉露香，树种搭配比例为 4:2:2。
该项目为原有果园更新改造项目，已取得甘肃省林业厅颁发的《林木采伐许可证》（编号：000031163），项目估算总投资 2,000 万元，其中亚盛集团投资1,000 万元，条山分公司自筹资金 1,000 万元。截至 2018 年 9 月末，已完成投资774.22 万元，目前已完成除草挖树、平整土地、开沟施肥、滴灌改造、苗木定植和附属工程建设等。
（二）发行人主要拟建工程情况
表 5-25：发行人主要拟建项目情况表
单位：万元
序号 项目名称 建设主体 项目计划总投资 未来三年投资计划
2019 2020 年 2021 年
1 农业综合服务平台建设 农业综合服务公司 14,340.00 7,150.00 4,190.00 3,000.00
2 条山分公司密植梨园项目 条山农工商开发分公司 7,053.71 2,959.68 3,533.91 560.12
3 啤酒花半高架建园及机械配套项目 绿鑫啤酒 6,557.20 2,400.00 3,272.00 885.20
4 啤酒花烘烤热源更换项目 绿鑫啤酒 559.00 117.00 442.00 -
5 日处理 400 吨玉米烘干塔项目 条山农工商开发分公司 330.00 70.00 260.00 -
合计 28,839.91 12,696.68 11,697.91 4,445.32
截至募集说明书签署之日，发行人主要拟建项目均处于规划和论证阶段，尚未进入政府部门备案和批复阶段，也未开始建设；后续将根据项目进度及时履行内外部审批程序，以确保项目的合规性。
十、发行人未来发展规划和目标
“十三五”期间，发行人将紧紧围绕“一线三面四个转变五大集团”的总体发展思路，即就是“围绕一条主线，构建三个体系，抓好四个重点，实现四个转变，发展五大集团”。具体是：以农业现代化为主线，转变农业发展方式，推进农业规模经营，通过纵向一体化全产业链建设和一、二、三产业融合发展，构建新型现代农业生产体系、经营体系和产业体系；重点抓好结构调整，实现从生产主导型企业向市场主导型企业的转变；重点抓好改革创新，实现传统机制向创新型机制的转变；重点抓好企业管理，实现从粗放型管理向精细化管理的转变；重点抓好资源整合，实现内生增长为主导向内生增长与外延扩张并重的转变；发展好啤酒花产业、牧草产业、节水设备产业、马铃薯产业、食品产业五大集团，使公司成为产业特色突出，社会效益显著，引领西部现代农业发展，具有农垦特色的大型现代农业企业集团。到 2020 年，实现如下目标：
（1）管理体制基本理顺，盈利能力明显提升，主要风险得到控制，发展质量稳步提高；建立起适应市场竞争的现代企业运营机制和集团化的管控体制。
（2）营业收入在 2017 年的基础上增长 50%，达到 30 亿元；上市公司融资功能得到有效发挥。
（3）现代农业建设水平稳步提升，力争使单元面积百亩以上大条田达到 40万亩，推动全部农业企业开展测土配方施肥、80%的农业企业广泛应用水肥一体化技术，农业机械配套作业面积达到 100%，农业科技贡献率达到 60%以上。
（4）以新成立的农业综合服务有限公司为载体，搭建集种子、生资供应、滴灌、水肥一体化、农业技术服务、农业保险、农业信贷等为一体的前端农业综合服务平台，以现有的农业生资供应为基础，降低生资成本，深入推广科学施肥，提高水肥一体化水平。
（5）以成立甘肃亚盛农业研究院有限公司为契机，确立了依靠科技进步促进产业发展的科技战略思想，确保到 2020 年，在新品种引进、水肥一体化应用、作物营养诊断、病虫害监测生物防治、作物长势监控、农产品精深加工等一系列技术应用上有所突破。“十三五”末，通过技术进步，力争公司双千元田面积达到 70%，万元田面积达到 20%，良种使用率达到 100%，职工科技培训率达到100%；建成专业化的技术服务团队，建成啤酒花、苜蓿草、节水灌溉、辣椒、果品（梨）、食葵等 6 个省级工程技术中心。
十一、发行人所在行业分析
（一）农业板块
1、行业现状
中国农业的生产结构包括种植业、林业、畜牧业、渔业和副业，以种植业为主。农业是安天下、稳民心的战略产业，也是增加农民收入的重要来源。我国是世界上的农业大国，同时又是一个农业相对落后的国家，2018 年乡村人口高达5.64 亿，占全国总人口的 40.42%，“吃饭”问题依然是摆在党和政府面前的一大挑战。“无农不稳，无工不富，无商不活”，足见“农”之基础性地位的重要性。根据国家统计局数据，2008-2018 年我国农业总产值持续增长，2018 年我国实现农业总产值 64,734.00 亿元，同比增长 3.50%。
数据来源：国家统计局
图 5-9：2008-2018 年全国农业总产值
从产业地位来看，我国农业逐步从第一产业占绝对主导地位，转变为二、三产业与第一产业协调发展的状态。从产业宏观角度看，农产品加工业快速发展，2017 年全年规模以上农产品加工企业实现总产值达到 19.40 万亿元，较 2011 年增长 53.91%。农产品加工产值和农业总产值的比值不断提高，从 2005 年的 1.10提高到 2017 年的 3.10。产业结构的调整引起就业结构的变化，根据全国第六次人口普查结果，将近 30%的农业人员从事非农业生产，70%从事农业生产；到2018 年，我国农民工总数达到 2.88 亿人，比上年增长 0.60%，其中外出农民工
1.73 亿人，增长 0.50%；本地农民工 1.16 亿人，增长 0.90%。
近年来，党和政府高度重视农业发展，截至 2019 年，中央连续 16 年出台的中央一号文件均聚焦“三农问题”，国家和各级政府在农业领域的投入连年递增，“三农问题”被党和国家提上重要议事日程。我国的中央财政支持“三农”投入从 2002 年的 1,905 亿元增加至 2013 年的 13,799 亿元，年均增长 19.72%，明显超过同期 GDP 增速，近年来三农财政支出更是接近 3 万亿，显示政府对农业发展的支持力度。为了增加农业生产效率、提高农业竞争力，国家通过鼓励农业龙头企业发展的方式，引导农业向规模化、产业化的方向发展。
数据来源：国家统计局
图 5-10：中央财政支农投入增长情况
农产品价格方面，从 2004 年开始，我国开始对稻谷、小麦实施最低收购价制度，并每年保持一定增长幅度，此外我国还对大豆、玉米、油菜籽等农产品实施临时收储制度，以保护农民种植收益，促进农产品价格稳定运行。由于国家最低收购价和临时收储制度的影响，近年来农产品价格基本稳定。但由于农产品市场近期整体上处于阶段性供过于求的状态，加之进口农产品的影响，农产品价格略有向下波动的态势。
数据来源：Wind
图 5-11：2017 年 1 月-2018 年 12 月农产品批发价格 200 指数
从下游需求看，随着经济水平的不断提高，居民收入持续增长。如下图所示，2008 年至 2018 年，城镇居民人均可支配收入及农村居民家庭纯收入均有大幅提升。随着人们健康意识的增强，对食品安全的重视，对饮食的需求也由最初的解决温饱，转向追求健康、安全和营养的科学膳食，因此，对优质农产品的需求也在不断扩大。
数据来源：国家统计局
图 5-12：2008-2018 年城镇及农村居民家庭人均收入情况
从科技贡献率看，我国的农业科技贡献率由 2010 年的 52.00%增加到 2017年的 57.50%，这表明超过一半的农业产值增加是由技术因素驱动的。农业现代化的一个重要标志是机械化程度情况，我国农业生产的机械化水平也有了明显进步。“十二五”期间，农作物耕种收综合机械化水平从 54.50%提高到 62.00%，2016 年达到 66.00%。整体看，技术进步在农业增长中占比提高，提高了我国农业发展的可持续性，机械化水平提高缓解了农村青壮年劳动力不足的问题，有利于我国农业的长期规模化发展。
总体来看，我国农业总产值增长稳定，产业地位逐步提升，下游需求旺盛，受到国家政策的长期支持，发展前景良好。
2、所属各子行业分析
（1）苜蓿草种植行业
苜蓿草为多年生植物，粗蛋白及可消化纤维高，富含维生素和各种矿物质，是优质畜牧饲料，被称为“牧草之王”。随着畜牧业的迅速发展，苜蓿草种植对畜牧养殖业发展的重要性也更加明显，在农村经济发展、农民增收致富中将发挥越来越重要的作用。苜蓿和小麦、其他粮食作物采取 6-8 年轮作，在经苜蓿更新的地内种植小麦，连续三年不施肥，小麦的增产幅度分别可达 40%、20%和 10%。
苜蓿一年种植多年收益，每亩净收入高于小麦、玉米等粮食作物，在调整种植业结构中起着重要的作用。
2008 年三聚氰胺事件爆发后，我国政府空前严厉地规范奶牛养殖行业发展，鼓励奶牛养殖规模化经营，同时，得益于国内乳品需求的强劲增长，我国奶牛数量及液体牛奶保持快速增长。苜蓿草是绿色天然的牲畜饲料，将苜蓿草添加到牲畜的饲料中，会对其生长发育具有显著的促进作用，尤其是能提高奶牛的产奶量和品质，因此业界将提高奶牛产奶的蛋白含量转移至天然的苜蓿草上，下游需求旺盛。
根据苜蓿草粗蛋白质、中性洗涤纤维、杂类草含量等指标，将苜蓿草分为特级、一级、二级和三级四个等级，一般将二级及以上标准的苜蓿归类为优质苜蓿。
根据农业农村部数据，从表观消费看，我国 2017 年优质苜蓿消费量达到 389.78万吨，同比增长 9.40%，其中国产 250 万吨，进口 139.78 万吨。按照每头高产奶牛每日进食 3 公斤苜蓿的平均标准计算，这一体量仅覆盖了 356 万头奶牛，不及我国统计存栏的三分之一，因此苜蓿供需缺口将长期存在。
数据来源：海关总署
图 5-13：2010-2018 年优质苜蓿进口数量
经过多年的不懈努力，我国优质苜蓿生产得到有效发展，紫花苜蓿及其它优质牧草生产已成为我国北方省（区）、特别是黄土高原地区农村经济中的新型支柱产业。据行业统计，2015 年全国苜蓿年末保留面积 7067 万亩，产量 3217 万吨，其中商品苜蓿种植面积 649 万亩，比 2010 年增加 324 万亩。优质苜蓿种植面积 320 万亩，比 2010 年增加 270 万亩；优质苜蓿产量 180 万吨，比 2010 年增长 8.2 倍。从种植区域来看，2015 年，甘肃、内蒙古、新疆、宁夏、黑龙江、河北等 6 省（区）的优质苜蓿种植面积占全国的 89.80%，形成了甘肃河西走廊、内蒙古科尔沁草地、宁夏河套灌区等一批十万亩以上集中连片的优质苜蓿种植基地。根据国务院于 2018 年 6 月发布的《国务院办公厅关于推进奶业振兴保障乳品质量安全的意见》，提出“推进饲草料种植和奶牛养殖配套衔接，就地就近保障饲草料供应，实现农牧循环发展。建设高产优质苜蓿示范基地，提升苜蓿草产品质量，力争到 2020 年优质苜蓿自给率达到 80%”。
从区域分布来看，甘肃省的水土资源非常适合草业的发展，尤其是苜蓿的生产，具有发展苜蓿产业得天独厚的自然优势条件，因此种植苜蓿的传统悠久，已经有两千多年的种植历史。如今甘肃省苜蓿已经初步形成了生产的专业化、区域化、集约化和规模化的生产格局，成为我国苜蓿种植大省，苜蓿种植面积稳居全国之首，苜蓿加工企业也不断发展壮大，苜蓿草产品在国内外都有良好的市场。
根据《甘肃省草产业“十三五”发展规划》，到 2020 年，全省人工种草面积将达到 3450 万亩，苜蓿种植面积 1500 万亩，牧草种子田面积达到 50 万亩，草产品加工能力达到 500 万吨。
综上，目前我国国产苜蓿草产品的生产供应与消费需求之间存在着明显的供不应求，这种供求关系的不平衡，已经成为引领我国苜蓿产业未来发展的重要引擎。
（2）马铃薯种植行业
马铃薯兼具粮食和蔬菜的双重特性，是主要农业作物之一，也是食品加工等产业重要原料。在全世界所有的粮食作物中，马铃薯的总产量排名第四，仅次于玉米、水稻和小麦。在过去的 10 多年中，中国的马铃薯种植面积呈不断增加的趋势，已发展成为世界上第一大马铃薯生产国，种植面积约占世界种植总面积的25%，总产量约占世界总产量的 20%。马铃薯是甘肃省三大粮食作物之一，也是甘肃省最具生产潜力、市场优势和开发前景的特色农产品。甘肃省马铃薯种植面积由 2000 年的 626 万亩发展到 2017 年的 1083 万亩，位列全国第三，总产量由2000 年的 525 万吨提高到 2017 年的 1300 万吨，位居全国第二。马铃薯产业已成为甘肃省六大特色优势产业之一。
目前国内马铃薯种植面临三大发展机遇：
第一，马铃薯消费潜力巨大。马铃薯是粮菜和加工兼用的重要作物，其营业丰富，蛋白质含量高，富含 18 种氨基酸，在同等条件下，单位面积蛋白质含量分别是小麦的 2 倍、水稻的 1.3 倍、玉米的 1.2 倍。目前我国马铃薯人均消费量只有 14 公斤，是世界平均水平 28 公斤的一半，不到发达国家人均消费量 74 公斤的 1/5，按照发达国家目前的人均消费量，中国的马铃薯加工产品消费市场还有很大的发展潜力。
第二，粮食安全上的需求。多年来，在农产品供给的压力下，农业资源过度开发，导致耕地地力下降、水资源更为紧缺，资源环境已亮起“红灯”，中国食物安全存在着潜在的危机。由于小麦、稻谷、玉米三大粮食作物的平均单产已远高于世界平均水平，且近年来其单产基本没有增加，而马铃薯具有耐旱、耐寒、耐瘠薄的特点，适应范围广，增产空间大，把马铃薯作为主粮产品进行产业化开发是保障粮食安全的重要举措。
第三，食品加工上的优势。马铃薯产业链条较长，加工的食品类型多，如马铃薯淀粉、全粉、冷冻制品、油炸薯片、薯条、膨化食品等各种方便食品和休闲食品等。中国在马铃薯产业化进程中仍然很落后，美国 60%的马铃薯被加工，而中国仅有 5-10%，因此中国马铃薯加工产业发展潜力巨大。
在上述背景下，农业部于 2016 年 2 月发布了《农业部关于推进马铃薯产业开发的指导意见》，把马铃薯作为主粮产品进行产业化开发，并提出“到 2020年，马铃薯种植面积扩大到 1 亿亩以上，平均亩产提高到 1300 公斤，总产达到1.3 亿吨左右；优质脱毒种薯普及率达到 45%，适宜主食加工的品种种植比例达到 30%，主食消费占马铃薯总消费量的 30%”。从 2015 年开始，中央财政每年安排 1 亿元支持马铃薯主食开发，引导和扶持了一批马铃薯主食加工重点企业。
为进一步壮大和提升马铃薯产业，把甘肃省建设成马铃薯种薯大省、产业强省和重要的马铃薯生产与加工基地，实现马铃薯产业“提水平、扩规模、增效益”的目标。甘肃省于 2017 年 2 月出台了《甘肃省“十三五”马铃薯产业发展规划》，提出要建成全国一流的马铃薯产品精深加工基地、商品薯生产基地、脱毒种薯生产基地。
综上来看，在保障粮食安全、马铃薯主粮化、居民消费结构升级等因素的影响下，我国马铃薯种植业发展空间较大。甘肃作为马铃薯种植和加工大省，历来重视马铃薯行业的发展，未来发展前景广阔。
（3）啤酒花种植
啤酒花是啤酒酿造的重要原材料，在啤酒酿造中起着不可替代的作用，特别是在优质啤酒酿造领域。啤酒花喜冷凉干燥气候，耐寒不耐热，夏温不宜高。目前全世界啤酒花种植总面积约 88 万亩，国内啤酒花的主要产地集中在新疆、甘肃等地区，其中新疆地区占国内供应量的 55%，甘肃地区占比约为 45%。
中国种植的啤酒花绝大多数是苦型啤酒花或高 α 酸啤酒花，如青岛大花、马可波罗、努革特等。2015 年的中国地区啤酒花的总产量中，苦型啤酒花约为 4064吨，高 α 酸啤酒花 1302 吨，香型啤酒花仅有 588 吨。其中青岛大花尽管种植面积一再下降，但仍占到总面积的 61%左右，说明中国本地啤酒花种植品种集中度极高。由于啤酒花种植通常与大型啤酒集团的需求相捆绑，因此一定程度上影响了啤酒花的创新和发展，导致国内啤酒花种植业存在“品种单一、核心竞争力不强”的问题。由于啤酒花在啤酒酿造的单位成本占比极小，所以高端啤酒生产商更倾向于采购价格高但质量稳定的进口啤酒花进行生产，这也给我国啤酒花种植市场带来严峻挑战。
图 5-14：2008-2018 年我国啤酒产量
近年来，随着我国饮酒消费理念的转变，我国啤酒产量和消费量总体上呈现下降趋势，但在产品消费结构上呈现“低端啤酒消费萎缩，高端产品增长强劲”的特点。由于啤酒花作为高端啤酒酿造的必需原料，需求量也会受益于高端啤酒产销量的上扬。
3、行业政策
粮食安全是我国国家经济安全的基础，农业是国家安定、社会和谐必须依托的战略产业。近年来，国家不断出台对农业支持的相关政策，农业补贴大幅增长，农民和农业企业生产积极性不断提高，农业得到快速发展。
从 2004 年开始，中央一号文件连续 16 年将重点锁定在农业，2019 年中央“一号文件”《国务院关于坚持农业农村优先发展做好“三农”工作的若干意见》明确坚持农业农村优先发展总方针，以实施乡村振兴战略为总抓手，对标全面建成小康社会“三农”工作必须完成的硬任务，适应国内外复杂形势变化对农村改革发展提出的新要求，抓重点、补短板、强基础，围绕“巩固、增强、提升、畅通”深化农业供给侧结构性改革，坚决打赢脱贫攻坚战，充分发挥农村基层党组织战斗堡垒作用，全面推进乡村振兴，确保顺利完成到 2020 年承诺的农村改革发展目标任务。我国在从传统农业向现代农业的转型过程中，惠农政策必将长期持续，十三五规划也再度加大对农业的政策支持力度，农业未来可发展空间巨大。
表 5-26：历年“中央一号文件”主要政策概况
年份 文件名 主要政策
2019 国务院关于坚持农业农村优先发展做 聚力精准施策，决战决胜脱贫攻坚；夯实农业基础，保障重要农产品有效供给；扎实推进乡村建设，加快补齐农村
年份 文件名 主要政策
好“三农”工作的若干意见 人居环境和公共服务短板；发展壮大乡村产业，拓宽农民增收渠道；全面深化农村改革，激发乡村发展活力；完善乡村治理机制，保持农村社会和谐稳定；发挥农村党支部战斗堡垒作用，全面加强农村基层组织建设；加强党对“三农”工作的领导，落实农业农村优先发展总方针。
2018 关于实施乡村振兴战略的意见 提升农业发展质量，培育乡村发展新动能；推进乡村绿色发展，打造人与自然和谐共生发展新格局；繁荣兴盛农村文化，焕发乡风文明新气象；加强农村基层基础工作，构建乡村治理新体系；提高农村民生保障水平，塑造美丽乡村新风貌；打好精准脱贫攻坚战，增强贫困群众获得感；推进体制机制创新，强化乡村振兴制度性供给；汇聚全社会力量，强化乡村振兴人才支撑；开拓投融资渠道，强化乡村振兴投入保障；坚持和完善党对“三农”工作的领导等内容。
2017 中共中央、国务院关于深入推进农业供给侧结构性改革加快培育农业农村发展新动能的若干意见 优化产品产业结构，着力推进农业提质增效；推行绿色生产方式，增强农业可持续发展能力；壮大新产业新业态，拓展农业产业链价值链；强化科技创新驱动，引领现代农业加快发展；补齐农业农村短板，夯实农村共享发展基础；加大农村改革力度，激活农业农村内生发展动力。
2016 关于落实发展新理念加快农业现代化实现全面小康目标的若干意见 持续夯实现代农业基础，提高农业质量效益和竞争力；加强资源保护和生态修复，推动农业绿色发展；推进农村产业融合，促进农民收入持续较快增长；推动城乡协调发展，提高新农村建设水平；深入推进农村改革，增强农村发展内生动力；加强和改善党对“三农”工作指导。
2015 关于加大改革创新力度加快农业现代化建设的若干意见 涉及 5 大方面，分别是一强、二富、三美、四改革、五法治。
2014 关于全面深化农村改革加快推进农业现代化的若干意见 鼓励农户流转土地经营权、扶持新型农业经营主体、农户家庭经营是基本面。
2013 推进中国特色农业现代化，坚持家庭经营为基础与多种经营形式共同发展 强调农村工作要以邓小平理论、“三个代表”重要思想、科学发展观为指导力争在体制机制创新上取得新突破。
2012 关于加快推进农业科技创新持续增强农产品供给保障能力的若干意见 强调部署农业科技创新，把推进农业科技创新作为今年“三农”工作的重点。
2011 关于加快水利改革发展的决定 提出力争通过 5 年到 10 年努力，从根本上扭转水利建设明显滞后的局面。
2010 关于加大统筹城乡发展力度进一步夯实农业农村发展基础的若干意见 提出“稳粮保供给、增收惠民生、改革促统筹、强基增后劲”的基本思路方针。
2009 促进农业稳定发展农民持续增收的若干意见 提出了 28 条措施促进农业发展与农民增收。
2008 关于切实加强农业 加快构建强化农业基础的长效机制，抓好农业基础设施建
年份 文件名 主要政策
基础建设进一步促进农业发展农民增收的若干意见 设。
2007 关于积极发展现代农业扎实推进社会主义新农村建设的若干意见 切实加大农业投入，促进粮食稳定发展、农民持续增收、农村更加和谐。
2006 关于推进社会主义新农村建设的若干意见 统筹城乡经济社会发展、扎实推进社会主义新农村建设。
2005 关于进一步加强农村工作提高农业综合生产能力若干政策的意见 坚持“多予、少取、放活”的方针，稳定、完善和强化各项支农政策。
2004 关于促进农民增加收入若干政策的意见 调整农业结构，扩大农民就业，加快科技进步，深化农村改革。
4、行业前景
改革开放近 40 年来，我国农业有了长足的发展，农村产业结构变动加速，农村经济结构中农业比重居高不下的格局有了很大改变。农村经济的发展已从主要依靠农业推动转向了主要依靠非农产业推动的经济增长模式，农业综合生产能力有了很大提高。与 1980 年相比农业综合生产能力提高了一倍以上，农民收入也有了较大幅度的增长。
虽然我国农业生产取得了较大成就，但其未来发展仍面临多方面挑战：一是耕地总量不断减少、质量下降；二是水资源数量减少、水质下降（污染）；三是生态环境局部改善、整体恶化，灾害严重制约着粮食生产；四是农业科技发展有进步，却仍不足；五是农业基础设施有改善，但仍然薄弱；六是农民整体文化素质仍然偏低，影响未来农业生产的发展；七是规模化农业生产较少。
近年来我国农业发展的滞后引起了国家的高度关注，给农民在政策、资金和技术上都投入了更多的支持。耕地是发展农业的基础，已作为不可或缺的战略资源上升到国家高度，国家重视农业发展的信心与决心由此可见。
在国家的大力支持下，未来几年我国农业产业的发展将呈现如下几方面特点：（1）加强农业基础设施建设和科技投入，提高农业生产技术装备水平；（2）农产品价格体系和对农业发展的宏观调控体系趋于完善；（3）加快农业产业结构的调整，大力发展劳动密集型农业产业；（4）农村金融市场将得以大力发展，而城市资源、要素对农业发展及现代农业建设的支持力度也趋于加大，培育充满活力、富有效率、高度竞争的农村金融市场，将成为我国农村金融改革和发展的方向。
5、甘肃省农业的现状和发展规划
甘肃是西部的农业大省，受资源条件、地理环境等原因的影响，农业优势产业主要集中在粮食、药材、果品和畜产品上。经过多年的发展，甘肃省优势特色产业和产品的区域化格局初步形成。全省初步形成了马铃薯、棉花、瓜类、蔬菜、果品、啤酒原料、制种、中药材、蚕豆、百合、烤烟、草产品、草食畜牧业等区域性优势产业和产品。许多特色农产品成为满足全国需求的主要供应源，且大量出口海外在众多特色农产品中，啤酒花、麦芽、马铃薯和玉米是甘肃省重点发展的产品，在全国市场乃至国际市场上，占有相当的市场份额。
甘肃省在大力发展特色产业的同时，农业生产经营方式也发生了积极变革，初步实现由单纯的种养业向贸工农一体化发展。各地兴办龙头企业、建设基地，带动农户积极推进农企上市、网上销售和品牌营销，农业产业化经营从无到有，农业经营体制发生重大变革。
（二）工业板块
公司工业板块涉及的主要为节水灌溉行业，现将其行业概况分析如下：
1、行业现状
灌溉主要是为土地补充作物所需水分的技术措施。为了保证作物正常生长，获取高产稳产，必须供给作物以充足的水分。在自然条件下，往往因降水量不足或分布的不均匀，不能满足作物对水分要求。因此，必须人为地进行灌溉，以补天然降雨之不足。而灌溉质量的好坏则取决于能否根据植物的需水特性、生长阶段、气候与土壤条件等自身与环境状况制定专门的灌溉计划。节水灌溉是指以较少的灌溉水量取得较好的生产效益和经济效益。喷灌、滴灌、微喷灌因其节水能力强、灌溉过程可控、灌溉效果好而成为国际节水灌溉领域的主流发展方向。
传统的农业灌溉方式是采用土渠输水灌溉，渠系水利用系数一般为 0.30 左右，渗漏和蒸发程度较高，水资源浪费严重。使用节水灌溉技术，可有效提高水资源利用效率。根据灌溉方式的不同，目前主要有如下几种灌溉技术：
喷灌：采用喷头将水打成小水滴喷向作物，相比漫灌节水效率为 30%-50%，能够实现节水、增产的效益，主要优点有能够省水，增产，灌水均匀，且对地形适应力强；
低压管灌：采用管道代替沟渠中的明水，能够减少渗漏损失，相比漫灌节水效率为 15%-30%，主要优点有省水且投资成本较低；
渠道防渗：在供水渠道上加做防渗层，减少水渗漏损失，相比漫灌节水效率为 15%，主要优点是能够减少水的渗漏。
目前在各类成熟的节水灌溉技术中，以滴灌系统为代表的微灌是技术含量最高、节水效果最好，同时也是节肥和增产效果最佳的灌溉技术，滴灌系统对产品的品质要求较高，以滴灌为代表的微灌技术是世界灌溉节水技术发展的主流和方向，发展势头强劲。滴灌系统主要用于大棚作物的栽培，以及葡萄、棉花等高效经济作物的灌溉。
在经济发达国家，节水灌溉主要采用以高标准的固化渠道和管道输水技术、现代喷灌、微灌技术与改进后的地面灌水技术为主，并与天然降水资源利用技术，生物节水技术、节水灌溉技术与用水系统的信息化管理技术相结合的模式。而我国的节水灌溉发展大多采用以渠道防渗技术和地面灌水技术为主，配合相应的农业措施以及天然降水资源利用技术的模式，技术水平较高的喷灌、微灌技术还处于大规模推广发展的阶段。
我国是水资源短缺的国家，时空分布不均，且人均水资源不足。中国淡水资源总量为 28,000 亿立方米，占全球水资源的 6%，仅次于巴西、俄罗斯和加拿大，但从国家统计局 2007-2015 年人均水资源量数据来看，我国人均水资源平均占有量为 2,011.07 立方米，仅为世界平均水平的四分之一。预计到 2030 年我国人均水资源量将下降到 1,760 立方米，逼近国际公认的 1,700 立方米严重缺水警戒线，缺水已经成为制约我国经济发展和社会进步的重要因素。
截至 2017 年底，我国用水总量达到 6,043.40 亿立方米，其中农业用水总量约占 60%左右，部分地区甚至高达 80%，比重较大。而一些发达国家农业用水比例仅 50%左右，如北美和美洲中部农业用水占 49%，欧洲一些国家农业用水仅占 38%。农业灌溉水利用系数是衡量灌溉水利用是否节约高效的重要指标，在我国农业总体灌溉水利用系数仅为 0.54，远低于发达国家水平。鉴于我国水资源短缺且农业灌溉用水有效利用率低下的现状，大力发展节水农业，提高农业灌溉用水效率，从而降低农业用水总需求的比例，将有效的水资源更多地用于发展工业和提高人民生活品质，是缓解水资源与生产生活之间日趋紧张矛盾的需要，是经济社会发展的必然要求，是保障我国经济社会可持续发展的战略选择，也是建设社会主义新农村、构建节约型社会的重要内容。
我国被列为世界上 13 个最贫水国之一。在我国，38%的耕地分布在西北、华北、东北等北方地区，而干旱少雨导致我国北方地区水资源比较缺乏。在西北，50%以上的土地没有灌溉就没有农业，而其他地区的土地没有灌溉就不能保证粮食稳产、高产。
我国节水灌溉行业的发展经历了以下三个阶段：
①节水灌溉技术及生产设备的引进、消化、吸收阶段
20 世纪 80 年代，我国政府开始从欧美、以色列等发达国家引进喷灌、滴灌技术和这一类灌溉系统的生产设备，并花费 10 多年时间在国内进行相关的试验、消化和研发。这个阶段，我国的节水灌溉行业尚处于发展初期，除少数与科研单位合作参与研发制造和试验的工厂以外，生产喷微灌产品的企业很少。而且由于当时国内的水利、农业、林业、园林以及其他相关行业仍采用传统的地面漫灌方式进行灌溉，所以国内几乎没有从事节水灌溉工程设计与施工的公司。因此，我国的节水灌溉行业在这个阶段力量非常薄弱，没有行业优势，也几乎没有市场和经营行为。
②节水灌溉技术推广、节水灌溉行业快速发展阶段
20 世纪 90 年代，由于国内水资源的普遍匮乏和先进的种植技术、水肥技术以及其他更为优良农业技术的采用，国家开始推广节水灌溉技术，并逐年加大力度。10 年间，国家通过建立节水灌溉重点县和示范区，发放节水灌溉项目贴息贷款和节水灌溉企业技改贷款等方式支持和推进节水灌溉行业的发展，大力扶持国内的节水灌溉企业发展。在这个阶段，我国的节水灌溉行业进入了快速发展期，尤其是在 20 世纪 90 年代中后期，节水灌溉产品的生产企业数量每年都在成倍增长，短短几年间，百余家制造节水灌溉产品的企业遍布全国。这个时期由于水利、农业及其相关行业对节水灌溉产品和技术的需求旺盛，我国的节水灌溉行业发展很快，开始形成一定的规模和初期的市场。
③节水灌溉行业市场竞争趋于激烈、发展前景看好
21 世纪初至今，节水灌溉行业处在快速发展期间，节水灌溉设备生产企业的数目增加很快且同一产品被多家企业同时生产的现象相当普遍。据不完全统计，截至目前，国内从事节水灌溉产品制造和工程建设的企业约有 2,000 家，导致节水灌溉产品的供需市场在短时间内发生了较大的变化，但大多数企业规模较小，使得市场竞争日趋激烈。与此同时，大多数企业的生产和经营状况却是：规模较小，资金较少，技术水平较低或缺乏各种专业技术人员合理搭配的较为完整的技术体系；研发和创新能力较弱，新产品难以出现；技术含量较高、制造工艺要求相对较高的产品和国外同类产品比较仍然有较大的差距；由于生产设备和管理上的原因，造成有些企业的产品质量不稳定。
近年来，我国相继颁布了《全国农业可持续发展规划（2015-2020）》、《水污染防治行动计划》等有利于节水灌溉行业的产业政策，从水利、农业、农业综合开发、土地整理以及城市园林等行业和领域入手加大对节水灌溉工程的投入，节水灌溉行业面临新的发展机遇，行业发展潜力巨大、前景看好。
2、行业政策
为支持节水灌溉行业的发展，国家各部门出了较多的节水灌溉行业的产业政策，主要包括：中央一号文件《关于深入推进农业供给侧结构性改加快培育农业农村发展新动能的若干意见》、《水利改革发展“十三五”规划》、《国家农业节水纲要（2012-2020 年）》、《农田水利条例》、《关于全面深化农村改革加快推进农业现代化的若干意见》（2014 年中央一号文件）、《水肥一体化技术指导意见》、《全国现代农业发展规划（2011-2015 年）》、《关于深化水利改革的指导意见》、《全国高标准农田建设总体规划》等。具体如下：
表 5-27：节水灌溉行业主要政策概况
时间 政策 主要内容
2018 年 8 月 《水利扶贫行动三年（2018-2020 年）实施方案》 恢复和改善灌溉面积 2000 万亩，贫困地区农田水利灌排设施进一步配套完善。完成贫困地区规划内大中型灌区续建配套节水改造和大型灌排泵站更新改造规划建设任务。
2017 年 2 月 《“十三五”新增1 亿亩高效节水灌溉面积实施方案》 “十三五”期间全国新增高效节水灌溉面积 1 亿亩，到 2020 年，全国高效节水灌溉面积达到 3.6 亿亩左右，占灌溉面积的比例提高到 32%以上，农田灌溉水有效利用系数大 0.55 以上。
2017 年 2 月 中央一号文件《关于深入推进农业供给侧结构性改加快培育农业农村发展新 动 能 的 若干 意见》 加快完善国家支持农业节水政策体系，大力实施区域规模化高效节水灌溉行动，加快开发节水灌溉技术和产品，鼓励农业节水灌溉 PPP 模式，推进高标准农田建设，全面推进农业水价综合改革，全面推行用水定额管理。
时间 政策 主要内容
2016 年 12 月 《水利改革发展十三五规划》 到 2020 年农田灌溉水有效利用系数提高到 0.55 以上，完成 434 处大型灌区续建配套和节水改造规划任务，新增农田有效灌溉面积 3,000 万亩，全国农田有效灌溉面积达到 10 亿亩以上，发展高效节水灌溉面积 1 亿亩。
2016 年 7 月 《农田水利条例》 鼓励将社会资本投资于农田水利建设相关产业中。
2016 年 7 月 《关于加快推进高效节水灌溉发展的实施意见》 2016 年新增高效节水灌溉面积 2000 万亩；整合各类资金渠道保障高效节水灌溉建设资金需求。
2016 年 6 月 《推进水肥一体化实 施 方 案（2016-2020）》 到 2020 年水肥一体化技术推广面积达到 1.5 亿亩，新增 8000 万亩。增产粮食 450 亿斤，节水 150 亿方，节肥 30 万吨，增效 500 亿元。
2016 年 1 月 《 2016 年中央一号文件》 2020 年新增高效节水灌溉面积 1 亿亩。
2015 年 8 月 《国务院办公厅关于加快转变农业发展方式的意见》 大力发展节水农业分区开展节水农业示范，改善田间节水设施设备，积极推广抗旱节水品种和喷灌滴灌、水肥一体化、深耕深松、循环水养殖等技术。
2015 年 5 月 《全国农业可持续发 展 规 划（2015-2030）》 1、确立水资源开发利用控制红线，到 2020 年和 2030年全国农业灌溉用水量分别保持在 3,720 亿立方米和 3,730 亿立方米。确立用水效率控制红线，到 2020年和 2030 年农田灌溉水有效利用系数分别达到 0.55和 0.6 以上。 2、分区域规模化推进高效节水灌溉，加快农业高效节水体系建设，到 2020 年和 2030 年，农田有效灌溉率分别达到 55%和 57%，节水灌溉率分别达到64%和 75%。 3、发展节水农业，加大粮食主产区、严重缺水区和生态脆弱地区的节水灌溉工程建设力度，推广渠道防渗、管道输水、喷灌、微灌等节水灌溉技术，完善灌溉用水计量设施，到 2020 年发展高效节水灌溉面积 2.88 亿亩。
2015 年 4 月 《水污染防治行动计划》 1、推广渠道防渗、管道输水、喷灌、微灌等节水灌溉技术，完善灌溉用水计量设施。在东北、西北、黄淮海等区域，推进规模化高效节水灌溉，推广农作物节水抗旱技术。 2、到 2020 年，大型灌区、重点中型灌区续建配套和节水改造任务基本完成，全国节水灌溉工程面积达到 7 亿亩左右，农田灌溉水有效利用系数达到 0.55以上。
2013 年 1 月 《全国高标准农田建设总体规划（2011-2020）》 建设灌排设备，改善农田灌排和集蓄水条件，提高水资源利用效率。
2012 年 11 月 《国家农业节水纲要（2012-2020）》 全国农田有效灌溉面积达到 10 亿亩，新增节水灌溉工程面积 3 亿亩，其中新增高效节水灌溉工程面积1.5 亿亩以上；全国农业用水量基本稳定，农田灌溉水有效利用系数达到 0.55 以上；全国旱作节水农业技术推广面积达到 5 亿亩以上，高效用水技术覆盖率达到 50%以上。
2009 年 11 月 《全国新增 1,000 1、到 2020 年，全国耕地有效灌溉面积达到 9 亿亩
时间 政策 主要内容
亿斤粮食生产能力规划（2009-2020）》 以上，有效灌溉率达到 51%，比 2007 年提高 4 个百分点；灌溉水利用系数达到 0.55。 2、完成大型灌区、部分重点中型灌区续建配套与节水改造骨干工程，增加有效灌溉面积 4,100 万亩，改善灌溉面积 1.43 亿亩，新增节水灌溉面积 1.35 亿亩。
数据来源：国务院、水利部、农业部等官方网站
3、行业发展前景
目前，我国农业灌溉用水存在严重浪费的现象，水资源利用效率较低，随着我国经济社会的进一步发展，水资源的战略性地位日渐重要，发展节水灌溉已经成为缓解我国水资源紧缺矛盾的战略选择。发展节水灌溉，不但是保证国家供水安全、粮食安全和经济社会可持续发展的需要，也是恢复和建设良好生态系统的需要，并有利于调整农业和农村产业结构、增加农民收入、发展现代农业、促进农业机械化和农村水利现代化，提高农业生产率、解放农村劳动力。节水灌溉行业发展前景良好，市场容量巨大，具体分析如下：
（1）目前我国先进灌溉技术占比较低，未来发展空间广阔
根据《2017 年全国水利发展统计公报》，农业灌溉中，全国已建成设计灌溉面积 2,000 亩及以上的灌区 22,780 处，耕地灌溉面积 37,483 千公顷。其中:50万亩以上灌区 177 处，耕地灌溉面积 12,416 千公顷；30 万~50 万亩大型灌区 281处，耕地灌溉面积 5,425 千公顷。截至 2017 年年底，全国灌溉面积 73,946 千公顷，其中耕地灌溉面积 67,816 千公顷，占全国耕地面积的 50.30%。全国节水灌溉工程面积 34,319 千公顷，其中：喷灌、微灌面积 10,561 千公顷，低压管灌面积 9,990 千公顷。
由此可以看出，全国有接近一半的耕地面积没有灌溉设施，属于“靠天吃饭田”。而在耕地灌溉面积中，节水灌溉工程面积占比不到 50%。在节水灌溉工程面积中，采用喷滴灌等现代先进节水灌溉技术的比例偏低，绝大部分只是按低标准初步进行了节水改造，输水渠道的防渗透率较低。我国喷灌和滴灌面积的数量，以及占灌溉面积的比例都很小，与我国水资源的紧缺形势和生产力发展水平严重不相适应。未来我国节水灌溉发展的总体趋势是，喷灌和滴灌等先进节水灌溉技术和设备的应用面积将进一步扩大，而其他简易节水灌溉方式的发展速度将减缓。
（2）全球气候变暖，干旱灾害频发使农作物减产，对加大节水灌溉投入力度、大力发展滴灌等节水灌溉技术提出了现实的和迫切的需求，为节水灌溉行业的发展提供了巨大的市场空间
20 世纪 90 年代以来，我国农业年均受旱面积达 3 亿亩，平均每年因旱灾减产粮食 250-300 亿公斤，水资源短缺已严重制约着我国农村经济的发展。随着近年来全球气候变暖趋势的加剧，我国极端天气气候事件增多增强，区域降水和河川径流变化波动明显增大，直接导致干旱灾害发生频率升高，重、特大旱灾年份增多，干旱灾害的范围扩大，灾害损失加重。近年来频繁发生的严重旱情灾害，已使各级水利、农业管理部门及农民（农场职工）意识到了发展节水农业的重要性、必要性及迫切性，将加大对节水灌溉工程建设的投入力度，由此带来对滴灌带、输供水管材等节水灌溉行业的巨大市场需求空间。
（3）水利发展规划等各项节水灌溉政策的制定，保证了节水灌溉行业持续、稳定地发展
2016 年 12 月国家发展改革委、水利部、住房城乡建设部联合印发了《水利改革发展“十三五”规划》，提出到 2020 年农田灌溉水有效利用系数提高到 0.55以上，完成 434 处大型灌区续建配套和节水改造规划任务，新增农田有效灌溉面积 3,000 万亩，全国农田有效灌溉面积达到 10 亿亩以上，发展高效节水灌溉面积 1 亿亩。
农业用水占比较高，浪费现象严重，发展节水灌溉是解决水资源紧缺问题的必由之路。我国水资源匮乏、人口基数庞大，农业用水占全国总用水量 60%以上，部分地区甚至高达 80%，但总体灌溉水利用系数仅 0.53，农业用水浪费现象严重，因此发展高效节水灌溉是缓解水资源紧张的关键举措，同时也是农田水利的重点建设领域。为此，相关政府和机构出台了一系列政策鼓励支持节水灌溉工程。根据 2015 年 5 月财政部发布的《全国农业可持续发展规划（2015-2030 年）》，到2020 年和 2030 年全国农业灌溉用水量分别保持在 3720 亿立方米和 3730 亿立方米，农田灌溉水有效利用系数分别达到 0.55 和 0.6 以上，农田有效灌溉率分别达到 55%和 57%，节水灌溉率分别达到 64%和 75%，新增高效节水灌溉面积 2.88亿亩。
近年来，随着水资源紧张状况日益严峻，政府接连发布节水灌溉规划，鼓励节水灌溉设备的使用，行业将迎来政策的红利。2015 年 4 月国务院印发的《水污染防治行动计划》中提出：①推广渠道防渗、管道输水、喷灌、微灌等节水灌溉技术，完善灌溉用水计量设施。在东北、西北、黄淮海等区域，推进规模化高效节水灌溉，推广农作物节水抗旱技术；②到 2020 年，大型灌区、重点中型灌区续建配套和节水改造任务基本完成，全国节水灌溉工程面积达到 7 亿亩左右，农田灌溉水有效利用系数达到 0.55 以上。
上述政策的实施和推广必然使得我国的节水灌溉行业未来发展潜力巨大。
（4）国家日益关注用水管理和控制，有利于节水灌溉设备的推广
我国近年来加大了水资源总量控制的力度。2014 年出台的《深化农业水价综合改革试点方案》提出“在全国 27 个省 80 个县试点水价改革，争取通过 1年时间努力实现：实行总量控制和定额管理、全面实行终端计量供水、完善农业水价政策、建立精准补贴机制和节水奖励机制”。各省市政府也相继出台了各自的农田水利条例，对水资源利用进行规定。
水资源总量控制力度的加大，必然进一步督促农业生产者和地方政府加大对节水灌溉设备的投入和使用。
4、甘肃省节水灌溉发展现状及规划
甘肃省境内气候干旱，降水稀少且分布不均，是典型的干旱半干旱地区，在全国以干旱、少雨、水资源短缺、自然灾害多而著称。2017 年全省水资源总量280.79 亿立方米，比多年平均值 289.44 亿立方米偏小 3.00%，比上年值增大41.20%。受到自然资源和社会经济的限制，甘肃省农业用水效率仍然比较低，灌溉水源的浪费颇为严重，尤其是传统的大水漫灌，导致大量的灌溉水源无效损失。
为改善上述状况，甘肃省从 20 世纪 90 年代开始引进示范喷灌、滴灌和低压管道输水灌溉等先进高效节水灌溉技术；2000 年后该技术得到了大力推广和普遍应用，进入了空前高速发展阶段。截至目前，甘肃省高效节水灌溉形成了以石羊河、黑河流域重点治理为基础，以河西走廊国家级高效节水灌溉示范区项目为引领，依托小农水重点县项目、规模化节水增效示范县项目、高效节水灌溉专项工程、牧区高效节水灌溉示范项目等快速发展的格局。
为进一步推动农业节水工作，促进全省高效节水农业的长足发展，进一步提高用水效益，促进农业转型升级，甘肃省水利厅于 2017 年 5 月 10 日发布了《关于加快和完善农业高效节水建设的通知》（甘水农水发[2017]125 号），提出“要把发展农业高效节水作为推进农业供给侧结构性改革、促进水资源可持续利用、落实‘藏粮于地、藏粮于技’战略，加快现代农业发展的重要举措，摆上重要议事日程，加强组织领导，层层落实责任，细化工作措施，扎实推进”。随着未来农业需水与水资源的供应矛盾逐年加大，水资源短缺将进一步制约农业灌溉发展需求，实施农业高效节水灌溉是缓解水资源供需矛盾的根本途径；发展高效节水灌溉可以明显改善农业基础设施条件，扩大农业结构调整空间，加快农业科技创新步伐，发挥甘肃省巨大的粮食增产潜力，促进农业增产增效、农民增收，稳定有效灌溉面积，保障粮食自给。
（三）商贸板块
公司商贸板块涉及的主要内容为农产品的收购和销售，属于农产品流通行业，现将其行业概况分析如下：
1、行业现状
农产品流通行业主要是指农产品生产出来之后，经过一系列的交易渠道，最终到达消费者的过程，包括农产品收购、运输、储存和销售等一些列环节。随着我国农村经济不断发展和人民生活水平不断提高，农产品市场也日益兴旺，2016年我国农产品的总体交易额达到 6 万亿元以上，同比增幅 30%左右。随着我国农产品市场规模不断壮大，与之相适应的农产品流通体系的提升完善也就呼之欲出。目前我国农产品流通业的行业现状如下：
（1）市场规模不断扩大
国家统计局数据显示，2017 年我国生鲜农产品（肉类、水产品、禽蛋、牛奶、蔬菜、水果）产量达到 13.28 亿吨，同步增长 6.65%。截至 2016 年末，我国农产品批发市场已超过 4,400 家，其中年交易额亿元以上的市场 1,671 家，全国有各类农贸市场 2.70 万个；2016 年全国农产品批发市场交易额达 4.70 万亿元，同比增长 8.80%，交易量达 8.50 亿吨，同比增长 5.10%。上述数据显示，我国农产品流通行业的市场规模不断扩大。
（2）市场主体多元化发展
在国家一系列惠农、支农政策支持下，各类农产品市场主体快速发展，主要有农产品批发市场、农业产业化龙头企业和农民合作社，其中以农产品批发市场为主。农产品批发市场作为农产品流通的主渠道发挥着重要作用，是农业社会化服务体系的重要组成部分，它将农村千家万户的小生产与城市大市场相连接，实现产销对接。农产品批发市场通过市场价格和需求信息的引导，提高农产品供给的有效性；通过产销对接，引导农产品有序流通；通过食品安全管理，加强产地优质农产品供给。
（3）流通模式多样并存
随着社会经济的发展，农超对接、基地直供、电子商务等新型流通模式快速发展，农产品流通模式日益多样化。同时，农业农村电子商务也在快速发展，新业态蓬勃兴起。截至 2018 年 6 月底，电子商务进农村综合示范工程已累计支持了 1016 个县；2018 年上半年全国农产品网络零售额 1,402.00 亿元，同比增速58.60%，是同期社消零增速的 6.20 倍。
总体上看，覆盖城乡的农产品市场体系已基本形成，但仍处于初级发展阶段，基础设施落后、市场信息不对称、组织化和标准化程度低、市场制度建设滞后等问题依然存在。
2、行业政策
基于农产品流通体系对于保障城市供应和扶持“三农”等民生问题具有重要意义，政府高度重视相关体系的建设和发展，近年来颁布了一系列扶持政策，主要包括：中央一号文件《关于实施乡村振兴战略的意见》、《关于深化农商协作大力发展农产品电子商务的通知》、《关于共同推进农产品和农村市场体系建设的通知》、《关于加快发展冷链物流保障食品安全促进消费升级的意见》、《中共中央国务院关于深入推进农业供给侧结构性改革加快培育农业农村发展新动能的若干意见》、《全国农产品市场体系发展规划》等。具体如下：
表 5-28：农产品流通行业主要政策概况
时间 政策 主要内容
2019 年 2 月 中央一号文件《关于坚持农业农村优先发展做好“三农”工作的若干意见》 完善县乡村物流基础设施网络，支持产地建设农产品贮藏保鲜、分级包装等设施，鼓励企业在县乡和具备条件的村建立物流配送网点。
2018 年 2 月 中央一号文件《关于实施乡村振兴战略的意见》 重点解决农产品销售中的突出问题，加强农产品产后分级、包装、营销，建设现代化农产品冷链仓储物流体系，打造农产品销售公共服务平台，支持供销、邮政及各类企业把服务网点延伸到乡村，健全农产品产销稳定衔接机制，大力建设具有广泛性的促进农村电子商务发展的基础设施，鼓励支持各类市场主体创新发展基于互联网的新型农业产业模式，深入实施电子商务进农村综合示范，加快推进农村流通现代化。
2017 年 8 月 《关于深化农商协作大力发展农产品电子商务的通知》 支持具备条件的新型农业经营主体、农产品加工流通企业与电子商务企业全面对接融合，以委托生产、订单农业等形式，建立长期稳定的产销关系。联合
时间 政策 主要内容
组织电商平台企业开展产销对接活动，重点推动“三品一标”、“一村一品”、特色农产品优势区产品上网销售。鼓励支持农产品批发市场发展电子商务。
2017 年 4 月 《关于共同推进农产品和农村市场体系建设的通知》 充分发挥商务部组织协调优势和中国农业发展银行政策性金融优势，合力推进农产品和农村市场体系建设，加快构建全国农产品流通骨干网络，发展农产品和农村流通新业态，在保障市场供应、促进食品安全、助力扶贫攻坚、服务“三农”发展等方面发挥积极作用。
2017 年 4 月 《关于加快发展冷链物流保障食品安全促进消费升级的意见》 鼓励全国性、区域性农产品批发市场建设冷藏冷冻、流通加工冷链设施。
2017 年 2 月 《中共中央国务院关于深入推进农业供给侧结构性改革加快培育农业农村发展新动能的若干意见》 “农业的主要矛盾由总量不足转变为结构性矛盾,突出表现为阶段性供过于求和供给不足并存，矛盾的主要方面在供给侧”，“完善全国农产品流通骨干网络,加快构建公益性农产品市场体系，加强农产品产地预冷等冷链物流基础设”。
2015 年 8 月 《全国农产品市场体系发展规划》 到 2020 年，初步建立起以产地集配中心和田头市场为源头，以农产品批发市场为中心，以农产品零售市场为基础，以高效规范的电子商务等新型市场为重要补充，有形和无形结合、线上和线下融合、产地和销地匹配，统一开放、竞争有序、布局合理、制度完备、高效畅通、安全规范的中国特色农产品市场体系。
数据来源：国务院、商务部、农业部等官方网站
3、行业前景
未来若干年，随着居民收入持续提升，城乡居民在数量、营养、口感、品质、方便性和安全性等方面，都对农产品流通提出了新要求，从而要求在商流、物流、信息流、资金流等流程方面，在管理、服务和运营方面，都必须发生较大转变，成为推动农产品流通行业持续快速发展的基本动力。
近十几年来，政府高度重视农产品市场体系建设，并将促进农产品流通行业发展作为重要任务，列入近几年的中央一号文件。2018 年的中央一号文件明确指出“完善全国农产品流通骨干网络，加快构建公益性农产品市场体系，加强农产品产地预冷等冷链物流基础设施网络建设，完善鲜活农产品直供直销体系，推进‘互联网+’现代农业行动”。今后一个时期，我国农产品流通行业仍将围绕强化市场基础设施建设，推动市场信息化建设，健全农产品质量安全检测和监管制度，加强冷链设施和物流配送系统建设，探索创新交易方式，加强环保设施建设等方面持续提档升级。
4、竞争格局
农产品流通行业承担着保障城市供应和扶持“三农”等民生问题的重任，机遇与挑战并存。一是农产品流通行业，特别是农产品批发市场在促进产销衔接，保障农产品有效供给，以及引导生产资源市场化配置等方面的作用日显突出；国家明确支持大型农产品批发市场，鼓励和引导龙头企业参与现代物流中心建设，促进农产品流通行业转型升级；二是国家加大了对农产品流通市场的管理，强化了市场管理方对食品安全的责任；三是随着电子商务、“互联网+”等农产品流通新兴模式的发展和普及，互联网企业也纷纷跨界布局农产品流通领域，行业竞争日趋激烈。
十二、发行人所处行业地位及竞争优势
（一）发行人的行业地位
发行人作为甘肃省内唯一的国有农业上市公司，拥有大量土地资源，是农业产业化国家重点龙头企业、全国农垦现代农业示范区，在特色农产品种植领域居于行业领先地位，特别是在啤酒花和苜蓿草种植领域，公司是全国种植面积和产量最大的种植企业。公司集中全力聚焦现代农业，以优势产业、优质产品为基础，以市场为导向，以效益为中心，打破区域界限，实行资产优化重组和产业化经营。
通过提升改造种植基地，发展高效节水；通过优化作物布局、标准化种植、引进新品种等措施、采用农业规模化经营、集约化管理的方式，不断提升农业产业化水平和科技水平，大力发展特色优质高效农业。
（二）发行人的竞争优势
报告期内，公司不断优化农业产业结构，延长农业产业及农产品价值链条，促进各项改革和发展措施落地，不断提高公司核心竞争力。公司的竞争优势主要体现在以下几个方面：
1、资源优势
公司是甘肃省内唯一的国有农业上市公司，政策支持力度大，行业发展前景良好。截至报告期末，发行人拥有 440 余万亩农业土地使用权，耕地资源丰富。
公司种植基地集中在河西走廊地带，自然条件优越，拥有配套完善的田林路渠等农业生产条件，便于推广规模化、机械化生产经营模式。丰富的耕地资源、优越的自然条件、完善的基础设施使得发行人具备快速发展现代农业的农业资源优势。
2、专业团队及管理优势
公司立足农业种植业，在农作物种植、农产品加工、农业技术研发、农产品销售等方面已形成较为完善的产业体系。目前，公司拥有掌握现代农业生产技术的员工队伍和专业化的管理团队，在农业标准化生产、集约化管理、规模化经营、产业化发展等方面具有相对成熟的经验，推广应用新技术能力强，经营管理理念先进。公司管理规范、组织化程度高、资源配置能力强，具有较高的资源配置效率和劳动产出率。
3、科技优势
发行人先后被科技部认定为“国家火炬计划重点高新技术企业”、“甘肃省高新技术企业”，被农业部、财政部等九部委确定为“国家农业产业化重点龙头企业”、“农产品加工企业技术创新机构”，是中国农业大学有机农业技术研究中心和中国有机农业产业发展联盟甘肃分中心，具备较强的科技优势。为进一步推动公司农业科技创新、农业信息化建设和储备培养公司所需农业高科技人才，发行人于 2018 年 5 月设立甘肃亚盛农业研究院有限公司，以充分发挥公司现代农业的引领作用，不断提高公司核心竞争力。
4、技术装备优势
发行人以建设大基地、发展大产业、培育大企业为目标，以产业化、规模化、集约化、标准化、机械化、信息化为发展方向，不断提升技术装备水平。公司良种覆盖率高，农机装备水平高，产业链完整，农业基础设施完善，拥有国内先进的滴灌设备生产技术和多项国家专利。公司注重农业、节水工程科研实力的培育，主导产业与相应的国家产业体系建立了紧密的合作关系，推行主导产业首席专家制度。
5、产品及市场优势
公司已建成一批种植规模过万亩、产值过亿元的主导产业，其中啤酒花种植规模约占全国总量的 40%，居全国首位；优质紫花苜蓿生产基地近 20 万亩，为中国畜牧业协会草业分会会长单位；马铃薯已形成集品种选育、原种繁育、商品薯种植、全粉加工为一体的完整产业体系。公司产品已形成批量和规模，质量标准统一，市场美誉度高，客户资源稳定，在市场上具有较强的竞争力。
第六章 发行人主要财务状况
投资者在阅读以下财务信息时，应当参阅发行人完整的经审计的财务报告，以及本募集说明书中其他部分对于公司的经营与财务状况的简要说明。
本部分财务数据来源于发行人 2015-2017年度经审计的财务报告以及未经审计的 2018 年 1-9 月合并及母公司报表。
一、发行人财务报表基本情况
（一）财务报表的编制基础
发行人2015-2017年度及2018年1-9月财务数据以持续经营假设为基础，根据实际发生的交易和事项，按照财政部发布的《企业会计准则—基本准则》（财政部令第33号发布、财政部令第76号修订）、于2006年2月15日及其后颁布和修订的42项具体会计准则、企业会计准则应用指南、企业会计准则解释及其他相关规定，以及中国证券监督管理委员会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第15号—财务报告的一般规定》（2014年修订）的披露规定编制。
（二）财务报表的审计意见
发行人聘请瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2015年-2017年财务报 表 进 行 了 审 计 ， 并 分别 出 具 了 瑞 华 审 字 [2016]62050003 号 、 瑞 华 审 字[2017]62050010号、瑞华审字[2018]62050007号标准无保留意见的审计报告。
瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）具有证券、期货从业资格。
（三）发行人 2015-2017 年度财务报表主要会计政策变更、会计估计变更
2015-2016 年度，公司无会计政策及会计估计变更的情况。
2017 年度，公司因执行新企业会计准则导致会计政策变更。
2017 年 4 月 28 日，财政部以财会[2017]13 号发布了《企业会计准则第 42号—持有待售的非流动资产、处置组和终止经营》，自 2017 年 5 月 28 日起实施。
2017 年 5 月 10 日，财政部以财会[2017]15 号发布了《企业会计准则第 16 号—政府补助（2017 年修订）》，自 2017 年 6 月 12 日起实施。经本公司第七届董事会第 29 次会议于 2018 年 3 月 28 日决议通过，本公司按照财政部的要求时间开始执行前述两项会计准则。
《企业会计准则第 42 号—持有待售的非流动资产、处置组和终止经营》准则规范了持有待售的非流动资产或处置组的分类、计量和列报，以及终止经营的列报。
执行《企业会计准则第 16 号—政府补助（2017 年修订）》之前，本公司将取得的政府补助计入营业外收入；与资产相关的政府补助确认为递延收益，在资产使用寿命内平均摊销计入当期损益。执行《企业会计准则第 16 号—政府补助（2017 年修订）》之后，对 2017 年 1 月 1 日之后发生的与日常活动相关的政府补助，计入其他收益；与日常活动无关的政府补助，计入营业外收入。
二、财务报表合并范围
1、发行人2015年报表合并范围
2015年度公司现金收购1家子公司纳入合并范围，新纳入合并范围的主体情况如下：
表6-1：发行人2015年度合并财务报表范围变化
单位：万元
企业名称 注册资本 持股比例 股权取得方式 层级
甘肃大有农业科技有限公司 3,640.00 69.23% 非同一控制下企业合并 二级
2、发行人2016年报表合并范围
（1）处置
2016年度公司处置对子公司投资即丧失控制权，2016年度合并范围减少1家子公司，合并范围内减少的主体情况如下：
表6-2：发行人2016年度合并财务报表范围变化
单位：万元
企业名称 注册资本 持股比例 股权处置方式 层级
甘肃绿色空间生物技术有限公司 2,000.00 100.00% 资产置换 一级
（2）新设
2016年5月18日，公司新设全资子公司甘肃亚盛好食邦食品集团有限公司，经营范围为“食品（凭许可证经营）、农用地膜、化肥的销售”。
表6-3：发行人2016年度合并财务报表范围变化
单位：万元
企业名称 注册资本 持股比例 股权取得方式 层级
甘肃亚盛好食邦食品集团有限公司 11,000.00 100.00% 新设 一级
3、发行人2017年及2018年9月报表合并范围
公司2017年末合并报表范围较2016年末无实质变化。
截至2018年9月末，公司新增2家一级子公司，甘肃亚盛农业综合服务有限公司及甘肃亚盛农业研究院有限公司。当期纳入合并报表范围的一级子公司共11家，其中控股子公司1家，全资子公司10家。
其中，甘肃亚盛农业综合服务有限公司原为亚盛集团三级子公司，2018年3月23日经同一控制下的企业合并成为发行人一级子公司；甘肃亚盛农业研究院有限公司为2018年5月14日新设立的全资子公司。
表6-4：截至2018年9月末发行人合并范围一级子公司情况
单位：万元
序号 企业名称 注册资本 持股比例 与本公司关系
1 甘肃瑞盛•亚美特高科技农业有限公司 1,250.00 (万美元) 75.00% 控股子公司
2 甘肃省亚盛亚美特节水有限公司 15,000.00 100.00% 全资子公司
3 甘肃亚盛好食邦食品集团有限公司 11,000.00 100.00% 全资子公司
4 甘肃泰达房屋经纪有限责任公司 100.00 100.00% 全资子公司
5 甘肃亚盛薯业集团有限责任公司 10,000.00 100.00% 全资子公司
6 甘肃亚盛绿鑫啤酒原料集团有限责任公司 10,000.00 100.00% 全资子公司
7 甘肃亚盛田园牧歌草业集团有限责任公司 10,000.00 100.00% 全资子公司
8 甘肃亚盛鱼儿红矿业有限责任公司 3,000.00 100.00% 全资子公司
9 甘肃亚盛康益现代牧业有限责任公司 10,000.00 100.00% 全资子公司
10 甘肃亚盛农业综合服务有限公司 5,000.00 100.00% 全资子公司
11 甘肃亚盛农业研究院有限公司 500.00 100.00% 全资子公司
三、财务报表数据
本章节中，财务数据部分计算结果与各数直接加减后的尾数可能出现差异，该等差异系由四舍五入造成，并不影响投资者对本公司信息的正常使用。
（一）合并财务报表
公司2015年、2016年、2017年及2018年1-9月合并资产负债表、合并利润表、合并现金流量表如下：
表6-5：公司2015-2017年及2018年9月末合并资产负债表
单位：万元
项目 2018 年 9 月末 2017 年末 2016 年末 2015 年末
流动资产：
货币资金 113,604.72 102,404.82 97,386.71 79,668.21
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 2,515.97 3,262.02 4,890.48 6,693.97
应收票据 270.53 2,636.17 3,872.59 885.05
应收账款 119,754.45 98,075.76 62,748.10 71,632.18
预付账款 21,456.21 16,863.14 11,658.27 30,177.05
其他应收款 12,026.03 11,688.43 18,230.67 21,909.03
存货 86,771.96 87,298.28 77,438.63 83,526.05
其他流动资产 530.35 2,450.48 1,715.59 31,754.29
流动资产合计 356,930.22 324,679.10 277,941.03 326,245.84
非流动资产：
可供出售金融资产 12,868.13 16,688.92 25,700.21 36,148.98
投资性房地产 7,888.57 8,456.82 8,782.85 10,088.93
固定资产 127,735.18 133,393.79 134,786.42 143,299.51
在建工程 4,265.86 3,773.23 8,552.64 8,179.95
工程物资 - - - 3,268.12
生产性生物资产 9,148.49 9,238.44 8,387.02 7,163.08
无形资产 277,976.05 283,641.12 291,247.65 203,106.83
长期待摊费用 16,426.54 17,261.19 17,927.20 18,851.04
递延所得税资产 570.83 741.29 649.14 710.47
其他非流动资产 6,222.70 6,222.70 5,626.78 4,876.05
非流动资产合计 463,102.35 479,417.50 501,659.92 435,692.96
资产总计 820,032.57 804,096.60 779,600.95 761,938.80
流动负债：
短期借款 103,863.00 83,000.00 70,450.00 51,300.00
应付票据 200.00 627.81 - -
应付账款 20,587.28 26,677.18 19,666.53 21,466.57
预收款项 8,164.98 3,952.89 5,901.05 4,221.01
应付职工薪酬 3,849.65 6,144.01 5,981.55 5,957.88
应交税费 4,694.88 6,188.56 5,151.25 4,318.27
应付利息 2,373.40 4,328.49 4,314.08 4,242.68
应付股利 150.30 150.30 150.30 150.30
其他应付款 27,652.87 39,652.45 51,097.14 46,954.03
一年内到期的非流动负债 1,361.00 7,711.00 3,355.00 5,850.00
流动负债合计 172,897.36 178,432.70 166,066.90 144,460.73
非流动负债：
长期借款 39,000.00 19,000.00 6,499.61 6,754.61
应付债券 119,749.95 119,555.74 119,446.22 119,228.22
专项应付款 255.85 255.85 255.85 255.85
递延收益 6,963.74 7,543.28 8,085.60 7,835.86
递延所得税负债 2,154.57 3,114.24 5,373.03 8,032.86
其他非流动负债 121.64 121.64 128.80 -
非流动负债合计 168,245.74 149,590.75 139,789.11 142,107.39
负债合计 341,143.11 328,023.45 305,856.01 286,568.13
所有者权益：
股本 194,691.51 194,691.51 194,691.51 194,691.51
资本公积 53,094.75 53,094.75 53,094.75 53,760.61
其他综合收益 6,046.90 8,912.49 15,670.96 23,159.35
专项储备 10.42 10.42 0.05 -
盈余公积 32,096.31 32,096.31 31,170.16 30,923.53
未分配利润 188,192.85 182,661.17 174,576.92 168,446.12
归属于母公司所有者权益合计 474,132.75 471,466.66 469,204.35 470,981.11
少数股东权益 4,756.72 4,606.49 4,540.59 4,389.55
股东权益合计 478,889.46 476,073.15 473,744.94 475,370.67
负债和所有者权益合计 820,032.57 804,096.60 779,600.95 761,938.80
表6-6：公司2015-2017年及2018年1-9月合并利润表
单位：万元
项目 2018 年 1-9 月 2017 年 2016 年 2015 年
一、营业总收入 141,389.22 206,634.17 206,897.51 219,111.76
其中：营业收入 141,389.22 206,634.17 206,897.51 219,111.76
二、营业总成本 135,243.19 198,909.11 201,585.22 212,535.57
其中：营业成本 106,500.97 156,083.49 159,504.20 168,697.18
税金及附加 409.39 777.14 637.06 258.44
销售费用 3,909.76 5,873.62 4,843.87 5,621.53
管理费用 14,878.58 21,787.87 23,429.38 21,312.42
财务费用 9,393.68 10,837.48 10,496.46 9,769.76
资产减值损失 150.81 3,549.51 2,674.24 6,876.25
加：公允价值变动收益 -746.06 -1,628.46 -1,803.50 630.96
投资收益 229.38 485.62 925.43 7,868.07
资产处置收益 -22.46 848.21 1,565.19 -
其他收益 764.45 2,101.21 - -
三、营业利润 6,371.33 9,531.65 5,999.41 15,075.22
加：营业外收入 347.38 694.92 2,224.49 1,623.86
其中：非流动资产处置利得 - - 20.38
减：营业外支出 27.18 106.69 104.74 3,330.00
其中：非流动资产处置损失 - - 3,146.81
四、利润总额 6,691.53 10,119.88 8,119.16 13,369.08
减：所得税费用 275.62 264.99 271.37 1,089.47
五、净利润 6,415.92 9,854.89 7,847.79 12,279.61
（一）按经营持续性分类
1、持续经营净利润 6,415.92 9,854.89 7,847.79 12,279.61
2、终止经营净利润
（二）按所有权归属分类
1、少数股东损益 150.23 65.90 302.21 -29.07
2、归属于母公司股东的净利润 6,265.69 9,788.99 7,545.58 12,308.68
六、其他综合收益的税后净额 -2,865.59 -6,758.47 -7,488.39 -8,158.93
归属母公司股东的其他综合收益的税后净额 -2,865.59 -6,758.47 -7,488.39 -8,158.93
(一)以后不能重分类进损益的其他综合收益
1、重新计量设定受益计划净负债或净资产的变动
2、权益法下在被投资单位不能重分类进损益的其他综合收益中享有的份额
(二)以后将重分类进损益的其他综合收益 -2,865.59 -6,758.47 -7,488.39 -8,158.93
1、权益法下在被投资单位以后将重分类进损益的其他综合收益中享有的份额
2、可供出售金融资产公允价值变动损益 -2,865.59 -6,758.47 -7,488.39 -8,158.93
3、持有至到期投资重分类为可供出售金融资产损益
4、现金流量套期损益的有效部分
5、外币财务报表折算差额
6、其他
七、综合收益总额 3,550.32 3,096.42 359.41 4,120.68
归属于母公司股东的综合收益总额 3,400.10 3,030.51 57.20 4,149.75
归属于少数股东的综合收益总额 150.23 65.90 302.21 -29.07
八、每股收益：
（一）基本每股收益 0.00 0.00 0.00 0.00
（二）稀释每股收益 0.00 0.00 0.00 0.00
表6-7：公司2015-2017年及2018年1-9月合并现金流量表
单位：万元
项目 2018 年 1-9 月 2017 年 2016 年 2015 年
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 128,435.00 183,900.74 189,219.30 194,555.29
收到的税费返还 - - 41.28 672.55
收到的其他与经营活动有关的现金 3,651.84 10,341.23 3,740.83 2,341.28
现金流入小计 132,086.84 194,241.97 193,001.41 197,569.12
购买商品、接受劳务支付的现金 113,908.98 159,317.81 153,236.69 153,227.59
支付给职工以及为职工支付的现金 17,428.77 27,295.19 29,155.32 26,273.54
支付的各项税费 658.69 964.13 1,246.94 1,544.60
支付的其他与经营活动有关的现金 4,901.38 9,398.78 9,266.72 10,956.90
现金流出小计 136,897.82 196,975.91 192,905.67 192,002.64
经营活动产生的现金流量净额 -4,810.98 -2,733.94 95.74 5,566.48
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资所收到的现金 3.23 70,000.00 197,609.47
取得投资收益所收到的现金 229.38 544.12 1,039.26 7,554.42
处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收回的现金净额 1,045.06 1,133.60 9.85
处置子公司及其他营业单位支付的现金净额 - - -
收到的其他与投资活动有关的现金 1,888.58 1,109.22 1,000.00
现金流入小计 229.38 3,481.00 73,282.09 206,173.74
购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 4,800.42 9,793.44 9,467.85 8,398.27
投资所支付的现金 1.58 48,454.56 197,539.87
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 - - 2,512.18
支付的其他与投资活动有关的现金 3,000.00 800.00 -
现金流出小计 4,800.42 12,795.03 58,722.41 208,450.32
投资活动产生的现金流量净额 -4,571.04 -9,314.03 14,559.68 -2,276.58
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资所收到的现金 - - -
其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金 - - -
借款所收到的现金 107,263.00 103,000.00 96,100.00 55,800.00
发行债券收到的现金 - - -
收到的其他与筹资活动有关的现金 210.00 2,795.28 1,218.60
现金流入小计 107,263.00 103,210.00 98,895.28 57,018.60
偿还债务所支付的现金 72,750.00 73,686.00 82,700.00 52,850.00
项目 2018 年 1-9 月 2017 年 2016 年 2015 年
分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 13,931.07 13,742.44 12,716.40 14,350.69
其中：子公司支付给少数股东的股利、利润 - - -
支付的其他与筹资活动有关的现金 50.00 315.00 1,164.75
现金流出小计 86,681.07 87,478.44 95,731.40 68,365.44
筹资活动产生的现金流量净额 20,581.93 15,731.56 3,163.88 -11,346.84
四、汇率变动对现金的影响 - - -
五、现金及现金等价物净增加额 11,199.91 3,683.59 17,819.30 -8,056.94
加：期初现金及现金等价物余额 99,354.82 95,671.23 77,851.93 85,908.87
六、期末现金及现金等价物余额 110,554.72 99,354.82 95,671.23 77,851.93
（二）母公司财务报表
公司2015年、2016年、2017年及2018年1-9月母公司资产负债表、利润表、现金流量表如下：
表6-8：母公司2015-2017年及2018年9月末资产负债表
单位：万元
项目 2018 年 9 月末 2017 年末 2016 年末 2015 年末
流动资产：
货币资金 86,709.26 83,362.71 72,868.96 66,068.97
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 2,515.97 3,262.02 4,890.48 6,693.97
应收票据 240.53 316.30 126.50 577.00
应收账款 73,384.72 49,066.09 24,119.80 37,760.35
预付账款 3,855.34 3,734.05 4,193.59 7,692.89
其他应收款 86,082.93 95,483.96 86,662.06 87,526.27
存货 20,848.37 27,270.51 22,375.59 36,701.21
其他流动资产 64.50 - 128.02 31,329.33
流动资产合计 273,701.61 262,495.64 215,365.00 274,349.99
非流动资产：
可供出售金融资产 12,868.13 16,688.92 25,700.21 36,148.98
长期股权投资 104,341.76 99,041.76 99,041.76 88,239.54
投资性房地产 3,671.70 4,136.19 4,014.49 5,369.55
固定资产 54,141.00 56,688.27 60,897.71 71,609.19
在建工程 249.97 368.31 1,002.64 3,843.36
工程物资 - - - 3,268.12
生产性生物资产 8,026.09 8,293.65 7,819.47 6,858.57
无形资产 234,798.80 239,579.68 245,991.43 184,207.15
长期待摊费用 4,753.69 5,113.05 5,138.80 5,289.34
其他非流动资产 5,984.54 5,984.54 5,388.63 4,637.89
非流动资产合计 428,835.68 435,894.36 454,995.15 409,471.70
资产总计 702,537.29 698,390.00 670,360.15 683,821.69
流动负债：
短期借款 39,000.00 28,000.00 3,000.00 10,000.00
应付账款 7,019.88 10,009.56 4,307.92 10,889.25
预收款项 4,727.37 1,814.70 4,770.46 3,745.37
应付职工薪酬 2,811.22 4,587.59 4,321.89 4,514.80
应交税费 424.21 520.95 490.47 1,335.61
应付利息 2,338.74 4,257.22 4,205.07 4,163.82
其他应付款 44,946.78 57,863.50 67,021.43 58,585.30
一年内到期的非流动负债 1,361.00 1,511.00 1,655.00 -
流动负债合计 102,629.20 108,564.51 89,772.25 93,234.15
非流动负债：
长期借款 20,000.00 10,000.00 299.61 1,954.61
应付债券 119,749.95 119,555.74 119,446.22 119,228.22
专项应付款 255.85 255.85 255.85 255.85
递延收益 2,695.12 2,702.75 2,739.54 2,722.16
递延所得税负债 1,795.63 2,750.83 5,003.65 7,657.52
其他非流动负债 121.64 121.64 128.80 -
非流动负债合计 144,618.19 135,386.81 127,873.67 131,818.36
负债合计 247,247.40 243,951.32 217,645.92 225,052.50
所有者权益：
股本 194,691.51 194,691.51 194,691.51 194,691.51
资本公积 89,878.57 89,878.57 89,878.57 89,743.27
其他综合收益 6,046.90 8,912.49 15,670.96 23,159.35
盈余公积 29,147.31 29,147.31 28,221.16 27,974.53
未分配利润 135,525.61 131,808.80 124,252.02 123,200.52
股东权益合计 455,289.90 454,438.68 452,714.23 458,769.18
负债和所有者权益合计 702,537.29 698,390.00 670,360.15 683,821.69
表6-9：母公司2015-2017年及2018年1-9月利润表
单位：万元
项目 2018 年 1-9 月 2017 年 2016 年 2015 年
一、营业总收入 91,775.19 129,871.15 134,577.18 132,408.29
减：营业成本 70,252.58 96,458.39 104,734.21 99,506.78
税金及附加 60.44 251.77 333.16 55.02
销售费用 734.00 1,456.34 1,922.78 1,386.58
管理费用 10,250.85 15,018.08 16,703.84 14,689.81
财务费用 5,417.50 7,274.97 6,273.89 6,407.41
资产减值损失 226.10 598.60 -937.88 1,702.33
加：公允价值变动收益 -746.06 -1,628.46 -1,803.50 630.96
投资收益 229.38 485.62 -3,489.59 7,560.59
资产处置收益 -22.46 846.80 5.20 -
其他收益 7.70 485.54 - -
二、营业利润 4,302.28 9,002.50 259.29 16,851.91
加：营业外收入 156.56 303.10 2,172.47 232.90
减：营业外支出 8.02 44.08 123.22 830.21
三、利润总额 4,450.81 9,261.51 2,308.54 16,254.60
减：所得税费用 - - -157.74 468.63
四、净利润 4,450.81 9,261.51 2,466.28 15,785.97
1、持续经营净利润 4,450.81 9,261.51 2,466.28 15,785.97
2、终止经营净利润 - - -
五、其他综合收益的税后净额 -2,865.59 -6,758.47 -7,488.39 -8,158.93
(一)以后不能重分类进损益的其他综合收益
1、重新计量设定受益计划净负债或净资产的变动
2、权益法下在被投资单位不能重分类进损益的其他综合收益中享有的份额
(二)以后将重分类进损益的其他综合收益 -2,865.59 -6,758.47 -7,488.39 -8,158.93
1、权益法下在被投资单位以后将重分类进损益的其他综合收益中享有的份额
2、可供出售金融资产公允价值变动损益 -2,865.59 -6,758.47 -7,488.39 -8,158.93
3、持有至到期投资重分类为可供出售金融资产损益
4、现金流量套期损益的有效部分
5、外币财务报表折算差额
6、其他
六、综合收益总额 1,585.22 2,503.04 -5,022.10 7,627.04
表6-10：母公司2015-2017年及2018年1-9月现金流量表
单位：万元
项目 2 018 年 1-9 月 2017 年 2016 年 2015 年
一、经营活动产生的现金流量：
项目 2018 年 1-9 月 2017 年 2016 年 2015 年
销售商品、提供劳务收到的现金 63,496.15 98,077.66 113,702.05 105,290.92
收到的税费返还 - - - -
收到的其他与经营活动有关的现金 28,590.72 40,528.34 19,028.81 21,523.18
现金流入小计 92,086.87 138,606.00 132,730.86 126,814.10
购买商品、接受劳务支付的现金 68,030.60 101,033.61 90,460.93 99,647.66
支付给职工以及为职工支付的现金 10,424.57 10,570.35 16,729.29 15,052.98
支付的各项税费 200.49 480.90 446.78 1,026.81
支付的其他与经营活动有关的现金 14,919.99 36,783.33 21,584.48 8,889.76
现金流出小计 93,575.65 148,868.18 129,221.48 124,617.22
经营活动产生的现金流量净额 -1,488.79 -10,262.18 3,509.38 2,196.88
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资所收到的现金 3.23 70,000.00 224,609.47
取得投资收益所收到的现金 229.38 486.39 1,039.26 7,554.42
处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收回的现金净额 - 1,133.60 5.06
收到的其他与投资活动有关的现金 1,100.00 482.90 1,000.00
现金流入小计 229.38 1,589.62 72,655.77 233,168.95
购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 1,494.23 4,940.43 3,196.64 2,063.80
投资所支付的现金 4,700.00 1.58 48,000.00 214,539.87
支付的其他与投资活动有关的现金 900.00 - -
现金流出小计 6,194.23 5,842.01 51,196.64 216,603.67
投资活动产生的现金流量净额 -5,964.85 -4,252.39 21,459.13 16,565.28
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资所收到的现金
借款所收到的现金 39,000.00 38,000.00 - 10,000.00
发行债券收到的现金
收到的其他与筹资活动有关的现金
现金流入小计 39,000.00 38,000.00 - 10,000.00
偿还债务所支付的现金 18,150.00 3,400.00 10,000.00 21,200.00
分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 10,049.82 9,787.58 9,971.45 12,359.70
支付的其他与筹资活动有关的现金 1.17
现金流出小计 28,199.82 13,187.58 19,972.62 33,559.70
筹资活动产生的现金流量净额 10,800.18 24,812.42 -19,972.62 -23,559.70
四、汇率变动对现金的影响
五、现金及现金等价物净增加额 3,346.55 10,297.85 4,995.89 -4,797.55
加：期初现金及现金等价物余额 80,362.71 70,064.86 65,068.97 69,866.51
六、期末现金及现金等价物余额 83,709.26 80,362.71 70,064.86 65,068.97
四、主要财务指标
表6-11：2015-2017年及2018年1-9月主要财务指标
项目 2018 年 9 月末/2018 年 1-9 月 2017 年 2016 年 2015 年
1.盈利能力
营业毛利率 24.68% 24.46% 22.91% 23.01%
净利润率 4.54% 4.77% 3.79% 5.60%
净资产收益率 1.34% 2.08% 1.65% 2.58%
2.偿债能力
流动比率 2.06 1.82 1.67 2.26
速动比率 1.56 1.33 1.21 1.68
资产负债率 41.60% 40.79% 39.23% 37.61%
EBITDA（万元） 33,244.98 43,302.18 40,901.55 42,866.59
EBITDA 利息保障倍数 2.62 3.34 3.14 3.85
3.运营效率
存货周转率（次） 1.22 1.89 1.98 2.00
应收账款周转率（次） 1.30 2.57 3.08 3.31
总资产周转率（次） 0.17 0.26 0.27 0.29
注：以上财务指标计算公式参见本募集说明书附录。
五、发行人财务状况分析
（一）资产结构分析
表 6-12：发行人 2015-2017 年末及 2018 年 9 月末资产结构分析
单位：万元
项目 2018年9月30日 2017年12月31日 2016 年 12 月 31 日 2015年12月31日
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
流动资产合计 356,930.22 43.53% 324,679.10 40.38% 277,941.03 35.65% 326,245.84 42.82%
非流动资产合计 463,102.35 56.47% 479,417.50 59.62% 501,659.92 64.35% 435,692.96 57.18%
资产总计 820,032.57 100.00% 804,096.60 100.00% 779,600.95 1 00.00% 761,938.80 1 00.00%
注：“占比”为各科目占资产总额的比例
2015年末、2016年末、2017年末和2018年9月末，发行人总资产分别为761,938.80万元、779,600.95万元、804,096.60万元和820,032.57万元，同比增长率为2.32%、3.14%和1.98%，资产规模小幅增长，稳中有升。资产构成结构中，非流动资产占比较大。
最近 三年 及一 期， 流动资 产分 别为 326,245.84 万元 、277,941.03 万元、324,679.10万元和356,930.22万元，呈波动上升趋势。2016年末较2015年末减少48,304.81万元，降幅为14.81%，主要系预付账款及其他流动资产规模降低；2017年末较2016年末增长46,738.07万元，增幅为16.82%，系应收账款增长较快所致；2018年9月末较上年末增加32,251.12万元，增幅为9.93%，主要系货币资金及应收账款有所增加。
非流 动资产 分别为 435,692.96万元 、501,659.92万 元、479,417.50 万元和463,102.35万元，略有波动。2016年末较2015年末增长65,966.96万元，增幅为15.14%，主要系公司资产置换取得土地使用权27.23万亩，无形资产规模上升；2017年末较2016年末减少22,242.42万元，降幅为4.43%，主要系可供出售金融资产公允价值变动及无形资产摊销增加；2018年9月末较上年末减少16,315.15万元，降幅为3.40%，主要系固定资产折旧及无形资产摊销增加。
1、流动资产分析
表 6-13：发行人近三年一期末流动资产构成表
单位：万元
项目 2018年9月30日 2017年12月31日 2016 年 12 月 31 日 2015年12月31日
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
货币资金 113,604.72 31.83% 102,404.82 31.54% 97,386.71 35.04% 79,668.21 24.42%
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 2,515.97 0.70% 3,262.02 1.00% 4,890.48 1.76% 6,693.97 2.05%
应收票据 270.53 0.08% 2,636.17 0.81% 3,872.59 1.39% 885.05 0.27%
应收账款 119,754.45 33.55% 98,075.76 30.21% 62,748.10 22.58% 71,632.18 21.96%
预付款项 21,456.21 6.01% 16,863.14 5.19% 11,658.27 4.19% 30,177.05 9.25%
其他应收款 12,026.03 3.37% 11,688.43 3.60% 18,230.67 6.56% 21,909.03 6.72%
存货 86,771.96 24.31% 87,298.28 26.89% 77,438.63 27.86% 83,526.05 25.60%
其他流动资产 530.35 0.15% 2,450.48 0.75% 1,715.59 0.62% 31,754.29 9.73%
流动资产合计 356,930.22 100.00% 324,679.10 100.00% 2 77,941.03 100.00% 326,245.84 1 00.00%
注：“占比”为各科目占流动资产总额的比例
报告期内，发行人流动资产规模总体呈波动增长趋势，流动资产主要由货币资金、应收账款及存货组成。截至2018年9月末，货币资金、应收账款及存货占流动资产比例分别为31.83%、33.55%和24.31%。
（1）货币资金
2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，发行人货币资金账面价值分别为 79,668.21万元、97,386.71 万元、102,404.82 万元和 113,604.72 万元，分别占总资产的10.46%、12.49%、12.74%和 13.85%，主要为银行存款。报告期内持续增长，2016年末较 2015 年末增长 17,718.50 万元，增幅为 22.24%，主要是由于应收账款收回及银行短期借款增加引起的货币资金变动。截至 2018 年 9 月末，发行人货币资金主要为银行存款及其他货币资金，其他货币资金为证券账户资金 2,524.31万元。当期受到限制的货币资金共 3,400.00 万元，为定期存单。
表6-14：发行人近三年一期末货币资金情况表
单位：万元
项目 2018 年 9 月末 2017 年末 2016 年末 2015 年末
库存现金 52.37 9.11 19.61 30.72
银行存款 111,028.04 100,053.57 94,947.52 76,591.56
其他货币资金 2,524.31 2,342.13 2,419.58 3,045.92
合计 113,604.72 102,404.81 97,386.71 79,668.21
（2）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产
2015-2017年末及2018年9月末，发行人以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产账面价值分 别为6,693.97万元、4,890.48万元、3,262.02万元 和2,515.97万元，科目核算发行人持有的西部矿业和西南证券股票。报告期内账面价值持续降低，2016年末较2015年末减少1,803.49万元，降幅为26.94%，2017年末较2016年末减少1,628.46万元，降幅为33.30%，均系西南证券股票价格下跌导致该科目余额减少。
表6-15：发行人近一年一期末以公允价值计量且其变动计入当期损益
的金融资产情况表
单位：万元
项目 2018 年 9 月末 2017 年末
权益工具投资 2,515.97 3,262.02
其中：西部矿业股票 175.90 227.14
西南证券股票 2,340.07 3,034.88
债务工具投资 0.00 0.00
合计 2,515.97 3,262.02
（3）应收票据
2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，发行人应收票据账面价值分别为 885.05万元、3,872.59 万元、2,636.17 万元和 270.53 万元，均为下游客户用于支付货款的银行承兑汇票。报告期内该科目规模较小但变动较大，2016 年末较 2015 年末增长 2,987.54 万元，增幅为 337.56%，主要为田园牧歌草业持有贺兰中地生态牧场有限公司开具的票据 3,246.08 万元；2017 年末较 2016 年末减少 1,236.42 万元，降幅为 31.93%，主要为田园牧歌草业持有廊坊中地生态牧场有限公司及天镇中地生态牧场有限公司开具的票据 1,600.00 万元，近两年应收票据较多是由于农产品市场阶段性供过于求，客户开具商业承兑汇票较多，付款期限一般为 6 个月，部分票据资产负债表日未到付款期限；2018 年 9 月末较 2017 年末减少 2,365.64万元，降幅为 89.74%，前述票据大多已到期兑付。
（4）应收账款
2015-2017年末及2018年9月末，发行人应收账款账面价值分别为71,632.18万元、62,748.10万元、98,075.76万元和119,754.45万元，分别占总资产的9.40%、8.05%、12.20%和14.60%，主要为应收家庭农场款、商品销售款及应收材料款。
在家庭农场承包经营模式下（部分费用自理），由公司前期垫付生产资料款项，待家庭农场完成农产品销售再行偿付，从而形成应收家庭农场款项。
报告期内应收账款波动幅度较大，2017年末较2016年末增长35,327.66万元，涨幅为56.30%，主要系三方面原因：一是农业板块苜蓿草下游畜牧业乳制品收现周期较长，故畜牧业客户延迟支付上游供应商货款；二是食葵、辣椒等农产品阶段性供过于求，客户回款周期变长，上述两方面原因导致资产负债表日应收家庭农场款及商品销售款增加；三是工业板块瑞盛亚美特从事甘肃垦区内滴灌工程改造、政府主导的节水灌溉高效示范工程、大型农场的滴灌工程，公司客户大多是各地水务局及水利系统事业单位，部分客户根据其自身资金支付预算安排，延迟款项时间，导致当年应收账款增幅较大。
2015-2017年末及2018年9月末，发行人计提应收账款坏账准备余额分别为4,128.50万元、2,741.57万元、4,729.11万元和4,755.72万元，坏账准备计提比例分别为5.45%、4.19%、4.60%和3.82%，坏账准备的计提方法采用账龄分析法及个别认定相结合，具体如下：
○1 单项金额重大并单项计提坏账准备
公司将金额为人民币1,000万元以上的应收款项确认为单项金额重大的应收款项。本公司对单项金额重大的应收款项单独进行减值测试，若有客观证据表明某笔金额重大的应收款项未来现金流量的现值低于其账面价值，则将其差额确认为减值损失并计提坏账准备。
○2 按信用风险组合计提坏账准备
公司对单项金额不重大以及金额重大但单项测试未发生减值的应收款项，按信用风险特征的相似性和相关性对金融资产进行分组，公司采用账龄分析法计提坏账准备，具体计提标准如下表所示：
表6-16：发行人坏账准备计提标准
账龄 应收账款计提比例 其他应收计提比例
1 年以内（含 1 年，下同） 0.00% 0.00%
1-2 年 10.00% 10.00%
2-3 年 30.00% 30.00%
3-4 年 50.00% 50.00%
4-5 年 80.00% 80.00%
5 年以上 100.00% 100.00%
最近一年及一期，发行人应收账款账龄主要以1年以内和1-2年为主。截至2018年9月末，发行人2年以内应收账款占比为95.48%，该部分款项性质属于经营销售的往来款，账龄较短，应收账款质量较好，应收账款按种类划分情况及账龄结构如下表所示：
表6-17：发行人近三年一期末应收账款按款项性质分类情况
单位：万元
款项性质 2018 年 9 月末 2017 年末 2016 年末 2015 年末
应收家庭农场款 37,635.67 29,515.19 17,527.97 20,876.96
商品销售款 31,487.24 24,885.72 15,904.45 17,820.40
应收材料款 20,980.16 18,796.56 12,609.96 13,630.80
应收工程款 14,895.53 11,968.66 6,796.68 8,525.37
其他项目 19,511.57 17,638.74 12,650.59 14,907.16
合计 124,510.17 102,804.87 65,489.66 75,760.68
表6-18：发行人应收账款按种类划分情况
单位：万元
类别 2018 年 9 月末余额
账面余额 坏账准备 账面价值
金额 比例 金额 计提比例
单项金额重大并单独计提坏账准备的应收款项 - - - - -
按信用风险特征组合计提坏账准备的应收款项 124,510.17 100.00% 4,755.72 3.82% 119,754.45
单项金额不重大但单独计提坏账准备的应收款项 - - - - -
合计 124,510.17 100.00% 4,755.72 3.82% 119,754.45
类别 2017 年末余额
账面余额 坏账准备 账面价值
金额 比例 金额 计提比例
单项金额重大并单独计提坏账准备的应收款项 - - - - -
按信用风险特征组合计提坏账准备的应收款项 102,804.88 100.00% 4,729.11 4.60% 98,075.76
单项金额不重大但单独计提坏账准备的应收款项 - - - - -
合计 102,804.87 100.00% 4,729.11 4.60% 98,075.76
表6-19：发行人应收账款账龄结构表
单位：万元
类别 2018 年 9 月末 2017 年末
账面余额 比例 坏账准备 账面余额 比例 坏账准备
1 年以内 106,583.44 85.60% 0.00 83,868.66 81.58% 0.00
1-2 年 12,294.85 9.87% 1,229.49 13,873.69 13.50% 1,387.37
2-3 年 2,086.74 1.68% 626.02 1,516.99 1.48% 455.10
3-4 年 1,078.29 0.87% 539.14 1,124.55 1.09% 562.28
4-5 年 528.93 0.42% 423.15 483.06 0.47% 386.45
5 年以上 1,937.92 1.56% 1,937.92 1,937.92 1.89% 1,937.92
合计 124,510.17 100.00% 4,755.72 102,804.87 100.00% 4,729.12
2017年末及2018年9月末，按欠款方归集的期末余额前五名应收账款合计金额分别为20,686.40万元和13,945.34万元，占当期应收账款期末余额合计数的比例为20.12%和11.20%，主要为农产品食葵、苜蓿草以及滴灌工程款项，账龄均在2年以内，具体如下表所示：
表6-20：发行人应收账款前五大客户情况
单位：万元
2018 年 9 月末
单位名称 款项性质 账面余额 账龄 占应收账款期末余额合计数的比例 坏账准备 是否为关联方
第一大客户 辣椒 7,693.60 1-2 年 6.18% 769.36 否
第二大客户 滴灌工程款 2,067.60 1 年以内432.75 万元，1-2年 1,634.85万元 1.66% 206.76 否
第三大客户 玉米 1,512.48 1 年以内 1.21% - 否
第四大客户 苜蓿草 1,369.92 1-2 年 1.10% 136.99 否
第五大客户 苜蓿草 1,301.74 1 年以内 1.05% - 否
合计 - 13,945.34 - 11.20% 1,113.11 -
2017 年末
单位名称 款项性质 账面余额 账龄 占应收账款期末余额合计数的比例 坏账准备 是否为关联方
第一大客户 辣椒 9,318.08 1-2 年 9.06% 255.60 否
第二大客户 食葵 3,901.00 1 年以内 3.79% - 否
第三大客户 食葵 3,409.94 1 年以内 3.32% - 否
第四大客户 滴灌工程款 2,054.62 1-2 年 2.00% 68.49 否
第五大客户 食葵、茴香 2,002.76 1 年以内 1.95% - 否
合计 - 20,686.40 - 20.12% 325.64 -
（5）预付款项
2015-2017年末及2018年9月末，发行人预付款项账面价值分别为30,177.05万元、11,658.27万元、16,863.14万元和21,456.21万元，主要为预付农业生产资料及农产品收购款，一方面，公司农产品收购旺季处于每年11月至下年度3月，一般情况下公司于销售旺季前预付部分采购款以保证旺季农产品原材料的充足性；另一方面，公司预计农业生产资料价格变动趋势，适时淡季提前采购；再者，公司提前预付部分合作订单生产商生产资料款项。
预付款项报告期内波动较大，2016年末较2015年末减少18,518.78万元，降幅为61.37%，2017年末较2016年末增长5,204.87万元，增幅为44.65%，报告期内预付款项波动幅度较大，主要系不同年度预付农业生产资料及产品采购款规模变动所致。
最近一年及一期，发行人预付款项账龄主要以1年以内和1-2年为主。截至2018年9月末，发行人2年以内预付款项占比为99.86%，账龄较短，预付款项账龄结构如下表所示：
表6-21：发行人预付款项账龄结构表
单位：万元
类别 2018 年 9 月末 2017 年末
账面金额 比例 账面金额 比例
1 年以内 15,249.58 71.07% 14,559.40 86.34%
1-2 年 6,176.83 28.79% 1,463.93 8.68%
2-3 年 0.71 0.00% 799.83 4.74%
3 年以上 29.09 0.14% 39.97 0.24%
合计 21,456.21 100.00% 16,863.13 100.00%
2017年末及2018年9月末，按欠款方归集的期末余额前五名预付款项合计金额分别为4,191.59万元和15,406.06万元，占当期预付款项余额的比例为24.86%和71.80 %，大部分为采购农业生产资料及农产品的款项，账龄均在2年以内，具体如下表所示：
表6-22：发行人预付款项前五大客户情况
单位：万元
2018 年 9 月末
单位名称 款项性质 账面余额 账龄 占预付款项比例 是否为关联方
第一大客户 玉米 7,884.50 1 年以内 36.75% 否
第二大客户 食葵 4,859.56 1 年以内 4,458.46万元，1-2 年 401.10万元 22.65% 否
第三大客户 化肥 1,142.00 1 年以内 5.32% 否
第四大客户 马铃薯 935.00 1 年以内 4.36% 否
第五大客户 马铃薯 585.00 1 年以内 2.73% 否
合计 - 15,406.06 - 71.80%
2017 年末
单位名称 款项性质 账面余额 账龄 占预付账款比例 是否为关联方
第一大客户 化肥 1,268.20 1 年以内 7.52% 否
第二大客户 食葵 979.51 1 年以内 5.81% 否
第三大客户 化肥 754.93 1 年以内 4.48% 否
第四大客户 食葵 712.95 1 年以内 4.23% 否
第五大客户 化肥 476.00 1 年以内 2.82% 否
合计 - 4,191.59 - 24.86%
（6）其他应收款
2015-2017年末及2018年9月末，发行人其他应收款账面价值分别为21,909.03万元、18,230.67万元、11,688.43万元和12,026.03万元，主要由滴灌工程投标保证金、应收家庭农场款、往来款项构成。报告期内账面价值有所降低，其中2017年末较2016年末减少6,542.24万元，降幅为35.89%，主要系及时收回代垫的农业生产资料费用，同时滴灌工程项目收回投标保证金、履约保证金以及农民工工资保证金；2018年9月末较2017年末增加337.60万元，增幅为2.89%，增幅较小。
2015-2017年末及2018年9月末，发行人计提其他应收账款坏账准备余额分别为6,153.63万元、5,392.32万元、3,843.67万元和3,867.95万元，坏账准备计提比例分别为21.93%、22.83%、24.75%和24.34%，坏账准备的计提方法参见本章节“（4）应收账款”。
最近一年及一期，发行人其他应收款账龄主要以1年以内、1-2年和2-3年为主。截至2018年9月末，发行人账龄在2年以内其他应收款占比为61.34%，账龄在3年及以上的其他应收款占比为21.38%，共计3,398.53万元。上述应收款项主要是由于发行人2009年向农垦集团发行股份购买农业资产，饮马农场、黄花农场等七家农场通过资产重组成为发行人的分公司，农场原先垫付的职工养老金、危房改造项目配套资金以及滴灌项目保证金等款项未及时收回造成的，目前正在梳理追缴中，预计约30%左右款项能够收回，目前该部分款项坏账准备计提比例已达到87.58%。其他应收款按种类划分情况及账龄结构如下表所示：
表6-23：发行人近三年一期末其他应收款按款项性质分类情况
单位：万元
款项性质 2018 年 9 月末 2017 年末 2016 年末 2015 年末
保证金 165.66 524.34 2,994.51 2,079.36
应收家庭农场款 7,351.63 4,943.19 7,329.96 18,497.66
往来款项 856.92 3,883.04 4,532.76 3,745.62
其他项目 7,519.77 6,181.53 8,765.76 3,740.02
合计 15,893.99 15,532.11 23,622.99 28,062.66
表6-24：发行人其他应收款按种类划分情况
单位：万元
类别 2018 年 9 月末余额
账面余额 坏账准备 账面价值
金额 比例 金额 计提比例
单项金额重大并单独计提坏账准备的应收款项 - - - - -
按信用风险特征组合计提坏账准备的应收款项 15,716.55 98.88% 3,690.52 23.48% 12,026.03
单项金额不重大但单独计提坏账准备的应收款项 177.43 1.12% 177.43 100.00% -
合计 15,893.98 100.00% 3,867.95 24.34% 12,026.03
类别 2017 年末余额
账面余额 坏账准备 账面价值
金额 比例 金额 计提比例
单项金额重大并单独计提坏账准备的应收款项 - - - - -
按信用风险特征组合计提坏账准备的应收款项 15,354.68 98.86% 3,666.24 23.88% 11,688.43
单项金额不重大但单独计提坏账准备的应收款项 177.43 1.14% 177.43 100.00% -
合计 15,532.11 100.00% 3,843.67 24.75% 11,688.43
表6-25：发行人其他应收款账龄结构表
单位：万元
类别 2018 年 9 月末 2017 年末
账面金额 比例 坏账准备 账面金额 比例 坏账准备
1 年以内 7,297.68 45.91% 0.00 7,588.64 48.86% 0.00
1-2 年 2,451.60 15.42% 245.16 2,109.42 13.58% 210.94
2-3 年 2,746.17 17.28% 646.41 2,350.90 15.14% 705.27
3-4 年 668.82 4.21% 334.41 934.51 6.02% 467.25
4-5 年 438.68 2.76% 350.94 442.14 2.85% 353.71
5 年以上 2,291.03 14.41% 2,291.03 2,106.50 13.56% 2,106.50
合计 15,893.98 100.00% 3,867.95 15,532.11 100.00% 3,843.67
2017年末及2018年9月末，按欠款方归集的期末余额前五名其他应收款合计金额分别为1,907.45万元和1,408.21万元，占当期其他应收款期末余额合计数的比例为12.28%和8.86%，均为短期往来款项，具体如下表所示：
表6-26：发行人其他应收款前五大客户情况
单位：万元
2018 年 9 月末
单位名称 款项性质 账面余额 账龄 占其他应收款期末余额合计数的比例 坏账准备 是否为关联方
第一大客户 往来款项 501.13 1 年以内 3.15% 93.15 否
第二大客户 工程款 560.78 1 年以内 3.53% 168.23 是
第三大客户 信息费 140.00 1 年以内 0.88% - 否
第四大客户 工程款 122.40 2-3 年 0.77% 36.72 否
第五大客户 工程款 83.90 2-3 年 0.53% 25.17 否
合计 - 1,408.21 - 8.86% 323.28 -
2017 年末
单位名称 款项性质 账面余额 账龄 占其他应收款期末余额合计数的比例 坏账准备 是否为关联方
第一大客户 往来款 664.57 1-2 年 4.28% 66.46 否
第二大客户 往来款 521.87 1 年以内 3.36% - 是
第三大客户 往来款 283.33 1 年以内 1.82% - 否
第四大客户 往来款 221.20 1-2 年 1.42% 22.12 否
第五大客户 往来款 216.48 1 年以内 1.39% - 否
合计 - 1,907.45 - 12.28% 88.58 -
（7）存货
2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，发行人存货账面价值分别为 83,526.05 万元、77,438.63 万元、87,298.28 万元和 86,771.96 万元，分别占总资产的 10.96%、9.93%、10.86%和 10.58%，报告期内存货规模小幅波动。2017 年末存货主要由原材料、库存商品及消耗性生物资产构成，其中，原材料为公司储备的农业生产资料，库存商品集中于大宗贸易产品啤酒花、苜蓿草及马铃薯全粉，消耗性生物资产主要为多年生苜蓿草。
2016 年末存货较 2015 年末减少 6,087.42 万元，降幅为 7.29%，主要系当期亚盛集团将其所属的矿业分公司、盛远分公司、供销分公司全部资产负债与农垦集团农业资产进行置换，前述分公司存货作为置出资产处置；2017 年末存货较2016 年末增加 9,859.65 万元，增幅为 12.73%，主要系当期库存啤酒花、苜蓿草及马铃薯全粉增加所致。当期储备部分压缩啤酒花及苜蓿草用于错峰销售，同时芋兴粉业 10000 吨全粉生产线建成投产，马铃薯全粉产量大幅增加导致库存规模增长。
发行人在各报告期期末严格按照《企业会计准则》的相关要求对存货进行减值测试，在资产负债表日，存货按照成本与可变现净值孰低计量，当其可变现净值低于成本时，提取存货跌价准备。发行人按照审慎的原则对存货进行减值测试，并及时计提存货跌价准备，客观、真实、公允地反映了存货的价值。截至 2018年 9 月末，公司累计计提存货跌价准备 2,350.19 万元，计提比例为 2.64%。
表6-27：发行人近三年一期末存货构成表
单位：万元
项目 2018 年 9 月末 2017 年末
账面余额 跌价准备 账面价值 账面余额 跌价准备 账面价值
原材料 20,364.14 92.55 20,271.59 11,834.67 92.55 11,742.12
在产品 8,744.27 - 8,744.27 662.53 - 662.53
库存商品 38,513.64 2,257.64 36,256.00 57,258.94 2,770.09 54,488.85
消耗性生物资产 14,645.31 - 14,645.31 12,302.62 - 12,302.62
发出商品 3,719.66 - 3,719.66 5,817.24 - 5,817.24
周转材料 621.40 - 621.40 821.45 - 821.45
自制半成品 2,513.73 - 2,513.73 1,463.47 - 1,463.47
合计 89,122.15 2,350.19 86,771.96 90,160.92 2,862.64 87,298.28
项目 2016 年末 2015 年末
账面余额 跌价准备 账面价值 账面余额 跌价准备 账面价值
原材料 10,375.32 58.23 10,317.09 22,829.36 58.23 22,771.13
在产品 2,467.94 - 2,467.94 3,351.95 - 3,351.95
库存商品 51,507.85 3,391.61 48,116.24 50,732.99 5,125.12 45,607.88
消耗性生物资产 10,902.97 - 10,902.97 10,468.77 - 10,468.77
发出商品 4,740.00 - 4,740.00 - - -
周转材料 663.23 - 663.23 1,139.29 - 1,139.29
自制半成品 231.16 - 231.16 187.04 - 187.04
合计 80,888.47 3,449.84 77,438.63 88,709.40 5,183.35 83,526.05
（8）其他流动资产
2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，发行人其他流动资产账面价值分别为31,754.29 万元、1,715.59 万元、2,450.48 万元和 530.35 万元，主要核算理财产品、待抵扣进项税及预交增值税。报告期内波动幅度较大，2016 年末较 2015 年末减少 30,038.70 万元，降幅为 94.60%，主要为 2015 年公司 31,000.00 万元理财产品到期赎回，2016 年末科目账面价值骤降；2017 年末较 2016 年末增加 734.89 万元，增幅为 42.84%，2018 年 9 月末较 2017 年末减少1,920.13 万元，降幅为 78.36%，最近一年及一期待抵扣进项税变动导致科目价值波动。
2、非流动资产
表 6-28：发行人近三年一期末非流动资产构成
单位：万元
项目 2018年9月30日 2017年12月31日 2016 年 12 月 31 日 2015年12月31日
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
可供出售金融资产 12,868.13 2.78% 16,688.92 3.48% 25,700.21 5.12% 36,148.98 8.30%
投资性房地产 7,888.57 1.70% 8,456.82 1.76% 8,782.85 1.75% 10,088.93 2.32%
固定资产 127,735.18 27.58% 133,393.79 27.82% 134,786.42 26.87% 143,299.51 32.89%
在建工程 4,265.86 0.92% 3,773.23 0.79% 8,552.64 1.70% 8,179.95 1.88%
工程物资 - - - - - - 3,268.12 0.75%
生产性生物资产 9,148.49 1.98% 9,238.44 1.93% 8,387.02 1.67% 7,163.08 1.64%
无形资产 277,976.05 60.02% 283,641.12 59.16% 291,247.65 58.06% 203,106.83 46.62%
长期待摊费用 16,426.54 3.55% 17,261.19 3.60% 17,927.20 3.57% 18,851.04 4.33%
递延所得税资产 570.83 0.12% 741.29 0.15% 649.14 0.13% 710.47 0.16%
其他非流动资产 6,222.70 1.34% 6,222.70 1.30% 5,626.78 1.12% 4,876.05 1.12%
非流动资产合计 463,102.35 100.00% 479,417.50 100.00% 501,659.92 100.00% 435,692.96 100.00%
报告期内，发行人非流动资产规模总体基本保持平稳，非流动资产主要由固定资产和无形资产组成。截至 2018 年 9 月末，固定资产和无形资产占非流动资产比例分别为 27.58%和 60.02%。
（1）可供出售金融资产
2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，发行人可供出售金融资产账面价值分别为36,148.98 万元、25,700.21 万元、16,688.92 万元和 12,868.13 万元，该科目主要核算按照公允价值计量的西南证券流通股 3,604.52 万股，以及按成本计量的甘肃证券有限责任公司 20.00%股权、甘肃普华甜菊糖有限公司 15.00%股权。报告期内可供出售金融资产账面价值持续下降，其中 2016 年末较 2015 年末减少10,448.77 万元，降幅为 28.90%，2017 年末较 2016 年末减少 9,011.29 万元，降幅为 35.06%，主要系持有西南证券的股票股价波动导致。
表6-29：发行人近一年一期末可供出售金融资产情况表
单位：万元
项目 2018 年 9 月末 2017 年末
可供出售权益工具 12,868.13 16,688.92
其中：按公允价值计量的 12,868.13 16,688.92
按成本计量 0.00 0.00
可供出售债务工具 0.00 0.00
合计 12,868.13 16,688.92
发行人在各报告期期末严格按照《企业会计准则》及企业相关会计政策，当综合相关因素判断可供出售权益工具投资公允价值下跌是严重或非暂时性下跌时，表明该可供出售权益工具投资发生减值。截至 2018 年 9 月末，可供出售金融资产科目计提减值损失 2,464.25 万元，对按成本计量的可供出售权益工具全额计提减值准备，主要系甘肃证券有限责任公司破产清算、甘肃普华甜菊糖有限公司连年亏损净资产为负导致公司投资成本无法收回。具体减值准备情况如下表所示：
表6-30：发行人2018年9月末可供出售金融资产计提减值准备情况
单位：万元
单位名称 持股比例 账面余额 减值准备 账面价值
甘肃证券有限责任公司 20.00% 2,000.00 2,000.00 0.00
甘肃普华甜菊糖有限公司 15.00% 464.25 464.25 0.00
合计 - 2,464.25 2,464.25 0.00
（2）投资性房地产
2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，发行人投资性房地产账面价值分别为10,088.93 万元、8,782.85 万元、8,456.82 万元和 7,888.57 万元，主要为公司采用成本模式计量的亚盛大厦和亚盛研发楼，均以原始取得成本入账，作为投资性房地产出租赚取租金。该科目余额减少主要由两方面原因造成，一是发行人投资性房地产以成本模式计量，在使用寿命内按直线法计提折旧和摊销；二是报告期内新增投资性房地产较少，仅有 2017 年由自用转为出租的房屋建筑物 28.74 万元，而投资性房地产由出租转为自用较多，其中 2015 年转入固定资产 693.43 万元，2016 年转入固定资产 883.89 万元，导致投资性房地产账面价值有所减少。
（3）固定资产
2015-2017 年末及2018 年9 月末，发行人固定资产账面价值分别为143,299.51万元、134,786.42 万元、133,393.79 万元和 127,735.18 万元，分别占总资产的18.81%、17.29%、16.59%和 15.58%，公司固定资产以房屋及建筑物、机器设备和农业设施为主，报告期内固定资产正常折旧，同时购置生产设备、在建工程通过竣工验收结转至固定资产科目，固定资产规模基本保持稳定。截至 2018 年 9月末，房屋及建筑物、机器设备和农业设施占固定资产比例分别为 51.00%、14.36%和 31.87%。
发行人采用年限平均法在使用寿命内计提折旧，并根据用途分别计入相关资产的成本或当期费用。截至 2018 年 9 月末，固定资产累计计提折旧 76,521.73万元，累计计提减值准备 939.39 万元，固定资产成新率 63.82%。发行人固定资产折旧率及最近一年及一期固定资产构成情况如下：
表6-31：发行人固定资产折旧率办法
类别 折旧方法 折旧年限（年） 残值率 年折旧率
生产用房 平均年限法 35 5.00% 2.71%
其中：化工腐蚀房 平均年限法 25 5.00% 3.80%
非生产用房 平均年限法 40 5.00% 2.38%
构筑物 平均年限法 20 5.00% 4.75%
机器设备 平均年限法 12 5.00% 7.92%
仪器仪表 平均年限法 10 5.00% 9.50%
运输设备 平均年限法 10 5.00% 9.50%
农业设施 平均年限法 15 5.00% 6.33%
其它 平均年限法 8 5.00% 11.88%
表6-32：发行人近三年一期末固定资产净值明细
单位：万元
项目 2018 年 9 月末 2017 年末
账面价值 占比 账面价值 占比
房屋及建筑物 65,146.49 51.00% 66,749.49 50.04%
机器设备 18,336.56 14.36% 19,394.21 14.54%
运输设备 1,231.14 0.96% 1,447.76 1.09%
农业设施 40,711.87 31.87% 43,333.32 32.49%
其他 2,309.13 1.81% 2,469.01 1.85%
合计 127,735.18 100.00% 133,393.79 100.00%
项目 2016 年末 2015 年末
账面价值 占比 账面价值 占比
房屋及建筑物 69,819.06 51.80% 74,460.38 51.96%
机器设备 16,326.84 12.11% 15,652.16 10.92%
运输设备 1,769.90 1.31% 2,072.69 1.45%
农业设施 5,561.70 4.13% 4,401.13 3.07%
其他 41,308.93 30.65% 46,713.15 32.60%
合计 134,786.42 100.00% 143,299.51 100.00%
（4）在建工程
2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，发行人在建工程账面价值分别为 8,179.95万元、8,552.64 万元、3,773.23 万元和 4,265.86 万元，呈波动下降趋势。2017 年末较 2016 年末减少 4,779.41 万元，降幅为 55.88%，主要系现代物流体系建设项目、10,000 吨马铃薯改扩建项目及中低产田改造工程建成投产转入固定资产所致。
截至 2018 年 9 月末，发行人在建工程共计提减值准备 2,083.98 万元，主要系 3 万头奶牛建设工程等项目暂停，该项目由于近年进口奶牛价格昂贵、乳制品价格低迷等因素，奶牛项目建设生产经营和乳制品销售风险加大，子公司康益牧业暂缓牧场建设项目。
表6-33：发行人2017年末及2018年9月末主要在建工程情况
单位：万元
项目 2018 年 9 月末 2017 年末
账面金额 减值准备 账面价值 账面金额 减值准备 账面价值
酒泉分公司渠道机井 100.96 100.96 - 100.96 100.96 0.00
3 万头奶牛建设工程 3,163.43 1,980.00 1,183.43 3,163.43 1,980.00 1,183.43
兴农辣椒厂区建设 - - - 23.50 - 23.50
绿鑫集团农田水利建设（高效节水灌溉）项目 92.69 - 92.69 92.69 - 92.69
玉门特色农产品综合加工中心项目 1,742.45 - 1742.45 1,728.37 - 1,728.37
五举分公司业务用房 111.26 - 111.26 249.22 - 249.22
枸杞园工程 156.37 - 156.37 137.32 - 137.32
薯业新建工程 198.19 - 198.19 - - -
其他 784.48 3.02 781.47 373.75 15.05 358.71
合计 6,349.84 2,083.98 4,265.86 5,869.24 2,096.01 3,773.23
（5）无形资产
2015-2017 年末及2018 年9 月末，发行人无形资产账面价值分别为203,106.83万元、291,247.65 万元、283,641.12 万元和 277,976.05 万元，分别占总资产的26.66%、37.36%、35.27%和 33.90%，主要为土地使用权。报告期内波动幅度较大，2016 年末较 2015 年末增长 88,140.82 万元，涨幅为 43.40%，主要系公司资产置换获得 27.23 万亩土地使用权所致。
根据亚盛集团 2016 年 8 月发布的《关于资产置换资产交割的公告》，亚盛集团拟将其所属的矿业分公司、盛远分公司、供销分公司全部资产与负债以及持有的绿色空间 100%的股权与甘肃省农垦集团有限责任公司拥有的 5 宗共 27.23万亩土地使用权及相关农业资产进行置换，以进一步提高亚盛集团的核心竞争能力，储备土地资源，经中科华资产评估有限公司出具的《土地资产评估报告书》（中科华评字（2016）第 020 号）评估确认，27.23 万亩土地评估总价值为 97,309.74万元，土地使用权增加。
2018 年 9 月末，发行人无形资产账面价值为 277,976.05 万元，其中土地使用权占比 99.99%。
表6-34：发行人2017年末及2018年9月末无形资产构成明细
单位：万元
项目 2018 年 9 月末 2017 年末
账面金额 占比 账面金额 占比
土地使用权 277,935.64 99.99% 283,597.68 99.98%
专有技术 10.55 0.00% 6.11 0.00%
管理软件 29.33 0.01% 36.79 0.01%
其他 0.53 0.00% 0.54 0.00%
合计 277,976.05 100.00% 283,641.12 100.00%
项目 2016 年末 2015 年末
账面金额 占比 账面金额 占比
土地使用权 290,868.33 99.87% 202,725.49 99.81%
专有技术 9.08 0.00% 6.32 0.00%
管理软件 36.53 0.01% 41.31 0.02%
其他 333.71 0.11% 333.72 0.16%
合计 291,247.65 100.00% 203,106.83 100.00%
表6-35：发行人2018年9月末无形资产中土地使用权构成明细
单位：万元
序号 取得 方式 土地使用权人 土地使用权 证号 座落 证载用途 面积（亩） 账面价值 是否足额缴纳出让金 入账 方式
1 出让 亚盛 集团 甘国用（2002）第 4892 号 金塔县生地湾（永胜分公司） 农用地 2,777.21 2,498.04 不适用 评估法
2 出让 亚盛 集团 甘国用（2002）第 4883 号 金塔县生地湾（兴盛分公司） 农用地 3,330.72 不适用 评估法
3 出让 亚盛 集团 甘国用（2002）第 4891 号 金塔县生地湾（金塔农业开发公司） 农用地 4,022.12 不适用 评估法
4 授权经营 亚盛 集团 山国用（2007）第 112 号 山丹县西屯火车站南侧（张掖农场八站） 农用地 1,047.70 20,038.31 不适用 评估法
序号 取得 方式 土地使用权人 土地使用权 证号 座落 证载用途 面积（亩） 账面价值 是否足额缴纳出让金 入账 方式
5 授权经营 亚盛 集团 张国用（2007）第 070895 号 甘肃张掖市甘州区老寺庙（张掖农场） 农业用地 8,647.04 不适用 评估法
6 授权经营 亚盛 集团 张国用（2007）第 070896 号 甘肃张掖市甘州区老寺庙（张掖农场） 农业用地 17,848.67 不适用 评估法
7 授权经营 亚盛 集团 山国用 2016 第323 号 山丹县西屯火车站南侧 农业用地 1,047.10 不适用 评估法
8 授权经营 亚盛 集团 民农国用2016 第0016 号 民乐县头墩 农业用地 15,514.40 不适用 评估法
9 授权经营 亚盛 集团 景国用（2007）第 01040 号 景泰县—条山镇火车站西 农业用地 46,030.38 22,806.37 不适用 评估法
10 授权经营 亚盛 集团 玉国用（2009）第 A-086 号 玉门市饮马农场 农业用地 219,872.91 15,348.55 不适用 评估法
11 授权经营 亚盛 集团 临国用（2009）第变 067 号 临泽县新华镇 农业用地 47,044.49 3,835.09 不适用 评估法
12 出让 亚盛 集团 高国用 2005 第398 号 高台县骆驼城乡西滩 农业用地 23,310.12 3,434.88 不适用 评估法
13 出让 亚盛 集团 高国用 2009 第 8号 高台县骆驼城乡西滩 农业用地 29,400.00 17,673.98 不适用 评估法
14 授权经营 亚盛 集团 玉国用（2009）第 A-088 号 玉门市官庄子 农业用地 12,199.41 2,880.68 不适用 评估法
15 授权经营 亚盛 集团 玉国用（2009）第 A-087 号 玉门市农垦建筑公司 农业用地 5,359.81 2,538.08 不适用 评估法
16 授权经营 亚盛 集团 山国用（2009）第 349 号 山丹县山马公路 农业用地 22,291.51 3,735.09 不适用 评估法
17 授权经营 亚盛 集团 民国用（2009）第 250 号 民勤县城西十公里大坝乡之北 农业用地 37,296.58 7,112.66 不适用 评估法
18 授权经营 亚盛 集团 玉国用（2009）第 A-089 号 玉门市黄花农场青山分场 农业用地 175,986.49 8,518.86 不适用 评估法
19 授权经营 亚盛 集团 玉国用（2009）第 A-090 号 玉门市黄花农场 农业用地 261,597.02 不适用 评估法
20 授权经营 亚盛 集团 玉国用（2009）第 A-091 号 玉门市黄花农场花海分场一队 农业用地 3,534.48 不适用 评估法
21 授权经营 亚盛 集团 玉国用（2009）第 A-092 号 玉门市黄花农场花海分场 农业用地 16,747.31 不适用 评估法
22 授权经营 亚盛 集团 肃国用复（2011）第 25 号 酒泉市肃北县石包乡鱼儿红牧场 农业用地 2,462,562.31 53,768.11 不适用 评估法
23 授权经营 亚盛 集团 肃国用（2014）第 106 号 甘肃省肃南县宝瓶河牧场 综合用地 339,596.1 724.07 不适用 评估法
24 授权经营 亚盛 集团 灵国用（2014）第 R02 号 灵台县百里乡万宝川农场 设施农业用地 170,412.00 6,262.10 不适用 评估法
25 授权经营 亚盛 集团 泾国用（2014）第 00059 号 泾川县张老寺 农业用地 72,747.70 不适用 评估法
26 授权经营 亚盛 集团 崇国用（2014）第 02651 号 崇信县五举农场 农业用地 56,626.22 不适用 评估法
序号 取得 方式 土地使用权人 土地使用权 证号 座落 证载用途 面积（亩） 账面价值 是否足额缴纳出让金 入账 方式
27 授权经营 亚盛 集团 敦国用（2014）第 141 号 黄墩子南梁地区 农用地 35,894.35 7,682.82 不适用 评估法
28 授权经营 亚盛 集团 敦国用（2014）第 142 号 黄墩子南场部地区 农用地 61,971.68 不适用 评估法
29 授权经营 亚盛 集团 酒肃国用（2016）第 139 号 肃州区下河清国营农场，312 国道北 农业用地 29,770.91 19,483.60 不适用 评估法
30 授权经营 亚盛 集团 酒肃国用（2016）第 140 号 肃州区下河清国营农场，312 国道南 农业用地 4,818.47 不适用 评估法
31 授权经营 亚盛 集团 金国用（2016）第 1261 号 金塔县西坝乡西 农业用地 207,805.67 68,518.77 不适用 评估法
32 授权经营 亚盛 集团 酒肃国用（2015）第 114 号 酒泉市肃州区边湾农场 农业用地 4,956.10 2,422.30 不适用 评估法
33 出让 亚盛 集团 兰国用（2009）字第 G0085 号 高新区雁滩新区S636#路以西，兰州邮区中心区以北 工业用地 6.48 324.34 不适用 评估法
34 出让 大有 农业 兰红国用（2013）第 1000753 号 红古区花庄镇王家庄村本康台 农业用地 593.66 1,953.16 不适用 评估法
35 出让 大有 农业 兰红国用（2013）第 1000754 号 红古区花庄镇王家庄村罗星台 农业用地 1,428.00 不适用 评估法
36 出让 亚盛贸易玉门分公司 甘（2016）玉门市不动产权第0000001 号 玉门经济开发区永顺商砼北侧 工业用地 135.79 1,093.13 是 成本法
37 出让 亚盛贸易玉门分公司 甘（2016）玉门市不动产权第0000002 号 玉门经济开发区永顺商砼北侧 工业用地 94.12 是 成本法
38 出让 兴农 辣椒 金国用（2013）第 013067 号 金塔县金鑫工业园区 工业用地 60.00 是 成本法
39 出让 兴农 辣椒 金国用（2011）第 2011200 号 金塔县金鑫工业园区 工业用地 60.00 是 成本法
40 划拨 兴农 辣椒 金国用（2011）第 2013062 号 金塔县金塔镇西沟村东湾农场 工业用地 200.00 不适用 评估法
41 出让 亚盛 集团 敦国用（2016）第 139 号 甘肃省国营敦煌农场主干道东侧、农场果品公司南侧 仓储用地 100.00 是 成本法
42 出让 亚盛 集团 兰新国用（2012）第 006 号 纬五路以南、纬七路以北、经三支路以东、经四路以西 工业用地 200.00 4,715.57 是 成本法
43 出让 吉林亚美特 前国用 2010 第072100774 号 松原市前郭县乌兰图嘎工业园区 工业用地 15.00 是 成本法
44 出让 亚盛集团通辽分公司 通科国用2015 第0029 号 通辽市科尔沁区木里图工业园区 工业用地 176.12 是 成本法
45 出让 绿鑫 啤酒 酒国用（2012）第 13039 号 甘肃酒泉工业园区（南园） 工业用地 150.00 567.08 是 成本法
合计 4,405,286.15 277,935.64 - -
发行人土地使用权取得方式分为授权经营和出让两种，其中出让性质土地使用权是通过以下三种方式取得，一是发起人以无形资产评估作价出资，以评估值入账，如甘国用（2002）第 4892 号、第 4883 号及第 4891 号是甘肃金塔兴盛实业公司、甘肃金塔永胜农业发展公司、甘肃金塔永胜农业发展公司 1995 年发起设立亚盛集团时出资，经甘资评（1995）第 019 号报告评估，入账价值为 4,567.02万元；二是通过并购重组支付公允对价取得，以评估值入账，如高国用 2009 第8 号系发行人 2004 年协议收购甘肃宏泰农业科技有限责任公司国有土地使用权及地上附着物，经甘弘会评报字（2004）第 013 号报告评估，入账价值 25,305.93万元；兰红国用（2013）第 1000753 号、第 1000754 号系 2015 年发行人收购甘肃大有农业科技有限责任公司，标的资产经中科华评报字（2014）第 192 号报告评估，入账价值为 2,010.89 万元；三是通过招拍挂及协议出让方式取得，以成本法入账，如甘（2016）玉门市不动产权第 0000001 号、金国用（2013）第 013067号等。
土地是农垦集团主要生产资料及重要资产，对土地资产授权经营管理有利于有效保护、开发和利用农业土地。根据 2015 年 11 月 27 日中共中央、国务院《关于进一步推进农垦改革发展的意见》的精神，“土地是农垦最重要的生产资料，是农垦存在与发展的基础。要从强化农业基础地位、切实保护国有土地资源、实现可持续发展的高度，深化农垦土地管理制度改革，严禁擅自收回农垦国有土地使用权。”因此，发行人拥有的国有授权经营土地使用权是有保障的。
（6）长期待摊费用
2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，发行人长期待摊费用账面余额分别为18,851.04 万元、17,927.20 万元、17,261.19 万元和 16,426.54 万元，主要核算土地改良费用、收复弃耕地费用及土地流转费用。
表6-36：发行人近三年一期末长期待摊费用构成明细
单位：万元
项目 2018 年 9 月末 2017 年末
账面金额 占比 账面金额 占比
房屋装修费 11.16 0.07% 16.21 0.09%
收复弃耕地费用 4,539.82 27.64% 4,777.18 27.68%
土地改良费用 6,097.84 37.12% 6,177.84 35.79%
小东沟治理工程 8.14 0.05% 12.68 0.07%
恒温库库架 - - - -
土地流转费 3,572.20 21.75% 3,854.87 22.33%
其他 2,197.38 13.38% 2,422.41 14.03%
合计 16,426.54 100.00% 17,261.19 100.00%
项目 2016 年末 2015 年末
账面金额 占比 账面金额 占比
房屋装修费 21.62 0.12% 27.02 0.14%
收复弃耕地费用 5,169.35 28.84% 5,468.39 29.01%
土地改良费用 6,314.63 35.22% 6,717.08 35.63%
小东沟治理工程 18.59 0.10% 26.95 0.14%
恒温库库架 - - 0.83 0.00%
土地流转费 4,365.12 24.35% 4,877.46 25.87%
其他 2,037.90 11.37% 1,733.29 9.19%
合计 17,927.20 100.00% 18,851.04 100.00%
（7）其他非流动资产
2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，发行人其他非流动资产账面余额分别为4,876.05 万元、5,626.78 万元、6,222.70 万元和 6,222.70 万元，主要核算公司防风林资产。
（二）负债结构分析
表 6-37：发行人 2015-2017 年末及 2018 年 9 月末负债结构情况表
单位：万元
项目 2018年9月30日 2017年12月31日 2016 年 12 月 31 日 2015年12月31日
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
流动负债合计 172,897.36 50.68% 1 78,432.70 54.40% 166,066.90 54.30% 144,460.73 50.41%
非流动负债合计 168,245.74 49.32% 1 49,590.75 45.60% 139,789.11 45.70% 142,107.39 49.59%
负债总计 341,143.11 100.00% 3 28,023.45 100.00% 305,856.01 100.00% 286,568.13 100.00%
注：“占比”为各科目占负债总额的比例
2015-2017年末及2018年9月末，发行人负债总额分别为286,568.13万元、305,856.01万元、328,023.45万元和341,143.11万元，同比增长率为6.73%、7.25%和4.00%，负债规模略有增长，主要由短期借款、长期借款和应付债券组成。在负债构成中，近三年非流动负债占比略低，债务结构有待改善。
2015-2017年末及2018年9月末，流动负债分别为144,460.73万元、166,066.90万元、178,432.70万元和172,897.36万元，小幅波动。2016年末较2015年末增长21,606.17万元，涨幅为14.96%，2017年末较2016年末增长12,365.80万元，涨幅为7.45%，主要系短期借款规模增长所致。2018年9月末较2017年末减少5,535.34万元，降幅3.10%，主要系其他应付款有所减少。
非流 动负债 分别为 142,107.39万元 、139,789.11万 元、149,590.75 万元和168,245.74万元，报告期内相对稳定。2016年末较2015年末减少2,318.28万元，降幅为1.63%，主要系递延所得税负债减少所致；2017年末较2016年末增长9,801.64万元，涨幅为7.01%，2018年9月末较2017年末增长18,654.99万元，涨幅为12.47%，主要系长期借款规模不断增加。
1、流动负债
表 6-38：发行人近三年一期末流动负债构成表
单位：万元
项目 2018年9月30日 2017年12月31日 2016 年 12 月 31 日 2015年12月31日
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
短期借款 103,863.00 60.07% 83,000.00 46.52% 70,450.00 42.42% 51,300.00 35.51%
应付票据 200.00 0.12% 627.81 0.35% - - - -
应付账款 20,587.28 11.91% 26,677.18 14.95% 19,666.53 11.84% 21,466.57 14.86%
预收款项 8,164.98 4.72% 3,952.89 2.22% 5,901.05 3.55% 4,221.01 2.92%
应付职工薪酬 3,849.65 2.23% 6,144.01 3.44% 5,981.55 3.60% 5,957.88 4.12%
应交税费 4,694.88 2.72% 6,188.56 3.47% 5,151.25 3.10% 4,318.27 2.99%
应付利息 2,373.40 1.37% 4,328.49 2.43% 4,314.08 2.60% 4,242.68 2.94%
应付股利 150.30 0.09% 150.30 0.08% 150.30 0.09% 150.30 0.10%
其他应付款 27,652.87 15.99% 39,652.45 22.22% 51,097.14 30.77% 46,954.03 32.50%
一年内到期的非流动负债 1,361.00 0.79% 7,711.00 4.32% 3,355.00 2.02% 5,850.00 4.05%
流动负债合计 172,897.36 100.00% 178,432.70 100.00% 1 66,066.90 1 00.00% 144,460.73 100.00%
注：“占比”为各科目占流动负债总额的比例
报告期内，发行人流动负债主要由短期借款、应付账款及其他应付款构成，其中短期借款、应付账款变动幅度较大。
（1）短期借款
2015-2017年末及2018年9月末，发行人短期借款账面价值分别为51,300.00万元、70,450.00万元、83,000.00万元和103,863.00万元，分别占总负债的17.90%、23.03%、25.30%和30.45%，系发行人根据不同阶段业务发展需要配置短期借款。
报告期内短期借款规模持续增长，2016年末较2015年末增长19,150.00万元，涨幅为37.33%，主要系当期新增招商银行9,800.00万元、工商银行多笔共计9,700.00万元借款；2017年末较2016年末增长12,550.00万元，涨幅为17.81%，主要系当期亚盛 集团 本部 新增 29,000.00万元 信用 借款 ；2018 年9月 末较 2017年 末增 长20,863.00万元，增幅为25.14%，主要系亚盛集团本部当期新增邮储银行20,000.00万元、招商银行9,000.00万元借款。
表6-39：发行人2018年9月末短期借款明细表
单位：万元
序号 贷款单位 贷款银行 余额 利率 期限 增信措施
1 亚盛集团 招商银行兰州分行 9,000.00 4.57% 2018.5.21-2019.5.20 信用
2 亚盛集团 邮储银行兰州分行 10,000.00 4.35% 2017.11.29-2018.11.28 信用
3 亚盛集团 邮储银行兰州分行 10,000.00 4.35% 2018.5.24-2019.5.23 信用
4 亚盛集团 邮储银行兰州分行 10,000.00 4.35% 2018.6.29-2019.6.28 信用
5 瑞盛亚美特 工行兰州西固支行 4,000.00 5.55% 2017.12.25-2018.12.24 亚盛集团担保
6 亚盛亚美特 浦发银行兰州分行 5,000.00 5.86% 2018.6.29-2019.6.29 亚盛集团担保
7 亚盛亚美特 光大银行兰州分行 3,000.00 5.66% 2018.8.30-2019.8.29 亚盛集团担保
8 亚盛亚美特 招商银行兰州分行 3,000.00 5.66% 2018.9.14-2019.3.14 亚盛集团担保
9 大有农业 兰州银行雁宁支行 2,000.00 4.80% 2018.6.28-2019.6.28 亚盛集团、亚盛薯业担保
10 亚盛薯业 兰州银行秦安路支 行 4,800.00 5.00% 2018.9.19-2019.9.19 亚盛集团担保
11 亚盛薯业 招商银行兰州分行 1,000.00 5.22% 2018.6.7-2019.6.6 亚盛集团担保
12 亚盛薯业 交通银行甘肃省分行 1,000.00 5.00% 2018.8.31-2019.8.31 亚盛集团担保
13 亚盛薯业 交通银行甘肃省分行 1,000.00 5.00% 2018.9.5-2019.9.5 亚盛集团担保
14 田园牧歌草业 民生银行兰州分行 3,000.00 5.00% 2017.12.19-2018.12.19 亚盛集团担保
15 田园牧歌草业 招商银行兰州分行 500.00 5.22% 2018.5.23-2018.12.22 亚盛集团担保
16 田园牧歌草业 招商银行兰州分行 500.00 5.22% 2018.6.29-2019.6.20 亚盛集团担保
17 绿鑫啤酒 招商银行兰州分行 2,463.00 5.22% 2018.8.31-2019.2.28 亚盛集团担保
18 绿鑫啤酒 招商银行兰州分行 500.00 5.22% 2018.8.16-2019.8.16 亚盛集团担保
19 绿鑫啤酒 农发行酒泉市肃州区支行 2,400.00 5.00% 2018.4.18-2019.3.11 亚盛集团担保
20 绿鑫啤酒 交通银行酒泉分行 1,000.00 5.22% 2018.9.26-2019.9.25 亚盛集团担保
序号 贷款单位 贷款银行 余额 利率 期限 增信措施
21 国贸公司 兰州银行秦安路支行 5,000.00 4.79% 2018.5.29-2019.5.29 亚盛集团担保
22 国贸公司 工商银行兰州东岗支行 6,000.00 5.66% 2018.2.2-2019.1.31 亚盛集团担保
23 国贸公司 农发行兰州城关支行 8,000.00 4.79% 2018.1.19-2019.1.11 亚盛集团担保
24 好食邦 兰州银行秦安路支行 6,000.00 5.00% 2018.8.27-2019.8.27 亚盛集团担保
25 好食邦 建行兰州铁路支行 1,000.00 4.79% 2018.2.2-2019.2.1 亚盛集团担保
26 好食邦 招商银行兰州分行 500.00 5.22% 2018.6.22-2019.6.21 亚盛集团担保
27 好食邦 招商银行兰州分行 2,500.00 5.22% 2018.6.29-2019.6.24 亚盛集团担保
28 兴农辣椒 兰州银行酒泉南街支行 700.00 7.20% 2017.12.21-2018.12.21 好食邦担保
合计 - 103,863.00 - - -
（2）应付票据
2015-2017年末及2018年9月末，发行人应付票据账面价值分别为0.00万元、0.00万元、627.81万元和200.00万元，波动幅度较大但规模较小，主要系大宗农产品采购中运用银行承兑汇票方式结算，付款期限一般为6个月，资产负债表日部分票据尚未到结算期。
（3）应付账款
2015-2017年末及2018年9月末，发行人应付账款账面价值分别为21,466.57万元、19,666.53万元、26,677.18万元和20,587.28万元，主要为应付材料款、商品采购款及应付家庭农场款。在家庭农场承包经营模式下（部分费用自理），由公司按照合同约定价款统一收购农产品，扣除生产资料垫付部分再行支付给家庭农场承包户，从而形成应付款项。报告期内应付账款规模变动幅度较大，2017年末较2016年末增加7,010.65万元，涨幅为35.65%，2018年9月末较2017年末减少6,089.90万元，降幅为22.83%，近年来应付账款波动较大，主要系公司商品采购款及应付家庭农场款波动导致。
表6-40：发行人近三年一期末应付账款按款项性质分类情况
单位：万元
款项性质 2018 年 9 月末 2017 年末 2016 年末 2015 年末
商品采购款 7,638.93 7,980.33 926.96 2,842.83
应付材料款 4,863.77 6,640.40 6,588.27 6,281.47
应付家庭农场款 3,220.21 5,329.56 4,429.98 5,632.46
款项性质 2018 年 9 月末 2017 年末 2016 年末 2015 年末
应付设备款 1,878.69 520.94 608.93 582.18
应付工程款 1,309.41 3,647.31 5,167.97 4,169.22
应付劳务款 1,573.27 2,543.81 1,937.88 1,948.65
运输费 103.00 14.83 6.54 9.76
合计 20,587.28 26,677.18 19,666.53 21,466.57
最近一年及一期，发行人应付账款账龄主要以1年以内和1-2年为主。截至2018年9月末，发行人2年以内应付账款占比为94.21%，该部分款项性质属于经营销售的往来款，账龄较短，未有长期延迟支付款项的情况，应付账款账龄结构如下表所示：
表6-41：发行人应付账款账龄分类表
单位：万元
类别 2018 年 9 月末 2017 年末
账面金额 比例 账面金额 比例
1 年以内 17,604.86 85.51% 24,880.93 93.27%
1-2 年 1,789.54 8.69% 968.32 3.63%
2-3 年 596.72 2.90% 599.59 2.25%
3 年以上 596.16 2.90% 228.33 0.86%
合计 20,587.28 100.00% 26,677.18 100.00%
2017年末及2018年9月末，按收款方归集的期末余额前五名应付账款合计金额分别为8,969.05万元和3,113.44万元，占当期应付账款余额的比例为33.62%和15.12%，主要为应付家庭农场款及原材料采购款，具体如下表所示：
表6-42：发行人2017年末及2018年9月末应付账款前五大对象
单位：万元
2018 年 9 月末
单位名称 款项性质 账面余额 账龄 占应付账款比例 是否为关联方
第一大客户 苜蓿草款 1,857.33 1 年以内 9.02% 否
第二大客户 滴灌材料采购款 533.05 1-2 年 2.59% 否
第三大客户 化肥 282.11 1 年以内 1.37% 否
第四大客户 种子 222.10 1-2 年 1.08% 否
第五大客户 食葵 218.86 1 年以内 1.06% 否
合计 - 3,113.44 - 15.12% -
2017 年末
单位名称 款项性质 账面余额 账龄 占应付账款比例 是否为关联方
第一大客户 苜蓿草款 2,711.62 1 年以内 10.16% 否
第二大客户 农副产品收购款 2,370.81 1 年以内 8.89% 否
第三大客户 家庭农场款 1,921.40 1 年以内 7.20% 否
第四大客户 家庭农场款 1,093.72 1 年以内 4.10% 否
第五大客户 采购款 871.50 1 年以内 3.27% 否
合计 - 8,969.05 - 33.62% -
（4）预收款项
2015-2017年末及2018年9月末，发行人预收款项账面价值分别为4,221.01万元、5,901.05万元、3,952.89万元和8,164.98万元，波动幅度较大但规模较小。2016年末较2015年末增长1,680.04万元，涨幅为39.80%，2017年末较2016年末减少1,948.16万元，降幅为33.01%，2018年9月末较2017年末增长4,212.09万元，增幅为106.56%，主要系药材、苜蓿草预收货款，账龄大多在一年以内。近年来，受大宗农产品市场供求变化影响，预收产品销售款金额波动较大。
表6-43：发行人预收账款账龄分类表
单位：万元
类别 2018 年 9 月末 2017 年末
账面金额 比例 账面金额 比例
1 年以内 6,896.35 84.46% 1,750.16 44.28%
1-2 年 1,117.61 13.69% 1,621.22 41.01%
2-3 年 76.55 0.94% 560.44 14.18%
3 年以上 74.47 0.91% 21.07 0.53%
合计 8,164.98 100.00% 3,952.89 100.00%
2017年末及2018年9月末，按收款方归集的期末余额前五名预收账款合计金额分别为1,553.82万元和2,413.65万元，占当期预收账款余额的比例为39.31%和29.56%，集中度较高，主要为预收的农产品采购款，具体如下表所示：
表6-44：发行人2017年末及2018年9月末预收账款前五大对象
单位：万元
2018 年 9 月末
单位名称 款项性质 账面余额 账龄 占预收账款比例 是否为关联方
第一大客户 玉米 1,105.05 1 年以内 13.53% 否
第二大客户 苜蓿草款 490.75 1-2 年 6.01% 否
第三大客户 苜蓿草款 328.35 1 年以内 4.02% 否
第四大客户 苜蓿草款 300.00 1 年以内 3.67% 否
第五大客户 玉米 189.50 1 年以内 2.32% 否
合计 - 2,413.65 - 29.56%
2017 年末
单位名称 款项性质 账面余额 账龄 占预收账款比例 是否为关联方
第一大客户 药材款 669.23 1-2 年 16.93% 是
第二大客户 药材款 172.73 1-2 年 4.37% 是
第三大客户 苜蓿草款 490.75 1 年以内 12.41% 否
第四大客户 滴灌工程款 111.77 1 年以内 2.83% 否
第五大客户 滴灌工程款 109.34 1 年以内 2.77% 否
合计 - 1,553.82 - 39.31%
（5）应付利息
2015-2017年末及2018年9月末，发行人应付利息账面价值分别为4,242.68万元、4,314.08万元、4,328.49万元和2,373.40万元，主要系年内短期借款利息及公司债券利息。2018年9月末较2017年末减少1,955.09万元，降幅为45.17%，主要系“13亚盛债”当年债券利息已兑付。
（6）其他应付款
2015-2017年末及2018年9月末，发行人其他应付款账面价值分别为46,954.03万元、51,097.14万元、39,652.45万元和27,652.87万元，主要由单位和员工往来款、代收款项、应付家庭农场款构成。报告期内波动较大，2017年末较2016年末减少11,444.69万元，降幅为22.40%，2018年9月末较2017年末减少11,999.58万元，降幅为30.26%，均是由于应付往来款及代收款项有所减少，其中应付往来款主要包括关联方应付款项、超出生产承包合同目标产量的职工产品款、预收土地承包费及应付职工的退耕还林款项；代收款项主要是代收职工灌溉水费及养老金。
最近一年及一期，发行人其他应付款账龄主要以1年以内和1-2年为主。截至2018年9月末，发行人2年以内其他应付款占比为62.12%，该部分款项性质属于短期往来款，账龄较短，未有长期延迟支付款项的情况，其他应付款账龄结构如下表所示：
表6-45：发行人近三年一期末其他应付款按款项性质分类情况
单位：万元
款项性质 2018 年 9 月末 2017 年末 2016 年末 2015 年末
应付往来款 17,740.37 24,946.36 31,520.33 17,165.26
款项性质 2018 年 9 月末 2017 年末 2016 年末 2015 年末
应付家庭农场款 2,066.92 1,883.59 3,495.14 11,037.88
代收款项 1,907.56 4,975.03 8,070.01 1,096.86
收押金 908.16 2,021.18 1,817.47 12,312.05
材料款 1,939.81 2,535.01 3,304.03 2,218.63
工程款 1,793.27 2,542.11 1,976.12 2,093.74
设备款 953.32 465.04 468.89 482.42
其他 343.46 284.13 445.17 547.18
合计 27,652.87 39,652.45 51,097.16 46,954.02
表6-46：发行人其他应付款账龄结构表
单位：万元
类别 2018 年 9 月末 2017 年末
账面金额 比例 账面金额 比例
1 年以内 11,701.63 42.32% 16,518.68 41.66%
1-2 年 5,477.56 19.81% 12,271.51 30.95%
2-3 年 4,528.72 16.38% 4,905.63 12.37%
3-4 年 2,050.53 7.42% 2,062.21 5.20%
4-5 年 2,765.49 10.00% 2,765.49 6.97%
5 年以上 1,128.94 4.08% 1,128.94 2.85%
合计 27,652.87 100.00% 39,652.45 100.00%
2017年末及2018年9月末，按收款方归集的期末余额前五名其他应付款合计金额分别为4,590.52万元和2,743.23万元，占当期其他应付款余额的比例为11.58%和9.92%，主要为应付往来款及产品兑现款，具体如下表所示：
表6-47：发行人2017年末及2018年9月末其他应付款前五大对象
单位：万元
2018 年 9 月末
单位名称 款项性质 账面金额 账龄 占其他应付款比例 是否为关联方
第一大客户 往来款 788.90 1-2 年 2.85% 是
第二大客户 往来款 554.89 1-2 年 2.01% 是
第三大客户 往来款 510.95 1-2 年 1.85% 是
第四大客户 往来款 500.00 1-2 年 1.81% 是
第五大客户 往来款 388.49 1-2 年 1.40% 是
合计 - 2,743.23 - 9.92% -
2017 年末
单位名称 款项性质 账面金额 账龄 占其他应付款比例 是否为关联方
第一大客户 补偿款 1,351.65 2-3 年 3.41% 否
第二大客户 往来款 1,144.55 1-2 年 2.89% 是
第三大客户 往来款 788.90 1-2 年 1.99% 是
第四大客户 材料款 699.96 1-2 年 1.77% 否
第五大客户 兑现款 605.46 1-2 年 1.53% 否
合计 - 4,590.52 - 11.58% -
（7）一年内到期的非流动负债
2015-2017年末及2018年9月末，发行人一年内到期的非流动负债账面价值分别为5,850.00万元、3,355.00万元、7,711.00万元和1,361.00万元，主要系各年度长期借款将于一年内到期部分重分类至该科目。报告期内账面价值波动较大但规模较小，2016年末较2015年末减少2,495.00万元，降幅为42.65%，主要系年初部分到期借款已偿付；2017年末较2016年末增长4,356.00万元，涨幅为129.84%，主要系子公司田园牧歌草业兰州银行借款将于一年内到期，重分类至该科目所致；2018年9月末较2017年末减少6,350.00万元，降幅为82.35%，主要系年初该科目核算借款均已偿还。
2、非流动负债
表 6-48：公司 2015-2017 年末及 2018 年 9 月末非流动负债构成表
单位：万元
项目 2018年9月30日 2017年12月31日 2016 年 12 月 31 日 2015年12月31日
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
长期借款 39,000.00 23.18% 19,000.00 12.70% 6,499.61 4.65% 6,754.61 4.75%
应付债券 119,749.95 71.18% 119,555.74 79.92% 119,446.22 85.45% 119,228.22 83.90%
专项应付款 255.85 0.15% 255.85 0.17% 255.85 0.18% 255.85 0.18%
递延收益 6,963.74 4.14% 7,543.28 5.04% 8,085.60 5.78% 7,835.86 5.51%
递延所得税负债 2,154.57 1.28% 3,114.24 2.08% 5,373.03 3.84% 8,032.86 5.65%
其他非流动负债 121.64 0.07% 121.64 0.08% 128.80 0.09% - -
非流动负债合计 168,245.74 100.00% 149,590.75 100.00% 139,789.11 100.00% 142,107.39 100.00%
注：“占比”为各科目占非流动负债合计的比例
报告期内，发行人非流动负债主要由长期借款、应付债券构成，其中长期借款变动幅度较大。
（1）长期借款
2015-2017年末及2018年9月末，发行人长期借款账面价值分别为6,754.61万元、6,499.61万元、19,000.00万元和39,000.00万元，最近一年及一期增幅较大。
2017年末较2016年末增长12,500.39万元，增幅为192.33%，主要系2017年公司新增兰州银行秦安路支行借款10,000万元；2018年9月末较2017年末增长20,000.00万元，增幅为105.26%，主要系公司新增建设银行兰州铁路支行10,000万元、兰州银行秦安路支行10,000.00万元借款。
表6-49：发行人2018年9月末长期借款明细表
单位：万元
借款人 贷款单位 余额 期限 担保措施
亚盛集团 兰州银行秦安路支行 10,000.00 2017.03.30-2020.03.30 信用
亚盛集团 建行兰州铁路支行 10,000.00 2018.01.30-2021.01.29 信用
田园牧歌草业 建行兰州铁路支行 3,000.00 2017.11.29-2020.11.28 亚盛集团担保
田园牧歌草业 兰州银行秦安路支行 5,000.00 2018.01.08-2021.01.08 亚盛集团担保
田园牧歌草业 兰州银行秦安路支行 6,000.00 2017.08.24-2020.08.24 亚盛集团担保
田园牧歌草业 兰州银行秦安路支行 5,000.00 2018.05.17-2021.05.17 亚盛集团担保
合计 39,000.00 - -
（2）应付债券
2015-2017年末及2018年9月末，发行人应付债券账面价值分别为119,228.22万元、119,446.22万元、119,555.74万元和119,749.95万元，为公司于2014年6月发行的“13亚盛债”。
表6-50：发行人2018年9月末应付债券明细
单位：万元
债券名称 期限 发行日期 发行总额 期末余额
13 亚盛债 5 年（3+2） 2014.6.19 120,000.00 119,749.95
（3）递延收益
2015-2017年末及2018年9月末，发行人递延收益账面余额分别为7,835.86万元、8,085.60万元、7,543.28万元和6,963.74万元，主要系与资产相关的政府补助，在相关资产的使用寿命内分期计入当期损益，部分为与收益相关的政府补助，在确认相关成本费用或损失的期间计入当期损益。涉及项目主要包括高产优质苜蓿草示范建设项目、通辽滴管基础设施建设项目、滴管管线及配套件生产线国产设备改造项目等。
（4）递延所得税负债
2015-2017年末及2018年9月末，发行人递延所得税负债账面余额分别为8,032.86万元、5,373.03万元、3,114.24万元和2,154.57万元，主要由非同一控制下企业合并资产评估增值、可供出售金融资产公允价值变动造成。报告期内持续降低，2016年末较2015年末减少2,659.83万元，降幅为33.11%，2017年末较2016年末减少2,258.79万元，降幅为42.04%，2018年9月末较2017年末减少959.67万元，降幅为30.82%，主要系可供出售金融资产公允价值变动所致。
（三）所有者权益结构分析
表 6-51：发行人 2015 年-2017 年末及 2018 年 9 月末所有者权益构成
单位：万元
项目 2018年9月30日 2017年12月31日 2016 年 12 月 31 日 2015年12月31日
股本 194,691.51 194,691.51 194,691.51 194,691.51
资本公积 53,094.75 53,094.75 53,094.75 53,760.61
其他综合收益 6,046.90 8,912.49 15,670.96 23,159.35
专项储备 10.42 10.42 0.05 -
盈余公积 32,096.31 32,096.31 31,170.16 30,923.53
未分配利润 188,192.85 182,661.17 174,576.92 168,446.12
归属 于母公 司股东权益合计 474,132.75 471,466.66 469,204.35 470,981.11
少数股东权益 4,756.72 4,606.49 4,540.59 4,389.55
股东权益合计 478,889.46 476,073.15 473,744.94 475,370.67
2015-2017年末及2018年9月末，发行人合并所有者权益账面价值分别为475,370.67万元、473,744.94万元、476,073.15万元和478,889.46万元，呈波动增长趋势，主要由股本、资本公积和未分配利润构成，报告期内变动主要系可供出售金融资产公允价值变动损益和未分配利润变动导致。
（1）股本
2015-2017年末及2018年9月末，发行人股本均为194,691.51万元，未有股本变动。
表 6-52：发行人股本结构情况
股份性质 股份数量（股） 比例
一、有限售条件股份 - -
二、无限售条件股份 1,946,915,121 100.00%
合 计 1,946,915,121 100.00%
（2）资本公积
2015-2017年末及2018年9月末，发行人资本公积分别为53,760.61万元、53,094.75万元、53,094.75万元和53,094.75万元，基本无变化。
截至2018年9月末，发行人资本公积余额为53,094.75万元，占当期归属于母公司所有者权益的比例为11.20%，主要为资本溢价45,347.44万元。
（3）其他综合收益
2015-2017年末及2018年9月末，发行人其他综合收益分别为23,159.35万元、15,670.96万元、8,912.49万元和6,046.90万元，波动较大，系确认可供出售金融资产公允价值变动损益部分。
（4）未分配利润
2015-2017年末及2018年9月末，发行人未分配利润分别为168,446.12万元、174,576.92万元、182,661.17万元和188,192.85万元，呈逐年增长趋势。发行人近三年均向全体股东派发现金红利，2015年每10股派发现金红利0.06元（含税），共计派发现金红利1,168.15万元（含税）；2016年每10股派发现金红利0.04元（含税），共计派发现金红利778.77万元（含税）；2017年每10股派发现金红利0.05元（含税），共计派发现金红利973.46万元（含税）。
（四）盈利能力分析
1、利润指标分析
表 6-53：发行人 2015 年-2017 年及 2018 年 1-9 月利润指标情况表
单位：万元
项目 2018年1-9月 2017年度 2016 年度 2015年度
营业收入 141,389.22 206,634.17 206,897.51 219,111.76
营业成本 106,500.97 156,083.49 159,504.20 168,697.18
资产减值损失 150.81 3,549.51 2,674.24 6,876.25
投资收益 229.38 485.62 925.43 7,868.07
营业利润 6,371.33 9,531.65 5,999.41 15,075.22
营业外收入 347.38 694.92 2,224.49 1,623.86
营业外支出 27.18 106.69 104.74 3,330.00
利润总额 6,691.53 10,119.88 8,119.16 13,369.08
净利润 6,415.92 9,854.89 7,847.79 12,279.61
（1）营业收入
2015-2017 年度，发行人营业收入分别为 219,111.76 万元、206,897.51 万元和 206,634.17 万元，报告期内略有降低。
2016 年度营业收入较 2015 年度减少 12,214.25 万元，降幅为 5.57%，主要系农业和商贸板块收入降低，主要是因为下游农产品市场持续低迷和公司商贸板块正处于整合和梳理阶段。同年，根据亚盛集团 2016 年 8 月发布的《关于资产置换资产交割的公告》，亚盛集团将其所属的矿业分公司、盛远分公司、供销分公司全部资产与负债以及持有的绿色空间 100%的股权与甘肃省农垦集团有限责任公司拥有的 5 宗共 27.23 万亩土地使用权及相关农业资产进行置换，其中置换出存货部分公允价值为 13,229.72 万元，确认“其他业务收入”13,229.72 万元。
2017 年营业收入与上年度基本持平，主要为农业和商贸板块收入增加，工业板块收入降低所致。一方面，当期农产品价格有所回升，农业板块收入小幅增长，同时公司开始建设商贸物流体系，着力构建农产品终端销售平台，商贸板块收入增长迅速。另一方面，农业节水灌溉市场竞争加剧，节水滴灌工程订单减少导致工业板块收入下降。
2018 年 1-9 月，发行人营业收入为 141,389.22 万元，较上年同期增长 12.12%，主要系农产品市场稳中趋好，同时公司加强市场销售力度，促使营业收入增加。
（2）营业成本
2015-2017 年度，发行人营业成本分别为 168,697.18 万元、159,504.20 万元和 156,083.49 万元，略有降低。营业成本与营业收入变化一致，主要为 2016 年农产品产销萎缩及商贸板块收入下降结转成本减少，2017 年则是节水滴灌工程收入下降导致结转成本减少所致。
2018 年 1-9 月，发行人营业成本为 106,500.97 万元，较上年同期增长 15.04%，公司营业收入上升相应结转营业成本导致成本增加。
（3）资产减值损失
2015-2017 年度，发行人资产减值损失分别为 6,876.25 万元、2,674.24 万元和 3,549.51 万元，报告期内波动幅度较大。
2015 年度资产减值损失主要由存货跌价损失、坏账损失和商誉减值损失构成，存货跌价准备主要是果品市价大幅走低，考虑到农产品价格仍存在下行风险，跌价准备计提比例达到 5.84%；坏账损失系应收账款、其他应收款本年度计提部分；商誉是由于收购甘肃大有农业科技有限公司，确认的实际付出的合并成本大于应该享有的被投资的单位的可辨认净资产的公允价值的份额的部分，当期新产品系列未能达到产品测试时预期的销售规模，则全额计提商誉减值损失。
2016 年度资产减值损失主要由存货跌价损失和在建工程减值损失构成，资产减值损失较 2015 年度减少 4,202.01 万元，降幅为 61.11%，主要系当期针对库存商品（主要为啤酒花）增加计提存货跌价准备 817.55 万元，相比 2015 年度计提金额大幅减少；2016 年度在建工程减值损失 2,092.99 万元，主要系 3 万头奶牛建设工程及酒泉分公司渠道机井等项目停建且预期不会重新开工。同时，当期应收款项转回 1,216.77 万元，资产减值损失大幅下降。
2017 年度资产减值损失主要为坏账损失，资产减值损失较 2016 年度增长875.27 万元，增幅为 32.73%，主要系当期子公司瑞盛亚美特从事政府主导的节水灌溉高效示范工程节水滴灌项目，客户大多是各地水务局及水利系统事业单位，部分客户根据其自身资金支付预算安排，延迟款项支付时间，导致当年坏账准备大幅增加。
2018 年 1-9 月，发行人资产减值损失为 150.81 万元，相较于上年同期减少34.53%。
表 6-54：公司 2015 年-2017 年资产减值损失情况表
单位：万元
项目 2017年度 2016 年度 2015年度
坏账损失 2,844.56 -1,216.77 1,221.98
存货跌价损失 673.41 817.55 5,039.28
可供出售金融资产减值损失 - 464.25 -
固定资产减值损失 31.54 469.48 -
在建工程减值损失 - 2,092.99 3.02
生产性生物资产减值损失 - 46.74 -
商誉减值损失 - - 611.97
合计 3,549.51 26,74.24 6,876.25
（4）投资收益
2015-2017 年度，发行人投资收益分别为 7,868.07 万元、925.43 万元和 485.62万元，波动幅度较大，主要系发行人持有的交易性金融资产及可供出售金融资产取得的投资收益。2015 年投资收益科目余额较大，主要为公司持有交易性金融资产在持有期间内取得的投资收益 822.38 万元、持有至到期投资确认理财产品收益 1,199.64 万元以及可供出售权益工具下的被投资单位现金分红及出售确认投资收益 5,551.88 万元；2016 年投资收益主要系公司持有的金融资产在持有期间内取得的投资收益 555.19 万元、持有至到期投资确认理财产品收益 468.28 万元；2017 年投资收益则主要为公司持有的金融资产在持有期间内取得的投资收益 429.03 万元。
2018 年 1-9 月，发行人确认投资收益 229.38 万元。
（5）营业利润
2015-2017 年度，发行人营业利润分别为 15,075.22 万元、5,999.41 万元和9,531.65 万元，报告期内变动幅度较大。2016 年较 2015 年营业利润减少 9,075.81万元，降幅为 60.20%，主要系管理费用增长以及公允价值变动收益、投资收益下降所致；2017 年较 2016 年营业利润增长 3,532.24 万元，增幅为 58.88%，主要系公司加大了成本管控的力度，同时对农业生产过程进行优化以降低生产成本，使得管理费用、营业成本较上年有所下降，导致营业利润增加。
2018 年 1-9 月，发行人营业利润为 6,371.33 万元，较上年同期增长 10.30%，经营状况显著改善。
（5）营业外收入
2015-2017 年度，发行人营业外收入分别为 1,623.86 万元、2,224.49 万元和694.92 万元。2016 年较 2015 年增长 600.63 万元，增幅为 36.99%，主要系优质苜蓿示范建设项目、2016 年马铃薯主食产品及产业开发试点资金以及牧草良种补贴项目政府补助较多；2017 年较 2016 年减少 1,529.57 万元，降幅为 68.76%，主要系公司执行《企业会计准则第 16 号—政府补助（2017 年修订）》之后，对2017 年 1 月 1 日之后发生的与日常活动相关的政府补助，计入“其他收益”科目；与日常活动无关的政府补助，计入“营业外收入”科目，因而在该科目核算的金额减少。
2018 年 1-9 月，发行人营业外收入为 347.38 万元。
表 6-55：发行人近三年一期当期确认政府补助情况表
单位：万元
项目 2018 年 1-9 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
其他收益 764.45 2,101.21 - -
营业外收入 4.44 329.54 1,745.00 1,437.92
合计 768.89 2,430.75 1,745.00 1,437.92
（6）营业外支出
2015-2017 年度，发行人营业外支出分别为 3,330.00 万元、104.74 万元和106.69 万元。2016 年较 2015 年减少 3,225.26 万元，降幅为 96.85%，主要系 2015年公司处置老旧马铃薯全粉生产线损失较大导致科目余额较高。2018 年 1-9 月，发行人营业外支出为 27.18 万元。
（7）净利润
2015-2017 年度，发行人净利润分别为 12,279.61 万元、7,847.79 万元和9,854.89 万元。2016 年较 2015 年减少 4,431.82 万元，降幅为 36.09%，主要系营业利润变动导致。2018 年 1-9 月，发行人净利润为 6,415.92 万元，较上年同期增加 3.43%。
2、期间费用分析
表 6-56：发行人 2015-2017 年及 2018 年 1-9 月费用情况表
单位：万元
项目 2018 年 1-9 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
销售费用 3,909.76 5,873.62 4,843.87 5,621.53
管理费用 14,878.58 21,787.87 23,429.38 21,312.42
财务费用 9,393.68 10,837.48 10,496.46 9,769.76
期间费用合计 28,182.03 38,498.97 38,769.71 36,703.71
占营业收入比重 19.93% 18.63% 18.74% 16.75%
2015 年-2017 年度，发行人期间费用分别为 36,703.71 万元、38,769.71 万元和 38,498.97 万元，在营业收入中占比分别为 16.75%、18.74%和 18.63%，均处于较高水平。发行人期间费用由销售费用、管理费用和财务费用构成，其中管理费用占比 50%以上，主要是职工薪酬及资产折旧摊销费用。2018 年 1-9 月，发行人期间费用 28,182.03 万元，占营业收入比为 19.93%。
（1）销售费用
2015年-2017年度，发行人销售费用分别为5,621.53万元、4,843.87万元和5,873.62万元，主要由职工薪酬、运输费用构成。报告期内，职工薪酬基本保持平稳态势，由于农产品销售视合同约定是否承担运输成本，运输费用随产品销售状况波动。2018年1-9月，发行人销售费用为3,909.76万元，较上年同期减少9.17%。
表 6-57：发行人 2015-2017 年度销售费用主要构成表
单位：万元
科目 2017 年度 2016 年度 2015 年度
金额 占比 金额 占比 金额 占比
运输费 2,359.32 40.17% 1,214.40 25.07% 2,586.05 46.00%
职工薪酬 1,361.01 23.17% 1,437.89 29.68% 1,161.29 20.66%
差旅费 320.08 5.45% 250.21 5.17% 378.35 6.73%
折旧费 282.38 4.81% 222.29 4.59% 114.81 2.04%
业务招待费 198.07 3.37% 172.39 3.56% 258.46 4.60%
包装费 158.58 2.70% 262.12 5.41% 0 0.00%
装卸费 121.12 2.06% 138.44 2.86% 223.01 3.97%
其他 1,073.06 18.27% 1,146.13 23.66% 899.56 16.00%
总计 5,873.62 100.00% 4,843.86 100.00% 5,621.53 100.00%
注：“占比”为主要科目占销售费用总额的比例
（2）管理费用
2015-2017年度，发行人管理费用分别为21,312.42万元、23,429.38万元和21,787.87万元，主要为职工薪酬、固定资产折旧费和无形资产摊销，发行人管理费用较高，主要系相关费用具备一定刚性，自身内部驱动持续增长所致。2018年1-9月，发行人管理费用为14,878.58万元，较上年同期基本持平。
表 6-58：发行人 2015-2017 年管理费用主要构成表
单位：万元
科目 2017 年度 2016 年度 2015 年度
金额 占比 金额 占比 金额 占比
职工薪酬 12,522.09 57.47% 12,366.41 52.78% 12,325.80 57.83%
折旧费 3,461.49 15.89% 3,441.17 14.69% 3,365.46 15.79%
无形资产摊销 2,120.86 9.73% 3,073.06 13.12% 2,445.41 11.47%
办公杂费 865.76 3.97% 1,147.79 4.90% 1,390.17 6.52%
业务招待费 415.29 1.91% 493.25 2.11% 629.03 2.95%
中介机构费 365.52 1.68% 545.66 2.33% 597.10 2.80%
差旅费 492.67 2.26% 483.86 2.07% 462.96 2.17%
其他 1,544.18 7.09% 1,878.18 8.02% 96.49 0.45%
总计 21,787.86 100.00% 23,429.38 100.00% 21,312.42 100.00%
（3）财务费用
2015年-2017年，发行人财务费用分别为 9,769.76万元、10,496.46万元和10,837.48万元，小幅上涨，为银行贷款费用化利息，报告期内发行人融资规模增加，导致财务费用支出相应增加。2018年1-9月，发行人财务费用为9,393.68万元，较上年同期略增19.29%。
（五）营运效率分析
表6-59：发行人近三年一期主要营运效率指标变动表
项目 2018 年 1-9 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
存货周转率（次） 1.22 1.89 1.98 2.00
应收账款周转率（次） 1.30 2.57 3.08 3.31
总资产周转率（次） 0.17 0.26 0.27 0.29
2015-2017 年度，发行人存货周转率分别为 2.00 次、1.98 次和 1.89 次，公司存货主要由农业生产物资及农产品库存商品组成，报告期内存货规模变动不大。
与同行业上市公司相比，公司存货周转率处于行业较高水平。2018 年 1-9 月，发行人存货周转率为 1.22 次。
2015-2017 年度，发行人应收账款周转率分别为 3.31 次、3.08 次和 2.57 次，2017 年农业板块和工业板块客户回款周期变长，应收账款周转率小幅下降。与同行业上市公司相比，处于行业中下水平，经营效率仍有待提高。2018 年 1-9月，发行人应收账款周转率为 1.30 次。
2015-2017 年末，发行人总资产周转率分别为 0.29、0.27 和 0.26，周转水平较低，这主要是公司总资产规模在逐年扩大，营业收入规模增长略低于资产规模扩张的速度所致。发行人的资产主要由固定资产和无形资产等非流动资产构成，存在投资规模大、回收周期长等特点，从而导致总资产周转率较低。2018 年 1-9月，发行人总资产周转率为 0.17 次。
（六）现金流量分析
表 6-60：发行人近三年一期现金流量情况表
单位：万元
项目 2018 年 1-9 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
经营活动现金流入小计 132,086.84 194,241.97 193,001.41 197,569.12
经营活动现金流出小计 136,897.82 196,975.91 192,905.67 192,002.64
经营活动产生的现金流量净额 -4,810.98 -2,733.94 95.74 5,566.48
投资活动现金流入小计 229.38 3,481.00 73,282.09 206,173.74
投资活动现金流出小计 4,800.42 12,795.03 58,722.41 208,450.32
投资活动产生的现金流量净额 -4,571.04 -9,314.03 14,559.68 -2,276.58
筹资活动现金流入小计 107,263.00 103,210.00 98,895.28 57,018.60
筹资活动现金流出小计 86,681.07 87,478.44 95,731.40 68,365.44
筹资活动产生的现金流量净额 20,581.93 15,731.56 3,163.88 -11,346.84
现金及现金等价物净增加额 11,199.91 3,683.59 17,819.30 -8,056.94
1、经营活动产生的现金流量净额
2015 年-2017 年，发行人经营活动产生的现金流量净额分别为 5,566.48 万元、95.74 万元和-2,733.94 万元，波动幅度较大。2016 年较 2015 年减少 5,470.74 万元，主要系营业收入减少，同时管理费用有所增加，集中表现为销售商品、提供劳务收到的现金减少 5,335.98 万元，支付给职工以及为职工支付的现金增加2,881.78 万元；2017 年较 2016 年减少 2,829.68 万元，主要系农业板块和工业板块客户回款周期变长，应收款项账期及信用期延长导致资产负债表日现金流入减少，同期采购生产资料及农产品增加，集中表现为销售商品、提供劳务收到的现金减少 5,318.56 万元，购买商品、接受劳务支付的现金增加 6,081.12 万元。
2018 年 1-9 月，发行人经营活动产生的现金流量净额为-4,810.98 万元，较上年同期减少 9,896.22 万元，主要系购买商品、接受劳务支付的现金增加11,118.59 万元，具体原因表现为下半年为农产品收获季节，农产品价格也处于低位，发行人在大宗农产品收获季节加大采购力度以降低成本。
2、投资活动产生的现金流量净额
2015 年-2017 年，发行人投资活动产生的现金流量净额分别为-2,276.58万元、14,559.68 万元和-9,314.03 万元，波动幅度较大。2016 年较 2015 年增长 16,836.26万元，2016 年投资活动现金流量由净流出转变为净流入，主要系公司收回投资收到的现金减少 127,609.47 万元，同时投资支付的现金减少 149,085.31 万元，主要是用于购买理财产品的现金减少，投资现金流量流入量大于流出量；2017 年较 2016 年减少 23,873.71 万元，再次转变为净流出主要系当期收回及支付的投资均较少，投资现金流量流入量小于流出量所致。
2018 年 1-9 月，发行人投资活动产生的现金流量净额为-4,571.04 万元，较上年同期增加 3,801.21 万元，主要系购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少 4,065.30 万元。
3、筹资活动产生的现金流量净额
2015 年-2017 年，发行人筹资活动产生的现金流量净额分别为-11,346.84 万元、3,163.88 万元和 15,731.56 万元，波动幅度较大。2016 年较 2015 年增长14,510.72 万元，主要系本年银行短期借款增加导致筹资活动现金流入增加；2017年较 2016 年增长 12,567.68 万元，主要系 2017 年偿还债务支付的现金规模较小导致本年筹资活动现金流净额增加。
2018 年 1-9 月，发行人筹资活动产生的现金流量净额为 20,581.93 万元，较上年同期增加 9,023.76 万元，主要系银行借款增长较快。
六、有息债务情况
（一）有息债务余额
发行人的有息负债构成较为简单，主要由短期借款、长期借款及发行债券构成。截至 2018 年 9 月末，发行人有息债务余额为 263,973.95 万元，其中银行借款为 142,863.00 万元，应付债券 119,749.95 万元。
表 6-61：发行人 2018 年 9 月末有息负债构成情况表
单位：万元
项目 2018 年 9 月末
余额 占比
短期借款 103,863.00 39.35%
一年内到期的非流动负债 1,361.00 0.52%
长期借款 39,000.00 14.77%
应付债券 119,749.95 45.36%
合计 263,973.95 100.00%
表 6-62：发行人 2018 年 9 月末有息债务信用融资与担保融资结构表
单位：万元
类别 2018 年 9 月末 占比
信用借款 263,973.95 100.00%
抵押借款 - -
合计 263,973.95 100.00%
注：子公司银行借款均由母公司保证担保，合并范围内视作信用借款。
表 6-63：截至 2018 年 9 月末公司有息债务明细表
单位：万元
种类 借款机构 借款人 借款金额 借款余额 借款利率 起息时间 到期时间 贷款性质
短期借款 邮储银行兰州分行 亚盛集团 10,000.00 10,000.00 4.35% 2017.11.29 2018.11.28 信用
邮储银行兰州分行 亚盛集团 10,000.00 10,000.00 4.35% 2018.5.24 2019.5.23 信用
邮储银行兰州分行 亚盛集团 10,000.00 10,000.00 4.35% 2018.6.29 2019.6.28 信用
招商银行兰州分行 亚盛集团 9,000.00 9,000.00 4.57% 2018.5.21 2019.5.20 信用
工商银行西固支行 瑞盛亚美特 4,000.00 4,000.00 5.55% 2017.12.25 2018.12.24 亚盛集团担保
浦发银行安宁支行 亚盛亚美特 5,000.00 5,000.00 5.86% 2018.6.29 2019.6.28 亚盛集团担保
光大银行兰州分行 亚盛亚美特 3,000.00 3,000.00 5.66% 2018.8.30 2019.8.29 亚盛集团担保
招商银行兰州分行 亚盛亚美特 3,000.00 3,000.00 5.66% 2018.9.14 2019.3.14 亚盛集团担保
兰州银行雁宁支行 大有农业 2,000.00 2,000.00 4.80% 2018.6.28 2019.6.28 亚盛集团、亚盛薯业担保
交通银行甘肃省分 亚盛薯业 1,000.00 1,000.00 5.00% 2018.8.31 2019.8.31 亚盛集
种类 借款机构 借款人 借款金额 借款余额 借款利率 起息时间 到期时间 贷款性质
行 团担保
交通银行甘肃省分行 亚盛薯业 1,000.00 1,000.00 5.00% 2018.9.5 2019.9.5 亚盛集团担保
招商银行兰州分行 亚盛薯业 1,000.00 1,000.00 5.22% 2018.6.7 2019.6.6 亚盛集团担保
兰州银行秦安路支行 亚盛薯业 4,800.00 4,800.00 5.00% 2018.9.19 2019.9.19 亚盛集团担保
民生银行兰州分行 田园牧歌草业 3,000.00 3,000.00 5.00% 2017.12.19 2018.12.19 亚盛集团担保
招商银行兰州分行 田园牧歌草业 500.00 500.00 5.22% 2018.5.23 2018.12.22 亚盛集团担保
招商银行兰州分行 田园牧歌草业 500.00 500.00 5.22% 2018.6.29 2019.6.20 亚盛集团担保
招商银行兰州分行 绿鑫啤酒 2,463.00 2,463.00 5.22% 2018.8.31 2019.2.28 亚盛集团担保
招商银行兰州分行 绿鑫啤酒 500.00 500.00 5.22% 2018.8.16 2019.8.16 亚盛集团担保
农发行酒泉肃州区支行 绿鑫啤酒 2,400.00 2,400.00 5.00% 2018.4.18 2019.3.11 亚盛集团担保
交通银行酒泉分行 绿鑫啤酒 1,000.00 1,000.00 5.22% 2018.9.26 2019.9.26 亚盛集团担保
兰州银行秦安路支行 国贸公司 5,000.00 5,000.00 4.79% 2018.5.29 2019.5.29 亚盛集团担保
工商银行兰州东岗支行 国贸公司 6,000.00 6,000.00 5.66% 2018.2.2 2019.1.31 亚盛集团担保
农发行兰州城关支行 国贸公司 9,100.00 8,000.00 4.79% 2018.1.19 2019.1.11 亚盛集团担保
兰州银行秦安路支行 好食邦 6,000.00 6,000.00 5.00% 2018.8.27 2019.8.27 亚盛集团担保
建设银行兰州铁路支行 好食邦 1,000.00 1,000.00 4.79% 2018.2.2 2019.2.1 亚盛集团担保
招商银行兰州分行 好食邦 500.00 500.00 5.22% 2018.6.22 2019.6.21 亚盛集团担保
招商银行兰州分行 好食邦 2,500.00 2,500.00 5.22% 2018.6.29 2019.6.24 亚盛集团担保
兰州银行酒泉肃州南街支行 兴农辣椒 700.00 700.00 7.20% 2017.12.21 2018.12.21 好食邦担保
小计 - 104,263.00 103,863.00 - - - -
长期借款 兰州银行秦安路支行 亚盛集团 10,000.00 10,000.00 4.99% 2017.3.30 2020.3.30 信用
建行兰州铁路支行 亚盛集团 10,000.00 10,000.00 4.75% 2018.1.30 2021.1.29 信用
建行兰州铁路支行 田园牧歌草业 3,000.00 3,000.00 4.75% 2017.11.29 2020.11.28 亚盛集团担保
兰州银行秦安路支行 田园牧歌草业 5,000.00 5,000.00 4.99% 2018.1.8 2021.1.8 亚盛集团担保
兰州银行秦安路支行 田园牧歌草业 6,000.00 6,000.00 4.99% 2017.8.24 2020.8.24 亚盛集团担保
种类 借款机构 借款人 借款金额 借款余额 借款利率 起息时间 到期时间 贷款性质
兰州银行秦安路支行 田园牧歌草业 5,000.00 5,000.00 4.99% 2018.5.17 2021.5.17 亚盛集团担保
小计 - 39,000.00 39,000.00 - - - -
一年到期非流动负债 - - 1,361.00 1,361.00 - - - -
小计 - 1,361.00 1,361.00 - - - -
应付债券 发行人 债权持有人 120,000.00 119,749.95 6.35% 2014.6.19 2019.6.19 信用
小计 - 120,000.00 119,749.95 - - - -
合计 - 264,624.00 263,973.95 - - - -
（二）有息债务 2018-2023 年偿付计划
表 6-64：发行人有息债务 2018-2023 年偿还压力测算
（2018 年仅统计 9 月 30 日之后到期的部分）
单位：万元
年份 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年
有息负债当年偿付规模 18,200.00 206,773.95 19,000.00 20,000.00 - -
其中：银行借款偿还规模 18,200.00 87,024.00 19,000.00 20,000.00 - -
已发行债券偿还规模 0.00 119,749.95 0.00 0.00 - -
（三）直接债务融资工具情况
截至 2018 年 9 月末，发行人及其子公司共发行过中期票据“11 亚盛 MTN1”及公司债券“13 亚盛债”，目前尚在存续期的为“13 亚盛债”，具体情况如下表所示：
表6-65：发行人直接债务融资工具发行情况
单位：万元
债券名称 种类 期限 发行日期 发行规模 期末余额 状态
11 亚盛 MTN1 中期票据 3 年 2011.3.17 40,000.00 - 已兑付
13 亚盛债 公司债券 5 年（3+2） 2014.6.19 120,000.00 119,749.95 存续中
七、关联交易情况
（一）关联方
1、本公司的母公司情况
截至 2018 年 9 月末，甘肃省农垦集团有限责任公司为公司控股股东，公司最终控制方是甘肃省人民政府国有资产监督管理委员会。
2、本公司的子公司情况
截至 2018 年 9 月末，公司子公司情况参见“第五章 发行人基本情况”中“五、发行人重要权益投资情况”内容。
3、本公司的其他关联方情况
表 6-66：截至 2017 年末发行人其他关联方情况表
序号 其他关联方名称 其他关联方与本公司 关系
1 张掖市老寺庙养殖开发有限责任公司 受同一公司控制
2 张掖老寺庙番茄制品有限公司 受同一公司控制
3 玉门市农垦诚益物业管理有限公司 受同一公司控制
4 青岛啤酒（甘肃）农垦股份有限公司 控股股东联营企业
5 金昌农友雨润节水器材有限公司 受同一公司控制
6 甘肃亚盛盐化工业集团有限责任公司 受同一公司控制
7 甘肃亚盛酒泉农工商有限责任公司 受同一公司控制
8 甘肃西部水泥有限责任公司 受同一公司控制
9 甘肃条山农庄有限责任公司 受同一公司控制
10 甘肃条山农工商（集团）有限责任公司 受同一公司控制
11 甘肃省张掖农垦新沟农场 受同一公司控制
12 甘肃省条山酒厂 受同一公司控制
13 甘肃省平凉农业总场 受同一公司控制
14 甘肃省农垦医药药材有限责任公司 受同一公司控制
15 甘肃省酒泉市农垦印刷厂 受同一公司控制
16 甘肃省建筑网架工程公司 受同一公司控制
17 甘肃省国营鱼儿红牧场 受同一公司控制
18 甘肃省国营饮马农场 受同一公司控制
19 甘肃省国营小宛农场 受同一公司控制
20 甘肃省国营小宛酒厂 受同一公司控制
21 甘肃省国营下河清农场 受同一公司控制
22 甘肃省国营山丹农场 受同一公司控制
23 甘肃省国营勤锋农场 受同一公司控制
24 甘肃省国营黄花农场 受同一公司控制
25 甘肃省国营敦煌农场 受同一公司控制
26 甘肃省国营宝瓶河牧场 受同一公司控制
27 甘肃普华甜菊糖开发有限公司 受同一公司控制
28 甘肃普安康药业有限公司 受同一公司控制
29 甘肃农垦张掖农场 受同一公司控制
30 甘肃农垦永昌农场有限公司 受同一公司控制
31 甘肃农垦西湖农场 受同一公司控制
32 甘肃农垦物业管理有限责任公司 受同一公司控制
33 甘肃农垦绿色农产品销售有限责任公司 受同一公司控制
34 甘肃农垦良种有限公司 受同一公司控制
35 甘肃农垦建筑工程有限公司 受同一公司控制
36 甘肃农垦黑土洼农场有限责任公司 受同一公司控制
37 甘肃农垦房地产综合开发有限公司 受同一公司控制
38 甘肃农垦宾馆有限公司 受同一公司控制
39 甘肃农垦八一农场 受同一公司控制
40 甘肃农垦八一磷肥厂 受同一公司控制
41 甘肃莫高实业发展股份有限公司 受同一公司控制
42 甘肃绿色空间生物技术有限公司 受同一公司控制
43 甘肃金农肥业有限公司 受同一公司控制
44 甘肃黄羊河农工商集团节水材料科技有限责任公司 受同一公司控制
45 甘肃黄羊河农工商（集团）有限责任公司 受同一公司控制
46 甘肃黄羊河集团食品有限公司 受同一公司控制
47 甘肃国营下河清实业有限责任公司 受同一公司控制
48 甘肃广播电视大学农垦河西分校 受同一公司控制
（二）关联交易决策程序原则及定价政策
为保证公司与关联方之间发生的关联交易符合公平、公正、公开的原则，确保公司关联交易行为不损害公司和全体股东的利益，公司根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《上海证券交易所股票上市规则》、《上市公司信息披露管理办法》及其他有关法律、法规的规定，制订了《甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司关联交易管理制度》。
公司与关联自然人发生的交易金额在 30 万元以上的关联交易（上市公司提供担保除外）；公司与关联法人发生的交易金额在 300 万元以上（上市公司提供担保除外），且占公司最近一期经审计净资产绝对值 0.5％以上的关联交易，应当在上述事项发生后及时披露。
公司与关联人发生的交易（公司获赠现金资产和提供担保除外）金额在3,000 万元以下，且占公司最近一期经审计的净资产总额 5%以下的关联交易，由公司董事会进行审查和决策；公司与关联人发生的交易（公司获赠现金资产和提供担保除外）金额在 3,000 万元以上，且占公司最近一期经审计净资产绝对值 5％以上的关联交易，除应当及时披露外，还应当比照下列叙述对交易标的进行评估或审计，并将该交易事项提交股东大会审议。
公司为关联人提供担保的，不论数额大小，均应当在董事会审议通过后提交股东大会审议。
公司与关联企业之间的业务往来按一般市场经营规则进行，与其他业务往来企业同等对待。本公司与关联企业之间不可避免的关联交易，遵照公平、公正的市场原则进行。
公司同关联方之间代购代销及提供其他劳务服务的价格，有国家定价的，适用国家定价；没有国家定价的，按市场价格确定；没有市场价格的，参照实际成本加合理费用原则由双方定价，对于某些无法按照“成本加费用”的原则确定价格的特殊服务，由双方协商定价。其中：
（1）土地使用权租赁价格由双方协商定价，每年最后一个月支付结清。
（2）加工承揽服务价格由双方协商定价，定做人在交付产品 30 日内支付价款。
（3）综合服务价格由双方参照市场及物价部门指定价格协商定价。
对于关联方向本公司提供的生产、生活服务，本公司在完成后按要求支付相关费用；对于本公司向关联方提供的生产、生活服务，其中水电费收取以当地供电局、自来水公司确定的收费时间为准，其余在按协议规定的时间内收取。
（4）代购、代销劳务所收取的手续费标准由双方协商确定。
（三）关联交易
2017 年度，公司发生的关联交易主要由购销商品、提供和接受劳务的关联交易、关联租赁交易以及关键管理人员报酬构成，发生关联交易具体情况如下：
1、购销商品、提供和接受劳务的关联交易
表 6-67：2017 年度发行人购销商品、提供和接受劳务的关联交易
单位：万元
关联方 关联交易内容 本年发生额
采购商品/接受劳务情况
甘肃省农垦建筑工程公司 工程款 1,023.09
甘肃农垦永昌农场有限公司 采购货物 633.66
甘肃省建筑网架工程公司 接受劳务 385.28
甘肃条山农工商（集团）有限责任公司 采购货物 226.87
甘肃省国营宝瓶河牧场 采购货物 172.11
甘肃条山农庄有限责任公司 采购货物 29.68
甘肃农垦良种有限责任公司 采购货物 25.73
甘肃国有下河清农场 采购货物 24.30
甘肃省国营小宛酒厂 采购货物 9.56
甘肃省国营小宛农场 采购货物 4.70
甘肃农垦八一磷肥厂 采购货物 3.79
甘肃农垦物业管理有限责任公司 物业费等 2.36
甘肃农垦宾馆有限责任公司 住宿费 1.78
甘肃绿色空间生物技术有限公司 采购货物 1.61
甘肃农垦绿色农产品销售有限责任公司 采购货物 0.72
甘肃广播电视大学农垦河西分校 培训费 0.05
小计 2,545.29
出售商品/提供劳务情况
甘肃普安康药业有限公司 销售货物 3,140.39
甘肃农垦良种有限责任公司 销售货物 896.02
甘肃农垦建筑工程公司 销售货物 792.13
甘肃省国营黄花农场 销售货物 303.99
甘肃农垦永昌农场有限公司 销售货物 243.32
甘肃省农垦集团有限责任公司 销售货物 216.48
甘肃省国营饮马农场 暖气费 138.85
甘肃农垦金昌农业发展有限公司 销售商品、提供劳务 109.39
甘肃省国营鱼儿红牧场 垫付薪酬 109.22
甘肃农垦黑土洼农场有限责任公司 销售货物 100.00
甘肃农垦房地产综合开发有限公司 销售货物 62.72
甘肃农垦物业管理有限责任公司 销售货物 56.32
甘肃黄羊河集团食品有限公司 销售货物 48.71
甘肃普华甜菊糖开发有限公司 销售货物 39.62
甘肃条山农工商（集团）有限责任公司 水费物业费等 17.74
甘肃农垦宾馆有限责任公司 销售货物 14.61
甘肃莫高实业发展股份有限公司 销售货物 11.00
甘肃条山农庄有限责任公司 销售商品、提供劳务 5.73
甘肃省国营鱼儿红牧场 销售货物 4.50
甘肃农垦天牧乳业有限公司 销售货物 2.80
甘肃广播电视大学农垦河西分校 销售货物 1.93
甘肃农垦西湖农场 销售货物 0.76
甘肃省国营敦煌农场 销售货物 0.22
甘肃农垦绿色农产品销售有限责任公司 销售货物 0.13
小计 6,316.58
合计 8,861.87
2、关联租赁交易
表 6-68：2017 年度发行人关联租赁交易情况
单位：万元
关联方 关联交易内容 本年发生额
公司作为出租人
甘肃省农垦房地产综合开发有限公司 房屋建筑物 62.72
甘肃省农垦集团有限责任公司 房屋建筑物 216.48
甘肃黄羊河集团食品有限公司 房屋建筑物 48.71
甘肃普安制药股份有限公司 房屋建筑物 48.71
小计 376.62
公司作为承租人
甘肃省国营宝瓶河牧场 土地使用权 25.00
小计 25.00
合计 401.62
3、关键管理人员报酬
表 6-69：2017 年度发行人关键管理人员报酬情况
单位：万元
项目 关联交易内容 本年发生额
关键管理人员报酬 报酬 169.69
小计 169.69
除此之外，发行人无其他关联交易。
（四）关联方应收应付款项
表 6-70：2017 年度发行人关联方应收款项
单位：万元
项目名称 账面余额 坏账准备
应收账款
甘肃普安康药业有限公司 634.82 -
甘肃省国营饮马农场 296.33 10.15
甘肃省国营八一农场 288.83 28.88
甘肃农垦建筑工程公司 218.42 -
甘肃省农垦集团有限责任公司 216.86 -
甘肃省农垦房地产综合开发有限公司 128.58 19.76
甘肃农垦金昌农业发展有限公司 59.76 -
甘肃黄羊河集团食品有限公司 48.71 -
甘肃莫高实业发展股份有限公司 11.00 -
甘肃亚盛物业有限责任公司 7.49 0.75
甘肃绿色空间生物技术有限公司 7.20 0.72
甘肃农垦良种有限责任公司 4.58 1.37
甘肃农垦宾馆有限责任公司 2.10 -
甘肃省国营西湖农场 0.28 -
甘肃省国营敦煌农场 0.22 -
小计 1,925.19 61.63
预付款项
甘肃绿色空间生物技术有限公司 1.61 -
甘肃省建筑网架工程公司 60.86 -
小计 62.47 -
其他应收款
甘肃莫高实业发展股份有限公司 18.30 -
甘肃农垦宾馆有限责任公司 1.60 0.80
甘肃省国营鱼儿红牧场 4.50 -
甘肃农垦物业管理有限责任公司 0.10 -
甘肃省农垦建筑工程公司 7.70 -
甘肃农垦黑土洼农场有限责任公司 60.80 -
金昌农垦百好食品有限责任公司 0.35 -
小计 93.35 0.80
合计 2,081.01 62.43
表 6-71：2017 年度发行人关联方应付款项
单位：万元
项目名称 账面余额
应付账款
甘肃省国营张掖农场 39.97
甘肃省农垦建筑工程公司 38.04
甘肃省国营黄花农场 34.88
甘肃金农肥业有限公司 20.87
甘肃省农科院丰蕾种子公司 9.43
酒泉农垦印刷厂 7.56
甘肃农垦宾馆有限责任公司 3.64
甘肃省国营小宛酒厂 3.56
小计 157.96
预收款项
甘肃省国营八一农场 2.64
甘肃农垦黑土洼农场有限责任公司 53.31
甘肃黄羊河集团公司 69.26
甘肃省国营黄花农场 33.83
小计 159.04
其他应付款
甘肃农垦下河清实业有限责任公司 1,144.55
甘肃亚盛酒泉农工商有限责任公司矿业分公司 996.00
甘肃省国营生地湾双丰化工厂 788.90
甘肃省国营下河清农场 669.69
甘肃省农垦集团有限责任公司 535.48
甘肃条山农工商（集团）有限责任公司 472.19
甘肃省农垦官庄联合企业公司 464.24
甘肃省国营张掖农场 331.88
甘肃亚盛盐化工业集团有限责任公司 220.66
甘肃农垦普安房地产公司 182.95
甘肃农垦建筑工程公司 44.95
甘肃农垦盛远农业有限责任公司 44.89
甘肃省国营鱼儿红牧场 36.36
甘肃省农垦房地产综合开发有限公司 14.11
甘肃省国营小宛农场 9.22
甘肃黄羊河集团食品有限公司 8.12
甘肃条山农庄有限责任公司 7.50
甘肃国营小宛酒厂 5.80
甘肃省平凉农业总场 5.78
甘肃地之宝磷化工有限责任公司 2.76
甘肃省国营宝瓶河牧场 1.20
金昌农垦百好食品有限责任公司 0.35
小计 5,987.58
合计 6,304.58
八、或有事项
（一）对外担保情况
截至 2018 年 9 月末，发行人无对外担保事项。
（二）公司未决诉讼（仲裁）情况
截至2018年9月末，发行人及其合并范围内子公司不存在重大未决诉讼（仲裁）等或有事项。
（三）其他或有事项
截至2018年9月末，发行人及其合并范围内子公司无其他重大或有事项。
（四）重大承诺事项
截至2018年9月末，发行人及其合并范围内子公司无重大承诺事项。
（五）重大资产重组事项
报告期内，发行人及其合并范围内子公司无重大资产重组事项。
九、受限资产
截至 2018 年 9 月末，公司受限资产为定期存单，受限资产账面净值为3,400.00 万元，占最近一期末资产总额的 0.41%。除此之外，无其他资产限制用途安排以及其他具有可对抗第三人的优先偿付负债的情况，具体情况如下表所示：
表 6-72：截至 2018 年 9 月末发行人受限资产情况表
单位：万元
受限资产 所有人 金额 期限 是否质押
定期存单 亚盛集团张掖分公司 500.00 2018.08.04-2018.11.14 否
定期存单 亚盛集团张掖分公司 800.00 2018.08.14-2018.11.14 否
定期存单 亚盛集团张掖分公司 1,000.00 2017.11.10-2018.11.10 否
定期存单 亚盛集团张掖分公司 1,100.00 2018.04.23-2019.04.23 否
合计 - 3,400.00 - -
十、其他重要事项
（一）发行人从事重大衍生品交易的情况
截至 2018 年 9 月末，发行人及其子公司不存在从事衍生品交易、大宗商品期货交易的情况。
（二）发行人理财产品情况
截至 2018 年 9 月末，发行人及其子公司未持有重大投资理财产品。
（三）发行人海外投资及海外业务情况
截至 2018 年 9 月末，发行人及其子公司无海外投资活动。
（四）其他限制用途安排
截至 2018 年 9 月末，发行人无其他具有可对抗第三人的优先偿付负债的情况。
（五）2018 年度财务、经营、资信情况说明
2018 年度，发行人业务经营正常，财务运作规范，资信情况良好；截至本募集说明书签署之日，发行人财务、经营、资信情况未发生重大不利变化。
十一、直接债务融资计划
截至本募集说明书签署日，发行人暂无其他直接债务融资计划。
第七章 发行人的信用评级和资信状况
一、信用评级
（一）历史主体评级情况
2011 年 3 月 9 日，公司成功发行了 4 亿元甘肃亚盛实业(集团)股份有限公司农业产业化项目 2011 年度第一期中期票据，大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公国际”）对发行人首次进行主体信用评级，评定主体信用等级为 AA-，债项信用等级为 AAA，评级展望为稳定。
2018 年 6 月 8 日，联合信用评级有限公司（以下简称“联合评级”）最新出具的《甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司公司债券 2018 年跟踪评级报告》评定发行人主体信用等级为 AA，债项信用等级为 AA，评级展望为稳定。该级别反映了发行人偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。
发行人历次评级情况列表统计如下：
表 7-1：发行人历史主体评级情况
评级日期 评级结果 评级展望 变动方向 评级机构
2018-06-08 AA 稳定 维持 联合评级
2017-06-14 AA 稳定 维持 联合评级
2016-06-27 AA 稳定 维持 联合评级
2015-06-19 AA 稳定 维持 联合评级
2013-10-10 AA 稳定 首次 联合评级
2013-07-31 AA- 稳定 维持 大公国际
2012-04-24 AA- 稳定 维持 大公国际
2010-11-18 AA- 稳定 首次 大公国际
（二）本次信用评级情况
经联合资信综合评定，发行人的主体长期信用等级为 AA，评级展望为稳定，本期中期票据的信用等级为 AAA。
发行人主体长期信用等级为 AA，表示受评对象偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。本期中期票据的信用等级为 AAA，该级别反映了本期中期票据为最高等级，其还本付息能力最强，安全性最高，违约风险极低。
（三）评级观点
联合资信对亚盛集团的评级反映了公司作为大型的农业上市公司，在政府及政策支持、产品市场地位和经营规模方面具有一定竞争优势。公司拥有 440 余万亩土地使用权，种植基地主要分布在河西走廊地带；公司啤酒花及牧草种植面积和产量位居全国首位，市场地位凸显。同时，联合资信也关注到公司农产品易受自然灾害和病虫害影响，滴灌节水产品订单减少，盈利能力弱和短期集中兑付压力大等因素对公司信用水平带来的不利影响。
未来，随着公司商贸板块整合完成、产业链向终端产品不断延伸，公司收入规模和盈利能力有望得到提升。联合资信对公司的评级展望为稳定。
公司经营活动现金流入量对本期中期票据保障能力较好。本期中期票据由甘肃国投提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。联合资信对甘肃国投主体长期信用等级的评定为 AAA，评级展望为稳定。甘肃国投对本期中期票据的担保将有效提升债券的偿付能力。
基于对公司主体长期信用状况以及本期中期票据偿还能力的综合评估，联合资信认为，本期中期票据到期不能偿还的风险极低，安全性极高。
（四）主要优势
1、公司是甘肃省内唯一的国有农业上市公司，政策支持力度大、行业发展前景良好。
2、公司拥有 440 万亩农业土地使用权，种植基地集中在河西走廊地带，便于公司推广规模化、机械化生产经营模式。
3、公司主要农产品市场地位显著，其中啤酒花产量和种植面积位居全国首位，合作方为国内主要啤酒生产商。
4、甘肃国投为本期中期票据提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保，有效提升了债券偿付的安全性。
（五）关注
1、农业生产受自然灾害和病虫害影响大，易对公司主要农作物产量及品质的稳定性带来挑战。
2、公司工业板块收入波动较大，2017 年滴灌节水项目订单量大幅下降。
3、公司盈利能力弱，期间费用对利润的侵蚀严重，利润总额对非经营性损益的依赖程度较高。
4、公司未来一年内到期债务规模大，短期集中偿债压力大；本期中期票据发行额度大，到期将产生一定集中兑付压力。
（六）跟踪评级安排
根据相关监管法规和联合资信有关业务规范，联合资信将在本期债项信用等级有效期内持续进行跟踪评级，跟踪评级包括定期跟踪评级和不定期跟踪评级。
亚盛集团应按联合资信跟踪评级资料清单的要求及时提供相关资料。联合资信将在本期债项评级有效期内每年至少完成一次跟踪评级，在企业年报披露后3个月内发布跟踪评级报告。
亚盛集团或本期债项如发生重大变化，或发生可能对亚盛集团或本期债项信用等级产生较大影响的重大事项，亚盛集团应及时通知联合资信并提供有关资料。
联合资信将密切关注亚盛集团的经营管理状况、外部经营环境及本期债项相关信息，如发现亚盛集团出现重大变化，或发现存在或出现可能对亚盛集团或本期债项信用等级产生较大影响的事项时，联合资信将就该事项进行必要调查，及时对该事项进行分析，据实确认或调整信用评级结果。
如亚盛集团不能及时提供跟踪评级资料，导致联合资信无法对亚盛集团或本期债项信用等级变化情况做出判断，联合资信可以终止评级。
联合资信将指派专人及时与亚盛集团联系，并按照监管要求及时出具跟踪评级报告和结果。联合资信将按相关规定报送及披露跟踪评级报告和结果。
二、资信情况
（一）主要贷款银行的授信情况
发行人资信状况良好，与商业银行及政策性银行均保持良好、稳定的授信关系，具有较强的间接融资能力。截至2018年9月末，公司获得各银行授信合计269,500.00万元，尚可使用126,637.00万元。发行人合并口径银行授信情况详见下表：
表 7-1：截至 2018 年 9 月末银行授信及使用情况
单位：万元
序号 银行名称 授信总额 已使用额度 尚未使用额度
1 建行甘肃省分行 40,000.00 14,000.00 26,000.00
序号 银行名称 授信总额 已使用额度 尚未使用额度
2 兰州银行 50,700.00 44,500.00 6,200.00
3 招商银行兰州分行 21,000.00 19,963.00 1,037.00
4 农发行甘肃省分行 17,800.00 10,400.00 7,400.00
5 邮储银行兰州分行 30,000.00 30,000.00 0.00
6 浦发银行兰州分行 10,000.00 5,000.00 5,000.00
7 工行甘肃省分行 65,000.00 10,000.00 55,000.00
8 民生银行兰州分行 5,000.00 3,000.00 2,000.00
9 交行兰州分行 9,000.00 3,000.00 6,000.00
10 光大银行兰州分行 6,000.00 3,000.00 3,000.00
11 中信银行兰州分行 5,000.00 - 5,000.00
12 兴业银行兰州分行 5,000.00 - 5,000.00
13 浙商银行兰州分行 5,000.00 - 5,000.00
合计 269,500.00 142,863.00 126,637.00
（二）近三年是否有债务违约记录
截至2018年9月末，经查询人行征信系统，发行人各项贷款均按时还本付息。
（三）近三年已发行债券情况
截至2018年9月末，发行人已发行债券明细如下：
表 7-2：截至 2018 年 9 月 30 日已发行债券情况
单位：万元
债券名称 发行日期 发行规模 票面利率 发行期限 主体评级 债券品种 状态
13亚盛债 2014-06-19 120,000.00 6.35% 5年（3+2） AA 公司债券 存续中
11亚盛MTN1 2011-03-17 40,000.00 5.35% 3年 AA- 中期票据 已兑付
（四）未来融资计划
截至本募集说明书签署日，公司暂无其他直接债务融资计划。
第八章 本期中期票据担保情况
甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司 2019 年度第一期中期票据发行规模不超过 14.00 亿元，期限为 5 年期，由甘肃省国有资产投资集团有限公司提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。担保人承担保证责任的期间为债券存续期及债券到期之日起二年，债券持有人在此期间内未要求担保人承担保证责任的，担保人免除保证责任。
担保人保证的范围包括本期中期票据本金及利息，以及违约金、损害赔偿金、实现债权的费用和其他应付的费用。在本期债券存续期间及债券到期时，如发行人不能全部兑付债券本息，担保人应主动承担担保责任，将兑付资金划入债券登记托管机构或主承销商指定的账户。债券持有人可分别或联合要求担保人承担保证责任，承销商有义务代理债券持有人要求担保人履行保证责任。
一、担保人的基本情况
（一）甘肃国投历史沿革
甘肃省国有资产投资集团有限公司为 2007 年 11 月 23 日在甘肃省工商行政管理局登记注册的有限责任公司，设立时名称为“甘肃省国有资产经营有限责任公司”，统一社会信用代码：916200006654372581，注册资本为 5,000.00 万元，实收资本为 1,000.00 万元。
2009 年 2 月 18 日，经甘肃省人民政府第 23 次常务会议研究，同意“甘肃省国有资产经营有限责任公司”作为增资对象，由甘肃省国资委负责完成更名、工商注册，以股权增资方式注入该公司。2009 年 4 月 14 日，经甘肃省人民政府第26 次常务会议研究，根据甘肃省国资委《关于将甘肃省国有经营有限责任公司名称变更为甘肃省国有资产投资集团有限公司的通知》（甘国资产权[2009]324号）的规定，甘肃省国有资产经营有限责任公司更名为“甘肃省国有资产投资集团有限公司”。
2009 年 5 月，根据甘肃省政府办公厅《甘肃省人民政府办公厅关于部分省属企业国有股权划转问题的通知》（甘政办发[2009]80 号）和甘肃省国资委《甘肃省政府国资委关于将部分省属企业国有股权划转至甘肃省国有资产投资集团有限公司的通知》（甘国资产权[2009]135 号）的规定，甘肃省国资委将其持有的金川集团有限公司 69.57%的股权、华龙证券有限责任公司 66.63%的股权、甘肃省信托有限责任公司 76.26%的股权、甘肃省电力投资集团有限责任公司 100%的股权、甘肃省农垦集团有限责任公司 100%的股权和甘肃省工业交通投资公司100%股权无偿划转给该公司持有。
2009 年 5 月 31 日，甘肃国投 2009 年第二次董事会议决议，决定将甘肃国投 104.58 亿元资本公积中的 99.50 亿元转增为公司资本；2009 年 5 月 31 日，甘肃省国资委作出《省政府国资委关于甘肃省国有资产投资集团有限公司章程的批复》（甘国资规划[2009]169 号）。北京五联方圆会计师事务所有限公司对甘肃国投上述资本公积转增公司资本事宜进行了验资，并出具了五联方圆验字[2009]05005 号的验资报告。2009 年 6 月 2 日，甘肃省工商行政管理局作出（甘）登记内变字[2009]第 0906000394 号《准予变更登记通知书》准予甘肃国投注册资本的变更登记，甘肃国投注册资本增至 100 亿元，实收资本 99.60 亿元。
2012 年 10 月 10 日，经甘肃国投第一届董事会第三次临时会议审议，决定依法将公司资本公积 55,896.43 万元中的 4,000 万元转增为实收资本，转增后甘肃国投注册资本与实收资本一致，均为 100 亿元。2012 年 10 月 24 日，甘肃省国资委以甘国资发产权[2012]290 号文《省政府国资委关于甘肃省国有资产投资集团有限公司补足实收资本的批复》批复同意该事项。甘肃金华会计师事务所对甘肃国投上述资本公积转增公司资本事宜进行了验资，并出具了甘金华验字[2012]第 149 号验资报告。
2013 年 5 月 30 日，甘肃省国资委以《省政府国资委关于省国投集团增加经营范围收储有色金属产品的批复》（甘国资发产权[2013]109 号）批复同意甘肃国投经营范围增加“有色金属材料的批发和零售”。2013 年 5 月 31 日甘肃国投完成了上述工商变更登记。
2013 年 12 月，根据甘肃省国资委《关于甘肃省国有资产投资集团有限公司引进酒泉钢铁（集团）有限责任公司投资的批复》（甘国资发产权[2013]211 号），酒泉钢铁（集团）有限责任公司作为战略投资者，向甘肃国投投资 80 亿元人民币，按照甘肃国投经审计 2012 年度财务报告确定出资比例，即 19.71 亿元计入注册资本，60.29 亿元计入资本公积。瑞华会计师事务所对甘肃国投上述增资事宜进行了验资，并出具了瑞华验字[2013]第 701A0004 号验资报告。增资后，甘肃国投的注册资本由 100 亿元增加至 119.71 亿元，其中：甘肃省国资委出资 100亿元，持股比例 83.54%，酒钢集团出资 19.71 亿元，持股比例 16.46%。
2013 年 6 月，经甘肃省国资委批准，甘肃国投将持有的甘肃省信托有限责任公司 51%的国有股权转让给中国光大（集团）总公司，转让的价款为 18.32 亿元；2014 年7 月，工商登记变更手续已完成；转让后甘肃国投持有甘肃信托 41.58%的股权，不再控股甘肃信托。
2015 年 1 月 19 日，甘肃省国资委将其持有的兰州三毛纺织（集团）有限责任公司全部股权无偿划转至甘肃国投（甘国资发改组[2015]18 号）。2015 年 6月 30 日，甘肃省国资委将兰州兰电电机有限公司 51%的股权划转给甘肃国投（甘国资发产权[2015]240 号）。
2018 年 3 月 5 日，根据甘国资发产权[2018]143 号至 148 号及 157 号、181号文件，甘肃省国资委同意将兰州乾元交通规划设计咨询有限公司、甘肃省交通工程建设监理有限公司、甘肃省招标咨询集团有限责任公司等 19 家公司 100%股权和其他 10 家公司部分股权划转至甘肃国投。
2018 年 6 月 8 日，根据甘肃省国资委《关于甘肃省国有资产投资集团有限公司增加国有资本金的批复》（甘国资发产权[2018]304 号），甘肃国投注册资本增加到人民币 123.13 亿元，其中：甘肃省国资委出资金额 103.43 亿元，占比84.00%；酒钢集团出资额 19.71 亿元，占比 16.00%。
截至 2018 年 9 月末，甘肃省国有资产投资集团有限公司注册资本及实收资本均为 123.13 亿元。
2017 年末，甘肃国投资产为 25,188,665.51 万元，负债 15,732,516.21 万元，净资产 9,456,149.30 万元。2017 年度甘肃国投实现营业收入 22,954,977.60 万元，净利润 110,506.41 万元。
2018 年 9 月末，甘肃国投资产为 26,924,806.16 万元，负债 16,652,691.00 万元，净资产 10,272,115.16 万元。2018 年 1-9 月，甘肃国投实现营业收入16,375,654.26 万元，净利润 201,374.91 万元。
（二）甘肃国投股权结构及出资人情况说明
1、股权变动情况
甘肃国投为有限责任公司，现有注册资本 123.13 亿元，由甘肃省国资委和酒钢集团共同出资成立。甘肃国投的实际控制人是甘肃省国资委。
甘肃省人民政府国有资产监督管理委员会 酒泉钢铁（集团）有限 责任公司
68.09%
84.00% 16.00% 31.91%
甘肃省国有资产投资集团有限公司
图8-1：甘肃国投股权结构图
2、控股股东、实际控制人基本情况
甘肃国投为有限责任公司、国有资产授权经营单位，甘肃省国资委为甘肃国投控股股东和实际控制人。
甘肃省国资委于 2004 年正式挂牌成立，作为甘肃省人民政府的直属特设机构，按照政资分离、政企分开、所有权与经营权分离的原则，实行“权利、义务和责任相统一，管资产和管人、管事相结合”的国有资产管理体制。甘肃省国资委根据甘肃省人民政府授权，依法对全省省属国有企业履行出资人职责，覆盖了有色、钢铁、电力、农业、铁路、交通运输、建筑工程、对外经贸合作等多个行业。
甘肃省国资委的主要职责是代表国家履行出资人职责，推进国有企业改革和重组；对所监管企业国有资产的保值增值进行监督，加强国有资产的管理工作；推进国有企业的现代企业制度建设，完善公司治理结构；推动甘肃省国有经济结构和布局的战略性调整；代表甘肃省人民政府向大型企业派出监事会，负责监事会的日常管理工作；对甘肃省省属国有资产营运机构产权代表进行任免、考核并根据其经营业绩进行奖惩；建立和完善国有资产保值增值指标体系，制定考核标准；起草国有资产管理的地方性法规、规章草案和政策，依法对国有资产管理进行指导和监督等。
3、控股股东持有甘肃国投股权的质押情况
截至本募集说明书签署日，甘肃省国资委所持有的甘肃国投股权不存在质押等受限情况。
（三）甘肃国投经营独立情况
甘肃国投具有独立的企业法人资格，对国家授予经营管理的财产享有占有、使用和依法处分的权利，并依法独立承担民事责任。甘肃国投相对于实际控制人在资产、人员、机构、财务、业务等方面的独立情况如下：
1、资产方面
甘肃国投在资产所有权方面产权关系明确，其资金、资产及其他资源与控股股东明确分开，不存在被实际控制人占用资金、资产或干预资产经营管理的情况。
2、人员方面
甘肃国投是有限责任公司，按照国家的劳动法律、法规制订了相关的劳动、人事和薪酬制度，其非职工代表董事、监事和总经理等高管人员均由甘肃省政府委派省财政厅、省国资委等政府部门有关负责人兼任。
3、机构方面
甘肃国投设置了健全的组织结构体系，各职能部门独立运作，并独立于实际控制人。
4、财务方面
甘肃国投董事会负责制订甘肃国投的年度财务预算方案和决算方案，甘肃国投在会计机构、会计人员、会计账簿等财务方面拥有自主权，独立核算，依法独立纳税，甘肃国投能根据经营需要独立作出财务决策。
5、业务方面
甘肃国投的实际控制人即甘肃省国资委负责决定甘肃国投的经营方针和投资计划，甘肃国投董事会负责制订公司的经营计划和投资方案，总经理负责组织实施公司年度经营计划和投资方案。投资业务流程为先由项目部进行前期调研、策划认证，提出可行性方案，由风险控制部出具风险评估报告后，呈交公司董事会，由项目投资专家审批委员会对拟投资项目进行评审，经董事会同意后报甘肃省国资委批准即可开始实施。因此，甘肃国投在战略规划方面要接受甘肃省国资委的指导和管理，在具体业务经营方面拥有自主经营权。
综上，甘肃国投与其控股股东在资产、人员、机构、财务、业务等方面相互独立。
（四）甘肃国投重要权益投资情况及主要下属公司介绍
1、全资及控股子公司
截至2018年9月末，甘肃国投拥有17家全资子公司和19家控股子公司，具体情况如下：
表 8-1：甘肃国投子公司情况表
单位：万元
序号 企业名称 业务性质 注册资本 持股比例 表决权比例 投资额 取得 方式
1 金川 集团股份有限公司 有色金属冶炼 2,294,654.47 51.74% 51.74% 902,718.67 划转及出资受让
2 甘肃 省电力投资 集团有限责任公司 电力生产 360,000.00 100.00% 100.00% 360,000.00 划转
3 甘肃 省农垦集团 有限责任公司 农产品种植和加工 60,000.00 100.00% 100.00% 60,000.00 划转
4 甘肃 省工业交通 投资公司 投资公司 68,433.00 100.00% 100.00% 68,433.00 划转
5 甘肃 兴陇资本管 理有限公司 股权投资、证券投资、投资咨询 5,000.00 100.00% 100.00% 5,000.00 出资设立
6 甘肃 生物产业创 业投资基金 有限公司 创业投资、咨询 管理 30,000.00 45.00% 45.00% 13,500.00 出资设立
7 甘肃 兴陇基金管 理有限公司 投资管理 30,000.00 100.00% 100.00% 30,000.00 出资设立
8 甘肃 国投新区开 发建设有限公司 土地、房产、城 市基础设施开 发 30,000.00 78.95% 78.95% 9,000.00 出资设立
9 甘肃 资产管理有限公司 投资管理 200,000.00 54.00% 54.00% 108,000.00 出资设立
10 丝绸 之路大数据 有限公司 信息技术服务 5,000.00 37.00% 37.00% 730.48 出资设立
11 甘肃 兴陇有色金 属新材料创 业投资基金 有限公司 投资管理 25,000.00 60.00% 60.00% 5,800.00 出资设立
12 兰州 兰电电机有限公司 机电制造 10,434.00 76.52% 76.52% 125,007.01 划转
13 天水 长城果汁集 团有限 果汁制造 9,000.00 46.03% 46.03% 7,523.38 股权收购
序号 企业名称 业务性质 注册资本 持股比例 表决权比例 投资额 取得 方式
公司
14 兰州 长城电工股 份有限公司 电工电气 44,174.80 38.77% 38.77% 86,666.45 股权收购
15 兰州 三毛纺织（ 集团）有限 责任公司 针织纺织 42,641.70 100.00% 100.00% 25,720.56 划转
16 甘肃 长风电子科 技有限责任公司 机电制造 31,404.15 77.30% 77.30% 27,658.86 债转股
17 甘肃 省工程设计 研究院有限 责任公司 商务服务业 300.00 55.00% 55.00% 165.00 划转
18 兰州 交大设计研 究院有限公司 专业技术服务业 300.00 51.00% 51.00% 153.00 划转
19 兰州 交通大学工 程检测有限公司 建筑装饰和其他建筑业 1,200.00 51.00% 51.00% 612.00 划转
20 兰州 交大工程咨 询有限责任公司 土木工程建筑业 1,500.00 51.00% 51.00% 765.00 划转
21 甘肃 省交通规划 勘察设计院 股份有限公司 建筑装饰和其他建筑业 15,000.00 13.60% 13.60% 2,040.00 划转
22 甘肃 省机械科学 研究院有限 责任公司 研究和试验发展 1,864.00 100.00% 100.00% 1,864.00 划转
23 甘肃 省安全生产 科学研究院 有限公司 专业技术服务业 3,436.00 100.00% 100.00% 3,436.00 划转
24 甘肃 省化工研究 院有限责任公司 研究和试验发展 4,064.95 100.00% 100.00% 4,064.95 划转
25 甘肃 省轻工研究 院有限责任公司 研究和试验发展 6,300.00 100.00% 100.00% 6,300.00 划转
26 甘肃 省皮革塑料 研究所有限 责任公司 研究和试验发展 392.00 100.00% 100.00% 392.00 划转
27 甘肃 省膜科 研究和 2,846.00 100.00% 100.00% 2,846.00 划转
序号 企业名称 业务性质 注册资本 持股比例 表决权比例 投资额 取得 方式
学技 术研究院有限公司 试验发展
28 甘肃 省高科技创 业服务中心 有限责任公司 科技推广和应用服务业 6,307.00 100.00% 100.00% 6,307.00 划转
29 甘肃 省科学器材 有限责任公司 零售业 374.00 100.00% 100.00% 374.00 划转
30 兰州 助剂厂有限 责任公司 通用设备制造业 6,846.00 100.00% 100.00% 6,846.00 划转
31 甘肃 工大舞台技 术工程有限公司 建筑安装业 1,280.00 57.74% 57.74% 739.07 划转
32 兰州 天际环境保 护有限公司 生态保护和环境治理业 1,000.00 52.00% 52.00% 520.00 划转
33 甘肃 金创绿丰环 境技术有限公司 生态保护和环境治理业 6,745.65 75.00% 75.00% 5,059.24 划转
34 兰州 理工大学建 筑勘察设计 院有限责任公司 研究和试验发展 1,071.00 100.00% 100.00% 1,071.00 划转
35 甘肃 省建材科研设计院 专业技术服务业 504.00 100.00% 100.00% 504.00 划转
36 兰州 交大科技成 果转化有限公司 土木工程建筑业 100.00 70.00% 70.00% 70.00 划转
注：甘肃国投子公司中，甘肃生物产业创业投资基金有限公司、兰州长城电工股份有限公司、丝绸之路大数据有限公司、天水长城果汁集团有限公司、甘肃省交通规划勘察设计院股份有限公司五家企业甘肃国投持股比例低于 50%但纳入合并报表的原因是：甘肃国投是以上五家企业的第一大股东，具有实际控制权。甘肃国投新区开发建设有限公司、兰州三毛纺织（集团）有限责任公司、兰州兰电电机有限公司三家企业因为资本金没有实缴，导致实际投资额与表决权比例不符。后续资本金会逐步到位。
子公司情况：
（1）金川集团股份有限公司（以下简称“金川集团”）
金川集团成立于 2001 年 9 月 28 日，注册地为甘肃省金昌市金川区北京路，登记部门为金昌市工商行政管理局，注册资本 2,294,654.47 万元，法定代表人王永前，经营范围：镍、铜、钴、稀贵金属、无机化工产品、化学危险品、工程、起重机械设备以及化工、矿山、选矿、冶炼、机械成套设备的生产销售、国内外贸易、进出口、境内外期货业务、地质勘查、采掘、制造、建筑、交通运输、种养殖、房地产、社会服务、科学研究和综合技术服务、水电暖生产和供应、卫生文教、废旧物资的回收与销售。（上述经营范围涉及法律、法规规定需经审批方可经营的项目，未获审批前不得经营）。
金川集团是由甘肃省国有资产投资集团有限公司控股的大型国有公司，是集采、选、冶为一体配套的有色冶金和化工联合企业，是全球同类企业中生产规模大、产品种类全、产品质量优良的公司之一。金川集团主要生产镍、铜、钴、铂族贵金属、有色金属压延加工产品、化工产品、有色金属化学品等。目前，金川集团的镍产量居全球第四、钴产量居全球第二、铜产量居国内第三、铂族贵金属居亚洲第一、原料化工产品产量居中国有色行业第一。金川集团公司已形成年产电镍 15 万吨、阴极铜 100 万吨、钴 1.1 万吨、铂金金属 3.5 万吨、金 10 吨、银600 吨及 560 万吨无机化工产品的综合生产能力。
截至2017 年末，金川集团总资产为 11,803,287.62 万元，总负债为 8,090,944.62万元，所有者权益为 3,712,343.00 万元，资产负债率为 68.55%；2017 年度，金川集团实现营业收入 21,704,238.99 万元，净利润 106,101.94 万元，经营性净现金流 998,221.88 万元。
截至 2018 年 9 月末，金川集团总资产为 12,761,642.42 万元，总负债为8,484,172.13 万元，所有者权益为 4,277,470.29 万元，资产负债率为 66.48%；2018年 1-9 月，金川集团实现营业收入 15,098,471.06 万元，净利润 184,876.79 万元，经营性净现金流 690,683.61 万元。
（2）甘肃省电力投资集团有限责任公司（以下简称“甘肃电投”）
甘肃电投成立于 1990 年 7 月 16 日，注册地为甘肃省兰州市城关区北滨河东路 69 号，登记部门为甘肃省工商行政管理局，注册资本 360,000 万元，法定代表人蒲培文，经营范围：服务全省能源产业发展和铁路基础设施建设，全省煤、电等基础性能源项目、新能源产业项目及酒店、会展、剧院、地产等服务业项目的投融资、控参股、开发建设和经营管理；承担全省铁路项目的投融资；资本投资。
甘肃电投前身为成立于 1988 年 8 月的甘肃省电力建设投资开发公司，成立之初，挂靠在甘肃省电力公司行使相关职责，1993 年底改为甘肃省政府直属的正地级单位，依法独立经营，实行独立核算、自负盈亏，不再挂靠甘肃省电力公司，2005 年 7 月经甘肃省人民政府《甘肃省人民政府关于将甘肃省电力建设投资开发公司组建为甘肃省电力投资集团公司的通知》(甘政发[2005]49 号)文件批准，将甘肃省电力建设投资开发公司组建为甘肃省电力投资集团公司，注册资本变更为 36 亿元。2009 年 5 月，甘肃省国资委将持有的甘肃电投 100%的股权无偿划转给甘肃国投。
截至 2017 年末，甘肃电投总资产为 7,416,606.45 万元，总负债为 3,946,984.52万元，所有者权益为 3,469,621.93 万元，资产负债率为 53.22%；2017 年度，甘肃电投实现营业收入 451,136.31 万元，净利润 10,786.66 万元，经营性净现金流150,030.05 万元。
截至 2018 年 9 月末，甘肃电投总资产为 7,728,546.75 万元，总负债为4,255,479.63 万元，所有者权益为 3,473,067.13 元，资产负债率为 55.06%；2018年 1-9 月，甘肃电投实现营业收入 416,656.83 万元，净利润 4,791.11 万元，经营性净现金流 111,284.24 万元。
（3）甘肃省农垦集团有限责任公司（以下简称“甘肃农垦”）
甘肃农垦是根据甘肃省人民政府甘政函[2002]26 号《关于组建甘肃省农垦集团有限责任公司的批复》组建的国有独资公司，于 2004 年 5 月正式挂牌，同时，加挂甘肃省农垦事业管理办室的牌子，履行农垦行业行政事业管理职能。2009年 5 月，根据《甘肃省人民政府办公厅关于部分省属企业国有股权划转问题的通知》（甘政办发[2009]80 号）和《省政府国资委关于将部分省属企业国有股权划转至甘肃省国有资产投资集团有限公司的通知》（甘国资产权[2009]135 号），甘肃省国资委将持有的甘肃农垦 100%的股权无偿划转给甘肃国投。注册地为甘肃省兰州市城关区雁兴路 21 号，登记部门为甘肃省工商行政管理局，注册资本60,000.00 万元，法定代表人谢天德，经营范围：国有资产的经营管理；经济信息咨询。特种药材种植、加工及销售、农作物种植、农副产品、酒类、乳制品、水泥、硫化碱的制造及销售（以上限分支机构经营）。
截至 2017 年末，甘肃农垦总资产为 1,779,686.28 万元，总负债为 920,107.52万元，所有者权益为 859,578.76 万元，资产负债率为 51.70%；2017 年度，实现营业收入 452,951.88 万元，净利润-11,297.39 万元，经营性净现金流 15,867.72万元。净利润为负主要是甘肃农垦 2017 年底启动了清产核资工作，进行资产清理核销，导致资产减值损失 28,203.13 万元。
截至 2018 年 9 月末，甘肃农垦总资产为 1,910,944.88 万元，总负债为1,057,694.60 万元，所有者权益为 853,250.28 万元，资产负债率为 55.35%；2018年 1-9 月，实现营业收入 313,159.18 万元，净利润-3,616.91 万元，经营性净现金流 32,959.51 万元。净利润为负主要由于甘肃农垦生产经营受季节性强的影响，前三个季度属投入期，收入实现较少，大部分经营收入和利润第四季度实现。
（4）甘肃省工业交通投资公司（以下简称“甘肃工交投”）
甘肃工交投成立于 1992 年 6 月，注册资本金 68,433 万元，其按照甘肃省人民政府的授权，主要从事除农业、林业、电力以外的工业交通固定资产投资开发、管理和国有资产的运营，兼营金属材料（不含贵金属）、建筑材料、矿产品（不含金、银、钨、锡、锑及离子型稀土矿产品），并根据省政府委托，代理国家开发银行与甘肃省政府的信贷项目合作。
甘肃工交投是经甘肃省人民政府批准并出资设立的国有投资公司。2009 年 5月，根据《甘肃省人民政府办公厅关于部分省属企业国有股权划转问题的通知》（甘政办发[2009]80 号）和《省政府国资委关于将部分省属企业国有股权划转至甘肃省国有资产投资集团有限公司的通知》（甘国资产权[2009]135 号），甘肃省国资委将持有甘肃工交投的 100%的股权无偿划转给甘肃国投。
截至 2017 年末，甘肃工交投总资产为 344,242.98 万元，总负债为 273,560.79万元，所有者权益为 70,682.19 万元，资产负债率为 79.46%；2017 年度，实现营业收入 2,481.12 万元，净利润 116.64 万元，经营性净现金流 1,224.30 万元。
截至 2018 年 9 月末，甘肃工交投总资产为 323,412.78 万元，总负债为256,280.08 万元，所有者权益为 67,132.70 万元，资产负债率为 79.24%；2018 年1-9 月，实现营业收入 1,941.28 万元，净利润 633.41 万元，经营性净现金流 713.68万元。净利润为负主要是受宏观经济影响，建筑材料及矿产品价格和销量下降所致。
（5）甘肃兴陇资本管理有限公司（以下简称“甘肃兴陇公司”）
甘肃兴陇资本管理有限公司是在原有“甘肃国投投资咨询有限公司”基础上变更注资成立，国投咨询公司成立于 2009 年 12 月 4 日。甘肃兴陇公司已于 2009年 12 月 4 日获准登记，领取了《中华人民共和国内资公司营业执照》，注册资本由 50 万元变更为 5,000 万元；名称由甘肃国投投资咨询有限公司变更为甘肃兴陇资本管理有限公司。现任法定代表人为梅学千，经营范围变更为：股权投资、证券投资、投资管理、资产受托管理；投资咨询、商务咨询、经济信息咨询、企业管理咨询；会议会展服务、技术推广服务、企业形象策划设计。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
截至 2017 年末，甘肃兴陇公司总资产为 38,465.02 万元，总负债为 55,436.25万元，所有者权益为-16,971.23 万元，资产负债率为 144.12%；2017 年度，实现营业收入 26.59 万元，净利润 121.36 万元，经营性净现金流-42.68 万元。
截至 2018 年 9 月末，甘肃兴陇公司总资产为 27,487.67 万元，总负债为55,362.94 万元，所有者权益为-27,875.27 万元，资产负债率为 201.41%；2018 年1-9 月，实现营业收入 1.75 万元，净利润-155.35 万元，经营性净现金流 129.41万元。甘肃兴陇公司利润主要来自于咨询费等中间业务收入，一般于年末收取，因而导致 2018 年 1-9 月亏损。
（6）甘肃生物产业创业投资基金有限公司（以下简称“生物基金公司”）
甘肃生物产业创业投资基金有限公司由甘肃省国有资产投资集团有限公司、上海乾燕企业发展有限公司、国投高科技投资有限公司（中央财政资金参股创业投资基金的受托机构)、甘肃省财政厅(甘肃省国有资产投资集团有限公司代持）、天汇恒通投资有限公司、甘肃鑫中天工贸有限公司、上海开诚投资有限公司、甘肃国投基金管理有限公司共同出资于 2012 年登记注册，其中中央财政和甘肃省财政各出 5,000 万元。其经营范围为投资管理、资产受托管理，投资咨询、商务咨询、高新技术创新投资咨询、资产受托管理、会展服务、企业形象策划、技术推广服务、为高新技术创业企业提供创业管理服务。甘肃生物基金公司注册资本30,000 万元，其中甘肃国投持股 45.00%。
截至 2017 年末，生物基金公司总资产为 46,675.64 万元，总负债为 4,745.31万元，所有者权益为 41,930.32 万元，资产负债率为 10.17%；2017 实现营业收入0.00 万元，净利润-506.35 万元，经营性净现金流-506.35 万元。
截至 2018 年 9 月末，生物基金公司总资产为 46,894.88 万元，总负债为4,745.32 万元，所有者权益为 42,149.56 万元，资产负债率为 10.12%；2018 年 1-9月，生物基金公司实现营业总收入 0.00 万元，净利润 219.23 万元，经营性净现金流-82.21 万元。
2017 年度及 2018 年 1-9 月由于生物基金公司无生产经营活动，因此实现营业收入 0；2017 年度经营性现金流主要为支付基金管理公司管理费，生物基金公司投资项目尚未到投资回收期，因此净利润为负。
（7）甘肃兴陇基金管理有限公司（以下简称“兴陇基金”）
甘肃兴陇基金管理有限公司成立于 2015 年 6 月 26 日，注册资本 3,000 万元，法定代表人王文秀，是甘肃省国有资产投资集团有限公司设立的全资子公司，经营范围：发起设立创业投资基金和产业投资基金；基金管理、投资管理、创业投资管理；投资咨询、高新技术创业投资咨询。
截至 2017 年末，兴陇基金总资产为 3,461.11 万元，总负债为 239.47 万元，所有者权益为 2,726.89 万元，资产负债率为 6.92%；2017 年度，实现营业收入为0.00 万元，净利润-231.93 万元，经营性净现金流-145.02 万元。
截至 2018 年 9 月末，兴陇基金总资产为 3,108.53 万元，总负债为 6.02 万元，所有者权益为 3,102.51 万元，资产负债率为 0.19%；2018 年 1-9 月，实现营业收入为 0.36 万元，净利润-119.11 万元，经营性净现金流-353.76 万元。
2017 年度及 2018 年 1-9 月兴陇基金的基金未到退出期，尚无营业收入，导致该公司亏损，经营性现金流主要为支付基金管理公司管理费。
（8）甘肃国投新区开发建设有限公司（以下简称“甘肃国投新区”）
2012 年 12 月 5 日，甘肃国投新区开发建设有限公司正式挂牌。2012 年 8 月，兰州新区获国务院批复，成为全国第五个国家级新区，根据新区投资规划，仅基础设施等前期投资将达 1,000 亿元，在新区建设提速的情况下，扩大融资规模，增加融资渠道成为保障新区发展的关键问题。根据要求，省政府金融办、省国资委、甘肃国投、兰州新区成立了工作小组，就有关问题进行了反复磋商和论证，确定组建由甘肃国投控股的公司即甘肃国投新区开发建设有限公司，主要职能就是帮助兰州新区建立长效发债机制，筹措新区开发建设资金。甘肃国投新区注册资本 30,000.00 万元，其中甘肃国投持股 78.95%。
截至 2017 年末，甘肃国投新区总资产为 116,111.95 万元，总负债为 104,711.95万元，所有者权益为 11,400.00 万元，资产负债率为 90.18%；2017 年度，实现营业收入为 0.00 万元，净利润-110.49 万元，经营性净现金流-1,247.25 万元。
截至 2018 年 9 月末，甘肃国投新区总资产为 114,585.65 万元，总负债为103,185.65 万元，所有者权益为 11,400.00 万元，资产负债率为 90.05%；2018 年1-9 月，实现营业总收入 0.00 万元，净利润 0.00 万元，经营性净现金流 1,173.16万元。
2017 年度净利润为负及 2018 年 1-9 月净利润为零，主要是由于甘肃国投新区目前尚无完工项目，无法结转收入和确认成本，同时产生了相应的管理费用。
（9）甘肃资产管理有限公司（以下简称“资管公司”）
甘肃资产管理有限公司成立于 2016 年 3 月 24 日，注册资本 20 亿元，法定代表人武浚，甘肃省国有资产投资集团有限公司持有其 54%股权。公司经营范围：批量收购、受托经营省内金融机构不良资产，对不良资产进行管理、投资和处置；收购、处置非金融机构不良资产；债务重组及企业重组；债权转股权，对股权资产进行管理、投资和处置；破产管理；资产证券化业务；企业托管和清算业务；对外投资；买卖有价证券；同业往来及向金融机构进行商业融资；财富及资产管理；受托管理各类基金；企业助贷业务及金融通道业务；财务、投资、风险管理、资产及项目评估咨询和顾问；有色金属投资和交易（不含自设交易场所及平台）；省政府授权和批准的其他业务。
截至 2017 年末，资管公司总资产为 443,974.49 万元，总负债为 237,896.66万元，所有者权益为 206,078.29 万元，资产负债率为 53.58%；2017 年度，实现营业收入 19,537.23 万元，净利润 7,585.27 万元，经营性净现金流 9,940.56 万元。
截至 2018 年 9 月末，资管公司总资产为 415,990.38 万元，总负债为 199,415.93万元，所有者权益为 216,574.45 万元，资产负债率为 47.94%；2018 年 1-9 月，资管公司实现营业收入 17,265.79 万元，净利润 8,412.24 万元，经营性净现金流4,061.95 万元。
（10）丝绸之路大数据有限公司（以下简称“丝路大数据”）
丝绸之路大数据有限公司成立于 2016 年 6 月 21 日，公司注册资本为 5,000万元，甘肃省国有资产投资集团有限公司出资 740 万元，出资比例 37.00%，法定代表人王文秀，经营范围：数据处理服务、大数据清洗及建模相关技术开发；大数据及智能化工程设计、咨询；大数据中心（园区）建设与运营管理；大数据金融研究；计算机软件开发、技术服务、技术咨询；产业规划与大数据资产交易；信息系统集成服务，大数据技术推广、认证及中介服务，企业征信服务会议会展服务，广告策划服务；商务信息咨询、工程项目咨询、企业管理咨询、企业认证咨询；市场调查；计算机、软件及辅助设备、通讯设备的销售；自营或代理技术和货物的进出口。
截至 2017 年末，丝路大数据总资产为 2,411.68 万元，总负债为 818.83 万元，所有者权益为 1,592.84 万元，资产负债率为 33.95%；2017 年度，实现营业收入0.00 万元，净利润-381.37 万元，经营性净现金流-384.25 万元。
截至 2018 年 9 月末，丝路大数据总资产为 1,953.54 万元，总负债为 800.31万元，所有者权益为 1,153.23 万元，资产负债率为 40.97%；2018 年 1-9 月，实现营业收入 94.19 万元，净利润-439.62 万元，经营性净现金流-516.06 万元。
因丝路大数据刚成立未产生收入，仅发生经营费用，2017 年度及 2018 年 1-9月净利润及经营性净现金流为负值。
（11）甘肃兴陇有色金属新材料创业投资基金有限公司（以下简称“新材料基金公司”）
甘肃兴陇有色金属新材料创业投资基金有限公司成立于 2017 年 2 月 9 日，注册资本 25,000 万元，统一社会信用代码 91620000MA726J911F，法定代表人王文秀，甘肃省国有资产投资集团有限公司持有其 60%股权，经营范围：资产管理、项目投资、委托管理机构开展基金投资管理（以自有资金及委托管理的政府新兴产业发展引导资金或其他资产投资）、股权投资、创业投资、投资咨询等（1、不得以公开方式募集资金；2、不得公开交易证券类产品和金融衍生品；3、不得发放贷款；4、不得向所投资企业以外的其他企业提供担保；5、不得向投资者承诺投资本金不受损失或承担最低收益；依法开展须经批准的项目，经有关部门批准后方可经营）。
截至 2017 年末，新材料基金公司总资产为 8,380.63 万元，总负债为 0.07 万元，所有者权益为 8,380.56 万元，资产负债率为 0.001%；2017 年度，实现营业收入 0.00 万元，净利润-419.43 万元，经营性净现金流-449.36 万元。因该公司2017 年才成立，暂未产生营业收入，导致亏损。
截至 2018 年 9 月末，新材料基金公司总资产为 8,388.83 万元，总负债为 0.00万元，所有者权益为 8,388.83 万元，资产负债率为 0.00%；2018 年 1-9 月，实现营业收入 8.27 万元，净利润 8.27 万元，经营性净现金流 8.20 万元。
（12）兰州兰电电机有限公司（以下简称“兰电电机”）
兰州兰电电机有限公司成立于 2007 年 4 月 25 日，注册资本 10,434 万元，统一社会信用代码 91620000660015697H，法定代表人冷炯，甘肃省国有资产投资集团有限公司持有其 76.52%股权，经营范围：电机、风力发电机、输配电及控制设备和配件的研发、制造、销售；机电设备的安装、调试和维修（不含特种设备）；从事风力发电等新能源的开发、投资、建设与管理；厂房出租。
截至 2017 年末，兰电电机总资产为 457,526.68 万元，总负债为 304,809.24万元，所有者权益为 152,717.43 万元，资产负债率为 66.62%；2017 年度，实现营业收入 38,622.50 万元，净利润-11,567.52 万元，经营性净现金流 4,260.69 万元。
2017 年度亏损主要系受国内宏观经济景气度，销售收入下降幅度较大所致。
截至 2018 年 9 月末，兰电电机总资产为 481,520.96 万元，总负债为 341,736.81万元，所有者权益为 139,784.15 万元，资产负债率为 70.97%；2018 年 1-9 月，实现营业收入 26,992.30 万元，净利润-13,243.36 万元，经营性净现金流-12,144.78万元。2018 年 1-9 月净利润为负的主要原因财务费用支出较大，无形资产摊销较多。
（13）天水长城果汁集团有限公司（以下简称“长城果汁公司”）
天水长城果汁集团有限公司成立于 2009 年 9 月 16 日，注册资本 9,000 万元，注册号 91620500690399062F，法定代表人王小宏，甘肃省国有资产投资集团有限公司持有其 46.03%股权，经营范围：浓缩果蔬汁、香精、饮料的贸易（凭有效许可证经营）；农副产品（不含粮食）的收购、初加工、销售（含出口）；本企业及成员生产企业所需的原材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务；进口加工业务。
截至 2017 年末，长城果汁公司总资产为 73,744.34 万元，总负债为 59,403.08万元，所有者权益为 14,341.26 万元，资产负债率为 80.55%；2017 年度，实现营业收入 24,636.35 万元，净利润 882.63 万元，经营性净现金流 3,568.57 万元。
截至 2018 年 9 月末，长城果汁公司总资产为 62,442.70 万元，总负债为47,546.10 万元，所有者权益为 14,896.60 万元，资产负债率为 76.14%；2018 年1-9 月，实现营业收入 16,965.13 万元，净利润 555.34 万元，经营性净现金流2,857.72 万元。
（14）兰州长城电工股份有限公司（以下简称“长城电工”）
长城电工系甘肃省政府国资委监管的国有控股上市公司，于 1998 年 12 月设立，在上海证券交易所挂牌上市。注册资本为 44,174.80 万元，统一社会信用代码 91620000710371367P，法定代表人杨林。甘肃省国有资产投资集团有限公司持有其 38.77%股权。经营范围：电器机械及器材、电器元件的研究开发、生产、批发零售；设计、制作、发布国内各类广告；房屋租赁、设备租赁；服务费用的收取。
截至 2017 年末，长城电工总资产为 468,974.50 万元，总负债为 261,718.54万元，所有者权益为 207,255.95 万元，资产负债率为 55.81%；2017 年度，实现营业收入 190,434.89 万元，净利润 2,990.07 万元，经营性净现金流-9,971.16 万元。
经营性净现金流为负主要原因：一是 2017 年货款回收情况良好，偿债能力提高，清偿以前年度部分应付款项；二是临近期末成套项目订单增长，预付原材料、外购件等采购款项大幅增加。
截至 2018 年 9 月末，长城电工总资产为 457,064.51 万元，总负债为 248,259.46万元，所有者权益为 208,805.06 万元，资产负债率为 54.32%；2018 年 1-9 月，实现营业收入 135,342.15 万元，净利润 2,022.16 万元，经营性净现金流-2,919.52万元。经营性净现金流为负主要原因为项目订单增长，预付原材料、外购件等采购款项大幅增加。
（15）兰州三毛纺织（集团）有限责任公司（以下简称“兰州三毛”）
兰州三毛纺织（集团）有限责任公司成立于 1996 年 8 月 12 日，注册资本42,641.70 万元，统一社会信用代码 91620000224368939R，法定代表人阮英，是甘肃省国有资产投资集团有限公司设立的全资子公司，经营范围：国有资产经营，针纺织品，纺织机械，化工原料（不含危险品）的生产、批发零售，仓储、咨询服务、（不含中介），服装鞋帽，羊毛衫。电子产品（不含地面卫星接收设施），住宿（限分支机构经营）。市场服务，房屋出租。
截至 2017 年末，兰州三毛总资产为 243,359.82 万元，总负债为 199,527.86万元，所有者权益为 43,831.96 万元，资产负债率为 81.99%；2017 年度，实现营业收入 38,201.64 万元，净利润 5,018.15 万元，经营性净现金流 7,122.59 万元。
截至 2018 年 9 月末，兰州三毛总资产为 243,262.47 万元，总负债为 200,771.64万元，所有者权益为 42,490.83 万元，资产负债率为 82.53%；2018 年 1-9 月，兰州三毛实现营业收入 40,299.29 万元，净利润-4,341.13 万元，经营性净现金流850.21 万元。净利润为负主要系受宏观经济形势影响，纺织业整体需求低迷，主营业务盈利状况不佳。
（16）甘肃长风电子科技有限责任公司（以下简称“长风公司”）
长风电子是原军工企业国营长风机器厂经过多次改制重组设立的国有企业。
国营长风机器厂是 1956 年国家“一五”期间投资建设的 156 项重点工程之一，注册资本 31,404.15 万元，统一社会信用代码 9162000074586994X0，法定代表人李卫平，甘肃省国有资产投资集团有限公司持有其 77.30%股权，长风公司主要是以军工电子、民用家电、生物萃取技术研发、设备输出和产品销售为主，军工电子具有一定的行业优势。
截至 2017 年末，长风电子总资产为 126,609.35 万元，总负债为 92,332.75 万元，所有者权益为 34,276.59 万元，资产负债率为 72.92%；2017 年度，实现营业收入 41,915.21 万元，净利润 454.08 万元，经营性净现金流-953.39 万元。
截至2018年9月末，长风电子总资产为147,788.03万元，总负债为113,247.76万元，所有者权益为34,540.27万元，资产负债率为76.63%；2018年1-9月，实现营业收入33,346.49万元，净利润726.29万元，经营性净现金流-4,207.02万元。
（17）甘肃省工程设计研究院有限责任公司（以下简称“工程设计院”）
甘肃省工程设计研究院有限责任公司成立于 1992 年 12 月 2 日，注册资本300 万元，统一社会信用代码 91620102719097851D，法定代表人冯立平，经营范围：建筑、市政工程施工图审查、设计咨询；建筑、市政工程设计；工程勘察；工程咨询；工程造价咨询；工程招标代理；房屋鉴定；工程检测；建设工程新技术开发推广，建设工程技术开发、咨询服务；房屋租赁(以上各项范围法律法规及国务院决定禁止或限制的事项，不得经营；需取得其他行政部门审批的事项，待批准后方可经营)。
截至 2017 年末，工程设计院总资产为 34,589.75 万元，总负债为 1,773.94 万元，所有者权益为 32,815.80 万元，资产负债率 5.13%；2017 年度，工程设计院实现营业收入 8,113.84 万元，净利润 4,516.70 万元，经营性净现金流 5,678.67 万元。
截至 2018 年 9 月末，工程设计院总资产为 38,823.73 万元，总负债为 1,702.05万元，所有者权益为 37,121.68 万元，资产负债率 4.38%；2018 年 1-9 月，工程设计院实现营业收入 6,445.85 万元，净利润 4,285.17 万元，经营性净现金流3,527.70 万元。
（18）兰州交大设计研究院有限公司（以下简称“交大设计院”）
兰州交大设计研究院有限公司成立于 1993 年 8 月 8 日，注册资本 300 万元，统一社会信用代码 91620105224526511D，法定代表人马维珍，经营范围：铁道行业（铁路综合）、市政公用行业（给水、排水、桥梁隧道、道路、热力）、建筑行业（房屋和土木工程建筑工程）的工程设计；工程勘察专业类（岩土工程、工程测量）；城市规划编制（以上项目依法须经批准的，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
截至 2017 年末，交大设计院总资产为 3,361.98 万元，总负债为 1,533.92 万元，所有者权益为 1,828.05 万元，资产负债率 45.62%；2017 年度，交大设计院实现营业收入 4,071.18 万元，净利润-378.95 万元，经营性净现金流 334.52 万元。
截至 2018 年 9 月末，交大设计院总资产为 3,393.31 万元，总负债为 1,157.42万元，所有者权益为 2,235.88 万元，资产负债率 34.11%；2018 年 1-9 月，交大设计院实现营业收入 423.66 万元，净利润-75.84 万元，经营性净现金流-48.61 万元。由于部分设计费用未及时收回，造成亏损。
（19）兰州交通大学工程检测有限公司（以下简称“交大工程检测”）
兰州交通大学工程检测有限公司成立于 1992 年 5 月 25 日，注册资本 1,200万元，统一社会信用代码 9162010567083758X1，法定代表人冯志勇，经营范围：工程建（构）造物检测鉴定与加固维修；建筑工程、市政工程、岩土工程、地基基础和主体结构、桥梁工程、公路工程、水利水电工程、钢结构的检测服务；化学分析试验；无损检测；材料试验评估；基桩检测；土工试验；工程测量；地籍与房产测绘；专业技术教育培训；科技开发；工程技术咨询；科技信息咨询；仪器检定；装饰装潢【以上项目法律、法规及国务院决定禁止或限制的事项，不得经营；依法须经批准的，经相关部门批准后方可开展经营活动】。
截至 2017 年末，交大工程检测总资产为 4,791.68 万元，总负债为 4,312.98万元，所有者权益为 478.69 万元，资产负债率 90.01%；2017 年度，交大工程检测实现营业收入 8,338.47 万元，净利润 114.10 万元，经营性净现金流-28.46 万元。
截至 2018 年 9 月末，交大工程检测总资产为 5,684.89 万元，总负债为 4,704.7万元，所有者权益为 980.19 万元，资产负债率 82.76%；2018 年 1-9 月，交大工程检测实现营业收入 5,280.41 万元，净利润 503.48 万元，经营性净现金流 100.64万元。
（20）兰州交大工程咨询有限责任公司（以下简称“交大工程咨询”）
兰州交大工程咨询有限责任公司成立于 1993 年 7 月 19 日，注册资本 1,500万元，统一社会信用代码 916201052244071927，法定代表人刘凤奎，经营范围：铁路工程、房屋建筑工程、人防工程、市政工程、公路工程、给排水工程、信息工程、设备工程、港口与机场工程的工程建设监理及咨询；工程构造物（含基桩）的检测与评估；材料与土工试验；工程测量；工程造价咨询；地质灾害治理监理；工程建设技术开发、技术服务；工程人员培训；工程招标代理【以上项目依法须经批准的，经相关部门批准后方可开展经营活动。
截至 2017 年末，交大工程咨询总资产为 10,005.27 万元，总负债为 3,660.93万元，所有者权益为 6,344.34 万元，资产负债率 36.59%；2017 年度，交大工程咨询实现营业收入 9,916.65 万元，净利润 916.87 万元，经营性净现金流 2,640.51万元。
截至 2018 年 9 月末，交大工程咨询总资产为 9,974.5 万元，总负债为 1,871.85万元，所有者权益为 8,102.65 万元，资产负债率 18.77%；2018 年 1-9 月，交大工程咨询实现营业收入 8,131.26 万元，净利润 2,566.53 万元，经营性净现金流816.26 万元。
（21）甘肃省交通规划勘察设计院股份有限公司（以下简称“交通规划勘察”）
甘肃省交通规划勘察设计院股份有限公司成立于 2003 年 12 月 17 日，注册资本 15,000 万元，统一社会信用代码 91620000438001817L，法定代表人李俊升，经营范围：工程管理服务、勘察设计、规划及咨询服务，工程和技术研究与试验发展；技术检测。房屋租赁、试验检测设备租赁、地质勘察设备租赁。.(依法须经批准的项目，经有关部门批准后方可经营)。
截至 2017 年 12 月末，交通规划勘察总资产为 90,129.29 万元，总负债为37,953.65 万元，所有者权益为 52,175.65 万元，资产负债率 42.11%；2017 年度，交通规划勘察实现营业收入 55,246.99 万元，净利润 18,665.37 万元，经营性净现金流 10,785.98 万元。
截至 2018 年 9 月末，交通规划勘察总资产为 97,685.26 万元，总负债为34,342.96 万元，所有者权益为 63,342.3 万元，资产负债率 35.16%；2018 年 1-9月，交通规划勘察实现营业收入 42,703.29 万元，净利润 11,178.74 万元，经营性净现金流 5,498.94 万元。
（22）甘肃省机械科学研究院有限责任公司（以下简称“省机械科研院”）
甘肃省机械科学研究院有限责任公司成立于 2004 年 12 月 10 日，注册资本1,864 万元，统一社会信用代码 9162000076772547XQ，法定代表人韩少平，经营范围：机电工业新技术、新工艺、新材料、新产品的研制、开发及产品的销售、维修,农业机械制造、材料工程的装备、成套装备的研制、销售、维修,工程承包，自动化技术及计算机硬件、软件开发、销售、维修,仪器仪表的研制、销售、维修,牧草的种植、加工、销售,工程承包、检验检测、标准化及计量技术服务；进出口业务、农副产品生产、加工、销售，工业设计、工程咨询、科技中介服务、创新创业服务、信息服务、本系统内部业务培训（不含教育及资质资格培训）、物业管理、自有房租赁、广告业务、承办境内外展览、主办、编辑、出版、发行《机械研究与应用》(依法须经批准的项目，经有关部门批准后方可经营)。
截至 2017 年末，省机械科研院总资产为 4,803.01 万元，总负债为 2,845.41万元，所有者权益为 1,957.60 万元，资产负债率 59.24%；2017 年度，实现营业收入 5,589.96 万元，净利润-1,285.87 万元，经营性净现金流-975.50 万元。
截至 2018 年 9 月末，省机械科研院总资产为 6,396.88 万元，总负债为 4,246.32万元，所有者权益为 2,150.56 万元，资产负债率 66.38%；2018 年 1-9 月，省机械科研院实现营业收入1,808.68 万元，净利润 138.49万元，经营性净现金流 102.95万元。
（23）甘肃省安全生产科学研究院有限公司（以下简称“安科院”）
甘肃省安全生产科学研究院有限公司成立于 2006年 7月 5日，注册资本 3,436万元，统一社会信用代码 916200007896132090，法定代表人饶军，经营范围：安全生产及工业科学技术研究、开发与推广、技术培训、咨询、设计及可行性研究；安全生产评价、评估、认证、检测、检验、鉴定；信息化技术服务；煤矿灾害检测、检验、分析、鉴定、防治；工业粉尘检测与治理；煤矿生产能力核定、通风能力核定；煤炭综合利用；职业危害因素评估、评价、检测及治理；安全产品研发、生产和销售，煤炭综合利用及煤矿灾害防治；商品仓储物流、房地产开发、物业管理和房屋租赁。（凡涉及行政许可或资质经营项目，凭有效许可证、资质证经营）。
截至 2017 年末，安科院总资产为 4,431.11 万元，总负债为 2,526.77 万元，所有者权益为 1,904.34 万元，资产负债率 57.02%。
截至 2018 年 9 月末，安科院总资产为 11,572.72 万元，总负债为 6,963.82 万元，所有者权益为 4,608.9 万元，资产负债率 60.17%；2018 年 1-9 月，安科院实现营业收入 2,514.81 万元，净利润 816.04 万元，经营性净现金流-42.02 万元。
（24）甘肃省化工研究院有限责任公司（以下简称“化工院”）
甘肃省化工研究院有限责任公司成立于 2011 年 7 月 20 日，注册资本 3,925万元，统一社会信用代码 91620100438000216D，法定代表人梁锐，经营范围：精细化工产品的研究、开发、应用；民用爆炸技术的研究、开发；精细化工产品中试放大与生产销售；精细化工与民用爆炸技术的技术咨询、技术服务；化工产品、能源、民用爆破、工作场所、固体废物、化学品物理危险性、环境监测的检验检测服务；化工、民爆技术相关培训服务；会务服务；爆破与拆除工程（凭资质证经营）；工程设计、建设施工；房屋租赁（凭资质证经营）；仓储服务（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
截至 2017 年末，化工院总资产为 8,321.46 万元，总负债为 4,450.02 万元，所有者权益为 3,871.44 万元，资产负债率 53.48%；2017 年度，化工院实现营业收入 8,867.84 万元，净利润 402.02 万元，经营性净现金流 1,951.04 万元
截至 2018 年 9 月末，化工院总资产为 10,724.22 万元，总负债为 6,162.18 万元，所有者权益为 5,714.9 万元，资产负债率 57.46%；2018 年 1-9 月，化工院实现营业收入 5,714.9 万元，净利润 79.95 万元，经营性净现金流 148.42 万元。
（25）甘肃省轻工研究院有限责任公司（以下简称“轻工研究院”）
甘肃省轻工研究院有限责任公司成立于 2001 年 9 月 18 日，注册资本 6,300万元，统一社会信用代码 91620102720263992M，法定代表人赵煜，经营范围：轻工、医药、商物粮、化工工程咨询服务、设计和技术服务；科技成果的推广转让和配套技术转让；轻工产品质量检验、技术研究开发、应用；配制酒的生产、销售；科技创新服务业务培训；能源审计、能效评估、能源检测、清洁生产审核；环保技术咨询、农业工程咨询设计、资源综合利用咨询；固定资产项目节能审查；物业管理；国内各类广告发布；会议服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
截至 2017 年末，轻工研究院总资产为 7,804.79 万元，总负债为 1,696.40 万元，所有者权益为 6,108.39 万元，资产负债率 21.74%；2017 年度，轻工研究院实现营业收入 1,410.12 万元，净利润 4.85 万元，经营性净现金流 901.97 万元。
截至 2018 年 9 月末，轻工研究院总资产为 7,985.70 万元，总负债为 1,833.65万元，所有者权益为 6,152.04 万元，资产负债率 22.96%；2018 年 1-9 月，轻工研究院实现营业收入 811.81 万元，净利润-4.65 万元，经营性净现金流 803.96 万元。
（26）甘肃省皮革塑料研究所有限公司（以下简称“皮革所”）
甘肃省皮革塑料研究所有限公司成立于 2013 年 8 月 1 日，注册资本 392 万元，统一社会信用代码 916200000735928369，法定代表人张永显，经营范围：皮革、塑料的科研、检测、工程项目咨询，技术服务。皮革，制革工业用整理剂、助剂，化学合成材料，皮革和塑料制品（以上不含危险化学品）的销售。（凡涉及行政许可或资质经营项目，凭有效许可证、资质证经营，国家法律法规禁止的经营项目除外）。
截至 2017 年末，皮革所总资产为 455.95 万元，总负债为 121.73 万元，所有者权益为 334.22 万元，资产负债率 26.70%；2017 年，皮革所实现营业收入 333.26万元，净利润-6.19 万元，经营性净现金流 129.79 万元。
截至 2018 年 9 月末，皮革所总资产为 531.13 万元，总负债为 195.51 万元，所有者权益为 335.61 万元，资产负债率 36.81%；2018 年 1-9 月，皮革所实现营业收入 104.11 万元，净利润-1.1 万元，经营性净现金流 46.71 万元。
（27）甘肃省膜科学技术研究院有限公司（以下简称“省膜科院”）
甘肃省膜科学技术研究院有限公司成立于 1993 年 5 月 17 日，注册资本 2,846万元，统一社会信用代码 91620100438001489G，法定代表人张鹏云，经营范围：膜技术、清洗技术研制开发、水处理、环保工程总承揽、设计及设备生产（凭许可证）；本企业产品及技术、原辅材料、仪器仪表、机械设备零配件的进出口业务、科研仪器设备、化工建材（不含化学危险品）、五金交电、百货的销售、设备的维修、房屋租赁（以上主营、兼营项目国家禁止及须取得专项许可的项目除外）。
截至 2017 年末，省膜科院总资产为 4,807.19 万元，总负债为 2,184.32 万元，所有者权益为 2,622.86 万元，资产负债率 45.43%；2017 年度，省膜科院实现营业收入 2,178.44 万元，净利润 22.98 万元，经营性净现金流-296.51 万元。
截至 2018 年 9 月末，省膜科院总资产为 4,127.73 万元，总负债为 1,264.49万元，所有者权益为 2,863.24 万元，资产负债率 30.63%；2018 年 1-9 月，省膜科院实现营业收入 820.05 万元，净利润 122.68 万元，经营性净现金流-239.41 万元。
（28）甘肃省高科技创业服务中心有限责任公司（以下简称“高科技创业”）
甘肃省高科技创业服务中心有限责任公司成立于 1991 年 12 月 30 日，注册资本 6,307 万元，统一社会信用代码 916201002965811730，法定代表人冯治库，经营范围：高新技术项目的论证、孵化、信息咨询服务（不含中介）、高新技术产品的开发、销售。
截至 2017 年末，高科技创业总资产为 7,833.49 万元，总负债为 970.60 万元，所有者权益为 6,559.17 万元，资产负债率 16.27%；2017 年度，高科技创业实现营业收入 272.35 万元，净利润 9.04 万元，经营性净现金流-41.60 万元。
截至 2018 年 9 月末，高科技创业总资产为 7,943.91 万元，总负债为 1,045.51万元，所有者权益为 6,898.40 万元，资产负债率 13.16%；2018 年 1-9 月，高科技创业实现营业收入 398.92 万元，净利润 340.44 万元，经营性净现金流-31.11万元。
（29）甘肃省科学器材有限责任公司（以下简称“科学器材”）
甘肃省科学器材有限责任公司成立于 1984 年 5 月 31 日，注册资本 374 万元，注册号 91620102224330367M，法定代表人廖世钊，甘肃省国有资产投资集团有限公司持有其 100%股权，经营范围：仪器仪表、摄影器材、照相器材、玻璃仪器、五金交电、家用电器的批发零售；自营和代理各类商品和技术的进出口业务（国家限定和禁止进出口的商品和技术除外）；科技器材维修服务；房屋租赁；物业管理。
截至 2017 年末，科学器材总资产为 547.39 万元，总负债为 140.58 万元，所有者权益为 406.81 万元，资产负债率 25.68%；2017 年度，实现营业收入 363.12万元，净利润 20.85 万元，经营性净现金流 52.26 万元。
截至 2018 年 9 月末，科学器材总资产为 557.98 万元，总负债为 151.78 万元，所有者权益为 406.19 万元，资产负债率 27.20%；2018 年 1-9 月，实现营业收入346.39 万元，净利润-0.62 万元，经营性净现金流-69.47 万元。
（30）兰州助剂厂有限责任公司（以下简称“助剂厂”）
兰州助剂厂有限责任公司成立于 1984 年 12 月 31 日，注册资本 6,846 万元，注册号 91620000224520902D，法定代表人周友三，甘肃省国有资产投资集团有限公司持有其 100%股权。经营范围：有机类过氧化物引发剂系列(叔丁基过氧-2-乙基己酸酯、二-(3,5,5-三甲基己酰)过氧化物、过氧化二苯甲酰、过氧苯甲酸叔丁酯、二叔丁基过氧化物、1,1-二-(叔丁基过氧)-3,3,5-三甲基环己烷、过氧化氢叔丁基、叔丁基过氧新癸酸酯、过二碳酸二-(2-乙基己)脂,过氧新癸酸枯酯、过氧-3,5,5-三甲基己酸叔丁酯、过氧化氢异丙苯、叔戊基过氧化氢、异丙基异丙苯基氢过氧化物、过氧化二月桂酰、2,5-二甲基-2,5-二(叔丁基过氧)己烷、叔丁基过氧-2-乙基己碳酸脂、叔丁基过氧新戊酸酯、过氧化氢对孟烷##)。化工产品、化学品催化剂及溶液（不含危险化学品），建筑材料，塑料制品，道路普通货物运输，危险货物运输（5 类 2 项、8 类），出口本企业各类产品。进口本企业生产所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表及配件等，经营本企业的进料加工和“三来一补”业务（依法须经批准的项目，经有关部门批准后方可经营）。
截至 2017 年末，助剂厂总资产为 14,491.04 万元，总负债为 6,774.33 万元，所有者权益为 7,716.70 万元，资产负债率 46.75%；2017 年度，实现营业收入13,953.47 万元，净利润 836.23 万元，经营性净现金流 2,464.98 万元。
截至 2018 年 9 月末，助剂厂总资产为 15,230.94 万元，总负债为 6,707.33 万元，所有者权益为 8,523.61 万元，资产负债率 44.04%；2018 年 1-9 月，实现营业收入 7,692.69 万元，净利润 799.34 万元，经营性净现金流-1,271.19 万元。
（31）甘肃工大舞台技术工程有限公司（以下简称“工大舞台”）
甘肃工大舞台技术工程有限公司成立于 1989 年 10 月 30 日，注册资本 1,280万元，注册号 91620103224467451J，法定代表人周厚金，甘肃省国有资产投资集团有限公司持有其 100%股权，经营范围：舞台机械、灯光、音响设计、安装、调试及建筑智能化工程（以上各项凭资质证经营）；通用机电及非标产品的科研成果的研究、设计及调试（国家禁止及须取得专项许可的除外）；场地及演出器材租赁。
截至 2017 年末，工大舞台总资产为 12,281.69 万元，总负债为 5,270.66 万元，所有者权益为 7,011.02 万元，资产负债率 42.91%；2017 年度，实现营业收入10,242.75 万元，净利润 361.51 万元，经营性净现金流-49.36 万元。
截至 2018 年 9 月末，工大舞台总资产为 12,398.30 万元，总负债为 6,148.60万元，所有者权益为 6,249.70 万元，资产负债率 49.59%；2018 年 1-9 月，实现营业收入 5,450.58 万元，净利润-761.06 万元，经营性净现金流-1,355.36 万元。
（32）兰州天际环境保护有限公司（以下简称“天际环保”）
兰州天际环境保护有限公司成立于 2000 年 4 月 22 日，注册资本 1,000 万元，注册号 916201007190001081，法定代表人蔡觉先，甘肃省国有资产投资集团有限公司持有其 100%股权，经营范围：环保、水处理产品的开发、研制、生产、销售；环保设备安装、调试；环保工程的开发、设计；环境监测及评价；技术咨询、服务；隔声屏障材料的开发、生产、设计；环境污染防治工程施工；水污染防治（甲级）；固体废弃物处理处置（乙级）；噪音与振动防治（乙级）。
截至 2017 年末，天际环保总资产为 4,473.41 万元，总负债为 1,567.56 万元，所有者权益为 2,905.85 万元，资产负债率 35.04%；2017 年度，实现营业收入2,014.41 万元，净利润 120.55 万元，经营性净现金流-213.31 万元。
截至 2018 年 9 月末，天际环保总资产为 3,555.92 万元，总负债为 893.98 万元，所有者权益为 2,661.94 万元，资产负债率 25.14%；2018 年 1-9 月，实现营业收入 1,117.58 万元，净利润-264.78 万元，经营性净现金流-132.46 万元。
（33）甘肃金创绿丰环境技术有限公司（以下简称“金创绿丰公司”）
甘肃金创绿丰环境技术有限公司成立于 2004 年 7 月 15日，注册资本 6,745.65万元，注册号 91620000762377162Y，法定代表人盛永宁，甘肃省国有资产投资集团有限公司持有其 100%股权，经营范围：环保项目投资、建设；环保技术咨询、服务。
截至 2017 年末，金创绿丰公司总资产为 16,134.66 万元，总负债为 6,440.62万元，所有者权益为 9,694.04 万元，资产负债率 39.92%；2017 年度，实现营业收入 3,885.04 万元，净利润-196.24 万元，经营性净现金流-41.23 万元。
截至 2018 年 9 月末，金创绿丰公司总资产为 15,762.28 万元，总负债为5,533.92 万元，所有者权益为 10,228.36 万元，资产负债率 35.11%；2018 年 1-9月，实现营业收入 3,134.82 万元，净利润 465.82 万元，经营性净现金流 638.79万元。
（34）兰州理工大学建筑勘察设计院有限责任公司（以下简称“理工大设计院”）
兰州理工大学建筑勘察设计院有限责任公司成立于 1994 年 3 月 17 日，注册资本 1,071 万元，注册号 91620103224485561A，法定代表人党星海，甘肃省国有资产投资集团有限公司持有其 100%股权，经营范围：建筑工程设计、勘察及基坑支护；城乡规划编制；土地规划；房屋鉴定；市政工程；园林景观；室内外装饰；工程咨询服务（以上各项依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
截至 2017 年末，理工大设计院总资产为 1,927.69 万元，总负债为 916.30 万元，所有者权益为 1,011.39 万元，资产负债率 47.53%；2017 年度，实现营业收入 2,121.31 万元，净利润-4.18 万元，经营性净现金流 14.31 万元。
截至 2018 年 9 月末末，理工大设计院总资产为 2,284.05 万元，总负债为1,303.62 万元，所有者权益为 980.43 万元，资产负债率 57.07%；2018 年 1-9 月，实现营业收入 2,975.25 万元，净利润-37.75 万元，经营性净现金流 119.35 万元。
（35）甘肃省建材科研设计院（以下简称“建材院”）
甘肃省建材科研设计院成立于 1988 年 10 月 24 日，注册资本 504 万元，注册号 91620000224332661G，法定代表人邵继新，甘肃省国有资产投资集团有限公司持有其 100%股权，经营范围：承担国内外工程设计，工程监理、工程咨询、工程招标代理、工程测绘、城乡规划、施工图审查；建设工程总承包业务、项目管理服务；建设工程质量检测（全项）；司法鉴定检测；工业和民用建筑的鉴定和加固；房屋鉴定、特种工程、环保工程、机电安装工程、建筑施工、环境工程专业承包；节能评估评审、能效测评、绿色建筑评价、工业节能和绿色发展评价、清洁生产、节能量审核、能源审计、合同能源管理、稳定风险评估；土壤危废损害的检测、鉴定、风险评估和治理修复；地基与基础工程；工程勘察；文物保护工程勘察设计、施工；企业、实验室和机构的评价认证；仪器设备计量校准；建筑材料及建材产品研发试制、性能检测、技术转移、技术咨询、技术培训；地热能、太阳能、风能等可再生能源科技研发、技术推广；会务服务；建筑材料及设备销售、建材产品及设备销售、建材试验装备维修、技术服务、计算机技术开发服务，房屋租赁等。（依法须经批准项目，经相关部门批准后方可经营）。
截至 2017 年末，建材院总资产为 10,006.25 万元，总负债为 5,909.07 万元，所有者权益为 4,097.18 万元，资产负债率 59.05%；2017 年度，实现营业收入8,942.79 万元，净利润 47.82 万元，经营性净现金流 1,761.73 万元。
截至 2018 年 9 月末，建材院总资产为 11,044.14 万元，总负债为 6,575.81 万元，所有者权益为 4,468.33 万元，资产负债率 59.54%；2018 年 1-9 月，实现营业收入 1,137.95 万元，净利润 133.53 万元，经营性净现金流-66.21 万元。
（36）兰州交大科技成果转化有限公司（以下简称“交大科技转化公司”）
兰州交大科技成果转化有限公司成立于 2009 年 4 月 29 日，注册资本 100 万元，注册号 91620100686076631W，法定代表人李志恒，甘肃省国有资产投资集团有限公司持有其 100%股权，经营范围：土木工程；机电工程；电信与自动控制；交通运输规划与管理；环境工程与水处理技术；建筑安装工程；计算机网络工程及软件开发；工程新材料的科技开发、科技服务、工程试验、设计与安装及科技成果转让；科技咨询及培训；铁路运输货物的包装、集装化产品质量检验、装载加固方案论证与产品研制；计算机软硬件、实验设备、工程新材料的研制与销售（以上项目依法须经批准的，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
截至 2017 年末，交大科技转化公司总资产为 324.51 万元，总负债为 159.73万元，所有者权益为 164.78 万元，资产负债率 49.22%；2017 年度，实现营业收入 610.25 万元，净利润 38.42 万元，经营性净现金流-177.31 万元。
截至 2018 年 9 月末，交大科技转化公司总资产为 313.13 万元，总负债为128.30 万元，所有者权益为 184.83 万元，资产负债率 40.97%；2018 年 1-9 月，实现营业收入 244.53 万元，净利润 77.92 万元，经营性净现金流 14.45 万元。
2、甘肃国投主要的参股公司
截至2018年9月末，甘肃国投主要参股公司3家，详见下表：
表 8-2：甘肃国投主要参股公司情况表
单位：万元
序号 企业名称 注册资本 持股比例 表决权比例 投资额 业务范围
1 酒泉钢铁（集团）有限责任公司 1,439,505.88 31.91% 31.91% 800,000.00 制造业，采矿业，电力、燃气及水的生产和供应业，建筑业，交运仓储，信息服务，批零，住宿和餐饮业，房地产业，租赁与商务服务业等。
2 兰州兰石重型装备股份有限公司 101,150.25 6.83% 6.83% 35,980.56 石油钻采设备、炼油化工设备、通用机械设备。
3 光大兴陇信托有限责任公 司（甘肃信托） 851,719.06 43.98% 43.98% 304,216.74 信托金融。
甘肃国投主要参股公司介绍：
（1）酒泉钢铁（集团）有限责任公司（以下简称“酒钢集团”）
酒钢集团成立于 1998 年 5 月 26 日，注册地为甘肃省嘉峪关市雄关东路十二号，注册资本 1,439,505.88 万元，法定代表人陈春明，经营范围：制造业，采矿业，农、林、牧、渔业，电力、燃气及水的生产和供应业，建筑业，交通运输、仓储，信息传输、计算机服务和软件业，批发与零售业，住宿和餐饮业，房地产业，租赁与商务服务业，科学研究、技术服务与地质勘查业，水利、环境和公共设施管理业，居民服务和其他服务业，教育、卫生、文化、体育与娱乐业（以上属国家专控专卖的项目均以资质证或许可证为准）。
酒钢集团拥有从“采、选、烧”到“铁、钢、材”完整配套的生产体系，以及以钢铁产品为主，以焦化产品、钢铁产品深加工、建筑安装、建材工业和第三产业为补充的多元化经营格局，拥有国内先进的卷板生产线、中板生产线、高速线材生产线，是我国西北地区建设最早、规模最大、实力最强的钢铁联合企业。目前，酒钢集团资产拥有甘肃嘉峪关本部、酒钢榆钢、酒钢翼钢三个钢铁生产基地，具备年产钢材 1,000 万吨的生产能力。
截至 2017 年末，酒钢集团总资产 11,109,240.95 万元，总负债 8,230,963.93万元，所有者权益 2,878,277.02 万元，资产负债率为 74.09%。2017 年度，实现营业收入 8,743,651.72 万元，净利润 33,068.32 万元，经营性净现金流 427,307.00万元。
截至 2018 年 9 月末，酒钢集团总资产为 10,915,753.67 万元，总负债为7,993,585.20 万元，所有者权益为 2,922,168.47 万元，资产负债率为 73.23%。2018年 1-9 月，实现营业收入 7,681,025.27 万元，净利润-3,117.89 万元，经营性净现金流 354,187.99 万元。净利润为负主要是由于 2018 年 1-9 月受钢铁上游成本增加等因素影响导致。
（2）兰州兰石重型装备股份有限公司（以下简称“兰石重装”）
兰州兰石重型装备股份有限公司，是中国石化装备制造业的先行者，其前身是国家“一五”期间前苏联援建我国的 156 个重点建设项目之一——兰州炼油化工设备厂，是我国建厂时间最早、规模最大、实力最强的集炼油化工、煤化工高端压力容器装备、快速锻压机组装备、板式换热、核电新能源等高端能源装备研发、设计、制造、安装到售后技术服务为一体的全面解决方案提供商。兰石重装成功上市，是兰石集团积极推进结构调整、加速向实体经济加资本运营管理转型的重要突破。兰石集团是我国“一五”期间 156 个重点项目中的两项合并而成，是我国建厂时间最早、规模最大、实力最强的高端能源装备制造龙头企业。产品涵盖石油钻采设备、大型炼油化工及煤化工装置、板式换热器、通用机械、核电及新能源等高端能源装备研发、设计、制造、安装等多个领域。兰石集团抢抓兰州新区和“一路一带”建设历史性机遇，积极推动“出城入园”产业升级，围绕高端装备研发制造，建设以兰州新区高端装备制造基地、青岛开发区大型装备制造基地、新疆能源装备制造基地三大产业基地，致力于打造产业链完整、产品齐全、配套完善的智能化、工程化、国际化石油化工及新能源装备研发制造百年龙头企业。
兰石重装注册资本 105,150.25 万元，其中甘肃国投持股 6.83%。
截至 2017 年末，兰石重装总资产为 1,090,643.07 万元，总负债为 747,856.92万元，所有者权益为 342,786.15 万元，资产负债率为 68.57%，2017 年度，实现营业收入 298,488.54 万元，净利润 898.87 万元，经营性净现金流-124,109.86 万元。
截至 2018 年 9 月末，兰石重装总资产为 1,187,390.71 万元，总负债为860,321.38 万元，所有者权益为 327,069.33 万元，资产负债率为 72.45%，2018年 1-9 月，实现营业收入 216,025.00 万元，净利润-14,210.30 万元，经营性净现金流-37,004.72 万元。净利润为负主要原因：1）兰石重装实施的部分 EPC 工程总包项目接近收尾阶段，EPC 工程项目收入同比上年同期降低了 4.41 亿元；2）报告期内石油化工行业投资动能虽有所回升，但市场竞争十分激烈，产品售价未出现实质性增长，加之固定成本高，压缩了利润空间；3）因兰石重装制造订单增加，前期投入加大、部分 EPC 工程总包项目处于收尾结算阶段及融资环境变化，导致公司财务费用同比上年增加；4）部分已完工产品尚在结算中，上半年未确认销售收入。
（3）光大兴陇信托有限责任公司（曾用名：甘肃信托）（以下简称“光大兴陇”）
光大兴陇成立于 2002 年 8 月 5 日，注册地为甘肃省兰州市城关区东岗西路555 号，注册资本 341819.05 万元，法定代表人闫桂军，经营范围包括本外币业务：资金信托；动产信托；不动产信托；有价证券信托；其他财产和财产权信托；作为投资基金或者基金管理公司的发起人从事投资基金业务；经营企业资产的重组、购并及项目融资、公司理财、财务顾问等业务;受托经营国务院有关部门批准的证券承销业务；办理居间、咨询、资信调查等业务；代保管及保管箱业务；以存放同业、拆放同业、贷款、租赁、投资方式运用固有财产；以固有财产为他人提供担保；从事同业拆借；法律法规规定或中国银行业监督管理委员会批准的其他业务(以中国银行业监督管理委员会批准文件为准)。
光大兴陇自成立以来，秉持中国光大集团综合化经营优势，各业务条线与光大银行总分行和集团其他兄弟企业间积极开展业务协同，取得优异的成绩。2015年以来，在中国光大集团的大力支持下，在公司党委的正确领导下，定方向、建体系、促增长，公司在短时间内实现了跨越式发展。2018 年上半年，在宏观经济下行和强监管、严监管的压力下，公司实现营业收入 9.26 亿元，同比增加95.23%，实现净利润 5.03 亿元，同比增加 105.83%，管理资产规模达到 5602.76亿元。公司营业收入、净利润增幅均位列行业前列，经营数据及行业排位大幅提升，成功实现逆势谋发展。
截至 2017 年末，光大兴陇总资产 585,467.95 万元，总负债 83,479.78 万元，所有者权益 501,988.17 万元，资产负债率为 14.26%。2017 年度，实现营业收入113,602.26 万元，净利润 52,663.65 万元，经营性净现金流 86,056.00 万元。
截至 2018 年 9 月末，光大兴陇总资产 679,001.54 万元，总负债 96,505.36 万元，所有者权益 582,496.18 万元，资产负债率为 14.21%。2018 年 1-9 月，实现营业收入 149,631.42 万元，净利润 81,187.05 万元，经营性净现金流 76,830.97 万元。
（五）甘肃国投内部治理及组织机构设置情况
1、公司治理结构
甘肃国投依据《公司法》及有关法律、法规的规定，制定了公司章程。依照公司章程设立了董事会、监事会和经理层，并且制定了《投资管理办法》、《预算管理办法》、《风险管理工作规范》、《内部审计管理办法》、《关于子公司管理的暂行规定》等规章制度和内部控制制度，形成了较为完善的法人治理结构和内部控制体系。
甘肃国投不设股东会，由出资人甘肃省国资委依法行使下列职权：
（1）审议批准公司的经营方针和投资计划；
（2）坚持党管干部原则，按照干部管理权限，任免非由职工代表担任的董事、监事，决定有关董事、监事的报酬及奖惩事项；任免公司董事长、副董事长、监事会主席，监督董事会、监事会行使职权；提名公司总经理；
（3）审议批准董事会报告；
（4）审议批准监事会报告；
（5）审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案；
（6）审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案；
（7）决定公司增加或者减少注册资本；
（8）决定发行公司债券或其他具有债券性质的证券；
（9）决定公司出资转让、合并、分立、变更公司形式、解散和清算事宜；
（10）制定和修改公司章程；
（11）按照省国资委投资监管有关规定，决定公司对省属企业以外的借款，除子公司以外的担保，除固定资产以外的资产处置,以及年度投资计划以外的省内投资项目等重大事项；决定公司省外、境外投资项目和非主业投资项目，其中省外、境外投资项目，由省国资委审核后报省政府决定；
（12）审议批准高于 3,000 万元的固定资产购置事项；
（13）决定公司高于 20 万元捐赠及公益事项；
（14）批准董事会提交的公司股份制改造方案；
（15）决定公司聘任或解聘年度会计、审计中介机构，必要时决定对公司重要经济活动和重大财务事项进行审计；
（16）决定公司重大会计政策和会计估计变更方案；
（17）公司章程其他条款规定应当由出资人行使的职权。
董事会
董事会是甘肃国投经营管理的决策机构，负责经营和管理公司的法人财产，对甘肃省国资委负责。《公司章程》规定董事会成员为 7 人，甘肃国投现有董事会成员实为 7 人，董事会设董事长 1 人。董事会行使下列职权：
（1）向出资人报告工作；
（2）执行出资人的决议；
（3）决定公司的经营计划和投资方案；
（4）制订公司的年度财务预算方案、决算方案；
（5）制订公司的利润分配方案和弥补亏损方案；
（6）制订公司增加或者减少注册资本、发行债券或其他证券及上市方案；
（7）拟订公司合并、分立、解散及变更公司形式的方案；
（8）决定公司对省属企业的借款，以及对子公司的投资、借款、担保等事项；
（9）审议批准公司融资计划，决定公司除发行债券以外的融资事项；
（10）决定公司从事证券投资、委托理财、外汇投资及从事金融衍生业务等事项；
（11）审议批准子公司之间的股权划转及其合并、分立等事项；
（12）决定公司固定资产处置和不实资产核销；
（13）决定公司内部管理机构的设置；
（14）根据省属企业领导人员管理规定和程序，决定聘任或者解聘公司总经理，并根据总经理的提名决定聘任或者解聘副总经理及其他高级管理人员，并决定其报酬事项和奖惩事项；
（15）确定对公司所投资企业重大事项的管理原则；
（16）制定公司的基本管理制度；
（17）制订本章程的修改方案；
（18）管理公司信息公开事项；
（19）听取公司总经理的工作汇报并检查总经理的工作；
（20）决定公司年度投资计划以内的省内股权投资事项；
（21）审议批准基金、资产管理等类金融子公司产（股）权转让、引进境内资本实施增资扩股等改制以及省内外股权投资事项；
（22）审议批准公司及子公司年度投资计划以内的省内固定资产投资项目；
（23）审议批准公司及子公司低于 3,000 万元（含）的固定资产购置事项；
（24）决定公司低于 20 万元（含）捐赠及公益事项；
（25）法律、行政法规、部门规章或公司章程授予的其他职权。
监事会
甘肃国投监事会成员为 5 人，采取外派和内设相结合的方式，其中职工代表监事为 1 人。监事会主席、专职监事由省政府选派；职工代表监事，由职工（代表）大会选举产生。监事的任期每届为三年，任期届满，连选可以连任。监事会行使下列职权：
（1）检查公司财务，包括查阅公司的财务会计报告及其相关资料，验证企业财务会计报告的真实性、合法性；
（2）检查公司的战略规划、经营预算、经营效益、利润分配、国有资产保值增值、资产运营、经营责任合同的执行情况，对公司重大风险、重大问题提出预警和报告；
（3）监督公司内部控制制度、风险防范体系的建立和完善；
（4）对董事、高级管理人员执行公司职务的行为进行监督，对违反法律、行政法规、公司章程或者出资人决定的董事、高级管理人员提出惩处和罢免的建议；
（5）当董事、高级管理人员的行为损害公司的利益时，要求董事、高级管理人员予以纠正；
（6）提请召开临时董事会会议；
（7）对董事、高管人员提起诉讼；
（8）向省国资委报告认为省国资委有必要知晓的事项；
（9）法律、法规、公司章程规定的其他事项。
总经理
甘肃国投设总经理 1 名，由董事会决定聘任或者解聘。总经理对董事会负责，行使下列职权：
（1）主持公司的生产经营管理工作，组织实施董事会决议，并向董事会报告工作；
（2）组织实施公司年度经营计划和投资方案；
（3）拟订公司内部管理机构设置方案；
（4）拟订公司的基本管理制度；
（5）提请董事会聘任或者解聘公司副经理及其他高管人员；
（6）决定聘任或者解聘除应由董事会决定聘任或者解聘以外的负责管理人员；
（7）决定公司员工的工资、福利、奖惩、录用和辞退：
（8）在法律法规及公司章程规定的以及董事会授权的范围内代表公司对外处理日常经营中的事务；
（9）公司章程或董事会授予的其他职权。
2、内部机构设置
甘肃国投本着“精简、实用、透明和制衡”的原则，设立发展投资委员会、风险控制委员会、薪酬考评委员会三个委员会和董事会秘书处，设立了 6 个部室：综合管理部、规划发展部、资本运营部、投资业务部、资金财务部和风控合规部。
甘肃国投各职能部门间分工明确且保持着良好的协作关系。甘肃国投组织结构如下图所示：
甘肃省人民政府国有资产监督管理委员会
甘肃省国有资产投资集团有限公司 监事会
党委会
董事会
纪委
经理层
（纪
党
综
规
资
投资业务部
资金财务部
风控合规部
群
检
合
划
本
工
监
管
发
运
作
察
理
展
营
部
部
部
部
部
）
图 8-2：甘肃国投组织结构图
（1）综合管理部
负责甘肃国投综合文秘和行政事务、干部管理、人力资源管理以及后勤管理等工作，具体内容如下：
1）综合文秘和行政事务
负责组织公司规章制度建设，对制度执行情况进行监督检查；公司文电处理、公文把关、秘书事务，印鉴、文书档案和项目档案管理；公司会议的组织及会务管理和服务，对会议决议和精神的落实进行督办、反馈；公司安全和机要保密工作；公司维稳工作。
2）干部管理
根据公司干部管理权限，按照《党政领导干部选拔任用工作条例》，做好干部的培养、教育、考察、选拔和任免、考核、调配、培训、管理、监督工作；负责公司管理的全资（控股）子公司班子和干部的年度考核工作；公司领导班子民主生活会的有关工作，对公司管理的全资（控股）子公司班子民主生活会情况进行检查和监督；公司干部教育培训和管理工作；承担公司专家咨询委员会办公室职责，负责专家咨询委员会委员的资格审查、遴选、信息联络及日常管理工作。
3）人力资源管理
根据公司战略发展需要，负责拟定、修订和实施公司人力资源规划、劳动人事、薪酬福利、绩效考核、教育培训等方面的管理制度；负责拟定公司组织架构、部门职责、岗位设置及人员编制方案；办理公司员工聘用、调动、辞职、退休、辞退以及劳动合同签订、变更等工作，做好人事档案管理工作；公司员工薪酬福利的发放，办理员工各类保险的参保、变更、续保及住房公积金的缴纳、变更等手续；公司机关员工日常及年度绩效考核工作；员工的继续教育和日常培训工作。
4）后勤管理
承担公司对外接待工作，并协调配合其他部门建立和维护相关业务关系；负责公司本部固定资产和低值易耗品采购与管理；办公场所卫生管理和办公环境管理维护；公司车辆运行管理、维修保养、审验、保险办理、车辆安全及驾驶员安全教育和管理；员工劳动保护和福利管理。
5）公司交办的其它工作和尚未明确归口业务部门的工作。
（2）党群工作部（纪检监察室）
负责甘肃国投党务工作、纪委工作、群工工作和对外宣传工作，具体内容如下：
1）党务工作
负责党委年度工作计划的制订、相关材料的起草、文件的督办和落实工作；公司党委有关会议的组织筹备，整理会议记录，撰写会议纪要，对会议决议和精神的落实进行督办、反馈；制订公司党委中心组学习计划并组织实施；协助公司党委做好党风廉政建设工作；协助公司党委对党员进行党风、党纪和反腐倡廉教育；公司基层党组织建设；对公司党员的教育、管理和监督工作；民主评议党员工作、党员发展工作以及党员统计、组织关系接转和党费收缴、管理、使用等工作；企业文化建设和作风建设活动。
2）纪委工作
负责纪委年度工作计划的制订、相关材料的起草、文件的督办和落实工作；公司纪委有关会议的组织筹备，整理会议记录，撰写会议纪要，对会议决议和精神的落实进行督办、反馈；公司党风廉政建设监督责任的落实；反腐败工作的部署、检查和考核工作；受理公司所属各级党组织及党员、员工的检举、控告、申述和反馈；检查和处理公司所属各级党组织和党员、员工违反党纪、政纪的案件；做好干部选拔任用、员工的考核录用、财务纪律的执行及重大经济事项的监督工作；公司效能监察工作。
3）群工工作
负责工会年度工作计划的制订、相关材料的起草、文件的督办和落实工作；公司工会有关会议的组织筹备，整理会议记录，撰写会议纪要，对会议决议和精神的落实进行督办、反馈；依法维护职工的民主权利，承担职代会工作机构的任务，做好职工代表大会的筹备组织及会务工作；听取职工意见和建议，及时向公司党委提供信息，沟通领导与职工的联系；负责公司女工工作和共青团工作；会同有关部门共同做好评选表彰先进工作；会同有关部门积极开展形式多样的职工文化娱乐活动和体育活动。
4）对外宣传及网络管理和信息化建设工作
负责公司对外宣传计划的制订及实施；公司本部信息化建设和信息系统日常运行维护；公司信息宣传、网站建设维护以及通讯网络的运行维护管理；公司“联村联户”、“1414 工程”相关工作；公司交办的其它工作。
（3）规划发展部
负责甘肃国投战略规划的制订及分析研究、业务综合管理、业务经营项目综合审核、出资企业行权管理及经营业绩考核工作；承担董事会秘书处职责，具体内容如下：
1）战略规划
开展行业研究、企业调查、搜集整理各类信息工作，为公司决策提供参考；协调各职能部门、出资企业收集战略信息并提出分析报告；组织研究制订公司中长期发展战略、专项发展规划及相应方案。负责所属全资（控股）子公司专项规划、子规划的综合平衡。
2）业务综合管理
负责公司综合经营计划的制订，跟踪分析计划执行情况，组织经营形势分析；公司业务经营系统的运行及管理工作；撰写、编制并报送各类业务报表及统计报表。
3）项目审核
履行业务经营决策委员会办公室职能，组织会议并进行会议管理和服务；组织相关部门对投融资项目进行专项审核并提出建议意见提交公司决策；对公司及出资企业投融资项目提出战略性审核意见；对业务经营决策委员会批复的项目实施运行跟踪监督、统计分析。
4）行权管理
负责归口行使公司对出资企业的股东职能，包括：提出出资企业股东会、董事会提案；对出资企业股东会、董事会议案提出意见；收缴出资企业资本收益等；监督外派董事、监事、股东代表按公司意图发表意见，行使表决权。
5）经营业绩考核
负责落实省政府国资委下达的年度业绩考核指标，配合省政府国资委相关部门对股权划转企业年度经营管理业绩进行考核；制订、分解公司年度经营计划及管理目标，组织对全资（控股）企业领导班子和各部门年度经营管理业绩进行考核。
6）负责公司新业务、新业态拓展的研究工作
7）董事会秘书处工作
负责组织董事会及董事会各专业委员会会议，在有关职能部门配合下拟订提交董事会会议审议的事项；起草董事会的各类报告、决议、纪要等文件；董事会会议的记录和会议文件的保管；承办董事会日常工作；公司信息披露工作。
8）公司交办的其它工作
（4）资本运营部
负责公司股权管理与资本运营及金融业务的拓展工作，具体内容如下：
1）股权管理
负责对甘肃国投持有股权进行管理，包括：股权划转、转（受）让、增（减）持；建立和完善股权管理制度；对股权信息进行动态监控等。
2）资本运营
制订公司资本运作计划及方案；执行跟踪资本运作项目；负责开展企业兼并、收购、重组以及资产整合等工作；开展存量股权经营，综合利用各种金融工具开展股权套利、套期保值等工作；配合资金财务部开展股权融资；指导和参与出资企业上市和市值管理工作。
3）负责股权划转企业及上市公司投资项目及投后管理工作
4）与投资业务部联合开展金融板块投资业务并负责金融板块投资项目的投后管理工作
5）负责金融、类金融业务的拓展工作
6）公司交办的其它工作
（5）投资业务部
负责甘肃国投投资计划编制与实施，承担项目库建设工作，具体内容如下：
1）编制投资计划
根据国家和地方产业政策、行业发展现状及趋势，结合公司职能定位和发展战略，编制、调整和修订年度投资计划并负责组织实施。
2）项目投资工作
负责多渠道寻找、收集并整理各类有投资价值的企业或项目信息；公司除金融板块以外所有一次性股权、债权投资业务；制订投资方案，向业务经营决策委员会提供项目建议书；履行决策程序后负责项目实施；已投资项目的投后管理工作；根据需要，经业务经营决策委员会研究决定，向资本运营部移交已投资项目；与资本运营部联合开展金融板块投资业务。
3）项目库建设与维护
负责公司项目库建设工作。汇总整理有关企业和项目信息并进行筛选，提交公司项目库专项会议论证后分类入库；对项目库实行动态管理，根据项目实施进度完成项目退出与项目库更新工作；对已入库项目的研究策划与利用。
4）客户资源开发与维护
负责公司客户资源的开发和维护工作，积极开发公司潜在客户资源；定期对客户进行联系走访，了解客户发展目标和投资需求，维护客户资源；完成公司交办的其他工作。
（6）资金财务部
负责甘肃国投资金运营、融资管理及财务管理工作，具体内容如下：
（1）资金运营
负责公司资金的管理、调度和调剂；负责资金管理制度和有关管理办法的制订；根据公司资金占用形态做好管理和运营，提高资金使用效率，减少资金占用，降低融资成本，确保资金安全和保值增值。
2）融资管理
负责制订并实施公司年度融资计划；策划、制订、实施投资企业或项目的融资方案；公司股权融资项目方案的制订与实施；根据公司发展需要，积极探索有效融资途径，创新融资方式。
3）财务管理
负责完善公司财务管理体系，优化财务管理模式；依据国家财税法规，拟订公司财务会计制度、办法和规范；公司年度财务预算（含国有资本经营预算）、决算的安排、编制及上报，负责年度经营指标的测算，做好预算执行的分析、调整及建议；组织会计核算、日常结算、成本管理、财务监督及报表编制，负责财务人员的培养和管理、会计信息披露，会计档案及财务软件管理；向政府主管部门、行业协会、公司决策层和管理层报送财务报告；配合政府相关部门、税务、中介机构对公司的检查、稽查、审计等工作；协调公司在财务方面与国资、财政、税务、各金融机构之间协作关系；国家财税政策的研究，做好公司纳税筹划、税务核算及纳税管理，争取税收优惠政策；全资(控股)企业的财务监管。
4）公司交办的其它工作
（7）风控合规部
负责甘肃国投风险管理、法律事务、内部审计工作，具体内容如下：
1）风险管理
负责建立公司内部控制（质量管理）及相关的风险管理体系；公司资产风险的总体评价、管理和监控；参与投融资及其它项目的立项、可研、决策，负责对投融资项目风险控制方案出具合规性审查意见并提出建议措施；对投融资及其它项目全过程的风险预测监控；公司资产质量监测、分析、考核和通报；对投融资项目中评估事务的审查确认。
2）法律事务
负责处理公司相关法律事务，为公司开展业务活动提供法律咨询服务；公司合同管理工作，参与重大合同的谈判，对公司各部门提交的合同文本草案进行审查、评审并提出法律意见；对公司各部门提交重要的规章制度草案进行审查、评审并提出法律意见；公司外聘法律顾问、评估业务机构的协调和管理工作；公司法定代表人授权委托及转授权委托事项的管理和监管工作；经公司人授权，处理或协助法律顾问处理各类诉讼、仲裁等事务；负责公司营业执照、组织机构代码证等证照的管理、年度检验、变更、注销工作。
3）内部审计
负责公司内部审计规章制度及管理办法的制订和实施；组织对全资、控股子公司所有财务收支和经营活动进行审计，做出审计结论，提出管理建议；结合年度审计、任期审计或专项审计工作，对全资、控股子公司专项工作效果进行监督评价。
4）监事会工作
负责组织监事会会议，在有关职能部门配合下拟订提交监事会会议审议的事项；起草监事会的各类报告、决议、纪要等文件；监事会会议的记录和会议文件的保管；联系并配合甘肃省国有企业监事会开展工作；承办监事会日常工作；公司交办的其它工作。
3、甘肃国投内部控制制度
为建立和健全甘肃国投内部控制制度，规范经营管理活动，防范财务风险，甘肃国投根据国家和甘肃省有关法律法规，建立了以投资管理、财务管理、人力资源管理和内部审计管理等为主要内容的内部控制体系。
（1）投融资方面
为加强对投资活动的监管，完善投资风险约束机制，同时，对融资资金进行有效使用，甘肃国投制订了《甘肃省国有资产投资集团有限公司投资管理办法》（试行）、《甘肃省国有资产投资集团有限公司投资项目尽职调查工作指引》和《甘肃省国有资产投资集团有限公司非公开定向债务融资工具募集资金管理和使用管理办法（试行）》以及《甘肃省国有资产投资集团有限公司债务融资信息披露管理办法》等一系列投融资的决策和管理办法，建立了公司投资立项、评审、决策、实施、退出机制，明确了公司融资程序及相关融资资金的使用办法。同时，公司根据《中华人民共和国招标投标法》等法律、法规和国有企业党风廉政建设有关规定，制订了《甘肃省国有资产投资集团有限公司招标活动管理办法》(暂行)，明确了公司投资的方向、标准、原则和程序，保证了公司投资决策的科学性，促进了公司的发展，防范了投资决策风险。
（2）财务管理方面
为健全内部控制制度，规范财务行为，保障公司资产的安全和完整，提高经营管理绩效，甘肃国投根据《公司法》、《会计法》、《企业财务通则》、《企业会计准则》以及公司章程制订了包括《甘肃省国有资产投资集团有限公司财务管理制度（暂行）》在内的一系列财务管理制度。
1）预算管理方面
为有效地组织和协调公司内部各部门、各单位的各项财务和非财务资源进行分配、考核、控制的经营活动，完成既定的经营目标，甘肃国投在财务管理的一系列制度中明确了预算编制、预算审批、预算分解、下达执行、预算分析、预算调整、预算审计与考核等财务管理活动的内容，使财务预算与业务预算、资本预算、筹资预算共同构成了公司的全面预算，既有利于公司各项经营活动的开展，也有利于对绩效进行衡量和考评。
2）关联交易方面
在关联交易管理方面，甘肃国投对与关联方发生的应收款项、与关联方进行交易时确定价格的原则等均作出了明确规定。对持有的关联方未到期应收票据，如有确凿证据证明不能够收回或收回的可能性不大时，应将其账面余额转入应收账款，并计提相应的坏账准备；本公司与关联方交易时确定交易价格的原则为，按市场价格确定，没有市场价格的，参照实际成本加合理费用原则由双方定价，对于某些无法按照“成本加费用”的原则确定价格的特殊服务，由双方协商定价。
3）担保方面
为了规范公司担保业务流程，维护公司优良信誉和资产安全，提高资产使用效率，确保公司持续稳健发展，甘肃国投专门制定了《甘肃省国有资产投资集团有限公司担保管理办法（试行）》，对公司提供担保从办理条件、评审、风险控制及担保费用等多个方面进行了相关规定，并对相关的反担保进行了明确的规定和要求。
此外，为加强公司现金的管理和监督，明确使用范围，保证公司现金安全和出纳工作有章可循，公司根据《甘肃省国有资产投资集团有限公司财务管理办法（暂行）》的有关规定，制定了《甘肃省国有资产投资集团有限公司现金管理制度（试行）》，明确了现金库存限额、现金使用原则、现金保险措施、票据管理制度、现金差错的处理等现金管理的内容，确保公司财务管理部在办理现金、银行收支业务时严格按照国家有关现金和银行结算制度的规定执行。
（3）人力资源管理方面
甘肃国投依据国家人力资源管理的相关法规及公司章程，结合自身实际情况，制定了《甘肃省国有资产投资集团有限公司新入职人员试用期转正考核管理办法》（试行）、《甘肃省国有资产投资集团有限公司薪酬管理办法》（试行）和《甘肃省国有资产投资集团有限公司员工奖励试行办法》，根据上述办法进行人才招聘、人员管理，结合公司发展需要及员工表现进行人员调配、职位的任免，使公司的人力资源管理更加规范化、程序化、制度化，适应公司业务发展的需要。
（4）内部审计管理方面
甘肃国投根据《中华人民共和国审计法》和《审计署关于内部审计工作的规定》相关法律法规，依据公司章程制订了《甘肃省国有资产投资集团有限公司内部审计管理办法（试行）》，建立健全了公司的内部审计制度，加强了内部监督和风险控制，规范了公司内部审计工作，强化了公司经营管理。内部审计管理办法适用于公司的内部审计机构和人员的审计工作，对公司及所属企业财务收支、财务预算、财务决算、资产质量、经营效益进行监督和评价，确保投资项目或者有关经济活动的真实性、合法性和效益性。内部审计相关部门按照有关法律、法规和公司的要求，起草内部审计规章、制度，制定年度审计计划和专项审计计划，并实施项目审计。
（5）对下属公司管理方面
为加强对下属公司的管理，甘肃国投制定了《甘肃省国有资产投资集团有限公司外派人员管理试行办法》、《甘肃省国有资产投资集团有限公司外派董事管理制度（试行）》、《甘肃省国有资产投资集团有限公司关于子公司管理暂行办法》、等制度，对下属公司的人事管理（包括产权代表、董事、监事、财务负责人等高级管理人员的聘任程序、薪酬、工作职责、工作纪律、汇报制度等）、投资规划与权限、经营方针的制定、决策、执行和监督等方面进行规范，最大限度地保障公司的权益。
（6）激励约束方面
公司总经理由董事会决定聘任或者解聘，公司部门中层管理人员任免由总经理办公会决定。甘肃国投通过公司章程和各项内部管理制度对高级管理人员的履职行为、职责、权限等作了相应的约束。甘肃省国资委按年度对公司高级管理人员业绩和履职情况进行考评，并将考评结果作为高级管理人员激励的主要依据之一。
（7）安全生产方面
为了保证安全生产的正常运行，甘肃国投组织相关人员制定了完善的安全生产管理制度，制订了包括所有的职能部门和人员的安全生产职责、安全管理制度和安全操作技术规程主要包括各级各类人员安全生产责任制度、安全教育、安全检查、安全防火、防尘防毒、特种作业管理、劳动防护用品管理、职业危害及职业病管理、伤亡事故报告等多项安全生产管理工作制度。甘肃国投各下属单位也制订了详细的操作规程和管理制度，主要有《甘肃省电力投资集团公司安全监督管理工作规定》、《甘肃省电力投资集团公司安全生产委员会工作制度》、《甘肃省电力投资集团公司安全生产事故隐患排查治理管理办法》、《金川集团有限公司生产安全事故应急预案管理规定》、《金川集团有限公司伤亡事故责任追究管理暂行规定》、《金川集团有限公司放射源安全管理规定》、《甘肃农垦安全生产管理办法》、《甘肃农垦农产品质量追溯系统建设管理办法》等。
（8）信息披露方面
作为甘肃省最大的工业企业集团和截至目前甘肃省最大的债务融资工具使用企业，甘肃国投建立了严密的信息披露制度，同时，甘肃国投下发了甘肃国投发[2012]84 号文《关于印发<甘肃省国有资产投资集团有限公司债务融资工具信息披露事务管理办法>的通知》的正式文件。对各类债务融资工具的信息披露的内容与标准、程序、时限要求、责任人与部门职责，以及下属子公司的信息披露要求、披露信息的档案管理、保密措施、责任追究与处罚等进行了详细的规定。
按公司要求，公司投融资部、财务管理部为公司信息披露事务管理部门，公司各董事、监事及高管层、各相关部门按其职责履行披露义务。
（9）环境保护制度方面
因甘肃国投的主要业务板块为有色、电力、农业，不同程度的受到环境保护政策的影响，尤其是有色金属冶炼和火力发电业务受此影响较大。因此，甘肃国投高度重视环境保护工作，以生态可持续性、经济发展可持续统筹协商推进，对各业务板块制定了详细的环境保护管理办法和具体要求，以“主要污染物排放量”和“污染物排放达标率”作为公司考核要求，以环境保护工作是否到位作为评判企业各类项目生产和建设的首要标准，各业务板块控股子公司根据各自业务情况制定了相应的环保制度，主要有《金川集团有限公司环境保护责任制》、《金川集团有限公司环境监测管理规定》、《金川集团有限公司环境污染事故管理规定》、《金川集团股份有限公司生产过程环境控制管理规定》等。
（10）突发事件应急管理制度
为应对可能对甘肃国投经营管理造成不利影响的突发事件，甘肃国投制定了《甘肃省国有资产投资集团有限公司突发公共事件应急预案》，对突发公共事件的分级分类、适用范围、工作原则、组织体系、救援职责、运行机制和应急保障、监督管理预案等进行了规定。公司突发公共事件总体应急预案规定所称突发公共事件，是指突然发生，造成或者可能造成重大人员伤亡、财产损失、生态环境破坏和严重社会危害，危及公共安全的紧急事件。甘肃国投设立了突发事件应急处置指挥部（以下简称“指挥部”），负责相关类别突发事件的应急管理工作；必要时，派出集团公司工作组指导有关工作。
预案对处置重大突发事件应急预案的运行机制和应急保障进行了规定，包括：预警响应、应急响应、信息报告、先期处置、启动预案、赶赴现场、现场施救、保护现场、紧急状态、应急结束、善后处置、调查评估、恢复重建、信息发布和应急保障等方面。在预警响应方面，甘肃国投本部及所属单位要根据各级人民政府及其有关部门发布的突发事件预警信息，及时采取预防措施，加强风险控制，避免和最大限度减少突发事件可能造成的损失。预警级别依据突发事件可能造成的危害程度、紧急程度和发展态势，一般划分为四级：Ⅰ级（特别严重）、Ⅱ级（严重）、Ⅲ级（较重）和Ⅳ级（一般），依次用红色、橙色、黄色和蓝色表示。预警信息包括突发事件的类别、预警级别、起始时间、可能影响范围、预警事项、应采取的措施和发布机关等。在应急响应方面，甘肃国投所在地发生突发事件时，相关企业要服从地方党委的统一领导，积极参加政府组织的抢险救援和应急处置工作。
针对公司治理和人员管理方面，如遇公司董事、监事、高级管理人员涉嫌违法违纪被有权机关调查或者采取强制措施等突发事件造成其无法履行职责的，公司将根据国资委相关要求和领导班子管理相关制度及时安排其他人员代为履行职责，并根据重大事项集体决策制度，确保生产经营的正常开展和公司治理机制的正常运行。同时，针对信息披露，甘肃国投将根据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》，在发生可能影响偿债能力的重大事项时，及时向市场披露相关信息。
（六）甘肃国投董事、监事及高级管理人员情况
1、甘肃国投董事、监事及高管人员
甘肃国投的董事、监事根据最新修订的公司章程设置，根据法律、法规和公司章程的规定履行职责。公司下设由 7 名董事组成的董事会，由 5 名监事组成的监事会和 1 名总经理、6 名副总经理组成的公司管理机构。甘肃国投《公司章程》中关于董事会及监事会成员的相关规定，符合《公司法》相关规定，合法有效。
截至本募集说明书签署之日，公司董事会到位董事共 7 名，其中董事长 1 名，监事会到位监事 3 名，其中监事会主席 1 名。目前，公司监事会仅任命 3 名监事，其余 2 名尚在等待国资委委派，该事项未对公司治理结构产生实质性影响。
公司董事、监事、高级管理人员中，属于公务员兼职的已经有关机关批准，并且未在甘肃国投处领取兼职报酬，符合《公司法》和《公务员法》关于公务员在公司兼职的相关规定。公司对高管人员的设置符合《公司法》等相关法律法规及公司章程的要求。
表 8-3：截至 2018 年 9 月末甘肃国投董事、监事及高管人员基本情况表
机构名称 姓名 工作单位及职务 任职起止时间
董事会 冯文戈 甘肃国投董事长、党委书记 2018.08—至今
武 浚 甘肃国投总经理 2015.09—至今
李 辉 甘肃省电力投资集团总经理 2012.08—至今
何宗仁 甘肃农垦集团有限总经理 2012.08—至今
李晓安 华龙证券有限公司董事长 2012.08—至今
杨世峰 兰州财经大学金融学院金融工程系主任 2017.07—至今
马万荣 甘肃省公路航空旅游投资集团公司总会计师 2017.07—至今
监事会 宋忠庆 甘肃国投监事 2017.07—至今
崔思明 甘肃国投监事 2017.01—至今
冯秀玲 甘肃国投监事（职工监事、专职监事） 2013.01—至今
高管层 冯文戈 甘肃国投董事长、党委书记 2018.08—至今
武 浚 甘肃国投总经理 2015.09—至今
张心灵 甘肃国投党委副书记、纪委书记 2009.09—至今
夏凯旋 甘肃国投副总经理 2009.09—至今
王文秀 甘肃国投副总经理 2014.11—至今
梅学千 甘肃国投副总经理 2015.09—至今
王 成 甘肃国投副总经理 2016.12—至今
杨 林 甘肃国投副总经理 2017.11—至今
阮 英 甘肃国投副总经理 2017.11—至今
2、甘肃国投董事、监事及高管人员简历
甘肃国投董事会成员简历:
冯文戈：男，汉族，1966 年 10 月出生，甘肃庆阳人，1987 年 4 月加入中国共产党，1988 年 7 月参加工作，大学本科学历，公共管理硕士（MPA），高级工程师。历任长风机器厂设计师、计划处处长，长风集团党委委员、副厂长，甘肃省甘南藏族自治州州委常委、州政府党组副书记、常务副州长，甘肃省省属企业监事会副主席、主席。2018 年 8 月起任甘肃省国有资产投资集团有限公司董事长、党委书记。
武浚：男，汉族，1962 年 9 月生，本科学历。历任金川公司镍钴研究院助理工程师，金川公司镍钴新产品公司化工厂试剂厂副厂长、厂长，金川公司镍钴新产品公司副经理，金川集团有限公司镍钴新产品公司经理，金川集团有限公司技术中心主任、镍钴研究院院长，金川集团有限公司总经理助理、镍钴研究院院长、兰州金属材料公司总经理，金川集团有限公司副总经理、党委书记，金川集团股份有限公司副总经理、党委书记。2015 年 9 月担任甘肃国投总经理、董事。
李辉：男，汉族，1961 年 8 月生，研究生学历，中共党员。历任中国有色二十一冶财务处副处长、处长、甘肃华兴铝业公司总经理助理、甘肃敦煌凯腾电力有限公司财务负责人、甘肃小三峡水电开发公司副总经理、甘肃省电力投资集团总经理、党委书记。2012 年 8 月兼任甘肃国投董事。
何宗仁：男，1962 年 11 月生，本科学历，高级农艺师。历任甘肃省科研推广培训中心科管科科长，甘肃省农垦科研推广培训中心副主任、党委委员，甘肃省药物碱厂厂长、党委副书记，甘肃省农垦集团有限责任公司党委委员、副总经理等职。现任甘肃农垦党委委员、董事、总经理。2012 年 8 月兼任甘肃国投董事。
李晓安：男，汉族，1959 年 1 月生，研究生学历，籍贯甘肃，经济师，中国社会科学院工业经济研究所企业管理专业研究生。历任天水市信托投资公司办公室副主任、主任，天水市信托投资公司副经理、经理、党支部书记，天水市财政局副局长、局长。2002 年 10 月至今任华龙证券有限公司副董事长、董事长。
2012 年 8 月兼任甘肃国投董事。
杨世峰：男，汉族，1977 年 10 月生，研究生学历，中共党员。1997 年 7 月至 2008 年 12 月任兰州商学院成人教育学院教师；2008 年 12 月至今任兰州财经大学金融学院教师。2017 年 7 月兼任甘肃国投董事。
马万荣：男，汉族，1977 年 10 月生，研究生学历，中共党员。历任金川集团公司财务部会计科科长、金川集团公司选矿厂财务科科长、金川集团公司财务部副总经理、甘肃省公路航空旅游投资集团公司风险审计部主任、兰州市公航旅小额贷款股份有限公司董事长、总经理、甘肃省金融资本管理有限公司总经理、董事长、甘肃省公路航空旅游投资集团公司副总会计师、总会计师。2017 年 7月兼任甘肃国投外部董事。
甘肃国投监事会成员简历:
宋忠庆：男，1962 年 12 月生，大学学历。历任甘肃省机械化工程公司经营部主任、副总经理、党委委员，甘肃第六建筑工程股份有限公司党委书记、董事长、甘肃省建设投资（控股）集团总公司党委书记，副董事长，现任甘肃省省属国有企业监事会主席。
崔思明：男，1970 年 9 月生，大学学历。1996 年-2017 年在在甘肃省审计厅工作，历任科员、科长、副处长、处长。2017 年 9 月至今任省政府国资委省属国有企业第六监事会高级监事。
冯秀玲：女，1965 年 9 月生，大专学历，审计师、会计师。历任甘肃省工业交通投资公司副主任、主任、副总会计师等职。现在甘肃国投风险控制部业务经理、职工监事。
甘肃国投高管层成员简历：
冯文戈详见“甘肃国投董事会成员简历”。
武浚简历详见“甘肃国投董事会成员简历”。
张心灵：男，1962 年 7 月生，硕士研究生学历。先后在甘肃省物价委员会、省政府财贸办、省经济贸易委员会、省政府国资委规划发展处工作，历任科长、副处长、调研员、处长等职务。现任甘肃国投党委副书记、纪委书记。
夏凯旋：男，1961 年 11 月生，研究生学历。历任新华社总社国际部编辑，新华社四川分社、海南分社记者，美国大都会公司项目经理，美国国际智力资源开发公司担任营销经理、副总经理，美国摩根士丹利洛杉矶分公司高级项目经理，美国凯新视野国际有限公司副总经理，山东省威海市政府市长助理，甘肃省嘉峪关市副市长等职。现任甘肃国投副总经理（2009 年 09 月连任至今）。
王文秀：女，汉族，1964 年 8 月出生，大学学历。历任金昌市计划委员会科员、主任科员、科长、副主任，中共金川区常委、常务副区长、副书记、区长(代)，金昌市发展和改革委员会党组书记、主任、西部开发办主任，金昌国家级经济技术开发区党工委书记、管委会主任，现任甘肃省国有资产投资集团有限公司副总经理、党委委员。
梅学千：男，1966 年 11 月生，本科学历。历任甘肃省经贸委企业处副调研员，甘肃省政府国资委改组处副调研员、副处长、处长，甘肃刘化(集团)有限责任公司董事，甘肃省政府国资委企业改组处处长，甘肃祁连山建材控股有限公司董事，甘肃祁连山水泥集团股份有限公司董事。现任甘肃省国有资产投资集团有限公司副总经理、党委委员。
王成：男，1967 年 5 月生，本科学历，高级经济师。历任中国银行河北省秦皇岛分行外贸信贷处科员、副处长，中国银行河北省秦皇岛市卢龙支行行长，中国银行河北省保定分行副行长、中国银行河北省秦皇岛分行副行长、行长、党委书记。现任甘肃省国有资产投资集团有限公司副总经理、党委委员（挂职两年）。
杨林：男，1961 年 10 月生，甘肃工业大学自控系工企自动化专业工学学士，西安交通大学工商管理硕士。先后在天水二一三机床电器厂任设计科技术员、研究所综合室主任、科技处副处长、生产处处长、副厂长、党委委员、销售总公司经理，兰州长城电工股份有限公司副总经理、总经理、董事长、党委书记。现任甘肃省国有资产投资集团有限公司副总经理、党委委员。
阮英：男，1971 年 3 月生，东北大学钢铁冶金专业工学学士，西安交通大学工商管理硕士。先后在酒钢集团炼钢厂任炉长、工程师、主任，酒钢集团财务成本部部长，兰州长城电工股份有限公司董事、董事会秘书、党委委员，兰州三毛纺织（集团）有限责任公司董事长、党委书记，兰州三毛实业股份有限公司董事长、党委书记，现任甘肃省国有资产投资集团有限公司副总经理、党委委员。
3、员工情况
截至 2018 年 9 月末，甘肃国投拥有在职员工 65,570 人，公司人力资源专业构成及教育程度情况见下表。
表 8-4：公司员工专业构成情况表
单位：人
专业类别 人数 占比
管理类 5,324 8.12%
经济类 6,905 10.53%
法律类 2,236 3.41%
工科类 9,344 14.25%
其他 41,761 63.69%
合计 65,570 100.00%
表8-5：公司员工教育程度情况表
单位：人
教育类别 人数 占比
大学本科及以上 12,248 18.68%
大专 14,839 22.63%
高中/中专 30,865 47.07%
初中及以下 7,618 11.62%
合计 65,570 100.00%
二、担保人业务范围、主营业务情况
甘肃国投经营范围：国有资本（股权）管理和融资业务，产业整合和投资业务，基金投资和创投业务，上市股权管理和运营业务，有色金属材料的批发和零售，以及经批准的其他业务等。
目前，按产业属性，甘肃国投业务主要分为有色金属、农业产品、电力业务及其他四大业务板块。
（一）主要经营业务分析
表 8-6：甘肃国投 2015-2017 年度及 2018 年 1-9 月营业收入情况
单位：亿元、%
项目 2018年1-9月 2017年 2016年 2015年
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
有色金属 1,509.84 92.30 2,170.42 94.63 1,931.32 95.24 2,204.13 95.99
农业 31.32 1.91 45.29 1.97 42.29 2.09 41.47 1.81
电力 41.67 2.55 45.11 1.97 41.35 2.04 43.96 1.91
其他 53.01 3.24 32.78 1.43 12.83 0.63 6.57 0.29
合计 1,635.84 100.00 2,293.60 100.00 2,027.79 100.00 2,296.11 100.00
2015-2017 年度，甘肃国投营业收入分别为 2,296.11 亿元、2,027.79 亿元、2,293.60 亿元，其中有色金属板块的收入占比在 90%以上。有色金属板块营业收入分别为 2,204.13 亿元、1,931.32 亿元、2,170.42 亿元，占比分别为 95.99%、95.24%、94.63%；农业板块营业收入分别为 41.47 亿元、42.29 亿元、45.29 亿元，占比分别为 1.81%、2.09%、1.97%；电力板块营业收入分别为 43.96 亿元、41.35亿元、45.11 亿元，占比分别为 1.91%、2.04%、1.97%；其他业务板块营业收入分别为 6.57 亿元、12.83 亿元、32.78 亿元，占比分别为 0.29%、0.63%、1.43%。
2016 年度营业收入较上年减少 268.32 亿元，降幅 11.69%，主要由于有色板块主营产品价格下跌、销量缩减导致营业收入减少 272.81 亿元。
2018 年 1-9 月，甘肃国投营业收入为 1,635.84 亿元，其中：有色金属板块营业收入 1,509.84 亿元，占比 92.30%；农业板块营业收入 31.32 亿元，占比 1.91%；电力板块营业收入 41.67 亿元，占比 2.55%；其他营业收入分别为 53.01 亿元，占比为 3.34%。
在营业收入的贡献度方面，有色金属占据绝对领导地位，农业和电力业务的营业收入占比保持稳定，其他业务板块营业收入的数值和占比均呈现逐年递增趋势，主要由于近年新增加的控股子公司（长城电工、丝路大数据等）所致。
表 8-7：甘肃国投 2015-2017 年度及 2018 年 1-9 月营业成本情况
单位：亿元、%
项目 2018年1-9月 2017年 2016年 2015年
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
有色金属 1,424.51 93.23 2,090.83 95.40 1,900.20 96.03 2,213.33 96.89
农业 23.84 1.56 35.34 1.61 32.74 1.65 31.04 1.36
电力 30.60 2.00 35.05 1.60 30.71 1.55 32.36 1.42
其他 48.94 3.20 30.41 1.39 15.13 0.76 7.71 0.34
合计 1,527.89 100.00 2,191.63 100.00 1,978.78 100.00 2,284.44 100.00
2015-2017 年度，甘肃国投营业成本分别为 2,284.44 亿元、1,978.78 亿元和2,191.63 亿元，其中有色金属板块的成本占比均在 95%以上。2015-2017 年度，甘肃国投有色金属板块的营业成本分别为 2,213.33 亿元、1,900.20 亿元和 2,090.83亿元；农业板块的营业成本分别为 31.04 亿元、32.74 亿元、和 35.34 亿元；电力板块的营业成本分别为 32.36 亿元、30.71 亿元和 35.05 亿元；其他业务板块营业成本分别为 7.71 亿元、15.13 亿元和 30.41 亿元。
2018 年 1-9 月，甘肃国投营业成本 1,527.89 亿元，其中：有色金属板块营业成本 1,424.51 亿元，占比 93.23%；农业板块营业成本 23.84 亿元，占比 1.56%；电力板块营业成本 30.60 亿元，占比 2.00%；其他营业成本分别为 48.94 亿元，占比为 3.20%。
甘肃国投四大业务板块的营业成本构成与营业成本占比基本保持一致，其中有色板块的营业成本占比略高于营业收入占比，主要系受到国际市场影响，2015年后有色产品价格下跌所致利润空间收窄。
表 8-8：甘肃国投 2015-2017 年度及 2018 年 1-9 月毛利润情况
单位：亿元、%
项目 2018年1-9月 2017年度 2016年度 2015年度
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
有色金属 85.33 79.05 79.59 78.05 31.12 63.50 -9.20 -78.70
农业 7.48 6.93 9.95 9.76 9.55 19.49 10.43 89.22
电力 11.07 10.25 10.06 9.87 10.64 21.71 11.60 99.23
其他 4.07 3.77 2.37 2.32 -2.30 -4.69 -1.14 -9.74
合计 107.95 100.00 101.97 100.00 49.01 100.00 11.69 100.00
2015-2017 年度，甘肃国投毛利润分别为 11.69 亿元、49.01 亿元和 101.97亿元。其中有色金属板块的毛利润分别为-9.20 亿元、31.12 亿元和 79.59 亿元；农业板块的毛利润分别为 10.43 亿元、9.55 亿元和 9.95 亿元；电力板块的毛利润分别为 11.60 亿元、10.64 亿元和 10.06 亿元；其他业务板块毛利润分别为-1.14亿元、-2.30 亿元和 2.37 亿元。
2018 年 1-9 月，甘肃国投毛利润 107.95 亿元，其中：有色金属业务毛利润为 85.33 亿元，占比 79.05%；农业业务毛利润 7.48 亿元，占比 6.93%；电力业务毛利润为 11.07 亿元，占比 10.25%；其他业务利润为 4.07 亿元，占比 3.77%。
表 8-9：甘肃国投 2015-2017 年及 2018 年 1-9 月毛利率情况
项目 2018年1-9月 2017年度 2016年度 2015年度
有色金属 5.65% 3.67% 1.61% -0.42%
农业 23.88% 21.97% 22.58% 25.15%
电力 26.57% 22.30% 25.73% 26.39%
其他 7.68% 7.23% -17.93% -17.33%
合计 6.60% 4.45% 2.42% 0.51%
2015-2017 年度，甘肃国投毛利率分别为 0.51%、2.42%和 4.45%，近三年在不断上升。甘肃国投有色金属板块毛利率分别为-0.42%、1.61%和 3.67%；农业板块毛利率分别为 25.15%、22.58%和 21.97%；电力板块分别为 26.39%、25.73%和 22.30%；其他业务板块毛利率分别为-17.33%、-17.93%和 7.23%。甘肃国投毛利率受到有色金属板块的影响较大，由于有色金属毛利率较低，稀释了甘肃国投农业、电力板块带来的较高毛利率水平。
2018 年 1-9 月，甘肃国投毛利率为 6.60%，其中：有色金属板块毛利率为5.65%；农业板块毛利率为 23.88%；电力板块毛利率为 26.57%；其他业务板块毛利率为 7.68%。
总体上看，甘肃国投农业及电力板块的毛利率状况较为稳定，而有色金属板块和其他业务板块变动幅度较大。2015 年甘肃国投毛利率仅为 0.51%，主要原因一是大宗商品价格持续低迷，甘肃国投主要产品镍、铜、钴贵金属价格呈单边大幅下跌态势，镍产品价格比上年同期下跌 24.97%；铜产品价格比上年同期下跌16.86%。甘肃国投自产产品毛利润大幅下降，外购原材料产品加工费空间大幅收窄，导致甘肃国投盈利能力大幅度下降；二是人民币出现急剧大幅贬值，汇兑损失增加，人民币兑美元年内贬值 6.12%，导致甘肃国投财务费用大幅度增加；三是部分子公司盈利能力持续下降，加大了集团亏损。
2016 年，受主要产品价格持续下跌影响（产品镍参照国际市场 LME 镍价由2015 年初的 14,881 美元/吨下降至 2016 年末的 10,055 美元/吨，2016 年 5 月末价格降至 8,465 美元/吨低点；LME 铜价由 6,250.25 美元/吨下降至 5,500.70 美元/吨，2016 年 1 月末价格降至 4,569.90 美元/吨低点），期初高成本存货低价变现产生亏损，导致全年毛利润处于较低水平。2016 年，甘肃国投面对复杂严峻的经营形势下，坚持“改革统揽、创新驱动、提质增效”方针，围绕“止滑、减亏、增赢”主旋律，辩证施策、综合应对、负重前行，采取了一系列极具系统性、极富开创性的重大举措，在主要产品价格同比降低的情况下，财务状况和经营成果有显著改善。
2017 年毛利润上升幅度明显，主要系有色金属产品收入稳步增长。有色金属板块主要受有色金属产品价格上涨影响，毛利润及毛利率上升。贸易业务收入占比逐年下降，主要为提高贸易业务质量，进一步提升贸易业务盈利能力。随着甘肃国投加强成本控制，全年实现扭亏为盈。
因甘肃国投主要为上述三大核心业务板块（有色、电力、农业）的依附性板块，甘肃国投本部对甘肃国投收入、成本及利润情况不具备影响力。甘肃国投其他业务板块主要核算业务包括建筑业、商业服务业、交传媒、造价咨询、生物医药、工程监理、非有色金属矿业采选勘察、投资业务、污水处理板块、租赁收入、包装物生产、科教文卫等。在实际业务核算中，甘肃国投其他业务板块所实行的收入主要反映在其最终产品的营业收入上，其自身仅核算除供给甘肃国投及其下属主要业务板块的之外的收入，故其营业收入不管是绝对额还是占比都极低。在成本核算中，则按照全部成本占用进行核算，包括给甘肃国投及下属相关企业供给的原辅产品和劳务支出的成本，也包括其他业务板块对外销售所形成的成本支出，故造成此部分业务部分年份出现毛利润为负。
（二）甘肃国投各业务板块分析
1、有色金属板块
甘肃国投有色金属板块的经营主体为甘肃国投子公司金川集团，有色金属板块业务是甘肃国投最主要的收入和利润来源，甘肃国投的镍产量居全球第四位、钴产量居全球第二位、铜产量居国内第三位、铂族贵金属产量居亚洲第一位、原料化工产品产量居中国有色行业第一位。截至 2017 年末，甘肃国投有色金属板块业务已形成年产镍产品 15.86 万吨、铜 100.00 万吨、钴 1.10 万吨、铂族金属3500.00 公斤、金 10.00 吨、银 600.00 吨以及 560.00 万吨无机化工产品的综合生产能力。
表 8-10：有色板块 2015-2017 年及 2018 年 1-9 月主营业务情况
单位：亿元、%
项目 2018年1-9月 2017年度 2016年度 2015年度
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
营业收入 1,509.84 100.00 2,170.42 100.00 1,931.32 100.00 2,204.13 100.00
有色金属产品 428.41 28.37 487.42 22.46 412.04 21.33 436.04 19.78
镍产品 97.93 6.49 103.82 4.78 103.94 5.38 112.49 5.10
铜产品 270.49 17.92 314.79 14.50 239.29 12.39 272.89 12.38
钴产品 29.84 1.98 26.73 1.23 17.97 0.93 13.80 0.63
钛产品 - - 0.04 0.00 0.02 0.00 - -
贵金属 30.16 2.00 42.04 1.94 50.81 2.63 36.87 1.67
贸易 1,012.62 67.07 1,599.12 73.68 1,451.83 75.17 1,688.36 76.60
其他 68.81 4.54 83.88 3.86 67.45 3.49 79.73 3.62
营业成本 1,424.51 100.00 2,090.83 100.00 1,900.2 100.00 2,213.33 100.00
有色金属产品 368.22 25.85 419.95 20.09 374.26 19.70 424.13 19.16
镍产品 67.48 4.74 77.57 3.71 93.06 4.90 105.74 4.78
铜产品 251.85 17.68 290.17 13.88 224.42 11.81 270.06 12.20
钴产品 24.26 1.7 17.54 0.84 15.88 0.84 12.81 0.58
钛产品 - - 0.08 0.00 0.03 0.00 - -
贵金属 24.66 1.73 34.59 1.65 40.89 2.15 35.52 1.60
贸易 1,010.19 70.91 1,604.46 76.74 1,474.08 77.57 1,709.30 77.22
其他 46.1 3.24 66.42 3.18 51.86 2.73 79.9 3.62
毛利润 85.33 100.00 79.60 100.00 31.13 100.00 -9.20 100.00
有色金属产品 60.19 70.54 67.47 84.76 37.78 121.37 11.91 -129.44
贸易 2.43 2.85 -5.33 -6.70 -22.24 -71.46 -20.94 227.60
其他 22.71 26.61 17.46 21.94 15.59 50.09 0.17 1.84
毛利率 5.65 3.67 1.61 0.42
有色金属产品 14.05 13.84 9.17 2.73
贸易 0.24 0.33 1.53 1.24
其他 33.00 20.82 23.12 0.21
（1）营业收入结构分析
有色金属产品
有色板块主要从事镍、铜、钴、钛及贵金属产品的生产和销售。2015-2017年度，有色金属业务收入分别为 436.04 亿元、412.04 亿元和 487.42 亿元，占甘肃国投营业收入的比重分别为 19.78%、21.33%和 22.46%。有色金属业务收入是甘肃国投的主要利润来源之一。2016 年度，有色金属营业收入较上年减少 24.00亿元，降幅为 5.82%，主要系主营产品销售价格的大幅持续下降以及产量的缩减：①产品镍参照国际市场 LME 镍价由 2015 年初的 14,881 美元/吨下降至 2016 年末的 10,055 美元/吨，2016 年 5 月末价格降至 8,465 美元/吨低点；LME 铜价由6,250.25 美元/吨下降至 5,500.70 美元/吨，2016 年 1 月末价格降至 4,569.90 美元/吨低点。②为了减少亏损，对价格持续下跌的镍和铜等产品进行缩减产量。
2018 年 1-9 月，有色金属收入为 428.41 亿元，在有色金属板块营业收入中的占比为 28.37%。
贸易业务
有色金属板块的贸易业务主要是有色金属的矿石原料和产成品贸易。贸易公司通过从国外进口原料，国内的有色金属生产厂家购进有色金属产品，再通过销售网络、地理位置、交通便利等优势将购进的有色金属原料和产成品销售给下游单位（如国内生产钢材、铜材等的需求商），从中赚取买、卖价差以实现营业收入的快速增长并获取利润。甘肃国投贸易业务主要集中在金川集团下属的 5 家子公司，分别为金川集团国际贸易有限公司、北京金都物流贸易有限公司、沈阳金瀚物资有限公司、甘肃金宇物资有限公司和武汉金晟物资有限公司。
2015-2017 年度，贸易业务营业收入分别为 1,688.36 亿元、1,451.83 亿元、1,599.12 亿元，在营业收入中的占比分别为 76.60%、75.17%、73.68%。总体看来，营业收入波动变化，2016 年较 2015 年减少 236.53 亿元，降幅 14.01%；2017年较 2016 年增加 147.29 亿元，增幅 10.15%，2016 年度贸易业务营业收入减少主要系受到 2015-2016 年镍和铜等有色金属价格下跌，国内企业缩减有色金属的产量，进而导致有色金属矿石原料的销量下降。
2018 年 1-9 月，贸易业务收入为 1,012.62 亿元，在有色金属板块营业收入中的占比为 67.07%。
其他业务
有色金属板块的其他业务主要包括甘肃国投化工业务及能源动力业务、运输业务、磷铜产品业务及工程建设等业务。其中化工业务主要指金川化工厂等公司生产的化工类产品业务，是金川集团在落实环保措施、减少有害排放、实现循环利用过程而生产的副产品，主要包括硫酸、盐酸、氯化物等产品，化工业务目标是维持保本经营。
2015-2017 年度及，有色金属板块其他业务的营业收入分别为 79.73 亿元、67.45 亿元、83.88 亿元，占甘肃国投营业收入的比重分别为 3.62%、3.49%、3.86%。
其他业务收入逐年上涨，但整体占比基本保持平稳。
2018 年 1-9 月，其他收入为 68.81 亿元，在有色金属板块营业收入中的占比为 4.54%。
（2）营业成本结构分析
有色金属
2017 年随着经济形势的回暖，有色金属产品价格有所回升，甘肃国投积极调整产品结构，2015 年有色金属营业成本为 424.13 亿元，在主营业务成本中的占比为 19.16%。2016 年受产品价格大幅下降影响，有色金属业务成本为 374.26亿元，较上年降低 49.87 亿元，在主营业务成本中的占比为 19.70%。2017 年有色金属业务成本为 419.95 亿元，在主营业务成本中的占比为 20.09%，较上年增加 45.69 亿元，增幅为 12.21%，主要原因是主要是受 2017 年产品产销量大幅增加而导致的成本增加。
2018 年 1-9 月，有色金属业务成本为 368.22 亿元，在有色金属板块营业成本中的占比为 25.85%。
贸易业务
2015-2017 年度，贸易业务成本分别为 1,709.30 亿元、1,474.08 亿元、1,604.46亿元，分别占主营业务成本的 77.22%、77.57%、76.74%。2016 年贸易业务成本下降主要系当年贸易业务营业收入的较大幅度减少带动的成本的相应变化。
2018 年 1-9 月，贸易业务成本为 1,010.19 亿元，在主营业务成本中的占比为70.91%。
其他业务
2015-2017 年度，其他业务板块的营业成本分别为 79.90 亿元、51.86 亿元、66.42 亿元，在主营业务成本中的占比分别为 3.62%、2.73%、3.18%。
2018 年 1-9 月，其他业务成本为 46.10 亿元，在有色金属板块营业成本中的占比为 3.24%。
（3）利润构成及变动情况分析
2015-2017 年度，甘肃国投有色板块毛利润分别为-9.20 亿元、31.13 亿元和79.60 亿元，毛利率分别为-0.42%、1.61%和 3.67%。因市场回暖原因，有色板块毛利润和毛利率在不断增长。2018 年 1-9 月，甘肃国投毛利润为 85.33 亿元，毛利率为 5.65%。
2015 年度贸易业务毛利润为负的主要原因是贸易业务中铜、镍占比较大，在价格大幅下跌过程中，由于集团和市场预期在价格走势上判断失误，认为铜、镍价格已触底即将反弹，铜、镍期货价格上升，在贸易过程中未及时“点价”，导致采购过程中采用“点价”结算（期货价格+升贴水）成本增加；在铜、镍市场实际价格持续下跌情况下，使得铜、镍销售价格低于采购价格，毛利率降至-1.24%，进而影响了甘肃国投整体利润。
（4）产能和产品结构分析
甘肃国投目前镍产量列全球第四位，铜产量列中国铜生产企业第三位，钴产量列全球第二位。甘肃国投作为中国镍钴行业规模最大的生产企业、北方最大的铜冶炼企业和铂族金属提炼中心。2017 年生产镍产品含镍 15.37 万吨、铜产品含铜 78.02 万吨、钴产品含钴 1.02 万吨。甘肃国投主要产品产量情况如下表：
表 8-11：2015-2017 年甘肃国投有色板块主要产品产量表
主要产品 2017年度 2016年度 2015年度
镍产品（万吨） 15.37 15.90 16.49
铜产品（万吨） 78.02 72.69 80.04
钴产品（万吨） 1.02 0.93 1.00
1）有色金属板块生产经营模式
①原材料采购
A.自有矿山
金川集团拥有世界著名的超大型多金属共生硫化镍铜矿床—金川镍矿，发现于 1958 年，位于金昌市龙首山下长 6.5 公里、宽 500 米的范围内。主矿种镍、铜，伴生钴、铂、钯、金、银、锇、铱、钌、铑、硒、硫等元素，累计探明和拥有的矿石储量 5.64 亿吨，镍金属储量 602.90 万吨，位居中国第一位、世界同类矿床第三位；铜金属储量 343.56 万吨，位居中国第二位；钴金属储量 16.03 万吨，铂族金属、金、银等储量 197.17 吨，位居中国第一。
金川镍矿是世界级多金属共生矿，现分龙首矿、二矿区、三矿区 3 个矿山单位实施开发，3 个百万吨级大型坑采矿山，2015 年出矿总量 880 多万吨。其中，龙首矿于 60 年代初开发，矿藏镍金属量占金川矿区的 17%，采用竖井-平巷开拓系统和下向高进路胶结充填采矿法（铲运机出矿），年出矿能力 143 万吨；二矿区是公司的主力矿山，1966 年开发，主体矿山，镍金属量占金川矿区的 74%，主要采用竖井-斜坡道—平巷开拓和机械化下向分层水平进路胶结充填采矿法，年出矿能力 315 万吨；三矿区 1965 年初开始基建剥离，1990 年采场闭坑，转入地下开采，采用自然崩落法，成本低，可经济地大规模开采贫矿，现年出矿能力66 万吨。
金川集团获得国内外多个采矿权证和探矿许可证，与全球五大洲 30 个国家和地区开展了矿产资源方面的合作。
表 8-12：金川集团主要探矿权证、探矿权证情况表
项目 采矿许可证号 有效期限
采矿权 C6203002013126130132494 2013.12.09-2018.12.09
C6200002016082310142755 2016.08.29-2036.08.29
C6203002009126120113832 2017.03.19-2019.12.14
C6203022009067120026904 2012.06.30-2019.12.30
C1000002015043220138153 2017.01.17-2047.01.17
项目 勘查许可证号 有效期限
探矿权 T62120140602050617 2018.06.24-2020.06.24
T62120101202043300 2018.06.24-2020.06.24
T62220130702048189 2018.07.13-2020.07.12
B.其他矿产来源
金川集团抓住国家实施“一带一路”战略和全球矿业资产处于低价期的有利时机，坚定不移地“走出去”获取矿产资源，除通过自有矿山提供原料外，金川集团还通过下列方式获取所需矿产资源：以控股方式对海外的镍铜矿产资源进行股权投资，以此实现原材料和半成品的长期供应，并相应掌控部分供应渠道；以参股方式对国际镍铜及有色金属企业进行股权投资，以此获得一定份额的金属原矿和精矿供应量；以协议项下包销方式与海外矿山公司达成包销协议，保证每年获取稳定数量的矿石。截止 2017 年末，金川集团公司在金川以外已获得资源量含镍 113.5 万吨、含铜 859.3 万吨、含钴 42.5 万吨。
目前，金川集团外购原料主要包括镍原料、铜原料、钴原料以及多种有色金属伴生原料。外购镍原料主要供应商有必和必拓、嘉能可等大型跨国矿业集团；外购铜原料购入地主要包括智利埃斯肯尼达、瑞士的爱玛克、哈萨克斯坦的杰尔德、土耳其优利时、嘉能可和我国新疆的阿舍勒；外购钴原料主要供应商为南非梅特瑞斯。此外，金川集团还在西班牙、刚果（金）、智利、菲律宾等国家联合开发镍、铜、钴等矿山，以多种途径保证生产原料的供应。
C.主要矿产自给率
2015 年度，金川集团镍金属自给率约为 45.98%，铜金属自给率约为 16.72%，钴金属自给率约为 24.01%。
2016 年度，金川集团镍金属自给率约为 56.28%，铜金属自给率约为 13.07%，钴金属自给率约为 54.31%。
2017 年度，金川集团镍金属自给率约为 57.68%，铜金属自给率约为 10.91%，钴金属自给率约为 59.22%。
②原材料定价模式
甘肃国投与上游原料供应企业签订长期原材料供货合同，合同约定原料价格随产成品市场价格进行浮动，以保证交易双方的公平和合法利益，抵御市场价格波动风险。镍原料-采购定价模式：镍原料采购普遍采用系数计价方式，国内镍原料合同参考基准价格为国内上海有色网电解镍平均中间价，进口镍原料合同参考基准价格为伦敦 LME 镍现货结算价格。国内合同作价期通常为原料到厂所在月份的平均价格，进口合同作价期通常为装船月后某个月的平均价格。铜原料-进口铜原料采购定价模式以国际市场上的加工费模式定价。钴原料-钴原料采购定价模式为公式价，即计价系数*作价期 LMB（金港源、维玛特作价期为装船月次月；泰科峰谷作价期为装船月当月），且计价系数随作价期 LMB 而变化。
③原材料结算模式
对于国内原材料的结算，实行确认货权后全额付款的方式进行结算；对于国外原材料的结算，通过信用证方式进行结算，该方式也是通用的国际结算方式，公司根据提单在确认货权后，在遵循信用证国际惯例的情况下进行付款。其中，国内原材料采购的运输费由原材料供应商承担；国外原材料采购的运输费分两部分：从供应商到我国港口的运输费由原材料供应商承担，从港口到甘肃国投的运输费由公司承担。
镍结算模式：国内合同付款为货到付款，人民币结算；进口合同是信用证项下美金结算。进口铜精矿结算模式：主要采用信用证方式结算。国内原料以计价系数作为定价模式，按照电汇方式结算。钴结算模式一般为 LC（即期信用证）和 DP（付款交单）。
④产品生产
A.生产流程简介
主导产品的主要工艺图如下：
图 8-3：甘肃国投有色板块有色金属产品工艺流程图
镍生产工艺：
采矿—选矿—精矿（含外购）—闪速熔炼—转炉吹炼—高镍锍磨浮分离—镍阳极熔炼—电解精炼—电解镍
铜生产工艺：
a.高镍锍磨浮分离（铜精矿）—自热熔炼—卡尔多炉吹炼—铜阳极板—电解精练—阴极铜
b.外购铜精矿—矿热电炉熔炼—转炉吹炼—铜阳极板—电解精炼—阴极铜
钴生产工艺：
钴渣及外来钴原料—溶解—除铁—萃取—镍钴分离---电积钴
铂族金属生产工艺：
一次合金和热滤渣—合金硫化—二次高锍分选—二次合金分选—全湿法提取铂族金属。
B.生产技术优势
金川集团主要生产的镍、铜、钴等有色金属产品被广泛应用于机械、电力、建筑、电子、汽车、冶金、国防和高科技等重要领域，是国民经济、国防工业及科技发展必不可少的基础材料和重要的战略物资。公司拥有世界第三大硫化铜镍矿床，拥有世界第五座、亚洲第一座镍闪速熔炼炉，世界首座铜合成熔炼炉，世界首座富氧顶吹镍熔炼炉等国际领先的装备和技术。
镍冶炼厂是金川集团下属的镍产品主流程生产单位，主要有镍冶炼、镍磨浮和镍精炼三大生产工序，拥有亚洲第一座、世界第五座镍闪速熔炼炉，年处理硫化镍精矿 70.02 万吨；拥有世界上处理镍精矿能力最大的浸没式富氧顶吹镍熔炼炉，年处理精矿量 100.00 万吨；拥有世界第一座处理含镍铜精矿非浸没式纯氧顶吹自热炉，年处理精矿量 13.51 万吨。“金驼”牌电解镍于 1997 年在伦敦有色金属交易市场注册，多次获得中国“名牌产品”称号，属于国家免检产品。金川电镍生产工艺成熟，技术可靠，生产稳定，生产的电解镍产品可满足不同用户的需求，实现产品的差异化生产、销售，更好地满足客户的差异化需求，产品远销美、英、日等 10 多个国家，品牌享誉世界。
铜业公司于 1964 年建成投产，已有 50 余年的铜镍冶炼、贵金属冶炼生产历史，掌握和应用了国内镍冶炼、铜冶炼和贵金属冶炼的不同技术，拥有适于高镍铜精矿处理的纯氧自热熔炼专有技术，还拥有倾动炉杂铜冶炼技术、底吹炉炼铜技术、铂族金属与稀贵金属和适于处理各类复杂原料的硫酸铜综合回收生产线，是西北地区最大的铜冶炼和贵金属提炼中心。目前铜产品已形成高纯阴极铜60.01 万吨、铜箔 1,000.03 吨、高纯硫酸铜 0.30 万吨、电镀硫酸铜和工业硫酸铜
2.10 万吨生产能力，年营业收入达 200.02 亿元以上。高纯阴极铜采用成熟的长周期、高电流密度传统电解工艺，年可产阴极铜 60.00 万吨。“JNMC”牌高纯阴极铜，主品位铜≥99.9935%，是上海期货交易所和伦敦金属交易所注册品牌，多次获“有色产品实物质量认定金杯奖”、“中国名牌产品”称号，是中国名牌免检产品，在国内外有良好的声誉和竞争力。
兰州金川科技园有限公司生产的钴产品主要为：电钴、合成系四氧化三钴、喷雾系四氧化三钴、三元前驱体。电钴产品：电积钴达到 Co9995 品级电积钴的质量要求，电积钴板光滑、平整，远销欧美，为国家免检产品、甘肃名牌产品，主要应用于磁性材料、贮氢合金、热强合金及各种功能性合金材料、锂离子储能电池材料、钴基催化剂、各类盐类等制备领域；合成四氧化三钴产品：产品主要应用与电池材料、磁性材料、热敏电阻等领域；喷雾四氧化三钴：喷雾热解法制备四氧化三钴技术属自主研发、国内首创，于 2006 年自主研发，2008 年建设，2010 年建成，2014 年 9 月达产达标，产能 3,000.56 吨/年，产品品质优良，满足锂离子电池高端客户需求，工艺装备国内首创、国际领先，产品主要用于锂离子电池（3C 消费型、动力汽车等领域）。工艺方面具有节能环保、自动化程度高的特点，产品被广泛应用于韩国 LG、三星公司及比亚迪、力神、ATL 等知名企业；三元产品：金川开发的电池材料无微粉、粒度分布窄，微观形貌球形度好，结晶致密，一次粒子大小均匀，磁性异物含量低，产出率高、生产成本低，产品综合性能优于目前国内外同类产品。
⑤销售模式
A.产品定价
在考虑市场竞争结构、产品竞争因素、政府相关政策、企业目标及其它要素的情况下，公司通过公司内设的定价委员会依据 LME、上海有色金属交易所的期货、现货价格对主要产品进行评审后定价。
镍产品定价是参照国际市场 LME 镍价和国内市场价，结合公司生产、库存和下游实际需求状况，制定金川集团出厂价，运费由客户承担。铜产品销售定价情况如下：阴极铜产品长单销售的定价原则采用上交所月均价+固定升水，运费由金川集团承担，采取一票结算的方式；邻近地区运费买方承担，小额销售量价格按长江现货价格执行。公司通过套期保值等方式锁定利润，避免铜价波动带来的风险。公司电钴定价主要参考国际《MB》报价，并结合国内市场行情适时定价。产品利润主要来源于产品价格波动及加工费空间的盈余。
表 8-13：2015-2017 年度有色板块有色金属产品平均销售价格
单位:万元/吨
年度 镍 铜 钴
2015年 8.68 4.09 20.86
2016年 7.35 3.81 20.65
2017年 8.56 4.92 39.02
B.产品销售
有色金属产品由金川集团营销分公司负责对接主要生产企业、驻外经贸公司和各分销商开展产品销售；驻外分、子公司负责对接各自区域内的小型生产企业和小型流通商进行产品销售。公司对账款管理能力较强，除分销商和经过公司批准的若干重点生产企业外，均为款到发货。公司产品以直销为主，主要运输方式为铁路和公路运输，其中，铜产品 80%通过铁路运输、20%通过汽车运输；镍产品 60%通过铁路运输、40%通过汽车运输。甘肃国投产品主要销往国内，销售运输费由产品买方承担。
金川集团产品主要销售市场在国内，出口产品在营业收入中的占比较小，2016 年出口总额 4.08 亿人民币，占营业收入的 0.21%，2017 年出口总额 11.50亿人民币，占营业收入的 0.53%。
目前金川集团主要下游企业为山西太钢不锈钢股份公司、上海炬嘉合金材料有限公司、洛阳诚贞经贸有限公司、宝钢特钢有限公司、苏州九阳物资贸易有限公司、上海智利金属材料有限公司、成都中航物资贸易有限公司、抚顺特殊钢股份有限公司、上海润景金属材料有限公司、上海中天金属材料有限公司、上海铜强金属材料有限公司、等一大批钢铁企业和贸易公司。上述单位购进镍、铜、钴占金川集团有色金属销售数量的 40.01%以上。
为了有效占领销售市场，扩大镍、铜、钴有色金属覆盖面，以金川集团公司营销公司为营销平台,积极开拓华东、华北、华南、中原、东北以及西北区域的市场销售和客户维护。2017 年，公司镍产品全球市场占有率 7.16%，国内市场占有率 13.63%；铜产品国内市场占有率 6.50%；钴产品全球市场占有率 9.90%。
金川集团主要产品产销情况：2015 年电镍、阴极铜、电钴的产销率分别为98.40%、95.40%和 81.23%；2016 年电镍、阴极铜、电钴的产销率分别为 101.27%、101.13%和 131.29%；2017 年电镍、阴极铜、电钴的产销率分别为 97.34%、94.18%和 100.50%。
2）有色金属贸易板块
贸易板块主要构成 是镍、铜、钴有色金属 贸易以及原料的贸易业 务。
2015-2017 年度，甘肃国投贸易收入分别为 1,688.36 亿元、1,451.83 亿元和 1,599.12亿元。
表 8-14：2015-2017 年度有色板块贸易业务收入结构分析
单位：亿元、%
项目 2017年度 2016年度 2015年度
收入 占比 收入 占比 收入 占比
镍产品 201.35 12.59 311.51 21.46 400.57 23.73
铜产品 1,154.62 72.20 935.94 64.47 1,028.31 60.91
其他 243.15 15.21 204.38 14.08 259.48 15.37
合计 1,599.12 100.00 1,451.83 100.00 1,688.36 100.00
注：其中其他类主要为钴及其他原料的收入。
金川集团以金川迈科金属资源有限公司、上海金川国际贸易有限公司、上海金川均和经济发展有限公司、金川集团营销公司等为核心业务单元，以镍、铜及其它小金属原料和产品为主要贸易品种开展实物贸易和套利贸易，其中电解铜贸易额占全部贸易额的 66.02%，电解镍贸易额占贸易额的 19.01%，贵金属、钴产品、铝、铅等贸易额占到贸易总额的 15.00%。同时为充分利用地域、税收等优势分别在香港、新加坡、江苏等地区设立了分支结构，为核心业务单元的套利、转口贸易业务提供平台服务。
①贸易盈利模式
镍、铜、钴属于重要有色金属，它们在工业生产、国防建设以及国民经济生活中扮演着重要作用。镍主要应用在合金制造、航空材料、国防军事、电池等领域；铜被广泛地应用于电气工业、机械制造、运输、建筑、电子信息、能源、军事等各工业领域，钴则主要使用到电机、机械、化工、航空航天、硬质合金、粉末冶金、催化剂、陶瓷等领域，这些金属均具有活跃的交易市场和公开的交易价格。在贸易业务中，甘肃国投对金属商品计价主要参照 LME、上海金属交易所的期货、现货价格，并在此基础上作升、贴水确定。对矿石原料计价采用国内通行的办法，即将矿石所含金属上海期货交易所的基准价用基准价对应区间的计价系数调整后，再加减矿石金属品位差价后确定。
国内贸易结算方式：上海期货交易所当月盘中点价结算；国内贸易付款方式：电汇、款到发货。转口贸易付款方式：L/C、D/P、TT 电汇；转口贸易结算方式：LME 外盘点价结算。
贸易销售模式为现款现货销售。盈利模式：根据对市场价格的判断，赚取市场价差。贸易风险控制措施：加强合同管理，严格合同审批程序；利用期货保值等手段，降低价格风险；通过在绩效考核指标中增加存货周转率指标，督促加快存货周转，减少资金占用，降低跌价风险；利用内部审计对贸易合同的审核、签订和执行情况进行审计，降低舞弊风险。
②运营渠道情况
A.商品采购
金川集团贸易业务由营销分公司负责。为了进一步前移贸易业务重心，提高信息反应速度，营销分公司将贸易业务主要部门镍事业部、铜事业部、钴事业部和贸易部办公地址设立在上海。贸易商品镍、铜、铅、铝等金属主要由上游商贸公司供应，红土矿由印尼进口供应。
2015-2017 年，金川集团铜原料贸易进口国主要集中在哈萨克斯坦、蒙古；镍原料贸易进口国主要集中在芬兰和澳大利亚，主要产品原料的进口国不包括美国。目前，中美贸易摩擦对甘肃国投的贸易业务不会造成重大不利影响。截至募集说明书签署日，不存在增加进口关税产品。2017 年度，甘肃国投有色板块前五大供货商采购金额合计为 1,821,369.06 万元，占比为 19.55%，对单一供货商的依赖性较弱。
表 8-15： 2017 年度有色板块贸易业务前五大供应商往来情况表
单位：万元
序号 采购金额 占贸易业务采购额比例 是否为关联方
1 761,900.30 8.18% 否
2 290,664.33 3.12% 否
3 265,843.86 2.85% 否
4 253,437.79 2.72% 否
5 249,522.78 2.68% 否
合计 1,821,369.06 19.55% -
表 8-16：2015-2017 年度有色板块贸易业务前五大供应商往来情况表
单位：吨
项目 进口国家 主要进口产品 进口量 进口占比 买卖方式
铜原料
2017年 哈萨克斯坦 铜精矿 70,438 29.07% 信用证
蒙古 21,963 9.06% 信用证
秘鲁 12,633 5.21% 信用证
智利 8,583 3.54% 信用证
西班牙 4,529 1.87% 信用证
2016年 蒙古 铜精矿 69,721 64.08% 信用证
哈萨克斯坦 42,008 30.25% 信用证
智利 6,840 1.74% 信用证
沙特阿拉伯 2,683 1.73% 信用证
澳大利亚 2,451 1.60% 信用证
2015年 蒙古 铜精矿 54,751 64.08% 信用证
哈萨克斯坦 25,850 30.25% 信用证
墨西哥 1,484 1.74% 信用证
土耳其 1,475 1.73% 信用证
加拿大 1,363 1.60% 信用证
镍原料
2017年 芬兰 高镍硫 11,512.91 23.41% 信用证
芬兰 硫化镍 10,716.32 21.79% 信用证
南非 镍精矿 10,426.06 21.20% 信用证
澳大利亚 高镍硫 5,827.44 11.85% 信用证
巴布亚新几内亚 氢氧化镍 4,490.81 9.13% 信用证
2016年 澳大利亚 镍精矿 10,513.02 19.48% 信用证
澳大利亚 高镍硫 8,488.37 15.73% 信用证
越南 镍精矿 5,701.83 10.57% 信用证
巴西 镍精矿 5,410.64 10.03% 信用证
南非 镍精矿 5,127.09 9.50% 信用证
2015年 澳大利亚 镍精矿 14,704.77 21.62% 信用证
澳大利亚 高镍硫 10,781.79 15.85% 信用证
澳大利亚 镍精矿 9,458.78 13.91% 信用证
芬兰等 镍精矿 8,322.07 12.24% 信用证
巴西 镍精矿 7,230.79 10.63% 信用证
钴原料
2017年 香港、美国、迪拜 粗钴盐 8,034.56 100% 现汇
2016年 香港、美国、迪拜 粗钴盐 4,157.80 100% 现汇
2015年 南非、美国、迪拜 粗钴盐 7,887.01 100% 现汇
B.贸易销售
镍、铜、钴属于重要有色金属，它们在工业生产、国防建设以及国民经济生活中扮演着重要作用。镍主要应用在合金制造、航空材料、国防军事、电池等领域；铜被广泛地应用于电气工业、机械制造、运输、建筑、电子信息、能源、军事等各工业领域；钴则主要使用到电机、机械、化工、航空航天、硬质合金、粉末冶金、催化剂、陶瓷等领域，这些金属均具有活跃的交易市场和公开的交易价格。金川集团贸易销售业务主要为国内销售，其中电解铜贸易额占全部贸易额的70%左右；电解镍贸易额占贸易额的 10%；铝、铅以及红土矿镍矿、硫酸镍贸易额占到贸易总额的 20%左右。
表 8-17：2015-2017 年度有色板块贸易业务前五大销售客户
单位：万元
年份 客户名称 销售金额 占贸易业务 销售额的比例 是否为关联方
2015年度 1 51,340 0.39% 否
2 46,091 0.34% 否
3 28,472 0.21% 否
4 25,662 0.19% 否
5 10,660 0.08% 否
合计 162,225 1.21% -
2016年度 1 42,296.63 7.73% 否
2 34,621.93 6.33% 否
3 29,012.96 5.30% 否
4 23,315.04 4.26% 否
5 22,101.19 4.04% 否
合计 151,347.75 27.65% -
2017年度 1 474,958.61 3.11% 否
2 392,724.07 2.57% 否
3 390,012.90 2.56% 否
4 265,247.27 1.74% 否
5 256,687.15 1.68% 否
合计 1,779,630.00 11.66% -
③定价和结算
A.定价方式
在贸易业务采购定价过程中，金川集团对金属商品计价主要参照 LME、上海金属交易所的期货、现货价格，并在此基础上作升、贴水确定；对矿石原料计价采用国内通行的办法，即将矿石所含金属用上海期货交易所的基准价对应区间的计价系数调整后，再加减矿石金属品位差价后确定。
在贸易销售过程中，商品销售主要采用市场现价或均价销售；部分有色金属参照 LME、上海金属交易所的期货、现货价格，并在此基础上作升、贴水确定。
B.结算方式
贸易采购结算方式：上海期货交易所当月盘中“点价”结算；
贸易销售结算方式：市场现价或均价定价方式的，采用电汇、款到发货；参照 LME、上海金属交易所的期货、现货价格，并在此基础上作升、贴水确定的，上海期货交易所当月盘中“点价”结算。
④风险控制
贸易风险控制措施：加强合同管理，严格合同审批程序；利用期货保值等手段，降低价格风险；通过在绩效考核指标中增加存货周转率指标，督促加快存货周转，减少资金占用，降低跌价风险；利用内部审计对贸易合同的审核、签订和执行情况进行审计，降低舞弊风险。
3）其他业务：
金川集团其他业务主要指金川化工厂生产的化工类产品业务。化工类产品是公司在落实环保措施，减少有害气体排放，实现资源循环利用过程而生产的副产品，主要包括硫酸、盐酸、草酸、氯化物、亚硫酸钠等产品，化工业务的目标是维持保本经营。
金川集团在镍、铜、钴等有色金属冶炼加工过程中会产生大量的二氧化硫、氯气，以及盐类产品。为了有效控制有害气体和污染物的排放，减少对环境的污染，公司对有害气体和伴生工业废料进行回收利用，通过回收二氧化硫、氯气以及盐类产品，加工生成硫酸、盐酸、亚硫酸纳等产品，并将其作为磷肥、PVC接续产业主要原料，达到了变废为宝，循环利用，延伸产业的目的。近年来，甘肃国投大力发展循环经济，坚持走科技含量高、资源消耗低、环境污染少、经济效益好的新型工业化道路，不断加大污染控制及环境保护工作力度，在资源利用、清洁生产、废物利用和环境保护等方面取得了重大突破，原料化工产品产量稳居中国有色行业第一位，甘肃国投也因此为被列为国家循环经济示范企业。
4）安全生产和环保情况
①安全生产
子公司金川集团坚持“安全第一、环保一流”的安全环保观，近年来集团安全管理按照“物本靠科技，人本靠文化，零伤害靠五阶段”的管控思路，全力打造国内一流、国际知名的安全文化管控——金川模式，逐步实现与国际接轨。经过几年的运行，安全生产形势明显好转，。2012 年 5 月，全国安全生产宣传工作会议暨安全文化建设现场会在金川召开，“金川集团五阶段安全文化管控集成模式”被国家安监总局确定为“金川模式”；12 月，“金川集团五阶段安全文化管控集成模式”通过了国家安监总局的项目评审。“金川模式”的广泛推广为全国企业安全文化落地与传承提供了科学的方式方法，对全国企业推进安全文化建设具有示范引领与指导意义。
2015-2017 年度和 2018 年 1-9 月，金川集团无人员、生产等重大安全事故发生，安全生产情况基本稳定。
②环保情况
甘肃国投对环境保护工作一直十分重视，未受到重大环保处罚。尤其是 2007年以来，领导班子积极落实科学发展观，大力发展循环经济，坚持走科技含量高、资源消耗低、环境污染少、经济效益好的新型工业化道路，依靠科技进步，不断加大污染控制及环境保护工作力度，保证了公司协调、健康和可持续发展，区域环境质量和环境面貌发生了根本的变化。
子公司金川集团在资源利用、清洁生产、废物利用和环境保护等方面取得了重大突破。2010 年，二氧化硫回收利用率达到 96.96%，比 2009 年提高 0.10%。
实现全年节能量 4,936.00 万吨标煤、中水利用量 1,300.00 万吨、工业水重复利用率 93.41%、尾砂利用量 11.01 万吨、水淬渣利用量 10.04 万吨、粉煤灰利用量 17.37万吨的目标。金川集团严格执行国家各项环保政策，被评为“中国节能减排 20 佳企业”。
金川集团认真贯彻执行国家和地方政府有关环境保护法律法规，研究和执行新形势国家的环保方针及政策，从专业管理的角度全面修订和完善环境保护环保管理制度和环保管理奖惩机制，建立和完善了环境污染预防和控制体系，通过理念引领和管理创新强化管理减排，环保设施配套化建设与匹配化运行管控模式全面形成，重金属污染防治工作进一步加强，各项环保指标进一步优化，污染减排取得成效显著。
金川集团在生产运营过程中建立了公司级、厂级环境突发事件应急预案，并定期开展应急演练。根据《甘肃省环保厅关于规范全省突发环境事件应急预案管理工作的通知》（甘环监发[2012]40 号）和金昌市《2013 年省级备案企业责任书考核要求》等文件精神，金川集团完成《金川集团股份有限公司突发环境事件应急预案》及铜冶炼厂、镍冶炼厂、贵金属冶炼厂、化工厂、羰化冶金厂、铜盐有限责任、镍盐有限责任公司等 7 个重点风险源单位共 8 个突发环境事件应急预案的编制、评估和备案工作。
综上所述，金川集团股份有限公司环保工作符合甘环发【2017】81 号《关于进一步加强和规范重点企业清洁生产审核管理工作的通知》的相关要求。
2、农业板块
甘肃国投农业板块的经营主体为甘肃国投子公司甘肃农垦，主要从事农业生产、农产品加工和销售，甘肃农垦特色农产品加工业在国内处于领先水平，其中甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司（证券代码：600108）和甘肃莫高实业发展股份有限公司（证券代码：600543）是农业板块中的上市公司。
农产品生产和销售 是甘肃国投农业板块的 主要收入来源和利润来源 。
2015-2017 年度，甘肃国投农业板块分别实现营业收入 41.47 亿元、42.30 亿元和45.30 亿元；分别实现利润总额-15.20 亿元、0.73 亿元和-0.99 亿元；分别实现毛利率 25.15%、22.59%和 21.98%，2015 年度和 2017 年度亏损系计提大额资产减值准备所致。
表 8-18：2015-2017 年度农业板块主营业务情况
单位：亿元
年份 总资产 资产负债率 营业收入 毛利率 利润总额 经营性净现金流
2017年度 177.97 51.70% 45.30 21.98% -0.99 15.87
2016年度 173.24 48.01% 42.30 22.59% 0.73 5.11
2015年度 162.88 57.38% 41.47 25.15% -15.20 1.14
（1）甘肃国投农业板块基本情况
目前，甘肃国投农业板块中已形成啤酒花、啤酒大麦、苜蓿草、马铃薯、果品、葵花、玉米、孜然和茴香等较为完整生产和加工销售的产业链，建立了种养加、产供销、贸工农一体化的经营格局；甘肃国投农业板块下辖公司及各类经营单位众多，包括各类农场、生产基地、生产企业等。甘肃国投农业板块的主要经营主体为亚盛实业、亚盛盐化、莫高股份以及甘肃省国营敦煌农场等 37 家下属子公司。
（2）甘肃国投农业资源拥有及主要农产品产能情况
在农业上，甘肃农垦主要从事农作物及特种药材的种植、深加工及销售，并带动相关产业的发展，走一体化、集约化的道路。甘肃农垦自有土地资源丰富，内部通过开发宜农未利用地、兴建和改造农业基础设施等措施，外部通过租赁公司+农户等流转措施，使土地经营面积不断扩大。
经过六年多的“千元田（平均亩效益为一千元以上的土地）”、“万元田（平均亩效益为一万元以上的土地）”和“双千田（平均亩效益为两千元以上的土地）”创建过程，目前甘肃农垦土地产出率和资源利用率有了很大提高，“双千田”面积已达到种植总面积的 66%，千元田产值占农业总产值的 85%。
甘肃农垦通过“公司+基地+农户”的模式，以企业为龙头，以基地为纽带，推进农业企业产业化建设，实现了农副产品生产的产业化、集约化经营。甘肃农垦已经培养了一批有地域特点、有规模、高品质，有效益的农业产业体系，如啤酒花、啤酒大麦、特质药材、棉花、马铃薯、果品等产业，其中，啤酒花和啤酒大麦是公司传统优势产品，是全国最大的啤酒花种植加工企业和西北最大的啤酒大麦种植地基地之一。除啤酒花、啤酒大麦、商品马铃薯和果品等统一经营产品外，甘肃农垦把其他土地承包给下属农场职工进行小麦、蔬菜等多种农产品种植。
甘肃农垦农产品种植包括几十种产品，其中特药产品种植是国家定点生产基地。2015 年以来，甘肃农垦积极调整产品种植结构，在保持制种、啤酒花等优势产品种植的情况下，大幅度减少粮棉、大麦等传统低效益作物的种植面积，扩大果品、蔬菜等高效经济作物和订单作物的种植面积。甘肃农垦根据区域土壤特点实现适合作物规模化种植，机械化播种面积达到 90%以上，机械化收获面积超过 60%。同时，不断推进高示范田建设，创建“千元田”和“双千元田”，使土地产出率、资源利用率和劳动生产率得到了很大提高。
甘肃农垦滴灌产业技术综合实力在国内同行业排名第三，市场占有率仅次于新疆天业集团有限公司和甘肃大禹节水集团股份有限公司。同时，甘肃国投还获得了中国灌溉企业甲二级等级证书，先后承建了 100 多万亩滴灌工程，同时还出口滴灌设备至韩国和哈萨克斯坦等国家，在众多节水灌溉项目和综合治理项目的招投标和工程建设服务当中逐渐确立了在行业内的优势地位，赢得了良好的声誉，进入国家农机补贴目录。
（3）甘肃国投主要农产品种植及生产情况
经过多年，甘肃国投已培育了一批有地域特色、有规模、高品质、有效益的农业产业体系，如啤酒花、啤酒大麦、苜蓿草、马铃薯、果品、葵花、玉米、孜然和茴香等产业。2015-2017 年，甘肃国投主要农产品种植情况如下：
表 8-19：甘肃国投 2015-2017 年度主要农产品生产情况
项目 2017年度 2016年度 2015年度
啤酒花 产量（吨） 3,660.00 3,581.00 3,619.88
销量（吨） 3,381.00 4,667.64 3,912.00
销售均价（元/吨） 29,517.80 29,350.99 29,352.36
产销率 92.38% 130.34% 108.07%
啤酒大麦 产量（吨） 2,852.00 2,419.00 4,655.62
销量（吨） 2,106.00 4,569.14 1,068.00
销售均价（元/吨） 2,654.21 2,363.82 2,179.70
产销率 73.84% 188.89% 22.94%
苜蓿草 产量（万吨） 11.87 11.50 11.77
销量（万吨） 13.04 11.46 11.28
销售均价（元/吨） 2,189.92 1,996.15 2,001.34
产销率 109.81% 99.70% 95.85%
马铃薯 产量（万吨） 7.79 7.36 7.44
销量（万吨） 7.15 8.51 7.38
销售均价（元/吨） 1,599.12 1,655.43 1,399.76
产销率 91.74% 115.61% 99.19%
制种 产量（万吨） 4.42 4.24 4.33
销量（万吨） 3.95 4.20 4.64
销售均价（元/吨） 5,607.24 5,358.50 5,258.62
产销率 89.39% 99.03% 107.16%
棉花 产量（万吨） 1.48 1.33 1.19
销量（万吨） 1.33 1.24 1.03
销售均价（元/吨） 12,209.67 12,145.76 12,756.32
产销率 90.03% 93.19% 86.55%
果品 产量（万吨） 5.68 5.50 5.52
销量（万吨） 5.03 5.65 5.49
销售均价（元/吨） 5,519.31 6,342.59 5,457.69
产销率 88.62% 102.76% 99.42%
小麦 产量（万吨） 0.04 0.33 0.31
销量（万吨） 0.04 0.33 0.31
销售均价（元/吨） 2,511.61 2,430.28 2,651.52
产销率 100.00% 100.00% 100.00%
药材 产量（万吨） 1.11 0.84 1.66
销量（万吨） 0.86 0.31 0.85
销售均价（元/吨） 36,782.53 35,221.47 36,412.82
产销率 77.58% 37.20% 51.20%
玉米 产量（万吨） 4.81 4.63 4.32
销量（万吨） 4.70 4.56 4.64
销售均价（元/吨） 2,132.19 2,151.22 1,715.79
产销率 97.68% 98.46% 107.29%
蔬菜 产量（万吨） 4.76 4.62 4.87
销量（万吨） 4.23 4.49 5.13
销售均价（元/吨） 1,388.62 1,240.55 1,321.54
产销率 88.95% 97.19% 105.34%
（4）甘肃国投农业板块主要生产经营及销售模式情况
①生产经营模式
甘肃农垦农场经营方式主要包括两种：公司统一经营和家庭农场承包模式经营（部分费用自理的家庭农场承包经营和全部费用自理的家庭农场承包）。
表 8-20：近三年甘肃国投农场主要经营模式种植面积和纯收入情况
单位：万亩、元/亩
项目 2017 年度 2016 年度 2015 年度
种植面积 纯收入 种植面积 纯收入 种植面积 纯收入
公司统一经营 69 722.02 69 619.26 69 677.76
家庭农场承包（全部费用自理） 29 342.25 29 328.58 29 523.94
近年来，随着甘肃农垦农业用地和耕地面积的增长，主要农场经营模式的种植面积同比也有所增长或保持稳定。在较好的经营管理下，各经营模式农场的单位种植面积纯收入也逐年增长。
A.统一经营模式：系按照“规模化经营、标准化生产、机械化作业、集约化管理”的经营方针，集资源、科技优势，培育优势拳头产品，实行“六统一”管理的一种模式。这种模式下，各分公司与职工签订生产承包合同（合同对产量作出要求），全部生产费用由公司承担，所有生产由公司统一安排，职工统一执行，职工的薪酬根据合同约定按承包人最终收获的产品数量、品质等指标进行考核兑现。这种模式主要用于前期投资大，技术含量高，机械化、产业化、集约化程度高，需要精心培育的啤酒花、马铃薯、苜蓿草等优势产品。
随着科学技术的进步，农业正从“靠天吃饭的自然式”逐步转向以订单农业，精准农业等为代表的现代化农业，开始从田间进入“工厂”，从农户的小型精致经营走向企业化的大型精密规模经营，这势必要求农场采取与之相匹配的经营模式即农场统一经营模式。2013 年以来，公司加快经营模式的转型，逐步向现代农业“统一经营”模式转变。公司逐渐转变家庭农场经营方式，陆续收回部分费用自理的家庭农场承包经营，由公司统一经营或转变为全部费用自理，逐步缩小家庭农场经营规模，扩大统一经营面积。近三年，公司统一经营的种植面积达到 69万亩，占种植面积的 70%左右。
B.家庭农场承包模式：系公司按照生产费用是否垫支、产品是否具有对外销售权、如何上缴承包费等情况确定的经营模式，通常又分为部分费用自理模式和全部费用自理模式。这种模式主要用于劳动密集型产业，机械化、集约化程度低如果品、蔬菜、番茄等产品的生产。
随着农业现代化的发展，家庭农场经营模式逐渐暴露出一定的局限性。即使是按照农场“六统一”的管理方式，各个家庭农场在具体执行时还是存在一定差异，难以实现产品标准化和有效控制成本，不利于提高产品的市场竞争力。同时，家庭农场经营模式难以在现有基础上进一步提高生产效率，阻碍了农业产业化发展。推进现代农业建设是顺应我国经济发展的客观趋势和提高农业综合生产能力的重要举措，这就要求农场实现从家庭农场经营模式向农场统一经营下规模化经营，产业化发展，标准化生产，集约化管理的方向发展。
部分费用自理模式：这种模式主要适用于大田作物和集中连片便于机械化操作的土地，对生产技术、产品质量等要求较高，前期费用投入较大。通常按照“土地承包经营、经营权明晰到户、农资集中采购、产品订单收购”的经营方针，实行“六统一”管理。
从生产费用的垫支情况来看，一般情况下，各分公司先为家庭农场垫付部分生产费用或者全部生产费用以及相应的服务费用（如大型农机服务费等）。从产品的最终对外销售来看，承包户要按照公司年初的种植计划将收获的产品全部上缴，由公司的销售部门统一对外销售，公司按照最终的对外销售价格确认收入，按照合同约定的收购价格兑现；从承包费用的上缴的情况来看，各分公司通常在年初与职工签订承包合同，约定承包费用，承包费用由职工预缴或从兑现款中扣除。
全部费用自理模式：这种模式主要适用于土地种植面积分散，不便于机械化耕作种植的农户（职工）。公司通常按照“全费自理、自主经营、自负盈亏”的方针，与职工签订土地承包合同，收取土地承包费。
从生产费用垫支情况看，家庭农场需要先交足承包费，其它费用及生产资料由家庭农场自行解决；从产品的最终对外销售来看，家庭农场自主选择种植品种，自主选择销售对象。
②采购模式
甘肃国投农业板块物资实行统一采购和自行采购相结合的方式。统一采购适用于统一经营模式和部分费用自理的家庭农场承包模式。对于统一采购的种子、化肥、农药等农用物资，由技术部门根据种植计划和测土配方施肥技术制定使用标准和需求计划，财务部门汇总预算后，由采购部门统一采购。自行采购主要适用于全费自理的家庭农场模式，这种采购方式由各承包户自行决定农用物资采购，但作为公司职工，所采购农用物资必须符合技术部门制定的使用标准。
甘肃国投农业板块所采购的主要农用物资为化肥、农药、种子等，采购区域主要在甘肃。为了有效控制农用物资采购价格，保证农用物资的稳定供应，采取比价采购和淡季储备的方式，保证农用物资采购价格和质量，规避价格上涨的风险和季节性风险。
表 8-21：2015-2017 年度农业板块主要原材料采购情况表
单位：万元、%
项目 2017 年度 2016 年度 2015 年度
金额 占比 金额 占比 金额 占比
化肥 39,947 41.29 39,208 42.40 37,681 41.82
农药 16,028 16.57 15,819 17.11 17,389 19.30
种子 40,771 42.14 37,441 40.49 35,027 38.88
合计 96,746 100.00 92,468 100.00 90,097 100.00
2015-2017 年度，原材料合计采购金额逐年增加趋势，化肥和种子为主要采购项，占比分别超过 40%。种子采购额逐年增加主要系甘肃国投增加了土地播种面积所致，化肥采购额和农药采购额基本保持稳定水平。
③销售模式
销售模式根据生产经营模式确定，一般分为统一销售和家庭农场自主销售两种方式，以统一销售方式为主。
统一销售的农产品主要包括统一经营模式下收获的农产品和部分费用自理家庭农场承包模式下上交的农产品，这种模式，由公司统一对外销售，销售的结算方式基本等同于一般工业生产企业，但因甘肃国投农业板块产品众多，市场交易主体众多，其现销模式约占其总销售收入的 70%；赊销模式均针对常年合作客户，约占其总销售收入的 25%；其他如银行承兑汇票等模式销售的占比很低，约为 5%。家庭农场自主销售主要适用于全部费用自理的家庭农场承包模式，这种模式下，职工既可以将产品销售给公司，也可以自主对外销售。
公司农产品的销售因品种不同，销售渠道也不同，主要初级加工类农产品销售基本按上述统一及自主销售并行的两种模式，销售对象以西北地区为主，遍布全国；针对精深加工的或由甘肃国投统一调配的大宗农产品由公司统一销售，主要销往全国各地信誉良好、合作关系稳定的大中型企业，销售区域主要分布在山东、北京、上海等经济发达地区。其中：啤酒花、啤酒大麦作为啤酒原料，主要销往燕京啤酒、青岛啤酒等国内大型啤酒生产企业；马铃薯用于薯条、薯片等薯制品加工，主要销往百事、上好佳、辛普劳等知名薯制品加工企业；药材主要销往国家定点药业生产企业；果品、蔬菜等其他农产品主要在甘肃及周边省份销售。
对于农产品销售，公司已在市场预测、订单农业、营销队伍、保鲜仓储、物流配送和国际贸易等方面形成了一套完整的销售体系，可以有效应对市场需求波动带来的影响。
（5）安全生产和环保情况
甘肃国投通过安全生产专项工作，保障企业生产安全，采取的主要措施有：一是与所属企业签订安全生产经营目标责任书，落实安全生产责任；二是组织开展与安全生产有关法律法规、安全生产知识和技能的宣传、教育和培训活动；三是定期监督检查垦区安全生产情况，作为年底考核依据；四是健全完善落实规章制度和应急预案；五是推广安全生产信息建设；六是应用安全生产技术；七是加强安全文化建设；八是开展“全国安全生产月”活动；九是组织安全生产应急演练；十是督促重大安全事故隐患的整改。通过安全生产专项工作措施，甘肃国投近三年企业生产安全无事故，安全生产隐患得到了进一步排除，安全生产意识得到了进一步提高。
甘肃国投主要针对污染源、废弃污染物排放情况进行了综合治理，尤其是粉尘、废气、废水、噪音，主要措施有如下几点：一是制订环境保护制度；二是安装除尘等环境保护设施设备，淘汰拆除产能落后设施设备，现有设备均符合国家产业先进产能政策；三是根据 2013 年 5 月 16 日，环保部等七部委联合印发了《关于 2013 年开展整治违法排污企业保障群众健康环保专项活动的通知》（环发﹝2013﹞55 号），开展环境管理自查及检查工作，确保污染物排放符合国家政策、法规要求，保障周边群众健康生活；四是甘肃国投与所属企业签订环保目标责任书，年底根据实际运行情况考核，与企业负责人绩效挂钩；五是充分利用生产淡季，组织员工学习《环境保护法》、省、市环保部门文件精神和公司环保制度等，并把该项学习与甘肃国投“5S”管理相结合，同时推广成熟先进环保经验；六是定期检查、维修、改造环保设备。近三年甘肃国投没有因环境保护方面对周边环境产生不良影响。
3、电力板块
甘肃国投电力板块的经营主体为甘肃国投子公司甘肃电投，甘肃国投电力板块涉及火电、水电和风电，其权益装机容量在甘肃省全省发电主体中排名第一，多年来市场份额排名第一，未来随着装机规模的进一步扩大，市场份额有望继续提高。
（1）甘肃国投电力装机及发电量情况
2017 年末，甘肃电投可控装机容量达到 541.37 万千瓦，其中：火电装机 267.00万千瓦，水电装机 177.02 万千瓦，风电装机 80.35 万千瓦，光电装机 17.00 万千瓦，在甘肃省发电主体中排名第一。
2015-2017 年度，甘肃电投实现发电量分别为 126.85 亿千瓦时、133.55 亿千瓦时和 149.09 亿千瓦时。甘肃电投所发电量并入西北电网。
表8-22：甘肃国投2015-2017年度电力装机容量及发电量情况
项目 2017年 2016年 2015年
期末可控装机容量（万千瓦） 541.37 467.67 467.67
其中：火电机组 267.00 197.00 197.00
水电机组 177.02 173.72 173.72
风电机组 80.35 80.35 80.35
光伏机组 17.00 16.60 16.60
期末权益装机容量（万千瓦） 696.27 643.57 657.62
其中：火电机组 398.52 349.02 372.27
水电机组 187.92 184.62 184.62
风电机组 92.83 92.83 84.13
光伏机组 17.00 16.60 16.60
发电量（亿千瓦时） 149.09 133.55 126.85
其中：火电机组 69.45 66.79 54.79
水电机组 66.73 57.28 60.76
风电机组 10.71 7.58 9.30
光伏机组 2.19 1.90 1.99
表 8-23：甘肃国投电力板块 2015-2017 年度电力销售情况
项目 2017年 2016年 2015年
上网电量（亿千瓦时） 142.02 126.86 121.11
其中：火电机组 63.81 61.36 50.38
水电机组 65.39 56.09 59.52
风电机组 10.65 7.53 9.25
光伏机组 2.17 1.88 1.97
发电设备年平均利用小时数（小时） 3,113 2,856 2,718
其中：火电机组 3397 3,390 2,781
水电机组 3770 3,297 3,498
风电机组 1333 944 1,158
光伏机组 1290 1,144 1,276
平均上网电价（元/千千瓦时） 290.31 281.98 317.04
其中：火电机组 267.32 256.54 314.63
水电机组 269.65 274.15 273.93
风电机组 439.57 407.95 476.97
光伏机组 885.75 842.50 929.83
2015 年以来，上网电量及平均利用小时数不断上升。甘肃国投电力总装机容量中，火力发电机组占一半左右，电煤价格的变动对其发电成本影响较大。甘肃国投发电用煤主要来自新疆哈密地区以及内蒙古阿拉善右旗。
甘肃国投电力板块未来将着重发展水电风电光电等清洁能源。目前甘肃国投已控股拥有已经投产的河西水电站、海甸峡水电站、天王沟水电站、石门坪水电站、九甸峡水利枢纽项目、炳灵水电站、水泊峡水电站、立节水电站、朱岔峡水电站、三甲水电站、峡城水电站、杂木寺水电站、洮河莲麓水电站、河口水电站等，同时参股甘肃小三峡水电开发有限责任公司、黄河上游水电开发有限责任公司等水电站，目前各电站机组均运行正常。甘肃国投的风力发电主要由甘肃电投鼎新风电有限责任公司运营，鼎新风电装机 20 万千瓦，已于 2011 年投产发电。
（2）甘肃国投电力板块经营情况
甘肃国投电力板块 2015-2017 年度经营情况如下表：
表 8-24：甘肃国投电力板块 2015-2017 年度生产经营情况
单位：亿元、%
项目 2017年 2016年 2015年
金额 占比 金额 占比 金额 占比
营业收入 45.11 100.00 41.35 100.00 43.96 100.00
电力业务 38.67 85.72 34.35 86.21 35.00 79.61
其中：火电 17.62 45.57 16.12 46.93 15.67 35.63
水电 15.39 39.79 13.48 39.24 13.96 31.75
风电 3.99 10.31 3.30 9.61 3.75 8.54
光电 1.68 4.34 1.45 4.22 1.62 4.63
其他业务 45.11 100.00 7.00 13.79 8.96 20.39
毛利润 10.06 100 10.64 100.00 11.60 100.00
电力业务 8.85 87.97 8.48 79.70 8.92 76.90
其中：火电 -0.80 -9.04 2.13 25.12 1.79 20.07
水电 7.13 80.56 5.35 63.09 5.27 59.08
风电 1.11 12.54 0.45 5.31 1.10 12.33
光电 1.41 15.93 0.55 6.49 0.75 8.41
其他业务 1.21 12.03 2.16 20.30 2.68 23.10
毛利率 22.30% 25.73% 26.39%
电力业务 22.89% 24.69% 25.49%
其中：火电 -4.54% 13.21% 11.42%
水电 46.33% 39.69% 37.75%
风电 27.82% 13.64% 29.33%
光电 83.93% 37.93% 46.30%
其他业务 18.79% 30.86% 29.91%
2015-2017 年度，甘肃国投毛利率分别为 26.39%、25.73%和 22.30%，其中：电力业务毛利率分别为 25.49%、24.69%和 22.89%；其他业务毛利率分别为29.91%、30.86%和 18.79%。甘肃国投的电力板块营业收入主要来自于控股公司电力生产与销售，其他业务收入主要是电量置换及电力检修等电力板块相关收入。甘肃国投控股电站分布在甘肃省境内各地，电源结构以火电、水电、风电和光电组成，其中，火电和水电合计占甘肃国投电力板块总装机容量的 90%以上，因此，电力板块的营业收入受电煤价格波动和来水量影响较大。
2015-2017 年，随着宏观经济的走势，甘肃国投电力板块收入也随之变化，分别达到 43.96 亿元、41.35 亿元和 45.11 亿元；同时，由于上网电价下降等因素，电力板块的毛利润呈现逐年下降趋势，分别为 11.61 亿元、10.64 亿元和 10.06 亿元。
（3）安全生产和环保情况
①安全生产
甘肃电投高度重视安全生产工作，在安全监督管理方面结合项目实际，提炼和总结安全文化，强化监督体系建设，严格落实企业安全管理主体责任，注重规范化管理和过程管理，着力构建安全管理的长效机制，以“零事故”为目标，积极培育“零失误、零违章、零缺陷”的本质安全文化理念。公司不断健全完善安全生产和管理流程，强化“预测、预警、预报、预控”措施，结合项目实际、季节性、系统性风险等因素，及时进行风险预测，制定预防措施，保证防汛度汛、机组检修等各项工作的安全，确保各项资产安全稳定运行。
近三年及一期，甘肃电投未发生一般及以上设备事故、火灾事故、交通事故，未发生水淹厂房及漫坝事故。
②环保情况
截至募集说明书签署日，甘肃电投燃煤机组的所有排放物均经过严格的处理，排放物均符合国家相关标准，无违法排污行为。按国家环保政策的要求，目前两家火力发电公司均装备了脱硫设备，脱硫率达到 95%以上，享受甘肃省 0.015元/千瓦时脱硫电价补贴。张掖公司已于 2014 年 5 月完成 2 号机组脱硝设备安装，2014 年 8 月完成 1 号机组脱硝设备安装，预计将于 2014 年 12 月完成脱硝改造工程的竣工验收；金昌公司已于 2014 年 6 月完成 1 号机组的脱硝改造，已于 2014年 9 月完成 2 号机组的脱硝改造。截至本募集说明书签署日，甘肃电投及子公司在建项目均获得了环保部门的环境影响报告书的批复，已建成投产项目均通过了环境保护部门的审查验收。各项目自建设以来，严格按照环境保护相关规定建设及生产，未发生过违反环境保护相关政策的事件。
4、其他业务
甘肃国投其他业务板块是除了上述三大板块之外的业务，主要为建筑业、商业服务业、交通运输业、科技研发板块、合成材料、纤维生产、机械制造、热力生产供应、文化传媒、造价咨询、生物医药、工程监理、非有色金属矿业采选勘察、投资业务、污水处理板块、租赁收入、包装物生产、科教文卫等。
（三）甘肃国投在建及拟建项目情况介绍
1、甘肃国投主要在建项目情况
表 8-25：截至 2018 年 9 月末甘肃国投主要在建项目情况表
单位：亿元
序号 主要在建工程名称 投资金额 已投资金额 2018年第四季度计划投资额 2019年计划投资额 合规性 项目起止日期 资金来源 资金到位 情况
1 金川东部贫矿开采-二号矿体东部贫矿开采工程 4.44 9.60 0.90 - 金国用〔2003〕第KS041号 2010.3-2020.12 30%自有资金，70%银行贷款 已到位
甘发改环资〔2013〕1273号
甘环审发〔2013〕]17号
金川东部贫矿开采-二号矿体西部贫矿开采工程 2.23 金国用〔2003〕第KS041号 30%自有资金，70%银行贷款 已到位
甘发改环资〔2013〕1274号
甘环审发〔2013〕11号
金川东部贫矿开采-四矿区贫矿开采工程 4.39 金国用〔2003〕第KS041号 30%自有资金，70%银行贷款 已到位
甘发改环资〔2013〕1275号
甘环审发〔2013〕10号
2 龙首矿西部贫矿开采工程 10.39 9.06 0.40 0.93 金国用〔2003〕第KS041号 2006.3-2019.03 30%自有资金，70%银行贷款 已到位
甘发改产业〔2010〕1471号
甘环自发〔2009〕33号
3 二矿区850中段开采工程 15.50 12.40 0.30 2.80 金国用〔2003〕第KS041号 2004.3-2019.12 30%自有资金，70%银行贷款 已到位
甘发改产业〔2011〕1526号
甘环评发〔2011〕54号
4 300kt/aPVC项目 14.70 10.20 - 4.50 金国用〔2007〕第GSCQ-2号 2011.3-2020.3 30%自有资金， 已到位
序号 主要在建工程名称 投资金额 已投资金额 2018年第四季度计划投资额 2019年计划投资额 合规性 项目起止日期 资金来源 资金到位 情况
甘发改产业（备）〔2012〕66号 70%银行贷款
甘环评发〔2012〕264号
5 40万吨离子膜烧碱（二期）项目 8.13 3.90 0.36 3.87 金国用〔2007〕第GSCQ-2号 2011.3-2019.12 30%自有资金，70%银行贷款 已到位
甘发改产业（备）〔202〕67号
甘环评发〔2012〕]263号
6 二选车间扩能降耗技术改造项目 6.29 2.80 0.08 3.41 金国用〔2003〕字第Y069号 2011.3-2019.12 30%自有资金，70%银行贷款 已到位
甘发改产业（备）〔2015〕11号
甘环审发〔2015〕58号
7 三厂区热源二期建设 3.76 3.33 0.43 - 金国用（2007）第GSCQ-2号 2015.3-2018.12 30%自有资金，70%银行贷款 已到位
甘发改能源〔2010〕427号
甘环开发〔2009〕156号
8 铜阳极泥贵金属综合回收项目 4.96 3.12 0.73 0.50 金国用（2003）字第Y069号 2012.3-2020.12 30%自有资金，70%银行贷款 已到位
金发改（备）〔2013〕43号
甘环审发〔2014〕44号
9 10万吨动力锂离子电池用三元前驱体项目 25.68 2.20 1.40 22.08 金国土资函〔2016〕139号 2017.3-2019.12 30%自有资金，70%银行贷款 已到位
金开管发〔2016〕126号
金环〔2016〕279号
金发改能评函〔2016〕139号
10 铜镍矿伴生铂族金 7.20 7.20 - - 金国用（2003）字第Y069号 2011.3-2020.12 30%自有资金， 已到位
序号 主要在建工程名称 投资金额 已投资金额 2018年第四季度计划投资额 2019年计划投资额 合规性 项目起止日期 资金来源 资金到位 情况
属高效回收与综合利用 甘发改产业（备）〔2013〕56号 70%银行贷款
金环审发〔2015〕36号
11 印尼WP&RKA 红土镍矿项目 37.62 13.20 5.50 - 甘国资发规划〔2016〕171号 2015.10-待定 30%自有资金，70%银行贷款 已到位
12 现代化规模奶牛养殖基地建设项目 4.66 4.05 0.60 - 金发改（备）〔2014〕6号 2014.4-2018.12 30%自有资金，70%银行贷款 已到位
金区政土发〔2014〕2号
金环评书发〔2014〕7号
13 肉牛养殖（繁育）基地建设项目 0.70 0.79 0.15 0.66 玉发改备发〔2014〕405号 2015.3-2020.12 30%自有资金，70%银行贷款 已到位
玉政征土发〔2015〕41号
酒环发〔2015〕300号
14 甘肃农垦生物科技发展园区项目 1.60 1.06 0.54 - 新经发基产备〔2015〕26号/兰新规设 〔2015〕1号 2015.11-2018.11 100%自有资金 已到位
甘〔2017〕兰州新区不动产权第 0000174号
新环审发〔2016〕70号
15 三星级商务宾馆建设项目 0.79 0.47 0.20 0.12 河镇经字（备）〔2014〕22号 2016.9-2019.9 100%自有资金 已到位
地字第620321201520029号/金昌市永 昌县〔2015〕永土建准字第19号
永环审字〔2015〕166号
序号 主要在建工程名称 投资金额 已投资金额 2018年第四季度计划投资额 2019年计划投资额 合规性 项目起止日期 资金来源 资金到位 情况
16 杂木河杂木寺二级（神树）水电站 7.60 10.13 - - 甘发改能源﹝2014﹞71号 2011.5-2018.12 20%自有资金，80%银行贷款 已到位
甘国土资规发﹝2013﹞97号
甘环审发﹝2013﹞128号
17 武威热电联产项目 31.73 31.22 - - 环审〔2012〕164号/甘环评表字 ﹝2012﹞109号 2015.3-2018.12 20%自有资金，80%银行贷款 已到位
发改能源〔2014〕528号
甘国土资规发〔2012〕197号/肃国用 ﹝2010﹞第42号
合计 192.37 124.73 11.59 38.87 - - -
主要在建项目介绍
（1）金川东部贫矿开采工程
金川东部贫矿开采-二号矿体东部贫矿开采工程、金川东部贫矿开采-二号矿体西部贫矿开采工程、金川东部贫矿开采-四矿区贫矿开采工程合并实施，项目统称为金川东部贫矿开采工程。项目采用机械化盘区下向分层水平进路胶结充填采矿法开采品位较高的Ⅱ矿区 F17 以西和 F17 以东 1,200 米以上贫矿资源，Ⅳ矿区资源作为接续后备以及扩产后备资源；项目设计利用资源储量 9,202.08 万吨，设计工程量 3.7 万 m/61.8 万 m3。计划投资 11.05 亿元，2010 年开工建设，计划2020 年建成。
截至 2018 年 9 月末，累计完成投资 9.60 亿元。目前，完成了主井提升机调试，完成主溜井井筒矿建，完成 1350 运输水平矿建，地表充填搅拌站矿石装运站等开始设备安装。
（2）龙首西部贫矿开采工程
项目设计开采金川一矿区 18-24 行之间的 4,568 万吨矿量，设计工程量38,038m/590,132m3。项目计划投资 10.39 亿元，2006 年开工建设，计划 2019 年建成。
截至 2018 年 9 月末，已完成投资 9.06 亿元，目前压风、通风、供电、地表矿石转运、1,448 分段采准工程、1,340 水平运输系统等工程已建成并投运。
（3）二矿区 850 中段开采工程
Ⅱ矿区 1#矿体深部 850m 中段开采工程：项目建设目的是为接替二矿区 1,150中段生产，主要内容有风井延深、主斜坡道延深、主井、中段运输、井下破碎工程等，总设计量 514,000m3。项目计划投资 15.50 亿元，2004 年开工建设，计划2019 年建成。
截至 2018 年 9 月末，已完成投资 12.40 亿元。目前，项目主体工程已全面建成，并进入试运行阶段，部分地表工程正在收尾。
（4）300kt/aPVC 项目
项目设计建设 30 万吨/年悬浮法 PVC 生产线，包括 VCM 装置、悬浮法 PV聚合装置，公辅设施以及生活设施。计划投资 14.70 亿元，2011 年开工建设，计划 2020 年建成。
截至 2018 年 9 月末，已完成投资 10.20 亿元。目前，已完成 24 万吨 PVC系统建设，后续 6 万吨 PVC 系统正在进行设计，计划 2020 年建成。
（5）40 万吨离子膜烧碱（二期）项目
项目设计在离子膜一期 20 万吨/年离子膜烧碱的基础上，续建 40 万吨/年离子膜烧碱（二期）项目,一次盐水按 200kt/a 离子膜烧碱规模配套，二次盐水及电解生产规模为 200kt/a 离子膜烧碱，氯氢处理工序按 200kt/a 离子膜烧碱规模配套，液氯考虑安全生产系数，按 40kt/a 装置规模考虑，其中高纯盐酸 100kt/a。项目计划投资 8.13 亿元，2011 年开工建设，计划 2019 年建成。
截至 2018 年 9 月末，已完成投资 3.90 亿元。目前，主体工程已建成，计划2018 年 7 月开始试生产，5 万吨片碱工序 2019 年底建成。
（6）二选车间扩能降耗技术改造项目
项目包括对现二选车间 4#、5#系统升级改造及拆除碎矿老系统新建 11,000t/a生产系统。项目计划投资 6.29 亿元，2011 年开工建设，计划 2019 年建成。
截至 2018 年 9 月末，已完成投资 2.80 亿元。目前，磨矿系统已建成，破碎系统开工建设。
（7）三厂区热源二期建设
项目计划建设 2×160t/h 煤粉炉+次高压 2×12MW 汽轮发电机组，配套建设输电接入系统。项目计划投资 3.76 亿元，2015 年开工建设，计划 2018 年建成。
截至 2018 年 9 月末，已完成投资 3.33 亿元。目前，工程已结束，正在进行竣工决算。
（8）铜阳极泥贵金属综合回收项目
对现金银硒生产线改造并新建一条 3000t/a 的铜阳极泥处理系统。项目原计划考虑促进地方经济，壮大金川本部贵金属生产规模，将广西金川铜电解项目产出的阳极泥全部运回金川公司本部贵金属冶炼厂处理。项目计划投资 4.96 亿元，2014 年开工建设，计划 2020 年建成。
截至 2018 年 9 月末，已完成投资 3.12 亿元。项目于 2014 年 3 月开工，2015年底主体厂房封闭，主要设备安装完成。由于公司各单位、子公司均采用市场化运作，独立核算。考虑尽快盘活积压资源，贵金属冶炼厂充分利用现有积压库存物料并匹配项目生产工艺安排了 2016 年各工序的试生产工作。后续铜阳极泥供应将根据市场研判、效益测算考虑从市场或广西公司采购合适原料。建设住院部综合大楼，主体建筑面积 56,173 平方米，包括地下两层，地上十二层。
（9）10 万吨动力锂离子电池用三元前驱体项目
项目计划建设 100kt/a 动力锂离子电池用三元前驱体项目一期 30kt/a 工程。
项目计划投资 25.68 亿元，2017 年开工建设，计划 2019 年建成。
截至 2018 年 9 月末，已完成投资 2.20 万元。目前，正在进行土建主体施工，主要设备已全部完成招标采购。
（10）铜镍矿伴生铂族金属高效回收与综合利用
项目计划先期建成 10kt 羰基镍原料和脱铜渣处理系统，以及相应的配套设施，再建设 5000kg/a 铂族金属备料系统。项目计划投资 7.20 亿元（该项目分为两期：一期项目投资约 4.00 亿元、二期项目投资约 3.20 亿元），2011 年开工建设，计划 2020 年建成。
截至 2018 年 9 月末，已完成投资 7.20 亿元。目前，一、二期的项目完成准备进行试生产。
（11）印尼 WP&RKA 红土镍矿项目
金川集团分别购买 WP 公司 60%股权和 RKA 公司 40%股权，按照双方签署的正式协议，双方同意以目标公司的资源和主要资产来评估其公司的股权价值，最终以双方认可的资源量来确定公司价值。印尼 WP&RKA 红土镍矿项目由金川集团控股的 WP 合资公司负责建设，包括矿山、冶炼厂、自备电厂、辅助设施、码头堆场和生活区等。项目总投资 37.62 亿元，折合 6.01 亿美元，其中 30%为股东资本金出资，共 1.80 亿美元，债务融资 4.21 亿美元，融资主体是印尼金川WP 公司，期限 10 年。项目建设期 2 年，建设规模为年处理红土矿 170 万吨（干量），原料来源 50%矿山自产、50%外购，冶炼回收率 93%。建成后年产含镍15%的镍铁 20 万吨，含镍金属量 3.0 万吨/年，冶炼厂设计运营年限为 20 年。产品销售方面，镍铁市场需求稳定，金川集团已与佳能可、日本住友、台湾联众、太钢集团等国内外多家不锈钢企业进行了商洽，取得了这些公司长期包销镍铁产品的意向。项目计划投资 37.62 亿元，2016 年开工建设，计划 2018 年建成。
截至 2018 年 9 月末，已完成投资 13.20 亿元。目前，主体工程开始施工建设中。
（12）现代化规模奶牛养殖基地建设项目
该项目建设规模为 1 万头奶牛养殖、3,500 头肉牛养殖，主要建设内容包括建成各类牛舍 142,008 平方米，挤奶大厅 6,941 平方米，饲料区 47,958 平方米，粪污处理区 94,976 平方米，办公生活区 9,505 平方米；配套水、电、路等基础设施；必须的设备采购安装等。项目计划投资 4.66 亿元，其中：企业自筹 1.40 亿元、银行贷款及其他投资 3.26 亿元。
截至 2018 年 9 月末，已完成投资额 4.05 亿元，建成奶牛养殖区、肉牛育肥区、饲草料区、粪污处理区和生活办公区五个区域。
（13）肉牛养殖（繁育）基地建设项目
建设规模为一期建设 1,000 头纯种母牛繁育基地和 1,000 头育肥牛基地，建设公共设施 1,300 平方米，繁育场设施 41,500 平方米，育肥场设施 21,000 平方米，饲草料中心青储设施 20,000 平方米，存储能力为 3,000 吨的饲料库房，5,000吨干草存储棚，配套建设饲料加工设施，新建有机肥发酵车间 10,000 平方米，配套建设相关配套设施。项目计划投资 0.70 亿元，其中：企业自筹 0.49 亿元、其他 0.21 亿元。
截至 2018 年 9 月末，目前已完成投资额 0.79 亿元，建成办公区、繁育区、育肥区、饲草料区、粪污处理区五个区域，包括高标准牛舍 11 栋，饲料生产车间 1 栋，青贮窖 6 座，有机肥加工车间一座，配套建设道路、绿化、围墙、供电供水等附属工程。
（14）甘肃农垦生物科技发展园区项目
项目规划占地面积 80.392 亩，新增建筑面积 47,202 平方米，其中：新建“灭活”罂粟籽精选加工生产线一条，年加工“灭活”罂粟籽 3,030.30 吨，年产精选罂粟籽 3,000 吨；新建御米油生产线一条，年加工“灭活”罂粟籽 3,000 吨，年产御米油 1,000 吨；新建罂粟壳中药饮片生产线一条，年加工罂粟壳 3,061.20 吨，年产罂粟壳中药饮片 3,000 吨；新建辐照车间一座，在满足自身产品辐照需求的前提下，提供对外有偿服务，年对外提供约 20,000 吨产品的辐照服务；新建办公、实验综合楼一栋，建筑面积 4,000 平方米；职工住宅楼一栋，建筑面积 7,300 平方米；职工食堂一栋，建筑面积 1,600 平方米。项目计划投资 1.60 亿元，全部为自有资金，其中：固定资产投资 1.44 亿元、铺底流动资金 0.16 亿元。
截至 2018 年 9 月末，已累计投资 1.06 亿元，预计 2018 年完全建成投产。
完全投产后，预计年新增销售收入 31,750 万元，利润 4,048.2 万元，税金 1,349.4万元，创汇 450 万美元。截至目前，除职工住宅楼外，其他子项目已全部建成。
（15）三星级商务宾馆建设项目
项目位于金昌市永昌县河西堡镇金昌路以西，市医院以北，项目规划占地面积 12,400 平方米、总建筑面积 22,863.6 平方米，建筑结构形式为框架结构，建筑主体高度为十三层 54.75 米，一至三层餐饮、娱乐；四至十三层分别为会议、住宿、部分办公区，并完成宾馆周围场地硬化、绿化、量化等配套设施。项目计划投资 0.79 亿元，其中：固定资产投资 0.75 亿元、流动资金 0.05 亿元；资金来源为自筹和银行贷款，包括企业自筹 0.19 亿元、银行贷款 0.60 亿元。
截至 2018 年 9 月末，已累计投资 0.47 亿元,预计 2018 年完全建成运营。项目建成后，预计年可实现营业收入 2,938 万元、利润 1,183 万元、税金 296 万元。
目前，已基本完成全部建设工程。
（16）杂木河杂木寺二级（神树）水电站
项目位于甘肃省武威市天祝县毛藏乡境内。电站总装机容量 52 兆瓦，安装2 台 21 兆瓦和 1 台 10 兆瓦冲击式水轮机组，电站设计引用流量 15m3/s，多年平均发电量 1.535 亿千瓦时。项目计划投资 7.60 亿元(不含水库坝址建设征地及移民安置费用)。其中，项目资本金 1.49 亿元，占总投资的 20%，自有资金全额出资；其余资金通过贷款解决。
截至 2018 年 9 月末，该项目处于蓄水发电前工程收尾阶段。
（17）武威热电联产项目
建设 2×350MW 热电联产项目于 2014 年 3 月 28 日获国家发改委核准，总投资为 31.73 亿元。项目厂址位于甘肃省武威市工业园区凉古公路南 2 号，占地614.38 亩。本项目规划容量为 4×350MW 机组，电厂以 330kV 电压接入系统，出线 2 回接入就近的 330kV 凉州变电所。2015 年 9 月 25 日开工建设，于 2017 年11 月 4 日#1 机组投入商业运营；12 月 12 日#2 机组投入商业运营。武威 2×350MW热电联产项目是甘肃省“十二五”能源发展重点项目之一，也是武威市城区集中供热专项规划中确定的重要热源，计划供热能力 1471 万平方米。项目建成后，将替代城区供热范围内的 305 台燃煤采暖小锅炉，使区域内烟尘、二氧化硫污染物排放大幅度削减，对改善武威地区大气质量，满足居民冬季采暖，促进当地经济社会发展发挥重要作用。
截至 2018 年 9 月末，已累计投资 31.22 亿元,预计 2018 年完全建成运营。
2、甘肃国投主要拟建项目
表 8-26：甘肃电投未来拟建项目
单位：亿元
序号 项目名称 建设主体 总投资 2019年计划投资额 项目建设期
1 穆松尼铜钴矿项目 金川集团 21.42 2.80 2018年-2023年
2 新建12万吨三元前驱体用硫酸镍生 产线项目 金川集团 8.00 1.00 2018年-2020年
3 35Kt/a高端电镀用镍盐项目 金川集团 3.50 0.50 2018年-2020年
4 盐酸羟考酮纳洛酮缓释片研发项目 甘肃农垦 0.56 0.03 2018年-2022年
5 特药生产线技术和渗漉车间GMP升级改造项目 甘肃农垦 0.38 0.35 2018年-2019年
6 生猪产业示范园区建设项目 甘肃农垦 0.95 0.27 2018年-2021年
7 特药库建设及氨酚羟考酮片研发项目 甘肃农垦 0.18 0.13 2018年-2019年
合计 34.99 5.08 -
主要项目简介：
（1）穆松尼铜钴矿项目
穆松尼铜钴矿项目包括采矿、选矿、尾矿等企业建设工程的工艺、辅助和配套设施。设计规模为处理矿石 3636t/d，年处理矿石 120 万 t。主要内容包括：井下采矿、与矿山生产规模相适应的选矿厂以及配套的供电、供水、尾矿、环保等内容的设计，同时配建行政办公和生活福利设施。项目进度已完成项目开拓系统、开采方法设计，总计完成总设计量的 60%及矿区地质水文测绘工作。
（2）新建 12 万吨三元前驱体用硫酸镍生产线项目
新建 12 万吨三元前驱体用硫酸镍生产线项目包括溶解、pH 调节、精滤、除杂等企业建设工程的工艺、辅助和配套设施。设计规模为处理氧化镍、镍豆和镍粉镍量共 27Kt/d。主要内容包括：溶解、除杂以及配套的供电、供水、供热、环保等内容的设计及新建行政办公和生活福利设施。项目进度为委托镍钴院开始编制可研,正在编制可研报告，计划近期完成编制。
（3）盐酸羟考酮纳洛酮缓释片研发项目
该项目建设单位为甘肃省药物碱厂，该公司始建于 1996 年 6 月 26 日，法定代表人孙百贞，注册资本 4,000 万元人民币，位于甘肃省武威市凉州区黄羊镇新镇路 234 号。该项目建设期为 2018 年-2022 年，建设目的是开发镇痛药物盐酸羟考酮纳洛酮缓释片，资金来源为自有资金。该项目目前尚未取得相关部门批复。
（4）特药生产线技术和渗漉车间 GMP 升级改造项目
该项目建设单位为甘肃省药物碱厂。该项目建设期为 2018 年-2019 年，项目建设目标为：特药生产线技术改造面积 1,440 平方米，渗漉车间 GMP 升级改造年产木脂素 20 吨等，建设 500m3/d 的污水处理系统一套，购置厂区循环水系统设备 1 套，资金来源为自有资金。该项目目前尚未取得相关部门批复。
（5）生猪产业示范园区建设项目
该项目建设单位为金塔县永康牧业有限责任公司，该公司成立于 2011 年 6月 1 日，法定代表人任志国，注册资本 100 万元人民币，位于甘肃省酒泉市金塔县金塔镇环城东路 6 号，主营业务为生猪的饲养、销售，私聊加工等，控股股东为甘肃农垦全资子公司甘肃亚盛酒泉农工商有限责任公司。该项目建设期为 2018年-2021 年，建设规模为年出栏生猪 5 万头，资金来源为其他资金。该项目目前尚未取得相关部门批复。
（6）特药库建设及氨酚羟考酮片研发项目
该项目建设单位为甘肃普安制药股份有限公司，该公司成立于 2004 年 4 月15 日，法定代表人武翔宁，注册资本 3,000 万元人民币，位于甘肃省武威市凉州区黄羊生态工业（食品）示范园农大北路 1 号。该项目建设期为 2018 年-2019年，目标为建设特药库房面积 3,600 ㎡，研发生产用药氨酚羟考酮片，改建中药前处理车间面积 1,260 ㎡，维护厂区整体道路维护及设备，资金来源为自有资金775 万元，银行贷款 1,060 万元。该项目目前尚未取得相关部门批复。
（四）甘肃国投未来发展战略
甘肃国投“十三五”期间围绕“股权管理、资本运营”职能，以管资本为主构建国资监管三级架构新模式，积极打造资本运营平台、产业促进平台、金融服务平台，以股东身份从事国有资本投资运营，贯彻落实国家和甘肃省战略意图，完成全省经济结构调整和战略转型使命。“3321”是甘肃国投为发挥其国有资本投资运营职能、实现多元化发展目标和推动地方经济优化调整而设计的一整套具体措施，包括：打造“资本运营平台、产业促进平台、金融服务平台”三大平台；发挥“布局结构调整、产业助推加速、金融资本放大”三个功能；依托“人才支撑、创新驱动”两个路径；探索构建“国有资本投资运营”的一个新模式，着力打造具有“股权管理、资本运作、产融结合”特征、国内一流的国有资本投资运营公司。
多元化发展是公司未来的重要特征，主要包括：
1、通过传统产业改造提升，推动甘肃有色行业中的镍、铜、钴、铂族贵金属、稀土等特色企业做大做强，打造上下游联动、资源控制与深度研发、生产与经营并重的具有世界影响力的有色金属企业集团。
2、通过打造节能环保、生物科技、有色金属新材料、先进装备制造、现代服务业、循环经济等全周期、宽领域基金产业群，致力于培育发展战略性新兴产业。
3、通过设立大数据公司、大数据研究院、大数据交易中心，着力培育大数据研发、大数据应用等新兴产业，转换增长动力，构建现代产业新格局。
4、通过出资归集金融机构股权，参与地方银行、证券、保险以及央企信托等金融机构的增资扩股、发起设立、定向增发等活动，增强自身实力，促进产融结合发展。
5、通过牵头成立资产管理公司，收购和处置地方金融机构和省属企业的不良资产，积极发挥去产能、去库存、去杠杆、调结构、补短板的作用，促进省属国有企业提质增效。
6、通过组建融资租赁公司，盘活企业资产、降低融资成本。
7、通过优化企业资源配置，充分利用上市公司壳资源，结合“三毛派神”重组，积极促进北大众志“中国芯”项目落户甘肃，推动兰电集团与上海电科院合作，促进该企业向智能装备制造龙头企业转型，培育新的经济增长点。
8、通过构建新的商业模式积极参与兰州新区建设，支持省属国企“出城入园”，提升产品产业升级改造。
9、与中国银行联手，推动“一带一路”国际产能合作，促进甘肃企业“走出去”，有效化解当前矛盾。
“十三五”时期，甘肃省政府将根据发展需要适时向该公司注入新资产、新资源，并赋予新政策、新职能、新任务，进一步发挥“布局结构调整、产业助推加速、金融资本放大”功能，从而促其在新常态下发挥更加积极的作用。
以下为甘肃国投纳入合并报表范围的主要下属公司发展规划：
1、金川集团
金川集团基于矿业冶炼行业和新兴产业发展特点，结合中国经济和企业发展的阶段性特征，在“十三五”重点关注、战略性投资的领域是镍铜钴贵金属产业发展及其资产的整合重组、冶炼产能的国际化合作、红土镍矿资源开发、电池材料及电池产业链发展、再生金属资源综合利用、现代物流和生产系统智能化改造。
金川集团产业转型升级的重点聚焦在四个方向：一是做精传统支柱产业，用先进实用技术改造采选冶化工艺，优化流程、提高收率、降低成本，做到适应原料、增加品种、满足市场、提升效益；二是调整资源结构，使海外红土镍矿资源开发形成规模，二次资源利用形成体系，金川贫矿资源得到经济性利用；三是做深有色金属新材料，通过军民融合、创建镍钴新材料创新中心和创新联盟，加快电池材料、镍铜合金材料和贵金属材料产业发展；四是大力发展生产性服务业，形成新的经济增长点。
力争不建新厂房、不铺新摊子和立足现有基础实现传统产业转型升级，通过传统产业转型省级驱动整个产业体系向中高端跃升，实现金川公司和金昌市转型发展。到 2020 年，有色金属及新材料年产量过 200 万吨，化工产品 500 万吨；职工人均年收入比 2010 年翻一番，确保达到 10 万元；营业收入突破 2,500 亿元，进入世界 500 强，成为资源优势明显、主业突出、相关产业协调发展的跨国经营集团。
2、甘肃电投
“十三五”期间，甘肃电投将按照国家和省国资国企改革有关政策，探索开展国有资本投资公司试点改革，通过做实“甘肃省电力投资集团有限责任公司”，打造任务型、产业型、孵化型相结合的“三位一体”投资集团模式，以投资集团视角进行业务布局，对现有产业进行重组优化，形成以大能源、大金融、大文化、大物业为主的四大业务板块格局。围绕“战略新兴”、“政策导向”和“省内资源”三条路径，寻找产业准入机遇，注重提升集团投资决策、产业运营、资本运作以及产融结合四大能力，力争到 2020 年，将集团公司建设成为功能定位明确、法人治理结构完善、管理决策机制顺畅、盈利能力强、具备区域乃至全国影响力的国有资本投资平台。
（1）能源产业板块
持续优化集团发电业务，谨慎发展存量业务，暂缓火电投入；稳妥发展风、光电业务，做好优质项目储备；寻求煤炭业务的退出机会。重点布局高端电力设备制造、电力建设等业务，重点开展配售电、节能环保、合同能源管理、新能源汽车、电力大数据应用等战略新兴业务。在电力产业链布局具备一定基础后，向城市供气、天然气管网等业务延伸，最终形成集团能源产业板块。
（2）金融业务板块
加大对现有参股银行、证券公司的投资力度，发展融资租赁、担保、小额贷款、保理等类金融业务。整合集团内外金融资源，打造金融控股平台。
（3）文化产业板块
一是利用集团资产与业务优势，引入文化产业战略合作伙伴，在现有会展、剧院等产业发展基础上，吸引并引入战略合作伙伴，助力文化产业发展。二是围绕文化产业链进行产业投资，以参股、控股等投资方式，进入旅游、影视、体育、广告等文化产业，并积极开展孵化型文化投资，培育优质业务，沉淀优质资产。
三是积极推进文化产业资产证券化，培育打造文化产业上市平台，提升产业板块的资本运作效率和效益，促进产业发展。
（4）物业产业板块
推动房地产业务向物业服务转型。整合集团物业服务资源，打造集团物业产业化发展平台。培育打造现代物业管理服务体系，全面提升商业价值。培育大物业品牌，推动实现产业板块上市。
（5）发挥投资引导作用，培育战略性新兴产业。
甘肃电投是我省最大的电源投资运营主体，立足公司在发电领域较强的竞争优势，全力参与全省新能源产业发展，推动我省清洁能源大省的建设。同时，发展节能环保、大数据等国家及我省需要的战略性新兴产业，推进产业结构升级，形成新的经济增长点。响应国家和社会发展的需要，在健康养老产业等领域寻求投资机会，发展“银色经济”。
3、甘肃农垦
围绕率先实现农业现代化、率先全面建成小康垦区的奋斗目标，将甘肃农垦建设成为甘肃省综合实力最强、最具竞争力的现代农业企业集团，甘肃省大型优质食品生产供应基地，甘肃省农业现代化示范区和区域新型城镇化示范区的排头兵。到 2020 年实现以下目标：（1）到 2020 年，奠定打造百亿集团的决定性基础，垦区实现国内生产总值22 亿元，年均递增 9%；主营业务收入 61 亿元，年均递增 8%；利税总额 3.6 亿元，年均递增 8%；资产总额突破 200 亿元；固定资产投资总额 55 亿元；职均收入 5 万元以上；国有资产保值增长率 100%。
（2）建立健全适应市场经济要求，充满活力，富有效率的管理体制和经营机制，打造一批具有市场竞争力的专业化产业集团。
（3）建成甘肃省稳定可靠的大型酿酒葡萄、特种药材、马铃薯、果品蔬菜、牛奶、肉类、种子等重要农产品生产加工基地，形成完善的现代农业产业体系，示范带动能力显著增强。
（4）通过产业整合、重组、股改、引进战略投资者等形式，加快垦区资产变资本、资本证券化进程，在做强做大做实亚盛、莫高两家上市公司的基础上，将农垦医药、食品两大产业集团培育为上市公司。
（5）垦区民生建设取得显著进展，职工收入大幅提高，基础设施和公共服务进一步健全，新型城镇化水平明显提升。
（五）甘肃国投所处行业状况及优势分析
1、行业概况
（1）有色金属行业
1）有色金属行业整体情况分析
甘肃国投控股公司金川集团主营业务所属行业为有色金属行业。有色金属是指除铁、锰、铬三种黑色金属以及铀、钍等 25 种放射性金属之外的铜、铝、铅、锌、镍、锡等 59 种金属，以及硅、砷、硒、碲等 5 种半金属，合计 64 种元素。
其中，铜、铝、铅、锌、镍、锡、锑、汞、镁、钛被称为十种常用有色金属，我国有色金属行业的各种统计基本以这十种金属为范围。在国家统计局的《国民经济行业分类与代码（GB/T4754－2002）》中，有色金属行业包括有色金属矿采选业和有色金属冶炼及压延加工业两大类行业。其中有色金属矿采选业包括常用有色金属矿采选、贵金属矿采选、稀有稀土金属矿采选等三个中类行业；有色金属冶炼及压延加工业包括常用有色金属冶炼、贵金属冶炼、稀有稀土金属冶炼、有色金属合金制造、有色金属压延加工等五个中类行业。
世界各国在经济发展的不同阶段对资源开发的政策不尽相同，在经济发展水平相对较低的国家，其产业政策往往是鼓励外资到本国来开发资源。我国周边国家和中南部非洲国家拥有较为丰富的有色金属矿产资源，并且这些国家目前的经济发展水平不高，与我国关系良好，相当一部分矿产资源所在国的政策有利于我国开展海外有色金属矿产资源开发。
世界有色金属资源分布很不均衡。大约 60％的储量集中在亚洲、非洲和拉丁美洲等一些发展中国家，40％的储量分布于工业发达国家，这部分储量的 4/5又集中在苏联、美国、加拿大和澳大利亚。国外铝资源主要分布在几内亚(占世界总储量的 29.6%)、澳大利亚（占 22.8%）和巴西（占 7.6%）；铜资源主要分布在美国(占 7.49%)和智利（占 29.98%）；铅资源主要分布在美国(占 20.8％)、澳大利亚(占 13.8％)和苏联(占 13.2％)；锌资源主要分布在加拿大(占 18.7％)、美国(占 14.5％)和澳大利亚（占 12.6％）；锡资源主要分布在印度尼西亚(占 23.6％)和泰国（占 11.8％）；镍资源主要分布在新喀里多尼亚（占 25％）和加拿大（占16％）；钛资源主要分布在巴西(占 26.3％)、印度（占 17.5％）和加拿大（占 15.2％）。
有色金属是国民经济、国防工业及科技发展必不可少的基础材料和重要的战略物资，被广泛应用于机械、电力、建筑、电子、汽车、冶金、国防和高科技等重要领域。
2）中国有色金属行业分析
有色金属行业周期性明显，随着供给侧改革的推进，有色金属行业出现缓中趋稳的态势。有色金属是国民经济和国防工业重要的基础材料和战略物资，其市场景气度同经济发展密切相关，是典型的周期性行业，其产品价格易受宏观经济波动、供需变化以及投机资金炒作等因素影响。总体来看，2016 年以来，随着行业去落后产能的推进，及国家电网、汽车产销量等下游消费的向好支撑，有色金属行业出现缓中趋稳的态势，主要有色金属价格有所回升。长期来看，由于工业生产对有色金属的需求巨大，同时有色金属在全球的储备有限且分布不均衡，有色金属作为战略性资源的重要地位不会发生改变，其需求量会随着经济的增长保持一定的增长速度。
2017 年，我国经济整体表现为稳中趋缓、稳中有进、稳中有忧，产业结构持续优化，主要经济指标仍处于合理区间。初步核算，全年国内生产总值 827,122亿元，比上年增长 6.9%。其中，第一产业增加值 65,468 亿元，增长 3.9%；第二产业增加值 334,623 亿元，增长 6.1%；第三产业增加值 427,032 亿元，增长 8.0%。
第一产业增加值占国内生产总值的比重为 7.9%，第二产业增加值比重为 40.5%，第三产业增加值比重为 51.6%。全年最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为 58.8%，资本形成总额贡献率为 32.1%，货物和服务净出口贡献率为 9.1%。全年人均国内生产总值 59,660 元，比上年增长 6.3%。全年国民总收入 825,016 亿元，比上年增长 7.0%。总的来看，2016 年以来，国民经济增速有所回落，但主要经济指标仍处于合理区间，运行较为平稳，结构调整在加快推进，保持稳中有进的态势，产业结构更趋优化。
目前我国有色金属工业已成为具有一定规模和竞争力的、有发展优势的产业，在工业经济发展中发挥着重要作用，占据着工业经济较大市场份额。受全球经济疲软，国内有效需求放缓局势影响，有色金属行业在经历 2012-2014 年扩张导致过剩局面，行业经营效益下滑明显，2015 年随着“工业 4.0”、新《环境保护法》正式实施、国家“一带一路”进程推进和“供给侧改革”启动等因素影响，产业整合趋势明显，规模增长的同时，企业数量减少。整体过剩局面短期难以改变，但以中国五矿集团兼并中冶集团为代表的产业整合进程加速，行业减产、数量减少和产业升级为 2016 年价格回升起到一定作用。截至 2016 年底，规模以上有色金属工业企业资产总额达到 41,957.7 亿元，同比增长 7.1%；规模以上有色金属工业企业实现利润总额达到 2,128.3 亿元，同比增长 40.7%。
①从国内生产供给情况来看，产量增长，增速回落，产能扩张态势有所控制。
具体来看，2016 年十种有色金属产量 5,283 万吨，同比增长 2.5%；2017 年 1-7月十种有色金属产量 3,201.0 万吨。
数据来源：国家统计局，中国产业信息局
图8-4：2010-2017年中国十种有色金属产量及增速图
②从需求来看，总量增加，但增幅回落，内生动力仍然不足。2015 年在房地产销售回暖、建筑业金属需求回升和军工需求增长的情况下，有色金属消费出现一定回升，2016 年，十种有色金属销售量为 5,180.8 万吨。2017 年 1-6 月，十种有色金属销量为 2,676.9 万吨。
数据来源：国家统计局，中国产业信息网
图8-5：2010-2017年中国十种有色金属产量及增速图
3）甘肃国投所处主要有色金属行业的情况
①镍钴行业
镍钴金属简介
镍是一种化学元素，化学符号为 Ni，原子序数为 28，密度 8.9 克/cm3。熔点 1,455℃，沸点 2,730℃。质坚硬，具有磁性和良好的可塑性。有好的耐腐蚀性，在空气中不被氧化，又耐强碱。在稀酸中可缓慢溶解，释放出氢气而产生绿色的正二价镍离子(Ni2+)；对氧化剂溶液包括硝酸在内，均不发生反应。镍是中等强度的还原剂。
钴是一种化学元素，化学符号为 Co，原子序数 27，属过渡金属，具有磁性。
钴矿主要为砷化物、氧化物和硫化物。放射性的钴-60 可进行癌症治疗。镍钴金属具有优异的储能、防腐、耐磨、耐高温和高强度等特殊性能，是不锈钢、充电电池、电镀、汽车配件、关键工具、军工器件等行业的关键原料，是国民经济发展的重要战略物资。
常温下镍在空气中表面会形成致密的氧化膜，阻止氧化过程进一步进行。镍能耐氟、碱、盐水和许多有机物的腐蚀，在稀盐酸中溶解也很缓慢，浓硝酸可使镍表面钝化而使镍具有抗蚀性。镍能吸收大量的氧，力度越小吸收量越大。致密的金属钴常温下在湿空气和水中稳定，也不与碱和有机物作用。
镍钴的应用领域
镍的用途：镍是银白色金属，镍及其合金具有许多良好的物理、化学、力学性能，如高的强度和韧性、优良的抗腐蚀性能、良好的电真空性能、具有铁磁性等，镍的主要用途主要有：不锈钢、合金钢、镍基合金、电镀和非合金领域。
钴的用途：钴是银灰色金属，钴与其他金属的合金具有高温强度高、耐热性好、耐腐蚀性高且与其他金属的浸润性好等特点。钴是一种重要的战略金属，钴及其合金广泛应用于电机、机械、化工、航空航天、硬质合金、粉末合金、催化剂、陶瓷、粘结剂、皂化剂、干燥剂等领域。钴 75%-80%用于制造合金，20%-25%以各种化合物形态用于化工、电子等行业。
钴镍行业现状
据美国地质调查局数据，世界钴储量为 700 万吨，主要集中在刚果（金）、澳大利亚、古巴、赞比亚、俄罗斯和新喀里多尼亚，它们的合计储量约占世界钴总储量的 93.6%。中国基本没有单一的钴矿，钴资源主要伴生在镍矿中。按照中国国土资源部全国矿产资源储量通报，中国钴储量基础为 7.33 万吨，但具有开采经济价值的储量仅为 4.09 万吨，占世界可开采量的 1.03%。中国是钴资源贫乏的国家。
据美国地质调查局数据，世界镍储量为 6,400 万吨，主要分布在澳大利亚、俄罗斯、古巴、加拿大、巴西、新喀里多尼亚、南非、印度尼西亚和中国，它们约占世界镍总储量的 90.6%。根据中国国土资源部新公布的数据显示，中国镍储量为 232 万吨，占全球总量的 3.56%，位居世界第九位。
据调查，我国镍矿资源储量分布于 19 个省（区），70%的镍矿集中在甘肃，其次分布在新疆、云南、吉林、四川、山西、青海和湖北 7 个省（区）。这 7 个省（区）的镍资源合计保有储量占全国镍资源储量的 27%，其余镍资源分布在江西、福建、广西、湖南、内蒙古、黑龙江、浙江、河北、海南、贵州和山东 11个省（区），这些地区的镍资源合计保有储量占总储量的 3%。
镍钴行业政策
我国钴矿资源极度缺乏，进口依赖程度较高；2013-2016 年，全球钴市场处于供应过剩状态，钴价低位震荡；2017 年以来，随着全球供给减少及国内动力电池需求驱动，钴供需格局有所改善。
钴属稀有元素，是一种高熔点和稳定性良好的磁性硬金属，具永磁性、熔沸点高、耐高温等特性。全球钴资源主要集中在刚果、赞比亚、加拿大、俄罗斯和澳大利亚等地。我国钴资源不多,累计探明钴储量 70 多万吨，主要分布在甘肃省，且已探明的钴资源绝大多数为伴生矿，独立成矿的钴矿物仅占全国保有储量的4.70%。由于我国钴资源贫乏，每年需进口钴原料满足国内冶炼厂的需求。
2014~2016 年，我国钴矿砂及其精矿进口数量分别为 19.23 万吨、22.77 万吨和14.89 万吨，其中 2016 年受刚果整顿钴矿生产及其政治局势变化影响，我国钴矿砂及其精矿进口数量大幅下降；钴湿法冶炼中间品进口数量分别为 10.90 万吨、10.30 万吨、16.13 万吨和 16.29 万吨，国内冶炼企业更倾向于进口生产成本相对较低的钴湿法冶炼中间品和合金,因此钴精矿需求已下滑。
钴主要用于电池领域。从钴产品需求来看，由于近几年电池领域的强劲需求使得钴的需求快速增长。全球的锂离子电池、镍氢电池生产主要集中在中、日、韩三国，因此钴的消费已从过去主要集中在西方发达国家逐步转向日本、中国、韩国等亚洲地区。2013-2016 年,在全球经济复苏的不确定性及有所金属行业周期性等因素影响下，高温合金、硬质合金、催化剂和磁性材料等钴的终端消费领域消费增速有所放缓。受市场供应过剩影响，市场持续承压，钴价低位震荡。2016年，受巴西 Votorantim 镍钴厂关闭，嘉能可旗下 Katanga 项目继续停产，刚果整顿其国内钴矿生产环境及及其政治局势动荡影响，2017 年以来，全球钴供给有所减少；此外随着国内随着新能源汽车政策逐步落地，动力电池需求增长，钴供需格局有所改善，钴价持续上涨。
②铜行业
行业现状
铜是一种重要的战略资源，广泛应用于电力电气行业、建筑行业、机械制造行业以及国防工业等领域，是国家的重要基础性产业之一。
我国现代铜工业的发展经历了“从无到有，从小到大”的艰难历程。目前已经形成了从铜矿开采、铜冶炼到铜材加工的完整工业体系。目前，我国的精铜生产量居世界第二位，精铜消费量居世界第一位。虽然我国铜工业取得了长足的发展，但铜工业的基础仍十分薄弱，突出表现在铜矿资源相对贫乏，矿藏品位低，分布偏远；铜冶炼和铜材加工产能发展不平衡，铜材加工能力相对铜冶炼能力严重过剩；铜冶炼企业还长期存在着投资主体相对单一、个体生产规模较小，工艺技术装备落后，地理分布不尽合理等问题，市场竞争能力有限。
近年来，我国铜工业的资本投入也明显提高，有关铜冶炼的技术和能力也得到较大提高。部分重点生产企业先后引进了奥托昆普闪速熔炼、奥斯麦特顶吹熔炼、艾萨顶吹熔炼、诺兰达熔炼等世界先进的铜冶炼技术和装备，提高了资源利用效率，增加了企业的市场竞争力。与不断扩大的冶炼能力相比，我国的铜资源严重贫乏，自给率不足 30%。我国铜工业发展所需矿产原料主要依赖于对国外铜资源的进口，目前我国已是世界上主要的精铜矿、废杂铜、精铜和铜半成品的进口国。
我国精铜产销量均保持稳定增长，均位居世界第一；电力行业的发展是拉动精铜需求的主要动力，随着城市化建设进程的不断深化，我国铜产品需求仍将保持增长态势。铜是重要的工业基础原材料，也是必不可少的战略资源，被广泛应用于电力电子、建筑、家电、机械制造以及国防工业等领域。铜产品绝大多数都是作为工业的中间产品，其需求受下游行业的发展状况影响较大。我国现阶段的铜消费领域中，电力电子行业约占 50%，建筑行业约占 9%，家电行业中的空调、冰箱合计占 10%以上。
2014-2016 年，我国电网基本建设投资完成额累计同比增速分别为 5.75%、11.74%和 16.90%。我国电力行业的发展是拉动铜需求增长的主要动力，电网基本建设投资额在一定程度上保障了对精铜的需求。家电的需求增长也带动了对铜产品的需求。长期来看，随着城市化建设进程的不断深化，人民生活水平的不断提高，我国铜产品需求仍将保持增长。我国是全球最大的精炼铜生产国，根据Wind 资讯，2013-2015 年，我国精炼铜产量占全球精炼铜产量比例分别为 31.58%、34.71%和 34.50%，仍位居世界第一。2013-2015 年，我国精炼铜产量和消费量均保持稳定增长，精炼铜消费量占全球精炼铜消费量比例分别为 46.41%、49.59%和 50.19%，仍位居世界第一位。
发展前景
全球金融危机对有色金属行业影响最严重的时刻已经过去，同时以中国为代表的新兴经济体对金属需求的影响还将持续，发达国家经济的转暖对有色金属的需求将构成新的支撑，但由于过高的铜价包含一定的国际投机资金炒作因素，已部分背离了基本市场需求，未来一定时期内铜价将呈宽幅震荡态势。
铜价易受市场供求、全球经济环境等诸多因素影响；铜精矿及电解铜价格低位运行，铜冶炼企业生产形势仍严峻。从价格来看，铜价受市场供求、全球经济环境、美元走势、投资资金介入程度和主要消费国家货币政策等多种因素影响。
铜期货属于国际期货市场的成熟品种，在一定程度上具有“金融属性”。全球流动性尤其是美元指数的走势，对铜价有较大影响,使得国际铜价在反映实体经济供需平衡以外，还受到各国尤其是美国货币政策的影响铜冶炼属于典型的周期性行业，铜价也存在着周期性波动,国内铜价基本跟随国际铜价走势。2017 年以来,铜价有所回升，但行业需求难有较大改善,铜精矿及电解铜价格低位运行，铜冶炼企业生产形势仍严峻。
我国铜精矿大部分依赖进口，对国际市场依赖性较强；国际铜精矿供应集中度较高，导致我国炼铜企业无论在铜冶炼加工费谈判还是在铜精矿进口谈判中都缺少话语权，影响炼铜企业的盈利水平。我国虽是全球最大的铜消费市场，但铜矿资源相对匮乏，国内资源供给率不足 25%，大部分铜精矿依赖进口，对国际市场依赖较强。铜冶炼企业进口铜精矿的价格是在国际铜价的基础上减去加工费。
我国铜冶炼行业主要以赚取加工费的经营模式，一般铜加工费在每吨 70 美元/每磅 7 美分以上才能覆盖冶炼业务的成本。国际铜矿供应商不断压缩铜冶炼费用，严重影响铜冶炼企业的利润，同时劳动力成本、仓储运输成本和水电等费用的上涨，也进一步挤压炼铜企业的利润空间。
国际铜精矿供应集中度较高，全球九大铜矿生产企业控制了全球约 50%的铜精矿产量，供应垄断加剧我国铜精矿进口难度，加上我国企业参与铜精矿国际采购时间较短、经验不足，导致我国炼铜企业无论在铜冶炼加工费谈判还是在铜精矿进口谈判中都缺少话语权。我国炼铜企业大多以现货合同购买铜精矿，铜精矿进口中 80%是现货交易，缺乏长期稳定的供应基地和供货合同，对铜精矿的购买价格易受国际市场铜价波动的影响,进而影响炼铜企业的盈利水平。
4）有色金属行业政策
我国有色金属产业迅速发展，已成为全球最大的有色金属生产和消费国。但我国有色金属产业存在的深层次矛盾仍很突出，部分产品产能过剩，产业布局亟待调整，产业集约化程度低，资源保障程度不高，自主创新能力不强，再生利用水平较低，淘汰落后产能任务艰巨。针对当前有色金属产业存在的一系列问题，要采取综合措施，稳定和扩大国内市场；以控制总量、淘汰落后产能、加强技术改造、推进企业重组为重点，推动有色金属产业结构调整和优化升级；充分利用境内外两种资源，着力抓好再生利用，大力发展循环经济，提高资源保障能力，促进有色金属产业可持续发展。《有色金属产业调整和振兴规划》（以下简称“规划”）提出了有色金属产业调整振兴的五条原则，即坚持应对危机与产业振兴相结合，坚持控制总量与优化布局相结合，坚持自主创新与技术改造相结合，坚持企业重组与体制创新相结合，坚持资源开发与节约利用相结合。规划明确提出，2017 年，十种有色金属产量 5,378 万吨，同比增长 3.0%。其中，铜、铝、铅、锌产量分别为 889 万吨、3,227 万吨、472 万吨、622 万吨，同比增长 7.7%、1.6%、9.7%、-0.7%。
规划指出了有色金属产业调整和振兴的七项主要任务。一是稳定国内市场，改善出口环境；二是严格控制总量，加快淘汰落后产能；三是加强技术改造，推动技术进步；四是促进企业重组，调整产业布局；五是开发境内外资源，增强资源保障能力；六是发展循环经济，搞好再生利用；七是加强企业管理和安全监管，注重人才培养。规划还提出了十二条具体的政策措施，包括完善出口税收政策，抓紧建立国家收储机制，加大技术进步及技术改造投入，推进直购电试点，完善企业重组政策，支持企业“走出去”，修订完善产业政策，合理配置资源，继续实施有保有压的融资政策，严格执行节能减排淘汰落后产能问责制，建立产业信息的交流和披露制度，发挥行业协会（商会）作用。
2017 年 12 月 11 日，中国工业和信息化部、科技部、财政部等三部委联合发布《2017 年有色金属行业运行情况及 2018 年工作考虑》，明确了今后五年我国再生有色金属产业发展的主要目标和主要任务。根据《推进计划》，2017 年，国内主要有色金属价格同比大幅回升。2017 年，铜、铝、铅、锌现货均价分别为 49,256 元/吨、14,521 元/吨、18,366 元/吨、24,089 元/吨，同比分别增长 29.2%、15.9%、26.0%、42.8%。再生有色金属产业规模和产量比重明显提高，预处理拆解、熔炼、节能环保技术装备水平大幅提升，产业布局和产品结构进一步优化，节能减排和综合利用水平显著提高。再生铜、再生铝行业形成一批年产 10 万吨以上规模化企业，再生铅行业形成一批年产 5 万吨以上规模化企业。前 10 位企业产业集中度达到 50%以上；培育形成若干产业集聚发展的重点地区，其产能比重超过 80%。到 2017 年，产业整体技术装备水平明显提高。
5）甘肃省有色金属行业现状及发展规划
甘肃是我国矿产资源大省之一，矿业开发已成为甘肃的重要经济支柱。甘肃境内成矿地质条件优越，矿产资源储量高度集中，矿石品位高，共伴生有益组成分多，综合利用价值高。截至 2017 年底，甘肃省已发现各类矿产 173 种（含亚矿种），占全国已发现矿种数的 74%。甘肃省查明矿产资源的矿种数有 98 种，其中：能源矿产 7 种、金属矿产 36 种、非金属矿产 53 种、水气矿产 2 种。目前，开采利用程度较高的金属品种主要有镍、铜、铅、锌、钨等金属；其中，甘肃金川的大型硫化铜镍矿床居世界同类矿床第三位、省内铅矿保有储量位居全国第六位、锌矿保有储量位居全国第三位、铜矿保有储量居全国第四位、钨矿保有储量居全国第七位、锑矿保有储量居全国第五位。
依托于当地的矿产及能源优势，甘肃形成了以石油化工、有色冶金、煤炭电力、装备制造、食品加工等为主的较为完备的工业体系。目前，甘肃省传统优势行业已聚集兰州石化、金川有色、白银有色、酒泉钢铁、玉门油田、长庆油田等一批大型工业企业，打造出镍都金昌、铜城白银、钢都嘉峪关、油城玉门等新型工业城市。2015-2017 年，甘肃省分别实现第二产业增加值 2,497.77 亿元、2,491.53亿元和 2,562.7 亿元，2016 年产值规模收窄主要受大宗商品价格下行影响；按不变价格计算，三年同比增速分别达 7.4%、6.8%和-1.0%，2017 年增速由正转负，主要受全面落实“三去一降一补”政策影响。总体来看，甘肃省经济发展对资源性产业依赖性较强，有助于有色产业优势地位的提升。
（2）农业行业
1）行业现状
中国农业的生产结构包括种植业、林业、畜牧业、渔业和副业，以种植业为主。农业是安天下、稳民心的战略产业，也是增加农民收入的重要来源。我国是世界上的农业大国，同时又是一个农业相对落后的国家，农业人口高达 9 亿之多，占全国总人口的 69.23%，“吃饭”问题依然是摆在党和政府面前的一大挑战。“无农不稳，无工不富，无商不活”，足见“农”之基础性地位的重要性。近年来，党和政府高度重视农业发展，截至 2018 年，中央连续 15 年出台的中央一号文件均聚焦“三农问题”，国家和各级政府在农业领域的投入连年递增，“三农问题”被党和国家提上重要议事日程。根据国家数据局数据统计，2006-2016 年，我国农业总产值持续增长，2017 年前三季度我国实现农业总产值 38,724.20 亿元，同比增长 2.32%。
①稻麦是关系我国国家安全的战略性物资
我国要用约世界 7%的耕地养活世界近 20%的人口，这一特殊的国情决定了我国粮食供求矛盾将长期存在。当前，我国人均耕地面积仅约 0.09 公顷，远低于世界平均水平，处于世界中下水平。此外，在耕地面积保持稳定、而人口持续增长的情况下，我国粮食供求矛盾未来可能进一步激化。
粮食安全是我国民生问题，更是关系国家安全的重大战略问题。为此，我国国家粮食安全实施“以我为主、立足国内、确保产能、适度进口、科技支撑”的战略。口粮消费是中国第一大粮食用途，占粮食消费总量的 50%以上，其中约 86%的稻谷用作口粮，约 80%的小麦用于口粮。稻谷、小麦、玉米分别约占口粮消费的 58%、30%、9.5%。虽然粮食连续丰产，但我国主要粮食还需通过进口补足需求缺口。近十年以来，我国粮食进口数量呈不断增加趋势。
数据来源：Wind
图8-6：2012-2017年我国粮食产量情况
数据来源：Wind
图8-7：2008-2017年年我国粮食进口数量情况
②规模化种植是农业发展和城乡规划导向的趋势
粮食生产的规模化是当今世界农业发达国家粮食生产的基本方式。世界上粮食生产最发达国家都是采取规模化经营，表现为大规模的家庭农场。美国、法国、丹麦等粮食生产发达国家的生产规模化历程表明，不管是地多人少的国家还是土地资源并不富裕的国家，农场规模都普遍表现出越来越大的基本趋势。
散户经营成本高，单位产出效益低，粮食生产规模化是必由之路。因此，中国的粮食生产将实现规模化生产也是必然的。第一，中国的粮食生产存在规模经济。调查数据显示随着农户耕种亩数、农地块均亩数的增加，小麦和玉米的亩产表现出上升的趋势。在这一前提下，随着国内和国际粮食生产竞争的加剧，必然要提出进一步扩大农户耕地面积的要求，从而降低粮食生产成本来回应低价粮食的国际竞争。第二，中国的农业机械化也在不断向前推进。调查数据显示：一方面，我国农业机械化程度在持续提高；另一方面，机械化程度的提高明显降低了对劳动力的需求。第三，在中国的工业化进程中，劳动成本也在不断提高。农民在农村务农的机会成本在持续提高，由此导致在农业生产中资本进一步替代了劳动力，这又将导致家庭农场规模的进一步扩大。
城镇化是以农业为主的传统乡村社会向以工业和服务业为主的现代城镇社会逐渐转变的历史过程，是现代化的必由之路。农业产业化是农业生产模式的重大变革，是推进农业经营规模化、市场化、现代化的有效途径。城镇化水平与农业产业化之间具有明显的正相关关系：农业产业化发展水平高的国家，二、三产业比较发达，城镇化水平也较高；城镇化的不断推进能够促使农村地区资源集中和有效利用，促进农业规模经营，加快农业产业化进程。
在种植经济作物与种植粮食作物收益、种植粮食收益与外出务工农民收益差距日益扩大的格局下，出现了粮食作物种植面积缩减的情况。在城镇化、工业化、农业现代化背景下，发展现代粮食生产必须以规模化流转耕地为前提。最近两年，我国土地流转政策加速实施和推广，为土地流转提供了更多的政策支持。
在这样的背景下，截至 2016 年底，全国家庭承包耕地流转面积已经达到 4.71亿亩，占承包经营耕地总面积的 35.1%；全国经营面积在 50 亩以上的农户数超过 350 万户，家庭农场、农民合作社、农业产业化龙头企业等新型主体数量已经超过 270 万家；截至 2016 年 10 月底，依法登记的农民合作社达到 174.9 万家，入社农户占全国农户总数的 43.5%。通过土地流转，实现了集中连片种植和集约化、规模化经营，节约了生产成本，促进了农业发展和农民增收。按照国家粮食安全战略，国家支持和鼓励土地流转用于粮食生产，特别是口粮生产。
近年来，我国大力开展高产创建和标准园创建，构建水稻、小麦、玉米等大宗农产品现代农业产业技术体系，启动基层农技推广服务体系改革与建设试点，强化种植业科技支撑，加快新品种新技术推广。2016 年农作物耕种收综合机械化水平预计达到 65%，比 2010 年提高 13 个百分点。我国粮食生产主要使用中国自主育种，主要农作物年供种量 1,000 多万吨，种子质量合格率达 97%以上，良种覆盖率稳定在 96%以上。
可见，近年来我国加快科技创新，集成推广先进实用技术，推进农机农艺结合、良种良法配套，开展粮棉油糖高产创建，推进病虫害专业化统防统治，深入开展测土配方施肥，将积极推动规模化种植、标准化生产、产业化经营，提高资源利用率、土地产出率和劳动生产率。
③提升粮食播种面积与推广应用良种、良法协同促进粮食生产
耕地面积企稳，耕地质量堪忧，需提升粮食播种面积
A.耕地面积企稳
尽管耕地保护一直是我国长期坚持的基本国策，但我国耕地面积仍然经历了快速减少的阶段。根据国家土地管理部门数据，我国耕地面积自 2001 年的 19.14亿亩减少至 2008 年的 18.26 亿亩，逼近我国 18 亿亩的红线指标。随着近年来耕地保护政策执行力度的不断加大，耕地面积趋于稳定。根据国土资源部调查结果，自 2009 年以来，我国耕地面积为一直维持在 20.30 亿亩左右。
B.耕地质量堪忧
2012 年末，农业部组织完成了全国耕地地力调查与质量评价工作，以耕地土壤图、土地利用现状图、行政区划图叠加形成的图斑为评价单元，从立地条件、耕层理化性状、土壤管理、障碍因素和土壤剖面性状等方面综合评价耕地地力，在此基础上，对全国耕地质量等级由高到低依次划分为一至十等。其中，评价为一至三等的耕地面积为 4.98 亿亩，占耕地总面积的 27.3%；这部分耕地基础地力较高，基本不存在障碍因素。评价为四至六等的耕地面积为 8.18 亿亩，占耕地总面积的 44.8%；这部分耕地所处环境气候条件基本适宜，农田基础设施条件较好，障碍因素不明显，是今后粮食增产的重点区域和重要突破口。评价为七至十等的耕地面积为 5.10 亿亩，占耕地总面积的 27.9%；这部分耕地基础地力相对较差，生产障碍因素突出，短时间内较难得到根本改善，应持续开展农田基础设施和耕地内在质量建设。
根据国土资源部于 2016 年 4 月发布的《2015 中国国土资源公报》，全国耕地评定为 15 个等别，1 等耕地质量最好，15 等耕地质量最差。1-4 等、5-8 等、9-12 等、13-15 等耕地分别划为优等地、高等地、中等地、低等地。
根据国土资源部 2017 年 12 月 21 日公布的全国耕地质量等别年度更新评价成果显示，截至 2015 年末，全国耕地质量等别调查与评定面积为 13,462.40 万公顷（20.19 亿亩），其中，7-13 等耕地每等的面积均大于 1,000 万公顷，7-13 等耕地总面积占全国耕地评定面积的 78.37%。采用面积加权法，计算得到全国耕地质量平均等别为 9.96 等，总体偏低，与平均等别相比，高于平均等别的 1-9等耕地占全国耕地评定面积的 39.89%，低于平均等别的 10-15 等耕地占 60.11%。
将全国耕地按照 1-4 等、5-8 等、9-12 等、13-15 等划分为优等地、高等地、中等地和低等地。其中，优等地面积为 389.91 万公顷（5,848.58 万亩），占全国耕地评定面积的 2.90%；高等地面积为 3,579.57 万公顷（53,693.58 万亩），占全国耕地评定面积的 26.59%；中等地面积为 7,097.49 万公顷（106,462.40 万亩），占全国耕地评定面积的 52.72%；低等地面积为 2,395.43 万公顷(35,931.40 万亩），占全国耕地评定面积的 17.79%。可见，我国耕地质量总体不高，在从事农业生产的同时，应当注重保护和提升耕地质量。
图8-8：2015年全国优高中低等地面积比例构成
需逐步提升粮食播种面积
在我国耕地资源数量有限、质量有待提升，人均耕地少等情况下，国家出台大量支农、惠农政策，支持粮食生产。2017 年，我国粮食种植面积 11,222 万公顷，比上年减少 81 万公顷。其中，小麦种植面积 2,399 万公顷，减少 20 万公顷；稻谷种植面积 3,018 万公顷，减少 0.2 万公顷；玉米种植面积 3,545 万公顷，减少 132 万公顷。棉花种植面积 323 万公顷，减少 12 万公顷。油料种植面积 1,420万公顷，增加 7 万公顷。糖料种植面积 168 万公顷，减少 1 万公顷。2012-2015年，我国粮食播种面积稳中有升，2015 年后略有下降，具体情况如下：
数据来源：Wind
图8-9：2012-2017年我国粮食种植面积情况
良种、良法推广应用提升我国粮食产量
在我国粮食播种面积稳中有升、口粮播种面积小幅增加的前提下，提高粮食产量需更多依赖于良种、良法的提升和推广应用。
改革开放以来，粮食单产从每亩 168.5 公斤提高到 2015 年的 365.5 公斤，总产由 3,000 多亿公斤增至 2015 年的 6,214 多亿公斤，农业科技进步发挥了巨大的作用。高产、优质、多抗新品种培育和更换速度大大加快，每次品种更换都促进了粮食单产的提高。2015 年全国因单产提高增产粮食 221 亿斤，对粮食增产的贡献率达到 76.9%。杂交水稻、紧凑型玉米等品种大面积推广，小麦精量半精量播种、地膜覆盖栽培、测土配方施肥、病虫害综合防治等实用技术广泛应用，提升了粮食生产科技水平。同时，国家正在加快构建现代种业发展新机制，建立国家种业科技成果产权交易平台。启动新型职业农民培育工程，全年培育新型职业农民突破 100 万人次。当然，除科技因素外，我国近年来的强农惠农政策在我国粮食产量增加过程中也发挥了十分重要的作用。
④我国粮食价格形成机制
我国粮食价格的形成主要以依靠政府的调控措施为基础来完成的。我国粮食价格调控体系可概括为：第一，在正常情况下，粮食价格主要由市场供求决定，粮食企业按市场价格经营粮食；第二，当粮价过度波动时，政府主要依靠储备粮的吞吐、国际粮食贸易、粮食风险基金、价格调节基金等经济手段，调节粮食市场供求，保持粮食价格的相对稳定；第三，当粮价剧烈波动时，国家可根据《价格法》的规定，实行限价、集中定价和冻结价格等紧急措施，平抑市场粮食价格。
随着近年来粮食形势的变化，我国正在着手完善粮食等重要农产品价格形成机制。目前，粮食价格形成机制的改革方向是从单纯地制定最低收购价格和实行粮食的临时收储政策转向逐步实行目标价格制度。目标价格制度在于坚持市场定价原则，推进农产品价格形成机制与政府补贴脱钩的改革。目标价格是根据当年的粮食供求情况，预测的一个价格水平，既考虑国内的供求，也考虑国际市场的价格。在市场价格过高时补贴低收入消费者，在市场价格低于目标价格时按差价补贴生产者，切实保证农民收益。
近年来，我国稻麦价格相对比较稳定。我国主要口粮稻谷和小麦的价格走势情况如下：
数据来源：Wind
图8-10：2014-2017年我国稻谷的平均收购价格走势
数据来源：Wind
图8-11：2014-2017年我国小麦的平均收购价格走势
A.市场竞争概况
目前，我国粮食种植业主要以家庭联产承包经营为主体的组织生产形式，国家实行小麦、稻谷最低收购价。粮食种植业作为国计民生产业，竞争性并不明显。
随着国家农业产业化、规模化以及标准化生产政策的推广，将出现越来越多的组织化粮食生产企业，未来粮食种植行业将在特别品种、特殊领域出现一定的竞争。
B.行业主要经营模式
我国种植业经营模式主要包括农户分散经营模式、“公司+农户”经营模式、农业合作社经营模式以及自主大规模基地种植经营模式，具体如下：农户分散经营模式，即我国由来已久且普遍存在的小农经济模式，以家庭为单位的农业种植业经营模式。
“公司+农户”模式，是一种在龙头企业的带动下，企业与农户通过契约的方式展开合作，发展规模经营的农业产业化经营组织模式。该模式是我国农业产业化发展的初级形态，也是目前农业产业化的主流形式之一。双方都是独立的经营主体，农户根据合同决定种植的品种、面积，企业则为农户提供种植技术支持、农产品收购等服务。
农业合作社在不改变土地权属和单个农户经营规模的同时，将一家一户的分散种植联合成千家万户的规模经营，创造市场优势，使农户从横向、纵向扩张中获得利益。农业合作社作为实施农业产业化经营的核心载体，使农民能够以较低价格购置农业用生产资料和生活资料，以较优的交易条件销售自己的产品，帮助社员获取技术、信息以及提供培训。
自主经营大规模基地种植经营模式目前主要存在于国有农场的生产经营中，国有农场或下属企业，依托农场自主经营耕地，进行统一布局、统一种植，属于企业化运作模式。随着近年来农村土地承包经营权流转的推广，未来该模式将在我国种植业发展中发挥重要作用。
2）行业政策
粮食安全是我国国家经济安全的基础，农业是国家安定、社会和谐必须依托的战略产业。近年来，国家不断出台对农业支持的相关政策，农业补贴大幅增长，农民和农业企业生产积极性不断提高，农业得到快速发展。
从 2004 年开始，中央一号文件连续 15 年将重点锁定在农业，2018 年中央“一号文件”《关于实施乡村振兴战略的意见》内容包括发展农业的 12 条“提升农业发展质量，培育乡村发展新动能；推进乡村绿色发展，打造人与自然和谐共生发展新格局；繁荣兴盛农村文化，焕发乡风文明新气象；加强农村基层基础工作，构建乡村治理新体系；提高农村民生保障水平，塑造美丽乡村新风貌；打好精准脱贫攻坚战，增强贫困群众获得感；推进体制机制创新，强化乡村振兴制度性供给；汇聚全社会力量，强化乡村振兴人才支撑；开拓投融资渠道，强化乡村振兴投入保障”。我国在从传统农业向现代农业的转型过程中，惠农政策必将长期持续，十三五规划也再度加大对农业的政策支持力度，农业未来可发展空间巨大。
表 8-27：历年“中央一号文件”主要政策概况
年份 文件名 主要政策
2018 关于实施乡村振兴战略的意见 提升农业发展质量，培育乡村发展新动能；推进乡村绿色发展，打造人与自然和谐共生发展新格局；繁荣兴盛农村文化，焕发乡风文明新气象；加强农村基层基础工作，构建乡村治理新体系；提高农村民生保障水平，塑造美丽乡村新风貌；打好精准脱贫攻坚战，增强贫困群众获得感；推进体制机制创新，强化乡村振兴制度性供给；汇聚全社会力量，强化乡村振兴人才支撑；开拓投融资渠道，强化乡村振兴投入保障；坚持和完善党对“三农”工作的领导等内容。
2017 中共中央、国务院关于深入推进农业供给侧结构性改革加快培育农业农村发展新动能的若干意见 优化产品产业结构，着力推进农业提质增效；推行绿色生产方式，增强农业可持续发展能力；壮大新产业新业态，拓展农业产业链价值链；强化科技创新驱动，引领现代农业加快发展；补齐农业农村短板，夯实农村共享发展基础；加大农村改革力度，激活农业农村内生发展动力
2016 关于落实发展新理念加快农业现代化实现全面小康目标的若干意见 持续夯实现代农业基础，提高农业质量效益和竞争力；加强资源保护和生态修复，推动农业绿色发展；推进农村产业融合，促进农民收入持续较快增长；推动城乡协调发展，提高新农村建设水平；深入推进农村改革，增强农村发展内生动力；加强和改善党对“三农”工作指导。
2015 关于加大改革创新力度加快农业现代化建设的若干意见 涉及5大方面，分别是一强、二富、三美、四改革、五法治。
2014 关于全面深化农村改革加快推进农业现代化的若干意见 鼓励农户流转土地经营权、扶持新型农业经营主体、农户家庭经营是基本面。
2013 推进中国特色农业现代化，坚持家庭经营为基础与多种经营形式共同发展 强调农村工作要以邓小平理论、“三个代表”重要思想、科学发展观为指导力争在体制机制创新上取得新突破。
2012 关于加快推进农业科技创新持续增强农产品供给保障能力的若干意见 强调部署农业科技创新，把推进农业科技创新作为今年“三农”工作的重点。
2011 关于加快水利改革发展的决定 提出力争通过5年到10年努力，从根本上扭转水利建设明显滞后的局面。
2010 关于加大统筹城乡发展力度进一步夯实农业农村发展基础的若干意见 提出“稳粮保供给、增收惠民生、改革促统筹、强基增后劲”的基本思路方针。
2009 促进农业稳定发展农民持续增收的若干意见 提出了28条措施促进农业发展与农民增收。
2008 关于切实加强农业基础建设进一步促进农业发展农民增收的若干意见 加快构建强化农业基础的长效机制，抓好农业基础设施建设。
2007 关于积极发展现代农业扎实推进社会主义新农村建设的若干意见 切实加大农业投入，促进粮食稳定发展、农民持续增收、农村更加和谐。
2006 关于推进社会主义新农村建设的若干意见 统筹城乡经济社会发展、扎实推进社会主义新农村建设。
2005 关于进一步加强农村工作提高农业综合生产能力若干政策的意见 坚持“多予、少取、放活”的方针，稳定、完善和强化各项支农政策。
2004 关于促进农民增加收入若干政策的意见 调整农业结构，扩大农民就业，加快科技进步，深化农村改革。
3）行业发展趋势及前景
改革开放近 40 年来，我国农业有了长足的发展，农村产业结构变动加速，农村经济结构中农业比重居高不下的格局有了很大改变。农村经济的发展已从主要依靠农业推动转向了主要依靠非农产业推动的经济增长模式，农业综合生产能力有了很大提高。与 1980 年相比农业综合生产能力提高了一倍以上，农民收入也有了较大幅度的增长。
虽然我国农业生产取得了较大成就，但其未来发展仍面临多方面挑战：一是耕地总量不断减少、质量下降；二是水资源数量减少、水质下降（污染）；三是生态环境局部改善、整体恶化，灾害严重制约着粮食生产；四是农业科技发展有进步，却仍不足；五是农业基础设施有改善，但仍然薄弱；六是农民整体文化素质仍然偏低，影响未来农业生产的发展；七是规模化农业生产较少。
近年来我国农业发展的滞后引起了国家的高度关注，给农民在政策、资金和技术上都投入了更多的支持。耕地是发展农业的基础，已作为不可或缺的战略资源上升到国家高度，国家重视农业发展的信心与决心由此可见。
在国家的大力支持下，未来几年我国农业产业的发展将呈现如下几方面特点：
①加强农业基础设施建设和科技投入，提高农业生产技术装备水平
按照统筹城乡发展的思路，我国将加大农业基础设施建设力度，加快改造中低产田和加强农业水利设施建设。大幅度增加对农业科研、教育和技术推广的投资，加快农业科技体系的完善，不断研究、开发高新技术，示范推广先进实用技术，加快农村科技人才的培养，提高农业劳动者的素质，从而使农产品的科技含量不断提高。在加强农业基础设施建设的同时，也将大力提高农业生产条件和技术装备，以提高农业生产效率，实现建设稳产高产农田的目标。
②农产品价格体系和对农业发展的宏观调控体系趋于完善
“十三五”期间，我国对于农产品的价格管制将进一步放开，以提高农业产业及农民的赢利能力，增强农业的竞争力和可持续发展能力。针对不同类型农产品市场供求和价格波动的特点，将实现农产品市场的分类指导和弹性调控。另外，对整合农业产业链的调控手段也将趋于完善。国家将通过综合运用财税、金融、价格、储备等不同政策手段对农产品生产、流通、加工和贸易等产业链不同环节进行调控，并将其与完善产业管理、产业政策结合起来，提高宏观调控的整体效能。
③加快农业产业结构的调整，大力发展劳动密集型农业产业
我国人多地少，耕地资源有限是劣势，劳动力资源丰富是优势。未来很长一段时间内，在不影响粮食安全的前提下，国家将减少一些质次价高的土地密集型粮食作物的生产，增加优质粮食生产，增加在国际市场上有比较优势的蔬菜、水果、园艺等劳动密集型农产品的生产。同时，需要增加畜牧业、养殖业在农业生产中的比重，加快优化农产品的品质结构，加强农产品质量和安全性标准体系建设，确保农产品质量的安全。我国将把大力培植和发展绿色农业和生态农业作为农业发展新的经济增长点，这也是提高我国农产品在国际上的竞争力，增加农产品出口的客观要求。
为了支持奶业快速发展，近年来国家陆续出台扶持苜蓿种植政策，为苜蓿产业发展创造良好的环境。从 2012 年开始，中央财政每年安排 5.25 亿元，在奶牛主产省和苜蓿主产省，开展奶牛优质苜蓿标准化高产基地建设，目前全国已启动建设 50 万亩优质苜蓿生产基地。其中，内蒙古赤峰市阿鲁科尔沁旗，具有发展苜蓿的优越条件，有一定的种植历史，且品质优良，在国内外享有较高的知名度。
伴随着畜牧业持续快速发展，我国形成了庞大的苜蓿草需求市场，目前我国苜蓿草产品的国内需大于求，缺口较大，市场潜力较大，发展前景广阔。
④农村金融市场将得以大力发展，而城市资源、要素对农业发展及现代农业建设的支持力度也趋于加大，培育充满活力、富有效率、高度竞争的农村金融市场，将成为我国农村金融改革和发展的方向。
在完善监管、放宽准入的同时，中小银行、微型金融特别是农民合作金融的发展将得到积极支持。新的农村金融体系将以中小银行和微型金融为主体，并有机结合商业性金融、合作性金融和政策性金融，同时还能够适应以农户和中小企业为主体的农村经济结构。另外，城市资源和要素对农业发展方式转变也将起到越来越大的带动作用，农业生产因此将进一步走上资源节约、规模经营和技术创新的良性轨道。
4）甘肃省农业的现状和发展规划
甘肃是西部的农业大省，受资源条件、地理环境等原因的影响，农业优势产业主要集中在粮食、药材、果品和畜产品上。经过多年的发展，甘肃省优势特色产业和产品的区域化格局初步形成。全省初步形成了马铃薯、棉花、瓜类、蔬菜、果品、啤酒原料、制种、中药材、蚕豆、百合、烤烟、草产品、草食畜牧业等区域性优势产业和产品。许多特色农产品成为满足全国需求的主要供应源，且大量出口海外。在众多特色农产品中，啤酒花、麦芽、马铃薯和玉米是甘肃省重点发展的产品，在全国市场乃至国际市场上，占有相当的市场份额。
甘肃省在大力发展特色产业的同时，农业生产经营方式也发生了积极变革，初步实现由单纯的种养业向贸工农一体化发展。各地兴办龙头企业、建设基地，带动农户积极推进农企上市、网上销售和品牌营销，农业产业化经营从无到有，农业经营体制发生重大变革。
（3）电力行业
电力行业一直居于我国经济发展中的优先发展战略地位。近 20 多年来，特别是在近 10 多年时间里，中国电力工业得到全面的快速发展，电源、电网规模分别跃居世界第二和第一位，从总量上看已经基本可以满足国民经济发展的需要。电力结构上进入了大机组、大电厂、大电网、超高压、自动化、信息化，水电、火电、核电、新能源发电全面发展的新时期。
今后一个时期我国电力产业政策的基本方针是：重点发展电网，积极发展水电，优化发展火电，适当发展核电，优先发展可再生能源；开发与节能并重，高度重视环保，提高能源利用效率。
1）行业现状及特点
2018 年 1 月 22 日，国家能源局发布 2017 年全社会用电量等数据。2017 年，全社会用电量 63,077 亿千瓦时，同比增长 6.6%。分产业看，第一产业用电量 1,155亿千瓦时，同比增长 7.3%；第二产业用电量 44,413 亿千瓦时，增长 5.5%；第三产业用电量 8,814 亿千瓦时，增长 10.7%；城乡居民生活用电量 8,695 亿千瓦时，增长 7.8%。全国 6,000 千瓦及以上电厂发电设备累计平均利用小时为 3,786 小时，同比减少 11 小时。其中，水电设备平均利用小时为 3,579 小时，同比减少 40 小时；火电设备平均利用小时为 4,209 小时，同比增加 23 小时。全国电源新增生产能力（正式投产）13,372 万千瓦，其中，水电 1,287 万千瓦，火电 4,578 万千瓦。
2016 年以来，煤电调控政策措施不断升级，同时，新电改政策密集出台推动电力市场化进程，具备成本优势的火电以及相对低价的水电，有望在新电改中受益。火电面临利用小时数逐年下降、规划建设规模较电力需求偏大等问题，为引导地方及发电企业有序推进煤电项目规划建设，2016 年以来，国家发改委、国家能源局联合印发了《关于促进我国煤电有序发展的通知》、《关于进一步规范电力项目开工建设秩序的通知》、《关于建立煤电规划建设风险预警机制暨发布 2019 年煤电规划建设风险预警的通知》等文件；9 月，国家能源局叫停了 15项、总装机达 1,240 万千瓦的不具备核准建设条件的煤电项目；10 月 10 日能源局以“特急”文件的形式下发《关于进一步调控煤电规划建设的通知》，该文件要求进一步加大风险预警等级为红色省份自用煤电项目（不含民生热电）规划建设的调控力度。在一系列国家控制煤电建设的相关政策背景下，火电装机新增装机有所下降。2016 年火电新增装机 5,338 万千瓦，同比减少 1,983 万千瓦，国家控制煤电建设的相关政策效果有所显现。
2）行业政策
2016 年以来，国家发改委、能源局密集出台省级电改方案,《售电公司准入与退出管理办法》、《有序放开配电业务管理办法》、《电力中长期交易基本规则》等核心配套文件相继落地。同时，各省级电力交易中心密集揭牌，随着相对独立的交易中心的组建及各类售电公司的建立及运行，发电及售电侧都会逐步放开，产业链的利益将进行再分配，逐步实现保底售电加竞争售电的供电结构。国家能源局要求，2016 年力争直接交易电量比例达到本地工业用电量的 30%，2018年实现工业用电量全部放开，2020 年实现商业用电量的全部放开。
对于发电企业来说，竞价上网机制形成后，竞争优势主要体现在企业在目前基础上的让利意愿与空间，预计具有降价意愿和降价空间的企业具有相对优势。
3）行业发展趋势
从行业发展看，由于中国经济在未来相当长一段时间内继续保持平稳较快增长，而且人民生活水平也将进一步不断提高，对电力发展提出了更高的要求。因此，发电行业仍将保持较快发展，前景光明。发电市场规模继续扩大，到 2020年，可再生能源发电装机占电力总装机接近 60%，非化石能源占能源消费总量比重超过 20%，天然气比重达到 5%以上，煤炭和石油消费比重控制在 70%以内，弃风、弃光问题得到有效解决，新能源发电量达到全社会用电量的 30%以上，单位地区生产总值二氧化碳排放强度较 2017 年下降 17%。不同区域规模化风电场错时出力、风光互补、火水电共同参与、需求侧调控的调峰格局基本形成。如果国家电力市场化改革尚未到位，预计发电市场仍将继续维持目前竞争格局，但上游煤炭企业可能作为进入者参与市场竞争。如果国家大力推进电力市场化改革，则激烈的市场竞争将导致优胜劣汰，具备市场竞争优势的发电主体将更多壮大，在市场竞争中处于劣势的发电主体将退出发电市场或逐步萎缩。
“十三五”电力工业发展规划研究中，甘肃能源发展以建设全国重要的新能源基地和煤炭及煤电基地为目标，不断优化能源资源配置，全力加快河西清洁能源基地、陇东能源基地及电力外送工程建设，积极推进综合性能源通道建设，能源特别是新能源和可再生能源发展取得显著成效，能源对经济社会发展的支撑和保障能力不断提高。
4）甘肃省电力行业发展现状及规划
①甘肃省电力行业发展现状
2017 年，全省全社会用电量 250.01 亿千瓦时，同比下降 7.98%，比去年同期回落 13.1 个百分点，比 1-2 月收窄 0.56 个百分点；工业用电量 190.01 亿千瓦时，同比下降 12.02%，比去年同期回落 18.18 个百分点，比 1-2 月收窄 0.30 个百分点。3 月份，全省全社会用电量 81.08 亿千瓦时，同比下降 6.77%，降幅较上月扩大 0.29 个百分点；工业用电量 62.27 亿千瓦时，同比下降 11.41%，降幅较上月扩大 1.07 个百分点，自去年 9 月份以来已连续 7 个月下降。
第三产业和居民生活用电呈较快增长。全省第三产业用电量 30.77 亿千瓦时，同比增长 8.85%；居民生活用电量 22.84 亿千瓦时，同比增长 9.64%，第三产业和居民用电量占全社会用电量的 21.44%，比重较上年同期提高 3.37 个百分点，拉动全社会用电量增长 1.66 个百分点。第三产业用电中信息传输、计算机服务和软件业增长 23.26%，商业、住宿和餐饮业同比增长 20.45%；城乡居民用电中农村居民用电增速高于城镇，增长 11.68%，城镇居民用电增长 8.20%。3 月当月第三产业和城乡居民生活用电增长继续加快，分别增长 15.54%和 10.59%。
工业用电量持续下降，但工业内部用电呈现积极变化。从轻、重工业用电看，呈轻快重缓。1-3 月，轻工业用电量同比下降 0.14%，增速高于重工业用电量 12.16个百分点；3 月当月轻工业用电量同比增长 11.73%，其中，食品、饮料和烟草制造业、纺织业较快增长。从六大高耗能行业看，呈“一增五降”。石油加工、炼焦及核燃料加工业增长 17.87%，化学原料及化学制品制造业、非金属矿物制品业、黑色金属冶炼及压延加工业、有色金属冶炼及压延加工业、电力热力的生产和供应业用电量同比分别下降 5.77%、25.37%、22.99%、15.78%、0.81%，五个“负增长”的行业拉动工业用电量下降 12.07 个百分点，其中部分电解铝、钢铁企业减产、停产以及水泥生产企业冬季错峰限产对全省工业用电量持续下降影响较大。
②甘肃省电力行业发展规划
按照安全、绿色、集约、高效的原则，加快煤炭清洁开发利用。着力推动实施《陇东能源基地开发总体规划》，继续加大找矿投入，到 2020 年陇东煤炭查明资源量达到 1000 亿吨，形成产能 5000 万吨。2017 年之前重点开发宁正矿区，适度开发沙井子矿区、灵台矿区，稳定华亭矿区产能。“十三五”中后期扩大宁正矿区、沙井子矿区、灵台矿区产能，积极推进宁北矿区、罗川矿区和泾川矿区开发。按照减量置换原则建设大型、特大型现代化矿井和配套的洗选煤厂。对靖远、窑街等老矿区外围及深部开展勘查工作，为矿区后续开发提供资源保障，支持企业实施安全设施升级改造工程，支持国有老煤炭企业剥离办社会功能。
“十三五”时期，能源发展要紧紧围绕能源资源禀赋和发展条件，依据区域分布特征和市场需求，优化发展布局，深入推进河西走廊清洁能源基地和陇东地区煤电基地建设，加大新能源和传统能源资源开发力度，增强能源发展的整体协调性和供应的稳定性。进一步提高中部地区能源资源综合开发利用水平，统筹协调推进不同区域各具特色的能源开发、运输和加工利用，形成优势互补、输转通畅的能源发展格局。
目前，加快淘汰落后产能，化解煤炭过剩产能。按照《国务院关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》（国发〔2016〕7 号）要求，严控煤炭新增产能，加快淘汰落后产能和不符合产业政策的产能，有序退出过剩产能，特别是开采范围与自然保护区、风景名胜区、饮用水水源保护区等区域重叠的煤矿要依法关闭退出。坚持“市场倒逼、企业主体，政府组织、中央支持、分类处置”的原则，将化解过剩产能与结构调整、转型升级相结合，加快转变煤炭产业发展方式，优化调整产业结构。从 2016 年开始，3 年内原则上停止审批新建煤矿项目、新增产能的技术改造项目和产能核增项目，确需建设的项目要按照减量置换原则办理核准手续；用 3-5 年时间，淘汰退出落后产能 1,000 万吨左右。
2、甘肃国投所处行业优势分析
（1）甘肃省经济发展状况
2017 年以来，面对复杂多变的国内外环境和多年少有的严峻形势，在省委省政府的正确领导下，甘肃国投牢固树立新发展理念，以供给侧结构性改革为主线，紧盯重点领域和关键环节，扎实落实“三重”、“三一”工作方案，攻坚克难、狠抓落实，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险各项工作，全省经济运行基本平稳，质量效益持续好转。2017 年，甘肃省完成生产总值 7,677.00亿元，比上年增长 3.6%。其中，第一产业增加值 1,063.6 亿元，增长 5.4%；第二产业增加值 2,562.7 亿元，下降 1.0%；第三产业增加值 4,050.8 亿元。
总体而言，在西部大开发的有力政策环境下，甘肃省经济近年来保持良好的发展态势。但由于其经济发展基础较为薄弱，因此甘肃省经济发展水平在全国和西部地区中尚处于较低水平，是典型的西部欠发达省份。预计未来，国家对西部地区的支持力度仍然较大，我国对甘肃省新的定位将为其未来持续发展提供有力的保证。近年来，随着国家经济建设重点的西移，甘肃省依托其资源优势，经济取得平稳发展。总体来看，甘肃省产业结构总体比较单一，重化工业比重较大，经济发展对资源特别是不可再生资源和支柱产业中的少数大企业集团依赖性强。
在甘肃省，甘肃国投作为所在行业的龙头企业，具有较强的市场竞争力。
（2）甘肃国投在有色金属行业中的地位及竞争状况
1）资源优势
公司拥有世界著名的超大型多金属共生硫化镍铜矿床，镍金属储量居国内第一，列世界同类矿床第三位，铜金属储量居国内已开发铜矿的第二位；钴金属保有资源量、铂族金属储量和可开发利用的钴资源储量均居国内首位。同时有计划地对自有矿山进行开采，在产品价位较低、进口原料供应较好时，对部分矿山采取限产措施，加强了对矿源的保护和利用延长矿山服务年限，使未来矿山的服务年限延长到 50 年以上。
2）核心技术优势
甘肃国投通过自主研发、合作开发、对外引进并加以改进创新，已经掌握了具有自主知识产权的镍钴产品生产加工的核心技术，技术综合实力在全球同行业中列第三位。
3）市场份额优势
甘肃国投仍是国内最大的镍生产企业，镍产量位居全球前列，仍具有明显的规模优势和很高的行业地位；镍原料有稳定的供应来源，受镍矿资源集中度较高的影响，我国镍产品的生产也相对较为集中，主要生产厂家有金川集团、吉林昊融集团有限公司控制的吉林吉恩镍业股份有限公司、新疆有色金属工业(集团)有限责任公司实际控制的新疆新鑫矿业股份有限公司等。2016 年，金川集团的镍产量约占国内镍产量的 27%左右，仍是国内最大的镍生产企业。从全球情况来看，2016 年金川集团镍产量仍排名全球第三。
4）质量优势
甘肃国投全面实施提质增效措施，成本控制效果显著，未来甘肃国投将进一步加强营运资金管理、全面推行模拟市场核算等。
甘肃国投主要产品价格持续下跌导致经营亏损。面对严峻的经营环境，甘肃国投将镍、铜、钴等主营产品价格的长期低位运行作为经济的新常态，全面推行内部市场化改革、出台了“提质增效、转型升级”三年攻坚行动方案、深化三项制度改革实施方案等，全面实施提质增效措施，不断深化企业改革。甘肃国投全面实施的提质增效措施主要表现在以下几个方面：一、全面实行“五自”经营体制，建立市场化核算体系。子公司全部实行自主经营、自主盈亏、自担风险、自我约束和自我发展经营，全面落实二级单位、分子公司经营主体责任，同时配套三项制度改革，精简总部部室和各经营主体，加大全员和差异化考核力度。甘肃国投总部部室精简内设机构 44 个，各经营主体精简内设机构 85 个。二、强化专项管理，加强制度建设。将安全环保放在首位，持续加强安全环保工作，全年安全事故总量同比下降 25%，同时组织“三标”体系转版和测量体系审核，加强工艺、设备、产品质量等管理，实现万元产值能耗同比下降 1.65%，电镍、电铜综合能耗同比下降 0.53%和 1.25%；此外，加强资金的全面规范精细化管理，坚持“量入为出、无收不支、收支均衡”的资金管控原则，对资金使用实行“谁投资、谁筹资、谁负责”。三、优化资源结构，切实推进投资后管理。目前印尼 WP&RKA 项目已于 2016 年 11 月底正式开工，甘肃国投正式进入红土镍矿领域。四、大力推进科技创新协同，提高产品市场竞争力。甘肃国投红土矿湿法冶炼新工艺完成中试，铂族金属催化剂成功研发两种新产品，酸水提铼实现工业化试生产，镍钴锰三元电池材料研发出六个品种已批量生产；矿山供矿镍、铜品位同比提高 0.14 和 0.15个百分点，镍、铜选矿回收率同比提高 1.49 和 0.42 个百分点，铜、钴冶炼综合回收率同比提高 0.57 和 0.18 个百分点，金川地区镍、铜和钴冶炼成本分别降低11.62%、23.62%和 9.69%，广西地区铜冶炼成本降低 20.85%；获得省部级科技奖 16 项、首届甘肃省专利奖 2 项，完成 12 项行业标准制修定。总体来看,甘肃国投全面实施提质增效措施成本控制效果显著。未来，甘肃国投将继续加强对存货及应收账款等营运资金管理、从严从紧控制资金，全面推行内部市场化改革，强化预算管理，重新构建稳健的商品贸易模式和期货套期保值体系等，不断提升资产经营能力、运行效率和收益水平。
5）管理优势
甘肃国投制定了“资源战略管理”的长期经营战略，实现了财务、投资、市场营销、物资采购、研发、人力资源管理的集中管控，从而有效集中了企业资源，避免了内部竞争，提高对外议价能力，降低财务风险。甘肃国投获得“中国企业管理杰出贡献奖”等称号。
6）人才和经验优势
甘肃国投在多年的发展过程中始终重视人才的引进和培养，员工队伍素质较高：高级工程师岗位数量达到工程技术人员总量的 10%，处于国内有色行业的先进水平；甘肃国投技师以上的高技能人才达到生产操作人员的 5.2%。近年来，甘肃国投加大后备人力资源的开发和储备管理，建立了博士后工作站，进一步吸收高端研究型人才，为甘肃国投持续发展提供支持。
7）税收优势
作为地属于西部的大型资源型企业，甘肃国投享有国家资源保护性税费和国家西部开发的部分优惠税收政策，具体优惠情况如下：在增值税方面，甘肃国投金产品免征增值税；据财税﹝2003﹞86 号文，自 2003 年 5 月 1 日起，国内铂金生产企业自产自销的铂金实行增值税即征即退政策，销售其他产品和提供修理修配劳务按产品的适应税率计算销项税，扣除进项税后交纳增值税。在资源税方面，甘肃国投按自有矿山镍矿石入选矿量 12 元/吨、石英石 3 元/吨计算交纳。在矿产资源补偿费方面，甘肃国投根据《矿产资源补偿费征收管理规定》，按矿产品内部销售收入的 2%计算交纳。在所得税方面，财政部、海关总署、国家税务总局《关于深入实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知》(财税﹝2011﹞58号)，从 2011 年 1 月 1 日起至 2020 年 12 月 31 日，对设在西部地区的鼓励类产业企业减按 15%的税率征收企业所得税，甘肃国投已备案，从 2011 年度起执行15%企业所得税。
（3）甘肃国投在电力行业中的地位及竞争状况
1）行业地位
甘肃国投电力板块已涉及多个领域电源建设，控、参股建成及在建甘肃省内项目近 30 个，拥有投产权益容量近五百万千瓦，控股装机容量近三百万千瓦。
按权益市场份额算，甘肃国投在甘肃省内六大发电主体中排第 1 位，其中：火电排第 2 位，水电排第 1 位，是甘肃境内权益装机容量最大的电源建设主体。
2）甘肃国投竞争优势分析
①政策优势
甘肃国投作为甘肃省国资委的出资的全省最大工业企业，自成立以来控股或参股了甘肃省绝大部分的电源建设，电力投资规模不断扩大，成为目前甘肃省最大的国有电力投资公司。较其他同行相比更能获得甘肃省地方政府在项目核准、资源配置等方面的有力支持。
②规模及运营成本优势
近年来，甘肃国投不断加大电源项目的新建工作，水电站发电资源增长较快，在建和拟建项目顺利推进。未来两年内，甘肃国投水电项目设计发电量增长将超过 2 倍。由于水电项目运营成本低，利润远高于火电项目，且在现有发电调度方式中处于优先地位，因此预计新建水电项目投产后，将大幅度提升甘肃国投整体利润水平。
同时，甘肃国投发电用煤主要来自新疆哈密地区以及内蒙古阿拉善右旗。
2013 年，甘肃国投平均采购电煤价格为 419.26 元/吨，较 2012 年减少 0.65%。同时因甘肃国投火电企业运费较低和发电利用小时较高的原因，使得甘肃国投在火电机组边际收益有所减少的情况下，2013 年全年，甘肃国投火电业务毛利润为21,504.55 元，超过同期甘肃省内竞争对手的盈利能力。
（4）甘肃国投在农业行业中的地位及竞争状况
1）行业地位
甘肃国投农业板块是发行重要利润来源之一，其下属子公司甘肃农垦作为甘肃省农业农村经济发展的核心企业，为甘肃经济的发展做出了较大的贡献。甘肃农垦自成立以来，大力发展特色农业种植和加工，加速了农业产业化、现代化的进程。
甘肃国投在着力发展农业产业化经营的同时，更加重视培育壮大一批拥有知名品牌和自主知识产权、主业突出、核心竞争力强的大型产业化龙头企业，目前主要体现在以下几个方面：1）控股两家上市公司：亚盛集团和莫高股份，其中亚盛集团主要以农业产品和化工产品经营为主，有条山、下河清、张掖、生地湾等多家农业企业，以及兰维、盐化等化工企业，莫高主要产品有“莫高”葡萄酒、“飞农”牌大麦芽、“祁连山”牌复方甘草片等产品；2）打造了特色啤酒原料集团，啤酒原料集团由 7 家啤酒花种植加工企业组成，已发展成为我国第二大啤酒花的种植、加工基地。旗下子公司亚盛集团组建了啤酒花种植、收购、加工、销售等“一条龙”的全资子公司啤酒原料公司，该公司是目前国内最大的啤酒花公司。
2）政策优势
甘肃国投重点发展的农产品，如啤酒花、麦芽、马铃薯等都是国家重点开发的产品，受到国家和甘肃省多项政策扶植。根据甘肃省人民政府实施《中共中央国务院关于 2009 年促进农业稳定发展农民持续增收的若干意见》的指示，甘肃省将切实加大对农业的支持，增加农村农业投入以促进甘肃农业的发展。甘肃国投严格按照国家和省上的要求，建立专户，采取“一册明、一折统”的规定，保障了各项惠农资金及时、足额到位。
3）产业示范区优势
甘肃国投根据区域经济、产业发展和企业自有条件，有计划、有步骤、有重点地打造了一批现代农业示范区，使其在现代化农业建设上“抓出特点、展示看点、提升亮点”，并通过创建的示范区以点带面，做大做强农垦产业，辐射带动周边农村经济发展。甘肃国投现有莫高、亚盛国家级农业产业化龙头企业 2 个，有甘肃省药物碱厂、下河清农场等省级农业产业化龙头企业 5 个，在此基础上，山丹、张掖农场均获得省级龙头企业认定，垦区目前省级以上龙头企业达到 10个。示范区的建设使甘肃农垦在现代农业进程中起到了示范带动和排头兵的作用。
4）产业链优势
甘肃国投充分发挥黄羊河农场“全国现代农业示范区”的带动作用，提升葡萄种植与葡萄酒生产、啤酒大麦种植与加工、良种生产与加工、亚麻种植与加工、特用玉米种植与加工、果品生产与营销、麻黄种植与加工、蔬菜种植与加工、观光旅游与贸易等九大产业，进一步延伸产业链条，增加农产品附加值和科技含量，形成规模效益，辐射带动垦区其他企业和其他产业的共同发展。其下属的张掖农场按照“三化促三增”的发展思路，对农场种植结构进行了较大调整，重点发展以大麦、番茄、果品、饲料玉米、特药、金盏菊为主的六大产业基地建设，建成了番茄、啤酒原料、白酒生产、金盏菊等四大产业链，取得了良好的效果，盈利能力不断增强。
5）农业生产现代化的装备优势
目前甘肃国投农业板块综合机械化作业率达到 90%以上，技术水平先进，机械化、水利化、良种化在国内处于领先水平。近年来甘肃国投充分利用和发挥国家及省级财政对农机具购置补贴的政策，调动职工发展农业机械化的积极性，进一步优化了农机装备结构，并大力推广了机械深松、复式整地、精量播种、化肥深施、节水灌溉、秸秆还田等节本增效的农机化技术。甘肃农垦在进一步提高粮食作物生产机械化的基础上，逐步扩大作业品种、范围和规模，特别是提高对垦区经济作物的机械化使用率，重点提升棉花、马铃薯、啤酒花和药材等农作物的机械化应用水平，已基本实现垦区主要农作物生产全程机械生产体系。
三、担保人主要财务状况
本章中的财务数据来源于甘肃国投经审计的 2015-2017 年审计报告和未经审计的 2018 年三季度财务报表。
甘肃国投自 2008 年 1 月 1 日起执行财政部 2006 年 2 月公布的《企业会计准则》及相关制度。瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）对公司 2015 年、2016 年和 2017 年的会计报表进行了审计，并分别出具了瑞华审字[2016]62030031 号、瑞华审字[2017]62030001 号和瑞华审字[2018]62010068 号的标准无保留意见的审计报告；甘肃国投 2018 年三季度财务报表未经审计。
2015 年度，甘肃国投无会计政策变更，会计估计变更包括采用账龄分析法计提坏账准备的应收账款组合计提法、固定资产折旧年限变更。
2016 年度，甘肃国投无会计政策变更，无会计估计变更事项，对重要前期差错更正如下：
表8-28：2016年度审计报告对上年项目及金额调整情况
单位：万元
重大前期差错的内容及其对 本公司的影响说明 对年初/上年度相关财务报表项目 的影响金额
项目名称 影响金额
增加（+）/减少（-）
本公司之控股子公司农垦集团有限责任公司因应交税费、资产减值、往来款项等事项前期核算错误，本期予以更正并追溯调整 货币资金 -28.07
应收账款 -560.93
预付款项 0.50
其他应收款 -534.94
存货 -78.37
其他流动资产 -3.60
可供出售金融资产 -4.00
固定资产 -271.86
在建工程 -44.13
递延所得税资产 67.18
短期借款 -1,294.85
应付账款 -13,502.43
预收款项 -26.94
应付职工薪酬 -554.96
应交税费 495.77
其他应付款 -3,569.84
其他流动负债 -20.41
长期借款 -60.00
长期应付款 -5.66
资本公积 -1,390.10
其他综合收益 225.40
专项储备 80.50
盈余公积 152.87
未分配利润 5,450.86
少数股东权益 116.46
营业收入 219.95
营业成本 -133.97
销售费用 128.02
管理费用 -91.44
财务费用 334.81
资产减值准备 51.02
营业外收入 -94.06
营业外支出 0.12
利润总额 -162.68
所得税费用 8.44
少数股东损益 -171.11
本公司之全资子公司甘肃省电力投资集团有限责任公司因前期所得税及其他税费等核算错误，本期予以更正并追溯调整 未分配利润 -17.00
应交税费 17.00
税金及附加 86.96
所得税费用 -455.50
归属于母公司所有者的净利润 368.53
2017 年度，甘肃国投因执行新企业会计准则导致会计政策变更，具体如下： 2017 年 4 月 28 日，财政部以财会[2017]13 号发布了《企业会计准则第 42号—持有待售的非流动资产、处置组和终止经营》，自 2017 年 5 月 28 日起实施。
2017 年 5 月 10 日，财政部以财会[2017]15 号发布了《企业会计准则第 16 号—政府补助（2017 年修订）》，自 2017 年 6 月 12 日起实施。甘肃国投按照财政部的要求时间开始执行前述两项会计准则。
《企业会计准则第 42 号—持有待售的非流动资产、处置组和终止经营》准则规范了持有待售的非流动资产或处置组的分类、计量和列报，以及终止经营的列报。该准则实施日（2017 年 5 月 28 日），甘肃国投在财务报表日无持有待售的非流动资产、处置组和终止经营相关业务。
执行《企业会计准则第 16 号—政府补助（2017 年修订）》之前，甘肃国投将取得的政府补助计入营业外收入，与资产相关的政府补助确认为递延收益，在资产使用寿命内平均摊销计入当期损益。执行《企业会计准则第 16 号—政府补助（2017 年修订）》之后，对 2017 年 1 月 1 日之后发生的与日常活动相关的政府补助，计入其他收益，与日常活动无关的政府补助，计入营业外收支。
当期甘肃国投无会计估计变更事项，对重要前期差错更正如下：
表 8-29：2017 年度审计报告对上年项目及金额调整情况
单位：万元
项目 对年初/上年度相关财务报表 项目的影响金额 影响金额
项目名称 增加（+）/减少（-）
公司之控股子公司农垦集团有限 责任公司因清产核资调整事项，本期予以更正并追溯调整 应收账款 -4,145.97
预付款项 365.63
应收利息 362.46
其他应收款 -26,788.69
存货 400.12
其他流动资产 65.81
可供出售金融资产 505.80
投资性房地产 224.24
固定资产净额 3,362.17
在建工程 -610.39
固定资产清理 692.95
生产性生物资产 4,104.47
无形资产 -1,794.49
长期待摊费用 -73.71
项目 对年初/上年度相关财务报表 项目的影响金额 影响金额
项目名称 增加（+）/减少（-）
递延所得税资产 -328.05
其他非流动资产 -48.68
应付账款 -2,960.11
预收款项 -1,270.89
应付职工薪酬 1.62
应交税费 -1,688.28
应付利息 196.64
其他应付款 -59,620.37
一年内到期的非流动负债 46,151.98
其他流动负债 -46,151.98
专项应付款 34.61
递延收益 2,393.12
其他非流动负债 -525.62
资本公积 1,482.10
盈余公积 25.33
未分配利润 39,019.26
公司之控股子公司农垦集团有限 责任公司因清产核资调整事项，本期予以更正并追溯调整 营业收入 41.78
营业成本 -40.95
税金及附加 2.49
管理费用 -754.61
财务费用 -1.06
资产减值损失 -1.66
投资收益 -469.70
营业外收入 158.72
所得税费用 -22.15
未分配利润 -17.00
公司之全资子公司甘肃省电力投 资集团有限责任公司因前期固定 资产折旧、权益法确认损益调整、所得税及其他税费等核算错误，本期予以更正并追溯调整 应收账款 -57.38
预付款项 32.12
其他应收款 -3,662.15
存货 -137.29
划分为持有待售的资产 4,903.44
其他流动资产 1,176.15
长期股权投资 -10,251.56
固定资产 -20,340.59
递延所得税资产 -1,933.89
应付账款 -0.05
预收款项 -596.56
应付职工薪酬 18.88
项目 对年初/上年度相关财务报表 项目的影响金额 影响金额
项目名称 增加（+）/减少（-）
应交税费 2,327.72
其他应付款 -1,362.76
划分为持有待售的负债 5,500.00
资本公积 615.26
一般风险准备 2.45
未分配利润 -36,866.10
营业收入 28.00
营业成本 4,152.27
税金及附加 -54.96
销售费用 6.62
管理费用 1,177.28
财务费用 -7.36
投资收益 -7,088.55
营业外收入 3,443.63
营业外支出 137.29
所得税费用 -506.34
公司之非全资子公司金川集团股份有限公司因本年发现 2016 年度将以项目资本资金方式借入的长期借款计入资本公积，本年更正调减资本公积，调增长期借款。本年发现 2016 年将收到的“三供一业专项补助资金”计入资本公积本年更正调减资本公积、调增专项应付款。 固定资产 -1,994.54
长期待摊费用 -468.56
其他非流动资产 468.56
长期借款 70,290.00
专项应付款 61,397.00
资本公积 -131,687.00
投资者在阅读以下财务信息时，应当参阅其他的报表、附注以及本募集说明书中其他部分对于甘肃国投的历史财务数据的注释。
（一）甘肃国投合并报表范围情况
1、甘肃国投 2015 年合并报表范围变动情况
根据甘肃省人民政府国有资产监督管理委员会 2015 年 1 月 19 日甘国资发改组[2015]18 号《甘肃省政府国资委关于将兰州三毛纺织（集团）有限责任公司国有股权无偿划转甘肃省国有资产投资集团有限公司的决定》，省政府国资将持有兰州三毛纺织（集团）有限责任公司（以下简称“兰州三毛”）的 100%国有股权无偿转给甘肃国投，股权划转后，兰州三毛成为甘肃国投的全资子公司，自 2015年 1 月 1 日纳入公司合并范围，纳入合并日兰州三毛净资产 2,170.56 万元。
甘肃兴陇基金管理有限公司为甘肃国投 2015 年投资设立的全资子公司。
表8-30：2015年合并报表范围变化情况
子公司全称 注册地 业务性质 持股比例 表决权比例 变更原因
兰州三毛纺织（集团）有限责任公司 兰州 针纺织品及机械 生产 100% 100% 新纳入
甘肃兴陇基金管理有限公司 兰州 基金管理 100% 100% 新设
2、甘肃国投 2016 年合并报表范围变动情况
甘肃资产管理有限公司为甘肃国投 2016 年投资设立的全资子公司。
根据《甘肃省国有资产投资集团本部有限公司关于将兰州电机股份有限公司债权转为股权的函》、《甘肃省国有资产投资集团有限公司与兰州电机股份有限公司债转股协议》，以兰州电机股份有限公司 2015 年 6 月 30 日为基准日的净资产评估价格为基础，按 2.6553 元/股价格，甘肃国投 6 亿元债券折合股份225,963,168.00 股。其中，225,963,168.00 元列入注册资本，374,036,832.00 元列入资本公积。同时根据《关于划转兰州兰电电机有限公司所持兰州电机股份有限公司股份的通知》（甘国资发产权[2015]272 号文），将兰州兰电所持兰电股份股权 38.37%中的 20.44%划转甘肃国投持有，划转后甘肃国投持有兰电股份 70%的股权。
根据《关于划转兰州兰电电机有限公司所持兰州电机股份有限公司股份和甘肃省新业资产经营有限责任公司所持兰州兰电电机有限公司股权的通知》（甘国资发产权[2015]240 号）将甘肃省新业资产经营有限责任公司所持兰州兰电股权51%划转甘肃国投持有，划转后甘肃国投持有兰州兰电 51%。
根据《省政府国资委关于甘肃省国有资产投资集团有限公司向甘肃长风电子科技有限责任公司提供借款及债转股的批复》（甘国资发产权[2016]405 号文），以及《甘肃省国有资产投资集团有限公司、甘肃长风电子科技有限责任公司债转股协议书》将甘肃国投借于甘肃长风的债权 276,588,607.00 元，转为股权，转股后甘肃国投持有甘肃长风 77.30%股权。
表8-31：2016年合并报表范围变化情况
子公司全称 注册地 业务性质 持股比例 表决权比例 变更原因
甘肃资产管理有限公司 兰州 不良资产管理 51% 51% 新设
兰州电机股份有限公司 兰州 电机制造 70% 70% 股权变更
兰州兰电电机有限公司 兰州 电机制造安装 51% 51% 股权转让
甘肃长风电子科技有限责任公司 兰州 电子设备制造 77% 77% 股权转让
3、甘肃国投 2017 年合并报表范围变动情况
根据国务院国有资产监督管理委员会《关于兰州长城电工股份有限公司国有股东所持国有全部股份无偿划转有关问题的批复》（国资产权[2016]1268 号）和中国证券监督管理委员会《关于核准豁免甘肃省国有资产投资集团有限公司要约收购兰州长城电工股份有限公司股份义务的批复》（证监许可[2017]174 号），将甘肃长城电工集团有限责任公司所持股份公司 15,027.2 万股股份无偿划转给甘肃省国有资产投资集团有限公司。
甘肃国投与子公司长城电工公司签署股权转让协议，收购长城果汁公司股权，基准日为 2017 年 12 月 27 日，于 2017 年 12 月 30 日进行交割，合并报表以2017 年 12 月 31 日作为合并日，本年度长城果汁公司损益信息和现流信息纳入子公司长城电工合并报表。
表 8-32：2017 年合并报表范围变化情况
子公司全称 注册地 业务性质 持股比例 表决权比例 变更原因
丝绸之路大数据有限公司 兰州 数据处理服务 37.00% 37.00% 投资设立
甘肃兴陇有色金属新材料创业投资基金有限公司 兰州 投资服务 60.00% 60.00% 投资设立
兰州长城电工股份有限公司 兰州 电器设备加工 38.77% 38.77% 股权划转
天水长城果汁集团有限公司 天水 农产品加工 46.03% 46.03% 收购股权
4、甘肃国投 2018 年 9 月末合并报表范围
根据甘肃省人民政府国有资产监督委员会甘国资发产权[2018]143 号至 148号及 157 号、181 号文件，甘肃省国资委同意将兰州乾元交通规划设计咨询有限公司、甘肃省交通工程建设监理有限公司、甘肃省招标咨询集团有限责任公司等19 家公司 100%股权和其他 9 家公司部分股权划转至公司。
该次股权划转基准日为 2017 年 6 月 30 日，均以经审计确认的清产核资审计结果作为入账依据，共计入账价值为 209,309.22 万元。2017 年 6 月末，甘肃国投净资产规模为 10,087,296.59 万元，总资产规模为 26,676,863.09 万元，则前述28 家公司股权入账价值占当期甘肃国投净资产比例为 2.07%，占当期甘肃国投总资产比例为 0.78%。因而，该部分股权入账价值占比极低，不构成重大资产重组事项。
表 8-33：2018 年 9 月末合并报表范围变化情况
子公司全称 注册地 业务性质 持股比例 表决权比例 变更原因
兰州乾元交通规划设计咨询有限公司 兰州 商务服务业 100.00% 100.00% 划转
甘肃省交通工程建设监理有限公司 兰州 专业技术服务业 100.00% 100.00% 划转
甘肃省工程设计研究院有限责任公司 兰州 商务服务业 55.00% 55.00% 划转
兰州交大设计研究院有限公司 兰州 专业技术服务业 51.00% 51.00% 划转
兰州交通大学工程检测有限公司 兰州 建筑装饰和其他建筑业 51.00% 51.00% 划转
兰州交大工程咨询有限责任公司 兰州 土木工程建筑业 51.00% 51.00% 划转
甘肃省交通规划勘察设计院股份有限公司 兰州 建筑装饰和其他建筑业 13.60% 13.60% 划转
甘肃省机械科学研究院有限责任公司 兰州 研究和试验发展 100.00% 100.00% 划转
甘肃省安全生产科学研究院有限公司 兰州 专业技术服务业 100.00% 100.00% 划转
甘肃省化工研究院有限责任公司 兰州 研究和试验发展 100.00% 100.00% 划转
甘肃省轻工研究院有限责任公司 兰州 研究和试验发展 100.00% 100.00% 划转
甘肃省皮革塑料研究所有限公司 兰州 研究和试验发展 100.00% 100.00% 划转
甘肃省膜科学技术研究院有限公司 兰州 研究和试验发展 100.00% 100.00% 划转
甘肃省高科技创业服务中心有限责任公司 兰州 科技推广和应用服务业 100.00% 100.00% 划转
甘肃省科学器材有限责任公司 兰州 零售业 100.00% 100.00% 划转
兰州助剂厂有限责任公司 兰州 通用设备制造业 100.00% 100.00% 划转
甘肃工大舞台技术工程有限公司 兰州 建筑安装业 57.74% 57.74% 划转
兰州天际环境保护有限公司 兰州 生态保护和环境治理业 52.00% 52.00% 划转
甘肃金创绿丰环境技术有限公司 兰州 生态保护和环境治理业 75.00% 75.00% 划转
甘肃省城乡规划设计研究院有限公司 兰州 专业技术服务业 100.00% 100.00% 划转
甘肃省建设监理有限责任公司 兰州 专业技术服务业 100.00% 100.00% 划转
甘肃省建筑设计研究院有限公司 兰州 专业技术服务业 100.00% 100.00% 划转
甘肃土木工程科学研究院有限公司 兰州 研究和试验发展 100.00% 100.00% 划转
甘肃省水利水电勘测设计研究院有限责任公司 兰州 专业技术服务业 100.00% 100.00% 划转
兰州理工大学建筑勘察设计院有限责任公司 兰州 研究和试验发展 100.00% 100.00% 划转
甘肃省建材科研设计院 兰州 专业技术服务业 100.00% 100.00% 划转
甘肃省招标咨询集团有限责任公司 兰州 商务服务业 100.00% 100.00% 划转
兰州交大科技成果转化有限公司 兰州 土木工程建筑业 70.00% 70.00% 划转
（二）甘肃国投主要财务数据
1、甘肃国投 2015-2017 年末及 2018 年 9 月末合并报表
表 8-34：甘肃国投 2015-2017 年及 2018 年 9 月末合并资产负债表
单位：万元
项目 2018 年 9 月末 2017 年末 2016 年末 2015 年末
货币资金 1,996,040.20 1,798,528.45 2,186,878.42 1,654,206.29
交易性金融资产 93,370.70 49,709.17 81,349.92 28,867.27
应收票据 260,914.13 243,839.18 344,994.80 229,245.48
应收账款 901,400.83 771,426.90 669,974.56 684,053.04
预付款项 882,569.14 739,502.50 851,968.47 1,040,878.05
应收利息 3,787.09 4,333.00 10,126.05 17,798.64
应收股利 627.40 600.00 3,984.20 27.88
其他应收款 1,297,108.02 1,239,827.57 534,465.81 779,317.93
买入返售金融资产 - 0.00 10,000.00 -
存货 2,950,729.61 2,860,886.79 2,872,759.81 3,758,358.68
持有待售资产 6,069.48 6,069.48 4,903.44 -
其他流动资产 929,855.74 377,513.69 567,635.71 976,046.84
流动资产合计 9,322,472.35 8,092,236.72 8,139,041.19 9,168,800.09
发放贷款及垫款 322,160.96 229,701.88 807,967.61 800,822.32
可供出售金融资产 3,273,456.34 3,269,012.68 3,148,089.48 2,936,180.57
持有至到期投资 59,850.00 59,850.00 10,897.29 39,112.04
长期应收款 345,982.61 332,316.24 515,929.62 661,481.38
长期股权投资 2,008,670.22 1,782,974.83 1,722,657.42 1,540,451.64
投资性房地产 324,969.31 358,753.89 129,372.98 77,899.03
固定资产 7,409,470.89 7,313,815.07 7,656,155.75 7,627,119.87
在建工程 1,895,851.18 1,818,559.88 1,498,755.58 982,846.47
工程物资 23,446.60 16,303.74 19,533.67 11,991.60
固定资产清理 3,932.84 2,002.64 2,586.36 -
生产性生物资产 35,973.43 34,714.93 30,861.14 22,173.99
无形资产 1,517,173.42 1,487,869.57 1,539,750.30 1,209,095.88
开发支出 - 0.00 2,836.45 2,824.40
商誉 28,563.01 28,563.01 28,563.01 28,563.01
长期待摊费用 30,519.87 23,845.40 27,341.12 28,864.28
递延所得税资产 181,996.52 213,951.82 223,939.91 192,391.27
其他非流动资产 140,316.62 124,193.20 155,537.07 90,989.89
非流动资产合计 17,602,333.81 17,096,428.79 17,520,774.77 16,252,837.66
资产总计 26,924,806.16 25,188,665.51 25,659,815.96 25,421,637.75
短期借款 3,654,091.43 3,726,934.40 3,373,305.48 4,174,666.54
交易性金融负债 - 2,416.57 22,718.16 2,452.84
应付票据 451,366.22 490,592.74 570,397.87 824,126.04
项目 2018 年 9 月末 2017 年末 2016 年末 2015 年末
应付账款 1,154,972.99 1,204,205.12 1,134,866.78 946,261.42
预收款项 475,335.25 296,994.22 378,993.42 356,261.44
应付职工薪酬 71,838.61 38,441.78 33,666.92 29,932.93
应交税费 106,772.53 136,413.06 92,136.17 56,163.39
应付利息 114,476.26 65,190.95 79,889.44 103,341.31
应付股利 56,424.74 55,567.33 52,131.44 53,505.18
其他应付款 828,859.25 711,854.79 1,146,174.90 1,088,573.70
持有待售负债 5,500.00 5,500.00 5,500.00 -
一年内到期的非流 动负债 1,556,634.69 1,716,191.81 811,463.14 1,437,578.14
其他流动负债 7,154.76 175,145.62 409,838.43 212,107.54
流动负债合计 8,483,426.73 8,625,486.02 8,111,082.14 9,284,970.48
长期借款 4,839,019.02 4,030,340.37 4,640,050.60 3,783,847.79
应付债券 1,648,338.58 1,602,342.00 2,209,752.05 2,509,331.30
长期应付款 201,421.73 262,076.29 249,674.61 211,761.10
长期应付职工薪酬 383,310.55 399,251.22 441,734.49 448,688.28
专项应付款 394,230.44 142,691.67 115,936.90 19,623.36
预计负债 149,952.38 150,990.58 151,040.56 29,923.55
递延收益 174,697.51 167,642.61 147,225.40 132,938.26
递延所得税负债 377,717.21 351,418.58 373,731.73 362,696.54
其他非流动负债 576.86 276.87 598.01 1,027.08
非流动负债合计 8,169,264.27 7,107,030.18 8,329,744.35 7,499,837.26
负债合计 16,652,691.00 15,732,516.21 16,440,826.49 16,784,807.73
股本 1,231,309.99 1,197,056.55 1,197,056.55 1,197,056.55
资本公积 4,409,866.04 4,150,838.64 4,198,628.75 3,513,591.69
其他综合收益 16,059.47 44,340.40 69,152.81 69,375.28
专项储备 17,471.33 11,175.41 7,838.30 4,754.20
盈余公积 12,603.62 12,603.62 11,787.53 10,900.45
一般风险准备 4,837.10 4,728.93 3,897.51 2,013.24
未分配利润 810,408.62 730,408.14 709,079.42 993,817.47
归属于母公司所有 者权益合计 6,502,556.16 6,151,151.68 6,197,440.87 5,791,508.86
少数股东权益 3,769,559.00 3,304,997.62 3,021,548.60 2,845,321.15
股东权益合计 10,272,115.16 9,456,149.30 9,218,989.47 8,636,830.01
负债和股东权益总计 26,924,806.16 25,188,665.51 25,659,815.96 25,421,637.75
表 8-35：甘肃国投 2015-2017 年及 2018 年 1-9 月合并利润表
单位:万元
项目 2018 年 1-9 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
一、营业总收入 16,375,654.26 22,954,977.60 20,286,750.34 22,961,337.70
二、营业总成本 16,209,571.17 22,982,626.93 20,812,941.08 24,062,345.48
其中：营业成本 15,278,918.68 21,916,301.59 19,787,799.84 22,844,250.59
营业税金及附加 54,897.34 86,872.92 68,682.90 36,944.34
销售费用 129,230.77 122,551.09 99,908.36 114,122.10
管理费用 264,722.80 282,703.84 234,671.20 234,826.91
财务费用 325,676.70 365,519.58 370,661.61 542,536.60
资产减值损失 148,300.13 201,038.92 249,074.67 289,664.95
加：公允价值变动收益 1,569.68 97,742.07 -126,652.98 -13,317.88
投资收益 118,449.23 29,402.01 90,730.85 113,301.21
三、营业利润 296,244.01 122,783.55 -562,073.86 -1,001,024.45
加：营业外收入 24,620.45 68,712.94 79,985.32 111,697.12
减：营业外支出 14,659.75 37,551.82 9,157.83 9,242.74
四、利润总额 306,204.71 153,944.66 -491,246.37 -898,570.08
减：所得税费用 104,829.80 43,438.25 -7,204.25 -31,896.07
五、净利润 201,374.91 110,506.41 -484,042.11 -866,674.01
表 8-36：甘肃国投 2015-2017 年及 2018 年 1-9 月合并现金流量表
单位：万元
项目 2018 年 1-9 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 18,943,877.35 23,966,485.48 22,116,957.60 2 5,501,705.34
客户存货和同业存放款项净增加额 -37.62 37.62 - -
收取利息、手续费及佣金的现金 14,183.61 20,495.55 9,515.74 -
收到的税费返还 2,644.08 12,831.73 9,016.55 6,414.17
收到其他与经营活动有关的现金 720,716.09 1,188,101.68 2,715,025.76 1,422,756.92
经营活动现金流入小计 19,681,383.50 25,187,952.06 2 4,850,515.65 2 6,930,876.42
购买商品、接受劳务支付的现金 17,001,256.77 21,752,453.87 2 0,070,177.18 2 4,960,285.28
客户贷款及垫资净增加额 9.08 -1,120.00 3,410.00 14,118.00
支付利息、手续费及佣金的现金 7,803.01 7,364.13 591.98 -
支付给职工以及为职工支付的现金 519,467.92 553,357.97 467,253.42 435,299.53
支付的各项税费 357,391.69 438,503.77 309,116.40 388,380.21
支付其他与经营活动有关的现金 1,125,888.90 834,554.12 2,252,997.08 1,187,398.21
经营活动现金流出小计 19,022,293.96 23,547,199.33 2 3,149,279.75 2 6,985,481.23
经营活动产生的现金流量净额 659,089.54 1,640,752.73 1,701,235.90 -54,604.80
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金 511,306.34 775,040.18 444,984.64 1,372,140.82
取得投资收益收到的现金 19,044.59 67,738.37 40,015.91 52,657.19
处置固定资产、无形资产和其他 长期资产收回的现金净额 799.16 24,340.94 63,952.24 1,326.36
处置子公司及其他营业单位收到 的现金净额 10.40 -3,229.60 96.66 0.00
收到其他与投资活动有关的现金 9,570.87 272,718.92 1,151,531.88 603,381.13
投资活动现金流入小计 540,731.36 1,136,608.81 1,700,581.32 2,029,505.50
购建固定资产、无形资产和其他 长期资产支付的现金 484,842.16 486,191.34 809,048.25 719,018.31
投资支付的现金 406,212.16 1,585,134.59 991,914.11 2,159,958.82
取得子公司及其他营业单位支付 的现金净额 -59.02 898.12 2,832.48 2,512.18
支付其他与投资活动有关的现金 3,574.91 330,907.44 851,725.25 813,704.55
投资活动现金流出小计 894,570.21 2,403,131.49 2,655,520.09 3,695,193.86
投资活动产生的现金流量净额 -353,838.85 -1,266,522.68 -954,938.77 -1,665,688.36
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金 290.00 248,505.75 918,081.95 323,534.00
取得借款收到的现金 4,379,475.06 6,556,255.22 8,246,359.21 5,774,402.04
发行债券收到的现金 - 210,000.00 380,000.00 1,075,000.00
收到其他与筹资活动有关的现金 462,921.69 200,551.79 828,123.68 418,362.12
筹资活动现金流入小计 4,842,686.74 7,215,312.76 1 0,372,564.84 7,591,298.16
偿还债务支付的现金 3,860,364.42 6,963,428.67 9,949,065.90 4,564,588.01
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 356,339.89 507,550.03 495,098.35 577,050.04
其中：子公司支付给少数股东的股利、利润 5,837.44 778.70 460.40
支付其他与筹资活动有关的现金 287,006.50 451,808.75 260,025.57 192,230.43
筹资活动现金流出小计 4,503,710.82 7,922,787.46 1 0,704,189.82 5,333,868.48
筹资活动产生的现金流量净额 338,975.93 -707,474.70 -331,624.98 2,257,429.68
四、汇率变动对现金的影响 19,634.59 18,454.22 1,643.93
五、现金及现金等价物净增加额 644,226.62 -313,610.05 433,126.37 538,780.44
期初现金及现金等价物余额 1,733,983.83 2,047,593.88 1,614,467.51 1,075,687.07
期末现金及现金等价物余额 2,378,210.45 1,733,983.83 2,047,593.88 1,614,467.51
2、甘肃国投 2015-2017 年末及 2018 年 9 月末母公司报表
表 8-37：甘肃国投 2015-2017 年及 2018 年 9 月末母公司资产负债表
单位：万元
项目 2018 年 9 月末 2017 年末 2016 年末 2015 年末
货币资金 76,844.58 372,751.33 231,416.72 287,746.85
应收利息 20,467.72 19,026.52 5,401.11 12,962.85
其他应收款 406,984.01 346,374.48 357,590.12 282,982.40
其他流动资产 826.80 - 250,000.00 888.42
流动资产合计 505,142.01 738,177.41 844,447.73 584,600.42
发放贷款及垫款 205,800.00 79,800.00 279,125.46 631,118.12
可供出售金融资产 192,257.54 255,952.21 274,336.04 306,647.86
持有至到期投资 50,000.00 50,000.00 10,000.00 10,000.00
长期应收款 56,100.00 68,750.00 68,800.00 40,000.00
长期股权投资 3,280,951.63 3,047,626.08 2,804,546.72 2,423,909.58
固定资产净额 355.20 371.66 214.61 123.86
非流动资产合计 3,785,464.38 3,502,499.96 3,437,022.83 3,411,799.42
资产总计 4,290,606.39 4,240,677.37 4,281,470.56 3,996,399.84
短期借款 545,000.00 610,500.00 581,560.00 440,000.00
预收款项 - - 7.46 1,289.83
应付职工薪酬 307.73 709.30 559.60 304.44
应交税费 112.28 106.11 207.03 148.00
应付利息 21,238.23 32,203.60 30,029.86 30,206.66
其他应付款 77,225.67 28,104.91 28,092.94 212,580.47
项目 2018 年 9 月末 2017 年末 2016 年末 2015 年末
一年内到期的非流动负债 - - 200,000.00 100,000.00
其他流动负债 - 119,501.57 397,457.35 150,000.00
流动负债合计 643,883.91 791,129.43 1,237,914.24 934,529.39
长期借款 28,100.00 28,750.00 28,800.00 3,300.00
应付债券 626,000.00 650,000.00 500,000.00 650,000.00
长期应付款 190,720.50 190,720.50 0.00 0.00
递延所得税负债 7,011.91 22,299.11 24,245.10 41,679.79
非流动负债合计 851,832.41 891,769.61 553,045.10 694,979.79
负债合计 1,495,716.32 1,682,899.04 1,790,959.34 1,629,509.19
实收资本（或股本） 1,231,309.99 1,197,056.55 1,197,056.55 1,197,056.55
资本公积 1,450,639.26 1,220,708.87 1,155,160.73 988,106.88
其他综合收益 21,912.24 67,773.84 73,912.08 126,216.17
盈余公积 12,603.62 12,603.62 11,787.53 10,900.45
未分配利润 78,424.95 59,635.44 52,594.33 44,610.60
所有者权益合计 2,794,890.06 2,557,778.32 2,490,511.22 2,366,890.65
股东权益合计 4,290,606.39 4,240,677.37 4,281,470.56 3,996,399.84
表 8-38：甘肃国投 2015-2017 年及 2018 年 1-9 月母公司利润表
单位：万元
项目 2018 年 1-9 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
一、营业总收入 150,830.80 33,681.17 48,646.55 45,823.76
二、营业总成本 178,248.57 59,814.82 79,857.99 48,294.17
其中：营业成本 179,350.30 80,147.22 84,000.65 56,373.13
税金及附加 200.26 205.04 1,097.18 368.43
管理费用 2,574.35 2,250.82 1,708.85 1,354.83
财务费用 -3,876.34 -15,558.84 -14,902.36 -3,602.10
资产减值损失 - -7,229.42 7,953.66 -6,200.12
加：公允价值变动收益（损失以“-”号填列） -2.82 4.42 -4.52 0.61
投资收益（损失以“-”号填列） 46,461.33 34,459.61 40,469.10 13,364.39
三、营业利润（亏损以“－”号填列） 19,040.74 8,330.38 9,253.16 10,894.59
加：营业外收入 173.99 2.04 7.03 0.00
减：营业外支出 425.23 171.52 389.37 105.54
四、利润总额（亏损总额以“－”号填列） 18,789.51 8,160.89 8,870.81 10,789.06
五、净利润（净亏损以“－”号填列） 18,789.51 8,160.89 8,870.81 10,749.08
表 8-39：甘肃国投 2015-2017 年及 2018 年 1-9 月母公司现金流量表
单位：万元
项目 2018 年 1-9 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 103,814.49
收到的税费返还 3.83
收到其他与经营活动有关的现金 532,667.69 1,420,390.67 1,981,180.44 1,235,423.77
经营活动现金流入小计 636,486.01 1,420,390.67 1,981,180.44 1,235,423.77
购买商品、接受劳务支付的现金 15,409.14 1.02 -
支付给职工以及为职工支付的现金 1,370.25 1,180.22 830.62 597.54
支付的各项税费 11,791.38 1,893.54 3,255.64 28,405.01
支付其他与经营活动有关的现金 683,644.55 919,793.65 1,891,064.58 986,313.85
经营活动现金流出小计 712,215.32 922,868.43 1,895,150.83 1,015,316.40
经营活动产生的现金流量净额 -75,729.31 497,522.24 86,029.61 220,107.37
二、投资活动产生的现金流量： -
收回投资收到的现金 8,032.00 10,120.75 25,809.17 254,756.78
取得投资收益收到的现金 3,027.30 10,021.03 4,203.62 3,771.11
收到其他与投资活动有关的现金 1,901.73 - 1,371.07 -
投资活动现金流入小计 12,961.03 20,141.78 31,383.85 258,527.89
购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 15.87 200.95 126.39 79.95
投资支付的现金 4,647.69 189,837.51 239,604.00 549,674.95
支付其他与投资活动有关的现金 - - 274,636.60 -
投资活动现金流出小计 4,663.55 190,038.47 514,367.00 549,754.90
投资活动产生的现金流量净额 8,297.48 -169,896.69 -482,983.14 -291,227.01
三、筹资活动产生的现金流量： -
吸收投资收到的现金 - - 154,350.00 20,000.00
取得借款收到的现金 606,950.00 920,722.07 1,159,542.58 640,254.93
发行债券收到的现金 - 150,000.00 0.00 450,000.00
收到其他与筹资活动有关的现金 - - 99,974.78 -
筹资活动现金流入小计 606,950.00 1,070,722.07 1,413,867.35 1,110,254.93
偿还债务所支付的现金 775,057.05 1,179,067.74 991,954.93 730,000.00
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 54,656.63 77,945.28 80,306.03 67,454.85
支付其他与筹资活动有关的现金 1,401.21 - 982.97 15,882.59
筹资活动现金流出小计 831,114.89 1,257,013.02 1,073,243.94 813,337.44
筹资活动产生的现金流量净额 -224,164.89 -186,290.95 340,623.41 296,917.49
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 -
五、现金及现金等价物净增加额 -291,596.73 141,334.61 -56,330.13 225,797.85
加：期初现金及现金等价物余额 368,441.31 231,416.72 287,746.85 61,949.00
六、期末现金及现金等价物余额 76,844.58 372,751.33 231,416.72 287,746.85
（三）甘肃国投重大会计科目及重要财务指标分析
1、甘肃国投主要财务指标
2015-2017 年度及 2018 年 9 月末公司主要财务指标如下表所示：
表 8-40：甘肃国投最近三年及一期主要财务指标
项目 2018 年 9 月末/2018 年 1-9 月 2017 年末/2017 年度 2016 年末/2016 年度 2015 年末/2015 年度
1、偿债能力
流动比率 1.10 0.94 1.00 0.99
速动比率 0.75 0.61 0.65 0.58
资产负债率 61.85% 62.46% 64.07% 66.03%
2、盈利能力
营业毛利率 6.70% 4.52% 2.46% 0.51%
净利润率 1.23% 0.48% -2.39% -3.77%
净资产收益率 2.04% 1.18% -5.42% -9.76%
3、运营效率
存货周转次数（次） 5.26 7.64 5.97 5.90
应收账款周转次数（次） 19.58 31.85 29.97 35.31
总资产周转次数（次） 0.63 0.90 0.79 0.93
注：以上财务指标计算公式参见本募集说明书附录。
2、资产结构分析
表8-41：甘肃国投2015-2017年及2018年9月末资产结构情况
单位：万元、%
项目 2018年1-9月 2017年 2016年 2015年
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
货币资金 1,996,040.20 7.41 1,798,528.45 7.14 2,186,878.42 8.52 1,654,206.29 6.51
交易性金融资产 93,370.70 0.35 49,709.17 0.20 81,349.92 0.32 28,867.27 0.11
应收票据 260,914.13 0.97 243,839.18 0.97 344,994.80 1.34 229,245.48 0.90
应收账款 901,400.83 3.35 771,426.90 3.06 669,974.56 2.61 684,053.04 2.69
预付款项 882,569.14 3.28 739,502.50 2.94 851,968.47 3.32 1,040,878.05 4.09
应收利息 3,787.09 0.01 4,333.00 0.02 10,126.05 0.04 17,798.64 0.07
应收股利 627.40 0.00 600.00 0.00 3,984.20 0.02 27.88 0.00
其他应收款 1,297,108.02 4.82 1,239,827.57 4.92 534,465.81 2.08 779,317.93 3.07
买入返售金融资产 0.00 0.00 0.00 0.00 10,000.00 0.04 0.00 0.00
存货 2,950,729.61 10.96 2,860,886.79 11.36 2,872,759.81 11.20 3,758,358.68 14.78
持有待售资产 6,069.48 0.02 6,069.48 0.02 4,903.44 0.02 - -
其他流动资产 929,855.74 3.45 377,513.69 1.50 567,635.71 2.21 976,046.84 3.84
流动资产合计 9,322,472.35 34.62 8,092,236.72 32.13 8,139,041.19 31.72 9,168,800.09 36.07
发放贷款及垫款 322,160.96 1.20 229,701.88 0.91 807,967.61 3.15 800,822.32 3.15
可供出售金融资产 3,273,456.34 12.16 3,269,012.68 12.98 3,148,089.48 12.27 2,936,180.57 11.55
持有至到期投资 59,850.00 0.22 59,850.00 0.24 10,897.29 0.04 39,112.04 0.15
长期应收款 345,982.61 1.28 332,316.24 1.32 515,929.62 2.01 661,481.38 2.60
长期股权投资 2,008,670.22 7.46 1,782,974.83 7.08 1,722,657.42 6.71 1,540,451.64 6.06
投资性房地产 324,969.31 1.21 358,753.89 1.42 129,372.98 0.50 77,899.03 0.31
固定资产 7,409,470.89 27.52 7,313,815.07 29.04 7,656,155.75 29.84 7,627,191.87 30.00
在建工程 1,895,851.18 7.04 1,818,559.88 7.22 1,498,755.58 5.84 982,846.67 3.87
工程物资 23,446.60 0.09 16,303.74 0.06 19,533.67 0.08 11,991.60 0.05
固定资产清理 3,932.84 0.01 2,002.64 0.01 2,586.36 0.01 - -
生产性生物资产 35,973.43 0.13 34,714.93 0.14 30,861.14 0.12 22,173.99 0.09
无形资产 1,517,173.42 5.63 1,487,869.57 5.91 1,539,750.30 6.00 1,209,095.88 4.76
开发支出 0.00 0.00 0.00 0.00 2,836.45 0.01 2,824.40 0.01
商誉 28,563.01 0.11 28,563.01 0.11 28,563.01 0.11 28,563.01 0.11
长期待摊费用 30,519.87 0.11 23,845.40 0.09 27,341.12 0.11 28,864.28 0.11
递延所得税资产 181,996.52 0.68 213,951.82 0.85 223,939.91 0.87 192,391.27 0.76
其他非流动资产 140,316.62 0.52 124,193.20 0.49 155,537.07 0.61 90,989.89 0.36
非流动资产合计 17,602,333.81 65.38 17,096,428.79 67.87 17,520,774.77 68.28 16,555,837.66 63.93
资产总计 26,924,806.16 100.00 25,188,665.51 100.00 25,659,815.96 100.00 25,421,637.75 100.00
2015-2017 年及 2018 年 9 月末，公司的总资产分别为 25,421,637.75 万元、25,659,815.96 万元、25,188,665.51 万元和 26,924,806.16 万元，近三年的总资产规模较小幅度波动变化。最近三年及一期，公司流动资产与非流动资产结构保持稳定，而且非流动资产在资产构成中占比较高，分别为 63.93%、68.28%、67.87%和 65.38%。非流动资产占比较高主要系公司所处的有色金属行业属于资本密集型、重资产行业，行业的普遍特点是固定资产较大。
从公司资产总体结构看，货币资金、存货、可供出售金融资产、长期股权投资、固定资产、在建工程、无形资产占总资产的比例较高，具体分析如下：
（1）流动资产构成分析
①货币资金
2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，公司货币资金分别为 1,654,206.29 万元、2,186,878.42 万元、1,798,528.45 万元和 1,996,040.20 万元，占总资产的比例分别为 6.51%、8.52%、7.14%和 7.41%。2016 年末较 2015 年末增加 532,672.13 万元，增幅 32.20%，主要是由于公司增加长期借款导致银行存款增加；2017 年末，公司货币资金为 1,798,528.45 万元，较 2016 年减少 388,349.98 万元，减幅 17.76%，主要是因为公司高度重视资金管理，控制货币资金占用，提高资金使用效率，在保证正常生产经营的情况下，压缩高成本负债规模，偿还借款以实现节约财务成本的目的所致。其中：库存现金为 411.46 万元，银行存款为 1,728,724.12 万元，其他货币资金 69,392.86 万元，受限货币资金为 65,628.97 万元，主要是受限的保证金、法定存款准备金、存储保证金、缴纳的环境恢复治理保证金等。
2018 年 9 月末，公司货币资金 1,996,040.20 万元，较 2017 年末增加 197,511.75万元，增幅 10.98%。其中，受限货币资金为 72,836.25 万元，主要是受限的保证金、法定存款准备金、存储保证金、缴纳的环境恢复治理保证金等。
表8-42：甘肃国投2018年9月末货币资金构成
单位：万元
项目 金额 占比
库存现金 598.81 0.03%
银行存款 1,911,807.31 95.78%
其他货币资金 83,634.08 4.19%
合计 1,996,040.20 100.00%
②交易性金融资产
2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，交易性金融资产金额分别为 28,867.27 万元、81,349.92 万元、49,709.17 万元和 93,370.70 万元。2016 年末交易性金融资产较上年末增加 52,482.65 万元，增幅 181.81%，增长的主要原因是权益工具（股票）投资增加 28,307.60 万元、初始确认时指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（金融衍生品）增加 24,175.05 万元。2017 年末，交易性金融资产为 49,709.17 万元，较上年减少 31,640.75 万元，减幅 38.89%，主要原因是权益工具投资减少。
2018 年 9 月末，交易性金融资产为 93,370.70 万元，较上年末增加 43,661.53万元，增幅 87.83%，主要因为甘肃资产管理有限公司和金川集团股份有限公司交易性金融资产增加所致，其中甘肃资产管理有限公司较上年增加 1.18 亿元对天水众兴菌业科技股份有限公司投资、金川集团股份有限公司增持金川集团（香港）资源控股有限公司优先股 3.02 亿元。
③应收票据
2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，公司应收票据余额分别为 229,245.48 万元、344,994.80 万元、243,839.18 万元和 260,914.13 万元，占总资产的比例分别为0.90%、1.34%、0.97%和 0.97%。公司应收票据主要为银行承兑汇票。2016 年末较 2015 年末增加 115,749.32 万元，增幅为 50.49%，主要原因为 2016 年市场低迷、产品需求不足，下游客户增加银行承兑汇票、减少现金支付方式等进行结算所致；2017 年末较 2016 年末减少 101,155.62 万元，减幅 29.32%，主要原因一是公司持有银行承兑汇票到期，二是公司为提高资产流动性将部分银行承兑汇票进行贴现所致。
2018 年 9 月末较 2017 年末增加 17,074.95 万元，增幅为 7.00%，变动幅度不大。
④应收账款
2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，公司应收账款分别为 684,053.04 万元、669,974.56 万元、771,426.90 万元和 901,400.83 万元，占总资产的比例分别为2.69%、2.61%、3.06%和 3.35%。2016 年末较 2015 年末应收账款减少 14,078.48万元，减幅为 2.06%；2017 年末较 2016 年应收账款增加 101,452.34 万元，增幅为 15.14%。应收账款大幅增长的主要原因是：1、甘肃国投子公司金川集团应收账款回收期延长（因金川集团贸易业务增长，受贸易点价交易模式的“点价期”影响而增加的应收账款，所谓点价交易为现货购销双方在确定现货买卖价格的时候，并不是确定一个明确的价格，而是确定一个定价公式，即“现货买卖价格=期货价格+升贴水”，通常在随后的一段时间内，根据期货价格确定最后的择价）；2、甘肃国投为了降低国内有色金属供大于求现状对销售的影响，实施销售激励制度、宽松的信用政策导致应收账款增加。
2018 年 9 月末较 2017 年末增长 129,973.93 万元，增幅为 16.85%。
截至 2018 年 9 月末，公司共计提坏账准备 225,350.21 万元，具体如下表：
表8-43：甘肃国投2018年9月末应收账款坏账准备提取情况
单位：万元、%
种类 2018年9月末
账面余额 坏账准备
金额 比例 金额 比例
单项金额重大并单项计提坏账准备的应收账款 141,492.24 12.56 122,534.72 86.60
信用风险特征组合计提坏账准备的应收账款 981,131.05 87.08 99,299.40 10.12
其中：账龄组合 979,440.92 86.93 99,299.40 10.14
关联组合 1,690.13 0.15 - -
单项金额虽不重大但单项计提坏账准备的应收账款 4,127.75 0.36 3,516.09 85.18
合计 1,126,751.04 100.00 225,350.21 -
种类 2017年末
账面余额 坏账准备
金额 比例 金额 比例
单项金额重大并单项计提坏账准备的应收账款 141,492.24 14.53 122,534.72 86.60
信用风险特征组合计提坏账准备的应收账款 828,221.01 85.05 76,363.30 9.22
其中：账龄组合 826,827.49 84.9 76,363.30 9.24
关联组合 1,393.52 0.15 0.00 0.00
单项金额虽不重大但单项计提坏账准备的应收账款 4,127.75 0.42 3,516.09 85.18
合计 973,841.01 100.00 202,414.11 -
甘肃国投采用账龄分析法计提坏账准备，应收账款的账龄结构如下表所示：
表 8-44：甘肃国投应收账款账龄结构
单位：万元、%
项目 2018年9月末 2017年末
账面余额 坏账准备 账面余额 坏账准备
金额 比例 金额 比例
1年以内（含1年） 716,116.68 73.12 5,957.96 595,645.92 72.04 4,567.65
1-2年（含2年） 77,803.69 7.94 7,943.95 65,551.26 7.93 5,793.95
2-3年（含3年） 64,841.43 6.62 22,838.86 63,938.04 7.73 17,829.54
3年以上 120,679.12 12.32 62,558.63 101,692.27 12.30 48,172.17
合计 979,440.92 100.00 99,299.40 826,827.49 100.00 76,363.30
表 8-45：甘肃国投应收账款前五大客户情况
单位：万元、%
2018年9月末
序号 单位名称 是否关联方 金额 占比 款项性质
1 第一大客户 否 87,257.32 7.74 货款
2 第二大客户 否 50,334.12 4.47 货款
3 第三大客户 否 41,253.68 3.66 货款
4 第四大客户 否 30,128.66 2.67 货款
5 第五大客户 否 21,554.73 1.91 货款
合计 - 230,528.51 20.45 -
2017年末
序号 单位名称 是否关联方 金额 占比 款项性质
1 第一大客户 否 87,578.78 8.99 货款
2 第二大客户 否 47,906.97 4.92 货款
3 第三大客户 否 39,590.01 4.07 货款
4 第四大客户 否 29,841.22 3.06 货款
5 第五大客户 否 20,987.83 2.16 货款
合计 - 225,904.81 23.20 -
⑤ 预付款项
2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，公司预付款项分别为 1,040,878.05 万元、851,968.47 万元、739,502.50 万元和 882,569.14 万元。2016 年末较 2015 年末减少 188,909.58 万元，减幅为 18.15%；2017 年末较 2016 年末减少 112,465.97 万元，减幅 13.20%，主要由于企业在采购中减少提前付款的结算方式。
2018 年 9 月末，公司预付款项 882,569.14 万元，较 2017 年末增加 143,066.64万元，增幅 19.35%，主要原因是随着公司规模的扩大以及建设项目增多，公司预付货款及工程款相应增加所致。
表 8-46：甘肃国投预付款项账龄结构
单位：万元、%
项目 2018年9月末账面余额 2017年末账面余额
金额 比例 金额 比例
1年以内（含1年） 342,836.44 38.85 230,716.26 31.20
1-2年（含2年） 33,417.62 3.79 20,658.86 2.79
2-3年（含3年） 20,303.87 2.30 34,324.74 4.64
3年以上 486,011.21 55.06 453,802.63 61.37
合计 882,569.14 100.00 739,502.49 100.00
表 8-47：公司预付账款前五大客户情况
单位：万元、%
2018年9月末
序号 单位名称 是否关联方 金额 占比 款项性质
1 第一大客户 否 396,577.00 44.93 探矿权资源价款尚未缴清
2 第二大客户 否 17,580.00 1.99 货未收
3 第三大客户 否 16,000.00 1.81 土地款
4 第四大客户 否 15,379.55 1.74 货未收
5 第五大客户 否 12,603.60 1.43 货未收
合计 - 458,140.15 51.90 -
2017年末
序号 单位名称 是否关联方 金额 占比 款项性质
1 第一大客户 否 396,577.00 52.09 探矿权资源价款尚未缴清
2 第二大客户 否 18,580.00 2.44 货未收
3 第三大客户 否 16,000.00 2.1 土地款
4 第四大客户 否 14,979.55 1.97 货未收
5 第五大客户 否 11,607.60 1.52 货未收
合计 - 457,744.15 60.12 -
⑥其他应收款
2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，公司其他应收款分别为 779,317.93 万元、534,465.81 万元、1,239,827.57 万元和 1,297,108.02 万元，占总资产的比例分别为3.07%、2.08%、4.92%和 4.82%。2016 年末其他应收款较 2015 年末减少 244,852.12万元，减幅为 31.42%，减少的主要原因系甘肃国投本部拨付给敦煌产业委员会的建筑款项有所减少。2017 年末较 2016 年末增加 705,361.76 万元，增幅 131.98%，主要原因：1、2017 年 12 月，经过金川集团公司、光大兴陇信托（原甘肃信托）、甘肃省新业资产经营有限责任公司商谈，三方签订了《信托财产分配及债权转让协议》，解除光大兴陇信托的信托责任，三方信托关系终结，原信用贷款本金40.51 亿元转为甘肃省新业资产经营有限责任公司对金川集团的欠款（由委托贷款调整为其他应收款）；2、与甘肃投资集团铁路有限责任公司的往来款 21.29亿元。
2018 年 9 月末较 2017 年末增加 57,280.45 万元，增幅 4.62%，变动幅度不大。
表 8-48：甘肃国投其他应收款账龄结构
单位：万元、%
账龄 2018年9月末账面余额
金额 比例 坏账准备
1年以内 994,421.89 80.98 5,233.87
1至2年 34,630.34 2.82 5,733.88
2至3年 27,507.78 2.24 6,042.34
3年以上 171,466.10 13.96 113,836.76
合计 1,228,026.11 100.00 130,846.85
账龄 2017年末账面余额
金额 比例 坏账准备
1年以内 873,779.06 77.72 240.86
1至2年 31,714.02 2.82 4,300.19
2至3年 25,217.34 2.24 4,842.69
3年以上 193,646.53 17.22 115,230.37
合计 1,124,356.94 100.00 124,614.11
表 8-49：公司其他应收款前五大客户情况
单位：万元、%
2018年9月末
序号 单位名称 是否关联方 金额 占比 款项性质
1 第一大客户 否 306,113.00 21.28 往来款
2 第二大客户 否 222,764.00 15.49 往来款
3 第三大客户 否 53,494.49 3.72 保证金
4 第四大客户 否 20,148.05 1.40 往来款
5 第五大客户 否 21,620.00 1.50 往来款
合计 624,139.54 43.39 -
2017年末
序号 单位名称 是否关联方 金额 占比 款项性质
1 第一大客户 否 405,125.00 29.47 往来款
2 第二大客户 否 212,865.00 15.48 往来款
3 第三大客户 否 53,494.49 3.89 保证金
4 第四大客户 否 40,148.05 2.92 往来款
5 第五大客户 否 33,000.00 2.40 往来款
合计 - 744,632.54 54.17 -
⑦其他流动资产
2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，公司其他流动资产分别为 976,046.84 万元、567,635.71 万元、377,513.69 万元和 929,855.74 万元。2016 年末较 2015 年末减少 408,411.13 万元，减幅为 41.84%，2017 年末较 2016 年末减少 190,122.02，降幅 33.49%，其他流动资产逐年下降主要系子公司理财产品到期所致。
2018 年 9 月末较 2017 年末，其他流动资产增加 522,342.05 万元，增幅146.31%，主要是金川集团其他流动资产增加公司备付到期中期票据资金 50 亿元，以及待抵扣增值税进项税、预交增值税增加所致。
表 8-50：甘肃国投其他流动资产明细情况表
单位：万元、%
项目 2018年9月末 占比 2017年末 占比
待抵扣增值税进项税额 205,816.44 22.13 185,816.44 49.22
有息负债保证金 146,042.56 15.71 146,042.56 38.69
购买的理财产品 26,238.05 2.82 26,238.05 6.95
预交企业所得税 4,086.13 0.44 1,086.13 0.29
预缴土地增值税 2,402.99 0.26 202.99 0.05
预缴增值税 10,052.21 1.08 52.21 0.01
其他 535,217.36 57.56 18,075.31 4.79
合计 929,855.74 100.00 377,513.69 100.00
⑧存货
2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，公司存货分别为 3,758,358.68 万元、2,872,759.81 万元、2,860,886.79 万元和 2,950,729.61 万元，占总资产的比例分别为 14.78%、11.20%、11.36%和 10.96%。2016 年末较 2015 年末减少 885,598.87万元，减幅为 23.56%，主要是因为 2015 年以来，世界经济复苏进程缓慢、国内经济增速回落，有色产品需求不振和出口下滑的整体背景下，镍、铜有色金属价格波动较大。为避免存货跌价风险，甘肃国投根据市场变化、生产计划及时调控存货规模和存货结构，通过压降库存来实现增强流动性的目的所致。2017 年末较 2016 年末减少 11,873.02 万元，降幅为 0.41%。
2018 年 9 月末，公司存货较 2017 年末增加 89,842.82 万元，增幅 3.14%。
表 8-51：甘肃国投存货明细情况表
单位：万元
项目 2018年9月末 2017年末
账面余额 跌价准备 账面价值 账面余额 跌价准备 账面价值
材料采购 107.02 - 107.02 103.90 - 103.90
原材料 756,354.59 675.53 755,679.06 732,383.10 1,529.64 730,853.46
自制半成品及在产品 1,128,376.91 14,548.96 1,113,827.95 1,093,569.82 15,096.08 1,078,473.74
库存商品（产成品 ） 1,000,988.48 34,592.66 966,395.82 974,746.10 47,177.34 927,568.75
周转材料（包装物低值易耗品等） 、2,537.18 37.56 2,499.62 2,463.28 85.01 2,378.27
生物资产 15,191.65 - 15,191.65 12,710.34 0 12,710.34
委托加工物资 92.19 - 92.19 89.50 0 89.50
开发成本 65,903.83 - 65,903.83 63,984.30 0 63,984.30
其他 31,429.61 397.14 31,032.47 45,168.36 443.83 44,724.53
合计 3,000,981.46 50,251.85 2,950,729.61 2,925,218.69 64,331.90 2,860,886.79
甘肃国投主要存货为有色金属产品，其市场价格受世界范围内原料供需、产品库存等多种因素影响，一直以来价格波动频繁、起伏较大，受经济周期的影响明显。由于近年来国际、国内经济不景气，特别是镍、铜、钴的市场需求下降，导致产品价格下跌，存货存在一定的减值风险。
甘肃国投在各报告期期末严格按照《企业会计准则》的相关要求对存货进行减值测试，对有确凿证据表明发生减值损失的，及时计提存货减值准备，客观、真实、公允地反映了存货的价值。
同时，甘肃国投制定了《甘肃省国有资产投资集团有限公司存货管理制度》，对采购、验收入库、仓储保管、领用发出、原料加工、装配包装、盘点清查、销售处置等全部流程进行严格管控。报告期内甘肃国投未发生存货灭失或毁损及客户退货的情况，因产品品相检测技术差异造成的质量问题双方经过复检均可友好协商解决，存货质量纠纷极少。
（2）非流动资产结构分析
①发放贷款及垫款
2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，发放贷款及垫款分别为 800,822.32 万元、807,967.61 万元、229,701.88 万元和 322,160.96 万元，占总资产的比例分别为3.15%、3.15%、0.91%和 1.20%。2016 年末较 2015 年末增加 7,145.29 万元，增幅为 0.89%；2017 年末较 2016 年末减少 578,265.74 万元，降幅 71.57%，主要原因是金川集团委托贷款 509,625.00 万元到期。
2018 年 9 月末较 2017 年末增加 92,459.08 万元，增幅 40.25%，主要原因是新增兰州兰石重型装备股份有限公司 100,000.00 万元。
表8-52：甘肃国投前五大贷款明细表
单位：万元
项目 2018年9月末余额
公司1 100,000.00
公司2 100,000.00
公司3 75,800.00
公司4 7,880.00
公司5 4,925.00
合计 288,605.00
甘肃国投制定了《甘肃省国有资产投资集团有限公司借款业务操作规程》、《甘肃省国有资产投资集团有限公司抵质押率管理暂行办法》，对公司借款业务的审批权限、审批程序、定价机制、抵质押事项、借款风险管理等进行了详细规定，对于目前存续的借款业务严格执行了该项制度。
甘肃国投结合公司实际及财务管理和风险防控的需要，本着依法合规的原则，按照正常、一般关注和关注三类对报告期内借款类资产计提贷款损失准备，其中正常类的不做计提，一般关注类的按债务规模的 2.5%计提，关注类的按债务规模的 6%计提。
甘肃国投针对委托贷款实施严格的风险管理措施，具体有：①借款业务发生后，项目组负责投资后具体项目的实施管理工作，制定项目投后管理办法，项目组每月或季度对投后项目的进展情况进行检查，并制作《项目后期管理现场检查表》，形成检查报告备查；②投资业务部（含项目组成员）对项目后期管理负直接责任并负责日常现场检查，直至借款资金收回或终结；③规划发展部负责对重点项目和逾期项目的监督检查；④风控合规部对所有借款项目总体风险情况进行监测，及时预警或发起预警提示，对各单位（部门）风险管理工作进行评判，对逾期项目的后期管理和风险化解方案进行现场指导；⑤资金财务部动态跟踪，协调投资业务部查询借款方的还款意愿和还款来源，如发现不能落实还款资金的，应及时向公司分管领导汇报，并督促借款方积极落实还款来源。
②可供出售金融资产
2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，可供出售金融资产分别为 2,936,180.57 万元、3,148,089.48 万元、3,269,012.68 万元和 3,273,456.34 万元，占总资产的比例分别为 11.55%、12.27%、12.98%和 12.16%。2016 年末较 2015 年末增加 211,908.91万元，增幅 7.22%，2017 年末较 2016 年增加 120,923.20 万元，增幅 3.84%。2018年 9 月末较 2017 年末减少 4,443.66 万元，增幅 0.14%。
2017 年末，甘肃国投可供出售金融资产主要为包括：兰新铁路甘青有限公司、兰渝铁路有限责任公司、兰新铁路甘青有限公司及中铁路有限公司等的投资。
表8-53：2017年末可供出售金融资产情况表
单位：万元
项目 2017年末余额
账面余额 减值准备 账面价值
可供出售权益工具 3,281,319.96 26,645.26 3,254,674.70
其中：按公允价值计量的 263,249.70 17,776.89 245,472.81
按成本计量的 3,018,070.25 8,868.37 3,009,201.89
其他 66,336.58 51,998.60 14,337.99
合计 3,347,656.54 78,643.86 3,269,012.68
表8-54：2018年9月末可供出售金融资产情况表
单位：万元
项目 账面价值
可供出售权益工具 3,207,119.76
其他 66,336.58
合计 3,273,456.34
甘肃国投持有上市公司股权仅占可供出售金融资产总额的不到 10%，二级市场证券价格波动对可供出售金融资产公允价值无重大影响。
③固定资产
2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，固定资产分别为 7,627,119.87 万元、7,656,155.75 万元、7,313,815.07 万元和 7,409,470.89 万元，占总资产的比例分别为 30.00%、29.84%、29.04%和 27.52%，主要包括房屋及建筑物、土地资产、机器设备、运输工具、电子设备和其他资产，其中土地资产和房屋建筑物取得手续合法合规。2016 年度公司固定资产较 2015 年增加 29,035.88 万元，主要是由于多项在建工程转入固定资产所致。2017 年末较 2016 年减少 342,340.68 万元，降幅 4.47%，主要原因是计提累计折旧和减值准备。2018 年 9 月末较 2017 年末增加 95,655.82 万元，增幅 1.31%。
表 8-55：2017 年固定资产账面原值变化情况表
单位：万元
项目 年初余额 本年增加 本年减少 年末余额
土地资产 121,606.01 5,785.62 5,785.62 121,606.01
房屋及建筑物 5,832,206.74 405,480.88 207,776.40 6,029,911.21
机器设备 5,354,406.18 365,104.09 1,023,777.94 4,695,732.33
运输工具 88,002.80 8,416.21 5,492.62 90,926.39
电子设备 13,294.69 965.08 2,091.64 12,168.13
办公设备 3,228.26 577.17 95.26 3,710.16
酒店业家具 1,265.60 6,217.79 0 7,483.39
其他 123,420.15 15,603.18 2,518.99 136,504.35
合计 11,537,430.44 808,150.02 1,247,538.48 11,098,041.98
表 8-56：2018 年 9 月末固定资产账面价值明细表
单位：万元
项目 账面价值
土地资产 121,606.01
房屋及建筑物 4,449,970.30
机器设备 2,628,732.86
运输工具 27,693.89
电子设备 2,915.15
办公设备 94,013.46
酒店业家具 3,279.23
其他 81,259.99
账面价值合计 7,409,470.89
④在建工程
2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，在建工程分别为 982,846.47 万元、1,498,755.58 万元、1,818,559.88 万元和 1,895,851.18 万元，占总资产的比例分别为 3.87%、5.84%、7.22%和 7.04%。2016 年末公司在建工程较 2015 年末增加515,909.11 万元，增幅 52.49%，主要是因为公司增加甘肃农垦生物科技发展园区、一期工程、食用菌工厂化项目、人工草场种植二期项目、D 温室遮黑工程改造、人工草场种植一期项目、危房改造、蓄水池工程、恒温库、场区暖气改造工程、宣肺合剂生产性年产 1,500 万瓶改造项目、特种生料均化库建设项目、社区锅炉脱硫改造工程及设备、园区总体规划设计、公租房楼房装修、盐碱地改造项目、集装箱改造工程、武威保税区综合库设备等在建工程所致。2017 年末较 2016 年增加 319,804.30 万元，增幅 21.34%，主要是思威鉑项目、甘肃电投武威热电2*350MW 热电联产项目、梅特瑞斯项目、一般技术改造项目、印尼项目、出城入园项目、常乐电厂一期工程、杂木河神树水电站、金川东部贫矿开采工程、49.5MW 试验风场项目合计增加 1,976,444.14 万元。
2018 年 9 月末较 2017 年末增加 77,291.30 万元，增幅 4.25%。
表 8-57：2017 年末在建工程明细表
单位：万元
项目 年末余额
账面余额 减值准备 账面价值
思威鉑项目 368,769.46 368,769.46
一般技术改造项目 170,771.57 170,771.57
梅特瑞斯项目 153,730.37 153,730.37
二矿区850工程 116,280.28 116,280.28
出城入园项目 108,681.83 108,681.83
神树电站 99,990.69 99,990.69
金川东部贫矿开采工程 88,358.61 88,358.61
龙首矿西部贫矿开采 84,473.98 84,473.98
化工厂新建300kt/apvc项目 80,449.15 80,449.15
九龙川煤矿 72,964.94 72,964.94
印尼项目 46,328.64 46,328.64
三矿区开发利用 39,816.64 39,816.64
化工厂400kt/a离子膜烧碱（二期） 39,590.99 39,590.99
玉门街保障房 35,412.55 35,412.55
雄村铜矿项目 30,284.79 30,284.79
常乐电厂一期工程 29,244.57 29,244.57
49.5MW试验风场项目 28,010.90 28,010.90
辰旭公司 18,514.39 18,054.15 460.24
广西防城港40万吨铜冶炼 12,932.58 12,932.58
巴霍拉齐铜矿项目 12,011.85 12,011.85
长风在建 10,203.96 10,203.96
金昌电厂 9,014.09 9,014.09
房建棚改区 6,846.79 6,846.79
张掖电厂技改工程 5,932.79 5,932.79
万头肉牛养殖项目一期工程 5,331.94 5,331.94
2MW项目工程 5,251.45 5,251.45
农垦宾馆三星级商务宾馆工程 4,717.27 4,717.27
中高压气体绝缘开关设备智能制造系统 3,343.12 3,343.12
3万头奶牛建设工程 3,163.43 1,980.00 1,183.43
巴霍拉齐周边风险找矿项目 2,316.80 2,316.80
玉门特色农产品综合加工中心项目 1,728.37 1,728.37
风电专项 1,147.68 1,147.68
公租房项目 1,094.91 1,094.91
研发大楼及食堂 549.90 549.90
新建玉门公司-设备支出 532.46 532.46
数据中心一期建设工程项目 489.46 489.46
建筑工程 481.31 481.31
干粉生产线 454.33 454.33
莲峰水电站 411.95 411.95
道路地坪\\建筑工程 373.82 373.82
天水物流服务中心建设项目 314.95 314.95
大型电气传动系统与装备技术国家重点实验室 265.98 265.98
火车站东路土地开发项目 104.57 104.57
技改工程 94.65 94.65
安装工程 30.86 30.86
厂房改造 19.86 19.86
网站改造 18.76 18.76
天水长城果汁利乐包灌装生产线项目 10.00 10.00
高压通电试验台 1.85 1.85
在安装设备 1.08 1.08
其他 137,854.10 127.26 137,726.85
合计 1,838,721.29 20,161.41 1,818,559.88
⑤无形资产
2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，无形资产分别为 1,209,095.88 万元、1,539,750.30 万元、1,487,869.57 万元和 1,517,173.42 万元，占总资产的比例分别为 4.76%、6.00%、5.91%和 5.63%。公司无形资产主要包括探矿权、土地使用权、海域使用权、采矿权、专有技术、软件以及其他无形资产。2017 年较 2016 年减少 51,880.73 万元，减幅 3.37%，2018 年 9 月末较 2017 年末增加 29,303.85 万元，减幅 1.97%。
探矿权主要是甘肃国投子公司金川集团在境外、境内通过出资购买取得的矿产资源勘查的权利，根据有资质的地质矿产评估事务所出具的《地质矿产勘察报告》对探矿权估值，已按照规定取得相关手续权证。土地使用权中金川集团的土地使用权为通过有偿出让取得，经有资质的土地评估事务所对土地使用权进行评估入账。
2005 年再次对土地使用权进行评估，评估增值部分计入实收资本和资本公积。农垦集团的国有土地使用权为省政府授权经营（无偿划拨），2002 年甘肃农垦组建集团公司国有改革时，经有资质的土地评估事务所评估的耕地价值（不包含工商建设用地价值），作为无形资产核算，以上国有土地使用权已按照规定取得相关手续权证。
海域使用权是金川集团在广西防城港建设的镍、铜冶炼项目中的海域港口使用权，已按照规定取得相关手续权证。
表 8-58：2018 年 9 月末金川集团主要探矿权情况表
单位：万元
归属子公司名称 探矿权价值 探矿权明细
金川集团股份有限公司 99.67 甘肃省金昌市金川东延铜镍矿、甘肃省瓜州县南泉金银多金属矿外
甘肃金和矿业有限公司 1,081.42 甘肃榆中金儿沟一带铁矿、甘肃肃北县梭梭泉铜金矿、甘肃张掖大板道口子钨矿、甘肃省玉门市跃进山铌钽稀土矿
甘肃国宝山矿业有限公司 365.73 甘肃省肃北县梧桐沟铜多金属矿
加拿大金川资源有限公司 94,359.32 墨西哥巴霍拉齐铜矿
澳大利亚阿比顿有限公司 984.17 赞比亚穆纳利镍矿
西藏天普矿业开发有限公司 992.34 西藏日喀则谢通门县洞嘎普东铜矿
金川香港资源控股有限公司 563,968.46 西藏日喀则地区谢通门县雄村铜矿、印尼PT.Wanatiara.Persada红土镍矿、南非巴古邦铂矿、奇布卢马东和齐布卢马西矿、刚果金如瓦西铜钴矿、刚果金穆松妮铜钴矿、刚果金金森达铜矿、刚果金卢本巴铜矿
表 8-59：2018 年 9 月末金川集团主要探矿权证、探矿权证情况表
项目 采矿许可证号 有效期限
采矿权 C6203002013126130132494 2013.12.9-2018.12.9
C6200002016082310142755 2016.8.29-2036.8.29
C6203002009126120113832 2017.3.19-2019.12.14
C6203022009067120026904 2012.6.30-2019.12.30
C1000002015043220138153 2017.1.17-2047.1.17
项目 勘查许可证号 有效期限
探矿权 T62120140602050617 2018.06.24-2020.06.24
T62120101202043300 2018.06.24-2020.06.24
T62220130702048189 2018.7.13-2020.7.12
表 8-60：2017 年末无形资产账面原值变化情况表
单位：万元
项目 年初余额 本年增加额 本年减少额 年末余额
软件 2,598.50 3,534.24 15.23 6,117.52
土地使用权 784,743.19 78,802.19 41,801.57 821,743.81
专利权 1,531.11 80.00 0 1,611.11
非专利技术 780.41 688.93 1.34 1,468.00
商标权 574.83 574.83
特许权 2,236.65 2,236.65
采矿权 178,997.98 372.83 2,983.36 176,387.46
专有技术 3,581.54 3,581.54
探矿权 1,056,860.17 20,783.51 33,118.65 1,044,525.03
海域使用权 8,463.85 8,463.85
其他 570.72 570.72
原价合计 2,040,938.95 104,261.69 77,920.14 2,067,280.50
表 8-61：2018 年 9 月末无形资产明细表
单位：万元
项目 账面价值
软件 2,762.69
土地使用权 727,750.66
专利权 399.60
非专利技术 666.74
商标权 309.09
特许权 8.40
采矿权 115,437.56
专有技术 230.74
探矿权 661,851.11
海域使用权 7,239.18
其他 517.65
合计 1,517,173.42
⑥长期股权投资
2015-2017 年末及 2018 年 9 月末 ，长期股权 投资的账面 价值分别为1,540,451.64 万元、1,722,657.42 万元、1,782,974.83 万元和 2,008,670.22 万元，占总资产比例分别为 6.06%、6.71%、7.08%和 7.46%。2016 年末较 2015 年末增加 182,205.78 万元，增幅为 11.83%，主要原因：1、对敦煌国际酒店有限责任公司、华龙证券股份有限公司、甘肃省现代服务业创业投资基金有限公司及天水长城果汁集团有限公司等的追加投资；2、长期股权投资在权益法下确认的投资收益。2017 年末较 2016 年末增加 60,317.41 万元，增幅为 3.50%。2018 年 9 月末较 2017 年末增加 225,695.39 万元，增幅 12.66%。
⑦长期应收款
2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，长期应收款分别为 661,481.38 万元、515,929.62 万元、332,316.24 万元和 345,982.61 万元，占总资产的比例分别为2.60%、2.01%、1.32%和 1.28%，主要为融资租赁款、分期收款提供劳务，以及向城联社营业部发放二市一州委托贷款等。2016 年末较 2015 年末减少 145,551.76万元，减幅为 22.00%，2017 年末较 2016 年末减少 183,613.38 万元，减幅 35.59%，有所减少主要系应收其他单位款项到期收回所致。
2018 年 9 月末较 2017 年末增加 13,666.37 万元，增幅为 4.11%。
表 8-62：2018 年 9 月末长期应收款前五大客户情况表
单位：万元、%
单位名称 年末余额 账龄 占比
公司1 107,990.54 5年以上 31.21
公司2 33,000.00 5年以上 9.54
公司3 28,500.00 5年以上 8.24
公司4 28,050.00 5年以上 8.11
公司5 17,100.00 5年以上 4.94
合计 214,640.54 - 62.04
2、负债结构分析
表8-63：甘肃国投2015-2017年及2018年9月末负债结构情况
单位：万元、%
项目 2018年9月末 2017年末 2016年末 2015年末
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
短期借款 3,654,091.43 21.94 3,726,934.40 23.69 3,373,305.48 20.52 4,174,666.54 24.87
交易性金融负债 0 0 2,416.57 0.02 22,718.16 0.14 2,452.84 0.01
应付票据 451,366.22 2.71 490,592.74 3.12 570,397.87 3.47 824,126.04 4.91
应付账款 1,154,972.99 6.94 1,204,205.12 7.65 1,134,866.78 6.90 946,261.42 5.64
预收款项 475,335.25 2.85 296,994.22 1.89 378,993.42 2.31 356,261.44 2.12
应付职工薪酬 71,838.61 0.43 38,441.78 0.24 33,666.92 0.20 29,932.93 0.18
应交税费 106,772.53 0.64 136,413.06 0.87 92,136.17 0.56 56,163.39 0.33
应付利息 114,476.26 0.69 65,190.95 0.41 79,889.44 0.49 103,341.31 0.62
应付股利 56,424.74 0.34 55,567.33 0.35 52,131.44 0.32 53,505.18 0.32
其他应付款 828,859.25 4.98 711,854.79 4.52 1,146,174.90 6.97 1,088,573.70 6.49
一年内到期的非流动负债 1,556,634.69 9.35 1,716,191.81 10.91 811,463.14 4.94 1,437,578.14 8.56
其他流动负债 7,154.76 0.04 175,145.62 1.11 409,838.43 2.49 212,107.54 1.26
流动负债合计 8,843,426.73 50.94 8,625,486.02 54.83 8,111,082.14 49.34 9,284,970.48 55.32
长期借款 4,839,019.02 29.06 4,030,340.37 25.62 4,640,050.60 28.22 3,783,847.79 22.54
应付债券 1,648,338.58 9.90 1,602,342.00 10.18 2,209,752.05 13.44 2,509,331.30 14.95
长期应付款 201,421,73 1.21 262,076.29 1.67 249,674.61 1.52 211,761.10 1.26
长期应付职工薪酬 383,310.55 2.30 399,251.22 2.54 441,734.49 2.69 448,688.28 2.67
专项应付款 394,230.44 2.37 142,691.67 0.91 115,936.90 0.71 19,623.36 0.12
预计负债 149,952.38 0.90 150,990.58 0.96 151,040.56 0.92 29,923.55 0.18
递延收益 174,697.51 1.05 167,642.61 1.07 147,225.40 0.90 132,938.26 0.79
递延所得税负债 377,717.21 2.27 351,418.58 2.23 373,731.73 2.27 362,696.54 2.16
其他非流动负债 576.86 0,00 276.87 0.00 598.01 0.00 1,027.08 0.01
非流动负债合计 8,169,264.27 49.06 7,107,030.18 45.17 8,329,744.35 50.66 7,499,837.26 44.68
负债合计 1 6,652,691.00 100.00 1 5,732,516.21 100.00 16,440,826.49 100.00 16,784,807.73 100.00
2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，公司的总负债分别为 16,784,807.73 万元、16,440,826.49 万元、15,732,516.21 万元和 16,652,691.00 万元，总负债处于波动下降趋势。最近三年及一期，流动负债占负债总额的比例分别为 55.32%、49.34%、54.83%和 50.94%，公司流动负债在总负债构成中占比较高、呈比较平稳态势。
从负债整体结构看，短期借款、应付账款、一年内到期的非流动负债、长期借款、应付债券等为公司最近三年及一期负债的主要构成部分，具体分析如下：
（1）流动负债分析
① 短期借款
2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，短期借款余额分别为 4,174,666.54 万元、3,373,305.48 万元、3,726,934.40 万元和 3,654,091.43 万元，占负债总额的比例分别为 24.87%、20.52%、23.69%和 21.94%，呈现波动趋势。2016 年末较 2015 年末减少 801,361.06 万元，减幅为 19.20%，下降的主要原因是 2016 年开始，甘肃国投子公司金川集团加大“去杠杆”力度，逐年偿还商业银行贷款，负债余额下降；2017 年末较 2016 年末增加 353,628.92 万元，增幅 10.48%，主要是 2016 年末短期贷款到期较多，2017 年部分续贷所致。2018 年 9 月末较 2017 年下降 72,842.97万元，降幅 1.95%。
2017 年末及 2018 年 9 月末，公司短期借款明细见下表：
表 8-64：甘肃国投短期借款构成一览表
单位：万元、%
项目 2018年9月末 2017年末
余额 占比 余额 占比
信用借款 3,099,380.85 84.82 3,122,186.94 83.77
保证借款 301,210.58 8.24 291,262.66 7.82
质押借款 212,500.00 5.82 209,461.00 5.62
抵押借款 41,000.00 1.12 104,023.80 2.79
合计 3,654,091.43 100.00 3,726,934.40 100.00
②应付票据
2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，应付票据余额分别为 824,126.04 万元、570,397.87 万元、490,592.74 万元和 451,366.22 万元，占负债总额的比例分别为4.91%、3.47%、3.12%和 2.71%。2016 年末较 2015 年末减少 253,728.17 万元，降幅为 30.79%，甘肃国投对贸易款项的支付方式大部分采用票据支付结算，2016年有色金属价格持续走低，甘肃国投压缩了贸易规模，降库存减少采购所致；2017年末较 2016 年末减少 79,805.12 万元，降幅 13.99%，主要系 2017 年子公司金川集团贸易量因镍价影响而相应减少，导致公司开具银行承兑汇票减少。2018 年 9月末较 2017 年末减少 39,226.52 万元，降幅 8.00%。
③应付账款
2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，公司应付账款分别为 946,261.42 万元、1,134,866.78 万元、1,204,205.12 万元和 1,154,972.99 万元，占负债总额的比例分别为 5.64%、6.90%、7.65%和 6.94%。2016 年末较 2015 年末增加 188,605.36 万元，增幅为 19.93%，主要原因为 2016 年末因结算价格未定，发票未到，对已经到厂的原料进行暂估；2017 年末较 2016 年末增加 69,338.34 万元，增幅 6.11%，主要由于增加生产原材料的采购量所致。2018 年 9 月末较 2017 年末减少49,232.13 万元，减幅 4.09%。
表 8-65：甘肃国投应付账款账龄结构
单位：万元、%
账龄 2018年9月末 2017年末
余额 占比 余额 占比
1年以内（含1年） 593,963.13 51.43 632,402.19 52.52
1-2年（含2年） 354,655.66 30.71 333,056.11 27.66
2-3年（含3年） 149,261.99 12.92 178,928.42 14.86
3年以上 57,092.21 4.94 59,818.40 4.97
合计 1,154,972.99 100.00 1,204,205.12 100.00
表 8-66：2018 年 9 月末甘肃国投应付账款前五大客户明细
单位：万元、%
序号 单位名称 是否关联方 金额 占比 款项性质
1 公司1 否 11,352.98 0.98 工程款
2 公司2 否 9,215.63 0.80 工程款
3 公司3 否 5,502.31 0.48 工程款
4 公司4 否 3,542.25 0.31 工程款
5 公司5 否 3,521.54 0.30 工程款
合计 - 33,134.71 2.87 -
④预收款项
2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，公司预收款项分别为 356,261.44 万元、378,993.42 万元、296,994.22 万元和 475,335.25 万元，占负债总额的比例分别为2.12%、2.31%、1.89%和 2.85%。2016 年末较 2015 年末增加 22,731.98 万元，增幅为 6.38%；2017 年末较 2016 年末减少 81,999.20 万元，降幅为 21.64%，主要由于为增强市场竞争力，甘肃国投子公司金川集团 2017 年对代理商提供较为优惠的预收货款比例，导致预收账款余额有所下降；2018 年 9 月末较 2017 年末增加 178,341.03 万元，增幅为 60.05%，主要是金川集团预收货款较上年末增加110,578.55 万元，以及根据甘肃省人民政府国有资产监督管理委员会将甘肃省科技发展投资有限责任公司等公司股权划转至甘肃国投导致该科目余额增加。
2017 年末及 2018 年 9 月末，公司预收款项账龄结构如下所示：
表 8-67：甘肃国投预收款项账龄结构
单位：万元、%
项目 2018年9月末 2017年末
余额 占比 余额 占比
1年以内（含1年） 420,232.28 88.41 250,066.50 84.20
1年以上 55,102.97 11.59 46,927.72 15.80
合计 475,335.25 100.00 296,994.22 100.00
⑤其他应付款
2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，公司其他应付款分别为 1,088,573.70 万元、1,146,174.90 万元、711,854.79 万元和 828,859.25 万元，占负债总额的比例分别为 6.49%、6.97%、4.52%和 4.98%。2016 年末较 2015 年末增加 57,601.20 万元，增幅为 5.29%；2017 年末公司其他应付款较 2016 年末减少 434,320.11 万元，减幅 37.89%，主要原因是按照审计要求调整核算科目，即在其他应付款中核算的黄金租赁业务 31.67 亿元转入短期借款所致。2018 年 9 月末较 2017 年末增加117,004.46 万元，增幅 16.44%。
2017 年末及 2018 年 9 月末，公司其他应付款结构如下所示：
表 8-68：甘肃国投 2017 年末其他应付款结构
单位：万元、%
项目 年末余额 占比
往来款 379,575.62 53.32
押金及保证金 90,941.30 12.78
借款及利息 74,998.18 10.54
工程设备款 16,867.34 2.37
代收款项 8,443.93 1.19
项目款项 7,092.34 1.00
筹资款 4,635.51 0.65
各项保险补贴 4,493.40 0.63
水资源费 2,733.96 0.38
代垫款 1,757.59 0.25
库区基金 1,713.67 0.24
未付款项 1,450.99 0.20
住房维修基金 924.09 0.13
重组后遗留问题-靖远煤业 675.64 0.09
房产证 599.75 0.08
融资平台 528.92 0.07
甘肃华联房地产开发公司 399.08 0.06
整改督促基金 174.03 0.02
租赁款 48.10 0.01
其他 113,801.38 15.99
合计 711,854.79 100.00
表 8-69：甘肃国投 2018 年 9 月末其他应付款结构
单位：万元、%
项目 余额 占比
保证金 101,120.83 12.20
工程设备款 19,226.85 2.32
库区基金 2,155.03 0.26
水资源费 4,727.18 0.57
往来款 442,498.76 53.39
其他 259,130.60 31.26
合计 828,859.25 100.00
表 8-70：甘肃国投 2018 年 9 月末其他应付款前五大明细
单位：万元、%
序号 单位名称 是否关联方 金额 占比 款项性质
1 公司1 否 30,654.23 3.70 往来款
2 公司2 否 20,465.00 2.47 往来款
3 公司3 否 15,000.00 1.81 往来款
4 公司4 否 7,283.10 0.88 往来款
5 公司5 否 5,000.00 0.60 财政拨款
合计 78,402.33 9.46
⑥一年内到期的非流动负债
2015-2017 年末及 2018 年 9 月末 ，一年内到 期的非流动 负债分别为1,437,578.14 万元、811,463.14 万元、1,716,191.81 万元和 1,556,634.69 万元，占负债总额的比例分别为 8.56%、4.94%、10.91%和 9.35%。2016 年末较 2015 年末减少 626,115 万元，减幅为 43.55%，主要是归还银行贷款和子公司金川集团到期兑付了 58 亿元中期票据所致；2017 年末较 2016 年末增加 904,728.67 万元，增幅 111.49%，主要是由于一年内到期的长期借款以及应付债券增加所致；2018年 9 月末较 2017 年末减少 159,557.13 万元，减幅 9.30%。
表 8-71：甘肃国投一年内到期非流动负债构成情况表
单位：万元、%
项目 2018年9月末 2017年末
余额 占比 余额 占比
一年内到期的长期借款 1,139,611.00 73.21 934,366.52 54.44
一年内到期的应付债券 410,123.69 26.35 774,925.29 45.15
一年内到期的长期应付款 6,900.00 0.44 6,900.00 0.40
合计 1,556,634.69 100.00 1,716,191.81 100.00
（2）非流动负债
①长期借款
2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，公司长期借款余额分别为 3,783,847.79 万元、4,640,050.60 万元、4,030,340.37 万元和 4,839,019.02 万元，占债务总额的比例分别为 22.54%、28.22%、25.62%和 29.06%，总体呈波动趋势。2016 年末较2015 年末增加 856,202.81 万元，增幅为 22.63%，主要是因为甘肃国投子公司金川集团根据财务管理需要，逐步调整负债结构，新增加了政策性银行低成本的长期借款所致；2017 年末公司长期借款较 2016 年末减少 609,710.23 万元，降幅为13.14%，主要是因为甘肃国投为了实现降本增效、节约财务成本的目的，部分高成本长期借款到期没有续贷或是进行了提前偿还所致。2018 年 9 月末较 2017 年末增加 808,678.65 万元，增幅为 20.06%。
2017 年末及 2018 年 9 月末，公司长期借款结构如下：
表 8-72：甘肃国投长期借款结构表
单位：万元、%
项目 2018年9月末 2017年末
余额 占比 余额 占比
信用借款 2,343,213.03 48.42 1,933,475.06 47.97
保证借款 2,133,522.53 44.09 1,787,152.00 44.34
抵押借款 130,170.57 2.69 209,693.31 5.20
质押借款 232,112.89 4.80 104,020.00 2.58
合计 4,839,019.02 100.00 4,030,340.37 100.00
②应付债券
2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，公司应付债券余额分别为 2,509,331.30 万元、2,209,752.05 万元、1,602,342.00 万元和 1,648,338.58 万元，占债务总额比分别为 14.95%、13.44%、10.18%和 9.90%。2016 年末公司应付债券较 2015 年末减少 299,579.25 万元，减幅 11.94%，主要是由于 2016 年度债券到期兑付所致。2017年末公司应付债券 2016 年末减少 607,410.05 万元，减幅 27.49%，主要原因是子公司及本部债券到期所致。2018 年 9 月末，公司应付债券较 2017 年增加 45,996.58万元，增幅 2.87%。
③长期应付款
2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，公司长期应付款分别为 211,761.10 万元、249,674.61 万元、262,076.29 万元和 201,421.73 万元，在总负债中占比分别为1.26%、1.52%、1.67%和 1.21%。2016 年末较 2015 年末增加 37,913.51 万元，增幅为 17.90%，主要是应付融资租赁款增加 3 亿元所致；2017 年末，公司长期应付款较 2016 年末增加 12,401.68 万元，增幅 4.97%，主要是黄金租赁款增加所致。
2018 年 9 月末，公司长期应付款较 2017 年末减少 60,654.56 万元，降幅 23.14%。
表 8-73：长期应付款结构表
单位：万元、%
项目 2018年9月末 2017年末
金额 占比 金额 占比
黄金租赁款 148,931.23 73.94 193,778.50 73.94
融资租赁费 29,024.87 14.41 37,775.27 14.41
天水市工业国有资产投资有限公司 7,000.00 3.48 7,000.00 2.67
职工安置费 2,679.70 1.33 2,679.70 1.02
日本协力银行（日元风沙贷款） 40.31 0.02 40.31 0.02
省财政挖潜改造拨款 3.40 - 3.40 0.00
其他 13,742.22 6.82 20,799.11 7.94
合计 201,421.73 100.00 262,076.29 100.00
4、所有者权益结构分析
表 8-74：甘肃国投 2015-2017 年末及 2018 年 9 月末权益结构
单位：万元、%
项目 2018年9月末 2017年度 2016年度 2015年度
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
股本 1,231,309.99 11.99 1,197,056.55 12.66 1,197,056.55 12.98 1,197,056.55 13.86
资本公积 4,409,866.04 42.93 4,150,838.64 43.90 4,198,628.75 45.54 3,513,591.69 40.68
其他综合收益 16,059.47 0.16 44,340.40 0.47 69,152.81 0.75 69,375.28 0.80
专项储备 17,471.33 0.17 11,175.41 0.12 7,838.30 0.09 4,754.20 0.06
盈余公积 12,603.62 0.12 12,603.62 0.13 11,787.53 0.13 10,900.45 0.13
一般风险准备 4,837.10 0.05 4,728.93 0.05 3,897.51 0.04 2,013.24 0.02
未分配利润 810,408.62 7.89 730,408.14 7.72 709,079.42 7.69 993,817.47 11.51
归属于母公司所有者权益合计 6,502,556.16 63.30 6,151,151.68 65.05 6,197,440.87 67.22 5,791,508.86 67.06
少数股东权益 3,769,559.00 36.70 3,304,997.62 34.95 3,021,548.60 32.78 2,845,321.15 32.94
股东权益合计 10,272,115.16 100.00 9,456,149.30 100.00 9,218,989.47 100.00 8,636,830.01 100.00
2015-2017 年末，公司所有者权益分别为 8,636,830.01 万元、9,218,989.47 万元和 9,456,149.30 万元。2016 年末较 2015 年末增加 582,159.46 万元，增幅 6.74%，主要是资本公积增加所致；2017 年末公司所有者权益较 2016 年末增加 237,159.83万元，增幅 2.57%。2018 年 9 月末，公司所有者权益 10,272,115.16 万元，较 2017年末增加 815,965.86 万元，增幅 8.63%。
（1）实收资本（股本）
2015-2017 年末，甘肃国投实收资本一直为 119.70 亿元，未发生变化。2018年 9 月末实收资本 1,231,309.99 万元，较 2017 年末增加 34,253.44 万元，系甘肃省人民政府国有资产监督管理委员会对甘肃国投增资。
（2）资本公积
2015-2017 年末，公司资本公积分别为 3,513,591.69 万元、4,198,628.75 万元和 4,150,838.64 万元。2016 年末较 2015 年末增加 685,037.06 万元，增幅 19.50%。
2017 年末公司资本公积较 2016 年末减少 47,790.11 万元，减幅 1.14%。2018 年 9月末，公司资本公积 4,409,866.04 万元，较 2017 年末增加 259,027.40 万元，增幅 6.24%。
表 8-75：2017 年末和 2018 年 9 月末资本公积结构
单位：万元
项目 2018年9月末 2017年末
资本（或股本）溢价 1,673,304.95 1,673,304.95
其他资本公积 2,736,561.09 2,477,533.70
合计 4,409,866.04 4,150,838.64
（3）专项储备
甘肃国投专项储备主要为安全生产费。2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，公司专项储备分别为 4,754.20 万元、7,838.30 万元、11,175.41 万元和 17,471.33 万元。其中：2016 年末较 2015 年末增加 3,084.10 万元，增幅 64.87%；2017 年末较 2016 年末增加 3,337.11 万元，增幅 42.57%；2018 年 9 月末较 2017 年末增加6,295.92 万元，增幅 56.34%，主要原因是公司近年在不断增加安全生产费。
（4）未分配利润
2015-2017 年末，公司未分配利润分别为 993,817.47 万元、709,079.42 万元和 730,408.14 万元，分别占所有者权益的 11.51%、7.69%和 7.72%。2016 年末较2015 年末减少 284,738.05 万元，减幅 28.65%，主要是受有色金属行业周期的影响，甘肃国投子公司金川集团出现重大亏损、未分配利润为负，影响了甘肃国投的未分配利润所致。2017 年末较 2016 年末增加 21,328.72 万元，增幅 3.01%，主要是公司当年净利润增加所致；2018 年 9 月末，公司未分配利润 810,408.62 万元，较 2017 年末增加 80,000.48 万元，增幅 10.95%。
5、盈利结构分析
表 8-76：甘肃国投 2015-2017 年度及 2018 年 1-9 月盈利结构分析
单位：万元
项目 2018年1-9月 2017年度 2016年度 2015年度
一、营业总收入 16,375,654.26 22,954,977.60 20,286,750.34 22,961,337.70
二、营业总成本 16,209,571.17 22,982,626.93 20,812,941.08 24,062,345.48
其中：营业成本 15,278,918.68 21,916,301.59 19,787,799.84 22,844,250.59
营业税金及附加 54,897.34 86,872.92 68,682.90 36,944.34
销售费用 129,230.77 122,551.09 99,908.36 114,122.10
管理费用 264,722.80 282,703.84 234,671.20 234,826.91
财务费用 325,676.70 365,519.58 370,661.61 542,536.60
资产减值损失 148,300.13 201,038.92 249,074.67 289,664.95
加：公允价值变动收益 1,569.68 97,742.07 -126,652.98 -13,317.88
投资收益 118,449.23 29,402.01 90,730.85 113,301.21
三、营业利润 296,244.01 122,783.55 -562,073.86 -1,001,024.45
加：营业外收入 24,620.45 68,712.94 79,985.32 111,697.12
减：营业外支出 14,659.75 37,551.82 9,157.83 9,242.62
四、利润总额 306,204.71 153,944.66 -491,246.37 -898,570.08
减：所得税费用 104,829.80 43,438.25 -7,204.25 -31,896.07
五、净利润 201,374.91 110,506.41 -484,042.11 -866,674.01
2015-2017 年，公司营业总收入分别为 22,961,337.70 万元、20,286,750.34 万元、22,954,977.60 万元，其中：2016 年较 2015 年减少 2,674,587.36 万元，减幅11.65%，主要为公司有色金属板块的收入下降所致。2017 年较 2016 年增长2,668,227.26 万元，增幅 13.15%，主要原因是得益于公司提质增效措施及市场情况回暖。2018 年 1-9 月，公司营业总收入 16,375,654.26 万元，较 2017 年同期减少 781,528.50 万元，同比减少 4.77%。
2015-2017 年，公司销售费用、管理费用整体增长，财务费用呈下降趋势。
2015-2017 年，公司投资收益分别为 113,301.21 万元、90,730.85 万元和 29,402.01万元。2016 年较 2015 年减少 22,570.36 万元，减幅 19.92%，主要是可供出售金融资产取得的收益减少所致。2017 年较 2016 年减少 61,328.84 万元，减幅 67.59%，主要原因是 2017 年度期货平仓损益为-136,327.91 万元。
2015-2017 年，公司营业外收入分别为 111,697.12 万元、79,985.32 万元和68,712.94 万元，公司作为甘肃省大型工业经营实体，近年来政府的支持力度较大，公司获得了较多的政府补贴；2018 年 1-9 月，公司营业外收入 24,620.45 万元，营业外支出 14,659.75 万元。
2015-2017 年，公司净利润分别为-866,674.01 万元、-484,042.11 万元和110,506.41 万元，其中，2016 年较 2015 年增长 382,631.90 万元，增幅 44.15%，主要原因是金川集团实行降本增效等一系列止亏措施，企业大幅减亏。2017 年较 2016 年增长 594,548.52 万元，增幅 122.83%，主要原因是有色金属市场回暖，企业扭亏为盈。2018 年 1-9 月，公司净利润为 201,374.91 万元，较 2017 年同期增长 137,458.16 万元，增幅 215.06%，主要原因还是受有色行业周期影响。
甘肃国投 2015 年和 2016 年为亏损的原因为：1）产品镍参照国际市场 LME镍价由 2015 年初 14,881 美元/吨下降至 2016 年末 10,420.7 美元/吨，价格下降了4,460.3 美元/吨，减幅 29.97%；LME 铜价由 2015 年初 6,250.25 美元/吨下降至2016 年末 6,142.15 美元/吨，价格下降了 108.1 美元/吨，减幅 1.73%.受镍、铜、钢产品价格因素影响，相应产品收入下降。主要产品销售价格的大幅下降，极大地削弱了公司自产产品利润空间。其中电镍销售价格较上年同期下降 20,463 元/吨；阴极铜销售价格较上年同期下降 6,123 元/吨；铂销售价格较上年同期下降50,328 元/吨；金销售价格较上年同期下降 14,611 元/公斤；银销售价格较上年同期下降 583 元/公斤；2）成本方面，因原料成本占生产成本比例较高，导致产品成本受外购原材料成本影响较大。镍原材料按系数计价，LME 镍价下跌，加工费空间收窄，镍产品毛利润下降；铜原料按 LME 铜价扣减合同加工费计价，2015年因 LME 铜价下跌，加工费空间收窄，毛利润较上年同期下降幅度较大，直到2016 年末才有所回升。
6、现金流量状况分析
表 8-77：甘肃国投 2012-2015 年度及 2018 年 1-9 月现金流量状况分析
单位：万元
项目 2018年1-9月 2017年度 2016年度 2015年度
一、经营活动产生的现金流量：
经营活动现金流入小计 19,681,383.50 25,187,952.06 2 4,850,515.65 26,930,876.42
经营活动现金流出小计 19,022,293.96 23,547,199.33 2 3,149,279.75 26,985,481.23
经营活动产生的现金流量净额 659,089.54 1,640,752.73 1,701,235.90 -54,604.80
二、投资活动产生的现金流量：
投资活动现金流入小计 540,731.36 1,136,608.81 1,700,581.32 2,029,505.50
投资活动现金流出小计 894,570.21 2,403,131.49 2,655,520.09 3,695,193.86
投资活动产生的现金流量净额 -353,838.85 -1,266,522.68 -954,938.77 -1,665,688.36
三、筹资活动产生的现金流量：
筹资活动现金流入小计 4,842,686.74 7,215,312.76 1 0,372,564.84 7,591,298.16
筹资活动现金流出小计 4,503,710.82 7,922,787.46 1 0,704,189.82 5,333,868.48
筹资活动产生的现金流量净额 338,975.93 -707,474.70 -331,624.98 2,257,429.68
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 - 19,634.59 18,454.22 1,643.93
五、现金及现金等价物净增加额 644,226.62 -313,610.05 433,126.37 538,780.44
加：期初现金及现金等价物余额 1,733,983.83 2,047,593.88 1,614,467.51 1,075,687.07
六、期末现金及现金等价物余额 2,378,210.45 1,733,983.83 2,047,593.88 1,614,467.51
（1）经营活动现金流分析
2015-2017 年 及 2018 年 1-9 月， 公司经 营活动 现金流 入小计 分别为26,930,876.42 万元、24,850,515.65 万元、25,187,952.06 万元和 19,681,383.50 万元，增速与近三年营业收入增速基本吻合。其中 2016 年经营活动现金流入有所减少主要系受到有色金属价格下跌影响，2017 年较 2016 年增加 337,436.41 万元，增幅 1.36%。公司近三年一期的经营活动现金流入与营业总收入的比值分别为1.17、1.22、1.10 和 1.20，该项指标说明公司近三年经营现金回流顺畅，收入实现质量较好。
2015-2017 年及 2018 年 1-9 月，公司经营活动现金流出分别为 26,985,481.23万元、23,149,279.75 万元、23,547,199.33 万元和 19,022,293.96 万元，其中近两年一期经营活动现金流出有所下降，主要系金川集团应对主营产品价格下跌实施降本措施所致。2015-2017 年及 2018 年 1-9 月，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-54,604.80 万元、1,701,235.90 万元、1,640,752.73 万元和 659,089.54 万元，总体呈增长趋势，经营性现金流的增长表明公司对负债及其利息保障能力的逐步提高。
（2）投资活动现金流分析
2015-2017 年及 2018 年 1-9 月，公司投资活动产生的现金流量净额分别为-1,665,688.36 万元、-954,938.77 万元、-1,266,522.68 万元和-353,838.85 万元。
2015-2017 年公司在全球金融危机后不断有较大规模的资本性支出，主要用于产能扩充建设和技术改造等。公司近年来投资规模较大，与公司旗下各个子公司均作为甘肃主要重点工业企业，担负着甘肃经济发展的重要历史使命相契合。
2015-2017 年及 2018 年 1-9 月，公司投资活动现金流入分别为 2,029,505.50万元、1,700,581.32 万元、1,136,608.81 万元和 540,731.36 万元，呈现先降后升趋势，主要是收回投资收到的现金和收到其他与投资活动有关的现金波动所致。
2015-2017 年及 2018 年 1-9 月，公司投资活动现金流出分别为 3,695,193.86万元、2,655,520.09 万元、2,403,131.49 万元和 894,570.21 万元，公司投资活动现金流出呈现不断降低趋势，主要系公司在建工程逐渐完工结转固定资产、新建项目较少。
（3）筹资活动现金流分析
2015-2017 年及 2018 年 1-9 月，公司筹资活动产生的现金流量净额分别为2,257,429.68 万元、-331,624.98 万元、-707,474.70 万元和 338,975.93 万元。近三年公司筹资活动产生的现金流量净额不断减少与企业债务较集中到期以及融资额减少相关。
2015-2017 年及 2018 年 1-9 月，公司筹资活动现金流入分别为 7,591,298.16万元、10,372,564.84 万元、7,215,312.76 万元及 4,842,686.74 万元。2016 年公司筹资活动现金流入较上年增加 2,781,266.68 万元，增幅 36.64%，主要原因系公司2016 年取得借款受到的现金较上年增加 2,471,957.17 万元，公司筹资活动现金流入不仅包括银行借款等间接融资，还包括近年来公司大力拓展的直接融资渠道。
其中：2015 年，筹资活动现金流入包括甘肃国投本部中期票据 20 亿元（第一期）、中期票据 10 亿元（第二期）及短期融资券 15 亿元；甘肃电投短期融资券 8 亿元、超短期融资券 5 亿元（第一期）、超短期融资券 10 亿元（第二期）、中期票据5 亿元（第一期）及中期票据 20 亿元（第二期）。2016 年包括甘肃电投短期融资券 8 亿元、10 亿元公司债，20 亿元中期票据；甘肃农垦集团 4.5 亿元短期融资券。2017 年包括甘肃国投本部中期票据 15 亿元，甘肃农垦短期融资券 4.5 亿元，甘肃电投非公开定向债务融资工具 9 亿元等。
2015-2017 年及 2018 年 1-9 月，公司筹资活动现金流出分别为 5,333,868.48万元、10,704,189.82 万元、7,922,787.46 万元及 4,503,710.82 万元。2016 年公司公司筹资活动现金流出较上年增加 5,370,321.34 万元，增幅 100.68%，主要系部分借 款、 债务 到期偿 还， 以及 支付 利息、 支付 融资 服务 费等 较上 年增加5,384,477.89 万元所致。
7、偿债能力分析
表 8-78：甘肃国投 2015-2017 年及 2018 年 1-9 月偿债能力指标
短期偿债能力指标 2018年9月末 2017年末 2016年末 2015年末
流动比率（倍） 1.10 0.94 1.00 0.99
速动比率（倍） 0.75 0.61 0.65 0.58
长期偿债能力指标 2018年9月末 2017年末 2016年末 2015年末
资产负债率 61.85% 62.46% 64.07% 66.03%
EBITDA利息保障倍数 - 2.45 0.80 0.28
（1）短期偿债能力分析
2015-2017 年末，甘肃国投流动比率分别为 0.99、1.00 和 0.94，速动比率分别为 0.58、0.65 和 0.61，流动比率呈现小幅度下滑趋势，速动比率呈现小幅度波动变化，短期偿债能力有待进一步提高。2018 年 9 月末，甘肃国投的流动比率为 1.10，速动比率为 0.75，较 2017 年末略有上升。
（2）长期偿债能力分析
2015-2017 年末，甘肃国投的资产负债率分别为 66.03%、64.07%和 62.46%，资产负债率处于行业中等平均水平，呈不断下降趋势。2016 年甘肃国投资产负债率较 2015 年下降了 1.95 个百分点，2017 年甘肃国投资产负债率较 2016 年下降了 1.61 个百分点，主要原因为甘肃国投长期借款、应付债券、长期应付款均下降，导致负债规模缩减。2018 年 9 月末，甘肃国投的资产负债率为 61.85%，较 2017 年末下降 0.61 个百分点。
2015-2017 年末,公司 EBITDA 利息保障倍数分别为 0.28 倍、0.80 倍和 2.45倍。2017 年末公司 EBITDA 利息保障倍数大幅增长，主要得益于集团提质增效措施及市场情况回暖，2017 年度扭亏为盈。
8、盈利能力分析
表 8-79：甘肃国投 2015-2017 年及 2018 年 1-9 月盈利能力指标
单位：万元
项目 2018年1-9月 2017年度 2016年度 2015年度
营业收入 16,375,654.26 22,954,977.60 20,286,750.34 22,961,337.70
营业成本 15,278,918.68 21,916,301.59 19,787,799.84 22,844,250.59
销售费用 129,230.77 122,551.09 99,908.36 114,122.10
管理费用 264,722.80 282,703.84 234,671.20 234,826.91
财务费用 325,676.70 365,519.58 370,661.61 542,536.60
期间费用合计 719,630.26 770,774.51 705,241.17 891,485.61
投资收益 118,449.23 29,402.01 90,730.85 113,301.21
利润总额 306,204.71 153,944.66 -491,246.37 -898,570.08
净利润 201,374.91 110,506.41 -484,042.11 -866,674.01
营业毛利率 6.70% 4.52% 2.46% 0.51%
净资产收益率 2.04% 1.18% -5.42% -9.76%
（1）营业收入、营业成本
公司经营以有色金属、电力板块、农业板块为主，尤其是有色金属经营主体金川集团在公司中地位突出。2015-2017 年及 2018 年 1-9 月，公司营业收入分别为 22,961,337.70 万元、20,286,750.34 万元、22,954,977.60 万元和 16,375,654.26万元，2016 年营业收入较明显的下滑主要是公司主营产品镍、铜价格下跌所致。
2015-2017 年及 2018 年 1-9 月，公司营业成本分别为 22,844,250.59 万元、19,787,799.84 万元、21,916,301.59 万元和 15,278,918.68 万元，2016 年营业成本下降主要是甘肃国投应对有色产品价格下跌实施降本增效措施所致。
2015-2017 年及 2018 年 1-9 月，公司营业毛利率分别为 0.51%、2.46%、4.52%和 6.70%，毛利率呈不断上升趋势，与企业的降本增效和 2017 年以后市场回暖有关。2015 年主营业务毛利率较低主要系 2015 年有色金属产品价格下跌较明显，生产所用部分的原材料为价格下跌前高价采购的库存有色矿石等所致。
2015-2017 年及 2018 年 1-9 月，公司净资产收益率分别为-9.76%、-5.42%、1.18%和 2.04%，总体来看，近三年呈逐渐好转趋势，2015 年和 2016 年净资产收益率为负主要受主营产品价格跳水导致亏损的影响。
（2）期间费用
2015-2017 年及 2018 年 1-9 月，公司期间费用分别为 891,485.61 万元、705,241.17 万元、770,774.51 万元和 719,630.26 万元，期间费用在当期营业收入中占比分别为 3.88%、3.48%、3.36%和 4.39%，2018 年 1-9 月期间费用均较前期增加明显，主要系销售费用及管理费用增加所致。
（3）投资收益
2015-2017 年及 2018 年 1-9 月，公司投资收益分别为 113,301.21 万元、90,730.85 万元、29,402.01 万元和 118,449.23 万元。甘肃国投投资收益主要来源于长期股权投资收益和可供出售金融资产的处置收入。2017 年较上年减少61,328.84 万元，主要是期货平仓产生损益 136,327.91 万元。
9、运营效率分析
表 8-80：甘肃国投 2015-2017 年及 2018 年 1-9 月运营效率分析
项目 2018年1-9月 2017年 2016年 2015年
应收账款周转率（次/年） 19.58 31.85 29.97 35.31
存货周转率（次/年） 5.26 7.64 5.97 5.90
总资产周转率（次/年） 0.63 0.90 0.79 0.93
2015-2017 年，公司应收账款周转率（次/年）分别为 35.31、29.97 和 31.85。
公司 2016 年应收账款周转率下降，主要原因为公司营业收入增长速度慢于应收账款增长速度，具体为 2016 年公司主营产品镍、铜的价格持续下跌导致营业收入下降。
2015-2017 年，公司存货周转率（次/年）分别为 5.90、5.97 和 7.64，存货周转率呈现逐年上升趋势，2015-2017 年公司存货余额呈不断下降趋势，存货周转率（次/年）不断上升，主要是公司实行降本增效措施，压降营业成本，减少存货及占用在存货上的资金。
2015-2017 年，公司总资产周转率（次/年）为 0.93、0.79 和 0.90，,2016 年总资产周转率下降主要是 2016 年公司主营产品镍、铜的价格持续下跌导致营业收入下降。
（四）有息债务情况
1、银行借款
截至 2018 年 9 月末，甘肃国投银行借款总额 9,632,721.45 万元，其中信用借款 6,582,204.88 万元，抵押借款 2,434,733.11 万元，质押借款 342,670.57 万元，保证借款 273,112.89 万元，按性质分类见下表：
表 8-81：截至 2018 年 9 月末甘肃国投银行借款结构情况一览表
单位：万元
项目 短期借款 1年内到期的长期负债 长期借款 金额合计
信用借款 3,099,380.85 1,139,611.00 2,343,213.03 6,582,204.88
抵押借款 301,210.58 - 2,133,522.53 2,434,733.11
质押借款 212,500.00 - 130,170.57 342,670.57
保证借款 41,000.00 - 232,112.89 273,112.89
合计 3,654,091.43 1,139,611.00 4,839,019.02 9,632,721.45
截至 2018 年 9 月末，甘肃国投有息债券总额 11,691,183.72 万元，其中短期借款 3,654,091.43 万元，一年内到期非流动负债 1,549,734.69 万元，长期借款4,839,019.02 万元，应付债券 1,648,338.58 万元。按性质分类见下表：
表 8-82：截至 2018 年 9 月末甘肃国投有息债务情况
单位：万元
借款主体 短期借款 一年内到期非 流动负债 长期借款 应付债券 合计
甘肃国投母公司 545,000.00 28,100.00 626,000.00 1,199,100.00
子公司 3,109,091.43 1,549,734.69 4,810,919.02 1,022,338.58 10,492,083.72
合计 3,654,091.43 1,549,734.69 4,839,019.02 1,648,338.58 11,691,183.72
表 8-83：2018 年 9 月末甘肃国投主要银行借款明细表
单位：万元
用款主体 借款人 借款种类 金额
甘肃电投 浙商银行 长期贷款 167,100.00
中国银行 短期贷款 50,000.00
兴业银行 短期贷款 20,000.00
工商银行 短期贷款 100,000.00
建设银行 短期贷款 30,000.00
国家开发银行 长期贷款 160,000.00
甘肃国投 长期贷款 28,000.00
小计 555,100.00
金川集团 工商银行 短期借款 16,000.00
短期借款 16,000.00
短期借款 15,000.00
短期借款 15,000.00
短期借款 20,000.00
短期借款 20,000.00
短期借款 20,000.00
短期借款 20,000.00
短期借款 20,000.00
短期借款 20,000.00
短期借款 20,000.00
农业银行 短期借款 20,000.00
短期借款 20,000.00
短期借款 20,000.00
短期借款 10,000.00
短期借款 10,000.00
短期借款 10,000.00
短期借款 10,000.00
短期借款 10,000.00
短期借款 20,000.00
国家开发银行 长期借款 11,000.00
长期借款 18,700.00
长期借款 48,000.00
长期借款 14,300.00
进出口银行 长期借款 30,000.00
长期借款 20,000.00
长期贷款 10,000.00
长期贷款 10,000.00
小计 494,000.00
甘肃国投本部 兰州银行 短期借款 80,000.00
邮储银行 短期借款 280,000.00
兴业银行 短期借款 16,500.00
中国银行 短期借款 30,000.00
民生银行 短期借款 40,000.00
浦发银行 短期借款 80,000.00
工商银行 短期借款 30,000.00
国开基金贷款 长期贷款 28,750.00
交通银行 短期借款 10,000.00
小计 595,250.00
农垦集团 中国工商银行 长期借款 21,360.00
兰州银行 短期借款 24,000.00
兰州银行 长期借款 20,000.00
中国建设银行 短期借款 10,000.00
中国邮政储蓄银行 短期借款 30,000.00
中国建设银行 长期借款 10,000.00
交通银行 短期借款 10,000.00
中国民生银行 短期借款 10,000.00
小计 135,360.00
合计 1,779,710.00
注：因借款笔数较多，上表仅列公司金额较大的主要借款，合计 1,779,710.00 万元，占甘肃国投短期借款、长期借款余额合计 8,493,110.45 万元的 20.95%。
2、其他债务融资工具情况
截至本募集说明书签署日，甘肃国投及其下属子公司尚在存续期内的债务融资工具共 235.59 亿元，其中中期票据 180 亿元、定向工具 9 亿元、公司债券 23.99亿元、企业债 22.60 亿元。
（1）甘肃国投本部债务融资情况
表 8-84：甘肃国投本部债务融资情况明细表
单位：年、亿元
主体 债券 类别 证券名称 发行期限 票面利率 （%） 发行规模 余额 起息日 到期日
甘肃国投 中期 票据 14甘国投MTN001 5 5.90 12 12 2014-6-19 2019-6-19
15甘国投MTN001 5 5.05 20 20 2015-1-30 2020-1-30
15甘国投MTN002 5 4.48 10 10 2015-8-12 2020-8-12
17甘国投MTN001 5 4.80 15 15 2017-3-23 2022-3-23
18甘国投MTN001 5 4.85 10 10 2018-10-30 2023-10-30
18甘国投MTN002 3 4.38 15 15 2018-10-30 2021-10-30
企业 债券 13甘投债 7 5.40 8 5.6 2013-3-6 2020-3-6
合计 90.00 87.60（存续期）
（2）甘肃国投下属子公司及孙公司债务融资情况
表 8-85：甘肃国投下属子公司及孙公司债务融资情况明细表
单位：%、亿元、年
主体 债券类别 证券名称 发行 期限 票面 利率 发行 规模 余额 起息日 到期日
甘肃电投 企业债 14甘电投债 10 6.4 10 10 2014-8-5 2024-8-5
中期票据 12甘电投MTN1 7(5+2) 4.00 14 8 2012-4-26 2019-4-26
15甘电投MTN001 7(5+2) 5.45 5 5 2015-3-18 2022-3-18
15甘电投MTN002 7(5+2) 4.04 20 20 2015-12-18 2022-12-18
16甘电投MTN001 7（5+2） 3.88 20 20 2016-03-03 2023-03-03
定向工具 17甘电投PPN001 10(5+5) 6.00 9 9 2017-04-20 2027-04-20
公司债 15甘电债 5 4.23 7 7 2015-9-10 2020-9-10
甘肃 农垦 企业债 12甘农垦债 7(5+2) 6.50 8 7 2012-1-6 2019-1-6
中期票据 18甘农垦MTN001 3 5.29 10 10 2018-08-03 2021-08-03
公司债 18农垦01 5(3+2） 6.30 5 5 2018-09-21 2023-09-21
金川 集团 中期票据 18金川MTN001 3 4.30 5 5 2018-12-14 2021-12-14
18金川MTN002 3 4.38 5 5 2018-11-15 2021-11-15
19金川MTN001 3 4.10 25 25 2019-01-16 2022-01-16
亚盛 集团 公司债 13亚盛债 5(3+2) 6.35 12 11.99 2014-6-19 2019-6-19
合计 1 55.00 147.99（存续期）
（3）甘肃国投及下属子公司已注册尚未发行债务融资情况
表 8-86：甘肃国投及下属子公司已注册尚未发行债务融资情况明细表
单位：亿元
公司名称 品种 注册金额 尚未发行金额 注册日 注册有效期
金川集团 中期票据 30.00 25.00 2018-09-11 2年内
电投集团 定向工具 26.00 17.00 2017-02-21 2年内
电投集团 定向工具 16.70 16.70 2017-02-21 2年内
电投集团 定向工具 12.30 12.30 2017-02-21 2年内
甘肃农垦 中期票据 20.00 10.00 2018-05-01 2年内
甘肃农垦 定向工具 10.00 5.00 2018.5.29 1年内
合计 115.00 86.00 - -
（五）甘肃国投关联交易
1、关联方及关联关系
（1）最终控制方
甘肃国投母公司及最终控制方为甘肃省人民政府国有资产监督管理委员会，控股比例为 100%。
（2）存在控制关系的子公司
表 8-87：截至 2017 年末与甘肃国投存在控制关系的子公司情况明细
单位：万元
序号 企业名称 业务性质 注册资本 持股比例 表决权比例 投资额 取得方式
1 金川集团股份有限公司 有色金属冶炼 2,294,654.47 51.74% 51.74% 902,718.67 划转及出资受让
2 甘肃省电力投资集团有限责任公司 电力生产 360,000.00 100.00% 100.00% 360,000.00 划转
3 甘肃省农垦集团有限责任公司 农产品种植和加工 60,000.00 100.00% 100.00% 56,576.00 划转
4 甘肃省工业交通投资公司 投资公司 68,433.00 100.00% 100.00% 68,433.00 划转
5 甘肃兴陇资本管理有限公司 股权投资、证券投资、投资咨询 5,000.00 100.00% 100.00% 5,000.00 出资设立
6 甘肃生物产业创业投资基金有限公司 创业投资、咨询管理 30,000.00 45.00% 45.00% 13,500.00 出资设立
7 甘肃兴陇基金管理有限公司 投资管理 30,000.00 100.00% 100.00% 30,000.00 出资设立
8 甘肃国投新区开发建设有限公司 土地、房产、城市基础设施开发 30,000.00 78.95% 78.95% 9,000.00 出资设立
9 甘肃资产管理有限公司 投资管理 200,000.00 54.00% 54.00% 108,000.00 出资设立
10 丝绸之路大数据有限公司 信息技术服务 5,000.00 37.00% 37.00% 730.48 出资
11 甘肃兴陇有色金属新材料创业投资基金有限公司 投资管理 25,000.00 60.00% 60.00% 5,800.00 出资
12 兰州兰电电机有限公司 机电制造 10,434.00 76.52% 76.52% 125,007.01 划转
13 天水长城果汁集团有限公司 果汁制造 9,000.00 46.03% 46.03% 7,523.38 股权收购
14 兰州长城电工股份有限公司 电工电气 44,174.80 38.77% 38.77% 86,666.45 股权收购
15 兰州三毛纺织（集团）有限责任公司 针织纺织 42,641.70 100.00% 100.00% 25,720.56 划转
16 甘肃长风电子科技有限责任公司 机电制造 31,404.15 77.30% 77.30% 27,658.86 债转股
2、合营公司及联营公司情况
表 8-88：截至 2017 年末甘肃国投长期股权投资明细
单位：万元
被投资单位 投资成本 年初余额 年末余额
一、联营企业 1,480,386.87 1,674,436.50 1,745,736.23
光大兴陇信托有限责任公司 145,555.69 277,430.60 304,216.74
酒泉钢铁（集团）有限责任公司 800,000.00 800,000.00 800,000.00
甘肃稀土新材料股份有限公司 7,912.00 7,912.00 0
甘肃国投基金管理有限公司 400.00 435.90 608.57
甘肃省循环经济产业投资基金合伙企业（有限合伙） 7,469.00 7,469.00 11,344.19
甘肃国投传化基金管理有限公司 100.00 100.00 162.26
甘肃拓阵股权投资基金合伙企业 8,844.88 8,670.00 16,921.67
甘肃长城兴陇丝路基金管理有限公司 490.00 490.00 490.00
敦煌国际酒店有限责任公司 23,000.00 22,816.79 22,301.90
丝绸之路大数据有限公司 730.48 730.48 0
甘肃省现代服务业创业投资基金有限公司(代持） 5,000.00 5,000.00 5,031.93
华龙证券股份有限公司 98,050.00 100,676.86 102,412.24
甘肃兰银金融租赁股份有限公司 5,000.00 5,023.19 0
甘肃省兰州生物医药产业创业投资基金有限公司 585.00 0.00 585.00
甘肃省兰州生物医药产业创业投资基金有限公司（代新兴产业基金持） 1,500.00 0.00 1,497.04
甘肃兴陇先进装备制造创业投资基金有限公司 3,000.00 0.00 2,876.12
甘肃高技术服务业创业投资基金合伙企业（有限合伙） 3,500.00 0.00 3,570.32
天水长城果汁集团有限公司 7,523.38 2,020.53 0
甘肃国投盛达基金管理有限公司 245.00 245.00 295.35
甘肃国投海默基金管理有限公司 245.00 245.00 219.54
天水天力特种管制造有限公司 3,237.03 0.00 3,237.34
西安长开森源电工有限公司 218.90 0.00 220.36
天水长城开关成套有限公司 505.60 0.00 398.21
享堂峡水电开发有限公司 3,374.26 0.00 3,181.88
青海湟润水电有限公司 1,626.67 0.00 1,619.41
舟曲县两河口水电开发有限公司 3,494.08 0.00 3,341.58
上海长凯信息技术有限公司 595.32 0.00 595.32
甘肃一建集团兰新商品混凝土有限公司 1,350.00 1,511.14 1,547.64
甘肃航天云网科技有限公司 125.00 0.00 125.18
中国黄金集团阳山金矿有限公司 36,000.00 33,656.29 32,616.62
甘肃电投售电有限公司 600.00 600.00 627.72
广西金川阳光城实业有限公司 6,681.00 8,539.93 0
兰州金川科力远电池有限公司 24,990.00 27,073.91 25,517.31
甘肃金泥化工有限责任公司 12,000.00 12,000.00 12,000.00
包头华鼎铜业发展有限公司 14,800.00 14,918.52 14,318.52
西藏嘉旭物资贸易有限公司 1,500.00 1,500.00 0
浙江新锐空风设备有限公司 1,177.00 750.00 0
甘肃金川神雾资源综合利用技术有限公司 3,500.00 2,625.00 0
浙江中金格派锂电产业股份有限公司 4,950.00 0.00 4,688.33
甘肃金川恒信高分子科技有限公司 600.00 600.00 475.88
印尼-PTRimbaKurniaAlam 12,993.36 12,993.36 11,971.40
庆阳能源勘探开发有限公司 3,500.00 3,586.20 2,555.01
酒泉鑫茂科技风电设备制造有限公司 680.00 180.88 27.25
华亭煤业集团有限责任公司 72,804.15 240,372.06 292,063.91
华能平凉发电有限责任公司 48,611.83 171.14 0
国投酒泉第一风电有限公司 5,775.63 3,624.63 3,008.72
国投甘肃小三峡发电有限责任公司 28,009.00 18,500.44 19,874.12
国电兰州热电有限责任公司 1,606.89 15,976.51 34,360.81
国电靖远发电有限责任公司 8,584.17 0 0
甘肃瑞和祥生物科技有限公司 1,982.10 1,645.86 1,048.12
甘肃洁源风电有限责任公司 6,621.00 2,164.79 1,616.40
甘肃国投节能投资有限责任公司 1,041.40 1,041.40 1,041.40
甘肃电投永明安装检修工程公司 850.00 872.60 858.41
甘肃大唐西固热电有限责任公司 10,317.44 0 0
甘肃大唐国际连城发电有限责任公司 6,537.60 266.48 266.48
敦煌文博投资有限公司 30,000.00 30,000.00 0
二、合营企业 530.00 1,207.54 1,211.30
甘肃金川金顶汇材料有限公司 530.00 1,207.54 1,211.30
三、其他企业 48,053.58 48,054.79 37,664.03
新喀-中国矿业公司 17.52 18.73 17.57
海通齐东（威海）股权投资基金合伙企业（有限合伙） 10,000.00 10,000.00 0
宝中铁路 2,000.00 2,000.00 2,000.00
兰州海关 2,414.24 2,414.24 2,414.24
兰州动植物检疫局 500.00 500.00 500.00
兰州卫生检疫局 380.00 380.00 380.00
兰州边防检查站 450.00 450.00 450.00
民航甘肃管理局 27.00 27.00 27.00
甘肃商检局 300.00 300.00 300.00
国营兰新无线电厂 400.00 400.00 400.00
甘肃节能投资公司 520.00 520.00 520.00
甘肃刘化（集团）公司 450.00 450.00 450.00
甘肃张掖农药厂 300.00 300.00 300.00
窑街矿务局劣质煤热电厂 400.00 400.00 400.00
甘肃金昌化工集团有限公司 3,784.33 3,784.33 3,784.33
平凉地区峡中水泥厂 491.13 491.13 491.13
甘肃庆华厂 100.00 100.00 100.00
兰州碳素有限公司 9,280.50 9,280.50 9,280.50
甘肃力维氯碱化工有限公司 1,246.50 1,246.50 1,246.50
甘肃稀土公司 250.00 250.00 0
甘肃省张掖地区化肥厂 150.00 150.00 150.00
康县阳坝铜矿 101.00 101.00 101.00
甘肃华兴铝业有限公司 389.60 389.60 0
西北铁合金有限责任公司 7,626.90 7,626.90 7,626.90
华亭矿务局 2,687.15 2,687.15 2,687.15
甘南藏族自治州峡村水电站 193.76 193.76 193.76
甘肃康乐县莲花山水电站 340.01 340.01 340.01
武都县白鹤桥电厂 783.12 783.12 783.12
甘肃省定西地区高崖水泥厂 171.00 171.00 171.00
华联房地产开发公司 799.82 799.82 799.82
甘肃华琛稀土新材料股份有限公司 1,500.00 1,500.00 1,750.00
合计 1,528,970.44 1,723,698.82 1,784,611.55
3、关联交易定价原则
甘肃国投与关联企业之间的业务往来按一般市场经营规则进行，与其他业务往来企业同等对待。公司与关联企业不可避免的关联交易，遵照公平、公正的原则进行。
甘肃国投同关联企业之间代购代销及提供其他劳务服务的价格，有国家定价的，适用国家定价；没有国家定价的，按市场价格确定；没有市场价格的，参照实际成本加合理的费用由双方定价；对于某些无法按照“成本加费用”的原则确定价格的特殊服务，由双方协商定价。
4、关联方交易
2017 年度，甘肃国投无关联交易事项。
（六）甘肃国投或有事项
1、担保事项
（1）对内担保
根据《甘肃省国有资产投资集团有限公司担保管理办法（试行）》，公司一般只对下属控股公司和参股公司的融资业务提供担保，并明确规定了受理担保的条件。担保项目在融资企业提出申请后，需经过投融资部初审、公司党政联席会复审、董事会审议通过、上级主管部门核准等程序。
截至 2018 年 9 月末，甘肃国投合并口径共对内提供担保 388 亿人民币和141,652.00 万美元，其中甘肃国投本部对内担保 210.00 亿元；甘肃农垦对内担保余额为 14.00 亿元；甘肃电投对内担保余额为 157.00 亿元；金川集团对内担保余额为 141,652.00 万美元和 7.00 亿元。
（2）对外担保
甘肃国投合并口径共对外提供担保 358,327.81 万元，目前运转正常，未发生过代偿现象。
表 8-89：截至 2018 年 9 月末对外担保明细表
单位：万元
被担保人名称 担保余额 担保方式 是否反担保 业务种类 担保截至时间 是否为关联方
甘肃洁源风电有限公司 1,586.25 保证 否 贷款 2021年07月 是
国网甘肃省电力公司** 5,226.56 保证 否 贷款 2029年12月 否
酒泉钢铁(集团)有限责任公司 23,005.00 保证 否 贷款 2030年12月 是
八冶建设集团有限公司 20,460.00 保证 否 贷款 2031年01月 否
敦煌国际酒店有限责任公司 150,000.00 保证/抵押 有 贷款 2031年01月 是
甘肃东兴铝业有限公司 115,300.00 保证/抵押 有 贷款 2030年12月 否
敦煌文博投资公司 20,000.00 保证 否 贷款 2032年01月 是
甘肃金川神雾资源综合利用技术有限公司 22,750.00 保证 否 贷款 2022年09月 是
合计 358,327.81 - - - - -
2、未决诉讼、重大承诺及其他或有事项
（1）未决诉讼
截至募集说明书签署日，甘肃国投不存在未决诉讼或仲裁事项。
（2）重大承诺
截至募集说明书签署日，甘肃国投不存在重大承诺事项。
（3）其他或有事项
截至本募集说明书签署日,甘肃国投不存在其他或有事项。
（七）甘肃国投受限资产情况
1、抵押
截至 2018 年 9 月末，甘肃国投及合并报表范围内子公司资产抵押情况如下：
表 8-90：截至 2018 年 9 月末对外抵押明细表
单位：万元
序号 抵押人 抵押物 抵押权人 主债权期限届满日 贷款金额 抵押物账 面价值
1 西兴能源 大坝等水电工程设施 农行甘肃分行 2023年9月15日 12,000 22,494.92
2 洮河水电 大坝等建筑物 农行定西分行 2019年8月2日 4,420 5,211.80
3 甘肃农垦八一磷肥厂 无形资产-土地使用权（永国用（2014）第1110007号） 中国建设银行股份有限公司金昌分行 2018年11月29日 500.00 40.48
4 金昌市居佳乳业有限公司 固定资产 农业发展银行 2028年12月28日 660.00 1,289.29
金昌市居佳乳业有限公司 无形资产 农 业发展银行 407.96
5 金川迈科金属资源有限公司 固定资产 杭州银行 2031年11月10日 139,000.00 31,003.13
金川迈科金属资源有限公司 投资性房地产 杭州银行 186,795.84
合计 156,580.00 247,243.42
2、质押
截至 2018 年 9 月末，甘肃国投及合并报表范围内子公司资产质押情况如下：
表 8-91：截至 2018 年 9 月末对外质押明细表
单位：万元
单位名称 抵押资产 账面价值 用途
兰州金川科技园有限公司 承兑汇票 8,160.20 短期借款质押
金川迈科金属资源有限公司 存货 98,896.66 9.41亿元短期借款质押
3、租赁
截至 2018 年 9 月末，甘肃国投及合并报表范围内子公司租赁资产情况如下：
表8-92：截至2018年9月末租赁明细表
单位：万元
序号 出租人 租赁资产 承租人 租赁期限 租赁资 产账面价值 占净资产比重
1 甘肃省农垦集团有限责任公司 兰州市城关区南滨河东路753号农垦大厦综合办公楼2、3层；裙楼1-3层；兰州市城关区南滨河东路754号高层住宅楼二层及一层西侧、一层西北拐角两间房屋 兰 州 新 竹园 餐 饮 管理 有 限 公司 2012.10.1-2022.9.30 3,386.48 0 0.03%
2 甘肃省农垦集团有限责 任公司 兰州市城关区南滨河东路753号农垦大厦综合办公楼4层、7-24层 甘肃百合花宾馆有 限公司 2012.10.1-2022.9.3
除上述资产受限情形外，甘肃国投不存在其他资产抵押、质押、留置和其他限制用途安排，以及除此以外的其他具有可对抗第三人的优先偿付负债的情况。
（八）甘肃国投持有金融衍生品情况
1、金融衍生产品交易的审批情况
甘肃国投下属公司金川集团于 2002 年 12 月 17 日被上海期货交易所接受为上海期货交易所会员并颁发了《上海期货交易所会员证书》，证书编号为0159912260172。
2003 年 3 月，经国务院批准获得从事境外期货交易资格。2010 年 8 月 23 日，获得由中国证券监督管理委员会颁发的《中华人民共和国境外期货业务许可证》，许可证号为 A000102015，境外期货经营范围为镍、铜。
2、金融衍生产品名称
金融衍生产品名称为：铜期货、镍期货。
3、交易目的
因甘肃国投有色板块主要产品为镍、铜，甘肃国投交易目的主要为规避价格风险，进行套期保值。同时，甘肃国投外购原料占比较高，价格上涨或者下跌都将对甘肃国投的生产带来不利影响。（1）原材料保值方面：甘肃国投在未购买到有色金属矿石原材料之前，为防止未来购买原材料成本上涨，通过做多镍、铜期货，锁定原材料成本，在确定原材料到货之后，进行平仓；对于甘肃国投持有的原材料，为预防价格下跌，通过做空镍、铜期货，以防止存货价值下跌。（2）有色金属保值方面：为了防范甘肃国投未来生产的有色金属产品价格下跌，通过做空镍、铜期货进行套期保值，以保证有色金属贸易及销售的利润。
4、金融衍生品交易制度
甘肃国投子公司金川集团金融衍生品交易主要是期货套期保值交易，为了规范操作、规避风险，金川集团制定了《金川集团有限公司期货业务管理制度》、《金川集团有限公司期货业务风险管理暂行规定》和《金川集团有限公司子公司期货业务风险管理规定》和《金川集团有限公司期货套期保值业务管理暂行规定》，加强了对集团本部和下属子公司期货业务交易的管理和风险防范。金川集团期货业务以套期保值为目的，提前锁定了利润，减少了市场价格波动对生产经营造成的不确定性。
5、金川集团金融衍生品持有情况
根据相关规定，金川集团境内期货保证金比例为 8-11%，境外期货保证金比例为 9-15%。2017 年末持有的金融衍生品名称：镍、铜；交易目的为预防价格风险。截至本募集说明书公告日，除上述已披露的情况外，甘肃国投无任何其他大宗商品期货、期权等各类金融衍生品情况。
（九）甘肃国投重大投资理财产品
2018 年 9 月末，公司持有至到期投资 60,000.00 万元为本部购买的理财产品，其他流动资产中的理财产品为 23,000.00 万元，系甘肃国投子公司所购买的理财产品。
（十）甘肃国投海外投资情况
截至 2017 年末，金川集团子公司金川集团对外直接股权投资 64 项，投资总额折合人民币 3,061,288 万元，其中：境外投资 13 项，投资额折合人民币约1,391,950.04 万元，占总投资 45.47%。2018 年 9 月末境外投资 13 项，投资额折合人民币约 1,391,950.04 万元。
表 8-93：截至 2018 年 9 月末金川集团股份有限公司海外投资情况
单位：万元
序号 区域 项目 原币种 投资管理 占股比例 投资日期 2017年末投资余额 2018年9月末投资余额
1 美洲区 加拿大金川资源有限公司 加元 控股 100.00% 2008年1月 173,399.32 173,399.32
2 金川美国公司 美元 控股 100.00% 1997年6月 5,796.90 5,796.90
3 大澳区 戈壁矿业有限公司 加元 参股 15.34% 2005年9月 6,565.57 6,565.57
4 新西兰亚 洲矿物资源公司 加元 参股 0.51% 2008年6月 4,764.97 4,764.97
美洲区小计 - - - - 190,526.77 190,526.77
5 中金镍业有限公司 澳元 控股 60.00% 2003年3月 348.90 348.90
6 金田镍业有限公司 澳元 控股 98.75% 2004年10月 6,335.55 6,335.55
7 澳大利亚阿比顿有限公司 澳元 控股 100.00% 2007年4月 26,047.94 26,047.94
8 红石资源有限公司 澳元 参股 0.36% 2006年10月 101.32 101.32
9 澳大利亚金属X有限 公司 澳元 参股 13.05% 2007年4月 14,274.78 14,274.78
10 澳大利亚fox公司 澳元 参股 3.88% 2008年4月 12,847.68 12,847.68
大澳区小计 - - - - 59,956.18 59,956.18
11 欧非区 南非金川资源有限公司 美元 控股 100.00% 2004年8月 3,519.61 3,519.61
欧非区小计 - - - - 3,519.61 3,519.61
12 中亚区 金川集团(香港)资源 控股有限公司 港币 控股 100.00% 2009年8月 1,136,129.25 1,136,129.25
13 万宝资源(香港)有限 公司 美元 参股 10.00% 2003年4月 1,818.23 1,818.23
中亚区小计 - - - - 1,137,947.48 1,137,947.48
境外投资合计 1,391,950.04 1,391,950.04
目前，涉及的主要海外投资项目情况如下：
1、刚果(金)如瓦西铜钴矿
刚果(金)如瓦西铜钴矿处于生产阶段，位于卢本巴西以东 10 公里处，拥有 1个露天矿和 1 个湿法冶炼厂。梅特瑞斯公司持有该矿 75%的权益，刚果(金)国有矿业公司杰卡明（Gecamines）持有剩余 25%权益。该矿设计年处理矿石能力 144万吨，设计年产阴极铜 4.5 万吨、氢氧化钴含钴 5,000 吨。其中：阴极铜产品就地销售，氢氧化钴产品作为原料供给金川集团所属兰州金川科技园有限公司进行深加工。
2、刚果(金)金森达铜矿
刚果(金)金森达铜矿处于建设阶段，位于加丹加省卢本巴西以南 150 公里处，拥有 1 个井下矿山和 1 个地表选矿厂。梅特瑞斯公司持有该矿 77%权益，刚果(金)国有矿业公司 Sodiminco 持有剩余 23%权益。该矿保有资源量含铜金属量 115.7万吨，铜平均品位 5.5%。设计年出矿量 60 万吨，年产铜精矿含铜金属量 2.4 万吨，总投资估算 3.31 亿美元，设计矿山服务年限 21 年。该矿于 2013 年 5 月开工建设，2016 年 10 月井下采矿系统建成，2017 年 2 月选厂完成设备单体试车、清水联动试车，2017 年 4 月 14 日正式开始带矿试车，2017 年 4 月 22 日正式产出铜精矿，全系统流程打通，满负荷联动试车成功。
3、刚果(金)穆松尼铜钴矿
刚果(金)穆松尼铜钴矿处于可研阶段，位于刚果(金)科卢韦齐市以北 3 公里处。梅特瑞斯公司持有该矿 75%权益，刚果(金)国有矿业公司杰卡明（Gecamines）持有剩余 25%权益。该矿保有资源量含铜金属量 87.3 万吨，铜平均品位 2.75%；含钴金属量 28.8 万吨，钴平均品位 0.90%。设计年出矿量为 100 万吨，年产精矿含铜金属量 2.8 万吨、钴金属量 5,000 吨，估算建设投资 3.78 亿美元，设计矿山服务年限 16 年。
该矿可研及优化已完成，目前正在进行开发前准备工作。由于铜价持续低迷，梅特瑞斯暂缓开工建设，待市场形势好转、铜价回升后，再根据市场及资金情况安排项目建设。
4、刚果(金)鲁班巴铜矿
刚果(金)鲁班巴铜矿处于预可研阶段，位于卢本巴西以南 170 公里处。梅特瑞斯持有该矿 77%权益，刚果(金)国营矿业公司 Sodiminco 持有剩余 23%权益。
该矿为大型氧化-原生硫化矿混合铜矿，控制级资源量为 5,400 万吨，铜平均品位1.9%，含铜金属量 101.6 万吨；推测级资源量 3,660 万吨，铜平均品位 2.1%，含铜金属量 76.1 万吨；总资源量 9,064 万吨，铜平均品位 1.96%，含铜金属量为 177.7万吨。该矿因资金原因，暂未进行开发，今后需要根据梅特瑞斯资金状况及其它几大矿山运行情况再择机启动建设开发工作。
5、赞比亚齐布鲁马铜矿
赞比亚齐布鲁马铜矿现处于生产阶段，位于赞比亚基特韦以西 15 公里处，拥有 2 个井下矿体（齐布鲁马南、齐福普）和 1 个地表选矿厂。梅特瑞斯持有该矿 85%权益，赞比亚国家铜业公司 ZCCM 和赞比亚政府共同持有剩余 15%权益。
齐布鲁马南矿体保有资源量含铜金属量 10 万吨，铜平均品位 4%。齐福普矿体保有资源量含铜金属量 6.6 万吨，铜平均品位为 2.6%。该矿选厂设计年采选能力60 万吨，年产铜精矿含铜金属量 1.7 万吨。产品就地销售给中国有色集团谦比西铜冶炼厂。
齐布鲁马南矿体已进入开发晚期，现有资源只能支撑运行 5 年左右，探矿找矿工作迫在眉睫，要在探矿工作中寻找突破，解决生存发展问题。2016 年以来，齐布鲁马齐福普矿体加快了建设速度。2016 年 11 月 18 日提前完成采场基建工程，具备了出矿能力，进入到“边建设、边出矿”的新阶段，弥补了齐布鲁马南矿体采场资源枯竭造成的产量下降缺口。
6、印尼 WP&RKA 红土镍矿项目
金川集团分别购买 WP 公司 60%股权和 RKA 公司 40%股权，按照双方签署的正式协议，双方同意以目标公司的资源和主要资产来评估其公司的股权价值，最终以双方认可的资源量来确定公司价值。
印尼 WP&RKA 红土镍矿项目由金川集团控股的 WP 合资公司负责建设，包括矿山、冶炼厂、自备电厂、辅助设施、码头堆场和生活区等。建设总投资 37.62亿元,折合 6.01 亿美元，其中 30%为股东资本金出资，共 1.8 亿美元，债务融资
4.21 亿美元，融资主体是印尼金川 WP 公司，期限 10 年。
项目建设期 2 年，建设规模为年处理红土矿 170 万吨（干量），原料来源50%矿山自产、50%外购，冶炼回收率 93%。建成后年产含镍 15%的镍铁 20 万吨，含镍金属量 3.0 万吨/年，冶炼厂设计运营年限为 20 年。产品销售方面，镍铁市场需求稳定，金川集团已与佳能可、日本住友、台湾联众、太钢集团等国内外多家不锈钢企业进行了商洽，取得了这些公司长期包销镍铁产品的意向。
项目建设计划：2016 年 7 月 20 日项目开工建设，2016 年 11 月 25 日主体工程开始施工，2018 年 9 月电厂建成供电，2018 年 12 月冶炼厂建成投产。
（十一）其他直接债务融资计划
截至本募集说明书出具日，甘肃国投暂无其他直接债务融资计划。
（十二）甘肃国投的资信情况
1、信用评级情况
（1）评级机构
联合资信评估有限公司
（2）评级结论
根据联合资信出具的《甘肃省国有资产投资集团有限公司主体长期信用评级报告》（联合[2019]428 号）评定，2019 年度甘肃国投的主体长期信用等级为AAA 级，评级展望为稳定。
（3）评级主要观点：
甘肃国投作为甘肃省国有资本经营管理的投资主体，已投产业涵盖有色冶金、电力能源、特色农业、电子电气、纺织服装、大数据、中医药、工程设计咨询、资产管理、基金、信托、证券、银行等众多领域。联合资信对公司的评级反映了其受到政府支持力度大，下属子公司金川集团有色金属产储量等方面、甘肃农垦农副产品生产产业化和集约化的水平较高以及甘肃电投在装机规模等方面具有的综合竞争优势。同时，联合资信也关注到，金川集团有色金属贸易业务占比高且毛利率持续为负，甘肃电投盈利水平易受煤炭价格波动及来水情况变化影响等因素对公司整体盈利能力形成的不利影响。
未来，围绕“股权管理、资本运营”职能，公司将继续以管资本为主构建国资监管三级架构新模式，积极打造资本运营平台、产业促进平台、金融服务平台，以股东身份从事国有资本投资运营，贯彻落实国家和省的战略意图，完成全省经济结构调整和战略转型使命。公司盈利能力及规模优势有望进一步增强。联合资信对公司的评级展望为稳定。
主要优势：
①作为甘肃省国有资本经营管理的投资主体，公司受到政府支持力度大； ②金川集团在镍、钴、铜、铂族贵金属产量、储量方面居行业领先地位，具备较为明显的规模优势；③甘肃电投装机规模在甘肃省发电主体中排名第一，市场地位重要；
○4 公司未使用银行授信额度规模较大，且下属子公司中有多家上市公司，整体融资渠道畅通。
主要风险：
①公司盈利水平与有色金属行业景气度、煤炭价格相关性强，受其影响大； ②公司贸易收入占比高且毛利率持续为负，对盈利水平形成不利影响； ③2018 年，公司出现了较为严重的安全生产事故，安全生产工作有待进一步加强；
④公司非经常性损益对利润总额水平存在一定影响，整体盈利能力较弱。
2、甘肃国投银行授信和借款情况
截至 2018 年 9 月末，甘肃国投及子公司共获得各家银行授信额度合计人民币 2,538.96 亿元，已经使用授信额度 888.16 亿元，尚未使用的授信余额为 1,650.80亿元。
表 8-94：截至 2018 年 9 月末甘肃国投银行授信情况表
单位：亿元
序号 被授信单位名称 授信总额 已用额度 未用授信
1 甘肃国投 154.03 86.03 68.00
2 金川公司 1,602.03 486.24 1,115.79
3 甘肃电投 670.00 273.30 396.70
4 甘肃农垦 112.90 42.59 70.31
合计 - 2,538.96 888.16 1,650.80
3、银行借款履约情况
根据中国人民银行征信中心出具的《企业信用报告》，截至 2016 年 12 月14 日，甘肃国投子公司金川集团有 1 笔（0.04 元）未结清欠息、3 笔不良关注类贷款（金额合计人民币 50,000 万元）和 638 笔（金额合计 29,785.01 万元）不良关注类票据贴现。
2012 年 11 月 28 日，根据金昌市金川区农村信用合作联社出具的证明：该 1笔金额 0.04 元未结清欠息是该行系统升级所致。
根据中国工商银行股份有限公司金昌分行出具的说明，金川集团在该行有 3笔金额合计 50,000 万元（到期日分别为 2008 年 12 月、2007 年 1 月和 2006 年12 月）已结清固定贷款五级分类为关注，该 3 笔固定资产贷款形成关注的原因是金川集团固定资产贷款到期后办理了展期，按照该行贷款 12 级分类办法认定为关注，金川集团在展期期限内均已全额清偿该 3 笔贷款本息。
根据中国工商银行股份有限公司金昌分行出具的说明，金川集团在该行有 1笔金额 200 万元（到期日为 2011 年 3 月 23 日）已结清票据贴现五级分类为次级，该笔已结清票据贴现形成次级的原因是委托收款途中被厦门市邮政速递局丢失，造成票据逾期未支付，后经该行公示催告已收回，该不良信用记录与金川集团无关；金川集团在该行有 23 笔金额合计 2,919.76 万元（到期日分别为：2004 年 8月 2 笔、2004 年 11 月、2005 年 1 月、2005 年 3 月、2006 年 5 月、2006 年 8 月、2006 年 10 月、2007 年 1 月、2007 年 7 月、2008 年 1 月、2008 年 2 月、2008 年3 月、2008 年 4 月、2010 年 2 月、2010 年 5 月、2011 年 1 月、2012 年 2 月、2012年 6 月、2013 年 4 月、2014 年 8 月 2 笔和 2014 年 11 月）已结清票据贴现五级分类为关注，该 23 笔已结清票据贴现形成关注的原因是票据背书或被背书人签名存在瑕疵，兑付行要求提供其他相关说明或补充资料而造成付款日期延误，进而在五级分类中认定为关注，但该 23 笔贴现票据已全额兑付。贴现票据形成关注形态，与金川集团无关。
根据中国农业银行股份有限公司金昌分行出具的说明，金川集团在该行有614 笔金额合计 26,665.24 万元已结清票据贴现五级分类为关注。其中 612 笔金额合计 26,512.86 万元已结清票据贴现形成关注的原因是该行于 2009 年 9 月和11 月信贷系统升级时系统提取上报数据有误造成，与金川集团无关；另外 2 笔金额合计 152.38 万元（到期日分别为 2011 年 3 月和 2013 年 7 月）已结清票据贴现形成关注的原因是承兑行收到该行托收承兑汇票后，告知该行转让背书有瑕疵，该行应承兑行要求在退回的票据上重新追诉金川集团前手补盖了转让背书并出具免责声明，因而耽误了时间导致承兑行未及时将票款划至该行结清贴现资金，与金川集团无关。
4、已发行债务融资工具偿还情况
近三年一期甘肃国投及其下属子公司各类到期债券均按时偿付本息，无违约逾期现象发生。
截至本募集说明书签署日，甘肃国投及其下属子公司尚在存续期内的债务融资工具共 228.59 亿元，其中中期票据 180 亿元、定向工具 9 亿元、公司债券 23.99亿元、企业债 15.60 亿元。
5、甘肃国投其他直接融资计划
截至本募集说明书出具日，甘肃国投无其他直接债务融资计划。
四、担保函主要内容
甘肃省国有资产投资集团有限公司为本期中期票据出具了《担保函》，担保人是根据中华人民共和国法律成立合法存续的企业法人，根据《中华人民共和国担保法》等法律及有关法规的规定，具有提供保证担保的法律资格；担保人在出具本担保函时，已就其财务状况及涉及的仲裁、诉讼等情况进行了充分披露，具有代表债券发行人清偿债务的能力。担保人出于真实意思，承诺对发行人此次所发行的债券的到期兑付提供无条件的不可撤销的担保。此次《信用增信协议》及《担保函》主要内容如下：
（一）被担保的债券种类、数额
被担保的债券为甘肃亚盛实业(集团)股份有限公司 2019 年度第一期中期票据，注册规模不超过 14 亿元，期限为 5 年。
（二）担保的方式
担保人承担保证的方式为全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。
（三）担保责任的承担
在本担保函项下债券存续期间及债券到期时，如发行人不能全部兑付债券本息，担保人应主动承担担保责任，将兑付资金划入债券登记托管机构或主承销人指定的账户。债券持有人可分别或联合要求担保人承担保证责任，承销商有义务代理债券持有人要求担保人履行保证责任。
（四）保证范围
担保人保证的范围包括债券本金及利息，以及违约金、损害赔偿金、实现债权的费用和其他应支付的费用。
（五）保证的期间
担保人承担保证责任的期间为债券存续期及债券到期之日起二年，债券持有人在此期间内未要求担保人承担保证责任的，担保人免除保证责任。
（六）债券的转让或出质
债券认购人或持有人依法将债权转让或出质给第三人的，担保人在本担保函
第五条规定的范围内继续承担保证责任。
（七）主债权的变更
根据有关监管部门的要求或经本期中期票据持有人会议批准，本期中期票据的利率、期限、还本付息方式等发生变更时，不影响担保人在《担保函》项下的保证责任，且无须征得担保人同意，担保人承诺将按变更后的中期票据利率、期限等继续承担保证责任。
（八）担保函的生效
本担保函自签订之日生效，在本担保函第五条规定的保证期间内不得变更或撤销。
（九）争议的解决
因本次发行有关协议的签订、履行、解释或与之相关的任何争议、索赔或纠纷，协议各方应协商解决。若协议各方不进行协商或协商未果，协议各方应将争议、纠纷或索赔提交兰州市城关区人民法院诉讼解决。针对协议任何争议条款所进行的仲裁或诉讼不影响协议其他条款的效力和继续履行。
五、持续信息披露安排
（一）中期票据发行前的信息披露
甘肃国投将严格按照中国银行间市场交易商协会相关规则指引及配套文件的相关规定，在本期中期票据发行日的前 2 个工作日，通过中国货币网和银行间市场清算所股份有限公司披露如下文件：
1、甘肃省国有资产投资集团有限公司担保函；
2、经审计的 2015-2017 年财务报告及 2018 年 1-9 月未经审计的财务报表；
3、信用评级报告和跟踪评级安排。
（二）中期票据存续期内定期信息披露
甘肃国投将严格按照中国银行间市场交易商协会的相关规定，在本期中期票据存续期间，通过中国货币网和银行间市场清算所股份有限公司定期披露以下信息，并保证披露时间不晚于企业在证券交易所、指定媒体或其他场合向市场公开披露的时间：
1、每年 4 月 30 日以前，披露经审计的年度财务报表和审计报告，包括审计意见全文、经审计的资产负债表、损益表、现金流量表和会计报表附注；
2、每年 8 月 31 日以前，披露上半年的资产负债表、利润表和现金流量表；
3、每年 4 月 30 日和 10 月 31 日以前，披露本年度第一季度和第三季度的资产负债表、利润表和现金流量表。第一季度信息披露时间不得早于上一年度信息披露时间。
（三）中期票据存续期内重大事项的信息披露
甘肃国投将严格按照中国银行间市场交易商协会的相关规定，在本期中期票据存续期间，及时向市场公开披露可能影响甘肃国投履行保证担保责任的重大事项：
1、公司名称、经营方针和经营范围发生重大变化；
2、公司生产经营的外部条件发生重大变化；
3、公司涉及可能对其资产、负债、权益和经营成果产生重要影响的重大合同；
4、企业发生可能影响其偿债能力的资产抵押、质押、出售、转让、划转或报废；
5、公司发生未能清偿到期债务的违约情况；
6、企业发生大额赔偿责任或因赔偿责任影响正常生产经营且难以消除；
7、公司发生超过净资产 10%以上的重大亏损或重大损失；
8、企业一次免除他人债务超过一定金额，可能影响其偿债能力的；
9、企业三分之一以上董事、三分之二以上监事、董事长或者总经理发生变动；董事长或者总经理无法履行职责；
10、公司做出减资、合并、分立、解散及申请破产的决定，或者依法进入破产程序、被责令关闭；
11、企业涉及需要说明的市场传闻；
12、公司涉及重大诉讼、仲裁事项；
13、企业涉嫌违法违规被有权机关调查，或者受到刑事处罚、重大行政处罚；企业董事、监事、高级管理人员涉嫌违法违纪被有权机关调查或者采取强制措施；
14、企业发生可能影响其偿债能力的资产被查封、扣押或冻结的情况；企业主要或者全部业务陷入停顿，可能影响其偿债能力的；
15、企业对外提供重大担保。
第九章 税项
本期中期票据的投资人应遵守我国有关税务方面的法律、法规。本章的分析是依据我国现行的税务法律、法规及国家税务总局有关规范性文件的规定作出的。如果相关的法律、法规发生变更，本章中所提及的税务事项将按变更后的规定执行。
下列这些说明仅供参考，所列税项不构成对投资者的税务建议和投资者的纳税建议，也不涉及投资本期中期票据可能出现的税务后果。投资者如果准备购买本期中期票据，并且投资者又属于按照法律规定需要遵守特别税务规定的投资者，投资者应就有关税务事项咨询专业财税顾问，公司不承担由此产生的任何责任。投资者所应缴纳税项与中期票据的各项支付不构成抵销。
一、增值税
根据 2016 年 5 月 1 日生效的《关于全面推开营业税改增值税试点的通知》（财税[2016]36 号），债务融资工具利息收入及买卖价差收入需要缴纳增值税。
二、所得税
企业投资者根据2008年1月1日生效的《中华人民共和国企业所得税法》及其他相关的法律、法规，一般企业投资者来源于债券的利息所得应缴纳企业所得税。
企业应将当期应收取的债券利息计入企业当期收入，核算当期损益后缴纳企业所得税。
三、印花税
根据 1988 年 10 月 1 日实施的《中华人民共和国印花税暂行条例》及其实施细则的规定，在我国境内买卖、继承、赠与、交换、分割等所书立的财产转让书据，均应缴纳印花税。但对中期票据在全国银行间债券市场进行的交易，《中华人民共和国印花税暂行条例》尚未列举对其征收印花税，我国目前还没有具体的规定，公司无法预测国家是否或将于何时决定对有关中期票据交易征收印花税，也无法预测将会适用何种水平的税率。但截至本募集说明书出具之日，投资者买卖、赠与或继承中期票据而书立转让书据时，不需要缴纳印花税。
第十章 信息披露
本公司将严格按照根据中国人民银行《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》及中国银行间市场交易商协会《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》等文件的相关规定，进行信息披露。披露时间不晚于企业在证券交易所、指定媒体或其他场合市场公开披露的时间。
一、中期票据发行前的信息披露
本公司在本期中期票据发行日2个工作日前，通过中国货币网和上海清算所网站披露如下文件：
1.甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司2019年度第一期中期票据募集说明书；
2.甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司2019年度第一期中期票据信用评级报告；
3.甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司2019年度第一期中期票据法律意见书；
4.甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司2015年度、2016年度及2017年度经审计的合并及母公司财务报告及2018年1-9月合并及母公司财务报表。
5.其他需要披露的文件。
二、中期票据存续期内重大事项的信息披露
（一）存续期重大事件披露
本公司在本期中期票据存续期间，向市场公开披露可能影响中期票据投资者实现其债权的重大事项，包括：
1、企业名称、经营方针和经营范围发生重大变化；
2、企业生产经营的外部条件发生重大变化；
3、企业涉及可能对其资产、负债、权益和经营成果产生重要影响的重大合同；
4、企业发生可能影响其偿债能力的资产抵押、质押、出售、转让、划转或报废；
5、企业发生未能清偿到期重大债务的违约情况；
6、企业发生大额赔偿责任或因赔偿责任影响正常生产经营且难以消除的；
7、企业发生超过净资产10%以上的重大亏损或重大损失；
8、企业一次免除他人债务超过一定金额，可能影响其偿债能力的；
9、企业三分之一以上董事、三分之二以上监事、董事长或者总经理发生变动；董事长或者总经理无法履行职责；
10、企业做出减资、合并、分立、解散及申请破产的决定，或者依法进入破产程序、被责令关闭；
11、企业涉及需要说明的市场传闻；
12、企业涉及重大诉讼、仲裁事项；
13、企业涉嫌违法违规被有权机关调查，或者受到刑事处罚、重大行政处罚；企业董事、监事、高级管理人员涉嫌违法违纪被有权机关调查或者采取强制措施；
14、企业发生可能影响其偿债能力的资产被查封、扣押或冻结的情况；企业主要或者全部业务陷入停顿，可能影响其偿债能力的；
15、企业对外提供重大担保。
（二）存续期内定期信息披露
本公司在本期中期票据存续期内，向市场定期公开披露以下信息：
1、每年4月30日以前，披露上一年度的年度报告和审计报告；
2、每年8月31日以前，披露本年度上半年的资产负债表、利润表和现金流量表；
3、每年4月30日和10月31日以前，披露本年度第一季度和第三季度的资产负债表、利润表及现金流量表；
4、每年的第一季度报表披露时间不早于上年度年报披露时间。
三、承诺
发行人将在本期中期票据本息兑付日前5个工作日，通过中国货币网和上海清算所网站公布本金兑付和付息事项。
如有关信息披露管理制度发生变化，发行人将依据其变化对于信息披露作出调整。
发行人有关信息披露时间不晚于企业在证券交易所、指定媒体或其他场合向市场公开披露的时间。
第十一章 投资者保护机制
为保证按期足额偿付本期中期票据，本公司制定了相应的偿债计划和保障措施。此外，本期中期票据的债权人还可以依据法律法规的规定和本募集说明书的约定，以本期中期票据持有人会议的形式行使有关权利。
一、违约事件
如下列任何一项事件发生及继续，则投资者均可向本公司或主承销商（如有代理追偿责任）发出书面通知，表明应即刻启动投资者保护机制。在此情况下，本公司或主承销商（如有代理追偿责任）应依据本条款有关规定即刻启动投资者保护机制。有关事件在本公司或主承销商接获有关通知前已予以纠正的，则另作别论：
1、拖欠付款：拖欠中期票据本金或中期票据应付利息；
2、解散：本公司于所有未清偿中期票据获清偿前解散或因其它原因不再存在。因获准重组引致的解散除外；
3、破产：本公司不能清偿到期债务，并且资产不足以清偿全部债务或者明显缺乏清偿能力并根据《破产法》规定进入破产程序。
二、违约责任
1、发行人对本期中期票据投资人按时还本付息。如果发行人未能按期向上海清算所指定的资金账户足额划付资金，发行人将在本期中期票据付息日或兑付日，通过中国货币网和上海清算所网站及时向投资人公告发行人的违约事实。发行人延期支付本金和利息的，除进行本金利息支付外，还需按照延期支付金额以日利率万分之二点一（0.21‰）计算向债权人支付违约金。发行人到期未能偿还本期中期票据本息，投资者可依法提起诉讼。
2、投资人未能按时交纳认购款项的，应按照延期缴款的天数以日利率万分之二点一（0.21‰）计算向发行人支付违约金。发行人有权根据情况要求投资人履行协议或不履行协议。
三、投资者保护机制
（一）应急事件
应急事件是指本公司突然出现的，可能导致中期票据不能按期、足额兑付，并可能影响到金融市场稳定的事件。
在各期中期票据存续期内单独或同时发生下列应急事件时，可以启动投资者保护应急预案：
1、本公司发生未能清偿到期债务的重大违约情况；债务种类包括中期票据、企业债券、公司债券、可转换债券、可分离债券等公开发行债务，以及银行贷款、承兑汇票等非公开发行债务。
2、本公司或本公司的高级管理层出现严重违法、违规案件，或已就重大经济事件接受有关部门调查，且足以影响到中期票据的按时、足额兑付；
3、本公司发生超过净资产10％以上重大损失（包括投资损失和经营性亏损），且足以影响到中期票据的按时、足额兑付；
4、本公司做出减资、合并、分立、解散及申请破产的决定；
5、本公司受到重大行政处分、罚款或涉及重大诉讼或司法强制执行等事件，且罚款、诉讼或强制执行的标的额较大，且足以影响中期票据的按时、足额兑付；
6、本公司转移本期中期票据全部或部分清偿义务；
7、本公司变更信用增进安排或信用增进机构，对本期中期票据持有人权益产生重大不利影响的；
8、单独或合计持有百分之五十以上同期中期票据余额的持有人提议召开的；
9、其他可能引起投资者重大损失的事件。
应急事件发生后，本公司和主承销商应立即按照本章的约定启动投资者保护应急预案，保障投资者权益，减小对债券市场的不利影响。
（二）投资者保护应急预案的启动
投资者可以在发生上述应急事件时，向本公司和主承销商建议启动投资者保护应急预案；或由本公司和主承销商在发生应急事件后主动启动应急预案；也可在监管机构认为必要时要求启动应急预案。
本公司和主承销启动应急预案后，可采取下列某项或多项措施保护债权。
1、公开披露有关事项；
2、召开本期中期票据持有人会议，商议债权保护有关事宜。
（三）信息披露
在出现应急事件时，本公司将主动与主承销商、评级机构、监管机构、媒体等方面及时沟通，并通过指定媒体披露该事件。
应急事件发生时的信息披露工作包括：
1、跟踪事态发展进程，协助主承销商发布有关声明；
2、听取监管机构意见，按照监管机构要求做好有关信息披露工作；
3、主动与评级机构互通情况，督促评级机构做好跟踪评级，并及时披露评级信息；
4、适时与主承销商联系发布关于应急事件的处置方案，包括信用增级措施、提前偿还计划以及本期中期票据持有人会议决议等；
5、适时与主承销商联系发布关于应急事件的其他有关声明。
（四）本期中期票据持有人会议
持有人会议是指在出现应急事件后，投资者为了维护债权利益而召开的会议。
1、持有人会议的召开条件
在本期中期票据存续期间，出现以下情形之一的，主承销商（以下简称“召集人”）应当自知悉该情形之日起按勤勉尽责的要求召集持有人会议，并拟定会议议案。
（1）债务融资工具本金或利息未能按照约定足额兑付；
（2）发行人转移债务融资工具全部或部分清偿义务；
（3）发行人变更信用增进安排或信用增进机构，对债务融资工具持有人权益产生重大不利影响；
（4）发行人或者信用增进机构减资、合并、分立、解散、申请破产、被接管、被责令停产停业、被暂扣或者吊销许可证、暂扣或者吊销执照；
（5）发行人或者信用增进机构因资产无偿划转、资产转让、债务减免、股权交易、股权托管等原因导致发行人或者信用增进机构净资产减少单次超过最近经审计净资产的百分之十或者两年内累计超过净资产（以首次减资行为发生时对应的最近经审计净资产为准）的百分之十，或者虽未达到上述指标，但对发行人或者信用增进机构的生产、经营影响重大；
（6）单独或合计持有百分之三十以上同期债务融资工具余额的持有人提议召开；
（7）募集说明书中约定的其他应当召开持有人会议的情形；
（8）法律、法规规定的其他应由持有人会议做出决议的情形。
出现上述情形时，发行人应当及时告知召集人。持有人会议的召集不以发行人履行告知义务为前提。
2、持有人会议的召集
召集人应当至少于持有人会议召开日前十个工作日在交易商协会认可的网站发布召开持有人会议的公告。发行人、本期中期票据清偿义务承继方、信用增进机构等重要关联方应当按照召集人的要求列席持有人会议。交易商协会派员列席持有人会议。召开持有人会议的公告内容包括但不限于下列事项：
（1）债务融资工具发行情况、持有人会议召开背景；
（2）会议召集人、会务负责人姓名及联系方式；
（3）会议时间和地点；
（4）会议召开形式：持有人会议可以采用现场、非现场或两者相结合的形式；
（5）会议拟审议议题：议题属于持有人会议权限范围、有明确的决议事项，并且符合法律、法规和本规程的相关规定。
（6）会议议事程序：包括持有人会议的召集方式、表决方式、表决时间和其他相关事宜；
（7）债权登记日：应为持有人会议召开日前一工作日；
（8）提交债券账务资料以确认参会资格的截止时点：债务融资工具持有人在持有人会议召开前未向召集人证明其参会资格的，不得参加持有人会议和享有表决权。
（9）委托事项：参会人员应出具授权委托书和身份证明，在授权范围内参加持有人会议并履行受托义务。
召集人应当至少于持有人会议召开日前七个工作日将议案发送至持有人，并将议案提交至持有人会议审议。
除法律、法规及相关自律规则另有规定外，在债权登记日确认债权的本期中期票据持有人有权出席或者通过出具书面授权书委托合格代理人出席持有人会议。
授权委托书需载明委托事项的授权权限。授权权限包括但不限于代理出席权、议案表决权、议案修正权、修正议案表决权。
本期中期票据持有人在规定时间内未向召集人证明其参会资格的，不得参加持有人会议和享有表决权。
3、会议参会机构
除法律、法规及相关自律规则另有规定外，在债权登记日确认债权的债务融资工具持有人有权出席持有人会议。
发行人、债务融资工具清偿义务承继方、信用增进机构等重要关联方应当按照召集人的要求列席持有人会议。交易商协会可以派员列席持有人会议。
持有人会议应当有律师见证。见证律师原则上由为债务融资工具发行出具法律意见的律师担任。非协会会员单位的律师事务所的律师见证持有人会议并出具法律意见的，该律师事务所应当向交易商协会书面声明自愿接受交易商协会自律管理，遵守交易商协会的相关自律规定。
见证律师对会议的召集、召开、表决程序、出席会议人员资格和有效表决权等事项出具法律意见书。法律意见书应当与持有人会议决议一同披露。
信用评级机构可应召集人邀请列席会议，持续跟踪持有人会议动向，并及时发表公开评级意见。
4、会议的表决和决议
除募集说明书另有约定外，出席持有人会议的债务融资工具持有人所持有的表决权数额应达到本期债务融资工具总表决权的三分之二以上，会议方可生效。
持有人会议对列入议程的各项议案分别审议，逐项表决。单独或合计持有该中期票据余额百分之十以上的本期债务融资工具持有人可以提议修正议案，并提交会议审议。持有人会议不得对公告通知中未列明的事项进行决议。
召集人在会议召开日后三个工作日内表决结束并将会议决议提交至发行人，并代表本期债务融资工具持有人及时就有关决议内容与发行人及其他有关机构进行沟通。持有人会议表决日后，召集人应当对会议表决日本期债务融资工具持有人的持有份额进行核对。表决日无对应本期债务融资工具面额的表决票视为无效票。
持有人会议决议应当由出席会议的本期债务融资工具持有人所持有的表决权的四分之三以上通过后生效。
召集人在会议表决日次一工作日将会议决议公告在上海清算所网站、中国货币网和交易商协会网站披露。会议决议公告包括但不限于以下内容：
（1）出席会议的本期债务融资工具持有人所持表决权情况；
（2）会议有效性；
（3）各项议案的议题和表决结果。
召集人在会议表决日次一工作日将会议决议提交至发行人，并代表本期债务融资工具持有人及时就有关决议内容与发行人及其他有关机构进行沟通。发行人应当在三个工作日内答复是否接受持有人会议通过的决议。
召集人应当及时将发行人的答复在交易商协会认可的网站披露。
持有人会议的会议公告、会议议案、参会机构与人员以及表决机构与人员名册、会议记录、表决文件、会议决议公告、发行人的答复（若持有人会议决议需发行人答复）、法律意见书、召集人自登记托管机构获取的债权登记日日终和会议表决截止日日终债务融资工具持有人名单等会议文件和资料由召集人保管，并至少保管至对应债务融资工具兑付结束后五年。
如召集人为发行人或者信用增进机构的，上述会议文件、材料由见证持有人会议的律师所在的律师事务所存档。
四、投资人保护条款
（一）交叉保护条款
1、触发情形
在本期债务融资工具存续期内，发行人及其合并范围内子公司未能清偿到期应付（或宽限期到期后应付）的其他债务融资工具、公司债、企业债或境外债券的本金或利息；或发行人及其合并范围内子公司未能清偿到期应付的任何银行贷款本金或利息（包括但不限于贷款、票据贴现、委托贷款、承兑汇票、信用证、保理等《贷款通则》规定的银行发放的其他类贷款）、信托贷款、资产管理计划、理财直接融资工具和其他（如名股实债）；单独或累计的总金额达到或超过：（1）人民币5,000万元，或（2）发行人最近一年经审计的合并财务报表净资产的1%，以较低者为准。
2、处置程序
如果上述任一触发情形发生，应立即启动如下保护机制：
（1）公告
○1 发行人在知道或应当知道上述触发情形发生时，应当在2个工作日内予以公告，并书面通知主承销商。
○2 主承销商通过发行人告知以外的途径获悉发行人发生触发情形的，应当在2个工作日内书面通知发行人，发行人应在收到主承销商书面通知后2个工作日内进行书面确认并予以公告。
（2）宽限期
○1 发行人在发生触发情形事件之后有10个工作日（不得超过10个工作日）的宽限期，若发行人在该期限内对触发情形的相关债务进行了足额偿还，则不构成发行人在本期债务融资工具项下的违反约定，无需适用以下约定的救济与豁免机制（如触发情形项下的约定债务已设置宽限期，则本宽限期天数为0天）。
○2 宽限期内不设罚息，按照票面利率继续支付利息。
（3）救济与豁免机制
①主承销商应在知道或应当知道发行人触发情形发生之日起，应协助发行人准备召开持有人会议，如发行人在宽限期届满后未对债务进行足额偿还的，主承销商应协助发行人在宽限期届满后10个工作日内召开债务融资工具持有人会议。
②发行人可做出适当解释或提供救济方案，以获得持有人会议决议豁免本期债务融资工具违反约定。债务融资工具持有人有权对如下处理方案进行表决： A. 无条件豁免本期债务融资工具违反约定；
B. 有条件豁免本期债务融资工具违反约定，即持有人会议可就以下某项或几项救济方案进行表决，发行人应按持有人会议决议采取救济措施，并在30日内完成相关法律手续的，则豁免本期债务融资工具违反约定：
a.发行人对本期债务融资工具增加担保；
b.发行人提高100BP的票面利率（自持有人会议决议生效日的下一付息日起）；
c.持有人对本期债务融资工具享有回售选择权。发行人应在前述事项发生之日起两个工作日内，及时向市场发布投资者回售公告，包括回售登记的方式、期限、价格、行权日等事项，主承销商应协助发行人进行债券回售登记（回售登记期限不应超过10天）。投资者可选择继续持有或回售债券，若选择回售的，应在回售登记期内进行登记，将持有的本期债务融资工具以票面价值101%的价格全部或部分回售给发行人。
出席持有人会议的债务融资工具持有人所持有的表决权数额达到本期债务融资工具总表决权的2/3以上，并经过出席会议的本期债务融资工具持有人所持表决权的3/4以上通过的，上述豁免的决议生效，并对发行人、其他未出席该持有人会议以及对该决议投票反对或弃权的债务融资工具持有人产生同等的法律约束力。发行人应无条件接受持有人会议作出的上述决议，并于持有人会议决议生效之日起30工作日内完成相关法律手续。
如果出席持有人会议的债务融资工具持有人所持有的表决权数额未达到本期债务融资工具总表决权的2/3以上，视同未获得豁免，本期债务融资工具本息应在持有人会议原定召开日的次一日立即到期应付；如果上述决议未经过出席会议的本期债务融资工具持有人所持表决权的3/4以上通过，视同未获得豁免，本期债务融资工具本息应在持有人会议表决截止日的次一日立即到期应付。
○3 持有人会议决议有条件豁免，但发行人未在30工作日内完成相关法律手续的，则本期债务融资工具本息在办理法律手续期限届满后次一日立即到期应付。
（二）事先约束条款
1、触发情形
发行人在本期债务融资工具存续期间应当确保每年度末的财务指标符合以下要求，相关指标按照发行人的合并财务报表计算：
未偿还债务融资工具余额占有息债务（包括金融机构贷款、债务融资工具、公司债、企业债、境外债券等）的比例不超过50%。
发行人及主承销商应按年度监测。
如果未满足上述约定的财务指标要求，则触发以下约定的保护机制。
如果发行人未按照《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》规定在应当披露财务报表截止日后三个月内披露的，视为违反上述财务指标承诺，触发以下约定的保护机制。
2、处置程序
如果发行人违反上述约定，应立即启动如下保护机制：
（1）公告
○1 发行人在知道或应当知道上述触发情形发生时，应当在2个工作日内予以公告，并书面通知主承销商。
○2 主承销商通过发行人告知以外的途径获悉发行人发生触发情形的，应当在2个工作日内书面通知发行人，发行人应在收到主承销商书面通知后2个工作日内进行书面确认并予以公告。
（2）宽限期
○1 发行人在发生触发情形事件之后有10个工作日（不得超过10个工作日）的宽限期，若发行人在该期限内恢复至约定的承诺情形，则不构成发行人在本期债务融资工具项下的违反约定，无需适用以下约定的救济与豁免机制。
○2 宽限期内不设罚息，按照票面利率继续支付利息。
（3）救济与豁免机制
①主承销商应在知道或应当知道发行人触发情形发生之日起，应协助发行人准备召开持有人会议，如发行人在宽限期届满后未恢复至约定的承诺情形，主承销商应协助发行人在宽限期届满后10个工作日内召开债务融资工具持有人会议。
②发行人可做出适当解释或提供救济方案，以获得持有人会议决议豁免本期债务融资工具违反约定。债务融资工具持有人有权对如下处理方案进行表决： A. 无条件豁免本期债务融资工具违反约定；
B. 有条件豁免本期债务融资工具违反约定，即持有人会议可就以下某项或几项救济方案进行表决，发行人应按持有人会议决议采取救济措施，并在30日内完成相关法律手续的，则豁免本期债务融资工具违反约定：
a.发行人对本期债务融资工具增加担保；
b.发行人提高100BP的票面利率（自持有人会议决议生效日的下一付息日起）；
c.持有人对本期债务融资工具享有回售选择权。发行人应在前述事项发生之日起两个工作日内，及时向市场发布投资者回售公告，包括回售登记的方式、期限、价格、行权日等事项，主承销商应协助发行人进行债券回售登记（回售登记期限不应超过10天）。投资者可选择继续持有或回售债券，若选择回售的，应在回售登记期内进行登记，将持有的本期债务融资工具以票面价值101% 的价格全部或部分回售给发行人。
出席持有人会议的债务融资工具持有人所持有的表决权数额达到本期债务融资工具总表决权的2/3以上，并经过出席会议的本期债务融资工具持有人所持表决权的3/4以上通过的，上述豁免的决议生效，并对发行人、其他未出席该持有人会议以及对该决议投票反对或弃权的债务融资工具持有人产生同等的法律约束力。发行人应无条件接受持有人会议作出的上述决议，并于持有人会议决议生效之日起30工作日内完成相关法律手续。
如果出席持有人会议的债务融资工具持有人所持有的表决权数额未达到本期债务融资工具总表决权的2/3以上，视同未获得豁免，本期债务融资工具本息应在持有人会议原定召开日的次一日立即到期应付；如果上述决议未经过出席会议的本期债务融资工具持有人所持表决权的3/4以上通过，视同未获得豁免，本期债务融资工具本息应在持有人会议表决截止日的次一日立即到期应付。
○3 持有人会议决议有条件豁免，但发行人未在30工作日内完成相关法律手续的，则本期债务融资工具本息在办理法律手续期限届满后次一日立即到期应付。
（三）控制权变更条款
1、触发情形
按照《公司法》等相关法律法规规定，结合企业实际情况，根据北京大成（兰州）律师事务所在法律意见书中认定和发行人在募集说明书中确认，发行人的控股股东为甘肃省农垦集团有限责任公司，实际控制人为甘肃省人民政府国有资产监督管理委员会。在本期债务融资工具存续期内，出现下列情形：
（1）控制权变更
①控股股东发生变更；
②实际控制人发生变更。
（2）且在上述控制权变更情形发生之日（控制权变更情形发生之日为最晚发生控制权变更的日期）起半年内信用评级发生变化
○1 信用评级下调；
○2 信用评级展望由稳定调为负面。
2、处置程序
如果上述触发情形发生，应立即启动如下保护机制：
（1）发行人应在下列事项发生之日起两个工作日内，及时向市场发布投资者回售公告，包括回售登记的方式、期限、价格、行权日等事项，主承销商应协助发行人进行债券回售登记（回售登记期限不应超过10天）。投资者可选择继续持有或回售债券，若选择回售的，应在回售登记期内进行登记，将持有的本期债务融资工具以票面价值101%的价格全部或部分回售给发行人：
○1 信用评级下调或展望调为负面时；
○2 有关股权转让完成交割时；
○3 上述约定的触发情形实际发生时。
（2）投资者选择将持有的该期债务融资工具全部或部分回售给发行人的，须于回售登记期内与主承销商联系并进行登记；若投资者未作登记，则视为继续持有本期债券并接受上述调整。
（3）如投资者行使回售选择权，发行人应及时筹措资金，保证在投资者回售登记期结束后一个月内兑付完毕，并按照票面利率支付该部分债务融资工具的应计及未付利息。
发行人多次触发上述条款或触发多个上述条款后，本期债务融资工具持有人选择发行人未获得豁免，且本期债务融资工具提前到期应付的，后续不再触发投资人保护条款。
发行人发行本期债务融资工具，主承销商承销本期债务融资工具，以及凡通过认购、交易、受让、继承、承继或者其他合法方式取得并持有本期债务融资工具的投资者，均视为已同意及接受上述约定，并认可该等约定构成对其有法律约束力的相关合同义务。持有人会议的召开应不违反《银行间债券市场非金融企业债务融资工具持有人会议规程》的相关规定。
五、不可抗力
（一）不可抗力是指本中期票据计划公布后，由于当事人不能预见、不能避免并不能克服的情况，致使中期票据相关责任人不能履约的情况。
（二）不可抗力包括但不限于以下情况：
1.自然力量引起的事故如水灾、火灾、地震、海啸等；
2.国际、国内金融市场风险事故的发生；交易系统或交易场所无法正常工作；
3.社会异常事故如战争、罢工、恐怖袭击等。
（三）不可抗力事件的应对措施
1.不可抗力发生时，本公司或主承销商应及时通知投资者及中期票据相关各方，并尽最大努力保护中期票据投资者的合法权益；
2.本公司或主承销商应召集中期票据投资者会议磋商，决定是否终止中期票据或根据不可抗力事件对中期票据的影响免除或延迟相关义务的履行。
六、弃权
任何一方当事人未能行使或延迟行使本文约定的任何权利，或宣布对方违约仅适用某一特定情势，不能视作弃权，也不能视为继续对权利的放弃，致使无法对今后违约方的违约行为行使权利。任何一方当事人未行使任何权利，也不会构成对对方当事人的弃权。
第十二章 本次中期票据发行有关机构
一、发行人
公司名称：甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司
注册地址：甘肃省兰州市城关区雁兴路21号14楼
法定代表人：李克华
电话：0931-8857057
传真：0931-8857057
联系人：连鹏
二、主承销商
1、主承销商及簿记管理人
名称：国泰君安证券股份有限公司
地址：上海市浦东新区东园路 18 号
法定代表人：杨德红
联系人：杜宁、陈洋
电话：021-38676666
传真：021-50873521
2、联席主承销商
名称：招商银行股份有限公司
地址：深圳市福田区深南大道 2016 号 7088 号
法定代表人：李建红
联系人：汪洋、沈泉
电话：0755-88026160、0931-8729145
传真：0755-83195142、0931-8729701
三、律师事务所
名称：北京大成（兰州）律师事务所
地址：甘肃省兰州市城关区皋兰路3号盛贸华府C座28/29楼
负责人：王娜
联系人：王爱民
电话：13909314190
传真：0931-8177621
四、会计师事务所
名称：瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）
地址：北京市海淀区西四环中路16号院2号楼4层
执行事务合伙人：杨荣华、刘贵彬、冯忠
联系人：王仲平
电话：010-88095588
传真：010-88091199
五、评级机构
名称：联合资信评估有限公司
地址：北京市朝阳区建国门外大街2号院2号楼17层
法定代表人：王少波
联系人：方晓
联系电话：010-85679696
传真：010-85679228
六、信用增进机构
名称：甘肃省国有资产投资集团有限公司
地址：甘肃省兰州市城关区静宁路 308 号
法定代表人：冯文戈
联系人：张晓炜
电话：0931-8733046
传真：0931-8736114
邮政编码：73000
七、托管人
名称：银行间市场清算所股份有限公司
法定代表人：许臻
地址：上海市中山南路 318 号东方国际金融广场 33 层
电话：021-63323840
传真：021-63326661
联系人：王艺丹
八、集中簿记建档系统技术支持机构
名称：北京金融资产交易所有限公司
地址：北京市西城区金融大街乙 17 号
法定代表人：郭仌
联系人：发行部
电话：010-57896722.010-57896516
传真：010-57896726
邮政编码：100032
发行人与本期中期票据发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系或其他重大利害关系。
第十三章 备查文件和查询地址
一、备查文件
1、中国银行间市场交易商协会关于甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司发行中期票据的接受注册通知书；
2、关于同意甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司发行本次中期票据的董事会决议和股东会决议；
3、甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司 2019 年度第一期中期票据募集说明书；
4、甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司 2015 年-2017 年度合并及母公司审计报告；
5、甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司 2019 年度第一期中期票据信用评级报告；
6、关于甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司发行 2019 年度第一期中期票据的法律意见书；
7、甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司 2018 年度 1-9 月合并及母公司财务报表；
8、相关法律法规、规范性文件要求披露的其他文件。
二、查询地址
1.发行人：
甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司
地址：甘肃省兰州市城关区雁兴路 21 号 14 楼
法定代表人：李克华
联系人：连鹏
电话：0931-8857057
传真：0931-8857057
2.主承销商：
国泰君安证券股份有限公司
地址：中国(上海)自由贸易试验区商城路 618 号
法定代表人：杨德红
联系人：杜宁、陈洋
电话：021-38676666
传真：021-50873521
招商银行股份有限公司
地址：上海市浦东新区陆家嘴环路 1088 号招商银行大厦六楼
联系人：汪洋、沈泉
联系电话：0755-88026160、0931-8729145
传真：0755-83195142、0931-8729701
投资者可通过中国货币网（http://www.chinamoney.com.cn）或上海清算所网站（http://www.shclearing.com）下载本募集说明书，或在本期中期票据发行期内工作日的一般办公时间，到上述地点查阅本募集说明书全文及上述备查文件。
市
财
政
局
附录
附录：主要财务指标计算公式
（一）偿债能力
流动比率=流动资产/流动负债
速动比率=（流动资产-存货）/流动负债
资产负债率=负债总额/资产总额
EBITDA=利润总额+计入财务费用的利息支出+固定资产折旧+无形资产摊销+长期待摊费用摊销
EBITDA 利息保障倍数＝EBITDA/（资本化利息+计入财务费用的利息支出）
刚性债务=短期借款+应付票据+一年内到期的长期借款+应付短期融资券+长期借款+应付债券+其他到期债务
（二）盈利能力
营业利润率=营业利润/营业收入
营业毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入
净利润率=净利润/营业收入
净资产收益率=净利润/平均所有者权益
（三）运营效率
存货周转率=营业成本/平均存货
应收账款周转率=营业收入/平均应收账款余额
总资产周转率=营业收入/平均资产总额
固定资产成新率=（平均固定资产净值÷平均固定资产原值）×100%